小说下载尽在http://www.bookben.cn - 手机访问 m.bookben.cn--书本网【rush008】整理 附：【本作品来自互联网,本人不做任何负责】内容版权归作者所有! 《郎咸平经济论文76篇》 作者：郎咸平 郎咸平：2008中国经济走势 时间：2008年3月9日 下午14：00 地点：合肥市稻香楼宾馆东楼礼堂 主题：365地产家居网与合肥热线战略投资合作签约仪式暨2008中国经济新年论坛 论坛主题演讲：郎咸平：《2008中国经济走势》 [主持人] 现场的各位，今天我们还非常荣幸的邀请到了世界级的公司治理和金融专家、香港中文大学最高级的首席讲座教授郎咸平先生。他马上要为我们做题为“2008中国经济走势的演讲”。 相信现场很多朋友和正在观看网络直播的朋友，可能也期待很长时间了。在郎咸平教授演讲过后，我们空出了一部分时间，让大家和郎咸平教授做一个交流。 现在以最热烈的掌声欢迎郎咸平教授发表演讲，有请！ 〔掌声〕 (14:22) [郎咸平] 各位来宾、各位网友，很高兴今天能够在合肥和大家共同分享我对2008年经济形势的展望心得。我相信从去年年底的中央经济工作会议召开以来，应该会对各位网民和现场的来宾造成心灵上的莫大的震撼。整个中央调控的思维，从过去的适度紧缩到今天的紧缩。在这我必须先做一个表态，那就是我个人也同意中央政府的宏观调控思维。我认为宏观调控在今天这种国际局势非常混乱的情况之下，显得更有必要。但我今天演讲的目的，不是谈“宏观调控”的目标，而是谈什么？宏观调控的最适当路径选择。(14:24) [郎咸平] 在宏观调控目标统一的情况之下，我个人对于宏观调控、金融参数等等路径选择，我有个人的一些不同看法。我也希望今天的演讲，能够给政府提供一些比较有帮助的新思维。 各位回顾一下最近发表的一些数据，到1月底为止70个城市的房价上升11%左右。而且到了1月底，我国信贷增长率和广义货币的增长率高达16%-18%之间。可以说也创了去年以来的新高。 我请大家思考一下，经过如此严格的宏观调控之下，我们的广义货币增长率和信贷规模的增长率，竟然如此之高。我想请问各位，这些钱去了哪里？那么再请各位观察一下你周边的朋友，如果他们是做制造业的话，你可以想象他们的日子有多难过。我在去年年初就曾经提过：制造业在2007年情况非常恶劣，整个制造业的利润率应该是2%。到了08年情况只会持续恶化，而不会有所改进。我这番言论当时听起来似乎挺刺耳的，可是1月底所公布的实际数据显示，我的判断是正确的。 而且我去年在几个地方发言动谈到几个新的理论。那就是这个地区房价为何如此走高？不是这个地区的经济环境变得更好了，而是这个地区的经济环境变得更坏。以深圳为例，深圳的房价去年翻了两三番，如果到现在你还以为深圳地区经济持续走高的话呢。我会告诉你大错特错。我的理论非常清楚，深圳房价如此之高，是因为经济持续恶化，尤其是企业家所面临的投资营商环境持续恶化。所以企业家不想干了，把公司关了，或者把应该投资而不投资的钱抽出来打入楼市形成楼市泡沫。1 月底公布的数据显示，我判断依然是正确的。也就是深圳地区大批制造业倒闭。而在倒闭的当儿，抽出大量自己打入楼市，导致深圳楼市出现大量泡沫现象。 (14:25) [郎咸平]在演讲的一开始，我就说了，这些钱去了哪里？我们的货币增长率没有减缓，但是没有民营企业拿不到实惠。我07年底在河南演讲的时候，有几个大企业跟我们沟通。他们的流动资金平均被抽回了三分之二。抽回的资金用到哪里去了呢？这题目听起来很难。实际上在去年年初，我已经给了各位一个答案。那就是今天的中国已经不是各位所想象的一元经济的时代。这话什么意思？今天中国经济不是我们所想象的过热，也不是简单的企业家所想象的过冷。中国的经济形势，以我在去年年初的话，那就是中国经济是一个全世界绝无仅有、独一无二的二元经济环境。也就是说，中国经济同时存在过热、同时存在过冷。 中国的经济形势，以我在去年年初的话，那就是中国经济是一个全世界绝无仅有、独一无二的二元经济环境。也就是说，中国经济同时存在过热、同时存在过冷。这是我个人的研究心得，我个人所发表的新理论。在今年1月底数据公布之后，证明我的结论是正确的。那就是16%-18%的货币增长率，这么高的货币增长率信贷规模去了哪里？基本上、大部分去了过热的部门。哪些部门是过热的？那就要看这个资金去哪里了？按照我的研究结果显示，在宏观调控的压力之下。压力是非常大的，我举个例子。对银行的授信规模。你每放出100万的贷款，必须购买一倍到三倍的央行票据。就是严格限制你的贷款。沿海地区的银行在这种压力之下，除了向西部地区银行拆借资金之外，同时向民营企业大量收回资金。做什么？贷方给地方政府以及国营企业。所以民营企业所面临的环境，它所面临的投资营商环境，会因为银行的这种举动而更加艰难。这也就是我所谓的投资营商环境持续恶化。而这笔钱去了哪里？去了地方政府的公共建设。(14:28) [郎咸平]什么叫二元经济？就是和地方政府推动公共建设有关的部门是过热的，而民营企业部门大部分是过冷的。这就是我所谓的二元经济。那么，在这种二元经济之下，由于宏观调控力度极大。逼迫银行向过冷的部门抽会资金，打入过热的部门。因此越调控、过冷部门更冷，而过热部门更热。这是一个银行所主导的资金逆流债现象。 可是这是第一种现象。第二种现象是处在过冷部门的企业家，由于本身的投资营商环境急剧恶化，他自己也不想干了。他做什么呢？两个路径：第一个，自己本身把资金拿出来不做投资了，投入过热部门去炒楼炒股去了。这是造成各地楼价上涨的主要原因。而不是内地许多经济学家所说的流动性过剩。根本不是。而是因为投资营商环境恶化，企业家把应该投资而不投资的钱抽出来，打入过热部门炒楼、炒股去了。这是第一个现象。第二个现象，也是由于投资营商环境的现象，产生了“海尔现象”。像海尔这样的优质制造业也不想做制造业了。做什么呢？做房地产去了。这不是海尔一家，而是同时很多制造业进入地产业做地产开发。企业家本身将自己的资金由过冷的部门逆流转到了过热部门。 目前我看到两种情况，一个是在宏观调控下，银行抽会过冷部门的钱打入过热部门。第二个现象，民营企业家自己抽出资金由过冷的部门转入过热部门。在这种情况之下，08年的数据就是什么？过冷的部门更冷、而过热的部门更热。这也是为什么1月份房价上升11%，这也是为什么信贷规模以及广义货币增长率达到如此之高的水平。因为资金去了过热的领域。(14:31) [郎咸平] 在这种二元经济环境之下，我们的宏观调控政策是个什么思维呢？在这我就想利用一点时间和各位谈一谈宏观经济学。但是各位请放心，虽然大家不一定有宏观经济学的背景知识。可是我讲课非常清楚，我能把最复杂的概念讲得非常简单。而不像有些学者，把简单的观念讲的非常复杂。整本宏观经济学教科书，在美国大学一年级的学生，所念的宏观经济理论政策就是我们今天的宏观调控政策。美国大学一年级所念的经济学政策，就是我们的宏观调控政策，提高利率、提高银行准备金。就是这么简单。通过这个大量收回过剩的流动性，以达到控制通货膨胀以及经济过热的现象。这个前提本身是没有错的。 那么我想请问在座的各位来宾，虽然这个前提是没有错的，如果今天中国经济的过热是由于流动性过剩所造成的话呢，你就按照美国这个大学的一年级宏观教课书上的金融变数，就是提高利率、提高银行准备金率，你就自然可以收回流动性，你就自然可以控制过热的情景。好的。我反问各位一下，如果原因不是流动性过剩呢？所以我们今天回归到一个最基本的问题，是什么原因造成过热。除了我以外的大部分学者说是：“流动性过剩。”我是完全反对，没有搞清楚状况。不是流动性过剩，而是民营企业所面临的投资环境急速恶化，所产生的二元经济。 而且这种二元经济的过热现象，是由于地方政府以GDP为纲的理念推动建设所造成过热。过冷就是，民营企业所面临的投资营商环境急速恶化。流动性过剩是个事实，但不是原因。你不断提高利率，不断提高银行准备金率。这就解释了为什么四年来，宏观调控之下我国经济依然过热。而过热的部门不是全体，是少数和建设有关的部门是过热的。难道我们说，全世界所通用的宏观经济学教科书错了吗？ (14:35) [郎咸平]那我会告诉各位，没错。为什么没有错呢？因为你念这种宏观经济学教科书本身不难，难在哪里呢？难在这本教科书的潜台词是什么？全世界的宏观经济学教科书，只有一个潜台词。那就是这个经济必须是一元经济，它的金融变数才能有效。什么叫一元经济？像美国一样，一过热全国过热，一过冷全国过冷。只有在这种情况之下，宏观调控才有效果。(14:37) [郎咸平] 我们中国的现状呢？是同时过热、同时过冷。那么各位想想看，你不是一个一元经济环境，你已经违背了宏观经济学教科书的潜台词。你是二元经济环境，如果各位听懂我前面讲的理论的话，你想想看。中央银行一旦提高利率是什么结果？或者提高银行准备金率是什么结果？提高利率，你想想看，对于过热的部门的地方政府而言，他会不会因为利率提高而不搞地方建设呢？我会告诉你，不会的，他照搞。(14:38) [郎咸平]因为地方建设是以GDP为纲的，地方政府不会因为利率的提高而不做地方建设。我今天所谈话的不是对于错的问题，也不是应该与不应该的问题。我谈的是一个现实的问题。地方政府不会因为利率的提高而不搞地方建设，因此过热部门持续过热，但是过冷的部门就遭殃了。因为过冷部门大部分企业资金来源是地下金融，只要官方利率提高0.25%，黑市利率将提高4倍，大家1%。进一步的打击了已经萧条的民营经济。所以提高利率会使得过热部门持续过热，过冷部门更冷。(14:39) [郎咸平] 而在更冷情况之下，企业家更不想干了，继续抽会资金不做投资，甚至关掉工厂，然后把资金从过冷的部门逆流转到过热部门炒楼、炒股去了。这就是越宏观调控二元经济越明显，萧条经济更萧条、过热部门更热。这就是现状。我们为什么判定今天经济过热呢？因为我们判断经济过热的指标，基本上都来自于过热的部门。所以在二元经济环境之下，你所做的宏观调控将进一步的恶化已经恶化的二元经济环境，使得二元经济现象更加明显，宏观调控必然失效。(14: 39) [郎咸平] 那么我们政府所采取的宏观调控政策如果用在美国呢？那就可以。各位请注意，我们前一阵子谈到的地产的拐点本身。“拐点”这两个字就不适合用在我们中国。什么时候出现拐点？拐点最明显的现象基本上是在一元经济环境之下容易产生拐点。我们以美国为例，美国经济坦白讲，非常单纯、非常简单。请各位回顾一下去年，当美国的中央银行，也就是美国联邦准备银行持续调低利率，对地产是什么影响呢？房价持续走高。一旦碰到了次级债风波，一提高利率什么结果呢？房地产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！立刻出现拐点，大幅下减。为什么会有如此尖锐的拐点？因为美国是一元经济环境，它的金融变数可以直接影响到你的经济行为。也就是一降低利率房价立刻上升，一提高利率房价立刻下跌。就是这么直接、这么具体。但要在我们内地要谈“拐点”，就显得与事实脱节。因为我们国内和美国不同，我们是二元经济环境。在这种二元经济环境之下，房地产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！非常诡异。它的变动不是简单的利率可以解释的，你根本推不出这个结果是什么？利率一变地产怎么变？宏观调控来了地产怎么变？那不是的，那是美国、中国不会。那么中国是什么现象呢？ 这个时刻你就要来回忆一下房地产是一个什么样特色的行业？我记得今天一来媒体就问我：“郎教授我们地产经过这么多年市场化的运作，为什么效果不大好呢？而且媒体又问我了，我们一月份有些地方政府汇报的资料说房价涨幅趋缓，郎教授你认为是拐点吗？我说：“我可以清楚的告诉你，这个不是拐点。”为什么？因为在严厉的宏观调控之下，房地产的交易量大幅萎缩，当你房地产的交易量大幅萎缩之后，房价变动就很小。因为房价变动一定要取决于交易量的变动。比如说你炒股，假如今天这支股票整天没有交易的话，你会发现股票此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！不会变动。各位理解我的意思吗？不是股票此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！出现了拐点，而是缺乏交易。我们今天有些地方地产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！稳定的原因，不是出现拐点，而是缺乏交易。 那么我要回答这位记者的问题，为什么这么多年的市场化解决不了房地产的问题呢？我可以清楚的告诉各位：我们中国的房地产市场是一个绝对不市场化的行业。它是一个什么样的行业呢？我把它剖析成两块来讨论；一块是供给面、一块是需求面。我国房地产市场是供给面市场化严重不足，而需求面市场化严重过度的行业。 (14:41) [郎咸平] 供给面市场化严重不足和需求面市场化严重过度两股力量扭结在一起，老百姓再也买不起房了。这话怎么说？为什么市场化供给面是严重不足呢？大家想一想，供给面是哪几项要素构成的？一、土地开发权。二、银行信贷权。三、地产市场特有的长流程管理。从立项到开工、到完工、到销售大大小小几乎上百个环节。土地开发权、银行信贷权以及地产特有的长流程管理，每一步都操控在地方政府手中。只要操控在政府手中，就有寻租的可能。加大了构建成本。另外更重要的因素，是我们卖地的竞价机制，严重缺陷的竞价机制。表面上看还是我们卖地的竞价机制很公平，实际上是完全破坏了市场化。这话什么意思？就拿我们各地地方政府卖地的地价来说。这个地价涨幅和全世界的任何经济指标相比，它是极其特殊的。(14:46) [郎咸平] 一、它的涨幅比任何你可以想象到的此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！都要快。包括石油此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！、包括黄金期货此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！。它的涨幅速度都不比我们政府卖地，地价涨幅速度快。而且石油此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！也好，黄金此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！也好，它是有涨有跌。我们这个地价是只涨不跌，一个只涨不跌的此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！就不叫此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！，叫操纵。卖地本身对于政府而言是有积极性的。什么积极性？以 GDP为纲的理念可以得到充分的发挥。也就是说你卖了一块地，GDP就上升一块地的价值。卖两块地GDP就上升两块地的价值。如果这个城市产生了严重的污染呢？那更好，污染一样产生GDP。而且产生污染更好，当政府拨款治理污染呢，又创造GDP。这也是为什么卖地地价如此高涨，污染治理不了。因为对于 GDP都有正面的贡献。但是我们对于地方干部的考核却是以GDP，几乎是以GDP为唯一的考核标准。这种现象就必定持续下去。(14:47) [郎咸平] 最近王石谈到这个拐点，我就以王石的例子给各位做个说明。福州一平米六千块，万科进入福州以天价标了一块地，一平米要超过一万多块钱，在这个一万多块钱的基础之上，你稍微降价5%，我请问各位有什么意义呢？万科不进福州老百姓还买得起房，一旦进了福州之后，老百姓都买不起房了。因为高价楼盘一上升，中低价楼盘就水涨船高，根本控制不住。到最后看起来某个城市更好了，看起来高速公路更多了，看起来美丽的房屋更多了，其结果就是当地的老百姓再也买不起房了。 我前面所讲的这些，我重复一下；就是地产的供给面包括两大核心资源，就是地产开发权、土地信贷权、以及它特有的长流程管理，配合上地方政府卖地，使得构建成本不跌反增，而且速度奇快。 我再请问各位，看来去年一直到现在推出的地产方面的宏观调控，有哪一次调控是针对这样的扭曲的成本面呢？你发现没有？你既然不能够有效的针对成本面而提出政策，你又怎么能够期望成本会降低？成本不降低，地产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！又怎么会降？这是一个很简单的道理。你不要以为提高利率，提高银行准备金率，收回信用你就能够控制地产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！。告诉你，我以成本面为例。你发现成本面的几大因素你一样都控制不住，你控制不住，成本就不会下跌。不需要高深的理论，我相信谁都能听得懂。那么你会反问我：郎教授成本不断上升，可是房价这么贵，谁去买呢？至少我们老百姓都买不起啊？这个话题就更有意义了。那就是到底谁去买这个房子？我再以深圳地区为例。深圳房价去年翻了两三番，各位知道什么意思吗？那就是翻两三番的情况下，深圳制造业的企业家发现，投资10亿元在去年所赚的利润远远比不上只投入一千万买一套房子所赚的多。这个现象非常可怕。这种现象会使得企业家不想干了，而且我国企业所面临的投资营商环境逐渐、而且是迅速的恶化。你只要问一问你身边的朋友，尤其是做制造业的，我可以这么告诉你，个个叫苦连天。他们不做企业、不做制造业，他们干嘛呢？中国的投资环境、投资品种太少。刚刚和媒体谈话，媒体问我说：“郎教授能不能给我们老百姓指条路，如何做投资、如何做理财？”我的答案很简单，我们中国有理财吗？不然就存到银行，由于通货膨胀而使得你必然损失。不然就投资股票市场，去赌博。(14:52) [郎咸平] 不然就投资房地产，去期望。除此之外，你告诉我你还有什么别的投资管道？你都没有。因此今天我们老百姓不把钱存银行，而去炒楼、炒股，在我看起来那是一种被迫的必然选择。因为你存钱在银行必然会损失。所以你就去炒楼、炒股。一旦炒股股价一上升，我目前正在做这个批判，政府就打压股价。 我就告诉证监会，我说：“我要重新教育你。”什么叫监管？监管不是打压股市泡沫，而是监管这些步伐交易、内幕交易操纵股价这才能证监会要做的事。全世界先进国家的政府，没有一个国家会去打击泡沫的。只有我们会。我们证监会要做什么呢？应该以保护中小股民利益为前提，严查不法的交易，这才能该做的事。 但是他并没有这么做。打压股价的结果，股价大幅下挫，好了，你投资机会又少了。房价呢？这么严格的宏观调控政策之下，真正想买房子的人是借不到钱的。而把房价炒高的这些企业家是不需要借钱的。因为他手上有大批需要投资而不投资的钱，打到房地产市场。等到政府宏观调控政策一出来，限制贷款。比如像上海，现在要想借钱买房子简直不可能。真正想买房子的，会因为宏观调控而买不了房子。那么这话又拉回来了。企业家应该投资，但是由于投资营商环境恶化而打入楼市的钱叫什么呢？我曾经在一年多钱给它取了个名字叫做“虚拟资金”。虚拟资金打入楼市。第二笔钱，大面积腐败之下的腐败款打入楼市。第三笔钱，国际热钱。第四笔钱，才是我们老百姓的储蓄款。(14:53) [郎咸平] 各位回忆一下，我们这一年来所推行的所有针对地产方面的宏观调控政策，它所针对的资金就是第三项国际热钱以及第四项老百姓的储蓄款。比如说第二套房屋的贷款限制就是针对第四项的钱。但是第一项跟第二项是完全失控。而第一项资金，它的数量是最庞大的。这个资金打到哪里，哪里就有泡沫。任凭地方政府能力再强，保证束手无策。我还记得去年在你们这个网站讲过课之后，到了5月份去重庆讲课。也是重庆政府请我去的，在去年5月份我去重庆讲课的时候。重庆平均房价 2900块钱。 所以当时我的结论很清楚，我说重庆是没有泡沫。后来媒体登了好大，郎教授说重庆楼市没有泡沫。又加上一句话，郎教授说没有泡沫的原因不是因为政府的能力高，而是因为企业家的虚拟资金还没有来。我当时做过预言，只要虚拟资金一来，房价立刻失控。只有我敢做这种大胆的预测。我离开的一个月之后，6月份重庆市推出个新概念，叫做城乡统筹计划。(14:55) [郎咸平] 这个计划一出来，虚拟资金大量打入重庆。房价从6月份-11月份，从2900上升到6000块。你说这种短期之内房价翻两番的情况和你地方的经济有什么关系？毫无关系，基本上是虚拟资金造成的。哪个城市有新概念就可以吸引虚拟资金，打入那个城市房价立刻失控，老百姓都买不起房了。就是这股资金造成了需求面的主流。这是什么情况呢？这就是市场化过度。供给面呢？由于政府所掌控，市场化严重不足。这种市场化严重不足的供给面它的成本不断攀升。可以说需求面的虚拟资金两个勾结在一起，房价从此居高不下，老百姓再也买不起房了。这就是结论。(14:57) [郎咸平] 我相信你们都听懂这句话了。因此我很乐意回答媒体这个问题。为什么一年来，针对于房地产调控的措施推出这么多，而基本上都失效？原因在哪里呢？原因在于你既没有针对市场化不足的供给面做文章，你又没有针对市场化太多的需求面的虚拟资金进行控制、调理。结果当然是房价上涨。各位来宾想一想，在这种情况下，你谈“拐点”是不是很可笑？你拐什么？你往哪地方拐？“拐点”这两个字，是对我们中国房地产市场充分不理解，才会出现这两个字。拐点有的，应该在一元经济环境的美国才会产生。在我们中国是极其复杂，你看，我讲一个地产业，一个部门它就是这么样的复杂。你可以想象到其他行业的复杂度。今天我们用这么简单的经济思维来处理这么复杂的行业，它的成功机会必然随之减少。这是一定的。 当然，我今天这个演讲，我们要把他理解成一个正面的评讲。我也希望通过这个演讲，告诉我们的政府，到底我们的宏观调控目标应该在哪里？我们的手段是有问题的。那么在这种二元经济环境之下，我想告诉各位。为什么你觉得你最近日子那么艰难的？我在上海买点水果给我爸爸妈妈吃的时候，我发现我随便买一点水果都是五六十块。当然，我还是能买得起的，五六十块我还是可以应付的。但是五六十块是非常贵的。车厘子是很贵的，我要买车厘子的一刹那我都会犹豫。你想想是为什么？二元经济造成的。我今天给你讲一个非常极端的例子。因为今天很多都是跟房地产有关的行业。 你想想看，如果我们做制造业的企业家，包括养猪的、养鸡的、养鸭的、种水果的人。大家都因为投资营商的环境恶化而不做了。去做什么呢？不然就去炒楼、炒股。不然就像海尔一样自己去做开发商。我们讲一个最极端的例子，如果大家都去干这件事。都去炒楼、炒股或者炒房子，你晓得这个严重现象吗？如果大家都不做生产了，严重通货膨胀必定产生。这就是为什么你妈妈、你的夫人或者你们家的保姆去买菜的时候，我不管在任何地方给你一个数字都是对的。那就是你最近买菜的此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！，起码上涨了50%。我们的消费者物价指数对于民生消费品的估数是严重低估。(15:00) [郎咸平] 猪肉，养猪是谁在养呢？也就是所谓过冷部门的民营企业家在养猪。养猪户也是某种程度上的民营企业家的，他所面临的投资营商环境也是极端恶化的。比如去年，进口饲料此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！大幅上涨，加上猪瘟。使得养猪的民营企业家他所面临的养猪的投资营商环境急剧恶化。按照郎教授的理论，他就不买小猪了，他把应该投资而不投资的钱拿去炒楼、炒股去了。也就是说，他把应该买小猪而不买小猪的钱拿去炒楼炒股了。到最后我们发现，是“后继无猪”。因此我们的农民，农民企业家他从过去的猪肉生产者变成了猪肉的消费者。猪肉此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！当然大幅上涨。坦白讲，在这点上面我要给我们的政府一个极高的评价。对于鼓励养猪户方面，政府提供了非常多的优惠措施。这是要高度肯定的。可是我告诉你，没用的。 为什么没用呢？因为养猪的投资营商环境急剧恶化。这是最大的原因。把这个观念推到别的行业。如果大家都不做生产，都去炒楼、炒股了，或者都像海尔一样都去做开发商，你可以想象到是个什么结果。各项用品的此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！大幅上涨，严重通货膨胀。再加上国外进口的通货膨胀，再加上我国流动性确实过剩，只是这个流动性不是造成楼价、房价上涨的主因，是投资营商环境的恶化。这几个因素凑在一起造成了通货膨胀。就是各位目前所面临的现状。(15:04) [郎咸平] 我相信讲到这儿，你们都清楚了。我相信一定豁然开朗，原来是这么回事。那么，下一个话题；因为时间也不太多了，下一个话题我相信对各位企业家都非常重要。按照我的结论，而且我这个结论就是二元经济环境的起因是因为地方政府以GDP为纲的理念，使得与建设有关的部门是过热的。再加上民营企业家所面临的投资营商环境恶化，造成了二元经济环境。造成了我前面讲的一切的结果。 最后15分钟，我想回答在座各位企业家一个最为关切的话题。那就是，为什么你的投资营商环境急速恶化？这是不是在座企业家想知道的？我会清楚的告诉你，你的投资营商环境急速恶化的原因这是我最新的研究成果。 那就是你在整条国际分工的产业链上，你被定位在了价值最低的制造业。我请在座各位，你千万不要再认为中国是制造业大国。这是个错误的思维。真正的制造业大国不是中国，是谁？是美国。它只是把整个制造业产业链里面价值最差的部分给我们中国人做，这就是我们目前在干的事。我以芭比娃娃为例，芭比娃娃在去年和我国产生了严重的贸易纠纷。各位知不知道在美国市场沃尔玛9.99元美金芭比娃娃，中国的出厂价是多少？1元美金。(15:06) [郎咸平]那么剩下的9美金是谁创造的？就是产品设计、仓储运输、订单处理、批发经营、零售等大物流环境所创造的九块钱的价值。我们创造多少呢？创造一块钱价值。你知道这一块价值是怎么创造的吗？是浪费我们的资源，破坏我们的环境，剥削我们的劳工所创造出来的一块钱。当我们创造出一块钱血淋淋的价值之后，我们就同时替美国人创造出九块钱的价值。而且美国人的九块钱价值是既不需要剥削劳工也不需要破坏环境的软环节。最差的环节留在中国，叫做制造业。各位听懂了吗？这个制造业环节，非常有意思。我可以回答你们心中的疑惑。我想很多在座的各位都是有儿有女的父母了，你们心中有一股疑惑。为什么我的宝贝女儿、宝贝儿子辛辛苦苦考上大学之后，出来一定是失业呢？你既然发现在这个问题的讨论上面，我们很多内地学者的发言，让我感到荒谬不堪的。他们怎么说：“那是因为大学教育专业不对口。”我就觉得很奇怪，我在全世界各个国家教过无数大学。 我从美国教到香港、教到内地。我所教过的大学，包括美国几个名校，包括沃顿商学院、等大学，我就没有发现哪个大学专业是对口的。全世界大学专业都是不对口的。你知道为什么吗？因为大学教育不是专科教育，大学教育叫做通才教育。专科教育叫做专才教育。你如果是通才教育，大学生就要学经济学、人文历史，你什么都要学，你就是通才教育的根本。 专科教育叫做专才教育。你如果是通才教育，大学生就要学经济学、人文历史，你什么都要学，你就是通才教育的根本。那么为什么中国也是通才教育，美国也是通才教育，为什么美国大学生就找得到事，而我们的宝贝儿女就找不到事呢？我给你们一个答案，那就是产业链的定位。整条十块钱的产业链，一块钱是制造业、九块钱是产品设计等软环节，一块钱是硬环节。(15:09) [郎咸平] 来宾们，请注意我下面的话。真正需要大学生的是从产品设计、仓储运输、订单处理、批发经营到零售的软环节是需要大学生的。制造业是不需要大学生的。我们很多的工厂从董事长开始到门口的保安，没有一个大学生。为什么？因为它不需要大学生。那么中国是个什么国家？完全是以一块钱为主的硬环节的制造业，它是不需要那么多大学生的国家。真正需要大学生是美国。因为它掌控着九块钱的所有的软性的产业链，他需要越来越多的大学生做产品设计、做订单处理、做仓储运输。他需要这种人，我们不需要。 我们根本不理解这种情况之下，看到美国的大学生比例很高，高达七八成、我们一成不到。就想是不是我们人力资源不足，所以造成经济落后。然后大学开始扩招、合并，培育出数量极其庞大，每年百万计的大学生，到最后才发现搞错了。哪里搞错了呢？产业链定位搞错了。真正需要大学生的是美国所掌控的软环节的产业链，中国所掌握的硬环节产业链是不太需要大学生的。在座的父母听懂了，问我郎教授那我们现在怎么办？我的回答就是：“我只是个小教授，我帮不了你；错误不是我造成的。但是有一点我可以帮助你，我帮助你死得明明白白的。”下次看到你的宝贝女儿找不到事的时候，你就不要难过，你说我都懂了，因为中国是以制造硬性制造业为主的国家，你找不到事是应该的，宝贝女儿啊，你不要难过。你帮不了她的。这就是一个残酷的现实。但是我告诉各位，更残酷的现实是什么呢？(15: 12) [郎咸平] 我们竟然欣然接受美国对我们产业链的定位。我们还自许为制造业大国。你哪里知道这就是国际竞争的产业链竞争，我们浪费我们的资源、破坏我们的环境、剥削我们的劳工，让我们的大学生找不到事的情况下，我们只创造出一美元的价值。但是我们只要创造出一美元的价值，我们就同时替美国创造出九美元的价值。我们只要创造出一百美元的价值，美国就同时增长了九百美元；我们创造出一万元的价值，就帮美国创造出了九万元的价值。而这也是为什么美国越来越富裕的原因。因为我们在帮美国创造利润。在这个一块钱的硬环节里面，你晓不晓得你的利润率是多少？06年是5%，07年是2%不到，08年是负的。利润率奇低。厂商制造业连求生存都有困难，何必奢谈研发。 所以形成一个什么？必然的恶性循环，到最后不得不降价求生存。形成此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！战。为了维持利润怎么办呢？偷工减料。举个可笑的例子，我在内地出了很多书，我们书用的强力胶都是国外进口的。我就问出版商为什么不用我们中国产的强力胶呢？你知道他怎么回答我吗？说：“我们的强力胶黏不牢。”为什么？因为重要元素被稀释掉了。你说强力胶又不是导弹，有那么难吗？不是它偷工减料，你们不要把问题看得简单了。这些偷工减料的原因是因为，最基本的原因是什么呢？产业链定位是错误的。甚至我们对于制造业的未来，我认为我们的推行政策都是有问题的。叫什么？叫产业升级。产业升级是我反对的。为什么？再升级也是在一块钱里面，你根本逃不了这个。你应该制造业向软环节进军。这是我所提出的新思维。(15:14) [郎咸平] 你只要仍然留在一块钱里面的硬环节，你的投资营商环境会因为利率的不断上升，因为宏观调控，或因为我们汇率的不断上升而更行恶化。那么你怎么办呢？你更不想干了，然后你会怎么做呢？你会把钱拿出来，不去投资了，去炒楼、炒股去了。回归到最原来，你发现这一切是因为我们在过去产业链定位错误，所导致一系列恶果，在这一两年爆发。你知道郎教授讲课都是很绝对的，不会说A也有可能、B也有可能；这不是我的水平、这是我们很多内地经济学家的水平。我都是绝对的，而且判断都是正确的。制造业的朋友们，如果07年日子非常难过的话，你不要幻想。那就是08年的日子绝对更糟糕。那我们怎么办呢？我的回答是，我也不知道怎么办。因为错误不是我所造成的。(15:17) [郎咸平] 走到这一步，你才发现一个简单的利率调升，一个简单的房地产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！是这么多复杂因素所造成的表面现象而已。所以为什么我们的宏观调控这么艰难，不是我们的政府不想做好，而是我们所用的手段太幼稚、太简单。 而且这种所谓的地产泡沫等等问题，只是表面现象，最根本的原因是由于产业链定位错误而形成的投资营商环境急速恶化。再加上地方政府以GDP为纲的理念推动，造成了二元经济。(15:18) [郎咸平] 什么样的宏观调控才是最正确的呢？今天我也不跟你谈大道理。我就用最简单的道理，一讲你就清楚了，因为你们都比我聪明的多得多。你听完我下面讲的例子，你就会成为全中国最厉害的经济学家。 今天房地产的问题就像得了“肝炎”一样。“炎”这个字特别漂亮，“炎”是两个火字。什么叫“肝炎”？火太旺。按照中医的要药理，火太旺就要用大凉。但是由于这个病人的体质不太好，你一旦用了大凉会把这个病人医死了。那你应该怎么做呢？你不能力直接用大凉，你应该用温补，把他的体质补好了以后，你才能用大凉。我赞同我们政府的宏观调控是什么？我认为我们都看到了这个病人得了肝炎，所以我同意政府的说法。因为我的想法和政府是一样的。但是如何治病人的路径选择，我们是不同的。因为今天的宏观调控就是用大凉来治肝炎，“大凉”就是现在的宏观调控。而我的想法是，要用温补把这个产业链定位的错误，所形成的投资营商环境恶化现象，先用温补解决，让体质变好了以后，你才能够用现在的宏观调控政策。 讲到最后，我只加一个结论。那就是：今天你要同时解决楼市泡沫、经济过热、通货膨胀等等问题，你就一定要跳出经济圈才能解决经济问题。我可以这么跟各位讲，如果地方政府也好、中央政府也好，想在房地产市场解决房价上升问题，我现在就可以告诉你，你不要浪费时间，你解决不了。你想在股票市场解决股市泡沫问题，你也解决不了。你想在猪市方面解决猪肉此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！上涨方面，你也解决不了。你必须回到最基本的基本面，你要把投资营商环境治理好，这比什么都重要。这个需要时间。但是路径是对的。病人都是病来如山倒、病去如抽丝，但是病去如抽丝你还得病去如抽丝，如果用错了继续病来如山倒。我提出这个建议就多了一点，我也希望通过类似的演讲给我们有关政府的执行单位一点新的教育。让大家对于整个中国08年的整个经济宏观形势，有个更深刻的了解。不要把中国经济的现状看得太简单，中国是非常复杂的。(15:19) [郎咸平] 那么美国的宏观教课书有用吗？当然有用，对美国有用。因为他们是一元环境，我们是二元环境；我们就要用治疗肝炎温补的办法才有效。你可能要问，那你认为 08年经济是好是坏、楼价会不会降？我相信你们会问我这个问题。我先回答你。如果任何一个人会在这个时刻告诉你，楼价会涨、楼价会跌，这都是不负责任的。为什么？因为所有的表面现象，包括通货膨胀、楼价、股价，它的涨跌都是政策依赖。你看政府出什么招，就能判断楼价怎么变。你们把我这堂课听懂以后，关注今后政策走向，再进行相应的推论，你就会看懂。我为什么会懂？因为我有一套分析工具。所以楼价、股市、通货膨胀会怎么办，我们拭目以待，看政府的政策怎么变。(15:25) [主持人]下面哪些现场朋友有问题想和郎教授交流？(15:26) [365小记]郎教授我今天代表网友进行提问，因为我们这边在做线上的网络直播。你之前提到重庆的房产没有出现泡沫，那您看合肥的房价出现泡沫了吗？(15:28) [郎咸平]合肥的房价已经很高了。我先这么讲好了，是否出现泡沫，要和当地的购买力做比较。我给你举个例子吧。因为我来这边作客，我就不想讲太多，要不然下次就来不了了。重庆和你们这边相比怎么样？人家是直辖市，人口这么多。我认为当时2900叫做没有泡沫，我答案已经告诉你了。答案非常清楚。 (15: 28) [现场嘉宾] 刚才郎教授提到投资环境的恶化，投资环境恶化以后，企业家把企业关闭以后，工人到哪去了？根据国家政府的相关统计数据，并没有说在这两年国家的失业率有增长。相反温家宝在这次会议里面还提到07年增加一千万个就业机会。这是第一个问题，工人去哪里了？另外就是去年颁布的《劳动法》，《劳动法》对08年的经济增长是有益还是有一些其他方面的影响？(15:29) [郎咸平]你问的这个问题是我一直避免回答的问题。我相信原因你们都清楚，我可以告诉你们，企业倒闭的必然结果那就是工人大量失业。这是一定的。那么我再问你。我们1月份公布的数据，以广东数据为例，工厂大量倒闭，这个数据你们上网查一下就知道，我不要再这里讲了。大量倒闭的情况之下，就业量怎么可能会增加？就业量一定会下跌，但是这个统计数据我可以跟你讲，非常难。统计就业率，我可以跟各位讲，是最难的数据。统计就业率一定要有一个非常完善的社会福利机制，才有可能估计得到。像美国已经是比较完善的社会福利机制，它所统计的失业率依然有很大的的误差。在一个社会保障系统更为落后的国家和地区，对于失业率的估计、对于失业率的判断是非常难以掌握的。今天我不是说数据对与不对的问题，而是这个数据是极难取得的。而且是根据国家的社会保障系统的优化与否，来证明这个数据是否优化的。但是我可以清楚的告诉你，工厂大量倒闭的结果，就必定会造成大量的失业。那么这个数据在一个非常优化的之内，还要经过一年以后才能反映出来。理解我的意思吗？至于你刚才讲的《劳动合同法》的问题，对于这个问题我就不想多发言了。我相信，你们只要听懂我前面的话，这个理论你都能够推断的出来。让我有所保留吧！好吗？(15:29) [现场嘉宾] 郎教授你刚才也讲到中国的经济和美国的经济是非常紧密联系的，现在在美国经济已经陷入到很大的衰退期，你认为这种美国的衰退，是不是加深了中国的二元经济一边急剧偏冷和一边更加的偏热？(15:30) [郎咸平] 不是，我不是说美国的经济和中国的经济紧密联系。因为中国的经济由于外汇管制，所以我们的经济和美国的经济挂钩不是那么高。和欧洲等国相比，我们挂钩的程度少很多。这也是为什么我们的股票市场和美国的股票市场走势不太一样的原因。问题就来了。美国的次级债风波对于中国有什么影响？我想这才是你问的问题。在这个层面上，我想用一个笑话来回答你。美国有一个非常健全的金融评估体系，对于它所贷方出去的所有贷款都经过最科学的鉴定。因此美国的债券就最好的 AAA、AA、A；BBB、BB；就是五级的债券。好的债券叫优级债，比较差的叫次级债，更差的叫垃圾债券；BB就是垃圾债。美国是次级债，是比较差的债券出了问题。现在不是他会不会影响我们？而是我们银行体系的贷款是什么水平的贷款？我们银行的贷款水平大部分还达不到次级债的水平。这才是一个潜在的问题。现在不是美国的次级债会不会影响到美国。而是中国的投资营商环境恶化，我们自己产生的影响更大，不是美国。现在问题的根本，不是美国对我们影响多少？而是中国的银行体系太弱，它的债券质量太低。我担心什么？这些企业未来可能的倒闭跟破产，包括房地产的这种问题会波及到我们银行债券的问题。这是我最担心的。而不是美国的影响。理解我的意思吗？ 好，还有什么问题吗？(15:31) [现场嘉宾] 感谢郎教授到合肥讲课，今天有两个问题想跟郎教授交流一下。第一，感谢郎教授对中国经济的关注，而且分析的特别精辟。这两天大家也正在讨论这个问题，咱们政协人大在开会，我们《合肥晚报》、合肥论坛也在登。我就想请郎教授，我们物价指数上涨过高，我们怎么把这个物价上涨跟居民收入怎么挂钩起来？谢谢！ (15:33) [郎咸平] 我个人对两会的召开也非常关注。至于说通货膨胀的问题，坦白讲，通货膨胀的问题不但是我们自己政府最关切的话题，同时也是其它各国政府最关切的话题。目前美国政府不关切美国的通货膨胀吗？它依然非常关切。在通货膨胀的考量之下，它造成我们居民的购买力大幅下降。这是个严重的问题，这也是为什么中央政府要提出来更为紧缩的宏观调控政策。 希望控制通货膨胀，以避免我们居民的购买力下降。在这个目标层方面，我给予高度肯定。因为我个人也是这个意思。但是路径的选择是不同的。目前政府的选择就是通过大凉来治通货膨胀，而我的建议是通过温补来治疗通货膨胀。这是不同的。包括本人在内，同时打压通货膨胀的意念都是一样的强烈。通货膨胀下一步去得化，我们居民购买力大幅下降这个现象不是好消息。我给各位举个例子，我们由于大力推动地方建设的结果，使得我们GDP的构成产生极大的扭曲。我们GDP现在是什么现状？那就是整个GDP里面，大概45-50%是固定资产投资。先进国家呢？包括美国跟日本，30%不到。我们消费是多少？百分之三十几。美国呢？百分之七十。我们固定投资是别人的一倍，我们的消费是别人的一半。大家再想一想，这么低的消费，我们生产出这么多的产品卖给谁？自己没有办法把它完全消费掉，你不得已就必须得出口。而这造成了，为什么我们外汇大量积累。在投资营商环境这么恶化的情况之下，它流血输出大量积累外汇储备。我们消费太不足了，使得我们不得不流血出口。流血出口的结果，就造成贸易顺差大幅积累。使得我们外汇马上进入1.5万亿，速度太快了。通货膨胀有什么结果呢？像你刚刚所问的，通货膨胀将进一步的打击我国老百姓的消费欲望。会使得我们消费再继续下降，如果我们的消费再下降，反过来而言，你就必须出口更多的产品，不然卖给谁呢？谁帮你消费掉呢？所以这已经不是简单的买猪肉、买水果的问题了。而是进一步的扭曲了我国GDP的构成。这是非常危险的。 而且结果呢，像我们前一阵子外汇大量积累。这是我们所不想看到的结果。这也是为什么中央政府要提高我们的消费，但是各位要注意，消费提高光靠呼吁是不行的。社会保障体系更好，大家才愿意去花钱。在社会保障体系不好的情况之下，你根本不敢消费。所以提高消费量是非常复杂的，不是简单的通货膨胀的问题，而是整个社会保障体系没有建立好，所以消费必然持续走低、从而形成一连串的问题。(15:34) [现场嘉宾] 我想请教一个问题，刚才一直提改善国内营商环境来解决现在的二元经济结构现存的一些问题。我有个疑问，日本和东南亚在发生金融危机之前的时候，国内资产此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！一直在上涨，跟美国汇率差也是在持续拉大。中国目前也是处于这种现状，如果只是营商环境的改变导致目前的资产价值通货膨胀、股市高涨的话。您对于这方面，就是外因方面的问题，您是否可以发表一下您的观点呢？ (15:40) [郎咸平] 你这个问题问的非常好，由于今天时间小，我就没有谈到这个话题，因为这个话题一谈又要一两个小时。我简单的说一下，亚洲金融危机不是太简单，请注意，亚洲金融危机之前，亚洲有“四小龙”再加上新起的“四小虎”给美国等欧美国家造成极大的压力。可是亚洲金融危机之后，四小虎彻底销售，四小龙就剩下两三个、一两个，亚洲经济在亚洲金融危机之后基本上解体。你认为是什么因素？而且我跟你讲，包括菲律宾在内的所有四小虎国家，在亚洲金融危机之后，接受了美国国际货币基金的援助。这个援助呢，有几项重要的步骤。(15:41) [郎咸平] 你们听着：第一，要求当地政府放宽资本帐的进出；第二，要求当地政府放宽民生必需品的此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！波动；第三，要求放宽一些政府所控制的行业。你只要接受这个方案，就等于吃毒药。什么叫吃毒药？当你让民生必需品此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！一放松管制之后，水、能源等此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！大幅上涨，造成当地的民众暴动。民众一暴动，会使得当地的企业家低价把资产卖给外资企业。所有经过亚洲金融危机之后，只要接受到国际货币基金的援助，就要接受这个一揽子方案。而且结果就是众多企业为外资所接受。当时韩国是极力抵制，所以今天韩国企业如此有竞争力，是因为韩国企业看得远、看得透。你们今天不要把金融看得太简单。我可以告诉各位，150年前西方列强利用船坚炮利进入中国，今天的列强利用金融战继续进入中国。但金融战的前提一定要开放外汇市场，汇率一定要浮动、资本要开放，同时要有期货市场。股票期指市场一定要有，这也是我一定呼吁要缓慢开放的原因。因为我们还不具备全面开放的条件。我只能简单的这么告诉你，你不要把金融看得太简单，金融是今天的战争。你们都知道人民币汇率，你们千万不要听教授所说的“汇率只是货币之间的此贴可以能为广告，敬请大家向版主报告！”。不对的。什么叫做人民币汇率？汇率是各国政府为了达到政治目的的手段，叫做汇率；它就是国际金融债的前哨战。你们认为中国有没有索罗斯这个水平的人呢？你心里清楚的很，不需要回答。这就是答案。(15:42) [主持人]由于时间原因，我们最后一个问题。看看哪位朋友还有问题？(15:44) [现场嘉宾]我这边有两个问题请教一下。第一，您怎么看待今天合肥365与合肥热线的合作。第二个问题，时下两会您最关心的话题是什么话题？(15:45) [郎咸平] 第一，他们什么合作我一点都不清楚。第二，两会的问题问得太广了，让我无法回答。这个问题不算，再问一个吧。(15:45) [现场嘉宾] 郎教授您好，我是安徽交通广播的记者张飞。我们经常会在办公室阅读和讨论您的观点，在当前老百姓缺乏投资手段，在我身边去年一大批人买了股票、基金，我没有买，但是我被迫买了一套房子。作为安徽交通广播的主流听众，我想替他们问一个问题。也就是开车的与坐车的中产阶级人们，他们有一定的经济实力和社会地位，也有独立思考的能力。在（股票、金融、）五个投资方向当中，您比较倾向哪点？谢谢！(15:46) [郎咸平] 我倒是可以回答你这个问题，但是问题要修正一下。在内地合法的管道只有存款、地产跟股票，你所有的外币在香港是非常多的，在香港有新西兰货币的存款、加拿大货币存款，甚至你可以买欧洲基金、美国基金都可以。这才叫理财。美国这半年政策是美金贬值。按照我去年的推荐，我推荐大家去买加拿大币以及欧元的存款，不要存美金或者是港币。这样就能把握美金涨落的利好消息。但是这个在内地是无法做的。你今天要我在这三个不得已的选择中推荐一个，我认为我良心难安。这几个都有问题。 我们在几个仅有的选择里面找个最不坏的，不是找个最好的；我们是面临这样的选择。目前在投资营商环境急剧恶化的今天，这三个选择我都很难开口。因为我底气不足，我讲不了。如果在香港我可以讲很多。我会呼吁大家在这个时刻去买加拿大币。但是在内地我做不到，我能力有限。(15:47) [现场嘉宾] 郎教授您好，我是从事家电制造的，我想问你一下，现在我们面临的还是非常的困难，以后希望在哪也不太清楚。但是我认为过冷的东西只要坚持做下去还是有希望的，只要坚持做到底。你讲一下这方面的希望。(15:48) [郎咸平] 那我跟你讲，你错了。这也是我郎教授的风格，我不会讲好听的话。我讲这个话，你听起来很难过，可如果你是做家庭制造业的，我会告诉你，你明天日子更难过，而且持续恶化、你不可能有改善的。如果今天做不下去，明天只会更差、不会更好。你千万不要误解明天会更好，不会的。因为你是家电制造业。(15:48) [郎咸平] 今天国际主流是这个情况，就是M型社会已经慢慢成形了。什么意思？由于投资管道产生严重问题，使得从香港、美国、日本等等国家产生了一个值得我们关注的现象。那就是中产阶级大量消失。而不是那位朋友问的，中产阶级兴起了，以后我们会怎么样、怎么样。我告诉，这个观念是错误的。美国、香港、日本中产阶级每年以5%-10%的速度大量消失，因此变成什么情况呢？中间是M大量消失，贫穷人口大量增加，富人大量增加。变得非常极端。 我们中国的社会也慢慢进入了M形社会；而这也是为什么中央政府这么急切的提出以人为本的思维。我认为这个意义是非常重大的。当然，他们不是以所谓M形社会为主导。M形社会目前是全世界的主流，不仅是中国的问题，是全世界各国的问题。M形社会值得各位关注，更值得各位警惕。我请各位在分析事情的时候，千万不要再误用一个道理，说什么：“中国的中产阶级大量增加。”我可以告诉各位，当然在国内的数据是不足的，可是以国际大气侯来讲，这句话是不成立的。在M形社会之下，中产阶级大量消失。这个问题更严重。 谢谢各位！(15:49) [现场嘉宾] 我听了您今天的讲课，我问的可能是我企业本身的问题。我们企业在几年前，在合肥投资建了一个家用电器工厂，可能原来这个产品的定位是对外出口。 (15:51) [郎咸平]那就很艰难了。(15:51) [现场嘉宾] 对。随着投资环境的恶化，特别是汇率各个方面的影响，07年汇率方面给我们带来的损失接近400万美元。后来我们又调整了营销思路，就是面对国内。虽然我们是发展很短的企业，面对国内市场我们竞争力又不强，产品开发也跟不上去。去年年底的时候，我们定了一个战略，我们做商用冷链这一块，但是这个人脉关系占很大因素。另外目前国内市场竞争对手发展跟我们基本上差不多，我们计划在08年上一个这样的项目，投资大概要超过1个亿。听了郎教授这么一讲，我想问一下，对我们这个企业，你认为继续投这个项目，还是把这个投资超过一个亿的钱去投资开发房地产。 (15:52) [郎咸平]你一问问题我就知道你的答案了。你一站起来我就知道你问什么问题了。(15:53) [现场嘉宾] 作为我们本身来讲，我们还想做工业这块。因为我们前期已经投资三个亿了，如果不做了，可能企业面临一个危机。但是作为我们本身，我们还想发展工业。(15:54) [郎咸平] 我问你一句话。我有我的立场，随着很多时候对你个人是有好处的，但是这是公开演讲，我没有在这个公开场合告诉你是做房地产还是做工业。但是你下一个问题，你需不需要投资一个亿继续开发新产品？我可以跟你这么说，当然我对你前面三个亿是怎么投资的我是不清楚的。在这个阶段，对于企业家而言，我所奉劝你的话是你再三考虑：“保守是你下一步所要做的。”不要认为前面投了三个亿，而后面的一个亿必须要投。过去投资是收不回来的，已经投资的就不能考虑了，你要从这一个亿考虑，你听了我的演讲之后，你要不要继续投资。我奉劝你的话是：“你要谨慎，要保守。”(15:55) [现场嘉宾] 郎教授您好，听了您的分析。您认为解决国内目前的经济问题，是温补。我想问一下，您的温补是什么方案？(15:55) [郎咸平] 政府都不急你急什么呢？我不会讲的，你问了也没用。这个层次不该是我们俩应该讨论的，因为该听的都没来。(15:55) [主持人] 让我们再次以热烈的掌声感谢郎教授精彩演讲。现在我宣布365地产家居网合肥热线战略投资合作签约仪式暨2008中国解决新年论坛圆满结束，在这里再次感谢大家的光临；谢谢你们，再见！(15:56) 郎咸平：中国的八大危机之详解 来源：郎咸平中文网 时间：2007-11-28 郎咸平：中国的八大危机之详解 时间：2007年11月16日下午 地点：上海衡山路小红楼 现场：中国日报五强联盟2007总裁年会 主持人：尊敬的各位领导，女士们先生们大家下午好，在中国传媒史上报业史上，今天是一个值得纪念的日子。中国东部城市广告联盟，宣布正式成立。这是在过去中国日报五家联盟基础上成立的。这七个报纸从北向南数：《沈阳日报》、《大连日报》、《青岛日报》、《无锡日报》、《宁波日报》、《厦门日报》、《珠海特区报》。这七家报纸是中国传媒市场非常有影响的大报，在当地也是最主流的报纸。七个报纸联盟以后，过去在广告经营上面得到了上海众多的广告者和广告公司的支持和关注。这次在上海有了一个推广活动，邀请广告公司几个老总，这几位老总想着用什么办法来回报、感谢上海地区的客户和广告代理公司的朋友们，他们想到最后的办法就是邀请国际顶尖级的经济专家——郎教授，来此和大家进行交流。我想起了青岛海尔张瑞敏说过的一句话：培训是最好的福利。我想我们七报领导请我们郎教授来跟大家做交流，也是对大家最好的一种感谢和回报。我们用热烈的掌声祝贺中国东部城市党报联盟的成立，感谢郎教授的到来。下面有请03年就是世界级经济学家的郎教授做一场精彩的演讲。 郎咸平：今天做这个演讲和以往不一样，今天特意准备了一份提纲，打破了传统。原因是，我很怕媒体报道这么重大问题的时候给我写错，所以把正确的提纲发给每个人，给你们一个提纲而提出我的看法。在一个小时的时间内我按照我们议程的要求谈一谈大家最关切的话题，也就是2007年我们的经济到底是怎么回事。在此我提出中国经济的八大危机，在我谈这个话题之前我认为这个话题对我们传媒业是非常重要的。我可以这么讲，传媒在做报道的时候有没有把握住一个中心思想，我们对国家政策的推行是一个什么样的态度。与其做一个纯粹的报道，不如集思广益尽采各家说法，这就是一个客观媒体所要达到的目标。为了配合我这个讲话，我今天提出自己的一家之言，我想对我们中国经济的现状提出一个整合性的结论。今天对于大家所关切的宏观调控做个课题，我对于今天政府所推行的各项政策我有一个总结性的发言。我想利用一个中医的知识来解答，那就是我们今天的中国经济就像得了肺炎一样，按中医的理论，治疗肺炎要用大凉，如果我们真用大凉很可能把这个病人治死掉，因为他体质是虚弱的，最好的方法先温补、固本，体质提上去之后最后才能用大凉来治疗肺炎。我们今天所有的宏观调控政策包括金融政策本身，为什么解决不了泡沫的问题，通货膨胀的问题，主要原因就是我前面讲的他在用大凉治疗肺炎。而我提出的方案是先固本，为了我阐释我的想法，我要根据八大危机一一来讨论。 第一大危机　　是宏观调控的目标我认为是错误的，我们目前看到的股市楼市泡沫是什么原因呢？难道是政府讲的流动性过剩造成的吗？我认为是错的！ 　　今天的中国整体情况非常复杂，不是一个简单的流动性过剩，我认为最有冲击力的原因是由于近几年来整个国家投资营商环境的急速恶化，因此我们企业家把应该投资而不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市打入楼市。这是我认为最重要的第一笔资金——虚拟资金。第二笔资金就是在目前大面积腐败之下的腐败款大量进入楼市和股市，第三笔资金就是各位熟知的国际热钱，第四个资金才是我们老百姓的储蓄款。目前所有宏观调控的政策所针对的资金基本上是第三项和第四项。我举个例子，外国人不得买房的规定是针对第三项资金，第二套房贷的问题是针对第四项资金，我不能说针对第三第四项是无效的，但是你的目标是错的。我们所有的政策有没有针对第一项，那就是因为投资营商环境的急速恶化挤压出虚拟资金大量进入股市和楼市呢？我们有没有针对腐败款进入楼市股市的现象进行调控呢？目前并没有对这两大资金进行调控，所以我们宏观调控的力道是不足，因为你所针对的资金方向是错误的。这就是我所提出的第一个危机。 第二大危机　　就是我们如何做调控？这个调控给我们目前经济带来了严重的金融风险，也就是大幅提高了金融风险。 　　我想用日本90年代的泡沫现象和中国现在的泡沫现象做个比较。各位都应该知道“广场协议”这回事。英、德、法、美、日曾经签订过“广场协议”，“广场协议”要求日币升值。当时日本政府签下了协议之后那就很清楚的落入了美国圈套。道理很简单，当日本政府签下字，说明日币即将升值。那么全世界国际炒家就会去买日币，因为他赌日币升值。大家千万别把汇率当作经济现象，汇率不是教科书上所定义的货币之间的价格，没那么简单，汇率是各国政府达到政治目的的手段！当日本签下了“广场协议”：由于日币低估造成大幅贸易顺差，那么下一步必然是日元升值。日本政府签字的当日就昭告全世界的国际炒家日币要升值了,所以必然结果是国际热钱大量进入日本。结果日币升值了!各位以为货币像一般的商品一样吗？价格提高之后可以平衡供需吗？错，那是一般的货品的价格，可是汇率不是，当汇率价格一上升，国际炒家一看，哇！真的升值了，再买，更多的钱流入日本，再逼迫日币升值，更多热钱流入日本，再逼迫日币升值，几年下来日币升值了一倍，几乎摧毁日本的经济。但是各位请注意有个现象是我们所忽略的，那就是在日币不断升值的过程中， 美国财政部通过各种管道压迫日本降低利率以及放宽信贷，由于降低利率放宽信贷的结果，造成流动性泛滥，日本各大商社很高兴向银行借钱，因为借钱容易，利息低了，可以迅速做大做强，所以造成日本经济的表面繁荣。这个表面繁荣现象反映在股市就是股市泡沫，反映在楼市就是楼市泡沫，反映在购买日常用品就是通货膨胀。所以日币的升值、股市楼市泡沫和通货膨胀本身的原因是在美国的压力之下造成的流动性过剩所造成的。那么最近看过很多媒体的报道，把这个问题说的比较正确的，因此认为我们中国政府针对目前的人民币汇率升值、股市泡沫、楼市泡沫和通货膨胀应该和日本当时的政策是反其道而行之，也就是提高利率紧缩信贷。在这里清楚的告诉各位，他们都错了。因为日本的问题是流动性过剩，但是今天中国的问题不是。中国是什么问题呢？按照我前面所讲的，造成泡沫的原因基本是由于投资营商环境的急速恶化造成的，因而挤压出大量的虚拟资金大量进入股市楼市形成泡沫。由于原因不同，政府的宏观调控政策必须不同，但是很不幸的，我们的政策是提高利率紧缩信用，造成什么结果呢？它是进一步打击了已经恶化的投资营商环境。利率已经提高了6%以上了，最近几天还在提高利率。那么各位设身处地的为我们的企业家想一想，你认为他在这种场合之下还愿意投资吗？中国哪几个制造业能创造出这么高的利润，银行利率的提升逼得我们制造业放弃投资，不做了，把应该投资而不投资的钱拿出来形成虚拟资金炒股炒楼去了，所以为什么宏观调控下股价越涨楼价越涨的原因就是因为宏观调控的目标是错的。因为和当时日本情况是不一样的。我们今天不是因为流动性过剩导致的泡沫现象，而是因为投资营商环境的急速恶化。当然我也不否认今天中国流动性过剩的现象，但是中国流动性过剩不是股市楼市泡沫的主要原因，而真正的驱动因素，是因为我国的投资营商环境的急速恶化所导致的。那么没有认清楚经济问题、经济弊端，贸然提高利率、紧缩货币，各位知道什么结果吗？随着利率的不断上升使得我国的金融风险迅速积累，一旦到了不可承受的那天，中国就产生了重大危机。那么回顾一下当时的日本是怎么回事，当时日本的各大商社由于低利率大幅借款，而日本企业由于高负债经营迅速积累的大量的金融风险到了一个不可承受的阶段产生了泡沫而崩溃，所以日本经济的危机来自金融风险，也就是负债积累所产生的金融风险。今天中国的经济危机呢？一部分来自于不当的政策使得利率不断调升货币不断紧缩，产生了金融风险而给我国的经济带来重大的危机。而这也是为什么在07年年底我以一个所谓的中立学者的身份我要做出以下的结论，那就是我完全支持中共中央宏观调控的思想，因为我认为宏观调控是必要的，但是我反对我们执行层面所推行的金融政策，因为他的目标是错的。 第三大危机　　就是从90年代中期之后我们各地地方政府以GDP为纲的理念，造成一个中国特有的二元经济现象。 　　请问各位最近看过媒体的报道，媒体报道说我们今天中国经济是过热的，可是我请各位来宾你们再去问问你们的企业家，他们的日子好过吗？他们的日子是一天比一天难过。不论他是谁，不论他从事什么行业，不论他在哪，他今年的日子肯定比去年难过，明年也肯定比今年难过，这是一定的。既然日子那么难过，那么经济怎么可能过热呢？但是我们的指标指示经济过热，怎么回事呢？那就是我的理论，中国经济是个二元经济现象，中国经济是同时过热同时过冷，那些部门过热呢？那就是我们地方政府以GDP为纲的理念之下，他投资建设的有关部门是过热的，比如钢铁、水泥、房地产是过热的。什么部门是过冷的呢？大部分的民营企业是过冷的。这种二元经济现象可以说是全世界绝无仅有的现象，甚至可能只有在中国才可能出现，而造成这个现象的原因就是十几年来我们的地方政府以GDP为纲的理念大力推动地方建设的结果。那么这十几年来我们老百姓的医疗、看不起病、上不起学、住不起房、退不起休怎么办呢？在十七大之前是不太被关注的吧。哪一个地方政府不是开膛破肚修桥铺路的，美其名曰搞地方建设，实际上是为了升官发财的。对干部的考核都是以GDP为考核的标准，但是更严重的，在这种考核标准之下，地方干部推动建设的结果是使得我们经济产生这种特殊的二元经济现象，就是和建设有关的部门基本上是过热的、和建设无关的民营企业基本上是过冷的。那么这种二元经济现象和我们股票市场的二八经济现象非常类似。股票市场为什么有二八现象啊？什么是大盘股呢？你发现大盘股和我们过热部门是相关的，比如说过去的房地产、钢铁、水泥还有其他的融资银行都是过热的，所以股票市场的二八现象和我们的二元经济基本上是相互对应的。那么在这种特殊的二元经济之下，一定会产生两个必然的结果： 第一个结果就是宏观调控进一步失效，第二个结果一定产生通货膨胀。那么我一一来说明。 为什么宏观调控会失效，过热的部门为什么过热，他不是经济性的原因，而是政治性的原因，它是推动GDP为纲的心态导致过热部门过热。那么宏观调控是什么目的？是用经济手段来控制过热，但是过热是政治原因，你用经济手段来调控就有问题。问题在哪里？举个例子，当中央银行提高利率为0.25%个百分点，地方政府会因为提高利率而不搞建设吗？那照搞，不会停的，照样开膛破肚修桥铺路不会停的，为什么？为了提高GDP！提高利率的结果是他照样向银行借钱不会停的，那么过冷部门就遭殃了，过冷部门基本上是民营企业的，而大部分民营企业的资金来源是地下金融，俗称黑市，黑市金融的利率是非常有效率、非常敏感，按照我个人研究结果显示，他的调幅是官方利率的4倍，也就是央行提高0.25%之后，黑市利率提高4倍，提高4倍的结果是进一步打击了已经萧条的民营企业部门。按照我前面的理论来看，你打击了他们投资兴趣，他们做什么呢？在这种逐渐恶化的投资营商环境之下他就不想投资了，而会挤压出更多的虚拟资金进入过热部门炒股炒楼。过冷部门由于资金流出，结果更冷，过热部门由于接受了他的资金变得更热。所以越宏观调控中国的二元经济现象越突出，而这也是为什么我们越宏观调控我们的经济数据显示中国经济更热，这就是过热的原因。是一部分部门过热而不是全体过热，你继续按照这个目标进行宏观调控的话，二元经济会更严重。 第二是一定会产生通货膨胀。那么2006年年底农产品丰收，按照经济理论，当然这些理论在中国是不能用的，都是反的！按照经济理论农产品丰收粮油价格应该下跌对吧，可到了一月，粮油价上升，那就是二元经济造成的。怎么造成的呢？各位再回忆一下我刚才讲的资金大量从过冷部门转到过热部门，所有过冷部门缺资金，缺资金怎么办呢？政府印钞票，印钞票的结果造成全面通货膨胀。那么这个时候流动性过剩问题就出来了，使得一月的粮油价格上涨，上涨的幅度高达20%，到了五月份猪肉价格上涨26%，蛋上涨37%，一直到我们今天的十一月份，这个涨幅从我们的20%涨到60%，那么最近还是涨幅很高。也就是说你们吃饭的时候呢，咬一口肉吃一口饭要多付５０％的钱，他不像洗衣机，电视机那样，看旧的就可以了。吃饭每天要吃3次，这个涨幅是不得了的。按照目前的统计，你们买菜钱呢现在应该是上涨50%了吧。那么这么严重的通货膨胀而且是民生必须品是怎么来的，基本上是我讲的二元经济与虚拟资金的原因。以猪肉为例，我们谈一谈猪肉价格为什么上涨？有两个原因，第一个是猪瘟，在07年的今天竟然会产生猪瘟的现象，可见地方政府是如何的失职，这个控制猪瘟不能靠农民的。这一定是政府行为，现在的地方政府都在抓建设，这种疾病的控制他已经不太在乎了，而这也是为什么在07年会产生猪瘟的原因。第二是养猪的饲料价格上涨。猪瘟以及养猪饲料价格上涨使得养猪的民营企业家的投资营商环境急速恶化。按我的理论，投资营商环境急速恶化之下养猪的民营企业家会做什么，他就把应该投资不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市和楼市，所以我们仔细研究猪肉价格上升的原因就是把大猪宰了之后“后继无猪”了，大家不养小猪了。那么不养小猪，就像各位一样炒楼炒股去啦。这就是我们刚刚所讲的二元经济和虚拟资金充分解释了最近通货膨胀的原因，这个二元经济的本质是来自地方政府以GDP为纲的理念所造成的恶果。这是我所谓的第三个经济危机。 第四大危机　　也是地方政府以GDP为纲的理念造成了整个经济结构的失衡。 　　大家想一下，我们各级地方政府建高速路、高架、铁路都是固定投资多。他的固定投资成本是多少，我想拿我们国家和日本经济崩溃之前做个比较，我们固定投资的比重占45%，而当时日本是30%，消费我们是占了35%，而日本占了58%。这么大量的投资，国内消费是不足的。那么国内消费不了，我们每年以10%的经济增长，造出那么多的经济、货品卖给谁呢？卖给老外嘛！而这造成大量贸易顺差。那么当时日本贸易顺差所占GDP的比重为4.5%，而中国是9%，而且各地政府对于出口本身的思维是错的，叫出口创汇。出口创汇在我看来是个罪恶的代名词，出口创汇就是拿我们有限的资源图利外国人。举个例子，中国那么一个缺少资源的国家敢把煤炭卖给日本人，而日本人拿去填海了。竟然把我们的树木砍下来做成毫无附加价值的筷子卖给日本，日本为什么不砍自己的树呢？他自己不会做那个傻事的，他不会干破坏资源的事，给谁干呢？给中国人干！你用煤炭、筷子等毫无附加价值的东西流血赚取必定贬值的外汇，美其名是出口创汇，实际上就是罪恶的代名词。地方政府在以GDP为纲的理念基础上出口创汇的理念使得我国经济严重失衡，造成大幅贸易顺差。我们有高达1.4万亿的贸易顺差，如果说你以1.4万亿为傲，这1.4万亿都是一系列错误政策的必然结果。什么结果呢？给了欧美一个极好的机会压迫人民币升值。我今天实在想不出我国政府有什么理由不让人民币继续升值。人民币必然升值就是我所谓的第四个经济危机。 第五大危机 我就把前面四项的危机做个整合，一个是利率的上升，一个是错误的宏观调控造成利率的上升，地方政府错误的GDP为纲的政策及出口创汇政策造成汇率的上升。 　　两大金融参数的上升使得我国企业已经难以维持生计的投资营商环境继续恶化而逐渐流血而死。你看我国哪个出口型的制造业日子好过的，日子是一天比一天难过。所以他更不会投资了，所以他一定会像我前面所说的那样把应该投资的而不投资的钱挤压出虚拟资金进入楼市股市，那么你们可能会问我了，到底虚拟资金有多少？告诉各位一个数字，那就是我们企业家应该投资而不投资的钱和欧美相比，80%投入股市楼市，造成泡沫。所以汇率一上升泡沫现象更严重，而表面上看起来和日本当时一样，哪里知道原因是非常复杂的。中国企业家不投资了，去炒股炒楼了。我想请各位思考一个问题，你应该投资而不投资，这个投资的空间给谁了呢？这个空下来的空间必然的为外资企业所用。利率汇率的上升造成了营商环境的困难，其必然结果给外资进入中国提供一个绝佳的机会，诸位看一下我们的民营企业家，这种卖公司、卖工厂的现象比比皆是，是由于营商环境投资困难。这就是我所谓的第五个危机。 第六大危机 我想请各位抬头仰望着蓝天，你们发现在07年的中国天空上翱翔着两只秃鹰，秃鹰是干什么的呢？秃鹰是吃尸体的。我前面就说过了，中国的制造业，因为前面所说的所有的理论而逐渐流血而死，头上的秃鹰就飞下来啃食我们的尸体。头上两只秃鹰是什么呢？一个是产业资本，第二个是金融资本。 　　各位都知道青岛啤酒是我国的著名品牌，你们还认为青岛啤酒还是中国企业吗？告诉你一个数字，青岛国资局控股30%，但是你们知不知道第二大股东是谁？来自美国的安海斯－布希公司控股27%，只要他再多买4%的H股，我们中国的青岛啤酒就会在一夜之间变成外资企业。各位还记得徐工的故事吗？美国的凯利基金要收购徐工，当时包括我在内很多的学者专家在媒体上对这件事情大家大法，由于大家的努力，成功制止了资产流失的现象。当时的地方政府以什么理由卖给外国人呢？是以负的净资产卖给外国人。负的净资产就可以卖了吗？你有没有那么一点点经济常识啊。一个公司的价值不取决于净资产，而是取决于有没有持续经营的能力。对于徐工的价值取决于未来持续盈收的能力，还好没卖，假如以100块钱卖掉，按照我所理解的凯利基金或者类似的基金，一定会把徐工分拆上市或者卖掉，赚到一万块钱。所以从100块价格到一万块他可以赚100倍以上。那么各位了不了解，收购青岛啤酒的安海斯－布希公司就是产业资本，收购徐工的就是金融资本，这两个资本的危害性我们还没有看出来，还在乐观的招商引资，你知不知道招商引资使得这两只秃鹰来席卷中国奄奄一息的制造业。那么你们可能要问我了， 郎教授这样是不是太悲观了，中国制造业我们自己都做不下去了，给外国人能赚钱吗？如果你们有类似的想法呢，你们就太不了解资本主义国家了！为什么我说的话那么像社会主义经济学家，而我们社会主义经济学家讲的话更像资本主义经济学家。其实错了，我是真正吃资本主义奶水长大的资本主义经济学家，所以我对他的理解是非常透彻的，我所以讲的这么社会主义是因为我理解了。各位想一想我们中国的企业经营不下去，负的利润，你以为外国人经营不下去吗？小看人家了。当他透过产业资本和金融资本收购我们这些所谓不赚钱的制造业之后，他会把你融入到国际产业链的分工里面去。这是我最近做的一系列的研究，什么叫做国际产业链的分工，那就是在国际产业链中真正做制造的是一块钱，而做这种采购、仓储、订单处理、批发、零售这整条产业链叫做软三元。国际产业链的分工是怎么回事呢？本质就是靠软三元赚取利润，硬一元再亏损了不起亏一块钱，也不可能亏一块钱，软三元可以赚多少钱回来啊！以玩具业为例，一个巴比娃娃我们的出厂价一块美金，在美国的沃尔玛零售价格是9.99元美金，那一块美金，原料占了0.65%，生产价0.35%，你晓不晓得我们能赚多少钱，一美分了不起了吧。我们是剥削我们的劳动者，浪费我们的资源。用这么贱的一块钱的价格卖到美国去，他最后以9.9的价格卖给消费者，他们席卷了所有的利润。我们的商务部长薄熙来针对这个现象提出他的看法，他的看法一部分对的，那就是我们中国的制造环节是不赚钱的，而我们透过我们的牺牲，让美国人欧洲人享受我们的产品，这是对的。可是各位再想一想你需要呼吁吗？难道美国不知道吗？你把他看的太傻了吧。你都知道他会不知道吗？怎么可能呢？难道他们不知道他们进货价格是一美金吗？难道他们不知道我们的劳动者几乎拿不到利润吗？难道他不知道是9.9吗？那为什么还要继续压迫我们，提高利率提高汇率，让我们仅有的一分钱都不让我们赚呢。这就是我所谓的金融战争。其目的就是让你倒闭，你倒闭之后，我们头上两只秃鹰贱价把你收购，融入国际产业链里面去，你这里亏钱无所谓，软三元可以赚回来。硬一元里面，根据我最近的研究结果显示，原料成本、制造成本可以省下来的钱是25%。我们再压低我们的工资、压低原料成本价格只是把整条产业链的一块钱里面的25%省下一点点而已，真正的大头都被软三元拿去了。那么这种格局是我们国家到现在还没认识的。我们还在继续的招商引资，最后的结果呢就是把我们的制造业拱手让给外国人。 我请各位注意一下，我讲的现象已经发生了，你们认为我们中国有廉价劳动力的优势嘛，这样以为的话你就大错特错了！劳动力的优势最多使你硬一元里面，最多节省25%的钱，仅此而已。可是整个国际产业的分工呢，它从软三元赚取利润。所以最近上海来了两家外资企业，一家是西班牙的ZARA，一家是瑞典的企业H&M。ZARA80%的生产在欧洲，他为什么不来中国生产呢？我们不是有廉价劳动力吗？人家来都不来。那个不重要！重要的国际产业的分工整合最重要，所以ZARA在欧洲进行80%的生产。他的衣服做出来不但款式新颖、时尚、潮流、质地好，还有就是比你国产的还便宜。H&M更便宜，比ZARA便宜30%，他的大衣质地好不讲了，时尚不讲了，还是国际名影视红星麦当娜所设计。多少钱一件，大家知道吗？500-800一件。你说我们哪能造的出来！人家为什么用这么低的价格进入中国呢？那就是国际产业化的分工，人家开始向软三元要利润。他通过软三元节省大量成本而放弃硬一元，因此才能以最高的利润和最低的成本进入中国。这是2007年开始发生的现象，我们要密切地注意。如果我们还对廉价劳动力有任何幻想的话你太可怜了。举个例子，我们有两家著名的企业就开始幻想，一家是TCL的李东生，第二是台湾的明基叫BENQ，这两家要搞国际化。怎么搞呢？他们想利用中国廉价劳动力配合上国外的品牌和技术，想走出去，想国际化。按照郎教授的理论你不会成功的。为什么？你除非走入软三元！靠硬一元你是走不出去的，因为廉价劳动力最多只能省下25%的钱。所以各位都知道TCL合作以及收购了阿尔卡特以及法国汤姆逊，明基收购西门子的移动业务，一两年之后彻底轰然跨台。为什么？你走不出去！为什么走不出去？因为你企业的战略都是错的，错在哪里呢，劳动成本已经不重要了！最终要搞国际产业的整合，放弃硬一元，向软三元要利润，这才是国际化。我们有多少企业知道这个呢？我们天天喊的国际化招商引资竟而把我们整个产业链拱手让给外国人，竟而容许他们洗劫我们。我为什么说是洗劫我们？我想请出一位农夫给各位做个说明。你问一问农民：你如何灌溉？农民会告诉你灌溉之前，打开水闸之前先要挖沟渠，把水通过沟渠引到需要水的地方才叫灌溉。如果你傻不拉机的问农民，如果我忘了挖沟渠呢？农民肯定会骂你：你傻呀，你不挖沟渠的话你打开水闸，洪水漫流大地不都把良田都淹没了吗？农民都知道的事，我们好多人都不知道的。各位了不了解什么叫国际化？中国目前所推行的国际化就是打开水闸之前忘了挖沟渠，中国是一个没有沟渠的国际化。什么叫沟渠？法制化的游戏规则叫沟渠。那么各位，我们国际化之前有过法制化的游戏规则吗？我们哪一个行业有这种法制化的游戏规则？我们哪个行业不是百分百的开门让外资进来！到最后的结果就是外资携其软三元的优势，在一个没有法制化的游戏规则的中国，就像洪水一样漫流大地把中国的良田美地完全侵略了，这就是国际化的结果。这个现象很重要，据美国麦肯锡公司去年的预测，五年之后，外资零售业将占领８０％的中国市场，各位来宾这么一听是不是很高兴呀，不错呀，沃尔马、家乐福很好呀，进入中国呢，灯火通明、物品种类齐全、服务态度良好、价格物品低廉，像家乐福，时不时的贴出广告：半径５公里之内，如果同样的货品你买到更便宜的，愿意用数倍的差价弥补你的损失。你们不知道这个事吗！一听，好好的外资哟，他席卷中国有什么不好呀！中国对他们来讲是一个天堂，因为从来就没有法制化的游戏规则。当他们一旦席卷８０％的零售市场之后，你们相不相信我下面的预测，那就是外资零售业将联合垄断，是上抬销货价格剥削消费者，下压进货价格剥削生产者，把中间利润迅速扩大，合法的汇出中国，你相不相信？这就是我们的未来，因为我们的国际化是一个没有法制化的游戏规则的国际化，所以一定是洪水淹没了我们的良田。而且我们的制造业还在向硬一元要利润的阶段，人家已经放弃硬一元开始向软三元要利润了，所以他凭借着高利润低成本的优势杀入中国，你将无可抵御，因为你在国际化之前忘了挖沟渠，没办法．．．．．．！　这是我讲的第六个危机． 第七大危机　　继制造业之后我国的金融业将为外资所席卷． 　　金融的改革包括汇率的改革以及银行的改革．这里我想先和各位谈谈银行的改革，我们像建行等那么多银行上市，大家知道不知道帮他们做顾问都是哪些公司吗？摩根、美林、高盛。这些公司也是美国中央银行的股东，你们知道吗？我们要搞银行改革竟然要请美国中央银行的股东来当我们的顾问，你说你是傻呢还是怎么回事呢！他给你做顾问的目的是图利于你呢还是图利于美国中央银行呢？我给各位一个数据，世界银行在２０００年出了一个研究报告，讲的是银行改革。各位相不相信我国从事银行改革的所有相关人员没有一个人念过这篇报告，我们的银行改革全是想象出来的，他们的这个报告是靠数字说话的。他们收集了过去全世界２５０多次银行危机，他想了解各国银行如何进行改革，研究结果是这样显示的：２５０多次银行危机里面有９２次找不到资料，１４１次各国政府包括美国在内都束手无策，３次加强监管，１４次放松监管。也就是说９０％的案例里面各国政府束手无策，因此这篇文章的结论很有意思，它说：全世界的织组包括国际货币基金、世界银行以及各大银行还有学术界的泰斗，没有一人知道如何改革银行。既然全世界没有一个人知道如何改革银行，你中国怎么敢改呢？而且你的顾问都是美国中央银行的股东帮你做的顾问，因此给你的建议呢就是改制、上市。改制、上市很有意思，你们都有从全国各地来的，从东北一直到珠海，你到任何一个乡下去的话你都能看到一个建行，它的网点分布之广是你不可想象的。我也是建行的客户，虽然建设银行的服务很糟糕，态度也不好，为什么我还用建设银行呢？分行特多，这是他唯一的原因。就算我们政府完全开放银行，让花旗银行进来，他没有能力开那么多的分行的，你要知道要开像建设银行一样多的分行，要租下多少楼盘。你要投入多少钱去做硬件与软件的开发，投入多少钱多少时间去做人员的培训，你知道不知道这么一趟下没有几万亿美金做不到的。所以他们会怎么做？所以这些聪明的顾问们就不会这么做，他一定会要求你建设银行上市，只要你建设银行上市，美国的银行买了你２０％的股份，你所有分行赚的钱他就拿走２０％。同时，　银行经营在中国是垄断经营，垄断经营都要牌照费的，建行为什么不交牌照费呢？因为他是国有银行不需要交牌照费。你上市之后卖给花旗银行，你为什么不收牌照费呢？他忘了，　他根本不知道要收牌照费！所以外资银行包括美国银行等等，可以以最便宜的价格，以不交牌照费的方式大量购买建设银行的股票，你只要买到２０％所有分行的利润你都要分２０％。看一下最新结果。这次因为美国次级债缘故损失了不少金钱，他们的首席执行官本周很骄傲的说了一句话：我们在次级债的损失远远的小于我们在建设银行的投资。他们在建行赚了多少钱呢？赚了１３００亿！！那么我们的水平呢？我们的外汇管理在娄继伟的管理之下投资美国的黑石，惨败而归，　这就是水平！！人家为什么知道这么做呢，　因为金融战已经开始了。我们金融战的水平和一百五十年前大刀对洋枪的水平差不多。你看看美国银行和建行的故事，再看看外汇投资基金和黑石公司的故事，一比较下来你就豁然开朗。为什么美国要逼迫我们银行上市，因上市才是美国最快收购我国银行的捷径。我们竟然听话照办！另外的改革叫做汇率的浮动化．我一直反对这种改革，原因在哪里呢？因为我们中国没有人才！！我们中国可能有很多方面的人才，但是在外汇操作方面，我可以这么讲包括郎教授本人在内我们全国１３亿人口没有一个专家．没有专家你怎么敢开放人民币浮动？各位了不了解１９９７年，为何索罗斯阻击亚洲？造成亚洲金融危机．那就是因为亚洲资产泡沫化．亚洲当时除了四小龙之外还有四小虎，对于欧美各国严重威胁，所以索罗斯开始阻击泰铢．因为泰铢刚刚改成浮动汇率，阻击下来，亚洲各国尤其四小虎再也没有喘息的机会了．他们也没放过香港，同时也阻击香港．香港当时也是资产高估，股市很好，１８０００点，楼市价格迅速上升，整个资产升值情况下阻击港币是最好的，他们同时卖空港币同时卖空恒生股市期货，什么叫卖空？以股票市场为例，今天向某证券公司借出一张股票以今天假设５０元卖掉，明天股价跌到３０元，　我再买回来了把股票还给证券公司，叫卖空．５０元卖的，３０元买的，就赚２０元差价．所以卖空的目的就是赌你股票会跌．外汇也是一样，什么叫卖空？一样，向某金融机构借出港币卖掉，明天跌了再买回来再还给他，意义是一样的．他们同时卖空港币同是卖空恒生指数期货，当时大量卖空港币，把港币卖给香港的金融管理局，所以市场上缺少港币了．因此银行的拆借利率大幅提高，最高到２８０％的拆借利率．２８０％的拆借利率大家知道对股票市场会有什么打击吗？股价大跌，从１８０００点跌到了９８年的６６６０点，跌了三分之二的市值．可是国际炒家在事先就大量卖空恒生指数期货，所以赚了三分之二的市值，到了最后香港全体老百姓买单，因为股市大跌，楼盘也跟着大跌，索罗斯等人席卷一把之后离开了香港，所以当时产生了索罗斯振荡．在２００６年之前，只要恒生指数到了１８０００点之后呢，就会大幅波动叫做索罗斯振荡，把香港老百姓给吓到了．现在为什么到了三万点了呢？因为国内老百姓搞不清楚，从深圳通过很多方法大量炒港股，就把港股拉上去了．香港老百姓吃过亏，知道的！国内老百姓没有吃过亏不知道，搞不清楚的！香港还是固定汇率的，是联系汇率，他要是浮动汇率那更惨．那各位知不知道，为什么在这么严厉的亚洲金融风暴之下，中国能幸免于难呢？你以为是我们领导人英明吗？不是，　而是当时我们采取了两个最传统最古老的制度，一个是固定汇率另外一个最重要的是外汇管制，由于固定汇率及外汇管制，保护了中国，不是由于我们能力好，而是这两个原因．按照我这个故事讲起来的话，如果国际炒家要阻击今天中国的泡沫和当初的印尼，马来西亚，泰国和香港一样，到处都是泡沫，股市泡沫、楼市泡沫、通货膨胀，要阻击这种泡沫经济，像席卷香港一样来席卷我们的财富，什么方法是最好的？那就是像泰国一样，阻击浮动汇率，那是最好阻击的，连联系汇率的香港都能阻击，何况是浮动汇率．而这也是为什么美国政府不断的逼迫人民币汇率浮动化的原因．只要配合上浮动汇率，外资自由进出，再加上股指期货的推出，将使的中国的金融市场完全暴露于国际炒家的阻击之下，而这一切我们基本上都完全具备了．我们有没有泡沫，有！有没有通货膨胀，有！有没有股指期货，快了！有没有浮动汇率，我们正在努力！经过我们政府以及我们老百姓的逐渐努力，我相信在不久的将来我们一定会给国际炒家一个非常好的阻击中国的机会．大家拭目以待！这就是我所谓的第七个经济危机． 　 第八大危机　　２００８年一月一号开始的外资银行可以经营人民币业务的危机． 　　我们的中国银行，放款客户里面有多少好客户？我给各位一个数字，１０％差不多了吧！其它的呢，不敢说全部，很多都是骗子，包括地方政府在内．他们怎么骗呢？拿到钱直接当利润处理，我们很多地方政府不就是这么干的吗！存款客户有多少好客户呢？２０％了不起了吧！百分之八十的是什么客户呢？都是我们那种小老百姓的客户，今天存一百，明天提８０，这种客户只是提高了交易成本，银行赚不到他的钱的．银行真正能赚钱的客户，是２０％的大客户，２０大的好的存款客户和１０不到的好的放款客户，你们认为有没有可能在明年一月一号之后大量转移到外资银行呢？我敢讲一句话，　外资银行有一个好处，那就是在国家进行宏观调控的时候不会没有理由的给你收紧银根，那事他不会干的．我们的内资银行个个在干！如果大家都转过去了呢？如果这种好的存款和好的放款客户都转过去了，那这叫我国内资银行如何经营？银行失血的现象是不是会发生呢，经营不济的情况会不会发生呢？更严重的，就是我前面所讲的一连串的不理解国际化的前提之下，是不是给予外资银行进一步的进入内资银行参与经营的机会呢？所以明年一月一号开始的外资银行经营人民币业务给我国金融体系又给加上一个第八项的不稳定因素．当然我们在批评外资银行的时候首先要检讨自己，外资并没在要求我们马上开放，给了我们三年的缓冲期．我们三年在做什么事了，你们猜一下？我们都在这种外资顾问的指导之下，改制上市去了．你有没有把银行的最基础工作做好？什么工作呢，把银行的信用搞好，把银行的服务品质搞好，有没有把银行真正做成服务客户的平台．没有！你根本没有！搞什么呢，大家从上到下热火朝天按照美国中央银行股东的要求改制上市去了．这三年下来，我们银行的信用如何？服务态度如何？和外资银行相比，优劣立判！如果你是个大的存款客户，你有没有可能转到外资银行里面去呢？你知不知道你转到外资银行当存款客户有什么好处吗？你相不相信他们立刻给你一个全球通用的钻石卡或金卡？你可以存人民币到欧洲到美国随意消费，你相不相信？多好呀！他们还需要开分行吗？因为大客户基本在城市，他只要把握了广东，上海，北京，差不多就席卷我们大部分的最优质的客户了．他不需要开分行了，　开分行　越开到偏僻的地方，小客户越多，　都是今天存一百明天提八十的，都赚不了钱的．所以他们只要寄守在大城市把服务做好，继续鼓动中国的银行去上市，那么他们就是最终的赢家．而我们目前也正在努力的帮助他们完成他们的愿望． 总结 那么这八项危机，我相信我已经囊括了２００７年底的诸多经济现象，你们所看到的这一切，你们诸多的不理解，经过今天我的八大危机的分析之后呢，我相信你们都已经豁然开朗，这就是今天中国的经济危机．作为一个独立的学者，我也希望通过这个机会把我的观念透过媒体发表出来，我认为这就是媒体存在的目的，我们不需要歌功颂德，我们需要尽早的理解国际形式！尽早理解什么叫国际化！给我们的政府给我们的老百姓提供一个不同的角度和观点．我也希望政府按我讲的八大危机，提出一些合理的治理办法，这是我今天跟各位花了一个小时时间谈话的最终目的，谢谢各位，刚好一个小时（掌声）！ 外资是如何通过蒙牛威胁伊利的？ 来源：郎咸平中文网 时间：2005-4-20 外资是如何通过蒙牛威胁伊利的？ 东方日报 郎咸平 2005-04-20 内地三家最大生产商中，蒙牛和伊利双方的掌舵人却是恩怨纠缠，难分难解。蒙牛创办人为牛根生。创办蒙牛之前，牛根生任职伊利长达15 年（1983-1997 ），期间曾出任伊利董事会之执行董事及生产经营副总裁，为伊利第二把手。 两强相争 据悉，1998 年因被郑俊怀排挤，送去北京学习，远离伊利管理核心，牛根生因此毅然离开伊利。离开伊利之后，牛根生于1999 年8 月18 日卷土重来，创办蒙牛乳业，担任董事长及总裁，与伊利交锋。 创办初期，蒙牛市场占有率远不及伊利，在蒙牛创办后第三年（即2001 年），伊利的全年乳制品零售总额为27.02 亿元（人民币?下同），而蒙牛只有7.24 亿元，为伊利当时的两成七。但是，2002 年却是一个转折点。 2002 年10 月蒙牛获得以摩根士丹利为首的外资入股，筹得资金2,600 万美元，一年后外资又以可换股债券形式，再次注资3,500 万美元。获得巨额资金后，蒙牛发展神速，2002年及2003 年营业额分别录得131% 及144% 升幅。2002年其市场占有率已达伊利的四成二，2003 年更达六成半，估计至2004年伊利的营业额为86.88 亿元，蒙牛则跳升至69.46 亿元，直逼伊利营业额的八成，威胁伊利乳业市场龙头地位，而且蒙牛的资本投资额更在2003 年首次超越伊利，意味蒙牛扩张持续。蒙牛其后在2004 年6 月在香港市场成功上市。 外资催谷 蒙牛的急速发展与增长，其实与外资有千丝万缕的微妙关系。外资在2002 年首轮投资中曾订下投资条件，要求蒙牛一年内达到一个双方设定的增长目标，否则牛根生便有可能要拱手相让蒙牛控制权予外资，可幸蒙牛管理层在2003 年已达到目标，税后盈利有2.3 亿元，暂时保住了蒙牛的控制权。 但外资在2004 年蒙牛上市前又与牛根生协议新的增长目标，据外界流传，增长目标为2004 年至2006 年的盈利复合年增长率50% ，即是说蒙牛在2006 年的税后盈利要不少于7.8 亿元，以此计算年销售额要有138 亿元！ 如果蒙牛不能达到协议的增长目标，蒙牛管理层便须让予外资可观的蒙牛股份甚至最终控制权。要获取如此快速的盈利增长并不是件容易的事，单靠内部增长难以达成，最快速的方法还是 对外收购。 力求壮大 蒙牛有足够财力进行收购吗? 根据蒙牛2004 年招股书中列举2002 年年结的财务数据，蒙牛有现金15.5 亿元，长期负债为0.9 亿元，净资产值有3.7 亿元，长期负债率为0.24% 。现金虽然不算十分充裕，但负债率低，可以透过增加借贷进行收购。那么，蒙牛有甚么合适的收购目标呢? 环顾中国乳业市场，其余三间最大的生产商为光明乳业、三元集团及伊利。 1. 光明乳业光明乳业的2002 年年底市值为40 亿元，营业额为50 亿元，年增长率为43% ，税后盈利有2.3 亿元，年增长率为39% ，增长率甚为理想。然而，光明乳业的股权高度集中，头两大股东为上海牛奶集团有限公司及上实食品控股有限公司，各占31% 股份，要成功收购，需要两大股东中至少一个肯全数相让股份。要达到这个目的很叉易。 2. 三元集团三元集团的2002 年营业额为11 亿元，年增长率为11% ，税后盈利有0.6 亿元，年增长率十分偏低，只有3% ，而股权更为集中，第一大股东北京控股已占股份72% ，根本不用考虑。 3. 伊利伊利的2002 年营业额为40 亿元，年增长率为48% ，税后盈利有1.4亿元，年增长率19% ，颇为合理。而更重要的是伊利的股权十分分散，最大股东呼和浩特市财政局亦只持有14.33% 的股份，其余股东持股量都在5% 以下。伊利2002 年底的市值大约有30 亿元。以收购20% 股权计，只需6 亿元资金便可控制伊利，收购难度是三家乳品企业中最小的。 牛吞之心 况且，牛根生是被郑俊怀放逐出伊利的，心结难解，早有牛吞伊利之心。牛根生曾公开说：「蒙牛与伊利迟早会走到一起。」足以显示牛根生并不隐瞒收购伊利的意图。 1999 年8 月18 日，牛根生创立蒙牛乳业，对伊利的中国乳业市场地位构成严重威胁。自从蒙牛创立之后，伊利的股价由约20 元大幅下滑后，股价一直停滞不前，大部分时间徘徊在8 元至14 元之间。伊利的股价自1996 年3 月13 日上市后一直跑赢大市，但是当蒙牛创立后，伊利股价则跑输大市指数。由此可反映市场投资者忧虑蒙牛对伊利的威胁。 由2002 年起，蒙牛受外资注入资金，先后获投资共6,100 万美元。无可置疑，如果蒙牛收购伊利成功，郑俊怀及其伊利管理层，极有可能将会被逐离伊利，「下岗」另谋生计。（伊利MBO 之二） [本文在我指导下，由孔焯豪、陈仪恩、张慕贞、梁绍铭、彭景新、孙美绿和甄光俭完成。郎咸 谁为平安保险30亿国资流失买单 谁为平安保险30亿国资流失买单 －谁是平安上市最大的受益者？ 平安的出售行为是否涉及国有资产的巨额流失？ 谁来承担国家的损失？ 郎咸平 2004-12-10 一、幕后线索 1、2002年汇丰入股平安10%约6亿美元（约合人民币50亿元）与招商局退出平安出售股权14.43%仅获18.55亿元，其价格为何相差悬殊？ 2002年10月8日，众人瞩目已久的汇丰集团入股平安保险一事尘埃落定。汇丰和平安联合宣布：汇丰集团的全资附属公司汇丰保险集团以6亿美元(约人民币50亿元)认购中国平安保险股份有限公司股份，持股比例为10%。『汇丰以每股20元人民币的价格收购，超过平安每股净资产6倍。』平安透露，『一旦入股完成，这将是平安继高盛和摩根斯坦利之后的第三家外资股东。届时，平安的净资产将达到120亿元人民币。』 　　而较早前（2002年中），招商局将亲手培育了14年的民族保险业『先驱』平安保险的股权14.43%以18.55亿元的价格低价出售。招商局选择退出平安大大出乎业界意料，就在2001年，招商局还在大谈平安香港上市计划。在汇丰与平安谈判以6.3倍的高溢价受让平安股权10%之时、平安保险挂牌及香港上市前夕，招商局为何却选择转让平安股权呢？ 2、从招商局购买平安14.43%股权、实现一夜暴富的神秘人士（現持股市值约50亿港元）究竟是谁？ 平安保险上市之后，最大赢家不是汇丰保险等外资股东，也不是平安的管理层，最大的赢家是平安保险幕后的自然人。虽然平安保险前十大股东在2003年以后变化不大，但在这期间，平安保险前十大股东的实际控制人却发生了翻天覆地的变化，这些新富豪大部分在2003年以后才成为平安保险的间接股东的。其中刘方通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司持有平安股东“源信行投资有限公司股份”（从招商局处购得7.7%的股份）而拥有30.4亿港元市值，居首位。叶选生间接通过江南实业持有平安股份，持股市值达13.7亿港元；林友耀和俞建伟间接通过宝华集团（从招商局处购得6.73%的股份）持有平安股份，持股市值达20.4亿港元。而源信行与宝华投资的前法人代表均曾是郑建源，据称是与香港新世界集团有密切渊源的人。 这些人究竟是何方神圣，能在平安保险上市前夕，洞察先机，实现一夜暴富？ 究竟是谁在主导前前后后的一切？谁真正获得了巨额的收益？ 　　二、欲盖弥彰的多重迷雾 1、在媒体报道中，招商局人士多次称，之所以在汇丰入股、平安业务大幅度增长、且即将海外上市前夕选择退出，主要原因是其对平安的控制力和话语权已被大大削弱。真的是这样吗？ 据香港媒体报道，汇丰之所以大额溢价投资于平安保险，其对平安的信心是建立在平安股权相对分散的基础上的，“他们(汇丰)应该是对平安自然人持股情况最有发言权的人，据说，两年来汇丰的人把平安内部的石头都挨个翻了个遍……汇丰大班从来不做没有把握的事”。 而招商局恰恰是平安保险的发起人，多年来一直对平安保险具有极大的影响力和操控力，其与关系良好的创始股东之一的中远集团（持平安9.9%股权）共拥有平安保险25%的股权，按当然平安的股权分散状况而言应是具有极大的语话权。而对出卖平安保险股权具有决定权的招商局金融集团（招商局内部的金融行业管理公司）拥有大批金融领域专家，负责管理招商局旗下金融类公司如招商银行、招商证券、招商保险等， 2001年，招商局金融集团出具的研究报告却称招商局已失去对平安保险的控制力，继续持有将有巨大风险（与汇丰的判断截然相反），建议招商局择适当时机予以果断退出。 由于汇丰与平安保险谈判入股以及平安保险即将在香港上市均可由各种管道获取信息，如此来看，汇丰银行在超额溢价、以50亿元获取平安10%的股权的时候，而招商局却以区区不到20亿即将14.43%的股权拱手将肥肉确实让人匪夷所思。在多年投资、苦心培育，即将一朝花开花落之时选择低价离场，即使如小股民也觉得无任何道理可言。那么招商局所称其退出理由主要是对平安保险的控制力和话语权已被大大削弱这显然是一道无可奈何的遮羞布而已，称之为迷雾都显极为牵强！ 2、外界盛传接受平安保险的乃是香港新世界集团，其用意是借道进入内地保险市场，那么平安保险幕后的神秘人士真是如上所言吗，是不是又是一层烟幕？　　 根据北京市工商局的登记数据显示，平安公司第五大股东源信行投资公司成立于2000年10月27日，北京街道平民出身、现正在一地產公司做銷售与开出租车的刘方、刘振江父女分别通过几次注资以10.4亿元人民币成为源信行投资公司的控股股东，据称与香港新世界有某种联系的郑建源任法人代表。在源信?型蹲使 2002年的年检报告中，资产负债表显示，源信行以7.6437亿元人民币的货币资金长期投资中国平安保险股份公司，所占比例为8.56%。目前已经公开的信息显示，这部分平安股权主要购自招商局。 很显然，为操作购买招商局的平安股权，作为壳公司的源信行与寶華投資（前法人代表均是郑建源）于2000年底便粉墨登场了。之所以象刘方父女这样隐身其后，无任何出资的郑建源拋头露面只是为了告诉外界“购买招商局股权的乃香港新世界集团，其中并无任何骯脏交易”，而这又一次是欲盖弥彰！ 更何况目前国内中外合资经营保险公司比比皆是，完全没有理由借平安保险来避开政策限制进入内地市场之理。而刘方父女也不过是另一道迷雾，只不过又一次暴露出幕后人物确实出自内地，连他信得过的人也是內地人士！ 　 三、平安上市造就新富豪 平安保险是中国保险业的一个奇迹—成立于1988年的这家公司，居内地保险业第二把交椅，其旗下的平安人寿是内地第二大人寿保险公司，平安财险为内地第三大财产保险公司，分别占有28.7%和9.8%的市场份额。截至２００３年底，平安保险拥有超过３０００万个人客户，保费收入为６３１亿元人民币，资产总值２０３５亿元人民币。 中国平安保险（? 牛┕煞萦邢薰 居?004年6月22日在香港公开发行Ｈ股，全球发行计划的最终发行价定为每股10.33港元。 中国平安此次在全球发行总额为13.87亿股Ｈ股，占公司完成全球发行计划后经扩大股本的22.4％。 　　平安保险上市之后，原来的神秘人物、位列《新财富》2004年度“500富人榜”第三名的郑建源已经不再是平安保险的间接大股东，取而代之的是一批“财富新星”。这些新富豪大部分在2003年以后才成为平安保险的间接股东的，平安保险上市创造12个亿万富翁，2个准亿万富翁，其中，刘方通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司持有平安股东“源信行投资有限公司股份”而拥有30.4亿港元市值，居首位。叶选生间接通过江南实业持有平安股份，持股市值达13.7亿港元；林友耀间接通过宝华集团持有平安股份，持股市值达10.4亿港元；俞建伟间接通过宝华集团持有平安股份，持股市值达10亿港元。　　 　 平安保险富豪榜 名次 股东/自然人 与平安保险关系 持股市值（亿港元） 1 刘方 通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司持有平安股东源信行投资有限公司股份 30.4 2 叶选生 间接通过江南实业持有平安股份 13.7 3 林友耀 间接通过宝华集团持有平安股份 10.4 4 俞建伟 间接通过宝华集团持有平安股份 10.0 5 刘振江 通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司持有平安股东源信行投资有限公司股份 6.9 6 蔡晓红 间接通过宝华集团持有平安股份 5.7 7 张怡垣 间接通过宝华集团持有平安股份 3 8 武汉裕升商贸发展有限公司 通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司持有平安股东源信行投资有限公司股份 2.0 9 张海 间接通过江南实业持有平安股份 1.6 10 高智雄 间接通过宝华集团持有平安股份 1.3 11 张红泳 间接通过宝华集团持有平安股份 1.3 12 张琦 间接通过宝华集团持有平安股份 1.3 13 付彦波 间接通过宝华集团持有平安股份 1.3 14 马明哲 平安董事长兼首席执行官 0.8 15 深圳市正直方实业发展有限公司 由平安保险工会、平安证券工会和平安信托工会等最终持有 0.8 16 孙建一 平安执行董事、执行副总裁 0.7 　　汇丰保险以约6亿美元的代价获得平安保险10%的股权，增持之后约持有平安保险6.16137亿股，以招股价计算，市值约64亿元港元，获利虽丰但其并非最大赢家。 　　四、平安保险股东富豪榜 　　1、源信行 刘方和刘振江通过源信行投资有限公司间接持有平安保险，源信行投资有限公司为平安保险第五大股东，持有平安保險3.8亿股股份，这部分股权的市值高达39亿港元。 　　工商资料显示，北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司分别持有源信行50%股权。恒丰永业和裕昌隆工贸的股东都为自然人刘方和刘振江以及武汉裕升商贸发展有限公司。 刘方分别持有恒丰永业和裕昌隆工贸80%和75%的股权，刘方间接持有平安保险2.95亿股，刘方个人拥有30.4亿港元股票市值。 　　刘振江分别持有恒丰永业和裕昌隆工贸15%和20%的股权，他也将拥有6.9亿港元市值股票财富。 　　而源信行投资有限公司是从平安保险原大股东之一招商局手中获得这部分股权的。 　　2、宝华集团 宝华集团有限公司为平安保险第八大股东，持有平安保险3.33亿股，上市后市值将为34.4亿港元。宝华集团有限公司为自然人最终持股的公司。 　　经调查后发现，从2003年至今，平安保险的前十大股东中并没有发现其它股东的股权发生重大变化，只有宝华投资消失，取而代之的是宝华集团，因此宝华集团持有平安的股权极有可能来自宝华投资。 　　工商资料显示，宝华集团的股东为北京宝源投资、北京汇宝华创业投资、上海丰盛投资、上海兴德创业等四家公司，分别持有20.05%、20.5%、18.35%、20.8%股权。 　　而实际上，这四家公司的股权结构非常复杂，其中宝华集团和上海兴德创业还间接持有股东的股权，形成交叉持股，使得股权计算极为复杂，具体某个股东持有多少市值很难进行精确计算。但宝华集团的实际控制人为八个自然人，他们分别是林友耀、俞?ㄎ啊⒄赔 ⒉滔 臁⒏咧切邸⒄藕煊尽⒄喷 透堆宀ǎ 枪餐 钟衅桨脖Ｏ?4.4亿港元市值。 　　经过粗略计算，其中林友耀持有约10.4亿港元，俞建伟持有约10亿港元，蔡晓红和张怡垣持有的股权市值分别约为5.7和3亿港元，而高智雄、张红泳、张琦和付彦波持股市值相同，各自持有1.3亿港元。 　　值得一提的是，宝华投资当年也是从平安原大股东招商局集团手中获得这部分股权的。 　　五、平安保险的前世今生 平安保险由招商局发起成立。招商局全称招商局集团有限公司，其初创于1872年12月26日，1873年1月17日在上海正式开业，已走过130余年的历程，是中国近代民族工商企业的先驱。现在的招商局是国有大型企业集团，国资委下属的53家国家特大型企业之一,总部设于香港。主要经营活动分布于香港、内地、东南亚等地区。以2004年底计，拥有总资产逾500亿港元，控制资产逾4000亿港元。旗下拥有招商银行、中国海运集装箱集团公司等二十余家上市公司。 招商局集团业务主要集中于交通基建（港口与公路）、金融（银行、证券、基金及保险经纪）、房地产及公用设施（房地产开发、成片开发区建设）、运输及物流（大型油轮、液化气运输及第三方物流）。其属下的金融集团专门负责管理集团下属的金融资产，此次操作出卖平安保险即由招商局金融集团一手操作。招商局金融集团总经理黄大盞系留英博士，具丰富投资管理经验，在招商局具有极强语话权，据闻即使其近年数次因罕见病症公費赴英国治疗、长期无法主持工作，其在招商局内的地位也未动摇。2001年，招商局金融集团出具的研究报告称招商局已失去对平安保险的控制力，继续持有将有巨大风险（与汇丰的判断截然相反），建议集团择适当时机予以果断退?觥?BR>招商局最早持平安保险51%的股权，因平安保险的快速扩张，至2002年初，其在平安保险的股份已摊薄至14.43%。2002年，招商局金融集团与源信行投资有限公司、宝华投资有限公司签署了《关于中国平安保险股份有限公司的股份转让合同》，选择在平安保险的上市前夜退出了平安保险。 　　在媒体报道中，招商局人士称，之所以在平安处于发展关键时期退出，主要原因是其对平安的控制力和话语权已被大大削弱。 目前，招商局网站上已没有平安的踪影，招商局人士也对平安保险讳莫如深。而平安新股东名册中也不见招商局的大名(平安网站上数据未更新)。而受让招商局持有的平安股权的下家并非之前盛传的中国银行香港机构，却是两家自然人控制的投资公司———宝华投资和源信行投资。这两家新股东位列平安股东前十名，分别持有平安6.73%和7.7%的股权，合并持股14.43%，正与招商局出让的股权吻合。 　　平安保险股权结构变动情况 招商局转让股权前 　　股东名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 持股比例 　　深圳市投资管理公司　　　　　　　 　 　 　 　 16.06% 　　招商局　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 14.30% 　　汇丰保险　　　　　　　　　　　　 　 　 　 　 10% 　　中远集团　　　　　　　　　　　　　 　 　 　 　 9.90% 　　高盛有限合伙集团公司　　　　　 　　　　　　　　　　6.87% 　　摩根斯坦利投资有限公司　　　　　　 　 　 　 　 6.86% 　　新豪时投资　　　　　　　　　　　 　 　 　 　 7.90% 招商局转让股权后 　　股东名称　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 持股比例　　　　 　　深圳市投资管理公司　　　　　　　 　 　 　 　 16.06% 　　汇丰保险　　　　　　　　　　　　　 　 　 　 　 10% 　　中远集团　　　　　　　　　　　　　 　 　 　 　 9.90% 　　深圳市江南实业　　　　　　　　　　 　 　 　 　 9.71% 　　深圳新豪时投资　　　　　　　　　　 　 　 　 　 7.90% 　　源信行投资　　　　　　　　　　　　 　 　 　 　 7.70% 　　高盛有限合伙集团公司　　　　　　 　 　 　 　 6.86% 　　摩根斯坦利投资有限公司　　　　　　 　 　 　 　 6.87% 　　宝华投资　　　　　　　　　　　　&nbs p;　 　 　 　 6.67% 六、汇丰银行入股平安 2002年10月8日，汇丰集团(HSBC)和平安保险在上海签署协议，汇丰以6亿美元(约人民币50亿元)的代价购得平安10%的股权。扩股后平安的总股本为24.67亿，而此前每股净资产仅在3.15元左右，也就是说每股溢价高达6.35倍。 　　『汇丰以每股20元人民币的价格收购，超过平安每股净资产6倍。』平安透露。一旦入股完成，这将是平安继高盛和摩根斯坦利之后的第三家外资股东。届时，平安的净资产将达到120亿元人民币。 　　几乎每个人都认为，平安卖了个好价钱，但这并非意味着汇丰吃亏。2004年6月，为保证上市后第一大股东地位，汇丰再度出手12亿港元。 　　香港知名财经分析人士原复生归纳过汇丰控股的经营策略，那就是以保守的传统方式，充分利用全球性品牌，从亚洲地区积聚庞大而低成本的资金，不断谨慎进行收购，把营运成本转移到发展中国家，向新业务灌输保守管理的传统，如此类推，循环下去。这一点已经清楚地体现在汇丰对平安的股权收购上。2003年年末，平安保险实行1/2拆股，汇丰2002年的购股成本由原来的每股20元人民币随之降为每股10元人民币。平安上市后，汇丰持有的股票账面价值更达到63.9亿? 　　而且，不论IPO最终价格如何，汇丰的这笔投资都很安全。根据平安上市《招股书》协议，若IPO价格低于汇丰入股时的价格，平安须向汇丰支付现金或者红利来弥补差价，而汇丰能将获得的现金用于购买IPO的增发部分。 　　按照某些媒体分析，除股价增值外，汇丰还分享了平安保险每年的利润。所有加在一起，到2005年年末3年有余的时间内，汇丰的收益将至少达到10.2亿元人民币，资本回报率为16.5%，外加国内第二大保险商的最大股东地位及一张宝贵的银行牌照。 　　据香港大福证券的一位分析师称，汇丰对平安的增股信心是建立在平安股权相对分散的基础上的，“他们(汇丰)应该是对平安自然人持股情况最有发言权的人，据说，两年来汇丰的人把平安内部的石头都挨个翻了个遍……汇丰大班从来不做没有把握的事”。 　　如此来看，汇丰银行在超额溢价（汇丰以50亿元获取平安10%的股权、招商局以18.55亿元脱手14.3%的平安股权）情况下仍使投资平安保险获得巨额增值，而招商局为何就区区不到20亿，就将到手的肥肉拱手让人了呢？这难道真的是因判断失误，而出现失之毫厘、谬之千里的局面？ 七、神秘的暴富人士 2004年6月24日平安保险(集团)股份有限公司在香港的成功上市，是很多人意料之中的事。不过，这一天还是诞生了许多重磅的新闻。比如平安招股价为每股10.33港元，根据这一天同时公开的平安自然人持股情况，如果将尚不能流通的法人股按该招股价计算，12个亿万富翁和2个准亿万富翁一夜之间冒了出来，身价超过10亿港元的也有4人之多，他们的身价合计约为91亿港元。这些自然人中，既有刚刚离任的健力宝集团总裁张海这样的“资本大鳄”，也有平安第五大股东源信行“所有者”刘方这样的“无名之辈”。而另一些名字，比如郑建源，却出乎意料地消失了，像一年前出现在公众视野之时一样突然。 　　由此组成的平安上市的财富故事，无一不充满了想象力。恐怕没有人能想到刘方会是平安保险公司上市之后最大的自然人持股者——持有按市值计算高达29.44亿港元的平安股权。连和她同住一个大杂院的街坊们也没有想到。 　　刘方，女，1979年6月7日出生，高中学历，家庭住址是北京东城区某街道，1997年毕业后，一直在北京一家商务中心市场销售部担任市场拓展经理。 　　平安保险公司的上市公告显示，刘方作为源信行投资公司的控制者，通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司，持有源信行投资公司75%的股权，进而间接持有4.6%的平安股权。 　　刘方的父亲刘振江，这位现年55岁的退休出租车司机，也通过北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司，持有源信行投资公司20%的股权，进而间接持有市值6.9亿港元的平安公司股权。 　　那幺，刘方和刘振江父女俩是如何得到并控制了37亿港元市值的平安股权？ 北京市工商局的登记数据显示，平安公司第五大股东源信行投资公司成立于2000年10月27日，但刘方、刘振江父女进入这间公司是此后一年的事。2001年12月10日，父女俩各以50万人民币的注册资本金，在同一天分别成立了北京恒丰永业经贸有限公司和北京裕昌隆工贸有限公司。两天后，只有3位股东的源信行投资公司就将2000万人民币的出资以两个1000万分别转让给了恒丰永业和裕昌隆。刘方、刘振江父女开始正式出场。 　　一个月后的2002年1月16日和19日，工商登记资料显示，刘氏父女以投资者身份，将5亿元人民币投到源信行投资公司，恒丰永业和裕昌隆一跃以55%和32%的股权成为源信行的第一和第二大股东。 　　不到10天，父女俩再一次增资。2002年1月28日，恒丰永业和裕昌隆又向源信行投资5亿元，将源信行原来1亿元的资本金提高到了1 1亿元。刘方接任源信行执行董事和法人代表。 　　增资扩股的故事还没完。工商记录表明，一个月后的2002年2月26日，源信行又增资5亿人民币，资本金达到16亿元，这一次投资者是一家名为武汉益利科技发展有限公司的企业。但3个月后的2002年5月24日，武汉益利将这5亿人民币全部转让给了刘氏父女控制的恒丰永业和裕昌隆。 　　自此，父女俩以半年15个亿的投资速度，完成了对源信行投资公司的控制。 　　在源信行投资公司2002年的年检报告中，记者找到了平安的影子。一份投资记录显示，源信行以7.6437亿元人民币的货币资金长期投资中国平安保险股份公司，所占比例为8.56%。 　　目前已经公开的信息显示，这部分平安股权主要购自招商局集团。至于刘氏父女哪里来的如此巨资投资平安，其中的一个线索，让故事的一个关键主角—郑建源粉墨登场。 　　郑建源被推到公众前台，全是胡润的中国财富榜惹的祸。2002年，平安保险股权发生变化，发起人股东招商局退出，新股东名单中出现了两个毫不出名的公司，即北京源信行投资有限公司以及北京宝华投资有限公司，这两家意外崛起的公司分别取得了平安保险7.7%以及6.67%的股份，位列第六和第十大股东。而郑建源正是北京宝华投资有限公司法人代表，北京源信行投资有限公司则由北京昌裕隆工贸和北京恒丰永业经贸公司控股，最终控制虽为两个自然人刘方和刘振江，但郑建源乃是其创始股东之一和法人代表。 　　在平安保险(集团)股份有限公司上市后的股本结构表中，源信行投资和宝华投资分别以6.13%和5.37%的持股比例成为第五和第七大股东，前者仅名列外资股东汇丰保险控股有限公司、国有股东深圳市投资管理公司和两家员工股股东江南实业和新豪时投资之后，两家外资股东高盛集团和摩根士丹利毛里求斯投资控股有限公司分列第六位和第九位，另一位国有股东深圳市深业投资开发有限公司列第八大股东——这意味着平安保险的国有股已经减持到13.64%的比例。 富豪的标签，其依据就是其名下的平安公司股份，胡润给郑建源算出的身价高达33亿元人民币。一时之间，郑成了众多媒体追逐的对象，但无人真正知晓究竟，甚至连照片都难以找到，因此引起外界种种猜测。在调查中，记者发现这位神秘人物与其说是富翁，倒不如说更像一名导演，至少是源信行刘氏父女财富故事的现场导演。 　　在一份郑建源的北京暂住档案中，记者发现，郑建源是在1999年3月26日来京，并于2000年4月27日以500万注册了宝华投资有限公司的前身? 本┬略戳 蹲使芾砉 尽５蹦?0月27日，他又以300万人民币注册成立源信行投资公司，并担任两家公司的首任董事长和法人代表，办公地点均为北京崇文区崇文门外大街3号新世界北办15楼（与香港新世界集团似有某种联系？）。这也是次年刘方父女注册成立的恒丰永业和裕昌隆的办公地址。 　　显然，这是平安自然人财富故事的源头，此后在此布景之下，发生了一系列的资金和股权腾挪。 　　那幺，真正的幕后老板是谁呢？真正是谁最后获得了平安保险上市的最大收益？ 八、路向何方 其实到这里不需要再深入下去就可以看到幕后富豪的故事已走到应该翻开新的一页的时候了，而指路的明灯一个是刘方父女（或是鄭建源），一个是招商局金融集团总经理黄大展，其中任何一人都可以把这篇财富故事延续下去，只是不知道怎样才能让他们站出来？ 国有资产流失逾30亿元人民币总可以让他们站出来吧？ 但是谁愿意为这30亿负责呢？ 郎咸平：中兴通讯为何成功 来源：郎咸平中文网 时间：2005-12-4 郎咸平：中兴通讯为何成功 　　本文是在郎咸平教授的指导下，由林凡、梁兆丰、莫颂淇、黄尹珊和吴颖茵所完 　　 　　 　　 中兴通讯与巨龙通信、大唐电信及深圳华为，共同被称为“巨大中华”，是中国通讯业企业的代名词。如今，中兴、华为跑出，成为国内通讯业中的老大，而巨龙和大唐则远被抛离。在通讯设备制造业这样一个高科技行业，竞争大、淘汰快，在国内不断有新的竞争对手出现，而来自国外的大厂像诺基亚、摩托罗拉又为中国厂商带来巨大压力，中兴通讯则突围而出，利润节节上升，到今天已由一间300万元成立的小公司成长为每年收入170亿元人民币的大型企业，个中必然有其过人之处。我们分析后得出如下结论，其侧向整合（包括渗透、融合、整合），风险管理策略优越以及业务全球化，是其成功的重点。 　　 　　● 中兴的背景介绍 　　 　　 中兴通讯是中国最大的通信设备制造业上市公司，中国政府重点扶持的520间重点企业之一。1985年公司成立，1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年12月9日，中兴通讯H股在香港交易所上市。中兴通讯已把业务伸展到多个层面，它是中国最大的综合性电信设备及服务提供商之一，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列（图1），并涉足国际电信运营业务。 　　 　　 无线产品: 中兴的业务非常多元化。首先，无线产品领域主要包括交换及接入产品以及网络铺设（移动通讯）服务。中兴不仅提供CDMA、GSM及小灵通全网解决方案，更在联通CDMA三期招标中，获得超过300万线市场容量的订单，主设备也进入了联通15个省分公司市场。在联通CDMA开始建网至今，中兴是惟一拥有全套自主开发、自主品牌基站、交换系统的中国厂商。另外，小灵通设备覆盖广东、天津、湖南、江苏、山西、北京、上海等多个省市，总体市场占有率达40％，亦是全球主流GSM设备供货商之一。在国内3.5GHz宽频无线接入市场中，中兴通讯市场份额第一。而在WCDMA、CDMA2000领域，中兴通讯均已具备为全球运营商提供成熟商用化系统的能力，按计划，TD-SCDMA也能于2004年年底推出商用产品。 　　 　　 网络产品: 有线领域主要涉及光通讯。近年中兴宽频资料产品异军突起，ADSL设备大规模服务于上海、北京、武汉、南京、深圳、西安等大城市，国内运行超过500万线。公司软交换产品已步入国际前沿，并在国内主要运营商市场获得正式商用。高端光网络市场连续获得中国电信西北环、新疆联通全区网等一大批国家级和省级骨干DWDM传输网，光传输产品全年合同销售额同比增长30％以上。 　　 　　 终端产品:手机代表了公司经营领域的拓展。中兴通讯手机研发立足于掌握核心技术，拥有核心软件、硬件电路、核心芯片、整机设计集成等全套自主技术，是目前国内惟一提供GSM、CDMA、小灵通三大系列产品的手机生产企业。2003年，GSM、CDMA、小灵通三大类合同销售额已占到公司总合同销售额的20%以上。 　　 　　 中兴通讯是中国火炬计划重点高新技术企业、技术创新试点企业和863高技术成果转化基地，承担中国第三代移动通信、高性能IPv6路由器平台、国家信息示范网（3Tnet）等多项863重大专项课题，每年投入的科研经费占销售总额的10%以上。 　　 　　一、侧向整合 　　 　　 基于整合的“技术研发影响”、“利润影响”和“内部营运影响”，对中兴通讯侧向整合的分析，将分“渗透”、“融合”与“整合”三部分论述。 　　 　　侧向整合之渗透 　　 　　 在高科技行业中，科技研究占了极重要的位置。成功的科研模式，不单要注重控制科研的成本，还要同时加快科研的速度，以求在竞争激烈的行业中突围而出。中兴的产品组成令不同产品可以共享相同科技，单一的研究带来多个产品的帮助，不但起到减低成本的作用，更为公司在科研速度上取得优势，实现科研成果相互渗透，从而提高公司的整体价值。以下将利用两个案例来说明中兴通讯如何实现科技成果的相互渗透。 　　 　　 案例一：无线传送、手机科技成果相互渗透 　　 　　 制造手机，牵涉到两方面的技术，有属于手机内部的机芯技术、基频技术，也有属于无线传送中的协议软件、射频设计、信息加密等技术。无线传送中，手机和基站会分别将频率置换，这过程需要基站与手机的互相配合。而从中研发出的传送技术，能直接套用到手机的制造，使接收质量和误差比率大大减低。由此可见，无线传送的科研，与手机设备的科研有所重叠，可以起到科研成果相互渗透的效果。 　　 　　 其实，中兴通讯在进入手机市场前，已经是中国为数不多的几间通讯设备制造商之一。在通讯设备的制造过程中，中兴已累积了大量有关手机信息传送方面的技术，所以在转战手机市场时，能够以此获得其他纯手机制造商无法拥有的在手机核心技术方面的优势。这一优势，我们由中兴所拥有的手机技术专利数量上也可略见一斑。《新京报》2004年3月16日的一篇报道称：“国家知识产权局知识产权发展研究中心针对手机专利的研究报告显示，截止2004年1月，ZTE中兴手机的专利数量在众多国产手机制造商中排名第一。报告对30多家国内主要手机制造商手机专利情况分析表明，截止2004年1月，ZTE中兴手机专利申请数量109件，占国产手机专利总申请量近1/4；在最能体现技术实力的‘发明’申请一项中，ZTE中兴以32项占据国产手机发明总申请量的1/3。” 　　 　　 案例二：交换及接入、数据通信科技成果相互渗透 　　 　　 在手机之外，中兴的其他两大关键产品，交换及接入设备和数据通信设备之间也有技术渗透发生。中兴在交换及接入设备的主力产品是程控交换机，而在数据通信领域，产品有以太网（在局域网上进行数据传输最早建立的协议之一，目前仍在广泛使用）交换机及路由器（一种通信设备，可在网络中选择数据的传送路径）、程控交换机，以太网交换机及路由器都属于集线器的分支。它们之间的区别在于，程控交换机是广域网交换机，也就是应用于大型电信网络的交换机；而以太网交换机和路由器是应用于较小型的网络，如办公室中数据的传送。 　　 　　 1998年以前，中兴的主要产品是程控交换机。在1999年进入数据通信市场后，由于这几种产品在技术上的相似性，中兴得以在短时间内以较低成本完成在数据通信产品上的研发。 　　 　　 从以上两个案例可见，中兴在它的主营业务中（无线通讯、手机、交换及接入、数据通信），理论上享有技术共享带来的优势。那么实际上呢？中兴的研发模式是否真的有技术上的渗透，从而使中兴的研发成本降低，研发速度加快，使中兴相比其对手们有过人优势，而为其股东带来额外回报呢？最好的验证就是研究中兴的股票价格，因为市场对一间公司的评价是直接由其股价反映出来的。 　　 　　 市净率是公司每一元净账面资产的市场价值，市场价值越高，代表市场人士认为公司净账面资产可以产生的回报越高，因此他们愿意以较高的溢价购买公司资产。我们将在中国上市的通信行业公司分为五类: 手机制造商，光通信设备制造商，数据通信设备制造商，接入设备制造商，涉及以上四类行业的通信公司。 　　 　　 上述类别中，一至四类的公司只有单一的业务，类别五则为有整合的公司，与中兴的情况相似，制造多种牵涉相同技术的产品制造商。通过比较他们的市净率如表1所示，可以归纳出市场人士对有整合的公司给出较高的评价。 　　 　　 相比起类别一至四，类别五和中兴通讯的市净率明显较高。值得一提的是在类别五中的大唐电信，其业务与中兴极为相似，两者主要的产品都是交换及接入产品、移动通讯、光通讯及数据通信，两者的主要分别在于中兴多了手机业务，而大唐则多了微电子业务。 　　 　　 大唐近年来经营不佳，出现亏损，但市场人士仍给予它较类别一至四公司更高的市净率。明显地，大唐的P/B溢价不是来自良好的企业管理，特殊的产品结构是它取得较高溢价的其中一个重要因素。 　　 　　 从以上数据可以看出，相比起无业务整合的公司，市场人士给予有整合的公司较高的溢价。这可以证明，市场人士认同中兴的产品组合，可以共享科技成果，产生协同效应，为股东带来更高回报。 　　 　　 　　 侧向整合之融和 　　 　　 利用渗透效应的公司很多，但当中能有稳定利润者则较少。其实，单个产品所得到的利润时高时低，是做单一产品的公司的最大问题，一个产品市场需求的增减，便决定了全公司的命运。因此，不少公司都会生产多种产品，以求得到较佳的利润。 　　 　　 反观中兴能直接面对问题，将波动转化为平稳的原动力，利用了其4个主营业务生命周期互补的特质，将总盈利增长平稳化，为中兴带来长期稳定并不断增加收入。以下我们先来分析中兴融合的基础──产品生命周期。 　　 　　 任何产品皆有生命周期。生产者在产品生命周期四阶段当中，会依企业内部资源限制或外部环境的变动施予不同的操作及策略，用以应对不同的模仿产品竞争及市场顾客喜好作多样性变动。 　　 　　 1.导入期 产品初次在市场上销售与曝光，消费者对产品仍未能了解。由于价格偏高，开始仅有少数开创性消费者愿意尝试购买。市场潜力暂未可估量。 　　 　　 2.成长期 产品受市场肯定，消费者在此阶段对产品并不陌生，此时产品的销售数量处于高增长当中。 　　 　　 3.成熟期 产品进入成熟阶段，市场已充斥着同构型相仿产品，消费者有了各式各样的选择。单位价格开始受压，边际利润下降。 　　 　　 4.衰退期 产品进入衰退期,即代表消费者对其产品喜好或热衷已逐渐消退，市场饱和，价格下滑，并反映在市场销售量上。 　　 　　 5.改进/加入新功能 一般产品在进入衰退期后销量都会逐步下降，直至在市场消失为止。但亦有产品在进入衰退期前后改进产品或为产品加入新功能，如改进设计做得好，不单可延迟产品的衰退期，甚至可把产品的生命周期推向第二个高峰。 　　 　　 在中国的通讯市场中，交换机市场方面由于大型程控交换机主要应用于固定电信网络，随着中国固网电信的不断普及，在经过一段高速的发展之后，成长开始放缓，产品价值也开始下降，这几年开始进入成熟期，这一市场可以为公司带来的成长有限。另外，中国的光通信市场在近年发展迅速，光纤网络铺设不断增加，相应地，中兴经营的光接入设备需求也不断增加，处于成长期。而对于移动通讯设备市场来说，在3G 未推出之前，中国两大移动通讯服务提供商，中国移动和中国联通都无意做大规模的投入，市场增长开始放缓。在中国的移动通讯设备市场增长开始放缓时，可以说是中国的移动网络较完善的时候。这时，移动通信用户人数开始增加，对手机的需求也不断上升，使中国的手机市场处于成长期。 　　 　　 将以上四个总体市场状况加起来，便得出图2，可见中兴公司的各类产品在不同时期都有着互补的功效。1999至2000年期间，移动通讯市场不断扩大，是增长最快的市场，反观其余三个通讯市场则平稳发展。其后一年，交换机市场急速增长。2001年以后，移动通讯市场发展开始放缓，但其余三个行业则正面发展，其中光通讯市场不断扩大，而价格开始下跌的交换机和手机市场则较稳定增长，为整体行业带来平稳的成长。到了2003年以后，中国移动通讯市场进一步收缩，但网络的铺设完成，移动电话用户增加，手机的销售额随之而上升，更进一步补贴移动通讯的萎缩，整体通讯行业再得以平稳成长。今后，交换机的价格虽还将进一步下跌，但随着3G业务的扩充，移动通讯市场将再度回升，又为交换机市场提供互补(图2)。 　　 　　 由初期的交换及接入的年代以至现今的手机新世代，中国电讯市场经历了很大的变迁（图3），但中兴一直紧随市场的步伐，不断扩大业务范畴。它透过多个产品的生命周期的特质来作互补，每当一种产品发展至成熟或衰落期而又没有技术改良、收入放缓时，即引入另一新产品来进行补足，使中兴收入不但一直没有下跌，反而年年上升。在交换机市场开始放缓时，中国的通讯市场开始进入新的时代，移动通讯和互联网(包括计算机，数据通信和光通信)市场开始兴起，中兴策略性地进入了自己有技术优势，而正处于成长期的光通讯、移动通讯和数据通讯市场，为公司带来了成长。在2002年，随着移动网络的完善，中国的移动电话用户开始上升，中兴把握住机会，利用自己已有研究移动通信设备的优势，进入了这个极富成长机会的市场，为公司带来持续的成长。这一切都有赖中兴准确挑选市场的策略，利用到适合的产品来作互补，为公司创造了稳定的收入及利润增长。 　　 　　 中兴通讯的融合所以见效，归功于它们每一个不同的生命周期。在交换及接入中，利润由成长期开始，渐渐踏入成熟期，跟随着短暂的衰退，但产品得以改良，而利润亦得以回升；移动通讯方面，可见一直上升的趋势，乃成长的阶段；而数据及光通讯则有更大的波幅，为成长至成熟期；最后，中兴的移动终端是导入至成长期。 　　 　　 将以上的利润线加起来，便得出中兴的逐年利润分布图（图4），明显见到虽然个别产品生命周期有异，但中兴能选择出适当的产品来作融合，将利润的波动转化为平稳的原动力，令整体的生命周期融合起来，产生互补，充分发挥公司优势，达至公司利润稳步上扬。 　　 　　侧向整合之整合 　　 　　 中兴通讯经营多个业务，达致技术互相渗透，生命周期互补，但侧向发展成功的必要条件还包括妥善的资源运用和内部管理，带来管理、成本、人力资源和利润的显著效益。 　　 　　 这里多元化所指的不单是产品多元化，它说明了一间公司能兼顾多重业务，达到人力资源整合，使材料和厂房得以共享，弹性运用资源，从而控制成本，增加利润。 　　 　　 中兴通讯的子公司在每个主营业务上均有发展，甚至在研发和销售方面也有配套设施，兼营多项业务。我们把这些业务分为手机、光通讯、数据通讯、交换机、接入器、销售和研发7个层面加总成为中兴每一间子公司的多元度（图5）。 　　 　　 再将每年的子公司多元度加起来，便得出图6，从中可见，中兴通讯在近年来的多元度一直上升。 　　 　　 一般来说，企业架构越复杂，公司的管理费用也会越高，而内部营运管理失当，可由管理费用反映出来。以中兴通讯一个上市的国内主要对手大唐电信为例，它的管理费用上升速度比中兴快得多。这里的分析会以管理费用／收入比率为中心，以说明在公司不断扩长、收入不断上升之际，管理费用的升幅有否过大。 　　 　　 过去6年内，中兴通讯不受公司扩张和多元化的影响，管理费用／收入比率相对稳定，稳定性与国际企业诺基亚看齐。反观竞争对手大唐电信，则因扩张造成反效果，比率不断上升，即使2002年减少了子公司的数量，比率也只轻微下调，随后继续上扬（图7,8）。 　　 　　 除了管理费用外，其实，中兴的总营运费用（营业费用 + 管理费用 + 财务费用）也较主要竞争对手大唐稳定和优胜（图9）。 　　 　　 从投资方面作分析，大唐电信近5年来，不论是配股所得的资金，或是投资的项目，都和中兴通讯相近，而且它五年前的总资产亦和中兴相约，并没有太大的分别，但今天这两间公司的业绩却是截然不同。 　　 　　 现代电讯业产品虽越来越多，但因电子计算技术的普及，大部分电子产品的内部构造类同，利用自动化的机械厂房进行装嵌和生产，同一厂房设备可生产多种类似器材。这些都说明了现今电讯业的灵活性已大大提高，不仅科研成果可以互相渗透，连带工作人员、厂房、原材料、原器件也可共享，为整合带来了稳固的基础。 　　 　　 资源共享的最大效益是降低成本，原因是善用资源和规模经济。制造产品的厂房机械为生产最大的固定成本。不同产品可以使用同一套制造设备，而无须另行购买，有助降低公司的固定成本。一套设备可生产多种产品，每种产品产量虽小，但加起的总产量却能使制造商收到规模经济的效益。 　　 　　 从1999至2004年的财务数据可以看出，中兴通讯的主营业务毛利率一直高于同业值，即是说它的生产成本较同业低（图10）。 　　 　　 资源共享的另一个效益是工作人员生产力的提升，原因是整合使人手调配更加容易。以往同一员工只能负责单一的工序，整合以后，同一个员工可以从事不同的生产业务，便于调配人力资源，以提高公司整体的生产力。从图11可见，中兴通讯和大唐电信平均每位员工的生产力形成鲜明的对比。 　　 　　 总而言之，科技进步为整合提供了优良的基础，而中兴通讯也凭借出色的内部营运管理，获得了不断增长的业务和利润，于7年之间，利润增长超过20倍。反观大唐由于成本较高以及较差的管理,利润增长远逊于中兴。 　　 　　二、风险管理策略分析 　　 　　 中兴通讯在不同时期都能弹性投入多元化的电信市场，作稳健的投资。我们将会剖析中兴通讯在光通信、移动通信及手机市场如何运用以上策略，使企业规模不断扩大。首先分析商业周期以解释中兴以此为策略的原因，再对三项业务逐一探讨，并提出相关理论依据支持。 　　 　　 一个新兴市场或行业发展初期，科研成本、市场前景等因素都令投资风险增加，当市场发展至一定的成熟程度，回报的增长速度亦随之而下降；其他投资者看到该市场有利可图，都会争相进入，以图分一杯羹，造成激烈的竞争，以致要降低成本以及价格去取得更多的营业额，压低利润，最后市场更有可能饱和。 　　 　　 中兴通讯采取的策略是根据商业的回报周期而作适当的投资。初期跟踪市场发展，密切留意市场的前景和现况；等待时机成熟时加大在该行业研发、销售上的投入，以获取市场上较高的回报；及后市场由于引进更多竞争而导致回报偏低，但中兴在市场中已占有一定的优势，所带来的冲击亦相对较少。 　　 　　 我们先对中兴进入光通信市场的策略作一剖析。中国的光通信发展始于1980年代初。烽火科技为中国光通信的先行者，在1982年开通中国第一个光纤通信系统工程，现仍为光通信市场三大供货商之一。光通信的另一代表企业是华为技术，华为于1995年进入光通信领域，至今是国内光传输网络的最大供货商，占一半的市场份额。中兴于1998年开始发展光传输网络技术，在2000年把光通信锁定为三大重点市场之一，并取得优秀的成绩。在2001年，中兴通讯投得中国电信西部环输系统。光通信行业自1998年起不断以高速增长（图12），2004年上半年的光电传输设备需求与1998年的比较扩张近4倍。中兴看准了光通信的发展空间，于1998年在北京设立光通信研究所，致力研究光传输技术。截至2002年，中兴占国内光网络建设市场的10%；至2003年，华为、中兴及烽火科技占国内光网络建设市场超过70%，而中兴的份额为11.8%。 　　 　　 中兴在光通信市场营业额增长高于市场增长，市场份额不断提升。光通信市场初期前景并不明朗，例如要投入大量资金作研发、回报期未明。而中兴就懂得看准时机，适时与适度地投入，取得最佳回报。 　　 　　 在移动通信市场，我们会先分析中兴在GSM网络的投资。1998年，中兴进行GSM900/DCS1800移动通信的研制及开发；1999年6月，中兴获发由信息产业部颁发的GSM双频手机入网许可证，至该年年底，GSM900/DCS1800基站子系统完成投产，中兴正式进军移动业务市场。自1998年起，国内GSM移动通信市场的投资总额不断增长；2001年为GSM网络的投资高峰期，超过630亿元人民币，其后投资额开始下跌至500亿元人民币。2002年6月，中兴独家中标中移动三期扩容招标项目，可见中兴在GSM网络移动通信市场上有一定的竞争力，并未受市场的萎缩而影响。 　　 　　 在CDMA网络方面，中兴早在1998年已从事CDMA数字移动通信的开发，于2001年研究CDMA蜂窝移动通信。中兴在CDMA网络研发上投入大量资源，原因是中兴得悉中国联通在不久将来会推出CDMA服务；要成功取得联通在国内铺设CDMA网络的合约就须发展出有一定的技术水平。 　　 　　 中国联通的CDMA网络共分三期，总投资额超过500亿元人民币，设备供货商以外国电讯公司为主，国内电讯公司则占少数。2001年，在联通CDMA网络一期工程中，中兴成为惟一中国本地电信设备供货商，获得约8.1%的总体合约额；其后更在二期及三期工程中分别取得14.8%和17.6%的合约额，大幅抛离其他国内电信同业如华为、大唐电信等（图13）。根据赛迪顾问对2003年度合同额的统计，中兴通讯是2003年中国市场第三大CDMA系统供货商及本土最大CDMA系统供货商。 　　 　　 至于移动终端（手机）市场，中国手机需求随着电信业的发展亦不断上升，对国产手机的需求亦以惊人速度上升。中兴于1998年开始研究手机，至2001年开始投产，渐渐成为重点销售产品；2003年，中兴更大规模进入手机制造领域。目前，中兴生产和销售不同型号的GSM、CDMA及小灵通手机。回顾国内手机市场，1999年，国际三大手机巨头（摩托罗拉、诺基亚、三星）霸占着市场95%的份额；2001年及2002年，国产手机开始加速发展，市场份额分别为15%及30%；2003年，国产手机市场占有率更超过50%。2004年，中兴的成绩更为突出，9月份GSM手机销量已挺进国产前五名；而国内CDMA手机销量已超越摩托罗拉，并跻身国内CDMA手机市场占有率前三位。 　　 　　 以下我们把同样有手机业务的中兴、南方高科及TCL通讯作比较（图14），2004年上半年，中国十大手机出货商中，南方高科排名第9，市场份额为3.56%，而TCL排名第五，市场份额为8.16%，为国内手机商第一位，可见中兴在手机销售上开始追近南方高科，而跟TCL销售额的距离亦逐渐拉近。初期市场对于中兴的手机战略表示怀疑，在2002年中兴大举进军手机生产业务, 股价于2002年尾至2003年头跑输大市，差距大约为20%；及后中兴公布2003年业绩，移动终端产品的业务收入为35.2亿，较去年增长235%；手机的毛利率较2002年的1.9%激增为18.1%，为市场提供利好消息，2004年1月股价迅速反弹，3个月内急升六成；虽然并非所有升幅都归因于手机业务，但亦可证明手机业务策略得到认同（图14）。 　　 　　 此外，手机业务占主营业务收入百分比亦不断上升（图15），由于2001年中兴只销售GSM手机，所以只占0.9%；至2002年，中兴开始销售CDMA及小灵通手机，经过数年的稳定增长，至2004年上半年，手机收入更占主营业务收入的25.6%。中兴在手机业务上可以说是“半途出家”，但凭着其过人的研发技术和成本控制，看准时机加大投入，所以能取得骄人的成绩。 　　中兴运用了弹性投入的策略，在不同时期把握电信设备市场的各个增长点，不断推出符合市场需求的新产品；等待一段时间后静观市场变化，市场气候往往更为明朗化，从而定位及作相应研究，以迎合市场需要；作为行业的跟随者，所分得的市场份额未必会是最大，但对于有潜力的市场，仍有可观利润。 　　 　　三、业务全球化 　　 　　 从1995年起，为了分散业务风险，中兴积极开拓海外业务，务求把中兴打造成国际知名品牌，成为具全球领导地位之设备供货商。正如中兴通讯董事长侯为贵所说：“国内国外市场其实是一样的。你不做人家的，别人还要做你的。”虽然最初数年经营十分艰难，但管理层不断总结经验教训，最近几年渐见成果。 　　 　　 自1998年来取得首份主要国际合同——巴基斯坦全国有线通讯网建设项目以来，中兴产品已打进60多个国家或地区的市场（表2）。 　　 　　 中兴海外的策略是先从发展中国家入手，例如巴基斯坦、印度、刚果、埃塞俄比亚等，原因是较少国际大型通讯设备商竞争。例如在刚果，中兴和该国合资成立了刚中电信，铺设电信网络，分享运营利润。待业务逐渐成熟，在国际市场的知名度提高后，进一步把其业务拓展至新兴地区，最终进入如西欧及北美等发达市场，为未来全面进军国际市场而铺路。 　　 　　 2003年以来，中兴在“第三世界”撒下的种子陆续开花结果,合同销售收入比2002年暴增90%，远高于国内业务50%的增长率。海外业务订单中，2004年5月巴西一笔1亿美金的手机订单，是到目前为止中兴通讯在手机领域获得的最大额订单。而在中国香港和菲律宾，中兴通讯亦得到了软交换商用网建设项目。在印度尼西亚，中兴通讯则负责承建4760万美金的CDMA移动通信网路。除此之外，为了让更多人认识中兴品牌，集团更免费为希腊雅典奥运会提供宽带接入设备及相关服务。 　　 　　 如今，中兴通讯在全球已设40多个办事处，覆盖了70多个国家的市场。2004年海外销售额目标大概为10亿美元。 　　 　　 中兴国际销售的收入由2001年的4.09亿人民币急升至2003年的19.6亿人民币，增幅高达378.7%。而截至2004年上半年，其海外收入已经达13亿元人民币，比上年同期增长超过一倍，销售收入上升主要来自亚洲（由2001年的1.5亿上升至2004年上半年的5.1亿）及非洲（由2001年2.4亿上升至2004年上半年的8.3亿）。因此，海外业务对中兴整体主营业务收入的贡献不断上升，由2001年约4个百分点倍增至2004年上半年的1344%（图16），可见集团相当倚重中国以外的新市场，亦可以预期国际业务将会是中兴长远发展中非常重要的一环。 　　 　　 在积极拓展国际市场同时，中兴并没有忽略分散风险之重要性。以下我们将会对中兴海外业务之风险及回报作出比较，分析中兴的扩展策略是否恰当。 　　 　　 首先，我们以国际评级机构标准普尔对不同国家及地区的主权评级，把中兴的主要海外客户划分为四类，风险比率愈低，即表示其主权评级愈高(表3)。 　　 　　 然后依照中兴拓展海外业务之先后次序，以“总风险比率 / 海外业务国家总数”计算出该年之平均风险值。虽然中兴通讯曾向60多个国家或地区的客人进行销售，但是次分析只计算当中主要客户国家，亦假设各国及地区于近年来之主权评级没有重大改变。对于没有评级之国家，因为他们都是发展中国家，我们假设为最高风险的地区，即C 或以下。由于中兴通讯没有公布1999及2000年国际业务总收入，因此欠缺该两年之数据。 　　 　　 图17清楚显示，由1998年起，最初数年的平均风险值处于较高位置，但从2001年起已逐渐下降至2004年上半年的2.77。这结果和管理层的扩展策略完全配合，由此可得知，中兴除了保持发展中地区的优势外，已陆续拓展到中等发达国家。海外业务收入不断增长之同时，相对平均风险值却同时下降，表示中兴现有风险管理策略非常成功，有助分散部分地区潜在风险，为集团提供稳定收入，使集团业务愈趋多元化。 香港中文大学首席讲座教授，著名的经济学家 郎咸平 　　各位来宾，大家下午好！今天是最后一天的论坛，按照惯例应该只有三分之一或者一半人出席，今天几乎全员出席，我对大家支持表示感谢！ 　　为了准备这次论坛，一直绞尽脑汁，不知道该怎样谈这个很不想谈的话题。我最近对零售行业做了比较深入的研究，案例也有很多，每次都可以针对这个话题谈几个案例。大家知道，最近国际零售业像沃尔玛、家乐福有国内零售战略怎么样跟我们竞争也可以谈。我在想你们真的需要知道这个吗？这两天我看了一下你们的演讲名单，每个人都有各自的专长，对所谓的供应链的问题、行销的问题、竞争的问题大家都有很深刻的认识和讨论。 所以，我今天打破传统，我认识很多的供应商，他们的日子很艰难，有很多国内的零售商，包括百货，会发现情况跟以前不一样了。2007天的中国和去年写书的情况不一样，这是一个新思维，希望通过这次演讲把新的思想带给各位，有时间的话再谈案例。对于企业家而言，对于整个经济脉动的掌握比什么都重要。 首先，我谈一下我最新的研究，这个研究很没有发表，做了大量的调研。我想把各位感到迷惑的事情和大家做比较深入的讨论。供应商觉得自己的日子很难过，像家乐福和沃尔玛，国外的零售商和这些行为有点类似，如欠款不还等。供应商目前遭到欠款，唯一能做的就是跳楼，没有办法能够得到法律的保护。请问各位，如果你们关切最近的形式变化，有没有觉得在你所出售的东西里面，食品价格大副上涨尤其是猪肉，由26%涨到60%，你只是一个零售商，并不需要把这个猪肉吃掉，这个现象不是简单的物价上涨的问题，有些人会问郎教授，你觉得股市的泡沫和物价上涨有关吗？与通货膨胀有关吗？这些只是一个表面现象，我今天想花上半个小时告诉各位今天作为企业家不要把问题看成零售，一定要跳出零售业的圈子才可以彻底了解零售业。国外的零售业与供货商国内的零售业随着变化起着非常微妙的转变。 在2007年的今天中国的经济已经发生了很大的变化，零售商你们认为股市泡沫、楼市泡沫的通货膨胀，还对经济发展有信心吗？你们这个行业是走在时代的前沿，经济的萧条和繁荣影响很大，甚至做投资时都要了解经济到底怎么样。请您回答一个问题，楼市泡沫和股市泡沫、通货膨胀所显示出来的真正意义是什么？外在环境。很多媒体说楼市这么好，是不是中国的老百姓对中国的经济发展有着绝对的信心呢？如果你赞同这句话的话，对未来的投资决策是不同的。我告诉你楼市、股市、通货膨胀的问题正显示出中国的投资营商环境恶化导致的解决，这是不一样的，他们没有真正的了解这个社会，今天的演讲告诉你零售业处在一个投资营商环境极速恶化的前提，你应该怎么做？什么叫营商环境极速恶化。 现在从你们最关心的深圳房地产着手，现在熙园房价4万块，华侨城到3万块，我们的经济体系面临很大的危机，你们的零售业在哪里？中国的房地产业是最好的情与表，中国的房地产为什么居高不下，为了从供给面和需求面两方面来讨论。 供给面很简单，是三项因素：第一，两大核心资源，包括银行信贷权以及土地开发权，这两个权利操控在政府手上，有腐败的可能。第二，从立项到开工到最后的销售需要盖一百多个公章，只要牵扯到政府，就有腐败。第三，地方政府的卖地心态，最近的监管单位对于卖地有了更好的规范。拿全世界的经济指标看，没有哪个可以超过中国各地的卖地的低价，这与石油、股票、期货价格相比是只涨不跌，破了世界记录的。这三项因素拉开了房地产成本。企业家问我，这么高的成本谁去买，像熙园一般的老百姓买不起。 需求面。需求面扯到你们行业，中国的需求面坦白告诉各位，是一个奇特而难以形容的局面。你们这些做企业家的，今天做零售尤其是做供货商的日子非常艰难，如果真的收回一笔款之后首先想得是先办绿卡还是继续加大供货商的规模，还是继续开分店？大部分回答是前者，也就是说我们注意到非常奇特的现象发生在06年年底一直到现在，那就是中国的民营企业包括你们这些人应该投资而不投资的钱，其金额极其庞大，庞大到不可想象的地步。中国企业家应该投资而没有投资的钱和西方国家相比占了8成以上，这个钱去了哪里？另外，中国现在是大面积的腐败，我相信你们跟官员交往更有经验，中国这么多干部的贪污腐败款钱去了哪里？最近这一个月研究结果发现，中国这些企业家应该投资而没有投资的钱，加上腐败款形成两大主流汇集成一道虚拟资金。当然这虚拟资金包括老百姓的一点小钱，包括一些国际热钱，分量都不多，最大的是企业家应该投资而不投资的钱，加上政府腐败的贿赂款，这四股资金汇集成一个中国过去从来没有的现象，也汇集成一个全世界各地绝无仅有的中国现象，那就是虚拟资金大副增加。虚拟资金增加的结果使这个资金打到那里，那里就有泡沫，打进楼市，有泡沫，打进股市，股市有泡沫。虚拟资金的来源是由于营商环境的持续恶化而产生的。各地方政府的腐败大家都很清楚，深圳市政府有没有呢？我接到无数的投诉，很多餐馆都投诉这里。像餐馆拆掉，如果中途解约要补偿，终止解决不用补充，消防等部门天天都去查，去查一次就罚一次款，连续罚了7天款，全部解约。公权的滥用使得地方的投资环境极速恶化，大家会感觉到讲到心坎里了。 极速恶化的结果是挤压出大量的虚拟资金进入楼市、股市，大量的贪污受贿款一起，这股资金是不可预测、不可监管、不可控制的，打到哪里哪里有危机，打到哪个城市哪个城市有泡沫。 前一阵子我到成都演讲，说是房价是4千，后来估价差了一半，后来又到重庆演讲，他们很得以说楼价2千，后来我说如果虚拟资金来了就控制不住了，话一落，我离开之后，搞了一个城乡统筹特区域，做了新名词，虚拟资金大量杀入，重庆市房价一个月涨幅10%，后续还不知。这种营商投资环境的极速恶化是股市、楼市泡沫的主因。各位所经历的一切都会使经营环境更加恶劣。今天两会期间，通过方案不给外资企业优惠。世界500强在香港发表了生命政府推动的两会合一是公正的，但是呼吁中央政府给他们一个干净公正的经营环境，包括家乐福、沃尔玛。今天这个投资环境是这么看的，为什么呼吁干净公平公正呢？因为一定是不干净公平公正，这就是我们今天的投资环境。 在这个投资环境下，一个必然现象产生了，那就是第一线人经历过的，猪肉价格为什么大副上升？你们也卖大米、粮油、猪肉、鸡蛋，下面谈一个数据。零售连锁店里面一月份的粮油价格上升10%-20%，5月份的鸡蛋价格是37%，猪肉价格是26%。7月份鸡鸭、蛋、猪肉分别上涨30%、45%、60%，大家最清楚这个数据，为什么？不过还好你们是制造性行业，可以转加给消费者，如果不是制造业很麻烦。零售必需品的价格飞涨，为什么？你们只有了解这一点之后才能够拟定一个妥善的稳定的企业经营投资策略，大家思考一下为什么？ 这几年以来，在地方政府的误导下，我国资源被大量转移到过热的部门，包括地产、国企、形象工程、政绩工程、基础建设，而你们这个行业基本上是萧条的，大量误导到这儿部门之后，形成了中国独一无二的二元经营体系，膨胀和萧条同时存在。如果哪个经济学家说中国经济是过热或者过冷的都是错的，中国经济同时过热同时过冷，和政府部门有关的包括房地产、股票是过热的，与这些无关的基本上是过冷的，大部分民营企业都处在这一块。这也是为什么在座的各位身为民营企业家会感到日子一天比一天难过。如果我们的改革开放是正确的话，你的日子应该更好过怎么会更难过呢？而且无论你是谁，无论你从事零售行业哪个环节，无论你在什么地方，你的日子一天天的越发难过，这就凸显了今天讲的问题，哪里出了问题。 在二元经济的情况下，一个有趣的现象发生了，可以解释出为什么这么成本价格大副上升。去年年底中国农产品丰富，都认为大米价格、粮油价格应该下调，经济学理论在中国都是错的，都是反的，去年粮食丰富下今年1月份价格上涨高达10%-20%，不要糊里糊涂的做生意，一个企业家不了解经济运作一定做不好，要从另外一个角度切入，把各位的思维做一个提升，为什么粮食丰收情况下，粮油价格大副上涨？ 二元经济体系是元凶，因为地方政府把大量资源误导到过热的部门，所以这些部门缺资金，中央政府必须印钞票，印钞票引发了全面的通货膨胀，造成了一月份的粮油价格上涨。大家跟着我的思维走，到二、三、四、五月之间突然之间猪肉价格上升，而且5月份股票一路涨，还有楼市也是。大家都在想经济更繁荣了，其实是错的，是经济开始滑坡的前兆。楼市涨、股市涨经济一定出现问题，熙园凭什么4万块，股市凭什么获得如此的暴利。在一到四月份房子大价，股价大涨，5月份食品价格上涨，猪肉上涨26%凭什么，6月份不但没有减少还增加，7月份更多60%。讲到这儿，我们的经济学家从此哑口无言，不懂，胡说八道。真正的原因不听我演讲是不知道的。 大家想不想成为中国最优秀的经济学家？想不想知道原因？我们以猪肉价格上升为例，猪肉价格上升三大原因：第一，猪瘟。猪感冒了，猪瘟的发生不要把它当成一种疾病，猪瘟的发生表示各级地方政府玩忽职守，因为猪瘟的控制是靠政府不是靠农民，但是政府这几年毫无作为，都在搞开发、建设，农民的利益没人看。第二，饲料价格上涨。第三，当把大猪宰了之后，后继无猪。农民企业家也是某种意义的企业家，这个家不养猪，因为投资环境极速恶化。第一，猪瘟。第二，进口饲料价格上涨，投资失控，成本失控，这是营商环境的极速恶化。在这种情况下，这些民营企业家养猪后怎么做？会把应该买小猪的钱不买了，抽出形成虚拟资金进入楼市、股市。所以，猪肉价格上涨的背后原因就是猪肉价格上涨一定伴随着股市、楼价上涨，真正的本质面是我们的经济已经开始下滑了，而且下滑已经不是美国的那种经济循环，有好有坏，我们不是，我们是整个投资营商环境的被破坏。我相信大家是第一次听到这句话，基本上没有人这么说。请问，在座的各位做零售，如果我的理论是正确的话，你下一步想干什么？尤其是做供货商的，零售商不给钱怎么办？ 进入股市、移民、进入楼市、养猪。开一个零售店、杂货店多费事，精力200%，做供货商更痛苦，钱拿不回来，我还记得供货商协会的王秘书长告诉我供货商手下一个会员卖了32万元的大米，深圳零售商，结果没有收32万，还倒钱八千元，被剥削。投资营商环境的极速恶化。你是做零售的，2%的回报率和股市、楼市相比又是投资营商环境极速恶化。整个行业已经处在投资营商极速恶化的阶段。为什么都买房、炒股，干这个生产物流事情太辛苦，利润太低，会慢慢把资金转出来形成虚拟资金进入股市、楼市。我们目前所看到的猪肉价格上升只是一叶知秋，下一步物流系统会出现问题，下一步我所预测的是整个生产体系、物流体系纠结在一起产生严重的反投机，这个营商环境太恶劣了，以至于不敢想象下一步怎么回事。 当供货商、零售商觉得做这个事情没有意思的时候，变得无效率，成本会进一步增加。我今天讲课不是说大话，呼吁各位加强实物投资不要炒股、炒楼。在座的各位我想每个人心目当中都是焦躁不安，股价涨了你紧张，跌了你也紧张，这有什么意思，想想人生乏味，是不是这样？你家宝贝女儿好不容易考上大学，出来一定找不到事，零售商想聘工人很难，大学生找工作又很难，这是什么事。 下面我让大家知道为什么会垮？为什么做零售的招聘工人这么困难？你知不知道为什么你的宝贝儿子、宝贝女儿为什么考上大学还是失业？这个原因就是这么多年的改革开放本身严重误导我们，我们整个国家意识形态产生问题，我以教育为例，你们的儿女考大学的时候与以前不一样，以前是一年几十万人，现在是一年几百万人。当我们搞教育改革的时候，大学合并、扩招，更可恨的是提高大学收费，大学提高收费的结果钱去到哪里？回到子女上了吗？没有，被各级干部中饱私囊。你们来听我演讲的人都是付得起学费的，不担心这个问题。可是你们不明白为什么四年的苦读找不到事？当我们大学扩招的时候，我们看到美国的大学生比例非常高，香港大学生比例更高。这么高的大学生比例和我们中国相比，我们多么的落后，为了和国际挂钩、国际接轨，我们决定扩招。可是有没有想到，美国与香港为什么要用这么多的大学生呢？国内专家学者说，大学找不到事是专业不对口，你们听过这些话没？全世界的大学我教过这么多的学校，从来没有一所是专业对口的，包括哈佛大学专业都不对口，大学本质是培养专才而不是通才，为什么美国、香港大学生找事没有问题，我们找不到事呢？ 美国大学生为什么找得到事，因为美国是一个80%以服务业为主的国家，只有服务业需要大学生，中国移动、中国联动等，像搞零售的，需要什么大学生，可能物流要一点，卖货不要。工厂从董事长到门房看门的一个大学生都没有，因为根本不需要大学生，原来只有一个以服务业为主的国家，像香港，才需要大学生。一个以制造业为主的国家不需要大学生的。经过这么多年的误导，产业结构是不适合这么多大学生，使得这么多大学生找不到事。今天这么重大的课题我半个小时讲完，而且你们都听懂了，会心理想“我靠，这个原因”。 你现在会突然发现怎么这么聪明，这么博学，中国的经济状态太简单了。从头到尾简简单单的串在一起什么都懂了。只有在这种情况下谈零售业才可以，否则谈营销、物流不重要，这是技术层面的。你们要记住一句话，资金、技术、人才你们一直认为是最重要的，这个论坛几乎都是围绕这方面着手，不是不重要，这些是你们物流以及零售业必须要有的重要元素，但是这些重要元素不会让你成功的，只是必要的。真正让你成功的是一定要有一个符合行业本质的战略指导思想来归管这三样。问题是要理解战略本质，首先就要理解大环境怎么了，相不相信在你听我演讲之前与之后你所做的战略决策一定是不同的。在这个结骨眼，我不敢想象哪个人还敢继续加大力度投资，现在所能做得就是尽量的保守，尽量积累现金，下一步一定会来经济冲击，知道为什么吗？想想看，股价是什么？每股利润乘上私营率的价。 比如说养猪公司上市，股价是10块钱一股，拼命的涨，结果后期无猪，这个叫什么？这才是真正的泡沫。股价上涨是没有实际的生产因素支持你才是泡沫。过去说是房地产泡沫，我想请问你你怎么知道泡沫。股价上升之后你发现没有实际的东西支持它，才是泡沫。如果没有人生产了，都去炒股，股市一定会崩盘。而今天就是处在这样一个危机的局面，大家都不生产，跑去炒股、炒楼，而造成楼市、股市的繁荣。下一个问题大家一定会问，郎教授最近大盘不错，好的股票都是与银行、钢铁、证券公司有关的，你们买的都不是这些股票。为什么是这几支股票呢？钢铁上个月的销售额成长率是多少？30%。房地产一样，甚至还超过。我再请问你，中国的经济成长是多少？10%而已。一个10%的成长率，钢铁以30%的速度增，这么多的钢铁干什么呢？确实卖出去了，是需求，为什么有需求？有点奇怪。下面谈银行，在美国没有人买银行的股，为什么？因为银行赚钱的唯一来源是收利息，所以必然没有稳定的，不可能变。这样一个收利息的稳定现金流的行业在美国是非常不值钱的，而我们中华人民共和国的是30%以上，而不止，更巧的是今年上半年利润还翻番，凭什么翻番，是收利息的，利率再涨也不至于翻番。钢铁也是30%的增长率，很奇怪，房地产也一样，大涨。回头一想，就突然什么都明白了，因为这些股票涨的部门全部都是二元经济体系里面膨胀的部门。所以股市已经清楚的告诉你，经济危机来临了。 二元经济膨胀的是什么？与建筑有关的，形象工程、政绩工程、基础建设，只要跟政府有关的部门是膨胀，需要钢铁、水泥，这些相关部门都涨，由于这些部门迅速的通货膨胀，因此需要大量的融资，而使得银行利润大副提升。如果你们很不幸买了其他股票，这些股票反映了危机，这些部门因为投资营商环境恶化，资源大量流出，实金一定下降，于是股价下跌，今天看不到下跌的现象，为什么？因为膨胀部门撑着大盘，其他的下跌。我把二元经济体系很清楚、很简单的给你绑在了股票市场。如果再玩一把的话怎么玩，就要玩政府膨胀的部门。 大家注意一下，这些过于膨胀的部门都多多少少与腐败有关系，腐败对养猪是没兴趣的，官员对猪是不感兴趣的。真正肥的是高速公路、国际改革等是最肥的。原来膨胀部门的本质是什么？腐败。原来看到的一切现象它的最后根源到最后你抓出来了，两个字——腐败！ 很多人说郎教授喜欢批评，不出主意，同志们，不是我不提议，是谁搞坏了，又不是我搞坏了，看出来都不错了。如果结论是腐败，我有什么办法。 腐败本身让你已经感受到压力了，大家已经感受到睡不着觉了，更加焦躁不安了，不要这么想，想更糟的还在后面。可能大家回去会讲不去听我演讲还好，听之前挺好去炒炒股，听了什么都搞懂了。 我们现在去问一个农民，要如何去灌溉？农民会这么教导我们，灌溉要打开水闸，让水流出来，在打开水闸之前一定要先挖沟渠，你问为什么，他会说打开水闸之后他才会顺着沟渠流到农田。如果你很笨的说不挖沟渠呢？农民会骂你，他说如果你不挖，打开水闸，洪水会漫流大地。我们懂了，结果商务部的人都没搞懂。按照麦肯锡的意思，五年之后中国的80%的零售业会被家乐福、沃尔玛的外资企业收取了，国内的被淘汰，如果让老百姓听到很高兴，沃尔玛、家乐福价格低廉、服务好、环境好，老百姓听了会很高兴。如果他们袭击中国80%的市场挺好，物美价廉，是这样吗？请记住农民的话。有没有想到到了五年之后的一天，在一个晚上，这些外资企业突然联合垄断，剥削消费者、销售者，把中间利润扩大，汇出中国。深圳地区最会扣供货商的钱是哪几家企业？家乐福、百佳、人人乐等。这是马秘书长告诉我的。他说第一名百佳等等，第二名家乐福、人人乐，这么一点份额就这么嚣张了，我就不敢想象席卷80%的时候是什么情况。 像家乐福这种店基本上不太赚钱，以2004年为例，很多的外资企业都不太赚钱的，可是大家有没有觉得很奇怪？既然不太赚钱，怎么一个分店一个分店的开？如果内资零售不赚钱的话开得了分店吗？为什么？银行不会给内资零售业贷款的。为什么外资可以这么大规模的开分店开到二、三级城市？这些外资企业利用零售倾销战略席卷中国，这也是为什么麦肯锡说五年内席卷中国，原因是用国外市场赚的钱来补中国的亏损，大量席卷中国。难道零售倾销是被允许吗？不可以。不可以怎么做？零售业市场在开放之前忘了挖沟渠，什么叫沟渠？法制化的游戏规则叫沟渠。由于没有挖沟渠，沃尔玛、家乐福必将淹没良田美地，为什么不挖沟渠，他们不知道沟渠这回事，他们想国际化，觉得外资越多越好，都不懂。 去年我去了苏州演讲，苏州的书记很急切的说我们苏州是有大量的外资进入，我说外资越多越衰退，他说您怎么知道，老百姓生活更差，由于引进外资的成功，人均产值4万元人民币，而支配的是1万元人民币，那中间3万元的差距去了哪里？掠夺了。因为引进外资之前忘了挖沟渠。只要不挖沟渠最后的结果一定是大欺小，强欺弱。今天所面临的问题千万不要认为你是民营企业沾沾自喜，今天中国企业的问题已经不是国有企业和民营企业谁有效率的问题，而是民营企业国有企业在没有法制化的影响下将有可能全部淘汰，我是不是又危言耸听了？不是，是让你们知道。大家吃完饭的时候都喜欢叫瓶青岛啤酒来喝，青岛还是内资吗？现在只要再拿多4%的股份就成了外资企业。江苏的徐工竟然敢卖给外资，结果后来说是谁卖就是贪污，没卖，一个外国人拿了一百块一转手就赚很多。有一个外国的发电厂想来收购中国企业，中国企业不让收购他就到处控告抄袭，实质上根本没有抄袭。我们地方法院却腐败，而且崇洋媚外，当外资企业告你的时候很积极，看得让人生气，为什么可以把法制玩弄在股掌之中呢？因为缺乏法制规则。到最后会发现中国往后走、往前走，包括在内的民营企业站在国际化的氛围下逐渐垮台。 最近人民币的汇率不断升值。在天空上有两只秃鹰虎视眈眈：第一只叫金融资本，第二只叫产业资本。随着人民币不断升值，这个以制造业为主的中国这个大国与零售业息息相关，因为供给产品。以制造业为主的大国，而且是出口导向为主的大国，因为汇率的不断上升而使他微薄的净利润率少5%，逐渐被侵蚀光，之后会看到制造行业大量倒闭，人们大量失业。这时天空的秃鹰就向下冲，由国外的来收购中国制造业，而且是低价收购。而且到ISC系统里。所谓ISC系统，它是非常有效率的系统。 　　产业资本最可怕，比金融资本更可怕，当国外产业资本席卷中国之后，会把我们的生产单位并入到ISC系统里，什么意思？整个过程里，你们所担忧的是叫原料与生产费用1块钱，但是从产品设计、各级采购、仓储、订单处理、批发销售到零售是4块钱，有1块钱是硬一元，有3块钱是软三元，我们有很多制造业一直在向硬一元要利润。他们看一下成本很高，向软三元要利润。就像华为一样，华为已经不是真正意义上生产企业了，做了很多外包，真正厉害的是向软三元要利润。由于时间有限，不讲太详细。包括从订单处理、批发处理等都用了软三元要利润。这是什么意思？这是一个供应链，是1980年的，从组装需求到分销商需求到零售商需求到用户上需求，整个流程里是用几个月、几个月、几个星期、几个星期。到1990恩年从传统供应链到先进的，是从几个月、几个月、两个星期、两个星期，到下一不，是几个月，两个星期、一个星期。到2千年的是几个星期，一天、四天，任何大型制造业，包括通用电器等都要走这条路，叫系统集成，中国的系统集成还不到这个水平，真正做得好的都是跨国企业。做得好的就是深圳华为，这套系统设计出来是几千万美金的系统，很贵，从四个几个月变成现在的几个星期、一天、四天。在大系统工程的运作下，把中国所收购的制造业牵进去，形成环球的网络，叫做全球国际化。产业链的国际化，要成为中国产业链的一员，实际上全部被淘汰，因为货币上升被收购。而我们自己做不到1%的利润率，货币上升全部被踢掉。到以后不会再在乎硬一元，而在乎向软三元要利润，中国的制造业被巧妙的嵌入到国际的整合中。 　　麦肯锡的预测是五年之内外资将席卷中国80%的市场，突然发现我讲到现在不是随便讲得，很有可能就是国际化。在整个国际化的进程中，为什么我们不能保有自己中国人所拥有的产品链呢？为什么不能拥有自己的企业切入到这个环节呢？因为当初国际化的时候忘了挖沟渠，最终使中小企业在国际巨头的压力下，包括经济与司法的侵略之下，一定是大欺小，强欺弱，一定会被淘汰。我是资本主义经济学家，我不是主流的社会主义学家，不是的。你们听了之后不要以为是社会主义，我为什么有这个观点，因为我彻底理解资本主义，请问大家资本主义的本质是什么？马克思对西方资本主义的最大贡献，是1867年的时候提醒了资本主义如果继续剥削的话将陷入崩溃，所以今天美国欧洲是真正的社会主义，而现在在中国是原始的人吃人的资本主义，是没有法制化游戏规则的国家。那么，资本主义的真正本质是什么？已经不是19世纪的西方，而是20世纪。资本主义的本质是法制化游戏规则是真的本质。所有的自由开放国际化，一定在这个基础下才可以造福百姓，才能够达成公平公正。如果这个环境没有法制化游戏规则，一定跟中国一样竞争，搞的无法生存，国际化的影响下，同行杀价受得了吗？为什么在美国没有杀价呢？因为美国友法制化的游戏规则，要被同行化的淘汰。真正的本质是整个中国在资本化的过程中根本不了解资本主义的灵魂是什么，只以为是国际化、自由化，完全搞错了，国际化、自由化必须有一个完全的法制化游戏规则才可以给老百姓创造价值。只有在严禁的法制化游戏规则下，大企业、中企业、小企业才能在规定下发挥自己最大的创造力，而不会侵害到别人，一旦缺乏游戏规则，一定是大欺小，强欺弱，不但国际巨头跟你竞争，而且同行跟你竞争。这也是为什么我一上课问你日子是不是更难过了。 而且无论你是谁、无论你哪个环节的企业，无论你处在何地，都会发现国际化自由竞争的根本没有。你们的财富要适当积累，你们的企业要适当的运作，必须有法制化游戏规则，为什么开始要讲半个小时的宏观经济，你们这些民营企业家把应该投资而不投资的钱汇集到虚拟资金了，当时不理解这是什么意思，现在理解了。你们这个行业就是国际化之后引进大量的国际巨头进入中国，但是忘了挖沟渠，由于没有挖，不但受到国际化的大欺小、强欺弱，而且受到同行业的竞争，使得营商环境极速恶化。为什么都会想拿资金投资到虚拟资金去炒股、炒楼，因为零售行业的营商环境极速恶化。你们所遇到的困难，一个是腐败，二是缺乏法制化的规则。 　　所以说，你能怎么做，你想怎么做？你敢怎么做？最后，我想问沃尔玛在没有为什么不敢克扣供应商的钱？我记得我在1990年写得美国破产法的论文是美国那一年的第一名。如果某零售商欠三个供货商五千美元以上的货款，供货商将可以到美国的破产法院宣布零售业破产，取回贷款，这就是法制化的游戏规则。今天如果某一个零售业不付你的钱，想怎么样？敢怎么样？能怎么样？像外资零售业一进来之后，在国外有准时付款的习惯，当在中国彻底理解没有法制化的规则之后，怎么做？不坑白不坑，这是一定的，因为行为是合理的，是追逐利润的，这是非常可怕的，可以不择手段，不惜代价。只有取得合法的利润，你赚利润可以，别人也要赚利润，怎么保障别人可以赚利润，怎么保障供货商可以赚钱？可以不付成本的告他。在美国像我们一样的中小股民，如果要告沃尔玛、家乐福这样的店，像通用电器等随便你，只要你受到损失了，告这些大公司时，自己各自负担诉讼费用，而且中小股民可以胜诉再付款，如果败诉不付钱，胜诉拿赔款付钱。中小股民告这些大公司可以一个人告成功了，成功的结果适用于全体股民。如果法院判你给你一百块的话，所有的股民都有一百块，这就是法制化的游戏规则，请问你这里有吗？香港都没有。 　　第一，输了还要赔对方，一个小供应商凭什么告人家？根本没有机会，毫无机会，缺乏法制化的游戏规则。美国的破产法与美国这种小股民上市公司的条例大部分人是没听过的，法律的根本精神是保护弱势群体，这就是美国所以富强的缘故，原来资本主义成功的基础是偏向于弱势群体的法制化原则。只有每个弱势群体的老百姓都有积极性，想赚钱这个国家才有希望，而不是大公司。因为大公司最多的个体也是小老百姓，因为法律可以保护着每一个老百姓，在公正公平的环境下可以才有创造力，这就是为什么美国有一个纳斯达克，可以在股票市场上发展。如果抄了在中国怎么样？不是不可能，华为告过，成功了。当时研发做好了之后跑到上海开了小公司把专利卖了，最后告了。美国的纳斯达克受到了法制化的保护，没有人敢抄，没有人敢向朋友拷一个Window到电脑上，没有人敢，会马上通知你公司，会通知你学校。美国之所以是高科技、之所以有创造力，都有一个法制化的游戏规则保护他们，你缺这个，所面临的是一个投资营商环境不断的现实情况。 下面给大家半个小时时间向我问题，我很高兴回答各位的问题。 　　现场提问 　　提问：郎教授你好，您的演讲非常精彩，从你的演讲看来，是不是您认为中国零售业的冬天马上到来？ 　　郎咸平：春天从来没来过。 　　提问：那你认为在这种环境下，作为本土的零售商还有没有一些营销之道？ 　　郎咸平：大家会发现搞物流等东西不是很简单，技术很重要，可以让物流更有效率，供货渠道更通畅，不是不重要，很重要，但是能解决问题吗？腐败和游戏规则是两大解决不了的问题。这个问题我也解决不了，这是国家的法制化游戏规则。至少我们知道是怎么输的。 　　主持人：郎教授的意思是给大家解释怎么输的，但是不知道怎么赢，他解释了对目前经济的整个判断，给下一个研究方方面面做了一个参考。 　　提问：我是做百货业的老板，也是国有企业的老板，您的观点我听了以后一头雾水，我在想是不是把我的房产卖了投资股票，您说我们没有生存的道路，您告诉我五年以内怎么办。麦肯锡他的判断也有失误的地方，中国人不懂法制，但是中国也有自己一些独特的东西，我希望您能够告诉我们，我们在五年以内怎么办？我们是不是通过五年以内的发展，我的百货公司主要在河北、华北这一代，我在河北省是老大，有百货业和超市，五年以内要做什么？我们有什么办法能够避免外企把我们吃掉？我们应该做什么？ 　　郎咸平：我相信每一个在座者，听完我的讲课之后，你们会想这就是事实，这是你们未来一定面对的困境。我的演讲分两段，腐败、游戏规则都是国家企业里，从2001年开始我就呼吁进一步的中央集权，真正的目的是希望透过强大的中央政府压制腐败，建立法制化的游戏规则，回顾当初的讲话，我就豁然开朗。之前都认为我怎么主张大政府，大政府在一定阶段是重要的，政府知不知道这一切这更重要。有些人说应该告诉胡锦涛之类的，告诉我们干吗呢？该听的没来。在这个问题上我很严肃的回答你。整个营商环境的恶化，如果找到了病根，就需要一个国家行为，我可以很乐观的告诉你，目前中央政府对这种状况是非常理解的，对大面积的腐败中央政府是更进一步的查处，法制化的游戏规则也会更快的提升来。像这一切问题的产生，主要的根源是过去意识形态的错误，什么叫意识形态的错误？希望在剩下的时间里与各位沟通。我下面讲得这句话对你一生来讲是非常重要的，把中央政府的行为具体化的告诉你。 　　中国是社会主义国家，是共产党一党专制的过程，一个百然行为出现，党的总路线，就是老百姓的深思线，只有党正确，才可以得到实惠，今天这一切的产物坦白讲是90年代中期后产生的，谁带出来的改革开放？是邓小平在十一届三中全会放弃以阶级为纲的理念，一直到现在成了以钱为纲的理念。现在大量引进外资，提高GDP，老百姓的生活不重要。在以钱为纲的情况下，一改就赚钱。刚才说的教改，大学中饱私囊又是以钱为纲，政府是以GDP为纲，以钱为纲，误导到政府部门，由于大家以钱为纲，所以出口煤炭。一个资源贫穷的国家敢出口煤炭敢贪污树木做一次性筷子卖给别人。我们看到过标语“外资为上帝”，以后的思维是一切向钱看，只要引进外资就好，从而没有静下心思考一下，到底什么样才是纲领。现在是加速在恶化，真正的根源是我们意识形态，从以经济建设为纲改成以钱为纲。如果我讲对的话，党的总路线就是在座的各位的生死线，以钱的纲领下，零售业希望有一个什么样的环境？ 　　良性、有沟渠、有法制游戏规则、规范，达到公平，要的不是政策偏向你，而是在法制化游戏规则公平就谢天谢地了，生产出来的东西受到法律保护，卖出去东西把钱给我，杀价竞争不合法。现在要的是以公正公平为纲。十七大最重要的使命是把我们过去以钱为纲的方向给扭转过来，变成以公正公平为纲。不要小看了这句话，因为我相信我讲下面话就懂了。 　　共产党是一个官僚严重腐败的大机器，要推动他很难，如果要推动它的话就停不下来，像过去文化大革命一样，一旦推动就停不下来，当95年以钱为纲的理念来往前滚，都想赚多少钱，没有想公平公正，到最后你是最大的受害者，因为是不公平、不公正，以钱为纲的奴隶。让以钱为纲的大机器右转，转成以公正公平为纲，腐败也好，法制化游戏规则也好，都会在这个大机器运作下很快解决。点燃这个大机器的就是意识形态。胡锦涛的历史使命是极其重大的，是继承邓小平之后再一次的拨乱反正，是拨了阶级为乱，反了经济建设。今天胡锦涛又是拨了以钱为纲的乱，反了公平公正的纲。当他讲和谐社会的时候，老百姓没有搞懂，在公正公平的原则下，科学发展观是什么目的？那就是给老百姓一个最适合生存的自然环境的科学发展观。什么叫和谐社会？是给老百姓一个最好的社会环境。 　　人在社会上、地球上就是自然环境和社会环境，没有第三者，所以科学发展观就是以公平公正的理念给我们一个最好的自然环境。以公正公平的理念下和谐社会给我们最好的社会环境，包括法制化建设，包括反腐败，而其最后目标只有一个，那就是确定了党的总路线，因为是人民的生死线。我个人不认识胡锦涛，他也没给我说过这个事。这些都是我自己独立判断的结果，而且我从来不会错，一定是这样。今天是外吃内胀，看起来好像情况有问题，但是最可怕的是大家都不知道，当他一旦之后，一定会迅速去做，只要肯做一定会很快的做起来。今天在飞机上碰到合肥的市长，说现在房地产、卖土地的钱不得沦为建办公楼，招标过程开始公开化，以前招标给领导打声招呼就行了，现在是到现场开标，现在法制化的规范比以前强多了，最近这几个月在大力规范，以前建设部都是胡说八道的，最近这两个月发得文件水平都高了。包括经济适用房规定不能超过60平米，慢慢进入情况，进入之后下手很快。对于外商席卷的事情，上个月在上海，很多官都在下面，都听懂了，但是都不问。中共中央态度非常明确，执行层的官员只看，真正懂得公平公正为纲是党的路线，一定会大力推行就会规范，很多文件可以决心做就一下子做到了。我认为零售业类似的规范应该在一两年完成了，最近这一阵子大家怎么扛下去，我没有告诉你怎么做，但我把理论都告诉你了，甚至告诉你了，钢铁银行股大涨，其他的不涨，因为这是反映的行为，二元经济本身反映的行为。也理解了政府将会做什么事，自己去思考一下，每个情况不一样，没有必要讲太详细，更需要知道的整个理论背景是什么。 　　提问：你好，我就在深圳，我是第一次听郎教授的报告，我是做服装零售方面的东西，非常感谢你的启迪，听了这么久，最想说得一句话就是，郎教授，您给胡锦涛写一封信吧。 　　郎咸平：您要相信一件事，胡锦涛十年处君，十年太子没有两把刷子是做不到的。我今天讲这些事情，真正的本质是以民为本，以民为本才可以观察出现象，这些事情他百分之百想的，为什么你们听不到呢，是我研究他的理论出来的结果，我不需要给他写信，他早就知道了。所以，你放心吧。 　　提问：我是中国商报记者，您对商业地产的发展怎么看呢？您说房地产属于过热时期，商业地产呢？它也是过热的吗？ 　　郎咸平：过热很难说。两个月之前重庆也不热，不要用过热来形容中国的房地产。我今天讲得房地产本身是指的商品房，像办公大楼等是商业行为，商业行为跟商品房的本质是不同今天没有铺开来讲，但是一个地区当商品房价格上去之后消费价格就高了，本质问题一样。什么意思？相关系数很高，不可能商品房大涨，商业楼下跌，这本质一样的。 　　提问：刚才您讲到二元结构的问题，现在有些超市摆货，除了做零售业之外，还做地产，您怎么看待这些？是坚守零售还是也要做一些地产？ 　　郎咸平：这个问题问得很好，你应该怎么做？一个零售业同时做地产，按照我前的理论来讲的话，你可以表示理解，这种行为符合这个现况，为什么做建议很为难，因为我不能做建议，一旦了解了二元经济之后自己判断，现在你们的水平已经不是我告诉你做ABC了，而是把基础知识告诉你了。房地产为什么好？因为经营环境恶化，所以非常火爆。如果你做零售的时候，说我能否做一段房地产，那是你的决策，只要懂得背后的理论，做决定肯定不会错。今天一个半小时的目的就是在这里，不是告诉你ABC，而是告诉你如何选择ABC。 　　（联商网现场报道） 郎咸平：破译世界品牌的成功模式 2006年4月14日 　　“没有真正的夕阳产业，只有夕阳的思维。只有一个一流的与国际接轨的思维，才能创造一流的企业。” 　　有一家ＩＴ公司叫三星电子，另外一家是传统家电，也是韩国的ＬＧ。如果你们是股东的话，今天投资一百块，请问在座各位，你们认为应该投资在ＩＴ高科技还是投资在一个传统的家电产业？ 　　很多人认为应该是科技创新。再问一下，科技创新目标是对的，路径选择是对的吗？发展轨迹三星和ＬＧ虽然不一样，但是投资一百块钱到任何一个行业，居然发现资本回报率是一模一样的，从２００３年开始是一模一样的。为什么投资一个传统家电行业还能够得到像ＩＴ行业、高科技一样的资本回报率呢？这就是所谓的世界上没有真正的夕阳产业。这句话对我们的服装业也特别有冲击力的。 　　一系列的案例让我自己也学习了很多。今天我想讨论的案例是ＦａｓｔＦａｓｈｉｏｎ的沉浮启示录，真正重视创新的是索尼，６２％的研发经费花费在最基础阶段的基础研发。最重视创新的企业，２００５年到了差点倒闭的地位，到最后 聘请了英国人做重组，你想为什么日本人的公司找英国人重组，日本人为什么不能重组？往回退几年，日本的日产汽车，请了法国人格雷做首席运营官，重组完成。三菱也发生同样的问题。请大家思考一下，这么注重科技创新的公司，为什么走到今天的地步，为什么到最后日本人重组无济于事，要请外国人呢？韩国汽车，三星电子，ＬＧ电子，公司战略本身就是从模仿、购买、合资开始的创新理念，也不是创新，是科技研发理念。 　　我花了三个月时间研究服装业，想看一下服装业最新的理念和前面讲的三星、ＬＧ有没有本质上的相同。到最后发现一个有趣的现象：那就是２０００年之后成功的企业，他们的成功之道不是创新，是和三星、ＬＧ、现代汽车一样的思维，快速的反应者。第二是绝对标准化的流程工序，在这个基础上才能够创新出一代企业，包括ＬＧ、现代、三星。其实企业成功的道理基本是一致的。 　　今天讲四个案例，把这些公司分成两类。美国的ＧＡＰ，西班牙的Ｉｎｄｉｔｅｘ公司（拥有著名品牌ＺＡＲＡ），Ｈ＆Ｍ和日本的ＵＮＩＱＬＯ。这其中，ＧＡＰ和日本公司在２０００年左右达到了顶峰，但从２０００年开始就大不如以前，２００６年居然被Ｈ＆Ｍ和Ｉｎｄｉｔｅｘ赶超下去。这是为什么？ 缩短前导时间 ZARA成功利刃 ZARA最有名的是前导时间。服装业难以预测需求，服装行业平均而言每天贬值0．7％，只要提前10天卖出去，少贬值7％，而毛利率增加 13％，谁能减少前导时间，谁就能够赢利。 ZARA最有名的是前导时间。越潮流的衣服要求越短的前导时间。这种潮流衣服最大的特点是顾客口味容易变化，包括天气、电影，都会轻易改变顾客的潮流口味。服装业难以预测需求，服装行业平均而言每天贬值0．7％，只要提前10天卖出去，少贬值7％，而毛利率增加13％，谁能减少前导时间，谁就能够赢利。短的前导时间有什么好处?第一，减少对服装业的预测，很奇怪，今天的潮流不是增加对服装业的预测，而是减少，因为预测不了。第二，比较准确抓住顾客的口味。1991年发表的文章表明，前导时间缩短50％，预测需求的风险同样会减低50％。缩短前导时间有两个好处，其一，对市场潮流的快速反映，不需要预先做好大量存货；其二，可以减少预测错误的风险，减少不受顾客欢迎度，最后是减价促销、衣物存货减少。而减少前导时间采取什么策略呢?第一是靠快速反映的方法。第二是高度整合，全程控制，压缩工序流程。 以GAP为例，他们做一套衣服要按照搜集的资料、设计酝酿期要两到三个月，而ZARA同一时间内可以做六款衣服。如果整合一下其策略，发现也是模仿，此外则是高度整合，一模一样，但是高度整合的流程是不同的。 ZARA其设计灵感来自世界各地，包括街头文化、时装展览、时装杂志以及电影等等，确保掌握顾客最终的时装潮流。怎么样缩减前导时间。这是一个垂直整合体系，表面上看到的现象是，企业并不拥有劳动密集型的大厂，只是跟西班牙、葡萄牙的小加工厂签定合同，但这是表面现象。实际上， ZARA共有260多家原材料供应商，由此保障了稳定、低价。同时有20多家比较大型的工厂设在西班牙，而大型工厂有特色，这是绝对的资本密集型工厂，这是很有趣的搭配。 资本密集做什么呢?只做染色以及裁剪，其他统统的都不做。比如今年流行紫色毛衣，他们就把布料染成紫色，然后是裁剪，全部是资本化的工具裁剪。400间小工厂负责大量烦琐的缝制工作，而且一厂一款，一个工厂只生产一个款式，保证专业化的水平。所有的劳工密集型的工序全部外派。20家自有工厂是资本密集，在设计出台之后，只负责染色、裁剪，以机器代替人手，其余的交给小工厂。这些大工厂除了人力密集缝纫工作之外，50％衣服由自有的工厂生产，保证快速。 再看一下，因为只拥有资本密集的工厂，所以每一名员工拥有的固定资产不一样。裁剪好的衣服怎么样送到400个加工厂呢?地下传送带有20公里，400间工厂地下传送带全部加在一起，资料显示其长度竟然达到200公里，这就带来了极快的速度，从20间工厂裁剪好衣服迅速分配到小工厂进行缝制。为了速度可以这么讲，这是不计成本的。刚才说过大工厂将裁剪好的衣服通过光学读取工具做分类，每小时分类超过六万件衣服，这个错误机会是0．5％。 ZARA只有15％的服装是预先订购的，资料显示，75％的企业就近生产，用卡车运送，到卖场的时间在2天之内。在日本和美国不是用轮船，全部用飞机运输，叫不惜工本，一日千里。运送模式中有两个物流中心，一个在中美洲，一个在西班牙。为什么这么做呢?我们认为中美洲是配合南半球的季节差异把产品存起来，等季节转变了，ZARA就成为最先拥有新产品的商店。物流中心的设备使用率超过50％，投资了1亿欧元到这些物流中心，其目的加快了发展。看一下零售，每间分店每星期落单两次，各分店的经理根据实际情况制定存货，存货的机会小，打折的机会也小了。 以H&M做得最好的2000年为例，ZARA打折商品是7％，H&M和GAP是其两倍。ZARA在最时髦的地方开分店，每一年消费者平均光顾次数是17次，而行业的平均值是3到4次，就凭这一点就敢开店，因为他们保持了款多量少的原则，增加了消费者的新鲜感。 高度整合系统在国内，无论在服装业还是汽车业，其工序流程都是最差的。很多工厂都有工序流程，但问题是没有严格地予以执行。每个店铺的电子手帐，最重要的目的是立刻把资讯传回总部，传回总部之后，马上传给设计师，设计师马上把信息立刻反应，就是为了加快速度。货品资讯传给总部，总部传给设计师，衣服生产整个流程14天。根据这个反馈的资料和前导时间，ZARA只有两个礼拜占了绝对的优势。我们比较一下ZARA和H&M不同的方法创造的前导时间对成本对时间的压力。最上面的设计一直到生产商、中央货舱、地方分流中心再到地方销售都是一条龙的，从销售资讯回馈到设计师，该系统叫ICT咨询联络系统。它的成功是把每一个流程之间的时间压缩了。 款少量多 UNIQLO被对手赶追得软穴 款少、量多、低价，追求规模经济，到今天我们发现越这么干，越追求不了规模经济。 款少、量多、低价，追求规模经济，到今天我们发现越这么干，越追求不了规模经济。UNIQLO在2000年之前市值达到最高峰，随后期货大幅度下跌，UNIQLO失败的原因有两个，一是竞争加剧，二是旧有模式薄弱，元凶是经营风险管理不善。 日本的公司营业、利润率从2001年开始，市值大幅下滑。当时UNIQLO的成功，是销售商和生产商减少了中间人的费用而成功的，这种模式曾经在日本非常创新，也非常成功，但是好景不长了，很多在百货店出售的品牌纷纷改成零售业。各位看一下在日本企业采用SPA模式的比例是逐年上升，从 34％到两年前的40％，这个比例还在继续上升，SPA模式的优势很明显。而且原先集中在中国生产的模式被发现没有什么了不起的，所谓世界工厂的思维是一个非常落伍的思维。日本的行销专家说过一句话，在1998年20至50岁的日本人有 85％拥有UNIQLO的产品。有五百种产品在中国生产，大量生产之后运到日本低价出售。1998年的时候为什么使UNIQLO达到顶峰，就是因为抓住毛衫产品，其在香港卖得很贵。当毛衫销售额大幅度下跌，和GAP一样，便开始一起衰落。销售不断下跌，而且由于设计的成功，很多公司都在抄袭它，包括抄袭商标和室内外的设计，而同行的模仿最使UNIQLO忍无可忍。 这是什么原因呢?经营风险管理不良，还有款式少，品牌单一。分店数目是稳定增加了，征服了全日本，这是好事还是危机呢?在日本零售总额在缩小，竞争压力大，使日本人的风险不断增长。UNIQLO过去薄利多销，强调标准、规格，注重配饰和型号，提供的款式少，可供选择的少。2002年之前，每一年只有500种固定式样，与GAP款少，大批量是同出一致。 这两家用相同的战略，就是整合供应链，多元化的策略，整合供应链的做法比较学习了H&M，因为光注重速度，多元化策略不再让自己以美国或者以日本的市场为主导，而是以全球化为主导。相异的策略UNIQLO是贴近顾客，而GAP是控制成本。 2003年，UNIQLO改革整合供应链，向H&M学习改善系统整合，增加系统整合，增加速度。2003年采取解决方案。包括采购系统，顾客命令系统等等，加快反应减低库存的风险，另外增加需求的准确性，就是学习H&M，整合系统工程。结果是预定生产由原先的60％下降到50％，而生产设计循环由每年3次增加到每年6次。 贴近顾客是该品牌更新的一个方面。UNIQLO以前是不重视店铺的装修及位置，凡事只强调从节省成本着眼。像仓库一样采用超市型的自助购物方法，现在是调整灯光，更强调店铺的位置和室内设计，提供给顾客更愉快的购物经验， UNIQLO的销售面积跟国际竞争者看齐。 像ZARA一样。UNIQLO旗舰店2004年10月开张，面积是2100平方米，是正常店铺的3倍。2002年为了强化设计能力，成立了UNIQLO设计研究院。现在设计师更注重女性品牌的设计，这几乎是这两年以来UNIQLO全部的增长来源，包括 2002年开始女性服装销售达到了775亿，2003年达到了 1130亿日元。 产品单一 市场集中 GAP被模仿 全球化策略，在新加坡和马来西亚特许经营权，在亚洲市场多元化发展。 最后讲一下GAP，它的失误包括品牌策略的失误以及经营风险的失误。GAP凭借白色衬衣和裤子一举成名，但有一个错误是，前总裁把GAP年轻化，打造年轻人的市场，产品全部换成墨绿色的低腰牛仔裤和T恤裤，追求个性化，奇形怪状的服饰。 他也跟日本的公司一样，市场太过于集中于美国，核心产品容易被模仿。这种款少量多的思维绝对没有办法达到规模经济，这点特别值得借鉴，反而ZARA跟H&M能够达到规模经济。看一下怎么做整合，第一，整合供应链，包括第一个方案与生产商建立策略联盟，第二，改变资讯系统。2002年开始与生产商加强沟通。从2002年开始到2005年上升的趋势改善之后，为了改善系统H&M升级了系统，与科技公司改善了资讯系统。GAP在2006年1月8号与IBM达成一项为期十年价值11亿美元的合作协定，包括数据更新，处理顾客资讯和商店运营系统及灾难恢复系统。改革之前，毛利率是稳定的下滑，2006年之后，毛利率是稳定的上升。经营型的利润通过供应链的整合效率大大提高。 最后一个是全球化策略，2005年1月18号GAP和FJB订立协议，授予其在新加坡和马来西亚特许经营权，在亚洲市场多元化发展。第三个做的比较有特色的就是控制成本，这是几个做法，新店开张数字，从2006年开始大幅下跌，关闭店的数据，2006年开始大幅上升。资本支出2006年开始大幅减少，大幅裁员。而且过去GAP在不同的地方服装比例都是一样的，比如卖的衣服都是加大号的，中西部地区卖出的都是小号的。按照不同的人种有不同的改变，将店铺划分成七个不同的群体，每个群体商店组成不同，这是小的改进。缺货现象减少了，满足更多消费者的需求。到最后你发现，每一年员工的收人大幅度提高，经营效率大幅度改善。 改革之前，到2002年，你发现没有任何规模经济的效率，改革之后，让企业成功的，你会发现规模经济一定会出来， GAP和ZARA有惊人的类似，服装产业到底有没有哪一个经济指标来衡量，以GAP而言，这个指标在数据上是比较好模仿的。 供应链整合 H&M阻击ZARA秘密武器 注重规模经济，款式比较少。 H&M的商业理念是平价流行，价钱一定要便宜，商品价格比ZARA便宜30％到50％，这是一个很好的对策。 仔细研究了一下如何打造最低价，其中有几个原因。第一，是减少中间人；第二，是规模经济；第三，是在成本低的地区生产。H&M是进口商，又是零售商，控制大部分的供应链，但是生产过程运送是外派。根据销售数据利用ICT对未来需求做更准确的预测，可以预先购布料，染色和裁剪放在后面。这种规模经济是全球扩张的，至少每一年是10％到15％的销售增长，销售额增长率大于成本，成功公司都是这样，甚至我认为H&M的成功超过ZARA。我们认为H&M更有规模经济的优势，他们比较注重规模经济，款式比较少。 另外，H&M有700多家供应商，它的供应商 60％分布在亚洲，主要来自于生产力便宜的地区，这就是节省成本的办法。缩短前导时间和控制成本有什么样的关系，这是大家所关注的，这两家都是通过一样的策略包括快速模仿和整合供应链，缩短前导时间。第一位是ZARA，第二是H&M，前导时间明显比别人都短，速度文有优势。问题在于整个生产流程，第一，我们感到做分类营销以设计为主，从设计来看是快速的模仿者。12天可以达到前导时间，21天就是 H&M，比GAP短多了。Inditex80％的供应商在欧洲是， H&M是40％的供应商在欧洲。地理位置的优势使得 Inditex时间快但成本高了，H&M工序外派在第三世界，成本低了，但时间慢了。H&M是平衡成本，不是盲目追求更短的前导时间，Inditex是12天，H&M是21天。前导时间方面Inditex明显比H&M有优势。 供应链的整合是其中的关键，Inditex以全球制整个供应链保证快速回应市场，能够有效缩短前导时间。H&M通过资讯系统和22个生产部的协调，整合供应链，压缩程序的时间。这两家公司前导时间比 GAP和Inditex要短，但是减少时间能够提高成本，应该也能够为服装增加价值，但是问题在这里，这些增加了的成本，是否能够创造出一个更高的价值呢?这就是一个成本的问题，成本问题还不能不管，我们对这两个做一个比较，把四家估计的毛利率放在一起，发现第一名毛利率最高的是H&M，然后是Inditex，然后是UNIQLO，最差的是GAP，这些能创造最高的价值。 Inditex用飞机，H&M只用轮船。Inditex基本上自己运输，H&M基本上外派出去。提高了供应链的货物成本，是否制造了更大的价值呢，额外开支是否又具备成本效益呢?Inditex只用普通设计师，而H&M用的是名牌设计师。 H&M也非常注重推广品牌形象，每年的宣传费用3％到4％。H&M这个模式更能在货物成本和改善前导时间方面，更具有经济效益。 《财经郎闲评》被封台前幕后 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 文章来源：[郎咸平中文网论坛] http://www.langxianping.com.cn/bbs 郎咸平在上海第一财经主持的《财经郎闲评》电视节目一直好评如潮，但最近被上海市委宣传部叫停。郎咸平在节目中以词锋犀利、见解大胆的话题「得罪」不少人，并引发一场改革反思的大讨论，导致有关部门不满。 香港中文大学教授郎咸平在上海第一财经主持的《财经郎闲评》电视节目一直好评如潮。不过，这个连续一年半不间断的纯财经节目最近停播了，不少观众在预定的时间打开电视机，再也看不到郎咸平架着眼镜侃侃而谈的模样，再也听不到郎咸平揭露时弊的辛辣批评。有人在网上四处发贴询问：请问《财经郎闲评》的播放时间有何改动﹖ 在上海文广新闻传媒集团网络中，第一财经的频道介绍栏目依然挂着《财经郎闲评》的节目介绍，郎咸平那张大头照和招牌笑容还是那样灿烂。介绍说，「《财经郎闲评》是第一财经的全新财经脱口秀节目。由香港著名经济学教授郎咸平主持，以闲话家常的方式为观众评说当前最抢眼的、但又意想不到会在电视中看到的财经事件或话题」，并强调，「该节目不仅追求深度、新闻性，更注重好看、好听，整个节目气氛是愉悦而轻松的，话题是大众化且严肃的」。但这个每周播出一次的黄金节目，自三月份起停播了。这个节目从二零零四年七月开播以来，每星期日晚上播出，隔周六回放，总播出约八十多集。 这个「大众化且严肃的」节目突然被腰斩，多少令大众有些惊奇及感到问题「严肃」。亚洲周刊致电上海第一财经总导播金唯一询问停播的原因，金唯一回答说：「我们已经公布了，按规定主持人都要上岗证。」据了解，所谓的上岗证是央视对主持人的标准普通话的要求。观众都看出，半年多前，第一财经为避免授人话柄，另外安排了一位女主持，在节目中郎咸平是改以嘉宾身份出现的。金唯一表示，有关停播的通知是主管部门发出的，他不愿意对该节目播出以来的收视效果作评价。当被问到「如果郎咸平不担任主持，仍做嘉宾行吗」﹖金唯一迟疑了一下说：「当然可以，只要有合适的内容。」 亚洲周刊获悉，停播郎咸平的节目是中共上海市委宣传部发出的通知，而且要赶在北京召开两会前「解决」，停播《财经郎闲评》的理由自然不会是他的普通话太普通。知情人士告诉亚洲周刊，两会期间是敏感时期，而郎咸平以词锋犀利、见解大胆的话题，如「长虹巨亏」、宇通集团九天大变脸、批评股权分置等等议题，「得罪」了不少人。加上郎咸平批评国企改造令国有资产流失的言论引发「郎顾」（顾雏军）之争，引发中国一场改革反思的大讨论，讨论在京城异常激烈。知情人士表示，「上海不想为这样的争论开辟一个战场，只有牺牲郎咸平了」。 郎咸平表态支持改革 今年以来，坚持改革派与保守派的争论越演越烈，尽管郎咸平在多个场合表示支持改革，与改革的保守派划清界线，但有人还是将郎咸平视为否定市场经济的保守派。农历新年过后，郎咸平针对日见激烈的改革争议，再次撰写《改革路径应重新定》长文，打正旗号支持改革，指出：「最近网上有大量的文章讨论改革的话题，但是我认为讨论方向有点偏差，甚至有人会无限上纲地提出我反对改革的说法。我必须明确地指出，改革本身是社会进步的原动力，我们整个社会包括我在内没有人会反对改革，但是我想明确地指出--改革路径的选择才应该是目前讨论的焦点。」尽管如此，郎咸平的节目还是被停了。 《财经郎闲评》不仅由名牌主持，也时常请来海内外的著名企业家和学者作为嘉宾，中国企业家王石、冯伦、台湾著名经济学家李纪珠、渣打银行的董事长等都是该节目的座上客。知名的《金融时报》、《华尔街日报》、德国《镜报》都作过报道，一些国家驻上海的总领事都有领略郎咸平在主持该节目时的风釆。《财经郎闲评》在国际上产生影响，实际上已是一个国际品牌。 据央视系统的收视调查公司的调查，《财经郎闲评》节目开播三个月，收视已跃上一点五，有时比一些误乐及体育节目还高，频频跻身上海有线电视节目收视率排行前三名，有时还排名第一。在郎咸平主持下的财经节目成为时尚，英国《金融时报》报道，「上海女性有三个新时尚：背路易威登(Louis Vuitton)包、戴卡地亚(Cartier)手表、看《财经郎闲评》」。上海一位不愿透露姓名的女记者接受亚洲周刊访问时坦诚每周必看《财经郎闲评》，周围亦有一批女性朋友是这个节目的爱好者。她毫不掩饰地称赞郎咸平形象迷人，「些许花白的头发有岁月的痕迹，但也更显权威的魅力，他属于学者、智者、靓者，不少知识女性喜欢」。 有观众指，《财经郎闲评》很通俗的分析评论，类似《李敖有话说》脱口秀节目。这位女记者却并不完全认同，她认为，郎咸平是讲财经，其学术性、专业性及说理性更胜李敖。「这个节目停播，损失最大的应该是观众，郎咸平以数字说话，案例剖析，每次节目都好像在上MBA的课程，少了郎咸平，上海观众的知情权受损。」这位郎咸平的「粉丝」最后还加一句：「我不认为郎教授的普通话有什么问题。」 其实，受损的还不仅仅是上海的观众，《财经郎闲评》节目在江浙，甚至江西电视台都有转播。一位外地网民在他自己的博客网站上写道：「有段时间，上海第一财经每周五的《财经郎闲评》成了必看节目。郎氏真实严谨的治学风格、犀利的观点和拳拳社会良知，令人追慕。还曾特地发e-mail给该栏目组，誉之为财经界的Discovery。好久没看电视了，今天抽了整整一天的时间，在MSN财经上将《财经郎闲评》的录像差不多看了个遍。」但这位「郎迷」如此的财经享受，因郎咸平节目遭停播而中止了。 上海严义明律师事务所创办人严义明律师去年批评科龙前董事长顾雏军涉嫌犯法，并提出罢免。严义明曾经作为嘉宾上了郎咸平的节目，听说郎的节目遭停播，连连说：「上海这样的声音太少了。」他指出，郎咸平提出的批评比较尖锐，但良药苦口，「虽然在有些观点上我们还并不完全一致，但至少郎教授讲了事实，有公正性亦有利社会进步」。 有人说，郎咸平就像「皇帝的新衣」里面的小孩，天真地说出了众人不愿也不敢说出的事实。上海证券分析师梁灵久指出，郎咸平主持财经节目，他的话语风格、语径与其它主持人不一样，敢于对商榷的问题提出自己独特的观点，这是一个评论有深度、视角有广度的节目，代表了一种声音。在财经多元化的趋势下，评论、分析多元化，多种声音不是坏事，「这样的财经评论，总比现在一些下三流的电视剧充斥市场要好得多，封掉太可惜」。 「百花齐放，百家争鸣」是毛泽东的一句名言，上海要继续成为中国改革开放的领路人，就要海纳百川，允许百家争鸣。如果停播郎咸平的节目，真的如金唯一所言仅仅是他的普通话出格而非言论出格，那既然郎咸平可以用他的普通话做嘉宾，《财经郎闲评》就应让他以嘉宾身份继续播下去，因为观众关心的是节目所带来的养份，而不会管你的嘉宾身份。 ****** 郎咸平小档案 一九五六年出生于台湾桃园县农村，台湾东海大学经济系毕业，台大经济学研究生，一九八六年获得美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院(Wharton School)金融学博士学位，曾经执教于沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等。现为香港中文大学教授。 二零零四年郎咸平质疑格林柯尔、TCL、海尔等企业的改革模式，认为以产权为主导的改革是错误的，由此引发了近年来中国大范围内的国企改革大辩论。 互换——刺杀中国金融的封喉一剑 张宏良 　　次级债引发的欧美金融动荡，改变了国际垄断资本围猎中国的计划，由原先通过拉高后做空中国金融市场来席卷中国财富，转变为由中国金融机构直接为陷入金融危机的西方银行买单。要想让中国金融机构直接为西方银行的巨额亏损买单，显然股指期货暂时还派不上用场，更加急需的是要创造一种能够把中国的外汇资产直接用于西方银行的工具，这就是互换。于是，互换便取代股指期货率先登场，成为中国金融改革推出的又一创新形式。所谓互换简单讲，就是在既不改变所有权，也不形成债权债务条件下的一种金融资产交换行为，其可怕之处就在这里。 　　比如张三有美元李四有人民币，他们之间有3种方式可以交换：一是互相卖给对方，美元人民币的所有权转移，双方资产负债表上十分清楚；二是互相借给对方，形成债权债务关系，双方资产负债表上同样很清楚；三是互相交给对方使用一段时间，到期彼此再换回来，就是所谓互换。为什么说可怕呢，因为张三的美元既不是卖给李四的，也不是借给李四的，而只是让李四用一段时间，期间美元仍然属于张三的资产，仍然在张三的资产负债表上，监管部门从资产负债表上看不到美元已经被李四拿走了，只有到期后张三从李四那里换不回美元时，也就是美元已经损失后监管部门才能发现。由于金融衍生品买卖形成的资产流进流出在资产负债表上反映不出来，所以称为表外业务，表外业务的发生只有交易者本人知道，在资产没有损失掉以前，除操作者本人之外，任何人都不可能知道交易的存在。既然连交易本身的存在都不可能知道，就根本谈不上所谓监管。所以只有在尼克·李森完全赔掉英国巴林银行以后，热罗姆·凯维埃尔造成法国兴业银行损失50亿欧元以后，监管部门才能事后得知交易的存在。这就是衍生金融工具的可怕地方。 　　而在所有金融衍生品中，互换最为可怕，因为互换本身就是为逃避金融管制产生的，并且当初恰恰是为逃避政府限制外汇资产流向国外产生的，如果说股指期货是金融核弹，互换就是金融中子弹，中子弹的威力就是在建筑物和战车完好无损的情况下，能将其中的人员全部杀死，作为金融中子弹的互换，同样能在资产负债表没有任何异常的情况下，把中国的外汇资产乃至其它金融资产全部掏空。中国人民或许在某一个早上醒来会突然发现，亿万人民数十年艰苦奋斗创下的金融家底已经空空如也，并且全部责任都会推到几个或者十几个乃至几十个已经失踪的交易员头上。对此，那些和西方国家串通起来掠夺中国外汇资产的买办专家，肯定会信誓旦旦地说什么我国金融监管十分完善，互换业务只会起到积极推动作用等。所以在此我们想提醒大家注意，到目前为止，人类还没有发明出监管金融衍生品的有效方法，特别是互换业务本身就是针对如何成功逃避金融监管而逐步发展完善起来的，人类对其运行规律的认识程度，要远远低于对癌症或艾滋病的认识程度，可以毫不夸张地说，在找到治疗癌症或艾滋病的成功方法之前，人类绝不可能率先找到管理金融衍生品的有效方法。当所罗门兄弟公司为IBM和世界银行完成第一笔互换业务的那一刻，历史就已经宣告了金融资本已成功拆除了所有市场经济国家之间的国界，当然是仅限于市场经济国家，这就是为什么一定要在中国搞市场经济的根本原因，这就是为什么偏偏在这个时候把互换等金融衍生品搬到中国来的根本原因。前些天我遇到《货币战争》的作者宋鸿兵，向他询问美国次贷危机引发的金融窟窿估计有多大？他说可能有2万亿美元。我当时一听汗就下来了，美国等西方国家有2万亿美元的金融窟窿，我们有1.5万亿美元的外汇储备，正好用来填补它的金融黑洞。 　　要用中国外汇资产来填补西方银行的金融黑洞，可以同时采用明暗两种手法，就明的方面来说，主要是由政府出面和由买办牵头，引诱胁迫中国金融机构直接向西方银行注入美元资产，越来越多的美国金融机构如同久旱逢甘露般地得到了中国注资，以至于英国首相布朗、法国总统萨科齐等其他西方国家的首脑，纷纷跑来中国要求利益均沾。在最近一次欧洲货币会议上，掌管2千亿美元外汇的中投公司老总已明确表示，中投公司不会在次债危机中，趁机攻击其他国家货币的漏洞，扰乱金融市场,而是要成为全球金融市场的稳定力量。什么叫成为全球金融市场的稳定力量？就是由我们来为全球金融危机买单。这是继98年亚洲金融危机之后，中国第二次为世界金融危机买单，如果说上次我们是为亚洲最富有国家买单的话，那么这次则是更上一层搂，在为全球最富有的国家买单。另一方面，就是通过互换等衍生金融工具，人不知鬼不觉地把中国金融资产搬到西方国家。要做到这一点，只需要贿赂控制关键环节的几个官员就够了。 　　而要防止出现这种情况，除了正义良知和爱国精神之外，没有任何外在的制度建设能够有效阻止。过去有句话，叫做精神原子弹，可以说，精神原子弹是能对付金融核弹、金融中子弹的唯一有效方法。随着国际资本对中国金融打击的逐步展开，人们将会越来越清楚地看到30年来摧毁道德体系和理想主义的可怕后果。如同丧失了灵魂的人只能成为任人摆布的行尸走肉一样，丧失了精神的民族同样会成为任人宰割的一头肥牛，看一下中国金融改革的时间表就会发现，中国正在越来越成为一头待宰的肥牛，何时吃草何时喂水甚至连何时出栏都被计算得十分精确：随着国家股法人股越来越多地落入外资手中，我们适时搞起了股权分置改革；随着银行资产因垄断而飞速升值，我们又适时开放银行，以十分之一的市价把银行股卖给外资；人民币升值把国际游资和对冲基金引来了，我们又要适时推出股指期货；西方金融危机爆发了，我们又适时地推出了互换等金融衍生品；越来越多的西方银行出现了亏损窟窿，我们投资公司又在适时地注资，同时还适时地让他们到中国来发行股票债券，把中国老百姓那点儿养老活命的钱也拿来填窟窿------ 　　目前我们账面上拥有相当于10万亿人民币的外汇资产和60万亿金融资产，加上股票市值共有上百万亿金融资产，另外还有上百万亿其它类资产。这上百万亿金融资产最终花落谁家，完全取决于极少数相关官员的正义良知和爱国精神。在实体经济时代，金融资产的归属取决于制度和政策，只要制度和政策没有缺陷和失误，就不会出大问题；而在衍生金融工具主导的虚拟经济时代，金融资产的归属则完全取决于个人的道德因素，这就是目前西方国家把时间纳入破产范畴，对责任人实行终身惩罚的背景和原因。明白了这个道理，也就明白了西方国家豢养的改革精英摧毁中华民族道德体系的恶果了，可以说，如果不发生历史奇迹，中美之间金融战的结局已定，决定输赢的不是专业知识和专业技巧，而是理想主义和爱国正义精神。美国用基督教原教旨主义武装起来的国民的理想主义和爱国主义精神，决定了美国君临天下的磅礴气势，决定了美国在金融战中的赢家地位，美国人也越来越尝到了精神武装的甜头，总统布什带领白宫一帮人天天在搞“早请示晚汇报”，雷打不动地天天下午学圣经，精神武装越来越强大，可以说，美国拥有的精神原子弹远远超过物质原子弹对世界的威胁。反观中国，30年来由美国培养的各路改革精英源源不断地汇聚膨胀，已成为中国改革的主导力量，打着思想解放的旗号，彻底解除了中国的思想武装，30年来所谓思想解放的过程，其实就是一个解除思想武装的过程，用GDP代表的物欲主义否定了理想主义，用妖魔化中国文化和中国历史的方法，否定了中国的爱国主义，最致命的是用非毛化的方法打掉了中华民族的统一意志和民族精神，打掉了中国人的精神原子弹，把中国完全变成了一个肥大国家。牛羊的肥大永远是为主人餐桌准备的，现在宰杀的时候到了，美国等西方国家都急不可耐地举起了刀叉，宰杀的工具就是各类名目繁多的所谓金融创新和衍生金融工具。衍生金融工具从来就是双刃剑，既可伤敌，又可自毙；在爱国者手里是伤敌的武器；在买办手里则是卖国利器，并且其卖国的速度和规模，会远远超过晚清所有卖国条约的总和。互换，只是其中一把最锋利的封喉利剑。 　　金融衍生品运行的高度私密性，决定了政府监管完全是狗咬刺猬——无从下口，莫说是中国这样的发展中国家，即便是金融衍生品创新的老巢美国，也是无能为力。进入中国后金融衍生品的高度私密性，再加上由美国训练出来的金融买办又故意罩上一层专业性迷雾，使得金融衍生品显得更加诡秘难测，逐渐摆脱了中央政府的控制，致使中国上百万亿庞大金融资产的运作，完全落入了拥有西方背景的极少数金融买办手中，这极少数金融买办要么已定居美国等西方国家，要么身在港澳，要么怀里揣着绿卡，要么已悄悄地在海外安营扎寨------，这些人聚集成一个狭小的金融圈子，根据跨国公司的授意，布局中国的金融改革和金融创新，平日则侈糜淫乱、纸醉金迷、挥霍无度，过着超越任何帝王的奢华生活。没有这些人的所谓金融改革和创新，外资不可能仅从十多家银行股差价中，一年就从中国攫取上万亿元的金融资产。这些人有意利用现代金融难以监管的私密性特点，在中国建立了一个国中之国的金融王国，即便现在中央政府更换掉金融领域的全部行政主管，也撼动不了这个金融王国，对付这个金融王国，除了以色列的摩沙德和巴勒斯坦的哈马斯，再也找不到其它任何有效办法，胡*锦*涛新政的最大软肋就在这里，中国应对金融战的最大软肋也在这里。 　　写到这里，电视传来了南方数百万老百姓滞留在各个火车站难以返家的报道，我们的基础设施那么需要建设，我们老百姓的生活那么艰难，可我们流血流汗创造的金融资产却在流向西方银行，哪怕是拿出上百万亿金融资产的百分之一，就能建造2万多公里铁路，何来春运难的问题！ 　　中国拼命发展经济拼命赚取外汇的目的究竟是什么？是到了该认真思考这个问题的时候了。 　　注：此文是受何新老师委托推荐的！ 陈志武：中国现在社会经济结构不协调 　　中国现在社会经济结构的不协调，正是因为中国太多的收入和资产财富掌握在国家手中，而不是将更多收入、更多资产换给老百姓，由私人去消费、去投资，这样使跟民生贴近的服务业难以发展。 陈志武先生 别拿美国次级贷说事 ——郭宇宽对话陈志武(陈志武博客) （耶鲁大学管理学院金融经济学教授、长江商学院访问教授） 我们的交流是从国内热议纷纷的次级贷危机开始的。我问陈教授次级贷在你们那边影响大么，有点儿慰问美国人民的意思。他在电话那头哈哈大笑，在他看来，他美国老百姓现在日子好得很，次级贷影响对美国社会微乎其微，即使经济发展速度阶段性调整也算不上危机，更向我介绍美国大选在即，美国国内情绪何等饱满，即便不是可视电话，我都能感受到那边陈教授眉飞色舞的兴奋。他反问我，你看春节以后中国老百姓是不是气氛有些不对，投资股票的垂头丧气，没投资股票的也为通货膨胀惶惶不可终日？股市在春节之后大跌，并在两会之际大跌，这在中国证券业历史上是罕见的，这意味着一个国家信心的逆转。 我们的共识是，中国如此的危机，几乎不能怪到美国次级债头上，是我们中国自身内在的严重问题所导致的，美国的次级贷危机并不能成为中国也爆发危机的理由，中国面临的危机原因是独特的。 美国这边很稳定 郭宇宽：最近你在美国那边感觉金融界受次级贷危机影响大么？ 陈志武：有一些，一些金融公司在忙于处理不良资产，涉及比较深的公司比较紧张。 郭：次级贷危机对普通老百姓的影响大么？ 陈：有一些没有支付能力的人压力确实比较大，一些人原来没有支付能力，但因为过于乐观，零付款就买了很大的房子，眼下就供不起了，他们过于透支自己的未来，现在会很吃力。 郭：这种危机造成的恐慌情绪严重么？美元贬值没有给大家带来危机情绪么？ 陈：这次危机影响面本来就是很窄的，对于大多数有支付能力的美国中产阶级家庭不会受到次级债什么影响。再加上美国现在国内物价比较稳定，国内就业率也不错，只要你不是出国旅游，大家的生活也没有什么影响，所以没有什么危机感。而那些本来支付能力很弱的人，房价一下滑，有一些确实面临个人信用破产危机，不过美国已经建立了比较完善的社会保障体系，这些人原本就是弱势群体，现在就得回到原点，但也不会出现二三十年代大萧条时，露宿街头，吃不上饭，看不了病的问题。所以美国的社会遇到这样的危机会比较平稳，就算经济有一点增长放缓或者停滞，也没有太大问题，相信这个周期很快就会渡过去。倒是中国现在的公共保障体系和美国二三十年代的状况更相似一些，这就注定了，我们一旦出现大规模的金融危机，造成的社会动荡和伤害会非常强烈。 郭：这个危机有没有影响公众对美国未来经济发展的信心？ 陈：我感觉不到，最近我们讨论得最多的大概就是民主党的总统候选人选举，美国人现在简直是热情高涨，特别这次奥巴马脱颖而出，更是让人感到美国社会了不起，你知道么，在我这个州统计，大多数男性白人都投票给了奥巴马，一个黑人也能被男性白人主流接受认可作为领袖，这说明美国社会的强大和充满希望，它的自我调节和适应能力是很强的，所以大多数人的预期都是大选之后美国经济就会走出阴影，要统计信心指数肯定是蛮高的。 次级贷本质是—— 委托代理机制的问题 郭：有一种观点说次级贷危机表现美国总体的金融体系出问题了，是这样么？ 陈：当然是出问题了，但是要说得那么严重也没有必要，美国社会的言论和新闻自由，使得危机相对于没有言论和新闻自由的国家能够较早爆发出来，使全社会意识到，不会刻意营造安定祥和的环境，捂住盖住问题。所以在问题牵涉面还不大的时候就提早爆发出来，社会也可以及早调整，反而还是件好事。 郭：但至少提醒我们，像美国这样一个金融非常成熟的社会，也还是会出现问题。 陈：是的，但在我看来这是一个委托代理机制的老问题，这个问题解决起来并不困难。 郭：怎么讲？ 陈：原来贷款由银行发放，银行负责核对发放条件的人，是非常严格的，因为美国都是私立银行，风险控制意识是非常强的，不像我们的国有银行会发什么政策性贷款。他们会很小心地要看这个人又没有还款能力，他要对老板负责，如果一笔贷款收不回来，他们就亏了，老板会把这种不负责任的人开掉的。但美国房价这些年来稳步上升，大家对美国发展也都非常乐观。所以有一些人原来没有买房能力的人，不花一分钱，就可以贷款买房，银行的一个期望是房价还会上涨，这样就不担心人家没钱还款。再一个原因是，次级贷作为一个金融产品开发出来以后，发展过快了，本来把不同风险等级的贷款，打包让人们根据自己的风险偏好去投资，是一个金融创新。但现在的银行，左手发出贷款，右手就卖给次级贷公司，反正有人要，自己就不用操心了，这样委托代理关系的链条就中断了，银行放贷的人，不用再为信贷风险操心，而那些次级贷公司也不操心，这样就不负责任的发出大量贷款。在房价上涨的周期中，这些问题都不会暴露，房价一下跌，哪怕只有一点点波动，问题就显现出来。 但就像我说的这是一个委托代理机制的问题，这次敲响了警钟，只要在机制设计上稍作调整，明确一下贷款环节的责任，就可以解决，目前造成的损失有一个阶段就可以消化，不会对美国整体的金融系统造成太大的结构性影响。 中国自己的问题更加危急 郭：最有有些言论，把中国这次股市的大跌称作，受次级贷风波的影响。 陈：有些影响是肯定的，因为美国大概是全球化程度最高的国家，它的金融体系是非常开放的，它的次级贷风险很多被全世界分摊了。这就是全球化的威力，美国经济好对全世界都是利好，美国经济不好，对全世界都是坏消息。 而当前有一个现象是反讽的，中国现在对金融开放非常恐惧，恐惧的理由是，害怕国际资本进来赚钱，占我们的便宜，他们就不想想，当中国出问题的时候，你关上门，就只有自己受罪，而开放也是这些国际资本来分担我们的风险。 郭：次级贷对中国的影响会有多大？ 陈：没有多大，我们当前的股市大跌，基本不能怪到次级债上，我们应该说主要还是面对自己经济结构的问题，而我们的经济结构问题，比美国次级贷根子更深，危害也更大。中国现在社会经济结构的不协调，正是因为中国太多的收入和资产财富掌握在国家手中，而不是将更多收入、更多资产换给老百姓，由私人去消费、去投资，这样使跟民生贴近的服务业难以发展。老百姓享受到的收入和资产财富份额极低的情况下，第三产业发展所需要的投资和消费需求从哪里来？而政府掌握了钱，除了加剧它的腐败以外，它的驱动机制，决定了它不会首先从民生需要出发，而是从政府的体面和利益集团的利益出发，上大项目，搞面子工程，而且培育大量低效且腐败的国有企业降低整个社会的福利效率，让它们日子过得很好。并且这些腐败而低效的国有企业也正是造成通货膨胀的重要原因。 中国的问题其实也是一个委托代理机制问题，不过和美国的问题相比，可怕的是，对上而不对下负责任的利益集团往往即使很清楚也从自身的利益出发缺乏足够的意愿去解决它。这个问题逐渐爆发出来以后的影响会比美国次级贷严重得多。 (本文来源：中国经济网 作者：郭宇宽) ******************************** 陈志武：重新思考“中国奇迹” 访谈者：李利明　　受访者：陈志武，耶鲁大学金融经济学教授 仅仅模仿是不够的 李利明：最近各界讨论最多的有几个话题，一是围绕新《劳动合同法》的争议，二是中国经济正在出现的新一轮国有化，三是在宏观调控中，很多政府机构的行为又退回到强制性的行政手段，包括对一些竞争性产业的价格上涨进行直接控制。我们希望你能结合自己的调查和思考，谈谈对这些问题的看法。 陈志武：改革开放30年，到今天经济成就很大，这是世人所见、世所公认的，中国人的勤劳终于有了成效。但是，我们也看到了许多问题，特别是因为体制改革相对滞后，各种问题开始表现出来。也因为过去只顾经济发展而忽视体制改革，忽视对过去30年经济成功背后的真正原因的研究与认识，在今天的具体政策制定上，极容易做一些搬石头砸自己脚的事情。比如，重新国进民退，重回强制性行政干预，以各类名义过度征税，强化政府作为投资者和消费者的角色，推出备受争议的新《劳动合同法》，等等。表面看起来这些现象互不相关，但却都是中国式渐进改革的必然结果，如果再继续下去，可能到哪一天经济倒退了，还不一定知道是怎么回事。 实际上，从改革开放30年的成就和问题中，我们更能理解几年前杨小凯与林毅夫关于“后发劣势”与“后发优势”的争论。林毅夫的“后发优势”论指的是，后发展国家可以从先发达国家那里很快模仿到技术，不用重复先发达国家走过的弯路。而杨小凯的“后发劣势”论指的是，正因为后发展国家可以轻便地模仿技术、快速发展经济，所以会缺乏改革自己的制度的动力，结果牺牲了长久繁荣的机会，后发便利反成了“劣势”。 几年前，人们更多看到的是中国经济的快速增长，所以，那时不少人认同林毅夫的“后发优势”论。但是，现在，我们的确正在经历杨小凯讲的“后发劣势”。我真希望更多人能认识到这一点，以纠正“后发劣势”。 李利明：那么在你看来，中国过去30年经济改革成功的主要原因是什么？ 陈志武：过去30年的经济成功，是中国通过“改革”(市场化、民营化)和“开放”充分利用了后发的“优势”所致。 我要强调，仅仅“改革”和“开放”是难以造成这些成就的，因为晚清、民国时期是私有市场经济(所以，那时不需要做市场化、私有化“改革”)，而且也是 “开放”(尽管晚清是被迫 “开放”)，可是那时的“改革开放”没有产生这种经济成功。另外，单凭中国人的勤劳也不足以产生这种经济成就，因为不只是今天的中国人才勤劳，晚清、民国时期的中国人也照样勤劳。如果说今天的成功是因为“人多力量大”使中国成为世界工厂，这也站不住脚，原因是1830年时中国人口占世界的五分之二，而今天只占五分之一。 客观讲，中国经济成就至少包括两个主因：已成熟的工业技术和有利于自由贸易的世界秩序。这种发展条件或者说机遇来自于世界，具体讲来自西方，而非源自中国。“改革开放”的贡献在于让中国加入了起源于中国之外的世界潮流，让中国搭上了全球化的便车。后发之所以有“优势”也在于这种“便车”已经存在。如何理解这点呢？ 首先，我们看到，根据英国著名经济史学家安德森·麦迪逊的估算，从公元元年到1880年左右，世界人均GDP花了1880年时间才增加了一倍。然而，从1880年到2000年，这短短120年里，全球人均GDP就增加了近5倍。也就是说，过去120年所完成的人均收入增幅，是1880年之前近两千年人类所完成的增幅的5倍。这种发展发生在中国之外，在中国积极加入全球化之前，世界潮流也想把中国卷入，但中国要么拒绝、要么不情愿地介入。 从19世纪到20世纪，为什么会有这么大的发展？到1880年，工业革命已经过一个多世纪的发展，全面进入新的高潮，特别是从那以后，电气技术、汽车技术、飞机技术、电话技术相继出现，1940年代后又出现电脑和互联网。工业制造技术越来越成熟，而交通运输和通信技术的发展使这些技术的跨国移植变得可行。这些发展使世界人均GDP自1880年后飞速增长。这是中国在1978年甫一实行改革开放即能快速发展的重要前提，没有这种工业革命背景，就不会有中国目前的成就。 李利明：你能否举几个例子。 陈志武：例子太多了。比如，中石油去年的营业额超过8000亿，利润将近2000亿元人民币，对中国GDP贡献10000亿以上(包括间接贡献)。仔细想一想，中石油对中国GDP的贡献是源自哪里？这10000亿的产出，在100年以前是不可能有的。换句话说，100年前的晚清政府，不管它有多能干，也不可能出现中石油这样的大企业。据我了解，地下钻油技术在1859年的美国宾夕法尼亚州发明，而石油行业真正有规模地发展还是1900年后的事。原因主要有几个。第一，汽车业在1900年之后才开始出现，到了1910、1920年代在美国才有比较快速的发展。如果没有1930年代建设的美国高速公路网络，汽车的普及就不可能。没有汽车的普及，石油的需求就不可能大。第二，飞机是石油业的另一个推动力量，虽然莱特兄弟第一次试飞成功是在1903年，但航空运输的真正兴起是二战以后的事。 从这个意义上说，即使晚清、民国时期的中国再能干，也不可能出现像中石油这样的大企业。而相比之下，到1978年中国改革开放的时候，汽车在全球的普及程度已经非常高，国际海运、空运的规模已经非常大，石油行业规模空前，中国很快就出现了中石油、中石化、中海油等大型能源企业。现在，这三家企业加在一起，对中国GDP的贡献在10%左右。 再比如，电力行业等也是19世纪后发展起来的。简单说，中国GDP的80%以上都来自现代工业和服务业。 李利明：中国经济增长得益于世界发展的大潮流，这一点不会有争议。但是，中国人均GDP从1978年到1998年短短20年间就翻了两倍，这是中国历史和世界历史上所没有的。 陈志武：这当然是很大的成就，值得我们所有中国人自豪、庆祝。但是，我们也必须看到其背景。从1880年到1978年，世界人均GDP翻了三倍多，而在此期间中国的人均GDP只翻了一倍，这等于是中国把工业革命带来的发展机会留给了1978年以后。实际上，从1950年到现在，全球人均GDP翻了两倍，而中国人均GDP从1978年到现在也翻了两倍多。也就是说，全世界人均GDP花了50年才完成的增长，中国只花了30年，中国的速度不是更快吗？表面上，确实是这样。可是，50年前国际秩序和工业技术的发达程度，跟30年以前中国准备改革开放时的情况，是没法比的。 比如，个人电脑和微软这类软件企业都是在1970年代末、1980年代初才出现，互联网在1980年代以后出现。这些新技术使生产能力、生产效率大大提高，只要后发国家愿意模仿，越是后加入发展的国家，其追赶的速度就越快。此外，在过去30年，不仅通讯技术和运输技术使各国的市场范围迅速扩张，而且从美国的里根、英国的撒切尔夫人，到苏联的戈尔巴乔夫，到中国的邓小平，这么多国家同时进行市场化改革、自由贸易改革，使市场全球化出现突破性进展，这些都加快了中国的追赶速度，肯定比50年前的日本等亚洲国家的赶超速度更快。 不要说中国，就连美国的UPS(联邦快递)公司也一样。UPS是美国最早开展快递业务的物流公司，1909年在西雅图成立，二战之前虽然有一些发展，但规模不大，可是在过去30年，这家公司的规模突飞猛进，去年的销售额是492亿美元。如果没有这一期间的全球化和各国市场化改革，UPS的销售额不可能达到这种规模。 从以上情形我们可以看到，第一，从技术发展角度讲，晚清时候的中国不可能出现过去30年这种经济增长，民国时期也不可能。第二，从国际秩序变迁角度看，情况也如此。1914年之前，全球贸易体系和世界秩序是以海军实力为基础，你没有海军实力，你就不能发展世际贸易。连当年的跨国公司也要有自己的海军。晚清政府即使想把当时的中国变成世界工厂，也不可能，因为首先要有自己强大的海军。但是二战之后，新的全球秩序是以规则为主体，今天美国的跨国公司要聘请许多律师，而不需要养庞大的军队。这也就是为什么1978年后，在没有强大海军的情况下，中国马上就可以开展国际贸易，迅速变为世界工厂。 在讨论过去30年经济增长的时候，我们往往只把注意力集中在中国的纵向发展上，拿今天的中国跟过去的中国比，这样当然容易看到奇迹。但是，如果把中国过去30年的发展、过去150年的发展放在全世界的大框架做横向比较，并考虑到同期间的科学技术水平和国际秩序状况，我们会发现，过去30年的发展与其说是中国的奇迹，还不如说是世界带来的奇迹。如果靠模仿也能给中国带来奇迹，那恰恰说明西方过去500年发展的科学技术和所建立的世界秩序的重要性。 李利明：这就是所谓的“后发优势”了。 陈志武：是的，越是往后实施贸易全球化、资本全球化和科学技术现代化的国家，在增长速度方面就越有优势。到目前，中国占世界人口五分之一，但对科技创新的贡献、对建立并维系世界秩序的贡献却很少，低于五分之一，但这些并没妨碍中国利用别人建立的技术和世界秩序发展自己。不过，正因为模仿也能一夜暴富，往往使大家产生错觉，好像体制改革并不重要。他们没有意识到，模仿对于一个处于发展初期的国家来说的确管用，但自身却很难内生出持续增长的推动力。仅仅模仿是不够的。 国有经济须继续改革 李利明：前些年大家还在强调民营化、“小政府大社会”等理念，但现在似乎朝相反的方向走。 陈志武：前些年大家对产权多元化、对国家在经济中的定位的认识很到位，但是，正如刚才讲的，以模仿为主线的“后发优势”实在太强，特别是在2001年加入WTO之后，中国国有与民营的企业都在增长，于是，一些人开始感到资产由谁所有不重要了，国家相对于社会、相对于私人的界限在哪里也不重要了。我必须强调，如果只是靠模仿、靠出口制造来增长经济，国有企业或许也行，过去这些年的现实表现可能也是如此。但是，中国的经济增长不能再依赖出口市场带动了，实际上今后的出口市场空间也不可能像以前那样无限地拓展了，必须靠内需、靠内生的增长动力。民营经济得不到更快发展，将抑制中国内需的增长。在中国经济仍然以国有制为主体的情况下，增长的结果是，国家越来越富，而老百姓没有足够地分享改革开放的成果，这不仅抑制内需增长，而且扭曲产业结构。 李利明：目前比较流行的一种说法是，应该通过增加分红的方式，减少国有企业掌握的资源，你是怎么看待这个观点的？ 陈志武：这有一定的道理。因为把更多的钱从中石油、中石化、中移动这些企业转移到财政部，至少可以限制这些企业在许多相关、不相关行业里盲目扩张，去抢占本来属于民间的收入增长机会。但是，这样做不能从根本上解决问题。把国有企业的收入通过分红转移到财政部，财政部怎么花？用什么机制去监督它？只有进一步推进民营化改革，只有让中国公民从资产增值和资产收入中分享到好处，才能改变目前内需增长不足的局面。 (本文来源：中国经济网 作者：陈志武　李利明) 李利明：在经济快速增长的时候进行民营化改革，是否行得通？ 陈志武：为了中国的长久持续发展，这种改革是十分必要的。实际上，现实压力也要求进一步推进这种改革。 第一，由于美国次级按揭贷款问题可能使美国和全球经济出现萧条，这对高度依赖出口市场的中国经济会有较大的负面影响。为了保证国内的就业和收入增长，必须想办法刺激内需的增长。就像1998年的住房市场化改革和住房按揭贷款的推出从根本上刺激了中国经济增长、使中国从亚洲金融危机中顺利走出来一样，现在如果加快民营化改革、使中国公民真正分享到国有企业改革的好处，必将刺激中国经济的内需，也将进一步带动新的产业高潮。 第二，中国的产业结构也必须转型，如今是重型制造业太重，服务业太轻。以前苏联为例，在国有计划经济下，苏联经济也曾经增长很快，只是它增长的是制造业和军工，而不是服务业。当资产增值和资产收入的绝大部分都属于国家、并由国有企业和政府机构去花费时，他们当然更喜欢看得见、摸得着的制造业和重化工业。国有经济支持的是一种产业结构，民营经济支持的是另一种产业结构。谁可以决定钱怎么花，谁就最终决定产业结构。 第三，国有经济分量过高，对法治建设会形成某种威胁。根据对几十个国家的情况做的研究，我发现，一些国家国有经济的比重越高，它的法治水平就越差。为什么会是这样？民营企业界的人对这一点可能有很强的感受，因为任何行业只要有国有企业介入，那个行业就很难平等竞争，遇有法律纠纷，有关部门甚至会直接跟法院打招呼，要他们注意保护国有资产。 《劳动合同法》是“后发劣势”的具体表现 李利明：当年建立国有经济，主要是基于让人民共同富裕的理想。现在如果进一步推进国有资产多元化，今后国家如何为社会提供医疗卫生、教育等公共服务呢？ 陈志武：这中间有很多误区，甚至是误导。首先，我要强调，1950年代将私有财产和私有土地进行全面国有化的时候，我们对老百姓有这样的许诺：你把你的土地和财产都归公，但你今后的工作、生活、医疗、养老、教育等等都由国家包了。这是一种对称的交易。 那么，在当前这种情况下，中国公民是否得到很多福利呢？我们可以看看政府在医疗卫生、社会保障和就业福利上的开支。据财政部长谢旭人介绍，2007年在这三项上的总开支约6000亿元，相当于财政总开支的15%，为全年GDP的2.4%，分到13亿人身上，人均461元 (相当于一个普通工人一年收入的3%)。而在国有经济比重并不高的美国，去年在同样三项上的开支约为15000亿美元，相当于联邦政府总开支的61%，为美国GDP的11.5%，分到3亿美国人身上，人均5000美元(相当于一个普通美国人年收入的六分之一)。 不管按绝对数字算，还是按相对水平，美国政府回馈给老百姓的医疗与社会保障都远高于中国，尽管美国是十足的市场经济。 许多人说，中国还处于初级发展阶段，所以没法跟美国以及其他市场经济国家比。这种说法站不住脚。美国去年的财政税收占GDP的18%，而中国5.1万亿元财政收入占GDP的20%。所以，即使不算国企收入和国有资产增值，仅财政税收，中共政府的相对收入就高于美国，在民生上的开支没有理由低于美国。 这又回到了“后发劣势”的问题。财政预算的逻辑到底是什么？是不是有些地方应该多花，有些方面要少花？是不是该把更多的钱从行政开支以及其他浪费性开支中转移到老百姓的福利上，提供更多的社会保障、医疗保障、教育投入？由于增长来得太容易，所以，我们对权力的制约和监督、对财政预算的制约和监督，在很多方面还付之阙如。公平与公正，只有在相配的权力制约机制下才可能得到保证。 李利明：你上面提到的这些与 《劳动合同法》有什么关系？ 陈志武：把民生责任推回给民间自己以后，普通大众的生活安全靠什么呢？这就引出来一些问题，“后发劣势”就表现出了。本来，应该通过宪政改革强化国家对民生的责任，但这条路难度较大，所以，就有了新《劳动合同法》这条更容易走的捷径。 这部法律的初衷是要保护劳动者的权益，这当然非常好。但是，其中有很多条款是把政府没有尽到的社会保障责任推到企业身上。比如，在与一些参与起草《劳动合同法》的专家讨论中了解到，之所以规定任何人在一个雇用单位工作10年以上即为终身职员，是怕35岁或更年长的人如果被解雇就会再找不到工作，在没有社会保障和失业保障的情况下，可能会有太多的人到中年后没工作，从而变成社会负担。所以，他们规定工作10年以上就不能再被解雇。另外还有，企业与员工签约两次以后就不能再解雇员工，所有劳动关系都必须有劳动合同，超过一年无合同就自然认定雇员为终身雇员，如此等等，初衷都是要保护劳动者的权益。 但是，这样做的实际效果有可能适得其反。第一，受害最大的是有技能的工人、中产阶层和大学毕业生，因为农民工流动性很大，10年对他们来说太久，两次签约可能已经正好，而那些真正水平高、有特殊技能的人才又不会在乎有没有铁饭碗，他们到哪里都有人要。对于那些受过大学教育但没有什么特殊技能的人，可能在工作时间快到10年前被解雇。第二，过去30年中国经济之所以增长这么快，很重要的原因是中国巨大的便宜劳动力供给，也因为劳动力市场变得越来越自由。而新的《劳动合同法》使中国劳动力市场的交易成本大大增加，将加快全球制造业向其他国家转移，从而导致中国核心竞争优势的丧失，对中国经济产生根本性的冲击。第三，很多用人单位在雇人方面会变得非常谨慎，能少雇人就少雇。所以，今后的整体就业水平会更难上升，特别是对大学毕业生的就业影响会很大。 有一点值得一说，那就是，并非没有劳动合同、没有劳动合同法，劳动者的权益就必然受到随便侵犯。在美国，比如我所在的康州，一般的企业都没有劳动合同，雇佣关系是随意的(employmentatwill)，也就是说，雇主在任何时候解雇人都可以。这听起来好像劳动者权益被随意侵犯，但实际情况正相反，因为解雇人是件很严肃的事，虽然你可以随意解雇员工，但你还得考虑到，如果你随便解雇人，其他的雇员是否会有安全感呢？事实上，在我所看到、了解到的美国企业里，没有随意解雇人的，反而是想尽办法把人留住，美国劳动者的工作环境就是这样一步步改进的。反倒是限制性过度的劳动法会阻碍整体就业机会的增长，让更多人没有工作。 我之所以举这个例子，就是因为《劳动合同法》的出台是“后发劣势”的一种具体表现。由于配套制度改革的迟滞，到今天，虽然我们的财政税收占GDP比重比美国高，虽然我们有这么多国有资产和公有土地，但是却没有到位的社会保障、失业福利、医疗保障、教育福利，到最后就希望通过《劳动合同法》把一些责任推到用人单位身上。立法者可能没想到，转嫁的结果是把中国更多的就业机会往别的国家送。 何清涟:中共经济大厦的粉墙开始剥落 —— ——从通胀率持续走高透析中国经济质量 打印版 【 阿波罗新闻网2007-11-22讯】 11月中旬，中国国家统计局公布：在刚过去的10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。其中食品价格上涨17.6%。 　　但官方公布的数据比民众感受到的物价上涨幅度要低得多。近几个月以来，物价上涨成了中国民众的恶梦，对这场恶梦的注脚是近日相继在上海、重庆等城市发生的因抢购半价或8折食用油而导致的恶性踩踏事件。生活于上海与重庆这两个经济发达城市的居民对食品价格上涨尚如此敏感，其它中小城市的居民因物价上涨引起的恐慌感自然就更强烈。 　　对这一轮物价上涨，中国境内外的感觉非常不同。渣打银行(Standard Chartered)驻上海的王志浩(Stephen Green)甚至表示，食品价格上涨有助于将财富从城市转移至农村地区，而这正是中国政府的长期目标之一。但中国政府以及部分专家的感觉却并不乐观，担心即将面临通胀预期失控的局面。经济发达的广东省最近已决定将最低工资标准上调10%左右，以此安抚怨恨不已的低收入阶层。 　　所谓“面临通胀预期失控”，意味着中国政府对此应对乏策，这正好暴露了喜好干预经济的中国政府缺乏眼光。因为这轮物价上涨是中国经济结构性变动的必然结果，近年来房地产价格节节攀升所产生的价格传导作用，早已酝酿着生活必需品涨价的因子。试想想，与房地产相关的上游产业与下游产业共有几十个，房地产价格已“一枝独秀”地上涨了好几年，与之相关的诸多产业的产品价格岂能原地踏步？三、四年前煤、电、油等能源与运输价格就已轮番上涨，生活必需品价格上涨应是政府预料中事。如果说上述踩踏事件是中国“消费者通胀预期上升”的结果，那就只能说中国消费者获得的价格信息是不完全信息，这种“信息不完全供给”不仅导致他们对涨价缺乏足够的心理准备，还导致他们对政府管制经济的能力处于不信任状态。而这种心态既是中国当局报喜不报忧的媒体控制策略所导致的，也是政府与民众之间缺乏互信关系的表现――这是问题之一。 　　问题之二是：“通胀预期上升”并非中国独有，但为什么在别的国家不会导致这类抢购事件，唯有在中国才会导致这种恶性事件？也就是说，在经过了30年号称“奇迹”的经济改革之后，中国民众对物价的承受力为什么还如此脆弱？ 　　惧怕物价上涨因而抢购生活必需品的场景，曾在80年代后期“物价闯关”时出现过，抢购风潮中，不仅冰箱、电视机，甚至连肥皂、白糖、食用盐都成了公众囤积的目标。风潮过后，中国逐渐进入物质丰裕时代，民众生活水准也相应提高。好长一段时期，一些囤积者手中用不完的肥皂、吃不完的白糖成了众多评论者嘲笑的对象，有人甚至预言：由于经济发展带来的收入提高，中国再也不会出现因担心物价上涨而囤积的现象。 　　这个预言只对了一部分。所谓“对了一部分”，是因为中国贫富差距过大，占总人口比例不到10％的高收入家庭对食物等基本消费品的价格上涨根本不在意。但问题在于，中国人还有将近一半人生活在日均消费2美元这条线之下――世界银行曾制定“高贫困线”与“低贫困线”两条测试贫困的标准，衡量许多发展中国家民众的生活水准用的是人日均消费2美元这条高贫困线，而衡量中国民众生活水准用的是人日均消费1美元这条低贫困线。对中国采用低贫困线标准是否出于中国当局的要求不得而知，可知的是由于采用了低贫困线标准，中国的穷人数量由将近7亿减至1.35亿人，大大有利于提升中国政府的国际形象。但对于占人口将近一半的中国人来说，物价上涨过快却意味着他们的生活质量将大大下降，因为他们将被迫把有限的钱更多地用于食品消费而不是其它消费。 　　如果说贫富差距过大、穷人过多、失业率居高不下、贪腐肆虐等是中国经济大厦的内部景观，那么产品质量与通胀指标则是这座大厦的外墙，两者共同反映了中国经济的质量问题。当中国人在为内部景观不佳所苦之时，外人还在欣赏外墙的景观。如今外墙已开始剥落并露出内在的不堪，对中国经济质量的深层思考才可能真正开始。 谁爱有谁有，股民没有。对于投资无门的储户来说，哪怕是财富大门的露出一隙微光，也会引来无数的飞蛾扑火。 　　据统计，目前A股市场中，持股市值100万元以下的中小投资者的账户数占到总数的99.4%，持股市值占50%，由此可见，中小投资者仍旧是市场投资主体。 　　2007年，新入市的投资者平均每天13万户，最多单日开户数达到90多万户。目前，这些新股民（入市两年以内的）所占比例已达22%。 　　但这些散户带来的蜂拥资金，在世界证券历史中有一个非常弱势的名称——“笨钱”，它们就如非洲大草原上数量庞大、汹涌而来的羚羊，不断遭到市场中凶猛机构的“鱼肉”。 　　“这些我们称之为‘笨钱’的财富，特别庞大和热切，它们若投怀送抱，便会造就暴发户；它们若碰撞到谁，便有了投机者；它们如果迅速逃离，便留下恐惧和萧条。”专家沃尔特·白芝浩曾对“笨钱”做过如此经典的描述。 　　他们天真地以为，来到这个市场就一定会赚钱，根本不考虑亏损问题，或者说压根就没有做好亏钱的准备，买入卖出完全是人云亦云。或许会有盈利，但改变不了自己在市场中的弱势地位。 　　许多散户投资者在投资过程中更偏好持有和交易小盘股、低价股、绩差股、高市盈率股、频繁交易。如湖南娄底的一位股民，在一年间，24万元的积蓄和借款缩水到不足7000元，亏损达97%；账单显示，这位“股神”在短短的一年时间里，交易次数高达500次、支付了超过3万元的手续费和超过3万元的印花税。 几番跌撞，几多被套。于是，人生的第一条“股经”总结出来了：“大家都赚钱，不一定意味着你也能赚钱。” 　　一项调查显示，从2006年11月开始算起，亏损的人高达70%，而赚钱的人只有21.45%。深沪两市总市值从2007年11月最高的33万亿元大关跌破24万亿元，只用了短短不到4个月的时间，总市值已经蒸发了近10万亿人民币，按全国13亿人口计算，每人损失人民币7000多元。 　　潮起必有潮落，对于正在“朝觐”股市的投资者来说，也许你可以在这场盛宴中饕餮而归，但股市毕竟不是财富的正门。 　　再牛的股市，总有不涨甚至亏损的股票，须知证券市场本身是不创造价值的，别人赚的钱是什么钱？是“笨钱”；别人投机的成功，是建立在有“笨钱”的基础上的，“笨钱”羊群迟早会被机构吃掉。 现在许多股民被深度套牢，或收益腰斩，或本金亏空，很多散户亏到不敢看自己的帐户。现状如此，开户的热情也急剧下降，一个营业部员工在一个月内开了3个户，竟得到表扬，和去年排队入市的情形相比，恍如隔世。 机构们在闲着吗？明着唱空，暗中重仓是它们的拿手好戏。如上轮牛市，1300点的三年大底击穿，公募基金割肉，老QFII抄了底。据报道，截止今年1月底老QFII仓位甚重，一些老QFII仓位高达九成。现在，国内A股跌破3700点时，又将有200亿美元新QFII额度准备入市。 为什么机构总能抄底，成熟的股市或许能给我们一些借鉴：如在美国，无论是机构投资者还是个人投资者，基本上以长线投资为主，持有股票的时间一般都在一年以上，有的长达数年。我国的投资者还不容易做到这一点。数据显示，我国股民的平均持仓时间只有20天。据心理学家对我国股民的心理承受力测定，投资者持有的股票若3个月不涨，就会产生换股的心理欲望。这使得投资者对于市场的短期波动更为敏感与直接。 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪是巴菲特的名言。而我国的散户投资者往往是：在别人贪婪时贪婪，在别人恐惧时恐惧。 要成为一个成熟的投资者，尤其在资本市场大幅波动的情况下，投资更需要专业的视野、精神和素养。对于当前的股市暴涨暴跌的现状，温总理说：“政府密切关注”。政府在培养成熟的股市，也需要股民在成熟中走向理性。 中国股市为什么毁人不倦作者：刘兆辉 天来自全景网络的消息：“08年入市基民全线套牢” 你也许很难相信，在中国股市有吏以来的大牛市中，竟然套牢了绝大多数股市投资者。 也许你不会相信，在一个口口声声要教育投资者的市场里，管理层竟然不止一次的制造着系统性风险。而从来没听他们说过，中国股市最应该接受教育的是管理层！而且管理层一句“股市有风险，入市须谨慎”推托掉所有责任之后，还放出话来说“股市不是人人都能炒的”中国股市岂止是不是“人人都能炒的”，就是号称专家理财的基金经理，不也把基民的钱亏的一踏糊涂吗？根本上而言，中国股市根本不是常人能炒的，只有那些有源源不断的外来财富的贪官污吏，他们才是能来这炒的。因为这些人亏了钱从来不会心痛！ 一个交易成本过高的市场，在股市上涨的时候，可以以最快的速度推出提高印花税的政策制造系统风险教育投资者。而相反在股市持续阴跌需要管理层给予安慰的时候，管理层连最起码的安慰都没有，更别奢望管理层纠正以往错误的政策，提高市场的效率了。 中国股市始终在重复着一个游戏，那就是用更多的钱来解放以往少数的投资者，然后更大规模的套牢，来牺牲更多的投资者。说白了中国股市到现在还是一个资金推动的市场，是一个基本不创造财富的赌场。而这个赌场总是以套牢绝大多数的投资者为代价。 为什么此次下跌管理层到现在还没有一点表示呢？是不是另有苦衷？ 是不是管理层又认识到中国股市估值过高，必须用下跌才能跌到一个合理的估值水平呢？这已经是一个有着悠久历史的问题了，想当初在股权分置改革之前这个问题就存在。中国股市估值过高，发起人股东和二级市场投资者的成本不统一。中国股市01年2245点下跌到05年的998点这个过程中不是也没有实现吗？ 尽管现在管理层进行了所谓的股权分置改革，但还是没有实现中国股市从政策市向市场市的转轨。如果放任股市继续下跌，那么是不是要承认以往的股权分置改革就压根没有成功？新股发行发起人股东一元钱成本的东西，往往要二级市场投资者用几元钱甚至十几元钱来购买？否则为什么大非、小非的变现欲望如此之大？在香港一港元发行的中石油，国内投资者一级市场用了16元人民币，而二级市场的投资者竟然用48.60购买？ 股改成功后的合理定价，市场询价果真合理？ 我认为当前管理层最应该做的就是恢复投资者的信心。因为今天我在银行网点已经看到了大跌到现在唯一一次开始排队赎回基金的现象。这可不是一个好的现象。早在07年10月9日，笔者就写了一篇题为：《基金做庄的大牛市早晚以套牢最后一批基民为代价》的文章，今天的结果不幸被笔者言中。股市继续下跌，基民由于经不起亏损大规模出逃，那么来之不易的大牛市就会一下子转化为大熊市。 对于中国股市当前最应该做的就是通过降低印花税（印花税应该改为单向征），来恢复市场的信心。这无论从提高市场效率，从保持市场繁荣，从管理层掌握的国有资产的保值增值等目的，都是首要之选。对于股市上的财富增值和区区几千亿的印花税那简直是西瓜和芝麻的区别。 而对于试图靠下跌来规避经济风险的高层们，我希望他们明白一个最简单的道理，那就是股市是虚拟经济，是信心经济。靠下跌是不会解决任何问题的。无论解决股市问题，无论是为国有企业圈钱，无论是保护投资者利益，更无论是保证统治阶级的利益维护社会和谐都需要一个让投资者有信心的市场。需要有一个让投资者可以信赖的管理层。 对于中国股市，对于当下管理层最好的选择，那就是继续试错，直到有一天试对为止。这大概符合无神论者生物自然进化的原理。 ************************************** 中国股市何时跳出“暴涨暴跌”的惯性轮回？ 作者：郑慧清 这是中国股市1990年12月以来的七次心惊肉跳的暴涨暴跌轮回── 中国股市第一轮暴涨暴跌 以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步；1992年5月26日，上证指数就狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”。在一年半的时间中，上证指数暴涨1300多点。随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后，1992年11月16日，上证指数回落至400点下方，几乎打回原形。 中国股市第二轮暴涨暴跌 上证指数从1992年底的400点低谷启航，开始了它的第二轮“大起大落”。这一次暴涨来得更为猛烈，从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），仅用了3个月的时间，上证指数上涨了1100点。股指在1500点上方站稳了4天之后，便调头持续下跌。这一次下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久。1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘。 中国股市第三轮暴涨暴跌 由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂，仅用一个多月时间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点，涨幅为215%。随后便展开了一轮更加漫长的熊市。直至1996年1月19日，上证指数跌至512.80点的最低点。这一轮下跌总计耗时16个月。 中国股市第四轮暴涨暴跌 1996年初，这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。1997年5月12日达1510点。不到半年时间，大盘暴涨1000点。自1997年下半年股市开始了长达两年的“持续调整”，1999年5月17日跌至1047点。 中国股市第五轮暴涨暴跌 1999年“519”行情井喷，在短短的一个半月时间，股指上涨将近70%，1999年6月30日上证指数上攻至1756点。它第一次将历史的“箱顶”（1500点）狠狠地踩在了股民的脚下。随后股市大幅回调。2000年1月4日，上证指数直抵1361点。 中国股市第六轮暴涨暴跌 正当欧美股市早已回调一年有余之时，中国股市莫名其妙地滞后发动“全民总动员”，奋力一搏，终于冲上了本轮行情的“至高点”。2001年6月14日，上证指数冲向2245点的历史最高峰。自此，正式宣告我国本轮大牛市的真正终结。 2001年10月22日，上证指数快速跌至1515点这一敏感点位。1500点究竟是中国股市的“箱底”，还是“箱顶”？历史似乎跟我们股民开了一个大玩笑。原来1500点仍是中国股市的“箱顶”，曾经的“箱底”只是一个美丽的误会。不是吗？就在中国股市在1500点的上方稍作停留后，她依然还是回到了她熟悉的1500点的历史“箱顶”下方，这样的指数点位似乎让人感觉更真实、更安全、更踏实可靠。 2005年6月6日，上证指数跌破1000点，最低为998.23点。与2001年6月14日的2245点相比，总计跌去1247点，这与此前专家预言“推倒重来”的1000点预测是十分巧合的。这便是一种技术性的报复，更是上一轮疯狂的大牛市自制的“苦果”。 中国股市第七轮暴涨暴跌 2005年5月，管理层启动股改试点，上证指数从2005年6月6日的1000点附近再次启动，2006年5月9日，上证指数终于再次站上1500点。 2006年11月20日，上证指数站上2000点。2006年12月14日，上证指数首次创出历史最高记录，收于2249.11点。8个交易日后，2006年12月27日，上证指数首次冲上2500点关口。 接下来是捷报频传，2007年3月16日，上证报收3001点；5月9日，突破4000点；10月15日，登上6000点高位，然而，6000点上不过3天，之后便进入了水深火热的大跌时期！11月22日，突破5000点；2008年3月13日，跌破4000点，3月18日，是3667点！跌回去年4月分的指数！从6124点跌到3667点，在不到5个月的时间里，下跌2457点，下跌40.12%！这对于股市投资者来说，意味着什么？赵本山、宋丹丹、崔永元最新小品《炒股》中的这几句可以作为对股民心理的最好诠释了──东方财金上做节目的申劲松说,"中国平安"这四个字就值200元,我寻思中国平安从149元跌到100元就是地板价了，没想到地板下面还有地窖，地窖下面还有地狱，更没想到的是地狱还有十八层！ 在股市搏击中，上天堂的不能说没有，比如说，以前的那些个“杨百万”什么的，最近那个“股神教授”炒股赚5000万元！然而，更多的是下地狱，最近媒体热报的那个湖南娄底小股民义武从去年3月13日初涉股海，一年间，24万元的积蓄和借款缩水不足7000元，其月工资仅有千余元！他的两个同伴的遭遇和他一样！ 股市的大起大落，是股民们所不愿意看到的，记得温家宝总理去年年底在香港接受采访时也谈到不愿意看到股市的大起大落。怎样跳出这个股市的历史轮回呢？这不仅是保护投资者利益，维护市场秩序，也是社会稳定建设和谐社会的题中之义。 转帖]朗咸平在多伦多中国经济论坛的讲话 北京时间: 2007年7月15日(星期日)1:30 　　　　 　　　　地点: InterContinental Toronto Centre 　　　　225 Front Street West Toronto, ON M5V 2X3, Canada 　　　　 　　　　主持人：女士们、先生们大家好！各位来宾大家好，KVB昆仑国际2007中国经济论坛现在开始！ 　　　　首先让我们大家介绍一下今天我们的来宾：首先是中华人民共和国驻多伦多王勇领事、杨学刚领事、陈国治先生、陈志辉先生、陈丙丁先生、香港特区经济贸易办事处的萧显扬先生、还有我们KVB昆仑国际执行董事刘先生、还有KVB昆仑国际主席吴先生。其他的嘉宾还有环球时报等媒体和记者和我们KVB昆仑国际忠实的客户，还有来自多伦多中国留学生的代表，欢迎各位嘉宾光临。欢迎郎咸平教授！ 　　　　 　　　　郎咸平：各位来宾大家好！今天很高兴来到多伦多，来做一场演讲，我相信在座每一位来宾，对于中国的现状，以及未来是给予高度的关切，不然也不会来听我的演讲。今天我一来就接受了两个电视媒体的采访，他们问我的问题，可以代表在座各位的问题，我对中国经济的未来是什么看法？那么我的回答，我既不说乐观，也不说悲观。我说这是路径依赖，我说表面上看起来，中国经济成长每年高达10%的经济成长率，在全世界各国来看那是匪夷所思的增长率。那么中国经济的实力也陆续展现在各个国家的面前。包括中国对外的扩张、收购等等的行动。我今天谈的问题不是这么的简单，而是在这个表象之下，你看到了什么？我们看到的呢，是楼市泡沫、股市泡沫、全面性通货膨胀，所得分配的持续恶化、环境污染，大学生找不到工作等等。这些现象是怎么造成的？这就是我今天想要跟各位谈的主题！ 　　　　 　　　　郎咸平：我相信今天提出的观点，也是我最近这一两年首次针对这么大的一个话题，提出的所谓的综合性的看法，今天由于这个理论稍微复杂一点，所以我特别准备了一个简单的TTP，希望能够协助我的演讲！ 　　　　 　　　　这一切的乱象来源于什么？来源和我们的意识形态有关系。首先我要谈一谈，十一届三中全会是中国经济发展的一个里程碑，十一届三中全会做了什么事？非常重要的一件事情就是拨乱反正，拨什么乱，拨以阶级斗争的乱。所以改革开放的成功，是我们任何人都不能否认的。可是到了90年代中期，情况发生了巨大改变，就是邓小平提出以经济建设为纲的理念，90年代中期被曲解为以钱为纲，在这个战略之下走到了今天，创造了我前面讲的乱象。今天我们这个社会是一个体制的腐败和社会的堕落。这个现象值得我们关注，为什么以钱为纲，走到今天这个制度，我觉得我们应该针对几个话题，进行深入的讨论。 　　　　 　　　　郎咸平：我们首先谈一谈医改、教改、房改。 　　　　 　　　　为什么走到这一步，告诉各位，这些改革基本上都是被以钱为纲的理念误导的。举一个例子，你们到急诊室看病，医生问你的问题不是你哪里不舒服，主要是问你有多少钱？然后看你带了多少钱，决定给你用什么样的药，在加拿大是先看病再收钱。在香港看急诊，香港的医院是不收钱的，免费给你看急诊的。为什么呢？因为我们大家都是人，人有困难的时候。香港同胞很愿意在大家困难的时候帮助你，因为我们大家都是人，就这么简单。 　　　　 　　　　可是在以钱为纲的基础上，你没有钱就不行。 　　　　 　　　　郎咸平：那么再谈谈教改，什么叫做以钱为纲的教育改革？那么当时推出一个政策，我相信各位很清楚，叫做“大学教育产业化”。这就是以钱为纲的理念。就是将几个大学合并在一起，大幅增加招收的名额，多收学费。如果你没有钱，对不起，你不能上大学。可是搞教育改革的人，请你们回忆一下，20、30年之前，你们在农村长大的时候，你考上了北大、清华、交大、复旦的时候，你知道不知道父母送你上火车时候的感觉，买不起坐票，给你一个站票。经过四年的学习，你成了大企业家，你开始搞教改了，开始搞产业化了。你完全断绝了和你同样出身农村子弟的情况。你为什么这么做呢？打着改革的旗号，你可以无恶不作。那么我想请您拿中国的教育改革和美国做一下比较，你晓不晓得美国从幼儿园大班开始到高中公益学校都是不收钱的。美国的哈佛大学一年收费接近4万美元，但是你只要是美国的公民，你都可以申请免费的，等你工作了再给钱。因为美国政府不能剥夺你学习的机会。在中国你没有钱你上不了大学，你的权利就被剥夺了。另外一个话题就是中国大学毕业生找不到事做？这个问题我一直不想发言，只想找一个正确的时候，那就是今天。我看了很多的国际上的发言，基本上是胡说八道，有人说专业不对口。任何国家的大学、本科就没有对口过的。你念过加拿大大学，什么时候对口过了，专业不对口是一个常态。但是中国的问题在这儿，那就是当你搞大学教育产业化的时候，你有没有想到中国的产业机构和美国和加拿大是不同的。你晓不晓得，美、加两国需要这么多的大学生，因为这两国的产值以服务业为主，尤其是美国占了8成以上，所以需要大量的大学生。中国刚好相反，中国是服务业比重非常小，而是传统制造业的比重很大。像这类制造业基本上不需要大学生，甚至有些工厂从老板开始到保安就没有一个大学生，因为他不需要的。那么难道你当初搞教育产业化的时候，有没有想到学生的出入问题，没有人想到，知道为什么吗？因为不重要。教改的目的就是图钱大学，你出去找不到事我不在乎，只在乎通过教改能赚多少钱。一旦进了大学，没钱进不去，进去了出来找不到事。 　　　　 　　　　郎咸平：讲到房改更有意思了，房改就是地方政府和地产商的合谋。一个以钱为纲的房改是什么回事呢？地方政府官员的思维就很奇特，是以GDP为唯一的执政标准。所以我们各地的官员一上任之后就拼命的卖地，价格是越卖越高。大家知不知道上涨指数最高的是什么？就是卖地的地价。因为政府官员有这个欲望提高 GDP，但是这块地不是政府的，是属于全国老百姓的地，当你用高价把地卖了以后，有没有取之于民、还之于民呢？应该跟香港一样，该建设一些经济适用房。北京市政府盖了天通苑，盖的富丽堂皇的。但是第一手买房子的是地产老板，一般的老百姓买不到经济适用房的。 　　　　 　　　　郎咸平：比如说把自己的办公室盖的富丽堂皇的，以北京、上海为例。各个区的区政府比白宫还要豪华。从北京开始一直到广州，各地搞什么？就是艺术中心。上海的东方艺术中心，根据人民日报的报道，这些艺术中心各个腐败。那么当然了还有很多的用途你们都很熟悉的，包括公款吃喝、考察旅游，反正名堂多了。让他们给老百姓做事不高兴的，搞一些这些事情，是很积极的。 　　　　 　　　　郎咸平：那么地产商拿到地盖高价房，一手房的价格上去了，二手房马上水涨船高了。那么当初在盖房子的时候，拆迁问题怎么解决呢？我们发现包括上海市在内的很多地方政府，利用公权利、协助地产商，驱赶这些拆迁户，或者利用黑社会来揍你一顿，就这么简单。到最后你发现，房改以后，地卖得越多，价格越高。卖得地价是越来越高，加上各种贪污，使得成本高涨。没有像香港老百姓一样，每个老百姓有屋可住。所有的老百姓必须到市场上买贵的房子，因此大家都买不起房子。原来房改的目的是富了地产商和地方政府，不是为了老百姓有房子住。 　　　　 　　　　郎咸平：那么第四个就是国企改革。大家关切我的言论的话，大家可能会知道，我第一个提出反对意见，我们整个国有企业改革就是一个荒谬的改革，叫产权改革，为什么国企不行呢？是你的就可以做好，不是你的就做不好。那么“冰棍理念”就出来了，什么是“冰棍理念”呢？就是是你的可以做好，不是你的做不好。因为是自己的就做得好了。 　　　　 　　　　我觉得很奇怪，是这样子的吗？东西不是你自己的，就可以做不好。我告诉你，这个理念贯穿了28 年的国企改革。你晓不晓得，这个理念，破坏了中国的伦理道德以及是非善恶的判断标准。因为东西不是你的就做不好，真正的受害者是谁？真正的受害者是民营企业家。当民营企业家做到一定的时候，你要不要聘请职业经理人、副总、财务总监等等？当然要了。那么请这些民营企业家，虽然你是民企，你的公司是不是这些职业经理人的呢？当然不是。如果当然不是，他们是不是可以不做好了呢？ 　　　　 　　　　郎咸平：到最后你发现中国的民营企业家走到最后，最大的抱怨就是他的员工从来不为他打算，不是对付竞争者，而是对付员工。因为国有企业改革之后，中国人的信托责任扫除一空，再也没有了。员工对老板没有信托责任，这就是现今的中国。而且社会败坏如此，如果哪一个干部被抓了以后，贪污被抓了，要是20年之前的话，舆论会说你对不起国家、对不起民族、对不起父母和子女。今天不是，今天是被抓了，“哎，好倒霉噢，”社会的堕落。 　　　　那么以前的国企改革是怎样的？地方政府认为国企包袱重，没有效率，市场化，把它卖给某一个民营企业家，一个以钱为纲的企业家做什么事呢？干脆这些公司强迫下岗，工厂拆掉，建高楼，把楼卖了，所有的利润付给贪官污吏。什么是国企改革？就是国企改革的利益归于少数人，而且改革的成本归于全社会，这些下岗人员由全社会负担。你说老百姓能够不怨恨吗？ 　　　　 　　　　郎咸平：所以为什么邓小平提出改革开放的初期获得全国老百姓的支持，但是95年之后的改革，一旦以钱为纲之后，逐渐失去了百姓的支持。就像我说的，医疗改革之后看不起病，教改之后上不起学，房改以后住不起房，国企改革之后全下岗了。28年前，没有改革开放之前，在一家没有效率的国企做事，但是回家有一个破房子可以住，没有问题的。儿子、女儿考上北大、**党拿钱读书没有问题的，生病以后拿点药吃没有问题的。 　　　　 　　　　虽然过得不咋的，但是过得下去。改革开放之后，再也过不下去了。你说怎么造成的呢？你发现原来这些问题，不是因为邓小平本身出的什么问题，邓小平以经济发展为纲的理念出了问题，造成了今天这种乱象。 　　　　 　　　　郎咸平：你们谈了汇率的问题，以钱为纲的市场会为我们造成什么压力？对于美国政府对人民币的压力很多，美国侵略中国什么什么的，什么话都讲了。那么在这里我要告诉各位，什么是汇率？难道汇率是像我们教科书上面说的，各种货币之间的价格吗？我告诉你是错的。汇率的正确解释应该是“各国政府为了达到政治目的的手段叫汇率”！ 　　　　 　　　　所以，当美国要整治中国汇率的时候，就不会单独出规定，会像打伊拉克一样，找了很多的盟邦，联合起来逼迫人民币升值。只要升值一次，就再也停不下来了。你必将重蹈日本的覆辙。今天的电视媒体问我，会不会重蹈覆辙。当时美国、日本、德国、英国、法国、联合签订了一个广场协议，当日本签订广场协议的时候，灾难开始了。为什么呢？一旦签订了就告诉各国日币要升值了。不签没事，一签就有事。签了以后，日币肯定要升值了。所以大量的日币升值了。你以为汇率是价格吗？就像买矿泉水一样，需求多了一调整就平稳了，那是教科书，教科书基本上是错的。 　　　　 　　　　到时候你会发现，汇率一上升，真的上升了，再买，更多的热钱流入，汇率再上升再流入。一直到日币升了一倍。当时发生的时候，日本的央行采取低利率政策以及宽松的货币政策。这个火上加油，助长日本经济的崩溃，问题出来了。为什么当时会采取低利率和宽松的货币政策呢？当时在国内没有谈出来了，那是因为日本腐败的财团在后面施加压力，要以低利率的政策和宽松的货币政策。好了，最后的结果使日本的地产市场、股票市场整个大幅度的崩盘。由谁来买单？由全体日本人买单。 　　　　 　　　　那么我们今天中国的情况呢？情况在某些方面类似，那就是中国人民币汇率，在美国以及其他美国盟邦压力之下开始调整，一旦升值就停不下来了，那么日本的故事重演了，就再升值再流入。但是我们所采取的货币政策是不一样的。是什么样的货币政策呢？是提高利率，紧缩货币的政策，和日本相反。 　　　　 　　　　我们是朝着一个正确的方向走，我们叫支持政府的宏观调控政策。但是我们不能只看表面现象，我请问在座各位，如果人民币不断升值、不断升值是什么结果？你要知道我们中国不像美国一样，是一个以服务业为主的国家。服务业它的利润是非常之高的，没有什么成本，利润肯定高的。中国以制造业为主，而且是传统制造业大国，利润5%就了不起了。那么我们利润上升了5%以上，我们的汇率不断上升，你就可以知道中国将有大量企业倒闭，造成很多的问题。 　　　　 　　　　那些问题出来了，你为什么走到这一步呢，难道你不知道汇率是各国政府为了达到政治目的的手段吗？怎么走到这一步呢？很遗憾的告诉各位，又是以钱为纲的理念带我们走进这个绝境。我们过去时代出口创汇是一句神话，各地政府为了出口不择手段，包括环境污染不在乎、剥削劳工不在乎，什么都不在乎，只要出口创汇就可以了。我们中国是一个资源贫困的国家，还敢出口煤炭，这种错误不可思议。 　　　　 　　　　什么叫制造业国家，就是一个把资源挖光的国家叫做制造业国家。我们把树给日本，日本怎么自己不砍树，我们砍呢？这不是傻瓜吗？就是出口创汇的理念，把我们最好的产品给全世界别的国家了。到最后你发现，你一旦给了大量的外汇之后，你必将重蹈日本的覆辙。中央银行要抵制人民币升值，但是不是这样的，数字发展的很快，如果这样下去的话，人民币升值是很可能的。做到这一步本质问题是什么呢？就是各地政府，对于出口创汇理念，这种以钱为纲理念的过度执行，出口、退税到最后让我们全体老百姓买单。 　　　　告诉各位这么多的故事是什么意思呢？真正把我们带入这步田地的是我们意识形态产生了重要的问题。那就是邓小平以经济发展为纲的理念被彻底的驱赶。所以我要谈下面一个话题。 　　　　 　　　　那就是“以钱为纲”理念走到今天，这么多的改革是谁席卷了改革的利益？我的结论就是“腐败铁三角”。腐败的地方政府勾结腐败的企业家、勾结腐败的专家学者，形成一个牢固的“腐败铁三角”。那么这个铁三角是由学者提供一些冰棍似是而非的理念，地方政府执行，透过医改、教改、房改、国企改革。那么资本家赚了钱以后回馈给学者，这个铁三角已经在中国形成庞大的势力，他们操纵着媒体，欺骗社会大众。 　　　　 　　　　但是，腐败铁三角的问题非常的严重。讲到这里，要告诉各位一个悲观的事情，就是在座各位问郎教授，你认为亚洲各国哪一个国家的政治体制最好？只要你们想到的一定是错的。亚洲最好的经济政治体制是菲律宾，完全是美国的体制。可是我告诉你，菲律宾的经济在1960年代是亚洲的超级强权。为什么走到了2000年之后，他的女人要去别的国家做保姆呢？原来政治体制本身是中立的，问题是看谁在执行？ 　　　　 　　　　你要想想看，如果执行体制的是腐败铁三角，那么这个想象改革的结果是绝对的悲观。就是前面讲的，在任何体制下，在美国菲律宾体制下一样这么做。所以你要记住我今天讲的话，你不解除腐败铁三角，中国会逐步走向菲律宾，不会走向美国。那么今天我们到底需要什么呢？我们今天所需要的是继往开来，那就是直接继承邓小平以经济发展为纲的理念，这是什么意思呢？跟发射火箭一样，火箭有三截，第一截过了是第二截。邓小平以经济发展为纲的理念必须结束了，否则的话就是腐败了。现在是到了点燃第二道火箭的时候，就是在更高的层次上发展，这也是突破当前中国经济困局的最重要方面。 　　　　 　　　　郎咸平：那么这个问题应该怎么理解呢？今天中国的问题，中国的经济问题，已经不能够在经济领域里面来解决。只有跳出经济圈来努力，才有可能反过来解决经济问题。那么如何解决呢？那么我对于十七大之后的政治形势我有个人看法，邓小平提出以经济发展为纲，拨乱反正，拨阶级斗争的乱，现在必须要做到公平、公正，拨什么乱，拨以钱为纲的乱。做到公平、公正，给每一个老百姓一个平衡点，你要上得起学，这是最起码的要求，住得起房、退得起休，这才是一个小康社会。我们过去800美元说是小康社会，不是的。我们今天真正做到的，不是看这个数字，而是看得起病、住得起房、退得起休。要做到这样，要给每一个老百姓立足点的平衡。 　　　　 　　　　所以我在此呼吁，呼吁什么呢？呼吁中国走向一个以公平、公正为纲的真正的社会主义国家。那么讲到这儿，你们马上问我一句话了，郎教授，咱们是不是走回头路了？我们的市场化还要不要搞了？我非常愿意回答你们这个问题。 　　　　 　　　　下面就是一个你们会感觉比较激动的题目，就是“我们如何走市场化的道路”。在讲这个之前，我要先说，我们这么多年的改革开放，腐败铁三角哪个是最重要的？一个是国企改革、一个是房地产改革。国企改革从我呼吁之后已经产生了警惕。房产改革我在多伦多呼吁，希望能够引起重视。 　　　　 　　　　那么现在在一个公平、公正的社会主义之下，我们还要走市场化的路吗？我可以清楚的告诉各位，28年的改革开放，你认为我们走的是市场化的路吗？我告诉你，绝对没有。我们是什么市场化呢？这28年，是供给面市场化严重不足，需求化市场严重过剩。因此我认为，未来我们要加深改革，什么叫加深改革？真正走向真正的市场。为了阐释我的观点，我想用房地产的案例和各位说一个说明。什么叫做中国传统的市场化理念？我想从地产的供给面和需求面来谈问题。 　　　　 　　　　首先谈谈供给面。什么叫做楼市的供给？它是长流程管理，加上两个核心资源。哪两个呢？一个叫土地开发权：一个叫做大额贷款，就是银行信贷权。 　　　　 　　　　那么这些完全操纵在政府手上。那么长流程管理，就是从立项到开发等等据说有100个公章要盖。所以楼市的供给面根本就是一个市场化严重不足的这么一个供给面。看长流程管理，100个公章都需要政府来盖。你知道一个公章多少钱吗？以前请吃饭就可以，现在不行。这个价码是水涨船高，越来越高，几万都不行，现在要几十万才可以。100多个公章，你加加，看多少钱？不得了了。政府大量参与，使得贪污的成本大量的升高。 　　　　 　　　　所以你看，原来房地产供给是一个完全没有市场化的，市场化是严重的不足。那么在这个时候我想很快的给你讲一个案例，因为我想你们可能有些人会想到国内发展，因为你们对国内市场发展有一个了解，但是我还是讲股市是比较担心的。 　　　　 　　　　那么看看地产的违规操作，中国地产违规操作分为三个方面：包括非法土地的操作、代收税、非法的土地开发。没有公开竞价，全部都是私下协议。 　　　　 　　　　第二是以代征税方式逃税，上海市和中央政府的关系很微妙的，就是交成交税。那么上海市税务机关对于收税机关很奇怪，不要多收税、不要超前，这是腐败政府的奇怪现象。代征税是什么意思？比如说餐厅，由于你的成本难以核算，那么对于这种企业，按照规定是以代征税来做。上海房地产以代征税的方式来做，收 7.24%的营业税。 　　　　 　　　　按照我们的资料显示，除此之外，上海市的经济开发区，基本上等于逃税天堂。所以你相信不相信 2001年之前，上海市最大竞争优势是低税率，这么低的税率，在社会主义的中国简直是匪夷所思。那么在资本主义的加拿大也是不可思议的。那么2001年，中央政府在其他省份的压力下，不得不要求上海将承包税拿出一部分支持西部大开发。所以朱熔基搞了分税制，国税和地方税增加。 　　　　 　　　　那么最有趣的呢，就是违规的资金操作，这种现象在中国遍地都是。这个案例非常具有代表性。什么叫做违规的资金操作？上海市具规模的地产商500家，资金回报率等于150%这么高。比如你买土地，好了，你钱不够富怎么办？拿不到土地证就办不了银行贷款，包括土地证、建设证、开工证你没有不担心的，上海市政府会帮你忙，你给政府的钱，政府补偿金占7成。那么这个30%里面就有问题了。 　　　　 　　　　那么这个现象不但在上海有、新华社在三天前也公布了一个，也是一样。实际启动资金只有1000万元，但是最后的收入是5.6亿元，是一样的。这个和地方政府的勾结，上海市这个案例可以用到全国都行得通，这是新华社三天以前通告的。那么这个资金不足怎么办呢？我们发现有一家公司，地产商钱不够怎么办？提供委托贷款给你，你买土地钱不够，上海市政府把钱借给你，拿到这个土地证了，就可以向银行贷款了。那么这个钱来自哪里呢？来自老百姓的养命钱、社保金等等。这个钱属于全体老百姓，图利谁呢？图利某一些资本家，这就是“以钱为纲”的改革。 　　　　 　　　　如果实在没钱怎么办呢？这家国资公司，他们出80%的钱，地产商出20%的钱，那么项目完成以后，把80%的钱还给国资公司，顺便给一点利息。那么这样的操作几乎用于全中国。地价越贵，GDP越高。种种因素加在一起，严重不足的市场，使得供应成本大幅度的增加，问题出来了。为什么买呢？你可不可以不买呢？那就是今天中国讲的问题，到底中国出了什么问题？ 　　　　 　　　　郎咸平：我们中国是一个非常缺乏投资机会的国家，你除了炒股票、买房子以后，你没有机会投资。如果你是一个餐厅老板，你赚了钱之后，你敢不敢开第二家餐厅，你想做什么？更有趣的是有钱也不敢投资。问国内的企业家学生，问他们有钱干什么？跑到加拿大办绿卡算| 　　　　了。为什么呢？不放心，怕再投资下去，钱收不回来怎么办呢？ 　　　　 　　　　所以我们很多优秀企业家、民营企业家，他们投资相当的短视，不是不想投资，而是投资环境恶化。所以大家注意，一个新观点出来了。 　　　　企业家该投资不投资的钱，配合上贪官污吏的赃款，配合上国外的热钱，再加上社会上各类的游资，这四类形成在一起，形成一个所谓的虚拟资金。这个虚拟资金，打到哪里哪里就有泡沫。那么这个虚拟资金有一个特色，什么特色呢？不可预测、不可控制、不可监管。那么常有人问我说，为什么中国股市这么热？原因就是这一部分的虚拟资金打入股市的结果，股市利润不高，那么打入楼市。 　　　　 　　　　成都购房的外来资金占了50%，所以房价高。重庆的外来资金是10%，所以房价低。虚拟资金来得时候是不可预测和控制、不可监管的。虚拟资金打入了重庆，重庆搞了一个项目，房价开始蠢蠢欲动，急速上升。不是你想不想上的问题，而是虚拟资金打到哪里，哪里就有泡沫。 　　　　这是一个现状。那么你说虚拟资金进入股市，股市很好，赚了钱炒房子。你们股市一跌的话，虚拟资金照样转入楼市基金。股市涨也好、跌也好，楼市都是一样的。根本无法预测、无法控制、无法监管的。那么这种现象不是靠所谓的宏观调控可以解决的。那么你们可能有一个怀疑，为什么在3月、4月、5月，当政府提出宏观调控的时候，利率上升，为什么利率上升，当天上午大盘跌一点，一到下午大盘马上上去，甚至更高。这和我们以前的情况不一样，当然不一样，你知不知道利率是什么结果？利率上升进一步打击了民营企业的投资欲望，这样有更多的基金进入股市。 　　　　 　　　　把印花的税收从千分之一调整到千分之三，好像虚拟资金走了，走到楼市去了。楼市的价格大幅上升，无法控制。所以今天听我们这么一讲，在座每一位来宾都会是一个好的经济学家。 　　　　 　　　　所以我们看一看，我们是什么样的市场化呢？那就是供给面由于政府的垄断，市场化严重不足。需求面呢。虚拟资金横行造成市场化过渡，这两个扭曲在一起，老百姓再也来不及防止了。因为这种虚拟资金大量的进出，是没有办法的。这是中国最新的现象，房价特高。卖不出去，还不能买。那么更有趣的是什么呢？就是这种供给面严重市场化不足，需求面严重市场化过渡，可以解释中国所有的改革。举个例子，医改是不是这样的样子？你发现医改，你要搞市场化，很多民营企业进入这个市场，以上海为例，包括长江医院、红桥医院等等。需求面呢市场化太过了。所以供给面市场化严重不足的垄断，配合随意定价，老百姓再也看不起病了。教改一样的，北大、清华、复旦、交大都是政府的学校，都是政府垄断的，拿政府的补贴、政府的财政预算，是供给面严重市场化不足。需求面随意涨价、乱收学费，又是市场化太过。一个市场化严重不足的供给面，配合上严重不足的需求面，农村子弟上不起学。 　　　　 　　　　前一阵子各位关注国内的报道，吴敬琏教授提出火车票涨价导致老百姓的强烈反应。今天听完我的教授，你成为中国最好的经济学家，你就知道谁对了。铁路也是一样，市场化严重的不足，需求面如果你允许铁路随意定价的话，一定定得高。又是市场化严重过渡，到最后老百姓火车坐不起。所以铁路本身也是这样的问题，所以为什么老百姓是对的，原因就在这里。通讯是不是？银行是不是？通讯我们有中国移动、中国联通两家垄断。在中国打手机双方收费，你打来我还要付钱，为什么呢？所以中国银行的需求面也是过渡，怎么过渡？存款利率和贷款利率息差很大。原来中国改革开放的主题就是这个。这就是我们过去所谓的市场化了。 　　　　 　　　　那么我们前面讲的和医改之后看不起病、教改之后上不起学、房改之后住不起房，真正的实质问题就是一个市场化的扭曲造成前面的现象，上学难、住房难、看病难，完全是这个问题。讲到这里大家应该很清楚了，原来我们未来的路，要摆脱这样的扭曲市场，走到真正的市场才行。如果走不到呢？如果市场供给面还是垄断呢？那么你在需求面，就应该控制价格了。就恢复到过去的计划经济，那是没有办法的事。 　　　　 　　　　郎咸平：那么最后一个课题，我要跟各位谈谈，我相信也是大家所关切的。为什么中国通货膨胀这么严重呢？和我前面讲的有没有关系呢？ 　　　　 　　　　那么跟各位讲一个简单的数据。去年农产品丰收，按照经济学理论，如果农产品丰收的话，粮油价格应该下降才对啊？是吧？可是我们竟然发现，这种经济理论中国不能用的，还都是相反的。所以到了今年1月份的时候，你发现粮油价格大幅上升、上升幅度高达10%到20%，我想请问为什么？那么国内很多的经济学家又在胡言乱语，说什么结构性通货膨胀，胡说八道，根本不是。就是我前面讲的理论，什么理论呢？就是腐败。你发现一个很有趣的现象，中国各行各业只要跟腐败有关系的，一定是欣欣向荣。跟腐败没有关系的，一定都是萧条的，很有意思的。 　　　　 　　　　这是我给你解释为什么通货膨胀了，那么这是一个很有趣的理论，你们听，你们看今天国内的报纸，问某某经济学家，现在是萧条还是膨胀？如果他的答案是萧条、或者是膨胀，下面不用看了，因为他没有搞清楚。中国是一个非常奇特的经济体系，它是萧条跟膨胀同时存在的。和你们加拿大不一样，加拿大就是萧条。 　　　　 　　　　那么中国是哪个部门萧条？那个部门膨胀呢？和腐败有关的都膨胀。比如说房地产、公共建设、形象工程、基础建设、股票这个都是通胀部门。那么萧条部门呢，基本上都是民营企业、什么养猪的了都是萧条，干部对猪没有什么兴趣的。 　　　　 　　　　那么是这么一个二元经济体系。那么如果你是这么一种二元经济体系的话，那就很有意思了。这个可以向各位解释，为什么宏观调控政策在中国容易失效。我们举一个例子，中央银行提升银行利率0.25%，你知道对过热的部门是什么情况吗？这些过热的部门，很多都是政绩工程、形象工程、或者房地产，他们对过热绝对不感兴趣。 　　　　 　　　　所以在膨胀的部门，你利率调高了以后还膨胀。萧条部门就不一样，萧条部分大部分是民营企业，民营企业向银行借不到钱的，他们的金融是通常的黑市。黑市是非常敏感的。当官方利率提高0.25%，黑市利润提高4倍，提高1%，这是什么结果呢？进一步打击了本身比较萧条的部门。利率一调整以后，膨胀的部门更膨胀，萧条的部门更萧条。这就是今天的中国。我讲到这里你就清楚为什么宏观调控没有用了。一个政策很难同时管膨胀、同时管萧条，没有这样的政策出来。那么在这种情况之下，你发现膨胀部门虽然占的总量不是很大，可是他把资源大量吸收过去了。 　　　　 　　　　那么今天我们国家出现了什么问题，这些膨胀部门跟贪污部门有关，把我们的社会资源大量引入到了这个部门。其他的部门缺资金、还缺投资欲望。所以既缺资金又缺投资欲望。所以在今年1月份的时候，虽然粮食大涨、粮食丰收，可是由于萧条部门需要资金，政府加印钞票造成了全面通胀。因为粮油价格上涨20%，当我们中国老百姓每吃一口饭，就要给贪官污吏买20%单，你说惨不惨。今天不是说中国老百姓要不要反腐的问题了？要不要配合胡温新政了。鸡蛋价格上升 37%，猪肉价格上升26%，那么我们看这个猪怎么回事？为什么猪肉价格上升这么快？最近报上出了一个笑话。洞庭湖有水患，老鼠全出来了，所以老百姓说猪肉买不起了，我们就吃老鼠肉吧，这是上天对我们的恩赐。为什么猪肉要上升呢？第一个是猪瘟。第二个就是农民养猪的积极性不高。还有就是把大猪杀了之后，没有小猪，所以产生了猪肉荒，所以产生了猪肉价格上涨。所以你发现，我们这个体系，大家对于实实在在投资信心不大，他愿意拿这个钱去炒股票有兴趣。 　　　　 　　　　如果你连四个月猪你都不想投资，你说我们的投资环境能不恶化吗？各位你下次看到中国股票蓬勃上涨的时候，不要认为是乐观，而是更多的虚拟资金挤压出去了，一定是投资环境继续的恶化。那么在投资环境恶化的前提之下，更显现出胡温政府意识形态改变的重要，也就是要从过去的以钱为纲，改为公平、公正为纲。只要把投资环境治理好了，才能消除虚拟资金问题。才能让大家该干什么干什么，现在是全民炒股。 　　　　 　　　　那么在今年两会期间，通过一个法案叫做“两税合一”是什么意思呢？就是外商不再享有税收优惠，就是内资和外资享受同样的税率，不知道各位知道不知道？世界五百强在香港发表声明，世界500强是这么说的，他说支持中央政府两税合一的决定，但是他们有要求，什么要求，各位知道吗？希望中央政府能够给他们提供一个公正、公平的营商环境。所以讲到最后你发现我们中国未来的希望很清楚，必须打破以钱为纲的理念，转到公平公正。这是世界500强的需求，只有转到了公平、公正、把基础打好之后，才有第二阶段的经济发展。那么我们以前，对于这类所谓的和谐社会我们理解不够，主要原因呢？我觉得我们宣传部门理解不到位所至。各位听了我的演讲，我讲了这么多的问题，你会发现公正、公平的需求，对于我们中国的未来，扮演何等重要的角色？ 　　　　 　　　　按照主办单位的安排呢，是希望我的演讲分成两段，讲一半休息一下，再讲一半。但是今天现场气氛十分热烈，使我一口气讲到结束。谢谢各位。 最新政策指向造成中国股市毁灭性灾难/郎咸平 (博讯北京时间2007年7月15日 转载) 文/ 郎咸平 一、作为与股指期货相配套的沪深300ETF指数型基金国家已经拟定于近期在香港市场上市。内地投资者将不能参与交易. (博讯 boxun.com) 　　 　　二、据行业知情人士透露，继银行系QDII产品对外投资额度快速放宽至215亿美元后，保险公司的QDII投资细则最快将于本月中旬出台，初步预计额度不会少于银行和基金公司。 　　现在我总算找到了今天大盘继续暴跌的真正原因了。很多普通投资者可能根本不知道这些政策传递出的指向性意义，对内地证券市场的中长期发展所带来的重大负面作用。下面我先就第一条消息进行分析和解读。 　作为与股指期货相配套的沪深300ETF指数型基金应该是反映内地沪深市场交易水平的一个标尺。管理层对于不开放境内投资者进场交易的原因解释是：由于目前沪深证券市场是两个完全分开独立的交易市场，资金结算存在障碍，而且，目前香港市场实行T+0交易制度能够更好地与即将推出的股指期货相配套。 　　有分析人士评论，这一政策对内地所有投资者客观上造成了不公平，增加了境内投资者风险，因为，香港市场的境外机构完全可能利用该基金作为套利工具，而让境内投资者处于束手无策地步。假如，境外机构对在港上市的中资H股、红筹股和300ETF进行联手控制，将很可能造成内地市场出现单边暴涨或暴跌，也可能会为国际对冲基金间接控制内地资本市场提供工具。内地证券市场操纵权旁落的后果及风险将不可估量。今天大盘暴跌多少反映了机构投资者对这一政策的恐惧和不安。所以，作为机构投资者群体代表的银行保险类个股，从昨天的一路上涨，变成今天全天处于领跌状态就不难理解了。尾盘还出现急速下跌迹象。 　　 第二条消息是，保险系QDII细则将于中旬左右出台。如果处于牛市行情中，市场对这种政策可能敏感度低些，毕竟市场资金充沛人气旺盛，而现在人心恐慌，熊市思维逐渐抬头情况下出台这一消息会把利空作用放大。继前次公布15500亿特别国债发行事件央行负责人出面澄清后，市场反映似乎有缓和迹象，超级扩容密集出台、印花税提高、公布清查违规入市银行资金、打击违规信息披露行为等一套套紧缩打压政策，它传递出的强烈的政策调控语言就是，内场证券市场不能再涨了，而所有市场参与者都没有做空工具套利保值，那么，所有人只能有唯一选择，就是彻底退出这个风险已经高企的市场。而近期香港股市叠创历史新高正是受到内地一系列利好政策倾斜的鼓舞。 　　虽然有人出来澄清特别国债不会对内地股市造成冲击，属于正常经济手段。但是，一个国家资本市场互通互连的，绝对不是割裂的两个国度，说没有影响显然难以说服所有人。大家想想，即使特别国债不向普通投资者和企业发行，但向银行发行，由于其利息水平高于储蓄，银行肯定会积极认购。该额度相当于提高银行存款准备金率5%，而不是此前多次调整的0.5%，会不构成股市资金变相抽离？银行接受储蓄存款再放贷款，如果可放贷额度减少必然减少企业贷款比例，上市公司融资门槛提高，周转困难，业务必然受到冲击，对上市公司业绩持续增长构成巨大打击，另外，虽然清查银行进入股市的资金已有公布，但还有多少是没有查出的呢？查出部分或只是九牛一毛而已。到底参与市场的违规银行资金有多少，可能永远是个谜。一系列釜底抽薪做法对股市会没有影响？ 　 　　对于推出沪深300ETF指数型基金推托说由于内地两市不能结算而只能供香港市场交易更是滑稽。资本市场改革和完善，本就是管理层的第一要务，新的金融产品推出，国内资本市场没有条件，你管理层应该进行完善，创造交易环境和条件呀。难道就任由话语权旁落？把刀柄交给别人后，人为刀俎，我为鱼肉？这一政策不能不令人联想到蒋介石抗战中：“攘外必先安内”的政策。为了防止股市高企可能对银行（著名经济学家刘纪鹏称之为大儿子）造成冲击，不顾一切出台政策打压股市（刘纪鹏称之为小儿子）？前面出台提高印花 税的政策再次将管理层的短视行为暴露无疑，试问，出台如此重大政策，有没有经过精确测算，有没有经过广泛征求经济学家的意见？有没有经过合法的听证和征询？以至急不可耐做半夜鸡叫？中国经济发展到什么时候才能摆脱“三拍”怪圈：一拍脑袋，就这么定，二拍胸脯，我负责；三拍大腿，又交学费了？ 　　据统计，２００６年全年上市公司利润３８９２亿元（对应Ａ股流通股就更少了），如果２００７年按每天成交量３０００亿计算，印花税按０．３％计算，（一年按２４０天计算）印花税合计４３２０亿，券商佣金按照０．２％（法定是０．３％）计算，合计２８８０亿元，二者合计７２００亿，几乎是２００６年上市公司全年利润的一倍。如果按每天成交量２０００亿元计算，印花税合计２８８０亿元，券商佣金１９２０亿，二者合计４８００亿元，仍然超过２００６年上市公司利润之和。如果按每天成交量１５００亿元计算，印花税合计２１６０亿元，券商佣金１４４０亿，二者合计３６００亿元，就达到２００６年上市公司全年利润。 　　从这些鲜明的数据不难看出，在“三公“原则下进行市场化博弈，这一基本的市场化条件似乎还离我们很远。由于股市投资的本质是分享上市公司的收益，上市公司是股市的基石，而如果上市公司的收益总和不足以弥补印花税和券商的佣金，那么这个股市，就连“零和游戏“的底线都够不着，应该是“负和游戏“，在“负和游戏“中理论上是每个投资者都无法分享到上市公司的利润，只能通过吹泡沫、尔虞我诈、坑害中小投资者的方式来实现“泡沫利润“。管理层一直极力倡导的价值投资基础又在哪里能够实现？ 　　目前两地市场投资者证券帐户内的保证金总额不过1万亿，也就是说，不用两年就全部收缴到国库了。所有参与者都是来无偿送钱的。 这就象街边桌球场子，两个参与桌球游戏的人拼个你死我活，最终赢利的，一定是摆桌球的摊主。两个人手中的银子都必将落入摊主的口袋。这是一个有投资价值的市场？这不是逼良为娼，迫使所有人去搏傻又是什么？ 　　还有管理层一直诟病的泡沫问题，泡沫的标准是什么？无非是市盈率吧，新股上市就是30多倍，海归的H股更高达125倍，上市被机构再狂拉1倍，你让散户投资者去买单？用自己的退休金、血汗工资去承受管理层制造的泡沫？被迫参与搏傻买了你们发行的股票还要挨打，天理何在呀！！！！ 　　 　　 管理当局人为控制股市，在储蓄存款没有出来时，扇动大家说，中国经济高速发展，只有通过证券市场才能充分分享经济成长的成果，而现在真的出来一部分又闭门放狗咬人，这不是现代版的叶公好龙是什么？ 　　在股市真正出现大幅调整时，还在忽悠，说股市调整不会改变牛市上升格局。试问牛市存在的基础还在么？无非是继续稳住中小散户，不要走，等我的大儿子安全撤退后，市场跌得面目全非时，一个轮回后，我再忽悠散户进入这个陷井中.当狼来了的叫喊声多了，你们认为还会有人相信？管理当局的短视，必将毁灭整个资本市场，这也许就是当局无能，造成股市发展十几年还在3000为中轴晃悠的真正原因，中国经济发展其实从来就没有与股市同步过。从91年开市至今，中国经济每年以近两位数的速度高速增长，以上海为例，1991年从100点起步，相应的指数复合增长到2005年还应该在998点吗？这不是自欺欺人是什么？ 　　长此以往，鲁迅先生当年“国将不国”的忧虑会不会应验在中国股市的身上？本人实在有些担忧！！！！ 　　祈祷上苍：但愿“攘外必先安内”的新绥靖政策不会造成内地股市毁灭性灾难！！！！ 2006/12/09 OTCBB不是NASDAQ 海外买壳上市有骗局 郎咸平 OTCBB市场的全称叫做Over the Counter Bulletin Board，即场外柜台交易系统，是一个能够提供实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，开通于1990年，主要是为了便于交易并加强柜台交易市场的透明度。由于OTCBB是由NASDAQ的管理者全美券商协会（NASD）管理，并且OTCBB的股票也是由做市商（Market Makers）通过纳斯达克工作站II进行报价，所以很多人包括一些媒体把OTCBB错误地等同于纳斯达克市场。事实上，两者有着本质上的差别。OTCBB是一个完全不同于纳斯达克的独立市场，它既不是纳斯达克市场，也不是其一部分或者所谓的纳斯达克副板。 　　继1999年底国内企业美国上市的上一波浪潮之后，2002年下半年开始，出现了国内民企海外买壳上市的又一波热潮，新亚洲食品、山东宏智、托普、蓝带啤酒、天狮国际、中国汽车系统等企业纷纷通过买壳登陆海外资本市场。与此同时，以美国沃特财务公司为代表的一批提供买壳服务的中介机构，正在通过媒体大力宣传到海外买壳上市的种种好处。举例而言，本周就有国内证券类的媒体开始吹捧借壳上市的好处，我认为极有必要针对这个问题提出比较全面的看法。 　　那么，到底什么是买壳上市？买壳上市，又称反向收购（Reverse Merger），是指一家非上市公司（买壳公司）通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司（壳公司）来取得上市的地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。买壳上市的操作方式是：买壳公司与一家上市的壳公司议定有关反向收购的条件；壳公司向买壳公司定向增发股票；买壳公司的资产注入壳公司而成为其子公司，但买壳公司的股东是壳公司事实上的控股股东。它是美国1934年以来开始实行的一种简捷的合法上市方法。与以IPO直接上市相比，买壳上市的优点在于可以用很低的成本在很短的时间内100％保证上市，避免了直接上市的高昂费用与不确定性的风险。从时间上讲，甚至不到两个星期就可以完成,在不到三十天的时间内就可以交易。从成本上讲, 一个空壳公司的价格可以低至五六万美元，高至几十万美元，加上律师费及审计费等会在50－90万美元不等，而IPO的前期成本就有150万美元左右，而且能否成功上市没有保证。 　　然而，在买壳上市“多快好省”的背后，却有着不为人所知的骗局。买壳上市到底成效如何？背后的陷阱是什么？本文将以赴美国上市为例，指出国内企业海外买壳上市的误区，揭开中介公司买壳上市的骗局，以期国内民营企业不再重蹈海外买壳上市之覆辙。 　　很多中国民企在所谓的美国纳斯达克上市，并不是在真正的纳斯达克市场上市，而是在OTCBB市场上市，OTCBB是一个完全不同于NASDAQ的独立市场。 　　OTCBB市场的全称叫做Over the Counter Bulletin Board，即场外柜台交易系统，是一个能够提供实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，开通于1990年，主要是为了便于交易并加强柜台交易市场的透明度。由于OTCBB是由NASDAQ的管理者全美券商协会（NASD）管理，并且OTCBB的股票也是由做市商（Market Makers）通过纳斯达克工作站II进行报价，所以很多人包括一些媒体把OTCBB错误地等同于纳斯达克市场。事实上，两者有着本质上的差别。OTCBB是一个完全不同于纳斯达克的独立市场，它既不是纳斯达克市场，也不是其一部分或者所谓的纳斯达克副板。 　　OTCBB只是一个会员报价媒介，并不是发行公司挂牌服务机构，与纳斯达克相比，OTCBB既没有挂牌（listing）条件和标准，也不提供自动交易执行体系，也不与证券发行公司保持联系，对做市商的义务也与纳斯达克不同。 　　与纳斯达克相比，OTCBB以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。那些既达不到在纳斯达克全国市场（National Market）或纽约证券交易所（NYSE）、美国证券交易所（AMEX）等主板市场挂牌交易的条件，也达不到在纳斯达克小资本市场（SmallCap）上挂牌上市要求的公司的股票，往往在OTCBB市场上交易。截至2004年5月底，在OTCBB上交易的证券约3300种，做市商235个。由于这个市场上充斥着很多由于各种原因而形成的很便宜的壳公司，因此，许多中介机构纷纷游说中国企业到此上市。 　　然而，因为国人对海外资本市场的不了解以及求上市心切，很多中介机构借此混淆纳斯达克和OTCBB的概念，将OTCBB上市等同于纳斯达克上市。比如，美国世界银行联合投资集团就在其中文网站上大讲纳斯达克上市，将OTCBB其纳斯达克混为一谈。该集团称自己是世界银行集团成员之一，如果该公司不是在有意混淆视听的话，其真实水平很值得怀疑。连概念都搞不清的人却要帮别人去上市，其后果可想而知。 　　事实上，主流的国际投行从来不会推荐中国公司去OTCBB买壳，只是一些中介机构利用中国企业缺乏经验，从中渔利。他们往往手里已经持有大量的壳资源，为了将手中的壳推销出去，收回成本，往往不择手段，把到OTCBB买壳上市描述得天花乱坠，说成是到纳斯达克上市，而事实远非如此。 　　OTCBB并不是一个好的融资场所，融资功能极为弱化，对企业知名度有负面影响。 　　纳斯达克、AMEX、NYSE等主板市场对挂牌有严格要求，一旦企业不能满足相关条件，就会面临摘牌和退市的处罚，OTC市场由此而生，那些从纳斯达克等主板市场退市或达不到在主板市场挂牌条件的证券即在此交易。因此可以说，OTCBB出身卑微，难免给人以“贫民收容所”的印象。在OTCBB上很少有大机构投资者，而多以小型基金与个人投资者为主，其股票流通性较差，大约一半的股票处于停止交易状态，主要是几个做市商在相互交易，平均股价仅有9分钱。有中介机构专门购买这种空壳公司，然后倒手卖出。想借壳的中国企业，花三四十万美元，即可买到一个壳。 　　这些都使得在此买壳上市的公司无法从内心里产生在主板市场上市的荣耀感，反而会感到有损企业声誉。尤其是原本业绩不错的企业，在此买壳往往会降低其在投资者心目中的地位。虽然OTCBB上市的中国有限通信公司（OTC:CCCI，目前股价：0.47左右）的美国董事Raney认为，“大家都知道OTCBB不具权威性，但是在中国，这相当于打上了美国记号，对他们来说这是件很光荣的事。”但实际上，到底光不光荣，只有OTCBB上市企业的老总心里最清楚。在OTCBB上市的中国企业，比较早的如深圳中贸网、世纪永联（后更名为时力永联）等，其知名度远远无法与搜狐、网易相媲美，而其总裁们亦难有张朝阳、丁磊们般自信风光。 　　抛开虚荣的面子问题不谈，从融资功能上讲，OTCBB也不是个好的选择，因为OTCBB基本上没有融资功能。从买壳上市的过程来看，买壳并不等于融资，买壳的过程不会带来任何新资金的流入，除非壳公司本身有大量现金并同意以股份置换的方式完成交易。企业想要通过买壳融资就需要通过后续的融资策略，比如定向私募或者二次发行等。而在美国，相关的法律法规对超过100万美元的私募有较多限制，而OTCBB上的平均股价0.09美元使得二次发行亦融不到多少资。这使得最终能在OTCBB上实现融资的公司屈指可数。中国上市较早的时力永联是在OTCBB上融到资的为数不多的企业之一，但其董事长兼技术总监赵晓侠仍坦言：“如果仅仅为融资而来，在目前环境下到OTC上市毫无意义”，“投资者都已变得十分谨慎，而在NASDAQ主板有的是风险小、收益好的企业，没有什么业绩的OTC公司若想公开增发股份很难成功”。 　　从OTCBB升级到纳斯达克路漫漫。 　　有的中介机构把OTCBB称为纳斯达克的副板市场，并大力宣传以后可以从OTCBB升入纳斯达克市场。实际上，美国相关法律规定，企业满足下列条件可向NASD提出申请升入纳斯达克小型资本市场：（1）企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元；（2）流通股达100万股；（3）最低股价为4美元；（4）股东超过300人；（5）有3个以上的做市商等。 　　事实上，的确有业绩好的企业从OTCBB升级到纳斯达克或者美国证券交易所（AMEX），实现从丑小鸭到白天鹅的蜕变。比如大名鼎鼎的微软，就是从OTC市场上升到纳斯达克的。国内也有一家企业实现了这种蜕变，那就是AXM制药公司(AMEX:AXJ），这个生产抗生素和护肤品的厂家在OTCBB买壳上市后通过3次私募筹到了740万美元，并且与Sunkist Growers公司签订了特许协议，以新奇士的名义在中国生产维生素，其股票也从OTCBB升入美国证券交易所，股价现在约4美元左右。 　　不过，并不是所有在OTCBB上的中国企业都能像AXM那样最终蜕变成白天鹅。仅是一条股价最低4美元的限制这就把OTCBB上到大多数企业挡在了纳斯达克之外，因为在OTCBB约75％的股票处于5美元之下。 　　与AXM的蜕变相反，许多曾经在OTCBB上辉煌过的“中国神话”如今都已经变成了“昨日黄花”，一度的“明星股”时力永联、蓝点软件曾股价高达二十多美元，但现在却已与垃圾股无异，多数中国企业在OTCBB的股价不足0.5美元。 　　对于爱面子的中国企业来说，从OTCBB升级到纳斯达克主板固然是从丑小鸭到白天鹅的蜕变，但这条路并非像中介机构描述得那么简单，除非企业本身就是白天鹅。不过，话又说回来，如果本身就是白天鹅，何必先把自己伪装成丑小鸭呢？ 　　希望中国企业切勿因为好大喜功而走上买壳上市的歧途。 　　在OTCBB上市不等于挂牌（listing），几十万美元买到的只是一纸虚名。 　　由于国内股票发行后即获得上市资格，因此，我们会把上市和挂牌等同，而在美国，上市和挂牌是两个截然不同的概念。 　　上市是指已经发行或拥有外部股票的公司把自己变成一个公众公司，其股票可以在公开的市场上进行交易，这个市场可以是NYSE 、AMEX和NASDAQ等主板市场，也可以是OTCBB、Pink Sheets等低层次的柜台交易市场；而挂牌是指公司符合一定挂牌条件后，通过美国证券交易委员会（SEC）的审核批准，在提供挂牌服务的机构如NYSE 、AMEX和NASDAQ等挂牌。 　　通过前面对OTCBB的介绍，我们知道，OTCBB并不是发行商的挂牌服务机构，而只是一个会员报价系统，OTCBB没有挂牌上市的条件和标准，它也不和上市公司有任何关系。可以说，OTCBB没有提供挂牌服务的资格，它只是一个报价的媒介。 　　因此，在OTCBB上市的企业，不是真正的挂牌上市公司，只能叫做在柜台交易市场交易，由几个做市商互相交易，不是真正意义上的上市公司，美国证券交易委员会（SEC）亦不承认其上市公司地位。 　　所以，企业花几十万美元买来的只是一纸虚名，并且还得为此支付每年10－20万美元的审计等各项维持费用。加之OTCBB几乎没有融资功能，这使得相对较低的买壳成本和后续费用也显得很高。 　　因此，除非是做战略投资，否则在境外单独买壳并不值得，特别是在OTCBB市场。 　　目前国内企业海外买壳上市其实是在变相规避国家政策管制，打擦边球。 　　海外买壳上市除了上述种种误区和陷阱，还存在政策上的风险，因为，国内至今尚未有政策允许中国企业在海外借壳上市，相反，国家从1993年以来，先后发布了《关于境内企业到境外公开发行股票和上市存在的问题的报告》、《关于境内企业到境外发行股票和上市审批程序的函》、《国务院关于暂停收购境外企业和进一步加强境外投资管理的通知》、《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》等一系列规定。这些规定中明文规定：“禁止境内机构和企业通过购买境外上市公司控股股权的方式，进行买壳上市”。 　　因此，一批中介机构和企业开始另寻它路，绕道海外买壳上市，其始作俑者是裕兴电脑。此后，先注册一家海外控股公司（比如在英属维尔京群岛），然后用这家海外公司支付巨额现金收购国内企业，成为国内企业的控股母公司,再用这家海外公司在海外市场买壳上市便成了企业的普遍做法。因为不属于直接上市，因此，不必经过中国证监会的批准，又由于不是境内企业收购海外上市公司，因此不受到1993年以来的一系列规定的限制。 　　可以说，目前国内企业海外上市是在打政策的“擦边球”，在绕道的过程中亦有很多不规范甚至违法的行为产生（比如地下钱庄），若为投资者知晓，该上市公司必遭遗弃。 　　可见，中介机构所鼓吹的到美国纳斯达克上市，只不过是偷换概念。中介机构所谓的纳斯达克或者纳斯达克副板实际是与纳斯达克完全分离和有本质不同的OTCBB市场。在这个市场上，充斥着几美分的垃圾股票和空壳，几乎融不到什么资，而且还要付出买壳费用以及其后的维持费用，更重要的是，在这里上市并不是真正意义上的上市挂牌公司，其上市公司地位得不到美国证券交易所的承认。而且，从这个市场升到纳斯达克市场的可能性并不大，对于一般中国企业而言，登陆纳斯达克并非易事，在一定程度上可以说是水中望月镜中观花。更为严重的是，目前在操作上存在一定的违法性，并不为国家政策所允许和支持。 　　因为中国资本市场的管制，每年1000家申请上市的企业中仅有1/10能获得上市资格，而且至今民企尚未取得与国企同等的地位。对于大多数民企来讲，上市仍然是一个可望而不可及的梦。加之目前国内证券市场持续低迷，国内券商倾向于做国企上市的大项目，而对民企的中小规模不屑一顾，更使得民企在国内上市难上加难。同时，国内企业对于海外资本市场和买壳上市不太了解，加上虚荣心作怪，急于求成，为很多中介机构提供了投机渔利的机会，从而导致海外买壳上市热潮再起。 　　我在这里要提醒那些想要海外买壳上市的国内企业，不要为中介机构的花言巧语所蒙骗，不要梦想通过“资本运作”一蹴而就，不要一味为上市而上市，否则将得不偿失，悔之不及。踏踏实实地发展壮大自己才是最根本的道路。 　　在国内股市大门紧闭之时，OTCBB（场外柜台交易系统）却打开了海外上市的另一扇窗。现在越来越多的企业正在通过这条捷径登陆海外证券市场。据笔者了解，中国企业到OTCBB上市最早可以追溯到1997年CTC化妆品控股公司完成反向并购买壳上市，后来比较著名的例子有北京世纪永联（后更名为时力永联，下同）、深圳中贸网、深圳蓝点软件、深圳明华集团、托普、中国有线通信公司、AXM制药公司、天狮国际、上海四方、中国汽车系统等。那么，这些企业是否从OTCBB市场上获益并成功融资了呢？是否如愿以偿地升入了纳斯达克主板市场？答案显然是否定的。 　　下面将对在OTCBB上市的中国企业的过去和现在作一简要总结，以让准备和想要在OTCBB买壳上市的中国企业更清楚了解OTCBB的真相。 　　最早在OTCBB上市的中国企业CTC化妆品控股公司（CTC Cosmetics Holdings），曾在1997年完成反向兼并（OTC：CTHI），但其1999年因未满足NASD的相关要求而从OTCBB摘牌，现在该公司已不复存在。后来上市的几家中国公司，情况亦不乐观。 　　世纪永联（OTC:FRLK），1999年11月与美国在内华达州注册的“Light Energy Management Inc.”达成买壳协议，从而在OTCBB上市，一度受到媒体的追捧和关注，其股价也曾在上市后的2000年初飙升至将近25美元，但半年后即跌到5美元以下，并一路下跌至现在的0.15美元左右，平均成交量仅有3.5万手左右。 　　深圳蓝点软件（OTC:BLPT），成立于1999年9月，2000年1月即与一家美国壳公司达成买壳协议，并在2个月后股票正式开始交易，一开盘即从6美元升至21美元，成交量达75万手，但目前其股价只有0.47美元，平均成交量1.6万手。 　　深圳明华集团（OTC:MGHA），于2000年4月买下泛亚达（Panagra International Corp）壳公司，2001年8月上市，其股价将近3美元，四个月之后即跌至0.9美元，现在的股价约为0.3美元，平均成交量2.7万手。该公司曾计划将股本由4000万股扩充到2亿股，首期以每股2美元的价格配出3000万股，从而可融得资金6000万美元，不过据了解，该集团至今尚未从OTCBB融到任何资金。 　　托普控股（OTC:TOPG），2003年1月16日与Quixit Inc公司达成收购协议，完成买壳上市，不过该股票一直交易清淡。开盘当日开盘价0.5美元，收于0.6美元，交易量不足3万手。一周后即跌至0.1美元，成交量为0。一年多以来，股价一直徘徊在0.15美元左右，成交量大多数时候为0，上市后仅有交易量的5个月里，交易量最低的为4手，最多的为227手。 　　中国汽车系统（OTC:CAAS）,2003年3月完成买壳上市，上市后交易冷清，上市当日股价3.10美元，成交量仅300手，其历史最高股价超过18美元，不过现在的股价约为5美元左右，成交量不足2000手。 　　在诸多OTCBB的中国上市公司中，表现最好并修成正果的当属前文所提及的AXM制药公司（AMEX：AXJ）。该公司股票于2003年3月进入到美国证券交易所（AMEX），股价现在约为4美元，增长3倍，平均成交量6万手。 　　因篇幅所限，在此不对所有在OTCBB上市的中国企业进行一一列举，不过可以肯定的是，绝大多数在OTCBB上市的中国企业股价表现非常一般。在此，笔者对想要和准备在OTCBB上市的中国企业给出以下忠告： 　　第一，先确定自己海外上市出于何种目的。是由来已久的融资需求还是受中介机构煽动而一时头脑发热？是虚荣心作怪还是战略投资的需要？ 　　第二，必须了解清楚OTCBB是怎样的一个市场后再作决定。尤其是这个市场上公司的股价如何，融资效果如何，升级到纳斯达克等主板市场的希望多大等等，不要等到上市后再悔之晚矣。 　　第三，企业的盈利能力是确保企业上市后受到投资者青睐的根本。在股票市场上，有非常多业绩很好、非常有前景的上市公司，没有业绩支撑的股价飙升绝对不会持久，尤其是在OTCBB这样的柜台交易市场上。 　　第四，如果企业最终决定到OTCBB上市，找一个业务能力出色的中介机构会使上市过程顺利很多，减少不必要的很多麻烦，提高上市效率。 　　虽然在OTCBB买壳上市具有本文开头所述的种种优势，但天下永远没有免费的午餐，在买壳上市的背后暗藏着许多陷阱和骗局，买壳上市的隐性成本远远大于看上去的几十万买壳费用和后续费用，希望引起国内企业的注意，三思而后行。 發表於 2006/12/09 09:24 PM 2006/12/09 拔掉国企改革思维谬根 郎咸平 　　透过2004年下半年轰轰烈烈的产权改革大讨论，政府顺从民意而叫停了管理层收购（MBO），虽然不禁止小型MBO，但会加强对小型MBO的规范。这次政府叫停大型MBO以及规范中小型MBO的做法，虽然朝向一个更为规范的方向前进，是政府以民为本思维的具体表现，可是我认为，政府的监管机构并没有真正了解，转移国有资产的经济规律，不符合经济规律的国有资产移转，必然会造成社会的不安与动荡。我想提出一个理论化的架构，解说国资转移的经济规律。 　　目前产权交易是透过规范的产权交易中心进行。如果资产只是由A个体户转至B个体户的话，他们所存在的最大的问题，只是一个价格的问题，只要价格能充分反映市场价值，那么这就是一个公平的交易。所以，从这个层面来讲，产权交易中心就可以作为一个中介机构。只要交易价格公平，就能完成一个公平的产权交易。 　　但是国有资产一旦进入交易，就不是那么简单，就算交易价格是公平的，也一样会发生社会不安与动荡。为什么呢？因为国有资产的转移，是包括政府权力的放弃，以及政府权力的转移，而政府的权力是无法定价的。 　　我们想想看，国有资产的真正所有人是谁？是全体老百姓。「权为民所用」，老百姓把国资的经营权力交给政府行使，由政府来经营，由于以往政府主导下的国企经营效率极差，因此过去的产权改革，就是希望透过民营化的方式来改善国企经营的绩效，譬如通过MO或者把国企卖给民营企业家的方式。 　　法律缺位　自定价格 　　可是这种产权改革，跌入两个严重的误区，第一个误区是我以前一再谈及的，法律缺位下的合法以自定价格的问题；第二个误区是政府权力的放弃，以及权力的移转是无法定价的。 　　所谓法律缺位下的合法与自定价格的问题，可简述如下： 　　MBO的交易价是由不拥有资产的买卖双方所订定，也就是说国有资产属于全国老百姓，但是承担交易的卖方只是代理人——政府，而买方是国企老总或民营企业家。国有资产的价格就有这种不拥有资产的买卖双方所决定。 　　由于我们的法律不规范，因此买卖双方为了自身图利，可以把交易价格压得极低，而造成国有资产流失——这就是我所谓「法律缺位下的合法以及自定价格」的问题。 　　这次政府叫停以及规范MBO，基本上是顺应了民意，纠正了以往的做法，走出第一个误区，可是第二个误区并没有解决。 　　当政府突然放弃管理国资的权力的时候，就必定产生权力缺位现象，随之而来必定由国资收购者取代政府的权力缺位。这个论断可以清楚地解释前苏联国企改革失败的原因。 　　前苏联的产权改革，是以执政共产党放弃权力的做法为主导，一夜之间透过私有化证券（Voucher）将所有的国企转变成民企。但是共产党权力的缺位，使得国企收购者取代了共产党的权力，形成了寡头垄断。 　　但是俄罗斯的法制化的游戏规则并没有建设起来，全盘私有化的结果，是国企收购者透过资本集中，而形成了强势群体，席卷全国弱势群体的财富，使得民营化后的企业更无效率，至今仍然危害俄罗斯经济的发展。 　　草率弃权　经济重伤俄罗斯共产党如此草率放弃权力的做法，到底给苏联经济造成了多大的伤害，我想拿民营化以后的俄罗斯，和北美国家墨西哥2003年的一些数据作比较。可以看出，和墨西哥相比俄罗斯人口较多，大学生比例高，能源更是充沛，但是人均GDP却落后于与之不成比例的墨西哥。这能不引起我们警惕吗？ 　　第二个误区是不可能透过产权交易中心解决的，因为政府的权力缺位或移转，无法定价。在法治化不健全的国家，例如俄罗斯和中国，法制化的游戏规则是不可能建立起来的。如果不能透过法制化的游戏规则来约束经济个体经济行为的话，国企收购者必然透过资本的集中而形成强势个体，除非强势个体有信托责任（我一再指出，中国是没有信托责任的国家），否则必然侵害到弱势群体的利益，例如侵害股东（国有股）以及职工的利益。 　　这也可以解释，为何中国股市这么差劲，而且为何相当多职工被贱价买断工龄，为何社会保障最终背上沉重包袱，以及为何20年来的产权改革，造成社会此起彼伏的动荡与不安。 2005-02-04 發表於 2006/12/09 09:26 PM 2006/12/09 郎咸平：不会留情面 不要对民企抱有幻想 不留情面发难民营企业家再入论战旋涡，香港“斗士”学者坚称“用数据说话”保护中小股民利益 郎咸平其人 1986年获美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院财务学博士学位，曾执教于沃顿商学院、密歇根州立大学、芝加哥大学等，现有香港中文大学财务学系讲座教授，长江商学院教授，深交所公司治理顾问等多个头衔。长期致力于研究公司治理以及保护小股民权益的课题，在质疑格林柯尔之前，曾三叩TCL、四问海尔。 在内地被誉为“民企杀手”的香港经济学者郎咸平现在正处在一场论战的旋涡中。在“炮轰”德隆系扬名股市，并一再批评TCL、海尔等国内知名企业之后，他又将“魔术杖”指向了科龙控股者格林柯尔。 8月9日，郎咸平在复旦大学一次题为《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》的演讲中，质疑格林柯尔董事长顾雏军使用“七板斧”伎俩，即安营扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大澡、相貌迎人以及借鸡生蛋，在“国退民进”过程中席卷国家财富。进而指出在中国法制不健全的情况下，有必要停止目前以民营化为导向的产权改革，以防止一些企业家打着所有人缺位的口号，合法侵吞国有资产。 “炮轰”顾雏军引起企业界和经济学界轩然大波。8月13日，郎咸平更是收到了来自格林柯尔的律师函，对方将其告上法庭。 与往次论战不同的是，“郎顾之争”并非只是停留在学术和企业层面，而是吸引了数以万计的网友、股民以及普通百姓的参与，并由此演变为一个“公共事件”。在这场论战中，虽然有人褒之为“斗士”、“教父”，也有人贬之为“流氓教授”、“三无教授”，但结果都是：48岁的郎咸平再一次扬名内地。 8月29日，刚刚在北京开过“国有资产流失和国有经济发展研讨会”的郎咸平回到香港，接受了本报特派记者姜英爽的专访。 我这一次一定要成功 “我希望我的言论能够改变国家的改革方向。如果我失败的话，这不是我个人的失败，这是我们国家的失败” 记者(以下简称记)：郎教授，我首先想问您一个问题啊，那就是这些天您成了记者追逐的目标，那您在行内人士那里听到的是赞扬的声音多呢，还是反对的声音多？ 郎咸平(以下简称郎)：基本上是反对的人多，不管是企业界的人士还是经济界的学者。而且这些反对是一波波来的，非常有秩序的反对，不是大家都一齐跳出来反对，而是两三天就有一个人来反对我。而且这些反对是从一些很小的人物，从我没有听过名字的学者开始，到了张维迎这样的富有声望的经济学家也来反对，所有反对的内容都出奇一致，都是认为目前中国的改革状况是好的，现在走的道路是不得已的选择。 记：这个反对的浪潮在你意料之中吗？ 郎：我早就准备好了。 记：你觉得他们反对你，是不是证明你说的某些话有偏激的嫌疑呢？ 郎：我同样早就准备好了为我所说过的话负责。我不知道他们为什么反对我，但是我知道我自己说的是对的。这20年的改革开放，虽然大方向是对的，但是现在出现了很多问题。我觉得我现在有一个使命感，我不是一个伟大的人，但是我是个伟大的思想家。我这一次一定要成功，如果我失败的话，那会给中国社会带来一个多么大的危害。这不是我个人的失败，这是我们国家的失败。 记：你所指的成功是什么呢？ 郎：我希望我的言论能够改变我们国家的一些政策和改革方向。比如说，我们以前以为生产资料属于国有，就是国家的，但是这是错的，是属于你的，属于你和我的财富。如果这些生产资料赚了钱，我们国库充裕了，我们完全可以不用交税了，可以给我们修路建桥。我承认，这些是没有效率的，但是，没有效率是因为过去一些政策的错误，而不是我们的国有体制有什么问题。 记：你并不否定国有体制本身，只是认为在实现它的时候出现了某些偏差。 郎：没错。我们想想看，因为它效率差，就把它全盘否定，国退民进了，整个国有资产转成私有体制了，是不是我们又倒退了呢？而且这些人生产资料的取得又有两大特性，一个是法律缺位下的合法，中国的法律是不健全的，法律的规定是非常不详尽的，而且我们是大陆法系国家，跟英美法系国家又是不一样的，英美法系是什们标准呢，就是社会公众意见是判断的标准，你不能违反社会公众习俗。陪审团认为你有罪就有罪，无罪就无罪，而我们是根据条文来判断的。在我们这里，只要是条文没有说你不能做的，你都可以做，我们的公司法又是一个不健全的法律，难道法律没说的做了都是对的吗？现在就是这样一个情况，一些人在合法地夺取国有资产。 记：你认为其实是未必合法。 郎：不是我认为，而是根本就是不合法的。只是在我们国家的法律缺位的情况下是合法的，但是在英美法系里是违法的。因为它违反了我们社会公益。不然为什么会有这么多网民在骂你呢？ 还有第二个就是买卖双方制定价格，这是国有资产流失的最主要的渠道。国有财产不属于他们某一方，而是属于全体老百姓的，你妈妈的房子价值500万，我给你50万贿赂，我就私自把你妈妈的房子贱价买卖了，能行吗？而现在，这居然是合法的。所以为什么引起老百姓这么大反响？因为这是不公平的。 公众意见是唯一准则 “我这一生的奋斗目标就是保护中小股民，我研究问题的时候，追求的目的就是是否达到了维护大众的利益” 记：你认为，判断一个事情一个政策是否正确，必须考虑到民众的意见。 郎：当然。这是英美法系判断的一个准则，而且是唯一的准则。当然，他们的意见是由代表他们的陪审团来表达的。 记：那当你研究一个企业或者一个政策的正确与否的时候，你是不是也会考虑到公众的意见呢？ 郎：那当然，不然他们为什么叫我郎监管呢？因为我这一生的奋斗目标就是保护中小股民，现在又有一个新的，保护国有资产产权。这就是因为我考虑到了公众意见。 记：但是有的学者认为，作为一个学者来说，他在研究问题的时候，是否应该独立于社会公众意见和情绪之外，而只研究事实本身，保持他的客观性呢？比如说，有时候公众意见并不都是对的。 郎：我在研究问题的时候，没有考虑到大家的意见，我是在用科学的数据做研究，只是我的研究结果，恰好与公众的利益和意见相吻合而已。我一直在研究的就是公司治理，公司治理的最主要目标就是要让中小股东的利益最大化。所以，我今天追求公司治理的目标有什么错？这是一个经济学家该做的事。你连经济学家的责任都忘记了，还叫什么经济学家呢？经济学家就是要为老百姓负责任，为国家负责任的。 记：如果大多数人的意见有时候是错的呢？比如，他们只看到了眼前的利益，而不知道也许在长远来看，这是对他们有益的。 郎：是一句托词，你怎么知道大多数人的意见是错的呢？你又怎么知道自己的意见是对的呢？以经济学家的立场而言，你根本不应该考虑这个问题，因此经济学家需要做研究，利用实际数据说话，该是什么结果就是什么结果，而这也是我做研究的最高指导原则。那我想回问这些批评我的经济学家，如果经济学家连最基本的研究都还没做，那又怎么知道大多数人的意见是错的呢？我想只有一种可能，那就是这些不做研究的学者，拍脑袋想出来的方案是符合少数人利益的，就像这次产权改革，因此赶快找这个托词来抵挡我的批评。 记：作为学者，有时候只专注于事情本事的解决方法，排除外来因素的确很重要。 郎：错了！方法要有目的。你说成立一个上市公司的目的是什么？应该让股民受益。如果脱离这个，上市公司就可以为非作歹。为什么我们要监管他们？因为资本家的目的就是最大限度追求利润，你如果胡来就要收到惩罚。 记：那你觉得，这样做是否可能会导致用道德的范畴来评价经济的范畴呢？两者毕竟不是同一回事。 郎：我从来没有。你看我写的文章都是用数字说话，我从来不谈道德的。但我所有的逻辑分析和资料整理，都是为着股民利益最大化而取得的标准，我研究问题的时候，追求的目的就是是否达到了维护大众、中小股东的利益，手段是否合法。为什么我的意见得到大众如此支持呢？就是因为我所有的研究方法都是为这个目的来努力，所有的判断标准，都是以这个目的为唯一准则。 记：可能这种带着目标的研究会带来某些结果的偏差。 郎：不会。我的研究体系都是美国发展了四五十年的技术，完全是可以复制的。在美国，这样的信托体系非常受股民欢迎。 科学是数据不是情绪 “现在骂我的人很多，他们都是从形而上的观点来批判我不懂国情啊，可是没有一个人能够从科学的角度驳倒我” 记：你是为了公众利益去研究，但是你没有想过去迎合大家的情绪？ 郎：没有。这只是我研究的一个结果。 记：比如，你在公布对格林柯尔的研究结果的时候，你研究了三个月，你觉得你对它了解了事实的多少呢？ 郎：肯定是百分之百。对股东利益来说，是百分之百。做科学研究就要实事求是。根据你所探索的目的我的目的就是探索有没有达到股民利益最大化，我所搜集的数据都是围绕着这个目的来做的，而一个企业有很多层面，这个企业的管理、营销，物流啊其他方面，都不是我要研究的。 记：也就是说，在你所公布的这部分判断来说，你觉得已经可以找到充足的论据。 郎：对，我研究的就是公司治理。我只研究这一块，我觉得在这一块里，我已经研究足够透彻。可能任何方法都不是完美的，但是我所用的，是国外积累了几十年的方法论。 记：你觉得这个系统是成熟的。 郎：不是我觉得，这是(加重语气)一个成熟的系统。在这个领域我们已经做到了极致。这不是我个人的理论，这是全世界公认的一套标准。 记：有时候，放之四海皆准的道理放在一个特殊的环境里仍然讲不通，或者你是夸大了问题的严重程度。 郎：你说我夸大了问题，那么你们也去做一次研究嘛。不要谈形而上的，你也去拿出数据来，得出一个别的结果嘛，我认为中国的企业，都是这个样子的。 记：你认为都是这个样子的，是在研究了多少家企业之后得出来的这个结果呢？ 郎：比如你说，你认为A股市场都很坏？ 记：我不知道，我没有做研究，不能凭想当然说话。 郎：那么我告诉你，这些企业我研究了几十家，都是一个样子，当然很多人打击我的理由就是，为什么我不把1000家企业都研究完再说话？可是我一个人有多少时间？大家一起来研究嘛！ 记：你觉得这几十家已经很有代表性。 郎：当然。这些家足以代表几乎所有企业，你能说问题还不严重么？现在骂我的人很多，他们都是从形而上的观点来批判我不懂国情啊，可是没有一个人能够从科学的角度驳倒我。 记：那你告诉我，你了解中国的国情吗？ 郎：我当然懂，我可能不是非常聪明的人，但是我非常努力，我一直在学习。我还经常给学生讲课，讲中共党史呢。欧洲没有持股会，我是在美国受教育长大的孩子，美国也没有持股会，可是我知道海尔有持股会。我还知道中国还能调整会计科目呢。你是不是以为只有中国内地长大的人才了解中国呢？其实也未必啊！还有句话叫旁观者清呢。 民营企业没那么神奇 “如果你有张瑞敏的机遇，国家把一个烂厂给你，给你无尽的贷款和资源，可能你也会成功” 记：你觉得中国现在应该停止MBO(管理层收购，把国有企业卖给私人)，但是我们这么多年的改革是很有成效的，不能否认改革。 郎：当然我们需要改革。MBO就不能称之为“改革”。这是一个最可恶的盗窃国有财产的办法。我们做过很多这方面的研究了。什么叫MBO，美国没有法人股，不想当上市公司了，10块钱卖出去的股票，12块我买回来，这有什么不对的？股东得益了，可以嘛！我们不是呀！我们是职业经理人，借了国家银行的钱，把国家股用最贱的价格买回来，归他自己所有，这不是MBO，　他哪有资格买？我们的股东有让股民受益吗？谁受贿了？国家亏了，上市公司股民亏了，你自己赚了！ 记：你反对MBO这条很多国内经济学家认为的唯一可走的路，那你觉得解决方法应该是什么样的呢？ 郎：你不要对民营企业抱有幻想，民营企业也没有那么神奇。对国有企业来说，应该做的，是政府退出市场，而不是企业退出市场。国企留在市场，国有股留在市场，政府行政命令退出市场。 记：事实证明，喊了这么多年，政府是很难退出对企业的干预的。 郎：国企都可以退出市场，政府退出市场有什么难办到的？现在不是把国企和政府一起推开吗？我所说的还是温和的改革。政企现在没有分开。是因为他们并没有真正去做，去把政企分开。我的方法是要国有股留在市场，国有股就由专家组成董事会，聘任职业经理人来做经营，对职业经理人由客观的指标来做评估。你的薪水也由市场来定价。 记：你觉得这一切实行起来难吗？ 郎：不难。我这是最简单的。 记：比如，这需要更强有力的法律体系来保障，比如，我们还需要一种有力的体系，来保障我们国有企业带来的社会财富的增加，让我们每个人都可以享受到它给我们带来的福利。但是我们现在没有。 郎：先做起来。法律体系慢慢完善。第一步，就是唤醒全民意识，我们现在全民意识已经在觉醒。 记：如果一个猫，长期看着很多鱼，它会不偷吃吗？ 郎：韦尔奇当了20年CEO，他是老板吗？他就是个打工仔，保姆而已。我们可以给你很高的薪水。 记：我们不该善待有能力的企业家吗？ 郎：你已经作出来的贡献，我们补给你呀！现在的国企领导人就是没有一点职业经理人的信托责任。没有对股民对国家的信托责任。你觉得一个国企领导人把企业做得好了，就该让企业成为自己的吗？他跟你，跟我又有什么不同？如果你有张瑞敏的机遇，国家把一个烂厂给你，给你无尽的贷款和资源，可能你也会成功。 记：我不能够同意你的话。这么多国企，失败的是大多数，成功的是少数。 郎：那你觉得，失败的就是应该的，成功的就该把它成为自己的，这对吗？现在我们缺的就是，成功的该奖励，失败的该炒你鱿鱼。 这种出名让人很意外 “如果一个企业，被我说几句就说垮了，你说这是我的问题呢还是它的问题？你也太差了吧” 记：你老是骂人家企业，还说中国上市企业都是这个样子，那些企业家现在见了你都是什么态度呢？ 郎：比较敬畏。 记：你怎么理解这个词？ 郎：发自内心的尊敬。 记：那个“畏”字呢？我要是企业家，就恨不得离你远远的，不要出现在你的视野范围内。 郎：你说的是跟我发生冲突的那几家嘛，我也是夸奖过很多企业的嘛。你们去采访看看嘛，很多学生，企业家，都喜欢听我的课。(笑)我也知道很多企业家怕我，我像一个魔术师，他们不知道我下一个魔术棒挥向哪里。 记：你觉得他们愿意成为你下一个研究目标吗？ 郎：不愿意。(笑)他们在保护中小股民身上，都有这样那样的问题。 记：很多人都觉得你想搞垮这些企业家，你专门跟企业家作对。 郎：如果一个企业，被我说几句就说垮了，你说这是我的问题呢还是它的问题？一个学者，一个手无缚鸡之力的学者，不认识白道也不认识黑道，你居然被我说垮了，你也太差了吧。我说过通用电气很多次，它会垮吗？我从来没有想搞垮某个企业，我也不想说你不好，但是我做出来的数字和研究结果就是这样，就是不好我能够说成好吗？ 记：你是不是很意外，你郎咸平在美国说几句话，可能引不起几个浪花，但是你在内地说上几句话，就有很大的反响。在美国不够有名，可是你在内地却大大有名了，你觉得为什么你会出名呢？ 郎：对呀，我是很意外，中国这些企业家的道行，把戏我都看得出来，我如果看不出来，我敢说我郎咸平马上封剑退出江湖，这也是我愿意离开美国到中国来发展的原因，因为美国发展很成熟，问题很少，可以批评的地方很少。但是中国发展还很不成熟，有很大空间。因为在美国，制度比较健全，中国内地，的确有很多企业家怕我分析他们，因为他们有太多问题。所以有人说我，我说谁垮谁就会垮。 记：那你听到这个说法，高兴吗？ 郎：你觉得呢？ 记：高兴吧。 郎：对，我高兴。有人叫我民企教父呢。一个教父才能让你活就活，让你死就死。但是这是误解，我没有这么大的能力，但是你作为企业，是否应该尊重我的意见呢？就像德隆，如果听取我的意见，可能不会走到今天。作为上市公司，接受质询和批评不是应该的吗？ 记：你的话能够有这样的力量是你所希望的吗？ 郎：是我始料未及的。 记：那你enjoy也就是享受这个意外吗？ 郎：事实上我是挺高兴的。 记：魔术师的感觉很好。 郎：但是，也有很多企业都很感谢我，比如汇源果汁，也是德隆控股的，他们的老总是我的学生，3月份见到我，就说非常感谢我，说，他去年看凤凰卫视，看到我讲德隆的问题，当时德隆还没有垮啊，他马上叫德隆退出去，买回了德隆的股权，结果今年德隆就垮了。 我喜欢做明星的感觉 “这几年对我而言，是一个非常大的冲击。现在我到内地，总是有人认出我来，跟我打招呼，就跟明星一样” 记：你有没有碰到企业给你钱想收买你的时候，比如，他们知道你要发布对他们不利的信息？ 郎：你想，混到这个地步，能看重这个东西吗？ 记：那你碰到过别人有这种意图的时候吗？ 郎：现在为止，没有一个企业家跟我谈过这种事。确实，这是一个很有趣的结果。可能是，因为他们对我的敬畏，他们怕我万一翻脸怎么办？可是，我如此骂民企，来听我课的，都是民营企业家。多少企业家都来听我的课啊，太多了！ 记：你很在乎你在内地的这个影响力。 郎：对，我今年四十八岁了，我简直不能想象当一个企业的顾问，可能两三年以前我肯定愿意的，谁不爱钱呢，那时候我不出名。但是现在我已经做了“教父”了。我不能再做这样的事情了。我现在想到的就是一个人境界的提高。 记：那你觉得你自己的能力和你的学问足以做这个教父吗？ 郎：那当然。我有足够的自信和能力。我只需要你的财务报表，我就能知道你在想什么，这不是一般的人可以做得到的，就凭这一点，我足以称为教父。我是不是该谦虚一下？ 记：你觉得这几年是你这48年最成功的几年？ 郎：是的，最成功的几年。 记：你觉得你自己的价值得到了体现。 郎：当然，进而治国平天下，退而独善其身。我独善其身40多年了，已经够了！(笑)我给你举个例子啊，我在2000年默默无名，我有一次去西安，有一个很有名的大企业的副老总搞一个研讨会，我去了，当时没有人认识我，我对他们公司提了很多批评，当时他们很生气，对电视台有关我批评的片子都说，剪掉，理都不理我。可是2004年2月的时候，我去给青岛政府部门上课，又碰到他，他已经成了总裁了，而且我肯定了他这几年的做法，他握住我的手说感谢我。这几年对于我个人而言，是我一个非常大的──(他想了想，用了以下这个词)冲击。现在我到内地，总是有人认出我来，跟我打招呼，就跟明星一样。 记：你喜欢做明星的感觉。 郎：对，我很喜欢做明星的感觉。 记：你知道吗？我们了解的许多经济学家都不是你这个样子的。他们更低调一些，埋头于研究，不会像你这么坦白，说自己想做明星。 郎：是啊，我就是这样，我在美国的时候，就是觉得自己没有人重视，做事情要有舞台，我在做研究，可是我没有舞台。现在我做出东西，当然希望我的观点可以传播和影响到更多的人。 有多少官司都无所谓 “我有炒作的本钱。而且企业家为什么对我这么敬畏，因为他们知道我说的都是事实” 记：那你告诉我，你朋友多吗？ 郎：我没有朋友。 记：你觉得是为什么？ 郎：他们嫉妒我吧。 记：你说过，你夸过别人但是被大家都忘记了，但是你骂别人，却被记住了。你会不会为了迎合大众的情绪会讲某些话？ 郎：打个比方。你想出名吗？你不妨也去讲讲看，你能讲出来些什么呢？你看媒体会不会追捧你？都说我郎咸平会造势，会炒作，我承认炒作，哪个不服气，那你叫媒体去炒作你呀。你看媒体会不会跟着你走，企业家会不会震惊，会不会跟在你屁股后面走，不会的！ 记：你觉得你有炒作的── 郎：本钱。我有炒作的本钱。而且企业家为什么对我这么敬畏，因为他们知道我说的都是事实。 记：你不否认你在炒作，但是你觉得你的炒作是有理有据的。 郎：你要知道，这是我十几年的研究心血啊。你也知道我的历史，我在美国的时候，美国能人太多了，为了立足，我就得很努力学习，我有很多论文是排名世界第一的，这是我这么多年的积累来的。这么多年的磨炼和积累，才得到今天的结果。 记：你觉得你现在的名誉不是偶然得来的，也是一个必然。 郎：这是一个必然。 记：现在你要面对一场官司，以后甚至可能是越来越多的官司。你怎么看它？ 郎：无所谓。至少，我现在没有看到对我有什么不好。 记：你反而更加有名。 郎：可以这么说。 發表於 2006/12/09 09:32 PM 2006/12/09 郎咸平:对泡沫下猛药不一定合适 政策应谨慎 问：最近，为了调控过热的房地产市场，国家出台了一系列政策，对此，您有什么看法？您觉得中国房地产存在哪些问题？ 答：中国房地产市场本身结构不健全，可以说部分地区是存在泡沫的。泡沫最严重的是上海，北京次之，而广东等广大地区应该说没有泡沫，或者说泡沫很少。从上世纪90年代开始，广东经历了好几次大的起伏，所以现在的市场就较为理智。在上世纪90年代的深圳，房价涨幅一度低于通货膨胀率。这是有统计的。 现时，上海的泡沫情况，由各项数据资料看得出来还是比较严重的。例如，南京西路、淮海路之间的房价一路攀升。这种情况的出现，很大程度上是外地流入的资金导致的，据我所知，很多比较有名的外资基金也在介入操作。可以说，现在这个区域已经不由本地购买力支持，因此价格相当离谱。事实上，因为上海的市中心、闹市区面积非常小，真正的商业旺区，大概只有两三平方公里的面积，房价推高比较容易，炒家比较容易运作。 相比之下，北京的情形就大不一样，炒家比较难以舒展，因为北京市内没有一个特别的旺区。王府井一带虽是办公商务的中心之一，但是很少有人会将这里当作第一选择的住家。目前北京即使是高价房，也只是每平方米1.6万元～1.8万元左右的水平，和市民收入相比，还属于可以接受的范围。事实上，北京因为各个发展区域不一样，也就不太会出现上海那样部分地区房价直线上冲的现象。 另外需要指出的是，国际热钱在上海炒楼的说法是不准确的，因为这一类热钱非常灵活，需要流动性。不能把进入的外资都简单地看作是热钱，这是两个概念。很多外资倒是有投资中国房地产业的计划和实施，这是他们自己的投资行为，和一般内地的所谓“炒房团”也有区别。 问：那么，目前上海市场是否存在一定的危机？调控政策的推进和步骤，学术界是怎么看待的？ 答：我觉得，上海的市场最大的危险还不是来自于三五万元一平方米的高价房方面。现时，上海实际的市道之中，我判断，一万到两万元的中价房市场比较容易出现问题，因为这个区间很大，中环线外环线所在地区，房屋的供应远远大于需求，这种地方的楼价虚高，是很危险的。 目前来说，中国最需要的是房价稳定，这就要进行区域调整，进行结构调整。不同的地方有不同的政策对待，才可能达成对社会对国家较好的效果。 对房屋市场进行调控肯定是必须的，但是政策还存在着一些不完善的地方，这些需要予以高度重视。 例如，最高法院去年就宣布了，居民用于自住的第一栋房子不能拍卖，还不了钱也不可以没收房。这样的话，带来的后遗症会比较大，银行房贷政策受到干扰，很多人能够利用这个空子大胆套银行的钱。 其次，政策出台的时候，要密切注意，会否出现太快太严厉的现象。因为全世界都有共识，那就是金融政策切忌大起大落，信贷政策是非常敏感需要高度调控艺术的。 国际学术认为金融政策始终存在一个难题，就是金融政策何时产生效果不确定，效果能有多大也很难确定。而学术界对于这类问题的建议就是，政府部门在实际推出类似政策时，要把握一个思路，就是缓慢、稳健一点为好。 政策的出台有时也可能带来比较大的后果，例如，上海地区有可能因为房价收缩过猛而经济陷入萧条，同时，其他地区可能也受波及。 因此，我认为，不同区域的房价问题应该区别对待。我看到一些报道，就是政策出来后，几天之内，上海很多房屋买卖的叫价都有很大影响。这里要注意的是，事情后面不仅仅是房价跌多少的问题，还牵涉到一个虚拟财富蒸发的副作用。过去几年上海人因为房价泡沫上升，虚拟财富推动消费效应，大家吃好的穿好的，现在经济上会受到压力。房价两个星期跌下来，就是财富缩水效应，产生伤害。 问：你在美国和香港都呆过很长时间，你经历过这种经济波动的经验是怎么样的？ 答：房价问题和经济的联系远远大于股市和经济的挂钩，因此过去有很多这样的例子。而对泡沫下猛药不一定是最合适的，房屋政策最可能导致社会公众心理因素的变化，这点在香港也有比较残酷的教训。1997年前后，香港就是因为对房价泡沫处理时下猛药，骤然推出“八万五”公屋单位，导致市场心态陷入恐慌，市场崩溃，带来的后果就太惨烈了。 美国1987年的股灾也是一个心态传染，当时经济没有什么大问题，但是股市出现抛售，财富迅速萎缩，大家不敢消费，总需求下跌，也对经济造成重创。 问：调控之后，有不少地产商提出行业要面对重大危机，你对中国企业战略和个案研究很多，对这方面怎么看待？ 答：监管部门对房地产过热现象有一些具体措施，这必然牵涉到企业，比如对地产商的审核会非常严厉，很多地产商抱怨连连，其实政府的做法也是无可厚非的。按照这个政策走下去，现金流充裕的地产商，负债率低的地产商才是受惠的地产商。有长远发展战略和适应能力的企业才能活得比较好。但是我认为，房地产行业不是一个特别能够产生优秀企业的行业，这是由行业性质决定的。我接触过很多民营企业，上市和准备上市的，沿海和内地的，总的感觉是，这些中国的企业家其实都是绝顶聪明，加上一点机遇，就都能做得很好。他们是很有本事，能够在经济转轨期间，迅速找到事业突破口，尽快壮大自己。很多房地产商就是这样迅速积累财富的，但是他们有一个弱点，经常钻空子，不按游戏规则做事，所以不约束和限制他们的行为，到头来对社会对他们都没有好处。不过，这种约束和限制也要有章法，必须慢慢形成一个制度，总要给他们一个发展空间。 问：你过去两年提到很尖锐的一句话是“房地产缺乏竞争力”，对银行业你也有类似的看法，那么现在还是这么看吗？ 答：房地产行业在全世界范围里面，确实不是一个很新的行业，国际大公司里面就很少房地产公司。投资基金的投资方向，也很少看好房地产公司。现在内地很多做得很好的专业企业去做地产，这是中国企业的悲哀。例如连华为都要去做房地产，希望赚快钱，这对企业不是好事。专业化对目前形势的中国企业是个好东西，为什么要去做房地产呢？对于房地产本身，我认为是没有什么竞争力的行业，真正一流的企业竟然去做经常爆出偷工减料新闻的行业，我实在不赞赏。 發表於 2006/12/09 09:36 PM 2006/12/09 房地产金融高峰论坛郎咸平发言 主持人：我们非常容幸地请到了两位重量级的嘉宾为我们做主题演讲，一位是郎咸平博士，郎咸平博士是美国霍顿商学院，香港中文大学首席教授，是近年来世界最有影响力的经济学家。第二位重量级嘉宾是铜锣湾集团总裁陈智先生他现任中国商业联合会副会长，中国商业地产联合会主席，陈智先生从1996年起就在中国提出了Shopping mall的概念，今天我们还要请出几位合作单位和大家一起分享两位嘉宾和他们平时在自己的企业运营中的一些心得。 郎咸平：这是一个很沉重的题目，沉重到什么地步呢？各位回想一下，我国这么多民营企业家，基本上不是房地产商就是投资巩固商。一个国家发展到今天这个地步，以民营经济为主导的经济结果并没有看到我们的经济体系出现像三星电子等等具有竞争力的行业，而是不断地在房地产行业里面打转转。我很有幸最近访问了两个城市，一是银川，另外是一个非常大的城市是武汉。银川在上一届的领导领导下小而美，这次我去了以后领导改了思维要发达一个大银川，要以房地产拉动银川的发展。这次武汉市邀请我对武汉市提出个人的意见，会前武汉一直跟我打招呼说请我要骂他（众笑），我不会骂他。武汉也希望以房地产提升发展，在会上武汉市提出一个数据，武汉市的平均房价是三千块钱，并没有所谓的泡沫现象，我当时说可能我这个人才疏学浅，历史上的经济没有哪个是以房地产出现的，这个思维在我们伟大的中国出现了。一个城市连一点竞争力都没有，光盖房子能把经济拉动起来吗？最多拉起来是泡沫而已，这个简单的道理我不理解。 深圳、香港或者是银川，或者是大武汉，我们应该追求什么？我们所应该追求的是这个城市是一个独特的竞争力，以竞争力发展一个城市的未来，这个城市上去了，民生富裕了，房地产是一个后续的工作，要发展一些配套的措施，房地产推出来才有人去买。这个过程如果颠倒过来，拿房地产作为增长产业将会是什么代价？到最后你会发现房地产的泡沫反而阻碍了这个城市的发展。 举一个例子，大上海的发展，上海的房价之高是不可想象的，对于一个银行而言，他要设立一个办事处他到底是去上海承受两三倍的高地价还是干脆去北京算了？这个浅显的道理说明高房价所带来的只是一个表面的问题，你看那个城市发展是红红火火的，背後是城市的竞争力不断上升，我不敢想，小小的城市每平方米三千，我想谁买得起来？他们说好卖得很，我听了都难过，这个都是炒作。以房地产发展经济水平这是极其危险的。 我们对于房地产行业寄予太多的厚望，缺乏行业的组织，更多的是缺乏一个主要的思路。我们很浅显地认为这个城市短暂的繁荣最重要，短暂的繁荣当然可以靠房地产，对各种原材料增加内需，各个行业短期内看起来是很红火的，但是长期之下怎么办？这个城市的经济能力在哪里？话说回来，这一次香港的立法局代表团来到深圳跟广东其他城市很激动，说我们是否应该把制造业再引进香港？谈了很多很奇怪的话题，香港一些比较专业水平的理解提出一个批判，就是“回答我，除了中央政府替你搞的拉动你的零售业的条例之外，你有什么样的竞争力？香港有什么广东省没有的竞争力？”没有一个竞争力的城市如何长期地打算和发展呢？这是一个极为重大的问题。 我刚才讲的是一个宏观格局的问题，但是这个房地产问题要落到实处，到底这一次的宏观调控对我们房地产业是什么样的调整和什么样的思维过程？我们讲房地产本身我想说明的问题是思维层的问题，我觉得我们的方向总的方向是错误的，全国的房地产是非常危险的，这几年我从来没有对于国内听过国内有三星、通用电气跟他们学习他们发展的行业，我没有听过一个城市谈过这个问题。甚至在大上海地区“科教兴市”，对于这个话题我在上海演讲，我说科教兴市的本题要搞清楚，科技能不能振兴一个城市。反过来问一个问题，你们认为整个浙江地区、大上海地区的高科技发展是怎么发展的，除了本地高科技产业以外，不可讳言，台湾的IT产业大逃亡到大陆，是一个重大的转机，你们认为像这样的行业在国内是有前途的吗？台湾的IT行业为什么会出逃到大陆？这个理论我们一直没有谈过，事实上这也是大家关心的话题。 我最近做了一些比较重要的案例，我们发现这个现象是值得我们各省市注意的，尤其是这些希望发展房地产的，连浙江省、大上海地区以IT产业为主导的长三角地区我认为他们面临很重要的危机，我拿三星电子和台湾的IT行业做比较，三星电子最后展现的实力有几项？第一，他有上下整合的价值力，第二，他有全世界13个全球设计中心，三个设计学院，专门设计产品的外观，才能席卷市场，他还有很好的价值链，利润特别高，他有成本低，他有特殊的结构，让他的创新能够随时随地地得到保证。所以在他十年之内超日赶美，两千年财富派名他排95名，三年跃升了六十多位到三十几名，在国内我没有看到如此成绩的公司。 台湾IT产业出逃大陆是为什么？台湾是以机电为主的行业是搞了几万家，像这种分散式的手法，导致的结果是三星的优点都没有了，因为你太小没有规模的，没有价值整合、创新也有问题。出逃到浙江省干什么呢？很遗憾的是接近生产者、接近消费者、接近市场。IT行业最后的宿命是和传统行业一样，以追求接近生产与市场来降低成本，这还有什么长期竞争力？在这样一个竞争力逐渐衰退的国内，竟然要以房地产为主导取代所谓的IT行业，我们没有认清楚事业的本质，国家要长期发展，所需要的不是房地产，而是像三星这样的企业，如果以浙江省、上海市而言，如何能够主导IT行业的发展，让IT行业重新拾回他所有的竞争能力，和价值链的整合，和创新、规模经济，才能重新登上世界舞台，才能重新拉动这个省市的经济。 今天大家看到广东省的发展，你们认为民营经济带来的是永续的经济繁荣吗？这样想就大错特错的，广东省目前所面临的困难是各个市县独立发展，为了发展而发展，到最后广东省是全国少数省份低水平重复浪费的经济太多，每个城市都做一样的东西，思维都是惯性思维没有任何的变化，我们没有看到一个规模经济的整合，所看到的是各省、市、县另论低水平的充分浪费发展。 我们今天有太多的数据证明中国的经济是全世界最浪费的经济，我们的能源使用率浪费是日本的九倍，你的富裕程度比得上日本吗？你是欧洲的五倍，你的富裕程度比得上欧洲吗？你是美国的2.9倍，比得上美国吗？为什么造成这种现象？是因为我们的主导政策方向是有问题的，我们很少认清楚事物的本质，都是一窝蜂地冲向房地产市场。 以前温州有一个“温州奇迹”，现在什么状况呢？温州派名从过去的榜首目前落后到最后，温州商人勤奋吗？非常勤奋，赚钱非常品分，也是温州几大行业是怎么出来的？卖钮扣和打火机。多少钱卖一台？赚几分钱勤勤恳恳搞那个积累，规模太小，没有竞争力，赚了钱就到大城市去炒房地产。我们作为农兴社的改革怎么改？要股改，要自负盈亏，你以为你引进了美国的思维吗？农兴社可以股改可以做自负盈亏吗？这结果是农村的资金大量流入房地产市场，都不晓得为什么。养猪贷款两三千块钱，对银行没有多少钱，银行要派一个人去看，去看的车费超过了利息收入了，这么高的交易成本不可能交易的。农兴社吸收了农村的存款以后，钱不再回到农村，回到哪儿去了？就是我们现在最关心的话题，都去炒房地产了，农村资金不能回炉的结果造成高利贷盛行，甚至25％的高利贷是四分利。让大家感到更为忧心的是87％的高利贷不是用来再生产，而是用来上学费、看病、吃饭等等永远没有偿还能力的，这样的农村经济不担忧吗？ 中国怎么发展农村经济呢？我看到太多的房地产，各位你们走一走上海市的高速公路、北京市的高速公路，你看看旁边两边的路标，都是大的房地产的开发，甚至到北京市也在农村地区开发了一个四合院，你们认为这代表什么意义呢？这代表今天中国的资源通过各种管道严重地被误导，竟然是以房地产为主导的经济，这个误导是惊心动魄的。 我觉得从高科技而言，从温州现象而言，从广东而言，你发现或者整个大农村而言，你发现都是毫无例外的，以房地产为主导的市场，甚至这么漂亮的小银川市也想以房地产为主导，这么大的武汉市也想以房地产为主导，你说我们这个国家未来怎么办？ 五到十年下来，讲到一个最好笑的话，谁还有钱去买房地产？这个道理大家看不懂。我们今天的购买力不是房地产创造出来的，而是过去二十五年的改革开放创造出来的，一起投入到某一个行业里面造成必然的现象就是行业的泡沫化。如果全国房地产崩盘怎么办？有人说不可能，台湾发生过、香港发生过，你说那时候怎么办？香港发生房地产崩盘就在97年，当时香港非常担心金融体系的崩溃，香港有很多的负资产，到了负资产时代最好的做法是不还贷款，房子给你算了，我也不干了，银行就成了受害中心，造成大量的坏帐积累，造成经济崩溃。为什么香港安然渡过这一关？香港人做事勤勤恳恳，他可以扛这个债，他可以上街游行，对政府不满，但是可以扛，扛到最后的结果是银行体系的崩溃。可是我问在座的各位，在国内你扛不扛？如果国内崩盘国内的来百性会像香港老百姓一样扛着吗？我讲一句不客气的话“你认为国内刁民多不多？（众笑）”我们有一个政策如果贷款还不清楚都不能拍卖，这是在刁民的政策上继续培养刁民，这样走下来谁来负担这个结果？我们看到这个讲话是很好笑，各位了解是我们的银行要承担风险，到时候金融体系的压力不仅仅是一个坏帐的问题，而是整个金融体系的全面崩溃，如果有房地产的泡沫的话。虽然这个现象并没有在香港发展，因为香港的老百姓和其他老百姓不一样，这么多的问题放在眼前，这么多的问题放在眼前，政府该如何处理？ 中国是这么大的幅员，我们最危险的就是我们的惯性思维，你既然发现就好了，我无论到西区到宁夏，东到东北，还是到南方，你发现各地的政府都是一样的，如何发展房地产振兴经济，如果全国只有一两个城市这么做没有问题，如果全国都雷厉风行我刚才跟各位讲的预言就会出现。 在生产力停滞不前，只发展房地产的时代，房地产的泡沫所带给我们的是立即的经济危机。而且我们的房地产市场再加上一些炒作的问题使得情况变得更为复杂。我们这个房地产是一个很畸形的房地产，叫做“深圳学香港、广东学深圳，沿海学广东、全国学沿海”，就是一种最助长炒作风气的房地产，从香港学来的，卖楼花。允许像香港房地产商一样，先卖十套，高价卖出，制造泡沫，还有所谓的商品式住宅，等等这都像香港。可是你跟香港不一样，为什么跟香港不一样。最近香港法院宣判一个地产代理商判罪，他说了一句很有意思的话，他为了卖房子，他说最近很多大陆的表叔买了我们十套的房子，这是一个宣传的手法，在国内看起来没有什么，但是在香港是违法的，所以被法院起诉判刑。请问我们国内还有没有这种司法制度？你引进的香港的楼市，香港本来就是一个风险大，这是一个炒作的过程，大家都很清楚。至少香港还有那么一点点比较公平的法律，这比内地要公平一点点，你还能压制他们的炒风，你披露不实消息还有可能被起诉，但是在国内连这个都没有。 而我们所接触的房地产就是这么样的一个市场，我们政府怎么处理房地产的问题，谈到这个问题我必须要告诉各位，政策本身好坏，当时我关心的话题，更重要的话题是到底政府向银监会这些官员怎么看这个市场我是最关心的，2003年的宏观调控我是比较赞成的，那是一种所谓的行政手段的宏观调控。为什么我赞成？因为今天中国的经济体系是一个很奇怪的体系，是全世界很独特的体系，是一个二元化的体系，我们常常看到报道说过热，或者说是过冷，这两个是不太全面的，最全面的说法是在中国通货膨胀和通货紧缩是同时并存的，这两个现象只要你使用金融的宏观调控就会进一步恶化这种情况。我给各位举一个例子，大家知道我的习惯，我的一切公开发言绝对是以我个人的经济学涵养来做发言的。2003年我赞同政府的行政宏观调控，2004年利率的问题，我是双手双脚地反对，当时跟我持同样观点的还有社科院的金融所的所长李杨（音），我为什么要反对？就要因为中国是一个二元体系的金融体系，任何金融政策都会失效，这是一个本质的问题，提高利率0.27％，我们有70％的贷款是政府的贷款，其他的是非银行的企业机构贷款，这里面由国营企业为大多数，这些企业和地方政府对利率是绝对不能改的，这次为什么2003年要针对地方政府的胡乱建设要进行调控？因为这些有了政绩工程的太多了，低水平重复浪费，涨了一点他就不借了吗？不要说2.7％他照借，27％他还是要借，因为他觉得还不起就不还嘛。你用利率来做调整本身就是一个失误。 大部分的民营企业大部分是靠地下金融，因为在亚洲国家都是这样的，比如说在台湾，你不借可以去标会，会反映所有未来的金融，如果调整了27％地下金融是涨了四倍，如果涨的结果是立刻打击了民营企业，利率一跳绳，通货膨胀部门急需解，通货紧缩部门继续打击他们，他们就会更进一步地紧缩，这也是为什么我们公开反对银行的政策，因为二元制体制的任何金融政策出发都会恶化这种二元化。同时更重要的一点，是去年年底我就透过媒体公开发言，利率上升的结果必然导致未来汇率上升，我很不想说下面一句话，不是我聪明，这是一个简单的经济学常识。利率行生和户率上升是非常挂钩的。汇率跳绳以前人民银行是如何向大家保证说不会调汇率，但是在5点钟突然调了，你认为你是打破市场的预期吗？你错了，你不但强化了市场的预期，还打击了你在公众心目的信誉。我请问你，一个信用破产的政策你认为有人听吗？你保证的结果是全国老百姓都认为是不可信的，全世界都知道你会再调的，因为你已经把你的信誉破坏掉了。 汇率的调整结果是如此之严重，我都不知道。我不知道下一步该怎么办了。我虽然是一个香港学者，但是我自己本质是一个中国人，我对于政府信用的维持我比任何人都忧心忡忡，政府的信用太重要了，包括这次股改，为什么我会透过各种管道，包括内参包括其他的管道表明我的反对立场，因为你破坏了政府信誉，什么叫正确的股改？在我心目中，我拿实际数据说话，股改做得最成功的是英国，在撒切尔夫人时代，国有企业转成民营化的时候他采用了三部曲做股改，第一部在国有股权结构不变的情况，用置业经理人。第二步，这些经营好的国营企业能股改，为什么？像我们中国一刀切全部股改不是很好吗？我最反对一刀切，英国人为什么那么做呢？我告诉你这就是英国政府的睿智，他很清楚地知道股改代表政府的信用，所以英国人知道最好的国营企业进行股改，英国老百姓知道每一个国营企业股改以后这是英国政府企业，买的以后一定能够得到很好的利益，而我们中国的股改都可以股改，老百姓买了以后怎么办？国家一定要给，到时候怪谁？怪那个背书的人，你为 什么要推出股改？股改本身又是进一步破坏政府的信用度。 汇率政策也好，利率政策也好，股改也好，本身承诺不承诺已经不重要了，因为你已经把一个最基础的问题已经点出来了，就是政府信用何在？如何再能够在经济领域里面能够利用政府信用主导经济进一步发展？告诉我。下一次政府再推出任何股票市场政策老百姓怎么想，老百姓不会认为你替我着想，又是某一位官员要为了个人的前途又要推出新政策。汇率政策下一步该怎么办？这个时候政府还能够信誓旦旦地说我保证不调汇率这是不是又骗我一次？你越讲声音越大我就越知道升值，你是不是很清楚地告诉全世界你的汇率要升了？没有人相信你讲的话，因为你的信誉已经破产了。 这种信用缺市的金融政策是我最忧心忡忡的。这一次的宏观调控我不知道从何说起来，我感到最遗憾、最无力感的，你们也有同样的感觉，等你们今天听了我的演讲以后我保证你们后悔听我的演讲“死郎教授，不来听演讲，本来过得很好，什么都懂了以后日子很难过的。”（ 热烈的掌声） 我本人是纯正的金融学博士，我是大众化地区第一批金融博士，我很遗憾地告诉各位，我对政策的走向没有一点的影响力，无法拨乱反正，只能看着他走下去。甚至我建议过政府这些点错了，2004年4月?2005年7月，透过直接投资和贸易顺差的是有1500多亿，有另外1400多亿美金不知道怎么进来的，这是我的一个名言“国际炒家的水平炒作水平之复杂是你无法想象的，不要小看他，太太厉害了。”你不知道钱怎么进来的，这些才是你汇率压力的主流，不是贸易。什么叫汇率？是各国政府为了达到政治目的的手段，这叫汇率。（众笑）今天对汇率最大压力的是，银行的破坏信用式的政策，我郎咸平看懂了，国际炒家所罗斯比我聪明得多，我当然看得懂。银行已经明确地告诉大家，我不调整，那就是要调整了。 你要怎么打击他呢？我曾经给他这个建议，我贬值2?3％，我撑你三个月，因为这个资金是非常规的，按照国际惯例你很难撑上3个月，当你不得不走，到时候我再调回来不行吗？你只有透过这种方法跟国际炒家斗争的方法你才有可能让国际钱慢慢流出。你现在的走势，未来的汇率让我感到忧心忡忡，而且虽然我们没有日本的《广场协议》，但是我们实质上的内容就是广场协议的内容，汇率只要一旦被突破就停不下来了，这是在国际金融学上面，你只要做过国际的学术研究就应该知道的结果。汇率只要政府一放弃决心，汇率一动，各钱一流入你就再也停止部分压来了，这是日本为什么能够在90年代完全拖垮日本的经济。 今天我很担心我们们的中国重蹈覆辙，我们如何了解我们的未来？我今天说这个话你们在座的人会认为我偏激，郎教授你为什么总是要点出这么锐利的话语？一针见血？因为十年之后，这段历史一定要被检讨，而且是非常深刻地检讨。 今天我跟各位的谈话，我是用心在讲这句话，而且我是用最简单的几个观念跟各位做沟通，我要让大家知道，未来我们经常担心的，银行说了一句话我又在公开场合表示我的反对，那就是我国的汇率政策更加浮动化、自由化，因为银行要把汇率的风险从自己的肩膀卸下来，给谁呢？给你。我的答案是：凭什么。凭什么银行可以卸下来。我现在非常清楚我的观点，银行必须100％承担汇率的风险，不能卸，这是党和国家的责任。为什么这么说，我们中国没有资格搞浮动汇率，中国13亿人口在内，包括我在内，有没有一个外汇操作的高手？我们中国的人才济济，银行有两千个经济学家我认为都是很优秀的，但是没有一个外汇操作高手。所罗斯能够短时间打败一个银行，银行算什么，外汇一开放就会陷入危险，你太大胆了，我们连外汇的汇率都没搞清楚就开放了，太大胆了。为什么美国、日本、欧洲可以搞浮动汇率，因为他们的工厂都有外汇对冲机制，而我们国内没有一个公司知道怎么做外汇对冲，所有的风险由中国的企业家来担，这公不公平？ 目前我们汇率上下的浮动是极为历史性的巧合5％，请问各位你们制造业的利率是多少？5％了不起了，所以一个聪明的外国政府可以用压迫你升至5％，或者贬至5％。升至5％中国的外汇企业全部被你扫光，贬至5％进口企业全部都扫光了，一上一下全部都没有了，因为你不知道怎么对冲。你想承担风险吗？你承担不了，你要做外汇对冲，要有银行的工具，远期外汇的对冲近期外汇的对冲你们都搞不清楚。 我是用心来谈问题的，我对我国的汇市、金融市场、股市感到非常地痛心疾首，除此之外我不知道怎么谈自己的感受。金融政策还有一个原则，美国人、欧洲人、像这样的经济学家已经做了上万篇论文，有一个结论，金融政策本身切忌大起大落，因为金融政策什么时候有效果不知道，效果多大不知道，这是最危险的，任何政策比如说农业政策、工业政策都可以调整的，金融政策不可以。政策一出来，什么时候有效果你不知道，效果多少你不知道，这是最危险的。 从去年开始，我们一直有对于房地产的宏观调控政策出台，一直没有效果。并不是没有效果，而是效果什么时候出来你不知道，一直推出政策，越来越严的政策。我再反问一句话，如果这些政策在同一个时间一起爆发呢？那就是经济箫条了。我希望不会走到这一步。如果金融政策切忌大起大落，切忌调整，你说应该怎么办？所以这是一得值得大家深思的问题，我们今天很简单地认为我们国家已经跟别人接轨了，事实上你想得太单纯了。金融是最难接轨的，难到什么地步，难到金融可以改变一个国家的命运。日本90年代的危机是什么造成的？日本整个产业界的崩溃是怎么造成的？不敢讲全部是金融，至少金融是一个重要的主因。 我跟各位讲一个很可笑的故事，我们今天中海游要收购美国的尤尼科，我本人很激动，我们确实需要海外的油源，因为这是美国政府对付中国政府很重要的一个手段。我在很长一段时间我就明确提出来不可能成功的，怎么可能放弃制裁中国的机会呢？并不是我是一个语言家，是因为这是一个必然的趋势。日本在80年代末期收购的洛克费德（音）中心，那时候美国在闹“第二次珍珠港事变”，美国人听到很分路，代表我们美国人精神的“洛克费德中心怎么能卖给日本人？”得意洋洋的小日本以为真的收购了，结果《广场协议》之后，日本的地值升值了一倍，日本产业垮台，当初收购“洛克费德中心的不得不*价卖给美国人，在产业界美国不是你的对手，房地产不是你的对手，但是只要他执掌金融的优势，他可以玩弄你于股掌之上。金融政策是不能犯错误的，我有请央行要有一个理论，如果没有100％的把握，金融政策不能动，只要一动，上面一错下面就有连锁的很多的错误。农业政策、工业政策上午错了，下午可以改，但是金融政策上午错，下午就有百亿千亿地损失。政府对金融政策是非常谨慎的，我们是非常不谨慎的，甚至用楼市做金融政策调整。 你们都在深圳地区，如果我是国际炒家我会不会选择深圳？我会不会选择广州、上海、北京？而且我资金量不是很大，只有几十个亿，我不选这些区域，我只选大上海地区。深圳没有所谓的市中心，而且市中心都是大家不想去的地方，你想住在福田、华侨城、香蜜湖等等这些地方，几十个亿要炒不容易，广州有一个市中心？你不会住的，你住天河、番禺，北京市中心有二环，天安门那里，你不会去住的。他会住在三四环之外，包括北大、清华区域，还有亚运村工体等等那些地方。而上海不一样，上海人问他要不要在上海郊区买一个别墅？要，但是他还要在市中心有一套房子，最好是走路去逛街、按摩、桑那最好。那个地方的土地供应量非常少，楼盘非常少。如果国际炒家要从中大赚一笔这是最好的区域，你可以用少量的金钱拉排股价，我没有明确的数据。我当时为了做上海的这个节目的时候对很多的房产代言做了调研，从去年年底到今年年初有大量的香港资金成片地，房价走势和2003年的H股走势是一样的，炒家一起炒的，开始的时候是很低迷的，到了年底的时候已经开始大丰度地上升，尤其是去年的年初开始上升，靠近2月的时候，一两个月之内楼家上升2、30％，不可想象，套现完成卖给老百姓，国际炒家都走了，到最后推出一个政策，很严厉的政策，说2年之内要托收是多少，还有房子要先还贷才能再卖，这些政策不能说对与不对，该调的对象没调到，国际炒家走掉了，宏观政策一出来他就走了，因为政府什么时候要调价他太清楚了。一个国际炒家会在政策出台之前立即走人。由于内环的房价大幅地升值，旁边的房子是水涨船高，按照比例而言，内环跟外患之间的泡沫是最多的。我当时在上海做的电视节目也想这么讲，如果宏观调控的话内外环的调幅是最大的。 这个现象造成到最后什么结果，印证了我开始讲的，高房价所带给这个城市的发展是一个障碍，而不是一个激励。到现在来看，整个内环的房价高达3?4万一平方米，有多少人能够承受？多少住户能够承受？上海怎么发展？发展成物流中心、金融中心吗？不是说不能，你何必多一个麻烦，多一个高房价的麻烦，让你做什么事都很困难。每个人的消费习惯不是取决于赚多少钱，而是取决于你的财富效果，如果泡沫一起来以后，财富一增加，虽然房子没有卖，但是你感觉到财富增加了，你的消费增加了。你只要下一个毛毛雨，到这个地步，整个城市的发展方向是跟者泡沫走的，这太可怕了，你怎么整治泡沫？打光泡沫这是很好的，但是上海老百姓消费习惯要大幅度减少。金融政策，效果怎么样不知道，因为打压房价本身代表的经济意义不是房价要下跌，而是当初的财富效果受到打击。城市的消费习惯要改变，改变多少不清楚，既然搞不清楚就要谨慎。 第一步不能让房价上升，等到最后你的金融调控手段是因为国际资金撤资以后再来处理，这就为时已晚了，这个时候你发现技不如人，你不但在房地产方面技不如人，你在利率方面、汇率方面其他方面都技不如人。这是什么下场？在我们大清王朝时代，传击炮队技不如人要签订上千个受辱的条约，而现在的金融手段技不如人你一定有大量的企业要倒闭，这是一定的。政府在这方面的功用太重要了，我们说政府要退出经济领域，那是美国，美国队经济领域掌空非常严格的，如果他要退出的话怎么对经济这么重要，政府介入经济是不可避免的，但是你怎么做调控。 我在上海的时候，我的一些学生比我很有成就的，都是一些地产商。当时信心满满觉得没什么了不起。我说你们要了解，按照这种宏观政策走下去，哪一种企业能够成长？低成长、低负债，高现金流的企业能够成长，所以不要老搞小公司。我讲了以后他听了很感动，可是晚上腐败一次就忘了，上个月我又做了一次演讲，那批同学又回来了，说老师又忘了。说今天宏观调控出来了，像你所预测的一样，他说现在怎么办？我说现在来不及了。我跟各位讲，如果按照这样的走势下去，我们的房地产公司至少到80％，我们现在是小而全，将来的80％要被专业化的服务行业所取代，你是否考虑学习一下美国的经验，或者欧洲的经验，成立一个所谓的专业化的房地产的服务公司，比如说装修什么的，目前也有这方面的，你们思考一下。去上网查了一下美国专业服务商的格局。 我要跟各位讲一下我的结论，今天我们谈完了整个金融政策的思维，金融政策造成的打击还不是最重要的，我觉得对各位影响最大的是银行或者主管当局的思维怎么样，如果他的思维是我所讲的一种信用破坏式的思维，一种卸下担子的思维，一种把风险转给公众的思维，我告诉各位，你今天的日子一定要比明天更愉快（众笑），明天会更艰难。而且很大一部分的压力来自于我们金融政策的主导。在这种情况之下，我替各位感到忧心忡忡，我对这一年推行金融政策感到痛心疾首。 （大家热烈地鼓掌，要求继续演讲下去） 谢谢各位热情地支持，我的推论都是按照自己的经济学的素养推论出来的，大家千万记住我是金融学博士，我也希望今天的演讲能够给各位带来一些企业业务方面的警告。给大家提三个问题。 提问：我是深圳晚报的记者，想请问教授一个问题，一直以来大家都说深圳的房地产是健康的，您是否认为这样呢？ 郎咸平：我碰到一个现象，这次宏观调控在上海造成一些影响，每个月的成交额一百件都没有，这种少量的成交额无法主导价格，因为价格的变动要靠交易来变。现在市场怎么做抵制，就是不交易，等事情过了就好了。但是有一些楼盘由于资金链紧张，新楼盘推出以后价格下降确有其事。非常值得注意的是市场的反映非常奇妙，通过不交易抵制价格的变动，这会严重对冲金融政策的作用，这是金融政策最难的地方，效果不确定，所谓的靠交易量抵冲价格的变动是一个主要原因，切忌大量使用金融政策。我们发现北京和广东的地产没什么问题，不但没低压还有幅幅地上升，最稳定的大是广东地区的市场，原因根据我们过去看的资料是说1992年开始深圳以及广州的房地产是最早跟香港接轨的，受过打击是最多的，多打几次就学乖了。这里的房地产相对上海而言也比较理智，上海很不幸地成为一个国际炒家的主流中心。人都有一种冲动，一看房价上升，他也水涨船高，但是类似的现象不会在广东出现，因为有地域的特殊性，也不会像上海一样要在市中心居住。这不好操作。 在深圳的房地产没有所谓的好或坏，相对北京或上海而言，他的政府是最合理的。有的时候罗湖地区以一个平均的数量而言，全国最先开始有房地产的地方就是广东，到时候你发现经过几次波折以后，目前房价的走势在全国相对而言是最合理的。有一个奇怪的现象，越新开发地区越不合理，像长沙、银川，要开始在那边炒房就很奇怪了，民间的理智思维就会差很多。这是一个好现象，至少在未来的房地产市场，在广东来讲，我不认为会有太大的波动 提问：我想请问一下，央行对房地产的政策调整，他主要是对专业银行。我们国家的金融机构是分业经营的，像信托公司、典当行这两年如雨后春笋一样发展很快，介入房地产很多，资金越来越大。我们金融政策本身有一个漏洞，在这种情况下他本身抵消了政府金融政策调控的效果，请问郎教授怎么看的？ 郎咸平：这个问题问得很大，这是一个很好的问题。举一个例子来说，金融政策调整的效果是什么大，四大商业银行调不调整没太大的差别，因为他们很宽松。我们任何地方都是二元式经济，这是非常有意思的国家。只要通过银行体系推出来的政策有时候发现不太有效，我们对银行所扮演的角色责任是不清楚的。最后我们要求说你对中小企业多做融资什么的，他做不了融资，他也不相信你。我们很多的民营企业是老公做生意老婆做帐，谁敢贷款给你。我们银行体系的放贷资金的组成是非常危险的组成，基本上都是以房地产为主的。这就很危险，按照国际标准比例是很低的，50％以下，我们甚至高达8?90％，万一哪天出现一个大变动，房地产大崩盘怎么办？银行能不能承受得住？这就是下一次的金融危机。 银行问题我告诉各位，改不了的。我上次在建行做掩盖，我说你们在做股改是多此一举，解决不了问题，因为银行本身他是一个系统工程。举例来说，你把花钱放在15亿的中国人身上也是一个坏帐，因为国有企业不还钱你能怎么样呢？中国银行到纽约银行做得很好，为什么会这样？因为纽约人的素质好，大家都想还钱，不还钱有一个很好的法律制度，而中国的刁民又多，又没有健全的法制，想要做好是不可能的。 这是一个大的系统工程，政府要明确理解银行扮演的角色是一个被动的角色，想通过银行做改革那是不可能的。要把整个银行体系的素质弄上去，法制完善以后银行自然会好。为什么美国的银行到现在那么积极地收购中国银行？有时候我们觉得很可笑，我们的银行那么可笑卖给外国人算了。你认为外国人那么笨吗？金融是他们发明的，我的金融博士就是在美国念的。他非常理解银行的好坏是靠经济数值和法制建设，我们今天的经济数字比昨天要好，我们的法制也在推动，十年以后会更好，现在进入中国是最佳时机，因为现在价格是最低的，今后各方面完善了，他们赚钱。他们赚钱了以后我们老爱性会很高兴地说“卖给外国人就是好”，傻，都是靠你把它搞起来的。现在把他们卖掉，十年以后会出现大发展的对象。 我开一个玩笑挖苦挖苦各位，150年之后，你的子孙怎么谈我们这一代的，他说“150年前在深圳那批老祖宗水平是不行，还不如300年前的清朝老祖宗，他们是努力打了败仗才赔外国，150年前的老祖宗别提了，还高高兴兴地把白银送出去”。这是我们银行改革的问题。 提问：我是一名经济学博士。我提的问题是我研究世界五百强，他们有一个词是“专业化”非常强，中国的五百强国有、垄断特别多，民营的五百强一半以上都是做房地产或者是做房地产控股的，他们这种存在都有一定的合理性。作为中国的民营企业家、民营企业，要想将来在中国的特定环境下和全球的特定环境下怎样发展？ 郎咸平：这么大的问题啊。世界五百强本身是我们中国企业家的梦想，梦想到病态的心理，每个企业做到一定的时期都想做进五百强，比如说德隆、联想，这有一个思维的问题，你想前进一名都很艰难，因为别人太厉害了。我举一个例子，三星一年之内进上六十名，凭什么？就凭你一厢情愿，凭到处收购兼并吗？做不到的。三星成功的安理会给我们的民营企业家、国有企业家有很大的反思，你自己本身管理策略跟你的思维我们必须要理解，并不是你的资产的合并。我们最大的问题是在于我们的惯性思维很难进步，三星的成功有几个原因，这些成功来给三星是一个不得了的长进。前进了六十名。最近对于所谓的韩国现象大家都很关注，韩国人当初在八零年代末期我在纽约大学当教授的时候我们谈很多的日本企业、美国企业，大家都很喜欢听，我们常常拿韩国企业做对比，一讲到韩国企业全堂哄堂大笑，我也跟者笑，15年以后你还敢笑吗？最近日本希望收购三洋，三星说收购三洋我们不感兴趣，收购SONY我们比较感兴趣。 现在还在搞房地产，还在搞金融控股，人家已经走到了可以收购SONY的地步了，我们还在落后十年二十年，这是我最大的担心。 时间：2005-09-30 10:42　　来源：2005深圳房交会网站 發表於 2006/12/09 09:43 PM 2006/12/09 郎咸平：改革不能让一些人更穷 　　“我现在最担忧的是，我们在进行国企改革，我们也同时进行银行改革，那么，当国有企业国退民进，当银行充斥着外资和民资，国家的宏观调控将如何落实？而国家的货币政策又将如何推行呢？” 　　“改革，可以让一部分人先富起来，可其他的人不能变得更贫穷，这是原则。”2006年在沈阳某论坛上，香港中文大学教授郎咸平如是说。 　　要以正确的改革思维强化进程 　　郎咸平表示，上述观点并非由他首倡，首先是在26年前，中国进行改革开放，邓小平提出，“允许一部分人先富起来”。而在社会主义氛围下，人们共同认可的一个先决条件是，其他人不能变得更贫穷，因为先富要带动后富，最终的目标是实现共同富裕。 　　郎咸平进一步指出，值得关注的是，在《微观经济学》的最后一章“福利经济学”里面有一个理论——“帕累托改进”——就是一部分人财富可以增加，可是其他人财富不能减少。也就是说一个资本主义思想的结晶，《微观经济学》的思维理念，竟然和社会主义的思维是一模一样的。“帕累托改进”，一个基本原则就是公平一定是在前头的。公平是什么？是一个初始条件的公平。也就是给你同样的机会，你不能够剥夺他的机会，当然是一个起点的公平，也就是在不剥夺他的公平机会之下，允许一部分人富起来。所以不论是以社会主义或者是以现代资本主义观点来看，公平就是一个起点，在公平之上才能谈效率，而“公平产生效率”是一个不容争辩、不容讨论的事实，这是邓小平所提出来的，同时也是社会主义理念，更是现代资本主义的精神所在。 　　“我认为是‘马克思主义’冲击‘原始资本主义’，从而推动了‘现代资本主义’的进程。但是我们需要警惕的是，马克思所批评的‘原始资本主义’有可能在中国借尸还魂，因为现在的现实是，很多地方，很多人，打着改革的旗号可以无所不为。”郎咸平说：“总有人批评我是反改革的，我说你们错了，我从来不反对改革。但是我反对学术界以少数既得利益者独享改革利益，而改革成本由全社会负担的错误改革思维。我强烈呼吁，要以正确的改革思维强化改革的进程，而其原则就是回归邓小平、马克思和现代资本主义的精神——我们当然允许社会一部分人先富起来，但其他人不能更贫穷。” 　　严刑峻法的必要性 　　“回过头来看我们26年的改革，经济高速增长，国民生活水平也得到了很大的提高，但是在我看来，一些关键的领域体制改革却存在着致命隐患，发展到今天，已经在很多领域形成尖锐矛盾。”郎咸平指出， 医疗改革的结果是人们看不起病，教育体制改革的结果是人们上不起学。“股改我不想多说，但是我始终认为，股改的目的如果仅仅是全流通，而不是为了全体百姓的利益，不是为了上好的上市公司给投资者创造更高的价值，那么，股改追求的结果已经错的，怎么改还很重要吗？”郎咸平对记者说。 　　进入2006年，各地国退民进步伐加快，例如辽宁省将有千余家企业进行改制，而国务院国资委主任李荣融也表示，今年将加快国有企业重组进程。对此，郎教授的观点如何呢？“不客气地讲，我们现在很多改革，都是在引进一些西方肤浅的简单的概念，然后加上自己的幻想，去推动中国的改革，这是很危险的，在国企改革领域也不例外。”郎咸平说：“现代资本主义的精神和邓小平进行有中国特色社会主义改革的初衷，是非常一致的，就是要起点公平，要让一些人富裕，但是其他的人不能更贫穷。但是对于这样的思维，我们没有引进，没有坚持。那么放到国企改革中，就是把效率、市场化等概念引进了，但是美国的职业经理人的信托责任是资本主义的精神之一，我们并没有引进，尤其是，我们并没有建立一整套完善的法律约束体系就进行国有企业的改制，最终的结果会是什么呢？是少数既得利益者独享改革利益，而改革的成本由全社会负担。” 　　严刑峻法究竟有多重要？郎咸平表示，以美国为例，在经历了1929年的经济危机之后，美国从1932年开始推行了一系列的严加监管的法律，用严刑峻法来发挥 股票市场的财富重分配的功能。当时提了股票市场就是全社会集资，把资金交给最有能力的职业经理人经营。作为职业经理人就必须披露正确信息，而政府则要确保职业经理人所披露信息是真实的，还必须确保个人有一种责任感，即信托责任。通过公司的真实信息，社会大众可以了解这个职业经理人的水准。所以在美国，你一旦成为职业经理人，你就有责任要把工作做好，你要替股东创造财富。这就是美国严刑峻法下的信托责任，而且是不容挑战的。上市公司的职业经理人不敢不有信托责任。如果这个职业经理人披露假消息，美国政府一定会以社会大众(或中小股民)利益为前提和职业经理人打官司，打到家破人亡、妻离子散为止。 　　“世通可做反面教材，它所犯的罪，就是更改一些会计科目，原先是费用的科目改成投资，通过折旧来提列费用。这种事情，在我们国内来讲是小事一桩，没人在乎的。在美国是不能被允许的，因为你已经触犯了一个最重要的原则——信息披露的真实性。于是，负责人被逮捕。美国电视的新闻每天晚上都会重复播放一个镜头：司法人员把世通负责人的手从背后用手铐铐住，连续几个礼拜‘游街示众’。美国政府要让所有的美国人，包括从婴儿开始到老头儿，清清楚楚地看到，这就是违反信托责任的下场。”郎咸平说。 　　正面的典型如韦尔奇创造了通用的奇迹，没有人敢否认他是一个伟大的企业家，但是他退休后，领了退休金走人，企业是谁的？是那些拥有通用股权的投资者们，并没有变成韦尔奇的。为什么？因为他是一个受到信托责任约束的职业经理人，在美国一整套的严刑峻法的约束下，他必须以股东和投资者的利益为前提，做好公司是他的责任，而合约到期后离任也是非常正常的程序。 　　国企改革应是行政干预的退出 　　郎咸平对记者说，中国的国企改革中流行着一个奇怪的“冰棍理论”，认为国有企业效率低下，如果不赶紧卖掉，就会化成水，那么趁现在赶紧卖了吧。但是，在中国，国有企业的领导者是不需要对企业负责的，做不好是天经地义的，那是因为体制不好。做不好怎么办呢，分析原因，做不好是因为企业不是他的，所以他没有积极性，那么干脆就把企业变成他的吧。这不是很荒谬吗？因为企业不是自己的，就不负责任，就做不好，只有变成自己的，才能做好，这样的人，对国家、对社会、对人民一点责任感都没有，还能信任吗？可我们的现实就是，在没有严刑峻法的保证下，交给了一群没有信托责任的职业经理人。 　　郎咸平表示，这种错误思维的蔓延，毁掉的不仅仅是国有企业。“到最后，会不会大家都认为，只要这个企业不是我的，我就做不好，那么民营企业，是老板的不是我的，我就做不好，于是员工就会没有积极性，会不给你干活，民营企业还能笑多久？” 　　郎咸平说，还有一种现象，就是某些地方的国企，因为没有效率，于是进行了简单的民营化。民企老总买了国企之后，贱价买断职工工龄，把下岗的职工一下子全部的推向社会，由谁负担呢？由失去了国有企业的政府和我们社会大众负担，他们拿着国有资产，赚取所有的利润；还有更过分的，把国有资产全部铲平，就地建高楼，赚的钱呢？全部归自己。“这就又是我说的改革的利益归于自己，改革的社会成本由全社会来负担的现象。” 　　对于人们质疑的国有企业效率低下的问题，郎咸平说：“国有企业效率可能低下，但是民营企业就一定是高效率的吗？中国现在的民营企业越做越像国有企业，原来的国有企业效率是2，民营企业是3，确实比国企高，但是国际的效率是100，我们不是要国际化了吗？这有什么区别呢？” 　　所以，对于国有企业改革，郎咸平的核心建议是什么呢？“国有企业的改革，应该是行政干预的退出，而绝对不是国有股的退出，韩国日本大的财团，如三星、LG、现代汽车、索尼等都是有着政府的支持，是政府与民营企业的合作，否则不可能做到今天这样成功。”郎咸平说：“政府退出对国有企业的行政干预，转而建立完善的法制体系，培养有信托责任的职业经理人，培育公平的竞争环境。” 　　郎咸平最后对记者表示：“我现在最担忧的是，我们在进行国企改革，我们也同时进行银行改革，那么，当国有企业国退民进，当银行充斥着外资和民资，国家的宏观调控将如何落实？而国家的货币政策又将如何推行呢？” 發表於 2006/12/09 09:48 PM 2006/12/10 改革成本由全民负担，利益却少数人独享 郎咸平 12月4日-5日，由《当代经理人》杂志主办的会议主题为“和谐成长——全球化时代的赢战略”的2005第八届成长中国高峰年会暨2005中国成长企业100强在北京人民大会堂揭晓。新浪财经频道独家直播此次会议。以下为著名经济学家、香港中文大学教授郎咸平发表主题演讲实录： 　　郎咸平：各位来宾大家好。那么今天呢，参加这个盛会我们一要讲的讲题是和谐成长 　　那么未来中国20年的积极政策走向，应该以什么为指导方针，那么这20几年的，无疑创造了一个辉煌的现代经济社会，那么经济总量来讲，或者以GDP的总量来讲呢，都是雄居世界榜首，但是这一切表面现象的背后，才是值得我们更加关切的，那就是经济发展，单纯的以经济发展为指标的思维，应该要进行更进一步的检讨，那么我们就谈经济本身，里面掺杂的水分就不谈了，此外，我们的企业里边有多少是由污染造成的，这一切所展现出来的持续成长所带给我们这个社会的，就是使这个社会更加的不和谐。所以今年11月3号，孙先生在北京提出一个新思维，那就是国际和谐化以及国内和谐化。我个人认为国内和谐化，在今天的中国尤其显得重要，而且我认为是应该当成未来经济指导方针的重要理论根据。什么叫做国内和谐化？请问在座各位我们20年的经济发展，我们国内各个经济团体之间更加和谐了吗？我们社会更加稳定了吗？我相信这个答案应该不是太肯定的。各位知道为什么吗？因为我们在改革的思维上，需要做一个重新定位，改革本身是任何一个国家，包括英美的超级强权国家继续进步的原动力，每一个国家、每一个政体、每一个经济实体都需要改革，这点是不需要讨论了，也是毋庸置疑的，可是改革的原则在哪里？改革的原则必须以全民利益为基本，也就是改革的利益必须回归到全国老百姓，这才是改革的至高无上的原则，可是我们中国的改革是这样吗？ 　　我给各位举一个例子，我国的产权改革，或者简称国企改革吧，最后的结果是改革的成本几乎要全社会负担，改革的利益归于少数人，这就是造成社会不和谐的主要原因。那么地方政府认为我国企业效率不好，社会包袱都过重，因此进行私有化，我不管MBA也好，我不管你CEO也好，这个就是我认为一个问题的改革，各位知道为什么吗？因为国企改革本身牵涉到权力的移转，那么购买者在某些场合之下，把下岗工人推向社会，由全国老百姓来负担，改革利益呢，改革利益就是由于他得到这个国有资产，甚至把工厂铲平，就地起高楼，卖楼的钱归于谁呢？归于少数人，这个就是所谓的改革利益属于少数人，而改变的成本有全社会负担着，那么我们近来公布了一系列的改革意见，到最后一改的结果什么结果呢？明晰市场化。简单的认为一个市场化，就能解决效率的问题吗？我告诉各位，这个思维太过肤浅，由于明晰市场化的结果，我国的医改面临严重的考验。当你进入医院的时候很多医生问你不是有没有什么病，而是有没有保证金，可能各位觉得很正常，但是我不能理解。国外绝对是免费，各位知道为什么吗？因为香港老百姓愿意负担这笔钱，这是对民众的关心。那么你再到美国，我们很多人出差到美国，你要在美国看到几种，你不必交保证金的，你一定会得到最好的医治，这也是一种对人性的关怀。我们的教改呢，我们的大学举个例子来讲，都是由国家补贴的公立学校，教改的结果是让农村子弟上不了大学，我们今天各行各业有成就的人很多来自农村，包括我许多朋友，他们都是一个人站着火车到北京去念书，家里是分文不给，因为家里没有钱，那么农村子弟通过教育考到一流的学府，这是唯一他脱贫致富的机会，最后这么一点机会你都毫无理由的剥夺。此外，我在任何常常都拿这个作为例子来讨论。 　　当然我讲这个例子前，我想讲讲英国的，我想让各位知道什么是资本主义的情怀，美国国营企业所以美国不适合。英国有很多国营企业，在撒切尔夫人时代他们一样进入股改，他们第一部曲，就是国营企业在国有股股权价格不变的情况之下，由职业经理人来经营。第二步，也就是最重要的一步，那就是改革好的国营企业，才能够进行股改，各位知道为什么吗？因为股改本身牵涉到中央信用的问题，坏公司进股改的话，股民不赚钱所比较的就是政府，那么，政府的信用在股市来讲是绝对重要，但是就美国股市而言的话，是不可言喻的。因此政府信用不容被破坏，这是英国股改至高无尚的信用。英国政府进行股改是把国有股权卖给谁？各位思考一下，他不是卖给个别的人，而是卖给大众持股，卖给社会大众，大家理解为什么吗？因为任何国企改革本身，都牵涉到政府权利，那要看如何取代。那么英国呢，政府权利的真空，是由谁来取代的？他通过上司，由全国老百姓来取代权利，这就对了，各位知道这是什么思维吗？这是真正以民为本的思维，而这种好的国营企业上市，将改革的利益归于谁？归于全体老百姓，这就是英国成功的股改，这种股改跟我们的股改完全是背道而驰的，当然我们的股改你比我还清楚，我在这里不必细说。 　　　　可是我要告诉各位，英国的股改所显示出来的意义不是股改本身，也包括国企改革，但是改革利益给予全体老百姓，这就是股改至高无上、不容挑战的原则。那么我们国家的改革，在很多方面是有着惊人的成就，但是改革的思维必须做调整，改革的非常简单，那就是一切的改革必须以全民利益为主导，如果做不到这种改革必然造成社会的更加一步的不和谐，我们今天中国所存在的问题，已经不是简单经济势头发展的问题，中央政府整个执政的方针只要立刻解决老百姓痛恨的问题，这些问题比什么都重要，而这些问题也就是国内和谐化的最高指导方针。 　　　　那么当然今天除了谈我心目中的国家政策之外，最后几分钟我想再切换一个话题，谈什么呢？谈信托责任的问题。那么从2004年下半年一直到现在，我到各地循环演讲，我从来不忘记什么叫信托责任，我认为要使得我国未来更和谐的发展，信托责任本身是一个很重要的责任，所谓的资本主义，他的信托责任是不可忽视的。很多报道说我只关心国营企业，这个话是不对的，我说关心的是民营企业，可是清楚的告诉各位，这一群会践踏国有资产的经理人，将来一定会践踏民营资产，你不信？很可能明天他就把你客户带跑掉了，所以我们谈产权改革本身，不是事一个简单的国有企业，或者民营企业，哪一个效率的问题？而是一个大是大非的问题，就是你到底有没有一个信托责任，我想请问全国的企业老总，你们哪一个认为你们比托儿更重要？当时的市值300亿美金，20年之后达到50千亿美金。我请问你他走了以后带走什么，是带走他该拿的薪水以及一些股票而已，你有这么大的贡献你为什么不把整个公司拿走呢？因为他很清楚，他做好是应该的，我们国企改革不是这样看问题，我们认为做不好是应该的，为什么呢？都是国家民族的错，是体制的错，做好就该收归己有，这就是我国的职业经理人。 　　　　说到我们有的公司经营破产。那么我跟你讲，我们就拿美国作对比，我们就拿邪恶的帝国主义作对比。美国的克莱斯勒汽车在同样的月份破产，他们请了一个经理人的，他根本不忍心拿钱，因为他对不起中小股东，他一年拿一块钱，第三年重组完成，重新上市，他的功劳不比任何中国国企老总伟大吗？结果克莱斯勒成为今天世界的著名品牌，我想请问在座各位这家公司谁的呢？你发现全部都是中小股民的，他只拿他该拿的钱走人，这是他对公民的信托责任，因为美国比我们应清楚，做好是应该的，做不好不是你的错，甚至在一件事情上，美国政府甚至提出考虑减免遗产税，各位理不理解，美国企业怎么看这个问题，那么我来问各位耳熟能详的企业家，一个是比尔-盖茨，他们登广告指出，我们不能接受政府的决议，我的地位在不劳而获，会使得年轻人会失去公平竞争机会，各位看一下，这是美国帝国主义的资本企业家，他们是真正的资本家，他们想的是国家民族，他们想的是公民的利益。所以你认为美国经济如此富强，我告诉你，我这只是表面的看法，美国这个所谓资本主义，他说展现出来的就是我刚才讲的，对人、对中小股民、对国家民族是什么，就是信托责任，那么这种信托责任，什么时候在中国生过？我们什么时候这样要求过国企老总？没有。 　　　　最后什么叫做国企改革，就是我一再告诉各位的那就是我们的理论，我们家庭很脏，请一个保姆来整理，这就是国企改革，到最后利益归于少数人，改革成本由全社会负担，这种错误的改革误导着这最近这几年的经济发展。那么像这种误导的错误思维我们必须要做一个改进。 　　　　那么最后我演讲完之前，我想再讲一个故事。我们看一看，别的国家的人在怎么想问题？你想想看，美国总统可以对全国演说，讲一句我们会说的话，那就是不要忘国家给你做了什么，你给国家做了什么，我想用这句问我们的国企老总。谢谢各位。 2006/12/09 港人内地投资要有保镖和信鸽 2005-03-17 郎咸平 　　香港在中国大陆的投资一直占据着主导位置，但是港商在国内所受到的不公正待遇或者掠夺简直可以说是触目惊心。我本人虽然只是个教授，但我就接到很多港商的投诉，其境遇之凄惨，让我感到震惊，只可惜我势单力孤，无能为力。香港政府在港商维权问题的处理上令人非常的失望，港商基本上必须靠自己的微薄力量保护自己的权益，而这也是港商一再的被国内不法分子掠夺的主因。我建议成立一个以基金会形式的港资机构，以配合中央政府的司法体系，全面保障港商在大陆的投资权益。 　　香港对内地的各年底投资总量一直占据第二位，但是从单年度直接投资流出看，香港对内地的投资从1999-2003年却一直牢牢占据首位，2003年接近600亿港元，远远大于对维尔京群岛的248亿港元。 　　香港在内地的投资一直占据着内地吸引外资的主导地位。1994年以前甚至都占据50%以上，回归后比例略有下降，这与中国内地日益扩大对外开放、吸引外资来源多样化有关，但回归之后，香港对内地投资额增长率一直比较稳定。 　　截至2003年底，中国内地累计共吸收港资项目224509个，实际使用港资2278亿美元，分别占吸收外资累计项目数和总额的48.3%和45.4%。截至2004年9月，内地累计吸收香港直接投资项目235022个，实际使用港资金额2385.6亿美元，分别占内地累计吸收境外投资项目数和总金额的47.2%和43.4%。这个比例毫无争议地说明了香港在内地吸收投资中的主导地位。 　　香港对内地的投资力度最大，港人理应可以搭乘内地经济蓬勃发展的快车，获得相当客观的投资收益。但是内地投资软环境不佳，香港在内地的投资经常面临黑恶势力勒索诈骗、行政和司法系统腐败、民间信用缺失等风险。 　　相比较欧美和台湾的在华投资商，香港投资商的权益最容易受到侵害。美国政府十分重视对本国居民的利益保护，因此美国在华企业稍有纷争，驻华使领馆往往要出面干涉调解，因此，内地与美资企业打交道一般比较谨慎，黑恶势力不敢肆意欺凌。而对待台资企业，往往牵涉政治上的考虑。如果双方纠纷过多，对稳定两岸关系会起到负面作用。而对港资企业，这些顾忌都不存在。一些黑恶势力趁机对港商横加盘剥，加上内地司法系统对此打击不力，所以侵害港资企业的事件时有发生。我仅列举三个例子：霍英东在广东番禺南沙投资被盘剥事件、香港嘉利来事件、香港远洋实业公司事件。 　　霍英东先生早在1992年前就与番禺合作开发南沙。到2002年，霍英东已投入30多亿元人民币，而与霍英东一方直接打交道的官方“合作者”就是梁柏楠。梁柏楠在1993年4月任南沙开发区第一任党委书记，5年后升任番禺区委书记，之后又调任番禺区政协主席。梁任职10年间，梁柏楠以转制为名把几家有资质的国有公司变戏法般转到自己儿子和亲信手中，并将南沙各种工程安排给他们。霍英东在南沙开发了东发码头，却被梁家硬逼支付2000万元给他们搞个同样的南伟码头，并交由梁柏楠的亲信管理，货物就往自己的码头运送；霍英东想把港前路修到地方所属的山后面成环岛路，钱交出后便没有了下文，被梁家说是用作“搬迁费”了。霍英东要建个小型的蒲洲花园，对方在邻近山脚挖来了一堆黄泥，在山上拔来一堆小草，栽几棵小树，便拿走了1500万元。霍英东说：“我一生搞工程，从未见过这样离谱的事。” 　　霍英东是全国政协副主席，无论在内地还是香港，地位不可谓不高，势力不可谓不大，但却受尽“地头蛇”的欺凌，只是后来梁柏楠犯罪，才将事实大白于天下。那么对于普通的港商，遇到类似情况，遭遇难道会比霍先生好吗？ 　　另一起是香港嘉利来事件。1995年，经北京市外经贸委批准，香港嘉利来与北京市二商集团、北京恒业房地产公司组建中外合作北京嘉利来房地产有限公司，共同开发位于亮马河商圈的嘉利来世贸中心项目。香港嘉利来负责缴纳全部注册资本及潜合作公司筹措注册资本与投资总额差额部分的资金，拥有合作公司60%的权益；二商集团和恒业公司则负责建设用地拆迁工作及办理项目报批手续，拥有合作公司40%的权益。1998年至1999年的两年，受金融危机的影响，全球经济不景气，北京房地产市场持续低迷，嘉利来世贸中心项目开发建设被迫停工。2000年后，北京房地产市场节节走高，而一度被迫停工的嘉利来世贸中心项目的价值更是不断攀升，当时的估价即超过了10亿元人民币。二商集团个别项目负责人垂涎于嘉利来的股权，于是勾结社会恶商，买通北京市工商局以及北京市外经贸委的个别公务人员，组成合谋团伙，竟诬陷香港嘉利来未履行出资义务，由北京市外经贸委将香港嘉利来拥有的合作公司的股权“批送”给合谋团伙成员，再由其在香港炒卖这份抢来的股权，由合谋团伙背后分享获利。2001年9月28日，北京市外经贸委向已经更名且更换了股东的新合作公司核发了新的《外商投资企业批准证书》。香港嘉利来彻底失去了在合作公司中的股东地位和自己依法在公司中享有的所有权益。 　　2001年10月25日，香港嘉利来先后依法向中华人民共和国对外贸易经济合作部(即现在的商务部)提起行政复议，并一度惊动了国务院有关领导。尽管商务部的行政复议、副总理吴仪指示、国务院法制办调查都从支持了嘉利来的合法权益，但2003年12月22日北京市第二中级人民法院却判决商务部一审败诉。事发到现在已经3年多了，但事情仍然没有解决。 　　作为嘉利来公司，则走过了三个阶段。第一阶段，当他们的权益受到侵害时，他们选择了企业维权。第二阶段，当他们看到北京三个部门拒不执行中央政府部门的决定时，他们又选择了反腐反贪，主要是通过向上级部门检举揭发北京二商集团等部门有关人员的腐败行为。而当法院一审判决之后，香港嘉利来案件已不是个别的经济纠纷和腐败问题，而成了一个带有典型性的部门团伙腐败案件。当一个企业作为法人遭遇行政暴力“死亡”时，问题已经上升为一个国家和全社会的问题，上升到了公益层次。 　　嘉利来事件并非个案。香港远洋实业公司在辽宁的遭遇如出一辙。1993年3月，香港运洋实业有限公司与辽宁省水利厅投资开办的辽宁胜天通讯技术开发公司签订合同，由港方投资，辽宁方经营，在大连共同组建防汛通信网。两年后，由于辽宁胜天公司未按合同还本分利，还擅自将经营权转让给不法私企，以至应返还资金被截留，香港运洋公司于1995年1月向沈阳市中级法院提起诉讼，要求辽宁胜天履行合同，否则退还投资款。此间，出现过数次的反复，甚至由最高法院经济庭出面干涉，由最高法院院长肖扬派调查组到辽宁调查。沈阳市法院自1995年5月至2000年1月先后3次判决，均判港方胜诉。辽宁省高级法院于2000年6月终审判决：胜天公司于判决生效后10日内返还港方投资款约61万美元、人民币20万元及利息。但即使这样，胜天公司以无资产可还为由，拒不执行法院判决。香港运洋要求再审，追究被告上级主管部门辽宁省水利厅和第三人的连带责任，后由沈阳市铁路法院负责审理执行。 　　期间，香港远洋实业公司不断四处奔走，将数百份投诉信送往中央、辽宁省和香港特区政府有关部门和领导，引起多方的关注和重视。全国人大、全国政协、中央政法委、最高法院、香港特区政府、国务院侨办、港澳办、国家工商管理局、辽宁省政府、大连市政府等部门的领导(很多是一把手)亲自过问并先后发函，责成有关部门调查处理。官方媒体先后3次调查此事，向中央高层反映情况。 　　2004年12月8日，香港运洋公司与辽宁胜天公司长达10年的“马拉松”积案终于结案，运洋公司索回投资本金360余万元人民币。虽然这比嘉利来血本无归的结果要好一些，然而这不是个圆满的结局。在经历长达10年的纠葛之后，即使终审判决胜诉，运洋公司却仍然被迫做出让步，索回的360万元只是应得赔偿1000万元人民币的三分之一。 　　香港远洋公司董事长胡福生的话让人感到心酸：“内地出来的，还能找到人，要是我们(土生土长的港商)，找谁去呀？还不是上天无路、入地无门吗？所以只有一条路，躲着点，不投资，东北三省不敢去。” 　　这些事件中折射出内地社会法治观念的薄弱和司法系统的无力。各地政府、企业以及个人无视法律法规、有法不依、执法不严；地方政府与黑恶势力甚至能够互相勾结，粗暴干预司法，不惜动用行政手段介入司法审讯过程。这些现象在改革开放的二十多年间，屡见不鲜，已经成为一种普遍的情况。能够最终获得司法公正判决的个案少之又少。港人在内地投资权益如此被掠夺，让人感到寒心、愤懑而又无奈，这种情况不能继续下去。 　　港商面临的上述风险，目前很难消除。内地法制观念的淡漠、司法体系的无力，加上香港和内地司法系统缺乏有效的合作协调，导致对港人投资的侵占行径变得更加肆无忌惮。另外，港人在内地一般单打独斗，不够团结，没有形成一个强有力的权益保护组织。这也是他们易受欺辱的原因之一。 　　从上述分析我们可以看到，港人投资权益被侵害的问题已经到了十分严重的地步，已经不再仅仅是经济上的纠纷，而是直接牵涉到香港社会的安定和谐，关乎民众对香港的未来发展的信心，更关乎中央政府和特区政府的形象。解决了港人投资权益保护问题，也就很大程度上解决了香港的根本问题。 　　如何才能有效保护港人的投资权益呢？我建议成立非官方性质的公益型基金会，专门负责维护港商在内地的合法投资权益。 　　所谓公益型基金会，是指非政府、非盈利、自筹资金并自设董事会管理工作规划的组织，其创办目的是支持或援助教育、社会、慈善、宗教或其他活动以服务于社会福利。 　　公益基金带有浓厚的慈善色彩，带是与我们日常的慈善行为大有不同。二者都是指出自爱心帮助他人，但是慈善(Charity)原意是基督之爱，行动上表现为以宽厚仁慈之心乐善好施。公益(philanthropy)则具有更广泛和深远的含义。它的拉丁字根的原意是“爱人类”，引申为促进人类福祉的行为，较“慈善”社会性更强，覆盖面更广，更侧重长远目标和效果。例如，在东南亚海啸中，香港市民或者团体自发捐助受灾地区，就是慈善行为。但如果把它组织化、经常化，并设立进一步探究灾害根源的研究项目或机构，并制定各种计划，这类的捐赠就成为公益事业了。这种机构一般就是以基金会的形式存在。 　　公益基金在社会发展和改良中起着不可低估的重要作用。以美国为例。有人将美国20世纪社会渐进式改良成功的原因归结于政府改良、公众批判、公益基金作用等三大主要力量。如果从这三个角度看，香港的政府改良正在进行，公众批判(舆论监督)力量也很强，但是公益基金作用相当微弱。而在内地公益基金作用几乎没有。 　　公益基金的作用可以体现在以下几方面：一是可以补充和配合政府功能。在一些政府力量无暇顾及或者不宜介入的领域，公益基金可以发挥积极的作用。二是具有维持公正、监督社会的功能。由于公益基金虽然与政府有合作的可能，但并不直接接受政府的指令，由于规模大，也不容易受到某一社会利益集团的操纵。所以，其独立性较强，对社会中不公平不公正的现象有责任有能力去纠正。三是推动社会公益项目的发展。基金会往往通过投资或者捐赠，推动对教育、科学、文化艺术、基础设施等领域的建设和发展。 　　从前面港人投资现状看，我们恰恰需要一个公正、有力、高效的大公益性基金会来保护港人的投资权益。 　　港人投资权益保障基金会将具有三方面的作用。我分别用三个类比来说明。 　　一是起到“团练”的作用，即对政府的补充配合作用。所谓“团练”，是指民间团体或者民间武装力量。19世纪50年代至70年代，太平军和捻军相继起义。清廷正规军八旗兵已无战斗力可言，无兵可派，朝野束手无策。当时，允许各地组织“团练”，即民间武装力量。曾国藩的湘军和李鸿章的淮军就是在这样的背景下建立的。后来“团练”发挥了主导作用，消灭了太平军和捻军，为清廷消除了祸患。放到今天的情况看，中央政府和特区政府保护港人投资权益的良好愿望是无可争议的。但是特区政府在内地无行政执法能力，鞭长莫及，与内地合作机制又不健全，不能在保障港人在内地投资权益方面有所作为。中央政府主要掌握宏观问题，对于具体的个案难以有精力去应付。把所有港人权益保护的案子集中到中央政府去处理，显然是不现实的。地方政府则容易形成区域和部门利益，都有偏袒本地的倾向，对抗这种黑恶势力的动机和实力不够强大。港人投资权益保障基金会是公益性基金，独立性强，能够维持公正原则，秉公办事，完全可以弥补上述不足。在政府难有作为的时候，基金会作为民间的“团练”冲锋在前，必然有力地支持和配合两地政府保护港人利益的心愿。 　　二是发挥“镖局”的功能，即在个案上为港商保驾护航的功能。中国古代有镖局盛行，就是为了消除商业交往中的抢劫、偷盗等风险因素。镖局凭借良好的信誉和专业的保安措施对促进交易的顺利安全进行发挥了重要作用。而在当今的社会中，“商业镖局”仍有存在的条件和必要。港人投资权益保障基金就要发挥“保镖”作用。基金会将接受香港投资商的求助请求，利用它聚集的法律、财务等领域的专业人才和广泛的社会资源，通过监督、起诉、呼吁、调解等各种方式，最大可能地避免和减少对港人投资权益的伤害。例如，某一家港商在内地遭遇合法利益侵害，基金会将积极介入，派出专业的小组亲自出面代表港商与当地政府和当事者谈判、调解，力促港商权益不受损害。 　　三是扮演“信鸽”的角色，即沟通两地各方的角色。无论是内地和香港两地政府，还是涉及利益纠纷的商家，都不能完全解决信息不通畅不对称的问题。基金会将发挥桥梁作用，担当资讯集散地的角色。基金会将雇用专业人才，一方面可以从事对两地产业政策、商业政策和国际形势的研究，为商家设计可行的规避风险方案和策略；另一方面可以从广大的商家那里收集线索和情报，分析港商投资中出现的新情况、新问题，并及时反应到政府层次，作为政策制定的参考依据。 　　我认为，港人投资权益保障基金会与CEPA、自由行等举措相比，更具有深层次、根本性的含义，因为它更直接关乎港人的利益和信心。当然这个建议兹事体大，但我本人目前正在探讨实施的可能性，希望能对港商权益维护尽一份心力。 　　 發表於 2006/12/09 09:50 PM 2006/12/09 郎咸平：港商在内地所受不公正待遇触目惊心 香港在中国内地的投资一直占据着主导位置，但是港商在内地所受到的不公正待遇或者掠夺简直可以说是触目惊心。我本人虽然只是个教授，但我就接到很多港商的投诉，其境遇之凄惨，让我感到震惊，只可惜我势单力孤，无能为力。 香港政府在港商维权问题的处理上令人非常的失望，港商基本上必须靠自己的微薄力量保护自己的权益，而这也是港商一再地被国内不法分子掠夺的主因。 　　我建议成立一个以基金会形式的公益港资机构，以配合中央政府的司法体系，全面保障港商在内地的投资权益。这个机构可以扮演“团练”、“保镖”、“信鸽”的角色，从而有效地改善港商在内地的投资权益维护现状。 　　港商权益最易受侵害 　　香港对内地的投资力度最大，港人理应可以搭乘内地经济蓬勃发展的快车，获得相当客观的投资收益。但是内地投资软环境不佳，香港在内地的投资经常面临黑恶势力勒索诈骗、行政和司法系统腐败、民间信用缺失等风险。 　　相比较欧美和台湾的在华投资商，香港投资商的权益最容易受到侵害。美国政府十分重视对本国居民的利益保护，因此美国在华企业稍有纷争，驻华使领馆往往要出面干涉调解，因此，内地与美资企业打交道一般比较谨慎，黑恶势力不敢肆意欺凌。而对待台资企业，往往牵涉政治上的考虑。如果双方纠纷过多，对稳定两岸关系会起到负面作用。而对港资企业，这些顾忌都不存在。一些黑恶势力趁机对港商横加盘剥，加上内地司法系统对此打击不力，所以侵害港资企业的事件时有发生。 　　-在去年引发“顾郎之争”后，郎咸平再度抛出惊人言论。 　　霍英东开发南沙受欺凌 　　霍英东先生早在1992年前就与番禺合作开发南沙。到2002年，霍英东已投入30多亿元人民币，而与霍英东一方直接打交道的官方“合作者”就是梁柏楠。 　　梁柏楠在1993年4月任南沙开发区第一任党委书记，5年后升任番禺区委书记，之后又调任番禺区政协主席。梁任职10年间，梁柏楠以转制为名把几家有资质的国有公司变戏法般转到自己儿子和亲信手中，并将南沙各种工程安排给他们。霍英东在南沙开发了东发码头，却被梁家硬逼支付2000万元给他们搞个同样的南伟码头，并交由梁柏楠的亲信管理，货物就往自己的码头运送；霍英东想把港前路修到地方所属的山后面成环岛路，钱交出后便没有了下文，被梁家说是用作“搬迁费”了。霍英东要建个小型的蒲洲花园，对方在邻近山脚挖来了一堆黄泥，在山上拔来一堆小草，栽几棵小树，便拿走了1500万元。霍英东说：“我一生搞工程，从未见过这样离谱的事。” 　　霍英东是全国政协副主席，无论在内地还是香港，地位不可谓不高，势力不可谓不大，但却受尽“地头蛇”的欺凌，只是后来梁柏楠犯罪，才将事实大白于天下。那么对于普通的港商，遇到类似情况，遭遇难道会比霍先生好吗？ 　　港商面临风险目前难消除 　　上述事件折射出内地社会法制观念的薄弱和司法系统的无力，各地政府、企业以及个人无视法律法规、有法不依、执法不严；地方政府与黑恶势力甚至能够互相勾结，粗暴干预司法，不惜动用行政手段介入司法审讯过程。这些现象在改革开放的二十多年间，屡见不鲜，已经成为一种普遍的情况。能够最终获得司法公正判决的个案少之又少。港人在内地投资权益如此被掠夺，让人感到寒心、愤懑而又无奈，这种情况不能继续下去。 　　港商面临的上述风险，目前很难消除。内地法制观念的淡漠、司法体系的无力，加上香港和内地司法系统缺乏有效的合作协调，导致对港人投资的侵占行径变得更加肆无忌惮。另外，港人在内地一般单打独斗，不够团结，没有形成一个强有力的权益保护组织，这也是他们易受欺辱的原因之一。 　　从上述分析我们可以看到，港人投资权益被侵害的问题已经到了十分严重的地步，已经不再仅仅是经济上的纠纷，而是直接牵涉到香港社会的安定和谐，关乎民众对香港未来发展的信心，更关乎中央政府和特区政府的形象。 　　建公益型基金会 　　如何才能有效保护港人的投资权益呢？我建议成立非官方性质的公益型基金会，专门负责维护港商在内地的合法投资权益。 　　港人投资权益保障基金会将具有三方面的作用： 　　一是起到“团练”的作用，即对政府的补充配合作用。 　　中央政府和特区政府保护港人投资权益的良好愿望是无可争议的。但是特区政府在内地无行政执法能力，鞭长莫及，与内地合作机制又不健全，不能在保障港人在内地投资权益方面有所作为。 　　在政府难有作为的时候，基金会作为民间的“团练”冲锋在前，必然有力地支持和配合两地政府保护港人利益的心愿。 　　二是发挥“镖局”的功能，即在个案上为港商保驾护航的功能。 　　基金会将接受香港投资商的求助请求，利用它聚集的法律、财务等领域的专业人才和广泛的社会资源，通过监督、起诉、呼吁、调解等各种方式，最大可能地避免和减少对港人投资权益的伤害。 　　三是扮演“信鸽”的角色，即沟通两地各方的角色。 　　无论是内地和香港两地政府，还是涉及利益纠纷的商家，都不能完全解决信息不通畅不对称的问题。基金会将发挥桥梁作用，担当资讯集散地的角色。 　　注：作者为香港中文大学教授郎咸平，有删减。 發表於 2006/12/09 09:54 PM 2006/12/09 郎咸平：国企改革的现况 　　我认为目前我国国企所免临的问题有以下五大项包括 (1). 贵买贱卖国家资产并由政府向股民圈钱。(2). 经营效率仍然和以前一样达不到国际水平。(3).负债率过高加大企业经营风险和灵活性。(4).派息率过低造成企业经理人员将大量现金浪费于非主营业务上。(5). 由于前四项问题造成国营企业普遍的市盈率过低。这些问题或多或少的存在于所有的国企值得我们关切。我以中石油,中石化, 中海油改组为主轴并配合其它几个国企为例说明上述五大问题。 　　上世纪八十年代以前我国石油部门基本是以横向分割为主, 石油部分管上游, 化工部分管中油, 而地方政府管理下游资产。而80年代以后, 中石油成立并由石油部、化工部及地方政府分得上、中、下游业务而形成，但以上游业务为主；中石化是由石油部、化工部及地方政府分得上、中、下游业务，但以下游业务为主；中海油由石油部分得上游业务，主要为海洋石油勘探。 　　为了改变产权结构并引入资金和现代管理机制, 三大石油公司基本上都是将核心盈利业务上市，而保留盈利欠佳及辅助部门于集团内。 　　中石油是以H股形式在香港上市；母公司中国石油天然气集团公司持有中石油很高的股权，达90%；中石油旗下有吉林化工在香港上市。中石油本身暂并无在内地挂牌上市。 　　 中石化是以H股形式在香港上市；中石化母公司中国石化集团公司持有中石化55.06%的股权；此外国有资产管理公司和银行持有22.36%的中石化股权；中石化相对中石油有较多的公众股东，占22.58%。中石化旗下有五间公司在香港上市。其中，中石化冠德为红筹股，其它为H股。中石化本身已在内地挂牌上市。A股投资者持股为比例3.23%。 　　中海油是以红筹股形式在香港上市；母公司中国海洋石化集团公司持有中海油70.61%的股权；相对中石油、中石化有较多的海外资产。中海油母公司旗下有两间公司，中海油田服务及海油工程分别在香港及上海上市。这两间公司主要为中海油勘探、开采提供各项服务。 　　最后我们看一下三大石油公司的业务基地在地域上是如何分布的。中石油的业务基地主要分布长江以北的华北、东北和西北地区。中石化的业务基地主要分布在长江以南的华中、华南和华东地区。中海油的业务基地主要分布在沿海地带及近海。以直观来看这种分法有点类似目前中国电信所进行的地区分拆作法, 但我们实在很难找到这种分法的实际经济意义。根据我们所查到的一些说法, 这种分法有可能是仿效美国石油业初期即是根据地域划分地盘有关, 但这也不应是我国石化业划分的基础。因为这种人为的随意划分只会影响公司的未来正常发展。但是这种业务划分也无可避免的注定了这三大公司的境外发展策略：那就是中石油主要面向北部的俄罗斯，由母公司先收购油田，然后再注入中石油；中海油主要面向东南海域，印尼，马六甲，澳州等；中石化已预留资金做海外发展用途。 　　由于前述不合经济逻辑的地域划分策略注定了中石化上游资源不足的困境, 因此国务院原先计划将上游新星石油成立第四家公司的做法也因中石化的困境而不得不改弦更张将之并入中石化。 　　2001年6月15日，中石化宣布以总作价91.3亿元人民币向母公司收购中国石化集团新星石油有限责任公司的全部权益。 中石化新星的每桶石油开采成本约为2.8美元，远低于中石化每桶开采成本6.8美元。此外，中石化新星位处石油和天然气资源丰富的四川﹑东海及新疆﹐该公司拥有的储量为中石化的三分一，因此可以填补中石化在石油上游业务之不足。 以中石化新星2000年纯利人民币6亿元计算，是次收购市盈率为15.8倍，远较中石化2000年市盈率5.8倍为高。再者，中国石化新星的资产回报率达13.9%，比一般国内同业为高。从以下股价图可以看出在中石化宣布收购中石化新星后，中石化股价1星期内升幅达12%，由此可知道此交易为股东带来正面价值。但是这个股价的升值只是弥补了先欠按地域划分所造成的经济损失而已。 　　2002年1月18日，中海油宣布收购印尼五大油田资产， 总值5.85亿美元。此交易能协助提高公司探明储量及增加储备。中海油宣布收购后，中海油股价1星期内升幅达25%，由此可知道此交易为股东带来正面价值。 　　但是从中海油收购印尼油田一事我们可以警觉到中国能源问题已经到了相当严重的地步。我国政府对于能源短缺的问题是早已经注意到了, 因此透过中石油向苏联收购油田, 并透过中海油向印尼等国收购油田。但几经努力之下结果并不令人乐观, 苏联收购油田一事被西方各国杯葛而不得进入投标, 而中海油收购印尼油田一事也是经过大量努力后仅收购了5.85亿美元的油田, 对于我国缺乏能源现象于事无补。 　　贵买贱卖国家资产并由政府向股民圈钱 　　中石油、中石化、中海油三间公司对中游业务都没有投入新的资源。而中石油、中石化对现有的中游业务似乎也采取了放弃的策略。出售中游业务(炼化、成品加工) 是中石油产业重组之重要一步。对中石油而言其原因在于，以整个业务架构分析，中石油的收益主要依靠上游的石油勘探与生产业务，中游业务的预期增长低、回报率不高，而旗下很多子公司经营的两项主营业务包括炼油与化工销售均告亏损(因此无力上市)。在这种情况下，为了能将资源集中至上游开发业务，炼化类企业这种中游业务必然是中石油重组的首要对象。从下面几个实例分析中，我们可以看出中石油、中石化是如何放弃中游业务和加强下游业务的。 　　1. 中石油放弃中游业务例证 　　中石油旗下三星石化主要从事中游业务。三星石化于2002年刚转亏为盈，市场预期增长持续，前景理想。但是中石油2002年7月却将其持有法人股以每股 2.925元，共2.76亿的三星石化(600764)股份出售与中国电子讯息。三星石化(600764)在上海挂牌上市。市场对这项交易的反应负面，消息公布后中石油股价跌幅达6%。见下图： 　　2. 中石化放弃中游业务例证 　　中石化又是如何放弃中游业务呢？中石化旗下湖北兴化(600886)于1996年在上海交易所挂牌，总资产 11.67亿元人民币，每股帐面值1.7元人民币。连年亏损，2001年亏损4,000万，三年合共亏损1.09亿。2002年4月中石化以每股以3.32元共5.39亿出售所持57.6%股份与国家开发投资公司。市场对该项交易反应负面，消息公布后中石化股价跌幅达14%。我们认为这个股价下跌现象与中石油案例相同, 很可能是贱卖资产而导致股价下跌。 　　3. 中石油加强下游业务例证 　　中石油以现金32亿元人民币收购母公司下游业务的686家未上市销售企业的资产及负债。这些下游企业主要包括固定资产2,994个加油站、478座油库、 5,337宗土地办公建筑，分别分布在国内15个省、市、自治区的500多个县。根据独立估值师的估值，这些收购资产总资产值为97.8亿元，总负债为58.47亿元，净资产值为39.33亿元。中石油消息人士称，收购完全超值！每个油站的平均收购价只107万元，而目前内地油站的收购价约在200万至500万元，有部份地点较佳的，价格更高达1,000万元，可见作价比市价低，还有国家财政部特别批准的18.64%折让。32亿元购下净资产值为39.33亿元的下游企业，看起来好象有赚。 　　但实情并非如此。据中石油的会计师普华永道按国际会计准则计算，这些原资产值为97.8亿元的下游企业，实际上只值29.13亿元，两者差额68亿元 。庞大差距的原因是因为在国际会计准则下，共同控制的企业交易，需按历史成本计价的规定，使土地使用权不能以评估价值入帐。加上58.69亿元的总负债，实际净资产值只有-29.56 亿元，即净负债29.56 亿元。因此，中石油是以62亿元(32亿元现金加29.56亿元资产负债)收购母公司下游企业，代价实在太昂贵了！此外，收购收购回来的下游企业面对经营困难连年亏损2001年亏损13.39亿元，2000年亏损5.86亿元。因此，上述交易损害了公司及小股东的利益。消息公布后中石油股价即日由1.63港元下跌至1.59港元，跌幅为2.45%。 　　 中石油买入上述资产原因是把亏损的资产转移到子公司身上，而将现金转到母公司手中，而损害到小股民的利益。另外一个手段为有策略地进行收购，股东无权反对。纵然是次为关联交易，但由于中石油帐面净值高达2,961亿元人民币，而此交易所涉及的金额不到其3%，根据香港上市条例，资产买卖额在50%以上才需要股东大会表决, 因此中石油只需作出披露，毋需股东大会通过。因此即使股东不满意有关交易，亦无法否决。此外管理层没有清楚交代整件事的来龙去脉，更令投资人觉得中石油是以高价收购母公司的亏损资产是为向母公司输送现金。经过今次收购烂资产后，中石油的油站数量由12,250家增至15,250家，市场占有率达20% 。 　　4. 中石化加强下游业务例证 　　接着来看看中石化是如何加强下游业务的。中石化以其拥有的部分水厂、 检维修及物化探资产，评估值为10.29亿元人民币，换取母公司下游业务的663座加油站和其它油库资产(评估值为10.31亿元人民币)，另付现金200万元人民币。每个加油站的作价平均为150万元，与中石油早前向母公司收购的价钱相若。油站分布于20个省份。10.29亿元资产加200万元现金等价置换10.31亿元资产。看起来好象很公平，中石化的新闻公布称，这交易有助于解决历史遗留问题，理顺中石化和母公司的经营定位关系以及今后的发展，有利于减少两者在这一领域的同业竞争。中石化预计每年可增加税前利润约6,036万元人民币。 　　经过深入分析，我们可以看出中石化与母公司进行上述交易的真正原因是帮助母公司赢利。中石化母公司换出的资产帐面值仅为4.7亿元，评估值则为10.3亿元，两者差额5.6亿元，评估增值120%。中石化换出的资产总帐面值为16.2亿元，另加负债5.9亿元，净资产帐面值为10.3亿元，评估净值亦为10.3亿元，两者相差无几 。经此一换，母公司即在损益帐中确认5.6亿元。此外，中石化换入的663个油站，当中611个原来已由中石化经营并为集团贡献盈利，额外的52个加油站的盈利进帐只有555万元。中石化削减1.1万名员工，虽然可以每年节省2,900万元成本。不过，要向员工发放2.44亿元赔偿金。因此可以说这个交易偏帮母公司而损害中石化及小股东的利益。消息公布后中石化股价跌幅达3.6%。 　　中下游业务改革的最明显失误是中石油和中石化不太顾及市场的反应, 仍然一方面贱卖中游资产, 另一方面则贵买下游资产, 透过香港股市由上市公司圈钱给母公司。 　　 华润在1999年的重组亦产生类似问题。华润集团的香港上市公司为华润创业。和中石油中石化案例类同, 华润集团也是透过上市公司圈钱给母公司。举例而言,1999年9月9日华润创业宣布落实购入母公司零售及其附带的地产项目，总代价27.2亿元，其中约一半以新股支付，余下以现金分两期付。华创在7月6日与华润签定收购意向书后，市场反应并不理想。华创股价在第二天﹝7月7日﹞下跌了接近8.4%，由15.45元跌至14.15元。其后一个月华创股价持续向下跌，于8月10日已跌至10.6元，较消息公布前跌了近31%；可见投资者对收购华润零售事件并不乐观，认为收购华润零售未必能为华创带来正面的影响。 　　 2000年10月12日华润集团出售华润石化予华润创业，华润创业以44.2%北置股权及55%励致股权加上7.96亿现金，即总代价26.49亿元作交换。10月13 日华创正式向外界披露收购详情。华润股价由10月13日的$8.75下跌至10月16日复市后的$8.15。反映股民看淡华创收购石油业务，华创小股民只能眼白白的看着自己手上的华创股票愈来愈贬值。 　　由于两个收购案的个别金额均未超过华创净资产的50%, 因此根据香港上市条例的规定不需要股东大会同意。而且华润集团拥有华创超过五成的控股权，故华润集团只需要根据其意向行事而不用向小股民负责，华创股民是该宗收购案的被剥削者。 　　中石油中石化和华润的做法虽然短期之下看似有利：例如上市公司不断圈钱给母公司, 但是港股股价下跌的信号却不见这些国企有何不安的反应——这就是我要透过本文回答的问题。我国国企目前的思维还停留在圈钱的阶段而仍然没有与国际接轨, 这种做法将严重影响公司的长远发展——我们将在后文与国外公司做比较时再讨论。 　　经营效率仍然和以前一样达不到国际水平 　　这次三大石油公司重组的主要重点仍然是经营效率的提高以达国际水平, 因此让我们比较各公司的员工效率以判断这次重组的绩效。中石油和中石化均拥有超过四十万名员工，远高于三间外国石油公司平均约十万名员工的数目。而以每位员工每年产生的平均纯利计算，中石油和中石化的员工平均每年产生110,000元人民币和36,000元人民币，仅为埃克森美孚的十二分之一和三十六分之一。中海油的上市公司只拥有1,000多名员工，而每位员工每年产生纯利近800万元人民币，远超于外国石油公司。然而这样的比较并不恰当，因为中海油将大量劳工密集的工作(如勘探工作)外判给同系的中海油田服务或母公司中海油集团总公司。若我们以中海油全集团的整体员工总数28,000名计算，每名员工平均每年生产280,000元人民币纯利，较中石油和中石化为佳，却逊于外国石油公司。 　　尽管中石油在2000年及2001年分别裁减38,000及19,000名员工，而同期纯利保持增长，中石油的员工效率与国际水平尚有很大的距离。假如我们以复式推算，假设中石油在未来保持每年裁减7%员工及维持每年10%的利润增长，中石油每名员工产生的纯利仍需13年方可与国际水平接轨。而有关假设亦属乐观，亦即意味中石油的员工生产力或需要更长时间，方可达致国际水平。 　　中石化的情况相若，在2000年及2001年分别裁减3,600及64,000名员工，而同期纯利保持增长，然而中石化的员工效率与国际水平尚有很大的距离。透过同样复式推算，基于同样假设(中石化在未来保持每年裁减7%员工及维持每年10%的利润增长)，中石化每名员工产生的纯利更需20年方可与国际水平接轨。 　　那么由于中海油人员已经相当的精简了因此减无可减, 因此假设中海油维持每年10%的利润增长大概需要10年方可与国际水平接轨。 　　另外我国三大石油公司的利润点是上游, 因此让我们比较上游员工和国外石油公司上游员工的生产力差别更具比较意义。 　　中石油和中石化每年每生产一百万桶原油，需要269.0名及522.5名员工。中海油则需293.5名(若不计算外判，则上市公司只需约10名员工便可生产一百万桶原油, 但这还是比较离谱的数字, 因为我认为中海油可能有意的将多个服务公司分离出去以达到帐面与国际接轨的目的) ，这跟英国艾莫科石油和荷兰皇家壳牌石油的14.8和10.3名，尚有一段距离。而以勘探盈利计算，中石油、中石化和中海油每名上游员工只贡献不足五百元人民币的勘探盈利，远低于英国艾莫科石油和荷兰皇家壳牌石油的7,100和4,700元人民币。 负债率过高加大企业经营风险和灵活性。 　　中国石油股的负债比率则较外国石油股的负债比率高，中石油的负债比率为20.1%，而中石化的更达32.8%，这不单较中海油的16.6%为高，更远超于埃克森美孚的8.8%和荷兰皇家壳牌的3.2%。这个现象值得我们注意, 因为国企的高负债为公司带来沉重的利息支出及影响公司的信贷评级，令投资者对公司的信心有所影响。而且高负债率往往阻碍了企业的发展, 因此对于国际竞争而言我国三大石化业反而处在了不利的地位。而且为了彻底执行我国石油公司走出取得战略, 这个高负债率的现象未来应该迅速改善, 否则会影响和国外竞争的优势。 　　类似的高负债率也存在于其它国企。接下来让我们看看国内航空公司的负债比率，并与国泰比较。国泰航空公司的负债比率为54%，南方航空为69%，东方航空则为70%。国内航空公司的负债比率较国泰高出50%之多。 　　类似问题也存在于国营零售业。我们对8家国外著名零售商：沃尔玛、家乐福、麦德龙、阿霍得、克罗格、Target、Tesco、伊藤洋华堂和3家排名前列的国内零售企业：联华超市、华联超市、北京华联的长短期借款的对比中可以很明显的看出国内企业几乎没有长期负债, 但三家国企短期负债比例高达55%-80%之间,而国外八家零售商的短期负债最高不超过25%。而且国内企业长短期负债的加总也明显的高于国外企业。 　　派息率过低造成企业经理人员将大量现金浪费于非主营业务上。 　　至于派息比率方面，中石油和中石化的派出比率(股息对盈利比率)分别为57.0%及43.3%，低于国际水平，而中海油的派出比率则只有10.9%，相信是因为中海油需要保留大部份盈利以维持高速增长。而荷兰皇家壳牌则派出近九成盈利，这相信是因为公司持有大量现金而没有太多投资机会的原故。我国三家公司的低派息比例不太符合石油行业多派息的原则, 我想这是相当危险的信号。举例而言, 低派息的直接结果就是乱投资。这个理论在国际学术界有很多的讨论, 我在1991年发表过的论文提出自由现金理论的验证------“论文题目和发表期刊: 对自由现金流假设的一个检验, Journal of Financial Economics 29, 1991”。该理论指出经理手中因低派息而保有的现金越多则越会乱投资。这种乱投资的倾向在我国石油业应该是相当普遍的。 例如中石化和中石油的下属企业----大庆油田和胜利油田的非主营业务的投资每家即达到1,000亿左右的水平, 而且根据统计显示95%非主营业务的投资都是不太成功的。类似的浪费也存在于红塔山,宝刚等大型国企。 　　由于前四项问题造成国营企业普遍的市盈率过低 　　而且中国石油股的市盈率平均只有8.7倍，相对外国石油股的平均市盈率24.7倍仍属偏低。从另一角度来看，中国石油股的市盈率只有外国石油股的三分之一，股价要上升多两倍才可与外国石油股的市盈率看齐。问题是为何中国石油股的市盈率那么低呢? 读者是否还记得中石油和中石化不顾股民利益贱卖中游资产并利用向总公司贵买下游资产的机会将钱圈给总公司的案例呢?我在前文已经提出当你不顾股民利益的代价就是你就必须承担低市盈率的代价。此外三大石油公司的经营效率低下, 负债率过高, 派息率过低和收入/盈利分布太过单一也加大了企业的经营风险。这些因素造成了这三大石油公司的市盈率低下, 因此三大石油公司下一次进入市场融资时, 他们所可得到的钱将三倍的小于其它国外石油公司, 这将严重的影响公司的长远发展前景。 　　类似的问题也存在于中国东方和南方航空公司。根据市值除以股东权益比率作分析，国泰航空的比率高出另外两间国内航空公司超过一倍, 国泰约为1.4至1.7，反之，南方航空及东方航空则为0.4至0.7之间。 發表於 2006/12/09 10:01 PM 2006/12/10 国企改革信托责任是关键 　　9月23日中午，受宁夏大学MBA联合会和银川晚报的联合邀请，有郎旋风之称的著名经济学家郎咸平抵达银川。 　　下午5时，是记者约定的独家专访时间。 　　坐在休息室的郎咸平略显疲惫，可能是由于宁夏气候干燥的缘故，他不停地喝着水，说话的语调里带上了明显的鼻音。 　　在认真听完了采访内容后，甚至都没有停顿，郎教授就记者提到的国企产权改革、汇率、股市、房地产发展及银川的发展定位等问题进行了详尽的回答。 　　国企改革信托责任是关键 　　记者 从2004年7月31日质疑海尔在搞曲线MBO之后，又于当年8月10日在复旦大学以《格林柯尔:在“国退民进”的盛宴中狂欢》为题发表演讲时，指责顾雏军在“国退民进”过程中席卷国家财富。您所揭示的海尔问题和格林柯尔系问题，都指向一个大问题：国有资产的民营化。您反对“国退民进”的改革，这引起了广泛的关注，您这样讲是基于什么考虑？ 　　郎咸平 我们的国营企业发展到现在，是我们社会主义体制的一个必然性，国有资产是全体人民托付国家经营的资产，那么，民营化的改革其实就是把这份资产转给民营企业。 　　根据我的调研发现，在香港或内地，已经上市的国营企业的绩效，并不输给民营企业，如果没有证据能够说明民营企业明显优于国有企业，那么国家搞民营化的意义在哪里？我认为，就中国目前的现状而言，合理的产业形态应该是垄断性行业必须收归国有，国营企业应该留在竞争性领域内，和民营企业同台竞争，绝对不能够一刀切，只有通过同台竞争，淘汰一些经营不好的企业。 　　国有企业改制过程中，国有股本身不需要市场化，真正需要市场化的，是经理人团队，而且对于职业经理人要严刑峻法，促使他们有信托责任，经理人经营好，加薪；经营不好，下课，但我们目前就缺乏这种机制。把国有股彻底市场化，会出现和前苏联一样的问题，最终会造成社会极度的不公、紊乱与不安。 　　 记者 您认为，在目前多数国有企业经营不善的情况下，除了现行的改革途径之外，还有没有更好的方法？以后国有企业产权改革的方向是什么？ 　　郎咸平： 目前，政府应该做的是，如何提高国有企业的经营绩效。国有企业本身，和美国公司的大众持股在本质上是一样的，世界500强企业，全部都是由职业经理人在经营。民营企业以后碰到的问题，就是国有企业目前碰到的问题。当以后民营企业做大，需要聘请职业经理人的时候，会发现那些职业经理人和今天国有企业的管理者是一样的，没有信托责任，一样会损害民营企业的利益。 　　所以，“国退民进”不是简单地追究国企制度本身的问题，而是针对存在这些问题的一个大是大非的核心问题———“信托责任”的探究。我们要建立起一个信托责任制度，信托责任所孕育出来的职业经理人，会对国家民族负责，不仅能经营好国企，同时，也会把民营企业经营好。我们恰恰缺乏这样的环节。 　　现在民营企业家不愿意将自己的经营权交给职业经理人，就是担心他们会席卷自己的资产，而这种事情的发生很大程度上缘于信托责任感的严重失衡。所以政府部门首先要推动整个社会的信托责任机制，建立和谐、诚信的社会环境。人民币是否继续升值？ 　　记者 2003年9月13日，您在北京科博会上回答提问和发表演讲时称，中国的固定汇率制度是比较适当的，因此对通过各种官道流入中国大陆的国际热钱必须给予打击，以彻底打破国外对人民币升值的期望。但时过两年之后，人民币还是升值了，那么，从一个经济学家的角度，您怎么看待此次人民币的升值？对于人民币还将继续升值的论调，您怎么看待？ 　　郎咸平： 汇率的问题是一个很重大的问题。根据我们所做的调研发现，2004年到2005年9月，全国所有的外汇存底，我们知道来源的是贸易、收支和直接投资，占整个外汇存底的53%%；另外有47%%的外汇存底不知道是什么原因存在，大约有1400多亿。这个数字只会越来越大，因为，政府有关部门已经给这个社会造成了预期。在人民币升值之前，政府部门多次声称人民币不会升值，这也给社会、民众造成人民币不会升值的预期，到后来人民币升值2%%，等于在告诉全世界，人民币还会继续升值，这个结果，会使得热钱继续流入，从而使得人民币升值压力更大，现在要停下来都很难，这已经给政府的信用造成了伤害，政府部门应当对此负责。 　　此次人民币升值的原因，很大程度上是国际热钱的流入。我曾经说过，国家能不能先把人民币贬值3个月，贬值2%%，3个月之后再升值，让国际炒家永远不知道政府想干什么，给资金成本极高的国际炒家一个教训，从而树立政府部门的信托责任感。 　　就目前的这种情况，如果挺不住，是非常危险的，我个人表示极为担心。不看好股市会走向牛市 　　记者 中国的股市一直处于熊市，和中国目前经济的高速增长不相符合，您认为中国的股市能够走出低谷，开始向牛市转变吗？ 　　郎咸平： 我个人不是很看好股市会走向牛市。 　　中国的股市要想发展，政府必须要加大惩处力度，以严刑峻法让股市的参与者不敢不有信托责任，其终极目标是以中小股民利益为前提，只有这样，大家才愿意参与，股市才有好转的可能。不然，推出各种政策，对股市的推动都不会有太好的效果。高附加值产业是宁夏发展的基石 　　记者 宁夏是一个较为偏远的省份，您认为，对于这样一个资源相对丰富的小省份，该如何发展？您有什么好的建议？ 　　郎咸平： 一个很有趣的现象，通常资源很丰富的地区，都是比较落后。比如宁夏、山西等，都有着丰富的煤炭储量。但没有资源的地方，国内如沿海地区、香港、台湾，国外的如日本、新加坡，都是没有什么资源，但发展得很快，一个主要的原因就是，这些发展很快的国家或者地区，都有一个共性：发展高附加值的产业。 　　宁夏、山西等地区有不少的资源，但是仅仅做初级产品的加工，显然利润单薄不会得到很好的发展。如果加大对高附加值产品的开发研制，形成有效的产业链条。使现有工业、商业基础得到更加充分的利用，那么宁夏会发展得更快。 　　记者 近几年，全国的房地产很火，尤其像武汉，想通过房地产拉动经济。银川的房价也是很高，和武汉达到了一个水平，您怎么看目前的房地产发展走势？对银川的房地产发展又是怎么看的？ 　　郎咸平： 大家知道，银川是一个很漂亮、可爱的小城市，现在银川的房价和武汉是一样的，这是我非常担心的。我们从世界的走势来看一看，有哪一个城市的发展是靠所谓的房地产经营取得推动力。房地产是一个落后的指标，它不是一个经济的前导，不可能通过房地产的发展来开发别的产业，而恰恰相反，一定是一个城市发展起来了，民众富裕之后，房地产价格水涨船高，这才是一个正常的规律。比如，美国的纽约、旧金山房价涨了很多，这是一个正常的发展过程，因为这是城市经济发达、民众富裕之后的一个必然结果。也就是说，房地产发展必须有一个先决条件，民众必须得先富裕。 　　所以说，不管是武汉也好、银川也好，要想通过房地产来发展经济，那是非常危险的，最后的结果是什么呢，房价的无序上涨，必然会影响到城市的经济发展，使一个城市更快丧失竞争力。银川市的发展需要突出发展自己的优势产业，将城市发展的风险投资多元化。 　　精彩语录： 　　★我讲一句大话，假如哪一个企业家的所作所为是我郎咸平看不出来的话，我从今天开始封剑退出江湖！ 　　★我反对“国退民进”，即使企业家干得再好，也不能把企业送给他！这就跟你请保姆打扫房间一样，房子打扫之后，家总不能变成保姆的吧。 　　★我们的国企老总有点成绩就觉得企业是他的，觉得自己很伟大，但你能伟大过韦尔奇吗？韦尔奇领导通用公司期间，创造了5000亿美元的财富，退休时才拿走1亿美元！ 　　★我是一个喜欢生活在闪光灯下的经济学家。 　　★内地的企业，只要给我企业的上市公告，我就能够分析出管理者们在干什么。 　　★我所有的发言，都是有深厚的学术根基来做背景的。晚报记者马新天实习生吴平/文苏勇/摄 新闻来源：银川新闻网　责任编辑：马江　田丽　实习生：马彦娜 發表於 2006/12/10 12:18 AM 2006/12/09 国企股改中政府的信用不断被破坏 　　郎咸平(香港中文大学教授) 　　中国政府在推动本次国有企业的股份制改革的时候，曾经很坚决地表示，政府有决心推动这个政策。对于中国决定开始进行股改，我没有任何的怀疑和犹豫，我反对的是政府在这一过程中不断地破坏政府信用的行为。 　　从历史角度来看，目前中国股改的方式本身就不是一个正确的思维。但是，我们从来不看历史，我们只是简单地认为，美国股市是全球化的股市，60%的交易都由机构投资人做，这么好的制度，我们当然要引进；此外，这些机构投资的很大部分是退休金，美国人可以做，我们当然也可以做。这才是我们的努力目标，政府有决心往这条路上走。但是，这种做法只看到了股市的表面，低估了资本主义的力量。简单的私有化，简单的股改，再加上社保基金入市，就能够造就一个蓬勃发展的股市吗？这种方式将重蹈欧洲的覆辙。 　　政府在股改中的位置 　　国有股减持，其他国家不是没有过成功案例，但是我们没有学习他们的经验。英国1979年对公有企业进行的私有化改革就是全球少有的几个成功案例。前英国首相撒切尔夫人曾说过，英国所推行的政策是分三步执行的： 　　第一步，在国有股股权不变的情况下，聘请职业经理人来经营这些企业。 　　第二步，把经营状况好的国有企业拿到股票市场上进行国有股的减持，而坏的国有企业的股份是不减持的。为什么要让好的国有企业上市？就是因为国有企业的发展代表政府的信用，好的国有企业上市，才能够给股民带来福利。中国股票市场成立之初，上市的国有企业基本上都是糟糕的企业。这种企业给股民带来的是进一步剥削。英国政府非常理解这个道理，所以只会推出最好的国有企业进行国有股的减持，新加坡也继承了这种想法，可是我们就没有学会。 　　第三步，国有股减持之后的企业，政府保留了一股“黄金股”。英国政府的目的就是在企业重大决策时避免损害国家利益。 　　从我们的股改措施来看，哪一条符合这个定律？在股改过程中，我接到了上千份的投诉，内容包括在股改之前上市公司股权的大量转移、上市公司通过顾问公司到证券公司营业大厅拿表格代替别人投票、甚至一些地方政府也趁着这个机会牟取利益。这些事情的发生，代表中央政府的被动，也会导致政府信用进一步的沦丧，中国股市因而无法健康持续的发展。 　　政府能否解决股市的问题，一定要看政府在市场所处的地位。1720年出台的英国“泡沫法案”(The Bubble Act)，规定任何企业在没有得到议会的特许之前不能成为股份公司，其股份不能上市交易。该法案在相当程度上使英国股市的发展停顿了长达120年。这是由于当时政府对上市公司的管治无能为力导致的。 　　1929年美国股市的崩盘比今天的中国股市还要严重，市值从890亿美金跌到150亿美金。但是美国通过5年的重新培育，到1934年股票市场起死回生，从而创建了一个不败的美国。美国股市最后不但形成一个健康良性发展的趋势，而且负担美国“藏富于民”的良性分配任务。能产生这一结果的最重要原因，就是美国政府领悟到股票市场成功的关键，是严刑峻法中展现出来的政府信用让每个人都有信心。 　　当时，美国一位议员提出，要重新挽救美国股市，政府的信用是独一无二的办法。政府如何表现它自己的信用呢？那就是用严刑峻法来保护中小股民。严加监管的思维从1929年开始逐渐成形，到1934年完全定案，美国成立了美国证监会(SEC)以及最严格的证券交易法。这个证券交易法严格到什么地步呢？基本精神是“辩方举证”而不是“控方举证”。所以被指控的股票参与者开始就被假设有罪，要自己提交证据来证明无罪。比如在内幕交易方面，不能利用内部信息来操作股票。如果某公司的公告是下午三点钟出台的，在这一时间之前的当天所有交易都是内幕交易，对于内幕交易的打击范围就是如此之广。可能1000件内幕交易中美国政府就抓到一件，但是就通过政府的力量打官司，给予违法者严峻的惩罚，让股市参与者不敢违法。美国证监会的执法也是非常严格的，它可以传讯任何人，拥有无限制的执法权力。因为它所代表是美国中央政府的信用，这个信用是美国机构投资人奉公守法的主因，也是美国退休金与保险金能够进入美国股市的原因。 　　股民对股市的信心不是靠政府鼓励就可以产生的。一个个实际的政府措施，让每一个参与者对股票市场产生信心，自然就会到市场投资，而且资金会越滚越大。可是，要做到这一步，就需要一个有决心的管理机构，而且到最后管理机构不能在乎自己的权力、地位，必须想着为国家做点事。中国股市需要的就是这个。 　　我为什么反对社保基金入市 　　美国所有股市政策的目标都非常简单：必须以中小股民的利益为惟一的标准。中小股民的信心提升是股市管治的惟一原则。所以，政府出台的任何保护上市公司或者大股东的政策，我都不能接受。 　　为什么股票市场的制度必须以保护中小股民利益为前提，而不以保护上市公司或者大股东利益为前提？因为对于上市公司或者大股东而言，他们本就有更多的权利，更多的与中小股民不对称的优势，为了实现股票市场的每一个参与者的公平，必须有一个法律制度，让大家在同一个起点上规范行为。 　　为什么世通公司(WorldCom Inc.)事件中，事实上并没有公司高管收钱拿回扣的证据，但美国还是进行了严肃的处理呢？因为美国政府要清清楚楚地告诉股市参与者，在美国的政府监管之下，任何股市的细小不法行为都不能接受，一切要以中小股民的利益为前提。如果美国政府的信用突然丧失，或者有一个案子政府不敢处理，美国股民一旦丧失信心，将资金大量撤出，那就是“美帝国”的完结，因为几乎每个美国人都是股民。 　　从全世界历史来看，政府的信用也是股票市场健康增长的关键因素。而政府信用的推广，依靠的是政府通过严刑峻法打击股市参与者的违法行为，尤其是上市公司以及机构投资者的违法行为。因此，政府一切措施必须把握这个原则。只有把握住这个原则，股民对政府有信心以后，每个人才会把自己的钱放在股票市场里，并且不会觉得被上市公司所欺骗。这样，股市才会形成一个正循环，资金如雪球般越滚越大。然后企业才有长期的稳定的资金来源。 　　另外，美国人能够从1929年到1934年完成股票市场的法治化建设，从此以后不断的有上市公司在市场兴起，就是由于美国的股市负担着“藏富于民”的重大使命。而这个使命是我们学习美国股票制度时没有看清楚的。如果中国每一个农民当初都能够像美国农民一样，买一只股票每年都有收益增长，二三十年以后，大家都获得了巨额收入，这才是股票市场成立的目的。美国每个人的退休金都放在股市里，所以美国的市场让公司股价不断上升，而此时的中小股民才能分享到经济成长的成果。这样一种重新分配财富的崇高使命，必须有政府的信用在背后做支持，大家才会参与。参与者越多，资金就越多，最后的结果是几乎90%的老百姓能够长期得到利益。 　　从1940-1990年的50年间，美国股市平均回报率是7.6%＋银行利率，这代表股民只要把钱放在股市的时间够久，就肯定是稳赚不赔的，这个道理很重要。因为保险资金和退休基金投资的基本原则就是一定要有稳定的回报率。如果保险资金和退休基金放在股市里赔了，后果不堪设想。这不是一个简单的股市下跌的问题，而是关系到千千万万老百姓切身利益的问题，是会引起社会动荡的问题。如果不敢保证稳定的回报率，就不能轻率地把保险资金和社保基金投入到股市上。 　　而如何保证股市有长期稳定的回报率？那必须是中小股民对股市有信心。为什么美国的股民有信心，中国的股民就没有信心呢？因为建立中小股民信心只能依靠政府的力量。在促进股市发展的过程中，政府推行的政策必须是强悍有力的，因为这代表政府的信用。正因如此，在当前条件下保险资金和社保基金进入中国股票市场，只会让今天的股市摧毁明天的财富。 　　股改与银行改革过程中的法治化建设 　　事实上，从中国开始企业改革到现在，我们都在追求国有企业改造，提高民营经济在国民经济中所占的份额。但是，整个亚洲除了日本以外，几乎没有几个国家在发展民营经济上是成功的。最好的例子是菲律宾，它实行完全的民营经济，到最后民营经济跟政府合谋攫取了全国的财富。 　　从150年前开始，我们就在学习西方，但学习的总是皮毛，学到今天还是没有搞懂西方制度的精髓。资本主义的精髓在于信托责任。这种信托责任是企业管理者对国家、民族以及公司老板的信托责任。中国不断学习西方，结果是培养起了一批没有信托责任的人。今天这一群没有信托责任、只会践踏国有资产的国企老总明天就将践踏所有的民营企业。 　　我们的企业改革，我们的公司上市，到最后获益的最多也就是社会几千万人而已，而全社会13亿人口要负担起这一改革过程中产生的成本。当然，不能说现在的股份制改革完全没有效，但是股改之后，如果没有信托责任的建立，将产生进一步破坏政府信用的行为。 　　为什么一个制度在国外能够运行非常成功，到中国来后就让我们承担了负面因素？因为西方资本主义的成功，是一个法治化的成功，有一个法治化推行手段让社会每一个参与者都在这个法律制度里面活动。中央政府依靠法治化建设，所推行的游戏规则才能够确保每一个参与者的利益，而当参与者利益被确保以后，中产阶级才能兴起，才能实现社会的民主自由。一旦跳过法律制度所推行的发展，所带来的就是无游戏规则的市场混乱。 　　中国股市缺乏的就是一个法治化的游戏规则，更缺乏的是一个严刑峻法的管理者。而法治化的目的，不是打击股市，而是为了保护股票市场真正的参与者——中小股民。这就是法治化在股票市场的作用，当然还有其他的作用。法治化的建设必须先规范政府行为，才能规范社会各界的行为。 　　法治化建设的缺失同样导致目前的中国的银行改革存在着问题。银行如何管理，主要看全民经济素质和法治建设环境。也就是说，全民经济素质和法治化建设，是银行能否经营得好的两个重大因素。银行改革本身是一个系统工程，在一个法治落后、骗子横行的地方绝对不可能有好银行出现。现在，很多人向银行借钱就没有想到要还，是整个社会土壤出了问题，造成银行今天的状况。更严重的问题在于，我们没有一步一个脚印地去解决问题。我们中国人是非常浮躁的团体，一提到股份制改革马上想到的就是上市。而上市是一个很好地逃避责任的方式。 　　为什么今天有那么多外国银行来收购中国银行？毋庸置疑，今天中国的经济素质与过去相比是越来越高，中国法治化建设也逐步在推行，这才是银行改革成功的关键。我要是老外的话，我一定在中国的银行做得最差的时候来收购这个银行。等到全民经济素质上去了，法治化建设完成了，中国银行业的问题也就解决了。但是，如果采用现在的改革方式，到时候大家都认为是外国银行的功劳，其实这是中国法治化体系建设提高的综合表现。 　　任何经济政策都可以调整，包括工业政策、农业政策在内的产业政策都可以调整，只有金融政策，上午犯了错误，下午就是上百亿、上千亿的损失。银行改革是要推进，但不是靠股改，不是靠上市，靠的是整个社会经济系统的改革，跟市场经济法治化的进程都有重大关系，同时，这个改革，必须一步一脚印，把银行的不良环节逐步改造掉，而不是赶时髦只顾吸引外国投资者，甚至按照底价卖银行让外国人占便宜。 http://finance.sina.com.cn 2005年10月10日 17:21 《商务周刊》杂志 發表於 2006/12/09 10:03 PM 2006/12/10 华中理工大学演讲《社会和谐与资本主义精神》 各位同学： 大家好。我没想到会在一个工科大学谈一个人文的题目。今天的题目是“社会和谐与资本主义精神”。我本人对今天的演讲非常重视，明天有个东湖论坛，但是对我来讲没有今晚重要。因为我在你们这个年纪时，我也像你们一样，听过几个大师的演讲。有个大师对我一生产生了莫大影响，他就是哈耶克先生。当时我看到他的风采，为他痴狂。但是我没有想到到了今天我竟然会在公开场合，在全世界抨击他的理论，因为他提出的理念：一个自由民主、议会宪法的包括民营经济的经济体系是有前提条件的，当这个前提条件不存在，推行民营化的结果是，你无法达到社会和谐，无法让社会更进步，这就是我要演讲的主题。 我表示对这个国家的不理解 我仔细读了五中全会公报，公报将执政哲学作了相当大的改变，就是由过去的斗争哲学变为今天的和平建设，和谐发展的新哲学，新哲学观就是我国未来应该走的路，就是国际和平化、国内和谐化、两岸和解化。所谓第二点国内和谐化是我演讲的主题，我想拿第二点国内和谐化与资本主意精神向我最爱的学生做个人意见的表达。 我表示对这个国家的不理解。从2004年产权改革大讨论开始我就不理解，我不理解我们的有些国企老总是怎么想问题的。我常用保姆理论来形容国企老总，当他做的不好时就怪国家，说体制有问题，做得好就收为己有就是MBO。20年来国企老总为了将不属于自己的资产囊括自囊，出了许多似是而非的理论包括冰棍理论，那就是国营企业体制不好，它会像冰棍一样慢慢融化，与其让它完全融化光呢，不如在它没有融化光之前送给他。这样一些企业就为了侵吞国有资产，故意把企业搞坏，最后拿冰棍理论堂而皇之的收购国有资产。 前段时间我的学生到四川某县收购国营企业，国营老总说“我告诉你啊我们通过会计操纵这个国有企业的净资产已经大幅贬值，你们只要多出20％的价格都给你，后面共产党还有5000亩地，我全都送给你们，你呀，给我一点钱 ”。 我们认识的资本主义是肤浅的 资本主义不是你所想的，《走向共和》是最能说明我的观点。我们对西方资本主义的认识是肤浅的。我对国企老总是这样说的：“你们国企老总自己认为哪一个人比通用电气韦尔奇伟大的请举手。”我告诉你，我不用看没有一个敢举手的。通用韦尔奇1981年接任通用，当时的市值是300亿美金，20年后变成了5000亿美金，是中国GNP的三分之一，富可敌国的一个大公司，他走的时候他不过带走他的薪水以及退休金1亿美金而已，而我们国企老总MBO后可以拿到12亿的钱，请问国企老总，你凭什么拿那么多走？山东某企业，要不是这个老总做的好，会有这个国际品牌？难道他不该拿？我的答案就是他不应该拿，因为他做好是应该的。美国克莱斯汽车，就在那个时代破产，他们首席执行官觉得愧对股民，他拿1块美金1年，连拿两年。等他把公司重组好了以后，重新上市，他才拿了几千万走人。通用电气和克莱斯勒是谁的？还是中小股民的，你知道为什么吗？这就是资本主义的精神，是对中小股民的信托责任，做好是应该的。 我谈的不是国企有效率还是民企有效率，我今天谈的是大是大非的问题，明天的民营企业就是今天的国有企业，当你把民企做大后，你发现到你一聘用职业经理人，他就会侵吞你的资产，所以这绝不是所有效率的问题。我还想再给各位做个比喻。美国小布什总统在两个月前提出，考虑停止征收遗产税，这种法案对美国资本家绝对是个利好消息，是吧？你们知不知道有两位企业家登报反对，一个是微软的比尔盖茨，一个是巴菲特。他们说，“我不能允许我的第二代不劳而获！因为他们的不劳而获，会使他同时代的年轻人处于不公平的竞争情况，而公平竞争机会的沦丧会摧毁美国百年来立国的基础”。人家企业家想的国家民族，我们呢？做得不好都是国家的问题，做的好都是自己的。他们企业家对国家的热爱，对中小企业的热爱这就是资本主义基本精神。大家思考下我的话，如果我们欠缺这种精神，如果只是把资本主义肤浅表面移进来包括民主、自由、议会、宪法和民营经济。 在亚洲只要引进是美国资本主义表面现象的国家，你的国家女人就有可能到其他国家做保姆，那就是菲利宾、泰国、印度、马来西亚。哪个不是美式自由民主议会宪法民营经济的国家？没有一个法制化制度来约束这个国家，到最后官商勾结席卷全球财富，老百姓越来越穷，大资本家越来越富裕，贫富悬殊的结果社会动荡不安甚至革命，难道这是你们要的吗？今天我是最有资格讲这个话 ，因为我是资本主义经济学家！ 改革利益归于少数人，而改革成本归于大多数人 各位在考虑下，我们社会是和谐的吗？为什么我反对国企改革？我举个例子。地方政府认为国有企业无效率，把他给民营化了。结果很多民营企业家，贱价买断工龄，把工人推向社会，由谁来抚养？由失去国有企业的政府和你我来抚养。他把工厂拆掉，就地起高楼卖掉以后，钱归谁，归他个人和贪官。成本由整个社会负担，而利益归一个人。当你去上海、北京，高速路时两旁的广告上千万上亿的别墅在卖着。你再看看农村老百姓，很多老百姓的子女连上大学的机会都没有，上不起。我们政府公布我们医改失败，这让我痛心疾首。我们医疗改革民营化的结果，可民营化能解决问题吗？医院自负盈亏，急症进来后先看有没有保证金。我们的医改能不失败吗？民营化的结果是少数资本家席卷财富。 农村改革叫股改自负盈亏，什么叫自负盈亏？就是以后再也不贷款给农民了。怎么贷呢？养猪贷款， 2000块钱假设，利息几块钱，那么银行要不要去看一下，你是不是去买猪呢，你喝酒喝掉怎么办呢，等我坐车去看你有没有养猪，来回车费就超过几块钱，所以就不去看，也不贷给你了，干脆把农民的钱都投入到大城市里面炒房地产。那农村缺乏资金的结果，是农村高利贷盛行，金主是村里干部的亲戚。 25％的高利贷，4分利，而且高利贷里面， 13％用于再生产，87%都用于消费，包括吃饭、看病、交学费，他永远还不起的，农村没有资金，这种股改的方式，自负盈亏是对农村更进一步的破坏。这一切你们有没有觉得时曾相识很熟悉? 你们有没有觉得这是我们学习西方资本主义没有学到位的结果？ 我再给各位说一件事。你以为我们引进了民营经济就发展了民营经济吗？台湾的IT行业 在90年代世界之牛啊，比尔盖茨曾高度评价台湾高科技民营企业，认为这是中国人可以引以为荣的行业。2004年后，你发现台湾的高科技出逃到大陆，为什么呢？追求更低的工资，接近市场，接近生产者，接近消费者。为什么出逃呢？因为你产生了问题。再看看最富盛名的民营企业之乡温州，纽扣一个个卖，几分钱几分钱慢慢积累，这样的经济不就是我们心目中的民营经济吗？他辛苦，他努力。但是曾经在浙江排名第一的温州现在却排名倒数第二，甚至倒数第一。另外开民营之风先河的是广东，但现在它的增长率低于山东。广东有很多奇特的现象，每个城市独立发展，低水平重复浪费，杂乱无序的发展使我国各项资源大量被浪费被消耗。我举个例子，我国的能源浪费率是日本的9倍，是欧洲的是4.9倍，美国的2.5倍。这么贫穷的国家，那么高的浪费是为什么？我们走到今天，我们的国企、医改、我们的农村、甚至我们的民营经济、甚至我们的外汇制度等等带给我们国家的不再是和谐了啊，所以中共中央对于国内和谐化把它当成个那么重要的意识来讨论。 我们国家到底缺什么？ 我希望大家静下心思考下，回忆下《走向共和》最后几句话：“希望老百姓选举，希望有部宪法，希望有议会制度。”可到最后上百年的战乱，你们知不知道这样的思维出了什么问题？为什么曾经一个和谐的一个社会不再和谐？到底我们国家缺什么？ 对国家的情怀对中小企业的责任，这一切就是资本主义精神。美国、英国搞股票市场的目的不是掠夺中小股民，美国之所以强大是因为藏富于民，美国股票市场扮演了重要的角色。1930-1980年50年间，每年股票市场回报率是8.3%加银行利率，1940-1990年每年是7.6%加银行利率。我个人在1994年离开美国时有4万退休金，到2001年我回美国开会，我打电话问我的基金管理公司还剩多少钱，在我心目中以为还剩一半差不多，他说“你当初投资4万美金，现在只剩下20万美金。” 回头看才发现西方的资本主义，原来股票市场占有这么重要的角色。他们的股票市场集合市场资源让社会有能力的人比如韦尔奇来经营，最后利益归于全体股民，全体老百姓。而且美国政府为了保护美国的中小股民，为了怕韦尔奇这样的人贪赃枉法，用了全世界最严格的证券交易法，美国证监会有发传票的权利，它可以调查任何人，任何物，执法权力受宪法保障。为什么？因为美国股市太重要了，它担负了藏富于民的重要功能。正是由于美国股民对美国政府有信心，因此才把退休金攒起来放到股票市场，因为他们知道这样退休后才会老有所终，老有所养。 我关切中国政府以及共产党的信用 众所周知，股票市场是有风险的，但是那是短期风险，在美国没有长期风险。美国国内的进步就是通过股票市场进行重新分配给老百姓。这就是英国、美国经常出现的大众持股公司。几十年下来，每个人都会积累很多钱。而且，美国国力的增长反映出来就是股市的增长，但所有资产都最后归于股东——大众。 我们中国发展现在也非常好了，但是这些资产除了赋予少数的资本家，能赋予所有下岗职工吗？能赋予所有农民吗？不能，因为我们的股票市场一开始就是错的。一开始就是替国有企业诉困的。到最后还要进行股改，就是股权分治。怎么敢搞股权分治？我不理解。这样的结果就是进一步破坏政府信用。而这就是美国立国之本，就是美国股票增长的基础，怎么能这样破坏呢？按照我的经验，我发现我国一些管理人员学习的水平不高。外国只有经营好的企业才能进行股改。而我们国家就是任何垃圾企业都可以股革，结果输了钱后，百姓一定是要骂政府信用不够的。 虽然我本人是资本主义经济学家，但是我对中国政府以及共产党的信用比较关切，那是我国未来能否走向康庄大道的一个原因。美国总统肯尼迪对他的百姓说过这样的话：“不要问国家给你了什么，而要问你给国家做了什么。”这就是美国人，资本主义国家，想到的就是中小股民的利益！我们就不会这样，我们想到的是基本上都是，上面讲到的“保姆理论”。我们家比较脏，就找一个保姆来清扫，就是国有企业了，然后清理完屋子，整个家就是他的了，这就是我们的国企改革。这样走下去，政府信用一再被破坏，我们的国家哪里还会有和谐的社会？ 司法制度化会省掉很多事情 我再谈论一个以前从没有在公开场合谈的问题，就是政府体制改革。我们国家提出的就是自由民主、媒体监督。但是这样是可笑的。香港政府几十年前就没有自由民主和监督，任何不利于政府的言论都不允许公开的。可是香港政府是最有效率的，最廉洁的，完全是按照制度办事。为什么呢？这就是我们大家对资本主义的误解。台湾政府也是如此，经济最繁荣的时候就是蒋介石时期的威权政府。现在呢，换了民进党来管理，有了民主，有了自由，但却是江河日下，贪污腐败成风，绝对也不亚于国民党。这两个案例就说明，自由民主、媒体监督是不能使政府变得更廉洁。我国各级政府之间存在两极分化，有很大的腐败空间。很多政府官员忙的要死，整天都忙到十一二点，批公文都批出习惯了，否则就不习惯。到底中国的政府体制出了什么问题？怎么有这么大的腐败空间？ 主要原因就在于政府是一个提供公开财富的地方。当一个社会的需求大于供给的时候，就会出现这样的现象。在以前的配给时代，即使是一个小售货员，也有可能贪污。我们各级政府提供公共财富的能力不能满足社会的需求，这就是政府体制出现极端现象的原因。本质就在于供给不足。而一个制度化，流程化，工序化的结果就造成了供需的平衡。香港政府就是最工序化，流程化的，这样就创造了一个有法可依，有制度可依的社会局面，这样政府官员就没有贪污的机会，工作量也不会很大。如果我们的司法也能这样制度化，通过建档处理，就会省掉很多事情。 只有法制制度下，才能创造财富！ 最后，我想谈谈如果不靠自由民主议会宪法如何使国家强大呢？历史上讲，主要的资本主义国家英、美、德、法、日等除外，大部分都是贫穷落后的，包括中国。拿破仑时期，就发现了一个法制制度下的大英帝国是多么伟大。此后就创立了《拿破仑法典》，一切按照制度化处理。全民纪律后能强国！只有法制制度下，才能创造财富，中产阶级才能强大，自由民主才能实现。这样我们就会发现，自由民主议会宪法是国家强盛后的结果，而不是原因。否则，就会走向动荡和不和谐。 我很担心父辈一代所创造的财富能否平安的转给你们这一代，我建议学习西方的历史，学习人家的经验。法制化建设是我们目前必须要执行的，是要由强大的中央政府推行的，法制化建设形成的游戏规则必须先规范政府行为，然后再来规范百姓行为。等法制化完成之后，就可以再谈自由民主议会宪法。我在此呼喊，法制化建设，这是我国能够维持繁荣、维持社会和谐的法则。 2006/12/09 郎咸平：建立一个有信托责任的中国社会 (一个网友关于8月11日郎咸平在上海报告会的笔录） 各位： 前一段时间中国政府宣布医疗改革失败了，这是不是象征着中国民营化改革的失败？中国这25年以民营化改革为基础的经济改革失败了？ 如果说医疗改革失败的话，比医疗改革更复杂的金融改革能成功吗？这几年政府引进QFII、国有股减持等政策一推出股市就下跌，但政府还是要继续学习资本主义的东西，继续推进改革。我们学习的这一切都是西方资本主义国家的皮毛，而并不了解他们的实质。中国的强盛成也成在我们这一代，毁也毁在我们这一代。 现在正在进行的农信社改革，股份制改造，自负盈亏，现在哪一家不再推行这一套，但是医疗改革失败了，金融改革就能成功吗？看到那些表面的东西就学过来，而其实我们并不了解西方资本主义的实质。 给大家打个比喻，农信社给农民贷款，农民养头猪贷款2000元，一年的利息也就十几元，贷出去后，农民到底用来买猪还是喝酒，农信社为了确保贷款投向问题，就是派人骑个单车去看看也会把银行利润吃光了，所以农村信用社处于自身的考虑就不会把贷款贷给需要资金的农民而是贷给了企业，投资于房地产了。经济规律说，经济也发展农村约破败。25年前一个农民可生产10包米，一个工人能生产一台脚踏车，一台脚踏车换8包米，农民还有2包米可以自己消费。但是25年后1个工人可以生产一台摩托车，而农民生产20包米，一台摩托车可以换90包米，农民就加上政府补贴，最多也就相当于35包米，交易环境的变坏，农村经济能不恶化吗？有经济学家提出农村的资金必须自己回流，进行相互之间的拆借。我们现在的改革，是在学习西方国家的皮毛，这样只会使中国农村走向更穷困。其实美国也为医疗制度感到头痛，他们体会到了有些事并不是私营能解决的，而医疗资源本身就应该是公共资源，他们这在尝试着进行公有制的改革时，我们却学习他们进行医疗私有化改革。 民营化是中国这几年改革思路的主导。现在的产权改革，民营化的结果就是老板贱价卖断工龄，把他们推向社会，把属于人民的利益全部都自己一个人占了。 我们现在的社会是一个没有信托责任的社会。 目前进行的金融改革，是由于大家对国有商业银行的效率失望，又看到国外银行的发展实力后，以为学着进行股份制改造就可以解决任何事情，但实际上银行经营不好是经济规律的结果，如果把花旗银行放在15年前的中国一样会有40%的坏账，国有企业不还钱，没有司法制度的有效保护，一点办法都没有。中行，在香港的分行经营不好，而在美国的纽约银行就运营的很好，这都是美国借款人的信托责任起到了作用，美国的法律是保障债券人的利益，纽约分行做得好是由于西方国家的法制系统与经济字质量好。 为什么5年前高盛、美菱不来中国收购银行，而今年他们却抢着来中国收购银行的股份，这是由于他们看到了中国法制化建设已经开始，经济质量正在提高，而且现在的银行价格也是最便宜的时候，这不是便宜了老外，便宜了八国联军。 150年来我们对西方的了解到底有多少？我们除了学到皮毛还是不了解西方，如果我们继续做一群不学习的人种，我们的未来就不容乐观。 汇率改革，现在改成盯住一揽子货币，与国际接轨实行浮动汇率，但浮动汇率你真的能搞嘛？现在世界上真正通过浮动汇率取得对经济的促进的只有几个西方国家，为什么会这样呢？其实固定汇率最能保护一个国家的经济稳定发展了。一些国家学习西方国家的浮动汇率而经历了经济崩溃的惨剧，你们知不知道对手到底是谁？现在的汇率就好比以前的打开中国大门的枪炮。日本曾经不信邪，80年代的日本就与我们的现在相似，制造业很发达，觉得自己很了不起，收购路克菲勒中心，美国的媒体也像现在大呼小叫，收购成功后丰田区了、本田去了，搞成了日本城，美国不断的逼日币升值，日币最后开始迫于美国的压力，对日币进行了微调，没想到开了个口以后就没法控制了，日币最后升值1倍，整个日本经济崩溃了，收购的路克菲勒中心也没办法继续维护下去了，只好便宜卖掉。现在的日本就像美国的狗一样，失去了一定的国家主权。 现在中海油收购美国企业也同样不能成功的，美国媒体与国会进行围堵，美国政府又开始压迫中国人民币升值。其实汇率并不是国家货币的比价，而是各国政府为了达到目的的手段，汇率是不能随便升值的。如果我们的人民币汇率浮动后就再也控制不了了。 现在有的经济学家认为中国存在着通货膨胀，是与中国的利率偏低有关，但实际上中国银行的贷款68%是贷给国企与政府的，他们对利率并不敏感，利率上升也不会影响他们继续进行扩建，而中国的膨胀是由于这些因素导致的，低水平的重复建设导致大量资源的浪费。而中国的民营企业大多是通过地下钱庄进行融资的，利率的提高直接影响到他们融资的成本，地下钱庄会把对利率升值的预期都加进来，这样的结果会是通货膨胀与通货紧缩更严重。大家都知道现在人民币与美元的息差比较大，人民币升值更会使国际热钱涌进来，汇率上升的压力会更大，到时候将不得不进行升值了，再也停不下来了。这样会严重影响到政府的信誉，美国政府的目的其实就是把中国的固定汇率打开一个缺口，一旦缺口打开，将会产生自动效应，压力会越来越大，我们将重蹈90年代日本的结果。可笑的是，我们现在规定汇率上下浮动的限度时5%，你知不知道中国的制造业也就是5%，汇率的轻轻浮动就会把我们引以为傲的制造业利融席卷而光。政府其实是把压力转嫁给了百姓。 而我们未来的结果会更惨，国际炒家的介入会让我们陷入更艰难的地步。面对国际炒家的围攻，1000亿外汇储备根本就不算什么，以前国家对外汇管制比较严格，就这样都有30%的外汇储备的来源不清楚，大家知道了这些炒家的利害了吧。而这些炒家都与各国政府的关系暧昧，去年，中国的热钱60%来自日本，40%来自美国，大家想想，这几年有哪两个国家对中国叫嚷的最厉害。国际炒家可动用资金的能力之大，不可想象，亚洲金融危机就是他们引发的。还记得香港报纸上刊登着香港政府成功击退外国炒家，真的是这样吗？大家都知道香港实行的联席汇率，也就是港币就是美元。打击港币就是打击美元，明知道不能打击，炒家们为什么还这样做呢？其实他们的真正的目的是恒生指数。当国际炒家卖空港币时，香港政府紧张坏了，限制港币拆借，甚至把银行间拆借的利率提高到400%，天真的以为，这样炒家买不到港币进行归还，就会把他们的阴谋挫败，但大家都知道，利率上升，股市就会下跌，结果第二天恒生指数大幅下挫，而他们早就开始卖空恒生指数了，等香港政府明白时，国际炒家早就赚钱了。 现在中国的汇率已经开始进行了调整了，后面的风险将很大，所以我劝企业家们，不要再盲目扩大了，应该缩小规模，尽可能的增加现金流来应对经济低潮期。 我们到底犯了什么样的错误？就是我们不善于学习的民族，只学到了人家的皮毛而已。 怎样能造就中国的成功？以史为鉴！宪法体系造就了西方国家全民纪律。法制化的游戏规则规范政府行为，规范每个经济个体。 没有法制过早的实现民主，就会像东欧、菲律宾等一样，过几年你们不希望自己的子女变成菲佣一样出国给别人当佣人吧。 有一些公共资源是需要政府主导的，所以我们没必要全盘民营化。 發表於 2006/12/09 10:05 PM 2006/12/09 解析联想3次转型策略 重归PC能成功吗 作者： 郎咸平 　　2004年12月8日联想对IBM的PC业务的收购，在国内外造成了很大的轰动。但这一国际化扩张，并未得到市场的充分肯定。联想近几年来的业务发展策略，由2000年的国际化开始，但却以失败告终；在国际化裹足不前而PC业务无法继续提升的压力下，联想决定进行多元化业务，涉足互联网、手机和IT服务业，但2004年的资料显示，多元化的业务再次碰到了瓶颈；联想再度转向PC业务发展，包括这次收购IBM的PC业务。本文专注分析联想这一连串的转型策略。 　　一、联想的国际化 　　联想国际化的第一步：“名牌效应” 　　联想国际化的目标是：“10年以后，公司20%—30%的收入来自国际市场，公司的管理水准达到国际一流公司，具有国际化发展的视野和与之相对应的人才和文化。” 　　联想以香港为海外销售的第一试点。2001年9月21日与香港丰泽电器合作，在香港市场推出其首部家用电脑。丰泽为和记黄埔有限公司属下的零售业务，代理多个国际级电器及电子品牌。丰泽电器在香港拥有超过50家分店，主导本港的电器市场。 　　联想电脑通过丰泽电器完善的销售网，能在短时间内接触到香港庞大的消费群，绝对是拓展海外分销市场理想的第一步。但可惜市场反应却欠佳，合作消息宣布后的一周内，累计超额收益率(股票累计收益率与市场累计平均收益率的差额，CAR)由10%下跌至最低的负6%(图1)，原因何在? 　　香港作为以高科技主导的国际城市，家用电脑市场的竞争激烈。当时香港电脑市场占有率以IBM为首，继而为康柏及戴尔。反观联想计算机品牌尚未成熟，其知名度只局限于国内市场，还难以与国际知名品牌如IBM、康柏等相提并论，市场看淡联想国际化的第一步是可以理解的。 　　联想国际化的第二步：“全盘计划” 　　“Legend”的中文含义是“传奇”，可是在其他国家，这个品牌已早被其他公司注册。联想产品如要进入海外市场，就无法使用“Legend”这一标识进行销售及市场推广。而如果联想在各国的品牌都不能统一，自然难以谈得上拓展国际化业务。 　　联想由此迈出其全面国际化的第二步。2003年4月28日，联想集团改换了它沿用15年的标识，由“Legend”换成“Lenovo”，并将其进行了全球注册。“Le”来自于原先的“Legend”，“novo”在拉丁文中则是“创新”的意思， 　　联想随后以带有“Lenovo”标识的自主研发手机作为头炮，在正式改名后于国内市场推出。但奈何联想在以后的半年中未有任何大型的承接行动，尤其在集团多年苦心经营的PC业务方面，联想并没有推出新一系列或新技术的产品作相应的配合，以巩固及打造其新品牌。加之以新品牌“Lenovo”推出的联想手机只局限于在国内市场分销，联想始终未有大规模在海外市场推出新产品。 　　联想国际化的第三步：“以退为进” 　　联想迟迟未踏出国际化的第三步，海外市场不涨反缩。比较联想从2001年至2003年的海外市场收益及海外收入与资产比例，可见联想不但没有进一步扩展海外的势力范围，反之其海外市场收入持续下跌。截至2003年度，联想的海外收入贡献跌至不足2%，远远低于其所定下之国际化目标，而海外资产和收入以及收入资产比率也是大幅下滑(图2和图3)。 　　有调查显示，要国际化成功，大型的广告宣传就需大约2亿美元的投入。换言之，要成功实现国际化，必须有足够资金作支持。虽然联想自2001年现金流量一直保持在20亿人民币以上，但似乎这些储备仍未足够支持联想大规模的国际化行动，联想的国际化步伐也不得不暂时放缓。 　　二、联想的多元化 　　联想在2001年的发展大计包括了国际化和多元化。既然国际化未能取得好的成绩，联想开始向多个不同业务发展，希望从中找到新市场，从而打入全球500强行列。联想选择了与计算机相关的三个业务——互联网、IT业务和手机业务作为联想多元化的三个重点。联想在2001年4月23日公布其多元化的发展策略，从累计超额收益率的分析可见，市场赞同联想的多元化(图4)。 　　互联网 　　由1997至2000年，中国内地的互联网用户数目不断上升，2000年达到1600万以上，这为联想带来一个庞大的市场。另外，电话费、上网费等电信资费的不断下调，也让联想看好互联网的发展潜力，并作出以下的收购行动︰ 　　1. 2000年8月，联想入股嬴时通，取得其40%的股权。 　　2. 2000年12月，联想与新东方合作，成立新东方教育在线。 　　3. 2001年6月，联想与美国在线(AOL)合作，合资运营FM365网站。 　　IT业务 　　中国市场的IT业务发展潜力也非常惊人。2000年的市场总值为8.4亿美元，著名IT研究公司Gartner预测，到2007年，中国的IT服务市场将有270亿美元之大。中国的IT服务市场在短短7年间会有超过30倍的增长，其发展潜力也吸引了联想的投资。此外，中国的信息主管部门在1999年1月发起“政府上网工程”，即通过政府对信息产业界主要力量的引导和组织，促使政府在短时期内上网，实现政府信息资源的市场价值，并带动相关产业群落的发展，营造有利于我国信息产业发展的生态环境，加速中国的信息产业和国民经济信息化的发展。2000年7月，国家经贸委、信息产业部又指导发起了“企业上网工程”，企业对IT服务的需求大大提高。在内外因的作用下，有了政府合适的政策配合和市场的大量需求，促使联想发展IT业务。 　　联想自2002年开始发展IT业务，并作出以下投资︰ 　　1.2002年3月，以5500万港元收购了汉普咨询公司51%的股权。 　　2. 2002年4月，以2333万收购智软计算机开发有限公司。 　　3. 2002年12月，以6000万收购中望系统服务有限公司。 　　手机业务 　　2001年的中国手机市场有1.5亿以上的移动电话用户，而手机销量是4655万部。中国的手机普及率虽然只有11.2%，比一般发达国家的30%远远落后，但联想亦看中手机业务的庞大发展空间。因此，联想于2002年投入9000万，与厦华电子股份有限公司合资建立了联想移动通信有限公司。 　　综观以上三个多元化的领域，可见每个都是很有潜质的项目。可是经过3年后，不只联想股价长期跑输大市，从图5可见，2000年后期开始，其走势便一直逊于恒生指数，而内在的营业额亦没有因为多元化的实施而有明显的增长，税前盈利不升反跌。既然市场对联想的多元化给予很大的支持，到底为何仍会失败？ 　　联想多元化失败的原因 　　进退失据 　　2000年初，联想电脑的市场占有率增长开始持平，国内计算机市场增长亦开始放缓。在国内同业竞争日益激烈，各PC生产商和经销商均采取降价倾销的策略以维持其市场占有率。另一方面，中国加入WTO后，逐渐减少外资企业进入国内市场的限制，来自戴尔、惠普和IBM等国际知名商业企业的竞争压力日益增加。 　　图6显示，虽然联想自1996年以来一直保持市场第一地位，但以戴尔为首的外国电脑占有率正不断增长，到2003年末，戴尔计算机的市场占有率超越了排第二的方正，可见国内电脑市场竞争非常激烈，联想要守住计算机市场这片土地，实在谈何容易。 　　与此同时，在2001年开始3年计划之前，联想董事局主席柳传志已经注意到互联网发展的兴起，看好互联网事业的日后发展，于是2000年8月收购嬴时通的40%股权，并于2001年如上文所说正式宣布多元化的战略。往后的三年里，联想总共投资超过12.5亿港元,其中投资于互联网业务的更超过10亿港元，而在手机业务和信息科技服务的投资分别约为1.5亿港元和1亿港元(只计算了联想收购或注资其他业务的企业当时的资本支出，还没有计算及后发展该等业务的资本支出)。 　　联想在早期的收购和注资行动使其资产不断增加，然而，由于联想在购入新业务时并没有详细的发展蓝图，未能加以善用和融合该资产。实际上，联想的总资产虽有增加，但其资产回报率却逐年下滑，由2001年的19%下降至2003年的12%(图7)。联想的互联网业务经营艰难，与嬴时通的合作于一年后宣告失败，亏损超过2亿港元，及后与美国在线的合作亦因双方各自的内部问题，结果合资公司在两年内亏损离场。 　　经过互联网业务的失败后，联想在之后投资手机业务和信息科技服务时明显变得谨慎，投资金额大不如前。但是投资于这些非概念性的业务所需的投入资金会否过少？联想是否该防守时却全力抢攻，该进攻时却畏缩不前？ 　　再谈其核心业务电脑生产与销售，由于多元化战略要取得成功必须要大量的资源配合，包括资金流和人力资源。图8显示在多元化以前，联想核心业务(电脑)成长率高于大市，而图9显示，在联想实施其“三年计划”期间，联想电脑的市场增长远远落后于大市，其主要原因在于联想把大部分的人力、物力和资金投放于其他业务上，因而忽略了国内电脑消费市场的变化，不能及时作出相应策略，引致其电脑市场占有率不但没有上升，反之有见顶下降的趋势。 　　由前述分析可知，联想因互联网的失败而于其他投资方面变得顾忌；另一方面，联想开展新业务的同时，并没有稳守本身的电脑市场，形成“进不锐，守不稳”的局面，令联想陷入进退失据的处境。 　　目光短浅 　　联想多元化的第二个失败原因是目光短浅，这主要表现在联想的IT服务方面。联想在2001年首次涉足IT业务，联想与华凌签订了300万元人民币合约为其发展ERP系统。当时市场对此反应十分理想，累计超额收益率大幅上升，这促使联想开始进军IT服务业。 　　联想于2002年正式开始进入IT服务业，主要透过入股汉普国际咨询有限公司、与智软合作成立智软计算器科技有限公司以及与中望商业机器有限公司成立联想中望系统服务有限公司。汉普主要从事IT管理咨询、信息系统及ERP系统服务，中望主要从事有关电讯业IT服务，而智软则从事保险领域IT系统软件开发服务。市场对联想的行动普遍支持，对联想进军IT服务业表示乐观(图10)。 　　虽然市场对联想进军IT服务业反应十分良好，可是新公司的业务表现并不理想。汉普在2002年亏损约4000至5000万元人民币。同样，另一间新公司中望亦在2002年亏损了约2000至3000万元人民币。不单如此，实际上联想自2002年进军IT服务后，该新业务范围一直亏损， 2002年录得6140.5万元人民币亏损，2003年亦亏损了5800.9万元人民币。而在2004年，仅上半年度便亏损了4040万元人民币。 　　面对新业务长期处于亏损状态，联想在2004年的新三年计划中终于有所行动。由于联想未能达到之前定下的营业额目标，而且PC本业在内外夹攻下形势危急，新的计划提出了二元化：PC及手机业务，亏损的业务则渐渐被剥离。在新计划中IT服务被归类为第三类业务，联想所说的第三类业务是指一些在未来可能有好的市场潜力的业务，但这些业务目前与公司核心业务在业务规律、发展阶段和管理模式上还有一定差异。 　　根据这种分类，IT服务业在联想中的影响大大减低，而联想接下来的行动亦证明了这一点。2004年7月28日，联想将IT服务(即汉普及联想本身旗下IT业务)作价3亿元转让给亚信科技，以换取亚信科技15%的股权，联想称此次合作为战略合作。联想基本上只留下了以电讯服务为主的中望及保险IT服务的智软，余下的IT业务仅占原先总业务账面值的60%左右。中望未列入转让是因为其业务与亚信相同，未符合业务互补整合的大前提，而智软未列入则是因为亚信对其从事的保险IT服务并不看好。虽然联想一直表示对IT服务仍抱有乐观态度，故这次并不是将IT服务业全数卖出，而是以这种合作方式，自身持股，来保持联想将来发展IT服务业的可能。但实际上，新的合作公司全权独立于联想，而联想3年前对IT服务业的雄心壮志亦不复见，我们看到的只是IT服务业从联想的主要业务中退了下来。市场对联想的转让亦有正面的反应(图11)，其累计超额收益率上升。 　　那么，联想真的没有能力做好IT服务业吗? 实际上，联想的IT服务业虽一直在亏损状态，但其业务的发展却有很高的增长，甚至比市场的增长高出很多。2003年全国IT服务增长是31.5%，而联想的增长是198%。另一方面，联想在IT服务业内的咨询服务表现出众，在2003年联想以3.5%的市场份额首次跻身中国IT咨询市场前三名，仅次于IBM的11%及惠普的8%。面对如此良好的前景，联想为何会选择停止进攻呢？这是由于IT服务业收入并未能达到联想目标。 　　联想希望透过多元化抢攻更多的营业额，进军IT服务业。联想早已定下了目标：2002年IT服务的收入达到1.5亿元，占联想的总营业额0.9%，到2005年要达到整个营业额的15%，为90亿元人民币。联想给予自己转型服务的时间只有4年，但4年真的足够吗？实际上，联想一直学习的IBM，在80年代末、90年代初遇上了和联想相同问题，IBM的PC业务突然由垄断市场变成被多间新兴电脑公司夹击的窘境，市场份额不断下降。IBM遂向IT服务转型，今天IBM成为IT服务业的龙头，服务业占公司的总营业额由当时的8%增加至现在多于40%，这是联想希望模仿的。但值得留意的是，IBM自1993年开始，用了整整12年的时间，兼并了40多家公司，才得到今日的成功。相比之下，联想只作了3个收购项目，并希望能在短短4年时间内将IT服务占营业额的比例由近乎零变成15%，其目标显然定得太高，给的时间太短。从IBM的成功可见，服务转型是需要长时间及高投入的。但联想却因IT服务既不能达成短时间内增加营业额的目标，又处于亏损状态，未能等到IT服务业转亏为盈，就将之置于了次要位置。 　　轻视研发 　　联想于2000年前一直实行“贸工技”，所谓“贸工技”就是将技术放在较次要的位置，先以贸易营销积累技术及资金。直至2000年，联想以“高科技的联想”为目标，决定从“贸工技”转为“技工贸”，加重对研发的投资。可是只投入2亿元人民币作研发资金，占当年总营业额不到1.2%，相比起国内两大高科技集团华为技术有限公司及海尔集团，可谓望尘莫及。华为每年投放不少于营业额的10%作研发用途，海尔亦拨出不少于营业额的5%，联想的1.2%明显远远落后(图12)。及至2002年，联想将研发投入增至9.6亿元人民币，但对比起海尔及华为的约40亿及30亿人民币仍有相当大的距离，致使当年联想申请专利数目(213件)被海尔(2125件)远远抛离，同时亦不及华为(456件)的一半(图13)，可见在研发方面的投入可谓相当有限。联想有实现高科技的理想，却没有为实现理想而付出足够的投资，在走向高科技的路上触礁实在是意料中事。 　　我弃人取 　　联想在2001年订下多元化的新策略，目标要每年有600亿的营业额。可惜联想却没有对所进军的业务作透彻的分析和观察，以致放弃一些本身有潜力的业务，白白错失可观的盈利，成为多元化失败的原因。 　　以互联网为例，联想与其他竞争对手在2002年以前都是亏损的。联想亦因此缩减其业务发展，更于2003年退出市场。反之，搜狐、新浪及网易经历了3年的亏损后，并没有放弃互联网市场，终于在2003年转亏为盈。联想亦白白失去了转亏为盈的好机会。 　　其实，市场一直不赞成联想放弃其互联网业务。在2002年3月26日，联想与美国在线的合资公司停止运作的消息传出后，市场反映出他们的反对声音(图14)。 　　从扩展业务看协同互补 　　联想的多元化虽然不甚成功，但其多元化能否帮助公司分散投资，为联想提供协同互补的功效？ 　　图15显示，联想的各个副业的确能带来周期性的互补作用，从而可提供较稳定的收入。当中的其他业务包括2003年前的互联网业务及计算机主机板这些比主业规模较小的业务。 　　虽然联想的三个非核心业务之间存在互补的功能，但是图16显示，近年来联想非核心业务所占盈利比例不到20%。而图17显示，核心和非核心业务的收入差距过大，因此非核心业务无论是收入及盈利贡献均远远及不上PC主业，导致非核心业务这种周期性特质不能对核心业务发挥协同互补的功效。此外，由于非核心业务仍处于亏损阶段，不但未能发挥协同互补之效，反而拖累了联想整体的盈利表现。 　　多元化业务并非全军覆没 　　联想的多元化业务的整体盈利表现让人失望，但撇除整体，单看个别业务，便可发现联想多元化的业务中仍然有比较可取的领域。 　　其实，联想的手机业务可算做得比较平稳。联想手机的成功可见于市场的反应及手机业务的盈利表现。当联想宣布与厦华电子发展手机业务后，累计超额收益率随即上升，可见市场对联想发展手机业务表示支持。图18显示，联想的手机业务经过2003年的强劲亏损后，已于2004年中期转亏为盈。但在盈利的背后，联想其实是处身于一个竞争相当激烈的环境中，要在国内手机市场分一杯羹也殊不容易。 　　从图19可见，国内手机市场的领先者摩托罗拉及诺基亚这些国际知名的品牌亦只不过占市场不足15％的份额，可见竞争环境实在是相当严峻，联想能取得约3％的市场占有率，算是难能可贵。到底联想手机业务的优势在哪里呢？ 　　首先，手机及计算机的销售模式比较相近。联想大可利用本身完善的销售网售卖手机，在销售渠道上与PC业务达到协同效果，增加手机在市场上的销售覆盖面。再加上联想于PC积累的物流管理经验同样可应用于手机业务上，使手机由运送到出售一开始已经有了一个很大的优势。其次，随着3G的发展及普及，融合数据及话音等高端技术将是手机未来发展的大方向，作为国内及亚洲的计算机巨人，联想在这方面的技术上有着相关应用的优势。当然，目前联想的手机业务盈利还是太少，至于成功与否，还要看日后的发展。 　　三、重归PC：联想收购IBM 　　检讨过三年计划后，杨元庆于2004年曾说：“PC作为核心业务，其回报源源不断，是我们营收、利润和核心竞争力的源泉，如果没有这个源头，整个联想都会面临很大风险，就更不用谈发展新业务、孵化种子业务了。”从这句话可见联想领导班子重新确认了PC主业对联想的重要性。事实上，市场一直支持联想PC主业的发展。当联想2001年和LG、飞利浦合作生产LCD显示器以及2003年与Intel合作研发中心，均得到了市场的肯定，累计超额收益率上升。 　　正如杨元庆所说，PC主业一直为联想提供增长稳定的营业额及盈利，PC主业是联想的源泉，有助联想日后发展其他业务(图20和21)。作为回归PC的重要一环，2004年12月8日，联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC业务，IBM的PC业务营业额在2003年达到120亿美元，收购后联想的PC业务将位列全球第三。 　　联想此举，无疑也是想借IBM在国际化的地位，提升联想本身在国际的知名度。完成此次交易并购，海外市场便成为联想的总营业额的重要一员，由不足2%一跃至81%，成为名副其实的“国际化的联想”。IBM个人计算机业务的加入亦大大提升联想的总营业额，不仅能达到600亿的目标，更有望有1100亿人民币的骄人成绩。由此看来，联想的这次收购似乎是明智之举。 　　可是，从图22的累计超额收益率，我们可见市场并不支持联想的这次轰动全球的收购。到底是市场不支持联想发展其PC业务，还是市场对IBM亏损的PC业务有所保留？表1是几家机构投资人对联想这次收购的看法。 　　从表1可见，大部分机构投资人都不看好这次交易。麦格理证券、野村证券与花旗美邦均讨论到有关人才问题，麦格理证券认为联想将要面对执行及员工流失的风险，管理层亦要应付不稳定业务策略；野村证券认为由于联想缺乏海外专业人才，加上缺乏管理庞大分销网络经验，所以未来将要面对相当大的挑战；花旗美邦指出联想管理层缺乏国际经验，难以保留IBM员工。摩根大通及麦格理证券提出了品牌问题，摩根大通称，联想收购后，要维持IBM企业市场及品牌地位，势必会遇到挑战，联想要达到2亿美元利润亦有困难；麦格理证券提到美国市场并不认识联想品牌，这将会为合并后的联想企业业务带来负面影响。瑞银集团及美林证券也对这次交易持审慎态度，瑞银认为，科技业高增长时期已过，加上行业竞争格局已成形，所以不会因这次交易而建议增持联想股份；美林证券则认为，联想收购IBM个人计算机业务，长远对联想有利，但考虑到因合并而来的业务融合风险后，中短期实质影响仍有待观察。 　　事实上，IBM的 PC 业务自1990年代中期开始持续亏损，到1998年，其PC业务的亏损达到9.92亿美元，使IBM 萌生剥离其PC业务的念头。此后几年间，IBM曾经接洽多家PC生产商，如东芝、宏基、长城、NEC以及联想等，意图卖掉其长期亏损的PC业务，但往往因定价过高以告吹。 　　IBM 早于2000年，已经向联想提出有关的合并建议，但是联想当时认为“多元化”才是真正出路，而且认为联想并未就绪发展“国际化”，计划就此搁置。3年后，联想的多元化正式宣告失败，杨元庆决定重归PC，并认为是发展“国际化”的时机，决定与IBM合并，打入国际市场。 　　三年之间，联想改变初衷，究竟联想是真的为“国际化”作好了准备，还是“国际化”只是“多元化”失败后的惟一出路? 　　根据表2的分析，我们可得出如下的结论。 　　1.营业额的下跌，反映出国内PC市场竞争加剧。根据IDC统计，2004年第一季度亚太区PC市场出货量达到740万台，比2003年第一季度增长16%。尽管联想仍然以10.9%的市场份额雄踞榜首，不过与去年同期相比，联想只增长了18.8%，而惠普增长了31.6%，戴尔增长了51.5%。联想若要回归PC本业，单靠国内市场并非良策，开拓海外市场是必然的选择。 　　2.销售回报在营业额萎缩的情况下，不跌反升，显示出联想在销售成本的控制上有一定的改善，但与戴尔相比，联想最新一个季度的库存周期为22.7天，而戴尔中国部门的库存周期仅为4天。由于PC组件的价格下调速度很快，因此对于PC厂商而言，缩短库存周期是成本控制方面的关键。 　　3.员工成本约占总体营运成本的1/3，继大规模的裁员后，联想的总体营运成本并未得到明显改善，而合并后的新联想员工数目将为现时的两倍，且有半数为IBM的原有员工，员工成本方面将面对更大的压力 。 　　4.现金流的升幅约为1.5倍，达3亿美元，但距联想合并IBM所需的约6.5亿美元现金，仍有一定的距离。 　　综合以上的分析，联想无论在销售成本控制、营运成本控制或是现金流方面，都未有实质的改善使之能应付“国际化”的种种挑战。由此观之，面对着国内市场日渐失守的困局，联想此次的合并，只不过是急于回归PC的对策。 　　联想对IBM PC业务的收购，确实需要面对4大难题。 　　发展过急 　　联想今次的收购，可以说是IT业中的一件大事，联想亦称为强强连手的战略合作，实际上，两年前的IT业亦出现了一次轰动的强强连手，就是惠普收购康柏，现在试试比较两件合并，看看联想这次合并的弱点。 　　首先在公司规模方面，可以从表3和表4作比较。惠普和康柏同为IT业的巨头，是名副其实的强强连手。但反观联想收购中，IBM PC业务的规模比联想大3倍，所以这次的收购被外界视为“蛇吞象”，联想缺少足够能力消化这特大规模的业务扩充。 　　再比较两者的交易方法。惠普公司以250亿美元价格收购康柏，由于两间公司的规模相若，这宗交易全由股票收购，根据双方达成的协议，康柏公司的股票以1:0.6325的比例折算成惠普公司的股票。合并后的惠普将拥有新公司的64%股权，康柏拥有余下的36%。 　　而联想则以12.5亿美金收购IBM个人计算机业务，包括台式机、笔记本及个人产品研发和采购。不同的是，在12.5亿美金收购中，有6.5亿美元是以现金形式支付，而余额为股权转让，联想控股在集团占有45％股份，IBM占18.5%。实际上，由于联想规模不及IBM，手上只有约30亿元人民币资金，所以另外20亿元人民币则要透过借款及发行新股集资，这严重加重了联想的债务负担，势必令这些收购的成本上升。 　　另一方面，从盈利上看，虽然惠普及康柏合并前均有盈利，但是合并后即录得亏损，于2003年才转亏为盈，可见企业于合并的初期，在企业融合中要赚取利润绝不容易。 　　IBM的PC业务其实一直处于亏损，在2003年更录得1.18亿美元的亏损。联想的盈余在2003年只有1.2亿美元，恰好正是IBM在个人计算机业务上的亏损。透过惠普的例子，可见联想很有可能于合并的早期面临更大的亏损，这样，整个集团将可能转盈为亏。 　　成本上升 　　众所周知，中国有的是13亿的廉价劳动人口，如果收购后，联想把原有的IBM员工裁掉或把他们的薪酬调节至差不多中国员工的水平，必能大幅降低成本。可是事情并没有那么容易解决。 　　1. 不同地方有不同的生活指数，IBM原有的1万多名员工中的5000人将被移到中国内地工作，其余的则继续支持海外销售工作，海外工会一向有较大的影响力和权力，联想要调低他们的薪酬恐怕不是易事。 　　2.联想要学习IBM的PC技术，必先要保留原IBM技术人员的技术和智慧，因此，他们的薪酬更不能被减少。然而，要融合两者的企业文化，薪酬的差距是其一关键因素，同一级别，原IBM员工享有的薪酬可能是联想员工的7倍以上，如何融合不同的企业文化和如何控制员工成本方面存在着一定的不明朗因素。 　　缺乏国际化经验 　　联想虽然于2001年大力宣传其国际化计划，但正如前文所提及，联想并无实质的国际化行动，只有不足2%集团收入来自海外业务，而海外主要的主板业务更于近年被出售。 　　要进行大规模的国际化，自然需要大量海外专业人才，可是从联想业务的区域性可见联想的人才主要从事本土业务。对此，柳传志亦曾表示：“尽管我们吸收了许多有海外业务经历的同事，但是我们的骨干员工主要是在本土发展、培养起来的，这些年来我们不断地吸取中国到海外念书、做了工作回来的一些同事，但是离国际化的人才要求还有很大的距离。”由此看来，联想在人力资源上并没有作好充分准备，其国际化经验不足的员工能否胜任处理国际化业务，将变成一个很大的疑问。 　　管理层难以融合 　　新联想集团将由IBM的高层接任CEO及首席运营官，领导IBM和联想原有的员工，原联想CEO杨元庆转任董事长，由此可见，新联想高层将同时包括现有的联想高层及IBM的决策者，控制权的分布问题恐怕不易解决。IDC分析师表示：“新联想所面临的最大挑战是如何来管理的问题。” 　　从表5可见，联想与IBM是两家文化完全不同的公司。从公司发展的角度来看，IBM的公司历史比联想足足长80年，文化的深度自然不能相提并论。地区上的不同也造就了文化的差异，联想以一家业务以亚太区为主的公司要同时接手管理IBM来自全球50多个国家的PC机构，莫说公司规模上的不同，只从文化差异的角度来看，也可看出当中管理的难度。再者，新联想公司来自两间公司的比重相同，这也凸显了文化差异的问题，在员工数目比重相同的情况下，到底是谁要融合谁的文化？这个管理文化的取舍问题将不易解决。 　　另一个为管理带来的问题是员工的情绪问题。公司收购合并能否成功的一个关键因素就是公司能否有效处理员工的情绪。《华盛顿邮报》称，自IBM与联想的交易案宣布后，IBM公司PC部门员工“人心惶惶”，担心未来工作前途。主要原因在于IBM员工如果不想前赴中国的联想发展，便很可能要离开公司，可见迁往中国的IBM员工未必出于他们的意愿。联想若希望日后新公司能成功运作，就要特别安抚IBM员工的情绪。 　　联想这次收购存在不少隐忧，到底联想能否排除万难，于国际PC市场突围而出，我们目前只能拭目以待。 | 2005年01月07日 原始出处：《商务周刊》杂志 | 發表於 2006/12/09 10:06 PM 2006/12/10 变形记: 解析青岛海尔漫长曲线MBO 作者： 郎咸平 第一次变形 内部持股会软体寻海尔投资硬壳 　　独立于海尔集团之外的海尔内部持股会控制的海尔投资掌握着海尔资产中最有价值的两部分——原材料采购公司和商标所有权。政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”。海尔投资正是这样一个壳。通过海尔投资，海尔内部持股会可以将账面收益转变成资本用于再投资 　　2004年4月上旬，内地和香港各大媒体纷纷报道海尔集团将把其洗衣机业务，以及持有的飞马通讯(青岛)有限公司35.5%的股权注入海尔中建(1169，HK)的消息。 　　在海尔中建发布公告的其后几天，很多股评家对此事作出了积极的评价。主要观点是，由于海尔股票已经在上交所上市，此次海尔如果能成功地借壳进入香港资本市场，将实现海尔一中一外的“双资本运作平台”，极大地提高海尔的融资能力，促进海尔国际化的进程。 　　事实是不是如这些评论一样呢？海尔进军香港的真正目的是什么呢？ 　　通过仔细翻阅海尔中建关于此次事件的公告，我们发现了一张股权结构图，清楚地标示出了本次注资后海尔集团和海尔中建之间的股权关系。在这张图中，一家名为“海尔投资”的公司浮出了水面，他直接和间接地控制了海尔中建35.84%的股份。 　　海尔投资是一家什么样的公司，和海尔集团是怎样的关系呢？从海尔中建披露的材料看，海尔投资有两个股东，一个是海尔集团，占了1.4%股份，而另一个是海尔内部持股会，占了98.6%的股份。这样的股权结构有两个引起我们关注的地方，其一，海尔内部持股会到底是个什么样的组织，为什么独立于海尔集团公司之外？其二，持股会和海尔集团之间的持股比例为何相差如此悬殊？在以下的部分中，我们将详细分析海尔内部持股会及其变迁的历史。 　　在研究海尔的内部持股会之前，我们有必要先了解一下“内部持股会”的定义。 　　根据国家民政部、国家工商总局、国家体改委等相关部委联合发布的一个文件(民社发1997 28号)，持股会定义如下： 　　“职工持股会是专门从事企业内部职工持股资金管理，认购公司股份，行使股东权利，履行股东义务，维护出资职工合法权益的组织。职工持股会会员以出资额为限，对持股会承担责任，职工持股会以其全部出资额为限，对企业承担责任。职工持股会的资金不能进行本企业以外的其他投资活动。” 　　上述文件非常明确地给出了内部持股会的定义。内部持股会不具有法人资格，持股会资金不能进行本企业以外的投资活动。 　　了解了持股会的性质之后，我们来看看海尔内部持股会的变化。1997年，海尔内部持股会浮出水面，人们开始注意到这样的一个组织。2000年，海尔投资发展有限公司成立，内部持股会控股98.6%。2001年开始，内部持股会通过海尔投资开始间接持股香港上市公司海尔中建。 　　通过进一步研究海尔内部持股会，可以发现海尔内部持股会从成立之初，就和通行的内部持股会有着显著的不同：通常企业的内部持股会仅是职工权利的代表，只作为企业的普通股东之一存在，本身不直接掌握实体资产。但是，海尔内部持股会从成立之初就和海尔集团公司相对独立，并直接掌握着大量的实体资产。比如海尔原材料采购公司、海尔商标所有权等等。 　　海尔持股会在海尔控制了如下产业： 　　1.零部件采购 　　海尔集团于1998年进行了业务流程的重整，成立了上游负责原材料和零部件采购的零部件采购公司、下游负责产品分销的42家工贸公司。其中零部件采购公司由海尔持股会全额控股，工贸公司由海尔集团公司全额控股。内部持股会通过零部件采购公司控制了整个海尔集团的零部件采购。集团下属的各个生产厂都要向该公司采购生产所需的零件和原材料，而零部件采购公司享受购销的差价。 　　2.海尔商标所有权 　　从青岛政府官方网站(青岛政务网)上发现，海尔这个品牌的所有权属于海尔投资有限公司。相关文字表述如下： 　　“海尔商标所有人目前为青岛海尔(资讯行情论坛)投资发展有限公司，地址在青岛市高科技工业园海尔路，商标注册日期为1989年10月10日，该商标的前身“琴岛—利勃海尔”于1991年9月19日被国家认定为中国驰名商标，1995年7月5日国家工商总局认定“海尔”为“中国驰名商标”。 　　通过上面两项内部交易，海尔内部持股会积累了大量的利润。 　　通过推算，从1999年开始到2003年，持股会从零部件内部转手贸易上获利约11.54亿元。另外由于海尔投资享有海尔品牌的所有权，海尔集团下属各家公司每年都要向海尔投资缴纳可观的商标使用费。从1999年到2003年，仅商标使用费一项，海尔内部持股会即可收入22多亿元。 　　如何将这些利润收入转变为资本以达到保值增值的目的，这是持股会要解决的一个重要问题。可是，中国对职工内部持股会的资本操作有很严格的限制，相关政策如下： 　　国家民政部2000年7月印发了《关于暂停对企业内部职工持股会进行社会法人团体登记的函》，规定职工持股会将不再具有社会法人团体资格； 　　中国证监会2000年12月11日在《关于职工持股会及工会能否作为上市公司股东的复函》中也明确指出，职工持股会不能成为公司股东，中国证监会暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股票的申请。2000年12月，中国证监会法律部24号文明确了“职工持股会将不再具有法人资格”，“职工持股会不能成为公司的股东”。 　　鉴于上述的政策限制，海尔内部持股会很难将自己在内部交易中的获利做进一步的投资。为了绕过政策壁垒，海尔在2000年成立了海尔投资有限公司，内部持股会占有98.6%的股份，海尔集团占有1.4%。通过股权比例的控制，海尔持股会达到了两个目的： 　　1.海尔投资有两个发起人，符合公司法的要求； 　　2.海尔内部持股会实际上控制着海尔投资，享受海尔投资的收益，这样最大限度地维护了海尔内部持股会的利益。 　　政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”，绕过政策壁垒。海尔投资正是这样一个壳。通过海尔投资，海尔内部持股会可以将账面收益转变成资本用于再投资。这次寻壳是海尔的第一次变形。 　　如上文所述，海尔投资成立于2000年8月。海尔的内部职工持股会这个软体动物有了第一个实体的壳，从此开始了一系列的运作，使它通过海尔投资不断发展壮大，以至最终需要一个更大的壳才能容纳。 　　第二次变形海尔投资操作资产变现与壮大 　　海尔投资在将手中资产变现获得流动资金之后，在国内不断投资新的项目，而且增加了金融类公司的比例。保守估计，海尔投资的总资产(包括海尔品牌)已经超过650亿元。优良资产包括商标使用权所带来的利润，为海尔投资及内部职工持股会的海外运作打下坚实基础 　　海尔投资要进行大规模运作，资金从哪里来呢？我们从公开信息中发现两大重要渠道： 　　溢价变现家电 　　海尔投资刚刚成立一个月后，即2000年9月，青岛海尔股份有限公司(60069，青岛海尔)董事会就通过了收购海尔投资掌控的青岛海尔空调器有限公司股权的决定。随后，2001年1月21日，青岛海尔利用增发募集资金和部分自有资金共计20亿元(其中青岛海尔增发1亿新股，募集17.48亿元)，向海尔投资溢价收购青岛海尔空调器有限公司74.45%股份产生的股权投资差额，20亿元一次性转让给海尔投资。这样通过变卖海尔空调器公司，海尔投资手中有了运作的“第一桶金”。 　　品牌增值 　　海尔投资的另外一个主要资金来源是收取海尔这一品牌的使用费。前面已经提到，海尔的品牌商标所有权在海尔投资成立后就归属了海尔投资，而海尔系内各个公司每年按照当年的销售收入的0.8%向海尔投资支付商标使用费，从1999年到2003年的总值约为22亿元。 　　而且，随着海尔品牌价值的逐年增长，海尔投资的该项收入也随之大增。根据海尔公布的资料分析，由权威机构共同评出的中国品牌价值排名中，海尔品牌连续三年(2002至2004年)荣登榜首，海尔过去5年中各年份商标价值也从330亿元一路飙升到612亿元。 　　手中有了钱，踌躇满志的海尔投资，开始了蓄谋已久的多元化扩张，在金融和产业领域“两条腿走路”。 　　★海尔投资的金融资产扩张 　　由于羡慕GE成功的产融结合模式，海尔高层也正式吹响进军金融控股的号角。短短几年间，海尔投资便打造了总交易金额达18亿元的包括：信托、证券、银行、保险及保险代理、财务公司在内的庞大金融链条。 　　期间的重大事件包括： 　　2002年1月，海尔集团在长江证券增资扩股中以4.7亿元，获得20%控股权，成为第一大股东；长江证券2000年税后利润总额在全国排名第19位；2001年则跃居全国同行业前8位。 　　2002年11月28日，海尔投资和美国的纽约人寿保险公司共同出资设立了海尔纽约人寿保险有限公司，总部设立在上海，注册资本金为2亿元，中美双方各占50%的股份。藉海尔的品牌号召力和纽约人寿的经验，海尔纽约人寿成立时间虽然短，却取得了令同行业中外合资寿险公司们羡慕的业绩——2003年公司运营的第一年保费收入就达到8300万元，是预期的两倍！ 　　★海尔投资的非金融资产扩张 　　首先，海尔系中部分原来产权归属集团或者归属不明的重要业务明确转到海尔投资旗下： 　　1.海尔投资成立之后，它即获得海尔空调电子、合肥海尔及合肥洗衣机的控股权；2.青岛海尔设备管理有限公司，注册资本200万元，其中80%股权由海尔投资发展有限公司持有；3.全面负责海尔上市公司销售的遍布全国的40余家海尔工贸公司，原来隶属集团，但是也有蛛丝马迹显示至少其中的部分如今已经归属海尔投资。 　　其次，在产业多元化方面，海尔投资也在许多新领域进行了大规模的开拓： 　　1.原工程塑料国家工程研究中心于2001年11月改制为海尔科化工程塑料国家工程研究中心股份有限公司，由中科院化学所、海尔和公司管理层及骨干共同持股。2001年4月，海尔科化以技术入股的方式，与海尔投资合资成立了总投资额为1.2亿元、生产能力达2万吨／年的“胶州海尔新材料研发有限公司”。 　　2.2001年10月，青岛海尔向农行青岛市南区第三支行借2亿元短期贷款，用于与海尔投资共同投资设立大连海尔电冰箱有限公司和大连海尔空调器有限公司，并以此建设大连出口加工区投资建设出口电冰箱、出口空调器生产基地项目。青岛海尔在这两个公司占股份均为90%，可以推测出海尔投资的股份均为10%。 　　3.2002年12月，海尔投资与德国欧倍德合资成立“中国欧海家居有限公司”，总投资1.8亿欧元，双方各持股50%。双方的合作实现了德国品质和海尔服务的完美结合。双方的优势互补直接促成了两大品牌在家居产业上快速契合。 　　4.2003年3月14日，海尔投资与台湾精成科技集团共同组建海成(上海)信息技术有限公司，注册资本1000万美元，全权运作海尔电脑，其中青岛海尔出资400万美元，占40%；台湾精成科技集团出资600万美元，占60%。 　　海尔投资在将手中资产变现获得流动资金之后，在国内不断投资新的项目，而且增加了金融类公司的比例。保守估计，海尔投资的总资产(包括海尔品牌)已经超过650亿元。优良资产包括商标使用权所带来的利润为海尔投资及内部职工持股会的海外运作打下坚实基础。至此，海尔投资已经迫不及待地开始寻找更大更坚固的“壳”了。 　　第三次变形 海外资本操作让资产变流动的股票 　　由于缺乏一个有效的资本运作平台，内部持股会所拥有的大量资产并不能转化为在资本市场上自由流通的股票，不能变成持股会成员手中的现金，同时也不能在名义上成为海尔集团的真正主人。在这种情况下，海尔内部持股会的下一个目标，是寻找一个上市公司作为有效运作的资本平台，并理顺海尔错综复杂的产权关系。 　　通过对海尔最近几年在香港股市的一系列动作的研究，我们可以看到，从2000年10月到最近，海尔主要的海外资本操作分三个阶段： 　　第一阶段：2000年海尔投资与香港中建电讯合资组建飞马青岛和飞马香港，专门从事手机业务。 　　第二阶段：2001年，中建电讯旗下的另一上市公司中建数码开始收购飞马香港和飞马青岛。此次收购后，海尔投资换得中建数码29.94%的股份，成为第二大股东，中建数码更名为海尔中建。 　　第三阶段：2004年4月，海尔集团对外宣称计划将其优质的洗衣机业务以及飞马青岛剩余的35.5%股份一起注入到海尔中建。根据外界媒体的报道，海尔集团将拥有57.26%的股份而成为海尔中建的第一大股东。 　　在这一系列资本运作背后，海尔得到了什么？海尔的持股会在考虑什么？筹资？ 　　在飞马青岛和飞马香港这两家合资公司中，海尔投资共投资了近6000万港元(注册资金)，但是通过上述的一系列的资本运作，海尔投资最多只能获得5000万港元的现金。坐拥600多亿元资产的海尔投资缺这区区5000万元吗？ 　　显而易见，不是的。这也直接否定了海尔集团入主海尔中建的主要目的，是为了取得海尔融资平台的传言。 　　国际化？中建电讯既不是白电的经营者，同时在手机方面也不具备绝对的技术资金优势。以海尔的价值和品牌，中建电讯并不是一个最理想国际化合作伙伴。 　　那么在这一系列眼花缭乱资本运作背后，海尔投资到底得到了什么？ 　　第一步：2000年，成立海尔投资。海尔内部职工持股会占有98.6%股份的绝对大股东。 　　第二步：同年，海尔投资与香港上市公司中建电讯在香港和青岛分别成立合资公司飞马香港和飞马青岛，从事手机业务。 　　第三步：将手机业务注入中建数码，获得中建数码股份。2001年，中建电讯的控股上市公司中建数码向海尔投资和中建电讯全购飞马香港并签订飞马青岛100%股权认购书。飞马香港的交易价是8亿港元，以股权置换的方式完成。海尔投资因占49%股权，所以分得19.6亿股。同年，中建数码行使青岛飞马64.5%的认股权被注入中建数码。海尔投资所占51%股权作价13.20亿港元，以股权置换方式进行。先执行15.5%，换得的是中建数码的10.23亿股股票。剩余35.5%可以在2004年7月底之前认购。 　　通过这两笔交易行为，海尔投资总计获得中建数码29.83亿股，占29.94%的股份，成为中建数码的二股东，后者易名为海尔中建。 　　第四步：2004年4月是最新的注资计划。根据公告，海尔集团计划将海尔的洗衣机业务及海尔投资所持的35.5%的飞马青岛的股份注入到海尔中建。 　　从这个股权图(见7版)，我们看到BVI控股公司由海尔集团和海尔投资各持50%股份，BVI-1公司则由海尔集团100%控股，BVI-2公司由海尔投资100%控股。根据我们前面的分析，海尔投资即代表海尔持股会，因此BVI-2是代表海尔内部持股会的利益，控制80%合肥海尔的股份。因此，在整个计划中，海尔投资直接注入的是飞马青岛35.5%的股权和合肥海尔的80%的股权。根据海尔中建的年报披露，海尔投资将直接、间接持有海尔中建35.84%的股份，最终成为海尔中建的最大控股股东。 　　这就是一系列资本运作后面的故事。海尔内部持股会找到一个有效的资本运作平台，将其持有的海尔集团的资产和股份转化成资本市场上流通的股票，并且通过第一大股东的地位，成为海尔集团真正的主人。 　　我们设想，如果海尔洗衣机业务的注入计划能够通过，下一步将会发生什么故事： 　　根据海尔中建的年报，海尔集团的全部白色家电业务有可能归海尔中建，并且海尔中建将更名为海尔电器集团。我们认为这一过程应该理解成海尔中建向海尔集团反收购的过程。海尔投资希望在海尔中建保持第一大股东地位，所以海尔中建预计将采取非股权置换的方式进行收购。在海尔中建完成了对海尔集团的大部分优质资产的收购后，海尔集团完成集体上市，海尔投资就将成为海尔集团最终的控股股东。海尔持股会，成为了海尔集团真正的主人。而到了这里，持股会的高层利益将得以显现，曲线MBO取得成功！ 　　(本文系在郎咸平指导下，由曾振宇、盛莫凌、谢忆佳、任刚、杜强、俞玮铭、王子洋所完成) | 2004年09月17日 發表於 2006/12/10 12:19 AM 2006/12/10 今天的中国还是社会主义国家吗？ 郎咸平 　　中国国企改革蠹虫肆虐，教育改革成本由穷人负担，医疗改革基本失败，三农问题怵目惊心，弱势群体诉诸司法时又遭遇司法不公等等。中国处于最原始的人吃人的初期资本主义阶段，国内和谐化是当务之急。必须解决政府腐败低效问题，以严刑峻法实行法治。 　　我仔细研读中共十六届五中全会（今年十月）公报，认为五中全会是***本质转变的开始。二零零四年十一月三日前中共中央党校副校长郑必坚所提出的「国际和平化，国内和谐化，两岸和解化」的「三和理论」将主导***未来的执政理念。「国际和平化、两岸和解化」较易了解，我将另外为文讨论。我认为真正对中共执政基础产生冲击的将是「国内和谐化」问题，而这也是本文探讨的主题。 　　今天的中国还是社会主义国家吗？我认为目前中国的社会，是处在一个以片面理解的经济发展观为唯一导向的、最原始的人吃人的初期资本主义阶段，而这个腐败阶段正是欧洲两百年前社会主义革命的温床。中国经历了那么多年的患难，打倒了西方帝国主义，赶走腐败的蒋介石政权，到头来片面强调经济发展的导向，又极为讽刺地把中国带回了两百年前以及类同蒋介石政权的腐败窘境。对外而言，这种单纯强调经济发展的必然结果是重蹈日本覆辙──出口激增、以邻为壑──带来了世界各国对中国的贸易与汇率的制裁。对内而言，各地政府放弃了本身职能，变成了个大商贩，招商引资、卖地筹资搞政绩工程，盲目发展经济，造成中国特有的低水平重复建设的大量浪费现象。 　　表面上看，中国的GDP每年以百分之九的水平高速增长，但却是金玉其外，败絮其中。国家统计局局长李德水说，全国省级统计数据约有四成水分，县级高达八成，如果再扣除环境污染的成分，按照中科院的计算，大幅缩水的GDP还要再缩减七成八，而且还以每年两千亿美元的利润形式流向海外。更值得关注的是，中国这种资源贫穷国家的经济发展模式所造成的能源浪费是先进国家日本的九倍，欧洲的五倍和美国的二点五倍。其他问题如固定资产投资效益低落、四分之一城镇有着严重的政绩工程等更是不胜枚举。 　　这些经济表面现象的恶化还不能说明问题的严重性。中国社会在以简单的经济发展为纲的改革开放下，整个土壤变坏了，变成了一个人吃人的社会才是最令人担忧的。举例而言，我在二零零四年提出「国退民进式的国企改革让少数国企老总暴富，而同样贡献的职工却被贱价买断工龄」这种社会不公现象时，主流经济学家的答覆令我感到震惊。他们认为民企比国企更有效率，所以应该进行改革，就算改革中出现一些腐败问题也是可以接受的。 　　 　　国企改革天怒人怨 　　我在此必须郑重地申明，我谈的绝对不是国企或者民企谁有效率的问题，而是一个「大是大非」的问题。相当多的案例显示，国企收购者贱价买断工龄，将下岗职工推向社会，由失去了国企的政府和社会大众来负担，但收购者将国有资产据为己有或铲平工厂就地起高楼图利自己，但是改革成本却由全社会负担，这就是我所批评的天怒人怨的改革。这些收购者拿了不属于自己的东西，置下岗工人于死地，还能吃得饱、睡得好，甚至在台上口沫横飞地大谈自己「产权改革」的成功经验。我不懂他们怎么还能这样毫无羞耻心，甚至还睡得着觉。 　　这个坏土壤所孕育出来的既得利益者处理「教改」的手法更是匪夷所思。虽然大学仍是公立大学，由政府补贴，但是政府却允许大学巧立名目、提高收费，让大学教职员中饱私囊，而其成本却由社会最底层的穷人负担，因为大学乱收费的结果阻断了农村子弟唯一脱贫致富的管道。但我们看不到一点既得利益者对弱势群体的关怀与同情，反而以市场化为手段，以个人利益为目的，透过教改，大事搜刮，中饱私囊。更有甚者，在这个社会一切往「钱」看时，北大和清华的教职员利用前人苦心经营的校誉，搞了个北大系和清华系的企业集团，在股市上呼风唤雨，操纵股价，利用北大清华的清誉坑害股民，图利自己。 　　类似的现象在医改问题上也是让人扼腕痛惜。所谓的「市场化」的医改措施，让穷途末路的病人挂急诊病号竟然要先交付保证金，否则放在走廊上等死，难道我们的医院连一点最起码的人性关怀都没有了吗？医改的结果，不止穷人看不起病，甚至连一般人也视去医院为畏途。 　　此外，腐败的地方政府官员和地产开发商合谋，利用黑道对付手无寸铁的拆迁户的手法更是令人发指。为了逼迫拆迁户接受不公平的补偿，不但利用黑道直接殴打当事人，甚至威胁当事人的子女。在腐败的司法制度下，拆迁户投诉无门，甚至连主动协助拆迁户打官司的律师，竟然也被利益团体利用腐败的司法力量将其入狱，置于死地。中国大地什么时候竟然变成了一个人吃人的社会？ 　　当老百姓投诉无门而转向司法体系寻求正义时，老百姓得到了什么待遇呢？基本上是中午吃原告晚上吃被告的待遇。在很多时候，司法机构包括法院和公安不是故弄玄虚的不受理，就是和利益团体勾结，侵害百姓利益。 　　当老百姓的权益受损，因投诉无门而上街游行抗议冲击地方政府的时候，地方政府是什么处理态度呢？军警围剿甚而对外宣布是国外恶势力操纵，民众因而被捕下狱。你竟然看不到一点地方父母官解决百姓困难的情怀，那种人吃人的凶狠劲让人感到寒心。 　　 　　其他少数既得利益者剥削社会大多数人的例子简直不胜枚举，例如上市公司剥削股民、民企老板克扣民工工资等等现象，我们见得少了吗？ 　　这种人吃人的国家还配称作社会主义国家吗？那么到底是什么因素把中国这个古老传统的国家带到了这个绝境呢？最主要的原因还是这块土壤出了问题，我们这块土壤的坏是中华民族五千年来所仅见。 　　 　　社会之坏五千年仅见 　　我分析有三个原因使得我们的土壤变坏了。第一，中国这一代人是五千年来的唯一不敬鬼神的一代，古人「抬头三尺有神明」、做坏事下地狱的简单封建理念，到了这一代荡然无存。我虽不主张迷信，但是当一个民族到了一切向钱看而无所畏惧的时候，人吃人的社会就成形了。 　　此外，土地改革将地主阶层一扫而空，我绝不否认恶地主的存在，但是地主阶层，也就是以前的乡绅，在中国文化中是中华礼教的维护者。举例而言，以往封建时期的修桥、铺路、建学校、建庙宇都是谁做的呢？都是地主阶级。例如，以往被***所批判的四川地主刘文采，最后也被***实事求是的态度翻案了，原来他是个大善人，他耗尽家产建立了闻名遐迩的文采中学。如此例子不胜枚举，山西几个大地主基本上都是这种类型，包括乔家、王家，到了分土地打土豪的时候，农民不忍心占据地主庄园，所以才将这些古迹保存了下来。可是地主阶级不分好坏地全部清除，其结果却使得广大农民不知何为礼教。 　　最后，中国从来就是个没有法治的国家，一直到现在依然如此，地方干部和恶霸在历史上一向为所欲为的传统到了新中国没有丝毫的改变。这样一个不敬鬼神、没有礼教束缚、无法治约束的一代就是人吃人的一代人。今天以简单经济发展为目标的执政哲学使得中国这一代人更往「钱」看，但是不敬鬼神就无所畏惧，不知礼教就寡廉鲜耻，无法治约束就贪赃枉法，这不就是今天中国人的社会吗？ 　　就是因为这些改革的少数既得利益者侵吞大多数弱势群体的现象太过严重，因此五中全会「国内和谐化」的理念就特别地具有时代意义。从我前面所分析的问题看，目前在这片坏土壤上以简单经济发展为唯一考量的发展观，已经造成了社会的极度不和谐，而国内和谐化将是经济进一步发展的充分而且必要条件。经济发展停滞的菲律宾、泰国、印尼、马来西亚和民进党执政下的台湾就充分说明，一个社会绝无可能在社会极端不和谐的情况下发展经济，而且不和谐的社会将使得政府的执政基础迅速沦丧，造成社会进一步的动汤。这些国家和地区的政府的不稳定、暴动的频仍以及经济的停滞发展，不正说明社会和谐的重要吗？在社会不和谐的危机之下，学者专家却仍然高喊着以经济发展为唯一的目标的理念将会如同菲律宾等国一样，使得中国经济体系迅速瓦解。 　　 　　以法治挽回政府信誉 　　宗教信仰是靠历史的传承，礼教的建立要靠文化的积累，绝对无法而且也不需要靠行政命令建立这套系统。透过长期的法治化建设形成法治化的游戏规则，以规范每个个体的行为应当是政府长期努力的目标。但在短期之下，政府必须利用严刑峻法解决老百姓痛恨的国资流失、以强欺弱、治安恶化、行政司法暴力、政府腐败和三农等等问题。可是严刑峻法的推动脱离不了各级政府在中央政府的领导下的执行。但很不幸的是，由香港嘉利来的案例可以看出地方政府包括司法机构的嚣张气焰，不但无视中央政府的存在，而且其作为已经开始动摇国本。有这样的地方政府，我们还需要敌人吗？再加上改革开放后官商勾结的既得利益者，使得国内和谐化的改革越发艰难。在此我呼吁中央政府进一步加强执政能力，以严刑峻法贯彻以民为本的思维，整肃吏治，因为没有一个廉洁有效率的政府就很难彻底解决老百姓痛恨的问题，也无法推动以民为本的法治化建设。 　　其具体做法应重新定位各级地方政府的行政职能，首先我们要确立一个理念，何谓正确的政府职能。各级政府的职能不应以经济建设为唯一的目标，更不是像目前各级政府一样的大商贩的身份。协调发展才是科学发展观的根本要求，只有解决好人民最不满意的问题，才是各级政府的首要施政目标。但要解决这些问题，首先就必须要有一个如同香港和新加坡一样的廉洁和高效的政府。中国各级政府的全面腐败与低效率曾经引发了大面积的体制改革的讨论。一些食洋不化的专家学者提出西方式的民意监督包括民主（议会）监督和舆论监督是体制改革的唯一良方。但是，西方式的民主和民意监督能否到位还遥遥无期，而以简单经济发展为纲的错误思维已经造成了社会的严重动汤和不和谐。 　　民主和民意监督根本解决不了中国各级政府的腐败以及低效率。我认为这一切应该归咎于我们对西方资本主义的理解太过肤浅所致。举例而言，一九九七年之前的港英政府不但清廉而且高效率。但是当时的香港有民主吗？有民意监督吗？有舆论监督吗？都没有。五六十年代香港本地媒体胆敢批评港英政府，政治部的官员就上门抓人以「不受欢迎的外国人」递解出境。这种威权体制下的港英政府竟然是最廉洁与最高效率的政府。清廉的新加坡政府也和香港类似。可是，亚洲其他地区包括菲律宾、印尼、马来西亚、泰国、台湾等等，在法治不健全的环境下引进了民主与舆论监督，但是政府的腐败和低效依然严重而不能解决。而这也是我为何主张单靠民主与舆论监督不能解决腐败与低效的主因，因为民主与舆论监督必须在法治化的框架下才能发挥作用，而这也是为何民主与舆论监督在法治化的西方国家有效而在亚洲大部分国家无效的主因。 　　以香港和新加坡的案例而言，政府的廉洁和高效来自于英国人建立起来的严格的流程式管理。那么流程式的管理有多重要呢？以土地协议转让为例，如果规定要竞价拍卖，那么竞价拍卖本身就是流程化的管理，而不再由领导拍板决定。以往领导有很充分的空间去讨价还价，由于没有一个价格机制在，因此需求量是无限大的，太多人需要土地。而竞价拍卖就是一个规范的流程，减少了官员腐败的空间，而且由于价格的调整使得需求减少。如香港批地就是流程化的公开竞价，港府官员没有贪污的空间。而如何补偿拆迁户都有一整套的程序，双方都没有议价的空间，因此大幅减少司法暴力和黑道威胁。 　　最后我想提出，五中全会的「三和理论」将是继「三个代表」之后的重要里程碑，也和「三个代表」一样肩负着不同时代的不同使命。毫无疑问，「国际和平化」及「两岸和解化」的推动，与「国内和谐化」的日益恶化，更显现了北京推行「三和理论」的迫切性，而解决「国内和谐化」是重中之重。在国内法治化的建设还未完成的前提下，我们应以严格流程化的管理解决各级政府的腐败和低效的现实情况，然后以严刑峻法解决人民最不满意的问题，才是各级政府的首要施政目标。 2006/12/09 郎咸平：警惕股市边缘化 　　导语：人们无法忘记两年前国有股减持给股市带来的灾难，16000亿的直接间接市值在那个煎熬时代被无情蒸发了。但苦难远远没有结束，早已七窍生烟的中国股票市场就像出了轨的列车，从早年淘金的乌托邦冲向了不远处的万丈悬崖----投资功能边缘化。 而这可怕的列车上又承载着超过7000万的股民——银广夏，琼民源，郑百文，蓝田股份……一个个耻辱的名字早已让他们绝望；庄家陷阱、不法券商、商宦勾结……这接二连三的折磨使得千万中小投资者逐渐放弃了给予股市那“最后一根求生的稻草”；当媒体宣传中充斥着“崩溃论”“推倒重来论”“泡沫挤出论”等无聊论调时，也有人更同情股民的感受，郎咸平整是其中之一。2003年9月13号下午，他在北京第六届科博会上对在场传媒大声疾呼：“上市公司必须善待中小投资者。否则，当股民不跟你玩的时候也就是股市彻底边缘化之时！” 　　在这样一个困顿时代，恐怕只有这样的声音才能唤起股民们麻木的心。记者钦佩这样的学者，于是一封预约采访的电邮便在第一时间传到教授的邮箱中。 　　郎咸平教授跻身世界一流教授行列。目前，在香港中文大学，作为财政系核心讲座教授，郎咸平要带大约50名学生，每次他都要把这些学生分为六七个小组进行研究学习，每个小组的研究方向都不同。他讲课生动活泼，极少抛出大量冗长的理论让人增加对他的敬畏。近年来，他在企业战略与治理研究方面颇有建树。今年5月，郎咸平以筹建中国公司治理研究中心的课题代表中大竞争港府专上教育研究经费并进入最后一轮评审----要知道这是十个最终候选项目中惟一的商科项目，也是中文大学惟一有机会竞争千万研究经费的项目。在港府债台高筑教育经费连年削减的今天，这无疑显现出郎教授在学术上中流砥柱的关键作用。 　　最引人注目不仅仅在于郎咸平的学识，而是他给人的那种“兴冲冲”的感觉。 　　正是这 “兴冲冲”。九年前他放弃了在纽约大学的金饭碗只身来到香港中文大学，按他的话来说是为了能给社会带来实质贡献而回亚洲搏一搏。 　　正是这“兴冲冲”。在2001年初，郎咸平参与制订香港证券期货新条例的时候只身犯难，向香港立法会提出了自己独特的见解----一部由外国投资银行等机构投资者操纵修订过程而出台的条例草案，无疑于官商勾结的产物。修订草案的目的在于保护股民利益，而没有中小投资者参与法案的修订过程，怎能推进草案向保护他们的方向发展？这“兴冲冲”的严厉批评很快引来了十大国际投资银行联合发表专文的强烈反击，连香港证监会主席沈联涛也要公开出面表达对郎咸平的不同看法。然而一阵口诛笔伐之后，香港政府还是不得不聘任他为财经事务局公司治理项目顾问。 　　正是这“兴冲冲”。3年前,他向香港和中国有关当局提出实施极富前瞻性的“辩方举证”和“集体诉讼”制度，因被人冠以不合国情而在两地被打入冷宫两年多。但今年以来，这两种带有美国色彩的改革方案在中国有了明显推进的迹象。而有趣的事,香港监管当局在月前也提出了学习美国监管制度的新思维。这就是一个有前瞻性学者的影响力。 　　今年刚47岁的郎咸平已经头发斑白，甚至有传言说他有失眠的习惯，但他总是给人以精力极为充沛的印象----不仅担当中大财政系的教学骨干而且兼聘长江商学院讲座教授。前不久， 在长江商学院郎咸平教授办公室，本刊记者采访了他： 　　记者：面对股市的现状，大多数学者，政府及媒体有着这样或那样的观点。请问你如何看？ 　　郎咸平：面对股市很多学者提出了种种办法，但市场表现却江河日下。现在比较多的想法是股市已经触底，泡末已经基本挤出，大盘即将反弹。另一种想法就是觉得政府还是没有做什么事，鼓励当局要有所作为等等。对此我深深地感觉到：我们有着一个严重的误区，即我们对广大股民的心态还是不太了解。大多数人包括官方的想法是股民的素质有些问题，而我并不同意这一观点。今天中国的股民和其他国家是不太一样的。这表现出中国股民的一种特殊现象。我对当今中国股民的评价可以用四个字代表：追求卓越。 　　记者：如何理解中国股民的“追求卓越”呢？ 　　郎咸平：也许你认为这有些可笑。举个例子对比一下，就香港股民而言，他们大多数是急功近利型的人物。他们确实没有长期投资的打算，常常是做一天就走，往往不太在乎上市公司的素质。给一点短期的利好消息就好了，比如说CEPA（更紧密经贸关系协议）京沪粤公民香港自由旅行之类的消息便可以带动股市上涨。可是类似的消息在国内就没有作用，6月QFII的开始实施乃至追溯到国有股减持的停止，这一切都没有使股市的形势好转。归根而言，目前推出的政策与股民的愿望差距很大。股民究竟期望什么，如果这个问题不搞明白，一切解决问题的方法都无从谈起。在香港，股民期待短期利好利空消息，目前我们已经做到了，股市也起来了。但国内股民的要求是非常之高的，他们对上市公司的要求与日俱增，这就是他们的“追求卓越”。 　　记者：股民的“追求卓越”与现在股市的难以复苏有着怎样的关系？ 　　郎咸平：一旦股民感觉自己一而再再而三地被欺骗，他们就不跟上市公司“玩”了----这种不“玩”的心态就是当前股市衰退的惟一因素。因此，我们就可以解释为什么政府推出QFII没有用，为什么当局和媒体都号召股民振作信心没有用----上市公司的素质太差了，没办法“玩”，一“玩”就被骗。我们目前抛出的政策没有效果就是因为没有打中重点。我们引入QFII就是要吸引更多的资金，但实际上我们的股市不缺钱，缺好的股票。原来，股市是靠庄家来拉股票，现在连庄家都拉不动了，几乎所有人都被套牢。所以，如果我们还不能意识到股民的根本作用和股市的真缔，那么中国股市很快将被边缘化。 　　记者：边缘化究竟意味着什么呢？ 　　郎咸平：我们知道股市有超过7000万的股民。假设中国股市真的边缘化了，这7000万人的利益将被严重侵害，这将给政府未来施政带来多么大的压力。虽然我认为股民会出于自身利益考虑不去闹事，但我想有关当局一定要切实考虑股市问题究竟会产生怎样的后果。另外，我总认为我们的媒体包括政府部门把股市考虑得太简单了。英美股市的完善决不是一个接一个短期利好所能创造的，把握不住股市特性是根本做不好的。 　　记者：有人提出要有好的股票必先有好的监管。面对现在的情况，证监会作为政府在股市中的代表，你如何评价他们的表现？ 　　郎咸平：中国证监会决不是没有做事。我在香港就对媒体讲中国证监会最近两年的监管力度远远超过香港，香港监管当局甚至有必要从内地聘请顾问指导工作。我说这些是有根据的，大家都应该看到证监会每一个月都会有新法规出台。比如加强上市公司监管，对违规行为进行纠正，修订上市条例中关键部分等等。我对此是非常有感触的，可感触归感触，没用归没用。大家有没有认真想过：证监会下如此大的力度强化监管,为什么股市还是没有明显的起色呢？美国的股市很完善就是因为他们监管有方，而我们也在学习他们的做法，为何股市还不好？因为大家把监管看太简单了。如果按照现在的监管思路走下去，我很担心是于事无补。我们应该承认证监会最近出台的若干条例就其内容而言是十分正确的。但是，也要看到：有些上市公司本身不会因为这些条例改变他们圈钱的心态，也不会因为这些条例而改变自身的素质。原因在于这些法条缺少严刑峻法的扶持。绝大多数的时间里，证监会只能提出纠正谴责与罚款。比如涉嫌内幕交易的最高罚款只有50万。区区50万对于那些敢做内幕交易的人来讲算得了什么呢？我们的司法机构还不能完全做到配合证监会打击操纵股市的行为，这就使得我们的条例成了一纸空文。无法切实执行的规章制度只能带给股市无穷尽的烦恼。大家天天都要学习新法规。可是出现违规操纵又抓不到，抓到又能怎么样呢？ 　　记者：那么我们的司法制定和证券法规设置将如何进行呢？ 　　郎咸平：我觉得中国法律界有着一种奇特现象-我们制订的法律可谓全世界最齐全的。他们把欧洲的抄来，再把美国的抄来，所以我们既有独立董事又有监事----这种体制只有我们国家才有。为什么会这样？我们只是单纯的抄人家的法条去不去理解法律背后的精神。我国是大陆法系国家，大陆法系最重要的精神是什么？是执行！切切实实的执行！你可能会问，证监会是在调查违规啊？重要的是要查还要有处置，如果违规的人逍遥法外，就没有人害怕证监会调查，最多是谴责一下而已，大不了赔一点钱出去就是了，即使下次你不给我批股那又怎么样呢？我个人的名誉地位财产没有受到损坏，自由也没受限制，因此这样惩处没有用的。 　　记者：那么证监会，司法界以及整个中国股市是否需要一种新的处世思维呢？ 　　郎咸平：这就是我今天要谈清楚的。中国股市要想振兴必须要有一个思维上的改变，我们必须革新我们的观念和意识。我们需要的是全体股民的集体意识集中来促使上市公司树立信托责任(也就是我曾经谈过的善良管理人的注意责任)。有一个普遍的现象，大陆法系国家的股市都不好，比如中国、德国、法国、中国台湾。相比而言判例法系(也就是普通法系)国家的股市就好很多，比如英美。这就是因为判例法系国家的上市公司的血液里都流淌着信托责任。他们的上市公司本能的希望提高股价为股民赚钱，他们这样想也是这样做的。一旦他们不这样做了，也不是由法条来判是否有罪，而由陪审团来裁定。陪审团里都是些“农民”，像我这样学术上的“偏执狂”是没资格参加的，而且要求他们对案件本身不熟悉，为什么呢？因为这些农民十分得单纯，他们对社会的意识完完全全是社会所培育出来的，他们的直觉判断就是这个社会的。比如我们现在将银广夏的案子拿到美国去判，陪审团成员一定这样想：这样一个企业造假出口单据。假设我的儿子成绩单造假，我一定很好教训他，既然我儿子成绩单不能造假，那上市公司的成绩单怎能造假呢？上市公司一定是错的，你就有罪。结果就是这样简单。可同样的案子在中国的情况是怎样呢？银广夏仍然可以交易，这就是大陆法系国家股市治理的通病，因为犯罪总是能跑到法律前面的，现成的法律无法惩处这种超前的犯罪。因此我们就能感觉到解决这类问题需要在我们大陆法系的制度下考虑引入判例法系的裁判精神来处置股市违规现象。面对跑到法条前面的犯罪行为，判例法系国家是随时随地可以应付的。只要你违反了公共秩序和社会良俗，你就将受到惩罚。 　　因此我们要很好理解一下中美两国在法律精神和股市治理原则上的不同。我们的法律和治理追求一个绝对的真理，我们需要包青天式的法官来判案。美国追求的是保护公共意见和利益。有时我们觉得杀人犯在美国被判无罪很荒谬，实际上是因为陪审团认为他杀得对。这就是判例法系法律精神最奇妙的地方，也是我们恰恰没有搞清楚的。而我们现在也确实有必要引入这种精神。 　　记者：在目前的法律体系下“信托责任”又如何定义呢？ 　　郎咸平：在大陆法系国家是很难定义的。上市公司心中有股民，时刻为股民的利益着想。我想这个原则是很难通过法律量化的。究竟信托责任是什么含义呢？我可以再举个例子：比如我现在去上洗手间，手机放到桌上。等我回来发现手机不见了，你却告诉我刚才有人把它拿走了。我会责问你为什么不帮我看一下呢？也许你回答我：“我没有责任帮你看啊？”这样的事情在大陆法系国家没有办法的，因为没有法条上写你必须帮我看手机否则就有罪。但在判例法系(也就是普通法系)国家就不同，陪审团会认为你这个人没有道理的，人家上洗手间时看管别人财物是你的责任啊，举手之劳，这样小的信托责任都不能做好只能判你有罪。陪审团根本不跟你谈什么法条，只要你违反了公共秩序和社会良俗就是有罪。回过头我们看上市公司，只要你违反了公序良俗，无论你是否触犯法律都是要坐牢的。股市中的公共秩序和社会良俗是什么？就是股民的公共利益，逐利愿望和集体意志。现在中国股市不好，股民心理不爽，那你上市公司就是有罪，就是这么简单。内地上市公司对此种柔性条款的理解和把握都很差。 　　记者：股民现在需要做什么呢？ 　　郎咸平：我们需要股民现在集中集体意识，对上市公司产生巨大的压力，逼迫他们有信托责任。要让所有上市公司清楚；一旦你让我不爽，你就有罪。我想股民绝不是一群无聊的人。如果通过股东大会决议的方案在实际运做中失败，那股民一定会自认倒霉。但实际上目前很多决议是不通过股东大会就通过的，最后造成了很大损失，那么上市公司就要因为违背信托责任而受到惩处。因此我相信今天中国股市的萧条反而可以让股民的意识集中，给上市公司造成集体压力，从长远看这并不是坏事。 　　记者：您觉得如何使股民的集体意识转化为法律力量？法律究竟扮演怎样的角色呢？ 　　郎咸平：的确，我们需要思考如何将股民的不满转化为上市公司的犯罪。但在我国，究竟如何透过股民的心态来判断上市公司是否有罪，这方面的研究是十分欠缺的。但我们又必须走这一步，只有迈出这一步才能从根本上重塑股民的信心。虽然我们不是判例法系国家也不可能转变成判例法系国家的时候，但仍需要我们在股市治理上借助判例法系的精神，以股民的公共意见作为上市公司治理的判断准则。比如组织股民权益保护委员会并对上市公司提出集体诉讼，诉讼的结果由客观的非股民组成的陪审团来决定，而上市公司可以提出辩方举证式的答辩。法条有什么用呢？法条为股民的决议提供法律的依据。我们只有走到这一步才有可能让股市重新振兴。 　　记者；推行您所倡导的信托责任面临最大阻碍是什么？ 　　郎咸平：最大的阻碍来自上市公司。但上市公司要明白，树立信托责任与自身利益的最大化是相辅相成的。股票市场垮了对上市公司没有好处，而股市垮的标志是什么？就是股民不再投钱给股市造成股市边缘化。上市公司必须尽到自己的义务，让股民对公司的所作所为满意。如果你害怕的话，那就不要上市，安安静静的做你的私人公司。你一旦上市就要坚守你不可推委的信托责任。 　　记者：您能否预测上市公司的信托责任什么时候能被普遍的树立起来？ 　　郎咸平：目前来看，股民的集体意识已经形成。但我们需要契机将这种意识转化为对上市公司的不满。契机是什么？是媒体的宣传，学者的呼吁与股民的彻底觉醒。我想中国股市的振兴只能走这条路了，但也许是个漫长的过程。因为这是个大格局的变化。我们必须经过很长时间才能促使整个社会的意识发生改变并促进社会的进步。人们尤其是股民有时会批评吴敬连、厉以宁、萧灼基，批评他们为政府说话，但这些人的贡献是不能磨灭的。在改革开放初期，这些人能提出建设市场经济的思维是多么得了不起。正式因为他们，我们的国家才逐渐走出了思想僵化的状态。但是，现在需要我们来带动新一轮的观念革新。股票市场从无到有需要思维转变，股票市场从劣到好一样需要思维的创新。我想，上市公司树立信托责任将是未来思维变革的重要产物。只有股民集中集体意识推动上市公司产生信托责任才能救中国股市。 记者：在中国目前的情况下，股市的复苏绝对离不开政府的作用。你所提倡的股民意识集中迫使上市公司树立信托责任，是在司法机构保证其绝对独立与公正时才可实现的。而现在的实际情况是上市公司有地方政府做保护伞。在利益的驱使下，司法机关是保护股民？还是保护造假的上市公司呢？在这样的背景下，单靠股民的力量是否有些薄弱呢？内地有人批评您的观点过于理想主义，您如何看？ 　　郎咸平：我在国内所碰到的记者对我所谈过的观点知之甚详, 而且也会常和你一样的提出一些尖锐而具挑战性的观点。而我认为这就是追求卓越的心态, 而这也是中国未来的希望所在。你所提出地方政府和司法机关的问题确实是目前存在而必须解决的问题。而我所提倡的股民意识集中迫使上市公司树立信托责任的观点也确实需要司法机关的配合，而司法机关不受行政干预的独立性和公正性当然是根本。 　　但是这种改革不是一步到位的, 循序渐进是一个根本。激烈的改革只会带来无穷尽的后患。正如你所说, 内地就有很多人批评我的观点过于理想主义, 不符合中国国情。例如在我在两三年前提出辩方举证、集体诉讼的观点时,就有很多人持这类观点。但到最后很出乎我意料之外的是这个社会包括司法机关还是接受了这个思维。因此我并不是理想主义者,我也不是不了解中国国情。而是我对中国的看法是在一个与世界各国政府相比较的较高的高度看中国, 因此不一定能被国人立刻理解。我想告诉股民一句话, 我从1998年开始做过亚洲各国政府和家族企业的大量调研, 我的研究成果得到了国际社会的高度认可,不但发表在美国顶尖学术期刊而且也被美国国会图书馆收录。我认为亚洲只有中国和新加坡政府有追求法治的决心。亚洲其他各国和各地区的政府基本上都是裙带资本主义下的官商结合体,根本不太为弱势群体打算。如果我对中国政府没信心, 我不可能浪费我的时间做无意义的事,例如我在香港就不会再谈保护股民的事。我相信中国政府肯定非常重视保护股民的问题, 但问题就是如何推动。 我认为在我国还未完全建立法制化以前,利用我前面所谈的案例判案和引入客观的非股民代表的思维应该是个比较可行的方法。但请记住,这个新思维必须有辩方举证和集体诉讼做基础才有可能成功,而中国是亚洲惟一有此基础的国家。只要这个社会能接受这个新思维, 司法机关一定会慢慢的调整而做某种程度的配合。你可能会问我为何对我国司法机关有如此信心呢?我的信心来自于刘晓庆等人的实际案例。虽然中国目前类似的冤案还是很多,但司法机关能在司法行政仍然挂钩的情况下保持了他的独立性是个了不起的成就。而这个案例提醒了我司法机关也应有追求卓越的心态。 　　记者: 在倡导您所提观点的同时，是否也应该呼吁中国司法机构的逐渐独立化，防止政府意志过多的强加于司法裁判。归根结底，就是政府只做协调，不多干预。这样以来，上市公司少了靠山，自然就会在股民的压力下树立信托责任。可不可以这样认为。 　　郎咸平: 当然司法机构的逐渐独立化，防止政府意志过多的强加于司法裁判是我国政府在16 大以后所努力追求的目标。但这个改变也应该是一个循序渐进的过程,不可操之过急。至于你所提到政府-----只做协调，不多干预-----的有限权力的观点于我的想法背道而驰。我认为政府的权力不但不能减少,反而应该增加。而其增加权力的目的即在于建立起一套纪律。 　　读者千万不要误认为引进英美普通法就一定好。普通法系本身无所谓好与坏。例如菲律宾就是美国遗传的普通法系国家, 但他们一样很差。英国在亚非洲的殖民地不也是传承了普通法制度吗,例如印度。但除了香港和新加坡以外,几乎没有像样的国家。各位知道为什么吗,因为这些殖民地的人没有学到普通法的真正精神----普通法纪律。 这个普通法系的纪律是一般人看不到的, 也摸不着的，但这个纪律却把每个人都牢牢地拴住。举个例子讲，我刚到美国去的时候，我开门后就直接走过去, 然后把门向后一甩, 也不管后面有没有人要过。可是我感触最深的是老美一般都会把门扶着让我过去，而我过去了以后还是把门向后一甩, 不太管后面的人。 但是当我甩过十几次门以后，我就觉得有点不好意思了，我也开始扶着门让后边的人过了。普通法系这个精神深入人心，每一个国民都流着普通法系的血, 也就是靠着这个普通法的纪律在运行。因此普通法系国家的法律是不成文法, 只有原则而无条文, 但是所有老百姓都知道该怎么做, 这就是因为这个社会从小到大哺育你灌输给你普通法纪律的结果。 　　而英美的纪律是我们处处可以清楚看到的。例如美国一年要调整两次日光节约时间,调快和调慢一个小时。美国媒体只是在调整前一天在主要报纸公布一条小消息而已, 但第二天美国全国按照标准一起调整了时间。 　　那么我国所奉行的大陆法系是怎么形成的呢？我们国家基本上是把大陆法系法条抄进来了，但大陆法系的精神面却没有抄进来。首先我想问一个问题, 是谁颁布了第一个大陆法系法典-----法国的拿破仑。拿破仑是军人出生,他是个军事天才、治国天才、政治天才、法学天才。拿破仑理解英国的强胜基本上靠着普通法系所形成的纪律。但他也知道普通法的纪律是法国人学不会的，因为他们没有流着普通法系的血，那怎么办呢, 如何跟英国抗衡呢？他想到了一个由上而下，由外而内的法系，他建立法条让老百姓遵循有法可依的纪律。举例而言, 法律规定开车走右边，你不好好走，我就处罚你，你流的血虽然是散漫的血，但我用外部环境制约你。当时法条规定得非常严格而且具体，一个口令一个动作，这就是法国人当时的一个风格。目的是做什么？就是创造一个纪律。因此，拿破仑创造大陆法系的目的，就是为了替法国建立起一套大陆法系的纪律。拿破仑的伟大，就是他能看出来普通法系的纪律是强国的根本, 因而建立一个大陆法系的纪律与之抗衡。 　　那么第二部大陆法系法典是谁写的-----德国铁血宰相卑斯麦。他也看到一样的问题，所以他按照拿破仑一样的思维，在德国创造了德国大陆法典，创造出德国特有的纪律。法国人的纪律在拿破仑时代发挥得淋漓尽致，全民皆兵，席卷欧洲，经济建设也在一声令下而澎然发展。没有人敢违背法条，也没有人愿意违背法条。在普通法系的国家，纪律是自然形成的，是学不会的。但是大陆法系国家却可以靠行政命令，靠长官的意志而全民皆兵、全民建设、促成经济发展。德国的卑斯麦为什么叫做铁血宰相呢？就是他对工业建设(铁)，军事建设(血)是极端重视的，为什么这个建设可以顺利执行呢？就是因为德国大陆法系法典形成了德国人全民动员的纪律。我们设想一个情况, 如果德法两国不积极投入战争, 而将纪律发挥在欧洲的经济建设与整合上,那今天的世界超级强权就不止美国一国了。 　　亚洲哪一个国家是最有纪律的-----就是日本。我们很多的史书都在讨论日本明治维新的过程及影响, 但我们很少做成简单而正确的结论。日本明治维新的目的只有一个-----创造出日本的纪律。日本在明治维新以后经济的飞跃发展,称雄全球是中国人最痛苦的回忆。 　　各位读者想想世界过去三百年的历史不就是美国、英国、德国、法国、日本所改写的吗。他们是这个世界上最主要的强权。其他国家呢，包括中国在内，都是贫穷、愚昧、落后。那么这五个国家的特点在哪里呢？虽然他们有三个不同的法系。一个大陆法系，一个普通法系，一个日本自己独有的法系。但是都有一个共同点——纪律。因此我的结论很简单, 法系不重要, 但透过法系而建立起来的纪律才是强国之本。 　　我认为中共十六大所提出的法制化的真正目的应该是“以民为本、以法为纲”的政治构想。也就是说强国之本在于建立一套全国上下服从法治的纪律, 而法制化的真正目的在于增进全体老百姓的福祉。 编后： 　　10月3日，记者拿着刚刚出版的英国《金融时报》，猛然发现美国工业集团泰科(Tyco International)的前首席执行官丹尼斯?科兹洛夫斯基(Dennis Kozlowski)和瑞士信贷第一波士顿(CSFB)旗下科技投资银行集团的前总裁弗兰克?奎特隆 (Frank Quattrone) 居然站在纽约法庭的被告席上。要知道这两个不可一世的家伙一年前还在为自己股票的“优异表现”而沾沾自喜，但今日却要在强大的公众压力下接受被定有罪的判决。英美的报纸庆幸这是自“安然事件”后，打击上市企业犯罪的又一次重大胜利。我羡慕这次胜利，郎教授也在羡慕这次胜利。这种羡慕甚至夹杂着某种悲壮的意味----我们期望那些至今在中国股市上为所欲为的犯罪分子，能在监狱找到他们人生的归宿。 7000万追求卓越的股民终将有一天会把冰冷的镣铐带在他们的手上。 2006/12/09 郎咸平：警惕民企伙同国企合法吞并国有资产 凤凰卫视8月26日消息 最近，中国国务院发改委正组织相关学者要讨论国有资产是不是严重流失的问题，其中，最主要是要讨论由郎咸平教授所提的目前产权改革方向存在的错误，警惕国有资产被合法剥削的问题。其实关于国有资产流失问题，在国内财经界炒的沸沸扬扬，有网民支持郎咸平教授的说法，但是也有一些企业人士就不支持郎教授这样的说法，他们认为是偏激的言论。为此，朗咸平教授8月25日，在凤凰卫视《财经今日谈》中，专门针对这个问题进行了探讨，国有资产到底是怎么流失的？ 质疑TCL的10％ 此前，郎咸平教授认为中国的产权改革方向存在错误，国有企业和民营企业联合起来正在合法吞噬国有资产。这个观点对于现在很多人来说有些不可思议，特别是他特别提到几个大企业，包括TCL、海尔和格林科尔等。 就这个问题，郎咸平教授进一步分析认为，整个事情的开始是从TCL开始的，因为TCL开始被《华尔街日报》誉为产权改革的典范，甚至认为将来国营企业都会沿着TCL的路子走。TCL的道路是，财产的基础还是国家的，但是我做的好了是归我的，以净资产回报率10％作为基点，我保证10％给国家，超过的就给我的，我可以把它转化成股权，这虽然很好的，但有其严重性。为什么这么说？TCL通过这种方法转化成股权，管理层持股25％，李东生个人他的身价是多少呢？可以说是12亿之多。当然有很多人说，国家并没有损失，他自己辛苦赚来的钱，把企业做好了，钱赚多了，多出来是他的，这个看起来还是比较合理的。 郎咸平教授认为，这是第一个案例。而海尔作为中国第一大好企业，格林科尔是第三个案例。有人就说你有什么好骂的呢？你嫉妒什么，你凭什么批评他？ 但是大家需要思考一个问题：凭什么10％以上是归你们呢？你晓得不晓得，作为国营企业的老板，这是你该做的事，你把企业做好是应该的。比如，以前的红塔山，红塔山做的那么好，看起来好象都是企业自己的功劳，但是如果政府开放烟草给民营企业，一齐竞争，有你红塔山的地位吗？ 企业老总就是“保姆” 今天国营企业老总所处的位置是不一样的，国家给你一个机会，你把一个企业做好是应该的。中国是太强调这些所谓的国企老总的激励机制不足，但是我们对他的信托作用却是没有半点要求，这是你应该做的事情。 现在国企改革变成什么样的情况？等于说我今天家里很肮脏，我请个保姆到我们家清扫，清扫完了以后，家就变成他的了，就如此的荒谬，他可以累计他的工时，超过多少工时他就可以把我们家买断，这不就是TCL模式吗。 郎咸平说，他们不就是保姆吗？他们的水平和保姆、和我郎咸平、和你我之间有什么差别呢？我们都是经理人，我把书教好，你要把节目做好，凭什么我们教书教好了，大学不是我们的，电台不是你的，企业却变成他们的了，这公平竞争在哪里？所以这是一个最大的问题。你把这个问题理清楚之后，你发现TCL净资产10％以上归他所有，这就是不公平，因为做好是应该的，你没有资格要求。你做的好我可以给你更多的薪水，像李东生这样高水平的企业家，你一年拿两千万都是应该的，可是你不能拿股权，你不能成为股东。 你有没有听说过通用做的不错，通用现在是谁的，不是韦尔奇的，通用还是通用的。80年代初期，克莱斯勒汽车公司做的很差，公司倒闭，找一个重组专家来做重组，很有功劳，起死回生。这个企业的状况和当初海尔有什么差别呢，把很差的企业重组好了，那企业现在是谁的呢，还是属于中小股民的，并没有属于重组大王的，他重组做好是应该的，给你一大笔钱，这就是职业经理人的信托责任。 但是，中国现在不是这种想法，做的不好是应该的，做的好全部是自己的，这是中国产权改革的失误。 谁在真正控制海尔 TCL10％以上是它的，我觉得这就是不对的，基本观念是错的，做好根本不应该是你的。对于海尔企业，我找了七个学生三个月不眠不休（作调查），我们发现很有趣的现象，也是今年在香港发生的事情，香港有一个海尔中介，有一个新的名词叫做海尔投资，海尔投资竟然是由职工持股会几乎全部控股，海尔投资控制的是什么呢？控制的是商标，目前市值是612亿，控制所有零部件的采购，总资产加起来600—800亿之多。海尔总销售额去年不过806亿，他所控制的资产总值就600—800亿，我们反问一下，凭什么职工持股这么多，你给海尔做事是应该的，为什么控股这么多。 我们再看一下，职工持股会，现在说它是集体所有制，问题在这里，当初是怎么样把国家的资产转到职工持股会手上的呢，难道你是通过董事会决议的吗？如果是通过董事会决议的话，那我就要问一句话，这些做决定的董事们在职工持股会有没有股权，有的话，就是合法的利益输送。 所以，今天这个国有资产产权改革，改到现在是危险的，所有的行为都是合法的，为什么呢？因为相关法律缺位，并不是说在一个完整的法律架构下是合法的，不是的，而是中国没有监管法律。所以，也不是说（他们）走法律的空隙，因为法律没有规定的几乎都可以做。 其实，他们是合法，但是不合理。 海尔的前身是什么，是1955年的合作社，这是所谓的集体所有制的前身。1985年张瑞敏入手，叫青岛冰箱总厂，经过张瑞敏20年的努力，妙手回春。目前人们的心态是，做不好是应该的，做好呢就是他自己的。因此海尔目前是谁真正的控制海尔呢，不是国家，也不是中小股民，而是海尔职工持股会。当然，TCL有TCL的手法，海尔有海尔的手法，但是不管怎么讲，这两家公司都通过不同的巧妙说法能够将国有资产中饱私囊，这就是我所批评的重要原因。 敌人是骂不倒的 目前，有一种观点认为，朗咸平对于德隆的批评造成德隆的危机，对格林科尔的批评，或许会造成格林科尔的危机。而现在格林科尔的主席已经控告朗咸平，在香港采取了法律行动，对此，朗咸平认为，虽然说德隆现象是我第一个批评的，但是如果他自己没有问题的话，我是骂不倒的，所谓敌人是骂不倒的。 我对德隆的批评和对格林科尔的批评是一样的态度，就是用实际数据，经过逻辑分析，得出结论。因此这个结论可能性肯定是非常高的。在这一点上大家总认为郎咸平偏激，认为我有预测能力，其实都不是的，从德隆开始一直到现在，我都是用实际数据说话的。很不幸，德隆给我说中了，我说资金链撑不了多久的，我没有把握说你什么时候会垮台，但是迟早会出问题的。但德隆所采取的手段不是向我学习，而是处处打压我，造谣，透过一些不相关的人制造一些气氛，比如恐吓类似的方法，让我不要说话，他想搞一言堂，不希望听到反对的声音，这是民营企业家的特色，他不希望听到反对的声音，也不想学习的。 批评不带任何偏见 我常常开玩笑讲，如果德隆当时请我给他们讲课，我告诉他怎么做的，他不会走到今天这个地步。事实上我批评格林科尔我的态度是一样的，我用严谨的数据，也是他公布的数据，经过逻辑分析得出来的结论。 我最近准备把我整个数据进行披露，就是批评格林科尔的文章里，数据的来源会详细披露给媒体，让大家知道什么叫做科学的研究，大家不要误解说我对什么公司有偏见，不存在偏见的问题，而是我对任何一家公司的分析都是以数据在说话，你的数据证明是好的，我也不能说你坏，这是原则。 说到格林科尔的问题，格林科尔经过我分析以后，发现它是用一些手法合法取得国有资产，比如像第一个有名的科龙、美菱、ST湘轴等。 我们现在发现一个现象，在收购没有完成以前，就提早进入董事会，这个数据是个真实的数据，你干嘛那么急呢，提早进入董事会做什么，这是我提出的第一个问题。而且我发现他进入董事会以后，四家收购，其中有三家，都有这个现象，在被收购以前，费用大幅提高，收购完以后，费用大幅降低，只要了解一点会计知识的话就会知道，收购前大幅提高什么意思呢？就是制造亏损，收购以后费用大幅降低，很明显，就是提高利润。 因此，表面上看起来是这几个国营企业亏损了，但是可能亏损的原因，是因为你调整会计科目的亏损，你收购完成以后，他就赚钱了，赚钱的原因也是会计科目的调整，因此我一个民营企业家的贡献到底在哪里？这是我提出最大的质疑。如果用这种方法取得国有资产，算是合法的，可是合理性何在。 我用自己的会计方法把它调回来，就是事先不提高费用，事后不降低费用，我们发现已经没有盈利的现象，并没有说你收购完之后你就开始赚钱，没有了，你发现都是负利润。 想想看，如果顾雏军入主科龙或者是美菱，几个月之内就能转亏为盈的话，那将改写我们几十年所发展的金融理论。一个企业要转亏为盈是非常艰难的，肯定是各个方面都出了问题，人事、管理、制度、行销、物流等等你都要做改变才有可能的，这不是几个月做得成的，而需要几年的时间。而且能不能做好并不确定。我们把民营企业看得太神话了，认为改变一个产权结构什么都改变了，就是因为我们无知。 经过会计科目的调整，发现它并没有赚钱。可是国有资产到它手上去了，而且由于事先亏损，所以可以用更低的价格来买，买了以后，就变成自己的了。可是你想到一个问题没有，这个过程是合法的。 而价格是谁定的？是由当事人和卖主定的价格，很多人说，郎咸平讲的不对，他一个愿买，一个愿卖，你有什么话讲。 我觉得这个不对，就像一个房子价格100万，我5万就把它买过来，也就是说当事人决定一个不属于他们的资产的价格，这个资产属于谁的呢？是属于全国老百姓的，双方一个厂和一个买主就能够决定价格，自行定价，公平性在哪里？所以，国有资产在一个没有招标的情况下，自行定价的结果，就是以合法的、最低的价格转进个人的腰包里。 上市公司应该允许批评 对于有人认为这是在改革当中的一些改革的成本和改革的代价的观点，郎咸平驳斥认为，这种观点不成立，改革为什么要有代价，这又不是暴力革命，又不是流血革命，这是一个经济活动，只要是经济活动就能够被量化，就能够被法制化，为什么要牺牲呢？不是牺牲企业家的，是牺牲全国老百姓的财产，这公平性在哪里？而且老百姓没有发言的权力。 想想看，我今天对格林科尔的批评，完完全全都是按照数字说话，下个礼拜就要披露原始文件，到底我每个数据都是从哪里来的，你会发现都是公开披露的讯息，我还是算有话语权的人，我讲一句话，他都要采取一种威胁恐吓，甚至打官司来对待我。但是，你知道他的钱从哪里来的吗，用中小股民上市公司的钱来和保护中小股民的人来打官司，公平竞争在哪里？讲的更可笑一点，你是上市公司，我们对你质疑是应该的，你既然想上市，你就要解释为什么我们这么怀疑，你解释清楚就好了，你能搞一言堂吗？你以为是什么时代？ 我还是对媒体有影响力的人，如果你是中小股民怎么办？你就有不讲话的份。我请问你，我们社会的公平性在哪里？所以，我接到律师函以后，为什么我会如此高调在北京开记者会，因为我绝对不会让这种现象发生。 今天打这个官司，不是为我个人而打，这个关系到未来整个改革的走向。 谁是“理论家” 在郎咸平提出批评意见并且收到律师函以后，有两种截然不同的现象发生，一是几乎是90％的网民表示支持，而另一方面，经济学界表示支持的人似乎是少之又少，在企业界好象和您有相同意见的人似乎也不算太多，也有人认为朗咸平的观点只是停留在理论层面，并没有走到市场的实际操作层面，郎咸平反驳说，实际情况是，真的在所谓理论层次上人的都是骂我的人，他们都拍脑袋想理论，没有做过实际研究，真正做过实际研究的是我，说出实际数据的是我，我把这个数据说出来之后连中小股民都听得懂的话，怎么叫理论层次？这么简单的道理难道这些人搞不懂吗？ 很多人说，郎咸平为什么这么多人骂你，你不回应，我说你叫我回应什么，你拿数据来说1＋1等于2，我还能回应，他骂我，说郎咸平你是个混蛋，我怎么回应？我说对不起，我不是混蛋？我没有办法回应的，你发现没有，对我批评的经济学家基本上对我是人身攻击，我不知道怎么回应，我也没有这个水平回应。 国企改革的最大误区 对于中国有企业缺乏职业经理人的信托责任的问题，郎咸平进一步解释说，国企老总是一个职业经理人，和通用韦尔奇一样。现在国企老总缺乏什么，缺乏对股民的信托责任，包括国家把资产交给你，希望你把它做好，因此你做好是应该的，这是你对国家以及老百姓的责任。但是国企老总很少有这种责任感，这才是今天国营企业最大的问题，而不是所谓的国企没有效率，那不是问题，问题是你应该把你的工作做好，怎么做好？就是要以国家的利益和股民利益为根本的信托责任，这是我们所缺乏的。 这几十年来，中国的产权改革给他们太多的诱惑，有学者说，职业经理人缺位，他们应该当所有人，这样的话才能激励他们做的好，这是胡言乱语，我完全反对，这是政策对他们的歧视，而且是好的歧视，让他们有这种决心来频繁的获取国有资产。 因此说，现在的国有产权改革当中存在着严重的误区。 2004年08月26日 發表於 2006/12/09 10:12 PM 2006/12/10 警惕体制内腐败与民间堕落的恶性互动 文/郎咸平 我最近虽然没有在媒体发言，但我关心这个社会的心却从未稍歇。近来北京市发生的毒大米等等一系列官员腐败事件让我感到怒不可遏，痛不可堪，不得不再次提出我对这个社会的呼吁。面对不断恶化的社会现象，庙堂常常只是一味着急，民间也只是简单地咒骂。但是我希望我所提供的批判角度不同于以往，我认为我们仅仅是呼吁杀贪官是不够的，我们需要系统地解决问题。而北京市事件所引发的思考，使得我们不得不正视现实，警惕体制内腐败与民间堕落的恶性互动。 我想简单的谈一下引发我关注的事件缘由。最近从媒体上获悉北京出售毒大米的消息，让我惊愕不已。所惊者，世风日下，有人居然丧尽天良、不顾苍生百姓生命安全而牟取暴利；所愕者，此事件的始作俑者，竟然是处于首善之区的堂堂粮食主管部门——北京粮食局。根据此事件之专项调查组的调查，2003 年 4 月北京市非典疫情严重之际，主管北京市粮食局的副市长陆昊决定由粮食局购入 29.2万吨陈化粮作为粮食储备。今年春节后，该副市长再次决定将陈化粮销售给公众。陈化粮含有超量致癌物质黄曲霉素，因此发售陈化粮几与投毒无异。 向公众出售毒大米事件是一例典型的体制内腐败行为。有关官员不仅借助行政权力的便利为己敛财，已经到了罔顾广大无辜民众性命的地步。更为令人发指的是，事件被调查出来后，相关责任人不仅不考虑尽快向公众宣传，保证居民的身体健康，反而封锁消息、文过饰非。所谓的主管部门和主管市领导，先不说是否做到了廉洁奉公，不说是否做到了“为人民服务”，就连起码的“不要害人”这样的基本做人原则和良心都没有了！ 惊愕愤怒之余，我倒联想起前些日子我专门研究过的香港嘉利来股权纠被抢夺案，突然明白，北京市发生这样那样的荒唐事情，其实并不奇怪，因为以北京市内部腐败势力之强，气焰之盛，卖毒大米其实已经不是他们第一次做起来毫无顾忌的恶性事件。 且看2000年，社会恶势力垂涎于香港嘉利来的股权，于是勾结二商集团个别项目负责人，买通北京市工商局以及北京市外经贸委的个别公务人员，组成合谋团伙，竟诬陷香港嘉利来未履行出资义务，由北京市外经贸委将香港嘉利来拥有的合作公司的股权“批送”给合谋团伙中的黑势力。香港嘉利来彻底失去了在合作公司中的股东地位和自己依法在公司中享有的所有权益。嘉利来愤然抗争，先后依法向对外贸易经济合作部 (即现在的商务部) 提起行政复议。最后，法律给了一个嘉利来公司一个公道，但更令人目瞪口呆的是，虽然北京地方政府表明上口口声声正在履行中央政府决定，但是具体的各个部门就是不归还嘉利来的股权，法律的判决至今还是一纸空文。嘉利来至今仍然什么也没有拿回。盖有国徽章的严肃行政决定，在北京竟然可以荒唐如斯地瞒骗！ 这个地球人都知道其中是非曲直的案件，在海内外沸沸扬扬，影响如此之恶劣，但掌管商贸的官员，对此毫不理会，执迷不悟，行径无异于掩耳盗铃。现任主管商贸的副市长陆昊，乃毕业于号称中国第一学府的北京大学的经济学硕士，他在2003 年初当选为副市长的时候，年仅 35 岁，为建国以来最年轻副部级干部。媒体对此一片颂扬之声，将其看作是选拔年轻干部的好例子。从嘉利来事件处理之上，我一度对其毫不作为甚至包庇纵容跨部门作恶的行为难以理解。但是经过这次毒大米事件的揭发，我猛然醒悟，原来这群蟊贼硕鼠，从来就是不顾天下人心向背，更罔论国家利益公众得失，其所看重的，只是一己一群人的私利。 恶性事件一再发生，令我莫名悲愤！这样的官员、这样的行为，我真的闻所未闻。由此可见，体制内腐败已经严重威胁到中国共产党的声誉和行政能力，不下狠手、不出重拳、不下重典，是难以震慑这股腐败势力的。 中央这几年一直在致力于反腐。腐败会亡党亡国，没有人比国家决策人物更明白这个道理。但是，反了这么多年，腐败官员仍然层出不穷，前赴后继，丝毫没有减少的趋势，反而愈演愈烈。这就引发另一个问题，腐败难道仅仅是制度不健全、个别官员道德水平下降、法制观念淡漠所致的吗？除了法律法规，我们的整个社会和民间就无事可做，就没有什么制约力量吗？其中，最令我担忧的就是一方面体制内腐败屡禁不止，另一方面民间道德风气败坏，原本的正义呐喊之声日益微弱，并且二者交织在一起，互相渗透，形成体制内腐败与民间堕落的恶性互动。 我中华民族原本应当有这种力量。中国传统的知识分子，具有强烈的社会责任感，以天下为己任，针砭时弊、匡扶正义。但现在，当腐败渗透、堕落侵蚀的时候，你看到还有振臂一呼的知识分子吗？毒大米事件发生后，有一部分人是因为北京市封锁消息不知情；而有一部分人对于官老爷的所作所为噤若寒蝉，大气不敢出一声。更让人心寒的是，我们现有的一大批把持话语权的“主流”精英人物没有一个出来说一句。中国的民间舆论主流，精英知识分子们似乎已经忘记了自己的使命和立身之本，对大是大非的事情，已然失去原则和立场。 我最近留意到一篇名为《北京的眼睛》的长文，作者是一位已过知天命之年的北京人，他在文章之中对于近年北京的荒唐事件进行了沉痛的分析，圆明园防渗漏工程敛财，“ 831 ”黑幕私分囤积土地，旧城改造摧毁老城传统，凡此种种，都是令人发指直接侵害公众利益的恶行。 但是同时，我很奇怪，包括北京大学的著名张维迎教授在内的各位精英身为北京市民，却为何能对北京近年发生的怪现状坐视不见，置若罔闻？我仍记得这两年国企改革大讨论的时候，张教授等人对于既得利益者的保护声嘶力竭，动辄以“无耻”的字眼批评改革反思者，甚至荒谬的提出政府官员是改革的最大受害者，我想请问像你们北大校友陆昊之流到底是改革的受害者呢，还是假改革之名对民众施以毒手的侩子手呢？我想请张维迎等诸君高呼“善待企业家”之余，能否先考虑“善待北京市民“呢？我很沉痛的向北大校友高呼，某些不肖的北大师生正在一步一步的玷污着北大百年清誉，而成为体制内腐败与民间堕落的恶性互动的发源地。但我宁愿相信张教授等学者一贯心怀国家大业，一贯富有同情心和责任感，以及悲天悯人的情怀。对于发生在家门口的毒大米等等丑闻，是不是应该出来说一句呢？一家不扫何以扫天下！老百姓的生命财产权益都受到威胁的时候，精英们不能再忙着做企业顾问或出台企业家论坛奢谈民族兴衰大计了吧！我想你们应该放弃对北京市官员的阿谀奉承，和我一起大刀阔斧的批判北京市的腐败行为，为了你们口中的信念。 中国社会当前的一个险象就在于此。民间有话语权的人不负责任的自甘堕落，与体制内腐败上下呼应。二者形成一种恶性循环。真正左右民间舆情的重量级人物会炮制这样的观点：腐败是好东西，是次优选择，它能促进经济效率和增长。民间精英为着千丝万缕的利益，对腐败坐视放纵，继续提供一个制造更多腐败的温床。这种制度内腐败和民间堕落的并存与互动，成为我国当前风气败坏、秩序混乱、民怨沸腾的重要原因。 年年岁岁，民间对于澄清吏治冀甚殷。最近中央严厉整肃官场各种恶劣，而对于生活腐化的北京副市长刘志华的处理，单刀直入。而天津市检察长以及各地的大小贪官落马，更加是大快人心。而在此，我们呼吁各方有识之士，不应再坐视腐败与堕落的恶性互动蔓延，不仅要清除制度内的腐败，亦需对民间堕落进行整治，以促进形成社会良性的正循环。对待体制内腐败和民间堕落这两种势力，必须分而治之，同样高度重视，正本清源，切不可使二者能够沆瀣一气，互相鼓吹包庇，混淆公众视听。而应尊重法律，绝不为作奸犯科官员寻找借口开脱。政府此时更应该维护党纪国法，动用铁腕，如同秋风扫落叶一般铲除腐败行为，对于视公众利益和社会安危不顾之官员予以严惩。同时，在民间大力提倡、培养正义之风、浩然之气，形成“公序良俗”，再不容许邪气压正，方是天下社稷之福。 發表於 2006/12/10 12:23 AM 2006/12/10 郎教授关于中国掠夺式经济的评论 我觉得我有必要为中国写点东西了。虽然我一向标榜远离政治，对所谓的世界大势有一种与生俱来的失望。但最近的很多很多事情，还是让我觉得有某种东西如梗在喉，不吐不快。我厌恶评论，因为评论家大多只是坐而论道的好手，一旦起而行之，则捉襟见肘。站着说话不腰疼，固然很惬意。我知道有一天我也许会因为我说的这些而打了自己的嘴巴。但我还是决定要说，就如鲁迅先生所说，如果一个房子里的人要闷死了，你把他叫醒固然很残忍，但，如果你把所有的人都叫醒，又怎么没有可能把房子打一个洞来透气呢？我知道，也许我也不能把这座房子建的更好，但希望我说的话，能够给别人一些启示或者思索，这些启示或者思索中，也许就有建房子的高手呢 　　我今天要说的是，到底谁在抛弃中国？ 　　这个问题看起来太大，几乎无从说起。我还是从细微处说起吧。 　　昨天在网易商业报道上看到一个贴子，内容是这样的。 　　房改是把你腰包掏空，教改是把你二老逼疯，医改是要提前给你送终。 　　很好玩的一个贴子，却很真实的反映了我们改革的一个现实。中国的未来在哪里？我们要走向美国，还是变成下一个拉美？我们常常可以听到这样一句话，美国的现在就是我们的未来。这句话让我们生出很多美丽的遐想，好像我们真的再这样埋头苦干很多年，就一定能赶英超美，过上欧美人的幸福生活。但是现在，在我们看来，也许赶英超美不过是一个美丽的遐想，也许中国貌似强大的经济外表之下已经暗流涌动，也许歌舞升平之下已经危机四伏。 　　 　　为什么要提拉美？ 　　在我们的主流视野里从来都没有拉美，在我们的概念里，拉美这个名词不比非洲高等多少。我们是不屑于提拉美的，那里滋生着一切资本主义的毒瘤，贫富分化，社会动荡，政治独裁，经济畸形发展，拉美人在独立以后，瞎折腾了200多年，还是处于第三世界。我们怎么能把自己和拉美比？ 　　拉美人第一次进入我们的视线，大概是在去年，我们在谈论中国汽车业的未来走势时，第一次提到这个词，后拉美化。有人对当时世界汽车巨头纷纷进入中国，瓜分市场提出了自己的忧虑，说中国汽车如果不能走自己独立发展的品牌之路，而企图以市场换技术，最后只能如同拉美的汽车市场一样，沦为世界汽车巨头的加工厂，在食物链底层，抢食一点点残羹冷之。永远不可能在世界市场上与他们并驾齐驱。而更重要的是，以低廉的劳动力换来的投资必将不会长久，因为一旦出现劳动力成本更低的市场，跨国巨头马上就会进行产业转移，到那个时候，中国汽车业就会被抽空，拉美的今天就是中国的未来。 　　这种担忧不无道理。 　　而我今天要说的，不仅仅是中国的汽车业，而是中国的整个未来。我们要走向何方？是发达的欧美，还是混乱的拉美？ 　　 　　郎咸平在华工（我不知道具体是那所大学的简称）演讲的时候，对大学生们说，“30年以后写信给你女儿的时候你可能会写，你在别国当保姆的日子还好吗？”“如果信托制度一直缺乏，那么改革将会把我们带到菲律宾而不是美国。”台下的大学生莫名惊诧。 　　其实我觉得倒真没有什么可惊诧的。这个道理连我都能想明白，我们中国的那些精英阶层，喝过洋墨水，读过哈佛剑桥的，谁能不心知肚明呢？但是愿意把它讲出来，讲给我们懵懵懂懂的大众和青年学生的，估计只有郎咸平一个人了。 　　有些东西是得多用脚趾头想想。上帝给我们一个脑袋，不是为了让我们整天琢磨同事有没有比我多发多少工资或者邻居的老公为什么比我能挣钱的。记得在中学学世界近代史的时候，曾经就有一个问题一直想不明白。为什么拉美国家独立的时间和美国差不多，到最后发展的差距咋就这么大呢？历史书告诉我们，那是因为帝国主义的掠夺。我一直觉得那是狗屁，如果一对小兄弟一起长大，有一天哥哥对弟弟说，从今天开始，你归我管了，你挣的钱归我，做弟弟的能愿意？据说拉美国家独立以后，很快就变成了美国的后院。不过这是结果，可不是原因了。之所以美国能把他们当后院，还不是因为几十年之后，当哥哥的已经比弟弟强大了好多，敢于对弟弟说，你挣的钱要是不给我，看我不揍你。当然，我当时是想不明白的。我面对这样的答案，也不过就是在心里说句狗屁，除此之外，是断然提不出反对意见的。但现在，我敢说，也许真实的答案已经被我们发现，并且他正在困扰着我们的中国。拉美与美国的差距在于，它没有形成良好的财富再生体制，套一句比较主流的话，它缺乏一种财富积累上的可持续发展能力。 　　举一个简单的例子来说明这样的差别。 　　第一种情况： 　　假设在一个地方发现了金矿，来了一个人投资建了一个矿场，雇一百个工人为他淘金，每年获利1000万，矿主把其中的50%做为工人工资发下去，每个工人每年收入5万，他们拿一万来租房子，剩下的四万可以结婚，生孩子，成家立业，矿主手里还有五百万，可以做投资。因为工人手里有钱，要安家落户，所以，房子出现需求。于是矿主用手里的钱盖房子，租给工人，或者卖给工人。工人要吃要喝，所以，开饭店，把工人手里的钱再赚回来。开饭馆又要雇别的工人，于是工人的妻子有了就业机会，也有了收入。一个家庭的消费需求就更大了。这样，几年之后，在这个地方出现了100个家庭。孩子要读书，有了教育的需 　　求，于是有人来办学校，工人要约会，要消费，要做别的东西，于是有了电影院，有了商店，这样，50年过去以后，当这个地方的矿快被挖光了的时候，这里已经成了一个10万人左右的繁荣城市。 　　而第二种情况是这样的： 　　假设同样发现了金矿，同样有人来投资开采，同样雇100工人，同样每年获利 1000万，但是矿主把其中10%作为工资发下去，每个工人一年1万。这些钱只够他们勉强填饱肚子，没有钱租房子，没有钱讨老婆，只能住窝棚。矿主一年赚了900万，但是看一看满眼都是穷人，在本地再投资什么都不会有需求。于是，他把钱转到国外，因为在本地根本就不安全，他盖几个豪华别墅，雇几个工人当保镖，工人没有前途，除了拼命工作糊口，根本没有别的需求。唯一可能有戏的就是想办法骗一个老婆来，生一个漂亮女儿，或许还可以嫁给矿主做老婆。50年下去以后，这个地方除了豪华别墅，依然没有别的产业。等到矿挖完了，矿主带着巨款走了，工人要么流亡，要么男的为盗，女的为娼。一个很简单的例子，其实就是拉美和美国不同的发展轨迹。也许今天美国人应该说，感谢华盛顿，他为美国缔造了最现代最科学的政治体制，感谢亨利·福特，他一手缔造了美国的中产阶级。而拉美国家就没有那么幸运了，他们的大独裁者创造了掠夺性的经济体制，以一种豪强的姿态疯狂瓜分着社会财富，而使整个经济虚脱，再也无力发展。 　　这里我们有必要再提一下亨利·福特。古今中外所有的商业人物中，亨利·福特对社会经济的影响无人能出其右。正是他用他的T型车一手缔造了最初的中产阶级，并将美国社会第一个引入了现代社会，（欧洲在这一点上，比美国晚了几十年）。亨利·福特说我要让我的工人能买得起我的T型车，于是他给工人发高工资，他还创造了流水线的生产方式，使汽车大幅降低，于是，福特公司一跃成为最大的汽车公司，于是有了钱的工人可以买汽车，可以买房子，可以做其它的消费，于是中产阶级诞生了。于是在完成西部扩张，在领土上已经没有回旋余地的美国发现了另外一个金矿，迅速成长的中产阶级带动了巨大的需求，支撑起庞大的国内市场，继续拉动经济高速增长。美国从来都是一个依靠国内需求实现经济增长的国家，而中国空有12亿人口，却居然内需不足，不得不靠外贸来拉动经济增长，你说这不是咄咄怪事。你以为你是弹丸之国的日本哪？靠外向型经济就能样得膘满肠肥？12亿人口，谁能养活中国？除了你自己。也难怪现在全世界都在指着你，说你对人家倾销。 　　说到这儿，该说到我们中国的问题了，为什么我们会内需不足，为什么我们会没有强大的中产阶级？我们的财富到那儿去了？我们到底还有多大的持续增长能力。中国用一种渐进的方式完成了自己的资本原始积累。这里边姑且不说什么权钱交易，制度漏洞，不劳而获。没有一个国家的资本原始积累是干净的。但关键就在于，在积累完成以后，我们该怎么做，是继续任贫富分化发展呢？还是创造我们自己的现代社会，创造坊锥形的社会结构。看到那位网友的话真的倒吸一口冷气，我们在做什么？我们的改革是不是正在走向一个反面，以疯狂搜刮普通大众并不多的社会财富来继续换取虚高的发展？尽早上看到一篇文章，比较中国和新加坡的十大差距，具体的不说，因为小国毕竟比中国这样一个泱泱大国要好管理得多。但是，让我深思良久的还是新加坡的体制中所投出来的平等思想，那种对普 　　罗大众的关怀。而我们，这种声音除了矫揉造作的官员做秀以外，我们看到了哪些实质性的东西？中国从来就没有平等。过去没有，现在没有，将来有没有也很难说。我们只有所谓精英和庶民。当所有的接受过良好教育的青年花一辈子的时间才能买一个安身之所的时候，当一个家庭的一个孩子上学就要掏空家里的一切积蓄的时候，当你在股市上投了钱就相当于捐款，被那些国企老板用什么MBO名正言顺的中饱私囊的时候，当一个农民辛苦一年的收入还不如一个大款吃一段饭的开销的时候，你指望大家不去省吃俭用，疯狂存钱？你指望银行里里几万亿的存款能够转化为巨大的需求？你指望消费品市场能够持续火热？你指望有点闲钱的人能够去做更有用的投资而不是作为热钱去炒房？你指望本来就不多的社会财富能够更快更合理流动？我们很穷，因为我们钱本来就不多，却被装在了很少的人的腰包里，我们本来就不富裕，却在银行压一块，在房子上压一块，在股市里套一块，nnd，我钱看起来不少，但是就是转不动，都是死钱。于是，少数人手里的钱只能去买LV、卡地亚、施华洛世奇，因为除了这个，他们也没什么可买的了。有些人还跳出来粉饰太平，说什么奢侈中国，狗屁！哪个大国的经济能靠几个奢侈品品牌带动起来， 　　再说奢侈品跟你有啥关系啊？你瞎激动什么啊？你要是中国也有几个顶极奢侈品品牌的话，跟着起起哄也还可以。那不过是让法国、意大利多赚点钱而已。这就是我们的中国，我们的农民还没有富裕起来，就已经为孩子的教育问题吐干净了血，我们的中产阶级还没有诞生就已经横遭劫掠，我们到哪儿找内需？我们除了出口，让全世界来养活我们以外，有什么办法？所以，全世界都说你倾销。是啊，12亿人，谁养活得了你啊？为什么会这样，为什么我们的改革走入了这样的一种境地？教育收费，房价高启，股票圈钱，上帝啊，这是啥决策啊。哪个已经富得流油的国家在当初这么迫不及待地从自己的人民手里捞钱？我们的精英阶层都到哪儿去了？为什么这种用脚趾头都能想明白的问题，他们就想不明白？ 　　精英阶层到哪儿去了？ 　　这个问题很有意思。 　　我想，精英阶层有两个去向，一个被收买了，一个被扼杀了。 　　郎顾之争已经让所有的人都对内地的经济学家失望了。为什么整个内地的经济学家会败在一个叫郎咸平的香港人手里？只有一个问题？？良知，不是大陆经济学家太笨了，而是他们已经被收买，良知泯灭，除了为主子叫几声以外，已经没有什么别的作用。于是我们的官僚、资本、还有知识界人士就结成了联盟，制定着进一步瓜分财富的计划。于是我们的普罗大众就失去了话语圈，就算惨叫几声，也不会被人听见。 　　这是被收买的，还有被扼杀的。 　　就是青年。 　　想起鲁迅先生所说，最有希望的就是我们的青年。但是，tnnd，又是教育，教育，tmd的中国教育，被这些狗屁精英把持的中国教育，一方面掏光你的钱袋，另一方面让你接受填鸭式的知识，除了会背几个狗屁单词之外，几乎剥夺你任何独立思考的能力。好啊，这招真好，真是斩草除根了。郎咸平对大学生说：“我们这一代人不懂法制，也没有良心。”“我们这一代是要早点被淘汰的，把权力交给你们，你们才是未来。”唉，也许郎先生真的不太了解中国的内地，他不知道现在大学生的孱弱肩膀，也许根本就担不起这个担子。 　　在这样的一个世界里，你该怎么办？保护你自己。这是每个人首先想到的答案，要么离开它，要么让自己变强大，因为别指望政府保护你。记得五年前我就说，中国在进入一个急剧分化的时代，我们，能做的仅仅是在它分化完之前拼尽全力挤入上层而已。现在我依然说这话。变强大，只有变得强大，你才能保护你自己，保护你想保护的人，你才能让自己的声音被更多的人所听到。 [/b] 發表於 2006/12/10 12:25 AM 郎咸平8.19演讲：世界与中国房地产现状及发展趋势 郎咸平： 各位亲爱的来宾大家上午好。 今天很高兴能够来到合肥和各位同仁谈我对房地产市场的观念，我一进来就看到这个标语：“风流倜傥先锋郎”，我在国内混了这么多年、出席了很多场合活动。这还是对我极高的评价，我感到非常荣幸！ 现在开始我的演讲： 首先，各位关不关心你们所投资的地产泡沫问题？ 其次，你们关不关心股市泡沫的问题？ 第三，你们关不关心你的宝贝儿女上了大学找不到工作的问题？ 第四，你关不关心最近鸡肉、鸡蛋等价格上升的问题？ 这几个问题是目前民生最为关注的问题，这四项问题基本上都来自于同一个根，要同时解决这四项问题，就必须首先要彻底了解到底我们这个经济是怎么回事？ 有很多人问我：郎教授股市、楼市这么好，是不是老百姓应该对经济发展有信心。在我回答之前，我想请问各位你们对中国经济现状有信心吗？ 我可以帮你们回答：在你们内心深处可以用四个字表达你们的看法━━焦躁不安。股价涨了你紧张，股价跌了你更紧张。 所以今天我的演讲主题：“到底什么决定了我们地产价格？” 更让我感到震惊、震撼的是，政府的宏观调控不但对房产价格、股市价格没有太大的帮助，反而推波助澜。上午宏观调控，下午房价大涨。为什么宏观调控对我们的地产跟股市没有太具体的作用呢？这一点我相信也已经在各位心中画上了一个非常大的问号。 今天我准备从“房地产”作为切入点。 我们中国28年的改革开放，其目的是推行中国的市场化。可是我想请问各位，你认为，以房地产为例，我们中国真正做到的市场化，中国的各项改革开放走到今天，基本上都是供给面市场化严重不足，而需求面市场化严重过多。 现场观众认真倾听 我今天准备从供给面和需求面分别来谈一谈，我们的楼市是怎么回事。 我为什么说“楼市的供给面是市场化不足”呢？大家想一想，房地产成本怎么来了？谈到房地产成本，你就要想到，房地产的特征。 房地产的特征我认为有三大项： 一、有两大核心资源━━土地开发权以及银行信贷权。 这两个权力基本上操纵在政府的手上，只要在政府的手上就有“寻租”的可能。 二、地产市场的长流程管理。 就是从立项到最后起码有100多个环节，这环节里面每一个环节都需要政府盖公章，每盖一个公章就有可能出现腐败现象。这100多个公章的积累造成了非常大的寻租空间，拉升它的产业成本。 三、地方政府的卖地心态。 我要请各位拿政府的卖地和全世界的各种价格比较，你会发现中国的地价涨幅是全世界最快的，而且只涨不跌，这种只涨不跌的经济指标本身就不正常。这种只涨不跌的指标给我们地产成本带来什么样的压力呢？那就是在所谓的公开竞价之下，土地价格飞涨；这样就加大了构建成本。 我倒要反问一个问题：你卖地，地价如此之飞涨，这个地是属于谁的？这个地是属于我们全体老百姓的，但是地方政府卖了地之后，我想请问你这个钱去了哪里？这个钱基本上被变为地方的财政收入，因此在很多地方，地方政府肥得流油，但是你怎么用这个钱？你有没有“取之于民，还之于民”呢？你有没有取之于地产，还之于地产？很多地方是没有的。所以，老百姓平白承担了高价土地的成本，但是缺乏政府对老百姓的回馈。这个钱地方政府拿去做什么用途呢？包括地方的基础建设，包括盖办公大楼，当然更包括形象工程、政绩工程等等。可是这些钱没有替老百姓创造更好的居住条件。但是，这三项成本。我重复一下：一、两大核心资源。二、长流程管理。三、政府卖地。这三项措施迅速飙升了房价。今天以上海为例，就算是以成本价来卖房子的话，不管内环、外环房价都是一万多以上。这种成本居高不下根本不可能靠单纯的宏观调控压下来，因为土地本身就很贵。可是我们一直没有看清事情的本质，这个本质就是地方政府处理事情的本质就是错的。没有把土地的收入款取之于民，用之于民，这是问题。我为什么接受这里的演讲，和各位谈这个话题？我最近在全国各地循环演讲，这个课题非常严重，我必须以我的演讲督促地方政府理解━━政府的行政目的是提供给老百姓一个公正、公平的平台，而不是简单的增加财政收入。因此你的目标在“十七大”之后不要再以GDP为标准，我也相信***中央会以环境污染、房价、居住条件、下岗工人，等等问题作为衡量干部的标准，和过去已经不一样了。为什么地方政府那么热衷外地呢？那就是政策的误导，那就是地方政府以GDP为施政目标。卖地本身就是错误的。假设一个地方政府上台之后，他什么事情都不要做，他只要卖地就可以了，卖一块地GDP上升一块地，如果卖地的价格越高，GDP上升的越快。这也是为什么各地政府卖地。这样的一种结果性的问题，使得我们成本不会下降。除非你能够改变这种心态，否则土地价格一定是居高不下。不但居高不下，而且涨幅态势不可想象，一直到最后就牵扯到了执政意识形态的问题。 专注笔记 在“十七大”前夕，我相信大家一定很好奇，到底我是什么观点？这三项因素造成土地成本大幅上升，所以在座的老百姓要问我了，这么贵的成本、这么贵的房屋，为什么有人会去买？这个问题问的太经典了。我想请问你，你讲买不起，为什么有人买得起？那就要从我们的地产需求面来看。我们知道，地产的需求面是非常特殊的经济环境。我可以这么讲，中国地产的需求面是全世界独一无二。我经过几个月的调研，终于找出原因。所以我要和各位共同分享我的研究成果，我想请问在座的民营企业家，当你做生意赚一笔钱之后，下一步是准备办绿卡还是继续做投资。你们不好意思讲，我帮你们讲；你可能想办绿卡，因为你对未来投资环境信心不够。我再请问在座的民营企业家，你最近做生意赚的钱，和你买的别墅赚的钱哪个高？你会发现两年以前不小心买的豪华别墅，一转眼就赚了一两千万，你做的这个行业，辛辛苦苦的做了几年每年5%的回报率，而且我们的汇率不断上升，你的5%变成2%、3%。企业不好做，搞搞股票、搞搞地产多好啊。你为什么有这种心态？因为中国投资的环境恶化，使得我们大家应该投资的钱不投资，而大量积累。按照我个人的认为，这个大量的钱去了哪里？而且这个大量积累的比例有多大？按照我的研究结果显示，我们民营企业家的投资意愿，不到先进国家的20%，这个百分之八九十的闲置资金去了哪里？这是第一个。 第二，就是我们温家宝总理所讲的“今天的中国大面积的腐败”。我再请问各位，这个“大面积的腐败”，贪污受贿款的一大笔钱去了哪里？它不会凭空消失。 第三，（国外的资本）到了中国去了哪里？还有你的朋友，你的父母手上拿储蓄款去放在哪里？ 我刚刚讲的这几股资金，一旦汇集在一起就会形成中国从未有过的“虚靡资金”。这个“虚靡资金现象”是我的提出的，只有这个“虚靡资金现象”才能对我今天演讲的主题，做一个很圆满的回答。这个钱打到哪里哪里就倒，打到楼市、楼市泡沫。这股“虚靡资金”的出现造成了地产需求面市场化“太度（过度）”，因此“虚靡资金”一起来推动成本上升，两股扭曲的市场化现象纠结在一起房价居高不下，一般老百姓再也买不起房了。 你听我这么一讲，我相信每一位来宾的心里都豁然开朗了。其实就是这么一回事。所以请各位注意，地产的需求面是“虚靡资金”，其原因是地方投资环境的恶化和大面积的腐败所造成的。那么地产的供给面，也会因为“三项因素”提高构建成本。这些因素和宏观调控的金融变速是不相关的，你也很难透过宏观调控来控制住这种供给面市场化严重不足，以及需求面市场化严重过度的现象。而且结果呢，就是房价居高不下。 我再告诉各位，我的理论不但和一般的经济学家不同，甚至和教科书也不一样。原因在哪里呢？原因是我真正经过一番精心调研组织得出来的。你会发现，如果我讲的是对的。那么我们投资经营环境越恶劣、腐败越严重，股价就越好、房价就越高。你们说这种现象是正常的吗？我对此现象忧心重重，所以我才在各场房地产研讨会来表达我的观念。这种现象非常值得各位警醒。 我给各位举个例子：我前一阵子去成都演讲。成都市领导告诉我几个数字：成都市的房价是五六千一平方米。当时我就问：你们预估一下外来资金购屋的比例是多少？当时领导回答是：大概50%吧。一个多月前，我又去了重庆市演讲，重庆市当时的房价比合肥还要低：（2900多）一平米。当时我在重庆说：重庆市的房价当前是没有泡沫。可是，在演讲的最后，我提醒了重庆市各级领导。我说现在是没有泡沫，只要“虚靡资金”一进来房价立刻泡沫。话音未落，言犹在耳，重庆市就做了相应的措施。创造一个特区概念，特区概念一出来，大量“虚靡资金”涌入，一个月之内房价就会有泡沫。难道你说成都领导，或者是重庆领导它希望房价上升吗？他不希望，我也相信合肥的领导也不希望房价上升，也希望大家能够“居者有其屋”。但是我要告诉各位，今天房地产的上升已经不是地方政府能够控制得住的，那是一种全国性的资金流窜现象，这种资金打到哪里哪里就有泡沫。所以，到这个时候，你才能理解，为什么我一再呼吁“中央政府要改善投资环境”，或者说是要大力反腐，这才是问题的根本。营商环境的恶化，这几年中国是特别明显。我相信每一位在座的小老百姓都深切的感受到，每一位民营企业家也应该能够感受得到。另外，世界500强也感受得到。 在今年“两会”期间，世界500强在香港发表声明。因为两会通过的“两税合一”的方案，世界500强在香港发表声明，他们的观点很清楚。他们说：他们同意也支持政府的“两税合一”政策。因为他们说外商确实不该享有优惠，因为这是公正公平的。但是下一句话出来了：世界500强呼吁政府给他们提供一个公正公平干净的营商环境。他为什么要呼吁这个呢？因为我们的硬商环境在这几年内迅速的滑坡，滑坡的结果是挤压出大量的“虚靡资金”导致而成。这种现象构成了今天房地产的特色。房地产供给面的成本上升，加上“虚靡资金”上窜，使得各地房价一发而不可收拾，而且速度之快是你不可想象的。 以深圳地区为例，短短的几个月房价可以翻一番。你说这个正常吗？今天下午如果有时间的话，我还愿意跟你们谈一下，你们对于投资房地产和股票市场应该有什么样的正确认识。但是在我谈下午的话题之前，你一定要对我上午讲的话题有深刻的理解。下午你们不准问我：朗教授哪支股票可以买。我只会跟你讲像我刚刚讲的这种。各位要注意，这两种现象横贯着我国28年的改革开放。所以这也是为什么我是第一个在2005年11月的时候在人民大会堂提出一个观点：那就是房改之后住不起房、医改之后看不起病、教改之后上不起学。 （掌声） 到了90年代后期，执行的层面把“以经济发展为纲”的理念扭曲成了“以钱为纲”。那么在“以钱为纲”的理念之下，地方政府抓GDP，其他什么都不重要，地价越高越好。然后卖地的钱又做什么呢？盖大楼、修路、建桥。你不能说这样做不对，这不是对不对的问题，而是发展的路子错了。地方政府也想为老百姓做事，但是在“以钱为纲”的理念之下，必然使得地方政府注重某种投资，尤其是基础建设以及房地产投资。这种“以钱为纲”的理念，使得地方政府在推动建设的时候，将我们社会资源大量的扭转到了一些特定的部门。包括：地产、国企、基础建设、形象工程、政绩工程。难道不是这些吗？资源大量的涌到了这些部门，其他部门缺资金。其他的部门是什么部门呢？民营企业是大多数。所以在“以钱为纲”的理念之下，中国经济产生了一个非常特殊的二元经济体系；也就是在任何时候，中国的经济是过热和过冷同时存在。很多的媒体采访专家学者说：您认为现在经济过热吗？或者您认为过冷吗？您看到这个报道的时候，如果某人说“过热”或者是“过冷”，你就不要再看下去。中国的经济非常特殊，它同时“过热”，同时“过冷”。过热的原因是我们的资金被误导到了某些特殊的工程，那么其他的就过冷。你一旦走到这一步，就必然产生它的必然结果：一、宏观调控失效。二、通货膨胀。 这些也是各位目前所经历到的，而你发现经过听完郎教授演讲之后全部都搞清楚了。 你们肯定又好奇，为什么“二元经济”的必然结果，一定是宏观调控失效，以及通货膨胀必定发生呢？我想请各位思考五秒钟，想一想为什么？ 这个话题很重要，你前面如果听懂了，我的“虚靡资金”的概念，你再来理解一下现在的“二元经济体系”，你豁然开朗。你过去所有的疑惑，统统得到了解释。 “二元经济”指某些部门“过热”，某些部门“过冷”。 好，我们谈谈第一项必然结果。 那就是“政府宏观调控必然失效”。如果银行提高利率0.25%，你觉得提高利率会对过热部门有影响吗？“过热”部门所以“过热”，因为它“以钱为纲”它只想推动GDP的上升。因此你的利息再高，它照旧。因此提高利率0.25%，过热部门继续膨胀。但是“过冷”的部门就遭殃，怎么遭殃呢？猜一下。那就是“过冷”的部门大部分都是民营企业，他们的资金来源不是国有银行，大部分都是地下金融。地下金融的利率是非常有效率的。按照我的研究结果显示，地下金融的利率是官方利率的四倍。也就是当央行提高0.25个百分点的时候，民间利率应该提高1%。利率提高的结果，进一步的打击了“过度”经济。所以利率一上升，“过热”部门更热，“过冷”部门更冷。宏观调控失效，就是这个原因。 第二个原因也是你们最关切的━━为什么会通货膨胀，而且通货膨胀之严重是你们从来想象不到的。 比如说1月份粮油价格上升幅度最高到达20%，5月份蛋类价格上升（37%）；猪肉价格上升26%。以猪肉为例，6月份、7月份从26，一直涨到了40%。你咬一口肉就多付40%的钱，吃一口饭、弄点油又是20%的钱，吃一个蛋多付（37%）的钱。 （掌声） 现场高潮迭起、观众掌声不断 你吃一口饭多付37%的钱，去年年底我国粮食丰收，按照经济理论，按照经济理论农产品丰收，粮油价格应该下降了，是吧？到了一月份粮油价格上涨幅度10-20%。为什么？很多专家学者提出“都是错”的，什么结构性等等。你胡说八道，你搞清楚中国的状况了吗？真正的原因：“由于资源被大量误导到过热的部门，因此“过冷”的部门缺资金。政府必须增发钞票，而增发钞票的结果导致了全类的通货膨胀。我能够用最简单的话，把最复杂的事情讲的一清二楚。那么你要问我了，五月份、六月份、七月份，鸡蛋、猪肉等价格为什么会上涨呢？理论是一样的。五月份的猪肉价格为什么上涨？我们做了 调研，原因有这么几个： 一、饲料价格上涨。 二、猪瘟。 我们会发生“猪瘟”代表各地政府的失职，因为猪瘟不是靠农民来抵抗的，必须靠地方政府的来预防。最近地方政府对猪瘟已经不太重视了，他只关切GDP；猪瘟的发生，我呼吁中央政府要惩治各地官员的“严重失职”。猪瘟发生给农民的打击是什么你知道吗？我告诉你，农民的养猪户也是某种意义上的民营企业家，猪瘟的发生、饲料价格上升就导致了“投资环境的持续恶化”。什么叫做“投资环境持续恶化”？这个就是。所以对于小养殖户而言，猪瘟和饲料价格的失控使得他的投资营商环境恶化。那么套郎教授的理论，在投资环境恶化情况下他们的资金干什么？就会造成“虚靡资金”。当你把大猪宰了以后，你会发现“后继无猪”。民营企业家会不养猪了，他不养猪了，那个养猪的钱去了哪里呢？那么就是抽出资金，形成“虚靡资金”打入楼市、打入股市。所以这也是为什么猪肉价格上涨和股价上涨同时进行。股价上涨是老百姓对投资环境没有信心才导致股价大涨。 以猪肉的问题来看，你就理解了情况的严重性。一个养猪户的民营企业家他的心态，你有什么感觉？各行各业都是一样的。在座的每一个民营企业家，对于你现在所从事的实物投资兴趣越来越小，因此你风险越来越大。比如说工人难找、汇率上升、通货膨胀。这些都会使得你们每一位民营企业家的营商环境急速恶化，那么在这种情况下，你们就会把你们的资金跟养猪户一样，形成“虚靡资金”打入楼市、打入股市。所以各位注意了，通货膨胀在这种情况下是不可逆转的。以养猪为例，大家不想再做实物投资了，时间又长、风险又大。我买楼多好啊。听我讲到这里，你不寒而栗。如果大家都不做实物了，都去炒股、炒楼了，你知道会出现什么情况吗？我下午告诉你。 （掌声） 郎教授演讲慷慨激昂 你看，通货膨胀的问题，郎教授这样一讲我就清楚了。你什么都懂了。今天听完我的讲话之后，你会发现你们这些人就是中国最厉害的经济学家。因为我今天跟你讲的都是精华，没有半句废话。 （掌声） 当然，中国的经济问题非常复杂。我看到很多的父母带着你们的宝贝儿女过来，我内心感到非常的温暖。知道为什么吗？因为这么和睦的家庭多好，而好宝贝还挺好的，上来拍拍照、还在下面坐着听，多好。可是你有没有想过，你的小宝贝好不容易上了大学以后，将来肯定失业。辛苦的念完四年大学的必然结果就是失业。为什么呢？那又回到我前面讲的“以钱为纲”的教改。所以今天上午我把这个问题讲透了，你什么都懂了。什么都懂了，你回家又会后悔了。回家跟你老婆讲，我不该去听郎教授讲课。你老婆可能会问：为什么？他讲课很好，口才很好。你说：问题就在这，我没听过它的课之钱我过得很好，我听了他的课我现在什么都不好。 全世界的大学教育都是专业的对口？其实专业不对口这是正常现象。我在2004年的时候，我讲话非常客气。我现在发现有些专家态度都不好，也不客气了。 我们的教育改革也是“以钱为纲”。大学教育，提高收费，包括大学合并、扩招。你知道什么心态吗？因为中国大学生的比例，低于美国、香港、欧洲的。为了与国际接轨，所以我们要提高大学生的比例。是吗，就是这么简单吗？然后就搞合并、扩招，同时提高自己的利益，干嘛？ 大学提高收费。我原话问你，你收了这么多大学生，你提高收费的结果，你一切“往钱看”的结果，你的大学收费有没有“取之于学生，用之于学生”？有没有？当然没有。你没有“取之于学生，用之于学生”，所以农村贫困学生再也念不起书，再也上不起学。你有没有想过，你当初是农村子弟的时候你是怎么上学的呢？你父母亲含着眼泪送你上车，买不起卧铺，买了张站票，四年之后你就变成了大官、大企业家，然后你就搞手段了，开始搞教改了。 当你到香港旅游的时候，千万不要听导游说买健康保险。不需要。为什么不需要？因为在香港看病基本是免费的。你知道香港老百姓为什么愿意付税让你免费看病呢？这也是为什么香港基本是免费的。你知道为什么现在大家的同情心基本上没有吗？还是“以钱为纲”，“以钱为纲”的结果使很多农村学生上不起学。在我们批判之后，中央政府下达严厉命令，只要考上了一定要上。 今天教改的失败，我认为这些问题要抬上台面来仔细的思考。对于教改的失败，我认为各级政府要负责任的。 好了，你提高学费的结果，农村孩子上不起学，可能到这里来还不是什么问题。因为能来听我讲课的人，你们的心肝宝贝基本上能付得起学费的。那么下一句你要难受了：你的心肝宝贝上了四年大学以后基本上等于没上。为什么？当你大学扩招的时候，当你看到我国大学生比例低于美国、日本跟欧洲的时候，你有没有想到为什么？到底什么是个本质的问题，难道你只看表面现象吗？你晓不晓得为什么香港的大学生都能照得到事，而中国的大学生找不到事，难道你不做思考吗？在数字的背后，你曾经有没有做过一点点的研究。甚至我都不要你做研究，你把别人的研究看看也好啊。这种文章在国外非常多，任何的理论大概都有些提过，可你就是不看。你今天听完我演讲你就豁然开朗了？ 我告诉你，美国跟香港是个以服务业为主的国家，这个才是真正需要大学生的行业。所以美国80%的产值来自服务业，香港更高。只有服务业才需要大量的大学生。中国是以制造业为主，很多的制造业从董事长一直到门口看门的，没有一个大学生。因为生产鞋子嘛，需要什么大学生？制造业的本质就是不需要大学生，而服务业的本质就是需要大学生。一个以制造业为主的中国，你怎么敢教出这么多大学生呢？完全搞错了。你能想象到这些专家指点江山的水平了吧？你的宝贝出来找不到工作是他的错吗？不是。这么简单的道理当时会不知道吗？还真的不知道，这就让人很痛心。看，又是一个“以钱为纲”的教育理念。 我前面谈了这么多的话题，你会发现，整个意识形态在1995年之后发生了大的变化。已经把邓小平的经济发展的纲领，改变成“以钱为纲”的理念。一个意识形态错误，影响之大是你们在座每一位老百姓所正在承受的。 为什么有房产泡沫？为什么有股市泡沫？为什么有通货膨胀？为什么大学生找不到事？为了验证我的理论是否正确，你们在炒股的时候有没有觉得有个很奇怪的现象，那就是早上“政府提高利率的宏观调控”其必然结果是下午的股价大涨。你们都感到很亢奋。按照经济学理论，这个又是错的。按照经济学理论来看，利率一提高，股价应该大跌。为什么我们的股价大涨呢？我看了很多经济学的讨论，当然都是错的。拿我的理论给你们解释：那就是利率一提高的结果，就是进一步打击了企业家的投资意愿；营商环境更恶化。更恶化会导致什么结果呢？挤压出大量的“虚靡资金”进入股市。在这样的情况下，股市、楼市泡沫和通货膨胀，它的来源是同一种东西。那就是“营商环境越恶劣股市越火、楼市越火，泡沫越多”、“腐败越普遍，楼市越火、股市越火，泡沫越多”。 很多民营企业家，你们过去内心当中都因“经济发展惶恐”，今天听我演讲之后，终于得到了证实。哦，原来中国经济出现了问题。 所以***又开始了“第二次的拨乱反正”，“返回一个真正以公正公平的路线”；使每一个老百姓都有上学权利，每个老百姓都有住房的权利等等。 什么叫小康社会？那就是住得起房、上得起学，退得起休就是小康社会。改革开放28年后的今天你做到了吗？你们看看社会环境，社会堕落━━造假丛生。因此我们所处的自然环境已经不适合人们居住，我们所处的社会环境由于堕落也慢慢不适应人居。 因此***所谓的“科学发展观”是什么意义？就是给我们一个好的生存空间。什么叫“和谐社会”就是给我们一个好的社会环境，这才是党的总路线，也是人民的生死线。 讲到这，你才会发现，原来“十七大”召开前夕它的时代使命是如此之重大？你们想没想过一个上得起学、住得起房、看得起病、退得起休的社会？想不想到这样的社会去？你肯定想，那么你要往这里推动。就是以科学的发展观，建立一个好的自然环境。以和谐社会建立一个好的社会环境。这个原则和基础，就在于“公正公平为纲”，在“公正公平为纲”的政策之下，推进科学发展观的自然环境，和谐社会的社会环境。 这就是我认为的党的总路线，你知道这个总路线的时代意义有多大吗？那就是我们过去“以钱为纲”的理念走下去的话，你不会走向美国。你知道你会走向哪里吗？你会走向菲律宾。所以，在你没到达菲律宾之前，必须进行一次拨乱反正，这才是“十七大”的时代使命。这个时代使命，对于在座的每一个人来讲，影响太巨大了。所以我相信，你们每个人，都和我一样期待着政府“十七大”。 大家可能要问我一个问题了：郎教授，为什么会走向菲律宾？我相信你们很多人会问我，郎教授你不觉得体制问题要改变吗？我这么告诉你， 我根本不相信那一套，体制问题这么简单啊？我问你，亚洲各个国家哪个国家政治体制最好？亚洲各国政治体制最好的是菲律宾，它完全继承了美国的政治体制，有选举、议会、参议院、众议院等等，它们跟美国一样是自由经济。菲律宾是亚洲60年代的超级强国，当时的韩国、台湾、香港要构筑高楼大厦的时候，还需要到菲律宾请工程师来指导。菲律宾这么好的政治制度，难怪孕育成了一个亚洲超级强国。可是，那是1960年。今天呢？菲律宾的女人要到别的国家做保姆。为什么？菲律宾的经济成长结果，全部被特殊利益集团洗劫一空。哦，原来政治体制本身不能保证成功，而是执行。 各位要注意，这是我的一个新的观念。大家对于执行的问题要特别上心，很多人认为的问题是体制问题。我根本不同意，体制问题有这么简单吗？而且体制问题基本上是我国专家想出来的，基本上都是错的。你认为改变一个体制就不腐败吗？菲律宾腐不腐败，腐败，比我们更腐败。 我们的官员忙得不得了，一个礼拜恨不得有八天，为什么这个体制有问题，为什么不是全部腐败没有人干事。而是部分人腐败，所有人都很忙。到底是什么原因造成中国官场的特殊现象，就是腐败不是每一个人，但是忙是每个人都很忙。政府官员来听课不是不可能，但是他们要批公文。如果要批公文他一直从早上批到晚上10点都批不完。为什么会出现这种现象呢？我今天要把你们心里的所谓“体制问题”连根拔出。造成政府官员的部分贪污、集体忙碌的原因，就是公共产品提供不够。地方政府存在的目的就是给我们老百姓提供公共产品，只要公共产品的需求大于公共产品的供给，就必定产生这种现象；腐败和过于忙碌同时存在。 各位可能听不懂。我给各位举个例子，彩电脱销的时候彩电的需求大于供给所以才造成了彩电的脱销。如果有一排人买彩电，售货员必定忙碌不堪。所以一个彩电脱销时期的必然结果：一、售货员忙碌不堪。二、由于需求大于供给，因此就给了售货员一个选择的机会。只要这个售货员决定把彩电卖给你，而不给他，那他就可以得到10块钱的收获。只要有选择的机会，就一定有贪污。 好了，现在讲讲政府的职能。把彩电的故事拿到政府是100%的实用。政府的目的是提供公共产品，当公共产品的需求远远大于供给的时候，各级政府忙碌不堪，就像售货员一样。可是中国的最大问题是什么呢？你给了各级官员有了选择的机会。一个一把手可以决定公共产品给谁。就像一个售货员能决定把彩电卖给谁一样。你只要给一个政府官员有选择的机会，就必然有腐败。 到这里你们会发现，以郎教授的观点来看，中国的腐败不是我们经济学家所谓的“体制问题”。我认为腐败所以产生，是因为政府提供的公共产品不足所造成的。因此下一个阶段，你要解决政府的腐败问题，解决各级官员过于忙碌的问题，就要从这个方面着手。要加强政府职能，提高公共产品的供给，达到这个水平之后，两者同时消失。你有必要绕这个大圈子做这个错误的事情吗？到最后反而更容易走向菲律宾。 各位听我讲完之后会发现，我讲的公共产品需求过度的问题才能产生腐败的真正原因。这个观点也是我提出来的。我这么一讲就很清楚了，摆在我们面前的选择非常清楚。 我呼吁***中央要继续加强反腐，我们拿下了上海的腐败、天津的腐败，我呼吁中央政府也加强对北京的整治。但是这是真正的治标，真正的治本，那就要从政府提供的公共产品。因此我呼吁各位经济学家和各位学者，不要再花你的时间谈一些不需要谈的问题。大家应该集中精力讨论“公共产品供需失调”的问题。这才是解决的治本的良策。 所以目前的反腐要大力的进行，但是治本的方法要推动。那就是继续增加“公共产品的供给”以期达到供需平衡。我讲到这里，我已经给各位勾画了一个美丽的蓝图。这个美丽的蓝图经过我一讲，你发现很简单。你们有没有听懂？ 现场观众：听懂了。 郎咸平教授：既然听懂了，我就要回去换气了。谢谢各位。 郎咸平：刚刚主持人谈的这个题目，他自己已经帮我讲完了，所以我没有必要再继续重复。但是这个题目本身，我想带出一个新的话题。你认为经济发展的本质是什么？我们这么多年的发展给我们带来很多的疑惑。中国是一个以制造业为主的国家，你有什么指向吗？你觉得对你来讲是一个光荣吗？你引以为傲吗？制造业就是把资源用光挖光，不留给子孙的行业，这叫制造业。我们这一代人给下一代人所留下的是什么？是一个体制腐败、社会堕落、资源挖光用光的中国。因此我告诉各位，我们这一代所负的时代使命是特别的重要。我讲得更具体一点，我们这一代正是站在一个十字路口，何去何从由我们这一代人来做决定。你想留下什么样的环境给你的子女，由我们这一代来决定。 首先，我想谈一谈环境问题。 所谓“环境问题”，这是一个大家都关心的问题。我想请问，美国最发达的，最富裕的州哪个是以服务业为主？纽约州，纽约州以服务业为主。加州是加工业。另外一个州呢？叫做佛罗里达州，佛罗里达州的成功给了我们中国的发展一个绝佳的指引，因为这个州既没有工业、也没有商业，也没有农业。他有的是什么呢？他有的是最好的环境，最适合人居的环境。 因此，什么叫做“科学发展观”，本身就是我们如何看待自然环境。过去各级干部的思维误区就认为工业化是我们唯一的出路，认为工业化是造福老百姓的惟一道路。错的，你认为佛罗里达州成功有过工业化吗？有过农业化吗？有过商业化吗？什么都没有，因此他创造了一个首例，所以它成功了。因此我们要发现区域发展的差别性。 上一届政府所提的西部大开发、老工业区，这些我都存有保留。你想想看，美国的中西部也是非常落后的，连美国人都开发不了的中西部，我们中国人凭什么开发。中国的未来各省、各区、各县市的发展，不再是工业化、而是差异化。什么叫差异化？差异化是目前我认为不管在城市建设、省市的发展，甚至企业家的运营，我认为这都是重中之重的。而差异化不是表现在建筑物的差异，而是摆在思想的差异。我最近在国内也慢慢推广这个观念，我们各级政府要有思维的差异，企业家也要有思维的差异。 我们谈一谈，东北老工业区应该怎么办？我上个礼拜连跑了东北五个城市，其中有几个是比较落后的，包括盘锦、丹东。我到丹东感到他们民风纯朴，我就告诉当地的司机，千万不要误解了经济发展的原因。经济发展不是叫你在丹东建个水泥厂，不是叫你搞个造纸厂。我们不要这样的经济发展，我们要有质量的GDP。我们有这么多的经济增长率，其中一部分是环境污染造成。环境污染一样创造GDP，可是这种GDP我们不要。佛罗里达州的成功，是因为他有最好的福利、最好的医疗、最好的环境、最适合人居。这样有钱人就搬过去了，有钱人搬过去他们的税收就足以为养火这个州，这应该是中国的未来。搞好自然环境保护依然创造GDP，搞污染环境仍然创造GDP，哪个好？你投资100块搞环境保护，和投资100块搞污染环境所创造出的GDP应该是差不多的。我们现在干部的干部一上来就搞绩效、搞成就，这种就是“以钱为纲”。 我在这里提个新思维： 一、要承认区域发展的差别性。 二、将你不需要的资金投在最好的地方。 与其投资三块到西藏、到大西部创造三块钱，不如投资到东部创造700元，然后交叉补贴到西部。而且补贴的目的不是让你坐吃山空，也不是让你继续工业化。而是给下一代留下一块净土。 当我们承认区域发展的差异性，政府投资投在最有效益的部门，经济发展最前沿的部门，到时候通过政府的统筹办理、交叉补贴到东北、到西部，甚至西藏等地进行大面积的环境治理。与其让大西部成为工业城，让东北成为老工业开发区，不如让他们称为“东北花园”或者“西北花园”。当你创造出“东北花园”或者“西北花园”以后，你依然创造GDP；创造绿色GDP的结果会使得你这个区域变成差异化。我想请问在座的企业家，你们现在都比较富裕了，开着自己的小车，到了西部你最想做什么事？你最想带着你的太太带着你的宝贝儿女去享受一下蓝天、碧海、大草原。这些都是安徽、合肥最缺乏的，你到哪里都看到建筑物，你哪里还想在这里生活，你觉得你的生活质量好了吗？原来中国下一个发展是中国思想的发展，中国下一步发展要把中国建设成为更适合人居的城市。哪个省能够先理解这个思想，差异化才能发展的观念，你才能成功。而不是完全复制沿岸的工业发展的理念，你有什么理由在大西部发展工业，这完全是个无效益的投资。这就是一个“浮华之都”。 我们的思维都要进行大转换。举个例子：请各位去美国，当你从美国旧金山开车去雷诺赌场你会发现美国人建路是见山穿山，见水架桥。你可能会问，美国人好傻，走直线，炸山洞、造那么深的桥墩多贵啊。你有没有想过，建桥成本是非常昂贵，但是你有没有想到你少绕山汽车会节省多少燃料？所以到我们的西部看都是绕着山路，把资源破坏掉，燃料浪费得不计其数。你从来就没有想过改变思维，以一个新型的思维来节省燃料，以一个新型的燃料来节省木料投资。到最后你会发现，美国人建的大直公路是最环保的。而我们做的绕山建公路是最浪费的。所以这也不奇怪，中国是一个资源最浪费的国家。包括我们各省、各市出口创汇，“出口创汇”是过去各省市的口号，同时也是各级干部提升的重要标准。我现在告诉你，简单的“出口创汇”这四个字，而我们今天以及下一代带来了无穷了灾难。一个资源贫穷的国家，竟然敢出口煤炭给日本。一个资源贫穷的国家竟然砍我们的树卖给日本人，你说小日本人自己怎么不砍自己的树呢？凭什么我们中国人砍我们的树给日本人享用？那都是思想的错误。到最后你才发现，你拿我们有用的资源，出口之后换回来的是每天在贬值的美金。而且你拿它那么多的美金过来想干什么？我们现在1.3万亿美元的外汇，给了美国和欧洲更好的借口整治你。怎么整治你，天天让你人民币升值。中央现在在扛，这根本是扛不住的。人民币升值是必然的，人民币升值之后，中国沿海的出口型企业大量倒闭是必然的。我们的出口型制造业净利润率不过5%，坏的时候还不到这个数字。5%的利润率，只要我们的人民币升值超过5%，你的资金将被席卷一空。中央政府现在已经注意到了这一点，在控制，但是已经控制不住了。 你们可能都没想到我们的下一步。我本人是资本主义大学长大的资本主义专家，我最懂这一切。下一步就是美国和欧洲的金融资本、产业资本进入中国大量收购，而且是低价收购，几年之后中国即将成为经济赤字国。这就是我看的未来。如果你今天没听我讲，你知道这个吗？ 你怎么走到这一步呢？过去“出口创汇”的理念也是“以钱为纲”，我告诉你，我们这一代或者下一代会承受无穷大的伤害。这种“以钱为纲”的理念，给我们现在的政府、老百姓带来无穷尽的灾难。这个又一个什么问题？又是一个思想的问题。我甚至认为，我们国家要向往下一步走，首先要突破的就是思维问题。我认为思维差异化才是我们国家下一步的问题。 举个例子：日本有两家公司进入金融困境，一家是1999年的“日产”，一家是2005年6月22号的日本索尼。当日产陷入困境以后，日产的社长聘请一个法国人戈恩当首席运营官，戈恩上台之后把所有的小日本原本叫过来核对，他说从今天开始你们要把过去的思维改变。这叫什么？这就是“白纸理论”。戈恩为什么要呼吁“白纸理论”？2005年6月22号，一个曾经成就日本人光荣以及梦想的“索尼”哄然倒台，董事长在当天宣布把自己的董事长任务让给英国人。媒体话问他，为什么不找一个日本人？他说：日本文化所孕育的僵化思维，无助于问题的解决，这两家公司讲的都是一样。原来他们想要重组日产跟索尼，首先想到的是思维的问题。 思维问题是我们这一代最大的问题。我们这一代人的问题在哪？可能大家都搞不清楚。我想问问大家，你们都念完本科没有？念完了吧？只要你在中国顺利地读完本科教育，充分证明你们是一群没有创造力的人。 （掌声） 因为中国的教育体系，所培养的是解题高手，它不是培养创造力。尤其今天到了合肥，合肥科技大搞了一个少年班，为什么会失败？因为在这个教育体系下，少年班的尖子都是解题高手，而不是天才。这些解题高手拉到合肥发现一般，为什么？因为他不是天才，而只是解题高手。所以当你的小孩子读书不好的时候，你这个做母亲的、做父亲的，要想想我今天讲的话。你的小朋友一生下来就很顽皮、很聪明，半岁就会叫“爸爸妈妈”，一岁半就会唱歌，唱“心太软”，一上课就考25分；当妈妈举起棒子打下那一刹那的时候，想想郎教授的话。一个没有创造力的妈妈去打一个小天才，不是很奇怪吗？ （掌声） 所以各位要注意，我们的小学教育也是充分地扼杀了小孩子的创造力。小学教师最喜欢乖乖听话的小孩，这种小孩是普遍缺乏创造力的人，但是这种小孩是当班长的人。所以从小学教育开始，我们所选拔出来的基本上都是没有创造力的。我再这么告诉你，如果你认为你的小朋友是一个有创造力的人的话，我告诉你，他就讲是第一批被淘汰的人。他就是将在中国教育体系之下，第一批被淘汰的人。这就是中华文化的问题━━思想僵化。为什么？整个教育体系所培养出来的尖子都普遍缺乏创造力，因此你对很多问题都有一个惯性思维。可是经过我这么一点化，你会发现后面还有这么广阔的空间。 我希望通过这个演讲，把各位带到另外一个层次。我们谈得更具体化一些：思维的差异化对中国的未来到底有多重要？ 我看着大家的面像，很多都是企业家。我想问一下，你这个企业缺什么？企业资金、技术、人才重不重要？当然重要，那是构成企业的三大元素，不能没有。但是我告诉你们，我们过去的思想误区就是在人才方面着手、在科技方面着手，在资金方面着手。哪个企业不想培养人才、不想科技、不想上市融资？发展到最后是什么结果？我讲给你听：在国际化的浪潮之下，中国的企业在中国守不住，出也出不出去。今天中国企业的真正难处是国企也不行，民企也不行。在国际化浪潮之下，有可能双双被淘汰，我前面讲的汇率大战，下一场就是民营企业大量的被淘汰。为什么会走到这一步？我不从资金着手、也不从科技着手，我更不从人才着手。我要谈谈思维的差异。你要成为成功的企业家，首先你要改变你的思想。我想问一下，我们中国除了房地产业，哪个行业日子好过？不论你在什么行业，你的日子都是一天比一天难过？为什么？如果我们的经济走向是正确的话，如果我们的国际化是正确的话，为什么你的日子会越来越难过呢？可见我们的国际化是错的。当大量的资本涌入中国的时候，你将无情倒闭。 我为什么提起倒闭呢？因为当演讲完之后，可能有些同志要到餐厅贪污腐败，要青岛啤酒喝。青岛啤酒是国营企业的，以前两年为例。青岛国资局控股30%，第二大股是（安海）控股27%。只要他再多买4%的H股，他就会成为青啤的最大股东，所以朱镕基口中的民营企业“西湖龙井”和“青岛啤酒”突然之间就会变成其他国家的。 一个傻的地方政府用100块让国有资产流失，他可以卖到一万块。你们差在哪里？是思维的落后，你根本不懂别人在玩什么。 我们中国企业除了房地产业之外，大部分行业都是在这种阴影中起来的。所以汇率不断升值，下一步就是金融资本、产业资本席卷中国的日子。而且更可怕的是产业资本。金融资本还好，产业资本更可怕。他会动用该国的司法，联合收购我们的企业。这种案例我已经看得太多了，包括一些供电设备的工厂，德国的公司来收购它们，他们不让收购，结果资本家就在我们地方法院控告该企业是抄袭。知道你不是抄袭，可是就给你造成无穷的困扰。到现在我们发现，我们的司法机构不但贪污腐败，还崇洋媚外。给我们的企业造成无穷的困难，投资环境继续恶化。而恶化的结果是什么呢？挤压出大量的“虚靡资金”进入股市、进入楼市。 我们在国内守不住，你出也出不去。我问你一下，我们全中国的企业哪一个是真正国际化的企业？你想一想吧。我帮你回答，真正国际化企业是哪一家？我告诉你，中国企业几乎没有真正国际化。现在我们中国企业是守不住，也走不出去。 我还记得两家著名的企业，其中一家是TCL。TCL也想国际化，我批评的是对的。想怎么国际化呢？想通过运用中国的廉价劳动力，配合上国外的品牌以及技术，想通过这样就国际化。这么容易啊？这样就能国际化啊？那当企业家太容易了。后来他们收购了汤姆森以及（阿卡特尔）。另外一家也想国际化，他们收购了西门子的手机移动运营，两年之后两家公司业绩大幅下滑，国际化宣布失败。 原来运用中国廉价劳动力，配合国外优秀品牌已经是过时的东西了。思维太落后了，你说这些公司缺资金、技术、人才吗？都不缺。再看看我们国家，海尔收购美泰失败了。中海油收购优尼科失败了。他收购优尼科为什么不成？美国国会阻挠。美国不是自由国家吗，为什么国会会阻挠呢？你真以为他是自由主义国家啊？真正让外国企业无条件进入的只有中国。我就是用政府的力量限制你进口，包括钢材。你想怎么样呢？这就是国际政治。你走出国际才发现，你根本就不理解国际市场，你根本就不理解他们在玩什么。一个标榜自由经济的国家，竟然会用政治干预经济。 所以各位思考一下，中国企业是不是守不住、也走不出去？那你说我们的未来希望在哪里？你告诉我。 我再给各位描述一个恐怖的现象，那就是你要收购别人，别人不让你收购。别人来收购你，你还不得不同意，叫做WTO。产业资本、金融资本在中国的上空虎视眈眈的看着我们的内资企业，我们的内资企业都是以制造业为主的内资企业，以出口导向型为主的内资企业。这些产业资本、金融资本像老虎一样看着我们，美国政府利用政治力量不断的给中国政府施加压力，让你人民币不断的升值、不断的升值、不断的升值，一步一步的啃食着你的利润。金融资本和产业资本就像美国的国会一样，是秃鹰；秃鹰干什么呢？飞下来吃尸体。 你们听到现在心里什么感觉啊？你们说听郎教授演讲值不值得？ （掌声） 我理解这一切，因为我不是经济学家，我是吃资本主义奶水长大的资本主义经济学家，所以他的一切行动在我的预期当中。所以人民币升值是一定的。 我看在场的很多人穿耐克，耐克是你们最喜欢的，耐克自己做不做生产？不做。他给谁做呢？给一个傻子国家，叫“中国”。我们浪费我们的人力、把我们的资源挖光、用光，制造出来的运动鞋拿去美国销售，他们赚取40%的利润，而我们只赚5%不到的利润。我们把我们的资源挖光用光之后，只赚5%不到的利润。美国赚取大量的利润，最后还通过汇率升值让你5%的利润都赚不到，把你们的资源挖光，把你们的产品出口到美国，这就是出口导向型的制造业。你听我一讲，我们过去所相信的真理，郎教授这么一讲，这些都是错的。 我请各位再思考一下，如果我讲的都是事实，你觉不觉得我们“制造业大国”这五个字是个耻辱的名词？原来所有的“制造业大国”在今天的环节下，你是把属于下一代的资源挖光用光图利外国人。因此我们各级政府应该如何发展我们的经济呢？ 一、我不想听进行出口创汇。 二、我不想听吸引外资。 三、我不想听工业发展。 你知道我想听什么吗？我想听农民跟我说的话。我们就问一个老农民，你怎么灌溉？这个老农民会这么教育我，各位企业家、各位学者、各位官员，你要这么灌溉。当你把水闸打开之前，你要先挖沟渠，把水顺着沟渠引导到需要水的农田，这才叫灌溉。如果你说我不挖沟渠呢？农民会骂你：傻帽。因为你不挖沟渠把闸门打开，会淹没我们的良田。 你知道什么是我们的国际化吗？用农民的话讲：我们是一个没有挖沟渠的国际化。什么叫做沟渠？我卖个关子，我再问你一句话。资本主义的本质是什么？你的理解肯定是错的，因为你的理解都是我们这些可爱的经济学家告诉你们的。我在两年之前批评他们还比较客气，现在也不客气了。你认为什么叫资本主义？资本主义的本质是什么？你以为是民主、自由、议会宪法这就叫资本主义吗？你浮浅，那是表面现象。资本主义的真正灵魂、本质是什么？我如果不给你点破你永远不会知道。它的灵魂深处就是严刑峻法的法制化规则叫资本主义，只有在一个严刑峻法的法制化规则之下，民营化才有价值，自由民主才有意义。议会选举才有意义。如果没有严刑峻法的法制化游戏规则，你把西方、美国的经济制度、政治制度引进到中国的结果，就一定会让你走向菲律宾。原来菲律宾跟美国的差别在什么呢？就差一个严刑峻法的法制化游戏规则。这个规则不但限制政府的行为，也要规管所有人的行为。所有人都要符合这个法制化的社会，这才叫做资本主义社会。 那么“国际化的沟渠”是什么？那就是严刑峻法的法制化游戏规则叫沟渠。哦，同志们，原来我们国际化了二十几年，忙到最后发现忘了挖沟渠。你在一个没有游戏规则的情况下，你竟然敢国际化。那么你国际化的必然结果，一定是大欺小、强欺弱。产业资本、金融资本进来了，它可以随意掠夺，因为它比你强，他搞定司法的力量比你强得多。到最后就是农民教育我们的：洪水蔓延，把农田都淹没了。 可能你们会问，郎教授，你怎么现在才说啊？为什么以前你没说啊？以前我没讲话的地方，我没办法说。 甚至通过WTO要把我们的银行卖给外国人，全世界哪个国家敢卖银行？大概只有中国。你不信，我们收购花旗银行看他们卖不卖？美国国会又要出来干涉。银行能卖吗？我现在最后就讲银行的问题，金融体系的问题。 银行改革好“改”吗？我请问各位在座的来宾，银行的本质是什么？我们的建行、中行有那么多的坏账，你觉得奇怪吗？你如果把花旗银行放到十五年以前的中国，它到今天依然是10%的坏账的现象。为什么呢？比如说领导批条子，借不借？还有很多人借钱就直接当利润处理。他根本就不想还。你怎么可能没有坏账。像中行，要到纽约、伦敦开分行，业绩不怎么好，但是坏账很低。为什么？难道我们派出去的人员很聪明吗？不可能，一样的僵化，都掉到“本科”里面了。为什么业绩比较好呢？因为美国的客户都想还钱。哦，原来他们的经济素质好。那如果美国不还钱呢？美国有个很好的债券保护系统━━法制系统；法制系统可以逼迫你还钱。 原来银行建设的好： 一、经济素质好。 二、法制化建设良好。 在中国经济素质不好，法制建设不良好银行坏账是必然。我以前讲大家不信，我们的普法银行卖给花旗银行之后，他们才发现郎咸平讲的是对的。今天在经济素质低落、法制化不健全的中国，你把银行卖了，国外银行大肆收购我国的银行，而且是低价收购。好了，五年、十年、十五年之后，凭着我们全体老百姓的努力，经济素质高了，凭着中央政府的推动，法制化进程完成了。银行就开始赚钱了。十五年就发现，外资银行收购中资银行以后果然赚钱了，外国人果然会经营银行。你哪里会发现，他赚钱是我们老百姓努力，政府的努力才使他赚了钱。原来收购银行本身又是一个“国际不懂”。给我这么一讲起来，你会发现“哇，好恐怖啊；原来处在这样的情况下啊”。我想请问各位，你下一步怎么办？你留什么给你的子孙，你跟我讲。当然，经过批评之后，银行也不卖了。不骂不行啊。 （掌声） 卖银行之前，有一篇文章《世界银行公布的报告》，2000年的时候，我把他的结论告诉你们：“你是欲哭无泪”。这篇文章说什么呢？这一篇文章和我们国内经济学家胡侃不一样。这篇文章说过去发生250次银行危机，看一看各国政府是如何处理的。90%的案例都是各国政府束手无策，包括美国。如果连美国都束手无策了，你中国政府怎么会不束手无策。最近人民出版社要出版我的文集，《郎咸平的论文集》里面我就把这篇文章写出来了。他这么讲的：全世界的金融机构、专家学者没有一个人知道如何改革银行。这篇文章会在人民出版社出版的《郎咸平论文集》出版出来。全世界没有一个人知道如何改变银行，如果全世界没有一个人知道如何改变银行，你怎么改？你连银行的本质都不知道，就敢随意的改革银行，不然就是上市、不然就是出售，你好大胆。你晓不晓得这个策略将遗祸子孙？叫什么？叫“丧权辱国”的条约。因为不懂国际化卖银行就是“丧权辱国”。你们听得很意外，全世界没有一个人知道银行改革，再想一想我们喊得震天响的“银行改革”你听着不好笑吗？这就是我们的金融，我们的产业。目前我们的金融、产业都同时笼罩到资本主义产业资本、资本主义金融资本的秃鹰之下。最重要的体现就是WTO。第二就是让人民币不断升值。靠着两大政策体系，一个是WTO，一个是政治压迫人民币升值。配合这两只秃鹰，金融资本、产业资本相继来到中国，到这个时候你才想起来，老农民教导我们：哎呀，国际化之前忘了挖沟渠。 为了让你们心理更难过，在最后五分钟讲一段让你们更痛心的，保证你们中午吃不下饭。 你们这里有没有沃尔玛、家乐福？ 现场观众：有。 郎咸平：那你们完了。合肥只是二线城市都来了，按照美国某公司预算，五年之后沃尔玛、家乐福将席卷中国80%的资产。到那个时候外资集团会联合垄断，然后加大中间的利润浮动，把你中国的白银大量的流出中国。听懂我这话没有？原来我们今天的水平跟150年前的老祖宗差不多，150年之后我们的子孙会怎么评价我们？150年之后我们的子孙会说，150年前的合肥老祖宗还不如三百年前的老祖宗。至少300年前的老祖宗是打仗打败了以后才让这些白银流出的，而且大清朝的时候没有降将。而现在呢，150年前合肥的老祖宗还高高兴兴把白银送出去。 你们可能会觉得我讲话偏激，我偏激吗？我错过吗？只不过我比你们先进几年而已。 我在2005年曾经采访过深圳（供货商协会）的马秘书长：你们深圳经营最坏的零售业是哪一家？他说我们的一个会员开了32万元的大单给了一家公司，到最后没有收回这个32万，倒欠人家的账。 倾销在中国为什么会可以呢？因为中国缺乏法制化游戏规则。原来缺乏法制化规则是这个下场啊？那是的，那就是席卷中国。你们听着有什么感触吗？那我们真的没想到啊，你别怀疑，他是真的没想到，而且根本不知道。 这就是思维的问题，我们思维的僵化带领着这些问题的出现。我下面一个小时的演讲从环境讲到国际化，你会发现都搞错了，错在哪里呢？思维都有问题。那你说我们下一步怎么办？在这种僵化的思维之下，各地的工业化，把我们的环境搞的肮脏不堪。老百姓不会因为外资的进来而获利。举个例子，我几年前批评过的“苏州现象”，现在又应验了。苏州是引进外资最多的城市，到最后老百姓的生活更差了。为什么？因为外资本身就是掠夺性的行业，因为你没有法制化的游戏规则。 2005年苏州由于引进大量外资，因此人均产值是4万元人民币，但你知道苏州的人均可支配收入是多少吗？一万。那我问你中间的三万元差额到了哪里呢？这就是掠夺。我这么一讲，你们都听懂了。为什么事先想不到呢？所以我把这第二段演讲做个总结；第一段讲的是楼市、股市泡沫、通货膨胀。第二段是从一个“思维”一直讲到国际化，我利用每一个案例，充分地告诉你“我们思维的落后，使得环境被破坏了，发展被误导了，国际化被掠夺了”。这些跟什么有关？都跟我们的思维僵化有关。这个话题很有启发，哦，原来我们的思维的僵化是我国经济发展的最大障碍。我跟别人讲的不一样。别人总是认为：“我们中国的资源不够”。这都是废话，经济最发达的几个国家，包括新加坡哪里有资源啊？这都不是问题。我认为中国最大的危机就是思维的僵化。 有时候你们问的很奇怪：郎教授你也不穷，为什么跑到各地去演讲，何必呢？我想问各位：你们今天为什么会安安静静的听我演讲？因为你们每个人对中华民族都有一个强烈的民族情怀，在我讲到这些的时候你们心里会流泪，你们晚上会睡不着觉。对了，如果你们晚上睡不着觉的话，不准给我打电话。 我到各地演讲的重大目的是什么？就是要把这些你应该知道的，通过我的演讲广泛地传播。因为你们这批人是中国最重要的白领精英，而且是最好学的白领精英。这话讲的是没错的，不好学的都没来。我一旦把你们说服了之后，你一个人可以影响到几百人、甚至几千人、几万人；因为你不是一般人。通过你们这几百个人，可以把我的这个理念广泛地传播出去。我们的民族需要再教育，我们的民族不但要了解我第一段的讲话，也要了解我第二段的讲话。 大家对我这两段的讲话的实际意义理解了吗？你们不是听完回家睡觉就算了，或者回家继续搞你的腐败。你们要回家把这个理念广泛地传播出去。各位理解吗？谢谢各位。 （上午论坛结束） 下午论坛开始： 【主讲议题：中国经济大背景下的房地产及股市的投资机会】 主持人：请来到现场的朋友抓紧时间入座。 今天我们在元一?希尔顿大酒店召开的是由御景湾为大家组织的“郎咸平RBD高峰论坛”，今天上午我们的郎教授已经给大家就两个话题做了主题演讲；今天下午来的很多的朋友一定都是慕名而来，因为今天下午我们将有一个现场互动，大家可以和大师对话的环节。 刚才我们休息吃饭的时候也碰到很多郎咸平教授的铁杆追随着，今天下午我们现场的互动环节将会非常的精彩，为了满足大家的要求，我们缩短演讲的话题，给大家留出更多的空间和大师交流。 接下来我们请郎教授为我们“中国经济大背景下的房地产及股市的投资机会”做一个简单的演讲。 掌声有请！ （热烈掌声） 郎咸平：耽误了大家中午睡午觉的时间，下午的题目是个比较俗气，但是也是大家比较关切的题目：“你要如何正确理解股票市场以及房地产市场投资的本质”。 在讲这个话题之前，我想给各位设立一个极端的假设。我们就以今天早上养猪的例子做一个开始。各位请注意，按照“虚靡资金”的理论，这个养猪户是个民营企业家，由于看到了投资环境的恶化，包括瘟疫、饲料价格上涨，他认为投资环境不行，所以他就不养小猪，他把这个钱抽出来跑去炒股、买楼。你们可以想像出来，他炒股、买楼，可能几个月就赚了一百块，他投资两百块可能几个月就赚了一百块，他的利润是50%。但是如果每一个人，都像他一样都不去养小猪而跑去炒股、买楼，那么上涨50%是什么意思呢？那就是猪肉价格必然要上涨50%。当你不养小猪的必然结果，是你看起来股市和楼市对你有直接的好处，而且代价就是通货膨胀一定会出来。因为这个社会的资源是有限的，所谓的股票市场，它的本质就是构建一个动态活泼的经济舞台。股票市场只是根据社会资源做的某种程度的计算。股价比较要有基本面的支撑股价才有意义。 如果大家都不养猪了，都去炒股，你会发现当你失去5块钱养猪净利润之后，你的20%的收益率保不住。大家并不理解什么叫泡沫。你们总认为股价过高这是泡沫，这是胡说八道。美国的市盈率是20倍，有泡沫吗？其他很多国家市盈率更高，你有基本面支撑，不是有没有泡沫的问题，二三十倍只是一个数字，可是如果到最后，大家都不养猪的话，这个时候才是真正的泡沫。当你缺乏五块钱养猪的净利润之后，股票就有了泡沫。 当你把钱移转出去之后，缺乏实际面的支撑，股市或者是楼市的崩盘是第二个事情。所以走到今天你们将面对哪些东西？你以为你在股市和楼市赚了很多钱，实际上你所担负的：一、通货膨胀。二、崩盘的危机。没有可能整个社会都在楼市赚钱，你觉得可能吗？整个社会都在股市赚钱，你觉得可能吗？如果大家都赚钱的话，这个社会的资源就这么多，那谁赔钱呢？现在这种现象就是股价不断的上升，楼价不断的上升。每一个养猪户或者是企业家都跑去炒股、买楼，这就必然导致股价的泡沫上升、楼盘的泡沫上升。而且大家注意，任何价格一定是上下波动的，如果哪一个是平稳上升那绝对是不可能的。而我们的房地产价格基本上是平稳上升的，也就是说房地产平稳上升是没有下跌的，因此负面因素不会降低，而是加速度的积累。房价上升越快，负面的因素越加速度积累。什么时候能释放呢？上涨一些再跌一点，这样就能释放，所以这样就不会有崩盘的危机。但是如果你的房价总是平稳上升的话，那是负面因素没有得到释放的结果，负面因素会不断的加速度积累，到那一天就会突然的崩盘。这个就是1997年的香港地产，1997年的香港地产是房价不断的上升，每个月像疯狂一样的上升，到了97年一下跌掉了60%。当时我最担心的是房价大跌之后的必然金融危机，我想请问各位，银行贷款买房子，是按照什么标准贷款？是按照市场价值来贷款。因此在1997年香港还贷达到最高点的时候，96、97都是按照当时市值买的房子，因此按照当时的市值贷款，很不幸的跌掉60%。因此在最高点买房的时候，比如说贷款是70元，第二天是40块，那么这就是负资产。所以在1997年之后，香港最大的危机是产生大量的负资产，也就是说我把房子卖了以后，卖房子的市值还不够还贷款；因为楼市崩溃。还不了贷款会有什么结果呢？就有很多人不还了，干脆把房子丢给你，我不还了。只要香港老百姓有这种心态，把楼丢给你银行了，我不还，那就是香港的金融危机。但是最后没有发生，你知道为什么没有发生吗？因为香港老百姓非常具有信托责任，一旦像银行借了钱以后，他死命的还贷款。因为这是他的责任，他要这么做。所以香港侥幸的躲过了应该发生的金融危机。 现在我想请问在座的各位，如果中国发生同样事件的话，你认为我们的老百姓会不会扛贷款？这个我是不知道的，这个无法预测。如果不会呢？你知道发生什么事吗？整个中国金融崩溃，这就是下一步。中国金融崩溃的结果，你再连接我上午第二段讲的，你又给国际资本塑造了好机会低价收购你的资产。 为什么地产泡沫它的牵涉之广，为什么地产泡沫这么受到重视？原因就在这。地产价格只涨不跌这个时候你就要注意。你自己想想看，目前国内的房价，很多地区是不是这个样子？连中央政府这么严厉的宏观调控，它还是只涨不跌。如果大家都听懂我的讲课的话，我就把我刚才的观点重复一遍。当这个社会的投资环境恶化之后，我们以养猪户为例，有猪瘟、饲料价格上升，它不想养猪，不想养猪他把这个钱抽出来去炒股、炒楼，所以股价上涨、房价上涨。如果大家都这么做，你会发现股价上涨背后没有市直面支撑。这个才是真正的股市泡沫。以地产为例，地产价格只涨不跌，所以负面因素慢慢积累。好，我问你，你们觉得下一步是什么？这个我想你们都很清楚，原来今天中国地产以及中国股市的问题，不是各位所想的。郎教授您跟我讲那个股票我可以炒，哪个楼盘可以买？你要注意，今天的危机就在于股市和楼市的泡沫的成因，不是经济比较好的问题，而是经济比较坏。也就是投资环境的激素恶化造成这两边必然结果。你说我们应该怎么办？我坦白的告诉各位，我认为政府最重要的执政方针就是要给我们重新塑造一个好的投资环境，包括反腐败，包括公正目的。什么目的呢？就是希望大家都回来养小猪，只有你把“虚靡资金”抽回来养小猪，地产价格才会下跌，只有下跌才会释放压力。只有这样你股市泡沫本身才会有一个基础给你撑着，所以说股市泡沫本身不可怕，可怕的是大家还没有认清这个道理。股价背后一定要有利润撑着，没有利润撑着这才叫泡沫。目前我们国家的资金流向，就慢慢的走向了不养猪没有利润撑着的股市，那才能真正的泡沫。大家理解我的意思吗？所以我呼吁各位该干什么干什么，你认为股市很赚钱，确实也是。但是，你现在走得路是一条“无益之路”，你走向了一个偏激的路。目前我们国家的资源都搞到公共建设部门去了，所以你看，昨天我问的几个钢铁商，他说他们最近的销售成长率是30%。我马上问他，你觉得正常吗？你发现很多行业的成长率高的不可相信，难道一个国家，在经济增长率70%的情况下，他需要30%的钢铁成长率吗？你这个国家凭什么需要这么大成长率的钢铁业的？你这么需要房子吗？所以由钢铁业扭曲增长，你就应该感觉到情况不对了。 钢铁的增长也是由资金误导导致的，到了供给部门去了。所以你把我的“二元经济体系”彻底了解之后，你就会发现，在这些相关行业都会过度膨胀。这个行业膨胀之后，你这个利润可以撑起不下，没错。这是没错的。只是很多养猪的民营企业撑不起物价。这也是目前的现状。而且我们再想，一个国家的银行股，证券股是支撑大盘的主要股票。它成长这么快，而且最近几乎是这些股票支撑了大市。你觉得很正常吗？当然，很多人问我，郎教授应不应该买银行股？我跟各位这么讲，银行是怎么赚钱的？请注意，银行不是高科技公司，它的利润不会突然增长100%，这不正常。银行赚钱的方式就是放出贷款，收取利息。收取利息本身就是一个非常平稳的现金流，而这也是为什么银行股在美国是不值钱的，在美国它的市盈率是10-15之间，因为你没有什么潜力，因此你的市盈率只有10倍，最多15倍。 美国的制造业或者高科技，它的现金流虽然不稳定，但是波动大，有潜力，因此市盈率高。到中国刚好是反的，你发现最近一公布年报、中报，它的利润有得时候是翻番，这很奇怪啊。你说为什么银行的利润会这个样子上升呢？你是长期贷款收取利息的，你应该是稳定的，怎么可能翻番呢？原来这跟钢铁的意义是一样的，因为你的资金都放在了30%的包括像钢铁这样的房地产，而我们银行的资金也投到这里来了。所以你看到的奇怪现象，包括银行股、证券股撑着大市原因就在这里，因为你是“二元经济体系”，你的资金都到了“过热”行业里面去了。但是这个支撑了大市，但是你发现大市上去以前很多的股票价格并没有变动。原因在哪里呢？就是我们的股价已经反应出“二元经济体系”了。我更担心资金再从萧条的民营企业，再度转入过度膨胀的这些部门。下面就更明显了，那就是大市几乎就是由这几支股票支撑的，其他的股票跟着跌，因为缺乏实际支撑。 我前面讲的二元经济是“实际面”，到了下午你会发现二元经济的“实际面”，经济能够解释股价的“二元资本”。我这样讲各位都听懂了吧？这就是我们的股票市场。所以说，我们的股票市场有泡沫吗？这很难说，至少以我来观察，我们股票市场里面这些，比如说钢铁股、银行股，或者是跟建设有关的部门的股票大幅上涨，撑起大市，和我们上午所讲的“二元经济”是挂钩的。你讲他有泡沫吗？他也反应了“二元经济体系”，很难说。但是“二元经济体系”不管怎么说，你还是现存的市值。股票市场反应的就是市值的金融面。所以很多人问我，我们这些民营企业的股票跟其他的股票，比如说做衣服的部门，这些股票能买吗？你如果听懂我的演讲你自己选择吧。养猪的部门股票你敢不敢买。我相信我今天的演讲已经把你心中的疑惑非常清楚了。你现在就很清楚，哦，原来目前我们股市大幅飞涨，而很多股票价格不动的本质就是“二元经济体系”，而“二元经济体系”的本质就是地方政府“以钱为纲”的理念把资金导入“过热”部门。 也就是说，问题的症结拿到最后就是意识形态的问题。而这也是为什么我一再告诉各位，的党的总路线就是老百姓的生死线。当一切“以钱为纲”的理念成为主流之后，资金就会转到大量的“过热”部门，因为与房地产有关的开始蓬勃发展。因此在中国只有10%的经济增长情况下，他们可以达到30%。可是另外一个结果呢，就是民营企业部门开始更小了，养猪的人不养了，但是更重要的是这个萧条的部门都是民生必须品。就是跟你们每个老百姓息息相关的部门就是萧条部门，民生必须品持续萧条，从而使得民生必须品的价格飞涨，这就是现实情况。 我讲到这，我相信我所传达的理念已经非常清楚了。半个小时我就把整个中国给你剖析的清清楚楚，你们每一个人都是全国最好的经济学了。 从上午讲到现在大家还有什么疑问吗？股市只是“二元经济”的反应，由于大部分资金转到“过热”部门，因此民生必须品变得萧条。所以你要改变这一切，不是靠你我可以改变的，也不是靠一个地方政府可以改变的，更不是靠建设部、证监会的某些政策可以改变的，这一切需要国家的行动，国家的理念。只有从根本上改变这个结构，你才能够让这个社会恢复正常运行。这也是我们今天上午演讲做的最后的总结，这次又到了再一次的“拨乱反正”。让养猪户节的他的营商环境是好的他才会回去，只有到了这天，你才能恢复一个正常的经济体系；中国经济才能往前走。也只有到这一天，我们才能从股票市场、房地产市场和其他市场上获得真正扎扎实实的利润。 我讲到这里还剩一个半小时，接下来我们接受大家的提问。 谢谢各位！ （热烈掌声） 主持人：接下来的时间，我们的郎教授将给大家现场解答一下大家的一些疑问，现场的各位可以根据自己的理解，就经济类的问题提问。 第一排第一位观众：首先感谢郎教授，特别感谢力高?御景湾。这场报告会档次很高。我曾经看过一个报告说中国的房地产在近30年内都会持续上涨，这个观点您赞成吗？你判断分析一下，中国房地产的高增长还要持续多长时间？谢谢。 （掌声） 郎咸平：我还记得有几个地方领导，包括几个著名的城市邀请我去演讲就谈这个问题。 什么问题呢？“以房地产带动经济的发展”。这是胡说八道。我告诉各位，房地产的本质是什么？按照我这么多年的学养，我了解中外几千年历史地理，我就没有发现哪一个城市是以房地产行业发展起来的。都是靠某一个优势竞争，包括交通、政治、军事、旅游，你总得有一个原因让城市发展起来。当人口聚集了以后，他需要房子才会盖房子。所以房地产的开发，在中外历史来看，它一定是个滞后产业。一定是在某个城市竞争优势发展之后，老百姓需要房子，房地产才能发展。 怎么回答你这个问题呢？你这个问题问的非常好，也非常重要。当你讲这个话的时候，你不了解房地产的本质是什么。房地产的本质是一定要在一个经济发展之后，你需要房子的时候，才有房地产。你们不信的话，回头看看中外历史，哪个城市像我们以房地产带动起来的呢?没有吧。 房地产经营环境是有条件的，那就是你的经营环境、投资环境不断的改善，老百姓的生活水平，所得增加，他需要更好的房子，这个时候房地产发展才是正常的。投资环境越来越好，养猪的人想去养猪，养鸡的人去养鸡，然后赚了钱再去投资房地产，房地产价格持续的上涨，这就对了。 但是我们目前刚好相反，所以你说，房地产价格能不能在三四年内上涨？我当然希望能够在三四年内稳步的上升，这才能对老百姓有利。但是这个前提必须是经济的素质跟的上去才行，因为经济是前导，一个好的经济带动好的产业。一个好的经济带动好的股票市场。 所以我给你一个数字，在我的心目当中，一个好的经济、一个健康的经济运行的时候，你的股民应该获得多少利润？应该是每年平均8%左右。这是良好的经济体系。 那么房地产呢？通货膨胀呢？通货膨胀大概2%、3%。房地产呢？大概是4%、5%、6%，按照这种稳定的上升，我们的老百姓收入增加7%、8%，房地产再上升，这就对了。 这个问题只能这么回答：三十年后可能成长，但是我的成长模式和他们讲的不一样。我的是经济素质带动经济成长，然后股价稳定的上升，楼价稳定的上升。这才是老百姓想要的。 主持人：今天力高中国能够来到安徽投资，来到合肥落户，也说明安徽的经济在快速的发展；对不对？ 郎咸平：我今天不管谁邀请我，我该讲什么讲什么。并且我从来就不认为安徽经济是高速发展的。 现场观众：今天是七夕情人节，首先代表全合肥人民祝您节日快乐。 郎咸平：你代表女同志是吧？ （热烈掌声） 现场观众：我是您的超级粉丝，对您非常崇拜。其次，我是房地产业从业者，另外我又是御景湾的一名业主，我投资了御景湾一套的住宅。看了您的介绍，听说您是在香港的浅水湾有一套700万的豪宅，今天对于你来讲，如果你到合肥来投资，您会不会选择在御景湾投资一套住宅？ 郎咸平：好，我很愿意回答你这个问题。 我这个房子在今天的中国房地产来看是小菜一碟，我告诉你，我的房子是在尖沙嘴，我当初买的时候是700万。我有95%的钱是借来的。我的房子是什么时候买的呢？SARS时候买的，在SARS期间没有人买房子的时候，我用了35万买了房子，然后他们给我25%的免利息的刺激贷款。那是2003年的时候，到了今天地产价格肯定有上升。 对于你的这个问题我会不会买御景湾，原因是不会。原因不是它品质的问题： 第一、我根本不知道它的品质好不好。 原因在哪里呢？我怎么可能到合肥来买房子呢。如果哪一天到合肥安家落户可能会考虑。 主持人：我们现场的未婚女同胞有机会（玩笑）。 观众现场提问 精彩解答 现场观众：郎教授您好，我是安徽大学法学院的学生；刚才您一直强调一个社会的发展需要公平、公正。前不久我们新的《破产法》实施了，它引用了管理人制度，但是它这个管理人制度从任免到更换都是没有学习西方给予债权人更多的实际的权益，您认为这也是公平公正的体现吗？ 郎咸平：非常好的问题。今天的中国法律本身是缺乏的，我们中国的法律，我常常讲不但不缺乏，还过多。什么叫过多。我抄袭的本领是一流的。比如我们的《公司法》就是一部可笑的法律，把欧洲的《公司法》抄来了，把美国的《公司法》也抄来了。所有中国是既有欧洲的公司制度，又有美国的独立制度，加在一起是最没用的制度。因为中国最大的公司问题是执行的问题，嘴巴喜欢说，法定喜欢定，一到执行就不行。 夜总会火了也打夜总会，你不觉得你该做什么事情，你要贯彻、你要执行吗？不是的，他靠严打，你该知道，一个严打的社会一定是个落后的社会，一个落伍的社会。 你刚才讲的这个问题，包括中国的《破产法》，美国的《破产法》是我专家。我可以告诉你，美国的《破产法》，《破产法》本身的本质在哪里？美国的《破产法》不是让企业破产，是让企业在法庭的保护下使得投资人不要受到损失，这才能法庭，这才能“法”的最根本的因素。这一点，我们很多的法学单位搞不清楚。你把美国的《破产法》引进来又是表面现象，你知不知道美国的《破产法》的根本精神是通过法庭来确保老百姓的公正公平，老百姓的福利才能他们所关注的重点，而不是“法”本身。 我们现在最担心的是引进《破产法》之后，你没有悟到执法的真正目的，你不理解法律是干什么的。因为你问的这个问题比较专业，我不想用太专业的问题回答。你问的问题非常的深刻，而且你提出的话题到底是不是公正公平。我可以跟你讲，《破产法》的目的就是要达到公正公平的社会，让每个老百姓得到保障，这个得到没有，需要像你们这样年轻的学者继续研究。 （热烈掌声） 现场观众：郎教授您好，我有几个问题： 第一，我们在经济发展，融入世界经济的过程中，在金融领域里面，中国人是不是总是处于下风？ 第二，因为我们现在人民币在升值，它在仿效日本当年“本币”升值的过程，日本当年是股市经历崩盘，然后房地产也经历崩盘，我们将来会不会走这条路？谢谢。 （热烈掌声） 郎咸平：你的第一个问题，在金融领域里面，中国人是不是总是处于下风？你还需要会议吗？你知道美国最厉害的地方在哪？不是它的制造业、也不是它的军事业，美国最厉害的是它的金融水平奇高，你不可想象的。像日本人当前出口了几辆汽车，它就以为自己不得了了，最可笑的是，他玩美国人的游戏日本在80年代末收购了美国洛克菲勒。 我告诉你哪些东西不能玩？美国的可口可乐不能碰、麦当劳不能碰、石油不能碰，你别玩。美国的银行、美国的投资银行不是你玩的。结果小日本人玩了，玩了什么？收购美国洛克菲勒中心，当时美国的报纸对这个事情大肆披露。有的媒体还说这是第二次珍珠港偷袭。美国人愤怒，我看到这种消息当然比较高兴。最后你发现，没事；结果日本的这家公司成功的收购了美国的洛克菲勒。你的问题出来了，就在一个夜黑风高的晚上，有了一个突然不相干的事情出来了，那就是德法日美英在一起搞了个《广场协议》，《广场协议》规定日元需要不断的调升。日本人竟然签字了，好傻；这就是美国人最厉害的地方。你要晓得，日本人一旦签字，就表示日元一定会升值。如果日本政府签了字表示日元一定会升值，那么全世界的国际厂家一定会买日元。你买日元，你以为什么是汇率啊？什么叫汇率？汇率是各国政府为了达到真正手段的叫汇率。你以为汇率是价格啊？比如说这个茶杯，需求大了以后，你提高价格需求就少了是吧？你就平衡供需了是吧？那是茶杯，电脑也是一样，你们的衣服也是一样的。汇率不是的。好了，日本人签字了，国际厂家一看，签字了，日币会升值，买你日币。日币一升值，他们再买、再买再升值，这样下去几年下来，日本钱币升职摧毁了日本的经济。那家购买洛克菲勒的公司也深受打击，最后以半价把洛克菲勒中心卖回给美国人。等到拿到一半日元之后，一算拿回来的是25%的钱。你根据不是美国的对手。而且在当时日币在不断升值的时候，我注意到一个现象。那就是美国的政府不断的要求日本压低利率，而且日本的财团也是配合，因为他们希望持续发展。日本的各大财团也支持这个政策，内外一呼应，在不断的升值过程当中，货币是大幅增长，利率很低，火上浇油，到了最后日本的地产就这样上去了，不下跌了。日本的股价大幅上去了。 好了，请注意，按照郎教授的理论，这个地产价格不断上升而不下跌，是负面因素不断积累、不断加速度的积累，终于到了一天，两者突然崩盘，最后买单者是全体日本老百姓。这个政策清楚的告诉我们，就是因为这个“败”字，使得日本永远沦为美国的附庸国。一战之下，大伤元气；那就是美国的金融战争是最可怕的。 现场观众：前一段时间普通的老百姓参与证券投资比较多，经过股票市场最近几次大幅振荡之后，现在普通的老百姓都转投基金，基金最近是大规模的发行，基金行业最近高速膨胀，国内有一个说法说：基金业大规模发展，有利于促进证券市场稳定发展。我想请问一下郎教授基金高速发展占了市场份额已经非常高了，是否真能促进中国证券市场的稳定发展？ 郎咸平：这个问题很好。实际上你真正想问的可能是“基金业的发展是否有利于股市？” 我觉得你应该这么问，“基金业的发展是否有利于股民”会更好。你看，美国的基金是60%交易量，英国的基金99%；但是你要搞清楚，本质是不一样的。英美的股票市场和中国股票市场的本质不一样。就你这个问题，我想发问一下。最近你们有没有买保险？ 现场观众：有。 郎咸平：又错了。因为当你买保险，保险公司会给你一张单子，你每个月交多少钱，等你退休之后肯定会有一大笔退休款。一听起来非常激动，但是回到两个问题：本质问题。你看看你每个月的存款回报率是多少？你还记得吗？大概是7%、8%。同志们啊，7%、8%的回报是怎么算出来的？为什么保险单的回报率是7%-8%？谁来回答这个问题？中国股票市场谁能担保7%、8%。我给你个数，郎教授的记忆力超强，美国的股市从1930-1980年的股票市场回报率是8.3%，从1940年-1990年的50年间股票市场回报率是7.6%加上银行。所以8.3+7.6÷2=8%。因此当它在做保险计算的时候，就可以用8%来做回报率的标准。各位理解我的意思吗？就是你存一个月，存了一万块，按照8%的付利率算，到了30年后是多少。那是美国的股市，所以你在美国买保险基本没问题，按照8%计算到退休的时候应该可以拿到8%付利50年的结果。中国是百分之几？你既然没有计算中国股票市场回报率就敢写8%，你是误导。如果是百分之负二十怎么办？有没有可能啊？当然有可能。我以前在香港搞了个“退休基金”，像我这样水平的首席教授在1997年退休的时候可以拿2000万的退休金，如果我现在退休呢？才拿多少钱？20块。为什么从2千块跌到20块呢？因为我们的基金破产了。什么时候破产的呢？2000年左右的时候就破产了。所以说，各位同志，我容易吗？为了退休基金我来合肥演讲，我容易吗（笑话）？ 我们这个基金发展的本生代表什么？你要晓得，基金在美国，包括退休金、保险金统称“基金”。你只要每年获得8%的回报率这个基金就是好基金，但是美国基金之所以能够健康的成长是因为美国有一个稳定增长之市场。每一年都有很多美国大学生一毕业之后，就把他一生的财富用退休金或者是股市。当每个人都把自己的薪水放在股票市场的时候，股票市场开展成长。而且每个美国居民都知道，不论买基金还是自己炒股，当他在市场上受到上市公司欺负之后，美国政府一定会给你讨回公道。就因为这样大家对美国的股市非常的信任，只要发生股市的欺诈现象，美国政府一定会出售。包括大家知道的安然，安然倒闭了，帮他做的合伙人也倒闭。气侯又来了一家公司叫做世界通讯，世界通讯坦白讲犯的过错在中国人看来不大，什么错误呢？应该是成本开销的项目，他搞成投资，因此成本开销比较小。几年下来他替我们投资人剩下了大笔的钱，应该是好事才对吧？美国不可以，为什么？你不诚实。按照会计法则你不该这么做，你一旦这么做就犯法。各位知道美国政府怎么处理的吗？那就是我们八点档的联播新闻里面，美国的联邦调查局带着首席运营官每天游街走一遍，让大家看到你一旦违反美国的监管制度就让你的家庭蒙羞，让你的朋友看不起，两个礼拜每天走一趟。这就是美国政府的。目的是什么呢？让每一个老百姓知道，只要谁违反的美国政府的制度，美国政府一定会以保护中小股民利益出来严惩不贷。就是因为这个做法，使得美国股民非常信任股市，每个人都愿意把钱放入故事。因此美国留在股票市场上都是好的公司。好的公司留在美国故事，坏的公司退出。美国政府会保护投资人，因此美国股市每年以8%的年回报率。正是因为这样，它才有健康的保险市场，它才有健康的基金市场。它的本质不是基金，它的本质是有严格法制化系统。只有这样，你的资金才有价值，你的保险才有价值。 （掌声） 主持人：是不是咱们中国目前的保险都不可以投资了，是不是给我们老百姓没有更多的信心了呢？ 郎咸平：也不是。你今天买保险本身是跟炒股票是一样的，你要了解风险。风险大也没什么不好的，就像今年的股市一样。 主持人：据我了解，保险也可以做贷款，风险投资拿出来做，对不对？ 郎咸平：对。 现场观众：按照您刚才所讲的话，由于我国教育的失败和传统古典做法和僵化的思维方式，使我们的经营有些偏差。在这种情况下实际经济萎缩，会不会在经济发展高峰的时候产生一个股市和房市非常大的动荡或者是破灭。您认为这个是不是存在滞后期，这个滞后期大概多少时间？作为我们普通的股民来说，我们有什么方法来规避这个风险？ （掌声） 郎咸平：我刚才说的，本科是缺乏创造力。按照这位观众的讲法就是“缺乏创造力的就是本科”。我没有讲这个话。 僵化思维会带来经济的崩溃吗？不会的，这是两回事。我们就怕当这个政策是错误的话，一个僵化民族是不是一度错下去，这个才能危机。就像你在初中念书的时候，老师说你们你就记什么。比如说工业化是不对的，你有没有想一想，你把工业化的钱拿去投资环保，你所创造的GDP是一样的。你有没有想过汇率不是价格呢？汇率是各个政府为了达到自己的目的的手段呢？我今天呼吁各位，就是你的思维要多样化，在今天错综复杂的国际当中，谁能够在国际化之下生存，谁的思维必须要活跃化，谁的思维必须要改进、要创造，这个才能在国际化的压力之下，如何生存的重要条件。这个思维的创新，不但是政府所应该具备的，同时更是企业家所应该具备的。 最后一个，你说现在我们的企业看起来都没有什么潜力、日子都很过是吧。难道我们都完了吗？错了，这个正是你的机会，只要你有创造力。比如说做广告，广告业很难做。可是你想想，广告的本质是什么？你们的回答大概是做广告的目的是打产品知名度、或者是打企业知名度、广告告之。错的，全国的广告业都这么想，那么我今天告诉大家，广告的目的是打一个特殊的精神。不是打知名度，打一种你从来没有想过的精神，比如说耐克怎么成功的呢？它的广告打什么？不是打耐克的品牌。打什么？一种运动的精神。所以你买到耐克的就觉得运动劲十足。你买中国的鞋子没有。如果全国的广告都在打知名度，你在打精神，你不觉得这是你发展的最好机会吗？因为你的思维跟别人不一样。这也是我上午一再强调，下一代企业家最大价值是如何创造价值，必须是思维的差异化。 （热烈掌声） 现场观众：我是一个商人，在商人里面我是学者，在学者里面我是商人。我想问你，中国现在应该怎么样去解决中国民族企业，或者说中国个人的责任意识应该怎么从根本上改变？ 郎咸平：这个问题问的非常的学术化，但是我认为很有价值。所以我想我准备用比较简单的话给你说清楚：资本论里面马克思是这么说的：“资本主义是剥削的”，但是我要告诉各位，马克思对于资本主义的最大贡献在哪里？是他在写《资本论》的时候震撼了全世界，他让资本主义认识到当前那种“以钱为纲”的路走下去就是革命。1875年英国改革法案出来了，1894年美国的《反垄断法》出来的；大家根据英文来看会发现《反垄断法》怎么变成了反信托基金法呢？根据我去年发表的论文发现，当时在美国的信托基金是大加速，所以美国反垄断法的本质是反大家族法，这就是反垄断法的精神，到了这个时刻，美国政府认识到公平、公正为纲的重要性。而且劳资解纷怎么解决？已经不能从马克思所批判的“麻痹劳动者”开始。这就是思想的极大转变，那么怎么节制资本家呢？不是搞资本，那就是通过股票市场要求资本家以高市盈率套现离开经济舞台，把股票卖给中小公司。加拿大跟美国是类似的国家，加拿大上市公司里面89%都是大家族控股，可是美国是大中层，为什么？那就是要达到公平。当大家族用高市盈率退出以后，你颐养天年。比如说惠普，请问你惠普家族有没有一个人在董事会里面？没有。最后一个成员在几年前被踢走了，所以惠普已经是个大众持股的公司。大众持股有什么好处呢？那就是受了《资本论》的刺激之后，美国政府了解到，要真正化解劳资纠纷就应该从节制资本家开始，那么如果解决这个问题呢？就是“藏富与民”，怎么“藏富与民”呢？就是把股票卖给小老百姓。所以美国的大公司持股的是美国的大大小小的老百姓持股。这些公司被小老百姓持股，只要这些经理人员在美国的严刑峻法的管理之下，努力工作就能给公司创造利润，每当他创造一美元的价值股票市场就会30倍的反馈广大普通民众。所以各位请注意，美国经济成长的果实，最后通过股票市场放大30倍之后，它把国力的分给了普通老百姓，因此美国越强大，老百姓获得的利润越多。因此美国和英国是在《资本论》之后开始节制资本家，真正的“藏富与民”。欧洲怎么称自己？他们称自己是“民族国家”，美国、加拿大也是一个国家。讲一举开玩笑的话，真正的资本主义国家在中国。 （热烈掌声） 现场观众：今天听了郎教授的演讲我觉得非常精彩，也有两个小小的感想和一个小小的问题和大家探讨一下。 对于中国的教育问题、经济问题，郎教授我觉得你的名声也很大，我觉得你有很多的批判声音在。很多人觉得您有作秀、炒作的成分在里面，我想问一下郎教授您是怎么看待这个问题的？ 郎咸平：你所提的问题媒体报道了上千次了，我都难得回答了。 你说我是光批判，这是对。我想问你，医生看病干嘛要找到病因呢？我再问你，我批判“以钱为纲”我有没有解答呢？你的问题就是炒作，一切都以证明，我不再重复了。 现场观众：郎教授您好，我是安徽大学金融系的学生。我想问您：为什么早上和下午您都迟到半个小时？ （热烈掌声） 郎咸平：我跟你是一样的，我是听命行事。上午的时候他们说等领导，下午他们说几个重要人员都没来，郎教授等等好吗。 我跟您一样也是听命行事。 现场观众：作为大众人物，我觉得您的言行对大家都很有影响。 （热烈掌声） 郎咸平：你相不相信，省委书记或者***他决定不了这个小问题，这是你秘书的管的，我们管不到。 现场观众：经济学中有个博弈，我看过很多书，他们在英文上有的时候翻译成“游戏”，有的时候翻译成“赌博”。我想知道老师您怎么看待这个问题？ 郎咸平：正确的翻译应该是“游戏机”，你说“赌博”，因为整个经济学你知道叫什么理论吗？整个经济学就是一个选择，它不是一个特殊的“赌博”。 现场观众：今天很多人是冲着您的房地产和证券方面的，而我今天想跟您探讨教育方面的问题。 郎咸平：好，其实年轻人就是这样。 现场观众：老师您经常说，我们的政府一刀切，我们的人民一刀切，但是老师您自己也犯了一刀切的错误。现在的中国大学生已经不是以往的大学生，我们现在都是很有创造力的人才。 郎咸平：你的问题问完了吗？我愿意回答您这个问题。 中国大学生有没有创造力，不是表现在嘴巴上。我希望看到是你们工作之后的，你所带领的企业是具有创造力的企业，带领的政府是具有创造力的政府，你如果是学者是一个创造力的学习。我希望你所说的这些，将来做过我看，好吗？ 现场观众：好的。 现场观众：西方国家现在提倡45岁退休，上午我听了您讲得话，我们的下一代可能上完大学就没有工作。我也想45岁退休，今年35岁；这未来的十年对我来讲，只有10年的工作时间了，我现在手上也就500万现金，在这十年当中我的500万往那投，房子、车子、股票、基金都买过，我现在这钱往哪投？ 郎咸平：你说你的钱也不多，就500万。也不少了。 我今天演讲的本质是什么，我演讲的本质是楼市和股市的本质特征在哪里？如果你听懂我的演讲的话，我已经把楼市和股市的本质讲的特别清楚，你想怎么投资，那是你个人的抉择。我不能帮你做决定，我只能告诉你理论背后是什么做决定的。真正要做决定的是你自己。 如果你问一个美国人，你手上有500万人民币你怎么投资。他会很简单的告诉你，我就把这个钱放在股票市场上。为什么你没有这个答复呢？因为你内心当中对我们的投资环境是骄傲不安的。我个人是个学者，我改变不了这个社会。我只能告诉你你的骄傲不安在哪里，是因为你缺乏一个稳定的投资渠道。这个问题是个既存的问题，也是解决不了的问题。除非我们对股票市场和其他的市场有了进一步的规范，但是目前你的这种骄傲不安是非常正常的情况。 主持人：您钱要太多，可以去买彩票，生更多的钱 现场观众：朗教授您好，我是个没有读完大学本科的学生，所以我希望我的思想不要太僵化。 在座的中国人都希望能尽自己的力量让中国变得更好，您也说了，中国现在的金融是处于劣势。作为一个学者，以您个人的角度看，您怎样把您的理念更大程度的去概念这个社会。因为我认为影响民众是不够的，您有信心去影响政府吗？我想问的是，作为我们普通的民众，一名大学生或者是一名想把自己的企业变成很强企业的企业家来说，我们除了努力的使自己的思维更加的多元化与国际接轨之外，我们还应该做什么使中国真的可以走上强大呢？谢谢。 （掌声） 郎咸平：非常好的问题，我很愿意回答。在中午休息的时候，别人也问过类似的问题。郎教授您跟我们讲干嘛呢？该听的没来。你讲给***听啊，他们才能要听的。 我开个玩笑讲：***如果也认为以人为本他所喊的口号是对的，他所喊的口号应该坚持，他必然会提出公平公正。 今天我只是独立的学者，我和***没有私人接触。他可能也不认识我，但是为什么有人会说，郎教授您的想法跟他有类似的吗，您能够告诉他吗？我可以告诉你，一个以人为本的理念，一个以公平公正为主的理念，你只要自己的观察就可以观察出来。 我绝对不是跟他有私人的接触，他也没有要求我做任何的事情。而是以人为本的理念是一个非常正常的事，以人为本的理念是应该做的事。按照这个走下去，公平公正为纲也是必然的。我相信按照我这半年来对他的理解，他一定会这么做。所以这个问题你不要担心。 第二个问题，你是个本科生还没有毕业，所以你的思想还没有那么僵化，不像我已经僵化了。我已经读了本科了，我也是在中国的学校读的本科，所以我也是缺乏创造力，还好我中学成绩不好。 当你做任何一个工作的时候，你不要浮躁的想创业，你只要把每一份工扎扎实实的做好，那就是对社会最大的贡献。我们改革开放这么多年，我们一些观念彻底破坏的伦理道德，以及是非善恶判断标准。我举个例子，国企改革中不是自己的就做不好，这叫什么？叫体制问题。我想反问一句，你认为东西不是自己的就做不好吗？国企不是自己的，所有就做不好。你晓不晓得，这种说法严重破坏了中华的道德伦理、是非善恶判断标准。你一旦允许国企老总随意践踏国有资产，他将来就会有践踏民营资产的信心。 我再告诉你，你是民营企业家是吧？您是老板是吧？我想问你的副总、你的经理、你的员工是谁？你会发现你的员工都是他的人，那么他们是不是就可以不做好呢？如果你的公司都不做好，你的公司怎么做强、怎么做大呢？这也是我们很多的民营企业家发现你的员工不愿意把事情做好，浮躁的很。这个不是美国的现状，这是中国的现状。你知道缺乏什么吗？我们年轻人缺乏什么？缺乏对于国家、民族甚至股东的信托责任。所以这是我应该跟你强调的。 你不是年轻人，你如何做好，如果你好好的做好你每一份工作，如果每个人都这么做，我们国家的希望不就是很大了吗？至于你想当资本家、企业家，我跟你说，当企业家的机会不是每个人都有的。2007年之后，你想当一个成功的企业家，你要了解下一代的企业家和90年代成长的企业家不同。90年代孕育出一大批企业家，但是在2007年之后，在国际化压力这么大的情况下，我认为下一代的企业家，一定是实干、苦干同时是具有思维创造力的人才能够当企业家。 （热烈掌声） 主持人：刚才收到匿名朋友送来的问题，最近国务院下发了建立廉租房制度和经济适用房制度的文件，这个文件被称为中国房地产第三个里程碑式的文件，请问您对这个文件也何评论？这个制度的建立对中国今后的房地产市场将会产生什么样的影响？ 郎咸平：有关单位向建设部发的很多条款是很奇怪的，比如说“90平米”，你怎么想出来的“90”，为什么不是“89”呢。在上海可能希望大点，在别得地方可能小一点。为什么又一刀切，这个一样是一刀切。什么意思呢？我们各地政府少盖了经济适用房、少盖了联组适用房吗？昨天几个媒体采访我，在博鳌的时候，他们说郎教授我们是成都来的，我们的政府盖了很多，但是申请的人不多。我说你薪水多少？他说两千多。我说你怎么不申请啊？他说因为经济适用房太远了。我说这就是问题。今天已经不是各地政府要不要盖联组适用房以及廉租房，而是你盖这座房的本质是什么？本质是希望老百姓买得到便宜的房子，你是为老百姓的住而解决问题的。但是我告诉你，投资的资金你怎么用，分配的过程你怎么找出话题？到最后你发现，经济适用房盖在市中心的买的就不少了。 也就是说，条文太多，缺乏绩效性。 主持人：郎教授您好，今天听了你的讲座感觉非常有新意。以前听到的一些国内的所谓的主流经济学家的观点，的确没有代表中小民众的声音。我想问几个问题： 一、你认为基督教信仰的传播和中国未来法制之路存在着什么必然的联系。 因为我知道美国的强大是在80%的基督教信仰的基础上。 二、国家去年颁布了《直销管理条例》，你认为直销在中国的未来，以及在世界的未来，以及它的传统行业的影响。 三、因为你的德林系和格林科尔系很正确的语言了，那么在股票市场上明天系你有研究吗？谢谢。 郎咸平：宗教信仰的问题，我想请你回去再读读马克思的资本论。他说：宗教是鸦片。把上下文读通，读他的原文版。因为劳工受到的压迫，所以需要鸦片来麻痹自己。所以我跟你们讲，宗教本身在西方社会里面起了很大的作用。 比如说美国的总统，他就会在全国民众面前祷告；美国的法院，你上台作证的时候要你按着《圣经》发誓，你要知道宗教的本质是什么？不是你信不信的问题，而是宗教存在的本质是干嘛的？宗教存在的本质让你畏惧。你一旦不惧鬼神必然胆大妄为。你不觉得中国现在的现象就是这样子吗？ 二、“直销”。 各位应该对直销本身很理解，直销本身应该不是立法的重点，而是直销本身以及欺诈这才能立法的根本。你应该对直销所产生的各种问题进行管理，包括企业。 当然，你对我的著作可能不太留意。在2001年5月份，我写了一篇文章之后，7月份我又写了一篇《明天系》的文章，你可以上网查一下2001年的《新财经》上面有，这个就是明天系。 现场观众：两个问题： 一、昨天我在北京正好和吴敬琏老师交流了“郎顾之争”，吴敬琏就说顾雏军就不像中国的民营企业家。我想问一下您怎么评价吴老师的这种评价。 二、银行每年的资金发行量以16%-22%的增幅在增加货币的流通基础上，然后还进入了加息通道。我想请问郎教授，中国今后利息增加大概会持续多久，会增幅多大？ 郎咸平：第一个问题，我和顾雏军之间的问题，我对这个问题从来不发言，因为结果很清楚，再多说无意。第二个问题，你所提出来的认为加息还要持续多久，幅度多大。 由于中国是个“二元经济体系”，加息本身的效果是有限的，因为加息的结果会使得过热的部门继续过热，过冷的部门更冷。更糟糕的是，一旦加息之后，会使得过冷部门由于投资环境更差，会使得“虚靡资金”更多的进入楼市、进入股市。 目前中央推出的宏观调控概念本身，我是支持的。我们必须要调控，过去我们所以来的是金融手段调控，现在我们要多管齐下。所以宏观调控，我们要更宏观的解释这个问题。也就是说，宏观调控除了金融变数之外，反腐败推行一个公平公正的理念，这样的算不算？如果这样的算，我认为这才能有效的宏观调控政策。 现场观众：郎教授您好，我最早接受郎教授的教育应该是在上海的时候。郎教授是不是知道还有类似的与上海“世博案”相关的类似的问题。 郎教授专业应该是金融，中国现在对内人民币升值，对外通货膨胀。我记得前一段时间，教授还有一个言论：就是针对“虚靡资金”特别是外资涌入曾经给过政府支招，现在有关郎教授给政府支招的言论为何少了？ 郎咸平：感谢你对我节目的关切，而且你讲的很到位。 我本人在上海是第一财经频道，里面有个节目叫做《财经郎咸平》，收视率奇高。我的节目在2005年下半年我的标题就是社保资金是老百姓的养命钱，不能随意动。当时由于上海市委的监管，让我不能把话说明白。也就是因为这个节目促发了2001年1月份，中央下令这个节目停播。 第二个问题就是你所提到的，我以前曾经在广州发过言，我认为，你要组织国际热线流入，你不能发誓。我发誓股市不升值，这个没用。你对老婆发誓可以，但是对于国家政策来讲，不能发誓。因为你所代表的是政府的信用。同时对付国家炒家，要让他损失钱他才会走。你天天发誓不升值，你一旦破了第一个市，人家就说哦，要升值了。你越发誓，国际热线越多。你让他怎么出去呢？不能靠发誓，你要打破他的预期。你要突然贬值，突然升值，才能够打破他预期的。你让他抓不到你的行踪才安全。理解我的意思了吗？ 现在你靠发誓，你不让他受损失，是不行的。当时我为什么建议3%的贬值呢？因为你只要3%的贬值，你能够撑上三个月，国际热线就会走。但是这个就是一个操控的问题，你政府就要有这种决心，要有这种胆识，更重要的是要有这种能力操控外汇。问题是你有没有这种能力。所以我对央行推出的浮动汇率本身我是坚决的反对的。 我可以大胆的说，中央银行有两千名经济学家，我可以告诉你，没有一个人知道如何操纵外汇。你只要让我们人民币浮动的必然结果，就是造成国际炒家的聚集。规定汇率确实比较落后，但是它的好处就是靠古老的方法可以阻绝外来的冲击。这也是为什么泰国金融危机的时候中国为什么能够幸免遇难。世界各国财经规定汇率的是大多数，超过百分之六七十，真正敢搞浮动汇率的首先要人才，敢搞浮动汇率的一定是欧洲、美国或者日本这种国家，其他国家、发展中国家搞浮动汇率是非常危险的。汇率一旦浮动之后，别人就有机会操控你的汇率，这是非常危险的。我自己是资本主义经济学家，我应该鼓励金融自由化是吧？可是你不能鼓励，因为金融自由化本身就是一个所谓的国际战略。所以为什么我说，金融方面你要稳步的向前，因为金融政策的出错和工业、农业不一样。金融政策只要上午出错，下午就是几百亿美金的损失。这就是金融的风险大。所以你不但要有能力操作，同时要有能力驾驭金融。问题又出来了，你有这种能力吗？ 主持人：我们时间有限，回答到16：00钟，现在再给一个机会；这边这位女士。我们多一点机会给女同胞，否则得有机会了。 郎咸平8.19演讲：世界与中国房地产现状及发展趋势 郎咸平： 各位亲爱的来宾大家上午好。 今天很高兴能够来到合肥和各位同仁谈我对房地产市场的观念，我一进来就看到这个标语：“风流倜傥先锋郎”，我在国内混了这么多年、出席了很多场合活动。这还是对我极高的评价，我感到非常荣幸！ 现在开始我的演讲： 首先，各位关不关心你们所投资的地产泡沫问题？ 其次，你们关不关心股市泡沫的问题？ 第三，你们关不关心你的宝贝儿女上了大学找不到工作的问题？ 第四，你关不关心最近鸡肉、鸡蛋等价格上升的问题？ 这几个问题是目前民生最为关注的问题，这四项问题基本上都来自于同一个根，要同时解决这四项问题，就必须首先要彻底了解到底我们这个经济是怎么回事？ 有很多人问我：郎教授股市、楼市这么好，是不是老百姓应该对经济发展有信心。在我回答之前，我想请问各位你们对中国经济现状有信心吗？ 我可以帮你们回答：在你们内心深处可以用四个字表达你们的看法━━焦躁不安。股价涨了你紧张，股价跌了你更紧张。 所以今天我的演讲主题：“到底什么决定了我们地产价格？” 更让我感到震惊、震撼的是，政府的宏观调控不但对房产价格、股市价格没有太大的帮助，反而推波助澜。上午宏观调控，下午房价大涨。为什么宏观调控对我们的地产跟股市没有太具体的作用呢？这一点我相信也已经在各位心中画上了一个非常大的问号。 今天我准备从“房地产”作为切入点。 我们中国28年的改革开放，其目的是推行中国的市场化。可是我想请问各位，你认为，以房地产为例，我们中国真正做到的市场化，中国的各项改革开放走到今天，基本上都是供给面市场化严重不足，而需求面市场化严重过多。 现场观众认真倾听 我今天准备从供给面和需求面分别来谈一谈，我们的楼市是怎么回事。 我为什么说“楼市的供给面是市场化不足”呢？大家想一想，房地产成本怎么来了？谈到房地产成本，你就要想到，房地产的特征。 房地产的特征我认为有三大项： 一、有两大核心资源━━土地开发权以及银行信贷权。 这两个权力基本上操纵在政府的手上，只要在政府的手上就有“寻租”的可能。 二、地产市场的长流程管理。 就是从立项到最后起码有100多个环节，这环节里面每一个环节都需要政府盖公章，每盖一个公章就有可能出现腐败现象。这100多个公章的积累造成了非常大的寻租空间，拉升它的产业成本。 三、地方政府的卖地心态。 我要请各位拿政府的卖地和全世界的各种价格比较，你会发现中国的地价涨幅是全世界最快的，而且只涨不跌，这种只涨不跌的经济指标本身就不正常。这种只涨不跌的指标给我们地产成本带来什么样的压力呢？那就是在所谓的公开竞价之下，土地价格飞涨；这样就加大了构建成本。 我倒要反问一个问题：你卖地，地价如此之飞涨，这个地是属于谁的？这个地是属于我们全体老百姓的，但是地方政府卖了地之后，我想请问你这个钱去了哪里？这个钱基本上被变为地方的财政收入，因此在很多地方，地方政府肥得流油，但是你怎么用这个钱？你有没有“取之于民，还之于民”呢？你有没有取之于地产，还之于地产？很多地方是没有的。所以，老百姓平白承担了高价土地的成本，但是缺乏政府对老百姓的回馈。这个钱地方政府拿去做什么用途呢？包括地方的基础建设，包括盖办公大楼，当然更包括形象工程、政绩工程等等。可是这些钱没有替老百姓创造更好的居住条件。但是，这三项成本。我重复一下：一、两大核心资源。二、长流程管理。三、政府卖地。这三项措施迅速飙升了房价。今天以上海为例，就算是以成本价来卖房子的话，不管内环、外环房价都是一万多以上。这种成本居高不下根本不可能靠单纯的宏观调控压下来，因为土地本身就很贵。可是我们一直没有看清事情的本质，这个本质就是地方政府处理事情的本质就是错的。没有把土地的收入款取之于民，用之于民，这是问题。我为什么接受这里的演讲，和各位谈这个话题？我最近在全国各地循环演讲，这个课题非常严重，我必须以我的演讲督促地方政府理解━━政府的行政目的是提供给老百姓一个公正、公平的平台，而不是简单的增加财政收入。因此你的目标在“十七大”之后不要再以GDP为标准，我也相信***中央会以环境污染、房价、居住条件、下岗工人，等等问题作为衡量干部的标准，和过去已经不一样了。为什么地方政府那么热衷外地呢？那就是政策的误导，那就是地方政府以GDP为施政目标。卖地本身就是错误的。假设一个地方政府上台之后，他什么事情都不要做，他只要卖地就可以了，卖一块地GDP上升一块地，如果卖地的价格越高，GDP上升的越快。这也是为什么各地政府卖地。这样的一种结果性的问题，使得我们成本不会下降。除非你能够改变这种心态，否则土地价格一定是居高不下。不但居高不下，而且涨幅态势不可想象，一直到最后就牵扯到了执政意识形态的问题。 专注笔记 在“十七大”前夕，我相信大家一定很好奇，到底我是什么观点？这三项因素造成土地成本大幅上升，所以在座的老百姓要问我了，这么贵的成本、这么贵的房屋，为什么有人会去买？这个问题问的太经典了。我想请问你，你讲买不起，为什么有人买得起？那就要从我们的地产需求面来看。我们知道，地产的需求面是非常特殊的经济环境。我可以这么讲，中国地产的需求面是全世界独一无二。我经过几个月的调研，终于找出原因。所以我要和各位共同分享我的研究成果，我想请问在座的民营企业家，当你做生意赚一笔钱之后，下一步是准备办绿卡还是继续做投资。你们不好意思讲，我帮你们讲；你可能想办绿卡，因为你对未来投资环境信心不够。我再请问在座的民营企业家，你最近做生意赚的钱，和你买的别墅赚的钱哪个高？你会发现两年以前不小心买的豪华别墅，一转眼就赚了一两千万，你做的这个行业，辛辛苦苦的做了几年每年5%的回报率，而且我们的汇率不断上升，你的5%变成2%、3%。企业不好做，搞搞股票、搞搞地产多好啊。你为什么有这种心态？因为中国投资的环境恶化，使得我们大家应该投资的钱不投资，而大量积累。按照我个人的认为，这个大量的钱去了哪里？而且这个大量积累的比例有多大？按照我的研究结果显示，我们民营企业家的投资意愿，不到先进国家的20%，这个百分之八九十的闲置资金去了哪里？这是第一个。 第二，就是我们温家宝总理所讲的“今天的中国大面积的腐败”。我再请问各位，这个“大面积的腐败”，贪污受贿款的一大笔钱去了哪里？它不会凭空消失。 第三，（国外的资本）到了中国去了哪里？还有你的朋友，你的父母手上拿储蓄款去放在哪里？ 我刚刚讲的这几股资金，一旦汇集在一起就会形成中国从未有过的“虚靡资金”。这个“虚靡资金现象”是我的提出的，只有这个“虚靡资金现象”才能对我今天演讲的主题，做一个很圆满的回答。这个钱打到哪里哪里就倒，打到楼市、楼市泡沫。这股“虚靡资金”的出现造成了地产需求面市场化“太度（过度）”，因此“虚靡资金”一起来推动成本上升，两股扭曲的市场化现象纠结在一起房价居高不下，一般老百姓再也买不起房了。 你听我这么一讲，我相信每一位来宾的心里都豁然开朗了。其实就是这么一回事。所以请各位注意，地产的需求面是“虚靡资金”，其原因是地方投资环境的恶化和大面积的腐败所造成的。那么地产的供给面，也会因为“三项因素”提高构建成本。这些因素和宏观调控的金融变速是不相关的，你也很难透过宏观调控来控制住这种供给面市场化严重不足，以及需求面市场化严重过度的现象。而且结果呢，就是房价居高不下。 我再告诉各位，我的理论不但和一般的经济学家不同，甚至和教科书也不一样。原因在哪里呢？原因是我真正经过一番精心调研组织得出来的。你会发现，如果我讲的是对的。那么我们投资经营环境越恶劣、腐败越严重，股价就越好、房价就越高。你们说这种现象是正常的吗？我对此现象忧心重重，所以我才在各场房地产研讨会来表达我的观念。这种现象非常值得各位警醒。 我给各位举个例子：我前一阵子去成都演讲。成都市领导告诉我几个数字：成都市的房价是五六千一平方米。当时我就问：你们预估一下外来资金购屋的比例是多少？当时领导回答是：大概50%吧。一个多月前，我又去了重庆市演讲，重庆市当时的房价比合肥还要低：（2900多）一平米。当时我在重庆说：重庆市的房价当前是没有泡沫。可是，在演讲的最后，我提醒了重庆市各级领导。我说现在是没有泡沫，只要“虚靡资金”一进来房价立刻泡沫。话音未落，言犹在耳，重庆市就做了相应的措施。创造一个特区概念，特区概念一出来，大量“虚靡资金”涌入，一个月之内房价就会有泡沫。难道你说成都领导，或者是重庆领导它希望房价上升吗？他不希望，我也相信合肥的领导也不希望房价上升，也希望大家能够“居者有其屋”。但是我要告诉各位，今天房地产的上升已经不是地方政府能够控制得住的，那是一种全国性的资金流窜现象，这种资金打到哪里哪里就有泡沫。所以，到这个时候，你才能理解，为什么我一再呼吁“中央政府要改善投资环境”，或者说是要大力反腐，这才是问题的根本。营商环境的恶化，这几年中国是特别明显。我相信每一位在座的小老百姓都深切的感受到，每一位民营企业家也应该能够感受得到。另外，世界500强也感受得到。 在今年“两会”期间，世界500强在香港发表声明。因为两会通过的“两税合一”的方案，世界500强在香港发表声明，他们的观点很清楚。他们说：他们同意也支持政府的“两税合一”政策。因为他们说外商确实不该享有优惠，因为这是公正公平的。但是下一句话出来了：世界500强呼吁政府给他们提供一个公正公平干净的营商环境。他为什么要呼吁这个呢？因为我们的硬商环境在这几年内迅速的滑坡，滑坡的结果是挤压出大量的“虚靡资金”导致而成。这种现象构成了今天房地产的特色。房地产供给面的成本上升，加上“虚靡资金”上窜，使得各地房价一发而不可收拾，而且速度之快是你不可想象的。 以深圳地区为例，短短的几个月房价可以翻一番。你说这个正常吗？今天下午如果有时间的话，我还愿意跟你们谈一下，你们对于投资房地产和股票市场应该有什么样的正确认识。但是在我谈下午的话题之前，你一定要对我上午讲的话题有深刻的理解。下午你们不准问我：朗教授哪支股票可以买。我只会跟你讲像我刚刚讲的这种。各位要注意，这两种现象横贯着我国28年的改革开放。所以这也是为什么我是第一个在2005年11月的时候在人民大会堂提出一个观点：那就是房改之后住不起房、医改之后看不起病、教改之后上不起学。 （掌声） 到了90年代后期，执行的层面把“以经济发展为纲”的理念扭曲成了“以钱为纲”。那么在“以钱为纲”的理念之下，地方政府抓GDP，其他什么都不重要，地价越高越好。然后卖地的钱又做什么呢？盖大楼、修路、建桥。你不能说这样做不对，这不是对不对的问题，而是发展的路子错了。地方政府也想为老百姓做事，但是在“以钱为纲”的理念之下，必然使得地方政府注重某种投资，尤其是基础建设以及房地产投资。这种“以钱为纲”的理念，使得地方政府在推动建设的时候，将我们社会资源大量的扭转到了一些特定的部门。包括：地产、国企、基础建设、形象工程、政绩工程。难道不是这些吗？资源大量的涌到了这些部门，其他部门缺资金。其他的部门是什么部门呢？民营企业是大多数。所以在“以钱为纲”的理念之下，中国经济产生了一个非常特殊的二元经济体系；也就是在任何时候，中国的经济是过热和过冷同时存在。很多的媒体采访专家学者说：您认为现在经济过热吗？或者您认为过冷吗？您看到这个报道的时候，如果某人说“过热”或者是“过冷”，你就不要再看下去。中国的经济非常特殊，它同时“过热”，同时“过冷”。过热的原因是我们的资金被误导到了某些特殊的工程，那么其他的就过冷。你一旦走到这一步，就必然产生它的必然结果：一、宏观调控失效。二、通货膨胀。 这些也是各位目前所经历到的，而你发现经过听完郎教授演讲之后全部都搞清楚了。 你们肯定又好奇，为什么“二元经济”的必然结果，一定是宏观调控失效，以及通货膨胀必定发生呢？我想请各位思考五秒钟，想一想为什么？ 这个话题很重要，你前面如果听懂了，我的“虚靡资金”的概念，你再来理解一下现在的“二元经济体系”，你豁然开朗。你过去所有的疑惑，统统得到了解释。 “二元经济”指某些部门“过热”，某些部门“过冷”。 好，我们谈谈第一项必然结果。 那就是“政府宏观调控必然失效”。如果银行提高利率0.25%，你觉得提高利率会对过热部门有影响吗？“过热”部门所以“过热”，因为它“以钱为纲”它只想推动GDP的上升。因此你的利息再高，它照旧。因此提高利率0.25%，过热部门继续膨胀。但是“过冷”的部门就遭殃，怎么遭殃呢？猜一下。那就是“过冷”的部门大部分都是民营企业，他们的资金来源不是国有银行，大部分都是地下金融。地下金融的利率是非常有效率的。按照我的研究结果显示，地下金融的利率是官方利率的四倍。也就是当央行提高0.25个百分点的时候，民间利率应该提高1%。利率提高的结果，进一步的打击了“过度”经济。所以利率一上升，“过热”部门更热，“过冷”部门更冷。宏观调控失效，就是这个原因。 第二个原因也是你们最关切的━━为什么会通货膨胀，而且通货膨胀之严重是你们从来想象不到的。 比如说1月份粮油价格上升幅度最高到达20%，5月份蛋类价格上升（37%）；猪肉价格上升26%。以猪肉为例，6月份、7月份从26，一直涨到了40%。你咬一口肉就多付40%的钱，吃一口饭、弄点油又是20%的钱，吃一个蛋多付（37%）的钱。 （掌声） 现场高潮迭起、观众掌声不断 你吃一口饭多付37%的钱，去年年底我国粮食丰收，按照经济理论，按照经济理论农产品丰收，粮油价格应该下降了，是吧？到了一月份粮油价格上涨幅度10-20%。为什么？很多专家学者提出“都是错”的，什么结构性等等。你胡说八道，你搞清楚中国的状况了吗？真正的原因：“由于资源被大量误导到过热的部门，因此“过冷”的部门缺资金。政府必须增发钞票，而增发钞票的结果导致了全类的通货膨胀。我能够用最简单的话，把最复杂的事情讲的一清二楚。那么你要问我了，五月份、六月份、七月份，鸡蛋、猪肉等价格为什么会上涨呢？理论是一样的。五月份的猪肉价格为什么上涨？我们做了 调研，原因有这么几个： 一、饲料价格上涨。 二、猪瘟。 我们会发生“猪瘟”代表各地政府的失职，因为猪瘟不是靠农民来抵抗的，必须靠地方政府的来预防。最近地方政府对猪瘟已经不太重视了，他只关切GDP；猪瘟的发生，我呼吁中央政府要惩治各地官员的“严重失职”。猪瘟发生给农民的打击是什么你知道吗？我告诉你，农民的养猪户也是某种意义上的民营企业家，猪瘟的发生、饲料价格上升就导致了“投资环境的持续恶化”。什么叫做“投资环境持续恶化”？这个就是。所以对于小养殖户而言，猪瘟和饲料价格的失控使得他的投资营商环境恶化。那么套郎教授的理论，在投资环境恶化情况下他们的资金干什么？就会造成“虚靡资金”。当你把大猪宰了以后，你会发现“后继无猪”。民营企业家会不养猪了，他不养猪了，那个养猪的钱去了哪里呢？那么就是抽出资金，形成“虚靡资金”打入楼市、打入股市。所以这也是为什么猪肉价格上涨和股价上涨同时进行。股价上涨是老百姓对投资环境没有信心才导致股价大涨。 以猪肉的问题来看，你就理解了情况的严重性。一个养猪户的民营企业家他的心态，你有什么感觉？各行各业都是一样的。在座的每一个民营企业家，对于你现在所从事的实物投资兴趣越来越小，因此你风险越来越大。比如说工人难找、汇率上升、通货膨胀。这些都会使得你们每一位民营企业家的营商环境急速恶化，那么在这种情况下，你们就会把你们的资金跟养猪户一样，形成“虚靡资金”打入楼市、打入股市。所以各位注意了，通货膨胀在这种情况下是不可逆转的。以养猪为例，大家不想再做实物投资了，时间又长、风险又大。我买楼多好啊。听我讲到这里，你不寒而栗。如果大家都不做实物了，都去炒股、炒楼了，你知道会出现什么情况吗？我下午告诉你。 （掌声） 郎教授演讲慷慨激昂 你看，通货膨胀的问题，郎教授这样一讲我就清楚了。你什么都懂了。今天听完我的讲话之后，你会发现你们这些人就是中国最厉害的经济学家。因为我今天跟你讲的都是精华，没有半句废话。 （掌声） 当然，中国的经济问题非常复杂。我看到很多的父母带着你们的宝贝儿女过来，我内心感到非常的温暖。知道为什么吗？因为这么和睦的家庭多好，而好宝贝还挺好的，上来拍拍照、还在下面坐着听，多好。可是你有没有想过，你的小宝贝好不容易上了大学以后，将来肯定失业。辛苦的念完四年大学的必然结果就是失业。为什么呢？那又回到我前面讲的“以钱为纲”的教改。所以今天上午我把这个问题讲透了，你什么都懂了。什么都懂了，你回家又会后悔了。回家跟你老婆讲，我不该去听郎教授讲课。你老婆可能会问：为什么？他讲课很好，口才很好。你说：问题就在这，我没听过它的课之钱我过得很好，我听了他的课我现在什么都不好。 全世界的大学教育都是专业的对口？其实专业不对口这是正常现象。我在2004年的时候，我讲话非常客气。我现在发现有些专家态度都不好，也不客气了。 我们的教育改革也是“以钱为纲”。大学教育，提高收费，包括大学合并、扩招。你知道什么心态吗？因为中国大学生的比例，低于美国、香港、欧洲的。为了与国际接轨，所以我们要提高大学生的比例。是吗，就是这么简单吗？然后就搞合并、扩招，同时提高自己的利益，干嘛？ 大学提高收费。我原话问你，你收了这么多大学生，你提高收费的结果，你一切“往钱看”的结果，你的大学收费有没有“取之于学生，用之于学生”？有没有？当然没有。你没有“取之于学生，用之于学生”，所以农村贫困学生再也念不起书，再也上不起学。你有没有想过，你当初是农村子弟的时候你是怎么上学的呢？你父母亲含着眼泪送你上车，买不起卧铺，买了张站票，四年之后你就变成了大官、大企业家，然后你就搞手段了，开始搞教改了。 当你到香港旅游的时候，千万不要听导游说买健康保险。不需要。为什么不需要？因为在香港看病基本是免费的。你知道香港老百姓为什么愿意付税让你免费看病呢？这也是为什么香港基本是免费的。你知道为什么现在大家的同情心基本上没有吗？还是“以钱为纲”，“以钱为纲”的结果使很多农村学生上不起学。在我们批判之后，中央政府下达严厉命令，只要考上了一定要上。 今天教改的失败，我认为这些问题要抬上台面来仔细的思考。对于教改的失败，我认为各级政府要负责任的。 好了，你提高学费的结果，农村孩子上不起学，可能到这里来还不是什么问题。因为能来听我讲课的人，你们的心肝宝贝基本上能付得起学费的。那么下一句你要难受了：你的心肝宝贝上了四年大学以后基本上等于没上。为什么？当你大学扩招的时候，当你看到我国大学生比例低于美国、日本跟欧洲的时候，你有没有想到为什么？到底什么是个本质的问题，难道你只看表面现象吗？你晓不晓得为什么香港的大学生都能照得到事，而中国的大学生找不到事，难道你不做思考吗？在数字的背后，你曾经有没有做过一点点的研究。甚至我都不要你做研究，你把别人的研究看看也好啊。这种文章在国外非常多，任何的理论大概都有些提过，可你就是不看。你今天听完我演讲你就豁然开朗了？ 我告诉你，美国跟香港是个以服务业为主的国家，这个才是真正需要大学生的行业。所以美国80%的产值来自服务业，香港更高。只有服务业才需要大量的大学生。中国是以制造业为主，很多的制造业从董事长一直到门口看门的，没有一个大学生。因为生产鞋子嘛，需要什么大学生？制造业的本质就是不需要大学生，而服务业的本质就是需要大学生。一个以制造业为主的中国，你怎么敢教出这么多大学生呢？完全搞错了。你能想象到这些专家指点江山的水平了吧？你的宝贝出来找不到工作是他的错吗？不是。这么简单的道理当时会不知道吗？还真的不知道，这就让人很痛心。看，又是一个“以钱为纲”的教育理念。 我前面谈了这么多的话题，你会发现，整个意识形态在1995年之后发生了大的变化。已经把邓小平的经济发展的纲领，改变成“以钱为纲”的理念。一个意识形态错误，影响之大是你们在座每一位老百姓所正在承受的。 为什么有房产泡沫？为什么有股市泡沫？为什么有通货膨胀？为什么大学生找不到事？为了验证我的理论是否正确，你们在炒股的时候有没有觉得有个很奇怪的现象，那就是早上“政府提高利率的宏观调控”其必然结果是下午的股价大涨。你们都感到很亢奋。按照经济学理论，这个又是错的。按照经济学理论来看，利率一提高，股价应该大跌。为什么我们的股价大涨呢？我看了很多经济学的讨论，当然都是错的。拿我的理论给你们解释：那就是利率一提高的结果，就是进一步打击了企业家的投资意愿；营商环境更恶化。更恶化会导致什么结果呢？挤压出大量的“虚靡资金”进入股市。在这样的情况下，股市、楼市泡沫和通货膨胀，它的来源是同一种东西。那就是“营商环境越恶劣股市越火、楼市越火，泡沫越多”、“腐败越普遍，楼市越火、股市越火，泡沫越多”。 很多民营企业家，你们过去内心当中都因“经济发展惶恐”，今天听我演讲之后，终于得到了证实。哦，原来中国经济出现了问题。 所以***又开始了“第二次的拨乱反正”，“返回一个真正以公正公平的路线”；使每一个老百姓都有上学权利，每个老百姓都有住房的权利等等。 什么叫小康社会？那就是住得起房、上得起学，退得起休就是小康社会。改革开放28年后的今天你做到了吗？你们看看社会环境，社会堕落━━造假丛生。因此我们所处的自然环境已经不适合人们居住，我们所处的社会环境由于堕落也慢慢不适应人居。 因此***所谓的“科学发展观”是什么意义？就是给我们一个好的生存空间。什么叫“和谐社会”就是给我们一个好的社会环境，这才是党的总路线，也是人民的生死线。 讲到这，你才会发现，原来“十七大”召开前夕它的时代使命是如此之重大？你们想没想过一个上得起学、住得起房、看得起病、退得起休的社会？想不想到这样的社会去？你肯定想，那么你要往这里推动。就是以科学的发展观，建立一个好的自然环境。以和谐社会建立一个好的社会环境。这个原则和基础，就在于“公正公平为纲”，在“公正公平为纲”的政策之下，推进科学发展观的自然环境，和谐社会的社会环境。 这就是我认为的党的总路线，你知道这个总路线的时代意义有多大吗？那就是我们过去“以钱为纲”的理念走下去的话，你不会走向美国。你知道你会走向哪里吗？你会走向菲律宾。所以，在你没到达菲律宾之前，必须进行一次拨乱反正，这才是“十七大”的时代使命。这个时代使命，对于在座的每一个人来讲，影响太巨大了。所以我相信，你们每个人，都和我一样期待着政府“十七大”。 大家可能要问我一个问题了：郎教授，为什么会走向菲律宾？我相信你们很多人会问我，郎教授你不觉得体制问题要改变吗？我这么告诉你， 我根本不相信那一套，体制问题这么简单啊？我问你，亚洲各个国家哪个国家政治体制最好？亚洲各国政治体制最好的是菲律宾，它完全继承了美国的政治体制，有选举、议会、参议院、众议院等等，它们跟美国一样是自由经济。菲律宾是亚洲60年代的超级强国，当时的韩国、台湾、香港要构筑高楼大厦的时候，还需要到菲律宾请工程师来指导。菲律宾这么好的政治制度，难怪孕育成了一个亚洲超级强国。可是，那是1960年。今天呢？菲律宾的女人要到别的国家做保姆。为什么？菲律宾的经济成长结果，全部被特殊利益集团洗劫一空。哦，原来政治体制本身不能保证成功，而是执行。 各位要注意，这是我的一个新的观念。大家对于执行的问题要特别上心，很多人认为的问题是体制问题。我根本不同意，体制问题有这么简单吗？而且体制问题基本上是我国专家想出来的，基本上都是错的。你认为改变一个体制就不腐败吗？菲律宾腐不腐败，腐败，比我们更腐败。 我们的官员忙得不得了，一个礼拜恨不得有八天，为什么这个体制有问题，为什么不是全部腐败没有人干事。而是部分人腐败，所有人都很忙。到底是什么原因造成中国官场的特殊现象，就是腐败不是每一个人，但是忙是每个人都很忙。政府官员来听课不是不可能，但是他们要批公文。如果要批公文他一直从早上批到晚上10点都批不完。为什么会出现这种现象呢？我今天要把你们心里的所谓“体制问题”连根拔出。造成政府官员的部分贪污、集体忙碌的原因，就是公共产品提供不够。地方政府存在的目的就是给我们老百姓提供公共产品，只要公共产品的需求大于公共产品的供给，就必定产生这种现象；腐败和过于忙碌同时存在。 各位可能听不懂。我给各位举个例子，彩电脱销的时候彩电的需求大于供给所以才造成了彩电的脱销。如果有一排人买彩电，售货员必定忙碌不堪。所以一个彩电脱销时期的必然结果：一、售货员忙碌不堪。二、由于需求大于供给，因此就给了售货员一个选择的机会。只要这个售货员决定把彩电卖给你，而不给他，那他就可以得到10块钱的收获。只要有选择的机会，就一定有贪污。 好了，现在讲讲政府的职能。把彩电的故事拿到政府是100%的实用。政府的目的是提供公共产品，当公共产品的需求远远大于供给的时候，各级政府忙碌不堪，就像售货员一样。可是中国的最大问题是什么呢？你给了各级官员有了选择的机会。一个一把手可以决定公共产品给谁。就像一个售货员能决定把彩电卖给谁一样。你只要给一个政府官员有选择的机会，就必然有腐败。 到这里你们会发现，以郎教授的观点来看，中国的腐败不是我们经济学家所谓的“体制问题”。我认为腐败所以产生，是因为政府提供的公共产品不足所造成的。因此下一个阶段，你要解决政府的腐败问题，解决各级官员过于忙碌的问题，就要从这个方面着手。要加强政府职能，提高公共产品的供给，达到这个水平之后，两者同时消失。你有必要绕这个大圈子做这个错误的事情吗？到最后反而更容易走向菲律宾。 各位听我讲完之后会发现，我讲的公共产品需求过度的问题才能产生腐败的真正原因。这个观点也是我提出来的。我这么一讲就很清楚了，摆在我们面前的选择非常清楚。 我呼吁***中央要继续加强反腐，我们拿下了上海的腐败、天津的腐败，我呼吁中央政府也加强对北京的整治。但是这是真正的治标，真正的治本，那就要从政府提供的公共产品。因此我呼吁各位经济学家和各位学者，不要再花你的时间谈一些不需要谈的问题。大家应该集中精力讨论“公共产品供需失调”的问题。这才是解决的治本的良策。 所以目前的反腐要大力的进行，但是治本的方法要推动。那就是继续增加“公共产品的供给”以期达到供需平衡。我讲到这里，我已经给各位勾画了一个美丽的蓝图。这个美丽的蓝图经过我一讲，你发现很简单。你们有没有听懂？ 现场观众：听懂了。 郎咸平教授：既然听懂了，我就要回去换气了。谢谢各位。 郎咸平：刚刚主持人谈的这个题目，他自己已经帮我讲完了，所以我没有必要再继续重复。但是这个题目本身，我想带出一个新的话题。你认为经济发展的本质是什么？我们这么多年的发展给我们带来很多的疑惑。中国是一个以制造业为主的国家，你有什么指向吗？你觉得对你来讲是一个光荣吗？你引以为傲吗？制造业就是把资源用光挖光，不留给子孙的行业，这叫制造业。我们这一代人给下一代人所留下的是什么？是一个体制腐败、社会堕落、资源挖光用光的中国。因此我告诉各位，我们这一代所负的时代使命是特别的重要。我讲得更具体一点，我们这一代正是站在一个十字路口，何去何从由我们这一代人来做决定。你想留下什么样的环境给你的子女，由我们这一代来决定。 首先，我想谈一谈环境问题。 所谓“环境问题”，这是一个大家都关心的问题。我想请问，美国最发达的，最富裕的州哪个是以服务业为主？纽约州，纽约州以服务业为主。加州是加工业。另外一个州呢？叫做佛罗里达州，佛罗里达州的成功给了我们中国的发展一个绝佳的指引，因为这个州既没有工业、也没有商业，也没有农业。他有的是什么呢？他有的是最好的环境，最适合人居的环境。 因此，什么叫做“科学发展观”，本身就是我们如何看待自然环境。过去各级干部的思维误区就认为工业化是我们唯一的出路，认为工业化是造福老百姓的惟一道路。错的，你认为佛罗里达州成功有过工业化吗？有过农业化吗？有过商业化吗？什么都没有，因此他创造了一个首例，所以它成功了。因此我们要发现区域发展的差别性。 上一届政府所提的西部大开发、老工业区，这些我都存有保留。你想想看，美国的中西部也是非常落后的，连美国人都开发不了的中西部，我们中国人凭什么开发。中国的未来各省、各区、各县市的发展，不再是工业化、而是差异化。什么叫差异化？差异化是目前我认为不管在城市建设、省市的发展，甚至企业家的运营，我认为这都是重中之重的。而差异化不是表现在建筑物的差异，而是摆在思想的差异。我最近在国内也慢慢推广这个观念，我们各级政府要有思维的差异，企业家也要有思维的差异。 我们谈一谈，东北老工业区应该怎么办？我上个礼拜连跑了东北五个城市，其中有几个是比较落后的，包括盘锦、丹东。我到丹东感到他们民风纯朴，我就告诉当地的司机，千万不要误解了经济发展的原因。经济发展不是叫你在丹东建个水泥厂，不是叫你搞个造纸厂。我们不要这样的经济发展，我们要有质量的GDP。我们有这么多的经济增长率，其中一部分是环境污染造成。环境污染一样创造GDP，可是这种GDP我们不要。佛罗里达州的成功，是因为他有最好的福利、最好的医疗、最好的环境、最适合人居。这样有钱人就搬过去了，有钱人搬过去他们的税收就足以为养火这个州，这应该是中国的未来。搞好自然环境保护依然创造GDP，搞污染环境仍然创造GDP，哪个好？你投资100块搞环境保护，和投资100块搞污染环境所创造出的GDP应该是差不多的。我们现在干部的干部一上来就搞绩效、搞成就，这种就是“以钱为纲”。 我在这里提个新思维： 一、要承认区域发展的差别性。 二、将你不需要的资金投在最好的地方。 与其投资三块到西藏、到大西部创造三块钱，不如投资到东部创造700元，然后交叉补贴到西部。而且补贴的目的不是让你坐吃山空，也不是让你继续工业化。而是给下一代留下一块净土。 当我们承认区域发展的差异性，政府投资投在最有效益的部门，经济发展最前沿的部门，到时候通过政府的统筹办理、交叉补贴到东北、到西部，甚至西藏等地进行大面积的环境治理。与其让大西部成为工业城，让东北成为老工业开发区，不如让他们称为“东北花园”或者“西北花园”。当你创造出“东北花园”或者“西北花园”以后，你依然创造GDP；创造绿色GDP的结果会使得你这个区域变成差异化。我想请问在座的企业家，你们现在都比较富裕了，开着自己的小车，到了西部你最想做什么事？你最想带着你的太太带着你的宝贝儿女去享受一下蓝天、碧海、大草原。这些都是安徽、合肥最缺乏的，你到哪里都看到建筑物，你哪里还想在这里生活，你觉得你的生活质量好了吗？原来中国下一个发展是中国思想的发展，中国下一步发展要把中国建设成为更适合人居的城市。哪个省能够先理解这个思想，差异化才能发展的观念，你才能成功。而不是完全复制沿岸的工业发展的理念，你有什么理由在大西部发展工业，这完全是个无效益的投资。这就是一个“浮华之都”。 我们的思维都要进行大转换。举个例子：请各位去美国，当你从美国旧金山开车去雷诺赌场你会发现美国人建路是见山穿山，见水架桥。你可能会问，美国人好傻，走直线，炸山洞、造那么深的桥墩多贵啊。你有没有想过，建桥成本是非常昂贵，但是你有没有想到你少绕山汽车会节省多少燃料？所以到我们的西部看都是绕着山路，把资源破坏掉，燃料浪费得不计其数。你从来就没有想过改变思维，以一个新型的思维来节省燃料，以一个新型的燃料来节省木料投资。到最后你会发现，美国人建的大直公路是最环保的。而我们做的绕山建公路是最浪费的。所以这也不奇怪，中国是一个资源最浪费的国家。包括我们各省、各市出口创汇，“出口创汇”是过去各省市的口号，同时也是各级干部提升的重要标准。我现在告诉你，简单的“出口创汇”这四个字，而我们今天以及下一代带来了无穷了灾难。一个资源贫穷的国家，竟然敢出口煤炭给日本。一个资源贫穷的国家竟然砍我们的树卖给日本人，你说小日本人自己怎么不砍自己的树呢？凭什么我们中国人砍我们的树给日本人享用？那都是思想的错误。到最后你才发现，你拿我们有用的资源，出口之后换回来的是每天在贬值的美金。而且你拿它那么多的美金过来想干什么？我们现在1.3万亿美元的外汇，给了美国和欧洲更好的借口整治你。怎么整治你，天天让你人民币升值。中央现在在扛，这根本是扛不住的。人民币升值是必然的，人民币升值之后，中国沿海的出口型企业大量倒闭是必然的。我们的出口型制造业净利润率不过5%，坏的时候还不到这个数字。5%的利润率，只要我们的人民币升值超过5%，你的资金将被席卷一空。中央政府现在已经注意到了这一点，在控制，但是已经控制不住了。 你们可能都没想到我们的下一步。我本人是资本主义大学长大的资本主义专家，我最懂这一切。下一步就是美国和欧洲的金融资本、产业资本进入中国大量收购，而且是低价收购，几年之后中国即将成为经济赤字国。这就是我看的未来。如果你今天没听我讲，你知道这个吗？ 你怎么走到这一步呢？过去“出口创汇”的理念也是“以钱为纲”，我告诉你，我们这一代或者下一代会承受无穷大的伤害。这种“以钱为纲”的理念，给我们现在的政府、老百姓带来无穷尽的灾难。这个又一个什么问题？又是一个思想的问题。我甚至认为，我们国家要向往下一步走，首先要突破的就是思维问题。我认为思维差异化才是我们国家下一步的问题。 举个例子：日本有两家公司进入金融困境，一家是1999年的“日产”，一家是2005年6月22号的日本索尼。当日产陷入困境以后，日产的社长聘请一个法国人戈恩当首席运营官，戈恩上台之后把所有的小日本原本叫过来核对，他说从今天开始你们要把过去的思维改变。这叫什么？这就是“白纸理论”。戈恩为什么要呼吁“白纸理论”？2005年6月22号，一个曾经成就日本人光荣以及梦想的“索尼”哄然倒台，董事长在当天宣布把自己的董事长任务让给英国人。媒体话问他，为什么不找一个日本人？他说：日本文化所孕育的僵化思维，无助于问题的解决，这两家公司讲的都是一样。原来他们想要重组日产跟索尼，首先想到的是思维的问题。 思维问题是我们这一代最大的问题。我们这一代人的问题在哪？可能大家都搞不清楚。我想问问大家，你们都念完本科没有？念完了吧？只要你在中国顺利地读完本科教育，充分证明你们是一群没有创造力的人。 （掌声） 因为中国的教育体系，所培养的是解题高手，它不是培养创造力。尤其今天到了合肥，合肥科技大搞了一个少年班，为什么会失败？因为在这个教育体系下，少年班的尖子都是解题高手，而不是天才。这些解题高手拉到合肥发现一般，为什么？因为他不是天才，而只是解题高手。所以当你的小孩子读书不好的时候，你这个做母亲的、做父亲的，要想想我今天讲的话。你的小朋友一生下来就很顽皮、很聪明，半岁就会叫“爸爸妈妈”，一岁半就会唱歌，唱“心太软”，一上课就考25分；当妈妈举起棒子打下那一刹那的时候，想想郎教授的话。一个没有创造力的妈妈去打一个小天才，不是很奇怪吗？ （掌声） 所以各位要注意，我们的小学教育也是充分地扼杀了小孩子的创造力。小学教师最喜欢乖乖听话的小孩，这种小孩是普遍缺乏创造力的人，但是这种小孩是当班长的人。所以从小学教育开始，我们所选拔出来的基本上都是没有创造力的。我再这么告诉你，如果你认为你的小朋友是一个有创造力的人的话，我告诉你，他就讲是第一批被淘汰的人。他就是将在中国教育体系之下，第一批被淘汰的人。这就是中华文化的问题━━思想僵化。为什么？整个教育体系所培养出来的尖子都普遍缺乏创造力，因此你对很多问题都有一个惯性思维。可是经过我这么一点化，你会发现后面还有这么广阔的空间。 我希望通过这个演讲，把各位带到另外一个层次。我们谈得更具体化一些：思维的差异化对中国的未来到底有多重要？ 我看着大家的面像，很多都是企业家。我想问一下，你这个企业缺什么？企业资金、技术、人才重不重要？当然重要，那是构成企业的三大元素，不能没有。但是我告诉你们，我们过去的思想误区就是在人才方面着手、在科技方面着手，在资金方面着手。哪个企业不想培养人才、不想科技、不想上市融资？发展到最后是什么结果？我讲给你听：在国际化的浪潮之下，中国的企业在中国守不住，出也出不出去。今天中国企业的真正难处是国企也不行，民企也不行。在国际化浪潮之下，有可能双双被淘汰，我前面讲的汇率大战，下一场就是民营企业大量的被淘汰。为什么会走到这一步？我不从资金着手、也不从科技着手，我更不从人才着手。我要谈谈思维的差异。你要成为成功的企业家，首先你要改变你的思想。我想问一下，我们中国除了房地产业，哪个行业日子好过？不论你在什么行业，你的日子都是一天比一天难过？为什么？如果我们的经济走向是正确的话，如果我们的国际化是正确的话，为什么你的日子会越来越难过呢？可见我们的国际化是错的。当大量的资本涌入中国的时候，你将无情倒闭。 我为什么提起倒闭呢？因为当演讲完之后，可能有些同志要到餐厅贪污腐败，要青岛啤酒喝。青岛啤酒是国营企业的，以前两年为例。青岛国资局控股30%，第二大股是（安海）控股27%。只要他再多买4%的H股，他就会成为青啤的最大股东，所以朱镕基口中的民营企业“西湖龙井”和“青岛啤酒”突然之间就会变成其他国家的。 一个傻的地方政府用100块让国有资产流失，他可以卖到一万块。你们差在哪里？是思维的落后，你根本不懂别人在玩什么。 我们中国企业除了房地产业之外，大部分行业都是在这种阴影中起来的。所以汇率不断升值，下一步就是金融资本、产业资本席卷中国的日子。而且更可怕的是产业资本。金融资本还好，产业资本更可怕。他会动用该国的司法，联合收购我们的企业。这种案例我已经看得太多了，包括一些供电设备的工厂，德国的公司来收购它们，他们不让收购，结果资本家就在我们地方法院控告该企业是抄袭。知道你不是抄袭，可是就给你造成无穷的困扰。到现在我们发现，我们的司法机构不但贪污腐败，还崇洋媚外。给我们的企业造成无穷的困难，投资环境继续恶化。而恶化的结果是什么呢？挤压出大量的“虚靡资金”进入股市、进入楼市。 我们在国内守不住，你出也出不去。我问你一下，我们全中国的企业哪一个是真正国际化的企业？你想一想吧。我帮你回答，真正国际化企业是哪一家？我告诉你，中国企业几乎没有真正国际化。现在我们中国企业是守不住，也走不出去。 我还记得两家著名的企业，其中一家是TCL。TCL也想国际化，我批评的是对的。想怎么国际化呢？想通过运用中国的廉价劳动力，配合上国外的品牌以及技术，想通过这样就国际化。这么容易啊？这样就能国际化啊？那当企业家太容易了。后来他们收购了汤姆森以及（阿卡特尔）。另外一家也想国际化，他们收购了西门子的手机移动运营，两年之后两家公司业绩大幅下滑，国际化宣布失败。 原来运用中国廉价劳动力，配合国外优秀品牌已经是过时的东西了。思维太落后了，你说这些公司缺资金、技术、人才吗？都不缺。再看看我们国家，海尔收购美泰失败了。中海油收购优尼科失败了。他收购优尼科为什么不成？美国国会阻挠。美国不是自由国家吗，为什么国会会阻挠呢？你真以为他是自由主义国家啊？真正让外国企业无条件进入的只有中国。我就是用政府的力量限制你进口，包括钢材。你想怎么样呢？这就是国际政治。你走出国际才发现，你根本就不理解国际市场，你根本就不理解他们在玩什么。一个标榜自由经济的国家，竟然会用政治干预经济。 所以各位思考一下，中国企业是不是守不住、也走不出去？那你说我们的未来希望在哪里？你告诉我。 我再给各位描述一个恐怖的现象，那就是你要收购别人，别人不让你收购。别人来收购你，你还不得不同意，叫做WTO。产业资本、金融资本在中国的上空虎视眈眈的看着我们的内资企业，我们的内资企业都是以制造业为主的内资企业，以出口导向型为主的内资企业。这些产业资本、金融资本像老虎一样看着我们，美国政府利用政治力量不断的给中国政府施加压力，让你人民币不断的升值、不断的升值、不断的升值，一步一步的啃食着你的利润。金融资本和产业资本就像美国的国会一样，是秃鹰；秃鹰干什么呢？飞下来吃尸体。 你们听到现在心里什么感觉啊？你们说听郎教授演讲值不值得？ （掌声） 我理解这一切，因为我不是经济学家，我是吃资本主义奶水长大的资本主义经济学家，所以他的一切行动在我的预期当中。所以人民币升值是一定的。 我看在场的很多人穿耐克，耐克是你们最喜欢的，耐克自己做不做生产？不做。他给谁做呢？给一个傻子国家，叫“中国”。我们浪费我们的人力、把我们的资源挖光、用光，制造出来的运动鞋拿去美国销售，他们赚取40%的利润，而我们只赚5%不到的利润。我们把我们的资源挖光用光之后，只赚5%不到的利润。美国赚取大量的利润，最后还通过汇率升值让你5%的利润都赚不到，把你们的资源挖光，把你们的产品出口到美国，这就是出口导向型的制造业。你听我一讲，我们过去所相信的真理，郎教授这么一讲，这些都是错的。 我请各位再思考一下，如果我讲的都是事实，你觉不觉得我们“制造业大国”这五个字是个耻辱的名词？原来所有的“制造业大国”在今天的环节下，你是把属于下一代的资源挖光用光图利外国人。因此我们各级政府应该如何发展我们的经济呢？ 一、我不想听进行出口创汇。 二、我不想听吸引外资。 三、我不想听工业发展。 你知道我想听什么吗？我想听农民跟我说的话。我们就问一个老农民，你怎么灌溉？这个老农民会这么教育我，各位企业家、各位学者、各位官员，你要这么灌溉。当你把水闸打开之前，你要先挖沟渠，把水顺着沟渠引导到需要水的农田，这才叫灌溉。如果你说我不挖沟渠呢？农民会骂你：傻帽。因为你不挖沟渠把闸门打开，会淹没我们的良田。 你知道什么是我们的国际化吗？用农民的话讲：我们是一个没有挖沟渠的国际化。什么叫做沟渠？我卖个关子，我再问你一句话。资本主义的本质是什么？你的理解肯定是错的，因为你的理解都是我们这些可爱的经济学家告诉你们的。我在两年之前批评他们还比较客气，现在也不客气了。你认为什么叫资本主义？资本主义的本质是什么？你以为是民主、自由、议会宪法这就叫资本主义吗？你浮浅，那是表面现象。资本主义的真正灵魂、本质是什么？我如果不给你点破你永远不会知道。它的灵魂深处就是严刑峻法的法制化规则叫资本主义，只有在一个严刑峻法的法制化规则之下，民营化才有价值，自由民主才有意义。议会选举才有意义。如果没有严刑峻法的法制化游戏规则，你把西方、美国的经济制度、政治制度引进到中国的结果，就一定会让你走向菲律宾。原来菲律宾跟美国的差别在什么呢？就差一个严刑峻法的法制化游戏规则。这个规则不但限制政府的行为，也要规管所有人的行为。所有人都要符合这个法制化的社会，这才叫做资本主义社会。 那么“国际化的沟渠”是什么？那就是严刑峻法的法制化游戏规则叫沟渠。哦，同志们，原来我们国际化了二十几年，忙到最后发现忘了挖沟渠。你在一个没有游戏规则的情况下，你竟然敢国际化。那么你国际化的必然结果，一定是大欺小、强欺弱。产业资本、金融资本进来了，它可以随意掠夺，因为它比你强，他搞定司法的力量比你强得多。到最后就是农民教育我们的：洪水蔓延，把农田都淹没了。 可能你们会问，郎教授，你怎么现在才说啊？为什么以前你没说啊？以前我没讲话的地方，我没办法说。 甚至通过WTO要把我们的银行卖给外国人，全世界哪个国家敢卖银行？大概只有中国。你不信，我们收购花旗银行看他们卖不卖？美国国会又要出来干涉。银行能卖吗？我现在最后就讲银行的问题，金融体系的问题。 银行改革好“改”吗？我请问各位在座的来宾，银行的本质是什么？我们的建行、中行有那么多的坏账，你觉得奇怪吗？你如果把花旗银行放到十五年以前的中国，它到今天依然是10%的坏账的现象。为什么呢？比如说领导批条子，借不借？还有很多人借钱就直接当利润处理。他根本就不想还。你怎么可能没有坏账。像中行，要到纽约、伦敦开分行，业绩不怎么好，但是坏账很低。为什么？难道我们派出去的人员很聪明吗？不可能，一样的僵化，都掉到“本科”里面了。为什么业绩比较好呢？因为美国的客户都想还钱。哦，原来他们的经济素质好。那如果美国不还钱呢？美国有个很好的债券保护系统━━法制系统；法制系统可以逼迫你还钱。 原来银行建设的好： 一、经济素质好。 二、法制化建设良好。 在中国经济素质不好，法制建设不良好银行坏账是必然。我以前讲大家不信，我们的普法银行卖给花旗银行之后，他们才发现郎咸平讲的是对的。今天在经济素质低落、法制化不健全的中国，你把银行卖了，国外银行大肆收购我国的银行，而且是低价收购。好了，五年、十年、十五年之后，凭着我们全体老百姓的努力，经济素质高了，凭着中央政府的推动，法制化进程完成了。银行就开始赚钱了。十五年就发现，外资银行收购中资银行以后果然赚钱了，外国人果然会经营银行。你哪里会发现，他赚钱是我们老百姓努力，政府的努力才使他赚了钱。原来收购银行本身又是一个“国际不懂”。给我这么一讲起来，你会发现“哇，好恐怖啊；原来处在这样的情况下啊”。我想请问各位，你下一步怎么办？你留什么给你的子孙，你跟我讲。当然，经过批评之后，银行也不卖了。不骂不行啊。 （掌声） 卖银行之前，有一篇文章《世界银行公布的报告》，2000年的时候，我把他的结论告诉你们：“你是欲哭无泪”。这篇文章说什么呢？这一篇文章和我们国内经济学家胡侃不一样。这篇文章说过去发生250次银行危机，看一看各国政府是如何处理的。90%的案例都是各国政府束手无策，包括美国。如果连美国都束手无策了，你中国政府怎么会不束手无策。最近人民出版社要出版我的文集，《郎咸平的论文集》里面我就把这篇文章写出来了。他这么讲的：全世界的金融机构、专家学者没有一个人知道如何改革银行。这篇文章会在人民出版社出版的《郎咸平论文集》出版出来。全世界没有一个人知道如何改变银行，如果全世界没有一个人知道如何改变银行，你怎么改？你连银行的本质都不知道，就敢随意的改革银行，不然就是上市、不然就是出售，你好大胆。你晓不晓得这个策略将遗祸子孙？叫什么？叫“丧权辱国”的条约。因为不懂国际化卖银行就是“丧权辱国”。你们听得很意外，全世界没有一个人知道银行改革，再想一想我们喊得震天响的“银行改革”你听着不好笑吗？这就是我们的金融，我们的产业。目前我们的金融、产业都同时笼罩到资本主义产业资本、资本主义金融资本的秃鹰之下。最重要的体现就是WTO。第二就是让人民币不断升值。靠着两大政策体系，一个是WTO，一个是政治压迫人民币升值。配合这两只秃鹰，金融资本、产业资本相继来到中国，到这个时候你才想起来，老农民教导我们：哎呀，国际化之前忘了挖沟渠。 为了让你们心理更难过，在最后五分钟讲一段让你们更痛心的，保证你们中午吃不下饭。 你们这里有没有沃尔玛、家乐福？ 现场观众：有。 郎咸平：那你们完了。合肥只是二线城市都来了，按照美国某公司预算，五年之后沃尔玛、家乐福将席卷中国80%的资产。到那个时候外资集团会联合垄断，然后加大中间的利润浮动，把你中国的白银大量的流出中国。听懂我这话没有？原来我们今天的水平跟150年前的老祖宗差不多，150年之后我们的子孙会怎么评价我们？150年之后我们的子孙会说，150年前的合肥老祖宗还不如三百年前的老祖宗。至少300年前的老祖宗是打仗打败了以后才让这些白银流出的，而且大清朝的时候没有降将。而现在呢，150年前合肥的老祖宗还高高兴兴把白银送出去。 你们可能会觉得我讲话偏激，我偏激吗？我错过吗？只不过我比你们先进几年而已。 我在2005年曾经采访过深圳（供货商协会）的马秘书长：你们深圳经营最坏的零售业是哪一家？他说我们的一个会员开了32万元的大单给了一家公司，到最后没有收回这个32万，倒欠人家的账。 倾销在中国为什么会可以呢？因为中国缺乏法制化游戏规则。原来缺乏法制化规则是这个下场啊？那是的，那就是席卷中国。你们听着有什么感触吗？那我们真的没想到啊，你别怀疑，他是真的没想到，而且根本不知道。 这就是思维的问题，我们思维的僵化带领着这些问题的出现。我下面一个小时的演讲从环境讲到国际化，你会发现都搞错了，错在哪里呢？思维都有问题。那你说我们下一步怎么办？在这种僵化的思维之下，各地的工业化，把我们的环境搞的肮脏不堪。老百姓不会因为外资的进来而获利。举个例子，我几年前批评过的“苏州现象”，现在又应验了。苏州是引进外资最多的城市，到最后老百姓的生活更差了。为什么？因为外资本身就是掠夺性的行业，因为你没有法制化的游戏规则。 2005年苏州由于引进大量外资，因此人均产值是4万元人民币，但你知道苏州的人均可支配收入是多少吗？一万。那我问你中间的三万元差额到了哪里呢？这就是掠夺。我这么一讲，你们都听懂了。为什么事先想不到呢？所以我把这第二段演讲做个总结；第一段讲的是楼市、股市泡沫、通货膨胀。第二段是从一个“思维”一直讲到国际化，我利用每一个案例，充分地告诉你“我们思维的落后，使得环境被破坏了，发展被误导了，国际化被掠夺了”。这些跟什么有关？都跟我们的思维僵化有关。这个话题很有启发，哦，原来我们的思维的僵化是我国经济发展的最大障碍。我跟别人讲的不一样。别人总是认为：“我们中国的资源不够”。这都是废话，经济最发达的几个国家，包括新加坡哪里有资源啊？这都不是问题。我认为中国最大的危机就是思维的僵化。 有时候你们问的很奇怪：郎教授你也不穷，为什么跑到各地去演讲，何必呢？我想问各位：你们今天为什么会安安静静的听我演讲？因为你们每个人对中华民族都有一个强烈的民族情怀，在我讲到这些的时候你们心里会流泪，你们晚上会睡不着觉。对了，如果你们晚上睡不着觉的话，不准给我打电话。 我到各地演讲的重大目的是什么？就是要把这些你应该知道的，通过我的演讲广泛地传播。因为你们这批人是中国最重要的白领精英，而且是最好学的白领精英。这话讲的是没错的，不好学的都没来。我一旦把你们说服了之后，你一个人可以影响到几百人、甚至几千人、几万人；因为你不是一般人。通过你们这几百个人，可以把我的这个理念广泛地传播出去。我们的民族需要再教育，我们的民族不但要了解我第一段的讲话，也要了解我第二段的讲话。 大家对我这两段的讲话的实际意义理解了吗？你们不是听完回家睡觉就算了，或者回家继续搞你的腐败。你们要回家把这个理念广泛地传播出去。各位理解吗？谢谢各位。 （上午论坛结束） 下午论坛开始： 【主讲议题：中国经济大背景下的房地产及股市的投资机会】 主持人：请来到现场的朋友抓紧时间入座。 今天我们在元一?希尔顿大酒店召开的是由御景湾为大家组织的“郎咸平RBD高峰论坛”，今天上午我们的郎教授已经给大家就两个话题做了主题演讲；今天下午来的很多的朋友一定都是慕名而来，因为今天下午我们将有一个现场互动，大家可以和大师对话的环节。 刚才我们休息吃饭的时候也碰到很多郎咸平教授的铁杆追随着，今天下午我们现场的互动环节将会非常的精彩，为了满足大家的要求，我们缩短演讲的话题，给大家留出更多的空间和大师交流。 接下来我们请郎教授为我们“中国经济大背景下的房地产及股市的投资机会”做一个简单的演讲。 掌声有请！ （热烈掌声） 郎咸平：耽误了大家中午睡午觉的时间，下午的题目是个比较俗气，但是也是大家比较关切的题目：“你要如何正确理解股票市场以及房地产市场投资的本质”。 在讲这个话题之前，我想给各位设立一个极端的假设。我们就以今天早上养猪的例子做一个开始。各位请注意，按照“虚靡资金”的理论，这个养猪户是个民营企业家，由于看到了投资环境的恶化，包括瘟疫、饲料价格上涨，他认为投资环境不行，所以他就不养小猪，他把这个钱抽出来跑去炒股、买楼。你们可以想像出来，他炒股、买楼，可能几个月就赚了一百块，他投资两百块可能几个月就赚了一百块，他的利润是50%。但是如果每一个人，都像他一样都不去养小猪而跑去炒股、买楼，那么上涨50%是什么意思呢？那就是猪肉价格必然要上涨50%。当你不养小猪的必然结果，是你看起来股市和楼市对你有直接的好处，而且代价就是通货膨胀一定会出来。因为这个社会的资源是有限的，所谓的股票市场，它的本质就是构建一个动态活泼的经济舞台。股票市场只是根据社会资源做的某种程度的计算。股价比较要有基本面的支撑股价才有意义。 如果大家都不养猪了，都去炒股，你会发现当你失去5块钱养猪净利润之后，你的20%的收益率保不住。大家并不理解什么叫泡沫。你们总认为股价过高这是泡沫，这是胡说八道。美国的市盈率是20倍，有泡沫吗？其他很多国家市盈率更高，你有基本面支撑，不是有没有泡沫的问题，二三十倍只是一个数字，可是如果到最后，大家都不养猪的话，这个时候才是真正的泡沫。当你缺乏五块钱养猪的净利润之后，股票就有了泡沫。 当你把钱移转出去之后，缺乏实际面的支撑，股市或者是楼市的崩盘是第二个事情。所以走到今天你们将面对哪些东西？你以为你在股市和楼市赚了很多钱，实际上你所担负的：一、通货膨胀。二、崩盘的危机。没有可能整个社会都在楼市赚钱，你觉得可能吗？整个社会都在股市赚钱，你觉得可能吗？如果大家都赚钱的话，这个社会的资源就这么多，那谁赔钱呢？现在这种现象就是股价不断的上升，楼价不断的上升。每一个养猪户或者是企业家都跑去炒股、买楼，这就必然导致股价的泡沫上升、楼盘的泡沫上升。而且大家注意，任何价格一定是上下波动的，如果哪一个是平稳上升那绝对是不可能的。而我们的房地产价格基本上是平稳上升的，也就是说房地产平稳上升是没有下跌的，因此负面因素不会降低，而是加速度的积累。房价上升越快，负面的因素越加速度积累。什么时候能释放呢？上涨一些再跌一点，这样就能释放，所以这样就不会有崩盘的危机。但是如果你的房价总是平稳上升的话，那是负面因素没有得到释放的结果，负面因素会不断的加速度积累，到那一天就会突然的崩盘。这个就是1997年的香港地产，1997年的香港地产是房价不断的上升，每个月像疯狂一样的上升，到了97年一下跌掉了60%。当时我最担心的是房价大跌之后的必然金融危机，我想请问各位，银行贷款买房子，是按照什么标准贷款？是按照市场价值来贷款。因此在1997年香港还贷达到最高点的时候，96、97都是按照当时市值买的房子，因此按照当时的市值贷款，很不幸的跌掉60%。因此在最高点买房的时候，比如说贷款是70元，第二天是40块，那么这就是负资产。所以在1997年之后，香港最大的危机是产生大量的负资产，也就是说我把房子卖了以后，卖房子的市值还不够还贷款；因为楼市崩溃。还不了贷款会有什么结果呢？就有很多人不还了，干脆把房子丢给你，我不还了。只要香港老百姓有这种心态，把楼丢给你银行了，我不还，那就是香港的金融危机。但是最后没有发生，你知道为什么没有发生吗？因为香港老百姓非常具有信托责任，一旦像银行借了钱以后，他死命的还贷款。因为这是他的责任，他要这么做。所以香港侥幸的躲过了应该发生的金融危机。 现在我想请问在座的各位，如果中国发生同样事件的话，你认为我们的老百姓会不会扛贷款？这个我是不知道的，这个无法预测。如果不会呢？你知道发生什么事吗？整个中国金融崩溃，这就是下一步。中国金融崩溃的结果，你再连接我上午第二段讲的，你又给国际资本塑造了好机会低价收购你的资产。 为什么地产泡沫它的牵涉之广，为什么地产泡沫这么受到重视？原因就在这。地产价格只涨不跌这个时候你就要注意。你自己想想看，目前国内的房价，很多地区是不是这个样子？连中央政府这么严厉的宏观调控，它还是只涨不跌。如果大家都听懂我的讲课的话，我就把我刚才的观点重复一遍。当这个社会的投资环境恶化之后，我们以养猪户为例，有猪瘟、饲料价格上升，它不想养猪，不想养猪他把这个钱抽出来去炒股、炒楼，所以股价上涨、房价上涨。如果大家都这么做，你会发现股价上涨背后没有市直面支撑。这个才是真正的股市泡沫。以地产为例，地产价格只涨不跌，所以负面因素慢慢积累。好，我问你，你们觉得下一步是什么？这个我想你们都很清楚，原来今天中国地产以及中国股市的问题，不是各位所想的。郎教授您跟我讲那个股票我可以炒，哪个楼盘可以买？你要注意，今天的危机就在于股市和楼市的泡沫的成因，不是经济比较好的问题，而是经济比较坏。也就是投资环境的激素恶化造成这两边必然结果。你说我们应该怎么办？我坦白的告诉各位，我认为政府最重要的执政方针就是要给我们重新塑造一个好的投资环境，包括反腐败，包括公正目的。什么目的呢？就是希望大家都回来养小猪，只有你把“虚靡资金”抽回来养小猪，地产价格才会下跌，只有下跌才会释放压力。只有这样你股市泡沫本身才会有一个基础给你撑着，所以说股市泡沫本身不可怕，可怕的是大家还没有认清这个道理。股价背后一定要有利润撑着，没有利润撑着这才叫泡沫。目前我们国家的资金流向，就慢慢的走向了不养猪没有利润撑着的股市，那才能真正的泡沫。大家理解我的意思吗？所以我呼吁各位该干什么干什么，你认为股市很赚钱，确实也是。但是，你现在走得路是一条“无益之路”，你走向了一个偏激的路。目前我们国家的资源都搞到公共建设部门去了，所以你看，昨天我问的几个钢铁商，他说他们最近的销售成长率是30%。我马上问他，你觉得正常吗？你发现很多行业的成长率高的不可相信，难道一个国家，在经济增长率70%的情况下，他需要30%的钢铁成长率吗？你这个国家凭什么需要这么大成长率的钢铁业的？你这么需要房子吗？所以由钢铁业扭曲增长，你就应该感觉到情况不对了。 钢铁的增长也是由资金误导导致的，到了供给部门去了。所以你把我的“二元经济体系”彻底了解之后，你就会发现，在这些相关行业都会过度膨胀。这个行业膨胀之后，你这个利润可以撑起不下，没错。这是没错的。只是很多养猪的民营企业撑不起物价。这也是目前的现状。而且我们再想，一个国家的银行股，证券股是支撑大盘的主要股票。它成长这么快，而且最近几乎是这些股票支撑了大市。你觉得很正常吗？当然，很多人问我，郎教授应不应该买银行股？我跟各位这么讲，银行是怎么赚钱的？请注意，银行不是高科技公司，它的利润不会突然增长100%，这不正常。银行赚钱的方式就是放出贷款，收取利息。收取利息本身就是一个非常平稳的现金流，而这也是为什么银行股在美国是不值钱的，在美国它的市盈率是10-15之间，因为你没有什么潜力，因此你的市盈率只有10倍，最多15倍。 美国的制造业或者高科技，它的现金流虽然不稳定，但是波动大，有潜力，因此市盈率高。到中国刚好是反的，你发现最近一公布年报、中报，它的利润有得时候是翻番，这很奇怪啊。你说为什么银行的利润会这个样子上升呢？你是长期贷款收取利息的，你应该是稳定的，怎么可能翻番呢？原来这跟钢铁的意义是一样的，因为你的资金都放在了30%的包括像钢铁这样的房地产，而我们银行的资金也投到这里来了。所以你看到的奇怪现象，包括银行股、证券股撑着大市原因就在这里，因为你是“二元经济体系”，你的资金都到了“过热”行业里面去了。但是这个支撑了大市，但是你发现大市上去以前很多的股票价格并没有变动。原因在哪里呢？就是我们的股价已经反应出“二元经济体系”了。我更担心资金再从萧条的民营企业，再度转入过度膨胀的这些部门。下面就更明显了，那就是大市几乎就是由这几支股票支撑的，其他的股票跟着跌，因为缺乏实际支撑。 我前面讲的二元经济是“实际面”，到了下午你会发现二元经济的“实际面”，经济能够解释股价的“二元资本”。我这样讲各位都听懂了吧？这就是我们的股票市场。所以说，我们的股票市场有泡沫吗？这很难说，至少以我来观察，我们股票市场里面这些，比如说钢铁股、银行股，或者是跟建设有关的部门的股票大幅上涨，撑起大市，和我们上午所讲的“二元经济”是挂钩的。你讲他有泡沫吗？他也反应了“二元经济体系”，很难说。但是“二元经济体系”不管怎么说，你还是现存的市值。股票市场反应的就是市值的金融面。所以很多人问我，我们这些民营企业的股票跟其他的股票，比如说做衣服的部门，这些股票能买吗？你如果听懂我的演讲你自己选择吧。养猪的部门股票你敢不敢买。我相信我今天的演讲已经把你心中的疑惑非常清楚了。你现在就很清楚，哦，原来目前我们股市大幅飞涨，而很多股票价格不动的本质就是“二元经济体系”，而“二元经济体系”的本质就是地方政府“以钱为纲”的理念把资金导入“过热”部门。 也就是说，问题的症结拿到最后就是意识形态的问题。而这也是为什么我一再告诉各位，的党的总路线就是老百姓的生死线。当一切“以钱为纲”的理念成为主流之后，资金就会转到大量的“过热”部门，因为与房地产有关的开始蓬勃发展。因此在中国只有10%的经济增长情况下，他们可以达到30%。可是另外一个结果呢，就是民营企业部门开始更小了，养猪的人不养了，但是更重要的是这个萧条的部门都是民生必须品。就是跟你们每个老百姓息息相关的部门就是萧条部门，民生必须品持续萧条，从而使得民生必须品的价格飞涨，这就是现实情况。 我讲到这，我相信我所传达的理念已经非常清楚了。半个小时我就把整个中国给你剖析的清清楚楚，你们每一个人都是全国最好的经济学了。 从上午讲到现在大家还有什么疑问吗？股市只是“二元经济”的反应，由于大部分资金转到“过热”部门，因此民生必须品变得萧条。所以你要改变这一切，不是靠你我可以改变的，也不是靠一个地方政府可以改变的，更不是靠建设部、证监会的某些政策可以改变的，这一切需要国家的行动，国家的理念。只有从根本上改变这个结构，你才能够让这个社会恢复正常运行。这也是我们今天上午演讲做的最后的总结，这次又到了再一次的“拨乱反正”。让养猪户节的他的营商环境是好的他才会回去，只有到了这天，你才能恢复一个正常的经济体系；中国经济才能往前走。也只有到这一天，我们才能从股票市场、房地产市场和其他市场上获得真正扎扎实实的利润。 我讲到这里还剩一个半小时，接下来我们接受大家的提问。 谢谢各位！ （热烈掌声） 主持人：接下来的时间，我们的郎教授将给大家现场解答一下大家的一些疑问，现场的各位可以根据自己的理解，就经济类的问题提问。 第一排第一位观众：首先感谢郎教授，特别感谢力高?御景湾。这场报告会档次很高。我曾经看过一个报告说中国的房地产在近30年内都会持续上涨，这个观点您赞成吗？你判断分析一下，中国房地产的高增长还要持续多长时间？谢谢。 （掌声） 郎咸平：我还记得有几个地方领导，包括几个著名的城市邀请我去演讲就谈这个问题。 什么问题呢？“以房地产带动经济的发展”。这是胡说八道。我告诉各位，房地产的本质是什么？按照我这么多年的学养，我了解中外几千年历史地理，我就没有发现哪一个城市是以房地产行业发展起来的。都是靠某一个优势竞争，包括交通、政治、军事、旅游，你总得有一个原因让城市发展起来。当人口聚集了以后，他需要房子才会盖房子。所以房地产的开发，在中外历史来看，它一定是个滞后产业。一定是在某个城市竞争优势发展之后，老百姓需要房子，房地产才能发展。 怎么回答你这个问题呢？你这个问题问的非常好，也非常重要。当你讲这个话的时候，你不了解房地产的本质是什么。房地产的本质是一定要在一个经济发展之后，你需要房子的时候，才有房地产。你们不信的话，回头看看中外历史，哪个城市像我们以房地产带动起来的呢?没有吧。 房地产经营环境是有条件的，那就是你的经营环境、投资环境不断的改善，老百姓的生活水平，所得增加，他需要更好的房子，这个时候房地产发展才是正常的。投资环境越来越好，养猪的人想去养猪，养鸡的人去养鸡，然后赚了钱再去投资房地产，房地产价格持续的上涨，这就对了。 但是我们目前刚好相反，所以你说，房地产价格能不能在三四年内上涨？我当然希望能够在三四年内稳步的上升，这才能对老百姓有利。但是这个前提必须是经济的素质跟的上去才行，因为经济是前导，一个好的经济带动好的产业。一个好的经济带动好的股票市场。 所以我给你一个数字，在我的心目当中，一个好的经济、一个健康的经济运行的时候，你的股民应该获得多少利润？应该是每年平均8%左右。这是良好的经济体系。 那么房地产呢？通货膨胀呢？通货膨胀大概2%、3%。房地产呢？大概是4%、5%、6%，按照这种稳定的上升，我们的老百姓收入增加7%、8%，房地产再上升，这就对了。 这个问题只能这么回答：三十年后可能成长，但是我的成长模式和他们讲的不一样。我的是经济素质带动经济成长，然后股价稳定的上升，楼价稳定的上升。这才是老百姓想要的。 主持人：今天力高中国能够来到安徽投资，来到合肥落户，也说明安徽的经济在快速的发展；对不对？ 郎咸平：我今天不管谁邀请我，我该讲什么讲什么。并且我从来就不认为安徽经济是高速发展的。 现场观众：今天是七夕情人节，首先代表全合肥人民祝您节日快乐。 郎咸平：你代表女同志是吧？ （热烈掌声） 现场观众：我是您的超级粉丝，对您非常崇拜。其次，我是房地产业从业者，另外我又是御景湾的一名业主，我投资了御景湾一套的住宅。看了您的介绍，听说您是在香港的浅水湾有一套700万的豪宅，今天对于你来讲，如果你到合肥来投资，您会不会选择在御景湾投资一套住宅？ 郎咸平：好，我很愿意回答你这个问题。 我这个房子在今天的中国房地产来看是小菜一碟，我告诉你，我的房子是在尖沙嘴，我当初买的时候是700万。我有95%的钱是借来的。我的房子是什么时候买的呢？SARS时候买的，在SARS期间没有人买房子的时候，我用了35万买了房子，然后他们给我25%的免利息的刺激贷款。那是2003年的时候，到了今天地产价格肯定有上升。 对于你的这个问题我会不会买御景湾，原因是不会。原因不是它品质的问题： 第一、我根本不知道它的品质好不好。 原因在哪里呢？我怎么可能到合肥来买房子呢。如果哪一天到合肥安家落户可能会考虑。 主持人：我们现场的未婚女同胞有机会（玩笑）。 观众现场提问 精彩解答 现场观众：郎教授您好，我是安徽大学法学院的学生；刚才您一直强调一个社会的发展需要公平、公正。前不久我们新的《破产法》实施了，它引用了管理人制度，但是它这个管理人制度从任免到更换都是没有学习西方给予债权人更多的实际的权益，您认为这也是公平公正的体现吗？ 郎咸平：非常好的问题。今天的中国法律本身是缺乏的，我们中国的法律，我常常讲不但不缺乏，还过多。什么叫过多。我抄袭的本领是一流的。比如我们的《公司法》就是一部可笑的法律，把欧洲的《公司法》抄来了，把美国的《公司法》也抄来了。所有中国是既有欧洲的公司制度，又有美国的独立制度，加在一起是最没用的制度。因为中国最大的公司问题是执行的问题，嘴巴喜欢说，法定喜欢定，一到执行就不行。 夜总会火了也打夜总会，你不觉得你该做什么事情，你要贯彻、你要执行吗？不是的，他靠严打，你该知道，一个严打的社会一定是个落后的社会，一个落伍的社会。 你刚才讲的这个问题，包括中国的《破产法》，美国的《破产法》是我专家。我可以告诉你，美国的《破产法》，《破产法》本身的本质在哪里？美国的《破产法》不是让企业破产，是让企业在法庭的保护下使得投资人不要受到损失，这才能法庭，这才能“法”的最根本的因素。这一点，我们很多的法学单位搞不清楚。你把美国的《破产法》引进来又是表面现象，你知不知道美国的《破产法》的根本精神是通过法庭来确保老百姓的公正公平，老百姓的福利才能他们所关注的重点，而不是“法”本身。 我们现在最担心的是引进《破产法》之后，你没有悟到执法的真正目的，你不理解法律是干什么的。因为你问的这个问题比较专业，我不想用太专业的问题回答。你问的问题非常的深刻，而且你提出的话题到底是不是公正公平。我可以跟你讲，《破产法》的目的就是要达到公正公平的社会，让每个老百姓得到保障，这个得到没有，需要像你们这样年轻的学者继续研究。 （热烈掌声） 现场观众：郎教授您好，我有几个问题： 第一，我们在经济发展，融入世界经济的过程中，在金融领域里面，中国人是不是总是处于下风？ 第二，因为我们现在人民币在升值，它在仿效日本当年“本币”升值的过程，日本当年是股市经历崩盘，然后房地产也经历崩盘，我们将来会不会走这条路？谢谢。 （热烈掌声） 郎咸平：你的第一个问题，在金融领域里面，中国人是不是总是处于下风？你还需要会议吗？你知道美国最厉害的地方在哪？不是它的制造业、也不是它的军事业，美国最厉害的是它的金融水平奇高，你不可想象的。像日本人当前出口了几辆汽车，它就以为自己不得了了，最可笑的是，他玩美国人的游戏日本在80年代末收购了美国洛克菲勒。 我告诉你哪些东西不能玩？美国的可口可乐不能碰、麦当劳不能碰、石油不能碰，你别玩。美国的银行、美国的投资银行不是你玩的。结果小日本人玩了，玩了什么？收购美国洛克菲勒中心，当时美国的报纸对这个事情大肆披露。有的媒体还说这是第二次珍珠港偷袭。美国人愤怒，我看到这种消息当然比较高兴。最后你发现，没事；结果日本的这家公司成功的收购了美国的洛克菲勒。你的问题出来了，就在一个夜黑风高的晚上，有了一个突然不相干的事情出来了，那就是德法日美英在一起搞了个《广场协议》，《广场协议》规定日元需要不断的调升。日本人竟然签字了，好傻；这就是美国人最厉害的地方。你要晓得，日本人一旦签字，就表示日元一定会升值。如果日本政府签了字表示日元一定会升值，那么全世界的国际厂家一定会买日元。你买日元，你以为什么是汇率啊？什么叫汇率？汇率是各国政府为了达到真正手段的叫汇率。你以为汇率是价格啊？比如说这个茶杯，需求大了以后，你提高价格需求就少了是吧？你就平衡供需了是吧？那是茶杯，电脑也是一样，你们的衣服也是一样的。汇率不是的。好了，日本人签字了，国际厂家一看，签字了，日币会升值，买你日币。日币一升值，他们再买、再买再升值，这样下去几年下来，日本钱币升职摧毁了日本的经济。那家购买洛克菲勒的公司也深受打击，最后以半价把洛克菲勒中心卖回给美国人。等到拿到一半日元之后，一算拿回来的是25%的钱。你根据不是美国的对手。而且在当时日币在不断升值的时候，我注意到一个现象。那就是美国的政府不断的要求日本压低利率，而且日本的财团也是配合，因为他们希望持续发展。日本的各大财团也支持这个政策，内外一呼应，在不断的升值过程当中，货币是大幅增长，利率很低，火上浇油，到了最后日本的地产就这样上去了，不下跌了。日本的股价大幅上去了。 好了，请注意，按照郎教授的理论，这个地产价格不断上升而不下跌，是负面因素不断积累、不断加速度的积累，终于到了一天，两者突然崩盘，最后买单者是全体日本老百姓。这个政策清楚的告诉我们，就是因为这个“败”字，使得日本永远沦为美国的附庸国。一战之下，大伤元气；那就是美国的金融战争是最可怕的。 现场观众：前一段时间普通的老百姓参与证券投资比较多，经过股票市场最近几次大幅振荡之后，现在普通的老百姓都转投基金，基金最近是大规模的发行，基金行业最近高速膨胀，国内有一个说法说：基金业大规模发展，有利于促进证券市场稳定发展。我想请问一下郎教授基金高速发展占了市场份额已经非常高了，是否真能促进中国证券市场的稳定发展？ 郎咸平：这个问题很好。实际上你真正想问的可能是“基金业的发展是否有利于股市？” 我觉得你应该这么问，“基金业的发展是否有利于股民”会更好。你看，美国的基金是60%交易量，英国的基金99%；但是你要搞清楚，本质是不一样的。英美的股票市场和中国股票市场的本质不一样。就你这个问题，我想发问一下。最近你们有没有买保险？ 现场观众：有。 郎咸平：又错了。因为当你买保险，保险公司会给你一张单子，你每个月交多少钱，等你退休之后肯定会有一大笔退休款。一听起来非常激动，但是回到两个问题：本质问题。你看看你每个月的存款回报率是多少？你还记得吗？大概是7%、8%。同志们啊，7%、8%的回报是怎么算出来的？为什么保险单的回报率是7%-8%？谁来回答这个问题？中国股票市场谁能担保7%、8%。我给你个数，郎教授的记忆力超强，美国的股市从1930-1980年的股票市场回报率是8.3%，从1940年-1990年的50年间股票市场回报率是7.6%加上银行。所以8.3+7.6÷2=8%。因此当它在做保险计算的时候，就可以用8%来做回报率的标准。各位理解我的意思吗？就是你存一个月，存了一万块，按照8%的付利率算，到了30年后是多少。那是美国的股市，所以你在美国买保险基本没问题，按照8%计算到退休的时候应该可以拿到8%付利50年的结果。中国是百分之几？你既然没有计算中国股票市场回报率就敢写8%，你是误导。如果是百分之负二十怎么办？有没有可能啊？当然有可能。我以前在香港搞了个“退休基金”，像我这样水平的首席教授在1997年退休的时候可以拿2000万的退休金，如果我现在退休呢？才拿多少钱？20块。为什么从2千块跌到20块呢？因为我们的基金破产了。什么时候破产的呢？2000年左右的时候就破产了。所以说，各位同志，我容易吗？为了退休基金我来合肥演讲，我容易吗（笑话）？ 我们这个基金发展的本生代表什么？你要晓得，基金在美国，包括退休金、保险金统称“基金”。你只要每年获得8%的回报率这个基金就是好基金，但是美国基金之所以能够健康的成长是因为美国有一个稳定增长之市场。每一年都有很多美国大学生一毕业之后，就把他一生的财富用退休金或者是股市。当每个人都把自己的薪水放在股票市场的时候，股票市场开展成长。而且每个美国居民都知道，不论买基金还是自己炒股，当他在市场上受到上市公司欺负之后，美国政府一定会给你讨回公道。就因为这样大家对美国的股市非常的信任，只要发生股市的欺诈现象，美国政府一定会出售。包括大家知道的安然，安然倒闭了，帮他做的合伙人也倒闭。气侯又来了一家公司叫做世界通讯，世界通讯坦白讲犯的过错在中国人看来不大，什么错误呢？应该是成本开销的项目，他搞成投资，因此成本开销比较小。几年下来他替我们投资人剩下了大笔的钱，应该是好事才对吧？美国不可以，为什么？你不诚实。按照会计法则你不该这么做，你一旦这么做就犯法。各位知道美国政府怎么处理的吗？那就是我们八点档的联播新闻里面，美国的联邦调查局带着首席运营官每天游街走一遍，让大家看到你一旦违反美国的监管制度就让你的家庭蒙羞，让你的朋友看不起，两个礼拜每天走一趟。这就是美国政府的。目的是什么呢？让每一个老百姓知道，只要谁违反的美国政府的制度，美国政府一定会以保护中小股民利益出来严惩不贷。就是因为这个做法，使得美国股民非常信任股市，每个人都愿意把钱放入故事。因此美国留在股票市场上都是好的公司。好的公司留在美国故事，坏的公司退出。美国政府会保护投资人，因此美国股市每年以8%的年回报率。正是因为这样，它才有健康的保险市场，它才有健康的基金市场。它的本质不是基金，它的本质是有严格法制化系统。只有这样，你的资金才有价值，你的保险才有价值。 （掌声） 主持人：是不是咱们中国目前的保险都不可以投资了，是不是给我们老百姓没有更多的信心了呢？ 郎咸平：也不是。你今天买保险本身是跟炒股票是一样的，你要了解风险。风险大也没什么不好的，就像今年的股市一样。 主持人：据我了解，保险也可以做贷款，风险投资拿出来做，对不对？ 郎咸平：对。 现场观众：按照您刚才所讲的话，由于我国教育的失败和传统古典做法和僵化的思维方式，使我们的经营有些偏差。在这种情况下实际经济萎缩，会不会在经济发展高峰的时候产生一个股市和房市非常大的动荡或者是破灭。您认为这个是不是存在滞后期，这个滞后期大概多少时间？作为我们普通的股民来说，我们有什么方法来规避这个风险？ （掌声） 郎咸平：我刚才说的，本科是缺乏创造力。按照这位观众的讲法就是“缺乏创造力的就是本科”。我没有讲这个话。 僵化思维会带来经济的崩溃吗？不会的，这是两回事。我们就怕当这个政策是错误的话，一个僵化民族是不是一度错下去，这个才能危机。就像你在初中念书的时候，老师说你们你就记什么。比如说工业化是不对的，你有没有想一想，你把工业化的钱拿去投资环保，你所创造的GDP是一样的。你有没有想过汇率不是价格呢？汇率是各个政府为了达到自己的目的的手段呢？我今天呼吁各位，就是你的思维要多样化，在今天错综复杂的国际当中，谁能够在国际化之下生存，谁的思维必须要活跃化，谁的思维必须要改进、要创造，这个才能在国际化的压力之下，如何生存的重要条件。这个思维的创新，不但是政府所应该具备的，同时更是企业家所应该具备的。 最后一个，你说现在我们的企业看起来都没有什么潜力、日子都很过是吧。难道我们都完了吗？错了，这个正是你的机会，只要你有创造力。比如说做广告，广告业很难做。可是你想想，广告的本质是什么？你们的回答大概是做广告的目的是打产品知名度、或者是打企业知名度、广告告之。错的，全国的广告业都这么想，那么我今天告诉大家，广告的目的是打一个特殊的精神。不是打知名度，打一种你从来没有想过的精神，比如说耐克怎么成功的呢？它的广告打什么？不是打耐克的品牌。打什么？一种运动的精神。所以你买到耐克的就觉得运动劲十足。你买中国的鞋子没有。如果全国的广告都在打知名度，你在打精神，你不觉得这是你发展的最好机会吗？因为你的思维跟别人不一样。这也是我上午一再强调，下一代企业家最大价值是如何创造价值，必须是思维的差异化。 （热烈掌声） 现场观众：我是一个商人，在商人里面我是学者，在学者里面我是商人。我想问你，中国现在应该怎么样去解决中国民族企业，或者说中国个人的责任意识应该怎么从根本上改变？ 郎咸平：这个问题问的非常的学术化，但是我认为很有价值。所以我想我准备用比较简单的话给你说清楚：资本论里面马克思是这么说的：“资本主义是剥削的”，但是我要告诉各位，马克思对于资本主义的最大贡献在哪里？是他在写《资本论》的时候震撼了全世界，他让资本主义认识到当前那种“以钱为纲”的路走下去就是革命。1875年英国改革法案出来了，1894年美国的《反垄断法》出来的；大家根据英文来看会发现《反垄断法》怎么变成了反信托基金法呢？根据我去年发表的论文发现，当时在美国的信托基金是大加速，所以美国反垄断法的本质是反大家族法，这就是反垄断法的精神，到了这个时刻，美国政府认识到公平、公正为纲的重要性。而且劳资解纷怎么解决？已经不能从马克思所批判的“麻痹劳动者”开始。这就是思想的极大转变，那么怎么节制资本家呢？不是搞资本，那就是通过股票市场要求资本家以高市盈率套现离开经济舞台，把股票卖给中小公司。加拿大跟美国是类似的国家，加拿大上市公司里面89%都是大家族控股，可是美国是大中层，为什么？那就是要达到公平。当大家族用高市盈率退出以后，你颐养天年。比如说惠普，请问你惠普家族有没有一个人在董事会里面？没有。最后一个成员在几年前被踢走了，所以惠普已经是个大众持股的公司。大众持股有什么好处呢？那就是受了《资本论》的刺激之后，美国政府了解到，要真正化解劳资纠纷就应该从节制资本家开始，那么如果解决这个问题呢？就是“藏富与民”，怎么“藏富与民”呢？就是把股票卖给小老百姓。所以美国的大公司持股的是美国的大大小小的老百姓持股。这些公司被小老百姓持股，只要这些经理人员在美国的严刑峻法的管理之下，努力工作就能给公司创造利润，每当他创造一美元的价值股票市场就会30倍的反馈广大普通民众。所以各位请注意，美国经济成长的果实，最后通过股票市场放大30倍之后，它把国力的分给了普通老百姓，因此美国越强大，老百姓获得的利润越多。因此美国和英国是在《资本论》之后开始节制资本家，真正的“藏富与民”。欧洲怎么称自己？他们称自己是“民族国家”，美国、加拿大也是一个国家。讲一举开玩笑的话，真正的资本主义国家在中国。 （热烈掌声） 现场观众：今天听了郎教授的演讲我觉得非常精彩，也有两个小小的感想和一个小小的问题和大家探讨一下。 对于中国的教育问题、经济问题，郎教授我觉得你的名声也很大，我觉得你有很多的批判声音在。很多人觉得您有作秀、炒作的成分在里面，我想问一下郎教授您是怎么看待这个问题的？ 郎咸平：你所提的问题媒体报道了上千次了，我都难得回答了。 你说我是光批判，这是对。我想问你，医生看病干嘛要找到病因呢？我再问你，我批判“以钱为纲”我有没有解答呢？你的问题就是炒作，一切都以证明，我不再重复了。 现场观众：郎教授您好，我是安徽大学金融系的学生。我想问您：为什么早上和下午您都迟到半个小时？ （热烈掌声） 郎咸平：我跟你是一样的，我是听命行事。上午的时候他们说等领导，下午他们说几个重要人员都没来，郎教授等等好吗。 我跟您一样也是听命行事。 现场观众：作为大众人物，我觉得您的言行对大家都很有影响。 （热烈掌声） 郎咸平：你相不相信，省委书记或者***他决定不了这个小问题，这是你秘书的管的，我们管不到。 现场观众：经济学中有个博弈，我看过很多书，他们在英文上有的时候翻译成“游戏”，有的时候翻译成“赌博”。我想知道老师您怎么看待这个问题？ 郎咸平：正确的翻译应该是“游戏机”，你说“赌博”，因为整个经济学你知道叫什么理论吗？整个经济学就是一个选择，它不是一个特殊的“赌博”。 现场观众：今天很多人是冲着您的房地产和证券方面的，而我今天想跟您探讨教育方面的问题。 郎咸平：好，其实年轻人就是这样。 现场观众：老师您经常说，我们的政府一刀切，我们的人民一刀切，但是老师您自己也犯了一刀切的错误。现在的中国大学生已经不是以往的大学生，我们现在都是很有创造力的人才。 郎咸平：你的问题问完了吗？我愿意回答您这个问题。 中国大学生有没有创造力，不是表现在嘴巴上。我希望看到是你们工作之后的，你所带领的企业是具有创造力的企业，带领的政府是具有创造力的政府，你如果是学者是一个创造力的学习。我希望你所说的这些，将来做过我看，好吗？ 现场观众：好的。 现场观众：西方国家现在提倡45岁退休，上午我听了您讲得话，我们的下一代可能上完大学就没有工作。我也想45岁退休，今年35岁；这未来的十年对我来讲，只有10年的工作时间了，我现在手上也就500万现金，在这十年当中我的500万往那投，房子、车子、股票、基金都买过，我现在这钱往哪投？ 郎咸平：你说你的钱也不多，就500万。也不少了。 我今天演讲的本质是什么，我演讲的本质是楼市和股市的本质特征在哪里？如果你听懂我的演讲的话，我已经把楼市和股市的本质讲的特别清楚，你想怎么投资，那是你个人的抉择。我不能帮你做决定，我只能告诉你理论背后是什么做决定的。真正要做决定的是你自己。 如果你问一个美国人，你手上有500万人民币你怎么投资。他会很简单的告诉你，我就把这个钱放在股票市场上。为什么你没有这个答复呢？因为你内心当中对我们的投资环境是骄傲不安的。我个人是个学者，我改变不了这个社会。我只能告诉你你的骄傲不安在哪里，是因为你缺乏一个稳定的投资渠道。这个问题是个既存的问题，也是解决不了的问题。除非我们对股票市场和其他的市场有了进一步的规范，但是目前你的这种骄傲不安是非常正常的情况。 主持人：您钱要太多，可以去买彩票，生更多的钱 现场观众：朗教授您好，我是个没有读完大学本科的学生，所以我希望我的思想不要太僵化。 在座的中国人都希望能尽自己的力量让中国变得更好，您也说了，中国现在的金融是处于劣势。作为一个学者，以您个人的角度看，您怎样把您的理念更大程度的去概念这个社会。因为我认为影响民众是不够的，您有信心去影响政府吗？我想问的是，作为我们普通的民众，一名大学生或者是一名想把自己的企业变成很强企业的企业家来说，我们除了努力的使自己的思维更加的多元化与国际接轨之外，我们还应该做什么使中国真的可以走上强大呢？谢谢。 （掌声） 郎咸平：非常好的问题，我很愿意回答。在中午休息的时候，别人也问过类似的问题。郎教授您跟我们讲干嘛呢？该听的没来。你讲给***听啊，他们才能要听的。 我开个玩笑讲：***如果也认为以人为本他所喊的口号是对的，他所喊的口号应该坚持，他必然会提出公平公正。 今天我只是独立的学者，我和***没有私人接触。他可能也不认识我，但是为什么有人会说，郎教授您的想法跟他有类似的吗，您能够告诉他吗？我可以告诉你，一个以人为本的理念，一个以公平公正为主的理念，你只要自己的观察就可以观察出来。 我绝对不是跟他有私人的接触，他也没有要求我做任何的事情。而是以人为本的理念是一个非常正常的事，以人为本的理念是应该做的事。按照这个走下去，公平公正为纲也是必然的。我相信按照我这半年来对他的理解，他一定会这么做。所以这个问题你不要担心。 第二个问题，你是个本科生还没有毕业，所以你的思想还没有那么僵化，不像我已经僵化了。我已经读了本科了，我也是在中国的学校读的本科，所以我也是缺乏创造力，还好我中学成绩不好。 当你做任何一个工作的时候，你不要浮躁的想创业，你只要把每一份工扎扎实实的做好，那就是对社会最大的贡献。我们改革开放这么多年，我们一些观念彻底破坏的伦理道德，以及是非善恶判断标准。我举个例子，国企改革中不是自己的就做不好，这叫什么？叫体制问题。我想反问一句，你认为东西不是自己的就做不好吗？国企不是自己的，所有就做不好。你晓不晓得，这种说法严重破坏了中华的道德伦理、是非善恶判断标准。你一旦允许国企老总随意践踏国有资产，他将来就会有践踏民营资产的信心。 我再告诉你，你是民营企业家是吧？您是老板是吧？我想问你的副总、你的经理、你的员工是谁？你会发现你的员工都是他的人，那么他们是不是就可以不做好呢？如果你的公司都不做好，你的公司怎么做强、怎么做大呢？这也是我们很多的民营企业家发现你的员工不愿意把事情做好，浮躁的很。这个不是美国的现状，这是中国的现状。你知道缺乏什么吗？我们年轻人缺乏什么？缺乏对于国家、民族甚至股东的信托责任。所以这是我应该跟你强调的。 你不是年轻人，你如何做好，如果你好好的做好你每一份工作，如果每个人都这么做，我们国家的希望不就是很大了吗？至于你想当资本家、企业家，我跟你说，当企业家的机会不是每个人都有的。2007年之后，你想当一个成功的企业家，你要了解下一代的企业家和90年代成长的企业家不同。90年代孕育出一大批企业家，但是在2007年之后，在国际化压力这么大的情况下，我认为下一代的企业家，一定是实干、苦干同时是具有思维创造力的人才能够当企业家。 （热烈掌声） 主持人：刚才收到匿名朋友送来的问题，最近国务院下发了建立廉租房制度和经济适用房制度的文件，这个文件被称为中国房地产第三个里程碑式的文件，请问您对这个文件也何评论？这个制度的建立对中国今后的房地产市场将会产生什么样的影响？ 郎咸平：有关单位向建设部发的很多条款是很奇怪的，比如说“90平米”，你怎么想出来的“90”，为什么不是“89”呢。在上海可能希望大点，在别得地方可能小一点。为什么又一刀切，这个一样是一刀切。什么意思呢？我们各地政府少盖了经济适用房、少盖了联组适用房吗？昨天几个媒体采访我，在博鳌的时候，他们说郎教授我们是成都来的，我们的政府盖了很多，但是申请的人不多。我说你薪水多少？他说两千多。我说你怎么不申请啊？他说因为经济适用房太远了。我说这就是问题。今天已经不是各地政府要不要盖联组适用房以及廉租房，而是你盖这座房的本质是什么？本质是希望老百姓买得到便宜的房子，你是为老百姓的住而解决问题的。但是我告诉你，投资的资金你怎么用，分配的过程你怎么找出话题？到最后你发现，经济适用房盖在市中心的买的就不少了。 也就是说，条文太多，缺乏绩效性。 主持人：郎教授您好，今天听了你的讲座感觉非常有新意。以前听到的一些国内的所谓的主流经济学家的观点，的确没有代表中小民众的声音。我想问几个问题： 一、你认为基督教信仰的传播和中国未来法制之路存在着什么必然的联系。 因为我知道美国的强大是在80%的基督教信仰的基础上。 二、国家去年颁布了《直销管理条例》，你认为直销在中国的未来，以及在世界的未来，以及它的传统行业的影响。 三、因为你的德林系和格林科尔系很正确的语言了，那么在股票市场上明天系你有研究吗？谢谢。 郎咸平：宗教信仰的问题，我想请你回去再读读马克思的资本论。他说：宗教是鸦片。把上下文读通，读他的原文版。因为劳工受到的压迫，所以需要鸦片来麻痹自己。所以我跟你们讲，宗教本身在西方社会里面起了很大的作用。 比如说美国的总统，他就会在全国民众面前祷告；美国的法院，你上台作证的时候要你按着《圣经》发誓，你要知道宗教的本质是什么？不是你信不信的问题，而是宗教存在的本质是干嘛的？宗教存在的本质让你畏惧。你一旦不惧鬼神必然胆大妄为。你不觉得中国现在的现象就是这样子吗？ 二、“直销”。 各位应该对直销本身很理解，直销本身应该不是立法的重点，而是直销本身以及欺诈这才能立法的根本。你应该对直销所产生的各种问题进行管理，包括企业。 当然，你对我的著作可能不太留意。在2001年5月份，我写了一篇文章之后，7月份我又写了一篇《明天系》的文章，你可以上网查一下2001年的《新财经》上面有，这个就是明天系。 现场观众：两个问题： 一、昨天我在北京正好和吴敬琏老师交流了“郎顾之争”，吴敬琏就说顾雏军就不像中国的民营企业家。我想问一下您怎么评价吴老师的这种评价。 二、银行每年的资金发行量以16%-22%的增幅在增加货币的流通基础上，然后还进入了加息通道。我想请问郎教授，中国今后利息增加大概会持续多久，会增幅多大？ 郎咸平：第一个问题，我和顾雏军之间的问题，我对这个问题从来不发言，因为结果很清楚，再多说无意。第二个问题，你所提出来的认为加息还要持续多久，幅度多大。 由于中国是个“二元经济体系”，加息本身的效果是有限的，因为加息的结果会使得过热的部门继续过热，过冷的部门更冷。更糟糕的是，一旦加息之后，会使得过冷部门由于投资环境更差，会使得“虚靡资金”更多的进入楼市、进入股市。 目前中央推出的宏观调控概念本身，我是支持的。我们必须要调控，过去我们所以来的是金融手段调控，现在我们要多管齐下。所以宏观调控，我们要更宏观的解释这个问题。也就是说，宏观调控除了金融变数之外，反腐败推行一个公平公正的理念，这样的算不算？如果这样的算，我认为这才能有效的宏观调控政策。 现场观众：郎教授您好，我最早接受郎教授的教育应该是在上海的时候。郎教授是不是知道还有类似的与上海“世博案”相关的类似的问题。 郎教授专业应该是金融，中国现在对内人民币升值，对外通货膨胀。我记得前一段时间，教授还有一个言论：就是针对“虚靡资金”特别是外资涌入曾经给过政府支招，现在有关郎教授给政府支招的言论为何少了？ 郎咸平：感谢你对我节目的关切，而且你讲的很到位。 我本人在上海是第一财经频道，里面有个节目叫做《财经郎咸平》，收视率奇高。我的节目在2005年下半年我的标题就是社保资金是老百姓的养命钱，不能随意动。当时由于上海市委的监管，让我不能把话说明白。也就是因为这个节目促发了2001年1月份，中央下令这个节目停播。 第二个问题就是你所提到的，我以前曾经在广州发过言，我认为，你要组织国际热线流入，你不能发誓。我发誓股市不升值，这个没用。你对老婆发誓可以，但是对于国家政策来讲，不能发誓。因为你所代表的是政府的信用。同时对付国家炒家，要让他损失钱他才会走。你天天发誓不升值，你一旦破了第一个市，人家就说哦，要升值了。你越发誓，国际热线越多。你让他怎么出去呢？不能靠发誓，你要打破他的预期。你要突然贬值，突然升值，才能够打破他预期的。你让他抓不到你的行踪才安全。理解我的意思了吗？ 现在你靠发誓，你不让他受损失，是不行的。当时我为什么建议3%的贬值呢？因为你只要3%的贬值，你能够撑上三个月，国际热线就会走。但是这个就是一个操控的问题，你政府就要有这种决心，要有这种胆识，更重要的是要有这种能力操控外汇。问题是你有没有这种能力。所以我对央行推出的浮动汇率本身我是坚决的反对的。 我可以大胆的说，中央银行有两千名经济学家，我可以告诉你，没有一个人知道如何操纵外汇。你只要让我们人民币浮动的必然结果，就是造成国际炒家的聚集。规定汇率确实比较落后，但是它的好处就是靠古老的方法可以阻绝外来的冲击。这也是为什么泰国金融危机的时候中国为什么能够幸免遇难。世界各国财经规定汇率的是大多数，超过百分之六七十，真正敢搞浮动汇率的首先要人才，敢搞浮动汇率的一定是欧洲、美国或者日本这种国家，其他国家、发展中国家搞浮动汇率是非常危险的。汇率一旦浮动之后，别人就有机会操控你的汇率，这是非常危险的。我自己是资本主义经济学家，我应该鼓励金融自由化是吧？可是你不能鼓励，因为金融自由化本身就是一个所谓的国际战略。所以为什么我说，金融方面你要稳步的向前，因为金融政策的出错和工业、农业不一样。金融政策只要上午出错，下午就是几百亿美金的损失。这就是金融的风险大。所以你不但要有能力操作，同时要有能力驾驭金融。问题又出来了，你有这种能力吗？ 主持人：我们时间有限，回答到16：00钟，现在再给一个机会；这边这位女士。我们多一点机会给女同胞，否则得有机会了。 2006/12/09 郎咸平8月7号深圳主题演讲 　今天谈的问题，是宏观的层面上来谈一谈我对房地产行业的看法，这个看法是我个人的浅见，可能这个切入的角度不太一样，我简单思考一个问题，这一次的宏观调控政府从2003年开始，陆陆续续地推出了多项政策，一直到今年6月、7月为止，在座的各位都是在深圳地区居住的企业家或者平民百姓，你们有没有感觉到，深圳的房价并没有受到太多的干扰。这是我的感觉，那么话说回来，我跟深圳的的地产发展商交流，他们激动地跟我们说这还是深圳的形势好，民间的所谓的经济意识比较强，自由市场形成比较早，所以并没有泡沫现象，因此中央政府宏观调控对深圳没有影响。 　　 　　往北方走，天津和北京影响也不是很大，我们前两个月做简单的估计，我们发现广东地区跟北京购房率稍微提高了, 只有上海受到最大的打击。可是各位想想，难道上海地区的民众自由经济的认识不如广东吗？不如北京吗？我想不是这么简单。为什么在全中国经济首先的发源地并不是深圳？是明末政府时期从上海开始。这样与国际接轨的城市，为何会在这轮国家宏观调控成为对象？而且上海房价之高，涨幅之大，我相信从领导人到地方政府表示高度不理解，上海的老百姓教育水平跟广东相比不相上下，对事物的理解，对经济运行的掌握，不应该有太大的分别。这样的人群，怎么可能会在广东地区跟北京地区还有上海地区造成如此大的差距，难道是上海的民众有问题吗？我这么一讲，我相信各位嘉宾可以对我所讲的呼之欲出，整个事件不是简单的泡沫问题，而是我国整个宏观环境还没有跟国际接轨，而且从去年调整利率，一直到今年调整汇率，我在公开场合发言的时候，我公开表示反对中央政府的做法。反对做法的原因非常简单，因为我国的金融体系是一个二元化的金融体系，我国的金融体系承受不起利率与汇率的不稳定，我国的金融体系承受不起房地产的泡沫，这些都应事先作防范，正确的政策实施的话就不会有上海的现象，这就是我对外发言的基本观点。 　　 　　　　今天看房地产的问题，升值对房地产的影响？房地产未来走势应该怎么样？深圳的老百姓如何看房地产？今天的房地产政府清楚一点，今天的房地产市场已经不能单纯从房地产谈房地产，已经成为国家政策的环节了。因此我们从前几年的宏观调控一直到利率汇率的变动，到这次房地产宏观调控，都有着千丝万缕的关系。我对政策的调控认为基本上没有达到要点。也就是说，最近这一轮政策的出台，对于房地产泡沫而言，我们基本上没有搞清楚为什么泡沫形成于上海？而整个宏观政策的推行“一刀切”是不可以接受的，中国老百姓的消费习惯，取决于两个变数，一个变数是薪水所赚的钱，第二个变数是固定资产产生的财富效益，目前表面上看起来，我们一刀切的宏观调控对很多地区是没有影响的，包括广东、北京，但是你的财富效果已经开始受到影响，只要你的财富效果受到影响，一个最直接的打击就是消费心态会改变。 　　 　　　　如果你今天买一部汽车认为贵，并不是今天要不要买的问题，而是很多人会由此推迟消费行为，后面将是整个深圳地区的新消费观念的改变。所以大家千万不要认为这次宏观调控目前没有多大影响。这就太简单了。不是的，影响之大，是我不能理解，也是你不能理解的。我在国外做了很多年的研究，包括国家的宏观调控政策，货币政策，金融政策。全世界除了中国以外，公认的事实，那就是金融政策切忌大起大落，为什么？你调整利率也好，你调整汇率也好，有两点你是控制不住的。学术界称之为定论的东西：一个是什么时候产生效果不知道；第二个效果多大不知道。 　　 　　　　因为如果一个政策的推行，不知道什么时候产生效果，或者不知道效果有多大，这个政策必须要稳健。而为什么美国政府对于货币供给的控制始终在一个稳定的水平？你们在座都是做企业的，日本、美国、欧洲的厂商基本上都知道如何对外汇的风险。但中国不稳定的金融政策，也就是汇率和利率的调整，最后是由生产厂商承担，也就是消费者承担。当然，最后是要中央政府包括中国人民银行来承担。 　　我不理解，为什么这么简单的事情在中国大陆还需要讨论？也就是应由中央政府来承担金融政策的风险，而不是老百姓承担。人民银行还搞不清楚这个道理，因此这种不负责任的政策，是我表示反对的。 　　 　　　　那么各位想一想，今天房地产的未来，不是取决于老百姓怎么想，也不是取决于发展商怎么想，我们何尝不希望，住者有其屋；我们何尝不希望老百姓买到廉价的住宅，可是这种趋势发展下去的话，你住不到！ 　　 　　　　我举个例，上海地区也是我比较熟悉的地区，房价到了什么地步？所谓城区“三二一”环线，内环是三万元一米，内环跟外环之间的二环线是2万元一平方米，外环“三环”线以外是1万元平方米。政府统计数据称6700多元/平方米是不可靠的，我讲的是数据是比较真实的。这种数据远远高于广东地区和深圳。 　　 　　　　很多媒体说影响上海房价有三个因素：第一，是上海老百姓收入显著增长；第二，由2009世界博览会在上海举行；第三个原因，就是可能有外国资金的流入，包括温州、香港等地的资金的流入。我跟各位讲，这是非常简单化的看法。 　　 　　　　第一，上海老百姓比较有钱吗？我们看一下，从2002年－2004年，上海老百姓可动用收入所得的增长率是12％左右，在广东也是12％左右，北京也是12％左右，几乎差不多。因此第一个理论根本不成立，上海老百姓并不比北京和广东老百姓更多钱。 　　　　第二，世博概念。奥运概念在北京更吸引人，更是卖点。世博在哪里建造？在浦东，5.28平方公里土地。但我们观察到，这次泡沫的形成是在浦西。因此第二个理论也不成立。 　　　　第三，是否是外部资金的炒作。我自己在上海电台有一个节目，曾经谈过上海的房地产，但是有人不希望播，结果没播成。为什么呢？既然，前两个因素表明，即不是上海百姓比较有钱，也不是世博概念，那上海房地产短短半年内，炒高了一倍以上的唯一可能，就是国际炒作。什么叫做国际炒作？我们比喻一下，外汇储备1000亿美元，其中有700亿知道来源，包括直接投资、贸易等，但还有300亿不知道来源！ 　　　　我同时又想到一个可笑的问题，你有什么资格搞浮动汇率制？你有什么资格搞利率自由化？你有能力驾驭国际炒家吗？甚至我在开玩笑讲，这个钱是不是国外潜水艇运进来的？ 　　　　今天上海房地产是怎么回事？假如我是国际炒家的话，我想暴炒国外的股票是傻子，炒不起的！我都知道国外监管机构不会不知道。但国际炒家所想的一定是会挑一个城市，这个城市有独特性，我如果只有500亿资金的话，我去哪个城市？ 　　　　就当成是我的猜测，虽然我猜问题是比较准的。我假如用500亿到1000亿资金炒作房地产，我会去广东或北京吗？象广州政府发展规划是东向天河，南向番禺；象北京是二环、三环、六环等，如果再数到七八环，连天津都变成北京的一个区了，北京二环之内的区域是市中心区，但是北京老百姓是不喜欢住在那里的，那里多是政府的机关单位。我们承认那是市 　　中心，但不喜欢住在那里。那么，住在哪里呢？跟着环走，在三环、四环，我们可能住在亚运村，朝阳区有可能住，海淀区有可能住，甚至住在清华、北大附近，各有各的特色。所以北京区域跟广州一样，居住区域散布得很广。但在我们大上海地区，是不一样的。上海地区有南京西路和淮海路，在这个片区，土地供给没有了，在有限的土地上造有限的几栋房子。上海老百姓和广州、深圳的老百姓不一样。如果上海老百姓买郊区别墅的话，也会希望在市区里有一个小房子，不希望脱离市区生活。你说在南京西路和淮海路买房，他们肯定愿意。 　　 　　　　比如广州人想住在广州的市中心吗？肯定不想！北京人想住在北京二环以内吗？就是故宫附近，你肯定不想！但上海老百姓就是想住南京西路和淮海路，当然这个供给量非常小，没有数据公布的事，我不希望对外发言。下面都是我实地观察到的现象，那就是国际资金，比如香港来的资金大举购买淮海路和南京西路，这些内环区的所有高价楼盘。怎么买？我发现操作手法跟2003年国际游资炒作H股是一样的。什么原则呢？首先大批量的购买。在买入累积到一定数量以后，炒家一起进入，然后在最后要出手的三个月至半年左右时间，大幅度上扬，然后高位套现，卖给傻瓜。当时对H股炒作，我讲这个话的时候没有数据，因为香港联交所规定，机构投资人持股量10％以上才需要汇报，所以当发现没有机构投资的时候，到了2003年4月1日，联交所突然宣布5％以上也要宣布，当月塌陷。大部分持股都在5－10％之间，有几家公司9.9％不想披露。这种现象当时炒作H股本，就是八国联军的时候，国外一起来炒作，不像我们自己的庄家是互相厮杀的。国外同时进来，一起囊括，一起炒作，第一阶段炒这几家，互相揭盘，我先购买，然后你也进来，然后一起退出，第四个人进来最高价格 　　拉升，然后四个人一起退出。炒H股的时候，第一家先进来，然后第二家再进来，第三家再进来，怎么套现，第四家进来到高位，前面三家一起套现，下一次换一家，你这次牺牲一点，下一次你第一个炒，我们互相配合。大家理解了没有？（掌声） 　　这是H股炒作，你们上网看一下，2003年我在《21世纪经济报》发表的文章。这次我们发现也是类似情况，但是我们没有数据，我很多学生做房地产代理的，我发现情况很类似，怎么回事？就是03年的时候，04年的时候，一起进来的，由于地方非常小，少量资金给拉抬楼价，到最后我判定是在今年年初或者去年年底，开始由最后几家进来，当时的房价，从去 　　年2004年的6月份到今年6月份房价在当地楼盘占了一倍以上，可以从1.5万到2万，甚至到3万以上，短短的几个月，一起出货，高位套现，卖给老百姓。造成泡沫，大赚一笔而走，人走了以后，政府开始宏观调控。第一，你两年之内卖掉的，给5％的惩罚。要卖房子以后，你必须先交清贷款才能买房，各项条条款款让你卖不了，这就是高手过招，让你走了以后才来调。（掌声）到最后打击了谁？就是打击了上海老百姓，这叫做技不如人，也叫做嫌贫嫉富。然后房地产走到了这一步，你事先难道不晓得这就是国际炒家吗？我告诉你，他就是不知道。 我到处演讲，我从来没有给银行、证监会演讲，不学习是不行的。当然这话是公开讲的，在上海也照讲，你所接触的竞争对手不再是深圳的房地产商，不再是北京、上海的房地产商了，宏观调控要有宏观调控的原则，必须国际化，这是最基本的。我们在150年以前，在大清王朝的时候，我们签订了辱国的条约，我们高考的时候，看到这个都是非常痛苦，都是当时政府的无能，150年以后的子孙怎么说你们？到了300年以后，他们还不是说150年以前吗？我们这代人可是高高兴兴签的，政府宏观调控打击老百姓，还不如清朝，清朝还不会干这个事，财务金融不如人也要签订辱国的条约。我在公开场合的发言，任何积极的政策都可以调整的。金融政策是不能做调整的，你只要稍稍做决定就是上千亿，在美国最尖端的人才都是做金融的，在美国商人学院里面，薪水得最高的就是金融学教授，因为他们这套东西所训练出来的学生可以席卷全国财经，美国是看贡献而定薪水，为什么这么重要？因为这个行业操控着一个国家的经济发展，我们的制造业是非常辛苦，赚5％不得了，房地产能够赚20、30％可能，当然你们这些雕虫小技，让美国人透过某些国际炒家轻轻松松一笔就可以赚回来，怎么做？ 去年，国际热钱大量流入，当时政府决定宏观调控，当事人提出一句话，什么叫做汇率？汇率是各国政府为了达到政治目的的就是货币，绝对不是汇率价格，如果专家学者不理解这个的，你所提出来的政策意见，包括调升利率都是错误的政策，你打击的对象都是老百姓，因为你计不如人。所以我们今天房地产的局面，而是一个事关全球经济发展的国际炒家的局面。 　　　　国际炒家三大特色，操作手法之复杂是你永远不知道！我们300亿外汇怎么来不知道，国际炒家动用国际资金庞大是你不知道的，人民银行不是对手。另外，跟各国政府关系暧昧是你不可想象的，举个例子，去年年初的热钱流入，根据我们的研究，60％来自于日本，40％来自于美国，你们回想一下，去年是哪两个国家给中国政府最大压力那就是日本和美国，这就是国际炒家，随着我国金融市场不断开放的结果，对于地产业而言，你们面临的风险与日俱增，而不是与日俱减。在这种危机时刻，政府必须谨慎而出，承担这个风险。可是各位请看，你们最切身之痛的宏观调控从哪里来？ 　　从上海地区来，但是宏观调控的结果，是一种全面调控的，对所有地区都会造成打击，目前短期之内还看不知道，还没有开始，金融政策的效果跟时间是不确定的，这是国际承认的道理，我们今天还需要讨论吗？可是我们还在讨论这个事，想起来就悲哀。在这种格局之下，国外机构投资者进来，高位套现走人，政府才开始宏观调控，全国每个地区都受到调控，因此这种调控是一个有问题的调控，这个调控带给很多的地区，将会是经济萧条。而且按照我们的估计，我国生产过剩的现象在2007年会体现出来，这是别人做的研究。生产过剩的经济配合消费形态的改变带给各位的将是不可避免的经济萧条，对于地产商而言，投资而言，我当然不希望，我希望能够更有英明的政策和有效政策来提升经济。可是对地产商而言，在这个严峻的时刻，我们应该怎么办？我们应该有做法。你要有认识，我国地产商会被大量淘汰，可能有人听了心理不爽，与其不爽，但愿不要让我说中！ 第一，你必须增加公司的现金流，第二，你必须减少负债，第三，你必须缩小规模，那么未来在地产业健全的地产公司，不再是现在大而全的公司，而应该是现金流充裕，负债率极低。规模不大的更加专业化的地产商，包括生产和服务分开的地产商。所以很多时候，目前有的地产商90％转型为地产服务商，而不是盖房子。配套措施现在必定更加专业化。所以要未雨绸缪，应该朝着这个方向发展，形成专业化，但是你本身的财务状况要好。 　　 　　　　我跟上海的地产商曾经说过这句话，我国的民营企业家听不进去话，你跟他讲，他回去就忘了。等到今年7月份，我又跟他们讲，很多人就是在两年前听我讲课的那群人，见到我，说后悔没有听我这句话。现在宏观调控又开始了，如果当时低负债率的话不会产生这个危机。所以今天希望大家不要忘了，未来房地产走势格局一定是这样子。走到这一步多悲哀，我们的股市也是问题，我们到底应该如何看待我们的未来？ 　　 　　　　我们这是内部讲话，我可以再告诉你，金融政策所反映的不仅是利率汇率房地产调控的问题，这一切都是相关的，包括目前推出的股权分置。我是少数几个人公开反对股权分置的，我反对在哪里？我现在跟各位做交流。因为这一切都是跟房地产、汇率不可分的环节。那就是到底什么是我国目前存在的宏观调控的思维？什么叫股票市场？股票市场的原始目的，就是在市场上集资，把我们这些老百姓不会做生意的一群人，把你们钱集合在一起，拿给最伟大的经理人经营，比如说通用电气的韦尔奇，他是世界第一首席执行官，或者让可口可乐的首席执行官经营，他比我们聪明多，也有能力多，也懂管理，他能给我们创造无限的财富。这就是股票市场，集资把钱给最有能力的人经营，我们股票市场，当初为什么成立股票市场？就是为了国营企业减少困难，因此这些国有企业老总不是傻子就是笨子，或者没有能力的，没有第四个可能！（鼓掌） 　　　今天把社会宝贵的资源凑集在一起，我说是不是违反了股票市场成立的原则，政府越有决心，政府的信用越受打击。各位晓得，在任何市场、金融市场，什么是维系金融市场的唯一原则？那就是政府的信用度，你们千万不要小看的信用，这个是非常重要的，对未来的发展，不管房地产还是股票发展，这个是至关重要的地方。 　　 　　　　但是中央政府还没有体会到这道理，我现在不断呼吁，如果大家不信任我，我可以举例，英国也做国有股减持？我们高考的时候是不是花了太多的时间念书，考完高考的时候是不是这 　　 　　　　一生再也不念书了？ 　　　　为什么资本主义的强国，资本主义的皇冠民族——英国，它能做成功国有股减持。现在荒谬到中国证监会自己想不出办法。大家还记得这个事吗？三年以前或者四年以前，向全国各地老百姓征询意见，如何进行国有股减持？这个是非常滑稽的事，你是专业的监管机构，你都不知道，老百姓怎么知道？你为什么把这个风险加在别人身上呢？英国怎么做呢？英国也有国有企业，有的好也有糟糕的，怎么办？撒切尔夫人聘请了当时非常有名的一家投资银行，叫做罗斯查尔的投资银行，这家银行已经有三四百年的历史，在欧洲是非常有名的，马克思的资本论谈到这个家族谈到473次，你们不信的话可以查。我们是社会主义国家，没有几个人看过资本论，我看过。我们这个罗斯查尔的家族，在滑铁卢战役的时候，法国拿坡仑皇帝的两个总监都是罗斯家族的，他们为打战双方面凑集军饷。 　　 　　　　因此，什么叫做国有股减持？国有股减持就是拿最优潜力最好的公司，把你的股权卖给老百姓，这才是强富于民的政策。为什么英国的私有化是少数几个成功的案例？我们亚洲有没有学习过的？有，那就是新加坡政府。新加坡政府利用政府的行政资源到亚洲各地收购公司，包括在香港和李泽锴抢购所谓的香港电讯，当然失败了，他也在苏州工业区收购了一些企业，政府通过行政力量收购企业了以后，聘请最好的职业经理人来经营，好的公司拿去上市卖给中小股民，这就是新加坡成功的私有化。但是这两个国有股减持有一个共同的原则，那就是最好的公司才能进行国有股减持，目的是强化政府。因为英国和新加坡还有美国政府知道，一个股市，如果政府不能担保老百姓都赚钱的话，这个股市将来一定会崩溃，就是这个道理。（掌声） 　　 　　　　（因此）这个（不知道如何私有化的）道理是讲不通的，我觉得我的口齿还比较清晰，这个道理为什么大家不学习？如果你不遵循英国的私有化，大家晓得不，苏联私有化的失败在哪里？苏联人也不怎么学习，我看社会主义国家学习性不是太高的。 　　 　　　　苏联国有股减持怎么搞呢？就是发行所谓的兑换券，比如说A公司是国有企业，价值1万，就发1万张兑换券，每个老百姓发你1张兑换券，如果对老百姓有兴趣的话，拿1张换这个股权，可以换到1％的股权，这种幼稚的想法只会出现社会主义国家。你想想看，一般小百姓有兴趣拿A公司1％的股权吗？这种没有法制、没有信托投资的国家，谁会买你1％的股权？他宁愿不要这张兑换券而买一瓶酒来喝，他觉得买这个股票不实惠。最后形成黑市，地下市场，就是专门卖兑换券的。 　　 　　　　当时苏联有7个后来比我还要出名的金融人士，并不是专家，但他们看好这个时机，勾结国有银行，拿国有银行的钱去收购全国发行的兑换券。所以，突然之间在苏联这七个人，不但控制所有的国有企业，包括尤克斯。还控制着苏联的银行，控制着苏联的，出了什么问题呢？ 　　 　　　　国有股减持是非常危险的行为，因为国有股减持，代表着权益的真空。一个真空的权利一定要被取代，在苏联就有这七个人取代了的权利。这七人横征暴敛，席卷全国财富。几年下来，这么大的苏联，总的国民经济总产值竟然低于中美洲小国家墨西哥，不可想象，苏联权利真空以后，被七个人取代，这就是今天国有企业改革我为什么反对的道理。 为什么英国不会走上这条不归路？因为英国人知道，国有股减持代表英国政府权利的真空，所以当初受全体中小老百姓的委托，管理这块国有资产，管理不好的话要进行私有化，不能交给个人，要交还给所有的老百姓。所以苏联的改革跟英国的国有股改革有什么差别？ 　　 　　　　苏联是取之于民，还之于七个人！英国的国有股减持是取之于民，还之于民！这么深奥的学问你怎么敢不学习就推行呢？（掌声）。 　　你说股权分置有什么问题？脉络是一样的，就是我为什么要买你的股票？我不懂，你又凭什么把你的法人股放出来？我拿你的法人股，我能不能赚钱呢？ 　　　　因为股票市场是有风险的，在中国才有风险。象美国股市有风险吗？短期有可能有，但长期看，股票市场如果不能保证中小股民赚钱，这个股市就没有存在的意义。美国的股市能赚多少钱？美国的股市从1930年－1980年，50年间，股民每一年平均拿回8.3％的回报率，加上银行利率，如果当年银行利率是3％，就给11.3％，40－90年拿回多少钱？7.6％的回报率，加上银行的回报率，这就是股票市场给中小股民的财富，象这种股市才有存在的价值。 　　　　为什么要保证这个股市顺利发展、努力成长？因为把财富归还给股民，是政府的信用。我们今天振兴民营经济，政府的信用太重要了。美国政府保护中小股民，在1934年成立美国证监会，是为了保护中小股民。各位都知道，证监会的执法权受保障的，美国证监会按照规定，可以调查，权利是无限制的。 　　　　郎咸平：请问各位，你们知道权利是谁赋予的？不是美国联邦法院，也不是美国政府，而是美国宪法赋予的。因为美国人非常清楚地知道，只有以国家宪法赋予你的权利，你才能够将政府的信用加在股票市场里面，任何股市的违规现象，美国政府一定会出面解决，这使美国股民有信心，所以每个美国毕业的大学生，都会把一生的财富放在股票市场里面，只要美国股票继续增长，钱会越来越多。为什么美国每一年回报率7％－8％就是这个原因，美国政府保证股票市场上是不受欺凌、剥削和剥夺的。 　　　　如果美国老百姓，对美国政府信心丧失的话，美国会亡国！因为美国每一个老百姓退休金都放在股票市场里面，只要股票市场像中国一样的话，美国老百姓退休以后，无休可退，到最后就是。（掌声） 　　　　可是为什么你敢把退休金放在股票市场？因为有政府在，有美国政府的信用，你就能够得到保护，你退休的时候，得到退休金。这个道理你懂吗？我发现很多人不懂，竟然社保基金可以入市！今天的社保基金入市，摧毁百姓的财富，你们退休之后将没有钱退，你们认为我这是危言耸听的，我告诉你，我在香港是首席讲座教授，这个职位是非常崇高的，当然我的知名度远远不如杨振宁。（笑） 　　　　像我们退休的话，1997年之前退休的话，我可以拿2000万退休金，那是以前，现在我退休是200块。为什么呢？是破产。香港会破产，何况中国大陆。各位想想，这一切都是什么问题？都是金融政策的问题，都是对于金融工具的不理解所产生的问题，甚至不了解为什么美国机构投资人在美国不敢为非作歹，到了中国就可以呼风唤雨，敢炒作上海的房地产，到香港也是一样。 　　　　为什么它们在美国不敢？因为美国的严刑峻法让美国人不敢做，逼得他们做长期投资，不得不做基础分析。现在你把这些人引进中国，你就搞错了，为什么搞错了？中国股市QFII是引进国际机构投资人，认为他们是做长期投资和基础研究的，可是你知道吗？这一些人做研究的精神在哪里？这是美国政府长期严加监管的结果，让你不敢操纵股价，操控房地产市场，监管才是这一切的根本，我们不学习是不懂的。你把他们引进来，那就是更可怕的庄家，是八国联军的专家，是互相勾结庄家，他可以炒你股市，也可以炒作上海的房地产市场，宏观调控的来源就是政府的信用不足，对这些人监管不够所致的，只有强有力懂得游戏规则的中央政府，才能保证我们的股市和房地产市场健康稳定地增长。 　　　　所以我今天讲的话做一个总结，我们今天在看房地产市场，不能单纯看成房地产前途如何？是否有前途？房价是否会升？政府调升汇率有什么影响？这些都是细枝末节的事情。今天影响到各位的是我们这一切，是一个与国际接轨的金融体系，而这个金融体系所产生出来的是股市、是汇市、是利率，银行房地产业，是环环相扣的互联体。今天谈房地产不能简单谈房地产。目前最大的问题，是对于国际金融游戏规则不理解，所以才纵容国际炒家进来，有没有可能成为庄家？一样会！我们社保基金犯了什么错误，最基本的错误是你对资本主义的一切不了解。资本主义为什么能够成功？资本主义成功的原因是因为它这个土壤是有信托责任的土壤，每一个参与者为中小股东的利益奋斗！为老百姓的利益奋斗！ 　　　你们以为我讲大话，在美国只要你敢乱来，政府就会取缔你的公司。因为政府的信用在里面，保护老百姓的权益，这才是真正的以人为本。任何侵犯美国老百姓的利益，美国政府都会出面，因为政府的信用是非常重要的。就是因为美国政府的严加监管，让每一个人不敢乱来。信托责任，就是根本所在。如果地产商有信托责任、上市公司有信托责任，我们还会有这么差的股市吗？我们还会有房地产剥削的现象吗，都不会有。 　　　　信托责任非常重要，可是我们这个土壤就是没有信托责任的土壤。我们已经到了什么地步，使我们老百姓都没有信托责任。举个例子，你今天晚上去吃饭的时候，你问服务员有什么好吃的。他会说，先生，蒸条鱼吧！为什么呢？因为，这要不是最贵的，就是卖不出去的，不然没有其他的理由。 　　　　因为我们的老百姓也是没有信托责任的，我们的土壤就是没有信托责任的土壤，在没有信托责任土壤，你引进这么多的国外金融机构进来，到最后就是今天的结局。 　　　　在这个时候，政府的信用格外重要，政府的信用才能保证这一切制度的顺利运行，政府能不能保证每个人赚钱。如果政府不保证的话，那么现在投入股市的社保基金就要破产。如果政府不一开始就主动打击国际炒家的话，上海的房地产就不会等到最后宏观调控出来，打击到所有的老百姓。 　　　　什么都要政府信用做保证，政府信用做保证是这一切信托责任的基础，各位要知道，你所经历的股市与房地产风险与日俱增。我们现在需要政府的信用，政府的信用是我们房地产市场未来发展的主要关键。谢谢各位！ 　　　　提问：作为中国老百姓，我们应该做什么？ 　　　　郎咸平：听完我演讲的人，晚上回去的时候，会讲一句话，他会说早知道就不来听了，不听的话，迷迷糊糊过日子还过得挺好，什么都懂了，觉都睡不好。 　　　　提问：台湾的市场当时产生萧条的原因是否跟炒家有关？　　郎咸平：低负债，稳定的成长，大部分淘汰，让你们做更专业化的程度是台湾的经验。只要高考的都是一样的民族，差不多。 　　　　特问：刚才您讲到中国刚刚开始利率的调整，这个利率调整微观上来讲，对中国的地产市场或者宏观经济有没有近期远期的影响？ 　　　　郎咸平：大家知道，中国经济是全世界少有的二元体制，认为中国经济过热或者过冷都是错的。中国经济随时存在着过热和过冷。比如，我们利率调升有用吗？我们看一下实际资料，银行信贷最大的使用者，是地方政府和国营企业，地方政府搞政绩工程，他们见到钱就花了。边造边花！但我们资金的来源，其中很大一部分来自地下金融，地下金融利率是非常理性和敏感的，所以这次利率调升0.25％，地方政府照借黑市利率，黑市利率上升1％，上涨4倍，你打击到谁？就是打击到民营企业，这就是二元体制的必然下场。 　　 　　　　所以利率的调升以及汇率的改变，作打击的对象基本上都是民营企业。这是一个政策的特殊性，所以各位要了解，随时存在着通货膨胀以及通货紧缩。房地产除了上海以外，还有非常好的三级市场，你深圳的三级市场怎么样？二级市场都不怎么样，三级市场更糟糕。你往内地走没有三级市场，象西北地区没有三级市场。你宏观调控打击的都是新建楼盘，到最后三级市场也被打击了。上海的繁荣跟其他地区房地产萧条相比，又是中国经济特殊的二元体制的体现。 　　 　　　　任何金融政策的调整，包括利率的调整，打击是一起打击的。我们没有一个金融政策，能够同时解决膨胀与萧条的问题，所以什么是最好的金融政策？那就是什么都不做的政府是最好的。也就是金融变数不能动，汇率不能动，因为我们是二元经济体系，理解这个意思吗？ 提问：中国的房地产土地使用70年，在国外可以终身使用，你如何看待这两个问题？就是国内外房地产的特点。现在对70年以后，这个土地怎么弄，我前段时间看三个方面没有确定，是否给老百姓一个交代，才有一个清晰的未来？ 　　　　郎咸平：这个问题不能准确的回答，这个是纯政府的政策，不能经济分析怎么做，既然不是我分析的节目，我最好不做回答，我希望回答是通过我经济分析做的，这个是正确决定的事情。 　　　　提问：我观察，中国人才过剩。我到工厂看年轻人，都是有技术有经验的工人，这是政府的浪费，还有中国计划生育抓得很严，若干年以后，我们中国找一个人，不要是人才，找一个技术工人，都很难。我们将来应该怎样过呢？ 　　　　郎咸平：关于年龄跟人才结构产生很大的变化，比如深圳地区都是年轻的工人，找不到老年人，这些年轻人变大了怎么办？我们将来的日子怎么过这个意思吗？我不是政府的发言人，我们最近提出新的措施，包括失业救济金或者退休金，我们制度方面能够提出创新的措施，解决类似的问题，这些措施也犯了错误，我们很高兴说政府首次承认错误，错在哪里？我们很简单地认为，只要通过竞争通过市场，通过民营化能解决问题吗？反而有病看不起医生，你投资股市就是摧毁社保基金，原因还是在于我们对这些问题理解不够透彻，还需要不断学习，怎么解决结构性的问题。保险金等等，绝对不能够单纯谈年龄结构怎么办？这是系统工程，必须通过系统工程的方式来解决，我们已经尝试到过度自由竞争的俄国，我们更多的产业推动，必须大型企业或者政府推动，没有可能企业自己推动。 　　 　　　　主持人：今天的发言非常的踊跃，一会儿大家要提问，请递字条上来。因为现在提问非常多，我们选几个有代表性的问题，郎教授现在有这样一个问题。请问郎先生，您是对国家有责任感的人，你在批评国家不合理政策的时候，有考虑中国的国情，是否对政府要求太高，从发展的阶段说，中国的经验积累能与西方的资本主义相比吗？ 　　　　郎咸平：这是很好的问题，我相信今天的政府也是希望自己是精英政府，我也希望今天的政府真正以民为本，这不是简单的口号。政府必须承担责任和义务，我也相信政府有这个决心，我今天能够提出这个思维，对政府也是鞭策，我们也希望通过各个方法，让政府行政效率提高，政策能够准确推出。我们希望是精英政府，以民为本的精英政府，必须承担社会责任，让老百姓安居乐业地生活。 　　　　主持人：希望您对国家的责任感在批评的同时，以自己的影响多做一些实事。这个是我们对您很高的期望。 　　　　郎咸平：当然有媒体报道，郎咸平太尖锐了，喜欢批评人。我们今天讲得很多，有建设性的意见提得还不够清楚吗？ 　　　　如果还没有清楚的话，那真是可惜了。我今天不是来批评问题，而是提出解决方案，我重申一点，政府对股权分制国有股减持的问题。政府做什么？用政府的信用保证老百姓，政府如何用政府的信用？今天是对你们讲话，我们有这么多经验可以学习，我们建立强有力的监管机构，这是政府应该做的事情，我提出的理念，我的理念就是政府的信用是我国金融、房地产发展的问题，这是西方国家成功的经验，这就是正面向政府提出的建议！ 　　　　主持人：接下来还有一个问题，目前这个阶段是处于房地产发展的哪个阶段上？您认为目前 　　　　房地产宏观调控会持续多久？ 　　　　郎咸平：宏观调控能够持续多久？我演讲的意思是宏观调控本身方式的错误，最好不要持续太久。（掌声）而且我们国家的消费形态，消费函数，除了取决于赚多少钱以外，固定资产是很重要的一块，因此任何宏观调控出来，要注意到这个现象，因此一刀切的宏观调控是不可接受的，你要调控，就调控该调控的地方，不该调控的地方不要调控，这是房地产的基本原则。你调控应该对上海调控，为什么上海出现泡沫？上海的泡沫根据我的分析，很大一部分原因是国际炒家炒作的结果，最后被人套现走了以后你才调控，这对吗？ 　　　　因此调控本身就是双重意义。第一个不能搞“一刀切”的调控。第二个的调控对象是谁，你要搞清楚，既然搞不清楚调控的对象，还不如不调控。话说回来，确实是有泡沫存在。解决这个问题，还是要靠政府的力量。这个时候，政府出台调控政策当然很必要。虽然打击国际炒家的同时，也打到老百姓了。但我认为这个政策还是有正面意义的。 　　　　以广东省的例子来看，广东省为什么没有这么多泡沫？这跟1992年开始就受到过数次打击，有直接关系，所以大家比较理性。广东民众历史教训多，所以宏观调控有没有正面的作用，我相信还是有的。我相信，下一次上海的老百姓会谨慎很多。所以要体会我说的话，政府的信用是积极的重要的，政府能不能够在这个问题上坚持下去，坚持以人为本的方针。方法可以改进，但原则要有，就是房地产是全面的市场，不能价格抬得太高，泡沫太多。所以，下次宏观调控的时候，不是提高利率的问题，而是如何防止国际基金投机炒作。这个，是下一步的问题。你说宏观调控有没有帮助？宏观调控肯定有抑制作用，上海的房价必须要调控。 　　主持人：现在的主流媒体论调，“我国将会继续加息”，“人民币汇率还将继续调整”，请问您对这两个问题的看法？ 　　　　郎咸平：这是一个事实，不是主流不主流的问题，当政府一再说不调利率，不调汇率的时候，这是政府信用的问题，当政府一再说不调，但后面你又调了以后，老百姓就会认为你下次还会再调。 　　　　主持人：郎教授，您是一位最有良知的经济学家，如何看待中国大陆的贫富差距拉大？随着中国经济的发展，老百姓在住房、医疗、教育等方面的负担越来越重，请您谈这个方面的看法？ 　　　　郎咸平：这是很大的问题，你说我最有良知的经济学家，这个我不敢当，这个说法太庄严。这只是经济学家的责任，我这样讲，今天我们所处的局面，是一亿人的富裕致使十二亿人口的更加的贫穷。 　　　　举个例子来说，农村按照最近的研究报告，我们发现农村高利贷盛行，有87％是用于消费的，用于吃饭医药，交学费，谁是高利贷借主呢？基本上是村里干部的亲戚拥有，这是农村集体破败的现象。 　　　　农村子弟如何脱贫致富？以前是读书，考上北大、清华，可是各位想想，20年以前考上北大，没钱读，有政府帮忙。但今天考上北大，你还念得起吗？你看最后一条脱贫致富的路都走不通了。而且边远地区的情况就更触目惊心了。政府有很简单的思维，认为国企搞不下去了，总会有民营化接手解决问题。这个不太可能，民营企业家把厂子买下来以后，就会把这些工人推向社会。 　　　　什么是“产权改革”，那就是牺牲全国人民的利益，因为你已经在承受这个代价了。 　　　　主持人：请问郎教授，刚才您说政府政策影响到各地房地产市场，并不是好的政策，您觉得政府应该怎么做才比较好？ 　　　　郎咸平：房地产必须按照区域不同来制定不同的政策，不能一刀切，比如在广东，会打击到财富效益。 　　　　主持人：接下来关于房地产的问题，有一种观点认为国际的资本主要是针对高端的物业进行炒作，而对广大群众需求较大的普通住宅的价格影响并不大，您对此怎么看？ 　　　　郎咸平：我刚才已经说了，可能讲得不是很清楚。上海房地产是针对高端的住宅进行炒作的，但会影响到周边地区的房子，产生严重的泡沫现象。 　　　　主持人：这样回答，大家满意吗？ 　　　　郎咸平：这是牵牛效应，炒作一块，会让周边的地产价格水涨船高。 　　　　主持人：刚才您提到苏联和英国采取的措施，他们在股权分制改革这个方面，为什么会采取不同的改革方案？是因为政治制度的差异还是有更加深层次历史的原因？ 　　　　郎咸平：之所以称赞英国，是因为它有上百年的资本主义发展历史，那是用政府信用承担全社会的信托责任，这才是资本主义革命的基础。但这是我们不理解的，也是前苏联不理解的。我曾经谈到过信用责任有多么重要吗？因为它是经过上千年形成的。我们都要学习。 提问：东南亚、日本的东京70年代房产大起大落，到了90年代香港的房地产也曾经出现过很大的泡沫，那么现在上海又出现了类似大波折，这从全球经济发展过程来看这个问题，这里面有什么共性？还有什么差异性的特点？请郎教授对这个问题进行剖析。 　　　　郎咸平：简单地说，为什么你拿香港跟上海做比较，因为香港的房地产有一个特色，第一个卖楼花；第二，大楼下面喜欢开商店；第三，香港的房地产商喜欢炒作，卖高价造成泡沫。从全国来看，全国学沿海，沿海学广东，广东学深圳，深圳学香港。但回过头来看，你会发现，香港所曾经发生过的悲剧在国内曾经出现，很多地区的地产商需要学习。 　　　　炒作房产对房地产增值并不是好事。香港现在炒作房地产，这个区域富裕了吗？那话说回来，今天广东省有没有必要跟香港合作？他们说，当然要一起合作了。 　　　　为什么广东省不和舟山群岛合作？你可能会说，舟山群岛没有什么优势新产业，但香港有吗？香港有没有什么优势产业？也没有，香港是一个自由贸易港而已，这才是香港的优势。但香港整个产业是以房地产为主导的产业群，这个产业群越来越国际化。 　　　　今天中国产业的格局是不是学香港。我在上课的时候，EMBA的学生一半是地产商。我们农村搞农村信用社的改革，把从农民手上弄到的钱，一部分又投资搞房地产。眼看这么大的中国，未来发展走势跟香港有类似，这就是危机。 　　　　主持人：今天的提问非常踊跃，但是时间有限，我最后提三个问题，问一个老百姓关心的楼价的问题，今年国家出台了系列的政策，对房地产的市场进行了调控，但几个月下来，深圳的楼市仍然似乎在涨。深圳楼市目前有这样奇怪的现象，如果看跌，大家就喝彩；如果看涨，就招来骂声。老百姓希望楼市下跌，你认为深圳的楼市合理吗？下一步深圳的楼市会涨还是跌？如果认为楼市会跌。你也来骂一骂那些说楼市会涨的人？ 　　　　郎咸平：我不是培训师，我也不是地产分析师，我从来不对股市和楼市做预测，并不是不知道，也不是不想说，这是不我的专职，我专长是针对楼市和股市的问题基本面谈谈，今天是思想的交流，你们不要把我当成估评家。 　　　　主持人：评判一下苏州和杭州房地产最近以及将来的趋向？ 　　　　郎咸平：这个不是我谈的问题。 　　　　主持人：发展中国家如何减少交学费，负责任的政府如何作为？ 　　　　郎咸平：一个精英政府以人为本的政府，以民为本的理念要受到重视。但是问题在这里，作为地方政府，只有学习，才能够达到以民为本的政府，政府在这个方面应该更多地继续学习。 　　　　主持人：最后一个问题，我是留给我自己的，我想问一下郎教授，如果证监会聘请您做总顾问，您会不会接受？ 　　　　郎咸平：我不会。 　　　　主持人：为什么？ 　　　　郎咸平：因为我不想做。 　　　　主持人：如果老百姓希望您来做呢？ 　　　　郎咸平：也不会。 　　　　主持人：为什么呢？ 　　　　郎咸平：因为不想做。我不是好的执行者，只是理念的传播者，今天讲演是谈理念的问题，如果要我做执行的话，肯定不如证监会专职人员做得好。我希望传播这个理念，就是政府的信用多么多么重要！不过，如何加强政府信用，那是证监会做的事情，我只作我能做的事，这是我自认少数的优点之一。 　　　　主持人：今天我们非常有幸领略了郎教授的风采，郎教授也给我们带来了丰富的“盛宴”，让我们学到非常多的东西。刚才，郎教授提到不光政府，还有企业都应该是学习型的政府和企业，我们今天跟郎教授学了很多，我再次代表主办单位和协办单位、在座的各位听众向郎教授表示最热烈的感谢！ 發表於 2006/12/09 10:14 PM 2006/12/09 郎咸平10月1日在墨尔本的演讲(一) 昆仑国际2005中国经济论坛--澳大利亚 2005年10月1日星期六 The Arthur Streeton Audirorium Level 1,Sofitel Melbourne 开始时间：2:10pm 主持人：好，我们今天非常有幸，把屏幕上的郎咸平教授请到台上来。我们以热烈的掌声请郎咸平教授到台上来。郎咸平教授的讲演非常精彩。他的讲座将分为两部分，第一部分为四十五分钟。四十五分钟后，我们会有一个休息。如果大家要有一些问题的话，我们可以写条交给我们的工作人-员，我们可以根据时间的情况安排回答。有请朗教授。 　　郎咸平：非常感谢主办单位，让我有一个机会能到澳洲来做演讲。我做梦也没有想到我会来这个地方来做演讲。我看到各位，心里特别有感触。因为在一九九四年之前，我-像各位的心情一样，期盼着祖国的强大。甚至呢，我当时有点儿奥悔。我在美国，混得还可以。我在纽约大学当教授，芝加哥大学当教授，在学术界还有一点点小小的地位-。最遗憾的一点是，中国的经济发展，我竟然没有办法亲自参与。一九九四年之后，抛妻弃子，放弃一切，包括美国的国籍，毅然绝然地回到了香港，2000年之后，正式踏入国内。我的一生，做的错误不断，但是这件事情儿，可能还算是比较正确的。（笑） 　　 　　 　　那么这么多年下来，你们也可以看到，那是我在上海的电视节目，叫财经郎咸平。这个节目做出来之后，成为上海收视率最高的节目，甚至超过了你们喜欢看的小燕子。（-笑）英国伦敦《金融时报》登了一篇专访，谈到这个。它说，上海妇女的三大爱，（笑）第一是路易威登的包包，第二是卡提亚的手表，第三是郎咸平。（笑、鼓掌）我在-上海还算是比较知名的，所以我出去的时候会带把梳子。（笑）因为知道观众会和我照相。有一天，有几个十六七岁的妙龄少女冲过来，看到我，拉着我的小手，很激动。-看到年轻漂亮的少女激动，我会更激动。（笑）她们问，能不能给我签一个字呀。我说没有问题呀，给你签一个字。能不能给我电话号码？我说，可以了，给你电话号码。-我跟你讲，我祖母最喜欢你。（笑） 　　 　　 　　那么今天，在各位华侨的面前，我当初呀，我在纽约的时候，我听见别人叫我华侨的时候，我的心都是很酸的，也是很难过的。因为每一个人，都有割不断的黄河情结。每-个人，不管在国外多有成就，尤其是第一代移民，你都不得不想起中国。那么今天，当然，我不是党的发言人，没有必要说为了党来这边做任何的宣传。但是各位可以理解-，我今天来的目的，我是带来了一个心，用心来给各位做演讲，谈一谈你们所关切的话题应该怎么样来理解。 　　 　　 　　那么你们从媒体中可以看到，中国政府，这一两年来，在金融政策方面遭遇到莫大的困难。不但是金融政策，海外的并购，包括海尔并购美泰，以及中海油收购尤尼科，会-因为政治的事件而遭到封杀。那么类似的问题，我在我的节目里，我早就讲过了。中海油收购尤尼科是不可能成功的，因为已经违反了美国的国策。甚至我们今天谈的主题-，金融的问题，情况之复杂是各位不能想像的。那么在国内呢，在这方面，我的发言更激烈。到海外来呢，跟各位华侨发言，我收敛一点。但是呢，政府对类似的言论确实-可以做到采纳雅言吧。金融政策方面呢，政府也希望集思广益，大家都是为了国家好，是吧。 　　 　　 　　各位想想看阿，你们回忆一个历史，在80 年代末期的时候，当时我还在纽约大学当教授，日本人简直牛的不得了当时。那点小小的成就就觉得自己已经是可以带领世界的时髦了。竟敢进军美国，收购洛克菲勒中心-。节目里刚刚讲了一句话。当时纽约时报等等美国媒体呢，又是第二次珍珠港事件，痛骂日本人。可是各位要知道，在这个时候阿，一个象征美国精神的洛克菲勒中心，并-没有受到美国政府的横加干涉，各位知道为什么吗。我告诉各位，金融政策阿，包括美国在WTO要求进入中国金融领域呢，那么这个本身阿，就是一个非常高明的政策。那么在洛克菲勒中心被收购之后，紧接着就是德法日美英等国所搞的广场协议，压迫日币升值。在90年代，日币升值到1美元兑120 　　日币，完全摧毁了日本经济，这个时候，那家购买洛克菲勒中心的日本公司呢，由于经营不善，不得不用半价再卖回给老美，等把这个钱转成日币的时候呢，再损一半。我-跟你讲阿，你根本就不是对手。 　　 　　 　　这次阿，我再告诉各位，我对我们人行所推出的更加浮动的政策呢我是举双手双脚的反对。（笑）那么，我们目前浮动的空间是5％，上下5％。我说我正是的告诉全国老百姓，上下5％是特别有意义的，为什么，中国的制造业的利润率平均只有5％，所以只要升值5%，跟我们出口有关的厂商们利润全部被吃光，贬值5％呢，跟进口有关的公司呢全部被吃光。所有老美阿，只要能够在金融政策方面呢左摇右摆东晃西晃呢，中国制造业呢可以说利润完全看不到。各位再想想看阿，你为什么-要压迫人民币升值，你为什么希望中国货币更加浮动，如果大家认为货币只是国家的一种国家的所谓的法定代表的话呢，你就错了。如果你认为汇率只是货币之间的价格，-代表国家主权的话，你就错了。那是理论。什么叫汇率，各国政府为了达到政治目的的手段叫汇率。（鼓掌） 　　 　　 　　那么这个事件呢在去年年初的时候，温总理当时由于国外压力太大，正准备考虑调整外汇汇率的时候呢，事实上这个观点就被提出来过。而且汇率这个问题阿，牵扯极其复-杂，到去年年底，如果各位还记得的话，我们中央政府提高了利率，那么今年来又提高了汇率，这一连串政策在我看来的话呢我认为是一连串的错误。为什么会这么说，利-率在中国是不能调的。为什么不能调，你们如果在看海外媒体报道的话呢，大家可能会说，中国经济是否有通货膨胀，又有专家学者或者媒体说中国经济是有通货紧缩，为-什么会有二种截然不同的观点出现在同一篇报道上呢，因为今天的中国阿，它是全世界非常奇特的一种二元化的经济，中国是既有通货膨胀，又有通货紧缩的情形，所以金-融政策阿，基本上都会失效的。怎么说？那么去年调整利率的时候呢，国内一般学者大部分都赞成的，真正提出反对的呢，除了我以外，还有社科院的院长李杨先生，我们提出反对。反对的原因，我讲我的观点阿，因为中国是二元体系的经济，什么叫二元体系，我们银行的信贷，60％多，60～70％，属于地方政府。其他呢是给非银行机构的企业，那么这些企业呢是以国营企业为代表。那些地方政府以及国营企业阿，他们借钱，利率是不敏感的，利率上升了，他照-借，我跟你讲，他不会停的。比如说我们天津市，举个例子来讲好了，天津市为了地方建设，新市长一上台，地方建设5年之内搞了7000亿，那么类似的政绩工程在各囟加谐鱿帧Ｋ?003年年底，温总理搞宏观调控的时候，当时是用什么政策，用行政调控的手段，为什么，就是针对这种地方政府低水平重复浪费的现象呢，提出行政干预。 　　 　　 　　那么像类似的行为，尤其是地方政府，他是为了政绩工程，为了自己的政绩阿，为了自己升官嘛，而作的政策，利率再高，他照借，不会停的。国营企业呢也差不多，他不-会停的。所以当利率在去年底调升0.27％的时候，你发现，这种低水平重复浪费的部门阿，他照借，他继续膨胀。可是我国民营企业的金融来源阿，不是靠银行，靠什么，大家从台湾过来的，从亚洲过来的都要-了解，靠地下金融，简称黑市。那么这个地下金融阿，他这个利率阿，非常敏感的，而且他是非常市场化的。按照我们当时的调研呢，银行调整0.27个百分点呢，在浙江地区平均上升1％，4倍之多，为什么，因为他把未来的预期全部给你搞进去了。所以各位请看，你调0.27这么小的幅度，膨胀的部门呢，政府以及国营企业，照借照膨胀，那么民间利率呢大幅上升4倍之多，严重打击了民营企业，所以民营经济本来已经够萧条了现在继续萧条。所以这个金融变数阿，你只要一调整，你就会让二元结构呢变得更加二元化，甚至呢变得差-异更大，更阻碍我们经济的发展。所以在国内的金融政策方面呢，我是坚决反对中央政府作出任何过期的行动。而当时还提出一点，你只要调整利率，你的汇率势必要调整，因为这是一个简单的1＋1＝2的理论，你造成息差之后，热钱流入是你避免不了的。 　　 　　 　　那么，我多么希望我是错的。就在这几天，就在这几个月，人行行长不断的对外发表声明，说汇率我们不考虑调整，到了7月21号，突然调整。调整之后，我在我的电视节目里也好，或者公开发言也好，我都公开抨击人行，我说你既然能够说不调整而调整，各位知道代表什么意思吗，代表政府信用-的被破坏。你要打击国际炒家你不是这么打击的，不能拿政府信用作背书，所以我要求人行负起行政责任。那么类似破坏政府信用的金融政策呢是我感到深恶痛绝的，我在-任何公开场合呢，我是大力抨击。那么今天升值以后，人行又说一句话，我们保证不再升值。我请问你，你还有信用吗。（笑）你一旦保证不升值，你给老百姓的印象就是-一定会升值。（笑） 　　 　　 　　那么各位请看，2002年之前，我国的外汇流入是负的，也就是说，我们的外汇是净流出，2003年之后净流入。我们把2003年整年的外汇作个分析，扣除掉贸易盈余，顺差的那块去掉，直接投资去掉，还剩下多少钱呢，369亿美元。这369亿美元怎么进来的，不知道。那么我们人行呢，经过呼吁之后，到各地去查，去查账，还是不知道怎么进来的。从2004年1月到2005年年中，我们做过统计，3067亿美金外汇，其中1500多亿我们知道是贸易盈余贸易顺差同时再加上所谓的直接投资，还有1400多亿，48％是哪里来的，不知道。那么这么大一部分阿，让我感到万分紧张。各位知道那是什么意思吗，外汇这个东西啊，你只要破一个缺口阿，政府信用一沦丧的结果，你是停不-下来的。 　　 　　 　　那么你想想看，今天大家炒人民币，目的是看他升值嘛，如果央行展现出来的态度呢是以破坏政府信用为背书条件，一再的告诉老百姓我不升值，到时候又升值。那么现在-再讲的目的呢，很明显，鼓励国际炒家，大量进入中国。所以，现在1400多个亿哎，各位同志们，你们想想看，这对我们人民币造成什么样的压力。一旦失控阿，将来就重蹈日本洛克菲勒的覆辙。到最后呢，15年之后，我再给各位演讲，讲起洛克菲勒中心，你们哄堂大笑，讲起周小川的水平，一样哄堂大笑（笑、鼓掌）。 　　 　　 　　那么我当初提出个方案，但很不幸的，人行不接受我这个建议。也很遗憾的告诉各位，我在国内的影响力，我是金融学博士阿，我在国内的影响力竟然不是金融，反而是在国资流失国资改革方面我还稍微有点影响力。这个人生阿真的很难说的。（笑）万事都由天阿，半点不饶人。（笑）只-有天算，天掐指一算。（笑） 　　 　　 　　那么我们再讲这个汇率，当初我提这个建议，什么建议呢，你何妨贬值2% 　　呢。你的目的呢，你是要防止热钱流入，你防不住的。那么各位知道国际炒家的钱是非常贵的，成本非常高的。如果我们能贬值3％、2％，撑他三个月的时间，他资金成本撑不住，他自动会出去的，怎么进来你不知道，怎么出去你一样不知道。（笑）还要可能从潜水艇运走也有可能。（笑）然后你再升值-5％不行吗，然后再贬值3％，再升值2％，再贬值1％，再升值6％，再贬值。（笑）你不这样做不可以打破预期，预期不是靠政府说我不升值就不升值的，你如果说了不升值你就不能升值，就这么简单。 　　 　　 　　那么类似的思维阿在我国股票市场里面呢，一样的有问题。这次，我不知道各位对国内的事情理不理解，在下半部分我会讲到股市的问题，我相信很多炒股票的，股市我们-碰到一样的问题，政府信用呢一再的被破坏。 　　 　　 　　那么前一阵子，人行对外宣布说我们的汇率更加浮动化，因为人民银行希望把汇率的风险由自己的肩膀拿下来，转嫁给民间，我就立刻跳起来反对。我讲的话有点尖酸刻薄shy;，我就这么说的，我说我们人民银行阿有2000个经济学家，不可想象，全世界经济学家最多的银行，我们人多啦，也有这个原因，（笑）2000个经济学家，我相信你们都是很高水平的，可是我再讲，人行没有一个外汇操作高手。那么我说你晓不晓得为什么美国欧洲日本等国，当然可能包括澳洲啦，澳洲我研究不-多，他们可以改行浮动汇率。因为这些国家的厂商，他都知道怎么对冲外汇风险。那么我说请问，国内的工厂、国内的公司有几个知道怎么对冲外汇的，你告诉我，我还不-想讲下面一句话，没有人知道。中海油、中石油你知道吗？当然央行对这个问题他说有远期外汇制度，我告诉你这是没有用的。远期外汇和近期外汇走势差不多的，用二个-走势差不多的东西对冲，这不可能的。你必须要有完全创新的工具，而我们中国没有。当然这太专门的，我不太想讲。 　　 　　 　　但是你要知道阿，你一旦把外汇的风险由政府的肩膀拿下来给老百姓之后呢，你外汇幅度上浮5％你毁了一半――出口的厂商，下调5％毁了另外的一半――进口的厂商，就这么简单。政府必须完全的担着外汇的风险，而不能够转嫁，因为我们这个社会还不够成熟，我们没有外汇操作高手。 　　 　　 　　各位要理解阿，我是资本主义经济学家阿，我本人是台湾出身的，在美国受教育，我在沃顿商学院念的金融学博士，然后留在美国大学教书，我教过的学校包括密西西根大学、沃顿商学院、纽约大学、芝加哥大学等等，我没有理由主张固定汇率，我没有理由主张外汇管制，好像这-是社会主义经济学家讲的话。在国内可能觉得我这人过于左倾，我怎么可能会左倾呢，我如果在国内被认为是过于左倾的话呢，那右倾肯定是错的。（笑） 　　 　　 　　那么各位要知道，为什么我国不能采用浮动汇率制，我刚讲过了，几个原因就是，我们没有外汇操作高手。另外我再讲一个问题，你知不知道浮动汇率制下，包括盯住一篮-子货币，你汇率一开放的结果，你所接触的人阿，索罗斯那种水平的人哎。这种人有什么特色呢，有三大特色，第一，他外汇操作手法之复杂是你不可想象的，而这是为什-么 　　1400 　　多亿怎么流进来的我们到现在不知道，因为这个操作太复杂，怎么进来的我们都搞不清楚。第二，他动用资金能力之庞大是你不可想象的。他能够在短短几个月之内呢，挤-跨英格兰中央银行。你会是对手吗。第三，最重要的一点，国际炒家跟各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。今天我们对于外汇操纵啊在中国是政府行为，在国外不是政-府行为，是什么行为，是政府和国际炒家的共同行为。那么我有没有证据？去年年初，我们大量热钱流入，我刚才讲了369亿美金，怎么流进来的，按照香港的媒体报道，60％来自于日本，40％来自于美国，那么请各位回忆一下，当时哪二个国家给中国最大的压力，你发现就是日本跟美国，为什么这么凑巧呢，因为记住我跟你们说过的话，那就是，国际炒家跟-各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。 　　 　　 　　那你再回忆一下洛克菲勒的故事，广场协议之后，为什么日元升值一发不可收拾，你发现，只要热钱大量流入的结果，你是控制不住的，那么当时造成日币大幅升值的原因-，跟造成今天人民币大幅升值的原因是一样的，热钱大量流入，那个不是靠直接投资阿，也不是靠贸易顺差阿，靠什么，就是靠着这一批灵活的热钱流进流出的结果，来打-击你的币制，打击你的货币体系。那么热钱继续流入，你汇率抗不住了必须要升值，越升值，他流入越多。所以各位请注意，假设说这是某一国政府的阴谋的话，当然我没-有证据阿，广场协议之后，每一个人都预期你最后要升值，那么国际炒家进入的结果呢，不但完成了国际炒家自己赚钱的使命，同时也完成了所谓的宗主国背后的政治目的-，就这么简单。到最后，日本的经济崩溃，让美国更进一步的掌控日本，就这么简单。可是这一切的成就阿，不是一个经济行为，我一开始就告诉各位的，是各国政府为了-达到政治目的的手段。那么如果今天日本的经济强劲如 　　1980年代，你觉得美国对他的控制会有这么强吗？大家思考下这个问题。 　　 　　 　　而且类似的现象阿，在台湾也发生过，台湾最高纪录的时候呢，汇率也升了一倍，以前是40台币兑1美元，到最后，最高峰是22、23块左右台币兑1美元，也是一样的，几乎升值一倍。货币这个问题阿，到最后各位要理解阿，那就是一个政治行为阿，那就是政治斗争的行为，而不简简单单是个汇率行为。那么今天我国-汇率政策，最为危险的一点呢，就是把它当成一个经济行为。我一再的呼吁，要注意各国政府对汇率方面的政治阴谋。 　　 　　 　　我想请问在座的各位，如果我是A国政府的话，目前中国汇率走到这个地步，非常好，因为这是双利的行为，我可以透过人民币的升值，来打击中国经济，同时完成我的政治目的，此外，我鼓励国际炒家继-续炒作，热钱大量流入，他也赚钱，这不是双赢吗？双赢的结果是中国人民承担这一切的后果。 　　 　　 　　我今天讲这个故事阿，你们晓不晓得我多么希望我是错的。但是我知道我一定是对的，因为那些人都是我教出来的，当时我们就是这么讲的课，各位理解吗。我们沃顿商学-院、芝加哥大学商学院、纽约大学商学院，我们开了无数这方面的课，包括本人在内，这不就是我们刚刚讲的话。这些学生聪明绝顶，美国人最聪明的人才呢就是进的商学-院、法学院、医学院，和我们中国不一样的阿，我们中国像我这种差的才进商学院，（笑）好的都学理工科的，不太一样。但美国在这方面人才济济，这些人经过学习之后-呢，到华尔街去，经过几年、十数年的磨练，各个是高手，你是这种竞争对手。 　　 　　 　　而且我为什么反对人行，采行一篮子货币？一篮子货币是不能采行的，因为我们目前拟定的一篮子货币是盯住什么，欧元、日元、美元以及韩元。一旦美国政府，不要讲美-国政府，太敏感了，讲某一个国家政府，（笑）他如果要让人民币升值，他就逼迫日本升值，假设，人民币就必须升值，就这么简单，他根本就不需要跟政府谈判的。现在-阿，美国政府还需要仰仗中国政府的鼻息，逼你升值呢还得跟你谈判，跟你说东道西的，中国政府才调一点，中国政府还有那么一点自主权，那么一点国家的尊严，到最后shy;，你一旦采行所谓的盯住一篮子货币，以后我鸟都不鸟你中国政府，我逼迫你人民币升值我就打击日元，看你升不升值，我通过油价危机，我打击欧元，你升不升值，你就-自动升值。将来到最后，中国的外汇市场你发现汇价是由美国政府决定的。这太悲哀了。 　　 　　 　　 　　郎咸平10月1日在墨尔本的演讲（全文）(二) 　　 　　我们制造业，大家千万不要听信媒体，或者是一些简单的原因是说，我们中国很骄傲是个世界工厂。我告诉你，世界工厂是个最讽刺的笑话，你晓不晓得，世界工厂利润是-多少，2～5％，你只要通过汇率轻轻松松搞一下，你全部全国都没有了，你全部全国利润全给美国人吃光。一个所谓世界工厂，在我听起来，是个极大的讽刺。 　　 　　 　　那么我们再回头看一下，我走到下一步阿再谈。世界工厂，我在国内教书，我这么多的企业家的学生。当然了，我必须再跟各位讲，我这几年呢，媒体给我取了很多的名字-阿，包括叫我民企杀手，也叫我民企教父，这个那个的名词，我必须一再强调阿，这个是媒体对我的称呼阿，我本人不是这样子的。我所教过的学生，我上过这么多的课，-当然我的学生都是企业家，而且都比我有成就。你竟然发现一个你们今天很关心的话题，也是大会要我讲的，你发现大部分企业家都是房地产商，投资中国前几大的民营企-业，都是投资控股的，甚至你说 　　李嘉诚 　　先生，可以说中国最伟大企业家之一了吧，他是什么样的企业家，他是投资控股型的。这就是中国整个经济体系的扭曲，你有没有通用电气这样子伟大的企业，你没有。你-不要说通用电气了，你有没有三星电子这样的企业，也没有。你有什么呢，你有房地产，你有投资控股，你有修桥铺路那种的企业，我国的生产力往哪里发挥呢。 　　 　　 　　那么前一阵子武汉市邀请我对大武汉市的发展提点意见，当然了在会前，武汉市领导一再跟我讲，郎教授，千万不要讲太尖锐阿。（笑）我说你找别人嘛。（笑）而且我价钱这么贵，其他人很低的价钱就随便请来了，却请我，神经病嘛。（笑）他说，你讲嘛，稍微客气点-。（笑）然后，他们提出大武汉的思维，什么思维呢，用房地产带动大武汉的发展，唉，你逼我变的尖锐，我都没办法。（笑）然后，上次去银川，小小的银川， 万人口。各位知道，我们这个市委阿或者省委，一换届阿，要把前任的理想全部推翻，那是我们目前非常头痛的一个问题。前任政府怎么说银川呢，要小而美，现在呢，换-个新领导了，他说大而美。（笑）怎么大呢，搞房地产。（笑） 　　 　　 　　那么我就提出个思想阿，可能我这人才疏学浅吧，我阅读了这么多的历史，我从来没看过世界上哪个城市的发展是靠房地产带起来的。每一个城市的发展呢都有它的核心竞-争力，不然呢是成不了城市的，你相信我的话吗。你没有可能在袋鼠之地搞个城市，这是没有可能的。为什么呢，因为袋鼠多，我就多盖几个房子，用房地产带动房地产，-这不可能的。一定是他的港口、运输中心等等原因，或者工业集散中心，才有可能成功。房地产是什么，他是个后续指标，就是一个城市透过一个核心竞争力成功后，房地-产顺带起来的。那么我们现在的思维不是，我们地方领导的思维是非常危险的，想用房地产来带动城市发展，缘木求鱼，不可能成功的。 　　 　　 　　当时武汉市的领导，其中一位小领导说，我们目前武汉市的房价呢是3000块钱1 　　平米，还没有看到泡沫现象。我说这位同学阿，这是刚开始啊，（笑）还没开始这个政策，你一旦推出这个政策以后，你晓不晓得，房价飙的像上海一样，走到这一步，你-怎么办，你告诉我。而且，我说，以房地产带动经济的后果呢，那就是，高房价反而阻碍了这个地区的发展。类似的话呢我在银川也讲。讲了这话又去了武汉。有记者围住-我说，郎教授，能不能在大武汉的思维下，能不能给他什么建议呢。我说不必提建议了，他说为什么不提呢？第一，他们根本不在乎的。第二，我们官员是不喜欢学习的，也是最大-的毛病。（笑）哪些人最不喜欢学习，政府官员最不喜欢学习，还有谁，企业界的一把手最不喜欢学习。（笑、鼓掌） 　　 　　 　　我每次到企业作内训的时候，使劲训的就是那一把手。（笑）我一近来阿，我毛病很多的，第一，不准喝水。演讲我喝水还有道理对不对，你喝什么水我说。（笑）中国人-阿，尿特别多，（笑）每次都要去小便，一下子一下子，你说讨不讨厌，（笑）不准喝水不准小便，不准放屁不准打嗝，（笑）互相监督。（笑、鼓掌）每次我都问，一把-手为什么不来，不论什么原因，他必须得到。因为一个城市的发展，一个省市的发展，一个公司的发展，一把手思维太重要了，你们不管什么商学院阿，财务会计营销什么-都有，你只要一把手做做决定阿，其他什么学科都是帮不上忙的，锦上添花而已。领导的思维太重要了。我在国内呼吁很久，目前大有改善，我去年讲的地方，一把手没有-敢不来的，你敢不来我肯定要骂的。（笑）而且大家都不会喝水，像你们一样的。 　　 　　 　　讲到这里阿，相信是各位比较关切的话题，我了解其中一部分人呢，做地产商的，也希望跟国内地产有一些参与，所以大家对这次的宏观调控以及中国的房地产走势呢，我-相信你们是比较关切的。我曾经在我的节目里提到这个话题，但是不准播，我点名哪个楼盘会跌，结果没有播出来，但是事后看起来，跌的楼盘都是我点名的，没错的。（-笑）从政府的利率汇率呢我一路谈到房地产。我这专业演讲，他给我时间，我就准时停止，我不会多一分钟也不会少一分钟，我这工夫不是一般的。（笑） 　　 　　 　　房地产本身阿，这一次呢，我相信各位非常关切，那么我们的媒体也做了很多报道，我希望把我自己的观点来跟各位做个沟通。中央政府对房地产坦白来讲，非常头痛。目-前一连串的措施，包括房产2年之内要卖的话，罚款5％，要缴税5％，还有，比如说，要卖的话必须先还贷，还贷以后拿到还贷证明了才能再卖，就是让你不能交易，让你背上比较高的交易成本。到最后的结果呢，发现什么现象，就是真-正有泡沫的地区，就是大上海地区。北京还好，广东是没有泡沫的。那么我们政府的政策阿有一点是很有意思的，他总是一刀切，就是全国普遍铺开了宏观调控。当然除了-我之外，还有很多人反对，目前政府已经停止再继续宏观调控了。 　　 　　 　　宏观调控之后，上海的房价我没有看到怎么跌的现象，反而是交易量急速萎缩，有几个月是零，没有交易，现在一个月大概是100多个交易，那等于没有一样的。北京的房价以及广东的房价维持上升，这是很有意思的现象。我希望跟各位解释一下中国的房地产市场是什么样的格局，中国的房地产市场-是天生的畸形的市场。他是向谁学的呢，他是这么样的一个历史过程：深圳学香港，广东学深圳，沿海学广东，全国学沿海。那么香港的房子有什么特性呢，香港的房市呢-是一个急剧炒作的房市，就是说，他卖楼花，而且楼花卖的很奇怪，一下推出10户，炒的高高的，也不是全部推出，推出一部分楼，而且上面是住宅，下面是商店，这种模式。这种炒作的模式呢目前被中国大陆的地产界普遍采纳。但是你在中国又没有-香港的法制体系。举个例子来讲，各位从香港来的应该知道，前一阵子有很多谣言，有个地产商代理，就说我这个房子卖的特别好，有个大陆来的表叔阿一下子买了10套，付现金的。大家说房子这么热销阿，带我们去看下吧，就发现这个事情是假的，这个人呢还被香港的高院起诉。那么我想请问你，同样的谣言，如果在国内呢，会不会-起诉他呢，肯定不会。所以你看阿，香港的楼市本来就是严重炒作的楼市，把他整个精神移植到国内，你又没有相应的法律保证来预防炒作，来扼杀谣言，怎么办。 　　 　　 　　那么我再假设一个情况，假如我是国际炒家的话，我要怎么从房产大赚一笔？我常常再给你们讲一句话，我们在150年前，大清王朝时代，你是船坚炮利不如人，你要签订丧权辱国的条约阿，你今天阿，财务金融不如人阿，你一样要签订丧权辱国的条约。你们都是外地过来的，思考一下-，你如果要进军中国的房地产市场的话，要怎么样来坑中国人一把？尤其是这些不懂金融的中国人，不坑他都有点不好意思。（笑）怎么坑他？那么首先，我们找到一个城-市，在哪一个城市是最好炒作的城市？我讲的详细一点，方便你们炒作阿。（笑）你要不要去深圳炒，深圳有没有市中心，有的，比如说像罗湖区勉强可以称作为市中心，-可是老百姓他不喜欢住哪里的，哪里夜总会特别多，哪里房价低的多，不太涨的，那么深圳人住哪里呢，住在华侨村、香米湖、湖田区那一带，那是很大的一个区域，这么-大的区域，假设你几亿的资金，你怎么炒作，那很难。广州呢，广州也有市中心，广州的交通是差的，那么差个交通，给老百姓很大的负担，广州人愿意住在市中心吗，他-不愿意，他住哪里呢，天河以及番禺，现在番禺也是广州的一部分，番禺是新开发区域，这二个区域地方非常之大，难以炒作。北京呢，这个北京阿是特别有意思的一个地-方。今天我有多少时间讲课？（笑）我要把时间找对，多讲了不好意思。（笑）这个北京阿，他是二环、三环，没有一环，四环，这么环下去的，我有时候挖苦北京市，怎-么搞这种环呢，莫名其妙，现在搞到七环了，八环就把天津搞进来了，（笑）十六环就把山东搞进来了，（笑）把全国都变成北京郊区了。（笑）他这个环状的东西呢，让-你很难炒作，虽然环有很多的缺点。而且北京市他特别有意思，他领导意识非常强的，北京市可能交通堵塞的原因，几环交流道出来的地方发现不对，下一个出口下来就不-会有交通堵塞了，非要从这个道口下来，很奇怪的。北京市的交通堵塞跟规划不善关系非常大的，搞这个几环。这个几环特别有意思，你问北京老百姓，想不想住在市中心-阿，他当然想住市中心了，是天安门，（笑）那是国家领导人住的地方，不是老百姓住的地方，（笑）你要住天安门阿，没有人要住那里的，想也别想，住王府井，那也不-行。那住哪里呢，北大清华那一带，或者亚运村，或者工人体育馆那一带，那是肯定没问题的，四环、五环之外，那是很大的一个区，北京市是很大的一个地方。在墨尔本-呆久了以后呢，回到北京你很不习惯，吃个饭都要1个小时才能到，而且都是塞车，太大了，去任何地方，包括上个厕所，都要1个小时。（笑）在这个地方，这么大的区域，你怎么炒作，你看还是不行。 　　 　 發表於 2006/12/09 10:19 PM 2006/12/09 郎咸平10月1日在墨尔本的演讲(二) 　　因此应了我的一句话，大上海地区是最好炒作的地方。你去问上海人阿，你喜不喜欢住在南京西路啊，以及淮海路阿？我不知道你们这里有没有上海来的，上海老百姓最喜-欢住那个地方了，上海人特别可爱，有钱的上海人可能在郊区，浦东或虹桥那一带，买个豪华别墅，他还是要在南京西路、淮海路买个小公寓住着，他就是这个心态，他这-么样的一个想法没办法的。要不要住南京西路啊，他高兴的很，淮海路呢，没问题。那个区域阿，土地供应极为有限，当然目前还有一大块地没开发呢，那就是周正毅的地shy;，（笑）要开发搞成一个什么雕塑公园，在南京西路附近。他那个土地供应非常有限，而且楼盘很少，而且上海人都很想住这里，叫内环区。由于这种特殊的现象在，所以-呢，他可以用少量资金，据我们判断，几亿元就可以撬动上海的房价。 　　他做法是这样子的，我们发现，整个上海房价走势图呢，跟2003年国际炒家炒作香港H股是非常类似的。香港的H股什么意思，就是国内到香港去上市的叫H股，国内的很多国营企业是H股。我们看他们当时怎么炒H股阿，就是国外的机构投资人呢，联合起来炒作。各位回头看一下阿，中国人侵略别的国家的时候，都是单打独干的，国外呢都是八国联军，当时在清朝的时候他八国联军-，到今天他中华人民共和国，他一样八国联军，你看他炒房地产，他炒H股就是这样的。当时在2003年4月1号前后，当然我有一个理论，那就是，国际炒家联合操纵的结果。讲了这话，我要找证据。当时香港的规定呢，机构投资人持股量在10％以上才需要披露，10以下不需要披露，我看资料发现，我没有看到国际炒家、国际投资人炒股，难得我的理论是错的吗，不可能，我不会错的。突然到了2003年4月1号，联交所来了突然一个命令，5％以上都要披露。你看吧，都在10～9％之间，最多的时候，摩根大通、摩根斯坦利呀，都在里面，你想像的到的国外投资机构都在里面。摩根还有几笔控制的比较好，9.99，（笑）10％要披露，9.9-9不需要披露，就这么干的。 　　 　　 　　这些人怎么炒呢，我拿马鞍山钢铁阿，国内的一家国营企业，来给各位举个例子。我们发现阿，马鞍山钢铁是大通以及汇丰银行，还有一个叫联合资本公司几家联合炒作的-。怎么炒作呢，摩根先进来，大量收购股票，使他的持股量一直上升，可是发现股价阿，他没有变动，很稳定。他大量收购，但速度很慢，不在市场造成任何压力，没有谣-言。收购量上升，股价不太变动。到最后由谁来拉他股价呢，就由汇丰银行以及联合资本二个公司，突然进来，大幅拉抬股价，然后在最高价位，三家公司一起套现离场，-股价大跌，然后把中小股民圈进去。这是马鞍山钢铁，换一家呢，说不定由汇丰银行先做，然后摩根大通再后面接盘，就这样子，相互合作，所以大家都不会被套牢，不像-我们中国的庄家，还被套牢的，你说傻的。（笑）要使坏的话呢，就要跟老外学，联合炒作才行。 　　 　　 　　这个现象给我们一个很大的震撼，所谓的联合操纵竟然在上海的楼市一样上演。我们回头看个历史资料，在2002年的时候呢，尤其2003年初，大量进来，大量收购内环的房子，房价没有太变动。我们找不到具体的资料，它不是股市，没有披露的义务。但是我们走访了很多内环地区的房屋代理，根据他们的-说法，有很多的机构投资人进来，成批成批的买。到了2003年底，开始拉抬，从年底到2月份，短短2～3个月的时间，拉抬近30％，从2004年下半年，楼价大幅上升，跟H股走势非常类似。到了3月份、4月份，达到历史高位，怎么样呢，应该是和H股一样，一起套现离场。 　　 　　 　　我和各位讲阿，中央政府在做决策的时候阿，很多时候，会还没开完，外面都知道了，（笑）宏观调控这个思维阿早就知道了，很多人晓得，可能我不晓得吧，但很多人都-晓得。所以在宏观调控政策没有出台之前，全部套现离场。然后宏观调控政策一出来，一刀砍向谁呢，接盘的上海老百姓，国际炒家呢他们比你先走，这叫什么各位知道吗-，技不如人。真正的想砍到他们，没砍到他们，到最后呢，打击了上海老百姓，但是这也是活该的，谁叫你要去接呢。你看我们广东老百姓就很好阿，多打几次就乖了。（-笑）广东为什么没有泡沫各位晓得吗，因为广东跟香港非常近，从1992年开始呢，广东就不断的受到香港的冲击，香港楼市几次崩盘，97年是最严重的，当然董建华 先生领导无方是最重要的原因，但是几次打下来以后呢，广东老百姓特别的理智，他不跟风的。 　　 　　 　　所以各位请看下，我们按照房地产走势图来看，广东几乎没有任何的泡沫，房价走势有时候还低于通货膨胀率。这个现象还是比较正常，香米湖一带，华侨城一带1平米卖到1万多比比皆是，可在上海内环地区呢3万以上。像上海老百姓这次的跟风，受到打击，他什么时候调整，这更有意思。我认为这一点呢值得各位关切。宏观调控出来，如果你不交易的话呢，价格是不会变的，就-像股票一样，股票价格为何有波动，就是要通过交易，没有交易是不会有波动的。我们观察到这个现象，上海老百姓惜售，不卖，宏观调控前二三个月，交易量几乎为零，-现在是100多，那也和零差不多。由于你交易量过少，除了一些资金链供应紧张的新楼盘不得不降价之外，我们没有看到二手房大幅降价，尤其内环地区。我当初预言，内外环之间的-房价按照比例而言是泡沫比较大的，为什么呢，内环房价一炒起来， 　　3 　　万块以后，旁边这些内外环之间的楼盘呢，觉得他们怎么涨的那么快阿，咱们也跟着吧。跟风跟起来的，所以内外环之间的泡沫最严重，外环之外的还好一点。这次下跌的-阿是内外环之间的下跌，而且这带楼盘啊，抗不起价格的，他们基本不是实在的资金进入，而是跟风的结果。当时我在4月份的时候做过这种预测，到最后走势图也是这样，内外环之间价格下跌的压力是比较大的。外环以外的一大批新楼盘下跌呢，我们发现是因为地产商抗不住。但是属于个-人资产的这一部分有很强的惜售现象。 　　 　　 　　那么现在我更担心是哪一点，我更担心是，上海市老百姓的消费习惯是很奇怪的，他不是根据赚多少钱来消费的，他的消费习惯有二个变数，一个是薪水多少，另外一个呢-是财富效果。由于房地产大幅泡沫现象，房子价值虚增比较多，甚至增值100％、200％的都有。老百姓觉得自己有钱了，出门打的啦，晚上出去吃喝玩乐啦，腐败呀。上海是个最有趣的区域，你只要稍微下一点小雨，毛毛雨，再叫不到出租车，大家都怕淋-点雨，娇贵的样子，怕淋点小雨。（笑）还有，不论你菜做的多难吃阿，总是高朋满座，（笑）上海人的一个独特现象。各位知道为什么吗，就是那种财富效果，所产生的-一种畸形消费，这种畸形的消费拉抬了上海市的经济。各位知道我担心什么事，上海市的竞争力，就像我批评银川跟武汉的一样，会因为高房价而受到一定的打击。这话怎-么说？如果宏观调控非常有效的话，打击了房价，如果泡沫假设阿完全都没有了，消费会大幅下跌阿，所以现在繁荣的假相所形成的高增长，会因为消费的大跌呢而受到破-坏。我最担心上海会是第一个开始萧条的城市，同时大上海地区政府希望搞金融中心，这个中心，那个中心的。我想反问一个问题，你这么高的房价，外滩要搞个金融界以-前有这个想法，现在不搞了，为什么不搞了，太贵了。几万块1平米，谁能住的起。你发现很多政策的推动阿，因为高房价的原因，很多政策推不下去。所以现在上海政府阿，我觉得他是非常辛苦的，他想做什么下一步，你告诉我，除-了2010年的所谓世博概念之外，你还有什么新的概念你告诉我。上海市走到现在遇到一个瓶颈，当然我不能排除其他的因素，但是高房价遏制了上海下一步的发展，而且上海消费-的这种特殊形态，上海地区会成为波动极为大的城市，会让未来的治理呢更加的艰难。 　　 　　 　　可是各位要理解阿，每个城市都有每个城市的问题。我们再回头看，广东省的发展和上海不一样，上海市政府的规划还是比较到位的，整个城市的发展，政府的行为做了主-导力量。广东又不是的，广东是绝对自由放纵民营经济的地方，到现在为止，你发现这个也是遏制广东经济发展的原因。大家知道为什么，因为广东省每一个市县都是低水-平重复浪费投资，而且都是一样的。大家为了自己发展自己阿，每个都搞个小庙小店，搞个高污染的，到最后，看起来好像民营企业很旺盛，你下一步走不下去了。这种低-水平重复浪费重复投资现象，遏制广东省发展。我拿上海和广东这二个城市和各位做个比较，如果各位想要回国内发展的话呢，对于类似的现象必须多加注意。我们先休息-下，大家先小便一下，（笑）回来以后我们继续讲我国民营企业发展的困境以及其他的问题。（鼓掌） 　　 　　为了追捧，对于各项政策，我有个人的意见。以下还有三十分钟的演讲，说一下大家关切的话题。近期在国内发生了一个重大的事件，就是证监会推出股改。什么叫股改， 　　股改的意思，就是把上市公司一些不流通的法人股或者国家股以一种特殊的方法，变成流通股。这个事情目前真正做，如果各位关切的话呢，随时上新浪网搜狐网，财经版-的头版头条常常谈到这个问题。我个人在公开场合也好，或者透过内部管道也好，我是公开反对证监会。我认为股改必须立刻停止。我这样讲的原因，是因为，这个做法进-一步破坏了政府信用。虽然我是资本主义的经济学家阿，可是我对的信用我比谁都关切。 　　　　 为什么我这么说，全世界做过股改的国家很多，我认为最成功的国家呢，就是跟你们有关的国家－英国。在撒切尔夫人时代，推出了所谓的股改三步曲，他的原话是私有化-三步曲，这是什么意思呢，我希望各位留意下这个现象。那就是，第一步，在现有国有股股权不变的情况下，由职业经理人经营。第二步，最重要的一步，经营好的国营企-业进行股改，把他的国有股转化成老百姓所持有，那么做的不好怎么办呢，就不能够进行股改。既然是一个民主殿堂，为什么这么笨呢，都股改，我赚了，卖给老百姓，管-他呢，反正坑老百姓无所谓。我告诉你，这就是英国政府的睿智。因为他完全理解，股改本身就是政府的背书，如果你把坏的公司拿去股改，到最后，小股民买到以后，股-价大跌，他骂谁呢，他骂政府，因为政府背书的政策阿，而这就是为什么英国政府在第二步的时候只让好的公司上市。那我们今天是怎么上市的呢，什么公司，不管好坏，-都进行股改。这次我发现的现象，接到无数的投诉，小股民的投诉，三大现象：第一，发现在股改之前股票大量转手。我们怀疑上市公司利用人头收集股票，投票时用，因-为股改需要小股民投票的，出现收购股权。第二，我们接到非常多的投诉，上市公司透过某些顾问公司，在交易所、各证券公司营业大厅，收购表格，帮股民投票。第三，-某些地方政府，趁此机会套现离场。那么这种现象所带来的最后结果，我想请问政府，你能不能防止？防止不了，你的背书阿，就像汇率一样使政府信用进一步被破坏。我-们的党希望信用被破坏吗，他当然不希望。各位知不知道什么原因，因为他不理解，不理解金融市场的险恶。当然你说，新加坡做的怎么样，他基本上沿袭了英国的制度，-所以新加坡的股改呢也是找好公司进行股改。这个政策如果推行下去的话呢，我从来不觉得我们股市会有成功的希望。第三步，英国股改的第三步曲，那就是英国政府保有-一股黄金股。什么目的，在影响重大国计民生的问题上面英国政府有否决权，大家知道为什么吗，因为英国知道政府的重要性，政府的价值。我们国内有些专家学者要求退出经济领域，这是绝对不可接受的，党不但不能推出，而且必须在经济领域里更进一步加强执政能力，因为只有政府才能够振兴股市，而且股票市场是否能健康的发-展，唯一的因素只有一个，包括美国，包括英国，只有一个，什么因素各位知道吗，那就是政府信用的背书。一个没有政府信用的股市是不会好的，你认为上市公司自己会-好吗，股市参与者会有良心吗，那是不可能的，如果没有政府严刑峻法的管制，就不会成其今天伟大的美国股市。政府的信用太重要了，而这次股改呢，也是某些地方官员-为了自己的缘故，打着国家旗号进行股改，这是我表示反对的。但类似的思维呢我在国内已经讲过很多了。 　　 　　 　　所以大家有人跟我提问，说我们的股市未来该怎么办？我只想和各位讲一件事，股市的好坏跟政府是否有决心做改革有很大的关联。我讲一个世界上最坏的股市，那就是 　　1929年的美国。美国股市在1929年大崩盘的时候呢，由890亿的市值跌到150 亿美金，当时美国政府提出了一个新方案，什么方案呢，那就是严刑峻法，让股市参与者不敢投机倒把。最后5 　　年下来，完成了证券交易法的修订，建立了伟大的美国股票市场，而这个伟大的股票市场承担的责任就是社会财富的增值。那么我们今天对股票市场的各种思维，坦白的讲-，都是学西方的一点皮毛，可是最近，各位关切这个题目啦，搞了个 QFII，什么是QFII呢，那就是叫国外的机构投资国内的股票市场。他为什么会这样想，各位晓得吗，他看到美国人，机构投资人好阿，又做基础研究，又是长期投资，他不炒股票的，所以把-他引到中国来，他就不会炒股票的，他就会想美国一样，搞什么长期投资，搞什么基础研究。糊里糊涂，怎么可能啊！他在美国这么干，他在中国就不会这么干。为什么？-各位知道吗，因为美国的严刑峻法让他不敢，中国没有严刑峻法他就敢。你看香港，谁在炒股票，真正操纵股市？那不就是这些在国外奉公守法的机构投资人吗？在香港怎-么样，翻云覆雨，比我们国内庄家还要厉害。这是什么现象，这个现象是我一再批评的。我们所学习的呢都是西方的皮毛，西方资本主义就这么简单一点皮毛就给你学会了-吗？ 　　 　　 　　我是资本主义经济学家阿，你们知不知道我在国内最反对什么，我最反对他们什么民主自由议会宪法以及民营经济。（笑）我比社会主义经济学家还要更左倾，你们要说我-左倾嘛还差不多错了，你以为民主自由议会宪法以及民营经济可以救得了中国吗 　　?你大错特错了。我们150年来阿，从孙中山开始就没搞清楚状况。（笑）我为什么这么说，亚洲哪一个国家是成功的，你告诉我，一个伟大的殖民地，美国的殖民地，亚洲1960年代的超级强权，叫什么，叫菲律宾，他承袭了美国所有的制度，包括我刚才讲的民主自由议会宪法民选总统、民营经济，到最后，你发现，民营企业和政府合谋席卷全国-财富，到最后呢，菲律宾女人不得不到香港，去做保姆。（笑）那么菲律宾、马来西亚、泰国、印尼，哪个国家不是如此呢，你只要盲目的引进西方的制度，所带给你们的-就是国家的没落，你晓不晓得。因为一个最基本的精神你没有引入，那就是法制化建设的信托责任你没有引入。 　　 　　 　　我不晓得各位去年有没有很关切我们国企改革，这25年来，我们中央政府大力推动私有化，把我们国营企业逐步的转成私有化，通过很多种方法，包括MBO。什么叫 　　MBO呢，那叫经理层收购。其中有一个最荒谬的理论，叫做冰棍理论，由于国家民族的问题、体制的问题，使国营企业做不好，做不好呢，它会像冰棍一样慢慢融化，与其让它-完全融化光呢，不如在它没有融化光之前送给国营企业老总。由此推行 　　25年的产权改革。国企老总通过很多种方法，包括自己收购，我的朋友收购等等方式把国营企业搞到手上。这就是我们的产权改革。去年我发表一篇文章开始，是在复旦大学-做的演讲，叫做"民营企业在国退民进的盛宴中狂欢"。当然话很激烈，马上那个家伙就到香港告我，然后开始了将近一年的斗争，到最后，这是政府的英明，停止了 　　MBO，不许国企老总随意拿国营企业。 　　 　　 　　在今天这个场合呢，我认为是很重要的话题，我也希望跟各位做个沟通。今天中国的企业家，我每去任何一个地方演讲，我告诉地方政府、企业界下面一句话，中国企业家-包括高管人员不需要激励机制，这是美国或者澳洲的激励机制，我们不需要的。中国人缺什么，中国人缺信托责任。什么叫产权改革，这么多年来，那就是我所谓的保姆理-论。我们家今天很脏阿，请一个人来清洁我们家，这就是保姆，清理干净以后呢，家就变成他的了。这就是我们产权改革。（笑）国企老总本身阿，就是保姆。很多人不高-兴阿，说我们不是保姆，我们是管家。我们不管，反正就是被他拿了就是了。你做好是应该的，我们现在不是这样想的。由于体制问题，所以我们做不好，做好了就变成他-的了。这是个表面现象，各位晓得吗，以后大家要对我们中国大陆进行更深层次的了解。你们以为一个资本主义经济学家，我所在乎的仅仅是国有资产吗，你这样想你就错-了。我所在乎的不但是国有资产，甚至是什么，民有资产我更在乎。你想想看，这一群会践踏国有资产的职业经理人－国企老总，将来一定会践踏民有资产。你不相信我的-话，你问问国内民营企业家，你敢不敢把100％的经营权交给职业经理人？你不敢的，为什么，明天他就把你客户带跑了，他就这样一个民族。甚至我们没有信托责任到什么地步，你到国内餐厅吃饭，墨尔本可能不会-阿，你问那服务生有什么好吃的？他一定会跟你说，先生，蒸条鱼吧。为什么，你知道吗？不是最贵的，就是卖不出去的，没有第三种可能。（笑）连服务生都没有信托责-任。所以我们今天产权改革背后的问题，也是我国经济发展未来最大的危机，那就是我们国家信托责任的沦丧。 　　 　　 　　我在这里很沉痛的告诉各位，这件事情阿，中央是非常清楚的。我们差到什么地步，我举4个美国的企业家。美国小布什总统在一个月前提出，考虑停止征收遗产税，这种事情在很多企业家认为那是非常好的，对吗，大家肯定很高兴。你们知不知道是哪二个人登-广告反对，一个是微软的比尔盖茨，一个是巴菲特。他们怎么说，他们说，"我不能允许我的第二代不劳而获！"想想看，活雷锋啊。（笑）"因为我的第二代如果不劳而-获，会使他同时代的年轻人处于不公平的竞争情况，这种现象会影响美利坚合众国未来长久的国力"，何等的伟大啊。人家想的国家民族老百姓，我们想的是什么，我们的-企业家国企老总，想的是自己。这是美国的创业企业家。 　　 　　 　　你看看美国的职业经理人，但我不是讲各位了，我在国内是这么讲的，几千个国企老总就在下面，就讲国企改革，我就问他们，你们坐在下面都听好，除了不准喝水以外，-还可以听好，（笑）你们自己认为哪一个人比通用电气韦尔奇伟大请举手，我告诉你，不必看，没有一个敢举手的，为什么，你差多了。（笑）韦尔奇从1981年接任通用电气首席执行官，当时他的市值是300亿美金，到了2001年，他下台的时候呢，变成了5000亿美金，你们知道什么概念吗，那是中国GNP的三分之一哎，富可敌国，一个公司。请问国企老总，他走的时候带走什么，带走他的薪水以及退休金1亿美金而已哎，你们呢，像TCL的改革，李东生一个小改革，拿-走12亿人民币，你凭什么，你公司是通用电气多少，万分之一，你凭什么拿那么多钱。甚至有人跟我说，比如说海尔吧，很多媒体跟专家学者问我，你看，1985年，海尔冰箱总厂，是个破产的企业，要不是伟大的企业家，把他搞成今天世界的品牌，哪有今天的海尔啊，难到他不应该拿吗？我告诉你，他就不可以拿。为什么不可以-拿呢，我拿美国克莱斯勒做比较，克莱斯勒也正巧，就在那个时代，破了产，当时他们聘请了一个重组大王，你们都知道的，爱登卡，来做重组，他拿多少钱，1块美金1年，他不好意思，你公司这么糟糕，你还敢拿吗？等他把公司重组好了以后，重新上市。我想请问全中国老百姓，克莱斯勒是谁的？通用电气是谁的？你发现阿，都是中小-股民的，而不是这些职业经理人，你知道为什么吗，那才是美国资本主义的精神，是什么，是对国家民族以及老百姓的信托责任。你做好是应该的，我们今天国家民族，有-没有想到这句话，没有，想到都是自己，做不好都是谁的错，国家民族的错，什么体制问题，那不是国家民族的错吗，的错，做好了，是他自己有能力。莫名其妙。-（笑、鼓掌） 　　 　　 　　就是说，我们这个土壤出了问题，才孕育出这一大批不检点的职业经理人。这个问题有多严重，我回答刚才那位观众提的问题，你晓不晓得，全世界500大，哪一个不是职业经理人做的。那么今天我们的企业家阿，创业企业家是非常艰苦的，他没有可信任之人，没有可用之人，所以他所担忧的事情和美国人所担忧的是不一-样的。上次那个韦而奇来中国做演讲，讲的是不太好，他老了嘛，胡说八道一通。（笑）我们企业家问的问题，他都听不懂，不知道在问什么，为什么听不懂呢，因为你担-忧的问题跟他担忧的问题不一样的，我们担忧的是，我们如何防止被骗，（笑）我的总经理怎么坑我，（笑）我要用什么激励机制保证他不会坑我，（笑）保证他好好工作-，我们担的是这种心，低水平的事情，人家韦而奇担心的是什么，整个宏观战略格局，没有可比较之处。为什么，各位知道吗，这种土壤所出来的企业家，一定怎么样？我-在2003年提出说，中国企业是做不大的，很多人骂我，现在没人敢骂我，我就问一句话，你们想做大吗，你现在的企业有多大，我有几个亿，几个亿是吧，我想请问你，-你5点钟的时候敢不敢关手机啊?哎，不敢。几点关啊?24小时都不敢关。（笑）为什么啊，事情太多了。我说这个小摊子，你5点钟都不敢关手机，忙成这样，你还能做多大，你告诉我。为什么做不大，各位晓得吗，你没有帮手啊，中国没有可信赖的职业经理人，因为我们的土壤就是没有信托责任-的土壤。 　　 　　那你说我们应该怎么做？我一再强调，从讲菲律宾的案例，讲到现在，我并不是民营企业家的敌人阿。所以媒体封我是民企杀手，因为某些企业倒闭的缘故，跟我有关的企-业倒闭的缘故。（笑）但是也有很多人叫我民企教父，我情愿担当民企教父的美誉。我事实上，非常关心民营企业的发展。我现在一再呼吁，我们中央政府，未来该怎么做-，我相信在做的各位也都十分关切，你们心中跟我一样都希望我们国家更进一步强大。所以从菲律宾的故事讲到国企老总，你知道我们欠缺什么，我们欠缺大一统的更加中-央集权的政府，一个更有执行能力的政府，推行法制化的建设，而法制化的建设必须先规范政府的行为，再规范每一个个体的行为。我为什么这么说，海外华侨感触是最深-的，你们对中国的关切远远大于国内民众对中国的关切。我今天不需要问你们，你爱不爱中国，我可以帮你回答，你们每一个人都爱中国，不然你不会来听我讲中国的问题-，我在国内我不这样问的，你们知道我怎么问吗，我说你们这些人到底爱不爱中国？（笑、鼓掌） 　　 　　 　　你认为应该怎么样让中国强大，那么最近国内出了一本书，写的不错，写我的，（笑）这本书叫《郎风暴》，写这本书以后呢，我下面要讲的思维在里面都有，当然了我们-政府对这本书也非常重视。我这么说，中国要强大，首先要渐进进取。我们的总书记，我们的常委，在这方面是非常爱学习的，他们常常找专家学者给他们讲课，各位可能-都不知道这事，请专家讲课谈谈历史谈谈什么，非常注重学习。我提出一个思维，我们国家要富强，我们需要什么，我们的党应该怎么做。这本书里面讲的非常详细，我花-几分钟的时间和各位做个沟通。 　　 　　 　　你们认为一个国家要怎么强大？民主自由议会宪法吗？我跟你讲，你只要采行这种政策，那就是上百年的混乱，那不就是今天的中国吗，我们孙中山先生的革命，不就追求这个吗？你们有没有看过《走向共和》，那个连续剧看过没有，回去再看一下，（笑）里面全部都是错的，（笑）错在哪里呢，孙中山竟然在革命成-功后要求老百姓投票选出总统来，可笑阿，你完全没搞清楚。民主自由议会宪法是什么，是强国之后的结果，不是原因。你今天看到英美德法这些国家，都是民主自由议会-宪法是吧，你搞错了，那是强盛之后才有的。德国什么时候开始有议会宪法的，难道是二战以前吗，错了，二战之后，二战之前，魏玛宪法，但是被废除了。 　　 　　 　　那么各位再看一下，我用一个伟大的人讲的一句话，给各位一个启发，拿破仑他说，"为何错落三岛，小小的英国，能够成为席卷全球的日不落国"。他表示不理解，那么-小的一个国家，到最后，他认为，是英国人的纪律。美国人呢，继承了英国人的纪律。你们以为美国人很散漫的，你错了。我跟你讲阿，我一去美国的时候，我也以为美国-人是很散漫的，因为我自己是很散漫的一个人。美国一年调二次时间，到调时间的前一天晚上呢，报纸上登个小方块，说明天调时间了，美国第二天阿全国没一个人迟到的-，除了我差不多迟到一个小时以外，别人都不迟到的。（笑）那是美国人的纪律。而且从东到西时差三个小时，美国人都调时间，何等伟大的纪律，澳洲可能会有，我都不-清楚，他不会不听的，这是什么，普通法系的纪律，英美法系，不得了的。这才是强国的关键。中国呢，调时间，全国大乱，我跟你讲。（笑）还有你们去看地球仪，时间-是根据经度刻画的，我们时间怎么区分，你晓不晓得，从苏联开始往下走，走到中国，绕开，到越南再往下走，（笑）中国是一个时区，应该是有三个时区，中国到现在还-天下大乱，因为没有纪律。 　　 　　 　　各位请看，英国跟美国的强盛靠什么，靠纪律。所以法国皇帝拿破仑，大家不要简单的以为他是个军事家，他还是个伟大的皇帝，伟大的政治家，伟大的法学家，他发现法-国人特没纪律，跟中国人一样，他创造了什么，大陆法系法典。法国人不是没有纪律吗，我就让法律让你不敢没有纪律，我用严刑峻法让你不敢没有纪律，叫你左转你不敢-右转，叫你直走你不敢听下来。大陆法系法典的目的何在，用法制化的力量形成法国人的纪律。我们中国人从来就没有法制化的纪律。我们的法家都是人治的法家，不是法-治的法家。我再请问各位，第二部大陆法系的法典谁写的？德国铁血宰相俾斯麦。形成了伟大强大的德国，二次世界大战败仗，到了今天，欧洲大陆的超级强权，竟然还想-进安理会，（笑）能不能进不知道，但至少还有这个资格，二次世界大战的战败国哎。亚洲只要一个国家，是有纪律的，这个国家带给中国数十年痛苦，那就是日本，日本-的纪律谁创建的，是明治天皇。你看这几个国家，英国人的纪律是什么时候建成的，亨利八世。美国呢，1890年的哈里逊总统，一直到1932年的罗斯福总统，那是美国最大政府的时代。所以各位再看，拿破仑是搞民主的吗？俾斯麦是搞民主的吗？明治天皇是搞民主的吗？亨利八世呢？罗斯福呢？哈里逊呢？没-有一个搞民主的，都是什么，大政府，中央集权的政府，做什么，推行法制化建设。当你法制化建设推行下来之后，你才会有法制化的游戏规则，你才不会有政府官员的贪-污腐败，你才不会国资流失，不讲信用不讲责任的国企经理人才不会有。每一个人都在法制化的游戏规则下尽情发挥你的创造力，创造你的财富。但是这跟菲律宾是不一样-的，因为你不会靠剥削别人而让自己致富。那么就当法制化的游戏规则建成之后，中产阶级才能得到保护，中产阶级才能兴起。只有中产阶级兴起之后呢，你才有民主自由-，那就是二战之后的德国法国，那也是二战之后的日本。日本有什么民主自由，笑死人，他根本没有的，现在才有，那都是二战之后。 　　 　　所以我们这150年来的革命阿，我们的革命源泉都是在海外开始的，从檀香山开始的。但是一个观念的错误，带给国家是上百年的战乱、混乱与屈辱。所以，今天，坦白讲，我们期望中国-政府做什么事，我们所期望的是带给我们强大的中国，而这种强大的中国，我们不希望你做到菲律宾，我们希望你做到美国。但是我跟你讲，我在全国讲话呢，我是最反对-民主自由的，因为一种没有法制化所建立起来的民主自由，那是台湾的民主台湾的自由，那是带你走向菲律宾的自由。如果你们不重视我的话呢，你回忆一下，台湾经济发-展最快是什么时候，是蒋介石父子的威权时代发展最快的，民进党之后呢，发展是落后的，台湾的IT产业是出逃到大陆。这些案例证明了什么观点，我们需要这一代的党国领导人，是一个精英政府，而这个精英政府他努力的目标，是创建出一套法制化的游戏规则，创建出-一个法制化的中国，而这个法制必须先规范政府的行为，然后再规范个体的行为。几十年之后，自由民主慢慢会出来，我想到那个时候呢，全国都会认同的，包括党。因为-我们追求的目标不都是一样的吗，不都是为了一个繁荣的中国而努力吗。如果你不开始这一点呢，你今天就开始民营化的结果，是让你国家更快的进入崩溃。 　　 　　有一位在国内也是我认为比较伟大的经济学家，他的名字叫做吴敬琏，他的一本书，叫《世纪大拍卖》，讲苏联的私有化。这本书里面呢，他做了个书评，这书评看你敢看-不敢看，因为一个人阿，一个大学者阿要承认自己的错误是很难的，他讲了一句话，他说，"国内很多人（包括我本人）都简单的认为民营经济等等是中国未来发展的源动-力，到最后，我才发现，我是错的"。因为一个没有法制化建设的社会呢，一种过分扩张的民营经济呢，所带给你的是一种权贵资本主义。那么我们今天所追求的是什么，-我今天所追求的呢是一个真正的社会主义。我们今天改革开放，我们私有化，带给你的不是。 　　 　　我给你举个最形象的例子，你听了都会想哭阿。一个民营企业家，到绵阳市，想收购国有资产，这个国企老总，不是长虹阿，（笑）告诉这个民营企业家，"哎，跟你讲啊-，我们这个国有企业的净资产阿，经过我们后面搞鬼的结果阿，已经压的很低了，你们阿，假装出20％的价格都给你，还有5000亩地在后面，我全都送给你们，你呀，给我一点钱"。这就是我们中国的地方干部。还有，我们的改革走到什么地步，四川郎酒-， 20亿的净资产，他们员工给我投诉，党组书记，4 亿要把它卖给一个他的朋友，"的东西不要付钱，等你以后上市以后再把钱给我吧"。痛心疾首。这样一种没有国家民族责任感的人大多数。当然我查询过国资委，-说不是 　　4亿，是5亿，结果是一样的。（笑） 　　 　　那么我们改革开放到什么地步，各位知道吗，举个例子，地方政府认为国有企业无效率，把他给民营化了。结果发现很多民营企业家呢，贱价买断工龄，把工人推向社会，-由谁来负担？由失去国有企业的地方政府和你我来负担哎。那么这个家伙，把工厂拆掉，盖个高楼大厦，平地起高楼，卖掉以后，钱归谁，归他个人。这是我最反对的国企-改革，成本由整个社会负担，而利益归一个人。这叫什么改革。 　　 　　那么现在，我们农村的破败，是你不可想像的。股票市场是小事，我们农村的危机才是让党国领导人最忧心的大事。我们最近出来很多事情，不知道各位知道不知道，大学-乱收学费，甚至几个名大学，你要考上这个线，给我8万块，我一定收你，就这个样子的。那么以前20年，在党的支持下，农村子弟可以通过念书考上北大清华，他就脱贫致富，现在阿，农村子弟考上北大他都念不起，学费太贵。学费都怎么收的呢，我们党给你大学钱够不-够，我跟你讲够的，钱少一点就是了，够还是够的，通过很多种方法，包括收学费，收的钱到哪里去了呢，都到个人口袋里去了。 　　 　　我们医改不是这个样子的吗，我们医疗改革当初是什么样子的呢，医疗改革，什么叫着自负盈亏，自负盈亏，你生了病的病人来看病，有没有钱啊，没有钱，明天再来。澳-洲医院不可能的，急诊下班后他一定要给你看病的，他是人性化的社会，这里我没看过病，我不知道啦，应该这个样子的，中国不是的。被车撞了，快死了，有没有钱呐，-（笑）没钱，我跟你讲阿，我不跟你看病，就算你死了，叫你拿钱过来，2万块押金，没钱不看病。你这个社会同情心在哪里？你这个医生的责任感在哪里？医院的信托责任在什么地方？这叫什么，叫做莫名其妙的资本权贵主义。 　　 　　你一切向钱看的结果呢，是把整个社会的道德文化都打散了，你发现整个中国社会是个没有文化的社会，是个人吃人的社会，什么改革都向钱看，什么改革都叫自负盈亏。-你们知不知道，农村现在到什么地步，有25％的高利贷阿，是4分利阿。各位晓不晓得为什么，我们搞个农信社的改革，叫股改自负盈亏，什么下场，那就是农村收的钱他不投在农村的，你想想看，我要自负盈亏阿，养猪贷款，3个月2000块钱贷款而已，那么少，利息多少钱呢，几块钱，那么我要不要去看一下，你是不是去买猪呢，你喝酒喝掉怎么办呢，等我坐车去看你有没有养猪，来回车费就超过几块钱-，交易成本太高，所以到时候怎么样，不借给你了，所以农村收来的资金呢，都投入到城市里面干房地产。那农村没有资金的结果呢，是农村高利贷盛行，而且谁做的高利-贷，根据温铁军教授的研究，发现是村里干部的亲戚。（笑）然后，25％的高利贷，4分利，而且高利贷里面，根据温铁军教授的调研发现，87％用于再消费，13％用于再生产。什么叫再消费，那就是吃饭、看病、交学费，永远还不起的，只有13％用于再生产，养猪种稻，这就是农村现状。所以温铁军说了一句话，今天农村的高利贷情况就是国民政府的后期。这个是我们国家目前摆在眼前的危机，可是各位知道为-什么吗，我们整个国家目前最缺的你知道是什么吗，就是信托责任。 　　 　　我讲这个话题，我讲的是非常难过的。时间已经过了几分钟了阿，最后一句话。你晓得我们欠缺信托责任到什么地步，我们所有改革的问题，跟这个事情相关太大了，所以-今天啊，我在国内不断的呼吁，我们希望中央做什么，更加强大，压制住地方政府的行为，推行法制化建设，为什么目的，让全国老百姓都有信托责任，我们这一代是最差-的一代，要逼迫我们这一代，用严刑峻法让我们不敢不有信托责任。 　　 　　到最后，讲一个故事，肯尼迪总统讲了一句让我们所有中国人汗颜的话，他说，"不要问国家给你做了什么，你替国家做了什么"。我们国家的人敢不敢讲这句话，不敢，-他难道不愿意讲吗，他愿意，老百姓这种小事情。你看，比尔盖茨，巴菲特，韦而奇，爱的卡，人家讲的什么，还有美国总统，人家想的都是国家民族以及对全体老百姓的-责任，我们想的是什么，怎么样把国家资产掏到自己口袋里去，想的是自己，我们有没有想到国家，没有。我们国家的强大，按照这种方式走呢，是不会强大的。还好，我-们的党中央目前对这方面认识已经非常充分了。最后我在此，讲最后一句话，我跟在座各位一样，非常急切的想看到中国的成功，我们希望我们能够像以前一样，超英赶美-，成为世界上超级强权，但这一切的基础，是必须有一个法制化的政府所推动的，而一个精英政府就是要推动法制化建设，用严刑峻法让我们这一代社会参与者不敢不有信-托责任，大家不要问国家替你做了什么，想一想你替国家做了什么。谢谢各位。（长时间鼓掌） 發表於 2006/12/09 10:21 PM 搜狐博客 > 郎咸平 > 日志 2007-04-10 | 郎咸平：分众进入衰退阶段 危机越来越大 分众传媒的主营业务非常简单：在商务楼宇电梯间放置液晶电视来播放广告，仅此而已。但就是一个经营这样简单的业务的公司，从2003年成立至今短短三年，却已经成为了中国最大的户外视频广告运营商。 一个企业的成功发展，必然依赖于其对行业本质的把握，那么分众传媒能够在短期内迅速发展所利用的行业本质是什么呢？而事实上早在“分众”成立四年前，美国就已曾有同类业务的公司出现，却又为什么并没有获得成功？ 解析PRN的失败 确实，分众在前几年获得的成功，正是由于抓住了行业本质——“分”开受众和利用“无聊”的结果。 但在现阶段，分众“分”开受众的特质已经开始发生转变，分众已经不再仅仅专注于高端商务人群，而是开始试图吸引所有人，渐渐成为了一个大众媒体。 而分众也正逐渐从利用人们“无聊”转变为“创造”人们的无聊，开始试图吸引并不无聊的人们。 PRN是一家美国公司，1992年成立于洛杉矶。其经营的主要业务是在各个卖场和零售商店放置液晶屏并播放广告。 PRN已在超过6000家大型连锁商店拥有自己的广告屏幕，其中包括世界最大的超市连锁沃尔玛、最大的家电连锁百思买等等 。PRN形成了极高的受众覆盖率，针对不同商店类型投放广告，可以说，“分”开并有效地触及目标受众，PRN是做得相当出色的。 但PRN的发展，却似乎始终都未能非常成功。PRN早在1992年成立，而直到2005年尚未能自己上市，被一家叫做Thomson的广告公司所收购。而这次收购之后，Thomson的股价却持续走低，几个月内下跌了近20%，而截至2006年11月初，更跌至了2005年初水平的不到60%。 Thomson在收购PRN时的市值约为60亿美元，PRN的资料虽然并未公开，但它和分众传媒的受众覆盖面处于同一数量级，而分众传媒在2006年11 月初的市值约为36亿美元。换句话说，PRN的盈利能力是足以对整个Thomson的股价造成重大影响的。Thomson收购PRN之后股价持续走低，可见，市场并不认同PRN的盈利能力。 PRN为何未能成功？首先，PRN未能营造一个无聊的环境。人们去商店本身是去购物，有着明显的目的和要做的事情，并不是无聊的。对于PRN的广告，许多人自然选择不观看。 其次，PRN的广告承担着强大的干扰。统计数据表明，这些购物环境内噪音平均达到80分贝以上，即使观众愿意收看广告，对于广告的音量，PRN 也必须做出一个权衡取舍：或者音量小让很多受众听不清广告的声音，或者音量大卖场内购物环境恶化而引来受众的反感。何况就算选择了合适的音量，卖场内同时存在着各种类型的海报、传单、促销等等的广告，显然容易形成干扰，受众不易记住PRN所宣传的品牌和产品。而PRN自己，也未能看清行业本质，PRN的节目包含了新闻、音乐电视、电影片断，甚或还有厨艺节目等等，这些内容当然比广告有趣得多，但试想，很大比例的消费者并不看PRN的节目，即使看的也被环境干扰而影响了收看节目的质量，有效收视只是极少的一部分，而这小小的比例中，又有多少人看到的是广告呢？何况，消费者如果想看新闻看电影，大可回家或是去电影院舒舒服服地看，又何必站在人潮拥挤的商店里抬着头忍受着噪音看PRN的节目？可见，PRN的丰富的节目内容并未吸引到更多的注意，反而成了对广告的干扰。 选择了一个不“无聊”的环境，自己的做法又无法让观众有效收看“无聊”的广告，PRN虽然有着惊人的覆盖率，但依然未能成功。 进军多元化媒体市场的分众 分出了高端的受众，又利用了他们的无聊，正是因为抓住了这样的行业本质，早期的分众才能如此迅速地获得成功。但我们发现分众却并不能由此就高枕无忧。2003年时，液晶广告作为一个全新的媒体，绝大多数的受众对它感到新鲜和好奇，当年分众的宣传材料中“受众会主动观看分众的液晶广告”的比例高达 93% ；而仅仅两年以后，2005年CTR调研公司的《楼宇液晶电视广告效果评估》中这个数字则降至了64%；2006年，分众副总裁接受采访时，所提到的这个数字则更已变为了仅有44%……或许这些数据未必准确，但至少说明了，会认真观看分众广告的受众比例越来越小，曾经的创意因为不再新鲜，已经变得不再那么能够吸引人们的眼球。 面对商务楼宇广告发展的停滞，分众选择了应用多元化的策略寻求发展，分众现阶段试图在中国建立一个“生活媒体圈”，把广告放在一个人的生活规律和轨迹的每一步中。其中主要包括户外生活媒体圈（深耕聚众曾经的户外媒体业务）、大卖场广告网络、手机广告等。 以时尚人士联播网为例，分众标榜的是“覆盖五大发达城市的高档餐厅、酒吧、购物中心、美容美发、KTV，把握时尚人士生活步伐”—— 分众的时尚人士联播网所标榜的理念很诱人，但是分众能够透过这个联播网把握住他们的步伐么？答案是当然不能。原因很简单，广告将严重破坏时尚消费最重要的元素—— 气氛。 例如，星巴克是小资人士们在休息聊天时最常选择的地方，但星巴克永远不可能让分众把广告带进它的店里，因为一旦它这么做了，“小资”们就会觉得星巴克不再小资，继而选择别的咖啡店。钱柜KTV号称“Party World”，是时尚人士聚会的最主要的场所，但是对于钱柜来讲，它自己就有屏幕可以间或插播一点广告，分众根本不可能把自己的液晶屏放进它的包房。 分众惟一能做的，就是进入一些并不太关心自己气氛的较低档的时尚场所，但即便这些时尚场所接受了分众的液晶屏幕，来这里消费的人都并不无聊，不论在咖啡店、卡拉OK房、酒吧也好，人们是来娱乐的，而不是看广告的。所以，我预言，分众这种多元化的媒体市场战略是存在极大危机的。 在商务楼宇广告市场上，分众事实上已经进入了衰退阶段，并且将永远不会超越这个阶段，而是停留在此。在衰退阶段，企业的利润率在达到一定高度后会保持稳定，甚至会略微有些下降，而产品的销售量也将开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金。 我在此提醒，分众现在的做法，是选择了越来越多不“无聊”的环境，自己的做法又无法让观众有效收看“无聊”的广告，这样是背离了分众当初把握行业本质取得迅速增长的经验，危机越来越大。 目前，分众占据楼宇广告市场的垄断地位尚很短，我们无法从现有的数据推之是否分众的楼宇广告收入确实开始停滞。但我们却发现，高盛、UCI维众投资、英国3i集团、CDH鼎辉投资等等曾在分众注资的国际风险投资商和聚众曾经的主要投资商凯雷均在2006年开始部分抛售其持有的分众股票，这个现象极好地佐证了我们的观点。 2006/12/10 郎咸平：改革的利益要让全民享受作者 “如果简单地认为市场化就能解决效率问题，那我告诉各位，这个思维太过肤浅。正是由于市场化，我国的医改正面临严峻考验。”昨天，经济学界炙手可热的焦点人物——香港中文大学教授郎咸平直言。由于在科龙事件中的“郎顾之争”、关于国企改革的“郎周之争”之中的凌厉表现，使得郎咸平被冠以“郎监管”的称呼。 郎咸平认为，迷信市场化将会毁了医疗改革，也会毁了教育——穷人子弟受高等教育的机会将会被剥夺。他是在《当代经理人》杂志、首都经济贸易大学、商务部研究院跨国公司研究中心等主办的“2005第八届成长中国高峰年会暨2005中国成长企业100强揭晓盛典”揭晓典礼上说这番话的。 医疗市场化导致医生看钱不看病 生活中，很多人去医院看病都有这样的经历，医生会问你“带了多少钱”，然后根据钱多少选择药物。或者问你报销不报销，报销的结果很可能是一张“大单子”。公众对这个现象习以为常。郎咸平说：“当病人到医院的时候，医生不是问你有什么病，而是有没有保证金，可能各位觉得很正常，但是我不能理解。”据了解，看门诊在国外是免费的，因为国外医疗保障制度比较健全，政府能够负担这笔钱。“在没有交保证金的情况下，病人也一定会得到最好的医治，这也是一种人性关怀。”郎咸平说。 其实，关于“医院应不应该市场化”这个话题，医疗界和经济学界内一直争论激烈。在20年前，卫生部高层提出的“运用经济手段管理卫生事业”，被认为是中国医疗市场化的信号之一。但是，今天的中国医改却被公认“陷入怪圈”——市场化没有带来医疗事业发展，却导致了病人看病难和医院暴利。今年，国务院发展研究中心的《医疗卫生体制改革的报告》认为：总体讲医改是不成功的，其根源“在于商业化、市场化的走向违背了医疗卫生事业的基本规律”，医疗市场化的道路不通也被各国实践充分证明，而中国医改的问题是重新走了一遍已经被认定为错误的道路，这种倾向必须纠正。 教育市场化剥夺穷人上学机会 “目前，我们的大学教改的结果就是让农村子弟上不了大学。”郎咸平举例说，今天各行各业很多有成就的人，都来自农村。如果教育简单地套用市场化的路子，其结果无疑失败。“我的许多朋友，他们都是一个人在火车上站着到北京来念书的，家里分文不给，因为家里没有钱。而农村子弟通过教育考到一流的学府，这是他们脱贫致富的惟一机会，如果教改市场化，那么他们最后这么一点机会都会被毫无理由地剥夺。” 据了解，高校收费改革从上世纪90年代开始，到1996年左右并轨的时候，全国平均收费标准年均约为500元，但2005年时，收费飙升到了5000元左右，平均10年上涨了10倍。这样的结果导致每年有一批考上大学的孩子上不起学，幸运者得到资助，但很多人失去了受高等教育的机会。 据了解，教育收费在国外是很普遍的，即所谓的教育成本分担理论——高等教育是属于非义务教育，学生应该分担一部分教育成本。但业内认为，关键在于收费标准怎么定。同时，高校收费猛涨没经过公开论证或听证，而这种涨价的冲动很难用行政方式控制，专家担心这会导致社会问题。 改革的利益要让全民享受 “改革本身是任何一个国家进步的原动力，这点毋庸讨论，可改革的原则是什么？改革的原则必须以全民利益为基本，也就是改革的利益必须回归到全国老百姓，这是改革至高无上的原则。”郎咸平表示。 “我们的改革思维，需要重新定位。”郎咸平直言，包括医院、高校在内的我国的产权改革或简称国企改革，最后结果是改革的成本几乎要全社会负担，而改革的利益归少数人，这是造成社会不和谐的主要原因。 郎咸平举例说，地方政府认为企业效益不好，社会包袱过重，因此进行私有化。那么购买者在某些场合之下，会把下岗工人推向社会；而改革利益就是他得到了这个国有资产，甚至把工厂铲平，就地起高楼，卖楼的钱归于谁呢？归于少数人。“这个就是所谓的改革利益属于少数人，而改革的成本由全社会负担。”他进一步分析说，就经济总量或GDP总量来讲，我国近几年表现突出。但单纯以经济发展为指标的思维，应该进行更进一步的检讨，现象的背后应更加值得关注，因为社会和谐在今天的中国尤为重要。 2006/12/10 郎咸平：改革路径需要反思！ 06年炮口指向谁？ 《新世纪》周刊 　　“我绝对不反对改革，公平怎样衡量？就是要以最广大民众的认可为标准。但我呼吁一定要重新树立起以公平为核心的价值观，任何改革都应当以公平为前提。” 　　《新世纪》周刊：最近有一种说法是出现了倒郎风暴，很多经济学者出来对你有批评，有些言辞还很激烈，你对此怎么看待？ 　　郎咸平：我一直以来对于学者都是相当尊重的，对他们提出的理念，我不会忽略，都认真倾听过。但我必须把这么多年的学术积累，用我认为适当的方法阐述给社会大众听。与他们分享什么才是正确的治国理念。我不会跟进行人身攻击的所谓学者辩论，谁对谁错，社会大众会做判断。当然，我也是有一些失望的。所有的批评者都是在看了、听了我的言论和观点之后而发的，所以似乎都是明白我在说什么。但是，当我仔细读完这些批评后，却发现少有人真正把握我的思想核心，因此他们要么攻击一点，不计其他；要么大而空洞，上纲上线。坦率地说，是一场文不对题的批评。 　　《新世纪》周刊：对于这场争论，你觉得已经超出了学术的范围？其他学者的意见没有一些可取之处吗？ 　　郎咸平：当然已经不仅仅是学术问题的讨论了。我也必须对后文化大革命时期的经济学家表示一些肯定。肯定什么呢？当时国有企业确实没有效率，国家的包袱确实重，对于很多年轻人的父母那一代，能够吃一碗饺子就挺高兴，买一盒火柴，有一半以上可以划得着就很高兴。当时我们改革开放的结果是使我们的民生改善，我们的生活必需品变得比以前充足了。这些经济学家是有贡献的，而且当时全国的百姓还是很满意这种开放的形式。但是二十多年下来，我们的基尼系数已经到了0.5。基尼系数是用来衡量所得收入分配的指标，国际标准为0.4。一般超过0.4就是危机，因此我反对各种形式伤害剥削大众的例如国企负责人MBO那样的“伪改革”。 　　《新世纪》周刊：你好像反对最激烈的就是MBO等“国企改革”。 　　郎咸平：美国的职业经理人的信托责任是资本主义的精神之一。而我们的国企改革是怎么体现这一点的呢？就是把西方资本主义一些表面的现象拿进来，把它掺和在自己的想法中胡乱进行改革。我甚至不敢想象，我们这个社会连一点起码的是非判断标准都没有，国企老总可以这样不负责任。你们有没有想到，国企老总做的不好，反而可以将国企纳为己有，而那些做得好的国企老总呢？他们是不是就活该做得好呢？我们这个社会为什么连最起码的判断都没有了？我接到几千个投诉，就有八个大字的感觉--“触目惊心、痛心疾首”。我举个例子，某地方的国企，经营没有效率，因此进行了简单的民营化。这个民企老总买了国企之后，贱价买断职工工龄，把下岗的职工一下子全部推向社会，由谁负担呢？由失去了国有企业的政府和我们社会大众负担，他们拿着国有资产，赚取所有的利润；还有更过分的，把国有资产全部铲平，就地建高楼，赚的钱呢？全部归自己，这就是我说的改革的利益归于自己，改革的社会成本由全社会来负担的现象。 　　《新世纪》周刊：很多人说你是“反改革”，说你忽略了邓小平先生提出的“让一部分人先富起来”的道理，你觉得是这样吗？ 　　郎咸平：这类批评对我来讲，已经是司空见惯。我绝对不反对改革。邓公说过一句话：“让一部分人先富起来”，这是非常鼓舞人的，全国老百姓是一致支持的。而且我提醒大家，“让一部分人先富起来”后面是有潜台词的，就是，可以让一部分人先富起来，可是其他人不能变得更贫穷，这就是原则。 　　我们引进西方思潮，但是我们把西方的信托责任也引进来了吗？甚至让我们觉得可笑的是，你拿了不属于自己的国有资产，还敢上台来大谈产权改革的经验。我们这个社会连一点最起码的判断标准都没有。看看我们的工人呢？为了工厂辛苦打拼30年，到了最后工厂成了你厂长的了，而我下岗了。你说工人如何能够想得通？这一种让全国的老百姓来负担社会改革成本，而让少部分得利的国企改革，不但是我不能接受的，你们也不能接受，因为它严重地违背了邓小平的改革理念。 《新世纪》周刊：你最近强调公平很多，请完整阐述一下你在此刻强调公平的思路是怎么样的。 　　郎咸平：现代资本主义精神的基础是法治化和信托责任的建立, 保证起点的公平。现代资本主义的福利经济学中“帕累托改进”,讲的就是一部分人财富增加不能建立在对他人的掠夺之上。但公平概念在现代社会中、特别是现代资本主义精神中的重要地位，却是得益于社会主义的开山鼻祖马克思。原始资本主义是没有考虑公平问题的，只是在马克思主义的冲击下，才逐步引入公平的概念，并在法律中得到具体的体现和实施。中国现阶段忽略了公平，只追求效率。因此，我呼吁一定要重新树立起以公平为核心的价值观。任何改革都应当以公平为前提。公平怎样衡量？就是要以最广大民众的认可为标准。只有民众认可的改革，才是公平的改革和成功的改革。 　　《新世纪》周刊：你最近一直强调民间的声音和观念很重要，有人质疑这和你强调的大政府主义有冲突。 　　郎咸平：强调民间和主张大政府主义根本是两个层面的东西，不存在什么对立的关系。社会到了一定的程度会僵化，需要反思。以前我用案例的方法来提出这种思维，但是很多人已经不再关注具体的问题，进而关心制度的变革。对于医改、教育改革的关注就是如此。我非常喜欢网络，网络上一样有很多深入分析中国社会现状的人，他们经常能够提出很多精彩的见解。有人骂我、批评我，有人赞同我，而网络给不同观点的人提供了空间，让大家在一个平台上表达自己的意见。我们以前的思想太僵化太惯性，对于这么复杂的经济现象，我们需要各种不同思维的冲击，只有网络才能让整个社会的民众参与思考和讨论，我认为应当鼓励这种攻击。一个人提出的想法是对是错，需要大众的判断。社会在不断进步，社会公平在民间。 　　《新世纪》周刊：有哪些例子令你感觉到民间的深刻、理性和建设性？ 　　郎咸平：我注意到有人提出一个非常有洞见的观点，这篇文章就是《中国社会当前的主要矛盾是什么》。作者杨先生明确提出：公众日益增长的公共品需求同公共品供给短缺低效之间的矛盾，已经成为当前我国社会的主要矛盾。公众需要一个高效廉洁、平等参与、公平透明的公共领域。由这个事情我更加深深体会到，其实社会上还是有人认真研究社会问题，我希望所有人都把注意力转到这个范畴，真正解决社会固有的一些严重问题。 　　《新世纪》周刊：你最近开始强调你关心的不仅是经济问题，同时也有声音质疑你作为一个公司财务专家，为什么要对社会各个层面指指点点，是否有点不务正业？ 　　郎咸平：很多人认可我对个别企业的分析，而且和我一样都希望避免同类悲剧的再发生，但是他们却不能容忍对大环境的质疑，反击我的言论也不从大环境的角度着手，而拘泥于具体某一事件的对错。 　　中国人长久以来已经形成了这样一个思维--任何事情大方向都是对的，虽然存在着这样那样的问题，但只是个别现象。这是惯性思维，也是滥用辩证法的结果。我一直很奇怪的是，为什么不能认真地想想，中国公司出了这么多问题，究竟只是偶然，还是从根本上就错了，所以才导致这样必然的结果呢？我们并非一定要等到事情变得糟糕，才回头反省。未雨绸缪，防患于未然，所付出的成本会小的多，何况问题已经变得十分严重！ 　　首先我要说，作为有独立人格的人，我有权利评论任何我认为值得关注的事物，尤其是涉及国计民生的事物，这是宪法赋予的权利，与我的教育背景没有关系。其次，依靠对方所学专业来评价其观点的方法，最不值得提倡。按照这种论调，难道只有学医学的人方有资格谈论医疗改革，难道你没有学教育学就不能讨论中国教育问题吗？我想提醒诸位，每个人的专业方向，都只是他的积累的开始，一个真正的学者，就应该是不断深入，不断进步。更何况，我的主业公司治理就是跟法律政治牵涉极深的。过去数十年的市场经济认识告诉我，其实往往是社会出了问题，经济才会跟着有问题。 《新世纪》周刊：有经济学者盛赞现在是五千年最好的时代，而你觉得有很大问题，你的判断是因何而来？ 　　郎咸平：问题恰恰就在这里！现在大量的所谓经济学者只是局促在经济范畴之中兜圈子，无论是凯恩斯主义还是私有产权改革，其实都不能解决社会进一步发展所面临的问题。可以问一下很多商人和企业家，他们每天在经营问题和经济层面上花的时间不足30%，其他大量时间花在搞关系和保护自己利益上面，睡觉的时候，都怕有非市场因素来干扰他们做生意。不适合的社会环境会抑止经济增长，社会问题是不能够用单纯的经济手段来解决的。我对中国五年多的研究，越来越感觉到，异常经济现象的社会原因才是最关键的。例如有人偷钱，有人偷窃国有资产，有人悍然剥削中小投资者，这些坏的经济现象背后，都有着深刻的社会原因，例如监管不严、社会道德标准失范。这才是我为什么频频对于社会问题发言的主要原因。 　　我呼吁大家全社会睁开眼睛看看，呼吁所谓的学者跳出象牙塔，不能对社会各种不正常、不健康的现象假装视而不见。全社会集思广益，群策群力，一定要替经济发展创造一个合理良性的环境。而不能仅仅局限在经济范畴里面解决这个问题。我本身是财务专家，我何尝不希望就是在自己最擅长的领域里面把研究做得精致痛快？但是我不能自欺欺人，就像看到有人盗窃而不能不大声喝止一样。 　　《新世纪》周刊：那么说，2006年，你的愿望是呼吁公众共同关心社会问题，想方设法构建和谐社会。 　　郎咸平：是的，我相信，这才是作为一个学者真正应该尽的责任，只有社会和谐，国家进一步发展才有依托能落实。改革开放初期，活跃的经济因素太少，火种太少，所以呼吁经济发展。但是到了今天，经济已经很活跃，反而是社会其他因素约束限制了我们的进步，这个问题迫切需要解决。我希望所有和我交流辩论的人士，都明白这个道理，让我们一同为改变中国的大环境而努力，而不是为了一些末节问题争吵不休。 郎咸平：炮口指谁 从单纯关注具体人、具体企业到研究重大的社会问题，郎咸平的“炮口方向”正在转移。对于去年炮轰三大改革，他首次提出自己的矫正方案，并透露，“近期在大规模研究国内外知名流通业公司案例，三月份将有成果” 　　2006：郎咸平打霰弹 　　由关注经济领域内的个体案例到研究社会重大问题，郎咸平的关注方向及研究领域正在扩展。2006年，他呼吁跳出经济学范畴，更多关注社会问题 　　从2005年9月份到2006年4月份指导150个学生进行案例研究。”在背山面海的香港中文大学校园中，郎咸平这样介绍自己的研究团队。而他自己，也每周三天在他中文大学的办公室里面潜心研究。由1994年起至今，他在这个略显凌乱的办公室里面已经进入了第12个年头。 　　澄清身份和收入 　　郎咸平在美国宾西法尼亚大学沃顿商学院于1986年以创世界纪录的两年半时间连拿金融学硕士和博士学位。近20年的职业教授生涯，他先后执教于多家商学院，其中包括沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等。 　　“我现在的身份就是香港中文大学财务学系的讲座教授，没有其他。”郎咸平这样澄清。对于现在一些媒体和网络浓墨渲染的其他身份，例如长江商学院讲座教授、世界银行、深交所和香港政府财经事务局公司治理顾问等等，他表示，“这些都是过去式了。”郎教授强调，“希望通过贵刊再次重申一点，我不是任何公司的顾问，也不担任任何公司的独立董事，和所有企业都没有关系。”同时，对于媒体所关注的香港豪宅和奔驰汽车一事，他也想通过本刊做一澄清：香港尖沙嘴的豪宅确实是700万港元买的，但其中5%的自备款，25%的两年期地产商无息按揭贷款，还有75%的15年按揭贷款；另外，奔驰E200型汽车在香港只卖30万元，是100%的按揭贷款，由于经常出跑两地，车子在2005年2月份已经卖掉，目前是搭大众运输工具上班。“此外媒体报道我在长江商学院和香港中文大学的薪水也是严重误导，由于在2003-2005年间是双方合聘教授，因此各拿一半薪水，总共大约是150万左右。目前是香港中文大学全职教授，一年100多万。”熟悉数字的郎咸平非常清楚地披露这些数据。 　　研究领域在扩展 　　郎咸平是2001年开始研究中国问题的。从当初揭秘德隆系，到2004年质疑格林科尔，引发产权改革讨论，再到2005年抨击国企MBO，凭借其经济学和财务学功底，以一贯犀利的风格，对中国的学术界、商界乃至整个社会都带来了巨大的冲击。尤其2004年德隆系和2005年格林柯尔的轰然倒塌，都证明了郎咸平敏锐的预见性。 　　2005年，郎咸平的研究范围也逐步扩展，从单纯对个体公司的财务分析，逐步走向对中国产权改革、国企改革、教育卫生医疗改革等一系列涉及中国前途走向的重大课题的探讨，并对民主、自由、法治、马克思主义、资本主义精神作以阐述。 　　当然，他和中国企业之间的关系也较为敏感。 　　作为新浪网络盛典2005年度财经人物，在1月初出席新浪网的网络盛典公开活动的时候，他便非常认真地提醒说，我可以颁奖给文化娱乐人物，但是我不愿意颁奖给企业家。“我现在不想轻易地给任何企业家背书。否则我宁愿不来，不要这个奖。”幸亏，组委会安排他颁奖给超女张靓颖。 　　“我现在持有的是香港身份证，我是香港人，我在台湾出生，是台湾人，也是中国人，而中国人是我最自豪的身份。”郎咸平笑道。2004年2月，他退掉已用了多年的美国护照，彻底和大洋彼岸告别。虽然很多人劝他应该留一条后路，但是倔强的郎咸平说，“我不需要！”他对《新世纪》周刊说，“我决意退掉美国护照是在产权改革大讨论开始之前，是在社会大众肯定我的理念之前，我断掉一切后路，我只想将我的未来和中国的命运捆绑在一起，而事实证明我就是这么无退路地走过这两年的风风雨雨。” 　　2005年，郎咸平出席了大小数十个公开演讲，远到墨尔本，小到一些地级市，他都极其激情地大声疾呼，社会需要反思，要反对一些打着“改革”旗号的既得利益集团的上下其手，剥削社会大众。对于法制化和汇率调整问题旗帜鲜明地提出自己的意见，同时，他炮轰教育、医疗和房地产三大改革，也在网络上引起了激烈反应。 　　“商业演讲当然是要收费，但是对于有价值的公共场合，我肯定会无偿出席。”郎咸平说这话的时候正是2005年12月20日晚。当晚21时，在北京北新桥旁边的小山城火锅店里，刚刚由天津赶到北京的郎咸平，接通了清华大学一个学生组织的电话。热情的学生们邀请他第二天去讲课，但是担心传说之中的出场费。而郎咸平早就答应了免费演讲，甚至自付机票和酒店费用，同时自备汽车，不让学生会出一分钱。当晚，他还和吃饭的北京朋友们反复商量，明天应该说什么，分哪几个问题说，怎么样才能让学生们听得最明白。他最后独自一人备课到午夜。 　　于是，12月21日，清华大学，郎咸平在上千名学生挤满的报告厅里面，做了主题为“资本主义精神与社会主义改革”的演讲，两个多小时之内的掌声和笑声不断响起。“这是我2005年最成功的演讲！充分表达了我自己的思考，我要感谢现场的同学们给我带来的灵感。” 　　跳出经济学 关注社会问题 　　2005年，郎咸平说，最满意的是自己关于中国企业问题的研究。一共涉及地产、金融和高科技等主要行业的二十多个深度案例分析。 　　这一年，把他告上法庭的顾雏军已经被逮捕。郎顾之争胜负已分。同时，曾经声称为顾雏军向郎咸平牵线给付润笔的股票经纪人宋秦，也已经被加拿大法院宣判入狱。他关于郎咸平收受顾雏军钱财的指责也被法庭驳回。对于这一切，郎咸平却淡然自处。“对于顾雏军我确实没有什么好说，因为一年多前，我已经预言过事情的结局。我对他个人没有什么褒贬。我还是希望大家关心我的研究成绩，而不是花边新闻。” 　　在汇智光华主办的《中国企业战略突围》主题演讲之中，郎咸平深入解读了日韩香港等国际级大企业的战略思维，从而希望能够为众多中国企业家寻找到提升自身的正确路径。 　　2006年元月，东方出版社推出了郎咸平的三本新作《科幻--中国高新技术企业发展战略评判》、《标本--地产领导者领先之道》和《思维--国际级企业和企业家战略思维》，基本上收录了他这方面的研究心得。 　　对于他炮轰三大改革，郎咸平提到了他的矫正方案，那就是“社区医疗制度，教育补贴农村的穷人，市场化必须要有配套体系”等具体措施。 　　“我最近大规模研究的是国内外知名流通业公司的案例。三月份应该就会有成果。”郎咸平透露今年他的第一炮。“大型零售商业企业，一方面可能挤压上游供应商，另外一方面关系到广大民众生活，不能够完全放任自流。”郎咸平说，三年前他就提出要高度注意这方面的隐患，但是这几年的实践令他更为担心，因此，希望这次深入研究能够找到解决问题，造福社会的合理建议。 　　国家当前应放弃单纯追求经济增长的作法，而代之以创造公平和谐的社会大环境，只有打造这样的背景，改革才可能推进和成功；同时，衡量改革的标准只能是社会福利的共同提高和民众的满意拥护，而绝非制造贫富差距和阶层歧视。郎咸平强调，建设公平和谐社会环境的不二法门是“法制建设”，要实现从“以经济建设为中心”到“以法制建设为中心”的转向。 　　“今年，我还会更多地对社会重大问题发言，因为我有着家国情怀，我希望中国能够变得更好。”选择在内地度过春节的郎咸平此时的表达，依然坦诚。 發表於 2006/12/10 12:26 AM [主持人]各位现场的朋友们，365地产家居网的朋友们，网友们，大家晚上好。欢迎各位今天莅临HOUSE365网络直播现场。今天我们直播的主题就是对话郎咸平宏观调控下的中国楼市。此时此刻，我们HOUSE365网旗下的南京、苏州、无锡、芜湖都将进行网络直播。今天我们非常荣幸地邀请到了香港中文大学教授郎咸平先生。我们请大家以热烈的掌声欢迎郎教授的到来。 (18:31) [主持人]您好郎教授欢迎您来到我们网络直播的现场。您对南京的印象怎么样？ (18:31) [郎咸平]印象不是太深刻。 (18:32) [主持人]南京有没有给您留下印象深刻的地方？ (18:32) [郎咸平]就是你们这里。 (18:32) [主持人]我们今天的主题是宏观调控下的中国楼市。您认为宏观调控这两年下，中国楼市怎么样？有没有达到宏观调控的目标？你是怎么看待这个问题的？ (18:32) [郎咸平]我就系统性地把这个问题谈清楚。为什么今天要选择来这儿表达我的观点呢？主要原因是这个是一个重大的课题，我碰到很多政府官员、企业界代表或者是一般老百姓，甚至媒体都非常关切，都询问我。我不太想发言的原因，因为我不想搞只言片语的讲一段、讲一段。今天是一个机会，我就把整个中国楼市泡沫化的问题，也是老百姓关心的问题，我做个整体的讲述。让大家理解为什么会有泡沫化的现象。我就开始讲好了。请各位网友、全国老百姓思考一下，你们认为房价上涨是什么原因？我相信各位的答案应该是各种都有。包括地产商的暴利，或者是政府卖地的问题，或者是利率的问题，或者是游资的问题，这些问题坦白讲都是些表面现象，我想告诉老百姓的是我的新观点，房价泡沫性的本质问题是政府腐败的问题。(18:33) [郎咸平]今天我就想从供给面跟需求面来谈谈各级政府的腐败和地产价格的关系。我非常具体地、宏观地、全面地做一个论述。以这个供给面而言。 各位老百姓想一想，我们这个地方政府对土地是什么态度？ (18:34) [郎咸平]我们经济学里面常常跟我们讲供需的问题，为了要平抑房价、物价所以要多卖地，地方政府地卖的越多，房价越高，这怎么回事？这跟各地干部考核关系很大，我们过去对于地方干部的考核，几乎以GDP成长为唯一标准。各位思考一下，一个地方干部上任之后，他什么都不要做，他只要去卖地，卖一块地，GDP就上升这一块地，卖两块地就上升两块地。他越卖地，供给越多，价格越高。这跟他考核有关系。因为考核是以GDP为标准，他卖地表面上讲是增加财政盈余，背面是政绩工程，老百姓的死活和他没有关系。地产流程更恶性化。地产怎么回事？有两大主块，第一个是土地开发权（银行贷款），中间流程是极其复杂的。要开发土地，规划证、土地证一大堆的文件，都牵扯到公权力的问题，这两大块每一块都是上百个公章，每一个公章都代表各地政府的权利，有权力就有腐败。以前吃个饭就盖个章，现在不行了。盖个章几十万、上百万，盖个章多少钱？这种权力的握有，表面上地方政府打着开发地产带动经济，背地就是以权力的取得来剥削。最后贪污腐败的钱总要专家到老百姓的头上。这种所谓土地使用，土地使用开发以及银行贷款的整个过程是贪污腐败最重要的原因。(18:37) [郎咸平]这一点，一个是地产所谓的土地越卖价格越高，另外审批过程中异常的腐败，这两个原因造成土地连年高涨，甚至我们政府推出土地要竞价拍卖，表面上看起来竞价拍卖是进步的，我们是上有政策下有对策。我们发现地方政府搞威标，民营企业劝退，国营企业你不要出价，最后发现很多国营资产就是这么流失的。所以这些腐败造成供给面价格居高不下。地方政府越喊口号开发地产，你发现一个奇怪现象出来了，这个地方房价越高，政府越努力想办事，老百姓越买不起房，这种事的根源就是政府的腐败。这是第一点：地方政府的腐败。 (18:45) [郎咸平]第二点我们谈谈需求，为什么大家有钱买房子，为什么这么高的房价你还会去买？这点是非常复杂的。绝对不是我们一般谈论的泡沫这么简单，各位想到，你有没有投资机会？我想请问全国老百姓，当你有一笔钱以后，你除了做房产跟炒股票之外，你敢投资到哪一个行业？我有太多的学生，民营企业家，做一个阶段之后不敢再投资了。又要对付公干、消防、税务、城管，反正多的是，你开个餐馆天天对付他们，有些城市更有趣，要把土地征用，有很多餐馆怎么办？地方政府怎么政他们？公安每天去查，消防每天去管，怎么办？最后就走了。你们发现我们民营企业，投资机会是很差的。因为这个体制腐败、社会堕落，有钱不敢投资啊。有太多的学生跟我讲赚了几亿，你准备怎么办？标准答案是：办绿卡，为什么？他不放心。他怕再投资下去，钱收不回来怎么办？甚至我们的企业家、我们的投资者相当的短视，他短视原因不是我们短视而是很多地方投资条件太差，逼的你不敢投长期的。(18:45) [郎咸平]你们千万不要说这个现象只适用于我们民营企业，不是的。今年两会期间通过了一个法案，两税合一，外资以后在中国不能够享受税务的优惠，老百姓知不知道世界五百大什么反映？这个新闻在香港等是头条报道。这里我想告诉各位，世界五百大怎么回答政府的这个制度，他们是这么说的，中国经济不断发展、不断进步，制度在健全，公平很重要，既然是公平，外商没有理由享受优惠的税率，因此取消两税是正确的，是符合公正、公平的精神的。但是世界五百大要求中央政府给他们提供干净、公平、公正的社会。各位知道什么意思吗？对于世界五百大而言，地方政府没有给我们世界五百大一个干净、公平、公正的社会。你们发现干净、公平、公正已经不是小老百姓的要求，也不是民营企业家的要求了，是全世界的诉求，甚至包括五百大，资金实力庞大，有国际观瞻的大公司，他都受制于中国地方政府的腐败，这怎么得了？由于体制的腐败和社会的堕落。(18:45) [郎咸平]使得各地方的投资机会，吸引一大截。有人讲你们有哪一个朋友在中国投资下后等个四五年你敢不敢呢？开个小餐馆都不敢：腐败。当你这个社会因为腐败而欠缺投资机会的时候，就必然产生虚拟现金的现象，什么叫虚拟资金？也就是老百姓钱不晓得怎么用，不敢投资，没有投资机会。因此虚拟资金产生了，投入股市，造成股市的泡沫，这些都是可怜人啊。不是他想炒股啊，股市泡沫产生，资金再打回房地产，造成楼市泡沫，这就造成为什么房价这么高，还敢买的缘故呢。这些资金来源很奇怪，有上市公司的钱，还有国外的热钱。当然了，社会上游资也是有的。一些不法的钱、合法的钱都有，这形成大量的资金移转，我们小老百姓的几万的小资金怎么跟他竞争？这样虚拟资金产生的是支持供给面高房价的托。因此供给跟需求挂上勾了，小老百姓就被淘汰了，你这点资金怎么跟国际热钱竞争？不可能的。在国内混的好的人两三套房子都有了，小老百姓买不起房了。因为你资金无法竞争。(18:46) [郎咸平]所以讲到这里，我相信全国同胞都很清楚，我的观点非常具体，那就是供给这一面是因为地方政府权力的腐败造成房价不断上升，需求这一面也是由地方政府的腐败造成投资机会的上升，使得资金形成虚拟资金的概念，横扫股市、楼市，再加上国际热钱以及其他公司的资金，大陆小老百姓自然买不起了。这种现象还不是各位所看到的这种现象，还有更深层的意义，我提醒全国老百姓注意，那就是这种虚拟资金一旦打入到房地产市场，再加上全国各行各业缺乏好的投资机会，其结果就是各行各业都缺资金啊，因为资金都不来了。各位如果学过一些最基本的经济学就应该理解，各行各业除了资金流向房地产之外，其他行业缺资金怎么办？印钞票，印钞票就会产生什么结果呢？就是通货膨胀。(18:50) [郎咸平]举个例子，去年年底是我国农产品丰收的时期，按照经济学的原理，经济学原理在中国都不能用，都是反的。这样农产品价格应该下降，但是中国正好相反，我们发现今年一月份粮油价格大涨，涨了10％到20％。各位，炒股票、买房产可能你还可以说这是一部分老百姓的问题，粮油价格上升是全球13亿老百姓每个人都要多付出20％的钱。全国老百姓在为贪腐势力买单，这个我们都没有讨论过，搞不清楚的。买了单都不知道自己为谁买单。你们看你的父母现在去超级市场买油，哪个不叫，怎么产生的？就是我前面跟你讲的虚拟资金流向造成资金不足，政府印钞票，粮油价格上升，全国老百姓买单。(18:50) [郎咸平]你走在农村，看到我们这些可怜的老百姓、这些年老的人，在家里面守着一亩地，他的子女到城市里面打工，每年都寄些钱给他，好不容易拿点钱还替贪官买单，这叫什么社会啊？所以今天一讲你就知道我平常为什么不想对这个问题发言。郎教授：为什么会有房产泡沫？为什么一个城市不能以经济发展为纲？这就是经济发展的大的问题。我的观点很明确，我们社会你所看到种种严重的现象，他的发源就是地方政府的腐败。你们可能会说郎教授你怎么这么大胆敢讲这种话，我讲我都不怕，你怕什么？我们这个社会除了体制腐败之外，还社会堕落。我发现我们老百姓，连正义判断利都没有，正义感都没有。(18:50) [郎咸平]看到贪官污吏横行霸道，没有人出来指责他的，整个社会的氛围都有问题。我想提醒各位，反腐本身意义重大，我希望通过今天这个媒体向全国呼吁。呼吁什么呢？那就是反腐本身具有重大的时代意义，反腐是我所希望中央政府和地方老百姓达成一个共识，房地产的泡沫只是表面现象之一，粮油价格上升只是你付的代价之一，但其根源就是腐败。 (18:50) [郎咸平]这个反腐和和谐社会有什么样的关系？我可以讲讲清楚。世界五百强所要求的就是一个和谐的社会，什么叫和谐的社会？就是一个干净、公正、公平的社会，就这么简单。改革的成果一定要给谁？改革成果一定要给老百姓，而不是给利益团体。我们这28年来的改革开放，当然是成功的（在某些层面讲），有很多人为了打击我说郎教授你反改革，我是资本主义经济学家，我怎么反改革呢？我是反对改革的腐败。很多人通过改革大肆腐败敛财，这种我是反对的，各位难道我反错了吗？我们发现地方逐渐形成腐败铁三角。(19:03) [郎咸平]他们操纵着媒体不让说话，所以中央政府说反腐败，媒体根本不敢说这种话。这种腐败现象，如果全国老百姓不知道，你要付代价的。现在不反腐房价下不来，但是利益团体本身就是胡锦涛、温家宝所谈的特殊利益集团，我取名“特殊铁三角”已经在中国形成庞大的势力。操控着媒体，误导社会大众，这种腐败群体来自两个，国企改革和房地产开发。2004年开始，各位全国同胞如果理解我的言论的话，我已经斩了他的一条臂，现在我还要再看斩一条臂。反腐势力的第二大是房地产开发。国企改革、房地产改革是中央政府执政的重中之重，是中央政府一定要小心面对的，也是全国老百姓未来的福旨，改革本身的目的是以民为本，以全国老百姓的利益为改革的唯一标准。(19:03) [郎咸平]而不是图利少数资本家。在这种改革的氛围之下，你才能够有更辉煌的明天。可能在座各位同志、全国老百姓想问我一个问题，像这次胡文新政这里提出的和谐社会、反腐，有什么样的新时代使命呢？是不是以经济社会为核心起了冲突呢？我在这里以我个人的理解发表一下我个人的观点。我今天想把这个说圆了，以后就不要吵吵闹闹的了。十一届三中全国邓小平提出以经济建设为纲，这个理念是非常重要的理念，这个理念让中国从愚昧落后逐渐成长壮大，取得了具体的成效，但是28年之后，问题产生了。什么问题呢？就是刚才一开始告诉各位同胞的问题，那就是体制腐败了、社会堕落了。因此我们讲了通货膨胀、房价的问题，这都是从这个开始的。体制腐败、社会堕落以后才会有粮油价格上升、房价上升等等一系列问题。邓小平以经济建设为纲的理念取得了重大的时代使命，但是这个阶段已经完成了，这就好比我们发射火箭到天空去，火箭有三节，第一节点燃把火箭托上天空，所以邓小平已经完成了第一个阶段的时代使命。功成身退，光荣地脱掉了，现在要点燃第二道火箭。所以我来解读中央政府提出的写社会和反腐的和谐社会，本身的意义是非常重大的。(19:03) [郎咸平]这是继邓小平之后，接续邓小平以经济发展为纲的升华，就是点燃第二节火箭，把第二节火箭点燃，他的原动力就是在于反腐，因为只有彻底的反腐，才能建立一个干净、公平、公正、改革利益归于全体老百姓的社会。如果民营企业、世界五百强、老百姓呼吁公平、干净、公正，你不觉得这就是一个新的时代产生了吗？在这种环境下，每个人的所得，每个人通过自己努力，我付出一百块钱得到一千块，你所赚得钱不会受到贪官污吏的洗劫，这种情况下你才会努力工作，而且才可以慢慢建立法制化。这也是温家宝这一周在国外访问一再提的观点，为什么法制化、制度化建设这么重要。而且还提出了民主，这个民主有很广泛的意义，我的解读是未来以民为主，以老百姓的利益为最主要的施政方针。但是反腐不要成为某一个领导人的专利，反腐是时代使命，必须制度化，要让这个社会形成干净、公平、公正的社会，改革利益归于全体老百姓的社会，这就是以民为主。(19:03) [郎咸平]以我个人解读，我认为目前提出的反腐和和谐社会，我觉得我们社会、媒体不要理解不够。你以为只是一个口号，可是大家哪里知道，如果你做不到这一步，如果你不能够通过反腐你的代价就是为贪官污吏、通货膨胀买单，你愿意接受这一切吗？这一切才是我对于今天政策我个人的解读。我一直讲十一届三中全会以经济社会为纲，你会发现这一天是利国利民的大手术、大工程，这不是一个形象工程，这是一个让我们中华民族走入到一个新的时代，一个重大的使命。你们过去如果不听我演讲的话，肯定体会不出和谐社会是不是就是**党的口号？反腐是不是以后就不反了？各位要知道，今天已经不是一个要不要反的问题了。而是必须彻底。如果你要以民为本，如果你要以老百姓的利益为前提，你就必须把这个路给走稳，而且要坚持地走下去。各位想想看，我所提出这样一个世界、这样一个美景是各位所憧憬的呢？如果是的话。我们是不是就做到了中央政府和民间所达成的第一个共识基础？在这个层面上，我认为反腐已经不是中央政府本身的职责。(19:04) [郎咸平] 而是全国老百姓共同的期望、共同的寄托。当然我今天讲这个话题，我不是说大话，我是把你们最切身利益的股市、楼市、粮油、通货膨胀的问题捆绑在一起，我告诉各位我们需要这样的社会。各位想想看，你需要吗？谢谢各位。 (19:14) [主持人]郎教授您刚刚提到楼市由腐败引出很多问题，不久前传出一个消息，中央准备对房价上涨过快对地方采取问责机制，您可以预测一下这个政策的出台会产生什么影响吗？ (19:14) [郎咸平]我很愿意用我本人的理解进行解答。但是这是我个人的想法。最近中央政府进行金融宏观调控，但我想告诉各位的是为什么金融宏观调控的效果不是那么显著。我相信你们大家从媒体上面可以得知，有些人说中国经济是过热的，有些人说中国经济是过冷的的这些都是不对的，中国应该是全世界非常特殊的经济，他是既过热又过冷。他是同时存在的。中国经济和经济学又是非常不吻合的，他是反经济学。什么叫做又过热又过冷？举个例子，哪些部门过热？国营企业、地方政府、房地产业。过冷：民营企业，什么意思？你想想看，我们搞政绩工程。以上海市为例，上海每一个区政府比美国白宫还要繁荣，你做点事不好吗？又是拆房子又是建设。因此我举个例子来讲。假如是中央银行提升利率0.25个百分点。这对这些人来讲是没有什么敏感度的，他照样盖他的办公大楼、地方建设、搞绿化、修马路、高价卖地又来了，投资房地产、贪污腐败。他照借。但是民营企业就不一样了，民营企业大部分是借不到钱的。(19:14) [郎咸平]民营企业大部分是向民间借钱的，这种利率他们是很敏感的，按照我个人的研究，平均来讲，像地下金融利率的变动是官动利率的四倍，所以中央政府利率上升0.25个百分点，那么地下金融可能就是10个百分点。这样民营经济就被打击了，所以箫条部门更箫条，膨胀部门更膨胀。这一点我们过去谈论的太少了，我希望通过今天的直播告诉全国老百姓，这是我们金融政策的本质问题。这种问题不是那么简单的。各位想想看，如果民营经济是箫条部门，而国营经济是膨胀部门的话，这就可以解释为什么大学生毕业找不到事。我最近看了很多的报道，都是大学生找不到事，真正的问题是什么？是真正聘用大学生的部门不是政府、国营企业，按照各国的历史来看，真正聘用大学生的应该是民营或者外资企业。但是这个部门是箫条的，这样大家理解了吗？原来看起来表面现象很繁荣，实际上他是部分繁荣，另外一部分是箫条的，箫条部门不裁就不错了，还聘用了。因为体制腐败，他又不想去投资，不投资还有必要聘人吗？大学生毕业以后就找不到事，这就是一个恶性循环。我今天讲的这个议题还同时解决了大学生找不到事做的问题。那把这个问题解决了，民营企业就从事更多的建设、更多的投资，产生更大的效果，他就产生效果了。我们今天的中国形势怎么讲呢？你所能看到的负面现象，基本上七个字：都是腐败惹的祸。 (19:15) [主持人]现在在我们HOUSE365网站上，目前已经有一万多名网友在线了，而且现在有很多网友正在提问，郎教授我们下面回答几个网友提问怎么样？现在有网友在问，他主要是讲郎教授您好，我是一个一直支持您的观点的网友，现在有机会直接向您请教问题深感荣幸。我想问一下您谈谈房地产宏观调控对西部城市的影响，对开发商有什么影响？对老百姓有什么实惠？ (19:15) [郎咸平]谢谢这位网友，也谢谢各位。今天我已经把这个问题讲的很清楚了，各位可以推演出来。地产商良秀不齐是很自然的。这位网友问的问题是很重大的。全国各地怎么办？各地政府是不一样的，反正我这套理论应该都可以对得上，没问题。 (19:15) [主持人]他提到房地产开发商的日子也不好过，他们面临重大行业性的危机。 (19:15) [郎咸平]这我很愿意回答，行业性危机又跟我们在座各位老百姓有关，我们绝对不能等到房地产崩盘再来谈腐败。请看亚洲金融危机冲击之后，韩国中产阶级几乎消失一空，房地产整个负资产，中产阶级消失是一个可怕的信号，怎么消失的？地产崩盘。韩国叫法制化。香港老百姓也跟我们不同，他们硬抗着贷款，当时发生亚洲金融危机的时候，我们海外很多的报道是很担心，因为房地产价格的大幅下跌，造成负资产现象会使这些人不还银行贷款，而这可能会使香港的金融体系随之崩盘。房地产的崩盘远远小于金融体系的崩盘，香港没有发生原因是因为香港老百姓普遍地硬抗贷款抗过去的。我想请问你、请问这位网友或者在座的各位观众，如果中国房地产崩盘的话，中国老百姓会不会死抗崩盘呢？如果不会的话就是金融体系的崩盘。金融体系崩盘有人说让政府去抗，其实金融体系是你的钱，所以下面的问题非常严重，我想都不敢想，别想了。所以我跟各位讲，腐败最后会导致金融体系的崩盘。所以你说我们要不要反腐败？ (19:15) [主持人]郎教授还有网友在问，关于股市方面的问题，去年年底中国股市一直在往上升，想听听您对最近股市的看法。 (19:15) [郎咸平]我不想把焦点模糊了。什么都谈。我今天只想把楼市问题好好谈一下。但是我谈楼市的时候也谈到股市，但是我还是按照我的思路来谈吧。 (19:16) [主持人]有网友问，对长三角这些城市你是怎么看待长三角这代地区房价走势的？ (19:16) [郎咸平]我在南方周末和香港名报都发表过，对于上海市委书记继任后我的看法。这可以做一个回答，这次是徐继平调上海市委书记，所以长三角以及渤海湾是个重点。我怎么解读这个现象？那就是徐继平和张的调任他的政治意义、经济意义在哪里？他的政治意义很清楚：第一个是彻底执行中央政府反腐倡廉，以建造一个干净、公平、公正的大上海为目的。第二，对于过去在陈良宇时代造成的冤假错案要重新审理。更重要一点是长三角经济的发展是不能忽视的。所以这对于我们江浙两省关系都很重大，可是以徐继平继任上海书记来看，过去个人英雄主义的时代应该已经过去了，我相信全国老百姓希望各省市委书记所做的就是替我们建设一个干净、公平、公正的社会，一个好的应商环境，这种环境之下长三角才能有好的发展，长三角如何和珠三角、渤海湾竞争，谁先建成干净、公平、公正的地区谁就能拔得头筹发展。 (19:16) [郎咸平]有人会说为什么打上海？依照我个人的意见。整个长三角地区，尤其是江浙两省一般素质比较高，企业家精神也比较与国际接轨。我们能不能先思考一个问题：先把大上海建成一个示范的城市，第一个达到干净、公平、公正的城市。同时波及到江浙两省，同时在干净、公平、公正环境下长三角才能得到更进一步的发展。这才是全民所希望的。 (19:19) [主持人]一个网友发给我一个消息，郎教授代表了中国弱势群体的讲话，他的公平、公正理论尤其值得推崇，他的演讲结合当地的政策现象感悟很深，非常支持您。还有网友有问题了，一边是国家在不断地调控，一边是房价高涨，两者互补干扰地并行，百姓非常着急。开发商继续走这种路线，老百姓该如何买房？ (19:20) [郎咸平]我不是投资顾问啊。有时候媒体问我该投资哪支股票，我只是一个小学者，不是顾问。宏观调控与高房价并行不悖，老百姓很郁闷，刚才我已经告诉各位了，中国所谓的经济宏观调控，由于受制于二元经济，宏观调控受限。房价能不能被压制，重要的是腐败能不能业绩。所以与其老百姓看房价能不能控制住，你最好看中央政府解决腐败的决心。你不解决腐败，我刚才讲的高房价、股市泡沫、大学生找不到事、通货膨胀可能全部会发生，这是一个系统工程，这个系统的源头，这是我个人的一个观点。也希望政府能够理解两个字：腐败。我想对于买房我已经解释清楚了，关于买房时机你不如看看政府的反腐败。 (19:20) [主持人]还有网友问，郎教授您自己在国内有没有买房？ (19:20) [郎咸平]这个问题我只是一个穷教授，谈我是没有意义的，谈我和谈你是一样的。而且我在媒体里面是从来不谈私人问题的。我不是资本家。我们谈一点大家关切的话题。我谈的是大事大非的国家问题。个人恩情很渺小，有什么好谈的呢？看得上的买不起，买得起的看不上。 (19:21) [主持人]郎教授，最近广州房价在国内涨的是比较慢的，而且广州房价降到了七百块钱，也是广州市长承诺给市民的，我觉得珠三角的老百姓心态是比较好的，你觉得老百姓应该有什么心态？ 您建议一下。 (19:21) [郎咸平]我不晓得他为什么会这么说，以深圳为例的话，其实深圳涨的是不像话的。 (19:21) [主持人] 是不是广州市民看到了香港的一些现象？(19:21) [郎咸平]也不是这么说的，广州在两三年之前，广东省的房价还是比较平稳的，就像这位网友或者像你所说的，香港崩盘过几次，广东被波及到了，所以大家都习惯了。习惯成自然嘛。但是最近这一两年你会发现深圳的房价也是在很短的时间突然翻倍了。我觉得由于宏观调控效果有限，我认为目前中央政府直接派调查组，专案组查个人仰马翻才行，我今天这一番讲话应该可以提供一些破案的线索。你说有没有可能？ (19:22) [主持人]谢谢郎教授的讲话。我们今天各位网友的提问就到此结束了。最后我们请365地产家居网的胡光辉总经理，代表365地产家居网赠送一个小小的礼物。 希望您对云锦能够对南京留下一个印象。 (19:22) [郎咸平] 只有说到对南京的印象就是南京的云锦。谢谢各位。(19:22) 2006/12/10 郎咸平：剖析四川长虹 摘自郎咸平关于风险管理的演讲 金光纸业最近在国内闹得风风雨雨，工行给他几十亿元贷款，金光纸业倒闭了，他跟工行说，帮我一下吧，我们重组后你的贷款就能收回了。工行为了能把贷款收回来，到各地去做当地政府的工作，协助他重组。如在云南帮他搞速成林，速成林对地表的破坏是非常严重的，那儿块地方以后别的树都不会长。 各位你们知道金光纸业究竟在中国想干什么？如果你们仅从财务报表分析，根本看不出他的问题。金光纸业这个案例是我在2001年做的，我当时给《华尔街日报》的记者看过这个案例，他说，不会吧？怎么可能呢？到了2002年的2月份，《华尔街日报》在2个月的时间里，连续在头版刊登文章，标题是《金光纸业的骗局》，全世界共有183家包括中国工商银行在内的银行深陷其中。可是这种事情国内很少或者是不报道的，各家银行依然前赴后继地给金光纸业贷款。为什么？因为你看到的财务数据都是最好的，你到现场看他的工厂，没有任何问题，非常好。金光纸业的根本问题是什么？我们要深入分析这家企业的经营目标是什么？在2002年之前，金光纸业不叫这个名字，而叫亚洲纸浆造纸公司（APP），他是印尼的一个家族——瓦加佳家族控制的。瓦加佳家族控制了三家企业，一家是亚洲纸浆造纸公司（APP），一家是金融公司，另一家是亚洲食品房地产公司。2002年之前你如果从上海虹桥机场出来，就能看到亚洲纸浆造纸公司（APP）的广告，现在没有了。我在研究中发现，1998年亚洲纸浆造纸公司有一笔1.8亿美元的一年期无利率贷款，到2002年一直没有还，现在倒闭了更不用还了。 从这件事情，让我产生了非常高的警觉，瓦加佳家族究竟想干什么？根据公开披露的数据和信息，我发现亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司，把他们的现金都转存到印尼国际银行——一个印尼家族控制的银行，你们从他们的财务报表上看到的现金实际上已经转存到了印尼国际银行，印尼国际银行通过银行间的转贷，把资金转贷给富士国际银行（另一家印尼家族控制的银行，取富士的名字只是为了迷惑客户，以为是一家日本银行）以及其它一些他们控股的银行，把资金分散。这些银行拿到亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司转来的资金后再放贷，贷款给瓦加佳家族控制的亚洲食品房地产公司。亚洲食品房地产公司主要生产食用油，要银行贷款是无可厚非的，他拿着贷款购买原材料，他向哪些企业购买呢？向瓦加佳家族控制的一些农业公司购买。他以什么样的价格购买呢？很难调查，从已知的两笔交易中我们发现，他的购买价格是国际市场的10倍。我们现在可以得出这样一个结论：瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司的现金，通过转存、转贷、放贷、购买原材料等方法，转移到自己手中。你们看到的亚洲纸浆造纸公司的财务报表都是真的，很漂亮，但是现金全部都不在，已经转到了瓦加佳家族手中。这是一个精心设计的阴谋，每隔五年就做一次，1998－2002年已经做了一次了，离现在是第三年了。瓦加佳家族控制的金融公司还发行一年期的债券，债券到期后，金融公司没有钱兑现，再由亚洲纸浆造纸公司发行等额的债券来取代金融公司的债权，由于业务往来的关系，他们把债券卖给全球183家包括中国工商银行在内的银行，并且亚洲纸浆造纸公司为他在亚洲各地的公司的贷款提供担保。亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司向银行借到款后，就通过前面说的方法把现金转到瓦加佳家族手中。 大家可能已经猜出了瓦加佳家族要怎么做了，在2002年的一天，亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司一起全部倒闭，包括中国工商银行在内的中国7家银行，全球183家银行的贷款、债权全部不还了。这些公司对债权银行说，只要再给我们一些支持，等我们债务重组后，我们一定还款，还想继续骗。印尼是一个什么样的国家呢？美国《时代周刊》封面曾刊登过这样一张照片：一个印尼人面带微笑，手中提着一个血淋淋的人头，这是一个国家的象征。瓦加佳家族就是通过这种方式席卷各国的财富。你们知道为什么印尼、菲律宾等国家的女人要到别的国家当保姆？一个没有法制的国家，民营经济越发达，官商勾结越严重，民营企业和政府合谋席卷人民的财富。什么是股份制？其债权就是有限责任，公司倒闭以后债权人不能向上追索，向股东追索，只能向下追索，这样就保护了上帝的罪人。瓦加佳家族把世界各国的钱中饱私囊，但按照国际通行的法律，这些钱是不可追索的。2002以后，瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司更名为金光纸业，企图再来一把，对于这样的公司，你拿美国风险管理等财务报表分析软件去分析根本无效，这些软件在美国是有效的，因为美国公司的财务数据是真实的，经过软件计算出的数据是可以类比的。但如果你把它用在亚洲的某些企业，如金光纸业，计算出的结果很漂亮，但它是虚假的，是骗你的。 下面进入今天的正题。我们现在来研究长虹这个案例。我想通过长虹这个案例告诉各位，现在我们的某些企业家，是如何通过复杂的资本运作来达到坑害国家、坑害中小股民、坑害银行的目的。大家通过学习，至少可以少吃点亏，或者明白是怎么吃亏的。长虹是一五期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”，他的股价曾达到66元，是上海A股市场的龙头，长虹老总是倪润峰，这说明国企一样可以做得很好。但是长虹在2004年度却预计亏损37个亿。 这时很多学者出来讲话了，因为冰棍理论嘛，是传统经济体制不好，机制不健全等。我找了其他三家生产电视机的企业，康佳、夏华、海信，看看他们的利润情况。在1997年倪润峰一心为公的时候，长虹的经营净利润很好。今年5月20日，我请深圳赛格老总孙玉林到上海参加我的财经节目，孙玉林到赛格后，赛格起死回升，欠的几百亿都还清了。他当时讲了一句话给我印象很深刻，他说，国企老总只要有良心，没有做不好的。长虹失去领导地位，全面下滑，为什么？是因为国内家电行业效益整体下滑吗？不是。是长虹的产品质量不好吗？长虹产品质量多次获国家质量监督检验总局表彰；长虹多次获得”中国名牌”产品称号；长虹环保电池—”全国环保电池产品质量公证十佳品牌”称号；长虹掌握多项核心技术，生产规模大，单位成本低；2004年，长虹空调勇夺中国空调市场产品质量用户满意度第一品牌；2004年，长虹成为“消费者首选知名放心品牌”。不是。是长虹的售后服务不好吗？1999年，长虹率先将彩电保修期延至5年，并推出空调“四免服务”；2001年，长虹为全国十大家电售后服务消费者满意品牌前三甲之列；长虹保持“全国先进服务单位”称号逾10年。不是。是长虹的产品价格高吗？长虹多次领导行业价格调整，致力为消费者提供了最优惠合理的价格；消费者普遍反映长虹产品性能价格比高于其他产品；2003年，消费者调查表明“买长虹彩电值”。不是。是长虹的品牌不行吗？2004年中国市场中外家电品牌影响力50强排行榜，长虹排名第二；2004年，长虹品牌价值以高达330.73亿元；长虹连续多年保持国家“驰名商标”。也不是。那究竟是什么呢？我研究发现是长虹管理层的决策失误和高层管理者的私心作祟。我可以坦率地告诉各位，中国商业银行坏账的一个重要原因，是贷款企业高层管理者的私心作祟。你搞银行风险管理，就一定要知道贷款企业高层管理者在想什么。企业高层管理者的私心做祟为什么在美国、欧洲可以得到控制呢？因为美国有着你根本不可以想象的严刑峻法，而我们没有，就是有也是有法不依，执法不严。 长虹决策失误一——多元化战略之败 全国彩电行业的平均ROA（总资产回报率）是2.46%，空调行业的平均ROA是3.30%，而长虹多元化经营整合后的ROA是0.68%，根本没有协同效应。长虹多年的多元化经营对业务收入没有什么贡献。长虹还是以电视、空调为主，多元化经营没有取得成功。根据我的研究，国企多元化经营的成功率只有5％，截至到2004年底，国企多元化经营浪费的钱远远超过银行的坏账！如果国务院领导当年听我一句话，不准国企经营非主营业务，搞多元化经营，今天我们银行就没有这么严重的坏账问题了。长虹总费用占总收入比例不断上升。我研究发现，当国企扩张的时候，都有成本失控、资产素质下降、银行风险增加的情况。用一个指标表示，就是企业总费用/总收入不断上升。你们做银行风险管理的人，一定要密切监视企业总费用/总收入这个指标的变化情况，如果你发现一家企业这个指标不断上升，说明这家企业经营状况不佳，倒闭的几率上升。在我研究的案例中，只有中兴通信、诺基亚两家企业这项指标维持稳定。 长虹决策失误二——资源管理之误 倪润峰曾经说：“三到五年之后，中国市场上真正存活的彩电企业顶多还有三到五家。”这句话是正确的。大家知道彩管是彩电的核心，占彩电成本的70％。1998年倪润峰挑起彩管大战，长虹与国内八大彩管厂签定了垄断供货协议，将国产76％的21英寸、63％的25英寸和几乎所有29英寸及29英寸以上大屏幕的彩管共计300万只收归长虹，他希望通过垄断彩管，让别的彩电生产企业倒闭。倪润峰明明知道彩电行业是寡头垄断而不是独家垄断，他为什么要独家垄断？他能够做到吗？在长虹的压迫下，其他彩电生产企业为了生存，采取了两个办法。第一，通过游说国务院信息产业部、对外经济贸易部，使原先广东存在的大量走私彩管合法化；第二，通过关系偷偷购买八大彩管厂仓库中存放的已经属于长虹的彩管。结果是长虹囤积彩管，存货急剧上升，反受其害。 长虹决策失误三——营销机制之错 作为长虹这样的大企业，认识不到代理的重要性。如诺基亚，他不可能把所有型号的手机都给一家代理商代理，如果代理商跑了怎么办？所以他一般给一个代理商只代理一个型号手机。长虹不是这样的，他把30％的代理权给了郑百文。郑百文是怎么办的呢？由建行开出承兑汇票给长虹，长虹收到汇票后出货。因为过分依赖郑百文，长虹营销风险过于集中，1997年亚洲金融危机，郑百文受冲击，1998年郑百文倒闭，长虹销售受到极大影响。 长虹管理层决策失误使长虹走下辉煌的神台。而倪润峰的私心作祟，却让长虹深陷泥潭，难以翻身。倪润峰想干什么？他想MBO，管理层收购。他的念头从何而来？是从TCL的李东生那里。1997年李东生与惠州市人民政府签订放权经营协议，MBO成功后李东生的身价将达到12亿元。我在讲座的时候常常问大家，你们哪一个人能比通用的韦尔奇伟大？没有一个人敢举手。韦尔奇做了20年的通用CEO，在他的努力下，通用的销售额从他接手时的300亿美元提升到他退休时的5000亿美元，是中国GPD的1/3。这么伟大的企业家，退休的时候带走了通用多少钱，比李东生少多了。TCL不到通用的万分之一，李东生凭什么拿这么多的钱？这种不公正一定会导致社会道德体系瓦解，到最后社会上的每一个人都想走捷径。李东生拿了12个亿，倪润峰的长虹比李东生的TCL大多了，他心里怎么可能平衡呢？这种攀比、唯我独大的心态是使很多企业走向崩溃的重要原因。很多人以为我一直是在保护国有资产，你们只说对了部分，这群践踏国企资产的职业经理人将来一定会践踏民营资产，可怕的是这些人还处于我国经济实力的主体状态。 现在我们来看看倪润峰的情况。倪润峰只有20万年薪和26408股长虹股票，与李东生12亿相比是小巫见大巫。1997年倪润峰已53岁，还有7年就要退休，那时花了自己一生心血的长虹不再由自己控制，财富、地位全空，倪润峰不得不为自己打算。攀比使高尚的情操腐朽，利己之心因此而生。倪润峰开始考虑长虹民营化计划，要搞MBO了。倪润峰说：“目前政策很明确，因为彩电是竞争性产品，未来国有股会逐步释出，让长虹成为民营企业。”我不同意他的观点。以前我们常说，垄断性行业收回国有，竞争性行业国有退出。我的观点是，国有企业不但应该经营垄断性行业，而且应该留在竞争性行业和民营企业一起竞争。倪润峰说：“管理层持股长虹还谈不上，我们没有别人幸运”。倪润峰的MBO是如何筹备的呢？我归纳了一下，第一步是储备能量，伺机计提；第二步是转移资产；第三步是寻找资本运作伙伴。长虹是一个很好的案例，所有手法齐备，找起来很不容易，你们把长虹这个案例琢磨透，对提高你们的风险防范能力会有很大帮助。 第一步，储备能量，伺机计提。第一，关于存货。长虹的存货在1997年彩管大战的时候增加是不足为奇的，1997年之后存货没有下降还有上升趋势。大家都知道要计提存货跌价准备的，但问题是长-虹的存货跌价准备是不变的。你看到一家企业的存货上升，但是存货跌价准备却不变，为什么企业不按照程序计提存货跌价准备？你就要明白，这家企业管理层有私心作祟，导致银行债权风险升高。第二，关于应收帐款。1998年彩管大战的时候，长虹的应收帐款增加是正常的，但是1998以后应收帐款不跌反升。对于应收帐款，大家知道有一些根本就是收不回来的，因为现在我们的社会信用下降，一些地方不用现金根本不能交易，你到山西煤矿拉煤，不给现金他就不给你煤。而长虹没有按照程序计提坏账准备。第三，关于短期投资。从2000年开始，长虹搞了一个高达10亿的代客理财，代客理财应该计提跌价准备，但是长虹没有按照程序计提短期投资跌价准备。对于不计提应收帐款跌价准备，长虹的解释是，这些应收帐款都在1年之内，根据经验都可以在第二年收回。根据长虹的报表，我们发现他2000年有99.92%的一年期应收帐款，2001年有99.80%，2002年有99.76％都不计提，而这些应收帐款从来没有收回来过。长虹为什么要储备这么多的可计提资产呢？我认为只有一个结论：倪润峰是想等到MBO时机成熟，一起计提，使长虹成本上升，造成企业亏损假象，股价下跌，企业净资产下降，他可以低价收购。 第二步，转移资产。就算倪润峰可以低价收购长虹，但他没有那么多的钱。怎么办？只有两个办法，从国家掏钱和从股民骗钱。对于倪润峰转移资产的手法，大家要掌握，因为转移资产会使银行风险大幅上升。我曾经问四川省委领导，倪润峰这么干，你们怎么不枪毙他？他们说，不能枪毙他，长虹的资产从他上台的3950万，到他退休的时候已经达到了218亿，倪润峰还是有贡献的。倪润峰是不是真的让国有资产保值、增值了呢？我一会儿再说，我先说说他的吸金大法。 倪氏吸金大法第一式——虚实难辨，敌友难分。长虹的这些应收帐款都是谁的呢？我们发现都是APEX的。倪润峰曾经在2000年下台过一次，在2001年上台后，长虹迅速开拓海外市场，合作对象是美国一家名叫APEX的华人公司。APEX的创办人叫季龙粉，为什么叫季龙粉呢?因为他父亲爱吃龙口粉丝，所以给儿子起名为季龙粉。我这样讲是有根据的，这是季龙粉的律师告诉我的。APEX是这样发迹的：2000年3月，APEX把从中国弄来的DVD放进了美国的电信城，美国电信城是卖廉价产品的地方；2001年APEX的DVD进了沃尔玛，2002年超过了索尼成为美国第一大DVD供应商；2002年底成为美国彩电的第五大供应商。美国时代周刊在2002年载文称，季龙粉是下一代最具有全球影响力的十五个商人之一。为什么APEX能成为超过索尼的美国第一大DVD供应商？因为APEX的DVD只卖60美元一台，这么便宜，这怎么可能呢？这里面一定有问题。2002年长虹出口额7.6亿美元，其中APEX就欠了7亿美元；2003年长虹出口额8亿美元，APEX欠了6亿美元。我发现APEX主要通过小额交易建立信誉，然后采用赊账的方式进行大额贸易，以后就不还钱。他拖欠新科集团DVD货款，拖欠宏图高科DVD货款2.15亿人民币，拖欠天大天财DVD货款3562万元，拖欠中国五矿货款2200万美元。倪润峰这样聪明的人为什么要和季龙粉这样劣迹斑斑的人合作呢？2001年6月18日，长虹海外营销部部长施正平说：”这两年我们没有与APEX把业务做起来，就是因为不愿垫资。这样做风险太大，后果不堪设想。…（APEX）一旦停止运转，应收帐款能否收回就很难说了。” 仅仅过了一个月，长虹的态度就做了180°的大转弯，2001年7月16日，长虹高调和APEX合作。在长虹和APEX合作期间，长虹的两位海外项目负责人多次叫停向APEX发货，但每次季龙粉都能成功让长虹发货。为什么APEX有这么高的应收帐款，存在这么高的风险，倪润峰还要和季龙粉合作？为什么长虹只跟APEX一家合作？就连中国驻洛杉矶领事馆的一名官员都问，长虹这么大的交易量，他们怎么在美国连个常设的办事机构都没有？季龙粉长期不还款，总得有一个说法吧。季龙粉称长虹电视机有质量问题，所以不还款。质量有问题，你可以退货吗，季龙粉没有退货，把长虹电视机都卖了。是不是APEX没有钱还款呢？我发现APEX网站上称APEX在2002年、2003年收入共达10亿美元，APEX以三亿港元现金受让香港上市公司中华数据广播大股东54.06％的股份。据有关知情人的消息，倪润峰在退隐期间曾到美国访问，复出后就与APEX签下合作协议，安排自己的女儿或倪銊在APEX公司担任董事。倪銊是一个什么样的人呢？他今年48岁，为中华数据广播公司高级管理人员，具有多年从事财务管理工作之经验，曾在中美合资天津奥的斯电梯公司任职，于2001年加入天津天财网络软件有限公司任财务部经理，持有天津财经学院会计学学士学位。据媒体人士称，当年倪润峰和季龙粉认识，就是倪銊搭的桥。 倪氏吸金大法第二式——袖里乾坤，暗渡陈仓。就是把大批资金投资于子公司，然后通过子公司把资金转走。子公司因为对其资料公布的要求没有上市公司严格，隐蔽性高，就成了一些人转移资金的好地方。倪润峰通过应收账款，巧妙地将货款转移至子公司，再利用子公司隐蔽性好的特点进一步将资金转走，最后银行债权追索无门。长虹来自子公司的应收帐款不断上升。我们现在研究长虹的一家子公司——长虹新艺。因为长虹新艺被注销，就有清算报告，长虹的一切藏污纳垢就被我挖掘出来了。长虹投资1个亿，清算报告显示实收资本8000万，还有2000万去向不明！清算报告指出：长虹新艺的实物资产、货币资金、存货、固定资产的所有权全部转移给四川长虹，听起来很感动啊！象这种感动的话一定有问题。清算报告指出：长虹新艺的所有实物资产、货币资金、存货以及固定资产共计1600万。长虹向长虹新艺投资1个亿，长虹新艺实际收到8000万，长虹新艺拿着这8000万去购买固定资产，或者变成存货、货币资产，总共只有1600万，6400万资本金去向不明！长虹向长虹新艺投资1个亿，损失了8400万。从清算报告中我们看到，长虹新艺有8000万的应收帐款，但长虹2003年报中，在关联方应收应付款余额项中指明：长虹对长虹新艺无应付帐款。这表明长虹新艺的8000万应收帐款不来自长虹而来自于第三者，那么这8000万货款到底去哪里了呢？我们不知道。这只是长虹的一家子公司的情况，长虹有上百家子公司，长虹资产流失情况比我们想象的要严重的多。大量的银行贷款、货币现金就是通过这些子公司以应收帐款的形式，转移到第三者手中，然后再把子公司倒闭，对此我们各位要高度警惕。 倪氏吸金大法第三式——天下为盟，互惠互利。我们发现2004年以前长虹委托理财高达36.5个亿。但他经营性的现金流从2002年6月后却是负的。在经营性现金流是负的的情况下，长虹还要拿出36.5个亿去做代客理财，很不正常，这里面一定有猫腻。委托理财的回扣一般是1％左右，36.5个亿可以拿到约4000万的回扣，还可以有8－10％的投资收益，这对于倪润峰有什么不好，好极了！委托理财可以动用本金，但在多笔委托理财中，长虹均不急于收回本金，而且这些委托理财都在季报公布的前一个星期一起到期，一到期长虹就续约，让证券公司长期占用该笔资金。受托为长虹理财的证券公司中，南方证券和汉唐证券均涉嫌挪用客户资金被相关部门调查。这些证券公司是怎么做的呢？他们在到期前买入长虹股票，等到期了，8－10％的收益就成为投资收益，投资收益合并会计报表计算，在长虹本期的季报上，投资收益大幅上升，公布业绩后股价上升，证券公司套现离场，然后把股票收益和长虹分成。这真是一举多得，妙！妙！妙！ 倪润峰现在已经从国有资产和股票市场圈了大量的钱，为MBO做了充足的准备，他原来计划于2002年6月成立由管理层拥有或者由员工持股的新公司，政府有关部门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败，倪润峰只好另寻出路，找一个强有力且可靠的资本运作平台帮他运作。2004年以前的资本运作方式是：上市公司把一些烂资产剥离出来，从外面找了一个有概念的资产，比如北大正方、清华紫光等注入，把股价大幅拉升，到了最高点所有内部人套现离场，股民对此深恶痛绝，而且这种事情干多了，股民都熟悉了，不上你的当了，这是中国股市衰退的真正原因。现在的资本运作方式是：上市公司的内部人勾结证券公司、基金公司、信托公司中的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱。这种新型的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你们是我培训的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们的当啊！既然伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我发明的，就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为德隆系。我把金信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我请在座的每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日情缘。我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但这时长虹的股价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各位，以前上市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信系下的博时基金成为市场最主要的做空力量，它旗下管理的基金总出现在众多暴跌股票的十大股东当中，如：铜都铜业、西山煤电、华联超市、扬子石化、齐鲁石化、上海能源、中远航运、煤气化、山西焦化、福星科技等。你们不要给这些上市公司贷款，贷款肯定血本无归。两年内导演了三个MBO，手法都是相同的，即打压股价，企业管理层低价收购。 金信系倪润峰的如意算盘是，储备大量的可计提资产，通过倪氏三个吸金大法储备大量资金，合作伙伴金信系购入长虹股份，只等MBO时机成熟，一起计提，造成亏损假象，打压股价，然后倪润峰就低价收购长虹。但很不幸的是，倪润峰于2004年7月下台，赵勇接任。”龙口粉丝”也被逮捕，倪润峰功亏一篑，应了一句话，长使英雄泪满襟。各位要明白，你们接触的放贷对象都比我们聪明，他们做这种事情的原则和我们不一样，我们常常是拍脑袋办事，要一步到位，他们却是精心设计，周密策划，经过5－10年的长期盘算，一步一个脚印走到现在，决不会拍脑袋办事。倪润峰准备了这么久，花了这么多的心计，岂可让它功亏一篑？你们认为倪润峰倒台了，这一切都会结束了吗？金信系会善罢甘休吗？我干脆明说了吧，绵阳市在挑选赵勇的时候，这些利益集团会不参与吗？他们会把长虹交给一个他们不能控制的人的手中吗？这才是真正的悲剧！中国的有识之士呼盼了200年的国家强盛，但每个人都是默默以终，好不容易盼来了中华人民共和国——今天的汉唐盛世。但这种盛世是有代价的，会遭到叮咬，形成一个个脓包，在它变成粉红色即将要破的时候往往是最美丽的，这就是我们今天的社会问题！你们已经感觉到这种情况的发生了，你们谁敢让你们的宝贝女儿在晚上10点以后一个人回家？这一切都是由于我们的民族性和文化造成的。今天的中国社会是一个转折点，如果我们走得好的话，我们可以延续汉唐盛世，摆脱4000年来上帝对中华民族的诅咒；走得不好的话，20年以后，你给你的宝贝女儿写信，会象印尼、菲律宾的父母对他们的女儿那样写信：宝贝女儿，你在别的国家做保姆的日子还好吗？ 有些人说，长虹的总资产从2000年底的166亿上升到2004-年6月的218亿，倪润峰的复出对国有资产的保值、增值是有贡献的。真实的情况是这样的吗？我们来看看倪润峰对长虹的贡献究竟在哪里？在2004年6月长虹的218亿总资产中，应收帐款和存货这两个虚的东西合计139亿，占了总资产的63％，固定资产只有32亿，就是说，长虹真正能够看到的东西只有32.2亿，和2000年12月的31.7亿相比只增长了5000万。对此，我们的学者给它起了一个名字——“冰棍理论”，说这一切都不是倪润峰的错，而是体制的问题，是国家的错，倪润峰这样做是应该的，让长虹起死回生的唯一办法，就是把长 虹送给倪润峰，这就是所谓的二次产权改革。我们这个社会还有没有起码的道德和良心！国企效益不好的根本原因，就是国企老总处心积虑地把企业做坏，然后*价收购，而且还是用国家和中小股民的钱。为了怕秋后算帐-，这些人是最反对的，天天讲民主、自由的就是这些人。我们曾经认为国有企业是很大的包袱，如福利分房、劳保等，地方政府想增进政府绩效，一般采取民营化的方法，甩掉国企的包袱。作为民营企业家，他本人没有什么错，为了追逐利润，他拿到国企后的必然选择，大部分如此，当然也有好的，就是*价买断工龄，拆毁工厂，盖房地产，因为这样来钱最快。这些被*价买断工龄的工人被推向社会，他们不断聚众闹事，这就是我们改革的代价，要由失去国企的地方政府和在座的各位来承担。而改革的成果被少数利益团体把持，他们能够收买地方政府，收买司法机关，收买专家学者，把这一切完全合法化，并美之名曰：冰棍理论。这就是我一年来所反对的。可悲的是，到今天为止还只是我一个人在大声呼吁。 我今天讲的这些新型的资本运作方法，不是我郎咸平的独创，而是倪润峰、赵勇、金信系的独创，我只不过把它系统化、明确化罢了，说出来而已。2004年7月，倪润峰卸任四川长虹集团公司和股份公司领导职务，由41岁的赵勇接任长虹集团公司董事长、总经理。2004年12月，长虹在美国最大的进口商APEX公司董事长季龙粉在深圳被中国警方逮捕，中国让他还长虹的钱，他说没钱，中国就把季龙粉押往美国，让他把APEX下属公司的股权无偿转让给长虹。长虹的管理层没有国际化的经验，不知道国际司法的惯例，找律师都不会找。你知道长虹打这种国际官司在哪儿找的律师？在成都，律师不会讲英文。成都律师就找到了深圳律师，深圳律师又找到了上海律师，上海律师又找到了洛衫矶律师，洛衫矶律师又找了纽约律师，在起诉书中光律师事务所和律师名字就占了3页，长虹仅律师费就花了600万美元，这就是国企的腐败。 我们来看看赵勇。我问在座的各位，你们说，赵勇可能是一个跟金信系无关的人吗？在赵勇的手中，长虹会重生还是没落？我告诉你们，年轻人要使坏的话更狠，年纪大的人还有党性，还有点不好意思，年轻人什么都不怵。赵勇上任后马上烧了三把火，分别是现金流、甩掉包袱、迈向未来。第一把火——现金流。解决现金流的问题，确保资金链稳定。第二把火——甩掉包袱。赵勇共计提了37亿的坏账准备。他为什么在这个时候计提？我对他产生了警觉。赵勇说：”我不象倪润峰、张瑞敏，我永远不会被郎咸平抓到的，我做得最正派”。我在上海做节目的时候，除了王石外，谁都不敢来。我打电话给柳传志，让他到上海来，柳传志听了吓得要死，说：”有什么事情啊？哎呀，我就别去啦，你千万别讲我的事情”。你们知道我是从来不怕压力的，你不来我照讲，你来了，我还客气一点。我打电话让李东生来，他不来，他的董事长秘书打电话过来，说：”哎，老师，我是私下里给你打电话的，李总不知道的，我来好不好啊？”我说：”你来好埃”她说：”我来是代表我个人，李总不知道我来。”我对她客气极了，我这个人的风度还是可以的。第三把火——迈向未来。我们这位赵勇同学壮士断臂，毅然前行，迈向未来。我上午让大家牢牢记住朝华科技，你们记住没有？大家发现长虹与朝华科技的五家公司签订战略合作协议，长虹将由传统家电向信息家电、IT转型。一家国企要做如此之转型，其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗？看来昔日情缘并没有断。赵勇说：“长虹要由过去的产—供—销的计划式流程向销—产—供的市场化流程转变，逐步朝着独立子公司的方向发展。通过建立完善的内部治理结构，提升公司的整体竞争实力，最终实现产权改革”。长虹那么多部门为什么不叫事业部而叫子公司呢？用赵勇本人的话说，“就是为各个业务单元预留了体制改革的可能”。你们是不是有这样一种感觉，倪润峰和赵勇是同一个人，他们都是一步步照着既定的程序向MBO走。走到今天我这样的地步，没有胆量是不行的。你们在座的各位都是上有高堂老母，下有妻儿嗷嗷待哺。你们知道我走到这步的致胜方针是什么吗？你们培训中心赵副主任在路上接我的时候说了一句话，说“看你讲话，不觉得你是一个教授，而觉得你是一个英雄”。我有一个特性是其他教授没有的，我不怕死。一个教授如果不怕死，是非常可怕的。我夫人说，我这个人的优点和缺点一样突出，我有钢铁般的意志，斗争不懈，和夫人吵架也是斗争不懈，所以我的婚姻都不幸福。 下面我们看看长虹朝华的股权结构图：长虹朝华有一个股东叫新公司管理层，占10％的股份，他没出一分钱，他所需资金将以新设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期的10%的协议股权所得分红逐年出资到位，真是莫名其妙。大家看看朝华科技有什么背景。我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇清华大学的同班同学。朝华科技的每股收益并不好，2004年半年报显示，朝华科技当期实现净利497万元，而扣除非经常损益后，净亏损1993万元，这么差的一个企业，长虹为什么要和他合作呢？原来是长虹朝华成立后，朝华科技将把上海朝华科技中的所有不赚钱的分销业务和相关资产剥离到长虹朝华中。上海朝华的股权结构是什么呢？我们就像福尔摩斯的侦探一样，一步步抽丝拨茧，看看究竟。我们看到上海朝华的股东有四个，朝华集团、四川立信、祝剑秋和李磊，大家猜猜这两个管理层控股多少？有人可能已经猜出来了，和长虹朝华的新公司管理层是一样的，也是10％。这个股权结构图和长虹朝华是不是一摸一样的。赵勇这个人没有什么创建，搞得太象了，让我抓到了，水平还是不行。祝剑秋在短短两年半内，成功地由5%股权增持至11.77%。我们发现朝华科技的控股股东是四川立信，他用低价转让了500万股给上海一家叫上海可欣贸易有限公司的企业，他为什么要低价转让呢？我们发现，原来这家公司的大股东就是祝剑秋。我们现在明白了，四川立信就是通过损害中小股民利益的方法，让合作者祝剑秋赚一笔。所以，我相信同样的事情也一定会发生在赵勇身上，因为四川立信的老总是赵勇的同班同学嘛，他们一定会把长虹的法人股*价卖给上海的另一家公司，名字我现在还不知道，你们会发现这家公司的大老板一定是赵勇，按照赵勇同学的智慧，他也会控股90％。赵勇在上个星期竟然对外宣布，长虹朝华要搞MBO试点。记者把这个情况告诉我，我说，他会这么露骨吗？赵勇通过人告诉我，他是有背景的。我说，我去年没有背景的时候，我都不怕，何况现在。赵勇对外又宣布，长虹不是搞MBO，是管理层试点收购。下一步金信系会不会协助朝华科技收购长虹股份呢？肯定会，这是我的预测。长虹的案例给了我们这样一个启示：信托公司、基金公司利用中小股民的钱来迫害中小股民，他们形成了一个利益集团，运用新型的资金运作手法，打压股价，套取掠夺国有资产，当然也包括银行的债权。你们给这些国企的贷款，他们通过转移资产到子公司，然后再转移到一个不知名的公司，最后回流到这些国企老总的手中，就像我一开始讲的印尼金光纸业一样，把资金转移到大股东手中，然后让企业破产倒闭，银行贷款血本全无。你们听了以后有什么感觉？就像这样他轻轻地走了，没有带走一片云彩。你们觉得象不象一本小说啊？这样一本精心撰写的小说竟然存在于我们的现实社会中！你们不觉得我是在讲一个我自己虚构的故事吗？但非常不幸的是，这个故事是真实的。 發表於 2006/12/10 12:22 AM 郎咸平教授以大量、详实的资料，深刻分析了国内某些著名上市公司-的经营情 况。他指出，某些企业高层管理者的私心作祟是造成商业银行坏账的-根本原因。 如果企业的存货增加，应收账款激增，短期投资质量差，但存货跌价-准备金的提 取却维持在一个很低的水平，应收账款也没有作相应的计提，而且总-费用/总收入 持续上升，说明企业已逐步储备了大量的可计提资产，只等MBO时-机成熟时伺机计 提，大幅降低公司资产和估价，低价收购企业，使银行债务风险大幅-上升，对此 我们要有高度的警惕，要采取果断措施，防范银行风险。 郎咸平教授精于财务分析，他详细指导大家如何分析企业财务报表。-他指出， 企业财务报表都是精心设计的，每个会计年度都会做得天衣无缝。分-析财务报表 不能按年度单一阅读，而要将关键数据提取出来跨年度对比分析，即-真相大白。 郎咸平教授的观点深刻，方法可操作性、针对性强，对提高我们对商-业银行关 键风险点的把握能力，防范银行风险具有重要的指导意义。 ...... 大家早上好，很高兴有机会和XXXX北京分行的同仁们做一个沟通-。我和X行有缘 ，我今天来讲课有一种使命感，怕你们在同国企、民企打交道中吃亏-。 我先做一个开场白，今天我们中国的金融体系最大的问题在哪里？在-于我们对 西方过于崇拜。简单地把外国的技术、分析方法拿来直接用于我们的-金融实践， 这是绝对不行的，因为中国的银行体系尚未成熟。你如果依靠国外的-分析技术， 你的坏账会越来越多。举例说，如果你把现行的外汇制度变成浮动汇-率制度，对 我国经济发展就会造成很大的摧残。为什么浮动汇率制度能造就美国-、欧洲、日 本，但是用在中国却会造成巨大的问题？因为它和中国的经济体系有-密切关系。 我讲一件事情，各位就能理解，人民银行有2000多名经济学家，-但没有一个外汇 操作高手，这是长期以来人民银行的职能所决定的。你只要敢实行浮-动汇率，你 面对的就是索罗斯，而不是郎咸平这样的人。对索罗斯大家可能有所-耳闻，但对 他的操作方法却并不了解，他的操作方法之复杂是你们根本想象不到-的。去年国 际热钱流入中国，人行通过各种方法、想尽一切办法查从哪儿流进来-的，根本查 不出。索罗斯这样的国际炒家动用资金的能力之大也是你们根本想象-不到的，他 可以在两天之内动用2000亿美元的资金打垮英格兰银行，我们人-民银行的防范能 力能跟英格兰银行相比吗？索罗斯跟各国政府关系暧昧也是你们不能-想象的，去 年热钱流入中国的时候，美国、日本给中国施压，要我们人民币升值-，事后发现 有60％的热钱来自日本，40％来自美国，这不是巧合。我们能够-应付浮动汇率带 来的风险吗？美国、欧洲、日本的公司都有完善的外汇避险机制，能-够通过远期 市尝期货市尝期权市场对冲外汇带来的风险。我可以坦率地告诉你们-，包括中航 油在内，中国没有一家公司拥有完善的外汇避险机制。如果现在实行-外汇浮动机 制，中国各个产业都要受到冲击，银行要受到连带冲击。 我们总是简单地认为，只要与国外接轨，就可以解决金融体系存在的-问题，甚 至可以解决商业银行的坏账问题，这是不可能的。光大银行是业绩最-差的上市银 行，上市以后什么问题也没有解决。这是一个浮躁的民族所演出的一-个必然的悲 剧。 我在今天的讲课中，要分析一些国企和民企的案例，让各位明白，现-在你们所 用的一些财务报表分析方法，根本没有用。 我举一个例子，金光纸业。金光纸业最近在国内闹得风风雨雨，工行-给他几十 亿元贷款，金光纸业倒闭了，他跟工行说，帮我一下吧，我们重组后-你的贷款就 能收回了。工行为了能把贷款收回来，到各地去做当地政府的工作，-协助他重组 。如在云南帮他搞速成林，速成林对地表的破坏是非常严重的，那儿-块地方以后 别的树都不会长。 各位你们知道金光纸业究竟在中国想干什么？如果你们仅从财务报表-分析，根 本看不出他的问题。金光纸业这个案例是我在2001年做的，我当-时给《华尔街日 报》的记者看过这个案例，他说，不会吧？怎么可能呢？到了200-2年的2月份，《 华尔街日报》在2个月的时间里，连续在头版刊登文章，标题是《金-光纸业的骗局 》，全世界共有183家包括中国工商银行在内的银行深陷其中。可-是这种事情国内 很少或者是不报道的，各家银行依然前赴后继地给金光纸业贷款。为-什么？因为 你看到的财务数据都是最好的，你到现场看他的工厂，没有任何问题-，非常好。 金光纸业的根本问题是什么？我们要深入分析这家企业的经营目标是-什么？ 在2002年之前，金光纸业不叫这个名字，而叫亚洲纸浆造纸公司-（APP），他是 印尼的一个家族——瓦加佳家族控制的。瓦加佳家族控制了三家企业-，一家是亚 洲纸浆造纸公司（APP），一家是金融公司，另一家是亚洲食品房-地产公司。200 2年之前你如果从上海虹桥机场出来，就能看到亚洲纸浆造纸公司（-APP）的广告 ，现在没有了。我在研究中发现，1998年亚洲纸浆造纸公司有一-笔1.8亿美元的一 年期无利率贷款，到2002年一直没有还，现在倒闭了更不用还了-。从这件事情， 让我产生了非常高的警觉，瓦加佳家族究竟想干什么？根据公开披露-的数据和信 息，我发现亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司，把他们的现金都转-存到印尼国 际银行——一个印尼家族控制的银行，你们从他们的财务报表上看到-的现金实际 上已经转存到了印尼国际银行，印尼国际银行通过银行间的转贷，把-资金转贷给 富士国际银行（另一家印尼家族控制的银行，取富士的名字只是为了-迷惑客户， 以为是一家日本银行）以及其它一些他们控股的银行，把资金分散。-这些银行拿 到亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司转来的资金后再放贷，贷款给-瓦加佳家族 控制的亚洲食品房地产公司。亚洲食品房地产公司主要生产食用油，-要银行贷款 是无可厚非的，他拿着贷款购买原材料，他向哪些企业购买呢？向瓦-加佳家族控 制的一些农业公司购买。他以什么样的价格购买呢？很难调查，从已-知的两笔交 易中我们发现，他的购买价格是国际市场的10倍。 我们现在可以得出这样一个结论：瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司在-亚洲各地 的公司的现金，通过转存、转贷、放贷、购买原材料等方法，转移到-自己手中。 你们看到的亚洲纸浆造纸公司的财务报表都是真的，很漂亮，但是现-金全部都 不在，已经转到了瓦加佳家族手中。这是一个精心设计的阴谋，每隔-五年就做一 次，1998－2002年已经做了一次了，离现在是第三年了。 瓦加佳家族控制的金融公司还发行一年期的债券，债券到期后，金融-公司没有 钱兑现，再由亚洲纸浆造纸公司发行等额的债券来取代金融公司的债-权，由于业 务往来的关系，他们把债券卖给全球183家包括中国工商银行在内-的银行，并且亚 洲纸浆造纸公司为他在亚洲各地的公司的贷款提供担保。亚洲纸浆造-纸公司在亚 洲各地的公司向银行借到款后，就通过前面说的方法把现金转到瓦加-佳家族手中 。大家可能已经猜出了瓦加佳家族要怎么做了，在2002年的一天-，亚洲纸浆造纸 公司在亚洲各地的公司一起全部倒闭，包括中国工商银行在内的中国-7家银行，全 球183家银行的贷款、债权全部不还了。这些公司对债权银行说，-只要再给我们一 些支持，等我们债务重组后，我们一定还款，还想继续骗。 印尼是一个什么样的国家呢？美国《时代周刊》封面曾刊登过这样一-张照片： 一个印尼人面带微笑，手中提着一个血淋淋的人头，这是一个国家的-象征。瓦加 佳家族就是通过这种方式席卷各国的财富。你们知道为什么印尼、菲-律宾等国家 的女人要到别的国家当保姆？一个没有法制的国家，民营经济越发达-，官商勾结 越严重，民营企业和政府合谋席卷人民的财富。什么是股份制？其债-权就是有限 责任，公司倒闭以后债权人不能向上追索，向股东追索，只能向下追-索，这样就 保护了上帝的罪人。瓦加佳家族把世界各国的钱中饱私囊，但按照国-际通行的法 律，这些钱是不可追索的。2002以后，瓦加佳家族把亚洲纸浆造-纸公司更名为金 光纸业，企图再来一把，对于这样的公司，你拿美国风险管理等财务-报表分析软 件去分析根本无效，这些软件在美国是有效的，因为美国公司的财务-数据是真实 的，经过软件计算出的数据是可以类比的。但如果你把它用在亚洲的-某些企业， 如金光纸业，计算出的结果很漂亮，但它是虚假的，是骗你的。 在亚洲搞银行风险管理，有一点非常重要，你一定要知道这家公司在-想什么。 从2001年以来，我通过研究案例积累了一些经验，能够知道这些-公司在想什么， 今天我想把这些经验贡献给大家，提高各位的风险管理能力。为什么-大家说我讲 得这么准，讲谁谁倒闭，他们都骂我是乌鸦嘴。我说，德隆倒闭跟我-无关，我也 骂过美国政府，美国政府为什么没倒闭？我骂哪家公司，银行就不给-他贷款，就 能防范银行风险，这个方法挺聪明的。 你们从财务报表上看到的短期资产，在金光纸业这样的企业中是根本-不存在的 。如果你把短期资产、巨大的现金流作为银行风险管理的核心指标，-你就太愚蠢 了。 我在2001年批评德隆系后，深圳交易所请我去讲演，我就把德隆-系的事情讲出 来，我说必须严加管教。当时深圳交易所有六个老总跳起来和我吵架-，说我们要 支持民营企业的发展，这是既定国策等等。德隆事件出来以后，20-04年4月，我到 深圳，当时跳起来和我吵架的一位老总，到机场非常恭敬地接我，在-到贵宾室的 路上，他拉着我的小手说，郎教授，惭愧，惭愧，当初很不好意思，-跳起来和你 吵架，如果当时听你一句话，今天我们就不会损失38个亿了。国债-回购无法补仓 ，深圳交易所结算中心赔了38个亿。 作者：太行浪子回复日期：2005-8-1912:55:48&-nbsp; （2） 下面进入今天的正题，分析案例，首先分析长虹。 我们现在来研究长虹这个案例。我想通过长虹这个案例告诉各位，现-在我们的 某些企业家，是如何通过复杂的资本运作来达到坑害国家、坑害中小-股民、坑害 银行的目的。大家通过学习，至少可以少吃点亏，或者明白是怎么吃-亏的。 下面是长虹集团的组织架构图。 长虹是“一五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万-元迅猛扩张到1 33亿元，是“中国彩电大王”，他的股价曾达到66元，是上海A-股市场的“龙头” ，长虹老总是倪润峰，这说明国企一样可以做得很好。 但是长虹在2004年度却预计亏损37个亿。 这时很多学者出来讲话了，因为冰棍理论嘛，是传统经济体制不好，-机制不健 全等。 我找了其他三家生产电视机的企业，康佳、夏华、海信，看看他们的-利润情况 。 在1997年倪润峰一心为公的时候，长虹的经营净利润很好。今年-5月20日，我请 深圳赛格老总孙玉林到上海参加我的财经节目，孙玉林到赛格后，赛-格起死回升 ，欠的几百亿都还清了。他当时讲了一句话给我印象很深刻，他说，-国企老总只 要有良心，没有做不好的。 下面是资产利润率和每股收益率的比较。 长虹失去领导地位，全面下滑，为什么？是因为国内家电行业效益整-体下滑 吗？ 不是。 是长虹的产品质量不好吗？ 长虹产品质量多次获国家质量监督检验总局表彰；长虹多次获得“中-国名牌” 产品称号；长虹环保电池—“全国环保电池产品质量公证十佳品牌”-称号；长虹 掌握多项核心技术，生产规模大，单位成本低；2004年，长虹空-调勇夺中国空调 市场产品质量用户满意第一品牌；2004年，长虹成为“消费者首-选知名放心品牌 ”。 不是。 是长虹的售后服务不好吗？ 1999年，长虹率先将彩电保修期延至5年，并推出空调“四免服-务”；2001年， 长虹为全国十大家电售后服务消费者满意品牌前三甲之列；长虹保持-“全国先进 服务单位”称号逾10年。 不是。 是长虹的产品价格高吗？ 长虹多次领导行业价格调整，致力为消费者提供了最优惠合理的价格-；消费者 普遍反映长虹产品性能价格比高于其他产品；2003年，消费者调-查表明“买长虹 彩电值１。 不是。 是长虹的品牌不行吗？ 2004年中国市场中外家电品牌影响力50强排行榜，长虹排名第-二；2004年，长 虹品牌价值以高达330.73亿元；长虹连续多年保持国家“驰名-商标”。 也不是。 那究竟是什么呢？我研究发现是长虹管理层的决策失误和高层管理者-的私心作 祟。 我可以坦率地告诉各位，中国商业银行坏账的一个重要原因，是贷款-企业高层 管理者的私心作祟。你搞银行风险管理，就一定要知道贷款企业高层-管理者在想 什么。企业高层管理者的私心做祟为什么在美国、欧洲可以得到控制-呢？因为美 国有着你根本不可以想象的严刑峻法，而我们没有，就是有也是有法-不依，执法 不严。 长虹决策失误一——多元化战略之败 全国彩电行业的平均ROA（总资产回报率）是2.46%，空调行-业的平均ROA是3.3 0%，而长虹多元化经营整合后的ROA是0.68%，根本没有协-同效应。长虹多年的多 元化经营对业务收入没有什么贡献。 长虹还是以电视、空调为主，多元化经营没有取得成功。 根据我的研究，国企多元化经营的成功率只有5％，截至到2004-年底，国企多元 化经营浪费的钱远远超过银行的坏账！如果国务院领导当年听我一句-话，不准国 企经营非主营业务，搞多元化经营，今天我们银行就没有这么严重的-坏账问题了 。 长虹总费用占总收入比例不断上升。 我研究发现，当国企扩张的时候，都有成本失控、资产素质下降、银-行风险增 加的情况。用一个指标表示，就是企业总费用/总收入不断上升。你-们做银行风险 管理的人，一定要密切监视企业总费用/总收入这个指标的变化情况-，如果你发现 一家企业这个指标不断上升，说明这家企业经营状况不佳，倒闭的几-率上升。在 我研究的案例中，只有中兴通信、诺基亚两家企业这项指标维持稳定-。 长虹决策失误二——资源管理之误 倪润峰曾经说：“三到五年之后，中国市场上真正存活的彩电企业顶-多还有三 到五家。”这句话是正确的。大家知道彩管是彩电的核心，占彩电成-本的70％。 1998年倪润峰挑起彩管大战，长虹与国内八大彩管厂签定了垄断-供货协议，将国 产76％的21英寸、63％的25英寸和几乎所有29英寸及29-英寸以上大屏幕的彩管共 计300万只收归长虹，他希望通过垄断彩管，让别的彩电生产企业-倒闭。倪润峰明 明知道彩电行业是寡头垄断而不是独家垄断，他为什么要独家垄断？-他能够做到 吗？在长虹的压迫下，其他彩电生产企业为了生存，采取了两个办法-，第一，通 过游说国务院信息产业部、对外经济贸易部，使原先广东存在的大量-走私彩管合 法化；第二，通过关系偷偷购买八大彩管厂仓库中存放的已经属于长-虹的彩管。 结果是长虹囤积彩管，存货急剧上升，反受其害。 长虹决策失误三——营销机制之错 作为长虹这样的大企业，认识不到代理的重要性。如诺基亚，他不可-能把所有 型号的手机都给一家代理商代理，如果代理商跑了怎么办？所以他一-般给一个代 理商只代理一个型号手机。长虹不是这样的，他把30％的代理权给-了郑百文。郑 百文是怎么办的呢？由建行开出承兑汇票给长虹，长虹收到汇票后出-货。因为过 分依赖郑百文，长虹营销风险过于集中，1997年亚长虹管理层决-策失误使长虹走 下辉煌的神台。而倪润峰的私心作祟，却让长虹深陷泥潭，难以翻身-。 作者：太行浪子回复日期：2005-8-1913:02:08&-nbsp; （3） 倪润峰想干什么？他想MBO，管理层收购。他的念头从何而来？是-从TCL的李东 生那里。1997年李东生与惠州市人民政府签订放权经营协议，M-BO成功后李东生的 身价将达到12亿元。我在讲座的时候常常问大家，你们哪一个人能-比通用的韦尔 奇伟大？没有一个人敢举手。韦尔奇做了20年的通用CEO，在他-的努力下，通用的 销售额从他接手时的300亿美元提升到他退休时的5000亿美元-，是中国GPD的1/3。 这么伟大的企业家，退休的时候带走了通用多少钱，比李东生少多了-。TCL不到通 用的万分之一，李东生凭什么拿这么多的钱？这种不公正一定会导致-社会道德体 系瓦解，到最后社会上的每一个人都想走捷径。 李东生拿了12个亿，倪润峰的长虹比李东生的TCL大多了，他心-里怎么可能平衡 呢？这种攀比、唯我独大的心态是使很多企业走向崩溃的重要原因。-很多人以为 我一直是在保护国有资产，你们只说对了部分，这群践踏国企资产的-职业经理人 将来一定会践踏民营资产，可怕的是这些人还处于我国经济实力的主-体状态。 现在我们来看看倪润峰的情况。 洲金融危机，郑百文受冲击，1998年郑百文倒闭，长虹销售受到-极大影响。 倪润峰只有20万年薪和26408股长虹股票，与李东生12亿相-比是小巫见大巫。1 997年倪润峰已53岁，还有7年就要退休，那时花了自己一生心-血的长虹不再由自 己控制，财富、地位全空，倪润峰不得不为自己打算。攀比使高尚的-情操腐朽， 利己之心因此而生。倪润峰开始考虑长虹民营化计划，要搞MBO了-。 倪润峰说：“目前政策很明确，因为彩电是竞争性产品，未来国有股-会逐步释 出，让长虹成为民营企业。” 我不同意他的观点。以前我们常说，垄断性行业收回国有，竞争性行-业国有退 出。我的观点是，国有企业不但应该经营垄断性行业，而且应该留在-竞争性行业 和民营企业一起竞争。 倪润峰说：“管理层持股长虹还谈不上，我们没有别人幸运。” 倪润峰的MBO是如何筹备的呢？ 我归纳了一下，第一步是储备能量，伺机计提；第二步是转移资产；-第三步是 寻找资本运作伙伴。 长虹是一个很好的案例，所有手法齐备，找起来很不容易，你们把长-虹这个案 例琢磨透，对提高你们的风险防范能力会有很大帮助。 第一步：储备能量，伺机计提。 第一，关于存货。 长虹的存货在1997年彩管大战的时候增加是不足为奇的，199-7年之后存货没有 下降还有上升趋势。大家都知道要计提存货跌价准备的，但问题是长-虹的存货跌 价准备是不变的. 你看到一家企业的存货上升，但是存货跌价准备却不变，为什么企业-不按照程 序计提存货跌价准备？你就要明白，这家企业管理层有私心作祟，导-致银行债权 风险升高。 第二，关于应收帐款。 1998年彩管大战的时候，长虹的应收帐款增加是正常的，但是1-998以后应收帐 款不跌反升。对于应收帐款，大家知道有一些根本就是收不回来的，-因为现在我 们的社会信用下降，一些地方不用现金根本不能交易，你到山西煤矿-拉煤，不给 现金他就不给你煤。而长虹没有按照程序计提坏账准备。 第三，关于短期投资。 从2000年开始，长虹搞了一个高达10亿的代客理财，代客理财-应该计提跌价准 备，但是长虹没有按照程序计提短期投资跌价准备。 对于不计提应收帐款跌价准备，长虹的解释是，这些应收帐款都在1-年之内，根 据经验都可以在第二年收回。根据长虹的报表，我们发现他2000-年有99.92%的一 年期应收帐款，2001年有99.80%，2002年有99.7-6％都不计提，而这些应收帐款从 来没有收回来过。 长虹为什么要储备这么多的可计提资产呢？我认为只有一个结论：倪-润峰是想 等到MBO时机成熟，一起计提，使长虹成本上升，造成企业亏损假-象，股价下跌， 企业净资产下降，他可以低价收购。 第二步，转移资产 就算倪润峰可以低价收购长虹，但他没有那么多的钱。怎么办？只有-两个办法 ，从国家掏钱和从股民骗钱。 对于倪润峰转移资产的手法，大家要掌握，因为转移资产会使银行风-险大幅上 升。 我曾经问四川省委领导，倪润峰这么干，你们怎么不枪毙他？他们说-，不能枪 毙他，长虹的资产从他上台的3950万，到他退休的时候已经达到-了218亿，倪润峰 还是有贡献的。倪润峰是不是真的让国有资产保值、增值了呢？我一-会儿再说， 我先说说他的吸金大法。 倪氏吸金大法第一式——虚实难辨，敌友难分。 长虹的这些应收帐款都是谁的呢？我们发现都是APEX的。倪润峰-曾经在2000年 下台过一次，在2001年上台后，长虹迅速开拓海外市场，合作对-象是美国一家名 叫APEX的华人公司。 APEX的创办人叫季龙粉，为什么叫季龙粉呢?因为他父亲爱吃龙-口粉丝，所以给 儿子起名为季龙粉。我这样讲是有根据的，这是季龙粉的律师告诉我-的。 APEX是这样发迹的：2000年3月，APEX把从中国弄来的-DVD放进了美国的电信城 ，美国电信城是卖廉价产品的地方；2001年APEX的DVD进-了沃尔玛，2002年超过了 索尼成为美国第一大DVD供应商；2002年底成为美国彩电的第-五大供应商。美国时 代周刊在2002年载文称，季龙粉是下一代最具有全球影响力的十-五个商人之一。 为什么APEX能成为超过索尼的美国第一大DVD供应商？因为A-PEX的DVD只卖60美 元一台，这么便宜，这怎么可能呢？这里面一定有问题。 2002年长虹出口额7.6亿美元，其中APEX就欠了7亿美元-；2003年长虹出口额8亿 美元，APEX欠了6亿美元。我发现APEX主要通过小额交易建-立信誉，然后采用赊账 的方式进行大额贸易，以后就不还钱。他拖欠新科集团DVD货款，-拖欠宏图高科D VD货款2.15亿人民币，拖欠天大天财DVD货款3562万元-，拖欠中国五矿货款2200万 美元。 倪润峰这样聪明的人为什么要和季龙粉这样劣迹斑斑的人合作呢？ 2001年6月18日，长虹海外营销部部长施正平说：“这两年我-们没有与APEX把业 务做起来，就是因为不愿垫资。这样做风险太大，后果不堪设想。…-…（APEX） 一旦停止运转，应收帐款能否收回就很难说了。”仅仅过了一个月，-长虹的态度 就做了180°的大转弯，2001年7月16日，长虹-高调和APEX合作。在长虹和AP EX合作期间，长虹的两位海外项目负责人多次叫停向APEX发货-，但每次季龙粉都 能成功让长虹发货。为什么APEX有这么高的应收帐款，存在这么-高的风险，倪润 峰还要和季龙粉合作？为什么长虹只跟APEX一家合作？就连中国-驻洛杉矶领事馆 的一名官员都问，长虹这么大的交易量，他们怎么在美国连个常设的-办事机构都 没有？ 季龙粉长期不还款，总得有一个说法吧。季龙粉称长虹电视机有质量-问题，所 以不还款。质量有问题，你可以退货吗，季龙粉没有退货，把长虹电-视机都卖了 。 是不是APEX没有钱还款呢？我发现APEX网站上称APEX在-2002年、2003年收入共 达10亿美元，APEX以三亿港元现金受让香港上市公司中华数据-广播大股东54.06％ 的股份。 据有关知情人的消息，倪润峰在退隐期间曾到美国访问，复出后就与-APEX签下 合作协议，安排自己的女儿或倪銊在APEX公司担任董事。 倪銊是一个什么样的人呢？他今年48岁，为中华数据广播公司高级-管理人员， 具有多年从事财务管理工作之经验，曾在中美合资天津奥的斯电梯公-司任职，于 2001年加入天津天财网络软件有限公司任财务部经理，持有天津-财经学院会计学 学士学位。据媒体人士称，当年倪润峰和季龙粉认识，就是倪銊搭的-桥。 倪氏吸金大法第二式——袖里乾坤，暗渡陈仓。 就是把大批资金投资于子公司，然后通过子公司把资金转走。子公司-因为对其 资料公布的要求没有上市公司严格，隐蔽性高，就成了一些人转移资-金的好地方 。倪润峰通过应收账款，巧妙地将货款转移至子公司，再利用子公司-隐蔽性好的 特点进一步将资金转走，最后银行债权追索无门。 长虹来自子公司的应收帐款不断上升。 我们现在研究长虹的一家子公司——长虹新艺。 因为长虹新艺被注销，就有清算报告，长虹的一切藏污纳垢就被我挖-掘出来了 。 长虹投资1个亿，清算报告显示实收资本8000万，还有2000-万去向不明！ 清算报告指出：长虹新艺的实物资产、货币资金、存货、固定资产的-所有权全 部转移给四川长虹，听起来很感动啊！象这种感动的话一定有问题。 清算报告指出：长虹新艺的所有实物资产、货币资金、存货以及固定-资产共计 1600万。长虹向长虹新艺投资1个亿，长虹新艺实际收到800-0万，长虹新艺拿着这 8000万去购买固定资产，或者变成存货、货币资产，总共只有1-600万，6400万资 本金去向不明！长虹向长虹新艺投资1个亿，损失了8400万。 从清算报告中我们看到，长虹新艺有8000万的应收帐款，但长虹-2003年报中， 在关联方应收应付款余额项中指明：长虹对长虹新艺无应付帐款。这-表明长虹新 艺的8000万应收帐款不来自长虹而来自于第三者，那么这800-0万货款到底去哪里 了呢？我们不知道。这只是长虹的一家子公司的情况，长虹有上百家-子公司，长 虹资产流失情况比我们想象的要严重的多。大量的银行贷款、货币现-金就是通过 这些子公司以应收帐款的形式，转移到第三者手中，然后再把子公司-倒闭，对此 我们各位要高度警惕。 倪氏吸金大法第三式——天下为盟，互惠互利。 我们发现2004年以前长虹委托理财高达36.5个亿。 但他经营性的现金流从2002年6月后却是负的。 在经营性现金流是负的的情况下，长虹还要拿出36.5个亿去做代-客理财，很不 正常，这里面一定有猫腻。 委托理财的回扣一般是1％左右，36.5个亿可以拿到约4000-万的回扣，还可以有 8－10％的投资收益，这对于倪润峰有什么不好，好极了！ 委托理财可以动用本金，但在多笔委托理财中，长虹均不急于收回本-金，而且 这些委托理财都在季报公布的前一个星期一起到期，一到期长虹就续-约，让证券 公司长期占用该笔资金。受托为长虹理财的证券公司中，南方证券和-汉唐证券均 涉嫌挪用客户资金被相关部门调查。 这些证券公司是怎么做的呢？他们在到期前买入长虹股票，等到期了-，8－10％ 的收益就成为投资收益，投资收益合并会计报表计算，在长虹本期的-季报上，投 资收益大幅上升，公布业绩后股价上升，证券公司套现离场，然后把-股票收益和 长虹分成。 这真是一举多得，妙！妙！妙！ 作者：太行浪子回复日期：2005-8-1913:05:50&-nbsp; （4） 倪润峰现在已经从国有资产和股票市场圈了大量的钱，为MBO做了-充足的准备， 他原来计划于2002年6月成立由管理层拥有或者由员工持股的新-公司，政府有关部 门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败，倪润峰只好另寻出路，-找一个强有 力且可靠的资本运作平台帮他运作。 2004年以前的资本运作方式是：上市公司把一些烂资产剥离出来-，从外面找了 一个有概念的资产，比如北大正方、清华紫光等注入，把股价大幅拉-升，到了最 高点所有内部人套现离常股民对此深恶痛绝，而且这种事情干多了，-股民都熟悉 了，不上你的当了，这是中国股市衰退的真正原因。 现在的资本运作方式是：上市公司的内部人勾结证券公司、基金公司-、信托公 司中的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱-。这种新型 的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你-们是我培训 的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们-的当啊！ 既然伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我-发明的， 就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为-德隆系。我把金 信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。 大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我-请在座的 每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。 大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日-情缘。 我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但-这时长虹的股 价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各-位，以前上 市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信-系下的博时 基金成为市场最主要的做空力量，它旗下管理的基金总出现在众多暴-跌股票的十 大股东当中，如：铜都铜业、西山煤电、华联超市、扬子石化、齐鲁-石化、上海 能源、中远航运、煤气化、山西焦化、福星科技等。你们不要给这些-上市公司贷 款，贷款肯定血本无归。 两年内导演了三个MBO，手法都是相同的，即打压股价，企业管理-层低价收购。 金信系倪润峰的如意算盘是，储备大量的可计提资产，通过倪氏三个-吸金大法 储备大量资金，合作伙伴金信系购入长虹股份，只等MBO时机成熟-，一起计提，造 成亏损假象，打压股价，然后倪润峰就低价收购长虹。但很不幸的是-，倪润峰于 2004年7月下台，赵勇接任。“龙口粉丝”也被逮捕，倪润峰功-亏一篑，应了一句 话，长使英雄泪满襟。 各位要明白，你们接触的放贷对象都比我们聪明，他们做这种事情的-原则和我 们不一样，我们常常是拍脑袋办事，要一步到位，他们却是精心设计-，周密策划 ，经过5－10年的长期盘算，一步一个脚印走到现在，决不会拍脑-袋办事。倪润峰 准备了这么久，花了这么多的心计，岂可让它功亏一篑？你们认为倪-润峰倒台了 ，这一切都会结束了吗？金信系会善罢甘休吗？我干脆明说了吧，绵-阳市在挑选 赵勇的时候，这些利益集团会不参与吗？他们会把长虹交给一个他们-不能控制的 人的手中吗？这才是真正的悲剧！ 中国的有识之士呼盼了200年的国家强盛，但每个人都是默默以终-，好不容易盼 来了中华人民共和国——今天的汉唐盛世。但这种盛世是有代价的，-会遭到叮咬 ，形成一个个脓包，在它变成粉红色即将要破的时候往往是最美丽的-，这就是我 们今天的社会问题！你们已经感觉到这种情况的发生了，你们谁敢让-你们的宝贝 女儿在晚上10点以后一个人回家？ 这一切都是由于我们的民族性和文化造成的。今天的中国社会是一个-转折点， 如果我们走得好的话，我们可以延续汉唐盛世，摆脱4000年来上-帝对中华民族的 诅咒；走得不好的话，20年以后，你给你的宝贝女儿写信，会象印-尼、菲律宾的 父母对他们的女儿那样写信：宝贝女儿，你在别的国家做保姆的日子-还好吗？ 有些人说，长虹的总资产从2000年底的166亿上升到2004-年6月的218亿，倪润峰 的复出对国有资产的保值、增值是有贡献的。真实的情况是这样的吗-？我们来看 看倪润峰对长虹的贡献究竟在哪里？ 在2004年6月长虹的218亿总资产中，应收帐款和存货这两个-虚的东西合计139亿 ，占了总资产的63％，固定资产只有32亿，就是说，长虹真正能-够看到的东西只 有32.2亿，和2000年12月的31.7亿相比只增长了50-00万。对此，我们的学者给它 起了一个名字——“冰棍理论”，说这一切都不是倪润峰的错，而是-体制的问题 ，是国家的错，倪润峰这样做是应该的，让长虹起死回生的唯一办法-，就是把长 虹送给倪润峰，这就是所谓的二次产权改革。我们这个社会还有没有-起码的道德 和良心！国企效益不好的根本原因，就是国企老总处心积虑地把企业-做坏，然后 贱价收购，而且还是用国家和中小股民的钱。为了怕秋后算帐-，这些人是 最反对的，天天讲民主、自由的就是这些人。 我们曾经认为国有企业是很大的包袱，如福利分房、劳保等，地方政-府想增进 政府绩效，一般采取民营化的方法，甩掉国企的包袱。作为民营企业-家，他本人 没有什么错，为了追逐利润，他拿到国企后的必然选择，大部分如此-，当然也有 好的，就是贱价买断工龄，拆毁工厂，盖房地产，因为这样来钱最快-。这些被贱 价买断工龄的工人被推向社会，他们不断聚众闹事，这就是我们改革-的代价，要 由失去国企的地方政府和在座的各位来承担。而改革的成果被少数利-益团体把持 ，他们能够收买地方政府，收买司法机关，收买专家学者，把这一切-完全合法化 ，并美之名曰：冰棍理论。这就是我一年来所反对的。可悲的是，到-今天为止还 只是我一个人在大声呼吁。 我今天讲的这些新型的资本运作方法，不是我郎咸平的独创，而是倪-润峰、赵 勇、金信系的独创，我只不过把它系统化、明确化罢了，说出来而已-。 2004年7月，倪润峰卸任四川长虹集团公司和股份公司领导职务-，由41岁的赵勇 接任长虹集团公司董事长、总经理。 2004年12月，长虹在美国最大的进口商APEX公司董事长季-龙粉在深圳被中国警 方逮捕，中国让他还长虹的钱，他说没钱，中国就把季龙粉押往美国-，让他把AP EX下属公司的股权无偿转让给长虹。 长虹的管理层没有国际化的经验，不知道国际司法的惯例，找律师都-不会找。 你知道长虹打这种国际官司在哪儿找的律师？在成都，律师不会讲英-文。成都律 师就找到了深圳律师，深圳律师又找到了上海律师，上海律师又找到-了洛衫矶律 师，洛衫矶律师又找了纽约律师，在起诉书中光律师事务所和律师名-字就占了3页 ，长虹仅律师费就花了600万美元，这就是国企的腐败。 我们来看看赵勇。 我问在座的各位，你们说，赵勇可能是一个跟金信系无关的人吗？在-赵勇的手 中，长虹会重生还是没落？我告诉你们，年轻人要使坏的话更狠，年-纪大的人还 有党性，还有点不好意思，年轻人什么都不怵。 赵勇上任后马上烧了三把火，分别是现金流、甩掉包袱、迈向未来。 第一把火——现金流 解决现金流的问题，确保资金链稳定。 第二把火——甩掉包袱 赵勇共计提了37亿的坏账准备。他为什么在这个时候计提？我对他-产生了警觉 。赵勇说：“我不象倪润峰、张瑞敏，我永远不会被郎咸平抓到的，-我做得最正 派”。我在上海做节目的时候，除了王石外，谁都不敢来。我打电话-给柳传志， 让他到上海来，柳传志听了吓得要死，说：“有什么事情啊？哎呀，-我就别去啦 ，你千万别讲我的事情。”你们知道我是从来不怕压力的，你不来我-照讲，你来 了，我还客气一点。我打电话让李东生来，他不来，他的董事长秘书-打电话过来 ，说：“哎，老师，我是私下里给你打电话的，李总不知道的，我来-好不好啊？ ”我说：“你来好埃”她说：“我来是代表我个人，李总不知道我来-。”我对她 客气极了，我这个人的风度还是可以的。 第三把火——迈向未来。 我们这位赵勇同学壮士断臂，毅然前行，迈向未来。 我上午让大家牢牢记装朝华科技”，你们记住没有？大家发现长虹与-朝华科技 的五家公司签订战略合作协议，长虹将由传统家电向信息家电、IT-转型。一家国 企要做如此之转型，其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗-？看来昔日 情缘并没有断。 赵勇说：“长虹要由过去的产—供—销的计划式流程向销—产—供的-市场化流 程转变，逐步朝着独立子公司的方向发展。通过建立完善的内部治理-结构，提升 公司的整体竞争实力，最终实现产权改革。”长虹那么多部门为什么-不叫事业部 而叫子公司呢？用赵勇本人的话说，“就是为各个业务单元预留了体-制改革的可 能。”你们是不是有这样一种感觉，倪润峰和赵勇是同一个人，他们-都是一步步 照着既定的程序向MBO走。 走到今天我这样的地步，没有胆量是不行的。你们在座的各位都是上-有高堂老 母，下有妻儿嗷嗷待哺。你们知道我走到这步的致胜方针是什么吗？-你们培训中 心赵副主任在路上接我的时候说了一句话，说“看你讲话，不觉得你-是一个教授 ，而觉得你是一个英雄。”我有一个特性是其他教授没有的，我不怕-死。一个教 授如果不怕死，是非常可怕的。我夫人说，我这个人的优点和缺点一-样突出，我 有钢铁般的意志，斗争不懈，和夫人吵架也是斗争不懈，所以我的婚-姻都不幸福 。 下面我们看看长虹朝华的股权结构图： 长虹朝华有一个股东叫新公司管理层，占10％的股份，他没出一分-钱，他所 需资金将以新设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期的1-0%的协议股权 所得分红逐年出资到位，真是莫名其妙。 大家看看朝华科技有什么背景。 我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇清华大学的同-班同学。 朝华科技的每股收益并不好，2004年半年报显示，朝华科技当期-实现净利497万 元，而扣除非经常损益后，净亏损1993万元，这么差的一个企业-，长虹为什么要 和他合作呢？ 原来是长虹朝华成立后，朝华科技将把上海朝华科技中的所有不赚钱-的分销业 务和相关资产剥离到长虹朝华中。上海朝华的股权结构是什么呢？我-们就像福尔 摩斯的侦探一样，一步步抽丝拨茧，看看究竟。 我们看到上海朝华的股东有四个，朝华集团、四川立信、祝剑秋和李-磊，大家 猜猜这两个管理层控股多少？有人可能已经猜出来了，和长虹朝华的-新公司管理 层是一样的，也是10％。这个股权结构图和长虹朝华是不是一摸一-样的。赵勇这 个人没有什么创建，搞得太象了，让我抓到了，水平还是不行。 祝剑秋在短短两年半内，成功地由5%股权增持至11.77%。 我们发现朝华科技的控股股东是四川立信，他用低价转让了500万-股给上海一家 叫上海可欣贸易有限公司的企业，他为什么要低价转让呢？我们发现-，原来这家 公司的大股东就是祝剑秋。 我们现在明白了，四川立信就是通过损害中小股民利益的方法，让合-作者祝剑 秋赚一笔。所以，我相信同样的事情也一定会发生在赵勇身上，因为-四川立信的 老总是赵勇的同班同学嘛，他们一定会把长虹的法人股贱价卖给上海-的另一家公 司，名字我现在还不知道，你们会发现这家公司的大老板一定是赵勇-，按照赵勇 同学的智慧，他也会控股90％。 赵勇在上个星期竟然对外宣布，长虹朝华要搞MBO试点。记者把这-个情况告诉我 ，我说，他会这么露骨吗？赵勇通过人告诉我，他是有背景的。我说-，我去年没 有背景的时候，我都不怕，何况现在。赵勇对外又宣布，长虹不是搞-MBO，是管理 层试点收购。 下一步金信系会不会协助朝华科技收购长虹股份呢？肯定会，这是我-的预测。 长虹的案例给了我们这样一个启示：信托公司、基金公司利用中小股-民的钱来 迫害中小股民，他们形成了一个利益集团，运用新型的资金运作手法-，打压股价 ，套娶掠夺国有资产，当然也包括银行的债权。你们给这些国企的贷-款，他们通 过转移资产到子公司，然后再转移到一个不知名的公司，最后回流到-这些国企老 总的手中，就像我一开始讲的印尼金光纸业一样，把资金转移到大股-东手中，然 后让企业破产倒闭，银行贷款血本全无。 你们听了以后有什么感觉？就像这样他轻轻地走了，没有带走一片云-彩。你们 觉得象不象一本小说啊？这样一本精心撰写的小说竟然存在于我们的-现实社会中 ！你们不觉得我是在讲一个我自己虚构的故事吗？但非常不幸的是，-这个故事是 真实的。 作者：太行浪子回复日期：2005-8-1913:09:21&-nbsp; （5） 我们现在来分析格林柯尔这个案例。 去年7月，我在上海复旦大学做了一个演讲，题目是：在“国退民进-”盛筵中狂 欢，讲的是顾雏军的格林柯尔，这个案例的重要性在于激起了全国产-权改革的大 讨论。 现在我们的一些企业家不得了，出门坐奔驰，前呼后拥，经不起任何-批评。你 是一个上市公司，接受媒体、股民的质疑是应该的。我们这些企业家-是怎么做的 呢？你敢批评我，我就告你，和你打官司，让你倾家荡产。各位知道-，我对TCL的 李东生和海尔的张瑞敏，只讲过一次话，没有讲第二次，我只是想表-达一个观点 ，没有必要穷追猛打，但我和顾雏军拼得是你死我活，我倒要看看谁-先垮台，谁 先坐牢，从目前的情况看，应该是他而不是我。 2001是顾雏军带领格林柯尔一举成名的年份。在这一年，顾雏军-控股的顺德格 林柯尔公司收购了时为中国冰箱产业四巨头之一的广东科龙电器，随-后，在《福 布斯》杂志2001年中国富豪榜上，顾雏军赫然位居第20名。刚-开始的时候，顾雏 军还比较谦虚、低调，随着他骗的钱越来越多，他开始对北京的各个-研究机构， 以企业赞助的名义捐钱，名义上是作研究，实际上是收买这些研究机-构，到了20 04年果然派上了用场，开始了长达半年的产权改革大讨论。 媒体对顾雏军有一些质疑，第一，顾雏军收购企业的钱是从哪里来的-？第二， 他到底是做产业整合还是资本运作？第三，科龙、美菱真的盈利了吗-？第四，顾 雏军真的有汽车情结吗？ 我们先看看顾雏军的背景。顾雏军1959年5月5日出生，曾经上-山下乡，这有什 么了不起的，上山下乡的人多了，就他拿这个经历吹牛。我还当过兵-呢，而且在 中国那么多的人中，胆敢和解放军对抗的人很少，我和哪位林连长—-—林毅夫就 是其中的两个人。林毅夫在我当兵的时候，抱着两个篮球游泳游到了-对岸，现在 成了北大的教授，我没有游过去。林毅夫游过去后，我们这些军官马-上接到司令 部的命令，从上尉以下的下级军官，他是上尉，我是少尉，一律不准-买篮球，难 怪我不会打篮球，因为我没有这个机会。顾雏军在1989年提出了-一个“顾氏热力 循环理论”，当然是错的，1997年光荣地回到社会主义国家来创-业，掀起一轮又 一轮收购风暴。顾雏军通过其个人全资公司Greencool Capital Limited(注册于 英属处女群岛，非上市公司)控制麾下格林柯尔系三大产业：制冷剂-、冰箱和客车 。制冷剂产业包括位于天津的格林柯尔制冷剂(中国)有限公司(非-上市公司)和在 香港上市的格林柯尔科技控股有限公司。冰箱产业包括顺德格林柯尔-公司(非上市 公司)控股下的广东科龙电器股份有限公司(上市公司)和合肥美菱-股份有限公司( 上市公司)。客车产业包括扬州格林柯尔创业投资有限公司(非上市-公司)控股的扬 州亚星客车股份有限公司(上市公司)和襄阳汽车轴承股份公司(上-市公司)。 顾雏军到底投资了多少钱呢？根据资料，顾雏军注册了四家公司，顺-德格林柯 尔、扬州格林柯尔、安徽格林柯尔和江西格林柯尔，注册资本共计2-3个亿。顾雏 军收购科龙、美菱、亚星和襄轴，投资南昌工业园、安徽格林柯尔，-共花了41个 亿，除了从香港股市套现的3亿港币外，他还有38个亿的巨大缺口-。对于一个归国 的企业家，他从哪儿弄来这么多的钱？对于媒体的质疑，顾雏军说，-“我的钱有 国际背景”，“我唯一不缺的就是钱，钱不是问题”，“只要有好的-项目，我会 毫不犹豫地买下来”，“我用的我个人的钱，是格林柯尔集团内部的-钱”。 为什么会受到质疑呢？因为这些钱来历不明。根据和我的披露-，顾雏军 是从上市公司中拿出钱放到自己的私人公司，然后用私人公司的名义-投资，控制 所有股权。 根据调查我发现，顾雏军收购科龙只付款1.5个亿，所剩部分都用-香港格林柯尔 的应收帐款抵押，收购完科龙后，他就用科龙的钱收购美菱，花了2-个亿，收购亚 星花了4个亿，收购襄轴1个亿，收购安徽格林柯尔0.3个亿，总-共投资了9.1个亿 。顾雏军用香港格林柯尔套现3个亿港币，足够他收购科龙，还剩下-一点钱。顾雏 军曾说，“给我几个亿，我可以撬动一个行业”。他就是用这9个亿-元换回来了一 些响当当的企业，资产总值共计136个亿。 顾雏军赶上了什么机会呢？主要是赶上了国退民进，地方政府急于甩-掉包袱， 加快国企退出的好机会。他不断复制科龙经验，加快收购其他国企。 顾雏军用了什么手段呢？我总结了一下就是安营扎寨、乘虚而入、反-客为主、 投桃报李、洗个大澡、相貌迎人、借鸡生蛋七板斧，这七板斧在中国-所有商学院 都是要讲的。我一一给大家解释： 第一斧：安营扎寨 顾雏军收购的四大企业：科龙、美菱、亚星、襄轴都是通过私人公司-收购的。 顺德格林柯尔收购科龙及美菱，扬州格林柯尔收购亚星和襄轴，问题-就在于顺德 格林柯尔和扬州格林柯尔是私人企业，不需要披露资金来源，这就是-媒体对顾雏 军质疑的原因。根据和我的披露，顺德格林柯尔和扬州格林柯-尔收购这些 企业的钱来自上市公司，这是违法行为，顾雏军要承担法律责任。 第二斧：乘虚而入 我们发现，顾雏军收购的这些国企都是一些生产条件和市场基础非常-好的企业 ，但都遇到了经营困难。 广东科龙电器股份有限公司被收购前是中国规模最大的白色家电制造-商和中国 家电业十强企业之一，拥有优秀的制冷技术团队及一系列专利技术及-营销网络。 继2000年首次报亏之后，2001中期报表显示，科龙销售收入-和利润继续下跌。与 2000年同期相比销售收入下跌9.８%，纯利急降85%，每股-盈利0.02元。中报发布 当日，该公司在香港股价下跌12%。 美菱冰箱是中国四大名牌之一，美菱电器在业内一直保持稳健发展步-伐，自创 业元老张巨声退隐后，曾一度公告亏损。2001年，美菱电器巨额-亏损达3亿多元， 业绩一路下滑。 亚星客车是国内最早也是最大的大中型豪华客车制造商，是国内客车-底盘技术 开发的教父。亚星客车的业绩从1999年开始也一路下滑，直至2-003年被收购前每 股收益跌至－0.78，息税前利润为－1.4亿，2003年第一-季度，亚星客车合并报表 显示，主营业务收入和净利润分别同比下降38.69%和43.9-5%。 襄轴股份前身为襄阳轴承厂，建于1968年，是国家“四五”期间-重点建设项目 ，国家四大轴承基地之一，也是目前全国最大的汽车轴承生产专业厂-，拥有国家 级的专门从事汽车轴承研究、设计、开发的技术装备和研发力量。但-是从1999年 开始，襄轴的业绩也一路下滑，从1999年开始每股收益和息税前-利润几乎为负值 。 第三斧：反客为主 以科龙为例，在收购前的7个月，顾雏军就跑去当科龙的董事长，我-的问题是， 顾雏军为什么这么早就跑去当董事长？他急什么？一个民营企业家提-早进入董事 会一定有问题。有人说，他提早进入董事会是为了国家、人民、股民-，这是不可 能的，在当前整体社会信用水平下不可能产生这种人。 科龙是不是一个例外呢？我们看美菱。美菱是2004年3月完成收-购，但顾雏军在 10个月前的2003年7月8日，就急着跑去当董事长。亚星和襄-轴也是一样，但由于 我的披露，襄轴的收购到现在也没有完成。 顾雏军在每一次收购的前一个会计年度，就跑去当董事长，为新控股-股东在对 公司的一些操作中带来某些便利。 第四斧：投桃报李 科龙电器的母公司是容声集团，根据资料显示，容声曾向科龙借款1-2.6个亿， 没有能力还。 顾雏军来了一个投桃，这个桃子就是：用3.5个亿股权转让直接抵-债，其余的部 分以科龙的专利和注册商标抵债6个亿；以土地使用权抵债2个亿，-免去所有的利 息。这就是我们的产权改革，拿国家的钱做私人交易。 对方是如何报李的呢？科龙的收购价格从5.6个亿变更为3.48-个亿，顾雏军实际 上只出了1.5个亿。你们知道不知道，象科龙这样的大型家电企业-，国家光是花在 全国各地为科龙电器赊销的费用就有几十个亿，我们的国企老总用1-.5个亿就把她 卖了，我们的媒体还高声叫好，这就是我们期望的产权改革吗？我把-顾雏军的事 情披露以后，我接到了大量的投诉信。四川郎酒的一名员工在信里说-，郎酒这家 企业的净资产20亿，党委书记只用了4个亿就把企业卖给他的朋友-，这4个亿还不 必支付，等到郎酒上市了以后，从股市上圈的钱中拿出4个亿给国家-，我讲这种事 情都讲烦了，这种事情在现代社会怎么还能发生呢？ 顾雏军在解释科龙的收购价格从5.6个亿下降为3.48个亿的原-因时说，因为科龙 前年有巨幅亏损。我听了后就想，那时顾雏军不是当了董事长了吗？-为什么顾雏 军当了董事长后科龙就有了巨幅亏损？原来是为了掩饰投桃报李的企-图。 美菱也发生了同样的事情。美菱集团曾向上市公司美菱电器借款4个-亿一直没还 ，再加上其他债务共计10个亿，顾雏军如何投桃的呢？这个桃子就-是：以美菱集 团934984.67平方米的土地使用权及洗衣机公司房产和附属-设备使用权作价8个亿 抵债10个亿，完全是用国有资产抵债。对方是如何报李的呢？中国-四大冰箱之一 的美菱电器只用2.2个亿就卖给顾雏军了。国家对美菱电器的投资-是多少呢？估计 达上百亿。我告诉各位，如果把我们的国企放到美国，让美国的职业-经理人来经 营，不能说每个都会经营很好，但绝大部分会有光辉的未来。职业经-理人非常重 要，我们中国缺少职业经理人文化。 第五斧：洗个大澡 顾雏军说，民营企业非常有效率，一家亏损的国企只要到他手中，立-刻扭亏为 盈，我告诉各位，如果你的贷款客户讲这样的话，你千万别相信，都-是骗人的。 就凭你是民营企业就信口开河，美国都是民营企业，做垮的多得是。-国企亏损的 原因很多，包括行政、管理、物流、营销、财务等等，是各种原因的-综合，你要 把一家亏损的国企扭亏为盈，要有大量的资金投入，并且需要一定的-时间，三个 月就能扭亏为盈一定是骗人的，按照我的研究，最能干的CEO也要-2年才能扭亏为 盈。 你们把他的财务报表一年一年地看，什么也看不出来。上市公司可以-雇人把本 期之内的财务报表做得非常漂亮，可是一跨年度就凑不在一起了，任-何一个伪造 财务报表的人，他可以把2002年、2003年、2004年做得-都很好，如果你这样审财 务报表，我告诉你别看了，结果一定很好。看中国公司的财务报表不-能一年一年 地看，要把每一个会计科目提取出来，几年放在一起对比，你只要一-对比，破绽 一定出来，因为伪造的财务报表只有当期的一致性，没有时间的一致-性。什么叫 没有时间的一致性？我提取出1998、1999、2000、20-01、2002各年的总费用/总收 入这个比例把它画在一张图中，就会发现顾雏军在当董事长的时候，-科龙总费用 /总收入的比例是最高的，竟然高达20％，你能相信吗？ 象冰箱业能够赚5％的利润就谢天谢地了，而且第二年总费用/总收-入的比例 是零，明显财务报表是作假。你们要分析一家企业，就把他的所有财-务数据按时 间序列画成图，如果财务报表造假就一定能发现问题。 现在我们明白顾雏军急着当董事长的真正目的了，他是伪造财务报表-把费用大 幅度提高，造成亏损的假象，在第二年收购的时候把费用大幅度降低-，造成赢利 的假象，说明他有能力扭亏为盈。 美菱、亚星也是一样的。 第六斧：相貌迎人 顾雏军在收购的前一年提高费用造成亏损假象，收购后减少费用造成-赢利假象 ，扭亏为盈，交出一份漂亮的财务报表，让投资者欢呼雀跃。我按照-过去三年的 总费用/总收入的平均数，重新调整总费用/总收入比例，不让你在-前一年突然增 加，在后一年突然减少，我们发现科龙、美菱、亚星根本没有赢利。 我告诉大家，你们要学会把伪造的财务报表调整过来，这样才能发现-问 题。 第七斧：借鸡生蛋 从顾雏军收购科龙开始，人们就对他的钱从何而来就产生了强烈的疑-问。那到 底是什么支撑着他无休止地进行收购？我们对科龙的一系列收购活动-进行分析， 发现顾雏军利用了科龙电器的强大现金流来完成他的国内冰箱行业收-购。 顾雏军这样做的目的是什么呢？顾雏军说，顺德格林柯尔（顺德格林-柯尔控 制科龙和美菱）已经形成了对国内冰箱行业的控制，我正在等待一个-合适的时机 ，把顺德格林柯尔拿到海外市场上上市。顾雏军控制国内冰箱行业只-花了3.5个亿 （科龙1.5个亿，美菱2个亿），他在等国内冰箱行业市值增加，-当超过100个亿时 ，他就会在海外上市，至少能赚96.5个亿，你说顾雏军可恶不可-恶！他凭什么！ 清华大学的很多教授都是我的学生，他们拿了顾雏军的研究经费，在-去年8－9月 份，我最被动的时候一起攻击我，他们说，我们支持科龙，因为科龙-是中国民营 企业的表率，这就是我们中国学子的良心啊！人在利益的面前是绝对-不顾师生情 面的。 从格林柯尔的案例中，我们得到的启示是：对企业的财务报表，一定-要学会用 技术分析的方法，把它的问题揭示出来。 你们是在睡觉？国企都有睡午觉的习惯，当课堂上的学生中既有国企-员工又有 民企员工时，上课特别难，到了下午的时候，国企的学生想睡觉，上-午的时候民 企的学生想睡觉，因为昨天晚上跑去卡拉OK，早上起不来。有人说，郎老师，我 们是早上也不想睡，下午也不想睡，我反讽说那都是一群没有出息的人才这样干 的。 大家对这个案例有什么问题？ 问：郎教授，您说的这些资本运作情况，现在很多企业都在做，您把-他们的情 况暴光后，对他们如同雪上加霜，您如果不说，他们可能还会经营得-不错。 答：你的问题我明白了，你讲得非常客气，你的问题是说，如果你不-骂德垄格 林柯尔，他们就不会倒闭，郎教授你这个人不厚道，是不是？ 很不幸，我念的博士是公司治理博士，是中国唯一的公司治理博士。-我主要研 究上市公司出台的各种政策，如何才能保护中小股民的利益，我拿美-国的上市公 司做研究的时候，感到非常正常，但我拿中国的上市公司做研究的时-候，发现根 本不是那么回事。并不是我想去找德垄格林柯尔，而是我的学生找的-，他们想研 究分析这些案例，我只是指导他们做分析，仅此而已。很不幸，我把-德垄格林柯 尔做垮了，所以有些人就骂我，说我不厚道，说我讲谁，谁就要垮，-说我是乌鸦 嘴，嫁给你要离婚，跟你做公司要倒闭等等。各位要明白，我们期望-的社会是一 个公平、公正、公开的社会，你今天如果把德垄格林柯尔这些事情压-下来，民怨 没处发泄，后果更严重。有人会说，你说了德垄格林柯尔的事情，股-价下跌了， 反而伤害到了股民。可是各位知道不知道，在这种情况下，全国的股-民为什么对 我支持呢？因为我们现在的社会是一个很多人不讲是非、没有道德感-的社会，我 们不知道公平、公正、公开对国家的长远发展有多么重要？我们的股-民这些年来 是被骗大的，上市公司骗他们，专家、学者骗他们，没有人告诉他们-，这些上市 公司是不值得投资的，我只是把这些话讲出来了而已。如果国家多几-个象我这样 的人，如有200个人，上市公司还敢这么嚣张吗？这些上市公司为-什么如此嚣张？ 因为他们和一些人结成了利益集团，他们会收买很多人，让他们的非-法手段变成 合法手段。社会的公理、正义一旦丧失以后，等待各位的就是社会的-不安、暴动 。凭着这点小小的使命感，我就要揭露这些大企业的不法行为，和他-们奋战到底 ！并不是我不厚道啊，你们搞错对象了，是那些大企业他们不厚道！ 问：郎教授，现在一些上市公司都存在一股独大，老总大权独揽的问-题，我国 现阶段公司治理结构极不完善，请问银行信贷如何才能避免企业公司-治理结构不 完善所造成的风险？ 答：你们说上市公司一股独大、一人独大的问题怎么解决？有人说找-一个第二 大股东就能制衡，这样行吗？这都是拍脑袋想出来的办法。2001-年我在美国最有 名的经济学杂志——《美国经济期刊》发表一篇论文。在论文中我说-，研究发现 ，除了美国和英国之外，全世界的上市公司几乎都存在一股独大的现-象。一股独 大本身不是问题，问题在如何有效监管。在欧洲，第二大股东为了保-护自己的利 益，常常出来和第一大股东对着干，结果是保护了自己，顺便也保护-了中小股民 的利益。我们研究了亚洲日本、菲律宾、马来西亚、印尼等9个国家-，不包括中国 ，因为没有资料，我们发现亚洲的第二大股东常常和第一大股东勾结-在一起，侵 害中小股东的利益。 改善公司治理结构需要较长时间，期望短期改善是不可能的，类似的-问题1929 年在美国也发生过，当时美国的上市公司坏透了，和今天中国的上市-公司一样。 在美国证券交易法的第二章中，详细罗列了这些上市公司是采取多么-狠毒的手段 来侵害中小股民的利益的。当时的罗斯福总统认识到，如果期望上市-公司自行进 行公司治理结构改善是缘木求鱼，根本不可能的。因此，美国政府从-1929－1932 年，用了3年的时间，创建了全世界最严格的法案——《美国证券交-易法》，这是 世界上最严酷的证券交易制度。严酷到什么地步呢？你只要上市，你-就是在犯罪 。什么意思？我们的法律都是假设你是清白的，除非控方有证据证明-你有罪。可 是《美国证券交易法》是怎么说的呢？所有上市公司都是有罪的，除-非你有证据 证明自己是清白的。这一招之狠毒，不晓得在美国让多少人人头落地-。我说的德 垄格林柯尔、长虹等案例，如果放到美国，根本不需要控方，美国政-府马上就会 认定这些公司有罪，除非这些公司拿出证据能证明自己清白。什么叫-证明清白？ 举一个例子，我问你上个星期看过某某电影没有？你说，这很好证明-，我和妈妈 去看的电影，妈妈可以为我证明。如果我问你，上个星期你没有看过-某某电影吗 ？你就很难证明你没有看过某某电影。美国对上市公司内部交-易的监管和 处罚是最严厉的，他是如何定义上市公司内部交易的呢？你只要在公-布好消息的 前一天至三年前有任何一笔交易，只要是能带动你的股价向同方向走-的，就是内 部交易。一个上市公司三年内可能有700－800笔交易，美国证-监会怎么抓呢？他 从大到小抓，只要抓住一笔内部交易，他就用美国政府的力量和你打-官司，直到 你家破人亡为止。我国对上市公司内部交易最高罚款50万元，而美-国是要死人的 ，这就是为什么美国安然事件出来以后，安达信会计师事务所有两个-人自杀的原 因。国家要逼你自杀，你不自杀行吗？安达信破产被清除掉，本来是-五大会计师 事务所现在是四个了。我们做得到吗？我告诉你们，这就是美国政府-的英明之处 ，他用严刑峻法使上市公司不敢不有信托责任。如果我们也用美国一-样的严刑峻 法，根据美国的经验，3年就可以使现在的中国股市变得和美国股市-一样好。在亚 洲，上市公司第二大股东和第一大股东既然可以合谋侵害中小股东的-利益，也可 以合谋侵害银行的利益。要减少银行的坏账，仅仅靠银行一家的力量-是不够，要 靠政府的力量，全社会的力量，搞系统工程才能根本解决。 我这样讲，你们觉得我可能比较悲观。我也只能做到这一步，让你们-了解到， 今天你们所处的局面是一个无奈的局面，我们的政府还没有认识到，-真正使中国 富强要靠法制，真正使中国股市兴旺要靠严刑峻法。我只能通过一些-技术性的办 法，帮你们把损失尽可能减少，仅此而已，要想从根本上改变，除非-国家下坚强 的决心，否则改变不了。 问：郎教授，近期国家加大国有股流通比例，国有股减持，解决股权-分置问题 ，现在各方面对此探讨比较多，我想听听您对此的看法？ 答：中宣部让反对加大国有股流通比例、解决股权分置的意见闭嘴，-我就是不 闭嘴，我已经写了反对文章通过内参递上去了。我坚决反对加大国有-股流通比例 ，让国有股减持，解决股权分置的问题，因为这将导致误国误民的严-重后果，从 根本上损害政府的信用。美国没有国有企业，英国有很多国有企业，-英国的国有 股减持是全世界做得最好的。英国是怎么做的呢？在国有股股权价值-不变的前提 之下，第一步，聘请职业经理人经营；第二步，经营好的国有企业进-行国有股减 持，经营不好的国有企业不进行国有股减持；第三步，对减持后的国-有企业，政 府要保留黄金股，拥有企业重大决定的否决权。为什么英国政府要这-样做？因为 英国人非常清楚，国有股减持代表国家信用下降，为了维持国家信用-，只能让最 好的国有企业上市。新加坡也是这样做的，新加坡政府到各地收购大-型企业，使 之成为国有企业，聘请职业经理人经营，经营好的企业上市。这是英-国的成功， 新加坡的成功，因为他们的政府知道股市兴旺的唯一根源就是政府的-信用。政府 信用极其重要，这也是美国政府用严刑峻法治理上市公司的原因。而-我们许多人 不知道这样的道理，我们第一批上市的企业都是比较差的企业，都是-到股市圈钱 ，为国企解困的。这么差的国有企业你还让国有股减持，凭什么减持-？减持的结 果就是国家信用下降，以后国家再推出任何政策，老百姓都不会听。-而且社保基 金入市，将摧毁老百姓明天的财富。 问：现在国有银行股份制改革正在加快步伐进行，请问您对国有银行-股份制改 革有何看法？ 答：这个题目太敏感了，而且你们的培训负责人也叮嘱我不要讲这方-面的内容 。我讲了你们领导会不高兴，领导不高兴怎么办？（底下人鼓掌）我-没办法了， 只好讲啦。 银行是一个系统工程，绝对不可能在现在的社会环境下独好。如果你-把花旗银 行放到15年前的中国，他现在的坏账一定和你们一样多。为什么？-国企不还钱你 能把它怎么样？银行的现代化管理没有用，因为你不可能改变目前的-处境。为什 么美国的银行要收购中国的银行？这都是国际谋略。 我们现在对现代金融的无知就像清朝两广总督叶名琛一样，叶名琛看-到英国的 炮舰在波涛汹涌的海上依然一炮一个准特别厉害，按照叶名琛的思维-，英国的炮 舰上一定有妖术存在。对于妖术怎么破呢？他听了别人的建议，派人-弄了很多女 人的月经血、狗血盛满了十几大罐，放在广州城墙上，要破英国的炮-舰。当然没 有用，英军开炮轰破了广州城，他震惊不已，不知道该怎么办，就采-取七不政策 ：不降、不死、不走、不跑、不躲、不理、不动，人称“七不总督”-。他坐在椅 子上不动，英国人把他象猪一样抬起来关在笼子里，运往印度并死在-了那里。这 是一个真实的故事，我们听了以后，常常感叹清朝的官员太昏昧了。-我告诉各位 ，今天我们对现代金融的认识跟150年前叶名琛对英国炮舰的认识-是一样的。你们 知道为什么发展中国家的银行都是国有银行吗？因为发展中国家没有-一个良好的 司法体系，大家都不愿意还钱，逼着私人没法做银行，只有国家来做-。任何发展 中国家的银行都是坏账一大堆。有人会说，中国银行也是国有银行，-但中银纽约 分行和伦敦分行为什么能赚钱？你们知道为什么吗？大家都知道王雪-冰在纽约分 行做得不错，难道是王雪冰比别人聪明吗？不是，是因为纽约人的经-济素质是好 的，当地法制是健全的，每个借钱的人都愿意还钱，银行当然就不会-有坏账了， 仅此而已。香港1997年楼市崩盘以后，上百万的家庭有负资产，-香港的老百姓仅 凭着那一点点的信托责任，硬扛着债务不放，没有造成香港银行的倒-闭，这就是 香港人的经济素质！一个国家的国民没有好的经济素质，国家没有好-的法律体系 ，银行一定是坏账一大堆。 当国民的经济素质上升，国家法制健全的时候，银行就一定会做得好-。这种情 况是从什么时候开始的呢？是从党的“十六大”开始的。无可否认，-现在中国企 业的经济素质比15年前要好多了，在这种情况下，银行的坏账会因-为整个社会环 境的不断好转而减少，绝对不是哪一个领导的英明，这是经济规律。-但就在这个 时候，外资银行想要进来。因为现在中国银行业坏账太多，外资银行-可以贱价收 购，我们自己还很高兴。等到5－10年之后，我国的法制健全了，-国民的经济素质 提高了，银行自然就会赚钱，但是你们那时会发现，中国的银行可能-都控制在外 国人手中。你们知道在WTO中，外国人最想要的是什么？是金融。-等到150年之后 ，那时人们再谈论中国银行业150年前的改革的时候，就会像你们-现在笑150年前 的叶名琛一样，哄堂大笑。 问：郎教授，您是坚决反对社保基金入市的，但如何才能弥补社保基-金的缺口 呢？ 答：我们看到美国的社保基金，他叫相对基金，投资在股市，美国的-保险基金 也投资在股市，我们也想把社保基金入市。你们知道美国为什么把社-保基金、保 险基金都投在股市吗？因为美国有严刑峻法，所以没有一个人敢操纵-股市，以身 试法，这样就让美国每一个老百姓对股市充满信心。美国每一个人，-从他大学毕 业的那天起，就把他赚的钱以养老金的形式放在股市中进行投资。为-什么？因为 他对美国政府有信心。如果大家对美国政府失去信心，把资金都抽走-，美国就立 刻崩溃。美国人口在不断增加，每个人都把钱放在股市中，美国的股-市就不断扩 大，从1940－1990年的50年间，美国股市的平均回报率是-7.6％+银行利率。你把 社保基金、保险基金投在股市中，资金就会按照7.6％的复利不断-增长，你退休时 就会拿到很多的钱，这是没有什么问题的，因为美国股市有美国政府-的信用，美 国公民对美国政府是有信心的，他们敢把钱往股市中投。你们敢把钱-往中国股市 中投吗？ 我们强迫社保基金入市的结果就是在摧毁你们明天的财富。你们可能-会说，郎 教授，你危言耸听了，偏激了。我告诉你们，在香港象我这样等级的-教授，我们 这样的讲座教授还是比较希缺的，香港中文大学只有三个，一个是物-理系的首席 讲座教授杨振宁，一个是数学系的讲座教授邱成桐，另一个就是金融-系的我。在 1997年之前港英政府时代，我们退休的时候可以拿2000万港-币的退休金，你们听 了不要眼红，我现在比你们还要糟糕，经过我们中国人自己管理的结-果，我退休 的时候只能拿20万港币，为什么？我们的经济在2001年已经彻-底破产了，香港的 所有公务员都要重签合同，这个合同的内容是什么呢？放弃以前的退-休金。我可 以明确地告诉你们，国有股减持、社保基金入市、股权分置等，这一-切都是要付 出代价的。什么代价？老百姓不满，社会动荡。政府现在可以做什么-？加强法制 建设，不但要规范每一个经济个体的行为，而且要规范政府的行为，-这是中国唯 一的出路。 这些话题很沉重。各位有没有想到，如果我说的这一切都是真实的呢-？我是多 么希望我现在说的这一切都是错的，可是到现在我还没有错过。不是-我比较聪明 ，而是我清楚美国为什么成功，我们很多人不清楚。我们引进美国的-制度，引进 美国的机构投资人，认为美国的机构投资人制度特别好，他们喜欢做-长期投资和 基础研究，你们知道为什么吗？美国是采取辨方举证的，你只-要有一个交 易带动了自己的股价上升，就让你解释清楚，不然你就有罪。-你如果能拿 出一个基础研究报告说，我们之所以买这家公司的股票是因为我们做-了研究后发 现，这家公司的股票被低估了，你这样说就没罪。但你买了以后不能-马上卖啊， 逼得你只能做长期投资。 这些机构投资人到了香港后，因为香港监管力度没有美国那么大，也-没有美国 的严刑峻法，所以他们就兴风作浪，他们是香港股市最坏的人。包括-中国联通、 中国移动以及2000年的H股炒风，都是你们心目中的这些伟大的-机构投资人炒作的 ，因为他们更聪明，资金实力雄厚，技术更好，所以他们是最坏的。-没有强有力 的监管，没有严刑峻法，香港引进这些机构投资人就好比引进了一些-老虎，这就 是“叶名琛现象”。 作者：太行浪子回复日期：2005-8-1913:15:52&-nbsp; （7） 问：现在上市公司中能进行决策的都不是职业经理人，你对现在中国-的职业经 理人怎么看？ 答：王石在我上海的节目中曾说：“我之所以敢来，因为我是一个成-功的职业 经理人。”现在中国象王石这样的职业经理人太少了。 世界500强企业没有一个不是职业经理人做的，创办人已经没有能-力应付一个大 型企业了，职业经理人的职业化是大势所趋。你们知道为什么职业经-理人在美国 、欧洲做得好？因为美国人、欧洲人在他们的血管中流淌着信托责任-的血，他们 认为把企业做好是应该的，他们会拿着他们应得的报酬走人。而我们-中国不是这 样，我们的血管中没有信托责任的血，我们认为把企业做好是不应该-的，做好就 应该是自己的，这就是中国和欧美的职业经理人的根本不同之处。 职业经理人、股份制这些概念是西方文化的产物，只有西方人才能玩-得转，我 们中国人玩不动或把他玩歪了。你们信不信，向银行借钱的人，越是-学历高的， 聪明的，就越是不想还钱。中国的职业经理人建设任重道远。 我们现在来研究TCL这个案例。 TCL创业22年来，从一个以生产磁带为主的地方国有小企业起步-，发展为一个在 通讯、信息、家电、电工、多媒体电子等领域都颇有建树的大型企业-集团，产权 改革方面被形容为中国产权改革的典范，在国内的名气如日中天。2-004年1月，T CL集团成功上市，标志着TCL长达7年的产权改革取得了预期的-成功，TCL老总李东 生成功地将国有产权转变为私人产权，个人资产估计高达12个亿。-对TCL的产权改 革，深交所称之为“中国产权改革的典范”，美国《华尔街日报》头-版头条称之 为“中国未来产权改革之路”。 我是坚决反对TCL产权改革的。我当时在香港连发了一个星期的文-章，表达我的 反对意见。TCL真的是产权改革的成功范例吗？还是国有资产流失-的案例，我今天 不谈国有资产流失的问题，只想借着TCL的案例，讲如何评估国有-产权改革问题。 TCL的发展历程。 第一阶段：国有独资阶段（1981-1997）。 1985年5月，中港合资的TCL通讯设备有限公司成立，开始向-电话机方面发展业 务，很快TCL成为中国电话大王；1993年，TCL通讯设备有-限公司在深交所上市； 这个时期，TCL集团是一个国有独资的企业，TCL通讯也已上市-，但整个TCL集团产 权无实质性的变动。 1996年，李东生继任TCL集团总裁后，发展思路与前任迥然不-同。李东生是一个 职业经理人，但他不存在对国家、民族的幸福责任。王石在我上海节-目中讲了一 句话，他说“郎教授，你知道我今天的成功是谁给的？是给的-。”我问他 ：“你为什么这么说？”他说：“我的第一桶金是我囤积玉米得来的-。人家为什 么会把玉米免费给我呢？因为当时我在国营企业，我有国家信用，人-家才敢把玉 米免费给我，我瞅准了一个好的时机，把玉米买掉，赚了一大笔钱，-才能够搞房 地产。” 第二阶段：国有股权稀释与转移阶段（1997-2002）。 1997年4月，广东惠州市人民政府批准TCL集团进行经营性国-有资产授权经营试 点，惠州市人民政府和李东生签订了5年的放权经营协议。李东生趁-着产权改革的 天赐良机，趁着家电行业飞速发展的历史机遇，打着产权改革的大旗-，开始一步 步把国有资产“合法”地中饱私囊。 TCL的产权改革是什么呢？我打一个比喻，我家很脏，我请了一个-保姆为我清扫 ，这个保姆就是李东生，我家价值100万元，李东生这个保姆跟我-说，他想用每月 我付给他的400元的薪水中的一半买我家，我脑袋一发昏，就答应-他了。李东生就 把400元薪水中的200元，每月存起来想购买我家的股权。他又-跟我说，经过他的 估价，我家只值600元，他用三个月的工资就把我家买走了，这就-是TCL的产权改 革。海尔的产权改革是什么呢？我家很脏，我请了一个叫张瑞敏的人-为我打扫， 他干了几年后，我家是干净了，但我家就是他的了。 按照惠州市人民政府和李东生签订的协议规定，TCL到1996年-底的3亿元净资产 全部归惠州市人民政府所有，此后每年的净资产回报率不得低于10-%，不足的部分 以李东生为首的TCL管理层要用自己的钱补贴，超过的部分以李东-生为首的TCL管 理层按比例提成。提成比例为：若净资产回报率多增长10%—25-%，TCL管理层可获 利多增长的15%；若净资产回报率多增长25%—40%，TCL-管理层可获利多增长的35 %；若净资产回报率多增长40%以上，TCL管理层可获利多增长-的45%。你们认为这 样的规定合理吗？如果你们认为这样做合理，那么你们也是一群不讲-道德的人。 凭什么合理？超过的部分应该百分之百属于国家，TCL这个企业是-谁给你的？是国 家。红塔集团的储时健贪污，媒体对他百般同情，凭什么同情他？要-不是国家不 准民营企业做烟草，能有你储时健的成就？企业做得好，功劳就是自-己的，凭什 么？国家不是给你待遇和荣誉了吗？ 用净资产回报率这样一个唯一的指标考核经营业绩，存在很多问题。-如果李东 生数据造假怎么办？你们认为他有没有可能造假？怎么不可能？一定-可能！ 我们看看李东生是怎么造假的。 这是TCL自己公布的TCL在41家电子行业中的各项指标排名： TCL的净资产收益率排第3名，这是可以理解的，因为净资产回报-率是惠州市 人民政府和李东生签订的协议的唯一考核指标，当然是越高越好了。-但是你们发 现没有，TCL的毛利率和主营业务利润率只排在第25名，我就产-生这样的疑问：如 此差的毛利率和主营业务利润率，怎么能够创造出如此高的净资产收-益率呢？ 净资产收益率＝净利润/净资产。 毛利率＝（收入-成本）/收入。 如此低的毛利率要创造出如此高的净资产收益率，一种可能就是成本-费用，包 括各种税非常低。但是大家看到TCL的成本费用利润率排在第26-名，成本费用是非 常高的。有没有另外一种可能，就是TCL的负债非常高，导致净资-产非常低，这样 净资产收益率就会比较高，但是我们发现TCL的资产负债率排在第-35名，高极了。 资产负债率高，总资产收益率一定下降，但是我们发现TCL的总资-产收益率排在第 6名，这怎么可能呢？所以我的结论是：TCL的净资产收益率是假-的。 我把李东生数据造假这件事公布之后，李东生在媒体上说，郎咸平收-集的数据 是不符合现实情况的。我马上给他打电话，告诉他，这些数据都是T-CL的网站上公 布的。第二天李东生叫人把网站上的有关数据删掉了，让他的董事长-秘书来上海 和我对话。 深交所让李东生解释数据造假的问题，李东生是这样解释的，是他的-手下人搞 错了，在41家企业中，很多不是真正的电器企业，排名应该只有6-家，他把6家又 作了一个排名。为了公正，我把TCL第二次在6家中的排名也登出-来，供大家参考 。 41家中排名 6家中排名 净资产收益率（%） 第3------------第2 股票收益率（%） 第32-----------第2 流动比率 第26-----------第3 资产负债率（%） 第35-----------第3 毛利率（%） 第25-----------第2 主营业务利润率（%）第25-----------第2 深交所接受了TCL的这次排名。 我们来看看李东生是如何扩大股权比例的。 因为TCL每年都有近30％的净资产收益率，所以TCL管理层股-权上升很快 ，李东生持有5.59%的股权，按2004年2月2日收盘价8.-35计，已达到12亿元，成为 TCL改革的最大受益者。 对于TCL的产权改革，一些评论认为，产权改革是企业发展的动力-和原因，TCL 产权改革带来了企业利润增长和健康发展，所以它是成功的，它走出-了国有企业 改革的新模式，从而为解决困扰国企已久的产权症结提供了一条新路-径。 华尔街日报评论认为，TCL的产权改革“可能会吸引其它大型国有-企业群起效仿 ，纷纷进行换股IPO”。 TCL的案例我就谈这么多，他给我们的启示是，我们要善于通过财-务报表分析找 出企业造假的证据。 现在我们分析宇通客车这个案例，它和长虹有一些类似之处。 宇通董事长汤玉祥曾说，我们是最公开、最阳光的MBO，收购宇通-客车，就是想 把企业做好。我一听这话就不爽，我根本不相信现在中国这类企业中-还有最公开 、最阳光的事情，就产生了好奇，想研究一下这个案例。 宇通董事长汤玉祥是江苏宜兴人，毕业于河南广播电视大学，媒体称-其有才干 ，为人低调，常引“宁做过头事，不说过头话”为座右铭。 2003年12月，上海宇通假道司法拍卖，与其旗下公司郑州宇通-发展收购宇通集 团100%的股权，宣告历时数年之久的宇通客车MBO的完成，这-是国内第一例公开以 上市公司国有股为对象而实行的MBO。 大家看看宇通客车的情况。 我们看看汤玉祥的MBO是怎么做的？ 1997年5月5日宇通客车上市，1999年6月22日，宇通客-车控股母公司宇通集团 成立，2001年3月，实施MBO收购的上海宇通公司成立。 上海宇通收购宇通集团，宇通集团控股宇通客车，汤玉祥的MBO是-倒着来的，这 些都是精心策划的结果。 宇通集团注册资本1.46亿元，宇通客车于2001年和2002-年两次各分红了1410万 元，2003年宇通集团在MBO收购时净资产为1.2805亿元-，宇通集团从成立到转让亏 损1795万元，如果算上宇通客车两次分红，则一共亏损4615-万元，以宇通客车这 么好的成长率和利润增长率，这怎么可能呢？唯一的办法就是汤玉祥-要削砍宇通 集团的利润。 汤玉祥是通过什么方法削砍宇通集团利润的呢？ 第一手：向母公司注入劣质资产。 汤玉祥为什么要在宇通客车上面搞一个壳——宇通集团呢？因为他要-是直接收 购宇通客车，会有一定难度，搞一个壳就比较好运作，如果把壳收购-了，就可以 收购宇通客车了。1999年，宇通客车将其持有的河南宇通快运公-司2000万股，按 面值转让宇通集团，1999年宇通客车年报显示，宇通快运经营十-分困难，投资效 果很差，汤玉祥把壳——宇通集团资产变坏的目的成功了。 第二手：打压核心资产利润。 大家从图中看到，2002年的利润大幅下降与2003年的利润大-幅上涨形成鲜明 对比，一个重要原因是汤玉祥通过费用操纵，压低了MBO之前宇通-客车的利润。 汤玉祥的手法和长虹的倪润峰几乎是一样的。 第一，提列存货跌价准备 第二，大量清理固定资产 第三，对固定资产折旧方法进行调整 第四，转移利润 除了宇通客车外，汤玉祥还控制了宇通集团的全资子公司洛阳宇通。-1999年， 宇通客车与宇通集团签署托管协议管理洛阳宇通，托管资产1004-6.73万元，净资 产3662.37万元。 洛阳宇通托管三年的利润 年份 2000 2001 2002 利润 61万 21.7万 63.1万 洛阳宇通在宇通客车的托管下，仅仅收支平衡，其盈利能力真的这么-差吗？ 我们发现：洛阳宇通每增加100元收入，宇通集团就增加100元-；而宇通客车每 增加100元收入，宇通集团只增加17.19元，汤玉祥收购的对-象是宇通集团，当然 要打压洛阳宇通的利润了。 汤玉祥是怎么做的呢？ 首先，把洛阳宇通的底盘生产许可证无偿转让给宇通客车。底盘生产-许可证值 多少钱呢？2000年宇通客车底盘生产许可证销售收入达总收入的-30%，2003年宇通 客车以底盘生产许可证、商标，技术对外投资1.6亿。 其次，宇通客车还通过提供劳务的名义，向洛阳宇通收取劳务费。 年 份 2000 2001 2002 洛阳宇通利润 61万 21.7万 63.1万 宇通客车收取的劳务费 1690.1万 2798.8万 3752.2万 三年内宇通客车共从洛阳宇通收取劳务费8241万，宇通集团增加-收入8241万&# 215;0.1719＝1416.6万，这些利润如果放在洛阳宇-通，则宇通集团就要增加收入 8241万，那还得了。 宇通集团在拍卖时净资产为1.2805亿，拍卖时，保底评估价为-1.5976亿，最 后拍卖时按帐面净资产评估计算的价格是1.65亿。表面上看，政-府赚了，但实际 上赔惨了！因为宇通客车不是行将清算的静态资产，是生钱机器，对-这样的资产 怎么能用净资产的方法来估价呢？我们采用收益乘数的方法，即股权-价值＝净利 润×市盈率来重新评估。 宇通客车2003年度的利润1.2826亿元，宇通集团持有17-.19%股份，应分得利润 2204.7万元，乘数采用2003年12月31日客车行业平均-市盈率45.9，结果是10.119 6亿，即宇通集团持有的宇通客车的股权价值高达10亿元，怎么能-用1.65亿元就把 宇通集团卖掉呢？ 要拍卖宇通集团，必须经过国资局的同意，如果国资局不同意，怎么-办呢？ 汤玉祥真是一个绝顶聪明的人，他发现了我们国家法律中的一个漏洞-。 第一步，汤玉祥让上海宇通与国资局签署受让宇通集团股权的协议，-国资局没 有同意。 第二步，汤玉祥把1.65亿股权转让款交给郑州市财政局，但被财-政部驳回，因 为国资局没有批准。 第三步，上海宇通提起诉讼，要求法院冻结、公开拍卖宇通集团股权-。 第四步，9天以后宇通集团拍卖完成。 正常的MBO应该是国资法人股必须得到国资局的批准后，才能成为-社会法人股， 在国资局不同意的情况下，汤玉祥通过法律拍卖，绕过国资局，使国-资法人股转 化为社会法人股。 汤玉祥是怎么绕过国资局，成功实现拍卖的呢？ 他在没有得到郑州市财政局无偿债能力声明的情况下，让上海宇通先-行提起诉 讼，要求法院冻结宇通集团股权，然后委托拍卖行公开拍卖，用拍卖-所得清偿债 务。当然这一切要得到郑州市法院的支持才行。汤玉祥怕在拍卖的时-候有竞争对 手，就在《郑州日报》上刊登拍卖公告，9天以后就拍卖完成。汤玉-祥为什么不在 三大证券报上发布公告让全国的投资者来竞标呢？因为如果在全国范-围内公开竞 标，能出1.65亿的人多的是，就轮不到汤玉祥了。 拍卖当天只有两个买家到场，一个是上海宇通，另一个是宇通发展，-这两家企 业的法人都是汤玉祥。拍卖的结果是：上海宇通控制宇通集团90％-的股份，宇通 发展控制10％，拍卖圆满成功，它开创了在中国如何利用司法机构-的腐败及司法 程序，绕过国资局的审批，而合法地将国有资产纳入私囊的先例。 关于这次拍卖，一些证券分析人员认为：没有竞价机制，信息不对称-，至少在 拍卖上是不透明的。 一些投资者认为：每股净资产值达到7.65元的宇通客车是许多投-资者都感兴趣 的，可是我们根本不知道拍卖消息。 闪电拍卖和有限公告使得国有资产失去了最后的升值机会。 让我们看看收购宇通集团的上海宇通的股权架构： 汤玉祥作为上海宇通第一大股东出资4000万，占股24.31%-,其他管理层代表8 00余名员工出资8054.14万元，占股48.95%，根据收-购公告，所有资金来源于职工 自筹，并特别说明汤玉祥的资金中有3600万来自借款，而汤玉祥-作为国企员工， 他向谁借来这3600万的呢？ 我们看看汤玉祥自筹资金的三板斧： 第一板斧：高分红套取现金 现金分红方案 宇通集团分得现金股利 汤玉祥间接分得现金股利 其他管理层间 接分得现金股利 2003年 10派4元 1551.7万 377.22万 759.56万 2004年 10派5元 1939.7万 471.54万 949.48万 合计 —— 3491.4万 848.76万 1709.04万 需要说明的是，汤玉祥间接分得的848.76万现金股利，是在M-BO以后才能收到的 ，以前是不行的，因为汤玉祥还没有股权。就是这样在未来才能收到-的钱也还是 不够的，还需要再搞。 第二斧：虚减宇通客车资产与投资股市 1999年上海宇通年报中作假，虚减短期投资9000万元，事发-后投资补回，但 投资收益不知下落。当年市场平均收益率45%，应获收益4000-万元。除此外，同年 还委托国泰君安理财9000万，仅获收益1100万元。这些钱都-到哪里去了呢？ 在2002年一季度，上海宇通接受两家公司的溢价投资,其中上海-爱建信托投资投 入1.2亿，占股14.59%。 我们发现上海爱建集团旗下有很多基金明庄入常 2002年一季度，爱建集团关联基金入场，2002年12月31-日,关联基金持6.7 8百万股，2003年中报，宇通公告由于SARS影响，二季度利-润0.0185元，2003年三 季度，关联基金步调一致清仓，此时，大市低谜,周遭一片萧瑟,而-宇通客车在第 二季度业绩仅为0.0185元的重大利空及众基金一起抛售下,股-价连连下挫，在这种 艰苦的环境里,又是哪位高人预知了宇通客车其后的股价飙升,而在-历史最低位吃 进了基金及跟风散户抛售的宇通客车股票呢?大家猜猜这位神秘的高-人是谁？是汤 玉祥。 因为在2003年12月29日，汤玉祥精心策划的MBO已经大功-告成,打压宇通客车利 润已经没有必要，2003年上海宇通短期投资自己的股票8000-万，又新增6000万元 ，我们保守估计上海宇通明庄赚了5000万，而那位神秘高人暗庄-赚了多少钱呢， 我们不得而知。当然,在其后宇通客车的十大流通股股东中,我们没-有看到上海宇 通、爱建信托、汤玉祥本人的身影,但这毕竟只是技术层面的问题。 第三斧：高分红绩优股与坐庄 2004年3月，宇通客车披露2003年报:每股收益为0.93-81元,较2002年增加23.7% 。2003年因为“非典”与洪水导致全国客车行业整体下滑，年销-售量下降8%，宇 通客车也未能幸免，二季度收益仅为0.0185元/每股。在这种-背景下，宇通客车何 以创造如此的超历史水平的年度利润? 我们发现宇通客车应收帐款大量增加。 经营性现金流量锐减。 由此可见，宇通客车2003年度的高利润存在很大的水分，是通过-调节应收项 目操纵的结果，或只是对过去几年压低的利润的释放。 宇通客车2003年报同时披露:拟实施10转增5股派4元的分红-方案。转增是指用资 本公积金增发新的股份,是类似股份拆分的行为，以中国股市的实证-经验，资本公 积金转增的分红方案，通常会大大拉升股价。 果然宇通客车股价被大幅拉升，上涨近40％。 现在我们分析后MBO时代的宇通客车情况。 2001年上海宇通曾经收购郑州一钢所持有的部分宇通客车股份，-但是未果。20 03年中原信托受让郑州一钢所持有的宇通客车8.73%的法人股-成为第二大股东，但 中原信托从未向宇通客车派出董事或监事，股东身份形同虚设。汤玉-祥MBO之后的 2004年2月29日，宇通集团取得河南世海持有的宇通客车23-6.22万法人股，占总股 份的1.73%。 大家请看宇通客车的股权组成： 流通股 宇通集团 中原信托 中国公路 68.55% 18.92% 8.73% 3.80% 由于宇通客车股权十分分散，汤玉祥对宇通客车只控股18.92％-，是远远不够的 ，他就采取转移资产的办法，把宇通客车掏空。 他是采取什么样的手段将宇通客车的利润转走，让国有资产彻底变空-的呢？ 我们来看看郑州宇通发展、重庆宇通和兰州宇通这三家汤玉祥控制的-公司 经营情况。 公司名称 郑州宇通发展 重庆宇通 兰州宇通 2004年1-6月主营业务收入 8525.6万 22149.5万 5305.8万 来源于宇通客车材料采购 7586.3万 5410.3万 5482.4万 关联交易占收入比例 89% 24.4% 103% 我们发现郑州宇通发展、重庆宇通和兰州宇通都是靠宇通客车活着的-。 2005年宇通客车更是和这三家签署关联交易框架协议，保证这三-家公司的利润 来源。 公司名称 郑州宇通发展 重庆宇通 兰州宇通 交易内容 采购零部件 加工服务 加工服务 交易金额 40000万 15000万 20000万 过几年之后，你们会发现宇通客车根本不值钱了，因为他已经被淘空-了，到那 时汤玉祥会将宇通客车破产了事，银行贷款血本全无。如果你们现在-和宇通客车 有业务关系，要立刻收回贷款，不然就来不及了。 以上就是汤玉祥和上海爱建合谋倾吞国有资产的情况，这跟金光纸业-有什么本 质差别呢？没有。 今天我们银行业所面临的严峻挑战，就是国内资本运作已经到了新阶-段，就像 长虹的金信系和宇通的上海爱建那样，用各种手法打压股价，转移资-产，低价收 购，席卷国有资产。长虹有一点没有做到，但是宇通做到了，就是把-收购的、属 于国家的企业的钱逐步掏出来，转移给自己的公司。 通过今天的学习，大家要对上市公司的关联交易警觉，要熟悉这些新-型的资本 运作手法，防范银行信贷风险。 我告诉各位，我预测金光纸业、长虹、宇通这些新型的资本运作手法-将会在中 国盛行5年。大家只要对此深入研究，不但可以保全银行债权，而且-没良心的人还 可以“如法炮制”。 谢谢各位。 咸平：比长虹更黑更可怕的海尔漫长曲线MBO全解析 没耐心看的朋友只用明白一点：从99年开始让海尔的采购成本有意人为每年增加的4-5亿（现在已达20多亿）、大量优质资产、价值几百亿的海尔商标本身、99年开始每年坐收5亿的商标使用费（现在已收30多亿）、还包括以急需投资为名从股民手中骗得的20多亿募集资金全想法送给了以职工持股会形式其实是高管私人财产的海尔投资，连掩人耳目的工夫都懒得做，其中只让海尔集团持有1.4%的股份，其余全是他们的，现在正在运作上市，一旦股票流通不仅兑现，还能大幅增值，个人发了，海尔集团则被掏空。 郎咸平：海尔漫长曲线MBO全解析 政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作 ，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”。 　　第一次变形　内部持股会 软体寻海尔投资硬壳 　　独立于海尔集团之外的海尔内部持股会控制的海尔投资掌握着海尔资产中最有价值的两部分——原材料采购公司和商标所有权。政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作 ，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”。海尔投资正是这样一个壳。通过海尔投资，海尔内部持股会可以将账面收益转变成资本用于再投资 　　2004年4月上旬，内地和香港各大媒体纷纷报道海尔集团将把其洗衣机业务，以及持有的飞马通讯(青岛)有限公司35.5%的股权注入海尔中建(1169，HK)的消息。 　　在海尔中建发布公告的其后几天，很多股评家对此事作出了积极的评价。主要观点是，由于海尔股票已经在上交所上市，此次海尔如果能成功地借壳进入香港资本市场，将实现海尔一中一外的“双资本运作平台”，极大地提高海尔的融资能力，促进海尔国际化的进程。 　　事实是不是如这些评论一样呢？海尔进军香港的真正目的是什么呢？ 　通过仔细翻阅海尔中建关于此次事件的公告，我们发现了一张股权结构图，清楚地标示出了本次注资后海尔集团和海尔中建之间的股权关系。在这张图中，一家名为“海尔投资”的公司浮出了水面，他直接和间接地控制了海尔中建35.84%的股份。 　　海尔投资是一家什么样的公司，和海尔集团是怎样的关系呢？从海尔中建披露的材料看，海尔投资有两个股东，一个是海尔集团，占了1.4%股份，而另一个是海尔内部持股会，占了98.6%的股份。这样的股权结构有两个引起我们关注的地方，其一，海尔内部持股会到底是个什么样的组织，为什么独立于海尔集团公司之外？其二，持股会和海尔集团之间的持股比例为何相差如此悬殊？在以下的部分中，我们将详细分析海尔内部持股会及其变迁的历史。 　在研究海尔的内部持股会之前，我们有必要先了解一下“内部持股会”的定义。 　　根据国家民政部、国家工商总局、国家体改委等相关部委联合发布的一个文件(民社发1997 28号)，持股会定义如下： 　　“职工持股会是专门从事企业内部职工持股资金管理，认购公司股份，行使股东权利，履行股东义务，维护出资职工合法权益的组织。职工持股会会员以出资额为限，对持股会承担责任，职工持股会以其全部出资额为限，对企业承担责任。职工持股会的资金不能进行本企业以外的其他投资活动。” 　　上述文件非常明确地给出了内部持股会的定义。内部持股会不具有法人资格，持股会资金不能进行本企业以外的投资活动。 　了解了持股会的性质之后，我们来看看海尔内部持股会的变化。1997年，海尔内部持股会浮出水面，人们开始注意到这样的一个组织。2000年，海尔投资发展有限公司成立，内部持股会控股98.6%。2001年开始，内部持股会通过海尔投资开始间接持股香港上市公司海尔中建。 　　通过进一步研究海尔内部持股会，可以发现海尔内部持股会从成立之初，就和通行的内部持股会有着显著的不同：通常企业的内部持股会仅是职工权利的代表，只作为企业的普通股东之一存在，本身不直接掌握实体资产。但是，海尔内部持股会从成立之初就和海尔集团公司相对独立，并直接掌握着大量的实体资产。比如海尔原材料采购公司、海尔商标所有权等等。 　　海尔持股会在海尔控制了如下产业： 　　1.零部件采购 　　海尔集团于1998年进行了业务流程的重整，成立了上游负责原材料和零部件采购的零部件采购公司、下游负责产品分销的42家工贸公司。其中零部件采购公司由海尔持股会全额控股，工贸公司由海尔集团公司全额控股。内部持股会通过零部件采购公司控制了整个海尔集团的零部件采购。集团下属的各个生产厂都要向该公司采购生产所需的零件和原材料，而零部件采购公司享受购销的差价。 　　2.海尔商标所有权 　　从青岛政府官方网站(青岛政务网)上发现，海尔这个品牌的所有权属于海尔投资有限公司。相关文字表述如下： 　　“海尔商标所有人目前为青岛海尔投资发展有限公司，地址在青岛市高科技工业园海尔路，商标注册日期为1989年10月10日，该商标的前身“琴岛—利勃海尔”于1991年9月19日被国家认定为中国驰名商标，1995年7月5日国家工商总局认定“海尔”为“中国驰名商标”。 　　通过上面两项内部交易，海尔内部持股会积累了大量的利润。 　　通过推算，从1999年开始到2003年，持股会从零部件内部转手贸易上获利约11.54亿元。另外由于海尔投资享有海尔品牌的所有权，海尔集团下属各家公司每年都要向海尔投资缴纳可观的商标使用费。从1999年到2003年，仅商标使用费一项，海尔内部持股会即可收入22多亿元。 　　如何将这些利润收入转变为资本以达到保值增值的目的，这是持股会要解决的一个重要问题。可是，中国对职工内部持股会的资本操作有很严格的限制，相关政策如下： 　　国家民政部2000年7月印发了《关于暂停对企业内部职工持股会进行社会法人团体登记的函》，规定职工持股会将不再具有社会法人团体资格； 　　中国2000年12月11日在《关于职工持股会及工会能否作为上市公司股东的复函》中也明确指出，职工持股会不能成为公司股东，中国暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股票的申请。2000年12月，中国法律部24号文明确了“职工持股会将不再具有法人资格”，“职工持股会不能成为公司的股东”。 一步的投资。为了绕过政策壁垒，海尔在2000年成立了海尔投资有限公司，内部持股会占有98.6%的股份，海尔集团占有1.4%。通过股权比例的控制，海尔持股会达到了两个目的： 　　1.海尔投资有两个发起人，符合公司法的要求； 　　2.海尔内部持股会实际上控制着海尔投资，享受海尔投资的收益，这样最大限度地维护了海尔内部持股会的利益。 　　政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”，绕过政策壁垒。海尔投资正是这样一个壳。通过海尔投资，海尔内部持股会可以将账面收益转变成资本用于再投资。这次寻壳是海尔的第一次变形。 　　如上文所述，海尔投资成立于2000年8月。海尔的内部职工持股会这个软体动物有了第一个实体的壳，从此开始了一系列的运作，使它通过海尔投资不断发展壮大，以至最终需要一个更大的壳才能容纳。 　第二次变形 海尔投资操作资产变现与壮大 　　海尔投资在将手中资产变现获得流动资金之后，在国内不断投资新的项目，而且增加了金融类公司的比例。保守估计，海尔投资的总资产(包括海尔品牌)已经超过650亿元。优良资产包括商标使用权所带来的利润，为海尔投资及内部职工持股会的海外运作打下坚实基础 　　海尔投资要进行大规模运作，资金从哪里来呢？我们从公开信息中发现两大重要渠道： 　　溢价变现家电 　　海尔投资刚刚成立一个月后，即2000年9月，青岛海尔股份有限公司(60069，青岛海尔)董事会就通过了收购海尔投资掌控的青岛海尔空调器有限公司股权的决定。随后，2001年1月21日，青岛海尔利用增发募集资金和部分自有资金共计20亿元(其中青岛海尔增发1亿新股，募集17.48亿元)，向海尔投资溢价收购青岛海尔空调器有限公司74.45%股份产生的股权投资差额，20亿元一次性转让给海尔投资。这样通过变卖海尔空调器公司，海尔投资手中有了运作的“第一桶金”。 　　品牌增值 　　海尔投资的另外一个主要资金来源是收取海尔这一品牌的使用费。前面已经提到，海尔的品牌商标所有权在海尔投资成立后就归属了海尔投资，而海尔系内各个公司每年按照当年的销售收入的0.8%向海尔投资支付商标使用费，从1999年到2003年的总值约为22亿元。 　　而且，随着海尔品牌价值的逐年增长，海尔投资的该项收入也随之大增。根据海尔公布的资料分析，由权威机构共同评出的中国品牌价值排名中，海尔品牌连续三年(2002至2004年)荣登榜首，海尔过去5年中各年份商标价值也从330亿元一路飙升到612亿元。 　　手中有了钱，踌躇满志的海尔投资，开始了蓄谋已久的多元化扩张，在金融和产业领域“两条腿走路”。 　★海尔投资的金融资产扩张 　　由于羡慕GE成功的产融结合模式，海尔高层也正式吹响进军金融控股的号角。短短几年间，海尔投资便打造了总交易金额达18亿元的包括：信托、证券、银行、保险及保险代理、财务公司在内的庞大金融链条。 　　期间的重大事件包括： 　　2002年1月，海尔集团在长江证券增资扩股中以4.7亿元，获得20%控股权，成为第一大股东；长江证券2000年税后利润总额在全国排名第19位；2001年则跃居全国同行业前8位。 　　2002年11月28日，海尔投资和美国的纽约人寿保险公司共同出资设立了海尔纽约人寿保险有限公司，总部设立在上海，注册资本金为2亿元，中美双方各占50%的股份。藉海尔的品牌号召力和纽约人寿的经验，海尔纽约人寿成立时间虽然短，却取得了令同行业中外合资寿险公司们羡慕的业绩——2003年公司运营的第一年保费收入就达到8300万元，是预期的两倍！ 　　★海尔投资的非金融资产扩张 　　首先，海尔系中部分原来产权归属集团或者归属不明的重要业务明确转到海尔投资旗下： 　　1.海尔投资成立之后，它即获得海尔空调电子、合肥海尔及合肥洗衣机的控股权；2.青岛海尔设备管理有限公司，注册资本200万元，其中80%股权由海尔投资发展有限公司持有；3.全面负责海尔上市公司销售的遍布全国的40余家海尔工贸公司，原来隶属集团，但是也有蛛丝马迹显示至少其中的部分如今已经归属海尔投资。 　　其次，在产业多元化方面，海尔投资也在许多新领域进行了大规模的开拓： 　　1.原工程塑料国家工程研究中心于2001年11月改制为海尔科化工程塑料国家工程研究中心股份有限公司，由中科院化学所、海尔和公司管理层及骨干共同持股。2001年4月，海尔科化以技术入股的方式，与海尔投资合资成立了总投资额为1.2亿元、生产能力达2万吨/年的“胶州海尔新材料研发有限公司”。 　　2.2001年10月，青岛海尔向农行青岛市南区第三支行借2亿元短期贷款，用于与海尔投资共同投资设立大连海尔电冰箱有限公司和大连海尔空调器有限公司，并以此建设大连出口加工区投资建设出口电冰箱、出口空调器生产基地项目。青岛海尔在这两个公司占股份均为90%，可以推测出海尔投资的股份均为10%。 　　3.2002年12月，海尔投资与德国欧倍德合资成立“中国欧海家居有限公司”，总投资1.8亿欧元，双方各持股50%。双方的合作实现了德国品质和海尔服务的完美结合。双方的优势互补直接促成了两大品牌在家居产业上快速契合。 　　4.2003年3月14日，海尔投资与台湾精成科技集团共同组建海成(上海)信息技术有限公司，注册资本1000万美元，全权运作海尔电脑，其中青岛海尔出资400万美元，占40%；台湾精成科技集团出资600万美元，占60%。 　　海尔投资在将手中资产变现获得流动资金之后，在国内不断投资新的项目，而且增加了金融类公司的比例。保守估计，海尔投资的总资产(包括海尔品牌)已经超过650亿元。优良资产包括商标使用权所带来的利润为海尔投资及内部职工持股会的海外运作打下坚实基础。至此，海尔投资已经迫不及待地开始寻找更大更坚固的“壳”了。 　第三次变形　海外资本操作让资产变流动的股票 　　由于缺乏一个有效的资本运作平台，内部持股会所拥有的大量资产并不能转化为在资本市场上自由流通的股票，不能变成持股会成员手中的现金，同时也不能在名义上成为海尔集团的真正主人。在这种情况下，海尔内部持股会的下一个目标，是寻找一个上市公司作为有效运作的资本平台，并理顺海尔错综复杂的产权关系。 　　通过对海尔最近几年在香港股市的一系列动作的研究，我们可以看到，从2000年10月到最近，海尔主要的海外资本操作分三个阶段： 　　第一阶段：2000年海尔投资与香港中建电讯合资组建飞马青岛和飞马香港，专门从事手机业务。 　　第二阶段：2001年，中建电讯旗下的另一上市公司中建数码开始收购飞马香港和飞马青岛。此次收购后，海尔投资换得中建数码29.94%的股份，成为第二大股东，中建数码更名为海尔中建。 　　第三阶段：2004年4月，海尔集团对外宣称计划将其优质的洗衣机业务以及飞马青岛剩余的35.5%股份一起注入到海尔中建。根据外界媒体的报道，海尔集团将拥有57.26%的股份而成为海尔中建的第一大股东。 　　在这一系列资本运作背后，海尔得到了什么？海尔的持股会在考虑什么？筹资？ 　　在飞马青岛和飞马香港这两家合资公司中，海尔投资共投资了近6000万港元(注册资金)，但是通过上述的一系列的资本运作，海尔投资最多只能获得5000万港元的现金。坐拥600多亿元资产的海尔投资缺这区区5000万元吗？ 　　显而易见，不是的。这也直接否定了海尔集团入主海尔中建的主要目的，是为了取得海尔融资平台的传言。 　　国际化？中建电讯既不是白电的经营者，同时在手机方面也不具备绝对的技术资金优势。以海尔的价值和品牌，中建电讯并不是一个最理想国际化合作伙伴。 　　那么在这一系列眼花缭乱资本运作背后，海尔投资到底得到了什么？ 　第一步：2000年，成立海尔投资。海尔内部职工持股会占有98.6%股份的绝对大股东。 　　第二步：同年，海尔投资与香港上市公司中建电讯在香港和青岛分别成立合资公司飞马香港和飞马青岛，从事手机业务。 　　第三步：将手机业务注入中建数码，获得中建数码股份。2001年，中建电讯的控股上市公司中建数码向海尔投资和中建电讯全购飞马香港并签订飞马青岛100%股权认购书。飞马香港的交易价是8亿港元，以股权置换的方式完成。海尔投资因占49%股权，所以分得19.6亿股。同年，中建数码行使青岛飞马64.5%的认股权被注入中建数码。海尔投资所占51%股权作价13.20亿港元，以股权置换方式进行。先执行15.5%，换得的是中建数码的10.23亿股股票。剩余35.5%可以在2004年7月底之前认购。 　　通过这两笔交易行为，海尔投资总计获得中建数码29.83亿股，占29.94%的股份，成为中建数码的二股东，后者易名为海尔中建。 　　第四步：2004年4月是最新的注资计划。根据公告，海尔集团计划将海尔的洗衣机业务及海尔投资所持的35.5%的飞马青岛的股份注入到海尔中建。 　　从这个股权图，我们看到BVI控股公司由海尔集团和海尔投资各持50%股份，BVI-1公司则由海尔集团100%控股，BVI-2公司由海尔投资100%控股。根据我们前面的分析，海尔投资即代表海尔持股会，因此BVI-2是代表海尔内部持股会的利益，控制80%合肥海尔的股份。因此，在整个计划中，海尔投资直接注入的是飞马青岛35.5%的股权和合肥海尔的80%的股权。根据海尔中建的年报披露，海尔投资将直接、间接持有海尔中建35.84%的股份，最终成为海尔中建的最大控股股东。 　　这就是一系列资本运作后面的故事。海尔内部持股会找到一个有效的资本运作平台，将其持有的海尔集团的资产和股份转化成资本市场上流通的股票，并且通过第一大股东的地位，成为海尔集团真正的主人。 　我们设想，如果海尔洗衣机业务的注入计划能够通过，下一步将会发生什么故事： 　　根据海尔中建的年报，海尔集团的全部白色家电业务有可能归海尔中建，并且海尔中建将更名为海尔电器集团。我们认为这一过程应该理解成海尔中建向海尔集团反收购的过程。海尔投资希望在海尔中建保持第一大股东地位，所以海尔中建预计将采取非股权置换的方式进行收购。在海尔中建完成了对海尔集团的大部分优质资产的收购后，海尔集团完成集体上市，海尔投资就将成为海尔集团最终的控股股东。海尔持股会，成为了海尔集团真正的主人。而到了这里，持股会的高层利益将得以显现，曲线MBO取得成功！ 来源:财经时报 作者:郎咸平 香港以往的成功得利于巧合而不是因为港人天纵英明。记得有人说过港英时代的英国政府就像是台上的魔术师，他挥动那点石成金的魔术棒使得东方之珠的绚丽照亮了世界，而魔术棒下所孕育的自由、竞争和开放的理念成了各国政府施政的样板。但是1997年以后当魔术师把他的魔术棒交给台下的观众后，魔术棒再也不灵了，这位魔术师到底带走了甚么而造成香港的沉沦？我曾经读过太多的文章批评英国政府有阴谋地掠夺了香港的财富云云，这除了凸显我们喜欢诿人以过的民族特性外，对于实际问题的解决于事无补。　　 多项巧合造就香港成功　　 港英政府治理香港的成功实在是一个上帝的恩赐，这并不是英国人有甚么特殊的治国方针。英国政府行事缓慢官僚，英国人作风保守不够进取，因此大不列颠帝国才会沦落为世界二流国家。但是为甚么英国人到了香港就不一样了？这是一个值得大家深思的问题。　　 香港的英国人和英国本土人不同。在英国人的心目中，香港是个模糊的小岛，有点落后，又靠近中国，而且还不像英国本土那么安全而熟悉……，所以愿意到香港的英国人都是属于那种比较勇敢和爱好冒险的人，因此建设好香港赚到一大笔钱是他们最大的愿望之一，而这也是为何香港官员的薪水那么高的主要原因。以香港目前官员薪水而言，金管局任志刚的年薪高达900万港元，而其它司局长的年薪也高达500万港元以上。但是要取得如此丰厚待遇的先决条件，就是香港经济必须明天要更好，对于这一批大胆而惟利是图的英国人而言，他们唯一的选择就是搞好香港经济。但是主观的想搞好香港和客观的能不能搞好香港是不同的，难道董建华不想搞好香港吗？　　 根据香港历史资料来看，这些英国人一般而言都希望在退休后回到英国，他们绝不想在退休后呆在香港人经营的私人公司做事。事实上本港英国人是从骨子看不起香港人的，也根本不存在英国人替香港人打工的情况，因此他们对于香港本地富人特权阶级无要求。由于没有利益问题的干扰，因此他们所推出的政策比较具有公平性，而这种公平性的追求也正是英国人特有的民族性。但是这种公平性在1997年以后急剧退化，例如最近大家批评甚多的九龙西区开发和添马舰等等问题都可以看到利益团体的影子。　　 这种比较公平的制度配合上了一群特殊的百姓造就了经济成功的必要条件。香港老百姓在英国政府高压统治下，几乎是一个口令一个动作的过日子。举例而言，只要你胆敢批评港英政府，政治部的官员立刻将你驱逐出境。香港老百姓在这种高压政策下养成特别守纪律和守秩序的优良传统。但是香港老百姓本来就继承着中国人（尤其是广东人）的勤勉，而在英国人施行一套比较公平的制度下，充分发挥了广东人天生营商的特性，弥补了英国本土人民不够进取的个性，反而形成一个孕育着辉煌东方之珠的沃土。而这个历史的巧合也解释了为何英国本土经济不如香港繁荣。　　 大陆改革开放成催化剂 这片孕育着东方之珠的沃土终于在70年代以后的改革开放步伐中找了催化剂。由于中国内地相对落后，港人凭着资金的优势、与国际接轨的环境、地利和语言之便，在短短的二、三十年迅速积累了大量财富，从而使得东方之珠的灿烂光环在这片沃土上冉冉升起。但是从我前述来看，香港的成功是多个巧合所造成，而绝不是因为香港人本身天纵英明。因此在今天香港经济持续衰退的时候，香港应该如何再起飞应该是值得中央政府和港府深思的问题了。我们千万不能期望这些巧合又会再一次的惠顾香港人。　　 港人急功近利政治清廉 香港人虽然在经济方面创造了亚洲经济奇跡，但由于英国人在政治方面的高压统治，香港人对政治就特别的冷感。讲得更具体一点，香港人从未经过民主的洗礼。而且由于香港（商）人没有政治势力的支持，这种潜在的政治风险造就了港人急功近利、只看短期不看长期的特性，香港人只想赚个短期钱寻求个短期的刺激。这种赚短期钱的思维处处可见，例如香港人炒邮票、炒股和炒楼的风潮。　　 此外，前任财政司司长梁锦松鉴于香港失业率严重，因此提出港人应该自行创业，但他所提出的例子却是太过于急功近利。他在记者会上公开表示，他说他替同事去买汤时就发现了一个创业的机会，因为他可以买好几碗汤回来，然后再赚取个差价卖给同事。堂堂财政司司长竟会举出如此急功近利的例子实在很难想象。香港人喜欢追求短期刺激的特性也是随处可见，例如香港的报纸就是最好的解说。各报的头版头条大概都是强奸、杀人、乱伦等刺激新闻，那种具有大思维大格局的重大政治新闻反而成为次要。 香港的经济不但好，政治方面也是比较清廉。英国人为了对付官员的贪污腐化而主动成立了廉政公署，因此港官的清廉在世界上都是首屈一指的。为甚么英国人可以有效地建立连英国和中国都没有的廉政公署制度呢？这又是一个值得我们深思的问题。我们查阅香港的历史，发现在港英政府时期，腐败的现象还是有，但不多。最主要原因还是由于英国官员和香港籍官员共处的结果，反而避免了腐败的产生。这话怎么说呢？由于香港官员在英国人统治下没有安全感，同时中英官员双方也彼此不信任，因此很难结成联盟进行中国人历史所传承的腐败现象，而这种腐败现象永远跟随中国历史而不断演进一直到了香港才嘎然停止，这不能不说是一个奇跡。因此中英官员之间的不信任反而造成了集体清廉的特性，而这也正是廉政公署得以顺利成立的主要原因。　　 港英时代运作良好的制度存在了一个很大的隐忧，那就是香港籍官员的无能现象产生了。当时政府的高级官员都是英国人，低级官员才是中国人。由于升迁无望，因此香港一流人才都去了商界，而愿意去政府部门的大多是二、三流人才。港官当时是完全听命行事而个人完全无法接触到英国政府的决策过程。简单的讲，港官的任务就是听命行事，一个口令一个动作。　　 根据中英政府的协议，英国高官必须在1997年以前逐年退出，而将行政权转给港官。如此一来，这些港官连升数级，一下子就做到了他们从前想也不敢想的位子。但问题立刻浮现出来了，这些港官从来没有接触过港英政府的决策过程，等港官真正掌握权力以后才发现不知如何治理香港，因为几乎所有的法令都是只有原则而无操作程序。以往英国高官之间可以非常有效率的协调，而港官却是无能为力。举例而言，香港联交所前行政总裁邝其志面临退市方案（香港叫除牌）却不知如何操作，在港英政府时代，规定凡股价太低或交易量过低的可退市，但甚么时候应该退市呢？英国上市公司知道，英国官员知道，但港官就是不知道。以2002年为例，伦敦股市有5%的股票自行退市，但香港高官就不知道英国公司以何种条件决定要不要退市。邝其志为了要完成退市的操作程序因此订立了五角退市的标准，如此一来才让退市机制有了操作性。但是这个政策简直粗糙得不可想象，香港股市股价低于五角的公司48%录得亏损，而股价高于五角的公司也有17%有亏损。因此我不知道五角有甚么意义。　　 「商人治港」思维种祸根　　 目前香港大部分的高官来自商界。香港可以说几乎是全世界唯一的「商人治国」的实验室。他们又是何种心态呢？在过去二十年的粤港两地第一次经济整合过程中，本港的经济发展受惠于房地产、物流、贸易运输和劳力密集等简单行业，并且是在内地相对落后的情况下才能创造出辉煌的成就。相当数量的香港精英企业家也因从事这类简单的企业而成功。他们的成功是一个机遇，但他们（1）既不懂高层次宏观管理，（2）也不懂高新技术，（3）尤其是不重视研究发展和长期规划，因为他们以前的成功和这些因素无关。　　 由这些商人型的港官甚至是他们第二代，配合着港英政府时期二、三流水平的港官来管理香港是香港的最大危机。而这种全世界只有香港才有的特殊官僚群体，我将之称为商人官僚体系。另外一点我认为值得一提的是，这个官僚体系的成员们由于他们过往的快速成功而养成了极度傲慢和自以为是的特性，因此很难接受治港的新观念。在这一点而言，内地官员普遍认为自己不足，因此他们的进步可以说是一日千里。最好的例子就是数年前香港证监会官员应聘到内地担任中国证监会顾问，但近一两年来香港证监会的监管成绩远远落在中国证监会之后，这清楚说明了内地官员学习的成绩和速度。　　 这些商人官僚不重视学习而且又具备了香港人特有的急功近利的个性，因此港府推出的政策几乎都具备了短期拍脑袋（没有经过深思熟虑）而且未经全盘统筹协调的特性。举例而言，特首董建华看到楼价过高，因此一上任立刻提出「8万5千」民居的构想以打压过热的楼市，但他却没想到楼价一下来，银行的债权立刻会产生问题。例如失业问题严重，财政司司长立刻成立事后看来无效果的创业基金。沙士出现，财政司又立刻搬出35亿基金援助服务行业，结果几乎无人申请。楼市下跌，财政司利用孙九招救市，但楼市照跌。股市下跌，财政司立刻寄望于中央的QDII，而没有推出政策从根本上解决股市存在的问题。财赤严重，财政司立刻想到加税而未考虑加税会进一步打击已雪上加霜的经济而加大下年度财赤……此类头痛医头脚痛医脚的方式竟然成了港府处理经济问题的固定模式。　　 高官问责加速情况恶化 另外，类似的粗糙决策比比皆是。我想用个例子来解释没有协调的政策是多么的危险。根据报载，有两个香港人喜欢吃黑鱼（香港叫生鱼）。因此带了几条生鱼到美国去。生鱼在亚洲有天敌，因为中国人喜欢吃生鱼，所以不会过度繁殖。可是送到美国去就麻烦了，因为中国人不多。当他们把两条吃不完的鱼丢到湖里以后，发现五大湖的生鱼过度繁殖。因为生鱼非常凶猛，对其它鱼类造成严重威胁而破坏了生态环境。这个例子说明当你随便引入一个制度后，如果没有一个相制衡的制度，结果是非常危险的。所以引进一个没有协调制度所带来的是整个生态环境的破坏，也是对香港整个制度的破坏。这个协调不良的问题也会因目前所推行的高官问责制而加速恶化，因为每一个高官在此制度下都想要表现自己，所以很可能推出更多的未协调制度来，这又是生鱼的问题。　　 港府合法腐败应运而生 香港经济不但愈搞愈差，而且廉洁时代也一去不复返。这种腐败是香港特有的「合法的腐败」。我举个例子。根据今年一月十七日香港《南华早报》的报道，香港医管局对其管理团队的三十一位高层人员总共发放了一千二百六十万港元的年终奖金，也就是平均每人可获得四十万港元。众所周知，由于香港医管局和香港卫生福利及食物局的疏忽下，造成了香港近两千人染上沙士，反而涉案官员人人无事，而且人人获花红。那些真正在第一线牺牲生命抗御沙士的工作人员反而没有获得花红。香港卫生福利及食物局局长杨永强在接受《南华早报》记者访问时指出，这些花红是这些高官人员合同所规定的，因此不算增发。但根据该报的报道，这些花红已经是这些高官人员所规定花红的上限，因此这种现象很难不引起媒体的注意？其它类似现象简直不胜枚举。　　 另外一个腐败现象是今天的港官和以往的英国官员不同，今天港官退休明天就到私人公司上班，因此港官在位时就必须照顾好私人公司的利益。这种现象在1997年以后的香港实在太多了。这个现象造成一种合法的腐败。合法的腐败所造成的浪费有时更甚于非法的腐败。　　 我曾谈到香港人政治冷感，因此香港人目前努力追求政改的企图就特别值得关注。我个人并不反对民主，而港人追求民主的热潮是值得我们深思的，因为香港老百姓在英国人高压统治下早就习惯没有民主的日子，也就是说港人从来没有追求民主的传统。但为何香港老百姓或某些政治团体对追求民主如此的热中呢？我们应该分析这个事件的本质。　　 民主解决不了香港问题　　 我认为香港人错误地认为民主可以解决香港商人官僚集团的无能。中央政府应该特别注意香港进一步的民主，立刻会产生两个严重的后果。第一，香港老百姓从未受过民主的洗礼，因此在这方面港人是幼稚而简单的。民主并不是不好，而是如果不能循序渐进地推进，只会带来被外力包括某些政治团体或其它国家控制的危险。第二，港府目前的无能主要来自这些不懂宏观管理、不懂高新技术、不重视研发长期规划的商人官僚集团。但是类似的问题也普遍的存在于具有急功近利特色的老百姓当中，这是整个香港的问题。因此就算透过民主直选新特首，我也不认为新的班子就会比目前的港府有显着的进步。　　 我建议中央政府在处理香港事务时应该注意下面几个问题。　　 宜择能人应对港台关系　　　　 协助香港制订长远规划　　 中央政府囿于一国两制和港人治港的限制，因此对港政策方面基本上是以港府的诉求为主。这一批商人官僚就是标准的商人，也就是绝对的利益导向群体，因此才会一而再、再而三的向中央要政策，因为这就是商人本色。但是中央政府却不自觉地受到了这个商人官僚集团有意无意的影响而随波逐流丧失了主导香港经济的先机。举例而言，中央政府为了支持一国两制而大力挺董，出台了一系列短期刺激措施包括CEPA（更紧密经贸关系安排）、个人游和人民币业务等等。我并不否认这些短期措施的好处，但是港府商人官僚集团头痛医头、脚痛医脚的短期思维才是香港真正的危机。我在前文说过，香港的成功得利于历史上多个巧合所造成，而绝不是因为港人天纵英明。因此我们不能期望历史的巧合会再次照顾港人，而应透过政府的力量，发展香港具有长期竞争力优势的产业。但是香港商人官僚集团的官员出身于简单的产业，他们不太理解甚么叫做具有竞争力的行业。 我举两个例子来说明。第一个例子是香港各大学医学院、工学院和商学院的研究力量在全亚洲排第一，远远超过日本，可是我们没有把它商品化。但是香港唯一的高科技竞争优势──大学研究──亦因港府官僚削减大学研究经费而正面向死亡。如果大学研究死亡，香港将再没有可与珠三角互补的优势产业。第二个例子是香港金融业人才的专业知识和英语水平远远超过内地，可是港府不但没有善用，反而想从内地输入金融人才，港府的做法实在让人不解。而更令人匪夷所思的是港府心目中的金融优势，竟然是引进国内炒股资金大炒港股，例如不断向中央政府要求QDII的政策。香港所面临的严峻挑战就是没有一个凌驾于广东的优势产业。香港在未来不要说没有条件成为珠三角的龙头，反而很可能成为广东发展的累赘。　　 整顿官商集团化解危机　　 政改本身没有合理性，因为香港的衰退和民主无关。政改的导火线却是来自于港府的商人官僚集团，因此中央政府想化解政改危机就必须先行整顿或改造商人官僚集团。但是中央政府绝对不能期望港府本身作任何改变，港府目前陷于严重的管治危机而只会因循苟且拖一天算一天将事情搞得更糟糕。 （凤凰网编按：本文来自网络、编者不能证实确为郎咸平教授所著；且转载时有删节） 郎咸平接受《人物周刊》记者采访时说，新法治主义才是未来中国经济主导。 这场争论带给我们民族的，不是争论本身，而是如何正确构思一个真正的有益于国计民生的治国理念。这是这次产权改革争论的根本。国有企业改革只是国家发展的小部分而已。 以新自由主义学派为首的指导思想是危险的，我接受贵刊的采访，就是要站出来说，我从根本上反对目前有些地方的产权改革。不是反对改革，是反对新自由主义学派提出来的、向西方靠拢的教条主义思想。我想借贵刊提出一个新思想——新法治主义来主导中国经济发展的方向。 思想的问题无对错 我真正了解了中国，对这个国家的未来更有信心了。 人物周刊：国企产权改革的争论到现在，你认为公众对你有误会？ 郎咸平：公众对我没有误会。这几个月我不接受记者采访的原因，是希望事情能淡一下，需要整个社会的反思。同时，讲句良心话，我也希望专家和学者，发表一些不同的看法。我自己批评这件事，也要容许别人来反向批评，这是件好事。我不成为媒体的焦点，总希望让别的人来多谈话，这个讨论才有意义嘛。为什么这么小的事能引起这么大的波动，这绝对不是我个人的魅力，不是我个人的观点有什么了不起的，而是整个社会不安的情绪，这是你们能看出来的。如果大家到现在为止，还把焦点放在郎咸平喜欢个人炒作，那我觉得真是太悲哀了。郎咸平只是一个棋子，只是一个社会大众发泄不满的出气口而已。 人物周刊：其实你谈到的问题，秦晖先生在10年前就提出来了，为什么这一次能引起这么大的反响？ 郎咸平：其实不只秦晖，很多人也讲过。为什么到今日才引起重视？因为日积月累的结果，到了今天特别严重。我不否认我提出的方法是绝对引人入胜的方法，谈到一个最著名的企业，用案例的方式，说明他们如何转移国有资产。这个方法当然比较符合社会大众的口味。但是这算不算是我个人炒作呢？当我提出这个案例以前，我大概是惟一不知道会发生什么事的人。当时我完全不知道会有什么后果，利益团体、社会大众会有什么反应。我在完全无知的情况下写了这三篇文章。当时也没有意识到这类国资流失问题会在社会大众里产生如此激烈的情绪反应，这些完全出乎意料之外。我当时甚至认为，写完这三篇文章之后，很可能没有人关注，而且这是很强烈的感觉，因为这只是学术论著。 这次争论不断在无关紧要的地方纠缠来纠缠去，我都听烦了，我都不作回应，你说我回应什么呢？都是无关的事情，有什么好回应的？如果对于国资流失改造，如何增加效率，这是学术讨论，我会回应。结果都不是，你叫我怎么回应？任何一个专家学者发表评论，到最后都要经过社会的检验。那我现在认为是让社会来检验我每一个发言的时候。 人物周刊：这次大讨论，区别于大多经济学家，社会大众、特别是网民给予了你很大的支持，怎么理解这种支持？ 郎咸平：这次风潮过了，我有很深的感触。当网友写评论的时候，我很仔细看，我想看这个社会到底是什么样水平，大众对这个事情到底认识清不清楚。专家学者的批评我是不太看的，让助理综合一下摘要。比如意识形态方面，郎咸平是不是在哗众取宠，反正都是对我个人动机的猜测，你说，这有什么好看的呢？ 但是，网民的反应我非常仔细地看，坦白讲，我很感慨也很感动，我呼吸的脉络和社会大众是息息相关的。而且社会大众对我理论的了解远远在专家学者之上。甚至当别人批评我时，网民替我回答。批评者说，郎咸平说停止产权改革我们是不赞成的，网民马上说，郎咸平从来没有说过停止产权改革。他们了解得多么透彻，而且透彻到什么地步呢，他的回答就是我心里想说的话。经过这个讨论，我发现社会的舆论走向究竟还是取决于民意，而不是取决于所谓的专家学者。我从来没有对社会大众给予过如此高的评价，但这次社会大众所展现出来的强劲的生命力，对社会不公正的呐喊，以及对强权压迫的反击，让我深有感触。所以，我真正了解了中国，对这个国家的未来更有信心了。有的人说郎咸平不了解中国，他搞错了。了解中国不一定要生在中国、长在中国，而是必须对中国做研究。 人物周刊：网友这种一面倒的支持蕴含了什么？ 郎咸平：我必须绝对强调一点，我个人的魅力是非常小的。决不是因为我有什么了不起的贡献，而是社会的不满已经逐渐形成了一种爆发的热度。用经济活动中一种简单的例子，比如说“保姆理论”，就能够触动每一个人的心弦，让大家在这个问题上尽情发挥自己的想象力，做出自己的判断。说真的，我心里没有任何喜悦的感觉，我反而感到我的贡献可能被夸大了。我只是在一个适当的时机，一个正确的时候，说了一些话，一些让人比较触动的话，然后让这个社会产生很大的反思，仅此而已。 人物周刊：整个争论从头到尾，你有没有改变过自己的观点，有没有反思过？ 郎咸平：不可能有改变，不可能有反思，这是我几十年学术的积累，做出的结果，怎么会有反思呢？我将来一定会继续坚持我的理念，这不是一个想法。学术观点无所谓对与错，不同环境之下有不同的观点，比如我的观点在美国是不适应的，那在美国就不正确了？思想的问题不是正确与否的问题，而是适不适应时代的问题。我认为我这个想法目前是最适应中国的，至于正不正确不是我所考虑的。 人物周刊：你现在还是坚持认为，你的观点不能成为主流，那是国家的悲哀？ 郎咸平：对。你觉得呢？ 人物周刊：那么多学者站出来反对你，到底是什么原因呢？ 郎咸平：坦白讲，我不太清楚。我不是局内人，媒体做过很多揣测，我也不知道是真是假。我宁愿把它当成学术讨论好一点，这也是为什么我选择不发言的原因。我觉得他们不是在学术上反对我，是在意识形态上、从动机上反对我，不是学术讨论的范围。 人物周刊：看到这么多反对者的批评，你心里怎么想？ 郎咸平：坦白讲我还是比较尊重他们的发言，这是我的心里话。我如果不尊重的话，早就泼妇骂街了。每一个人都有不同的成长环境，而且有不同的利益团体，这点我没有资格批评。第一眼看到他们批评的时候，我有点吃惊，很突然。但马上开始虚心接受。我如果不接受的话，这么长时间我不会毫不动怒，毕竟我是个凡人。 职业经理人制度是突破 按照我的思路来做，国企的效率在正确指导思想下绝对不比民企差 人物周刊：郎教授，我们现在的国有企业产权改革你认为到底哪里错了？ 郎咸平：一个政府，经济到底应该采取一种什么样的企业政治结构，要看这个国家的民族性，看这个国家的历史文化。英国的产权改革，大家都没有完全搞懂。英国的产权改革有三大定律。第一定律，产权结构不变，绝对是国有股，在这种情况下，招聘职业经理人来做，当然行政命令是退出的，做得不好，下课，换人；做得好，就换成第二定律——上市，把这些业绩极为良好的国营企业卖给社会大众。这就是英国藏富于民的最重要的改革理念，而不是卖给私人。而且他们把最好的国有企业拿去上市，在让每一个老百姓都能获得利益的情况下上市，所以它直接把财富从国家手中转到社会大众手中，而不像我们，转到私人资本家手中，这是不可接受的。最后也是最重要的第三定律——英国政府保有了一股黄金股（GoldenShare），在私有化国企的重大决策上政府拥有否决权。英国政府对核心企业的掌控是有效与权威的，这一点值得我们政府参考和学习。 如果大家再稍微了解一下西欧的产权改革，应该理解我国有些地方的产权改革方向是错误的，也是不符合世界潮流的。什么是符合世界潮流呢？要把社会资产还给社会大众，而不是个人。产权改革不得到老百姓支持是不可能成功的，中国的改革就是社会动荡的开始。 人物周刊：你“破”了这么多，那么“立”在哪里？也就是说，你对国企产权改革有何建设性思路？ 郎咸平：我如果没有“立”的话，就不会谈这个问题。我认为职业经理人制度，本身就是一大突破。国企目前产权不变的情况下，行政命令退出，在二级市场找职业经理人来做，在竞争领域和民营企业同台竞争，资源性垄断行业收归国有。这是我认为在现阶段比较有效率的方法，而且从世界历史来看，这种形态是最符合中国现状的。按照我的思路来做，国企的效率绝对不比民企差。 最有效的事是最简单的。千万不要小看我所提出的职业经理人的重要性。今天有些地方的产业改革，是践踏国有资产，践踏产权。不要把国家产权看得一文不值，国家产权如果能被所谓的国退民进，MBO，如此践踏的话，民企哪有信心把企业交给职业经理人去做呢？一个不尊重产权的社会，不管是国有的，还有私人的，你的产权就会受到破坏。保护国有产权的最终目的也就是保护私有产权。当你不准践踏国有产权的时候，同时你也不能践踏私有产权。今天说郎咸平保护国有产权，那太小了，而是郎咸平保护所有的产权。我不是民营企业家的敌人，而是真正地帮助他们。 任何职业经理人都是“保姆”。只有充分地尊重产权，职业经理人才能成为一个好保姆。世界500强，哪一个不是职业经理人在做的？欧洲的产权改革，哪一个不是职业经理人做的？这么简单的一个方法，我还需要多讲吗？ 人物周刊：反对者并没有否定建立职业经理人制度，只是认为其重要性不如产权改革。 郎咸平：他们把这个问题看得太小了。我们一直围绕着产权，国有企业如何改革，事实上，我的切入点，更超脱一层。我们今天要确立职业经理人制度，尊重国有产权，也要尊重私有产权，在这种情况下，才能放心大胆地把企业交给职业经理人去做。这才是强国的根本。他们对职业经理人制度认识是不清楚的。这不是讨论交通规则，不是选举，这是几十年的积累，只能表达，不能辩论，这是对思想的尊重。辩一辩就改变，那叫什么思想啊。 在现阶段，国有企业应该是中国经济的主流，这个阶段是不可改变的，这是民心之所向。我比较赞成的是英国式改革，国有企业做好了卖给大众。可是，要像英国一样改革，是做不到的，因为我们没有英国一样高效率的股票(相关:理财财经)市场。所以我认为现阶段的做法就是让国有企业效率提高，行政命令退出国企，由职业经理人来做。产权是国家的，在这种理念之下，国有股控股，但不干涉企业运作，这样和英国、美国的大众持股公司没有本质上的差别。 人物周刊：用“国有资产被窃取”这一问题来阻止非国有化改革，那是郎咸平真正的目的，因为他确信国有企业应该保留，并且他更欣赏国有企业，而不是民营企业。对于这样的评价，你如何看？ 郎咸平：我讲得很清楚，我是不赞成民营化的，不赞成非国有化改革，这种把老百姓的资产转到私人手中，我一向是反对的，还有所谓的MBO。至于我更欣赏国有企业而非民营企业，那是他在偷换概念，我从来没有讲过，国有企业是好的，民营企业是差的。问题是在中国现阶段要维持社会稳定，资产不能转移到私人资本家手中。我相信国有企业改换思维，用我这套方法，一定不比民营企业差。 精英政府才有法治 ——新法治主义 我主张的精英政府是以民为本的政府，法治化的目的不是讨好利益集团。 人物周刊：究竟如何解决国有资产流失的问题？ 郎咸平：目前只能靠政府的力量来解决，没有别的办法。 人物周刊：你反对主导我国产权改革的新自由主义学派，你似乎说过主张大政府主义。 郎咸平：所谓大政府主义我并没有在很多场合作更多发言，因为我不想在这个时候再惹出更多的麻烦和误会。你以为我们目前的主流经济学家，就是新自由主义学派，他们讲的民营经济、自由、民主、选举、议会、小政府，会把中国带到富强之地吗？这些理论是对美国或欧洲政治体制肤浅的看法，这是今天的新自由主义学派最危险的地方。如果这些能把中国带到富强之地的话，请你看看现在的菲律宾，它曾是美国的殖民地，复制了美国的所有制度，包括议会、选举、民营经济、民选政府，最后，这个上世纪50年代亚洲的超级强权，它的女人要到别的国家做女佣。为什么？因为政府在还没有完成法治化之前就极早地退出了市场。这造成官商勾结，席卷全国财富。政府为什么这么重要？因为政府是建立法治化的惟一来源，法治化通过民营企业家、学者建立，那是不可能的，一定是强制政府才有法治。 美国的法治什么时候建立的？1890年哈里逊总统搞了反托拉斯法，一直到1932年完成了证券(相关:理财财经)交易法，整个法制建设是在美国大政府时期完成的。当建立好一个良好的法治后，每一个社会的经济个体都能按照游戏规则来游戏，不会侵害到别人利益，也就是说，上市公司做好上市公司，不要侵害中小股民，该做什么就做什么。这个时候，政府才能退出，中产阶级才能被建立起来。政府过早退出，带给一个国家的绝对是悲剧不是喜剧。 民主是要循序渐进的，没有法治，没有规则，民主带来的是什么呢？就是操纵政府。泰国，马来西亚，印尼，菲律宾，不都是这样吗？你要选举，要钱啊，钱从哪来，必须从企业家那里来，他给你钱选总统，选上总统以后选总理，他在幕后操纵，就是这么简单。 中国未来的思想指导主流必定是我所提出的新法治主义——所谓新法治主义，就是以政府的力量建立一套以民为本的法治化社会，而给社会每一个参与者包括政府一个法治化的规范。 人物周刊：你的终极目标还是不反对实现民主。 郎咸平：当然不反对，因为我自己是资本主义经济学家。我跟别人的不同在于，我彻底地了解世界历史，彻底了解什么叫民主。我希望以民为本，以老百姓来考量国家，我何尝不希望自由民主？任何低度开发国家过早进行民主化，自由化，没有成功的。你告诉我哪一个成功了？ 人物周刊：一旦建立精英政府，就能保证民主的实现？ 郎咸平：大或强权政府不一定会推动法治化建设，而这也是为何我用精英政府这个名词，不追求法治的政府不叫精英政府。精英政府的目的是为了建立法治，完成法治化，就有游戏规则了，在股票市场上就不存在剥削了。像美国一样，每个人都不应该侵犯别人的利益。这个时候政府就可以退出了，为什么美国是小政府，因为美国大政府已经完成了历史使命，建立法治化。我们还没有建立法治化，怎么能跳到小政府呢？ 人物周刊：那中国五千年的大政府呢？ 郎咸平：那是人治。全世界法治化是从19世纪开始，法治化是任何一个强国必须要走的道路。没有法治化建设，谁控制了权力，谁就控制了财富。今天为什么有很严重的官商勾结现象，谁跟权力接近，谁就能获得比别人更早一步的致富的机会，这是公平现象吗？现在的产权改革是公平的吗？做了国企老总，实现了MBO，你就致富了，这是公平的吗？ 这是中国几千年来的传统，一直去不了的民族悲剧。所以我们这一代人任务太重要了，要抛开这个历史悲剧前行，和国际接轨，推进国家进入法治时代，为下一代着想。这是阶段性的问题，历史已经证明，什么事情都要循序渐进，该怎么做就怎么做。 人物周刊：那你如何解释苏联和文革中的中国，这也是一个强权政府，却走向了另外一个方向呢？ 郎咸平：这是一个好的问题。当时的政府不是我心目中的精英政府。当时的强权是人治的强权，扼杀了每个人的创造力，是齐头的平等，而不是足底的平等。每个人80块一个月，每个人都没有创造力，任何经济个体都没有办法发挥自己的最大才华创造财富。 我们改革开放以后，把枷锁拿掉了，但走向另一个极端，个人完全发挥创造力，没有法治。所以我们要回到中间。每个人的创造力必须受限于法治化的环境，要在法治化规定的角色里尽量发挥，不能侵犯到别人。这是我理想中的状态。我绝对不是要回到人治的时代，那是错误的。 我主张的法治是以民为本的法治，法治化的目的不是讨好利益集团，像这次产权改革，而是增进全民福利，提高国家财富。以民为本的法治化建设必须由政府来推动，如果牵扯到了利益团体，一定是不公平的，会造成社会动荡。精英政府是以民为本的政府，这样才能主导一个中立的法律，以大众利益为准，这是一个原则。 人物周刊：在这次产权改革争论开始时，你并没有提到这个问题？ 郎咸平：对，一开始并没有提到，我认为太早了。但现在我发现社会大众已经有足够的水平来接受我这种更进步的理念，强国理念。（反复看窗外的十字路口）你看我们现在交通乱成这个样子，你不感到惶恐吗？慢车道跑到这里停，快车道跑到那里去右转。这个叫纪律吗？这样的国家是法治化的国家吗？不经过法治的建设，怎么能导向正统？ 一定要写清楚，我主张的不是人治的强权，不要让人说郎咸平带回文化大革命。在现阶段，应该强化中央政府的执政能力，这个阶段过了，我们下一代人才有好日子过，我们这一代该做点牺牲吧。 人物周刊：你受哪一种思想影响最深？ 郎咸平：我受美国的新自由主义学派影响很深。哈耶克，他是中国现代新自由主义学派的鼻祖，我在大学时代和他通过几次信，对他个人无比地崇拜。当时认为民主自由是治国的经典。但经过二十多年的学习，我发现这只是一个结果（连续地笑）。过程必定是1932年以前的美国大政府，俾斯麦的德国政府，法国的拿破仑时代，那才是一个开始。 人物周刊：一般人会觉得很奇怪啊，依你个人的经历怎么会主张精英政府主义？ 郎咸平：我是喝资本主义奶水长大的经济学家，大学时代我就研读新自由主义学说，哈耶克的所有著作，我都背得滚瓜烂熟，而且看的都是原文。我出生于台湾蒋介石时代，但一直无法解释，一个没有民主自由的地方，一个威权统治的时代，却是台湾经济发展最快的时代。这完全不合理。等到有了民主的时候，反而是台湾经济最落魄的时代，李登辉和陈水扁时代。因此我明白，自由民主只是一个结果，到了一定阶段才能实现，台湾就是过早地实现了民主，带来的是民生凋敝。 我才是主流经济学家 我从根本上反对目前的产权改革，这是一个划时代的宣言。 人物周刊：这场争论到此结束了吗？ 郎咸平：这场争论带给我们民族的，不是争论本身，而是如何正确构思一个真正的有益于国计民生的治国理念。这是这次产权改革争论的根本。国有企业改革只是国家发展的小部分而已。以新自由主义学派为首的指导思想是危险的，我接受贵刊的采访，就是要站出来说，我从根本上反对目前有些地方的产权改革。不是反对社会主义，是反对新自由主义学派提出来的、向西方靠拢的教条主义思想。 人物周刊：那你就是反对目前国内的主流经济学家？ 郎咸平：当然是，因为我才是主流经济学家。以学术成就、影响力而言，我才是主流。我是真正彻底地了解了什么叫民主，什么叫自由，才讲这个话，所以类似的观点才应该成为主流。我从来不承认我是非主流，我就是主流，虽然我就只有一个人。（大笑） 人物周刊：一个人的主流，不觉得力量单薄吗？ 郎咸平：无所谓嘛，一个学者难道不为自己的信仰而战？我对对方也挺尊重的，对他们提出的理念，我没有看不起。但我必须把这么多年的学术积累，用我认为适当的方法阐述给社会大众听。告诉他们，什么才是正确的治国理念。我从来没有跟他们辩论过，谁对谁错，社会大众会做判断。 人物周刊：几天前你说过：“经过这一次事件后，我认为自己可以发挥更大的作用”。具体指什么样的作用？ 郎咸平：对啊，现在我不是正在谈嘛。我认为现在是谈治国理念的时候了。这是一个划时代的宣言。 人物周刊：但是我突然想到，你这个观点是不是偏左？ 郎咸平：哎呀，这个不重要了。你能说德国、法国是左派吗？你能说美国是左派吗？这只是一个阶段性。这个阶段性好像看起来有一点左派的味道，我是为了右派而左派，不是为了左派而左派，我追求的是美国、法国、德国、日本的民主经济、民主自由。与其说是左派，不如说现阶段是左派，未来是右派，更好一点。这就是我跟左派经济学家保持那么远的距离的原因，不要让人误会我是左派经济学家。你说我是左派，那不可笑吗？（一连串笑声） 人物周刊：如果非要用一个标签的话？ 郎咸平：那我是一个经世致用的经济学家。 人物周刊：上次接受我们采访时你说，仅仅得到网民的支持，也是一种悲哀。 郎咸平：一个政策推行的话，需要得到整个国家的认同，老百姓认同了，政策不改，那不等于白忙一场吗？ 人物周刊：也有启蒙的作用啊。 郎咸平：走到这一步把自己当启蒙，那不是很悲哀吗？你不能改变，只能有启蒙作用，那真的是林觉民了（笑），我何尝不想做改变呢？我想得到的不应该只是网民的支持，应该是整个国家的支持。 人物周刊：你的治国理念什么时候能成为主流？ 郎咸平：（沉默）我不知道（肆意大笑）。 2006/12/09 郎咸平：用“三个必须”规范产权改革 　　首先我们看一下产权改革的现状。由1995年至2002年每年2万家中国大中型制造业汇报给统计局的资料显示，这些企业的产值约占中国GDP的10％和就业量的7％，具有很强的代表性。这些企业按照所有制性质划分为6类，即：国有企业、私营企业、集体企业、外资企业、港台资企业、混合所有制企业。研究结果显示，国营企业比重连年降低，由1995年的70.6%的高比例逐年降低至2002年的31%，这说明了国营企业逐渐退出经济舞台的现实。私营企业由1995年的0%上升到2002年的5.6%。以比例而言这个增长是惊人的，但是以绝对数量而言，却仍远远的低于国营企业。 　　集体企业的数目也有逐年下降的趋势，由1995年的18.7%降到2002年的9.9%，和国营企业一样，下降至近一半。外资企业由1995年的2.6%上升到了2002年的13.4%，而港台资企业由1995年的2.3%上升到2002年的11.4%。最后谈到混合制企业，该性质企业的成长也是比较惊人的，由1995年的5.8%急升至2002年的28.6%。（国有企业、私营企业、集体企业、外资企业 、港台资企业和混合所有制六个类型企业的划分和各自所占比例源自香港大学刘俏教授与肖耿教授的研究“Why do firms disguise their profits?”） 　　综合而言，国内每年两万余家大中型企业之中，民营企业、私营企业、外资企业包括港台企业和混合企业逐渐取代了国有企业和集体企业。这个转变也比较符合中国产权改革的现实情况。 郎氏产权改革新思维 　　但是根据我的研究和判断，当前国有企业的国退民进的产权改革发生了方向性错误，因此我提出我的主要改革如下。 　　观点一：必须暂停产权交易。 　　目前国有资产转成民营资产的做法存在两大误区：第一是法律缺位下的合法性；第二是买卖双方自定价格的交易。 　　“法律缺位下的合法”是指内地可视为大陆法系国家，一切判案都应根据条文来判断。但是我们的相关监管法律是缺位的，只要法律没有规定不能做的都可以做，这就是我所谓法律缺位下的合法。因此在产权改革的过程中，一些人可以在法律缺位的情况下合法地堂而皇之地掠夺国有资产。“买卖双方自定价格交易”是指目前国有资产的转移是抛开了财产的主体（老百姓）而由买卖双方私下定价，因此是不公平的。国企或国资局把属于全体老百姓价值100元的资产以5元卖给了民营企业家。这是不公平的。因此我提出，不管是买卖双方如何制定价格，这个价格未来必定是要公开、透明、竞价、与严格审计，而不能由买卖双方做决定，因为财产不属于买卖双方，而是属于全国老百姓。如果目前无法保证这些原则，产权交易就必须暂停。 　　观点二：必须禁止MBO。 　　我国根本没有正确地认识MBO的本质。中国目前的MBO，并非实际意义上的MBO。所谓MBO应该是公司发行全流通股以后，再用溢价收回所有在外流通股，嘉惠股民。但是中国的MBO变成了国企经理人从国家银行借钱，自己定价，收购不能流通的国有股，这是MBI(management buy in)而不是MBO。因此国企老总利用MBI大量掠夺国有资产，政府一定要严格禁止。 　　观点三：必须建立一套激励机制与信托责任并重的职业经理人制度。 　　首先我请问所有国企的经理人，你们比通用的韦尔奇怎么样？谁能比得过他？我相信没有人敢举手。韦尔奇在任20年间，给通用股民创造多少的财富？最终通用是谁的？还是属于中小股民的而不是他的。 　　但是很不幸的是我国这20年来的产权改革只重视透过激励机制提高效率，但完全忽略了信托责任。 　　我国国企经理人激励机制不足是个历史的现实，因此在改革过程中，“所有人缺位”的错误思维成为国企经理人侵吞国有资产的最好借口，也就是说做不好反而是应该的，做得好的激励机制就是把国有财产变自己的。 　　我用一个很形象的例子来说明问题。我们家今天很脏，请一个保姆清理一下，结果我们家就变成保姆的了，这就是目前的国企改革的做法。我们应该确立一个正确的思维，中国根本就没有所谓“所有者缺位”的问题，中国国有企业当然有所有人，而这个所有人就是国家。这种国家持股的现象在欧洲和亚洲也非常普遍，并非中国特有。国企老总就是“保姆”，因此把企业做好是应该的，做不好就该被炒鱿鱼，这就是国企职业经理人对国家和股民的信托责任。但我们也必须建立一套类同通用电气提高职业经理人经营效率的激励机制。具体做法是政府行政命令首先应该退出市场，而国有股留在市场，成立以专业人士为主的董事会，以市场价格在二级市场聘用职业经理人，而职业经理人可以包括过去经营卓有绩效的民营企业家。董事会应以每季度的硬指标公开、透明的评估职业经理人，以决定其去留。但职业经理人不能成为股东，他只能透过期权激励机制以市场价格用自己的钱购买股票。 郎咸平：中华文化不养高科技“科教兴国”和“高科技导向”等等已成为大家耳熟能详的口号，但是我国发展高科技是不成功的。根据《国际竞争力报告》分析，影响我国高新技术产业发展有五个方面，研究与开发财力不足、科技人力资源效率低下、科技管理水平低下、科技基础设施水平低下、人力和财力资源利用效率不高。这就是我国研发的状况。 这种状况让人非常担心，不能不给我们以警惕。 高科技发展不成功 根据2000年瑞士洛桑国际管理开发研究院发表的2000年度《国际竞争力分析报告》，我国科技人力资源总量排世界前列。我们可以来看这么一组数据：1998年以来,我国研究与开发人员数量连续两年居世界第一位，而同期美国、日本、法国、德国研究与开发人员数量分别是中国的58%、57%、28%、19%；在年龄结构上,我国专业技术队伍趋于年轻化。根据1997年统计，35岁以下的专业技术人员占50.5%,50岁以下的占86.7%；在教育程度上，我国1998年以来专业技术人员受教育的程度大幅度提高，基本与发达国家接近。 这些都是可喜的现象，说明我国的科研人员数目与年轻化趋势显著提高。在《国际竞争力分析报告》中，科技竞争力是其八项指标中的第七项。而根据这份报告，我国科技竞争力排名继1999年大幅度下降12位之后，在2000年度报告中的排名又下滑了3位，位列第28位；我国2000年国际竞争力总体排名也比1999年下降2位，位列第31位。 根据瑞士管理学院的统计，我国科技研究开发效率低下。按每万人产出专利(包括国际专利与国内专利)的件数，我们作个比较：中国每万人产出专利为10.8件，而美国为1714.4件，日本为1737件，德国为1534件，法国为1504.9件，都超过中国150倍以上；英国为984.8件，韩国为554件，是中国的50倍以上；就拿印度来比，人家为446件，也超过中国40倍。 我们的研究人员数量是世界之冠，但我们的产出、我们的科技竞争力，却排在世界第28位。这第28位是一个什么样的概念呢？是基本没有创造力的国家。 科研思维：“中餐馆”敌不过“麦当劳” 我国高科技企业有下列五大特点：首先是研发人员工资最高，流动性最大。根据《高新技术企业状况与研发管理调查报告》的结果，52.6%的企业人才流失率在3%以下，而37.7%企业人才流失率在3至10%之间。表面上看我国高新科技人才流失率是远低于西方国家(西方大约是10%左右)。但这个现象完全不值得乐观，因为低人才流失率说明了现有人才的二级市场是几乎不存在的。而其不存在的原因为高新产品不是市场主流产品，而是属于配套或边缘产品，因此二级市场小。另外，人员流失大部分属于拔尖的科研人员的系统工程师。如此一来，反而造成各企业严重人才荒。 其次，研发人员层次很高，但研发效率很低，科研产品很少。调研结果显示，被调研的企业在技术发展方面，以博士为专业技术带头人有30%，硕士为专业技术带头人有45%，以本科生为专业技术带头人有24%。由此可见，我国企业高新技术专业带头人的学历结构与国外发达国家相当。而70%公司的研发队伍九成以上的科研人员都是本科以上学历。但是每万人的专利产出却居于世界末位。 另外，科研产品问题很多，维护服务压力很大。这与我国高新科技企业重创新、不重测试有关。我国64.9%的企业注重技术创新，高科技企业中，64%对于测试的投入都维持在5%至30%的水平，21.9%的企业在5%以下，只有14%的企业在30%以上，这与西方40%的水平相比是显然不足的。而且我国企业的测试质量还是比较差的。在国内所谓的测试大部分是由研发人员进行测试，而国外所谓的测试是由独立专业的测试人员进行测试。这是东西方基本上的不同。 同时，企业在研发方面投资大收益小。大部分企业在研发上的投入总体上是比较大的，有52.2%的被调查单位的研发投入占到了主营收入的3至10%，达到世界先进国家标准。有近30%的企业研发投入更高。但问题是高投入并未能带来高科研产品。 最后造成的是“老板给员工打工”，高新科技企业过分依赖研发人员，总是担心他们跑掉，想方设法笼络，没有认识到决策和管理的关键作用。这个问题的严重性只有23.1%的企业有认识。这个比例是远远不够的。 中国新成立的高科技企业和倒闭的企业都很多，一批批“先烈”倒下去了，一批批后来者站起来。在国内，这是高新科技企业的一个普遍现象。如果这种现象不断重复的话，可能3年后现在的企业又要倒下去一大批。我们不希望看到这种现象，我们需要的是持续的竞争力。 但是我们的高新企业最缺少的就是持续竞争力。调研结果显示，64.9%的企业重视技术创新，而只有35.1%重视技术积累。这是非常危险的信号。另外，只有15%的企业了解到管理控制才是企业保持持续竞争的关键。其他所谓技术人才(27.1%)和市场需求(43.2%)竟然占了绝大多数。人才和技术只能替产品创造竞争力，但竞争力不是高新科技成功的关键。只有持续竞争力才是关键。 我们不妨提一个形象一点的问题：为什么美国有“麦当劳”，而中国只能有中国餐馆？“麦当劳”的味道并不如中国餐馆的好，但它各分店的味道都是一样的，这就是它成功的地方。而你到中国餐馆，你可能会觉得，这个大厨的手艺不错，炒的菜就是和别人的不一样。因为这个大厨的手艺是无法复制的。 问题恰恰出在这里——西方的高新科技企业是利用“麦当劳”这样的工序研发，而国内公司的研发却类似中国餐馆的经营模式。这样，中国餐馆(高新企业)永远达不到如同“麦当劳”(微软)的全球性企业规模。 制度建设是关键 那我们应如何将中餐馆一样的研发理念转换成西方麦当劳式的研发理念呢？ 首先要改变的就是企业纪律化的思维。我去过许多企业，发现许多企业的员工无论是听讲座，还是座谈，都会有人出出进进，上厕所，打手机，大口喝水，这种情况在西方企业很难看到。有些企业的老总，在开会时总会有这样那样的事打扰，签个字，接个电话。这种见惯不怪的现象，实际上都是企业无秩序的一种表现。 虽然说老总在开会时签个字不致使企业受到什么影响，但我认为如果企业规定好了开会不许做其它的事，那么老总就应该做到，因为这已不再是简单的纪律问题，而是思维的问题。一旦出现破例，企业老总的思维就陷入了不讲程序、不规则的传统思维中。所以，要想使高新技术企业做到讲方法、讲程序、讲纪律，企业老总最需要培训。遗憾的是，许多老总并没有意识到这一点。 而且根据观察，在深圳许多高新技术企业虽然也有文档记录，但是文档的操作性都很差。这是为什么？还是个纪律问题，大家都在随心所欲，认为少一点、漏一点没关系。我想强调，一个没有纪律的团队根本是无法发展成微软的。 此外我们应将纪律的思维转换成工序。我们还是以中国餐馆为例。它可以借鉴麦当劳的工序。比如，我们可以把大厨经典炒菜过程分解，设计成20道工序：第一道工序(A)切葱花，按规定好的标准切；第二道工序切肉丝(B)，也老老实实按要求切……下一道工序(C)倒酱油，别凭感觉，须用设计好的勺子倒满一勺；再下一道工序(D)调好一定的温度炒菜，规定炒6下就6下，不要多也不要少……每道工序严格按规定做，千万不要创新。这样炒出的菜肯定难吃。可能是大厨1/10的水平。但为什么要这样呢？这有什么好处？——这样可以积累手艺！比如，炒出的菜端上桌，客人吃了说太咸，回头你可以告诉C，你可以把勺子换个小一点的，如此反复，不断累积、不断改进，甚至可以输入电脑，形成电脑程式。这样到最后，你可能达到大厨80%的手艺。但这就够了。做到这一点，你还怕跑了大厨吗？你甚至可以像“麦当劳”在世界各地开分店。 “麦当劳”就是这样累积手艺的，它的分店开到世界各地，谁都可以去做它的薯条。“微软”也一样，从WINDOWS95到2000，其产品也就相当于“麦当劳”的汉堡。然而，正是这一简单的思路，创造出西方辉煌的科技文明。 但在中国呢，企业流动最大的往往就是“大拿级”的关键人物，一个人走了就带走了一切。这就是标准的中餐馆式的经营思维。我所谓的工序思维就是用制度取代大拿，也就是前例所谓20道工序炒菜取代大厨。 传统文化不养高科技 我们的一些根深蒂固的传统文化思维也对高科技发展有着重大影响，我将东西方的文化思维与其对高科技的影响做一解说： “失败是成功之母”，我们认为这是理所当然的。而在西方理念中，就不这么看，失败必然是决策或管理失误，是要负责任的。我们由于受到这种东方文化的影响，在我国许多高新技术企业中，有32.6%的企业管理者认为高新技术产品研发成功与失败是可以理解的。而企业研发人员高新技术产品研发失败是自然规律。在这种思想的影响下，许多高新技术企业的产品研发活动中，企业管理者放弃或淡化了对高新技术产品研发目标的控制与管理，因此只有23.1%的企业认为控制与管理是重要的。企业研发人员追求自身能力的体现，谁都不关心和对高新技术产品研发成功与失败负责，甚至认为高新技术产品的研发成功是建立在无数次失败的基础上。 我们崇尚“杀鸡不用牛刀”、“以少胜多”、“四两拔千斤”。为什么呢？我认为我国传统文化最重视“悲剧英雄”。我们的文学戏剧里所歌颂的往往是以少胜多的事例，例如赤壁之战、淝水之战、杨家将、文天祥、史可法、岳飞等等。但我们历史上绝对不缺乏以多胜少、以众胜寡的事例。例如汉武帝时的卫青、霍去病，当这些大将军出征匈奴时，他们必定采用以众胜寡的策略，经常以20万大军吃掉匈奴2万之众。而且武器也是最先进的。当时的汉军使用的弓叫“钢弓”，这种弓涂上了一层黑漆后，变得更加坚硬，且能比一般弓多射出100公尺，成了当时塞外之战的决胜利器。可是我们有多少人知道这个事例呢？知道的人不多。 也因为我们的传统文化不重视“以多胜少”、“千斤拔四两”。在研发中，则形成了喜欢少花钱多办事的思维，多花钱就代表没水平，这是我们的思维。但西方理念崇尚遵守规律，如活动遵守规律，过程受控制。由于受到这种东方文化的影响，我国许多高新技术企业在新产品研发中，追求最少付出，寄希望于小概率事件。例如许多企业宣传和奖励有那些条件不具备(如资金、设备或环境)，储备不充分(如备有技术积累和经验)，过程超常规(不按程序和规范进行)，但获得成功的项目和个人。这些项目风险很大，成功率很低。这种宣传和奖励的导向，将引导企业进入风险领域。这些小概率的项目的成功是建立在大概率的项目失败的基础上。这也正是我国许多高新技术企业短命的最主要原因之一。根据调研结果显示，有17.4%的企业研发投入仅占主营收入3%以下，这基本上就是属于小概率的项目。 在我们的潜意识里，什么叫水平呢？就是做出来的事没有错误，对工作的要求也是这样的。我们为什么有这种追求完美的思维呢？我想可能与我们从小到大一到考试就追求100分的绝对完美心态有着直接关系。在这种意识支配下，加强错误的测试与验证过程就被视为一种资源浪费；而在西方理念中，完成的工作必定有错误，而且，高科技含量越大，错误也就越多，这不是无水平的问题。所以，他们认为，加强错误的测试与验证是成功的必然保证。他们为什么有这种接受错误的思维呢？我想很可能与西方考试制度不同所致，基本上西方是以曲线打分，只要你在全班前30%，我就是A，虽然你考试犯了很多错误，但你仍然相对上是最好的。因此西方人勇于接受错误的思维远远的高于东方人。但表现在科研上就形成了西方重测试改正错误而东方人不重视测试。这个心态能在此次调研中被充分体现。有85.9%的企业测试支出占研发总费用比率是远远低于西方的40%水平。 我们的工作一般要求“内行领导内行”，高新科技企业尤其如此。我们的研发人员多透着这么一股味道：说我不行，怀疑我，你自己来，老子不干了。所以，我们的研发机构一般提拔什么样的领导呢？就是要提拔研发组中最好的研发人员当组长，否则，镇不住下属。根据调研结果显示，76%的公司是从技术部门的技术尖子中提拔，而只有24%的公司从管理部门的管理人员中提拔。但在美国，科研人员拿不了MBA的话就别想当“组长”。西方研发机构中，往往是学管理的“外行领导内行”。“内行领导内行”有什么错呢？比如评价研发人员工作，我没水平，怎么评价人家呢？所以要找一个最有水平的人来当“组长”，他才可以给下属“打分”，这里便有我们文化中的“精英”主义。但这一观念不利于企业研发的发展。再看西方的“外行领导内行”。当研发人员发明出一种产品的时侯，他自己须证明自己的产品是好的，而不是由领导来评估。因此，他就写很好的报告，做出很好的模型，他还要对产品进行一遍一遍的测试，拿出数据，来告诉这位“外行”领导我的产品有多好。这位“外行”领导用什么眼光来评价你的产品呢——他是个普通消费者，这个“普通消费者”说好了，你的产品才OK。 由于受到东方文化的影响，我国许多高新技术企业在新产品研发管理中，追求个人的能力和作用。例如我们经常听到政府和企业奖励有“特殊贡献的专家”，但很少听到奖励有“特殊贡献的团队”。在这种思想指导下，必然导致“宁当鸡头、不当凤尾”，更不要说当“鸡身和鸡尾”。这也正是我国高新技术企业长不大的主要原因之一。 在我们的心底，我们是相信奇迹，崇拜奇迹的。根据调研结果国内有54.6%的企业倾向于期望某个研发人员突然间能创造出一个非常好的产品，然后能赚大钱。可在西方却不然,他们只相信规律，不相信奇迹。他们不会倚重于个人的创造能力，而更多的依靠制度的运作。 东方文化崇尚精神目标。如“追求第一”、“不鸣则以，一鸣惊人”、“愚公移山”，“铁棒磨成针”。而西方文化崇尚现实目标。如“相对优势”、“阶段目标”、“综合指标”。由于受到这种东方文化的影响，我国许多企业在高新技术产品开发过程中，追求技术是否先进，水平是否领先，没有进度和时间观念，甚至把追求“国内首创”、“填补国内空白”、甚至“填补世界空白”作为产品的研发目标，把 “愚公移山”和“铁棒磨成针”作为新产品的研发的座右铭。因此，许多高新技术企业产品的研发进度不断延期，经费不断追加，状态不断更改屡见不鲜。这种现象已成为我国企业技术产品研发失败的主要原因之一。 發表於 2006/12/09 11:30 PM 2006/12/10 郎咸平：寓富于民 　　要挽救中国股市，这是一条正道，但是绝非一条直道，想一步登天根本不可能 　　-本报记者李利明北京报道 　　香港中文大学财务学讲座教授郎咸平以对香港和内地股市的大胆批评而闻名。在香港，那些剥削小股民的大股东和监管不力的机构，听到郎咸平的名字都感到害怕。 　　郎咸平为国内资本市场所熟知始于2001年。从他担任《新财富》学术顾问开始，他发表的一系列关于香港和内地资本市场的分析文章引起了强烈的反响，并与《新财富》的另一位学术顾问陈志武一起为这个创刊只有2年的财经杂志赢得了“专业性”的赞誉。郎咸平最为关注的就是在中国如何建立一个良好的公司治理，真正实现他“寓富于民”的思想。 　　在格林柯尔入主之前的科龙，该公司有5位年薪超过300万元的高管人员，而对应的却是科龙15亿元的亏损。格林柯尔入主之后，身为科龙董事长的顾雏军只领取12元的年薪，但是科龙2002年上半年已经扭亏为盈。这一现象引起了很多人的关注。郎咸平针对这一现象在《从“科龙事件”谈柔性监管》一文中指出，以证券市场监管而言，英美等国均采用双管齐下的策略。其一是以刚性的证券交易法及其后定的监管规则进行监管(这些是判断不当行为合法与否的法律根源)；其二是以较柔性的惯例及社会道德尺度进行监管。这种柔性监管几乎完全取决于一个社会的道德尺度及生活习惯，因此非常难以被外国人所理解。 　　在我们引进国外所谓的“公司法”、“证券交易法”时，几乎没有针对柔性法条进行过了解，甚至可能还不知道此柔性监管的重要性。刚好“科龙”案件发生了，郎咸平希望能透过该案件向社会大众提出一个新名词：“善良管理人的注意责任”。 　　郎咸平认为，就证券市场监管而言，刚性的证交法不可能详细罗列所有上市公司不该做的事。但这并不表示上市公司企管人员就可以随意地罔顾公序良俗而为自己图利，他们仍然会受到柔性“善良管理人的注意责任”的约束。 　　从“格林柯尔”到“欧亚农业”被质疑，在香港上市的民企股价都随之全部“遭殃”。这是什么原因？在《为什么香港民企股价一损俱损﹖》一文中，郎咸平指出，现行香港法令难以有效制止上市公司披露虚假信息，一些民企上市公司正是利用这一漏洞。但是这部分民企上市公司的不实做法却连累了好的民企上市公司，更重要的是民企的股民全体受到伤害。郎咸平认为，好的民企不要就此丧失士气，而应充分和股民、媒体沟通，包括大股东担保一些投资项目的真实性；绝对不要因为目前股市的逆境而丧失了提高股价以嘉惠股民的决心。 　　公司治理是当前中国最为流行的一个术语，众多学者在不同的场合呼吁加快建立上市公司的公司治理结构。但是，公司治理离不开历史和文化的背景，离不开经济发展水平的制约。到底中国应该建立什么样的公司治理？郎咸平在《从大历史动荡看中国今天需要什么样的公司治理》一文中通过研究分析1533-2002年全世界商业和金融发展的历史，得出结论：小股民难以通过“激励合同”将经理人员与自己的利益拉在一起，但是始于16世纪、孕育于18世纪在普通法系下慢慢生根的“信托责任”起到了保护小股民的作用。当经理人员违反了“信托责任”，就会侵犯到普通法系的根本宗旨——平等及私有财产权，而且“信托责任”也影响到欧洲大陆各国。 　　政府强力监管和激励合同是比较可以依赖的。这也是郎咸平每每高呼的，诚信与良心是靠严刑峻罚维系的，也就是透过政府强力监管，让股市参与人不敢没有诚信，而对于公司治理人员则可以利用激励合同使其经营目标与股民相结合。目前的股市在既缺乏信托责任、又缺乏监管和激励合同的情况下，只会与“寓富于民”的想法背道而驰。 　　从证券市场引进新的金融工具到上市公司的管理层收购，再到国有银行的协议转让中国正在大力推进金融业的改革。然而面对这些举措，郎咸平却感到了某种担忧。他觉得中国有关部门目前太强调开放和引进新金融工具，例如卖空机制或期权，但是又不太了解其利与弊，而只是盲目地复制西方的金融创新工具。这个现象和当时重商主义时代的做法非常类似，而且这种股市的泡沫现象在亚洲国家是较常发生的。其发生原因却与当时情况类似，也是由于股票价值只建立在某些科技或重组概念上，再加上公司治理不足，在亚洲各地形成泡沫。他觉得历史的巨轮不断重复着以往的悲剧，而我们还不知道目前的短暂繁荣已是欧洲数百年前经历过的悲剧，不知道危机的来临就在眼前。 　　对于目前国内很流行MBO的概念，郎咸平认为，管理层收购应该是一个短期行为，其成功的前提必须完全依赖该公司是否能在短期内努力经营以清偿债务，而且银行能不能成功地收回所有的债权也几乎取决于该管理层收购的公司能否有足够好的业绩，以便再上市筹集资金还给债权人。除非我们有很好的监管，否则推行管理层收购对于债权人而言是相当危险的，这将会是一次新的“打劫”债权人的活动。 　　郎咸平坦言，保护小股民的公司治理结构可以透过信托责任、激励合同和政府的有效监管而完善。因此这个保护小股民的治理结构的建立是比较清楚的，但是如何建立一套保护债权人的治理结构，那就是一个完全不同的问题了，目前根本没有答案。这也是中国国有银行改革将面临的最大问题。 　　郎咸平认为，要挽救中国股市，这是一条正道，但是绝非一条直道，想一步登天根本不可能。要达到目的，往往要走一些迂回的道路，或者暂时采用比较缓和的方法。针对这种现状，他提出了“放存量、抓流量”的想法。郎咸平认为，目前这种状况，要改变已有的存量是非常困难的，因为多年以来，大家的存量都不是用合法的手段得来的，要把存量的质量完全改变，难度非常大，因此应该从抓流量开始。也就是说，从现在开始，上市公司发行新股，要向股东承诺一个市盈率，承诺一个确定的红利回报，而达不到这个指标就要向股东赔偿损失。通过这种做法，对股权融资进行比较严格的硬约束，从源头上把住上市公司的质量。流量改变了，存量就会慢慢地被改变。通过流量改变存量，这是一个比较切实可行的方法。郎咸平简介： 　　沃顿商学院金融学博士，曾任纽约大学斯特恩商学院金融学教授，现任香港中文大学教授。 　　郎咸平的主要观点： 　　1.内部人的家人应与其本人一并列管，其朋友的交易亦应被列为内幕交易。不需要证明其行事意图，可将其本人、家人及朋友全部按交易事实提起控诉。非严刑峻法，不足以控制愈来愈猖狂的内幕交易。 　　2.因为存在着“善良管理人的注意责任”，才有了美国前地产大王的10美元午餐及科龙现任高管人员的12元年薪。“科龙事件”不在于证交法的条款如何定义，而在于保持法律的原意和精神。 　　3.欧洲家族控制银行，进而控制政府。从一些资料来看，中国的情况正朝着欧洲的方向发展-家族开始介入银行。 　　4.监管资本市场关键在于提高违规成本：内地和香港两地资本市场目前陷于危机边缘，中小投资者信心严重缺失。要挽回中小投资者信心，需增加上市公司管理者和大股东违规成本，仿照韩国的方式，用管理者和大股东私人财产作为违规担保。 　　5.没有成本的造假＝没有希望的未来：美国的证券市场之所以成为一个伟大的证券市场，就是因为美国民众可以参与到惩罚侵害他们利益的违规者的行动中来，并且从中获得赔偿。最强有力的监管就是对违规者最严厉的惩罚。而这正是我们目前所缺乏的。 　　6.股民信心要公司业绩支撑：提高上市公司质量是提高股民信心的惟一办法，因为内地投资者已越来越成熟，仅仅依靠利好政策难以调动起投资者的积极性。 　　7.蓝筹股才能稳定股市：蓝筹股抗跌是由于其市盈率维持在正常水平，股价也反映了上市公司的基本情况，而有庄股嫌疑的公司股价上涨却是炒作的结果。 　　8.管住“超能力派现”：谋求股东利益最大化和公司的持续经营是公司经营的终极目标，而超能力派现势必给公司的持续经营带来不利影响。 　　9.应当审慎地提出一个“新监管”思维，考虑如何在大陆法系架构下，尽快融入“辩方举证”和“集体诉讼”这两项保护小股东的规则。 　　10.产业资本不要控制金融资本：产业资本通过直接和间接的方式控制金融资本，是一种市场不成熟、不健康的表现，中国千万不能重蹈其他亚洲国家在这方面的覆辙。 　　11.大宗交易后的监管：大宗交易能影响股价，这是各国股市监管的重点。大宗交易应该被追踪、被追索。 　　12.国有股减持是大户与政府之间的博弈：期疏于监管，导致大户和庄家形成了操纵的“惯性行为”，酿就的苦果就是大户有了与监管部门更大的博弈实力。在国有股减持过程中，这一苦果表现得淋漓尽致。(资料整理：罗率） http://finance.sina.com.cn 2002年12月30日 12:41 经济观察报 發表於 2006/12/10 12:27 AM 2006/12/10 郎咸平：中国经济的责任 　　2005年9月1日晚，由第一财经携手CN-BC财经电视台和皇家礼炮共同举办的“2005年中国最佳商业领袖奖颁奖盛典在上海四季酒店隆重举行。新浪财经全程独家图文直播。以下为郎咸平发表演讲：　　 　　大家早上好，今天我被要求讲这个奇怪的题目，就是中国经济的责任。坦白讲这么多年来我从来没有想象到我们的企业家会直接关心过这种题目。因为25年的改革开放，创造出在座各位，创造出了中国经济的繁荣。这些只是非常表面的，非常浮浅的，西方资本主义的精神，我们学习到什么？我们的资本家所学习的是自由、竞争、开放、民营经济，是不断地追逐利润。2005年之后发现，我们这个社会要为此而付出多大的成本。我想请问在座各位，你今天敢不敢在晚上十点的时候叫你的宝贝女儿，一个人回家？另外我再问你一个问题，当民营企业家要做大的时候，你发现你本人的专业知识不够，当你聘请职业经理人的时候，我问你，你敢不敢把你百分之百的经营学都交到这个职业经理人的手上？你回想这两个简单的问题，你发现到根本不敢。你不敢让宝贝女儿晚上回家，因为你担心，第二你根本不信任职业经理人。到底我们25年的改革开放走到今天，通过去年的大讨论，专家、学者进行了很多反思，甚至是深思，到底这块土壤有什么问题？今天愿意接受邀请谈这个题目，我希望通过这个简单的演讲道出一个事实，你以为西方资本主义就是靠着自由民主、民营经济而成功的吗？如果你这么认为的话就大错特错。西方资本主义表面上学起来非常简单，包括QFII，包括全流通，包括社保经济入市，你认为美国可以做为什么中国不可以做？去年我们谈到国企改革，很多人说郎教授，你对国有企业特别偏爱一点。我说你错了，我是资本主义经济学家，我怎么可能偏向国企。因为我们这块土壤出了问题，出了什么问题？西方表面上的东西我们都学会了，包括QFII政策，社保入市政策。我们中国欠缺了一个资本主义的真正机制叫做信托责任。这个信托责任是我们国家所没有的。 　　在一个没有信托责任的土壤上，你讲到国营企业非常简单，国企想到的事情就是说钱拿少了，国家对不起我，民族对不起我，我有这么多的贡献，我非要把企业变成自己的。什么叫做产权改革？我们家里很脏了，请个保姆来清理。这个保姆是个没有信托责任的保姆。前天节目我请了深圳赛德的董事长，他讲了一句话，很可笑的话，他说国企老总只要有良心就能做到。我就问电视观众一句话，我说你们听起来他讲话是不是很可笑，是不是觉得说大话，是不是说假话？我的观众说是。因为你们都是没有信托责任土壤所培养出来的人，甚至不知道你有良心的做事是应该的。所以当你当了国企老总以后，当你上市以后会坑害中小股东。我们这么久的改革，有没有曾经告诉别人，告诉我们的企业家，你的责任在哪里？我跟你讲，从来没有。我们中国企业家只讲利益，不讲责任。 　　有人说郎教授讲这话会不会太伤人？我跟你讲，一个社会和谐的发展，要稳定的发展，根基不稳定的改革会是将来不安的主要源动力。在这种考量之下，我想请各位回忆一下，企业所碰到的问题。有没有觉得你们的基因环境越来越恶劣，你们的竞争对手是毫不讲理的，有没有觉得太多重复建设的事。这都是我们企业家这个社会缺乏责任的结果。我们总认为，自由竞争就可以带给我们财富，如果还是这么想的话就大错特错。这些东西都是有前提的，这种前提是我们引进西方资本主义没有学到的前提，就是信托责任，怎么建立信托责任？必须有法制化的建设，规范社会个体行为，只有在这种情况之下才能让每一个社会成员在一个法制化的结构之下，追求你的财富。当你追求到你的财富之后才不会侵害到别人的利益，才不会发生今天的上市公司坑害股民的问题等等。各位要理解，只有在法制制度的约束之下，才能保障社会群体。我们这一代人必须透过政府，让你不敢没有信托责任。这种信托责任理念我们才能传承下来。大家有没有想过一个问题，你们今天所创造的财富、权力以及地位，能不能平安地交给下代人？你思考一下这句话，这句话虽然是很简单的一句话，可是这一句话会让很多人心很郁闷。 　　最后我用几个例子做个说明，到底什么叫做信托责任。在20多年的改革开放，我们确实创造出社会的繁荣，企业家们也累积了大量财富，我只想告诉大家一件事情。按照我的观察，我国的民营企业越走越像国营企业，等到你继续做大以后，你会发现，你会碰到国营企业碰到所有的问题，尤其是当年聘请职业经理人的时候，你发现无人可用。因为我们这个社会欠缺这么一批有信托责任的企业家。我们这块土壤是一个奇怪的土壤，请问在座各位，什么叫做信托责任？我想用一个例子，你们在座的企业家，包括国企老总，你们认为谁比通用电气韦尔奇更伟大的举手？没有一个人敢举手，因为不比他伟大。但是韦尔奇1980年接任通用电气首席执行官，一直到2000年下来总共20年的时候，把通用电气的市值由300亿美金，扩展到5000亿美金，是中国GDP的三分之一，这种贡献不比任何企业家伟大吗？他离开通用电气的时候，通用电气是他的吗？不是他的，是谁的？是中小股民的。各位知道为什么？因为他很清楚地知道，这个平台是中小股民给他的，所以他做好是应该的，我们哪一个企业家想过这个问题，做好是应该的？都是不应该的，做好都是自己的事，做错都是体制的事。我们企业不存在体制问题，关键是错误问题，存在管理的问题。有人说这样讲不对，别人一个破产的企业，企业家做好以后，难道不能分其中一点东西吗？不能拿三分之一的股权吗？我回答的非常清楚，不可以。为什么不可以？同样1980年代时期，有一个美国公司叫做克莱斯勒，他也发生破产，经营危机，请了一个重组大王来重组克莱斯勒。最后起死回生，克莱斯勒汽车继续上市。我想请问在座各位，这个公司是属于谁的？是属于艾可卡的吗？他的贡献这么大。很可笑的是，他可能太傻了，没有把克莱斯勒居为己有，只拿自己该拿的薪水。公司是属于谁的？公司是属于中小股民的。今天大家要思考一个问题，讲这个话跟你没有切身关系吗？我跟你讲，与你切身关系大到不可心想。我讲这话，民营企业家今天碰到的是一样的问题，你自己是个创业者，你是个最大股东，我问你敢不敢去聘用职业经理人？一群会践踏国有资产的职业经理人，我们这块土地最大的问题就是一群没有信托责任的职业经理人。而且我们没有信托责任，不但表现在企业家身上，同时表现在每一个国民身上。今天去吃饭，中午文广集团请吃饭，服务员问他有什么好吃的，服务员一定讲下面一句话，先生就蒸条鱼吧？我这话听了太多这话，因为这是最贵的，要不就是卖不出去的，没有第三个可能。老百姓都没有一点信托责任。今天的问题我虽然从企业家的责任开始谈，谈到最后我告诉各位，我们今天国营企业面临的问题，民营企业面临的问题，不是一个简单的本身职业经理人没有信托责任的问题，而是我们这个民族从来没有重视过信托责任。最不幸的消息就是资本主义成功了，但是基础信托责任是没有学会，我们把这一切东西都学进来了，但是事业的真结没有学会，这才是民族的悲哀。大家以为自由、民主可以将大家带向富强，我告诉你们这是大错特错。各位了解民主自由制是国家强盛之后的结果，而不是强盛的原因，强盛的原因一定要通过政府的力量建设一个法制化的社会，同时用法制制度强迫每一个社会参与者有信托责任。 　　谈一段历史，这三百年来，影响世界，改写世界历史有几个国家，就是英国、美国、德国、法国跟日本，其他国家基本上都是贫穷、落后、愚昧。因为这几个国家回头看他的历史，为什么他们有信托责任，为什么信托责任这么重要？你会发现两三百年之内，每一个国家都不约而同由政府推行了法制化的建设。当你建设出一个法制化的社会之后，首先规范政府的行为再来规范个体的行为。只有在这种架构之下，中产阶级才能兴起，因为他的财产权能够得到保护，只有中产阶级能够兴起，才有日后的民主自由。任何一个社会，跳过法制化的建设，直接走向民主、自由的话，你的下场就是亚洲的菲律宾。菲律宾是美国的前殖民地，法制化的信托责任没有，结果几十年之后企业家跟政府合谋席卷全国财富，菲律宾的女人要到别的国家做保姆，这是各位乐意见到的吗？ 　　我们企业家的责任在哪里？就是一个信托责任。信托责任用更普通的话讲叫良心，这种对象不会自发，不要期望任何人突然之间变得有信托责任，不可能的。我相信在座各位都做得到，但是这是不容易做到的。我们如何保证信托责任呢？那就需要一个法制化的建设。所以到最后，我在这边做个呼吁，我们目前对企业家最有帮助的，对这个社会最有帮助的是实行法制化的法制建设，让每一个社会参与者都有信托责任。谢谢各位。 2006/12/09 郎咸平关于上市公司风险的讲话（全本） 我在今天的讲课中，要分析一些国企和民企的案例，让各位明白，现-在你们所 用的一些财务报表分析方法，根本没有用。 我举一个例子，金光纸业。 金光纸业最近在国内闹得风风雨雨，工行-给他几十 亿元贷款，金光纸业倒闭了，他跟工行说，帮我一下吧，我们重组后-你的贷款就 能收回了。工行为了能把贷款收回来，到各地去做当地政府的工作，-协助他重组 。如在云南帮他搞速成林，速成林对地表的破坏是非常严重的，那儿-块地方以后 别的树都不会长。 各位你们知道金光纸业究竟在中国想干什么？如果你们仅从财务报表-分析，根 本看不出他的问题。金光纸业这个案例是我在2001年做的，我当-时给《华尔街日 报》的记者看过这个案例，他说，不会吧？怎么可能呢？到了200-2年的2月份，《 华尔街日报》在2个月的时间里，连续在头版刊登文章，标题是《金-光纸业的骗局 》，全世界共有183家包括中国工商银行在内的银行深陷其中。可-是这种事情国内 很少或者是不报道的，各家银行依然前赴后继地给金光纸业贷款。为-什么？因为 你看到的财务数据都是最好的，你到现场看他的工厂，没有任何问题-，非常好。 金光纸业的根本问题是什么？我们要深入分析这家企业的经营目标是-什么？ 在2002年之前，金光纸业不叫这个名字，而叫亚洲纸浆造纸公司-（APP），他是 印尼的一个家族——瓦加佳家族控制的。瓦加佳家族控制了三家企业-，一家是亚 洲纸浆造纸公司（APP），一家是金融公司，另一家是亚洲食品房-地产公司。200 2年之前你如果从上海虹桥机场出来，就能看到亚洲纸浆造纸公司（-APP）的广告 ，现在没有了。我在研究中发现，1998年亚洲纸浆造纸公司有一-笔1.8亿美元的一 年期无利率贷款，到2002年一直没有还，现在倒闭了更不用还了-。 从这件事情， 让我产生了非常高的警觉，瓦加佳家族究竟想干什么？根据公开披露-的数据和信 息，我发现亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司，把他们的现金都转-存到印尼国 际银行——一个印尼家族控制的银行，你们从他们的财务报表上看到-的现金实际 上已经转存到了印尼国际银行，印尼国际银行通过银行间的转贷，把-资金转贷给 富士国际银行（另一家印尼家族控制的银行，取富士的名字只是为了-迷惑客户， 以为是一家日本银行）以及其它一些他们控股的银行，把资金分散。-这些银行拿 到亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司转来的资金后再放贷，贷款给-瓦加佳家族 控制的亚洲食品房地产公司。亚洲食品房地产公司主要生产食用油，-要银行贷款 是无可厚非的，他拿着贷款购买原材料，他向哪些企业购买呢？向瓦-加佳家族控 制的一些农业公司购买。他以什么样的价格购买呢？很难调查，从已-知的两笔交 易中我们发现，他的购买价格是国际市场的10倍。 我们现在可以得出这样一个结论：瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司在-亚洲各地 的公司的现金，通过转存、转贷、放贷、购买原材料等方法，转移到-自己手中。 你们看到的亚洲纸浆造纸公司的财务报表都是真的，很漂亮，但是现-金全部都 不在，已经转到了瓦加佳家族手中。这是一个精心设计的阴谋，每隔-五年就做一 次，1998－2002年已经做了一次了，离现在是第三年了。 瓦加佳家族控制的金融公司还发行一年期的债券，债券到期后，金融-公司没有 钱兑现，再由亚洲纸浆造纸公司发行等额的债券来取代金融公司的债-权，由于业 务往来的关系，他们把债券卖给全球183家包括中国工商银行在内-的银行，并且亚 洲纸浆造纸公司为他在亚洲各地的公司的贷款提供担保。亚洲纸浆造-纸公司在亚 洲各地的公司向银行借到款后，就通过前面说的方法把现金转到瓦加-佳家族手中 。 大家可能已经猜出了瓦加佳家族要怎么做了，在2002年的一天-，亚洲纸浆造纸 公司在亚洲各地的公司一起全部倒闭，包括中国工商银行在内的中国-7家银行，全 球183家银行的贷款、债权全部不还了。这些公司对债权银行说，-只要再给我们一 些支持，等我们债务重组后，我们一定还款，还想继续骗。 印尼是一个什么样的国家呢？美国《时代周刊》封面曾刊登过这样一-张照片： 一个印尼人面带微笑，手中提着一个血淋淋的人头，这是一个国家的-象征。瓦加 佳家族就是通过这种方式席卷各国的财富。你们知道为什么印尼、菲-律宾等国家 的女人要到别的国家当保姆？一个没有法制的国家，民营经济越发达-，官商勾结 越严重，民营企业和政府合谋席卷人民的财富。什么是股份制？其债-权就是有限 责任，公司倒闭以后债权人不能向上追索，向股东追索，只能向下追-索，这样就 保护了上帝的罪人。瓦加佳家族把世界各国的钱中饱私囊，但按照国-际通行的法 律，这些钱是不可追索的。2002以后，瓦加佳家族把亚洲纸浆造-纸公司更名为金 光纸业，企图再来一把，对于这样的公司，你拿美国风险管理等财务-报表分析软 件去分析根本无效，这些软件在美国是有效的，因为美国公司的财务-数据是真实 的，经过软件计算出的数据是可以类比的。但如果你把它用在亚洲的-某些企业， 如金光纸业，计算出的结果很漂亮，但它是虚假的，是骗你的。 在亚洲搞银行风险管理，有一点非常重要，你一定要知道这家公司在-想什么。 从2001年以来，我通过研究案例积累了一些经验，能够知道这些-公司在想什么， 今天我想把这些经验贡献给大家，提高各位的风险管理能力。为什么-大家说我讲 得这么准，讲谁谁倒闭，他们都骂我是乌鸦嘴。我说，德隆倒闭跟我-无关，我也 骂过美国政府，美国政府为什么没倒闭？我骂哪家公司，银行就不给-他贷款，就 能防范银行风险，这个方法挺聪明的。 你们从财务报表上看到的短期资产，在金光纸业这样的企业中是根本-不存在的 。如果你把短期资产、巨大的现金流作为银行风险管理的核心指标，-你就太愚蠢 了。 我在2001年批评德隆系后，深圳交易所请我去讲演，我就把德隆-系的事情讲出 来，我说必须严加管教。当时深圳交易所有六个老总跳起来和我吵架-，说我们要 支持民营企业的发展，这是既定国策等等。德隆事件出来以后，20-04年4月，我到 深圳，当时跳起来和我吵架的一位老总，到机场非常恭敬地接我，在-到贵宾室的 路上，他拉着我的小手说，郎教授，惭愧，惭愧，当初很不好意思，-跳起来和你 吵架，如果当时听你一句话，今天我们就不会损失38个亿了。国债-回购无法补仓 ，深圳交易所结算中心赔了38个亿。 下面进入今天的正题，分析案例，首先分析长虹。 我们现在来研究长虹这个案例。我想通过长虹这个案例告诉各位，现-在我们的 某些企业家，是如何通过复杂的资本运作来达到坑害国家、坑害中小-股民、坑害 银行的目的。大家通过学习，至少可以少吃点亏，或者明白是怎么吃-亏的。 下面是长虹集团的组织架构图。 长虹是“一五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万-元迅猛扩张到1 33亿元，是“中国彩电大王”，他的股价曾达到66元，是上海A-股市场的“龙头” ，长虹老总是倪润峰，这说明国企一样可以做得很好。 但是长虹在2004年度却预计亏损37个亿。 这时很多学者出来讲话了，因为冰棍理论嘛，是传统经济体制不好，-机制不健 全等。 我找了其他三家生产电视机的企业，康佳、夏华、海信，看看他们的-利润情况 。 在1997年倪润峰一心为公的时候，长虹的经营净利润很好。今年-5月20日，我请 深圳赛格老总孙玉林到上海参加我的财经节目，孙玉林到赛格后，赛-格起死回升 ，欠的几百亿都还清了。他当时讲了一句话给我印象很深刻，他说，-国企老总只 要有良心，没有做不好的。 下面是资产利润率和每股收益率的比较。 长虹失去领导地位，全面下滑，为什么？是因为国内家电行业效益整-体下滑 吗？ 不是。 是长虹的产品质量不好吗？ 长虹产品质量多次获国家质量监督检验总局表彰；长虹多次获得“中-国名牌” 产品称号；长虹环保电池—“全国环保电池产品质量公证十佳品牌”-称号；长虹 掌握多项核心技术，生产规模大，单位成本低；2004年，长虹空-调勇夺中国空调 市场产品质量用户满意第一品牌；2004年，长虹成为“消费者首-选知名放心品牌 ”。 不是。 是长虹的售后服务不好吗？ 1999年，长虹率先将彩电保修期延至5年，并推出空调“四免服-务”；2001年， 长虹为全国十大家电售后服务消费者满意品牌前三甲之列；长虹保持-“全国先进 服务单位”称号逾10年。 不是。 是长虹的产品价格高吗？ 长虹多次领导行业价格调整，致力为消费者提供了最优惠合理的价格-；消费者 普遍反映长虹产品性能价格比高于其他产品；2003年，消费者调-查表明“买长虹 彩电值１。 不是。 是长虹的品牌不行吗？ 2004年中国市场中外家电品牌影响力50强排行榜，长虹排名第-二；2004年，长 虹品牌价值以高达330.73亿元；长虹连续多年保持国家“驰名-商标”。 也不是。 那究竟是什么呢？我研究发现是长虹管理层的决策失误和高层管理者-的私心作 祟。 我可以坦率地告诉各位，中国商业银行坏账的一个重要原因，是贷款-企业高层 管理者的私心作祟。你搞银行风险管理，就一定要知道贷款企业高层-管理者在想 什么。企业高层管理者的私心做祟为什么在美国、欧洲可以得到控制-呢？因为美 国有着你根本不可以想象的严刑峻法，而我们没有，就是有也是有法-不依，执法 不严。 长虹决策失误一——多元化战略之败 全国彩电行业的平均ROA（总资产回报率）是2.46%，空调行-业的平均ROA是3.3 0%，而长虹多元化经营整合后的ROA是0.68%，根本没有协-同效应。长虹多年的多 元化经营对业务收入没有什么贡献。 长虹还是以电视、空调为主，多元化经营没有取得成功。 根据我的研究，国企多元化经营的成功率只有5％，截至到2004-年底，国企多元 化经营浪费的钱远远超过银行的坏账！如果国务院领导当年听我一句-话，不准国 企经营非主营业务，搞多元化经营，今天我们银行就没有这么严重的-坏账问题了 。 长虹总费用占总收入比例不断上升。 我研究发现，当国企扩张的时候，都有成本失控、资产素质下降、银-行风险增 加的情况。用一个指标表示，就是企业总费用/总收入不断上升。你-们做银行风险 管理的人，一定要密切监视企业总费用/总收入这个指标的变化情况-，如果你发现 一家企业这个指标不断上升，说明这家企业经营状况不佳，倒闭的几-率上升。在 我研究的案例中，只有中兴通信、诺基亚两家企业这项指标维持稳定-。 长虹决策失误二——资源管理之误 倪润峰曾经说：“三到五年之后，中国市场上真正存活的彩电企业顶-多还有三 到五家。”这句话是正确的。大家知道彩管是彩电的核心，占彩电成-本的70％。 1998年倪润峰挑起彩管大战，长虹与国内八大彩管厂签定了垄断-供货协议，将国 产76％的21英寸、63％的25英寸和几乎所有29英寸及29-英寸以上大屏幕的彩管共 计300万只收归长虹，他希望通过垄断彩管，让别的彩电生产企业-倒闭。倪润峰明 明知道彩电行业是寡头垄断而不是独家垄断，他为什么要独家垄断？-他能够做到 吗？在长虹的压迫下，其他彩电生产企业为了生存，采取了两个办法-，第一，通 过游说国务院信息产业部、对外经济贸易部，使原先广东存在的大量-走私彩管合 法化；第二，通过关系偷偷购买八大彩管厂仓库中存放的已经属于长-虹的彩管。 结果是长虹囤积彩管，存货急剧上升，反受其害。 长虹决策失误三——营销机制之错 作为长虹这样的大企业，认识不到代理的重要性。如诺基亚，他不可-能把所有 型号的手机都给一家代理商代理，如果代理商跑了怎么办？所以他一-般给一个代 理商只代理一个型号手机。长虹不是这样的，他把30％的代理权给-了郑百文。郑 百文是怎么办的呢？由建行开出承兑汇票给长虹，长虹收到汇票后出-货。因为过 分依赖郑百文，长虹营销风险过于集中，1997年亚长虹管理层决-策失误使长虹走 下辉煌的神台。而倪润峰的私心作祟，却让长虹深陷泥潭，难以翻身-。 （3） 倪润峰想干什么？他想MBO，管理层收购。他的念头从何而来？是-从TCL的李东 生那里。1997年李东生与惠州市人民政府签订放权经营协议，M-BO成功后李东生的 身价将达到12亿元。我在讲座的时候常常问大家，你们哪一个人能-比通用的韦尔 奇伟大？没有一个人敢举手。韦尔奇做了20年的通用CEO，在他-的努力下，通用的 销售额从他接手时的300亿美元提升到他退休时的5000亿美元-，是中国GPD的1/3。 这么伟大的企业家，退休的时候带走了通用多少钱，比李东生少多了-。TCL不到通 用的万分之一，李东生凭什么拿这么多的钱？这种不公正一定会导致-社会道德体 系瓦解，到最后社会上的每一个人都想走捷径。 李东生拿了12个亿，倪润峰的长虹比李东生的TCL大多了，他心-里怎么可能平衡 呢？这种攀比、唯我独大的心态是使很多企业走向崩溃的重要原因。-很多人以为 我一直是在保护国有资产，你们只说对了部分，这群践踏国企资产的-职业经理人 将来一定会践踏民营资产，可怕的是这些人还处于我国经济实力的主-体状态。 现在我们来看看倪润峰的情况。 洲金融危机，郑百文受冲击，1998年郑百文倒闭，长虹销售受到-极大影响。 倪润峰只有20万年薪和26408股长虹股票，与李东生12亿相-比是小巫见大巫。1 997年倪润峰已53岁，还有7年就要退休，那时花了自己一生心-血的长虹不再由自 己控制，财富、地位全空，倪润峰不得不为自己打算。攀比使高尚的-情操腐朽， 利己之心因此而生。倪润峰开始考虑长虹民营化计划，要搞MBO了-。 倪润峰说：“目前政策很明确，因为彩电是竞争性产品，未来国有股-会逐步释 出，让长虹成为民营企业。” 我不同意他的观点。以前我们常说，垄断性行业收回国有，竞争性行-业国有退 出。我的观点是，国有企业不但应该经营垄断性行业，而且应该留在-竞争性行业 和民营企业一起竞争。 倪润峰说：“管理层持股长虹还谈不上，我们没有别人幸运。” 倪润峰的MBO是如何筹备的呢？ 我归纳了一下，第一步是储备能量，伺机计提；第二步是转移资产；-第三步是 寻找资本运作伙伴。 长虹是一个很好的案例，所有手法齐备，找起来很不容易，你们把长-虹这个案 例琢磨透，对提高你们的风险防范能力会有很大帮助。 第一步：储备能量，伺机计提。 第一，关于存货。 长虹的存货在1997年彩管大战的时候增加是不足为奇的，199-7年之后存货没有 下降还有上升趋势。大家都知道要计提存货跌价准备的，但问题是长-虹的存货跌 价准备是不变的. 你看到一家企业的存货上升，但是存货跌价准备却不变，为什么企业-不按照程 序计提存货跌价准备？你就要明白，这家企业管理层有私心作祟，导-致银行债权 风险升高。 第二，关于应收帐款。 1998年彩管大战的时候，长虹的应收帐款增加是正常的，但是1-998以后应收帐 款不跌反升。对于应收帐款，大家知道有一些根本就是收不回来的，-因为现在我 们的社会信用下降，一些地方不用现金根本不能交易，你到山西煤矿-拉煤，不给 现金他就不给你煤。而长虹没有按照程序计提坏账准备。 第三，关于短期投资。 从2000年开始，长虹搞了一个高达10亿的代客理财，代客理财-应该计提跌价准 备，但是长虹没有按照程序计提短期投资跌价准备。 对于不计提应收帐款跌价准备，长虹的解释是，这些应收帐款都在1-年之内，根 据经验都可以在第二年收回。根据长虹的报表，我们发现他2000-年有99.92%的一 年期应收帐款，2001年有99.80%，2002年有99.7-6％都不计提，而这些应收帐款从 来没有收回来过。 长虹为什么要储备这么多的可计提资产呢？我认为只有一个结论：倪-润峰是想 等到MBO时机成熟，一起计提，使长虹成本上升，造成企业亏损假-象，股价下跌， 企业净资产下降，他可以低价收购。 第二步，转移资产 就算倪润峰可以低价收购长虹，但他没有那么多的钱。怎么办？只有-两个办法 ，从国家掏钱和从股民骗钱。 对于倪润峰转移资产的手法，大家要掌握，因为转移资产会使银行风-险大幅上 升。 我曾经问四川省委领导，倪润峰这么干，你们怎么不枪毙他？他们说-，不能枪 毙他，长虹的资产从他上台的3950万，到他退休的时候已经达到-了218亿，倪润峰 还是有贡献的。倪润峰是不是真的让国有资产保值、增值了呢？我一-会儿再说， 我先说说他的吸金大法。 倪氏吸金大法第一式——虚实难辨，敌友难分。 长虹的这些应收帐款都是谁的呢？我们发现都是APEX的。倪润峰-曾经在2000年 下台过一次，在2001年上台后，长虹迅速开拓海外市场，合作对-象是美国一家名 叫APEX的华人公司。 APEX的创办人叫季龙粉，为什么叫季龙粉呢?因为他父亲爱吃龙-口粉丝，所以给 儿子起名为季龙粉。我这样讲是有根据的，这是季龙粉的律师告诉我-的。 APEX是这样发迹的：2000年3月，APEX把从中国弄来的-DVD放进了美国的电信城 ，美国电信城是卖廉价产品的地方；2001年APEX的DVD进-了沃尔玛，2002年超过了 索尼成为美国第一大DVD供应商；2002年底成为美国彩电的第-五大供应商。美国时 代周刊在2002年载文称，季龙粉是下一代最具有全球影响力的十-五个商人之一。 为什么APEX能成为超过索尼的美国第一大DVD供应商？因为A-PEX的DVD只卖60美 元一台，这么便宜，这怎么可能呢？这里面一定有问题。 2002年长虹出口额7.6亿美元，其中APEX就欠了7亿美元-；2003年长虹出口额8亿 美元，APEX欠了6亿美元。我发现APEX主要通过小额交易建-立信誉，然后采用赊账 的方式进行大额贸易，以后就不还钱。他拖欠新科集团DVD货款，-拖欠宏图高科DVD货款2.15亿人民币，拖欠cct2.com天大天财]天大天财DVD货款3562万元-，拖欠中国五矿货款2200万 美元。 倪润峰这样聪明的人为什么要和季龙粉这样劣迹斑斑的人合作呢？ 2001年6月18日，长虹海外营销部部长施正平说：“这两年我-们没有与APEX把业 务做起来，就是因为不愿垫资。这样做风险太大，后果不堪设想。…-…（APEX） 一旦停止运转，应收帐款能否收回就很难说了。” 仅仅过了一个月，-长虹的态度 就做了180°的大转弯，2001年7月16日，长虹-高调和APEX合作。在长虹和AP EX合作期间，长虹的两位海外项目负责人多次叫停向APEX发货-，但每次季龙粉都 能成功让长虹发货。为什么APEX有这么高的应收帐款，存在这么-高的风险，倪润 峰还要和季龙粉合作？为什么长虹只跟APEX一家合作？就连中国-驻洛杉矶领事馆 的一名官员都问，长虹这么大的交易量，他们怎么在美国连个常设的-办事机构都 没有？ 季龙粉长期不还款，总得有一个说法吧。季龙粉称长虹电视机有质量-问题，所 以不还款。质量有问题，你可以退货吗，季龙粉没有退货，把长虹电-视机都卖了 。 是不是APEX没有钱还款呢？我发现APEX网站上称APEX在-2002年、2003年收入共 达10亿美元，APEX以三亿港元现金受让香港上市公司中华数据-广播大股东54.06％ 的股份。 据有关知情人的消息，倪润峰在退隐期间曾到美国访问，复出后就与-APEX签下 合作协议，安排自己的女儿或倪銊在APEX公司担任董事。 倪銊是一个什么样的人呢？他今年48岁，为中华数据广播公司高级-管理人员， 具有多年从事财务管理工作之经验，曾在中美合资天津奥的斯电梯公-司任职，于 2001年加入天津天财网络软件有限公司任财务部经理，持有天津-财经学院会计学 学士学位。据媒体人士称，当年倪润峰和季龙粉认识，就是倪銊搭的-桥。 倪氏吸金大法第二式——袖里乾坤，暗渡陈仓。 就是把大批资金投资于子公司，然后通过子公司把资金转走。子公司-因为对其 资料公布的要求没有上市公司严格，隐蔽性高，就成了一些人转移资-金的好地方 。倪润峰通过应收账款，巧妙地将货款转移至子公司，再利用子公司-隐蔽性好的 特点进一步将资金转走，最后银行债权追索无门。 长虹来自子公司的应收帐款不断上升。 我们现在研究长虹的一家子公司——长虹新艺。 因为长虹新艺被注销，就有清算报告，长虹的一切藏污纳垢就被我挖-掘出来了 。 长虹投资1个亿，清算报告显示实收资本8000万，还有2000-万去向不明！ 清算报告指出：长虹新艺的实物资产、货币资金、存货、固定资产的-所有权全 部转移给cct2.com四川长虹]四川长虹，听起来很感动啊！象这种感动的话一定有问题。 清算报告指出：长虹新艺的所有实物资产、货币资金、存货以及固定-资产共计 1600万。长虹向长虹新艺投资1个亿，长虹新艺实际收到800-0万，长虹新艺拿着这8000万去购买固定资产，或者变成存货、货币资产，总共只有1-600万，6400万资 本金去向不明！长虹向长虹新艺投资1个亿，损失了8400万。 从清算报告中我们看到，长虹新艺有8000万的应收帐款，但长虹-2003年报中， 在关联方应收应付款余额项中指明：长虹对长虹新艺无应付帐款。这-表明长虹新 艺的8000万应收帐款不来自长虹而来自于第三者，那么这800-0万货款到底去哪里 了呢？我们不知道。这只是长虹的一家子公司的情况，长虹有上百家-子公司，长 虹资产流失情况比我们想象的要严重的多。大量的银行贷款、货币现-金就是通过 这些子公司以应收帐款的形式，转移到第三者手中，然后再把子公司-倒闭，对此 我们各位要高度警惕。 倪氏吸金大法第三式——天下为盟，互惠互利。 我们发现2004年以前长虹委托理财高达36.5个亿。 但他经营性的现金流从2002年6月后却是负的。 在经营性现金流是负的的情况下，长虹还要拿出36.5个亿去做代-客理财，很不 正常，这里面一定有猫腻。 委托理财的回扣一般是1％左右，36.5个亿可以拿到约4000-万的回扣，还可以有 8－10％的投资收益，这对于倪润峰有什么不好，好极了！ 委托理财可以动用本金，但在多笔委托理财中，长虹均不急于收回本-金，而且 这些委托理财都在季报公布的前一个星期一起到期，一到期长虹就续-约，让证券 公司长期占用该笔资金。受托为长虹理财的证券公司中，南方证券和-汉唐证券均 涉嫌挪用客户资金被相关部门调查。 这些证券公司是怎么做的呢？他们在到期前买入长虹股票，等到期了-，8－10％ 的收益就成为投资收益，投资收益合并会计报表计算，在长虹本期的-季报上，投 资收益大幅上升，公布业绩后股价上升，证券公司套现离场，然后把-股票收益和 长虹分成。 这真是一举多得，妙！妙！妙！ （4） 倪润峰现在已经从国有资产和股票市场圈了大量的钱，为MBO做了-充足的准备， 他原来计划于2002年6月成立由管理层拥有或者由员工持股的新-公司，政府有关部 门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败，倪润峰只好另寻出路，-找一个强有 力且可靠的资本运作平台帮他运作。 2004年以前的资本运作方式是：上市公司把一些烂资产剥离出来-，从外面找了 一个有概念的资产，比如北大正方、cct2.com清华紫光]清华紫光等注入，把股价大幅拉-升，到了最 高点所有内部人套现离常股民对此深恶痛绝，而且这种事情干多了，-股民都熟悉 了，不上你的当了，这是中国股市衰退的真正原因。 现在的资本运作方式是：上市公司的内部人勾结证券公司、基金公司-、信托公 司中的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱-。这种新型 的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你-们是我培训 的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们-的当啊！ 既然cct2.com伊利股份]伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我-发明的， 就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为-德隆系。我把金 信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。 大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我-请在座的 每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。 大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日-情缘。 我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但-这时长虹的股 价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各-位，以前上 市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信-系下的博时 基金成为市场最主要的做空力量，它旗下管理的基金总出现在众多暴-跌股票的十 大股东当中，如：cct2.com铜都铜业]铜都铜业、cct2.com西山煤电]西山煤电、cct2.com华联超市]华联超市、cct2.com扬子石化]扬子石化、齐鲁-石化、上海 能源、cct2.com中远航运]中远航运、cct2.com煤气化]煤气化、cct2.com山西焦化]山西焦化、cct2.com福星科技]福星科技等。你们不要给这些-上市公司贷 款，贷款肯定血本无归。 两年内导演了三个MBO，手法都是相同的，即打压股价，企业管理-层低价收购。 金信系倪润峰的如意算盘是，储备大量的可计提资产，通过倪氏三个-吸金大法 储备大量资金，合作伙伴金信系购入长虹股份，只等MBO时机成熟-，一起计提，造 成亏损假象，打压股价，然后倪润峰就低价收购长虹。但很不幸的是-，倪润峰于 2004年7月下台，赵勇接任。“龙口粉丝”也被逮捕，倪润峰功-亏一篑，应了一句 话，长使英雄泪满襟。 各位要明白，你们接触的放贷对象都比我们聪明，他们做这种事情的-原则和我 们不一样，我们常常是拍脑袋办事，要一步到位，他们却是精心设计-，周密策划 ，经过5－10年的长期盘算，一步一个脚印走到现在，决不会拍脑-袋办事。倪润峰 准备了这么久，花了这么多的心计，岂可让它功亏一篑？你们认为倪-润峰倒台了 ，这一切都会结束了吗？金信系会善罢甘休吗？我干脆明说了吧，绵-阳市在挑选 赵勇的时候，这些利益集团会不参与吗？他们会把长虹交给一个他们-不能控制的 人的手中吗？这才是真正的悲剧！ 中国的有识之士呼盼了200年的国家强盛，但每个人都是默默以终-，好不容易盼 来了中华人民共和国——今天的汉唐盛世。但这种盛世是有代价的，-会遭到叮咬 ，形成一个个脓包，在它变成粉红色即将要破的时候往往是最美丽的-，这就是我 们今天的社会问题！你们已经感觉到这种情况的发生了，你们谁敢让-你们的宝贝 女儿在晚上10点以后一个人回家？ 这一切都是由于我们的民族性和文化造成的。今天的中国社会是一个-转折点， 如果我们走得好的话，我们可以延续汉唐盛世，摆脱4000年来上-帝对中华民族的 诅咒；走得不好的话，20年以后，你给你的宝贝女儿写信，会象印-尼、菲律宾的 父母对他们的女儿那样写信：宝贝女儿，你在别的国家做保姆的日子-还好吗？ 有些人说，长虹的总资产从2000年底的166亿上升到2004-年6月的218亿，倪润峰 的复出对国有资产的保值、增值是有贡献的。真实的情况是这样的吗-？我们来看 看倪润峰对长虹的贡献究竟在哪里？ 在2004年6月长虹的218亿总资产中，应收帐款和存货这两个-虚的东西合计139亿 ，占了总资产的63％，固定资产只有32亿，就是说，长虹真正能-够看到的东西只有32.2亿，和2000年12月的31.7亿相比只增长了50-00万。对此，我们的学者给它 起了一个名字——“冰棍理论”，说这一切都不是倪润峰的错，而是-体制的问题 ，是国家的错，倪润峰这样做是应该的，让长虹起死回生的唯一办法-，就是把长 虹送给倪润峰，这就是所谓的二次产权改革。我们这个社会还有没有-起码的道德 和良心！国企效益不好的根本原因，就是国企老总处心积虑地把企业-做坏，然后 贱价收购，而且还是用国家和中小股民的钱。为了怕秋后算帐-，这些人是 最反对的，天天讲民主、自由的就是这些人。 我们曾经认为国有企业是很大的包袱，如福利分房、劳保等，地方政-府想增进 政府绩效，一般采取民营化的方法，甩掉国企的包袱。作为民营企业-家，他本人 没有什么错，为了追逐利润，他拿到国企后的必然选择，大部分如此-，当然也有 好的，就是贱价买断工龄，拆毁工厂，盖房地产，因为这样来钱最快-。这些被贱 价买断工龄的工人被推向社会，他们不断聚众闹事，这就是我们改革-的代价，要 由失去国企的地方政府和在座的各位来承担。而改革的成果被少数利-益团体把持 ，他们能够收买地方政府，收买司法机关，收买专家学者，把这一切-完全合法化 ，并美之名曰：冰棍理论。这就是我一年来所反对的。可悲的是，到-今天为止还 只是我一个人在大声呼吁。 我今天讲的这些新型的资本运作方法，不是我郎咸平的独创，而是倪-润峰、赵 勇、金信系的独创，我只不过把它系统化、明确化罢了，说出来而已-。 2004年7月，倪润峰卸任cct2.com四川长虹]四川长虹集团公司和股份公司领导职务-，由41岁的赵勇 接任长虹集团公司董事长、总经理。 2004年12月，长虹在美国最大的进口商APEX公司董事长季-龙粉在深圳被中国警 方逮捕，中国让他还长虹的钱，他说没钱，中国就把季龙粉押往美国-，让他把AP EX下属公司的股权无偿转让给长虹。 长虹的管理层没有国际化的经验，不知道国际司法的惯例，找律师都-不会找。 你知道长虹打这种国际官司在哪儿找的律师？在成都，律师不会讲英-文。成都律 师就找到了深圳律师，深圳律师又找到了上海律师，上海律师又找到-了洛衫矶律 师，洛衫矶律师又找了纽约律师，在起诉书中光律师事务所和律师名-字就占了3页 ，长虹仅律师费就花了600万美元，这就是国企的腐败。 我们来看看赵勇。 我问在座的各位，你们说，赵勇可能是一个跟金信系无关的人吗？在-赵勇的手 中，长虹会重生还是没落？我告诉你们，年轻人要使坏的话更狠，年-纪大的人还 有党性，还有点不好意思，年轻人什么都不怵。 赵勇上任后马上烧了三把火，分别是现金流、甩掉包袱、迈向未来。 第一把火——现金流 解决现金流的问题，确保资金链稳定。 第二把火——甩掉包袱 赵勇共计提了37亿的坏账准备。他为什么在这个时候计提？我对他-产生了警觉 。赵勇说：“我不象倪润峰、张瑞敏，我永远不会被郎咸平抓到的，-我做得最正 派”。我在上海做节目的时候，除了王石外，谁都不敢来。我打电话-给柳传志， 让他到上海来，柳传志听了吓得要死，说：“有什么事情啊？哎呀，-我就别去啦 ，你千万别讲我的事情。”你们知道我是从来不怕压力的，你不来我-照讲，你来 了，我还客气一点。我打电话让李东生来，他不来，他的董事长秘书-打电话过来 ，说：“哎，老师，我是私下里给你打电话的，李总不知道的，我来-好不好啊？ ”我说：“你来好埃”她说：“我来是代表我个人，李总不知道我来-。”我对她 客气极了，我这个人的风度还是可以的。 第三把火——迈向未来。 我们这位赵勇同学壮士断臂，毅然前行，迈向未来。 我上午让大家牢牢记装朝华科技”，你们记住没有？大家发现长虹与-朝华科技 的五家公司签订战略合作协议，长虹将由传统家电向信息家电、IT-转型。一家国 企要做如此之转型，其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗-？看来昔日 情缘并没有断。 赵勇说：“长虹要由过去的产—供—销的计划式流程向销—产—供的-市场化流 程转变，逐步朝着独立子公司的方向发展。通过建立完善的内部治理-结构，提升 公司的整体竞争实力，最终实现产权改革。”长虹那么多部门为什么-不叫事业部 而叫子公司呢？用赵勇本人的话说，“就是为各个业务单元预留了体-制改革的可 能。”你们是不是有这样一种感觉，倪润峰和赵勇是同一个人，他们-都是一步步 照着既定的程序向MBO走。 走到今天我这样的地步，没有胆量是不行的。你们在座的各位都是上-有高堂老 母，下有妻儿嗷嗷待哺。你们知道我走到这步的致胜方针是什么吗？-你们培训中 心赵副主任在路上接我的时候说了一句话，说“看你讲话，不觉得你-是一个教授 ，而觉得你是一个英雄。”我有一个特性是其他教授没有的，我不怕-死。一个教 授如果不怕死，是非常可怕的。我夫人说，我这个人的优点和缺点一-样突出，我 有钢铁般的意志，斗争不懈，和夫人吵架也是斗争不懈，所以我的婚-姻都不幸福 。 下面我们看看长虹朝华的股权结构图： 长虹朝华有一个股东叫新公司管理层，占10％的股份，他没出一分-钱，他所 需资金将以新设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期的1-0%的协议股权 所得分红逐年出资到位，真是莫名其妙。 大家看看朝华科技有什么背景。 我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇清华大学的同-班同学。 朝华科技的每股收益并不好，2004年半年报显示，朝华科技当期-实现净利497万 元，而扣除非经常损益后，净亏损1993万元，这么差的一个企业-，长虹为什么要 和他合作呢？ 原来是长虹朝华成立后，朝华科技将把上海朝华科技中的所有不赚钱-的分销业 务和相关资产剥离到长虹朝华中。上海朝华的股权结构是什么呢？我-们就像福尔 摩斯的侦探一样，一步步抽丝拨茧，看看究竟。 我们看到上海朝华的股东有四个，cct2.com朝华集团]朝华集团、四川立信、祝剑秋和李-磊，大家 猜猜这两个管理层控股多少？有人可能已经猜出来了，和长虹朝华的-新公司管理 层是一样的，也是10％。这个股权结构图和长虹朝华是不是一摸一-样的。赵勇这 个人没有什么创建，搞得太象了，让我抓到了，水平还是不行。 祝剑秋在短短两年半内，成功地由5%股权增持至11.77%。 我们发现朝华科技的控股股东是四川立信，他用低价转让了500万-股给上海一家 叫上海可欣贸易有限公司的企业，他为什么要低价转让呢？我们发现-，原来这家 公司的大股东就是祝剑秋。 我们现在明白了，四川立信就是通过损害中小股民利益的方法，让合-作者祝剑 秋赚一笔。所以，我相信同样的事情也一定会发生在赵勇身上，因为-四川立信的 老总是赵勇的同班同学嘛，他们一定会把长虹的法人股贱价卖给上海-的另一家公 司，名字我现在还不知道，你们会发现这家公司的大老板一定是赵勇-，按照赵勇 同学的智慧，他也会控股90％。 赵勇在上个星期竟然对外宣布，长虹朝华要搞MBO试点。记者把这-个情况告诉我 ，我说，他会这么露骨吗？赵勇通过人告诉我，他是有背景的。我说-，我去年没 有背景的时候，我都不怕，何况现在。赵勇对外又宣布，长虹不是搞-MBO，是管理 层试点收购。 下一步金信系会不会协助朝华科技收购长虹股份呢？肯定会，这是我-的预测。 长虹的案例给了我们这样一个启示：信托公司、基金公司利用中小股-民的钱来 迫害中小股民，他们形成了一个利益集团，运用新型的资金运作手法-，打压股价 ，套娶掠夺国有资产，当然也包括银行的债权。你们给这些国企的贷-款，他们通 过转移资产到子公司，然后再转移到一个不知名的公司，最后回流到-这些国企老 总的手中，就像我一开始讲的印尼金光纸业一样，把资金转移到大股-东手中，然 后让企业破产倒闭，银行贷款血本全无。 你们听了以后有什么感觉？就像这样他轻轻地走了，没有带走一片云-彩。你们 觉得象不象一本小说啊？这样一本精心撰写的小说竟然存在于我们的-现实社会中 ！你们不觉得我是在讲一个我自己虚构的故事吗？但非常不幸的是，-这个故事是 真实的。 發表於 2006/12/09 09:57 PM 2006/12/09 郎咸平建议监管资本市场关键在提高违规成本 资本市场最大的悲哀是什么？郎咸平答曰：中小投资者不再给钱。资本市场怎样监管？郎咸平简言之为：不能靠诚信，要靠成本。 　　昨天现身第四届高交会管理大师峰会的郎咸平不改往日锐利风格，接受记者采访时直言内地和香港两地资本市场目前陷于危机边缘，中小投资者信心严重缺失。要挽回中小投资者信心，需增加上市公司管理者和大股东违规成本，仿照韩国的方式，用管理者和大股东私人财产作为违规担保。 　　民企在港圈钱比在内地更容易 　　记者：目前内地股市监管不力已为业内公认。香港市场是否也存在监管缺位问题？正在发生的香港上市内地民营企业集体跳水，是否表明这类企业在香港受监管难度更大？ 　　郎咸平：香港市场监管缺位可以说更甚于内地。至于民营企业在香港受监管难度，在我看来区别不大，因为香港上市公司82%由本地家族控股，同属内地所定义的民营企业类型。 　　民营企业集体跳水，可以说直接由监管缺位所导致。我曾经测算过一家农业企业，按报表利润，这家企业每头猪价格卖到2000美元！你提出质疑，他居然还美其名曰是“高科技猪”！这种公然的谎言没有人去戳穿，一而再，再而三，股民不再对这种游戏感兴趣。哀莫大于心死，中小股民的绝望也就是股市的末日，这一点应该谁都清楚。 　　香港监管缺失严重，乃缘于监管机制设计不合理。香港联交所和证监会分别负责上市条例和公司兼并收购条例，可以说监管职责并未落实到这两个机构，处于真空地带。 　　所以经常有企业问我内地创业板迟迟不开，该怎么办？我半开玩笑半认真地建议他，可以到香港去上市，香港的主板和创业板门槛高度差不多，现在市道不好，上市费用几乎可以打对折。加上刚才提到的监管缺位，圈起钱来可能比在内地更容易。 　　市场监管不靠诚信靠成本 　　记者：在您看来，两地股市应该采取哪些措施强化监管？那些不具备操作性的所谓“诚信宣言”之类显然不在您的考虑之列。 　　郎咸平：唯有通过流量品质的提高来逐渐改变存量的品质，靠所谓“诚信”是无法阻止违规行为发生的。 　　3年前，韩国股市同样遇到中小投资者信心危机，同样处于崩溃的边缘。当局采取的办法是用企业管理者和大股东的私人财产作为违规担保，额度高达私人财产总量的一半以上。通过这种方式逐步将股市从死亡边缘挽救回来。 　　欧美市场由于法制体系较完备，违规成本极高。包括安然事件目前已经有人为之付出惨痛代价。香港和内地情况与韩国更接近，借鉴其做法应更具操作性。 　　不会去当独立董事 　　记者：由于您屡屡撰文揭穿上市公司骗局，听说包括“德隆系”在内的许多资本市场“搞手”都曾邀请您当面切磋，甚至请您出任企业独立董事。您是否愿意与他们直接接触？是否考虑过像内地一些经济学家那样出任某些企业的独立董事？ 　　郎咸平：我在北京大学讲学时，我的学生中有许多是企业老板和高管，我有很多机会和他们交流。他们有些也希望我到企业去看看，提出任独立董事的要求的也有，但都被我婉拒了。在香港，我也没有和企业家进行这方面合作的先例。原因在于一方面我不擅长生产制造业，去了也看不出什么道道，另一方面我更多的是希望维护大多数中小投资者利益。任何一个资本市场，中小投资者才是真正的栋梁，只有树立他们的信心，上市公司和大股东才会有长期的稳定的融资机会，资本市场才有希望。 發表於 2006/12/09 10:23 PM 2006/12/09 郎咸平论国企老总信托责任：良心何以沦丧至此 “我们这一代人不懂法制，也 没有良心，你们这一代接受的教育、面临的机会都比我们要好。”有“郎大炮”之称的郎咸平昨日做客华工，就产权改革带来的一系列发人深省的问题为学生作演讲，在提及解决方法时向在场学生们热情阐述以上观点，说到激动之处忍不住拍案而起说：“作为一名学者，我就是要唤醒每一个人的法律意识，我们这一代人创造的财富能不能传到你们这一代，这都是我所担心的。” 实际上，比起面对企业家，面对媒体，昨日的郎咸平明显温和许多。他此次来华工参加由香港中文大学和九龙总商会主办的“2005新纪元行政管理精英培训计划”，此次演讲是该计划的第一课。在长达两个小时的脱稿演讲中，一向语不惊人誓不休的他博得学生一次又一次的掌声。 “民营企业家看到我像看到鬼” “民营企业家看到我都像看到鬼一样。”郎咸平一开始就把学生们给逗乐了。 有“民企杀手”之称的郎咸平自称有一张乌鸦嘴：“一个企业家告诉我，他们最怕被我说。因为，我一说，这个企业要么出名了，要么是不知道还能撑多久。” 他不改“杀手”本色，马上对国企老总提出了尖锐的批评：“我们的企业家做得不好就怪体制，做得好就是个人功劳，对国家和人民完全没有信托责任，这是一群没有信托责任的国企老总。”“信托责任”就是平时老百姓说的“良心”。 他随即将矛头指向国内某知名家电企业，直言企业在20年后就变成眼下当家人第二代的资产。“产权改革必须是以国家利益为前提，在国家利益前提之下的话，不容许国有资产慢慢流失到私人口袋里面去。” “中国妇女会成别国保姆” “30年以后写信给你女儿的时候你可能会写，你在别国当保姆的日子还好吗？”郎咸平直指中国面临“美国道路”和“菲律宾道路”的选择，而其中起决定因素的还是信托责任。郎咸平的一番“惊人怪论”引起了在座大学生的议论。 他说：“如果信托制度一直缺乏，那么改革将会把我们带到菲律宾而不是美国。” 他说，中国盲目引进西方的资本主义，却没有把西方经济的基本精神：对国家、对老百姓的信托责任引进来。 郎咸平最后为大学生们敲响了警钟：“这样下去，经济衰退，我们国家的妇女也会像菲律宾妇女一样成为别国的保姆。” “体会到毛泽东被围剿时的心情” 一贯“口无遮拦”的郎咸平引起那么多的争议，有没有感觉到疲惫呢？面对热情的大学生，郎咸平坦言，在以往几次大讨论的时候，中间的过程十分艰难，“我要挑战的是中国的利益群体，需要“钢铁般的意志”。“我体会到了毛泽东被蒋介石围剿时的心情。” 学生们用掌声回应了郎咸平。 ■人物速写 一头标志性的“郎式白发”，简单的白衬衣黑西裤却掩不住郎咸平特立独行的气质。 郎咸平一踏上讲台，就冲台下问：“这里没有记者吧？这里没有记者吧？”演讲到一半时，他又突然问：“我们这里没有企业家吧？”其“顽童”气质即刻博得学生们的掌声。 “我们这一代人不懂法制，也没有良心。”“民营企业家看到我都像看到鬼一样。”一向语不惊人誓不休的郎咸平博得学生一次又一次的掌声。 ■人物档案 郎咸平 现任香港中文大学和长江商学院金融学讲座教授。于1986年获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士学位，曾经执教于多所知名的商学院，其中包括沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等。以保护中小股民为理念，被媒体尊称为“郎监管”。 ■对话 昨日，郎咸平一改其令人生畏的“民企杀手”形象，耐心而温和地回答了学生们提出的问题。原定45分钟结束的演讲因此超过了一个半小时。 “我们要强调全民信托责任” 学生：您在演讲中提到了中国法制不完善的问题，也谈到西方国家因为法制化而强盛的例子，那中国法制不够完善是不是由于我们国家没有经历过资本主义阶段呢？ 郎咸平：中国为什么没有经历资本主义阶段？主要原因是没有集散中心。我们拥有政治城市、历史城市，惟独没有商业城市。没有货物大量积累，就不需要现代意义的银行，不需要合同，也不需要现代意义的股市证券市场等，导致中国没有经过资本主义阶段。 西方资本主义国家经历多年战乱洗劫后，明白了国家成功的基础在于全民信托责任，而信托责任归根到底需要法制化建设。我们目前急需解决的是完善中国的法制，强调全民信托责任。 学生：您刚刚提到的中国人缺乏信托责任，其中除了法制化因素，还有没有其他原因呢？ 郎咸平：“信托责任”指的其实就是我们平时讲的良心，我越来越不了解我们的良心何以沦丧至此。你看一个美国的中餐厅，对一个中国厨师百般笼络，给他股权，但他还是要跑，而美国人不一样，你只要给他薪水和退休金，他就会留下来。这就是有没有信托责任的差别。 “我们这代要早点被淘汰” 学生：毕业后，我们要面对的是整个社会潜移默化的影响，您觉得我们这一代应该怎么去应对？ 郎咸平：不仅仅是你们，我也会这样，出去唱一下卡拉OK回来也就忘了。但实际上，我们并没有忘记，一有负面新闻出来，你看到了就会想起，哦，这个是因为信托责任的缺失造成的。我们这一代是要早点被淘汰的，把权力交给你们，你们才是未来。 “中国不缺法律，缺少执行” 学生：我却感觉中国现在各种法律越来越完善，我们的法制化问题到底出在哪里呢？ 郎咸平：中国目前不缺法律，而是缺少执行。政府要推动法制化建设，就是要加强执法力度。我就是希望到处演讲，把这个问题跟更多的人讲清楚。 發表於 2006/12/09 10:25 PM 郎咸平10月1日在墨尔本的演讲 www.cnfol.com 2005年10月10日 06:33 财经博客 　　作昆仑国际2005中国经济论坛--澳大利亚 　　2005年10月1日星期六 　　The Arthur Streeton Audirorium 　　Level 1,Sofitel Melbourne 　　开始时间：2:10pm 　　主持人：好，我们今天非常有幸，把屏幕上的郎咸平教授请到台上来。我们以热烈的掌声请郎咸平教授到台上来。郎咸平教授的讲演非常精彩。他的讲座将分为两部分，第一部分为四十五分钟。四十五分钟后，我们会有一个休息。如果大家要有一些问题的话，我们可以写条交给我们的工作人-员，我们可以根据时间的情况安排回答。有请朗教授。 　　郎咸平：非常感谢主办单位，让我有一个机会能到澳洲来做演讲。我做梦也没有想到我会来这个地方来做演讲。我看到各位，心里特别有感触。因为在一九九四年之前，我-像各位的心情一样，期盼着祖国的强大。甚至呢，我当时有点儿奥悔。我在美国，混得还可以。我在纽约大学当教授，芝加哥大学当教授，在学术界还有一点点小小的地位-。最遗憾的一点是，中国的经济发展，我竟然没有办法亲自参与。一九九四年之后，抛妻弃子，放弃一切，包括美国的国籍，毅然绝然地回到了香港，2000年之后，正式踏入国内。我的一生，做的错误不断，但是这件事情儿，可能还算是比较正确的。(笑) 　　那么这么多年下来，你们也可以看到，那是我在上海的电视节目，叫财经郎咸平。这个节目做出来之后，成为上海收视率最高的节目，甚至超过了你们喜欢看的小燕子。(-笑)英国伦敦《金融时报》登了一篇专访，谈到这个。它说，上海妇女的三大爱，(笑)第一是路易威登的包包，第二是卡提亚的手表，第三是郎咸平。(笑、鼓掌)我在-上海还算是比较知名的，所以我出去的时候会带把梳子。(笑)因为知道观众会和我照相。有一天，有几个十六七岁的妙龄少女冲过来，看到我，拉着我的小手，很激动。-看到年轻漂亮的少女激动，我会更激动。(笑)她们问，能不能给我签一个字呀。我说没有问题呀，给你签一个字。能不能给我电话号码？我说，可以了，给你电话号码。-我跟你讲，我祖母最喜欢你。(笑) 　　那么今天，在各位华侨的面前，我当初呀，我在纽约的时候，我听见别人叫我华侨的时候，我的心都是很酸的，也是很难过的。因为每一个人，都有割不断的黄河情结。每-个人，不管在国外多有成就，尤其是第一代移民，你都不得不想起中国。那么今天，当然，我不是党的发言人，没有必要说为了党来这边做任何的宣传。但是各位可以理解-，我今天来的目的，我是带来了一个心，用心来给各位做演讲，谈一谈你们所关切的话题应该怎么样来理解。 　　那么你们从媒体中可以看到，中国政府，这一两年来，在金融政策方面遭遇到莫大的困难。不但是金融政策，海外的并购，包括海尔并购美泰，以及中海油收购尤尼科，会-因为政治的事件而遭到封杀。那么类似的问题，我在我的节目里，我早就讲过了。中海油收购尤尼科是不可能成功的，因为已经违反了美国的国策。甚至我们今天谈的主题-，金融的问题，情况之复杂是各位不能想像的。那么在国内呢，在这方面，我的发言更激烈。到海外来呢，跟各位华侨发言，我收敛一点。但是呢，政府对类似的言论确实-可以做到采纳雅言吧。金融政策方面呢，政府也希望集思广益，大家都是为了国家好，是吧。 　　各位想想看阿，你们回忆一个历史，在80 年代末期的时候，当时我还在纽约大学当教授，日本人简直牛的不得了当时。那点小小的成就就觉得自己已经是可以带领世界的时髦了。竟敢进军美国，收购洛克菲勒中心-。节目里刚刚讲了一句话。当时纽约时报等等美国媒体呢，又是第二次珍珠港事件，痛骂日本人。可是各位要知道，在这个时候阿，一个象征美国精神的洛克菲勒中心，并-没有受到美国政府的横加干涉，各位知道为什么吗。我告诉各位，金融政策阿，包括美国在WTO要求进入中国金融领域呢，那么这个本身阿，就是一个非常高明的政策。那么在洛克菲勒中心被收购之后，紧接着就是德法日美英等国所搞的广场协议，压迫日币升值。在90年代，日币升值到1美元兑120日币，完全摧毁了日本经济，这个时候，那家购买洛克菲勒中心的日本公司呢，由于经营不善，不得不用半价再卖回给老美，等把这个钱转成日币的时候呢，再损一半。我-跟你讲阿，你根本就不是对手。 　　这次阿，我再告诉各位，我对我们人行所推出的更加浮动的政策呢我是举双手双脚的反对。(笑)那么，我们目前浮动的空间是5％，上下5％。我说我正是的告诉全国老百姓，上下5％是特别有意义的，为什么，中国的制造业的利润率平均只有5％，所以只要升值5%，跟我们出口有关的厂商们利润全部被吃光，贬值5％呢，跟进口有关的公司呢全部被吃光。所有老美阿，只要能够在金融政策方面呢左摇右摆东晃西晃呢，中国制造业呢可以说利润完全看不到。各位再想想看阿，你为什么-要压迫人民币升值，你为什么希望中国货币更加浮动，如果大家认为货币只是国家的一种国家的所谓的法定代表的话呢，你就错了。如果你认为汇率只是货币之间的价格，-代表国家主权的话，你就错了。那是理论。什么叫汇率，各国政府为了达到政治目的的手段叫汇率。(鼓掌) 　　那么这个事件呢在去年年初的时候，温总理当时由于国外压力太大，正准备考虑调整外汇汇率的时候呢，事实上这个观点就被提出来过。而且汇率这个问题阿，牵扯极其复-杂，到去年年底，如果各位还记得的话，我们中央政府提高了利率，那么今年来又提高了汇率，这一连串政策在我看来的话呢我认为是一连串的错误。为什么会这么说，利-率在中国是不能调的。为什么不能调，你们如果在看海外媒体报道的话呢，大家可能会说，中国经济是否有通货膨胀，又有专家学者或者媒体说中国经济是有通货紧缩，为-什么会有二种截然不同的观点出现在同一篇报道上呢，因为今天的中国阿，它是全世界非常奇特的一种二元化的经济，中国是既有通货膨胀，又有通货紧缩的情形，所以金-融政策阿，基本上都会失效的。怎么说？那么去年调整利率的时候呢，国内一般学者大部分都赞成的，真正提出反对的呢，除了我以外，还有社科院的院长李杨先生，我们提出反对。反对的原因，我讲我的观点阿，因为中国是二元体系的经济，什么叫二元体系，我们银行的信贷，60％多，60～70％，属于地方政府。其他呢是给非银行机构的企业，那么这些企业呢是以国营企业为代表。那些地方政府以及国营企业阿，他们借钱，利率是不敏感的，利率上升了，他照-借，我跟你讲，他不会停的。比如说我们天津市，举个例子来讲好了，天津市为了地方建设，新市长一上台，地方建设5年之内搞了7000亿，那么类似的政绩工程在各囟加谐鱿帧Ｋ?003年年底，温总理搞宏观调控的时候，当时是用什么政策，用行政调控的手段，为什么，就是针对这种地方政府低水平重复浪费的现象呢，提出行政干预。 那么像类似的行为，尤其是地方政府，他是为了政绩工程，为了自己的政绩阿，为了自己升官嘛，而作的政策，利率再高，他照借，不会停的。国营企业呢也差不多，他不-会停的。所以当利率在去年底调升0.27％的时候，你发现，这种低水平重复浪费的部门阿，他照借，他继续膨胀。可是我国民营企业的金融来源阿，不是靠银行，靠什么，大家从台湾过来的，从亚洲过来的都要-了解，靠地下金融，简称黑市。那么这个地下金融阿，他这个利率阿，非常敏感的，而且他是非常市场化的。按照我们当时的调研呢，银行调整0.27个百分点呢，在浙江地区平均上升1％，4倍之多，为什么，因为他把未来的预期全部给你搞进去了。所以各位请看，你调0.27这么小的幅度，膨胀的部门呢，政府以及国营企业，照借照膨胀，那么民间利率呢大幅上升4倍之多，严重打击了民营企业，所以民营经济本来已经够萧条了现在继续萧条。所以这个金融变数阿，你只要一调整，你就会让二元结构呢变得更加二元化，甚至呢变得差-异更大，更阻碍我们经济的发展。所以在国内的金融政策方面呢，我是坚决反对中央政府作出任何过期的行动。而当时还提出一点，你只要调整利率，你的汇率势必要调整，因为这是一个简单的1＋1＝2的理论，你造成息差之后，热钱流入是你避免不了的。 　　那么，我多么希望我是错的。就在这几天，就在这几个月，人行行长不断的对外发表声明，说汇率我们不考虑调整，到了7月21号，突然调整。调整之后，我在我的电视节目里也好，或者公开发言也好，我都公开抨击人行，我说你既然能够说不调整而调整，各位知道代表什么意思吗，代表政府信用-的被破坏。你要打击国际炒家你不是这么打击的，不能拿政府信用作背书，所以我要求人行负起行政责任。那么类似破坏政府信用的金融政策呢是我感到深恶痛绝的，我在-任何公开场合呢，我是大力抨击。那么今天升值以后，人行又说一句话，我们保证不再升值。我请问你，你还有信用吗。(笑)你一旦保证不升值，你给老百姓的印象就是-一定会升值。(笑) 　　那么各位请看，2002年之前，我国的外汇流入是负的，也就是说，我们的外汇是净流出，2003年之后净流入。我们把2003年整年的外汇作个分析，扣除掉贸易盈余，顺差的那块去掉，直接投资去掉，还剩下多少钱呢，369亿美元。这369亿美元怎么进来的，不知道。那么我们人行呢，经过呼吁之后，到各地去查，去查账，还是不知道怎么进来的。从2004年1月到2005年年中，我们做过统计，3067亿美金外汇，其中1500多亿我们知道是贸易盈余贸易顺差同时再加上所谓的直接投资，还有1400多亿，48％是哪里来的，不知道。那么这么大一部分阿，让我感到万分紧张。各位知道那是什么意思吗，外汇这个东西啊，你只要破一个缺口阿，政府信用一沦丧的结果，你是停不-下来的。 　　那么你想想看，今天大家炒人民币，目的是看他升值嘛，如果央行展现出来的态度呢是以破坏政府信用为背书条件，一再的告诉老百姓我不升值，到时候又升值。那么现在-再讲的目的呢，很明显，鼓励国际炒家，大量进入中国。所以，现在1400多个亿哎，各位同志们，你们想想看，这对我们人民币造成什么样的压力。一旦失控阿，将来就重蹈日本洛克菲勒的覆辙。到最后呢，15年之后，我再给各位演讲，讲起洛克菲勒中心，你们哄堂大笑，讲起周小川的水平，一样哄堂大笑(笑、鼓掌)。 　　那么我当初提出个方案，但很不幸的，人行不接受我这个建议。也很遗憾的告诉各位，我在国内的影响力，我是金融学博士阿，我在国内的影响力竟然不是金融，反而是在国资流失国资改革方面我还稍微有点影响力。这个人生阿真的很难说的。(笑)万事都由天阿，半点不饶人。(笑)只-有天算，天掐指一算。(笑) 　　那么我们再讲这个汇率，当初我提这个建议，什么建议呢，你何妨贬值2% 　　呢。你的目的呢，你是要防止热钱流入，你防不住的。那么各位知道国际炒家的钱是非常贵的，成本非常高的。如果我们能贬值3％、2％，撑他三个月的时间，他资金成本撑不住，他自动会出去的，怎么进来你不知道，怎么出去你一样不知道。(笑)还要可能从潜水艇运走也有可能。(笑)然后你再升值-5％不行吗，然后再贬值3％，再升值2％，再贬值1％，再升值6％，再贬值。(笑)你不这样做不可以打破预期，预期不是靠政府说我不升值就不升值的，你如果说了不升值你就不能升值，就这么简单。 　　那么类似的思维阿在我国股票市场里面呢，一样的有问题。这次，我不知道各位对国内的事情理不理解，在下半部分我会讲到股市的问题，我相信很多炒股票的，股市我们-碰到一样的问题，政府信用呢一再的被破坏。 　　那么前一阵子，人行对外宣布说我们的汇率更加浮动化，因为人民银行希望把汇率的风险由自己的肩膀拿下来，转嫁给民间，我就立刻跳起来反对。我讲的话有点尖酸刻薄shy;，我就这么说的，我说我们人民银行阿有2000个经济学家，不可想象，全世界经济学家最多的银行，我们人多啦，也有这个原因，(笑)2000个经济学家，我相信你们都是很高水平的，可是我再讲，人行没有一个外汇操作高手。那么我说你晓不晓得为什么美国欧洲日本等国，当然可能包括澳洲啦，澳洲我研究不-多，他们可以改行浮动汇率。因为这些国家的厂商，他都知道怎么对冲外汇风险。那么我说请问，国内的工厂、国内的公司有几个知道怎么对冲外汇的，你告诉我，我还不-想讲下面一句话，没有人知道。中海油、中石油你知道吗？当然央行对这个问题他说有远期外汇制度，我告诉你这是没有用的。远期外汇和近期外汇走势差不多的，用二个-走势差不多的东西对冲，这不可能的。你必须要有完全创新的工具，而我们中国没有。当然这太专门的，我不太想讲。 　　但是你要知道阿，你一旦把外汇的风险由政府的肩膀拿下来给老百姓之后呢，你外汇幅度上浮5％你毁了一半――出口的厂商，下调5％毁了另外的一半――进口的厂商，就这么简单。政府必须完全的担着外汇的风险，而不能够转嫁，因为我们这个社会还不够成熟，我们没有外汇操作高手。 　　各位要理解阿，我是资本主义经济学家阿，我本人是台湾出身的，在美国受教育，我在沃顿商学院念的金融学博士，然后留在美国大学教书，我教过的学校包括密西西根大学、沃顿商学院、纽约大学、芝加哥大学等等，我没有理由主张固定汇率，我没有理由主张外汇管制，好像这-是社会主义经济学家讲的话。在国内可能觉得我这人过于左倾，我怎么可能会左倾呢，我如果在国内被认为是过于左倾的话呢，那右倾肯定是错的。(笑) 　　那么各位要知道，为什么我国不能采用浮动汇率制，我刚讲过了，几个原因就是，我们没有外汇操作高手。另外我再讲一个问题，你知不知道浮动汇率制下，包括盯住一篮-子货币，你汇率一开放的结果，你所接触的人阿，索罗斯那种水平的人哎。这种人有什么特色呢，有三大特色，第一，他外汇操作手法之复杂是你不可想象的，而这是为什-么 　　1400 　　多亿怎么流进来的我们到现在不知道，因为这个操作太复杂，怎么进来的我们都搞不清楚。第二，他动用资金能力之庞大是你不可想象的。他能够在短短几个月之内呢，挤-跨英格兰中央银行。你会是对手吗。第三，最重要的一点，国际炒家跟各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。今天我们对于外汇操纵啊在中国是政府行为，在国外不是政-府行为，是什么行为，是政府和国际炒家的共同行为。那么我有没有证据？去年年初，我们大量热钱流入，我刚才讲了369亿美金，怎么流进来的，按照香港的媒体报道，60％来自于日本，40％来自于美国，那么请各位回忆一下，当时哪二个国家给中国最大的压力，你发现就是日本跟美国，为什么这么凑巧呢，因为记住我跟你们说过的话，那就是，国际炒家跟-各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。 　　那你再回忆一下洛克菲勒的故事，广场协议之后，为什么日元升值一发不可收拾，你发现，只要热钱大量流入的结果，你是控制不住的，那么当时造成日币大幅升值的原因-，跟造成今天人民币大幅升值的原因是一样的，热钱大量流入，那个不是靠直接投资阿，也不是靠贸易顺差阿，靠什么，就是靠着这一批灵活的热钱流进流出的结果，来打-击你的币制，打击你的货币体系。那么热钱继续流入，你汇率抗不住了必须要升值，越升值，他流入越多。所以各位请注意，假设说这是某一国政府的阴谋的话，当然我没-有证据阿，广场协议之后，每一个人都预期你最后要升值，那么国际炒家进入的结果呢，不但完成了国际炒家自己赚钱的使命，同时也完成了所谓的宗主国背后的政治目的-，就这么简单。到最后，日本的经济崩溃，让美国更进一步的掌控日本，就这么简单。可是这一切的成就阿，不是一个经济行为，我一开始就告诉各位的，是各国政府为了-达到政治目的的手段。那么如果今天日本的经济强劲如1980年代，你觉得美国对他的控制会有这么强吗？大家思考下这个问题。 而且类似的现象阿，在台湾也发生过，台湾最高纪录的时候呢，汇率也升了一倍，以前是40台币兑1美元，到最后，最高峰是22、23块左右台币兑1美元，也是一样的，几乎升值一倍。货币这个问题阿，到最后各位要理解阿，那就是一个政治行为阿，那就是政治斗争的行为，而不简简单单是个汇率行为。那么今天我国-汇率政策，最为危险的一点呢，就是把它当成一个经济行为。我一再的呼吁，要注意各国政府对汇率方面的政治阴谋。 　　我想请问在座的各位，如果我是A国政府的话，目前中国汇率走到这个地步，非常好，因为这是双利的行为，我可以透过人民币的升值，来打击中国经济，同时完成我的政治目的，此外，我鼓励国际炒家继-续炒作，热钱大量流入，他也赚钱，这不是双赢吗？双赢的结果是中国人民承担这一切的后果。 　　我今天讲这个故事阿，你们晓不晓得我多么希望我是错的。但是我知道我一定是对的，因为那些人都是我教出来的，当时我们就是这么讲的课，各位理解吗。我们沃顿商学-院、芝加哥大学商学院、纽约大学商学院，我们开了无数这方面的课，包括本人在内，这不就是我们刚刚讲的话。这些学生聪明绝顶，美国人最聪明的人才呢就是进的商学-院、法学院、医学院，和我们中国不一样的阿，我们中国像我这种差的才进商学院，(笑)好的都学理工科的，不太一样。但美国在这方面人才济济，这些人经过学习之后-呢，到华尔街去，经过几年、十数年的磨练，各个是高手，你是这种竞争对手。 　　而且我为什么反对人行，采行一篮子货币？一篮子货币是不能采行的，因为我们目前拟定的一篮子货币是盯住什么，欧元、日元、美元以及韩元。一旦美国政府，不要讲美-国政府，太敏感了，讲某一个国家政府，(笑)他如果要让人民币升值，他就逼迫日本升值，假设，人民币就必须升值，就这么简单，他根本就不需要跟政府谈判的。现在-阿，美国政府还需要仰仗中国政府的鼻息，逼你升值呢还得跟你谈判，跟你说东道西的，中国政府才调一点，中国政府还有那么一点自主权，那么一点国家的尊严，到最后shy;，你一旦采行所谓的盯住一篮子货币，以后我鸟都不鸟你中国政府，我逼迫你人民币升值我就打击日元，看你升不升值，我通过油价危机，我打击欧元，你升不升值，你就-自动升值。将来到最后，中国的外汇市场你发现汇价是由美国政府决定的。这太悲哀了。 　　郎咸平10月1日在墨尔本的演讲(全文)(二) 　　我们制造业，大家千万不要听信媒体，或者是一些简单的原因是说，我们中国很骄傲是个世界工厂。我告诉你，世界工厂是个最讽刺的笑话，你晓不晓得，世界工厂利润是-多少，2～5％，你只要通过汇率轻轻松松搞一下，你全部全国都没有了，你全部全国利润全给美国人吃光。一个所谓世界工厂，在我听起来，是个极大的讽刺。 　　那么我们再回头看一下，我走到下一步阿再谈。世界工厂，我在国内教书，我这么多的企业家的学生。当然了，我必须再跟各位讲，我这几年呢，媒体给我取了很多的名字-阿，包括叫我民企杀手，也叫我民企教父，这个那个的名词，我必须一再强调阿，这个是媒体对我的称呼阿，我本人不是这样子的。我所教过的学生，我上过这么多的课，-当然我的学生都是企业家，而且都比我有成就。你竟然发现一个你们今天很关心的话题，也是大会要我讲的，你发现大部分企业家都是房地产商，投资中国前几大的民营企-业，都是投资控股的，甚至你说 　　李嘉诚 　　先生，可以说中国最伟大企业家之一了吧，他是什么样的企业家，他是投资控股型的。这就是中国整个经济体系的扭曲，你有没有通用电气这样子伟大的企业，你没有。你-不要说通用电气了，你有没有三星电子这样的企业，也没有。你有什么呢，你有房地产，你有投资控股，你有修桥铺路那种的企业，我国的生产力往哪里发挥呢。 　　那么前一阵子武汉市邀请我对大武汉市的发展提点意见，当然了在会前，武汉市领导一再跟我讲，郎教授，千万不要讲太尖锐阿。(笑)我说你找别人嘛。(笑)而且我价钱这么贵，其他人很低的价钱就随便请来了，却请我，神经病嘛。(笑)他说，你讲嘛，稍微客气点-。(笑)然后，他们提出大武汉的思维，什么思维呢，用房地产带动大武汉的发展，唉，你逼我变的尖锐，我都没办法。(笑)然后，上次去银川，小小的银川， 万人口。各位知道，我们这个市委阿或者省委，一换届阿，要把前任的理想全部推翻，那是我们目前非常头痛的一个问题。前任政府怎么说银川呢，要小而美，现在呢，换-个新领导了，他说大而美。(笑)怎么大呢，搞房地产。(笑) 　　那么我就提出个思想阿，可能我这人才疏学浅吧，我阅读了这么多的历史，我从来没看过世界上哪个城市的发展是靠房地产带起来的。每一个城市的发展呢都有它的核心竞-争力，不然呢是成不了城市的，你相信我的话吗。你没有可能在袋鼠之地搞个城市，这是没有可能的。为什么呢，因为袋鼠多，我就多盖几个房子，用房地产带动房地产，-这不可能的。一定是他的港口、运输中心等等原因，或者工业集散中心，才有可能成功。房地产是什么，他是个后续指标，就是一个城市透过一个核心竞争力成功后，房地-产顺带起来的。那么我们现在的思维不是，我们地方领导的思维是非常危险的，想用房地产来带动城市发展，缘木求鱼，不可能成功的。 　　当时武汉市的领导，其中一位小领导说，我们目前武汉市的房价呢是3000块钱1 　　平米，还没有看到泡沫现象。我说这位同学阿，这是刚开始啊，(笑)还没开始这个政策，你一旦推出这个政策以后，你晓不晓得，房价飙的像上海一样，走到这一步，你-怎么办，你告诉我。而且，我说，以房地产带动经济的后果呢，那就是，高房价反而阻碍了这个地区的发展。类似的话呢我在银川也讲。讲了这话又去了武汉。有记者围住-我说，郎教授，能不能在大武汉的思维下，能不能给他什么建议呢。我说不必提建议了，他说为什么不提呢？第一，他们根本不在乎的。第二，我们官员是不喜欢学习的，也是最大-的毛病。(笑)哪些人最不喜欢学习，政府官员最不喜欢学习，还有谁，企业界的一把手最不喜欢学习。(笑、鼓掌) 　　我每次到企业作内训的时候，使劲训的就是那一把手。(笑)我一近来阿，我毛病很多的，第一，不准喝水。演讲我喝水还有道理对不对，你喝什么水我说。(笑)中国人-阿，尿特别多，(笑)每次都要去小便，一下子一下子，你说讨不讨厌，(笑)不准喝水不准小便，不准放屁不准打嗝，(笑)互相监督。(笑、鼓掌)每次我都问，一把-手为什么不来，不论什么原因，他必须得到。因为一个城市的发展，一个省市的发展，一个公司的发展，一把手思维太重要了，你们不管什么商学院阿，财务会计营销什么-都有，你只要一把手做做决定阿，其他什么学科都是帮不上忙的，锦上添花而已。领导的思维太重要了。我在国内呼吁很久，目前大有改善，我去年讲的地方，一把手没有-敢不来的，你敢不来我肯定要骂的。(笑)而且大家都不会喝水，像你们一样的。 　　讲到这里阿，相信是各位比较关切的话题，我了解其中一部分人呢，做地产商的，也希望跟国内地产有一些参与，所以大家对这次的宏观调控以及中国的房地产走势呢，我-相信你们是比较关切的。我曾经在我的节目里提到这个话题，但是不准播，我点名哪个楼盘会跌，结果没有播出来，但是事后看起来，跌的楼盘都是我点名的，没错的。(-笑)从政府的利率汇率呢我一路谈到房地产。我这专业演讲，他给我时间，我就准时停止，我不会多一分钟也不会少一分钟，我这工夫不是一般的。(笑) 　　房地产本身阿，这一次呢，我相信各位非常关切，那么我们的媒体也做了很多报道，我希望把我自己的观点来跟各位做个沟通。中央政府对房地产坦白来讲，非常头痛。目-前一连串的措施，包括房产2年之内要卖的话，罚款5％，要缴税5％，还有，比如说，要卖的话必须先还贷，还贷以后拿到还贷证明了才能再卖，就是让你不能交易，让你背上比较高的交易成本。到最后的结果呢，发现什么现象，就是真-正有泡沫的地区，就是大上海地区。北京还好，广东是没有泡沫的。那么我们政府的政策阿有一点是很有意思的，他总是一刀切，就是全国普遍铺开了宏观调控。当然除了-我之外，还有很多人反对，目前政府已经停止再继续宏观调控了。 宏观调控之后，上海的房价我没有看到怎么跌的现象，反而是交易量急速萎缩，有几个月是零，没有交易，现在一个月大概是100多个交易，那等于没有一样的。北京的房价以及广东的房价维持上升，这是很有意思的现象。我希望跟各位解释一下中国的房地产市场是什么样的格局，中国的房地产市场-是天生的畸形的市场。他是向谁学的呢，他是这么样的一个历史过程：深圳学香港，广东学深圳，沿海学广东，全国学沿海。那么香港的房子有什么特性呢，香港的房市呢-是一个急剧炒作的房市，就是说，他卖楼花，而且楼花卖的很奇怪，一下推出10户，炒的高高的，也不是全部推出，推出一部分楼，而且上面是住宅，下面是商店，这种模式。这种炒作的模式呢目前被中国大陆的地产界普遍采纳。但是你在中国又没有-香港的法制体系。举个例子来讲，各位从香港来的应该知道，前一阵子有很多谣言，有个地产商代理，就说我这个房子卖的特别好，有个大陆来的表叔阿一下子买了10套，付现金的。大家说房子这么热销阿，带我们去看下吧，就发现这个事情是假的，这个人呢还被香港的高院起诉。那么我想请问你，同样的谣言，如果在国内呢，会不会-起诉他呢，肯定不会。所以你看阿，香港的楼市本来就是严重炒作的楼市，把他整个精神移植到国内，你又没有相应的法律保证来预防炒作，来扼杀谣言，怎么办。 　　那么我再假设一个情况，假如我是国际炒家的话，我要怎么从房产大赚一笔？我常常再给你们讲一句话，我们在150年前，大清王朝时代，你是船坚炮利不如人，你要签订丧权辱国的条约阿，你今天阿，财务金融不如人阿，你一样要签订丧权辱国的条约。你们都是外地过来的，思考一下-，你如果要进军中国的房地产市场的话，要怎么样来坑中国人一把？尤其是这些不懂金融的中国人，不坑他都有点不好意思。(笑)怎么坑他？那么首先，我们找到一个城-市，在哪一个城市是最好炒作的城市？我讲的详细一点，方便你们炒作阿。(笑)你要不要去深圳炒，深圳有没有市中心，有的，比如说像罗湖区勉强可以称作为市中心，-可是老百姓他不喜欢住哪里的，哪里夜总会特别多，哪里房价低的多，不太涨的，那么深圳人住哪里呢，住在华侨村、香米湖、湖田区那一带，那是很大的一个区域，这么-大的区域，假设你几亿的资金，你怎么炒作，那很难。广州呢，广州也有市中心，广州的交通是差的，那么差个交通，给老百姓很大的负担，广州人愿意住在市中心吗，他-不愿意，他住哪里呢，天河以及番禺，现在番禺也是广州的一部分，番禺是新开发区域，这二个区域地方非常之大，难以炒作。北京呢，这个北京阿是特别有意思的一个地-方。今天我有多少时间讲课？(笑)我要把时间找对，多讲了不好意思。(笑)这个北京阿，他是二环、三环，没有一环，四环，这么环下去的，我有时候挖苦北京市，怎-么搞这种环呢，莫名其妙，现在搞到七环了，八环就把天津搞进来了，(笑)十六环就把山东搞进来了，(笑)把全国都变成北京郊区了。(笑)他这个环状的东西呢，让-你很难炒作，虽然环有很多的缺点。而且北京市他特别有意思，他领导意识非常强的，北京市可能交通堵塞的原因，几环交流道出来的地方发现不对，下一个出口下来就不-会有交通堵塞了，非要从这个道口下来，很奇怪的。北京市的交通堵塞跟规划不善关系非常大的，搞这个几环。这个几环特别有意思，你问北京老百姓，想不想住在市中心-阿，他当然想住市中心了，是天安门，(笑)那是国家领导人住的地方，不是老百姓住的地方，(笑)你要住天安门阿，没有人要住那里的，想也别想，住王府井，那也不-行。那住哪里呢，北大清华那一带，或者亚运村，或者工人体育馆那一带，那是肯定没问题的，四环、五环之外，那是很大的一个区，北京市是很大的一个地方。在墨尔本-呆久了以后呢，回到北京你很不习惯，吃个饭都要 　　1个小时才能到，而且都是塞车，太大了，去任何地方，包括上个厕所，都要1个小时。(笑)在这个地方，这么大的区域，你怎么炒作，你看还是不行。 　　因此应了我的一句话，大上海地区是最好炒作的地方。你去问上海人阿，你喜不喜欢住在南京西路啊，以及淮海路阿？我不知道你们这里有没有上海来的，上海老百姓最喜-欢住那个地方了，上海人特别可爱，有钱的上海人可能在郊区，浦东或虹桥那一带，买个豪华别墅，他还是要在南京西路、淮海路买个小公寓住着，他就是这个心态，他这-么样的一个想法没办法的。要不要住南京西路啊，他高兴的很，淮海路呢，没问题。那个区域阿，土地供应极为有限，当然目前还有一大块地没开发呢，那就是周正毅的地shy;，(笑)要开发搞成一个什么雕塑公园，在南京西路附近。他那个土地供应非常有限，而且楼盘很少，而且上海人都很想住这里，叫内环区。由于这种特殊的现象在，所以-呢，他可以用少量资金，据我们判断，几亿元就可以撬动上海的房价。 　　他做法是这样子的，我们发现，整个上海房价走势图呢，跟2003年国际炒家炒作香港H股是非常类似的。香港的H股什么意思，就是国内到香港去上市的叫H股，国内的很多国营企业是H股。我们看他们当时怎么炒H股阿，就是国外的机构投资人呢，联合起来炒作。各位回头看一下阿，中国人侵略别的国家的时候，都是单打独干的，国外呢都是八国联军，当时在清朝的时候他八国联军-，到今天他中华人民共和国，他一样八国联军，你看他炒房地产，他炒H股就是这样的。当时在2003年4月1号前后，当然我有一个理论，那就是，国际炒家联合操纵的结果。讲了这话，我要找证据。当时香港的规定呢，机构投资人持股量在10％以上才需要披露，10以下不需要披露，我看资料发现，我没有看到国际炒家、国际投资人炒股，难得我的理论是错的吗，不可能，我不会错的。突然到了2003年4月1号，联交所来了突然一个命令，5％以上都要披露。你看吧，都在10～9％之间，最多的时候，摩根大通、摩根斯坦利呀，都在里面，你想像的到的国外投资机构都在里面。摩根还有几笔控制的比较好，9.99，(笑)10％要披露，9.9-9不需要披露，就这么干的。 　　这些人怎么炒呢，我拿马鞍山钢铁阿，国内的一家国营企业，来给各位举个例子。我们发现阿，马鞍山钢铁是大通以及汇丰银行，还有一个叫联合资本公司几家联合炒作的-。怎么炒作呢，摩根先进来，大量收购股票，使他的持股量一直上升，可是发现股价阿，他没有变动，很稳定。他大量收购，但速度很慢，不在市场造成任何压力，没有谣-言。收购量上升，股价不太变动。到最后由谁来拉他股价呢，就由汇丰银行以及联合资本二个公司，突然进来，大幅拉抬股价，然后在最高价位，三家公司一起套现离场，-股价大跌，然后把中小股民圈进去。这是马鞍山钢铁，换一家呢，说不定由汇丰银行先做，然后摩根大通再后面接盘，就这样子，相互合作，所以大家都不会被套牢，不像-我们中国的庄家，还被套牢的，你说傻的。(笑)要使坏的话呢，就要跟老外学，联合炒作才行。 　　这个现象给我们一个很大的震撼，所谓的联合操纵竟然在上海的楼市一样上演。我们回头看个历史资料，在2002年的时候呢，尤其2003年初，大量进来，大量收购内环的房子，房价没有太变动。我们找不到具体的资料，它不是股市，没有披露的义务。但是我们走访了很多内环地区的房屋代理，根据他们的-说法，有很多的机构投资人进来，成批成批的买。到了2003年底，开始拉抬，从年底到2月份，短短2～3个月的时间，拉抬近30％，从2004年下半年，楼价大幅上升，跟H股走势非常类似。到了3月份、4月份，达到历史高位，怎么样呢，应该是和H股一样，一起套现离场。 　　我和各位讲阿，中央政府在做决策的时候阿，很多时候，会还没开完，外面都知道了，(笑)宏观调控这个思维阿早就知道了，很多人晓得，可能我不晓得吧，但很多人都-晓得。所以在宏观调控政策没有出台之前，全部套现离场。然后宏观调控政策一出来，一刀砍向谁呢，接盘的上海老百姓，国际炒家呢他们比你先走，这叫什么各位知道吗-，技不如人。真正的想砍到他们，没砍到他们，到最后呢，打击了上海老百姓，但是这也是活该的，谁叫你要去接呢。你看我们广东老百姓就很好阿，多打几次就乖了。(-笑)广东为什么没有泡沫各位晓得吗，因为广东跟香港非常近，从1992年开始呢，广东就不断的受到香港的冲击，香港楼市几次崩盘，97年是最严重的，当然董建华 先生领导无方是最重要的原因，但是几次打下来以后呢，广东老百姓特别的理智，他不跟风的。 所以各位请看下，我们按照房地产走势图来看，广东几乎没有任何的泡沫，房价走势有时候还低于通货膨胀率。这个现象还是比较正常，香米湖一带，华侨城一带1平米卖到1万多比比皆是，可在上海内环地区呢3万以上。像上海老百姓这次的跟风，受到打击，他什么时候调整，这更有意思。我认为这一点呢值得各位关切。宏观调控出来，如果你不交易的话呢，价格是不会变的，就-像股票一样，股票价格为何有波动，就是要通过交易，没有交易是不会有波动的。我们观察到这个现象，上海老百姓惜售，不卖，宏观调控前二三个月，交易量几乎为零，-现在是100多，那也和零差不多。由于你交易量过少，除了一些资金链供应紧张的新楼盘不得不降价之外，我们没有看到二手房大幅降价，尤其内环地区。我当初预言，内外环之间的-房价按照比例而言是泡沫比较大的，为什么呢，内环房价一炒起来， 　　3 　　万块以后，旁边这些内外环之间的楼盘呢，觉得他们怎么涨的那么快阿，咱们也跟着吧。跟风跟起来的，所以内外环之间的泡沫最严重，外环之外的还好一点。这次下跌的-阿是内外环之间的下跌，而且这带楼盘啊，抗不起价格的，他们基本不是实在的资金进入，而是跟风的结果。当时我在4月份的时候做过这种预测，到最后走势图也是这样，内外环之间价格下跌的压力是比较大的。外环以外的一大批新楼盘下跌呢，我们发现是因为地产商抗不住。但是属于个-人资产的这一部分有很强的惜售现象。 　　那么现在我更担心是哪一点，我更担心是，上海市老百姓的消费习惯是很奇怪的，他不是根据赚多少钱来消费的，他的消费习惯有二个变数，一个是薪水多少，另外一个呢-是财富效果。由于房地产大幅泡沫现象，房子价值虚增比较多，甚至增值100％、200％的都有。老百姓觉得自己有钱了，出门打的啦，晚上出去吃喝玩乐啦，腐败呀。上海是个最有趣的区域，你只要稍微下一点小雨，毛毛雨，再叫不到出租车，大家都怕淋-点雨，娇贵的样子，怕淋点小雨。(笑)还有，不论你菜做的多难吃阿，总是高朋满座，(笑)上海人的一个独特现象。各位知道为什么吗，就是那种财富效果，所产生的-一种畸形消费，这种畸形的消费拉抬了上海市的经济。各位知道我担心什么事，上海市的竞争力，就像我批评银川跟武汉的一样，会因为高房价而受到一定的打击。这话怎-么说？如果宏观调控非常有效的话，打击了房价，如果泡沫假设阿完全都没有了，消费会大幅下跌阿，所以现在繁荣的假相所形成的高增长，会因为消费的大跌呢而受到破-坏。我最担心上海会是第一个开始萧条的城市，同时大上海地区政府希望搞金融中心，这个中心，那个中心的。我想反问一个问题，你这么高的房价，外滩要搞个金融界以-前有这个想法，现在不搞了，为什么不搞了，太贵了。几万块1平米，谁能住的起。你发现很多政策的推动阿，因为高房价的原因，很多政策推不下去。所以现在上海政府阿，我觉得他是非常辛苦的，他想做什么下一步，你告诉我，除-了2010年的所谓世博概念之外，你还有什么新的概念你告诉我。上海市走到现在遇到一个瓶颈，当然我不能排除其他的因素，但是高房价遏制了上海下一步的发展，而且上海消费-的这种特殊形态，上海地区会成为波动极为大的城市，会让未来的治理呢更加的艰难。 　　可是各位要理解阿，每个城市都有每个城市的问题。我们再回头看，广东省的发展和上海不一样，上海市政府的规划还是比较到位的，整个城市的发展，政府的行为做了主-导力量。广东又不是的，广东是绝对自由放纵民营经济的地方，到现在为止，你发现这个也是遏制广东经济发展的原因。大家知道为什么，因为广东省每一个市县都是低水-平重复浪费投资，而且都是一样的。大家为了自己发展自己阿，每个都搞个小庙小店，搞个高污染的，到最后，看起来好像民营企业很旺盛，你下一步走不下去了。这种低-水平重复浪费重复投资现象，遏制广东省发展。我拿上海和广东这二个城市和各位做个比较，如果各位想要回国内发展的话呢，对于类似的现象必须多加注意。我们先休息-下，大家先小便一下，(笑)回来以后我们继续讲我国民营企业发展的困境以及其他的问题。(鼓掌) 　　为了追捧，对于各项政策，我有个人的意见。以下还有三十分钟的演讲，说一下大家关切的话题。近期在国内发生了一个重大的事件，就是证监会推出股改。什么叫股改， 　　股改的意思，就是把上市公司一些不流通的法人股或者国家股以一种特殊的方法，变成流通股。这个事情目前真正做，如果各位关切的话呢，随时上新浪网搜狐网，财经版-的头版头条常常谈到这个问题。我个人在公开场合也好，或者透过内部管道也好，我是公开反对证监会。我认为股改必须立刻停止。我这样讲的原因，是因为，这个做法进-一步破坏了政府信用。虽然我是资本主义的经济学家阿，可是我对的信用我比谁都关切。(笑) 　　为什么我这么说，全世界做过股改的国家很多，我认为最成功的国家呢，就是跟你们有关的国家－英国。在撒切尔夫人时代，推出了所谓的股改三步曲，他的原话是私有化-三步曲，这是什么意思呢，我希望各位留意下这个现象。那就是，第一步，在现有国有股股权不变的情况下，由职业经理人经营。第二步，最重要的一步，经营好的国营企-业进行股改，把他的国有股转化成老百姓所持有，那么做的不好怎么办呢，就不能够进行股改。既然是一个民主殿堂，为什么这么笨呢，都股改，我赚了，卖给老百姓，管-他呢，反正坑老百姓无所谓。我告诉你，这就是英国政府的睿智。因为他完全理解，股改本身就是政府的背书，如果你把坏的公司拿去股改，到最后，小股民买到以后，股-价大跌，他骂谁呢，他骂政府，因为政府背书的政策阿，而这就是为什么英国政府在第二步的时候只让好的公司上市。那我们今天是怎么上市的呢，什么公司，不管好坏，-都进行股改。这次我发现的现象，接到无数的投诉，小股民的投诉，三大现象：第一，发现在股改之前股票大量转手。我们怀疑上市公司利用人头收集股票，投票时用，因-为股改需要小股民投票的，出现收购股权。第二，我们接到非常多的投诉，上市公司透过某些顾问公司，在交易所、各证券公司营业大厅，收购表格，帮股民投票。第三，-某些地方政府，趁此机会套现离场。那么这种现象所带来的最后结果，我想请问政府，你能不能防止？防止不了，你的背书阿，就像汇率一样使政府信用进一步被破坏。我-们的党希望信用被破坏吗，他当然不希望。各位知不知道什么原因，因为他不理解，不理解金融市场的险恶。当然你说，新加坡做的怎么样，他基本上沿袭了英国的制度，-所以新加坡的股改呢也是找好公司进行股改。这个政策如果推行下去的话呢，我从来不觉得我们股市会有成功的希望。第三步，英国股改的第三步曲，那就是英国政府保有-一股黄金股。什么目的，在影响重大国计民生的问题上面英国政府有否决权，大家知道为什么吗，因为英国知道政府的重要性，政府的价值。我们国内有些专家学者要求退出经济领域，这是绝对不可接受的，党不但不能推出，而且必须在经济领域里更进一步加强执政能力，因为只有政府才能够振兴股市，而且股票市场是否能健康的发-展，唯一的因素只有一个，包括美国，包括英国，只有一个，什么因素各位知道吗，那就是政府信用的背书。一个没有政府信用的股市是不会好的，你认为上市公司自己会-好吗，股市参与者会有良心吗，那是不可能的，如果没有政府严刑峻法的管制，就不会成其今天伟大的美国股市。政府的信用太重要了，而这次股改呢，也是某些地方官员-为了自己的缘故，打着国家旗号进行股改，这是我表示反对的。但类似的思维呢我在国内已经讲过很多了。 　　所以大家有人跟我提问，说我们的股市未来该怎么办？我只想和各位讲一件事，股市的好坏跟政府是否有决心做改革有很大的关联。我讲一个世界上最坏的股市，那就是 　　1929年的美国。美国股市在1929年大崩盘的时候呢，由890亿的市值跌到150 亿美金，当时美国政府提出了一个新方案，什么方案呢，那就是严刑峻法，让股市参与者不敢投机倒把。最后5 　　年下来，完成了证券交易法的修订，建立了伟大的美国股票市场，而这个伟大的股票市场承担的责任就是社会财富的增值。那么我们今天对股票市场的各种思维，坦白的讲-，都是学西方的一点皮毛，可是最近，各位关切这个题目啦，搞了个 　　QFII，什么是QFII呢，那就是叫国外的机构投资国内的股票市场。他为什么会这样想，各位晓得吗，他看到美国人，机构投资人好阿，又做基础研究，又是长期投资，他不炒股票的，所以把-他引到中国来，他就不会炒股票的，他就会想美国一样，搞什么长期投资，搞什么基础研究。糊里糊涂，怎么可能啊！他在美国这么干，他在中国就不会这么干。为什么？-各位知道吗，因为美国的严刑峻法让他不敢，中国没有严刑峻法他就敢。你看香港，谁在炒股票，真正操纵股市？那不就是这些在国外奉公守法的机构投资人吗？在香港怎-么样，翻云覆雨，比我们国内庄家还要厉害。这是什么现象，这个现象是我一再批评的。我们所学习的呢都是西方的皮毛，西方资本主义就这么简单一点皮毛就给你学会了-吗？ 　　我是资本主义经济学家阿，你们知不知道我在国内最反对什么，我最反对他们什么民主自由议会宪法以及民营经济。(笑)我比社会主义经济学家还要更左倾，你们要说我-左倾嘛还差不多错了，你以为民主自由议会宪法以及民营经济可以救得了中国吗 　　?你大错特错了。我们150年来阿，从孙中山开始就没搞清楚状况。(笑)我为什么这么说，亚洲哪一个国家是成功的，你告诉我，一个伟大的殖民地，美国的殖民地，亚洲1960年代的超级强权，叫什么，叫菲律宾，他承袭了美国所有的制度，包括我刚才讲的民主自由议会宪法民选总统、民营经济，到最后，你发现，民营企业和政府合谋席卷全国-财富，到最后呢，菲律宾女人不得不到香港，去做保姆。(笑)那么菲律宾、马来西亚、泰国、印尼，哪个国家不是如此呢，你只要盲目的引进西方的制度，所带给你们的-就是国家的没落，你晓不晓得。因为一个最基本的精神你没有引入，那就是法制化建设的信托责任你没有引入。 　　我不晓得各位去年有没有很关切我们国企改革，这25年来，我们中央政府大力推动私有化，把我们国营企业逐步的转成私有化，通过很多种方法，包括MBO。什么叫 　　MBO呢，那叫经理层收购。其中有一个最荒谬的理论，叫做冰棍理论，由于国家民族的问题、体制的问题，使国营企业做不好，做不好呢，它会像冰棍一样慢慢融化，与其让它-完全融化光呢，不如在它没有融化光之前送给国营企业老总。由此推行 　　25年的产权改革。国企老总通过很多种方法，包括自己收购，我的朋友收购等等方式把国营企业搞到手上。这就是我们的产权改革。去年我发表一篇文章开始，是在复旦大学-做的演讲，叫做"民营企业在国退民进的盛宴中狂欢"。当然话很激烈，马上那个家伙就到香港告我，然后开始了将近一年的斗争，到最后，这是政府的英明，停止了 　　MBO，不许国企老总随意拿国营企业。 　　在今天这个场合呢，我认为是很重要的话题，我也希望跟各位做个沟通。今天中国的企业家，我每去任何一个地方演讲，我告诉地方政府、企业界下面一句话，中国企业家-包括高管人员不需要激励机制，这是美国或者澳洲的激励机制，我们不需要的。中国人缺什么，中国人缺信托责任。什么叫产权改革，这么多年来，那就是我所谓的保姆理-论。我们家今天很脏阿，请一个人来清洁我们家，这就是保姆，清理干净以后呢，家就变成他的了。这就是我们产权改革。(笑)国企老总本身阿，就是保姆。很多人不高-兴阿，说我们不是保姆，我们是管家。我们不管，反正就是被他拿了就是了。你做好是应该的，我们现在不是这样想的。由于体制问题，所以我们做不好，做好了就变成他-的了。这是个表面现象，各位晓得吗，以后大家要对我们中国大陆进行更深层次的了解。你们以为一个资本主义经济学家，我所在乎的仅仅是国有资产吗，你这样想你就错-了。我所在乎的不但是国有资产，甚至是什么，民有资产我更在乎。你想想看，这一群会践踏国有资产的职业经理人－国企老总，将来一定会践踏民有资产。你不相信我的-话，你问问国内民营企业家，你敢不敢把100％的经营权交给职业经理人？你不敢的，为什么，明天他就把你客户带跑了，他就这样一个民族。甚至我们没有信托责任到什么地步，你到国内餐厅吃饭，墨尔本可能不会-阿，你问那服务生有什么好吃的？他一定会跟你说，先生，蒸条鱼吧。为什么，你知道吗？不是最贵的，就是卖不出去的，没有第三种可能。(笑)连服务生都没有信托责-任。所以我们今天产权改革背后的问题，也是我国经济发展未来最大的危机，那就是我们国家信托责任的沦丧。 我在这里很沉痛的告诉各位，这件事情阿，中央是非常清楚的。我们差到什么地步，我举4个美国的企业家。美国小布什总统在一个月前提出，考虑停止征收遗产税，这种事情在很多企业家认为那是非常好的，对吗，大家肯定很高兴。你们知不知道是哪二个人登-广告反对，一个是微软的比尔盖茨，一个是巴菲特。他们怎么说，他们说，"我不能允许我的第二代不劳而获！"想想看，活雷锋啊。(笑)"因为我的第二代如果不劳而-获，会使他同时代的年轻人处于不公平的竞争情况，这种现象会影响美利坚合众国未来长久的国力"，何等的伟大啊。人家想的国家民族老百姓，我们想的是什么，我们的-企业家国企老总，想的是自己。这是美国的创业企业家。 　　你看看美国的职业经理人，但我不是讲各位了，我在国内是这么讲的，几千个国企老总就在下面，就讲国企改革，我就问他们，你们坐在下面都听好，除了不准喝水以外，-还可以听好，(笑)你们自己认为哪一个人比通用电气韦尔奇伟大请举手，我告诉你，不必看，没有一个敢举手的，为什么，你差多了。(笑)韦尔奇从1981年接任通用电气首席执行官，当时他的市值是300亿美金，到了2001年，他下台的时候呢，变成了5000亿美金，你们知道什么概念吗，那是中国GNP的三分之一哎，富可敌国，一个公司。请问国企老总，他走的时候带走什么，带走他的薪水以及退休金1亿美金而已哎，你们呢，像TCL的改革，李东生一个小改革，拿-走12亿人民币，你凭什么，你公司是通用电气多少，万分之一，你凭什么拿那么多钱。甚至有人跟我说，比如说海尔吧，很多媒体跟专家学者问我，你看，1985年，海尔冰箱总厂，是个破产的企业，要不是伟大的企业家，把他搞成今天世界的品牌，哪有今天的海尔啊，难到他不应该拿吗？我告诉你，他就不可以拿。为什么不可以-拿呢，我拿美国克莱斯勒做比较，克莱斯勒也正巧，就在那个时代，破了产，当时他们聘请了一个重组大王，你们都知道的，爱登卡，来做重组，他拿多少钱，1块美金1年，他不好意思，你公司这么糟糕，你还敢拿吗？等他把公司重组好了以后，重新上市。我想请问全中国老百姓，克莱斯勒是谁的？通用电气是谁的？你发现阿，都是中小-股民的，而不是这些职业经理人，你知道为什么吗，那才是美国资本主义的精神，是什么，是对国家民族以及老百姓的信托责任。你做好是应该的，我们今天国家民族，有-没有想到这句话，没有，想到都是自己，做不好都是谁的错，国家民族的错，什么体制问题，那不是国家民族的错吗，的错，做好了，是他自己有能力。莫名其妙。-(笑、鼓掌) 　　就是说，我们这个土壤出了问题，才孕育出这一大批不检点的职业经理人。这个问题有多严重，我回答刚才那位观众提的问题，你晓不晓得，全世界500大，哪一个不是职业经理人做的。那么今天我们的企业家阿，创业企业家是非常艰苦的，他没有可信任之人，没有可用之人，所以他所担忧的事情和美国人所担忧的是不一-样的。上次那个韦而奇来中国做演讲，讲的是不太好，他老了嘛，胡说八道一通。(笑)我们企业家问的问题，他都听不懂，不知道在问什么，为什么听不懂呢，因为你担-忧的问题跟他担忧的问题不一样的，我们担忧的是，我们如何防止被骗，(笑)我的总经理怎么坑我，(笑)我要用什么激励机制保证他不会坑我，(笑)保证他好好工作-，我们担的是这种心，低水平的事情，人家韦而奇担心的是什么，整个宏观战略格局，没有可比较之处。为什么，各位知道吗，这种土壤所出来的企业家，一定怎么样？我-在2003年提出说，中国企业是做不大的，很多人骂我，现在没人敢骂我，我就问一句话，你们想做大吗，你现在的企业有多大，我有几个亿，几个亿是吧，我想请问你，-你5点钟的时候敢不敢关手机啊?哎，不敢。几点关啊?24小时都不敢关。(笑)为什么啊，事情太多了。我说这个小摊子，你5点钟都不敢关手机，忙成这样，你还能做多大，你告诉我。为什么做不大，各位晓得吗，你没有帮手啊，中国没有可信赖的职业经理人，因为我们的土壤就是没有信托责任-的土壤。 　　那你说我们应该怎么做？我一再强调，从讲菲律宾的案例，讲到现在，我并不是民营企业家的敌人阿。所以媒体封我是民企杀手，因为某些企业倒闭的缘故，跟我有关的企-业倒闭的缘故。(笑)但是也有很多人叫我民企教父，我情愿担当民企教父的美誉。我事实上，非常关心民营企业的发展。我现在一再呼吁，我们中央政府，未来该怎么做-，我相信在做的各位也都十分关切，你们心中跟我一样都希望我们国家更进一步强大。所以从菲律宾的故事讲到国企老总，你知道我们欠缺什么，我们欠缺大一统的更加中-央集权的政府，一个更有执行能力的政府，推行法制化的建设，而法制化的建设必须先规范政府的行为，再规范每一个个体的行为。我为什么这么说，海外华侨感触是最深-的，你们对中国的关切远远大于国内民众对中国的关切。我今天不需要问你们，你爱不爱中国，我可以帮你回答，你们每一个人都爱中国，不然你不会来听我讲中国的问题-，我在国内我不这样问的，你们知道我怎么问吗，我说你们这些人到底爱不爱中国？(笑、鼓掌) 　　你认为应该怎么样让中国强大，那么最近国内出了一本书，写的不错，写我的，(笑)这本书叫《郎风暴》，写这本书以后呢，我下面要讲的思维在里面都有，当然了我们-政府对这本书也非常重视。我这么说，中国要强大，首先要渐进进取。我们的总书记，我们的常委，在这方面是非常爱学习的，他们常常找专家学者给他们讲课，各位可能-都不知道这事，请专家讲课谈谈历史谈谈什么，非常注重学习。我提出一个思维，我们国家要富强，我们需要什么，我们的党应该怎么做。这本书里面讲的非常详细，我花-几分钟的时间和各位做个沟通。 　　你们认为一个国家要怎么强大？民主自由议会宪法吗？我跟你讲，你只要采行这种政策，那就是上百年的混乱，那不就是今天的中国吗，我们孙中山先生的革命，不就追求这个吗？你们有没有看过《走向共和》，那个连续剧看过没有，回去再看一下，(笑)里面全部都是错的，(笑)错在哪里呢，孙中山竟然在革命成-功后要求老百姓投票选出总统来，可笑阿，你完全没搞清楚。民主自由议会宪法是什么，是强国之后的结果，不是原因。你今天看到英美德法这些国家，都是民主自由议会-宪法是吧，你搞错了，那是强盛之后才有的。德国什么时候开始有议会宪法的，难道是二战以前吗，错了，二战之后，二战之前，魏玛宪法，但是被废除了。 　　那么各位再看一下，我用一个伟大的人讲的一句话，给各位一个启发，拿破仑他说，"为何错落三岛，小小的英国，能够成为席卷全球的日不落国"。他表示不理解，那么-小的一个国家，到最后，他认为，是英国人的纪律。美国人呢，继承了英国人的纪律。你们以为美国人很散漫的，你错了。我跟你讲阿，我一去美国的时候，我也以为美国-人是很散漫的，因为我自己是很散漫的一个人。美国一年调二次时间，到调时间的前一天晚上呢，报纸上登个小方块，说明天调时间了，美国第二天阿全国没一个人迟到的-，除了我差不多迟到一个小时以外，别人都不迟到的。(笑)那是美国人的纪律。而且从东到西时差三个小时，美国人都调时间，何等伟大的纪律，澳洲可能会有，我都不-清楚，他不会不听的，这是什么，普通法系的纪律，英美法系，不得了的。这才是强国的关键。中国呢，调时间，全国大乱，我跟你讲。(笑)还有你们去看地球仪，时间-是根据经度刻画的，我们时间怎么区分，你晓不晓得，从苏联开始往下走，走到中国，绕开，到越南再往下走，(笑)中国是一个时区，应该是有三个时区，中国到现在还-天下大乱，因为没有纪律。 　　各位请看，英国跟美国的强盛靠什么，靠纪律。所以法国皇帝拿破仑，大家不要简单的以为他是个军事家，他还是个伟大的皇帝，伟大的政治家，伟大的法学家，他发现法-国人特没纪律，跟中国人一样，他创造了什么，大陆法系法典。法国人不是没有纪律吗，我就让法律让你不敢没有纪律，我用严刑峻法让你不敢没有纪律，叫你左转你不敢-右转，叫你直走你不敢听下来。大陆法系法典的目的何在，用法制化的力量形成法国人的纪律。我们中国人从来就没有法制化的纪律。我们的法家都是人治的法家，不是法-治的法家。我再请问各位，第二部大陆法系的法典谁写的？德国铁血宰相俾斯麦。形成了伟大强大的德国，二次世界大战败仗，到了今天，欧洲大陆的超级强权，竟然还想-进安理会，(笑)能不能进不知道，但至少还有这个资格，二次世界大战的战败国哎。亚洲只要一个国家，是有纪律的，这个国家带给中国数十年痛苦，那就是日本，日本-的纪律谁创建的，是明治天皇。你看这几个国家，英国人的纪律是什么时候建成的，亨利八世。美国呢，1890年的哈里逊总统，一直到1932年的罗斯福总统，那是美国最大政府的时代。所以各位再看，拿破仑是搞民主的吗？俾斯麦是搞民主的吗？明治天皇是搞民主的吗？亨利八世呢？罗斯福呢？哈里逊呢？没-有一个搞民主的，都是什么，大政府，中央集权的政府，做什么，推行法制化建设。当你法制化建设推行下来之后，你才会有法制化的游戏规则，你才不会有政府官员的贪-污腐败，你才不会国资流失，不讲信用不讲责任的国企经理人才不会有。每一个人都在法制化的游戏规则下尽情发挥你的创造力，创造你的财富。但是这跟菲律宾是不一样-的，因为你不会靠剥削别人而让自己致富。那么就当法制化的游戏规则建成之后，中产阶级才能得到保护，中产阶级才能兴起。只有中产阶级兴起之后呢，你才有民主自由-，那就是二战之后的德国法国，那也是二战之后的日本。日本有什么民主自由，笑死人，他根本没有的，现在才有，那都是二战之后。 所以我们这150年来的革命阿，我们的革命源泉都是在海外开始的，从檀香山开始的。但是一个观念的错误，带给国家是上百年的战乱、混乱与屈辱。所以，今天，坦白讲，我们期望中国-政府做什么事，我们所期望的是带给我们强大的中国，而这种强大的中国，我们不希望你做到菲律宾，我们希望你做到美国。但是我跟你讲，我在全国讲话呢，我是最反对-民主自由的，因为一种没有法制化所建立起来的民主自由，那是台湾的民主台湾的自由，那是带你走向菲律宾的自由。如果你们不重视我的话呢，你回忆一下，台湾经济发-展最快是什么时候，是蒋介石父子的威权时代发展最快的，民进党之后呢，发展是落后的，台湾的IT产业是出逃到大陆。这些案例证明了什么观点，我们需要这一代的党国领导人，是一个精英政府，而这个精英政府他努力的目标，是创建出一套法制化的游戏规则，创建出-一个法制化的中国，而这个法制必须先规范政府的行为，然后再规范个体的行为。几十年之后，自由民主慢慢会出来，我想到那个时候呢，全国都会认同的，包括党。因为-我们追求的目标不都是一样的吗，不都是为了一个繁荣的中国而努力吗。如果你不开始这一点呢，你今天就开始民营化的结果，是让你国家更快的进入崩溃。 　　有一位在国内也是我认为比较伟大的经济学家，他的名字叫做吴敬琏，他的一本书，叫《世纪大拍卖》，讲苏联的私有化。这本书里面呢，他做了个书评，这书评看你敢看-不敢看，因为一个人阿，一个大学者阿要承认自己的错误是很难的，他讲了一句话，他说，"国内很多人(包括我本人)都简单的认为民营经济等等是中国未来发展的源动-力，到最后，我才发现，我是错的"。因为一个没有法制化建设的社会呢，一种过分扩张的民营经济呢，所带给你的是一种权贵资本主义。那么我们今天所追求的是什么，-我今天所追求的呢是一个真正的社会主义。我们今天改革开放，我们私有化，带给你的不是。 　　我给你举个最形象的例子，你听了都会想哭阿。一个民营企业家，到绵阳市，想收购国有资产，这个国企老总，不是长虹阿，(笑)告诉这个民营企业家，"哎，跟你讲啊-，我们这个国有企业的净资产阿，经过我们后面搞鬼的结果阿，已经压的很低了，你们阿，假装出20％的价格都给你，还有5000亩地在后面，我全都送给你们，你呀，给我一点钱"。这就是我们中国的地方干部。还有，我们的改革走到什么地步，四川郎酒-， 20亿的净资产，他们员工给我投诉，党组书记，4 亿要把它卖给一个他的朋友，"的东西不要付钱，等你以后上市以后再把钱给我吧"。痛心疾首。这样一种没有国家民族责任感的人大多数。当然我查询过国资委，-说不是 　　4亿，是5亿，结果是一样的。(笑) 　　那么我们改革开放到什么地步，各位知道吗，举个例子，地方政府认为国有企业无效率，把他给民营化了。结果发现很多民营企业家呢，贱价买断工龄，把工人推向社会，-由谁来负担？由失去国有企业的地方政府和你我来负担哎。那么这个家伙，把工厂拆掉，盖个高楼大厦，平地起高楼，卖掉以后，钱归谁，归他个人。这是我最反对的国企-改革，成本由整个社会负担，而利益归一个人。这叫什么改革。 　　那么现在，我们农村的破败，是你不可想像的。股票市场是小事，我们农村的危机才是让党国领导人最忧心的大事。我们最近出来很多事情，不知道各位知道不知道，大学-乱收学费，甚至几个名大学，你要考上这个线，给我8万块，我一定收你，就这个样子的。那么以前20年，在党的支持下，农村子弟可以通过念书考上北大清华，他就脱贫致富，现在阿，农村子弟考上北大他都念不起，学费太贵。学费都怎么收的呢，我们党给你大学钱够不-够，我跟你讲够的，钱少一点就是了，够还是够的，通过很多种方法，包括收学费，收的钱到哪里去了呢，都到个人口袋里去了。 　　我们医改不是这个样子的吗，我们医疗改革当初是什么样子的呢，医疗改革，什么叫着自负盈亏，自负盈亏，你生了病的病人来看病，有没有钱啊，没有钱，明天再来。澳-洲医院不可能的，急诊下班后他一定要给你看病的，他是人性化的社会，这里我没看过病，我不知道啦，应该这个样子的，中国不是的。被车撞了，快死了，有没有钱呐，-(笑)没钱，我跟你讲阿，我不跟你看病，就算你死了，叫你拿钱过来，2万块押金，没钱不看病。你这个社会同情心在哪里？你这个医生的责任感在哪里？医院的信托责任在什么地方？这叫什么，叫做莫名其妙的资本权贵主义。 　　你一切向钱看的结果呢，是把整个社会的道德文化都打散了，你发现整个中国社会是个没有文化的社会，是个人吃人的社会，什么改革都向钱看，什么改革都叫自负盈亏。-你们知不知道，农村现在到什么地步，有25％的高利贷阿，是4分利阿。各位晓不晓得为什么，我们搞个农信社的改革，叫股改自负盈亏，什么下场，那就是农村收的钱他不投在农村的，你想想看，我要自负盈亏阿，养猪贷款，3个月2000块钱贷款而已，那么少，利息多少钱呢，几块钱，那么我要不要去看一下，你是不是去买猪呢，你喝酒喝掉怎么办呢，等我坐车去看你有没有养猪，来回车费就超过几块钱-，交易成本太高，所以到时候怎么样，不借给你了，所以农村收来的资金呢，都投入到城市里面干房地产。那农村没有资金的结果呢，是农村高利贷盛行，而且谁做的高利-贷，根据温铁军教授的研究，发现是村里干部的亲戚。(笑)然后，25％的高利贷，4分利，而且高利贷里面，根据温铁军教授的调研发现，87％用于再消费，13％用于再生产。什么叫再消费，那就是吃饭、看病、交学费，永远还不起的，只有13％用于再生产，养猪种稻，这就是农村现状。所以温铁军说了一句话，今天农村的高利贷情况就是国民政府的后期。这个是我们国家目前摆在眼前的危机，可是各位知道为-什么吗，我们整个国家目前最缺的你知道是什么吗，就是信托责任。 　　我讲这个话题，我讲的是非常难过的。时间已经过了几分钟了阿，最后一句话。你晓得我们欠缺信托责任到什么地步，我们所有改革的问题，跟这个事情相关太大了，所以-今天啊，我在国内不断的呼吁，我们希望中央做什么，更加强大，压制住地方政府的行为，推行法制化建设，为什么目的，让全国老百姓都有信托责任，我们这一代是最差-的一代，要逼迫我们这一代，用严刑峻法让我们不敢不有信托责任。 　　到最后，讲一个故事，肯尼迪总统讲了一句让我们所有中国人汗颜的话，他说，"不要问国家给你做了什么，你替国家做了什么"。我们国家的人敢不敢讲这句话，不敢，-他难道不愿意讲吗，他愿意，老百姓这种小事情。你看，比尔盖茨，巴菲特，韦而奇，爱的卡，人家讲的什么，还有美国总统，人家想的都是国家民族以及对全体老百姓的-责任，我们想的是什么，怎么样把国家资产掏到自己口袋里去，想的是自己，我们有没有想到国家，没有。我们国家的强大，按照这种方式走呢，是不会强大的。还好，我-们的党中央目前对这方面认识已经非常充分了。最后我在此，讲最后一句话，我跟在座各位一样，非常急切的想看到中国的成功，我们希望我们能够像以前一样，超英赶美-，成为世界上超级强权，但这一切的基础，是必须有一个法制化的政府所推动的，而一个精英政府就是要推动法制化建设，用严刑峻法让我们这一代社会参与者不敢不有信-托责任，大家不要问国家替你做了什么，想一想你替国家做了什么。谢谢各位。(长时间鼓掌) 郎咸平：资本主义精神与社会主义改革 -------------------------------------------------------------------------------- http://finance.sina.com.cn 2006年01月09日 11:20 新浪财经 　　郎咸平 　　本文为郎咸平教授2005年12月21日清华大学演讲整理而成。 　　摘要 　　26年前，在中国“社会主义”的氛围下，邓小平提出，“先让一部分人富起来”。可是，让一部分人先富起来有什么先决条件呢？------就是其他人不能变得更贫穷。另外，现代资本主义的教科书《微观经济学》的最后一章“福利经济学”提出“帕累托改进”-----竟然也是同样的的思维----- 一部分人财富可以增加，可是其他人财富不能减少。为什么不同的两种主义都认同(起点的)公平之上才有效率的铁律呢？这是马克思主义一百多年来冲击着“原始资本主义”的结果。我从大历史的角度谈论“马克思主义”冲击“原始资本主义”而造就了“现代资本主义”的大历史进程。我反对学术界以少数既得利益者独享改革利益，而改革成本由全社会负担的错误改革思维。学术界这种错误的改革思维不但违背了“邓小平思想”，“马克思主义”和“现代资本主义”的精神，更误导了政府的改革方向。我认为我们一方面要警惕马克思所批评的“原始资本主义”在中国借尸还魂，另一方面，更要以正确的改革思维强化改革的进程，而其原则就是回归邓小平，马克思和现代资本主义的精神----我们当然允许社会一部分人先富起来，但其他人不能更贫穷。 　　感谢各位同学！从去年开始一直走到今天，我心中一直有一个疑问：“到底什么叫做改革开放？”我一直思考这个问题，我也想找到一个适当的场合来陈述我的想法。今天，我感谢清华学生会邀请我。学生的邀请对我个人而言，意义极其重大。因为国家未来需要的就是你们。我准备在今天这个场合谈谈一个新思维——到底我国的改革开放出了什么问题？什么才是一个改革的新思维？在场这么多同学，冒着天寒地冻的危险(笑声)，跑来听我的演讲，我想请现场每一位同学，当次历史的见证人。今天我以一个学者的身份来谈一谈我心目中的改革开放应该是一个什么样的思维，好吗？(热烈掌声) 　　各位同学如果比较关注我的言论的话，应该能从最近的网上对我的批评得知一二。有很多人说我是“反改革”，说我忽略了邓小平先生提出的“让一部分人先富起来”的道理，像这一类的批评，已经见怪不怪了。因为这类批评对我来讲，已经是司空见惯。今天在一个“追求卓越”、世界级的学府，在这样一个场合，我要告诉各位，什么才叫做正确的改革。我选定一个题目------“资本主义精神与社会主义改革”。 　　我要请各位同学思考一下，你认为我们25年来的改革开放是成功的吗？我们回头看一看，25年之前，邓小平说过一句话：“先让一部分人富起来”。各位注意到没有，当时讲这句话的时候，全国老百姓是一致支持的。当时在社会主义的环境里，竟然能够喊出：“让一部分人先富起来”。可是，让一部分人先富起来有什么条件呢？我想在清华大学，把这个条件重新的定义清楚，我不希望在这个基本问题上面，我们学术界，或者企业界再有任何争论，以及任何的怀疑。它的条件就是，可以让一部分人先富起来，可是其他人不能变得更贫穷，这就是原则。(掌声) 　　今天，我就想拿一本你们曾经念过教科书，叫做《微观经济学》来谈一谈邓小平的理念。各位同学回去以后，翻开书里的最后一章“福利经济学”，里面讲了一个理论-----“帕累托改进”。“帕累托改进”，就是一部分人财富可以增加，可是其他人财富不能减少。邓小平在一个社会主义的国家，提出来可以让一部分人先富起来。可是各位请注意，这是社会主义国家，其他人不能变得更贫穷就是一个前提。但是一个资本主义的结晶------《微观经济学》的思维理念，竟然和社会主义的思维是一模一样的。“帕累托改进”，一个基本原则就是公平一定是在前头的。公平是什么？是一个初始条件的公平。也就是给你同样的机会，你不能够剥夺他的机会，当然是一个起点的公平，也就是在不剥夺他的公平机会之下，允许一部分人富起来。所以不论是以社会主义或者是以现代资本主义观点来看，公平就是一个起点，在公平之上才能谈效率，而“公平产生效率”是一个不容争辩、不容讨论的事实，这是邓小平所提出来的，同时也是社会主义理念，更是现代资本主义的精神所在。 　　各位都是最高学府的同学，你们有没有觉得很奇怪，为什么今天听我讲到现在，你竟然发现现代资本主义和社会主义有如此的类同性。在我们心目中，所谓的“资本主义”这个虚幻的名词后面，应该是所谓的自由、民主、议会、宪法、民营经济等等。怎么会变成“福利经济学”里面追求公平，在公平之上才有效率呢？那么我清楚的告诉各位，这是马克思主义冲击一百多年的结果。所以我在这个场合，和各位谈一下：什么是马克思主义？什么又是资本主义？好吗？(掌声) 　　我把各位带回到1720年的欧洲谈一个历史故事。1720年，英国、法国等国针对当时所发生的三次欧洲金融危机拟定了一个《泡沫法案》。所谓三次金融危机，是连续发生了三次股票市场大崩盘。各位可以上网查一下，包括法国的“密西西比泡沫”、以及英国的“南海泡沫”。我们再往回看，在1720年之前到底发生了什么事？从16世纪到18世纪的一两百年间，是所谓的“重商主义”时代。当时的欧洲各国政府，为了掠夺大量的黄金白银，所以成立了全世界第一家国营企业——东印度公司(这个公司给我们中国人带来了无穷的噩梦)。东印度公司是国有企业，是以炮舰为前导、以盈利为目的一家公司。当时欧洲各国政府，为了掠夺殖民地，不停的打仗，打得民穷财尽。不得已只有发行战争债券，这是世界上第一个债券。但问题出来了，战争债券到期得还钱啊。如果还不起怎么办呢？那只有“打白条”了。同学们能不能告诉我一个英文单字-----把这些还不了款的“白条”摞成一堆的存量的英文怎么讲？对，就是同学们所说的“stock”。也就是说，政府利用国有企业掠夺财富，而还不起的债务就叫做“存量”。政府控制着一大堆还不起钱的债券，或者叫“白条”，到最后还是要还嘛，那怎么还呢？当时就有几个聪明的人说，要还掉“白条”就得搞个“市场”来骗。市场叫做market，所以就搞了一个stock market——“白条市场”(我们翻译成“股票市场”)。如果你要搞个市场来骗，就不能搞个脏脏乱乱的菜市场，不好看嘛。那你要怎么骗呢，就要搞的富丽堂皇-----大理石的地板，大理石的柱子，宏伟之极，就像今天的上交所和深交所一样。(笑声、掌声)。当时国王就说，好啊，这我可以做到，没问题。但我怎么骗人去买白条呢？聪明人说，“白条”现在千万不能卖，因为它没价值。那么国王说我怎么创造出白条的价值呢？聪明人就说白条的价值是可以创造的，你就告诉他们这个“白条”的价值是取决于未来的现金流。国王说，这个未来的现金流用什么做担保呢？聪明人就说用“东印度公司”未来掠夺的金银财宝来做担保。所以你们今天读财务管理，你发现股票价值取决于未来的现金流，这个概念就是从那个时候开始的。然后，政府就劝告老百姓买“白条”，因为它代表的是未来的财富，就是东印度公司从亚洲到非洲，到南美洲掠夺来的金银财宝，而这就是“白条”未来现金流的保证。政府将白条卖给第一批傻瓜。(笑声)第一批傻瓜再用同样理由卖给第二批傻瓜，然后卖给第三批傻瓜。到最后把“白条”的价格炒得无比之高。可是这么细小而不成熟的市场所寄托的只是未来不可预测的现金流。终于发生了三次金融危机。就是我刚刚说的，“密西西比泡沫”以及“南海泡沫”。 　　到这个时候，欧洲各国政府才理解了股票市场官商勾结、内幕交易、操纵股价，以及借钱炒股的本质。我们今天在中国股市上看到的不法事情，在当时都发生过，只是我们不了解这段历史。欧洲三次金融危机之后，欧洲政府就在1720年推出了一个《泡沫法案》。英国政府禁止了股份有限公司达一百年之久。而法国政府禁止了银行这个名词达到了150年之久。 　　“重商主义”走到这个阶段，算是走到了尽头，1776年，一个伟大的经济学家---亚当.斯密写了一本伟大巨著《国富论》。《国富论》坚决反对国有企业，呼吁市场化和民营化，主张以看不见的手来调整市场的供需，而不需要政府的干涉。这不是和我们改革开放喊的口号类同吗？我们今天喊的口号，我们今天做的改革，包括股改，几乎都可以在过去欧洲历史上找到痕迹。只是我们不学习，这才是我们最大的悲哀。我们今天是踏着历史的足迹，不断重复着过去的悲剧。(笑声、掌声) 　　《国富论》针对国有企业的弊病，提出了一个当时所谓的新思维，那就是政府与国有企业彻底分家，政府退出企业经营。一个很时髦的理念-----民营化和市场化----出来了。亚当.斯密提出以法制为基础，以自由为手段，追求财富。但这一切必须在民营化和市场化的原则下完成。请记住，那是1776年。从1776年至1867年的90年间是欧洲最困难的时间，这段期间叫做工业革命。整个工业革命时期，欧洲是历尽劫难。在自由经济，民营化和市场化的理念下----类同于今天中国的“大欺小，强欺弱”的现象层出不穷，例如资本家克扣工资，聘用童工，制造污染等等。 　　1867年，一个伟大的经济学家马克思在《国富论》出版90年之后写了一本巨著《资本论》。这本书在今天世界历史上扮演角色之重，是我们所不可想象的。当时的欧洲社会，是遍地暴动，社会严重动荡不安。究其原因，就是社会财富由于自由经济、民营经济发展过速，而造成大欺小、强欺弱的不公平现象。在社会财富分配严重不公的情况下，原始的资本主义遭到了挑战。马克思利用历史的观点，详详细细地批露了一个让人竦动的理论，那就是劳动剩余价值说。他写这本书的时候，是根据比他更早的经济学家李嘉图的观点写的。李嘉图认为这个经济体系所创造的财富是由劳动力所创造的。我们今天研究经济学仍然秉承这个思维。最原始的生产力就是劳动，劳动创造资本，资本有了劳动才有后续的活动(这个理论在1966年由诺贝尔经济学奖得主萨姆尔逊(Samuelson)在Quarterly Journal of Economics所发表的论文得到了证实，)。马克思认为如果这个社会的财富是由劳动所创造的，那么资本家为什么那么富裕呢？显然是资本家剥削了劳动者的剩余价值。他以相当的篇幅陈述了一个观念，就是以大历史的视角来看，工业革命结束了封建王朝，而工业革命之后就是一个追求公平的共产主义。当时所谓的“共产”，目的就是追求着公平。马克思并不是不重视效率，而是认为效率是由外部因素所推动的，例如蒸汽机的发明改进了效率。但是《资本论》对公平的追求影响了欧美国家此后数十年法治系统的改变。这本书所描绘的情况，深深打动着每一个人的心，因为欧洲资本主义走到了1867年前后，几乎要到达尽头，整个社会无法再容忍不公平。当时一种追求绝对自我的理念，使得巴黎、伦敦等城市变成了肮脏、臭气冲天的城市。每个人把大小便、垃圾都往街上倒，因为我只要自己好就是了，不管别人死活。这不是我们今天经常听到的话吗？——“东西是自己的才会做得好？”我们的国企改革不正是这个思维吗？但是，如果每一个人都只顾及自己好，而把不要的垃圾都扔到街上，结果使得整个巴黎、伦敦、维也纳等城市臭气冲天。当时不论是经济结构，还是社会环境，都处于崩溃的边缘。所以《资本论》的结论就是资本主义必定灭亡。我可以告诉各位，马克思心目中的原始的资本主义确实已经灭亡了。 　　可是其后的资本主义就在《资本论》的冲击下逐渐社会主义化。以英国为例，英皇亨利二世创立的皇家法院编辑了过去的判例，形成了今天《普通法》系的基础(也叫《海洋法》，或者《英美法》)。值得关注的是由于受到了马克思主义的冲击，英国大法院开始研究公平法案(国内翻译成衡平法)。普通法和公平法两个法案于1873年和1875年在英国司法法案中合并，成为今天的普通法。普通法所追求的，是把一个社会的公平观念，加入到法案里面。什么叫做社会的公平观念？举个例子，在英美两国的法院，真正做成判案决断的不是像我们中国这样的法官，而是陪审团。这个思维我们很难理解，因为我们中国所遵从的是“精英主义”的理念。所谓“精英主义”就是你在年轻的时候，爸爸妈妈天天督促你读书，不然怎么考得上清华呢。你这次考了个97分，还不好，要好好努力，一定要考满分。把书念好了，现在才能成为社会的精英。我们这一群人，包括我在内，都是“精英主义”下的可怜虫。我小的时候，父母就逼我念书，我的智慧又不是很高，我念得非常辛苦。我当时就想，等我将来当爸爸以后，绝对不逼我孩子念书。结果我当了爸爸以后，不但逼我儿子念书，还要逼他学小提琴，学钢琴。(笑声)这就是“精英主义”在作祟。在“精英主义”制度下，我们很难理解、也无法体会普通法的公平理念。 　　我想问在座同学一句话，假设今天你要去法院打官司，有人告诉你，这个法官是哈佛大学的博士，你马上就放心了。如果别人告诉你，“这个法官是个农民”，你就担心死了，“完了，完了，这官司别打了”。我们都是这么想的，因为我们都是“精英主义”下所培养的人群。但是英国司法法案所强调的就是“非精英主义”。整个社会的公平标准，不是由社会精英所决定的，而是由普通老百姓所决定的。也就是说由社会大众组成陪审团。比如说像我这种有沃顿商学院博士的教授，都有可能被认为是神经病，简称偏执狂，而被排除在陪审团之外。因为我这种人特别自以为是，所以是不能在普通法系里面判案的。各位知道为什么吗？因为我一向有个先入为主的观念，念博士，就是这个目的，让你知道如何坚持自己的偏见叫博士。(笑声、掌声) 　　可是判案就不行了，普通法中的判案是不能让你有偏见的，所以对方律师会问陪审团团员，“你们最近有没有看报纸了解案情啊？”你只要说看了报纸了解过案情，你可能就会被淘汰，因为你不客观因而不够资格当陪审团团员。如果是博士呢？也可能要被淘汰。(笑声)陪审团就要找那些不看报，也不看书，每天浑浑噩噩，打打麻将的最好。(笑声)各位知道为什么吗？这就是普通法系的伟大创建，因为像这样一个成天打麻将的人，他脑袋里所想的，他的价值判断标准，是从小到大这个社会给他的哺育，包括电视、收音机、邻居、朋友、老师、同学所灌输他的想法。他这个简单的想法，是整个社会价值判断的浓缩，因此他会判案。各位知道吗？只有在普通法的国家，才能有好的股票市场，如果不在普通法制之下，就没有一个好的股市。欧洲大陆是大陆法系国家，几乎没有一个国家的股票市场是好的。比如说银广夏案件，这样一个明显的造假的案子，在我们中国法院很难判刑，因为犯罪通常都是走在法条之前的，而我们中国又是一个大陆法系国家，必须依法判案，没有法条在前，就判不了案，这就是大陆法系的缺点。可是普通法系就不一样，陪审团不需要懂法律，也不需要看法条。他们会这么想，如果我的儿子成绩单造假的话，我捶死他。(笑声)如果我的儿子成绩单不能造假，那上市公司的成绩单为什么能造假呢？那么就有罪。(笑声)他根本就不需要法学知识，也不需要学习。他只要凭他的一个简单、普通的概念，就能够判别你是否有罪。这样一种判刑方法，把全社会老百姓所认知的价值标准，当成一个社会的公平标准。这种创建是非常伟大的。什么是这个社会的公平呢？那就是老百姓认为是公平的，那才是公平。而这种公平，取决于全社会所有百姓的一种公平的认知。陪审团所代表的就是一般老百姓的价值标准，这就是公平。各位请注意，这是在马克思完成他的《资本论》八年之后形成的公平观念。 　　除了利用法律追求一种新形式的公平之外，后续的法律依然受到马克思的冲击。马克思主义清楚地指出资本家跟劳动者之间的矛盾------资本主义要发展必定要剥削劳动剩余价值，所以《资本论》的一个基本的前提就是劳动者与资本家之间是对立的。我再请各位回忆一下美国1890年的《反垄断法》，直译为《反托拉斯法》。 《反托拉斯法》英文是 Anti-Trust。Anti是“反”的意思，什么叫Trust呢？对，清华同学的水平果然高。(笑声)那就是信托基金。《反托拉斯法》到最后就是反信托基金。大家会不会觉得很奇怪？当你仔细回顾历史之后，你会发现历史是多么的有趣----因为美国大家族实际上是很多信托基金的持有者。因此，Anti-Trust，《反托拉斯法》实际上是反信托基金法，也就是反大家族法。大家族所代表的不仅仅是既得利益者的问题，而是一个资本家的理念。所以欧美各国不但在法律层面上，例如普通法，来寻求一个马克思所追求的公平。同时拟定法律，化解资本家及劳动者之间的矛盾。而化解是从资本家开始化解，而不是说从劳动者开始化解，这个思维太重要了。因为从1844年开始到1867年间，马克思和恩格斯就提出既得利益者的资本家会利用一些伪观念来毒化劳动者，例如推广基督教精神，要求劳工接受上帝的带领，接受上帝所给于的一切，包括接受这个社会的不公平等等。所以马克思提出，社会要进步就要打破妨碍社会进步的思想，包括基督教思想，而这也是马克思唯物主义观念的由来。为了避免马克思主义的冲击，因此劳资冲突要从资本家开始化解，而不再由劳动者开始化解，这一切都是受了马克思的冲击才有如此重大思维的转变。 　　我给各位举个例子，微软的比尔.盖茨----他也是每一位同学心中的伟大人物-----在几年前提出把所有的财富捐出来成立比尔.盖茨基金会。因为他认为他今天的成就除了个人的能力以外，整个社会的哺育具有更大的贡献，所以他取之于社会，就要还之于社会。这不是一个简单的个人现象，这是从《反托拉斯法》一直延续的一种新形式资本主义维持公平的精神。我们很意外的发现，美国政府的矛头针对的竟然是大家族。但是它绝对不是采用所谓武斗的方式来解决(笑声)，而是希望大家族颐养千年，退出美国的经济舞台。 　　各位还要注意一件事情，美国跟英国是不一样的国家。美国移民都是愿意跟过去的文化、民族、亲戚、朋友一刀切断关系的极端个人主义的一群人。这样的个人主义带给美国的影响是巨大的。这些人一旦成为资本家之后，所带给美国社会的就是动荡与不安。我这句话，可以从1929年的美国股市大崩盘得到印证。《美国证券交易法》的第二章描述了和1720年的《泡沫法案》中一模一样的现象，就是官商勾结、操纵股价、内幕交易，把股价炒得老高，而导致了1929年美国股市大崩盘。总市值由当时的890亿美金跌到了150亿美金，可以说是美国帝国主义的末路。但是各位请注意，延续了《反托拉斯法》，美国政府在这个阶段受到马克思主义冲击的结果，深切的领会到了一个道理——“一个国家要长治久安，必定要以民为本”，更具体地说必须要藏富于民来化解劳资冲突。而藏富于民的结果，造就了今天的美国。 　　我再以美国股票市场为例，解释如何透过股票市场的财富重分配功能，达到藏富于民化解劳资冲突的效果。美国和加拿大都是相同的普通法系国家，但是加拿大的上市公司当中89%以上都是家族控股。美国呢？它大部分的公司竟然是大众持股而不是家族控股。全世界除了美国英国之外，都是家族控股。为什么美国是大众持股？这个就是资本主义社会主义化的结果。当时是一个极其巨大的工程，从1890年到1934年的四十多年可以说是整个美国法治化完成的时代。整个工程之浩大，目的性之强，以及效果之震撼，让每一个人动容。 　　如何创建一个财富重分配的股票市场呢？首先,美国政府放弃了1720年的策略(当时英国法国等政府束手无策，只有关闭股份制公司和银行)， 而采取了彻底化解资本家与劳动者的矛盾，避开马克思主义的预言的伟大国策。美国政府除了通过《反托拉斯法》限制大家族之外，更进一步的是，是要让社会大众变得更富足来化解矛盾。怎么样才能让社会大众变得更富足呢？那就是从1932年开始推行了一系列的严加监管的法律，用严刑峻法来发挥股票市场的财富重分配的功能。当时提出了股票市场的正确思维，所谓股票市场就是全社会集资，把资金交给最有能力的职业经理人经营。社会大众怎么知道他最有能力呢？职业经理人就必须披露正确信息，这个时候政府所扮演的角色就非常重要了。政府必须确保职业经理人所披露信息是真实的，而且必须确保这个人有一种责任感，即信托责任。就是说你一旦成为职业经理人，你就有责任要把工作做好，你要替股东创造财富。这就是美国严刑峻法下的信托责任，而且是不容挑战的。上市公司的职业经理人不敢不有信托责任。如果这个职业经理人披露假消息，美国政府一定会以社会大众(或中小股民)利益为前提和职业经理人打官司，打到家破人亡、妻离子散为止。我这句话根本不是开玩笑，你看一看安然的事件就理解了，最后安然倒闭了，五大会计师行的安达信业倒闭了，合伙人自杀了。 　　大家族在美国政府的运作之下，以高市盈率抛售股票相继(而富裕的)退出上市公司的经营，美国的上市公司变成了大众持股公司。美国政府通过证监会严刑峻法的监管，确保职业经理人有信托责任，确保他所披露的信息都是真的，如果有假，则严惩不贷。这就是为什么世界通讯会因为一个小事情而受到严惩。世通犯的罪，就是更改一些会计科目，原先是费用的科目改成投资，通过折旧来提列费用。这种事情，在我们国内来讲是小事一桩，没人在乎的。在美国是不能被允许的，因为你已经触犯了一个最重要的原则——信息披露的真实性。就这个小事情，负责人被逮捕。美国电视的新闻每天晚上都会重复播放一个镜头：司法人员把世通负责人的手从背后用手铐铐住，连续几个礼拜“游街示众”。美国政府要让所有的美国人，包括从婴儿开始到老头，清清楚楚地看到，这就是违反信托责任的下场。让每一个美国小孩子都知道，你将来成长以后，你所要做事情就是对股东有信托责任，如果没有，游街示众就是你的下场，这个意义太重大了！就是因为美国政府这种“以民为本”的策略，使得美国的股民，甚或社会大众对美国中央政府有极强的信心。他们知道，万一他们的权益受到了挑战，美国政府会当仁不让站出来，用严刑峻法的方式，保护弱势团体，保护中小股民，保护全国老百姓，因为以民为本的制度是不容挑战的，你只要做不到这一点，马克思的预言一定会成为现实。这就是马克思主义的伟大。 　　美国每一个老百姓，通过保险金，退休金，将他一生的财富放在股票市场里。由于美国人口不断膨胀，所以美国的股市资金的投入是不断的增加，股价长期总是往上走的。我们国内有很多荒谬的语言，说“股票市场是有风险的”，我告诉各位，那是错的，股票市场只有短期风险，不应该有长期风险。因为股票市场所反映的就是这个国家的经济实力，这才叫股票市场。各位想想看，当大家族陆续退出股市之后，如果美国的上市公司都陆陆续续的上市，成为大众持股公司，那么这象征着什么意义？这就是象征着一个社会主义的实现！你们觉得好笑吗？因为你们不理解股票市场的本意。美国的大公司都上市了，他们会真实地披露信息，做得不好的退市，做得好的就会继续留在股票市场，继续为股东创造财富。他的特点就是在美国的严刑峻法下不得不有的信托责任。股民可以在股票市场上得到回报。如何得到回报呢？一家上市公司如果赚了一块钱，那就可以通过市盈率来放大财富。美国的市盈率一般是30倍，就是说，任何一家的上市公司如果得到了一块钱的利润，那么股民就可以得到三十块钱的回报。换句话讲，美国的经济得到了一块钱盈利，那么就有三十块钱回报给全国的老百姓！因此，美国的股票市场从1930年左右到1980年的五十年间，它的年回报是百分之八点三，加上银行利率，就是说，如果那一年银行的利率是百分之三的话，那一年的回报率就是百分之八点三加上三，等于百分之十一点三。而1940年到1990年的五十年间，美国的股票市场以每年百分之七点六的回报率增长，再加上银行利率。只要美国的每一个公民把自己的退休金、保险金放到美国的股票市场，那么三五十年退休之后，就老有所终、老有所养。所以恐怖分子不可能摧毁美国，股票市场的崩溃才是对美国的重大打击。美国的股票市场承担着美国社会财富重分配的伟大功能。 　　大家可以幻想一下，如果美国的上市公司全部都是大众持股的公司，假设他的经理人都是有信托责任的经理人，每一个人当了公司的经理人之后，他努力为自己的中小股民贡献自己的一生，他拿他应该得到的优厚的薪水和退休金，而美国的股民通过他所赚的一块钱，放大三十倍而得到了美国经济增长的丰硕果实，这个才是真正的藏富于民。 　　美国政府为了保证这种藏富于民的政策可以实施，为了保证资本家和劳工者之间的关系不再紧张，以宪法而非一般的联邦法赋予证监会执法权力。按照法律规定，美国证监会为了保护中小股民，为了保护股票市场，他可以发传票，它可以调查任何人和任何物，其执法权力是无限制的。任何人对其挑战，基本上都将被联邦法院所拒绝。各位知道这是为什么吗？那是因为美国的股票市场肩负着一个社会主义的功用——财富的重新分配。美国的宪法，即美国的根本大法赋予了美国证监会的严刑峻法的执法功能。你们看看！多么宏伟的计划，这也就是为何美国公民愿意将自己一身的积蓄都有放在美国的股票市场，因为他们知道，只有通过美国的股票市场才能让他们的财富不断的成长，才能使他们老有所终、老有所养。 　　1932年伯利和敏思(Berle和Means)两个教授合写了一本书，是写美国的股权结构。他们提出了一个非常有意义的结论，就是当时美国的上市公司基本上都是大众持股公司，但是却不断地有矛盾出现！他们发现，真正的矛盾来源是股东和职业经理人。这本书把资本家和劳工之间的紧张关系转换为股东和职业经理人之间的关系。他们把矛盾进行了转移。这个转移很重要，这是“公司治理“这一伟大课题的开始。资本家和劳工之间的紧张关系通过反托拉斯法和财富重分配来得到了缓解和消除，而股东和职业经理人之间的紧张关系通过一系列的“公司治理”措施，最终也把它化解掉。这使得紧张变成了祥和，成本变成财富。 　　我请同学们注意，有一个现象值得我们关注，那就是美国政府在1950年透过各种方法提倡新自由主义学派(以往经济学家包括亚当斯密和李嘉图等人被称为古典自由主义学派)。而这个学派两位最伟大的经济学家分别获得了经济学诺贝尔奖。其中一个叫做弗里曼(Friedman)，别外一位叫做哈耶克(Hayek)，他们两人都是芝加哥大学教授。他们提出了一个伟大的理念，就是只有自由竞争经济才是最好的，社会主义国家透过计划经济所达成的财富重分配的制度是他们所反对的。这句话让我们回到了国富论亚当.斯密的时代！亚当.斯密不是也提出了同样的思维吗？但是请各位注意，1950年代和亚当.斯密的时代是不一样的。美国政府从1890年开始，已经进行了法治化建设，自由经济已经完全处于法治化的约束之下，你不敢以大欺小，你不敢以强欺弱。这些法律不仅规范了自己的行为，也规范了政府的行为。因此社会的每一个个体，包括政府的行为都是在一个法治化的游戏规则下进行。你必须有一个游戏规则，这样才能充分的发挥你的创造力，创造你自己的财富。这个时候，你所创造的财富才不会像马克思主义时代一样，不会是掠夺别人的财富，掠夺劳工而得来的。因为你有法治化的社会秩序。走到这里就是到了一个现代资本主义的典型期，对于这个典型期，我请各位同学看一下，这已经是社会主义化的资本主义，而且是来自于马克思主义的巨大冲击。我们国内很多改革派的学者没有看清楚这段历史的事实，盲目的引进了新自由主义学派的思维，由于我国没有像美国一样的法治化建设，因此才会重蹈国富论之后类同欧洲一样大吃小强欺弱的覆辙。 　　我们跳开美国和英国两国，你再看看欧洲大陆，欧洲大陆已经没有资本主义了，欧洲大陆已经走向了民主社会主义。今天同学们可能怀疑这个制度有效率吗？一个注重公平，一个以公平为基本原则的制度(包括美国和欧洲)是有效率的吗？我告诉各位同学，我不想谈论它是不是有效率，但至少有一点可以肯定：如果你把公平放弃了的话，马克思的预言就会成为真实。这不是我个人的理解，这是西方这么多伟大的经济学家和伟大的政府政策制定人一致的结论。这种具有划时代意义的马克思主义，我们对他理解有多少，这种马克思主义化的资本主义，我们对它又了解多少？今天你翻开资本主义的精神代表著作——比如讲：微观经济学，会发现效率改进的先决条件(帕雷托改进)竟然是以公平为基础。什么是以公平为主呢？就是一部分人可以富起来，但其它的人不能更贫穷。 　　这不就是社会主义化的资本主义吗？这个思维不正是25年前邓小平所提出来的吗？但是各位请注意，邓小平只是讲了一半，那就是可以让一部分人先富起来，他讲话的场合是在社会主义国家，这个社会主义国家的公平性是不允许任何人挑战的。所以，在每一个人不能变的更加贫穷的情况之下，邓小平提出来我们可以让一部分人先富起来，结果得到全国老百姓的一致的支持。他这个理念不但符合马克思主义，同时也符合现代资本主义的精神。这个伟大的思维，才应该主导着我国的改革开放。 　　当然了，我也必须对后文化大革命时期的经济学家表示一些肯定。肯定什么呢？当时国有企业确实没有效率，国家的包袱确实重，对于你们的父母那一代，能够吃一碗饺子就挺高兴，买一盒火柴，有一半以上可以划得着就很高兴。当时我们改革开放的结果是使我们的民生改善，我们的生活必需品变得比以前充足了！这些经济学家是有贡献的，而且当时全国的老百姓还是很满意这种开放的形式。但是二十五年下来，我们走到什么地步呢？我这里有一个指标。我想各位同学都知道在经济学里有一个基尼系数吧！基尼系数是用来衡量所得收入分配的指标，国际标准为0.4。一般超过0.4就是危机，而我们是0.5，可见目前的危机之大。从当时改革开放的接近于零，到现在的0.5。你觉得我们的改革开放符合历史的发展规律吗？你觉得我们的改革开放符合邓小平的理念吗？你们又觉得我们的改革开放符合现代的马克思主义和现代的资本主义吗？你会发现我们已经背离了这一切。我绝对不能接受这种导致一部分人富起来而由其他人负担社会成本的虚伪改革。我在这里再次阐述一下我的观点，并把我国在这二十几年来的改革开放一条一条列出来，做一个评论。 　　第一个，就是国企改革。我们回忆一句我今天讲的话——美国的职业经理人的信托责任是资本主义的精神之一。而我们的国企改革是怎么体现这一点的呢？就是把西资本主义一些表面的现象拿进来，把它掺和在自己的想法中胡乱进行改革。 　　举个例子，我想问问什么是国企改革？我现在终于弄懂了，原来就是我家今天很脏，请一个保姆来清理，清理干净之后呢？家就变成保姆的了----这就是国企改革。我们发现中国国企的职业经理人是没有信托责任的。他做不好是什么理由呢？是因为体制不好，什么是体制不好呢？就是这是国家和民族的错，做得好呢？就把国有资产归为已有。甚至，我们为了让他掠夺国家的资产，还提出一些荒谬的理论，例如冰棍理论——国企就是体制不好，就像冰棍一样会慢慢融化，与其让它全部溶化光，还不如在它溶化之前全部送给这些没有信托责任的职业经理人算了。 　　各位同学们，我甚至不敢想象，我们这个社会连一点就起码的是非判断标准都没有，国企老总可以这样不负责任。你们有没有想到，国企老总做的不好，反而可以将国企纳为己有，而那些做的好的国企老总呢？他们是不是就活该做的好呢！我们这个社会为什么连最起码的判断都有没有了？我接到几千个的投诉，就有八个大字的感觉，“触目惊心”，“痛心疾首”。我举个例子，某地方的国企，经营没有效率，因此进行了简单的民营化。这个民企老总买了国企之后，贱价买断职工工龄，把下岗的职工一下子全部的推向社会，由谁负担呢？由失去了国有企业的政府和我们社会大众负担，他们拿着国有资产，赚取所有的利润；还有更过分的，把国有资产全部铲平，就地建高楼，赚的钱呢？全部归自己，这就是我说的改革的利益归于自己，改革的社会成本由全社会来负担的现象。甚至我的学生，有一次到四川省某县，去谈一些合资项目。当地国企的老总和他说：“我给你讲，我们把这些净资产通过一些会计操纵压低了价值，你呀，就假装出百分之二十的钱，我就把企业给你，还有呀，我们后山还有五千亩的土地，都是共产党的，我全部都送给你，你给我一点钱好不好？”这就是没有信托责任的“我党干部”。 　　我们引进西方思潮，但是我们把西方的信托责任也引进来了吗？甚至让我们觉得可笑的是，你拿了不属于自己的国有资产，还敢上台来大谈产权改革的经验。我们这个社会连一点就起码的判断标准都没有。看看我们的工人呢？为了工厂辛苦打拼30年，到了最后工厂成了你厂长的了，而我下岗了。你说工人如何能够想得通？(掌声)这一种让全国的老百姓来负担社会改革成本，而让少部分得利的国企改革，不但是我不能接受的，你们也不能接受，因为它严重的违背了邓小平的改革理念。(掌声) 　　谈谈我们的教育改革。(掌声、笑声)谈到教育改革的时候，我总是以清华大学为例。(笑声)我对政府官员和企业老总讲了这么一句话。我说：“各位来宾，你们记不记得，二十多年前你考上清华、北大的那个情景。你当然记得。你的父母含着眼泪把你送到火车站。他们买不起硬座车票，给你买一张硬座的站票，让你站到北京上清华大学。你毕业了，功成名就之后，把你的父母接到大城市居住，而你就开始搞教育产业化的改革了，你断送了当初和你一样贫穷农村子弟唯一脱贫致富的机会，因为学费提高的结果他们再也念不起大学了，你怎么忍心啊？” 　　什么叫教育改革？这是最为荒谬的一种改革。(笑)什么叫做荒谬？你们知不知道你们为什么能够考得上清华？因为你们的成绩好，你们是社会的精英，这就是一个供需不平衡的精英取向制度的结果，也就是说教育本身就是一个供给和需求不可能平衡的精英取向制度。但市场化就是通过价格机能，使得供需平衡。你怎么能够把市场化的概念引入到教育里面呢？教育本身就是精英取向的供需不平衡的制度，你把市场化的概念引入教育制度里面来干什么呢？要搞供需平衡吗！到最后你要花更高的学费才能进大学。你家有钱还无所谓。但是这么一来，我们在网站上所看到的故事一一呈现在各位面前，那就是和你一样没有钱的贫穷家庭的子弟，再也念不起书了！无论你多么的优秀，你无法进入清华大学。 　　目前我们的改革到了什么地步？我们只要打着市场化的招牌，就可以无恶不作！(掌声)那么为什么美国的大学教育收费那么高，中国就不可以呢？美国就是可以，而中国就是不可以！因为你没有配套措施。各位晓不晓得，美国大学的收费高是对的，那是对于有钱人。但当你的收入低于某一个水平的时候，美国政府可以提供低息，甚至免息的学生贷款，还有学校和美国政府提供的奖学金！你知道吗？ 　　这些同学可以大学四年毕业之后，通过自己的努力，赚钱还给美国政府。我想请问各位同学，我们有这种制度吗？我们没有这种政府大规模的贷款制度来补贴穷人，如果你进行市场化，其结果是让很多的农村青年不是因为成绩不好而念不起大学， 而是因为没有钱而念不起大学。配套的制度和措施是教育改革的先决条件。我们没有这种配套措施，你怎么敢随便把市场化的概念放在教育改革里面呢？这又是一个改革成本由全社会最为贫穷的人的来承担的荒谬改革。 　　我们再来看看医疗改革！(掌声)当一个急诊的病人送到医院去的时候，部分的医院第一句话不是“你哪里不舒服呀？”，而是“你有没有保证金呀？”(笑)如果你没有，你就在走廊里等死吧！ 　　我们可能见怪不怪，可是我告诉你，在香港任何一家医院，病人看急诊是免费的。各位知道香港老百姓为什么愿意出这笔钱吗？因为这是对人性、对弱势群体最起码的关怀。我们这里有吗？我还要告诉各位同学，你到美国看病是什么情况。美国的法律规定，必须先给你治病。治完病之后再向你收钱，如果钱不够，可以分期付款。这是对于弱者的关怀与情怀！可是我们今天有吗？当然我承认政府在这方面也在努力做好，例如我们第18次调低药品的费用。但是问题不在这里，在一个没有法治化建设的国家里，在没有法治化的游戏规划之下，你控制不住收费的标准，尤其是控制不住民营医院的收费标准。 　　比如，你只有一个病，他会说你有十个病，你本来只用开一个药，他给你开二十个药。虽然药价格下降了百分之五，但你原来只要吃一种药，现在却要吃二十种药。(笑)你便宜了吗？我们全国一千五百个医院，上万个诊疗中心，其中大约有80%是被少数集团所控制的，各位知道吗？现在媒体在大量报道，这些医院随便给你一个病因，随便给你一个医疗费，乱开药的现象层出不穷。最后你会发现，到时候我们老百姓连看病的机会都没有。我想请问各位，在进行医疗体制改革，进行市场化之前，我们有没有想到全世界各个国家的医疗改革没有一个是成功的。我们回头看美国，克林顿总统是一个英明睿智的总统，他上任的第一天，就是聘任他的太太希拉里为美国医药改革委员会主席，结果两年之后彻底的失败。(笑)欧洲也进行过医疗改革，亚洲各国也进行过医疗改革，结果都是失败，原因就是保险费用太高，政府无法负担。另外一个导致医改失败的原因是信息不对称问题。举个例子，台湾搞过劳工保险，由政府出钱，劳工拿着保单就可以去医院看病。结果到最后，病人没有生病，却拿着保单到医院，和医院合谋骗政府的医药费，然后一起分。(笑)最后因为刁民过多，(笑)而不得不取消劳保。 　　在美国，看病的保险不是每一个美国人都有的。在美国相当多的穷人是没有保险的。保险需要一年几千美元。综观美国，欧洲，亚洲，几乎没有哪一个国家的医疗改革是成功的。既然医疗改革是这么的艰难，医疗改革的问题这么的多，我们怎么敢这么轻意把市场化的概念强加在医改上呢！这种改革还不如不改，因为你太不了解国际大势了。你把市场化看得太神圣了，最后我们发现，很多民营企业家打着医改市场化的招牌大赚利润，而成本却由社会上的病人来承担，这又是一个改革利益过于少数人，而改革成本由社会大众承担的错误改革。 　　这就是我们的医疗改革。那么我们其它的改革呢？比如说股改。这个可能跟你们关系不大，因为你们都不是股民。你们同学当中有股民吗？可能不好意思讲，是吗？(笑)你们最好不要炒股票。你不好意思讲的因为是因为你被套牢了。(笑，掌声)只要谈到改革都有问题。(笑)什么叫做“股改”，我们到底清不清楚“股改”的概念。让我们回头看一下英国这个邪恶的帝国主义怎么做股改的！(笑，掌声)英国有很多的国营企业，所以在撒切尔夫人时代进行了“股改”。但是股改有股改的原则。这种改革都是和国企改革相对应的。股改三部曲，第一部曲是在国有股权的结构不变的情况之下，聘请职业经理人改革。第二部曲，也是最重要的一步，那就是经营好的国有企业进行“股改”，而经营不好的国有企业不能进行“股改”。因为“股改”本身牵扯到英国中央政府的背书。只要政府把坏的公司推出，股民赔了钱之后就会骂英国政府。中央政府怎么敢对老百姓言而失信，怎么敢在老百姓的心目之中失去了其信用形象呢？因此，只有把好公司进行“股改”，希望老百姓可以赚钱。而现在我们的股改，是好好坏坏的公司全部进行“股改”！到最后的代价是我们的政府将信用一起赔了进去， 　　最后我只问监管单位三句话，第一：你敢不敢保证上市公司在股改前不大量收购流通股？你不敢保证。第二，你敢不敢保证上市公司不敢篡改选票，不敢贿赂选民？ 你也不敢。我们已经知道的贿选事件，曾经在上海被大规模报道。第三，你敢不敢保证，推出法人股之后，上市公司不会制造假消息，在高位套现离场，坑害股民？最后，监管单位什么都不能保证！而在什么都不能保证的情况之下进行“股改”，甚至把坏公司都一起进行“股改”，这就是对政府信用的破坏，也是对股民的再一次掠夺！同时，我们的股改的目的是要进行全流通。“全流通”重要吗？你们看看美国的股票市场，美国政府的目的非常的清楚，就是为了全体百姓的利益。而我们的股改，是为了全流通！(笑)目的都搞错了，进行“全流通”的改革，是让全体的股民一起跟着受罪，承担着改革的成本。这种股改能够成功吗？ 　　第三步，也是让我很痛心的地方。所谓的股改是全流通，让政府退出股市。看看人家英国政府，股改后的公司，政府保有一股黄金股。在重大的决策，在涉及“国计民生”的问题上，中央政府对于股改的公司有一票否决权！那是对全体股民的一个保障！那是表示在任何时候，英国中央政府都会为了股民的利益而打算，这才是最根本的保障！而我们竟然要求政府完全退出股市。拿我们的股改和英国的“股改”比较一下。哪一个是为百姓打算，哪一个是真正社会主义的改革？(掌声) 　　“股改”失败之后怎么办？就算了吗？谁负责呢？在今天日益复杂的经济环境中，我们这种简单引用一些国外的先进概念而创造的政策，必须要检讨。 　　在这里，我想跟各位谈一下政治体制改革的问题。(掌声)当我们了解了这些历史故事之后，各位同学应该知道我的理念——不要再轻易引进国外流行的概念，因为那不能解决问题。你要就事论事，针对问题来解决问题。专家学者提出的政治体制改革，如果按照目前这个随意引进西方表面现象的思维走下去，体制改革一定会失败。你以为民主监督、舆论监督就可以使一个政府变得更有效率、更廉洁吗？你又错了。我举个例子，香港和新加坡的政府是全世界最廉洁、最有效率的。香港在1997年前，是既无民主监督又无舆论监督的地方。97年前的香港媒体，哪一个敢批评港英政府，香港政府政治部的官员立即抓人递解出境。在97年之前，香港也没有民主选举。但是香港政府的高效率和廉洁是世界首屈一指的。新加坡也是一样，它既无民主监督，也无舆论监督，可是新加坡政府的效率与廉洁，常常与香港政府比争第一。我们以这个例子可以看得出来，民主当然是有它的必要性，可是民主跟舆论不能使一个政府更好。再举个反例，亚洲已经引进了民主制度和舆论监督的国家和地区，例如菲律宾、泰国、印尼、马来西亚，和民进党治下的台湾，哪一个政府不腐败。(笑声)因此我们发现，在亚洲，民主和舆论，无法使政府变得更廉洁，无法使政府变得更有效率。所以，我希望今天在清华大学向各位亲爱的同学们，讲讲我的体制改革的理念。(热烈的掌声) 　　同学们思考一下，中国的各级政府有一个很奇怪的现象。一方面贪污腐败，但是另外一方面，政府官员却忙碌不堪。早上七点多钟就去批公文，批到晚上十点还批不完。中国政府的公文，是全世界政府公文最多的。(笑声)到最后都批成习惯性了，不批都不习惯了。(笑声)结果退休了，怎么办，没有公文批了，不习惯了，把老婆叫过来，你这个菜单拿过来我批一下。(笑声、掌声)批什么，“原则可行”。(笑声)你们不觉得这两个现象是个奇怪的矛盾组合吗？如果是腐败的话，为什么不一起腐败？如果是忙碌的话，为什么不一起忙碌？为什么会有两个极端的现象一起出现呢？ 　　今天我要拿体制改革和各位同学做沟通，是希望同学以后谈问题、分析问题，不要简单的、随便的引进一个概念，而是要针对问题来谈论问题。政府是干什么的？政府是提供公共财货的地方，包括法律、环境，土地等等。中国各级政府低效率和腐败的原因是由于公共财货的需求大于供给所导致。我给各位举个例子，以前彩电脱销的时代，售货员可以把彩电卖给你而不卖给他，这种小权利都能让他拿到十块钱的贿赂。同样的，由于对公共财货的需求大于供给，所以才导致各级干部批给你而不批给他而产生的贪污的空间。同时，由于公共财货需求大于供给，所以想做事的官员，为了满足这么庞大的需求，每天都要忙得不可开交。到最后，政府又贪污，又忙碌，唯一的原因，或者说最重要的原因，是因为公共财货的供给不足。 　　就拿批土地来说，如果批土地由领导来批的话，需求是无限大的，每个人都想搞定领导，弄一块便宜的地，转卖，投机倒把。就是因为这种需求大于供给的情况在，所以跟土地批复有关的领导就有贪污的空间。可是由于土地需求无限大，所以那些在土地部门想做事的官员，就忙得不可开交。我们就以批土地为例，和香港的制度作个比较，我们会发现有一个根本上的不同。那就是香港批地完全是透明的流程化。每一个土地的批复、开发、拍卖，都要经过严格的拍卖程序，各级官员按照行政流程办事并进行公开拍卖，由价高者得。由于香港整个批地的程序太透明、太流程化了， 因此各级官员根本没有贪污的空间。而且由于价高者得，需求自然减少，香港官员都可以在五点钟下班。而且由于完全流程化，甚至根本不可能有那么多的公文，也不需要层层请示领导。因为各级官员该做什么事情，流程里面规定的清清楚楚。这就是香港、新加坡政府廉洁高效的原因所在。美国政府也是这样，只是美国政府的背后始终伴随着民主自由和舆论监督。所以我们总认为民主、自由等等可以让政府廉洁和高效。可是拿亚洲国家为例，就会发现这不是根本原因。我当然不能否认民主监督以及舆论监督的功用。可是这两个功用，移到亚洲来就不适用。各位请注意，如果思维再次错误的话，动用“大手术”，搞了个民主舆论等等的方式监督政府，到最后，我们就可能走向了菲律宾，马来西亚、泰国、印尼，而不是走向美国。 　　我们不实事求是的深究各种改革的本质问题，这才是改革的最大危机之所在。当然，还有很多改革都值得我们批评和关注，包括农业改革、房改，金融改革、银行改革，其共同特征就是改革由少数既得利益者独享改革成果，而改革成本由全社会负担。这些改革今天就不讲了，也讲不完了。各位同学听得很辛苦吧，不过还好，没有一位同学离座去上厕所。(笑声)谢谢各位。(热烈掌声) 2006/12/09 郎咸平上海财经大学演讲 　　郎咸平： 　　当年来财大时还是个挺帅的小伙子，现在已经是发苍苍眼茫茫了。我经过去年看整个产权改革大讨论的冲击之下，我整个讲话也慢了许多，我怕大家听不懂所以要慢慢的讲，我在非常忙的情况下非常渴望能够到大学里呢，到我曾经有过接触的几所大学里跟研究生或本科生做进一步的沟通。 　　各位知道为什么吗，因为当我在大学的时候啊，有一位教授讲了一句话呢改变了我的一生，他的名字呢在你们微观经济学里呢叫鲍伯尔教授很有名的一个教授，当时我写了封信给他，他给我回了封信，非常鼓励我。我以为他讲的是真的，“他说一个年青人呢有你如此之冲劲啊，将来一定能成为伟大的经济学家”，我信以为真知不知道啊。我就开始很努力的念经济学然后出国念了博士，我的运气是很好的，我的托福考了550分我的GIA1640总共是2400我还有幸能进诺顿商学院。这些决不是我的能力，只是我的运气比较不错的，我回头看啊，他们为什么会要我，我百思不得其解，到最后我终于明白了，因为我申请错的系，我申请的叫做商业经济系他们刚刚成立的系，没有人知道的，我也不知道我就胡里胡图申请了，一共七个人申请所以他们就都收了。所以就把我也收了，我进去后呢转到财务系，念了几年下来我在美国开始教书，我碰到了那位鲍伯尔教授，在纽约大学他是我的同事，我那时已经在美国发了很多论文了，已经算是挺有名气的了，我拿他当时写给我的信给他看，问他记不记得写过的这封信啊，他说对不起啊，都是胡说八道的不管怎么讲他这番话呢，让我成为了今天的我。 　　 　　那么今天，在这次演讲里面，我要给各位传达一个什么样的讯息，我思考了很久，我决不希望只是跟各位聊聊天，拍拍屁股就走人，我总希望能够在青年学子当中留下一名话，或者留下一个行动，大家知不知道我们中国现在缺什么。我啊经过这几年来啊在国内的到处吵架被骂啊被怎么样啊，被人告啊，被顾雏军来告我他要讨回公道，结果呢公道不用讨回的，真理是不辨自明的。 　　 　　各位请想想看，为什么会有这么多的问题，再举个例子，我们这里推出来一个股权分制的方案，为什么股民这么痛恨，为什么产权改革这么简单的问题，当我提出以后呢会受到这么多的问题，我百思不得其解，甚至我可以告诉各位，什么叫中国的产权改革，中国的产权改革是个最荒谬的历史，那就是我曾讲过的一个故事。“我们家啊很脏，我请了个保姆啊来清扫我们家，这个保姆啊把我们家清扫以后呢，这个房子就变成她的了。这就是今天中国的产权改革。什么叫做TCL的产权改革呢，那就是我们家很脏，我的家价值一百万，我请个保姆呢一个月拿四百块，然后她给我讲，我想拿其中的二百块呢来购买你们家的股权，我脑子一晕啊，我就答应了。好吧那你买股权吧，但是我忘记了一点啊，中国的产权改革这个价格啊是购买者自己定的知道吧，然后他就说，你们家价格一百万是吧，那我们评估价是多少呢，是六百块。那么这个保姆啊三个月就把我家买走了。 　　 　　我们全国的专家学者还在这儿摇旗呐喊的高声叫好，我不懂为什么。甚至到去年辩论的时候，有人说郎教授，你知不知道有个冰棍理论呢。什么叫冰棍理论各位知不知道呢。我想你们都比我清楚，那就是国营企业体制不行了，放在那里就像是冰棍一样白白化掉，与其让它自己融化啊，不如送给怎么样，不如把它送给国企老总算了。因为东西都是自己的好，我最近做了一个案例，叫做长虹，那么各位上网看的话呢应该看的到，我在这儿骂长虹，我得出什么结论各位知道吗。冰棍理论都是国企老总储心积虑把国企搞坏的，坏到最后专家一拍板说都是体制的问题把公司给你。这个社会还有什么公平。你们知不知道当我给企业家那样说时我都会问他们一句很沉痛的话，我说在坐各位企业家啊，你们哪一个人敢在2005年的今天让你的宝贝女儿一个人独自去上学的，你敢不敢，没有人敢我给你们讲，都用自己奔驰车送女儿去上学。 　　 　　因为我们今天发现啊，改革走到今天啊所带给我们这个社会的是严重的动荡与不安，甚至对每个企业家自己自身的安全都不能保障，你自己儿女的安全你能够保障吗，我们到底做了一个什么样的改革，甚至股票市场今天如此的低迷，是什么原因，证监会不断推出一些没有用的政策。比如说QFI，比如说股权分制，你不管推出什么样的政策到最后你所得到的现实都是副面的。各位想想看上市公司总共骗走了二万四仟伍佰亿，还给股民多少钱呢八仟亿。你这么大的差额，你怎么对得起股票市场。这一切的故事，各位知不知我想传达一个什么样的信息，我们中国人啊这个血里面啊就没有留着良心和信托责任的血。你看国企老总，我们今天发现这么个现象，我们各个专家学者都批评什么呢，我们的国企老总做不好是应该的，因为你给他的钱太少了。一个月二仟块，或二万块，这不够补偿他的。你看他把企业从小做到这么大。 　　 　　比如说海尔，我这么多批评都拿海尔来跟我辩论，1985年的海尔，是一个海尔冰箱总厂一个烂得不得了的企业，要不是张瑞敏同志的苦心经营，哪有今天海尔的辉煌啊，难道他不该拥有这一切吗。你们觉得是不是很有道理，很多公司都用同样的道理来给我辩论，我请问各位在座的同学，你们啊才二十多岁，你们和我们这代人是不一样的。1985年的海尔与今天相比起码大几万倍，给国家创收多少钱，2003年的全球销货总额是八佰零二个亿，这一切是谁创造的是张瑞敏创造的，难道他不该拥有这一切吗，或者拥有大部分吗。我们觉得对不对，我相信在座很多同学说对，应该给他一部分。好我反问你们一句话，全中国的国企老总你们哪一个人认为你们比通用电器的威尔逊伟大的有没有，我可以替你们回答，没有一个敢举手的，没有。因为你根本没他伟大，海尔不过八佰零二亿的人民币，通用电器呢几仟亿美金。可是各位你晓不晓得1981年的上台的威尔其二十年后下台从通用公司带走了多少钱，他才带走了一亿多美金而已，公司是谁的还是中小股民的，甚至有人批评我说通用电器是个例外吗。 　　 　　好我再举个例子 克莱斯勒公司80年初破产了，找了个重组大王艾克卡重组，几年下来，公司业绩上去了然后呢公司是谁的，还是中小股民的。他呢拿了一笔钱走人，为什么知道吗，因为这是我们中国所缺的信托责任。你们有没有想到过做好是应该的，而我们不这么想问题，做好是不应该的，做不好是应该的。找了一大堆理由，冰棍理论也好，激励机制不足也好。反正啊要将国有资产拒为已有是终极目标。再讲红塔的褚石健贪污被捕，很多媒体同情他。可是我反问一句话，是你褚石健本身的能力呢，还是因是国有企业。我可以告诉各位，要不是政府不允许民营企业做烟草，哪会有你褚石健的今天啊，那么现在敢上我节目的企业家只有万科的王石一个人。没有人敢来的，王石上我的节目《财经郎咸平》讲了一句话，我是唯一敢拍胸脯敢来的，没有丝毫的畏惧，因为我就是个职业经理人。 　　 　　郎教授你知不知道我当初是怎么发达的，我是囤积玉米发达的，玉米缺货囤积玉米，但是为什么人家为把玉米免费让我囤积，因为我是国营企业你知不知道。假如你是个民营企业家，一切是你秉手舔足自己创造出来的话我不会批评你的，但是你要知道，这个摊子是谁给你的，是国家民族百姓托付给你的，你有没有责任在呢，我给各位讲，没有。我们整个国家我用一句话来形容我们是一个没有信托责任的国家。甚至我们不知道什么是信托责任。那么我们在一个没有信托责任的国家，把一个西方先进的金融工具引进来，比如说股票市场，一个没有信托责任股票市就是今天中国股市的下场。 　　 　　那么什么叫信托责任呢。那我先从1533年开始谈起，1533年是公司制理的一个开始。1533年在英国，当时有240个伦敦的商人，一个人呢出25英镑买了三艘船去找中国，然后向北走拿了这么多钱加上三艘船，旗舰叫什么呢，叫莫斯科威号，那么这些人走了后啊，就这么走了。走了怎么办呢，他们走了就对他们无可奈何啊，所以当时呢就不得不发明一个英文字叫Trust叫信任，你除了对他们信任之外没有任何办法，你们能干什么呢，幸气不好的话呢，他们走到个地方把船一卖了，然后呢拿着钱回家过日子去你都不知道的。而这些船上的人呢，却没有这样，他们走到了挪威的外海遇上了大风浪打沉了两艘船，只剩下了旗舰莫斯科威号继续往北航行，遇到了北极没法走了，所以向右转了，到了一片荒野上面，然后二百个船员下船划着雪橇走了二仟公里找到了一群人，在英国历史上很有名的一群人，叫做恐怖大王艾文的部落，他们很激动，然后就拿船上的东西与当地的人换雕皮等东西换到了很多的东西，双方面都觉得到了便宜，后把这些货送回伦敦卖掉，卖了一大笔钱，他们把钱还给了这240个伦敦商人。这个时候啊，就是世界上第一次公司治理，那么同样一个船长他下一次再出海，他的私营率就很高。为什么呢，同样一艘船可以有更多的人捐钱给他，这跟股票市场有什么差别呢，这不就是股票市场吗 　　 　　象这样的一种公司治理，在当时英国老百姓中间流传开了，说什么样的人才能得到最高的私营率那一定是要守信用有信托责任的人，人家把钱交给你以后你不会到处乱花他的钱，这种人呢下次再去筹款的话呢，他就能筹到最多的钱，所以私营率的来源是这么来的。但这是十六世纪私营率的概念，但是这样的心态在英国的环境之下还是不能生存，因为当时情况十分复杂，在十六世纪十攻世纪呢正是西班牙与英国在打仗的时候，西班牙的无敌舰队与英国的舰队打仗。在这个时候由战争产生了现代的金融工具，出现了第一笔的债券，叫做战争债券。各国打仗到最后没钱了，不得以向老百姓借钱，再打仗。可是打完仗要还钱，但国家却还不上这些钱怎么办呢，就像我们曾经做过的打白条。打完白条后又过了些日子，又要还钱了怎么办呢，这个时候就要我们财大的学生还贡献一个办法了，怎么样才能再骗一笔钱出来。 　　 　　替政府还债，那么就是我们学财务的终极目标。所以就想啊想啊，突然有个比较聪明的人就对国王建议，用这些还不了钱的战争债券及白条，来搞一个市场叫什么呢。那就叫Stock market就用这个去骗，他怎么再继续骗下去呢。这个Stock market还不是那个街市或菜市场乱七八糟这个是骗不了人的，一定要像什么呢，一定要像上交所这个样子。搞得富丽堂皇的大理石的柱子大理石的地，看起来骗的才像吗。 所以吗各位注意一下像什么深交所还有上交所都是富丽堂皇很漂亮，不然骗不了的，要像财大这儿的礼堂就骗不了了。最后政府就把这些所谓的股票呢所有的Stock卖给了第一批傻瓜，这批傻瓜呢向别人吹牛，说我们买了这些股票政府到印度和中国去打仗然后抢回来的黄金就是我们的现金流，再卖给第二批傻瓜，卖到最后呢就卖到今天这批傻瓜。股票就是这样每个人都套牢。同样的事情在今天的中国会发生，在过去的欧洲是一定会发生的。 　　 　　所以各位会不会知道，在1721年到1723年之间呢在法国发生了股市蹦盘，叫做法国密西西比泡沫，英国的叫做英国南海泡沫，这是个名词。在这三年之间，各地的股市大幅蹦盘。为什么呢，我们发现了跟今天中国是一模一样的。包括什么，内幕交易、操纵股价、向银行借钱来炒股票，还有所谓的证券公司在里面他妈的跟着混。我们2005年的今天所发生的事情呢，你们会发现在1720年都发生过，可是我们有什么好处你知道吗，我们的国人啊是从来不学习的，我们不喜欢看书，我们的书在高考时候都念完了。所以我今天很震惊啊，从财大门口进来发现一群人在那儿卖书啊。对吧，你们看到没有。这些同学要毕业了，把书全部都卖了，为什么呢。他这一生再也不用看书了，他会干什么知道吗，他会上网，他会买一些八卦杂志，这个他可以看。 　　 　　我们呢是驼鸟心态，欧洲发生的事情呢，我们根本就不看，我们也不管。管他去死。可是你要知道这个历史的巨轮啊是不断的重复着过去的悲剧的，只是我们中国人不学习而已。 这是一个民族的悲哀知不知道。 　　 　　当我们引进制度的时候，你完全不晓得同样的事情在300年前就发生过，只是你啊不知道。当时政府怎么处理呢，我告诉各位听了以后保证各位难过。1720年英国政府推出了什么法案呢，叫做泡沫法案。泡沫法案说的是什么事呢，你们看看啊它与今天中国政府推出的政策有什么一样的地方。那就是股市不断的蹦盘的结果，英国法国政府无计可施的情况下关掉股市，所以在泡沫法案的规定之下英国的股票市场关闭了100年，法国由于很多公司向银行借钱炒股票，所以法国政府禁止银行这个词禁止了150年之久。因为一个股市走到今天这个地步是肌注难返你永远不可能把他治理好。最好的办法是什么，就是英国政府所做的关掉。大家说我们今天中国的股市到了这种状态，政府推出任何一项政策都是无效的。 　　 　　大家知道为什么，因为1533年那些老百姓心里面所存在的信托责任啊在权贵阶级里面是不存在的，跟今天的中国是一样的。而且各位在想一想，在去年整个产权改革大讨论情况之下，反对我的都是权贵阶级和利益团体。支持我的呢都是贫民老百姓，为什么？跟英国当时的情况是一样的，真理啊是在民间的。所以历史证明什么，任何一个大的改革都要有民意做基础，原因就在这里，这也是西方民主社会所极力推崇的一点。为什么要全民投票，绝不是老百姓比较聪明，从这而大家可以理解一点真理是在民间的。可是这种老百姓这么痛恨的股票市场在1720年就关掉了，那么权贵呢在里面夺取了大量的现金，就是我今天所讲的我们的股票市场圈走了二万四仟伍佰亿，回馈八仟亿而已，我们怎么能睡得着觉我真的不懂事，为什么这些人如此的横争暴敛而受不到一点惩罚，我请问各位我们国家的法制在哪里。在这一百年里是整个金融史的一个段裂层，要不是出了一个伟大的经济学家他是经济学家之父，他的名字是亚当斯密。亚当斯密这个是很有意思的他的理论叫做《国富论》。 　　 　　我跟大家讲国富论很多人都看过我打保票很多人都看不懂。你知道为什么看不懂吗，因为你不了解前面这一段。如果你不了解欧洲这一段悲惨的历史啊，你就想像不到如何让一个国家富强。如何能够让这个所谓的信托责任呢能够重新控制这个国家，能够让国家为老百姓所控制，而不是为权贵阶级所控制。这是这本书的精英所在，如何创造出了伟大最大财富的国家。那就是国富论的精神所在，一个新的法制，他就是这么一个思维，他的思维书里讲的很爱魅，他讲到了平等、民意等等的问题。可是整个思维，在英国政府里面呢，从英皇享利二世他的皇家**院认真的研究他的思想。能够把这个民间的思维呢成为主导国家政策发展的方向。这是皇家法院一直努力做的事情，所以到了1873年到1875年英国皇家法院完成了普通法以及平等法的合并，简称普通法。 　　 　　普通法是今天英国实行的法制，也是美国实行的法制。我再告诉大家一个有趣的事实，全世界股票市场也只有这两个国家是最好的。包括德国、法国还中国都很差，法国德国还不跟香港呢，香港就够差的了，还不如香港呢。各位有没有思考过为什么。你们想一想为什么，所以今天呢我在这里把一个所谓法制化的观念呢在这里跟大家谈的非常清楚。因为在坐各位及我本人是完全不了解什么是普通法的，我们根本不知道一个股票市场能够顺利推行能够茁壮成长必须在这种法制基础下才有可能。你换了个法制就一定做不好，并不是我们能力不够，而是你根本就不了解这个历史背景，你又怎么能有一个好的股市呢。而且我们中国人啊都是精英主义，你们从小啊，在你们小的时候。噢先讲我吧，我小的时候我的爸爸妈妈天天逼我只念书啊我都恨死了。 　　 　　我小的时候也不是很聪明，我大概到了三十岁时才觉得自己聪明。我还记得我到了初二的时候成绩太糟糕了，最后被老师分到放牛班去了，什么叫放牛班呢就是不升学班，干什么呢，就叫你在初中毕业前学一门专门技术准备出去就业去了，当时我百般无耐之下就学了门木工，所以到现在我的木工做的还是挺好的。我准备去当这个家具工人，我给我妈妈说这个打算初中毕业就给我一点点钱开个小木工厂做家具。当然历史的原因中间我不小心考上高中了才走到今天呢，当我高中毕业后呢想去当歌星了，我爸爸就不高兴非逼我去考大学。我就考很差的大学就是呢大概比上海财大还要差的大学。假如我能考到上海财大的话呢我高兴死了，我但是没办法考不上啊。我爸爸误了我一生啊，想当初我就出道当歌星呢，我今天绝对不在刘德华之下啊。 　　 　　所以很多记者对我说，郎教授为什么你喜欢唱两首歌，第一首叫做无言的局，第二首叫做天意。非常清楚的，因为走到今天这个地步都是天意造成的。下面怎么做我不知道那都是无言的结局。百般无耐之下走上这条不归路，好，那么这跟普通法什么关系呢，我跟各位讲毫无关系。那么各位想想看我们都是精英主义下面的可恋虫知道吗。我小的时候我简直没有办法适应这个制度，我们的高考是什么制度各位知道吗，是训练出一批没有创意的会解题的人。我不会解题当然也不会什么创意了那是更糟糕。那我们这个制度所需的专人呢，我的父母不断的告诉我你要好好用功读书不要当歌星，你要用功你一定把书念好这样才能当精英。从小爸爸妈妈就给我讲，我那时候呢我就暗自发誓等我将来长大后我绝不逼我的儿子念书。 　　 　　可是我给大家讲，等我长大有了儿子后我不但逼他念书逼得要死以外呢我还叫他礼拜六去学钢琴，你跟你们在坐的各位一样的你们所受利苦呢我的孩子都受过，为什么这样知道吗，因为我也是精英主义下面的可恋虫。我们这一生啊被这个精英主义折磨得不成人样了。没有丝毫的创造力没有丝毫的人生乐趣，因些在实种思维之下你根本就不能了解什么是普通法。我跟你们举个例子，在座的同学有没有学法律的，比如打官司，这个法官是农民，哎呀这下坏了，你看农民怎么判这个案子啊完了完了。那我就说这个法官啊是郎咸平，是哈佛大学经济系教授博士，那大家一听噢那这就放心了。因为你们都这样想事情的，也不怪你们啊，我也是这么想事情的。所以我在诺顿拿了博士以后觉得自己不得了了你们知道吗。哇精英啊。结果在纽约大学教书觉得自己了不起了。 　　 　　美国是普通法系国家，结果有一个法院来了传票，我很紧张看是不是要判我案子呢。结果一看不是，是让我去当陪审团的团员，我一看我就很激动我想啊就是我最合适了，因为我是精英吗。我太激动了一个晚上都没睡好，第二天就准备上任了，穿得跟今天一个样子，西服红领带还打了个的就去了。一到了这个普通法的法院以后呢，觉得自己太伟大了，知道我为什么我有这种感觉吗，因有我一看另外十一个陪审员他们一看就是很蠢的样子。一看就知道不是精英，另外还有几个波多黎各人一看就很讨厌。所以我是精英吗，水平和他们不一样所以坐就不能坐一块，物以类聚吗，所以进了陪审团后我就把座位移开一点，靠右一点不要跟他们坐在一起。味道也大，精英和非精英之间就这个差别，我是天天洗澡的。到了对方律师开始一个一个的问，问这些人够不够资格当陪审员，那我一想我肯定是够资格的了，他们那十一个肯定是不够资格的，因为他们不是精英吗。问到最后一个是我，因为我把凳子移开了吗。十一个人都合格的他们都合格我肯定合格。所以对方律师就说“郎先生”，我说是是是，您得学历，我说别提了不好意思讲的，我是诺顿商学院博士。律师说，“哎咬是真的呀当初我审请也没有审请到”，我说那不是一般人能去念的吗。 “那您现在的职业是”我说那就更别提了，我都不好意思跟你说啊，我说我是纽约大学的教授。我说我拿博士三年就升教授了那不是一般人能做得到的，我真太伟大了。然后对方律师说“出去”诶，我叫旁边的一只黑猪啊出去、出去，他最臭了，我说出去、出去。然后那律师说“不是啊郎先生是请你出去啊”，哎我说你反了吗，我是精英你有没有搞清楚啊你们到哪里找这么有水平的人啊。“出去、出去、出去”，我想揍他吗，我说你这是种族歧视。好了然后开庭开完了人家出来了，嘿人家还挺客气的。 　　 　　美国人比较虚伪表面上很客气的，然后对方律师对我说，“郎先生其实你不知道的，像你这种人其实都是偏执狂，为什么你知道吗，因为一个人念完博士后，既然能够被这种什么大历史角度看公司制理，像这种东西你能花一生的时间去研究，这就看出有多么的偏执。简单就讲你就是神经病，所以这种神经病、偏执狂都不能当陪审团团员的”，我当时没听懂，我说为什么呢，什么人才能当呢。 　　 　　“那我再问句话郎先生，你看不看报纸”我说看看的，我不但看报纸还看什么财经郎咸平，我什么都看啊。他说那更糟糕了，那我更不要你这种人了。我们就需要这么一群即不读书也不看报又不看电视的人。我说这是什么意思呢。 　　 　　“你知道什么是普通法吗，我们就是要这么一批脑筋空白的人，这些人呢从小他的思想是这个社会所补育他的，包括邻居、师长、朋友、兄弟、电视跟收音机。所以他的想法呢最根本的就是这个社会的缩影。” 　　 　　理解我的意思吗记不记得我前面说的国富论让社会的公证由社会大众所反映出来。所以到最后发现为什么他需要一个脑筋空白的人呢，因为这些人他的想法啊，就是这个社会所补育他的理解我的意思吗，他的任何价值判断就是这个社会的判断这是他最公证的。 　　 　　所以中国是大陆法系，美国是普通法系，大家知道差别在什么地方。中国的法官判如果他不贪污不腐败的话，他是以绝对的真理为判标准，一切要以法条行事。他追求什么，中国的法官他追求一个客观的绝对的真理，而普通法系的陪审团他所追求的是什么社会的公众意见，因些杀人可以无罪，虽然你证据十足杀了人，只要你杀的有道理你就可以无罪被释放，这就是普通法系制度。 　　 　　在八零年代未期在洛杉矶有个大暴动，黑人大暴动。当时呢黑人开车超速，被警察拦下来，四个白人警察上去把他抓下来痛打一顿，打的要死不活的，那个黑人叫金恩。被打的过程让一个用摄像机全拍下来当作呈堂供物，这个太明显了犯罪记录，当街打人打的半死肯定有问题，呈堂证物上去后，这四个警察联合聘请了一个伟大的律师而这个黑人呢请不起律师就由法庭指派了一个普通律师给他。 　　 　　那这个白人的律师他很聪明，他清楚的知道美国的判案标准是什么，是社会的公众意见，因此要求庭上把判案的地点由市中心转到郊区，各位知道为什么吗。我今天到这里把这个事情告诉各位，那就是美国的有钱人都住在郊区，只有穷人才住在市里，跟我们上海相反的，对不起啊如果你住在郊区我不是说你没钱的。所以要是在市里判案的话呢你的陪审团都是黑人，理解我的意思吗。你到郊区去的话呢你的陪审团员都白人，在郊区有什么好处，因为美国的警察与公利学校的经费都是出自地产税，只要这个区域越有钱警察就越多，它的治安也就越好。所以在这个黑人区是没有警察的，因为他们聘不起警察。 　　 　　所以在郊区啊你的衣食父母就是老百姓所以警民关系非常良好，所以啊把这个录影带一放完以后啊十二个陪审团团员都是白人都是警民关系良好的，看完就说妈的打的好，妈的打死他算了打死就没事了这么麻烦。一至判决警察无罪释放这种是美国的法制制度，虽然你有这么坚强的证据证明四个白人警察是犯罪的，但是社会的公众意见告诉你他们是无罪的因此这样国家的法制制度是不一样的。 　　 　　可是为什么这样的法制能够陪养出最好的股市呢，我举个例子来看一下啊，我们在三年前发生的一个事一个银广夏的事件当然还有很多什么德隆和格林克尔当然这个牵扯到我不好意思讲他们知道吗我还是比较厚道的。以前人家说我不够厚道我现在开始要比较厚道一点。所以讲银广夏跟我无关的，他是伪造出口单据，操纵股价。那么这种事情在我们中国是无法判案的，为什么，我刚才说过了因为我们是大陆法系国家，依据什么呢，一定要依法办案寻求到绝对的真理。 　　 　　可是啊犯罪啊都走在法条之前，你就没有一个供判案的条款，理解我的意思吗。你就根本不能定他罪，所以没有一个人被判刑，这是我们大陆法系的问题。可是普通法系就不一样，这些死老百姓啊就是陪审团的团员，他们脑子虽然是白痴可是他会去想知道吗，他会就最简单的逻辑去想，他会怎么想各位知道吗，如果我的儿子的成绩单会造假的话那我会揍死他。即然我的儿子成绩单不能造假那上市公司的成绩单怎么能够造假呢，就评这么一点他不需要法条不需要法理不需要律师不需要法官，每一个人都这么认为的话呢，那宣判者就是判你有罪。然后法官就会根据这个宣判就会定你几年徒刑。 　　 　　所以这是什么意思呢，这就是前所讲的社会公理啊只有在普通法系的国家才能充分的表达。而且美国跟英国，由其是美国不但有这种法系的护卫而且每一个小老百姓都有权利控告上市公司。那么这次顾雏他说要讨回公道去年在香港告我，为什么在香港告我因为香港打官司非常贵，上庭一天是几十万理解我的意思吗。那我是个穷教授打官司你就一定败诉，他希望我败诉证明他是对的。我能不能不付钱不行，能不能够像美国一样打赢了在付钱也不行。美国的股民打官司很简单的，两个方法，第一打胜才给钱打不败是不给钱的。打胜的话呢跟律师分，打败是不付钱的。而且当你控告上市公司时候呢你一个人控告就行了。你所得到的利益呢归于全体股民，香港没有这个每一个人都必须打官司，所以法庭是不可能复合的。 　　 　　由于这种制度所以美国的股民才能得到保护，理解我的意思吗在这么一个特殊制度下所创造出来的一个特殊的股票市场，这也是为什么股票市场的犯罪只有在普通法系的陪审团才能定罪。大陆法系都定不了罪因为犯罪都走在法条之前。这也是为什么大陆法系的股票市场我可以武断的讲每有一个是好的。所以我们今天中国的股票市场不好也不能难过了德国法国也很糟糕的。那么这是个历史的现实情况，可是各位要知道这一种从信托责任所开始的这一切是我们中国所没有的。 　　 　　因此我前面一开始所讲的，我们的产权改革也好股权分制也好，我们所缺少的就缺这么一套信托责任，可是这种法制啊不是我们能学习的，我们不可能抄袭也不可能仿效。因为这是个历史的自然形成的法制制度，当时出了一个伟大的军事家、战略家、政治家以及法学家，这个人伟大到什么地步呢，伟大到没有人不认实他。这个人呢是个老法法国人，他看到了英国由于这个制度形成了日不落帝国，什么是日不落帝国呢，就是无论太阳照在哪个地方都有英国的国旗。那是英国十八十九世纪最辉煌的时候。为什么这么伟大，因为普通法系形成这一套看不见的纪律啊牵伴着每一个英国人美国人的心。 　　 　　我举个例子，各位知不知道美国有三个时区，从东到西啊有三个时区，你从东到西要调三个小时。中国只有一个时区，为什么从苏联下来这个时区线到了中国就转弯了到中国以下再往下走，我们不能三个时区那就会天下大乱了。 　　 　　而美国每一年有两次日交节约时间，要调快一个小时和调慢一个小时。每一个美国人都知道，他们只在头一天的报纸上登一条很小的小方块说是明天要调时间了，第二天全国动员没有人迟到。我当教授我特别怕迟到我就很紧张因为我人没有什么纪律的。因为我是老中没什么纪律的，老美是很有纪律的，而且每个老美啊从东飞到西从西飞到东自己都会调时间的，没有问题的，这种伟大的纪律创造出了伟大的美国帝国以及大英帝国，我刚才讲到了一个伟大的法学家他看到了英国人的伟大是由于这个法系制度所造成的纪律，所以呢他说我们如何让法国有纪律，第一个富国强民的首要条件。 　　 　　这个人他是谁他创建了第一部大陆法系的法典。拿破仑，他晓得法国人跟中国人一样没纪律的散漫的很。因此呢用法条让你有纪律。怎么样有纪律呢，我们规定你让你向左转你不敢向右转叫你往前走你不敢停下来。你不是没有纪律吗我就用每一条每条的法条逼得你有纪律。他从民法开始又有了刑法，形成了第一部大陆法系的法典。各位知不知道这种由上而下的纪律根中央**主义造成的法国法制化的建设，那时候没有民主没有自由，只有什么一个**政府所形成的法制化建设。第二个伟大的人，他发明了第二部大陆法系的法典，他是谁。 　　 　　德国铁血宰相匹斯曼一样用法条让德国有纪律，在匹斯曼铁血宰相时期是个大政府时期，没有自由没有民主，有什么有法制的基础。那么在亚洲只有一个国家只最有纪律，那么就是日本。日本的纪律是谁建立的是日本天皇时代，日本人的纪律带给中国人多少年痛苦的回忆。可是各位想想看全世界三百年来的历史是哪几个国家所写的，是美国、英国、德国、法国和日本。这五个国家改写了世界三百年的历史，每一次大战都有他们的加入，其他的国家呢包括中国在内都是贫穷落后愚昧，你知道我们缺什么吗，我们缺法制化建设下的纪律。才是我们强国的关键，我们今天把事情看的太简单了。 　　 　　我们从孙中山革命开始到五四运动，我们在追求什么，追求宪法民主自由是吧。但是这个错了吗，这个没有错，你看看今天的法国、德国、日本。哪一个国家不是民主宪法自由议会。因此我们就常讲说我们把民主引进来把自由引进来，民营企业引进来我们就能像德国法国日本一样强大。如果你这么想的话我告诉你你就错了，为什么呢，因为民主自由民主宪法是什么呢，是个结果他不是原因。 　　 　　真正的原因是什么都是唯权大政府所形成的法制化建设最重要的，因为当年的法制化建设形成以后才能够形成一套制度化的游戏规则。而这个游戏规则是用来规范政府及每一个个人的行为的。只有在每一个都被规范了以为你才不会形成大欺小强欺弱的现象。因为只有在游戏规则建立起来以后，中产阶级才能够兴起，等中产阶级真正的兴起以后才有真正的民主自由。 　　 　　所以你想从混乱一步跳到民主自由而忽略世界强国所经历的法制化建设的话呢，所带给你的下场就是菲律宾，菲律宾是美国前殖民地，他在1958年的时候呢是亚洲的超级强权。他继承了美国所有的制度，包括议会民主选举什么都有。包括总统制什么都有民营企业，根本没有国营企业。 　　 　　这不是我们的典范吗，这不是我们这几年国内的专家学者所努力追求的现象吗，我们不是要民主要自由要民营经济吗。可是我给你们讲当一个国家没有法制化的规范以后，你发现你所得到不是你心中辉煌灿烂的美国，而是今天的菲律宾，到最后菲律宾的女人要到别的国家做女佣做保母，为什么走到这一步因为整个国家没有法制化的建设，民营企业家起来以后与政府合谋席卷全国财富，这就是什么，就是强欺弱大欺小。 　　 　　因为你没有一个制度化的游戏规则，我跟各位讲我们中国在去年以前正往这条路走，而这就是为什么我有如此强烈的使命感，亲爱的女儿啊你在别的国家做保姆的日子可好啊。你们觉得我是偏执吗，我说错了吗，看看我所批评的德隆看看我所批评的格林克尔，哪一个不是造成大量的资金黑洞，到时候由谁来买单由在坐的各位来买单。而且想想看，每一个企业家赚了钱以后，哪一个不是立刻弄个高尔夫球证立刻和政府官员打高尔夫球，这种现象啊是不可改变的。 　　 　　为什么各位知道吗，很多媒体批评我说我是民企杀手，其实你错了。我自己是资本主义经济学家，我还不是国内的社会主义经济学家。我是资本主义经济学家我怎么可能反对民营经济呢，我不会反对他的，我反对什么各位知道吗。我反对的是那种没有规范没有游戏规则的民营经济。一个民营经济在今天的中国如果没有政府的指导的话啊，你让他盲目发展下去你知道他会干什么吗，民营企业家最大目的是什么吗，是追求利润。这个错了吗，这个没有错。这是每一个老百姓包括你我在内都所想追求的，如果你让他只以追求利润为唯一的目标，他最好的办法是什么各位知道吗，购买国有资产下来，贱价买断工龄把所有人都赶走，土地干什么盖房地产。 　　 　　甚至也别这么麻烦了，搞定一个政府官员批一块地算了，然后等三年再卖掉大赚一笔。这个社会到最后会轮为一个房地产的社会，这个国家到最后没有一点高科技的基础，那么我今天教了很要毕业的学生这么多企业家的学生，我可以很遗憾的告诉大家这些成功的人百分之八十都是搞房地产的人，这种国家怎么能够成为世界上的超级强权呢。这个情况呢，就是你让一个民营企业在一个毫无规范的情况下发展这就是必然结局。 　　 　　到最后我们曾经认为国营企业没有效率包袱重，因此我们把他卖给民营企业，到最后你知道怎么样吗，民营企业老总会贱价买断工龄把这个工人再度推向社会，产生什么，社会暴动与不安。由谁来买单，由在坐各位来买单。你们的子女不敢一个人上学到最后，这个就是我们目前所承担的社会恶果。为什么会走到这一步，因为我们今天已经深刻的反醒到我们国家所缺的是什么，是一个法制化的游戏规则。我们没有办法规范民营企业家，我们没有办法规范每一个经济个体的行为，甚至我们不能规范政府的行为。因此从十六大开始我们努力追求什么，努力追求一个法制化的建设。但是法制化的建设需要时间，绝对不是说一步可到的，那需要十几年、几十年甚至三五十年的时间。 　　 　　可是各位想想，法制化的建设是今天中国能否摆脱上千年来上帝对中国的诅咒吗。你们只要念过高考就知道，任何一个朝代什么时候会发生农民暴动。各位知道吗都是在最强盛的时候，康熙皇帝有没有，乾隆皇帝有没有，唐玄宗有没有。哪一个都是在最强盛的时候，为什么。因为中国的经济一向是没有所谓的法制化制度的建设，以前所谓的法家啊是人制而不是法制。由于你没有一个制度化的建设经济发展到最后一定形成大欺小强欺弱，形成严重的社会不公，而到最后农村为什么一定会破产，我们今天的农村到了什么地步各位知不知道。我们农村啊高利贷非常的盛行，我们做了个统计研究，发现高利贷里面啊真正用于再生产的只有百分之十一，百分之八十九的钱呢都是用于消费，比如说付学费吃饭医疗这么花掉的。只有百分之十一到十三用于再生产，利率有多高各位知道吗，百分之二十五的高利贷有四分利。那么这种现象啊跟国民政府的未期差不多，所以我们的农村破败啊已经到了不可能不重视的地步。真的是非常的危险，但是我们今天听到一个什么解决方案，就是农村土地私有化。 　　 　　美其名是可以形成土地兼并，可以增加经营效率，我可以告诉各位，这是重倒每一个朝代的覆辙，每一个朝代的经济措施都是同样的建议土地要兼并。各位要知道啊企业家是中国这个社会极为极缺的资源，当你把农民土地买断后，确实可以提高效率，可是我给你们讲啊，农民拿到一大笔钱可以成功的概率接尽于零。接下来啊钱花的光光的一毛不剩，不然就是亏了不然就是被骗了，只有这两种可能。除了农民企业家象刘永好少数之少数。那么这些人没有钱怎么办，以前还有赖以生存的土地，现在连土地也被兼并了，他的钱也被骗光了或投资失败了，这些人怎么办。那就是清朝、明朝、宋朝唐朝的农民暴动。 　　 　　理解我的意思吗，所以我们今天走在一个绝对危机的时刻，每一个年青人啊都要有危机意示，你都要知道我们今天缺什么。我们的社会缺一个法制化的建设。那么你说美国，美国人了不了解这个现象呢，他当然了解，美国几个总统，我们常开玩笑说什么是美国，就是一群聪明的不得了的家伙统领着一批笨蛋。美国人是比较傻的但是美国政府非常聪明，美国政府不知道吗？他当然知道，美国政府晓不晓得1721年的股市大崩盘呢，他当然知道，他们都是英国来的吗。可是各位要知道啊，什么样的人去美国，在英国混不下去了才会去美国，英国的最底层的人才会去美国。 　　 　　那么这些去美国的人有些什么特质啊，他们混得不好，而且是绝对的极端各人主义，他们愿意去美国远渡重洋，他们必须放弃以前的所有历史，所有的牵挂，所有的家庭、所有的社会关系。完全为了一个人的目标、追求、一个美好的愿景而去了美利间合众国，所以这些人啊并没有把英国人的信托责任带去，反而是更强调什么呢是个人主义。这些个人主义到了美国十九世界未页搞了股票市场，跟今天的中国是一样的，今天的中国我给各位数据看，跟美国当时一不一样。1929年美国股票市场的市值啊由八百九十亿美元跌到了一百五十亿美元，股市大崩盘，那么我们看美国证券交易法的第二章我们竟然惊讶的发现美国当时发生的种种现象跟1720年时的英国是一样，跟今天中国股市是一样的。那就是不管政府用什么样的政策股市都无法复兴，所以在1720年的英国干脆关了，搞不定。 　　 　　美国呢，美国人怎么办呢美国人就是不一样的。我跟各位讲啊美国能成为世界的超级强权啊不是没有道理的，一个伟大的精英政府啊是美国成功的关键。你们千万不要认为是民主自由，而是伟大的总统。他是谁，罗斯福，罗斯福上来后呢他并没有采取十八世纪1720年英国政府把股票市场给关了。他反而想办法解决美国股票市场的问题，他所想的路子就是一个严刑筠法的法制化建设。那么他这个人呢是极度聪明的一个人，是最伟大的一个总统，比克林顿伟大。那么这个伟大总统怎么办是如何把美国建设成一个超极强权。我给各位讲一个简单的故事好不好，1891年美国的哈里逊总统搞了个法案叫做反托拉斯法，我今天年底在欧洲期间发表一篇论文，Trust是信托基金，美国为什么会反信托基金知道吗，这个事情在我发表论文之前是没有人知道的，因为信托基金的代言人是谁，是美国的大家族。也就是说反托拉斯法是反谁是反大家族。 　　 　　而这就是为什么从1890年开始美国的摩根家族洛克菲勒家族要不断的成立什么“基金”，要不断的退出这个基金的运作，甚至讲一个你们最熟悉的人比尔盖茨，记者访问他的时候问他你是全世界最富有的人请问你对这个社会的信托责任在哪里，比尔盖茨说，我将来要成立比尔盖茨基金会我要把我的钱取之于社会还之于社会，那么记者就问他那么你想给你的小孩留多少钱。要是我们中国人的话呢，噢都留给儿子，肯定只要没有遗产税就都给他。他说我每一个小孩我只给他一百万美金，让他读完大学我的责任就了了。其他钱呢全部捐给社会，捐给谁，捐给一个基金比尔盖茨癌症基金会，为什么，因为美国政府非常担忧官商勾结的恐怖，美国政府非常知道这一点，如何让一个国家强大绝对不是少数人的强大。而是什么呢，而是藏富于民啊，而是每一个老百姓都得让他有钱。这个国家才能够成为世界的超级强权，从哈利逊总统开始一直到罗斯福总统四十年间每一个总统不断的努力，贯彻这个使命要真正的藏富于民。按理说苏联二战后跟美国一样的强大，他并没有藏富于民啊，到最后军备竞赛的结果是苏联被讯速的托跨了，而这是里根总统的最大成就之一 那么对付大家族如何来藏富于民呢，那么就是罗斯福总统想到下一步。 　　 　　就当时那样股票市场这么糟糕，你们晓不晓得美国藏富于民的办法就是通过股票市场，当时美国搞了个新政。新政有个参谋叫道格拉斯，道格拉斯这个人呢告诉罗斯福，你们不要走1720年英国政府的老路，我们不需要把美国股票市场关闭。我们需要做什么，我们要继承历届美国总统的一贯意志藏富于民，怎么藏呢。杀无赦严刑郡法，他们搞出一个最严厉的股票市场的监管制度，全世界最严厉的，因为美国人太个人主义。根本没有什么信托责任的都是横征暴敛，什么内幕交易、官商勾结、操纵股价。他这个话一出来以后呢，举世震惊啊。啊你这个样搞是不对的，水清无鱼、蛋糕做大了再说。又来了这套，不能严加监管，当时这个华尔街人士吓坏了，组织庞大的游说团体到美国的参众两院做工作，就是不让这个法案通过，当时在1932年呢搞了两个法案，一个叫做Securites Act 另一个叫Exchange Act 第一个顺利通过了，第二个牵扯到监管所以通不过。那么华尔街跟政府不断的折中谈判就是不让通过，他说我们讨厌你们严加监管，而且最讨厌罗斯福班子里公平交易委员会主席兰德斯，最讨厌他了，因为要他来监管，所以当时叫做兰监管。所以华尔街不能让他出来，他出来就不让法案通过。 　　 　　到最后实在通不过了，罗斯福总统不得不好华尔街开会说你们要我们怎么做才能让法案通过呢，华尔街的人说我们准备指派一个人来做这个事情，我们不要兰德斯也不要道格拉斯，那指派谁呢，就指派当时最大的庄家资本动作者，以前的德隆现在的德林克尔，不管怎么叫了。我们指派一个当时华尔街最坏的人，由他来做，而且我们不要什么公平交易委员会这个太讨厌了知道吗，我们创一个新的机构，这个机构呢就叫Securites Exchange Act就是今天的美国证监会SEC。那么找谁当第一任证监会的主席呢，找当时最大的庄家约瑟夫-肯尼迪，他是肯尼迪总统的爸爸，这个人当时坏透了，什么内幕交易、操纵股价，什么坏事都做，他当时是坏人里的帮主。那么由他来出任证监会的主席我们华尔街的人都放心了。我不知道这种事发生在中国会怎么样啊，到最后找我严加监管，然后找一个民营企业出面我不知道会怎么样。你们想想有什么结果，罗斯福想到了，当他含着眼泪签下这个法案的时候，他知道美国百年富强的基础呢就毁在他手上了。可是啊，一个国家能否成为世界的超级强权啊取决于什么大家知道吗。 　　 　　我最喜欢的那首歌叫什么，叫天意。老天爷决定这一切，所以美国国歌里面有这么一句叫天佑美国，除了这个天意以外啊，我找不到第二个原因，有如此戏剧化的转变，这些华尔街的人做梦也没有想到，当肯尼迪当了官以后立刻反脸不认人。他马上指派了两个副主度，第一副主席叫道格拉斯，第二副主度叫兰德斯，这就是美国人的伟大。我跟各位讲啊我们中国人最大的悲哀在哪里知道吗，要有道德勇气的人出来讲话。所以今天为止啊真正有勇气出来讲话的人还是我。我希望我到每一个大学的演讲呢都能够把这种道德勇气灌输给大家，我们这一代人是该被淘汰了，中国的未来啊真真正正靠你们，我愿意花时间来啊就是希望把这种信托责任的理念带给在坐的每一位。 　　 　　中国是属于你们的。道格拉斯是第二任证监会主席，兰德斯第三任证监会主席，就在三个人的努力之下，让美国人的股市步上了正图。没有人敢操纵股价，没有人敢内幕交易。因为他们发明了一项非常有利的武器叫做辨方举证，也叫举证责任倒置。什么叫做辨方举证，跟我们想的是不一样的，在1250年的时候英国的约翰国王推出的法案叫做大宪章，大宪章提出了一句话“人生而平等，而且人是假设无罪的除非你证明他有罪”，因为约翰国王有点神精病，他的贵族都怕他发了疯把他们砍了头怎么办，所以在个郊区把他抓起来了逼他签下了这个大宪章，说我们这些贵族你不能随便杀啊，你要杀我们就先杀了你。然后就签了，成了有名的大宪章，人是假设无罪的除非你证明他有罪，这成为了任何一个国家刑法判案的标准，任何人都是无罪的除非找出证据证明他是有罪的。这是我们所理解的法学常识，但是证券交易法经过这三位老哥的努力，不一样的，是假设有罪。你只要是上市公司你就是有罪少罗嗦，什么是有罪呢，你除非证明你清白。不然就是有罪，这是什么意思呢，这话是什么意思呢，你怎么证明清白，我告诉你们这是很难证明的。 　　 　　我先讲的反的例子，比如说你证明一下你上个星期去看电影了，我就告诉我和我妈妈去看的电影或者是我有电影票的票根，或者把电影剧情讲给你听这都是证明。但是什么叫辨方举证呢，什么叫证明无罪呢，就是你证明上个星期没有看电影。你怎么证，各位想想你如何证明上个星期没有看电影。我证明不了，太难了，你在小便的时候都告诉别人说有证人看着你小便。睡觉时有人看你在睡觉，这个找不到证人的，所以证明无罪啊是非常艰难的，甚至可以讲是证明不了的。就是证明不了所以让你证明，美国证监会在罗斯福总统的全力领导下，他成了全国最高的权力运作机关执法机关，各位知不知道美国证监会的执法权利是谁给的，不是美国联邦法而是美国宪法所付与他调查权利，他可以发传票，他可以传招任何人与任何物，在美国境内他的权利是无限大的没有国界的。他对你的调查是受美国宪法的保障的，如果你提出反对意见的话呢反对意见都会被法官所拒绝，他的权利无限大的情况之下是辨方举证为什么，你只要进入股票市场都是假设有罪的。举个例子我们的证监会推出法案叫不准内幕交易，问大家怎么定内幕交易，我给你们讲没有人知道怎么定义，怎么抓呢没有人知道怎么抓，我知道怎么抓。 　　 　　在美国怎么抓内幕交易，假设今天下午三点钟公布一个好消息股价上涨了，那么在三点钟以前所有上涨的股票都是内幕交易，那肯定有几百件是吧，你怎么抓呢，那就抓一件。抓到的这一件美国政府用政府的力量给你打官司，打到你家破人亡为止。 为什么，起个震慑的作用让别人不敢再犯，那么抓到你，你怎么答辨，我告诉你们难透了。因为一个事情发生在香港要把万利酒店卖给万毫酒店，那么是在1997年12月31日号，当时有个姓寥的香港人他就跑到美国，就在第二天要公布这个信息前一天上午买了一亿多股的股票，所以到了下午啊一公布好消息股价大涨他赚了一千多万美金，他高兴死了。第二天美国的警察就敲他的房门没收他的护照，六月份上庭，什么原因，内幕交易一天就抓到了。他马上就找律师，他说律师啊其实我也不是什么故意的也不是什么内幕交易，刚好那天啊我老婆没有给我吵架我心情一高兴啊又没有下雪我就去买了，哈哈哈谁想碰到好消息没办法的，他这样讲好象是有道理的，是啊，他确实没有给老婆吵架，因为老婆没在美国吗，第二查了下天气也确实没下雪。所以他心情好吗，又正好住在万毫酒店里，所以买万毫酒店的股票很理解的。 　　 　　他的律师告诉他一句话，这个你在香港在亚洲玩是可以的，在美国是不可以的，你要向美国证监会证明你在买这支股票的时候你不知道第二天下午要有好消息公布，怎么证明，没法证明，证明不出来，那你就是有罪。那想想看从一月三号到六月三号六个不能出境关在美国，哎那还做不做生意了，所以他承认有罪，他把赚的钱全部还给了上市公司以外还交了一两千万罚款被驱逐出境永远不准回来，这个就是内幕交易的下场，可是各位知不知道美国政府为什么如此之严厉，这一点啊就是我今天所批评的我国股市的乱象，我们总是很幼稚的认为美国有股票市场我们也可以有。你晓不晓得美国是普通法我们不是，只要我们有股票市场我们就很难做好，另外你们知不知道证监会推出QFI是什么理念，那就是希望引进美国的机构投资人来炒股票对不对，为什么希望引进美国的机构投资人呢，因为美国的机构投资人在美国都是做长期投资而且都做基础研究，所以我们希望他们来了以后呢不要象我们本地庄家一样操纵股价内幕交易，我们也希望美国的机构投资人来做长线投资。 　　 　　会这种想法的人啊是绝对的愚昧，这个让我想起个故事，在清朝未年有个两广总督叶明琛的故事你们知道这是外交部部长，他这个人当时晕庸之极，一百五十看后我们看这个觉得他好蠢 ，一百五十年以后啊我们的子孙再看我们也会觉得我们一样的蠢，为什么呢。他看英国跟法国的炮舰在海上打的很准，他就认为是有妖术，然后就在江边摆上些狗血人血的坛子避邪结果英国人打过来也没有什么用最后把他送到印度路上就给饿死了。 發表於 2006/12/09 11:19 PM 2006/12/10 南方周末（未登稿）：对话郎咸平 作者：笑蜀 郎咸平上海遭遇滑铁卢 淡淡的灯光中，郎咸平淡淡地微笑着，聆听着，显得意外的低调。但只要他一开口，说话不到三分钟，他会马上变得亢奋起来，两只眼睛闪闪发光。 这时的郎咸平，有如从山巅扶摇直上的猛鸱，敏锐而威猛。 话题从上海社保基金开头。“我最早知道上海社保基金有问题，是在去年年底。”郎咸平说。 那时郎咸平在上海主持一档叫做“财经郎闲评”的电视节目。一天，节目组接到一个EMAIL，举报上海社保基金被挪用。举报信提到的上海新贵张荣坤，正好是郎咸平的关注对象。“我觉得很怪，一个本来不入流的小商人，短短时间内居然如此富有，能用几十个亿买下两条高速公路，而跻身2004年中国富豪前40位。” 郎咸平声称，这不是他的唯一线索，他还有别的消息来源。但来自不同方向的指控目标都是一个，即上海社保基金被挪用。经过郎咸平组织的研究小组的查证，指控属实。 这在郎咸平来说，是一个不能容忍的恶性事件。2005年前后，他已经在多种场合反复强调，社保基金是老百姓的保命钱，不能挪用尤其不能入市，否则就是摧毁老百姓明天的财富。 于是，郎咸平把张荣坤列为“财经郎闲评”第三集的主人公。第一集主人公是一个姓詹的游医集团头目，操纵着上海几乎所有民营医院。“专搞敲诈，没病说成有病，小病说成大病。”何以迄今屹立不倒，郎咸平很好奇。第二集是上海闻人周正毅。郎咸平认为，内地商人在香港大捞一笔之后，居然因腐败官员的庇佑，可以跑回内地躲起来，逃避香港法律的惩罚，这种有违一国两制的先例决不能开，所以他要呼吁，将周正毅引渡到香港受审。 在上海的电视节目中解剖三个沪上巨鳄，其轰动效应是不言而喻的，但其巨大风险，略知中国国情的人都不难想象。 “我知道有风险，但我不能作堕落社会的一员，郎咸平主持的节目必须要有郎咸平的风格。要提别人不敢提的话题，要鞭笞社会的丑恶，推动社会往前走。”郎咸平这样回答记者的问题。 但尽管对风险已经有所预计，但风险之大仍然远远超出郎咸平的想象。郎咸平兵败上海。 对郎咸平的专访持续到晚上十二点半。握别时郎咸平告知记者，他已订好机票，将于次日凌晨直飞久违的上海。看得出来，他已迫不及待。 腐败铁三角是人民公敌 记者：他们停你的节目总要有个理由吧？ 郎咸平：他们找了个理由，说我普通话不准。这没道理，因为普通话准，只是对职业主持人的要求，我属于嘉宾，普通话不应该作特别要求，听众能听懂就可以了。用这个不能成立的理由停掉我的节目，显然不仅仅是技术问题。 记者：当时你是什么感受？ 郎咸平：这个时候我感觉到，以一个人的力量来抵挡整个腐败势力，太难了。所以从今年2月起，我沉寂了七个月。半个月以前我又站出来发言，很多外国记者问我，你是不是得到了来自某个方面的授意？我说我没有得到任何授意，我现在站出来讲话，完全是出于一个学者的良知，出于我个人的独立的判断。我是一个没有权力的人。要制裁那些腐败势力，只有通过更高层次的权力才能做到。现在中央对腐败势力施以重拳，我很高兴，我要站出来呼应。 记者：你在上海捅的三个案子，都是致命的，那时你考虑过风险吗？ 郎咸平：对利益集团决不妥协，从2001年开始我一直是这个态度。那我有必要为维持一个半死不活的电视节目做妥协吗？ 记者：顾雏军事件，开始的时候你并没有必胜的把握，但你仍然坚持下来。但顾雏军无非一个商人，你在上海面对的是整个利益集团，数量级完全不同。 郎咸平：当时我没意识到这个问题。我以为我面对的只是商人，我只是在解剖几个商业案例。所以当时我只是用对付顾雏军的办法对付他们。我估计到他们会反扑，但我不怕，商人的反扑对我来说毫无问题，我能应付裕如。始料未及的是腐败的商人跟腐败的政府官员有千丝万缕的关系，等到节目被关我才发现，原来是腐败的政府官员，勾结腐败的商人，共同掠夺老百姓的财富，而且有腐败的学者散布很多似是而非的观点给他们打掩护，给他们制造合法性。这样形成铁三角，共同操纵媒体。没想到他们那么强大，我的个人力量跟他们完全不对称。 记者：你一直告诉公众，在反腐败的问题上对中央政府要有信心。但你遭遇到这种情况，你对中央政府的信心有没有过动摇？对你向来主张的大政府主义有没有过怀疑和反思？ 郎咸平：我更加坚信大政府的重要性。因为这种时候，只有一个开明的中央政府才能真正解决问题，想靠民间的力量，舆论的力量，根本靠不上，腐败势力根本不让你从这方面突破。这时候就需要一种更高的权力，像铁扫帚一样的把腐败势力扫掉。 记者；但如果你所说的铁三角不限于上海，那时怎么办呢？ 郎咸平：那中国就会跟现在的菲律宾一样，那对人民就是灭顶之灾了。但我清楚地知道现在中国不是这个情况。 记者：你把自己看做一个乡勇，相信中央军，所以要站出来协助中央军围剿腐败势力，可做这样的比方吗？ 郎咸平：情况正是这样。我这样做是对的，只是当初我有些轻敌。不过后来我比较稳健，隐忍不发，等待时机，等到中央政府的大军上来了我再出来配合。 记者：我注意到你的思想变化的轨迹。最初讨论中国问题的时候，你的锋芒所指主要是商人，但从去年开始，你有了一个转折，主要挑战腐败利益集团，也就是你所说的铁三角。这是不是反映了你对中国问题的认识过程，由浅入深的一个变化过程？ 郎咸平：关注中国问题需要经验。我对中国问题的观察和思考，实际上是一个经验积累的过程。从一个商人开始，渐渐的我发现不只是那个商人的问题。他为什么能贱卖国有资产？抽丝剥茧之后我发现，背后的原因，往往都是官员跟商人勾结，内部人瓜分国有资产。上海是最经典的案例，我原来没想要批评上海的政府官员，因为我没想到官商勾结。但结果我发现，谈商人腐败，必然牵涉到政府官员。腐败的官员，腐败的商人，腐败的学者，这个腐败的铁三角，是未来中国改革开放最大的阻力，是人民公敌。 我今天这么晚了还不辞辛苦地从香港跑到深圳来见你，就是想通过你们，呼吁警惕铁三角。 记者：你对铁三角体验最深就在上海？对铁三角问题的系统思考就从上海开始？ 郎咸平：是这样的。刚到上海我确实没想那么多。节目组开张之后，接触信息的机会大得多，我没想到看起来那么光鲜的上海，背后会有那么多事情。 知识分子要敢于打破潜规则 记者：你捅的三个沪上名案，社保基金已经水落石出，周正毅案看来也是水到渠成，但詹氏游医集团案仍很微妙，你还打算跟他们较量下去吗？ 郎咸平：我还在跟他们较量啊，两个礼拜之前我还在曝光他们的黑幕。 记者：这样的勇气确实难得。很多专家学者做不到。 郎咸平：我们的民间是一个堕落的民间，道德勇气太少。 记者：我注意到，你最近一直强调要警惕体制内腐败与民间堕落的互动。你所说的民间堕落，主要是这个层面上的堕落吗？即主要指专家学者吗？ 郎咸平：那当然。我说的民间堕落，不是说老百姓堕落。老百姓没有责任。尤其是弱势群体，他们在挣扎中求生存，不能对他们搞道德高标。我说的民间堕落主要指专家学者，主要是指那些有话语权的人，也就是精英阶层。他们的堕落可能表现为直接的寻租，也可能不直接寻租，但他们的主张客观上服务于腐败铁三角。 记者：实事求是地说，对中国问题的解剖，内地的专家学者其实贡献很大，比如秦晖，比如孙立平，他们的思考可能比你更系统更深刻。但他们只在思想界讲，而你不一样，你越过精英，直接对普罗大众发言。所以你成功了，公众知道你而不知有其他。 郎咸平：我第一天起就没有对普罗大众发言的心理障碍，因为我相信智慧在民间，公理在民间。只要把真相告诉老百姓，很多问题可以迎刃而解。所以老百姓的知情权是最重要的。 记者：内地学者不是不清楚这一点，但他们很难走出小圈子。这里可能有多种原因，一是某些学者总以策士自居，对老百姓缺乏信任。看起来新潮，实际上传统，就是民可使由之不可使知之。因此眼睛永远只向上面看。另一些学者有思想，有良知，但缺乏道德勇气。愈是面向普罗大众发言，风险愈大，他们不敢承担这种风险。还有一些学者不仅有思想有良知，而且有道德勇气，但他们不会讲话，不会用普罗大众喜闻乐见的语言对普罗大众讲话。真正敢对普罗大众讲话，也会对普罗大众讲话的思想家，内地是不多见的。 老百姓需要真相，但难得有人讲真相。实际上存在一个潜规则，关起门来怎么讲都可以，但不能对老百姓讲。谁要对老百姓说出真相，谁就是游戏破坏者，就是害群之马，就只能出局。你不一样的地方，就在于你不理这套潜规则，你敢讲，你愿讲，你也会讲。 郎咸平：是的。比如我讲国企领导人的信托责任问题，我一个比喻，老百姓就听懂了。我用保姆做比喻。我只愿意直接对老百姓讲话，不理会精英的唧唧喳喳，他们怎么议论我，我都不在意，因为他们不是我讲话的对象。 像我这样随便讲点公道话就成了凤毛麟角，这其实很可悲。我郎咸平有什么了不起？没什么了不起。当然我的学术背景跟别人不一样，但很多事情别人也看的到，而且可能比我看的更透。但为什么就没人讲？我们那么多精英，对真问题视而不见，同流合污的反而不乏其人。一直这样恶性互动，最终受害的是谁？最终受害的只能是无权无势的老百姓。 我为什么特别关注上海社保基金？就因为这是铁三角的一个经典案例。老百姓的养命钱借给一个小个体户，让他拿去收购两条高速公路，然后他又拿两条高速公路去圈钱。腐败官员跟腐败商人彼此分赃。媒体胆敢披露，他们就封杀媒体。良心学者胆敢站出来批评，他们就组织御用文人围攻良心学者。 这种铁三角能量太大了。他们控制了媒体，控制了地方政府，甚至通过控制媒体，给中央政府提供错误的信息，以此来误导中央政府。 记者：这里有一个问题，你对大陆的腐败问题特别关注，但台湾陈水扁的腐败也是骇人听闻的，你又是怎么看的呢？ 郎咸平：我认为台海两岸人民对反腐问题已经取得了新的共识。我现在就想通过你们，提请大家注意两个新的共识。一个是台海两岸人民都致力于清除自己内部的腐败。一个是在内地，中央政府公开向铁三角宣战，在这点上与民意达成了一致。现在需要民意对中央政府的这个举动予以积极回应，扩大中央政府与民间的共识。中央政府与民意共识越大，社会就越和谐。 （此文原定刊发于9月28日号的《南方周末》，后因故被撤稿） 2006/12/09 12.27成都，郎咸平舌战赵勇 　2005年12月27日，成都，著名经济学家郎咸平演讲会上。在郎咸平完成对中国国企改革、医疗改革、教育改革、西部开发等焦点问题的演讲，并接受场内听众的提问时，四川长虹董事长赵勇第一个站了起来，向郎咸平发起挑战，郎咸平立即回应，很快，两人就大吵起来，火药味之浓令场内所有人震惊。下面是现场听众提供的录音记录，我们如实把“郎赵成都大战”展现给大家，旨在让大家及时知道这个刚刚发生的真实事件，供大家思考。 　　赵勇（四川长虹集团董事长）：我想我们虽未谋面，但我俩彼此都不陌生。（暗指郎咸平指责长虹搞MBO管理层收购）感谢郎先生对长虹的关心，聆听了今天下午的演讲，我觉得非常得精彩，非常富有激情。您既然到了四川，就应该谈谈长虹。因为时间非常有限，我想就一个问题讨教郎先生。 　　郎咸平（香港中文大学教授）：好。 　　赵勇：您最近的演讲包括随后的媒体报道确实关注过长虹。 　　郎咸平：对，是的。 　　赵勇：另外我关注的一个报道，就是8月22日在江西你作了一个中外名家论坛，完了以后出了一篇文章，叫“精彩郎咸平剖析四川长虹”，我不知道这篇文章是不是反映了您的观点。 　　郎咸平：这个，对你坦白讲，我不记得了。 　　赵勇：那我再给您读一下看您能否回忆起来。 　　郎咸平：好。 　　赵勇：这篇文章主要是对长虹的批评，说从倪总开始到我都有MBO倾向。 　　郎咸平：对。 　　赵勇：换句话来讲就是要么长虹姓倪要么长虹姓赵。 　　郎咸平：对。 　　赵勇：这篇文章做了许多论述，其中谈到我这一段您的主要批评依据就谈到了朝华科技。朝华科技确实是我回长虹工作以后为了在IT行业发展与朝华集团合资成立了长虹朝华公司。那么这里面有一段描述不知道郎先生还记不记得，这句话是不是您说的——谈到朝华时“我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇在清华大学的同班同学。"不知您说过这段话没有，请您仔细回忆，因为这段话我最近的日子很不好过。（掌声） 　　郎咸平：哈哈哈。 　　赵勇：您说过这样的话吗？ 　　郎咸平：你觉得这个事情……我们在上课的时候我们开玩笑经常讲这个故事。我给你讲，你今天是要澄清什么事还是想…… 　　赵勇：我就是想澄清事实，就是这句话你讲过没有？是同学，而且是清华大学的同班同学。 　　郎咸平：是什么时候讲的？ 　　赵勇：是8月22日，在南昌，有一个第六届江西财富论坛，中外名家系列讲座。 　　郎咸平：我不记得是不是在那讲过，你为什么…… 　　赵勇：因为这个事实如果是成立的，人们就会想长虹为什么会去和朝华合作，这里面是不是会有其它的原因。 　　郎咸平：赵总，我想反问你一句话，你今天来的目的，就是想澄清这个事情吗？ 　　赵勇：是。 　　郎咸平：那我就再告诉你一个事情，希望你能澄清一句话，你们长虹从1994年开始，就和朝华科技的股东金信系就一直有关系一直到现在，你承认这个事实吗？ 　　赵勇：啊，长虹，朝华…… 　　郎咸平：听我讲完。 　　赵勇：朝华是长虹的流通股（发觉不对），第二大法人股股东。 　　郎咸平：你不要激动，长虹的股价从1996年的6元涨到60元的时候，你知不知道就是金华信托投资公司进去的，金华信托投资公司就是这家金信系的前身。 　　赵勇：我不知道。 　　郎咸平：现在，我清清楚楚地告诉你，你不要抓一句话来问我。好吧？我对回答你这个问题没有兴趣。 　　赵勇：还有……还有……（场下开始起哄） 　　郎咸平：（喝一口水后）你有没有MBO的企图？ 　　赵勇：我没有！ 　　郎咸平：那我问你，你和朝华科技有什么关系？有什么内幕？（开始转守为攻，而且咄咄逼人） 　　赵勇：没有任何关系！ 　　郎咸平：那好极了，那为什么1996年金华信托会进去（指买长虹股票）？金信系的前身就是金华信托。 　　赵勇：我不知道，我不分管这项工作。（起哄） 　　郎咸平：我告诉你，中国信托的改革就从你开始！（场下叫好声，掌声）我还要讲一件事情，我今天讲的和你赵勇无关，我讲的是中国国企业都有的问题，是大是大非的问题！（场下更多叫好声，激烈掌声）（相形之下，赵勇希望自身能获得清白的问题显得很个人） 　　郎咸平：还有，你们成立的朝华长虹管理层持股10%股份是不是？ 　　赵勇：是。 　　郎咸平：然后，经我批评之后，你在给四川省领导的报告中说，经郎教授批评之后，我们董事会决定不再持有10%股份是不是？（场下叫好声，掌声） 　　赵勇：不是。10%算是MBO吗？ 　　郎咸平：当然是！10%是第一步，第二步是51%对不对？ 　　赵勇：你是怎么算出来的？朝华科技都要倒闭了。（言下之意是不可能在增加合资股份了，朝华没钱了。） 　　郎咸平：那你为什么还跟他合作？（反应出奇之快！！！）（场下更多叫好声，激烈掌声） 　　赵勇：我看好它的业务。 　　郎咸平：你怎么买不良公司的业务？（场下叫好声，掌声） 　　赵勇：它的分销业务是它最好的业务。 　　郎咸平：朝华科技亏损1900万。（今年前三季度亏损3亿） 　　赵勇：那是朝华集团，不是朝华科技。（场下再次起哄） 　　（赵勇为挽回被动）：你这是哗众取宠，没用！ 　　郎咸平：（显然被激怒）对于你而言，我是哗众取宠，因为我今天讲的是大是大非的问题。（场下叫好声，掌声） 　　赵勇：……（正想发言，场下起哄声一片） 　　主持人：下面回答下一个问题，职业经理人应该具备怎样的素质？ 　　郎咸平：职业经理人应该具备怎样的素质，我来回答你。你们长虹2004年亏损37个亿怎么来的？其中3亿美金是前任倪润锋和APEX公司把电视机卖了，没有收回钱，坏账将近24个亿，这些钱都是股民的钱，都是国家的钱！（场下叫好声，激烈掌声） 　　赵勇：（无语） 　　郎咸平：另外，还记提国债损失1.8个亿对不对？你不需要回答我郎咸平的问题，你只需要回答股民的问题，为什么投资长虹会有如此之损失？为什么会从60多跌到现在的几块钱？你告诉我！ 　　赵勇：我想问的是朝华科技里有我的同学吗？（起哄） 　　郎咸平：有没有同学不重要。我告诉你，长虹里也有我的学生在里面，我才会知道这么多事，公理自在人心！（场下叫好声，激烈掌声） 　　郎咸平：我讲的是大是大非的问题，不是个人的小问题！（场下继续叫好声，激烈掌声） 　　郎咸平：我说过很多话，我对媒体的报道从来不怀疑，媒体只要尽责任报道就行，即使有改变也是媒体根据自己的判断做的改变。 　　郎咸平：我告诉你，我写的关于长虹的文章，我马上寄给你。 　　赵勇：OK 　　郎咸平：还有，我写了一本新书，就叫《MBO》，第一章就是长虹！（场下叫好声，激烈掌声） 　　赵勇：我可以向你保证，你的预言是错误的！ 　　郎咸平：哦，我告诉你，如果这是真的，我替全国老百姓高兴，我替他们谢谢你！（场下叫好声，长时间激烈掌声） 發表於 2006/12/09 10:27 PM 警惕体制内腐败与民间堕落的恶性互动----郎咸平谈当今中国社会的险象 我最近虽然没有在媒体发言，但我关心这个社会的心却从未稍歇。近来北京市发生的毒大米等等一系列官员腐败事件让我感到怒不可遏，痛不可堪，不得不再次提出我对这个社会的呼吁。面对不断恶化的社会现象，庙堂常常只是一味着急，民间也只是简单地咒骂。但是我希望我所提供的批判角度不同于以往，我认为我们仅仅是呼吁杀贪官是不够的，我们需要系统地解决问题。而北京市事件所引发的思考，使得我们不得不正视现实，警惕体制内腐败与民间堕落的恶性互动。 　　我想简单的谈一下引发我关注的事件缘由。最近从媒体上获悉北京出售毒大米的消息，让我惊愕不已。所惊者，世风日下，有人居然丧尽天良、不顾苍生百姓生命安全而牟取暴利；所愕者，此事件的始作俑者，竟然是处于首善之区的堂堂粮食主管部门──北京粮食局。根据此事件之专项调查组的调查，2003年4月北京市非典疫情严重之际，主管北京市粮食局的副市长陆昊决定由粮食局购入29.2万吨陈化粮作为粮食储备。今年春节后，该副市长再次决定将陈化粮销售给公众。陈化粮含有超量致癌物质黄曲霉素，因此发售陈化粮几与投毒无异。` 　　向公众出售毒大米事件是一例典型的体制内腐败行为。有关官员不仅借助行政权力的便利为己敛财，已经到了罔顾广大无辜民众性命的地步。更为令人发指的是，事件被调查出来后，相关责任人不仅不考虑尽快向公众宣传，保证居民的身体健康，反而封锁消息、文过饰非。所谓的主管部门和主管市领导，先不说是否做到了廉洁奉公，不说是否做到了"为人民服务"，就连起码的"不要害人"这样的基本做人原则和良心都没有了！ 　　惊愕愤怒之余，我倒联想起前些日子我专门研究过的香港嘉利来股权纠被抢夺案，突然明白，北京市发生这样那样的荒唐事情，其实并不奇怪，因为以北京市内部腐败势力之强，气焰之盛，卖毒大米其实已经不是他们第一次做起来毫无顾忌的恶性事件。 　　且看2000年，社会恶势力垂涎于香港嘉利来的股权，于是勾结二商集团个别项目负责人，买通北京市工商局以及北京市外经贸委的个别公务人员，组成合谋团伙，竟诬陷香港嘉利来未履行出资义务，由北京市外经贸委将香港嘉利来拥有的合作公司的股权"批送"给合谋团伙中的黑势力。香港嘉利来彻底失去了在合作公司中的股东地位和自己依法在公司中享有的所有权益。嘉利来愤然抗争，先后依法向对外贸易经济合作部(即现在的商务部)提起行政复议。最后，法律给了一个嘉利来公司一个公道，但更令人目瞪口呆的是，虽然北京地方政府表明上口口声声正在履行中央政府决定，但是具体的各个部门就是不归还嘉利来的股权，法律的判决至今还是一纸空文。嘉利来至今仍然什么也没有拿回。盖有国徽章的严肃行政决定，在北京竟然可以荒唐如斯地瞒骗！ 　　这个地球人都知道其中是非曲直的案件，在海内外沸沸扬扬，影响如此之恶劣，但掌管商贸的官员，对此毫不理会，执迷不悟，行径无异于掩耳盗铃。现任主管商贸的副市长陆昊，乃毕业于号称中国第一学府的北京大学的经济学硕士，他在2003年初当选为副市长的时候，年仅35岁，为建国以来最年轻副部级干部。媒体对此一片颂扬之声，将其看作是选拔年轻干部的好例子。从嘉利来事件处理之上，我一度对其毫不作为甚至包庇纵容跨部门作恶的行为难以理解。但是经过这次毒大米事件的揭发，我猛然醒悟，原来这群蟊贼硕鼠，从来就是不顾天下人心向背，更罔论国家利益公众得失，其所看重的，只是一己一群人的私利。 　　恶性事件一再发生，令我莫名悲愤！这样的官员、这样的行为，我真的闻所未闻。由此可见，体制内腐败已经严重威胁到中国共产党的声誉和行政能力，不下狠手、不出重拳、不下重典，是难以震慑这股腐败势力的。 　　中央这几年一直在致力于反腐。腐败会亡党亡国，没有人比国家决策人物更明白这个道理。但是，反了这么多年，腐败官员仍然层出不穷，前赴后继，丝毫没有减少的趋势，反而愈演愈烈。这就引发另一个问题，腐败难道仅仅是制度不健全、个别官员道德水平下降、法制观念淡漠所致的吗？除了法律法规，我们的整个社会和民间就无事可做，就没有什么制约力量吗？其中，最令我担忧的就是一方面体制内腐败屡禁不止，另一方面民间道德风气败坏，原本的正义呐喊之声日益微弱，并且二者交织在一起，互相渗透，形成体制内腐败与民间堕落的恶性互动。 　我中华民族原本应当有这种力量。中国传统的知识分子，具有强烈的社会责任感，以天下为己任，针砭时弊、匡扶正义。但现在，当腐败渗透、堕落侵蚀的时候，你看到还有振臂一呼的知识分子吗？毒大米事件发生后，有一部分人是因为北京市封锁消息不知情；而有一部分人对于官老爷的所作所为噤若寒蝉，大气不敢出一声。更让人心寒的是，我们现有的一大批把持话语权的"主流"精英人物没有一个出来说一句。中国的民间舆论主流，精英知识分子们似乎已经忘记了自己的使命和立身之本，对大是大非的事情，已然失去原则和立场。 　　我最近留意到一篇名为《北京的眼睛》的长文，作者是一位已过知天命之年的北京人，他在文章之中对于近年北京的荒唐事件进行了沉痛的分析，圆明园防渗漏工程敛财，" 831 "黑幕私分囤积土地，旧城改造摧毁老城传统，凡此种种，都是令人发指直接侵害公众利益的恶行。 　　但是同时，我很奇怪，包括北京大学的着名张维迎教授在内的各位精英身为北京市民，却为何能对北京近年发生的怪现状坐视不见，置若罔闻？我仍记得这两年国企改革大讨论的时候，张教授等人对于既得利益者的保护声嘶力竭，动辄以"无耻"的字眼批评改革反思者，甚至荒谬的提出政府官员是改革的最大受害者，我想请问像你们北大校友陆昊之流到底是改革的受害者呢，还是假改革之名对民众施以毒手的侩子手呢？我想请张维迎等诸君高呼"善待企业家"之余，能否先考虑"善待北京市民"呢？我很沉痛的向北大校友高呼，某些不肖的北大师生正在一步一步的玷污着北大百年清誉，而成为体制内腐败与民间堕落的恶性互动的发源地。但我宁愿相信张教授等学者一贯心怀国家大业，一贯富有同情心和责任感，以及悲天悯人的情怀。对于发生在家门口的毒大米等等丑闻，是不是应该出来说一句呢？一家不扫何以扫天下！老百姓的生命财产权益都受到威胁的时候，精英们不能再忙着做企业顾问或出台企业家论坛奢谈民族兴衰大计了吧！我想你们应该放弃对北京市官员的阿谀奉承，和我一起大刀阔斧的批判北京市的腐败行为，为了你们口中的信念。 　　中国社会当前的一个险象就在于此。民间有话语权的人不负责任的自甘堕落，与体制内腐败上下呼应。二者形成一种恶性循环。真正左右民间舆情的重量级人物会炮制这样的观点：腐败是好东西，是次优选择，它能促进经济效率和增长。民间精英为着千丝万缕的利益，对腐败坐视放纵，继续提供一个制造更多腐败的温床。这种制度内腐败和民间堕落的并存与互动，成为我国当前风气败坏、秩序混乱、民怨沸腾的重要原因。 　　年年岁岁，民间对于澄清吏治冀甚殷。最近中央严厉整肃官场各种恶劣，而对于生活腐化的北京副市长刘志华的处理，单刀直入。而天津市检察长以及各地的大小贪官落马，更加是大快人心。而在此，我们呼吁各方有识之士，不应再坐视腐败与堕落的恶性互动蔓延，不仅要清除制度内的腐败，亦需对民间堕落进行整治，以促进形成社会良性的正循环。对待体制内腐败和民间堕落这两种势力，必须分而治之，同样高度重视，正本清源，切不可使二者能够沆瀣一气，互相鼓吹包庇，混淆公众视听。而应尊重法律，绝不为作奸犯科官员寻找借口开脱。政府此时更应该维护党纪国法，动用铁腕，如同秋风扫落叶一般铲除腐败行为，对于视公众利益和社会安危不顾之官员予以严惩。同时，在民间大力提倡、培养正义之风、浩然之气，形成"公序良俗"，再不容许邪气压正，方是天下社稷之福。 2006/12/09 郎咸平谈股市、汇率、德隆和QDII 揭示股市症结 　　近日，著名经济学家郎咸平来青岛参加“长江管理前沿问题论坛”，并就证券市场、人民币汇率、德隆和QDII等问题接受了记者的采访。 　　股市：管理层不了解股民心态 价值取决于质量而不是点位 　　记者：“在中国经济一片向好的背景下，A股市场却长期低迷，是不是因为A股市场公司业绩比较差制约了股市的上涨，您认为1400点以下有投资价值吗？” 　　郎咸平：“投资价值与点位关系不大，根本问题是要提高上市公司质量。深交所和上交所虽然监管较香港严格，但上市公司做假仍然存在，因此中小股民参与意愿低落，这是内地股市衰退的症结。政府任何利好政策都将无法提升股市，除非该政策能改善上市公司的质素。最好的例子，莫过于停止国有股减持和QFII的引入。两者虽然用意良好，但由于无法改善股票质素，因此无法稳定地提升大盘。现在的管理层并不理解内地投资者看重上市公司质量的心态，很多举动，如恢复银广夏上市，实际上是打击了市场信心。 　　当前最重要的是如何重振股民的信心，不然中国股市就会慢慢被边缘化。由于投资者对中国股市没有信心，所以心态不稳，一有反弹就抛货。” 　　记者：“国有股减持问题是影响中国股市向好的最重要原因吗？” 　　郎咸平：“国有股减持根本不是大问题。国外不少国家都成功实施了国有股减持，而且没有出什么问题，最好的例子就是波兰。波兰国有股减持时，国有股折价30%，股市并没有出现太大的震荡。问题的关键就是波兰的投资者对自己国家的股市有信心。” 　　汇率：国际炒家阴谋失败　人民币必须盯住美元　　 人民币汇率上升不是单纯的经济问题，“升值压力实际上是国际炒家结合外国政治势力施加的。”郎咸平否定了外汇储备过多引发人民币升值压力的观点。 　　根据郎咸平的分析，今年1-6月份，有400亿美元的热钱流入，这其中来自美国的资金占40%，来自日本的占60%。从媒体报道看，美国国内出现了中国有意压低汇率，出口低价产品严重打击了美国制造业的舆论，明年美国将进行总统大选，而失业是美国政党历来的争议中心，日本政府则接连干预汇市，打压日元升值压力。郎咸平说，“可以发现，对中国施加人民币升值压力最大的正是这两个国家。” 　　郎咸平认为，热钱的流入首先暴露了我国外汇管制的水平低下，因为中国实行外汇管制，理论上是不可能有热钱流入的，郎咸平说：“这说明内地企业同国际炒家有交易。” 　　“千万不能小看国际炒家的实力，他们调动资金规模之大，能力之强，是我们不能想象的。”郎咸平强调，必须加强外汇监管。郎咸平举例说，索罗斯狙击港元，政府大幅提高银行间利率，以限制货币流动打击做空港元的索罗斯，但实际上，索罗斯的真正目标是做空恒生指数，结果是，索罗斯在汇市损失10多亿，但在股指上赚了过百亿。“国际炒家的智慧是一流的，而我们的监管水平属八流。”郎咸平总结说。 　　对于应对升值压力，郎咸平认为中国政府最好的策略就是“拖”，坚持不升值，热钱无利可图就会自动退出。郎咸平说，“从目前远期外汇结算数据看有资金退出，这是热钱失败的迹象。” 　　目前市场上出现了改变汇率政策的舆论，但郎咸平认为，人民币汇率必须盯住美元，“因为美元是惟一不受国际炒家打击的货币。一揽子汇率政策行不通，因为打击了日元、欧元就等于打击了人民币。”郎咸平强调，“金融政策必须保证正确，不同于产业政策的是，市场对金融政策变动的反应相当迅速。” 　　“欧元之父”蒙代尔和央行行长周小川近日也都作出了支持盯住美元政策的表示。 　　QDII：外国投行点火　内地资金抬轿　 　“最先炒作国企股的是国外投行，而不是基于QDII预期的内地资金，但确实存在内地资金大量流入的事实。”针对香港股市国企概念股暴涨现象，郎咸平对本报作出上述表示。 　　据香港联交所资料，去年11月6日，国企指数还在1852点，从此一路高歌，到今年7月15日，H股在香港上市10周年纪念日，国企指数在连升多月之后，一举突破3000点大关，到8月底又直奔3200点，创出5年来新高。 　　瑞士信贷第一波士顿（亚洲）认为，香港国企股的这一波行情，最早的发动者应是内地资金。郎咸平否定了这个观点：“最早发动国企概念的就是国外投行。” 　　郎咸平认为，自内地市场推出QFII后，国外投行纷纷向有关方面吹风，QDII不断升温。由于各方对QDII实行后，将首先限定于香港市场取得共识，因此，国企概念首先是在外国投行的炒作下不断上涨的。 　　“但确实有大量的内地资本流入了香港市场。” 郎咸平对市场猜测予以肯定。根据郎咸平的研究，内地资金进入香港股市曾达到日进1亿港元的水平。 　　郎咸平透露，今年4月份以前，香港联交所规定持股10%就要披露，但现在的标准已经提高到5%。 　　资金流出对内地市场明显是利空，但海外投资界对QDII却是一片赞誉。高盛(亚洲)董事总经理胡祖六日前表示，QDII可以巩固香港的金融中心地位，更有利于内地企业到香港资本市场融资。事实上，打香港牌正是外国投行炒QDII的高招。近期，港交所董事局主席李业广、香港财经事务局局长马时亨以及金融管理局总裁任志刚先后拜会中央财经部门，郎咸平说：“中央出台QDII作为振兴香港经济的手段，这种可能性是存在的。” 　　对于境外投行点火，内地资金抬轿引发的涨势，郎咸平表示忧虑，他说：“香港投资者是特别急功近利的。”目前，已经有分析人士预测，QDII如果推出，国企股可能会因为价位过高而陷入深幅调整。 　　德隆：不对它的近况做评价　我坚持两年前的观点　 　郎咸平在近日对媒体谈及金融控股公司风险监管问题时认为，金融控股公司将成为我国金融界的主流。国内目前未被正式承认的金融控股公司，就公司组织形态分析，一种就是企业控股金融机构，如德隆集团。“这不代表我对德隆集团有了新看法。” 郎咸平对本报表示，一定要澄清这件事。 　　郎咸平反复强调，最近两年多没有对德隆进行研究，作为一个严谨的教授，无法也不会对德隆的近况作出研判，仍然坚持两年前的观点。 　　那么，两年郎教授两年以前对德隆的观点是怎样的呢？早在2000年，郎咸平就发表观点：“著名的德隆系在最近几年里通过一些操作手段，所赚取的利润总额高达50亿元。但大家最后会发现，投入‘德隆系’的钱是拿不回来的。” 　　郎咸平说：“对于德隆，我的观点一直没变。德隆是当时严重的庄股问题中的典型，对德隆批评比较重是因为希望引起大家的重视。之后，德隆方面不只一次找到我，我也曾与唐氏兄弟直接对过话，但都不能让我现在改口”。 　　据统计，2002年12月9日，湘火炬公告为子公司的5项担保，涉及资金逾4亿元；2003年1月又公告，为广州市广赢信实业发展有限公司2000万元短期流动资金贷款提供担保，累计担保额为6350万元及500万美元。合金投资2002年年报显示，报告期内，公司实际发生担保金额3．46亿元。新疆屯河2002年9月12日公告，截至目前，该公司对外担保累计6．38亿元。据不完全统计，德隆各下属企业互保总额度在20亿元以上。 　　2001年至今，庄股垮掉很多，但是德隆系的股票至今维持了很高股价，这与郎咸平两年前的预测并不相符。尽管如此，郎教授早在两年多以前就已经预测到庄股今天的大规模跳水，那么他现在对德隆的观点如何呢？“德隆实业做得很大，这一点我从来就不否认，但是，它在做庄却是铁定的事实。当时我认为早在1年前，德隆的资金链就应该出现问题。德隆能走到今天，我很吃惊，也很佩服。” 　　尽管郎咸平对新疆德隆没有发表最新的观点，德隆时至今日也没有出现像众多庄股资金断链的“死亡之举”，是不是新疆德隆就会从此无事，郎教授的分析是否不适宜中国股市的“国情”。郎教授和我们都还难以下最后的结论。(李冬明 盛文德) 發表於 2006/12/09 10:29 PM 郎咸平演讲全文第一部分 2005年10月1、2日　Sofitel Melbourne Hilton Hotel Sydney 郎咸平澳洲演讲（一） 主持人：我们今天非常有幸，把屏幕上的郎咸平教授请到台上来。我们以热烈的掌声请郎咸平教授到台上来。有请郎教授。 郎咸平：非常感谢主办单位昆仑国际，让我有一个机会能到澳洲来做演讲。我做梦也没有想到我会来这个地方来做演讲。我看到各位，心里特别有感触。因为在1994年之前，我象各位的心情一样，期盼着祖国的强大。甚至呢，我当时有点儿懊悔。我在美国，混得还可以。我在纽约大学当教授，芝加哥大学当教授，在学术界还有一点点小小的地位。最遗憾的一点是，中国的经济发展，我竟然没有办法亲自参与。1994年之后，抛妻弃子，放弃一切，包括美国的国籍，毅然绝然地回到了香港，2000年之后，正式踏入国内。我的一生，做的错误不断，但是这件事情儿，可能还算是比较正确的。（笑） 那么这么多年下来，你们也可以看到，那是我在上海的电视节目，叫《财经郎闲评》。这个节目做出来之后，成为上海收视率最高的节目，甚至超过了你们喜欢看的小燕子。（笑）英国伦敦《金融时报》登了一篇专访，谈到这个。它说，上海妇女的三大爱，（笑）第一是路易威登的包包，第二是卡提亚的手表，第三是郎咸平。（笑、鼓掌）我在上海还算是比较知名的，所以我出去的时候会带把小梳子。（笑）因为知道观众会和我照相。有一天，有几个十六七岁的妙龄少女冲过来，看到我，拉着我的小手，很激动。（笑）她们问，能不能给我签一个字呀。我说没有问题呀，给你签一个字。能不能给我电话号码？我说，可以，给你电话号码。她们说，我跟你讲，我祖母最喜欢你。（笑） 今天在各位华侨的面前，我当初在纽约的时候，我听见别人叫我华侨的时候，我的心都是很酸的，也是很难过的。因为每一个人，都有割不断的黄河情结。每个人，不管在国外多有成就，尤其是第一代移民，你都不得不想起中国。那么今天，当然，我不是党的发言人，没有必要说为了党来这边做任何的宣传。但是各位可以理解，我今天来的目的，我是带来了一个心，用心来给各位做演讲，谈一谈你们所关切的话题应该怎么样来理解。 人民币升值与中国的货币金融政策 你们从媒体中可以看到，中国政府，这一两年来，在金融政策方面遭遇到莫大的困难。不但是金融政策，海外的并购，包括海尔并购美泰，以及中海油收购尤尼科，会因为政治的事件而遭到封杀。那么类似的问题，我在我的节目里，我早就讲过了。中海油收购尤尼科是不可能成功的，因为已经违反了美国的国策。甚至我们今天谈的主题，金融的问题，情况之复杂是各位不能想像的。那么在国内呢，在这方面，我的发言更激烈。到海外来呢，跟各位华侨发言，我收敛一点。但是呢，政府对类似的言论确实可以做到采纳雅言吧。金融政策方面呢，政府也希望集思广益，大家都是为了国家好。 各位想想看，你们回忆一个历史，在80年代末期的时候，当时我还在纽约大学当教授，日本人简直牛的不得了。当时，那点小小的成就就觉得自己已经是可以带领世界的时髦了，竟敢进军美国，收购洛克菲勒中心。当时纽约时报等等美国媒体呢，又称是第二次珍珠港事件，痛骂日本人。可是各位要知道，在这个时候，收购一个象征美国精神的洛克菲勒中心，并没有受到美国政府的横加干涉，各位知道为什么吗，我告诉各位，金融政策，一个非常高明的政策。在洛克菲勒中心被收购之后，紧接着就是德法日美英等国所搞的广场协议，压迫日币升值。 在90年代，日币升值到1美元兑100日元，完全摧毁了日本经济，这个时候，那家购买洛克菲勒中心的日本公司呢，由于经营不善，不得不用半价再卖回给老美，等把这个钱转成日币的时候呢，再损一半。我跟你讲啊，你根本就不是对手。 这次，我再告诉各位，我对我们人行所推出的更加浮动的政策，我是举双手双脚的反对。（笑） 我们目前浮动的空间是5％，上下5％。我正式地告诉全国，上下5％是特别有意义的，为什么？中国的制造业的利润率平均只有5％，所以只要升值5%，跟我们出口有关的厂商们利润全部被吃光，贬值5％呢，跟进口有关的公司呢，利润全部被吃光。 所以老美啊，只要能够在金融政策方面左摇右摆东晃西晃，中国制造业可以说利润完全看不到。各位再想想看，为什么要压迫人民币升值，为什么希望中国货币更加浮动，如果大家认为货币只是国家的一种国家所谓的法定代表的话，你就错了。如果你认为汇率只是货币之间的价格，代表国家主权的话，你就错了。那是理论。什么叫汇率，各国政府为了达到政治目的的手段叫汇率。（鼓掌） 这个事件在去年年初的时候，当时由于国外压力太大，温总理正准备考虑调整外汇汇率的时候，事实上这个观点就被提出来过。而且汇率这个问题，牵扯极其复杂。到去年年底，如果各位还记得的话，我们中央政府提高了利率，那么今年又提高了汇率，这一连串政策在我看来是一连串的错误。为什么会这么说，利率在中国是不能调的。 为什么不能调，你们如果看海外媒体报道，大家可能会看到，中国经济有通货膨胀，但又有专家学者或者媒体说中国经济是有通货紧缩，为什么会有二种截然不同的观点出现在同一篇报道上呢？因为今天的中国，它是全世界非常奇特的一种二元化的经济，中国是既有通货膨胀，又有通货紧缩的情形，所以金融政策，基本上都会失效的。去年调整利率的时候，国内一般学者大部分都赞成，真正提出反对的，除了我以外，还有中国社科院的院长李昂（译音）先生。 我们提出反对的原因，我讲我的观点，因为中国是二元体系的经济，什么叫二元体系，我们银行的信贷，60～70％属于地方政府。其他呢是给非银行机构的企业，这些企业是以国营企业为代表。地方政府以及国营企业，他们对利率是不敏感的，利率上升了，他照借，不会停的。比如说我们天津市，天津市为了地方建设，新市长一上台，地方建设5年之内搞了7000亿，那么类似的政绩工程在各地都有出现。所以2003年年底，温总理搞宏观调控的时候，当时是用什么政策？用行政调控的手段，为什么？就是针对这种地方政府低水平重复浪费的现象，而提出行政干预。 像类似的行为，尤其是地方政府，是为了政绩工程，为了自己的政绩，为了自己升官嘛，而作的政策。利率再高，他照借，不会停的。国营企业呢也差不多，他不会停的。所以当利率在去年底调升0.27％的时候，这种低水平重复浪费的部门，他照借，继续膨胀。可是我国民营企业的金融来源，不是靠银行，靠什么，靠地下金融，简称黑市。这个地下金融对利率是非常敏感的，而且他是非常市场化的。按照我们当时的调研呢，银行调整0.27个百分点，在浙江地区平均上升1％，4倍之多，为什么，因为他把未来的预期全部给你搞进去了。所以各位请看，你调0.27这么小的幅度，膨胀的部门呢，政府以及国营企业，照借照膨胀。那么民间利率呢大幅上升4倍之多，严重打击了民营企业，所以民营经济本来已经够萧条了现在继续萧条。 所以金融变数，只要一调整，就会让二元结构变得更加二元化，甚至变得差异更大，更阻碍我们经济的发展。所以在国内的金融政策方面，我是坚决反对中央政府作出任何过激的行动。而且当时还提出一点，只要调整利率，汇率势必要调整，因为这是一个简单的1＋1＝2的理论，你造成息差之后，热钱流入是避免不了的。 我多么希望我是错的。就在这几天，就在这几个月，人行行长不断地对外发表声明，说汇率我们不考虑调整，到了7月21号，突然调整。调整之后，我在我的电视节目里也好，或者公开发言也好，我都公开抨击人行，我说你既然能够说不调整而调整，各位知道代表什么意思吗？代表政府信用的被破坏。你要打击国际炒家你不是这么打击的，不能拿政府信用作背书，所以我要求人行负起行政责任。那么类似破坏政府信用的金融政策呢，是我感到深恶痛绝的，我在任何公开场合，我是大力抨击。那么今天升值以后，人行又说一句话，我们保证不再升值。我请问你，你还有信用吗。（笑）你一旦保证不升值，你给的印象就是一定会升值。（笑） 各位请看，2002年之前，我国的外汇流入是负的，也就是说，我们的外汇是净流出，2003年之后净流入。我们把2003年整年的外汇作个分析，扣除掉贸易盈余，顺差的那块去掉，直接投资去掉，还剩下多少钱呢，369亿美元。这369亿美元怎么进来的，不知道。那么我们人行呢，经过呼吁之后，到各地去查账，还是不知道怎么进来的。从2004年1月到2005年年中，我们做过统计，3067亿美金的外汇，其中1500多亿我们知道是贸易盈余贸易顺差同时再加上所谓的直接投资，还有1400多亿，48％是哪里来的？不知道。这么大一部分，让我感到万分紧张。各位知道那是什么意思吗，外汇这个东西啊，你只要破一个缺口，政府信用一沦丧的结果，你是停不下来的。 今天大家炒人民币，目的是看它升值，如果央行展现出来的态度是以破坏政府信用为背书条件，一再地告诉我不升值，到时候又升值。那么现在再讲的目的呢，很明显，鼓励国际炒家，大量进入中国。所以，现在1400多个亿哎，各位同志们，你们想想看，这对我们人民币造成什么样的压力。一旦失控，将来就重蹈日本洛克菲勒的覆辙。到最后呢，15年之后，我再给各位演讲，讲起洛克菲勒中心，你们哄堂大笑，讲起周小川的水平，一样哄堂大笑（笑、鼓掌）。 我当初提出个方案，但很不幸，人行不接受我这个建议。也很遗憾的告诉各位，我在国内的影响力，我是金融学博士，我在国内的影响力竟然不是金融，反而是在国资流失国资改革方面我还稍微有点影响力。这个人生啊真的很难说的。（笑）万事都由天，半点不饶人。（笑）只有天算，天掐指一算。（笑） 我们再讲这个汇率，当初我提建议，你何妨贬值2%呢。人行的目的是要防止热钱流入，但这是防不住的，各位知道国际炒家的钱是非常贵的，成本非常高。如果我们能贬值3％、2％，三个月时间，国际炒家的资金成本撑不住，他自动会出去的。怎么进来你不知道，怎么出去你一样不知道。（笑）可能从潜水艇运走也有可能。（笑）然后你再升值5％不行吗，然后再贬值3％，再升值2％，再贬值1％，再升值6％，再贬值。（笑）你不这样做不可以打破预期，预期不是靠政府说我不升值就不升值的，你如果说了不升值你就不能升值，就这么简单。 前一阵子，人行对外宣布说我们的汇率更加浮动化，因为人民银行希望把汇率的风险由自己的肩膀拿下来，转嫁给民间，我就立刻跳起来反对。我讲的话有点尖酸刻薄，我就这么说的，我说我们人民银行有2000个经济学家，不可想象，全世界经济学家最多的银行，我们人多啦，也有这个原因。（笑）2000个经济学家，我相信他们都是很高水平的。可是我再讲，人行没有一个外汇操作高手，中国13亿人有没有外汇操作高手？没有。昆仑国际是外汇方面的专业公司，你们有几个外汇操作高手？我说你晓不晓得为什么美国欧洲日本等国，当然可能包括澳洲，澳洲我研究不多，他们可以实行浮动汇率。因为这些国家的厂商，他们都知道怎么对冲外汇风险。那么我说请问，国内的工厂、国内的公司有几个知道怎么对冲外汇的，你告诉我，我还不想讲下面一句话，没有人知道。中海油、中石油你知道吗？当然央行对这个问题说有远期外汇制度，我告诉你这是没有用的。远期外汇和近期外汇走势差不多的，用二个走势差不多的东西对冲，这不可能的。你必须要有完全创新的工具，而我们中国没有。当然这太专业，我不想在此多讲。 但是要知道，一旦把外汇的风险由政府的肩膀拿下来给老百姓之后呢，外汇幅度上浮5％你毁了一半－－出口的厂商，下调5％毁了另外的一半――进口的厂商，就这么简单。政府必须完全的担着外汇的风险，不能够转嫁。因为我们这个社会还不够成熟，我们没有外汇操作高手。 各位要理解，我是资本主义经济学家，我本人是台湾出身，在美国受教育，我在沃顿商学院念的金融学博士，然后留在美国大学教书，我教过的学校包括密西西根大学、沃顿商学院、纽约大学、芝加哥大学等等，我没有理由主张固定汇率，我没有理由主张外汇管制，好像这是社会主义经济学家讲的话。在国内可能觉得我这人过于左倾，我怎么可能会左倾呢，我如果在国内被认为是过于左倾的话呢，那右倾肯定是错的。（笑） 为什么我国不能采用浮动汇率制，我刚讲过了，原因之一就是，我们没有外汇操作高手。我再讲一个问题，你知不知道浮动汇率制下，包括盯住一篮子货币，你汇率开放的结果，你所接触的人，是索罗斯那种水平的人哎。 这种人有什么特色呢，有三大特色。第一，他外汇操作手法之复杂是你不可想象的，而这是为什么1400多亿怎么流进中国来，我们到现在不知道，因为这个操作太复杂，怎么进来的我们都搞不清楚。第二，他动用资金能力之庞大是你不可想象的。他能够在短短几个月之内，挤跨英格兰中央银行。你会是对手吗。第三，最重要的一点，国际炒家跟各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。今天我们对于外汇操纵在中国是政府行为，在国外不是政府行为，是什么行为，是政府和国际炒家的共同行为。我有没有证据？去年年初，大量热钱流入，我刚才讲了369亿美金，怎么流进来的，按照香港的媒体报道，60％来自于日本，40％来自于美国，请各位回忆一下，当时哪二个国家给中国最大的压力，你发现就是日本跟美国，为什么这么凑巧呢，因为记住我跟你们说过的话，那就是，国际炒家跟各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。 再回忆一下洛克菲勒的故事，广场协议之后，为什么日元升值一发不可收拾。你发现，只要热钱大量流入，是控制不住的。当时造成日币大幅升值的原因，跟造成今天人民币大幅升值的原因是一样的，热钱大量流入。不是靠直接投资，也不是靠贸易顺差，靠什么，就是靠着这一批灵活的热钱流进流出的结果，来打击你的币制，打击你的货币体系。那么热钱继续流入，你汇率抗不住了必须要升值，越升值，流入越多。所以各位请注意，假设说这是某一国政府的阴谋的话，当然我没有证据啊，广场协议之后，每一个人都预期最后要升值，那么国际炒家进入的结果呢，不但完成了国际炒家自己赚钱的使命，同时也完成了所谓的宗主国背后的政治目的，就这么简单。到最后，日本的经济崩溃，让美国更进一步掌控日本，就这么简单。可是这一切的成就，不是一个经济行为，我一开始就告诉各位，是各国政府为了达到政治目的的手段。如果今天日本的经济强劲如1980年代，你觉得美国对他的控制会有这么强吗？大家思考下这个问题。 类似的现象在台湾也发生过，台湾最高纪录的时候，汇率也升了一倍，以前是40台币兑1美元，到最后，最高峰是22、23块左右台币兑1美元，也是一样的，几乎升值一倍。货币这个问题，到最后各位要理解，那就是一个政治行为，就是政治斗争的行为，而不简简单单是个汇率行为。那么今天我国汇率政策，最为危险的一点呢，就是把它当成一个经济行为。我一再呼吁，要注意各国政府对汇率方面的政治阴谋。 我想请问在座的各位，如果我是A国政府的话，目前中国汇率走到这个地步，非常好，因为这是双利的行为，我可以透过人民币的升值，来打击中国经济，同时完成我的政治目的，此外，我鼓励国际炒家继续炒作，热钱大量流入，他也赚钱，这不是双赢吗？双赢的结果是中国人民承担这一切的后果。 我今天讲这个故事，你们晓不晓得我多么希望我是错的。但是我知道我一定是对的，因为那些人都是我教出来的，当时我们就是这么讲的课，各位理解吗。我们沃顿商学院、芝加哥大学商学院、纽约大学商学院，我们开了无数这方面的课，包括本人在内。这些学生聪明绝顶，美国最聪明的人才就是进的商学院、法学院、医学院，和我们中国不一样，我们中国像我这种差的才进商学院，（笑）好的都学理工科的，不太一样。但美国在这方面人才济济，这些人经过学习之后，到华尔街去，经过几年、十数年的磨练，各个是高手，你是这种竞争对手。 而且我为什么反对人行采行一篮子货币。一篮子货币是不能采行的，因为我们目前拟定的一篮子货币是盯住什么，欧元、日元、美元以及韩元。一旦美国政府，不要讲美国政府，太敏感了，讲某一个国家政府，（笑）他如果要让人民币升值，他就逼迫日元升值，人民币就必须升值，就这么简单，他根本就不需要跟政府谈判。现在，美国政府还需要仰仗中国政府的鼻息，逼你升值还得跟你谈判，跟你说东道西的，中国政府才调一点，中国政府还有那么一点自主权，那么一点国家的尊严。最后，你一旦采行所谓的盯住一篮子货币，以后我鸟都不鸟你中国政府，我逼迫你人民币升值我就打击日元，看你升不升值，我通过油价危机，打击欧元，你升不升值，你就自动升值。将来到最后，中国的外汇市场你发现汇价是由美国政府决定的。这太悲哀了。 我们制造业，大家千万不要听信媒体，说我们中国很骄傲是世界工厂。我告诉你，世界工厂是个最讽刺的笑话，你晓不晓得，世界工厂利润是多少？2～5％，只要通过汇率轻轻松松搞一下，全部利润都没有了，都给美国人吃光。一个所谓世界工厂，在我听起来，是个极大的讽刺。 中国房地产泡沫透视 我在国内教书，有很多的企业家学生。当然了，我必须再跟各位讲，我这几年呢，媒体给我取了很多的名称，包括叫我民企杀手，也叫我民企教父，这个那个的名词，我必须一再强调，这个是媒体对我的称呼，我本人不是这样子的。我所教过的学生，我上过这么多的课，当然我的学生都是企业家，而且都比我有成就。你竟然发现一个你们今天很关心的话题，也是大会要我讲的，你发现大部分企业家都是房地产商，投资中国前几大的民营企业，都是投资控股的，甚至你说李嘉诚先生，可以说中国最伟大企业家之一了吧，他是什么样的企业家，他是投资控股型的。这就是中国整个经济体系的扭曲，你有没有通用电气这样伟大的企业，没有。不要说通用电气了，你有没有三星电子这样的企业，也没有。你有什么呢，有房地产，有投资控股，有修桥铺路那种的企业，我国的生产力往哪里发挥呢。 前一阵子武汉市邀请我对大武汉市的发展提点意见，在会前，武汉市领导一再跟我讲，郎教授，千万不要讲太尖锐。（笑）我说你找别人嘛。（笑）而且我价钱这么贵，其他人很低的价钱就随便请来了。（笑）他说，你讲嘛，稍微客气点。（笑）然后，他们提出大武汉的思维，什么思维呢，用房地产带动大武汉的发展，唉，你逼我变的尖锐，我都没办法。（笑）上次去银川，小小的银川，100万人口。各位知道，我们这个市委或者省委，一换届，要把前任的理想全部推翻，那是我们中央目前非常头痛的一个问题。前任政府怎么说银川呢，要小而美，现在呢，换个新领导了，他说大而美。（笑）怎么大呢，搞房地产。（笑） 我就提出个思想，可能我这人才疏学浅吧，我阅读了这么多的历史，我从来没看过世界上哪个城市的发展是靠房地产带起来的。每一个城市的发展都有它的核心竞争力，不然是成不了城市的，你们相信我的话吗？你没有可能在袋鼠之地搞个城市，这是没有可能的。为什么呢，因为袋鼠多，我就多盖几个房子，用房地产带动房地产，这不可能的。一定是港口、运输中心等等原因，或者工业集散中心，才有可能成功。房地产是什么，它是个后续指标，就是一个城市透过一个核心竞争力成功后，房地产顺带起来。那么我们现在的思维不是，我们地方领导的思维是非常危险的，想用房地产来带动城市发展，缘木求鱼，不可能成功的。 当时武汉市的领导，其中一位小领导说，我们目前武汉市的房价是3000块钱1平米，还没有看到泡沫现象。我说这位同志，这是刚开始啊，（笑）还没开始这个政策，你一旦推出这个政策以后，你晓不晓得，房价飙的像上海一样，走到这一步，你怎么办，你告诉我。而且，我说，以房地产带动经济的后果，就是高房价反而阻碍了这个地区的发展。类似的话我在银川讲，讲了主话又去了武汉。有记者围住我说，郎教授，在大武汉的思维下，能不能给些建议呢？我说不必提建议了，他说为什么不提呢？第一，他们根本不在乎。第二，我们官员是不喜欢学习的，也是最大的毛病。（笑）哪些人最不喜欢学习，政府官员最不喜欢学习，还有谁，企业界的一把手最不喜欢学习。（笑、鼓掌） 我每次到企业作内训的时候，使劲训的就是那一把手。（笑）我讲课的毛病很多，第一，不准喝水。演讲我喝水还有道理对不对，你喝什么水。（笑）不准喝水，不准小便，不准放屁不准打嗝！（笑）互相监督。（笑、鼓掌） 讲到这里啊，相信是各位比较关切的话题，我了解其中一部分人，是做地产商的，也希望跟国内地产有一些参与，所以大家对这次的宏观调控以及中国的房地产走势，我相信你们是比较关切的。我曾经在我的节目里提到这个话题，但是不准播，我点名哪个楼盘会跌，结果没有播出来，但是事后看起来，跌的楼盘都是我点名的，没错的。（笑） 从政府的利率汇率，我一路谈到房地产。我这专业演讲，给我多少时间，我就准时停止，我不会多一分钟也不会少一分钟，我这工夫不是一般的。（笑） 这一次房地产的调整，我相信各位非常关切，媒体也做了很多报道，我希望把我自己的观点来跟各位做个沟通。坦白来讲，中央政府对房地产的问题非常头痛。目前一连串的措施，包括房产2年之内要卖的话，罚款5％，要缴税5％，还有，要卖的话必须先还贷，还贷以后拿到还贷证明了才能再卖，就是让你不能交易，让你背上比较高的交易成本。最后的结果，发现什么现象，就是真正有泡沫的地区，其实就是大上海地区。北京还好，广东是没有泡沫的。那么我们政府的政策有一点是很有意思的，他总是一刀切，就是全国普遍铺开了宏观调控。当然除了我之外，还有很多人反对，目前政府已经停止再继续宏观调控了。 宏观调控之后，上海的房价我没有看到怎么跌的现象，反而是交易量急速萎缩，有几个月是零，没有交易，现在一个月大概是100多个交易，等于没有。北京的房价以及广东的房价维持上升，这是很有意思的现象。我希望跟各位解释一下中国的房地产市场是什么样的格局，中国的房地产市场是天生的畸形的市场。它是向谁学的呢，它有这么样的一个历史过程：深圳学香港，广东学深圳，沿海学广东，全国学沿海。那么香港的房子有什么特性呢，香港的房市呢是一个急剧炒作的房市，就是说，卖楼花，而且楼花卖的很奇怪，不是全部推出，推出一部分楼，推出10户，炒得高高的，而且上面是住宅，下面是商店，这种模式。这种炒作的模式目前被中国大陆的地产界普遍采纳。但是中国没有香港的法制体系。 举个例子来讲，前一阵子有很多谣言，一个香港地产商代理说，这个房子卖的特别好，有个大陆来的表叔一下子买了10套，付现金。于是大家说这么热销，带我们去看下吧，于是就发现这个事情是假的，这个人被香港高院起诉。那么请问，同样的谣言，如果在国内呢，会不会起诉地产代理商呢，肯定不会。所以，香港的楼市本来就是严重炒作的楼市，把它整个精神移植到国内，但又没有相应的法律保证来预防炒作，来扼杀谣言，怎么办？ 我再假设一个情况，假如我是国际炒家的话，我要怎么从房产大赚一笔？我常常讲一句话，我们在150年前的大清王朝时代，当时是船坚炮利不如人，所以要签订丧权辱国的条约。今天呢，财务金融不如人，一样要签订丧权辱国的条约。大家都是外地过来的，思考一下，你如果要进军中国的房地产市场的话，要怎么样来坑中国人一把？尤其是那些不懂金融的中国人，不坑他都有点不好意思。（笑） 怎么坑他？首先，我们找到一个城市，哪一个城市是最好炒作的城市？我讲得详细一点，方便你们炒作。（笑） 你要不要去深圳炒，深圳有没有市中心，有的，比如说像罗湖区勉强可以称作为市中心，可是老百姓不喜欢住那里的，那里夜总会特别多，房价低的多，不太涨，那么深圳人住哪里呢，住在华侨村、香蜜湖、福田区那一带，那是很大的一个区域，这么大的区域，就算你有几亿的资金，怎么炒作，很难。 广州呢，广州也有市中心，广州的交通很差，那么差的交通，给老百姓很大的负担，广州人愿意住在市中心吗，不愿意，他住哪里呢，天河以及番禺。现在番禺也是广州的一部分，番禺是新开发区域，这二个区域地方非常之大，难以炒作。 北京呢，北京是特别有意思的一个地方。今天我有多少时间讲课？（笑）我要把时间找对，多讲了不好意思。（笑）这个北京，是二环、三环，没有一环，四环，这么环下去的。我有时候挖苦北京市，怎么搞这种环呢，莫名其妙，现在搞到七环了，八环就把天津搞进来了，（笑）十六环就把山东搞进来了，（笑）把全国都变成北京郊区了。（笑）这个环状的东西呢，让你很难炒作。你问北京老百姓，想不想住在市中心？他当然想住市中心了，但市中心是天安门，（笑）是国家领导人住的地方，不是老百姓住的地方，（笑）你要住天安门阿，没有人要住那里的，想也别想，住王府井，那也不行。那住哪里呢，北大清华那一带，或者亚运村，或者工人体育馆那一带，那是肯定没问题的，四环、五环之外，那是很大的一个区，北京市是很大的一个地方。在墨尔本呆久了以后呢，回到北京你很不习惯，吃个饭都要1个小时才能到，而且都是塞车，太大了，去任何地方，包括上个厕所，都要1个小时。（笑）在这个地方，这么大的区域，你怎么炒作，你看还是不行。 因此应了我的一句话，大上海地区是最好炒作的地方。你去问上海人，你喜不喜欢住在南京西路？以及淮海路？我不知道你们这里有没有上海来的，上海老百姓最喜欢住那个地方了。上海人特别可爱，有钱的上海人可能在郊区，浦东或虹桥那一带，买个豪华别墅，他还是要在南京西路、淮海路买个小公寓住着，他就是这个心态，他这么样的一个想法没办法的。那个区域土地供应极为有限，当然目前还有一大块地没开发，那就是周正毅的地，（笑）要开发搞成一个什么雕塑公园，在南京西路附近。那个区域土地供应非常有限，而且楼盘很少，上海人都很想住这里，叫内环区。由于这种特殊的现象，所以，可以用少量资金，据我们判断，几亿元就可以撬动上海的房价。 做法是这样子的，我们发现，整个上海房价走势图跟2003年国际炒家炒作香港H股非常类似。香港的H股什么意思，就是国内到香港去上市的叫H股，国内的很多国营企业是H股。 我们看他们当时怎么炒H股？就是国外的机构投资人，联合起来炒作。各位回头看一下，中国人侵略别的国家的时候，都是单打独干，国外呢都是八国联军，当时在清朝的时候是八国联军，到今天中华人民共和国，一样八国联军，你看他炒房地产、炒H股就是这样的。当时在2003年4月1号之前，当时我的观点是H股是国际炒家联合操纵的结果，于是我要找证据。但根据香港的规定，机构投资人持股量在10％以上才需要披露，10%以下不需要披露，我看资料没有看到国际炒家、国际投资人炒股，难得我的观点是错的吗？不可能，我不会错的。突然到了2003年4月1号，联交所来了突然一个命令，5％以上都要披露。你看吧，都在10～9％之间，最多的时候，摩根大通、摩根斯坦利，都在里面，你想得到的国外投资机构都在里面。摩根还有几笔控制的比较好，9.99%，（笑）10％要披露，9.99%不需要披露，就这么干的。 这些人怎么炒呢，我拿马鞍山钢铁，国内的一家国营企业，来给各位举个例子。我们发现，马鞍山钢铁是大通以及汇丰银行，还有一个叫联合资本公司几家联合炒作的。怎么炒作呢，摩根先进来，大量收购股票，持股量一直上升，可是发现股价没有变动，很稳定。他大量收购，但速度很慢，不在市场造成任何压力，没有谣言。收购量上升，股价不太变动，到最后由谁来拉抬股价呢，就由汇丰银行以及联合资本二个公司，突然进来，大幅拉抬股价，然后在最高价位，三家公司一起套现离场，股价大跌，然后把中小股民圈进去。这是马鞍山钢铁，换一家呢，说不定由汇丰银行先做，然后摩根大通在后面接盘，就这样子，相互合作，所以大家都不会被套牢，不像我们中国的庄家，还被套牢。（笑）要使坏的话呢，就要跟老外学，联合炒作才行。 这个现象给我们一个很大的震撼，所谓的联合操纵也在上海的楼市一样上演。我们看个历史资料，在2002年的时候呢，尤其2003年初，大量进来收购内环的房子，房价没有太变动。我们找不到具体的资料，它不是股市，没有披露的义务。但是我们走访了很多内环地区的房屋代理，根据他们的说法，有很多的机构投资人进来，成批成批的买。到了2003年底，开始拉抬，从年底到2月份，短短2～3个月的时间，拉抬近30％，从2004年下半年，楼价大幅上升，跟H股走势非常类似。到了3月份、4月份，达到历史高位，怎么样呢，应该是和H股一样，一起套现离场。 中央政府在做决策的时候，会还没开完，外面都知道了，（笑）宏观调控这个思维早就知道了，很多人晓得，可能我不晓得吧，但很多人都晓得。所以在宏观调控政策没有出台之前，全部套现离场。然后宏观调控政策一出来，一刀砍向谁呢，接盘的上海老百姓，国际炒家他们比你先走，这叫什么各位知道吗？技不如人。没有砍倒他们，最后打击了上海老百姓，但是这也是活该的，谁叫你要去接呢。你看我们广东老百姓就很好，多打几次就乖了。（笑）广东为什么没有泡沫各位晓得吗？因为广东跟香港非常近，从1992年开始，广东就不断地受到香港的冲击，香港楼市几次崩盘，97年是最严重的，当然董建华先生领导无方是最重要的原因，但是几次打下来以后呢，广东老百姓特别的理智，他不跟风。 所以各位请看下，我们按照房地产走势图来看，广东几乎没有任何的泡沫，房价走势有时候还低于通货膨胀率。这个现象还是比较正常，香蜜湖、华侨城一带1平米卖到1万多比比皆是，可在上海内环地区呢，3万以上。像上海老百姓这次的跟风，受到打击。宏观调控出来，如果不交易的话呢，价格是不会变的，就像股票一样，股票价格为何有波动，就是要通过交易，没有交易是不会有波动的。我们观察到这个现象，上海老百姓惜售，不卖，宏观调控前二三个月，交易量几乎为零，现在是100多，那也和零差不多。由于交易量过少，除了一些资金链供应紧张的新楼盘不得不降价之外，我们没有看到二手房大幅降价，尤其内环地区。我当初预言，内外环之间的房价按照比例而言是泡沫比较大的，为什么呢，内环房价一炒起来，3万块以后，旁边这些内外环之间的楼盘呢，觉得他们怎么涨的那么快啊，咱们也跟着吧。跟风跟起来的，所以内外环之间的泡沫最严重，外环之外的还好一点。这次下跌的是内外环之间的下跌，而且这带楼盘啊，他们基本不是实在的资金进入，而是跟风的结果。当时我在4月份的时候做过这种预测，到最后走势图也是这样，内外环之间价格下跌的压力是比较大的。外环以外的一大批新楼盘下跌，我们发现是因为地产商抗不住。但是属于个人资产的这一部分有很强的惜售现象。 那么现在我更担心是，上海市老百姓的消费习惯是很奇怪的，他不是根据赚多少钱来消费的，他的消费习惯有二个变数，一个是薪水多少，另外一个呢是财富效果。由于房地产大幅泡沫现象，房子价值虚增比较多，甚至增值100％、200％的都有。老百姓觉得自己有钱了，出门打的啦，晚上出去吃喝玩乐啦，腐败呀。上海是个最有趣的区域，你只要稍微下一点小雨，毛毛雨，再叫不到出租车，大家都怕淋点雨，娇贵的样子，怕淋点小雨。（笑）还有，不论你菜做的多难吃，餐厅总是高朋满座，（笑）上海人的一个独特现象。各位知道为什么吗？就是那种财富效果，所产生的一种畸形消费，这种畸形的消费拉抬了上海市的经济。 各位知道我担心什么事，上海市的竞争力，就像我批评银川跟武汉一样，会因为高房价而受到一定的打击。这话怎么说？如果宏观调控非常有效的话，打击了房价，如果泡沫假设完全都没有了，消费会大幅下跌，所以现在繁荣的假相所形成的高增长，会因为消费的大跌而受到破坏。我最担心上海会是第一个开始萧条的城市，同时大上海地区政府希望搞金融中心，这个中心，那个中心的。我想反问一个问题，你这么高的房价，以前有这个想法，外滩要搞个金融街，现在不搞了，为什么不搞了，太贵了。几万块1平米，谁能住的起。你发现很多政策的推动，因为高房价的原因，很多政策推不下去。所以现在上海政府，我觉得是非常辛苦的，他想做什么下一步，你告诉我，除了2010年的所谓世博概念之外，还有什么新的概念？上海市走到现在遇到一个瓶颈，当然我不能排除其他的因素，高房价遏制了上海下一步的发展，而且上海消费的这种特殊形态，上海地区会成为波动极为大的城市，会让未来的治理更加的艰难。 可是各位要理解，每个城市都有每个城市的问题。我们再回头看，广东省的发展和上海不一样，上海市政府的规划还是比较到位的，整个城市的发展，政府的行为做了主导力量。广东又不是，广东是绝对自由放纵民营经济的地方，到现在为止，你发现这个也是遏制广东经济发展的原因。大家知道为什么，因为广东省每一个市县都是低水平重复浪费投资，而且都是一样的。大家为了自己发展自己，每个都搞个小庙小店，搞个高污染的，到最后，看起来好像民营企业很旺盛，你下一步走不下去了。这种低水平重复浪费重复投资现象，遏制广东省发展。我拿上海和广东这二个城市和各位做个比较，如果各位想要回国内发展的话呢，对于类似的现象必须多加注意。我们先休息下，大家先小便一下，（笑）回来以后我们继续讲我国民营企业发展的困境以及其他的问题。（鼓掌） 中国股市如何走出困境 还有三十分钟的演讲，说一下大家关切的话题。近期在国内发生了一个重大的事件，就是证监会推出股改。 什么叫股改，股改的意思，就是把上市公司一些不流通的法人股或者国家股以一种特殊的方法，变成流通股。这个事情目前正在做，如果各位关切的话呢，随时上新浪网搜狐网，财经版的头版头条常常谈到这个问题。我个人在公开场合也好，或者透过内部管道也好，我是公开反对证监会。我认为股改必须立刻停止。我这样讲的原因，是因为，这个做法进一步破坏了政府信用。虽然我是资本主义的经济学家，可是我对共产党的信用我比谁都关切。（笑） 为什么我这么说，全世界做过股改的国家很多，我认为最成功的国家，就是跟你们有关的国家――英国。在撒切尔夫人时代，推出了所谓的股改三步曲，也叫私有化三步曲。 第一步，在现有国有股股权不变的情况下，由职业经理人经营。 第二步，最重要的一步，经营好的国营企业进行股改，把国有股转化成老百姓所持有。做得不好怎么办呢，就不能够进行股改。既然是一个民主殿堂，为什么这么笨呢，都股改，我赚了，卖给老百姓，管他呢，反正坑老百姓无所谓。我告诉你，这就是英国政府的睿智。因为他完全理解，股改本身就是政府的背书，如果你把坏的公司拿去股改，到最后，小股民买到以后，股价大跌，他骂谁呢，他骂政府，因为政府背书的政策，而这就是为什么英国政府在第二步的时候只让好的公司上市。那我们今天是怎么上市的呢，什么公司，不管好坏，都进行股改。这次我发现的现象，接到无数的投诉，小股民的投诉，三大现象：第一，发现在股改之前股票大量转手。我们怀疑上市公司利用人头收集股票，投票时用，因为股改需要小股民投票，出现收购股权。第二，我们接到非常多的投诉，上市公司透过某些顾问公司，在交易所、各证券公司营业大厅，收购表格，帮股民投票。第三，某些地方政府，趁此机会套现离场。那么这种现象所带来的结果，我想请问政府，你能不能防止？防止不了，你的背书，就像汇率一样使政府信用进一步被破坏。我们的党希望信用被破坏吗？当然不希望。各位知不知道什么原因，因为他不理解，不理解金融市场的险恶。 第三步，英国股改的第三步曲，那就是英国政府保有一股黄金股。什么目的，在影响重大国计民生的问题上面英国政府有否决权，大家知道为什么吗？因为英国知道政府的重要性，政府的价值。我们国内有些专家学者要求共产党退出经济领域，这是绝对不可接受的，党不但不能推出，而且必须在经济领域里更进一步加强执政能力，因为只有政府才能够振兴股市，而且股票市场是否能健康的发展，唯一的因素只有一个，包括美国，包括英国，只有一个，那就是政府信用的背书。一个没有政府信用的股市是不会好的，你认为上市公司自己会好吗？股市参与者会有良心吗？那是不可能的，如果没有政府严刑峻法的管制，就不会成其今天伟大的美国股市。政府的信用太重要了，而这次中国股改呢，也是某些地方官员为了自己的缘故，打着国家旗号进行股改，这是我表示反对的。 所以有人向我提问，说我们的股市未来该怎么办？我只想告诉各位，股市的好坏跟政府是否有决心做改革有很大的关联。我讲一个世界上最坏的股市，那就是1929年的美国。美国股市在1929年大崩盘的时候，由890亿的市值跌到150亿美金，当时美国政府提出了一个新方案，那就是严刑峻法，让股市参与者不敢投机倒把。5年下来，完成了证券交易法的修订，建立了伟大的美国股票市场，而这个伟大的股票市场承担的责任就是社会财富的增值。 那么我们今天对股票市场的各种思维，坦白讲，都是学西方的一点皮毛，可是最近，搞了个QFII，什么是QFII呢，那就是叫国外的机构投资国内的股票市场。证监会为什么会出台这一想法？各位晓得吗，证监会认为，机构投资人好，又做基础研究，又是长期投资，不炒股票，所以引到中国来，但他们真的就不会炒股票？就会象在美国一样，搞什么长期投资？基础研究？怎么可能啊！他们在美国这么干，在中国就不会这么干。为什么？各位知道吗，因为美国的严刑峻法让他们不敢，中国没有严刑峻法他们就敢。你看香港，谁在炒股票，谁在真正操纵股市？不就是那些在国外奉公守法的机构投资人吗？翻云覆雨，比我们国内庄家还要厉害。这个现象是我一再批评的。 国企改革、信托责任与法制化建设 我是资本主义经济学家，你们知不知道我在国内最反对什么，我最反对民主自由议会宪法以及民营经济。（笑）我比社会主义经济学家还要更左倾，你以为民主自由议会宪法以及民营经济可以救得了中国吗?大错特错了。我们150年来，从孙中山开始就没搞清楚状况。（笑） 我为什么这么说，亚洲1960年代的超级强权国家菲律宾，承袭了美国所有的制度，包括我刚才讲的民主自由议会宪法民选总统、民营经济，到最后，民营企业和政府合谋席卷全国财富，而结果是，菲律宾女人不得不到香港去做保姆。（笑）菲律宾、马来西亚、泰国、印尼，哪个国家不是如此呢，你只要盲目的引进西方的制度，所带给你们的就是国家的没落。因为一个最基本的精神你没有引入，那就是法制化建设的信托责任你没有引入。 我不晓得各位去年有没有很关切我们国企改革，这25年来，我们中央政府大力推动私有化，把我们国营企业逐步的转成私有化，通过很多种方法，包括MBO。 什么叫MBO呢，那叫经理层收购。其中有一个最荒谬的理论，叫做冰棍理论，由于国家民族的问题、体制的问题，使国营企业做不好，做不好呢，它会像冰棍一样慢慢融化，与其让它完全融化光，不如在它没有融化光之前送给国营企业老总。由此推行25年的产权改革。国企老总通过很多种方法，包括自己收购，朋友收购等等方式把国营企业搞到手上。这就是我们的产权改革。去年我发表一篇文章开始，是在复旦大学做的演讲，叫做《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》。当然话很激烈，马上那个家伙就到香港告我，然后开始了将近一年的斗争，到最后，政府英明，停止了MBO，不许国企老总随意拿国营企业。 在今天这个场合，我认为这仍是很重要的话题，我也希望跟各位做个沟通。今天中国的企业家，我每去任何一个地方演讲，我告诉地方政府、企业界如下一句话：中国企业家包括高管人员不需要激励机制，这是美国或者澳洲的激励机制，我们不需要的。中国人缺什么，中国人缺信托责任。什么叫产权改革，那就是我所谓的保姆理论。我们家今天很脏，请一个人来清洁我们家，这就是保姆，清理干净以后，家就变成他的了。这就是我们产权改革。（笑）国企老总本身，就是保姆。很多人不高兴，说我们不是保姆，我们是管家。我们不管，反正就是被他拿了就是了。你做好是应该的，我们现在不是这样想的。由于体制问题，所以我们做不好，做好了就变成他的了。这是个表面现象。 各位晓得吗，以后大家要对我们中国大陆进行更深层次的了解。你们以为一个资本主义经济学家，我所在乎的仅仅是国有资产吗？你这样想你就错了。我所在乎的不但是国有资产，甚至是什么，民有资产我更在乎。你想想看，这一群会践踏国有资产的职业经理人－国企老总，将来一定会践踏民有资产。你不相信我的话，你问问国内民营企业家，你敢不敢把100％的经营权交给职业经理人？你不敢的，为什么，明天他就把你客户带跑了，他就这样一个民族。甚至我们没有信托责任到什么地步，你到国内餐厅吃饭，墨尔本可能不会啊，你问那服务生有什么好吃的？他一定会跟你说，先生，蒸条鱼吧。为什么，你知道吗？不是最贵的，就是卖不出去的，没有第三种可能。（笑）连服务生都没有信托责任。所以我们今天产权改革背后的问题，也是我国经济发展未来最大的危机，那就是我们国家信托责任的沦丧。 我举4个美国的企业家的例子。美国小布什总统在一个月前提出，考虑停止征收遗产税，这种事情在很多企业家认为那是非常好的，大家肯定很高兴。你们知不知道是哪二个人登广告反对，一个是微软的比尔盖茨，一个是巴菲特。他们说，“我不能允许我的第二代不劳而获！”想想看，活雷锋啊。（笑）“因为我的第二代如果不劳而获，会使他同时代的年轻人处于不公平的竞争情况，这种现象会影响美利坚合众国未来长久的国力。”何等的伟大啊。这是美国的创业企业家。 你看看美国的职业经理人，我在国内是这么讲的，几千个国企老总就在下面，我就问他们，你们坐在下面都听好，除了不准喝水以外，还可以听好，（笑）你们自己认为哪一个人比通用电气韦尔奇伟大请举手，我告诉你，不必看，没有一个敢举手的，为什么，你差多了。（笑） 韦尔奇从1981年接任通用电气首席执行官，当时通用电器的市值是300亿美金。到了2001年，韦尔奇下台的时候变成了5000亿美金，你们知道什么概念吗，那是中国GNP的三分之一，富可敌国。请问国企老总，他走的时候带走什么，带走他的薪水以及退休金1亿美金而已，你们呢，像TCL的改革，李东生一个小改革，拿走12亿人民币，你凭什么，你公司是通用电气多少，万分之一，你凭什么拿那么多钱。甚至有人跟我说，比如说海尔吧，很多媒体跟专家学者问我，你看，1985年，海尔冰箱总厂是个破产的企业，要不是伟大的企业家，把他搞成今天世界的品牌，哪有今天的海尔啊，难到他不应该拿吗？我告诉你，他就不可以拿。 为什么不可以拿呢，我拿美国克莱斯勒做比较，克莱斯勒也正巧就在那个时代，破了产，当时他们聘请了一个重组大王，你们都知道的，艾柯卡来做重组，他拿多少钱，1块美金1年，他不好意思，公司这么糟糕，还敢拿吗？等他把公司重组好了以后，重新上市，才拿了一千多万美元。我想请问全中国老百姓，克莱斯勒是谁的？通用电气是谁的？你发现，都是中小股民的，而不是这些职业经理人的，那才是美国资本主义的精神，是对国家民族以及老百姓的信托责任。你做好是应该的，我们今天的国企老总，有没有想到这句话，没有，想到都是自己，做不好都是谁的错，国家民族的错，什么体制问题，那不是国家民族的错吗，共产党的错，做好了，是他自己有能力。莫名其妙。（笑、鼓掌） 就是说，我们这个土壤出了问题，才孕育出这一大批不检点的职业经理人。这个问题有多严重，我回答刚才那位观众提的问题，你晓不晓得，全世界500大，哪一个不是职业经理人做的。那么今天我们的企业家，创业企业家是非常艰苦的，他没有可信任之人，没有可用之人，所以他所担忧的事情和美国人所担忧的是不一样的。 上次韦而奇在中国做演讲，讲的是不太好。我们企业家问的问题，他都听不懂，不知道在问什么，为什么听不懂呢，因为你担忧的问题跟他担忧的问题不一样的，我们担忧的是，我们如何防止被骗，（笑）我的总经理怎么坑我，（笑）我要用什么激励机制保证他不会坑我，（笑）保证他好好工作，我们谈的是这种低水平的事情，人家韦尔奇谈的是什么，整个宏观战略格局，没有可比较之处。为什么，各位知道吗，不同土壤所培养出来的不同的企业家。 我在2003年提出说，中国企业是做不大的，很多人骂我，现在没人敢骂我，我就问一句话，你们想做大吗，你现在的企业有多大，我有几个亿，几个亿是吧，我想请问你，你5点钟的时候敢不敢关手机啊?哎，不敢。几点关啊?24小时都不敢关。（笑）为什么啊，事情太多了。我说这个小摊子，你5点钟都不敢关手机，忙成这样，你还能做多大，你告诉我。为什么做不大，各位晓得吗，你没有帮手啊，中国没有可信赖的职业经理人，因为我们的土壤就是没有信托责任的土壤。 那你说我们应该怎么做？我一再强调，从讲菲律宾的案例，讲到现在，我并不是民营企业家的敌人。之所以媒体封我是民企杀手，是因为某些企业倒闭的缘故，跟我有关的企业倒闭的缘故。（笑）但是也有很多人叫我民企教父，我情愿担当民企教父的美誉。我事实上，非常关心民营企业的发展。我现在一再呼吁，我们中央政府，未来该怎么做，我相信在座的各位也都十分关切，你们心中跟我一样都希望我们国家更进一步强大。所以从菲律宾的故事讲到国企老总，你知道我们欠缺什么，我们欠缺大一统的更加中央集权的政府，一个更有执行能力的政府，推行法制化的建设，而法制化的建设必须先规范政府的行为，再规范每一个个体的行为。我为什么这么说，海外华侨感触是最深的，你们对中国的关切远远大于国内民众对中国的关切。我今天不需要问你们，你爱不爱中国，我可以帮你回答，你们每一个人都爱中国，不然你不会来听我讲中国的问题！我在国内我不这样问的，你们知道我怎么问吗，我说你们这些人到底爱不爱中国？（笑、鼓掌） 你们认为一个国家要怎么强大？民主自由议会宪法吗？我跟你讲，你只要采行这种政策，那就是上百年的混乱。民主自由议会宪法是什么，是强国之后的结果，不是原因。你今天看到英美德法这些国家，都是民主自由议会宪法是吧，你搞错了，那是强盛之后才有的。德国什么时候开始有议会宪法的，难道是二战以前吗？错了，二战之后，二战之前，魏玛宪法，但是被废除了。 那么各位再看一下，我用一个伟大的人讲的一句话，给各位一个启发，拿破仑说，“为何英伦三岛，小小的英国，能够成为席卷全球的日不落国？”他表示不理解，到最后，他认为，是英国人的纪律。美国人呢，继承了英国人的纪律。你们以为美国人很散漫？，你错了。我跟你讲，我去美国的时候，我也以为美国人是很散漫的，因为我自己是很散漫的一个人。美国一年调二次时间，到调时间的前一天晚上，报纸上登个小方块，说明天调时间了，美国第二天全国没一个人迟到的，除了我差不多迟到一个小时以外，别人都不迟到的。（笑）那是美国人的纪律。而且从东到西时差三个小时，美国人都调时间，何等伟大的纪律。澳洲可能会有，我不清楚。这是什么，普通法系的纪律，英美法系，不得了的。这才是强国的关键。中国呢，调时间，全国大乱。（笑）还有你们去看地球仪，时间是根据经度划分的，我们时间怎么区分，从苏联开始往下走，走到中国，绕开，到越南再往下走，（笑）应该是三个时区的中国是一个时区，中国到现在还天下大乱，因为没有纪律。 各位请看，英国和美国的强盛靠什么，靠纪律。所以法国皇帝拿破仑，大家不要简单的以为他是个军事家，他还是个伟大的皇帝，伟大的政治家，伟大的法学家，他发现法国人特没纪律，跟中国人一样，他创造了什么，大陆法系法典。法国人不是没有纪律吗，我就让法律让你不敢没有纪律，我用严刑峻法让你不敢没有纪律，叫你左转你不敢右转，叫你直走你不敢停下来。大陆法系法典的目的何在，用法制化的力量形成法国人的纪律。我们中国人从来就没有法制化的纪律。我们的法家都是人治的法家，不是法治的法家。 我再请问各位，第二部大陆法系的法典谁写的？德国铁血宰相俾斯麦。形成了伟大强大的德国，二次世界大战败仗，到了今天，欧洲大陆的超级强权，竟然还想进安理会，（笑）能不能进不知道，但至少还有这个资格，二次世界大战的战败国哎。亚洲只有一个国家，是有纪律的，这个国家带给中国数十年痛苦，那就是日本，日本的纪律谁创建的，是明治天皇。你看这几个国家，英国人的纪律是什么时候建成的，亨利八世。美国呢，1890年的哈里逊总统，一直到1932年的罗斯福总统，那是美国最大政府的时代。所以各位再看，拿破仑是搞民主的吗？俾斯麦是搞民主的吗？明治天皇是搞民主的吗？亨利八世呢？罗斯福呢？哈里逊呢？没有一个搞民主的，都是什么，大政府，中央集权的政府，做什么？推行法制化建设。当你法制化建设推行下来之后，你才会有法制化的游戏规则，你才不会有政府官员的贪污腐败，你才不会国资流失，不讲信用不讲责任的国企经理人才不会有。每一个人都在法制化的游戏规则下尽情发挥你的创造力，创造你的财富。但是这跟菲律宾是不一样的，因为你不会靠剥削别人而让自己致富。那么当法制化的游戏规则建成之后，中产阶级才能得到保护，中产阶级才能兴起。只有中产阶级兴起之后呢，你才有民主自由，那就是二战之后的德国法国，那也是二战之后的日本。 所以，今天，坦白讲，我们期望中国政府做什么事，我们所期望的是带给我们强大的中国，而这种强大的中国，我们不希望是菲律宾，我们希望你做到美国。但是我跟你讲，我是最反对民主自由的，因为一种没有法制化所建立起来的民主自由，那是台湾的民主台湾的自由，那是带你走向菲律宾的自由。 回忆一下，台湾经济发展最快是什么时候，是蒋介石父子的威权时代发展最快，民进党之后呢，发展是落后的，台湾的IT产业是出逃到大陆。这些案例证明了什么观点，我们需要这一代的党国领导人，是一个精英政府，而这个精英政府努力的目标，是创建出一套法制化的游戏规则，创建出一个法制化的中国，而这个法制必须先规范政府的行为，然后再规范个体的行为。几十年之后，自由民主慢慢会出来，我想到那个时候呢，全国都会认同的，包括党。因为我们追求的目标不都是一样的吗，不都是为了一个繁荣的中国而努力吗。如果不开始这一点呢，今天就开始民营化的结果，是让国家更快的进入崩溃。 有一位在国内也是我认为比较伟大的经济学家，他的名字叫做吴敬琏，他的一本书，叫《世纪大拍卖》，讲苏联的私有化。这本书里面，他做了个书评，一个大学者阿要承认自己的错误是很难的。他讲了一句话，他说，“国内很多人（包括我本人）都简单的认为民营经济等等是中国未来发展的源动力，到最后，我才发现，我是错的。”因为一个没有法制化建设的社会，一种过分扩张的民营经济，所带给你的是一种权贵资本主义。那么我们今天所追求的是什么，是一个真正的社会主义。 举个最形象的例子，你听了都会想哭。一个民营企业家，到绵阳市，想收购国有资产，这个国企老总，不是长虹，（笑）告诉这个民营企业家，“哎，跟你讲啊，我们这个国有企业的净资产，经过我们后面搞鬼的结果，已经压的很低了，你们假装出20％的价格都给你，共产党还有5000亩地在后面，我全都送给你们，你呀，给我一点钱。”这就是我们中国的地方干部。还有，我们的改革走到什么地步，四川郎酒，他们员工给我投诉，20亿的净资产，党组书记，4亿要把它卖给一个他的朋友，“共产党的东西不要付钱，等你以后上市以后再把钱给我吧。”痛心疾首。这样一种没有国家民族责任感的人大多数。当然我查询过国资委，说不是4亿，是5亿，结果是一样的。（笑） 那么我们改革开放到什么地步，各位知道吗，举个例子，地方政府认为国有企业无效率，把它民营化了。结果发现很多民营企业家呢，贱价买断工龄，把工人推向社会，由谁来负担？由失去国有企业的地方政府和你我来负担。那么这个家伙，把工厂拆掉，盖个高楼大厦，平地起高楼，卖掉以后，钱归谁，归他个人。这是我最反对的国企改革，成本由整个社会负担，而利益归一个人。这叫什么改革？ 那么现在，我们农村的破败，是你不可想像的。股票市场是小事，我们农村的危机才是让党国领导人最忧心的大事。我们最近出来很多事情，不知道各位知道不知道，大学乱收学费，甚至几个名牌大学，你要考上这个线，给我8万块，我一定收你，就这个样子的。那么20年，在党的支持下，农村子弟可以通过念书考上北大清华，他就脱贫致富。现在，农村子弟考上北大他都念不起，学费太贵。学费都怎么收的呢？我们党给大学钱够不够，我跟你讲够的，钱少一点就是了，够还是够的，通过很多种方法，包括收学费，收的钱到哪里去了呢，都到个人口袋里去了。 我们医改不是这个样子的吗？我们医疗改革当初是什么样子的呢，医疗改革自负盈亏，生了病的病人来看病，有没有钱啊，没有钱，明天再来。澳洲医院不可能的，急诊下班后他一定要给你看病的，这是人性化的社会，这里我没看过病，我不知道啦，应该这个样子的。中国不是的。被车撞了，快死了，有没有钱呐，（笑）没钱，我跟你讲，我不跟你看病，就算你死了，也叫你拿钱过来，2万块押金，没钱不看病。你这个社会同情心在哪里？你这个医生的责任感在哪里？医院的信托责任在什么地方？这叫什么，叫做莫名其妙的资本权贵主义。 一切向钱看的结果呢，是把整个社会的道德文化都打散了，你发现整个中国社会是个没有文化的社会，是个人吃人的社会，什么改革都向钱看，什么改革都叫自负盈亏。你们知不知道，农村现在到什么地步，有25％的高利贷，是4分利。各位晓不晓得为什么？我们搞个农信社的改革，叫股改自负盈亏。什么下场？那就是农村收的钱不投在农村，你想想看，我要自负盈亏阿，养猪贷款，3个月2000块钱贷款而已，那么少，利息多少钱呢，几块钱。那么我要不要去看一下，你是不是去买猪呢？你喝酒喝掉怎么办呢？等我坐车去看你有没有养猪，来回车费就超过几块钱，交易成本太高，所以到时候怎么样，不借给你了。所以农村收来的资金，都投入到城市里面搞房地产。那农村没有资金的结果呢，是农村高利贷盛行，而且谁做的高利贷，根据温铁军教授的研究，发现是村里干部的亲戚。（笑）然后，25％的高利贷，4分利，而且高利贷里面，87％用于再消费，13％用于再生产。什么叫再消费，那就是吃饭、看病、交学费，永远还不起的。只有13％用于再生产，养猪种稻，这就是农村现状。所以温铁军说了一句话，今天农村的高利贷情况就是国民政府的后期。这个是我们国家目前摆在眼前的危机，可是各位知道为什么吗，我们整个国家目前最缺的你知道是什么吗，就是信托责任。 我讲这个话题，我讲的是非常难过的。时间已经过了几分钟了，最后一句话。你晓得我们欠缺信托责任到什么地步，我们所有改革的问题，跟这个事情相关太大了，所以今天啊，我在国内不断的呼吁，我们希望中央做什么，更加强大，压制住地方政府的行为，推行法制化建设，为什么目的，让全国老百姓都有信托责任，我们这一代是最差的一代，要逼迫我们这一代，用严刑峻法让我们不敢不有信托责任。 到最后，讲一个故事，肯尼迪总统讲了一句让我们所有中国人汗颜的话，他说，“不要问国家给你做了什么，你替国家做了什么？”你看，比尔盖茨，巴菲特，韦而奇，艾柯卡，人家讲的什么，还有美国总统，人家想的都是国家民族以及对全体老百姓的责任，我们想的是什么，怎么样把国家资产掏到自己口袋里去，想的是自己，我们有没有想到国家，没有。我们国家的强大，按照这种方式走，是不会强大的。还好，我们的党中央目前对这方面认识已经非常充分了。最后我在此，讲最后一句话，我跟在座各位一样，非常急切的想看到中国的成功，我们希望我们能够像以前一样，超英赶美，成为世界上超级强权，但这一切的基础，是必须有一个法制化的政府所推动的，而一个精英政府就是要推动法制化建设，用严刑峻法让我们这一代社会参与者不敢不有信托责任，大家不要问国家替你做了什么，想一想你替国家做了什么。谢谢各位。（长时间鼓掌） 关注中国　回国发展 郎咸平回答听众提问 2005年10月1、2日　Sofitel Melbourne Hilton Hotel Sydney 热烈的掌声，不时在“昆仑际 2005 中国经济论坛”郎咸平教授的演讲中响起。掌声中渗透着海外华人对中国经济的关注，也渗透着他们跃跃欲试回国发展的希冀。与会嘉宾在与郎咸平教授面对面交流时，与郎咸平直接对话 听众：中国股市长期低迷，是否会崩溃？ 郎咸平：不会，中国股市是绝对不可能崩溃的，因为中央政府不会让它发生，而且企业家也不可能让它发生。在这一点方面，不管政府与一些民众之间有什么样的冲突，不管民众是不是满意与政府的施政，但是为了中国富强，从中央政府到基层民众，大家都有一个共识，必须要走富强之路，这一点是不用担心的。 听众：郎教授，我有三个问题想问您。 郎咸平：这么多，只提一个问题好吗？ 听众：中国是市场经济吗？ 郎咸平：我们在国内对这个问题进行了很多的反思，这是很好的问题。在过去的时代是计划经济，那是我们不能接受的。今天呢，你的问题特别尖锐，因为今天中国企业所面临的环境是走另外一个极端，是绝对的无序的恶质竞争，这是最大的问题。如果你所指的市场经济是恶质劣性竞争，那就很严重，所以呀，到最后，你会发现，我们的企业家的竞争水平是什么？就是杀价竞争，连一点点产品的竞争力都没有。这是中国企业的问题。那么我所提倡的是什么制度呢，是走向中间。怎么走到中间？我们要达到什么？我们才来整合，形成区域性的垄断，这才是我们未来该走的路。如果过渡竞争的话，就会造成资源的大量浪费。我给各位举个例子，中国经济非常复杂，不能用一个黑或白， yes or no 来回答中国经济，中国经济不可能崩溃，因为这个世上不可能崩溃，只是可能变得更坏。那么中国资源浪费到什么地步呢？中国的能源浪费是日本的 9 倍，欧洲的 4.9 倍，美国的 2 倍。为什么？就是因为劣质低水平重复浪费的竞争，如果这是所谓的市场经济，那是对的，我们是一种劣质的市场经济，这种劣质市场经济就必须要改革。怎么改革，我们要加入一些计划经济的本质在里面，我们需要一个以某种规划情况之下再形成一个自由经济，这是未来我们市场经济该走的路。 听众：郎教授，在您的演讲里谈到武汉，我是土生土长的武汉人，在武汉长大，您谈到的现象确实存在，在去年，市政府把武汉最黄金的两个地段，一个卖给了和记黄埔，一个卖给了世纪地产，这肯定也是一个全国的普遍现象。我想问一个非常实际的问题，可能在此各位也有这样的问题，在中国投资股票，没有人敢把钱放进去；楼市也是一样，现在武汉是 3000 块钱一平方，很多人把房子屯积起来，等象上海一样泡沫起来后赚一笔，但是这个现象也不保险，房价涨起来后，人的收入没有涨，还是没有钱买房子。我的问题是，老百姓如果有钱的话，应该怎样去投资？因为股市楼市都不保险，银行也不保险，象您所说，万一倒闭了怎么办？ 郎咸平：这个问题，我被问了很多次了，我有一个标准答案，你还是把钱存在国有银行好一点。（笑声）现在能保个本就不错了。现在中国问题非常严重，房地产问题也是我很担心的，也提过很多方案，也是要通过政府的力量，用严刑峻法来实现。 听众：我想代表澳洲留学生们，我们这些爱国留学生，将来想在中国发展的话，应该怎样做？ 郎咸平：这是很好的问题。我给大家举个例子，我绝对不会要求我自己的子女在本科之后继续念研究生。我用我自己的经验，如果今天不是十·一国庆的话，我绝对不回来澳洲的。因为我只要离开中国三天，那是天翻地覆的变化。到澳洲到美国不会有这种感觉，十年后回来都差不多，还是那样的平静的日子。可是在国内是不一样的，国内最大挑战是没有法制化建设，乱七八糟，一大堆的问题。但最大的挑战就是最大的收获，高风险才能高回报。所以对年轻人而言，如果我是你，我肯定希望在我年轻之时，我能够对经济对社会进一步的了解，我要融入这个社会，将来才能通过了解而成功，继续念书呆在国外，未必是年轻人的好路。 听众：我想继续讨论一下这个话题，因为我们快毕业了，或已经毕业了，我们都有自己的目标，我和我的同学都想朝 accounting 这个方向发展，但和郎先生所讲中国更多地需要法制化建议，我们如何把我们可以做的事情，融入到帮助中国法制化建设这个方面来？请郎先生给我们一些建议。而且我想补充一点，因为我看了郎先生的《操纵》、《运作》几本书，我个人感觉，书中介绍的郎先生的经验和我很象，因为我们高中时读书不太好，大学也很一般，但是出国以后一步一步都走得很顺，希望郎先生给我们的将来一些意见。 郎咸平：我拿我的例子来鼓励你，当时，美国大使馆奉美国国务院的指示，对放弃美国国籍的人力加挽留，因为这些人不是最有钱的人，就是最有潜力的人，或者最有实力的人，一般人是不会放弃的。某一天我要放弃，他们对我说了两个问题，一个是：郎先生，你不要放弃嘛，你有没有想过，你讲话错了，共产党把你抓起来怎么办？我说，就算是有这么一天，我也不会求美国政府。另外，一个学生就要有破釜沉舟的决心。还有一个问题，他们说，有一本书说， 2008 年中国经济会崩溃，但你有没有想到，到那个时候，你拿着美国护照，你可以回到弗罗里达，或夏威夷，过你的好日子。我说，如果有那么一天，我将与中国共沉沦。这就是我的回答。（掌声） 听众：面对世界一体化，中国应该怎样来适应？ 郎咸平：世界一体化，我们不要把这个问题看得太简单。世界一体化本身是国际化的问题，如果说得小一点，是企业层面的问题，我想谈企业。讲一句讽刺的话，国际化之后，只要老外的行业一进来，中国企业没有不败的。目前就一个行业还可以，没有受国际化的影响，那就是各位所关切的房地产。为什么呢？因为老外还没有进来。各位知道出了什么总是吗？国际化本身不是我们应该追求的，我们追求的是企业的核心竞争力，核心竞争力的表现不一定是要在科技方面创新。举一个最好的例子，三星怎么成功的？不要把问题看得太复杂，如果你能成为危机中寻找转机的企业家的话，那你就成功了。（掌声） 听众：郎先生，您的演讲非常精彩，胜读十年书。我有一个特别重要的问题，就是越来越多的海外华商回国发展，您可不可以给我们一些忠告，回中国发展最不应该做的是什么？ 郎咸平：我这么回答你，你也是一个年轻人，你对中国有什么憧憬？一旦你决定要回到中国，你这一生都会做改变，那么你最不该做的事情就是不要后悔。能不能决定你回去与否，得靠你的第六感。 2006/12/09 郎咸平在复旦的精彩演讲 　我再来复旦因为复旦是复旦，我的那个国有企业大讨论就是从复旦开始的。 　　 　　今天我来，还有一个原因，是我要改变你们的一辈子，改变你们对事物的看法。 　 　　我小时候很笨，大学毕业了考沃顿商学院，托福只考了550，GRE只考1630，为什么他们会收我这个笨蛋呢？因为我当时报的那个商业经济系才开办一年，那年全世界招生10个，可就只报了7个。（全场笑） 　　 　　我一辈子不觉得我聪明，但是我很用功，我两年半就拿到了博士学位。我觉得我们这个民族一个很大的缺点就是不读书，引进现代制度时，不知道欧美历史。第一个股份制在哪一年建立的？你们知道吗？我告诉你们，是在西元10世纪的时候，那时候欧洲处于中世纪的神权时代，神父们集中了57％的地产，但是，神父是不能结婚生子的，所以，他们不得不引入“职业经理人”来帮他们在管理和生产。所以说管理权与所有权分开是不得已的。你们知道“有限责任”是如何起源的吗？那也起源于神权时代，债权人不还债务人钱了，于是吵架了，不得不到神父那里去审判。因为教堂是“保护上帝的殿堂”，所以为了保持“上帝殿堂”的安静，所以规定了债权人如果还不了债的时候，就不用还了。然而现在，“有限责任”却变成了“保护上帝的罪人”的制度！ 　　 　　一个不知道检讨和怀疑的民族是没希望的。（之后又讲了会计和律师的起源，都是产生于中世纪欧洲，都有比较荒谬的背景。这里从略）任何一个现代制度的起源都是荒谬的。开始的原因是对上帝的崇敬。股份制，有限责任制都是起源于对上帝的崇敬和畏惧。股份有限公司在诞生3，4百年以后，腐败了。因为教会垄断了所有的财富。他们开始花天酒地，甚至没时间来接管普通老百姓来捐献的土地了。于是他们发行了赎罪券（让老百姓把土地卖了，直接拿钱来换赎券）。后来他们又觉得拿赎罪券过来也太麻烦了，于是建立了一些“接口”来收集，这就是连锁店的由来。宗教革命是如何来的呢？加尔文有一次去向教皇汇报工作，看到教皇正在床上做“龌龊”的事情，他很愤怒，拿起教皇的权杖，扔在地上摔碎，说了句名言：“我让你永远受地狱之火的煎熬”。于是他开始了宗教革命，他宣称，赎罪的价格弹性为0.于是欧洲的老百姓开始把目标由下一世放在了今生。城堡的产生，国家的产生，都是源于此，贵族要保护农民，就收保护费，那就是税收的起源。然而城堡里面的贵族的吃喝玩乐又开始了，贵族们的亲戚就看不惯了，因此产生了贵族革命，产生了上议院，这就是一种对税的分赃。但是由于有了上议院，国王要用钱就必须首先经过上议院，他觉得太麻烦了，于是想出来建立国营股份有限公司，从海关直接到皇宫，那就是臭名昭著的东印度公司。现在国王也开始花天酒地了，老百姓们不爽了，他们爱开Party，有一次大概喝多了，于是有人说我们去和国王分赃吧！于是成立了下议院。这就是政党（Party）的诞生。 　　 　　欧洲的战争使得欧洲的国家民穷财尽。国王又想法子怎么样搜刮钱财。于是，第一张债券就诞生了。但是显然国王没钱还债券的嘛，于是发的债券都是“打白条”的。随着债券越发越多，那么在国王这里的存量（Stock）也越来越多。怎么办呢？有人又替国王想了个办法，不如我们设立一个Market吧，这个市场就是Stock Market，用来专门出售国王的白条。那么怎么会有傻瓜来买呢？有人又替国王想了个办法，就是以“未来的现金流”作为购买这些“白条”的收益，那么这些“未来的现金流”又在哪里呢？在中国，在印度，在南非。这就是股市的来源。欧洲这样搞是不行的阿，这样就是一群傻瓜骗第二群傻瓜， 　　 　　第二群傻瓜骗第三群傻瓜，所以欧洲在17，18世纪经历了三次大的金融危机。我看我们国家现在的金融危机和那时候的很像那时候的金融危机阿。 　　 　　没有良心的股票市场永远是没希望的。那时候欧洲的内幕交易，坐庄，用银行钱炒股比比皆是，这种垃圾东西在欧洲已经衰弱了，却被中国引进了。在欧洲这么一个危机时刻，亚当?斯密出来了，他写了一本书叫做《国富论》，他说“政府要建立一个法律体系，以市场化为主导”等等。你们是看不懂《国富论》的，因为你们根本不知道他在说什么，只有听了我今天的演讲，你们才看得懂。因为你们都是精英***的代表，我们都是精英***的可怜虫。我在美国时，90年我的论文排在当年美国引用率第一，我很得意阿，觉得自己是一个精英了。有一次曼哈顿南区法院邀请我去当陪审团，我很高兴啊，因为我是精英。去了以后，才看到其他11个陪审团成员，原来是11只猪，6只黑猪，5只波多黎各猪（郎的原话）。我觉得自己很丢脸啊，怎么和这些猪坐在一起。后来法官过来询问我是干什么的，我说，我是精英。（全场大笑）“那你出去。”法官说，“郎先生，像你这种人，讲个股份制就会激动地要死，说难听点，你就是偏执狂，神经病一个。而其他的人，他们都是普通人，她们的价值观是社会哺育的，他们有着”普遍价值观（Common View）“。他们只凭直觉来判断，是社会意见的缩影。”在普通法系国家，英美的股票市场好，而在大陆法国家，法德中等国家，股市就差。银广夏的案子，在大陆法中就没有先例，不能判。而在普通法系国家，觉得你有罪你就是有罪（只要违反公共意见，就判你有罪，公序良俗）。 　　 　　欧洲的三次金融危机，能够化解的原因是因为他们是普通法。普通法系的监管才能真正创造财富。我一直很纳闷怎么英国的股市没有监管，却有如此好的表现。我又去查资料了，原来在1533年，250个伦敦商人，买了3艘船，雇了200个海员，向北去找中国。但是这需要很大的Trust阿。我喜欢把Trust翻译成“信托责任”。他们在挪威遇到风暴，船沉了两艘，后来就到了北极，200个海员滑雪橇2000公里，遇到了欧洲传说中的恐怖大王埃文。他们用钢笔，墨水换恐怖大王的貂皮等，回来了以后，这个有“信托责任”的船长，下次出海时就拿到最高的奖金。（最高的市盈率）。从此，在英国人的血液中，信托责任就从此留下了。 　　 　　中国没有信托责任，国企老总没有信托责任，今天的产权改革，可以打两个比方。第一个是家很脏，请了个保姆来打扫，打扫完了以后，保姆就变成家的主人了。还有一个例子，家很脏，但家值100万，现在保姆来打扫，打扫完了，保姆说，你就给我200元的你家的所有权吧，但是，家的价值却是由保姆定的，保姆说，值2000块吧，这样，十个月后，整个家也就归保姆了。你们说合理不合理？（下面齐声：不合理！） 　　 　　中国股市在这种体制下，没得救！ 　　 　　还有人混充学经济的，说只有私有化，自己的东西才珍惜。那是人类最原始的兽性阿！ 　　 　　我给企业家上课，问他们韦尔奇厉害还是你厉害，没有人敢说自己比韦尔奇厉害。但是韦尔奇在GE干了20年，创造了这么多的财富，退休时才拿走1亿美元。但是我们现在的老总，公司才GE的十几万分之一，但是一拿就是几个亿，十几亿，还不罢手！ 　　 　　有信托责任心的人，才能真正的富裕。（全场鼓掌） 　　 　　（下面讲了美国的股市的故事，略了，主要是讲美国是如何从一个混乱的国家步入一个法制化的国家。） 　　 　　　　美国的股市好，所以，才能藏富于民，才能吸引退休基金，保险基金，中小投资者把养命钱投入。因为他们由真正的信托责任。而现在，中国根本没有信托责任，所以你现在入市，就是摧毁当前的财富。你把保险金入市，就是摧毁未来的财富…… 　　 　　演讲完了，我还要赶飞机，谢谢大家。 發表於 2006/12/09 10:30 PM 2006/12/10 郎咸平在清华大学的演讲(一) 　　主持人： 　　 　　非常感谢大家做客“时代论坛”，“时代论坛”是清华大学学生会主办的面向全校的大型综合性论坛，本次演讲是时代论坛自创办以来的第59场活动。在过去的两年半中，论坛的讲台上，曾经有许多位政商精英、全球五百强企业CEO、各个领域的时代人物同我们清华同学畅谈理想、规划人生；在这里，学者与大师们同我们一道追本溯源，探求真知。 　　现在是清华最紧张的考试周，在清华最大的教室里面，还有这么多的同学站在后面或坐到台阶上，可以看出今天这位演讲嘉宾的魅力和号召力。我们把这场活动作为时代论坛的年终特别献礼。我们的想法是，能够请到这么受同学欢迎的重量级嘉宾来到今天演讲现场，就是对同学们对时代论坛支持的最好的回报。欢迎来到时代论坛现场的各位老师和同学，谢谢你们！（掌声） 　　 　　1980年的某个夏夜，陆军上尉林毅夫抱着篮球从小金门游向大陆，这让同一战壕里的战友们困惑不已：什么理想让他甘冒如此风险？20年后，有个人对此恍然大悟：想做大事就要到祖国大陆去！这个人终于来到了大陆。 　　 　　他是世界级财务专家，他具有超常的胆识，他拥有最广泛的民意支持，他引起了最受关注的争议，他“炮轰德隆、三叩TCL、四问海尔、七敲格林柯尔”，德隆和格林柯尔这两个显赫一时的企业帝国轰然倒塌。他，也引发了2004年最受瞩目的国企改革大讨论。同样是他，出身台湾桃园农家，100分的初中数学考试曾经仅得7分，初中差点没能毕业；可是，服完兵役三十而立的他却奇迹般地在两年半中连拿沃顿商学院金融学硕士和博士学位。 　　 　　他，就是传说中的郎咸平教授。 　　 　　我想同学们在电视里已经充分领略了郎教授的风采，一定非常想见到郎教授本人。下面我们就把屏幕上的郎教授请到讲台上来，让我们热烈欢迎郎咸平教授！（热烈掌声） 　　 　　主持人： 　　 　　郎教授，您好。我们很多清华同学都是第一次见到您。首先，希望您能够用几个词儿来形容一下您心目当中的清华，或者清华人，是什么样子？跟我们大家共享一下。 　　 　　郎教授： 　　 　　这个问题问得让我太感慨了。因为我们从初中到高中，念历史的时候，都会读到一个“庚子赔款”，对清华大学，对“清华”两个字，是我们在台湾念书的小伙子第一个认识的大学。高中的时候，我就立志要念工科，要考台湾的“清华”。可是很不幸，高一下来，数学也不及格，物理也不及格。我们老师说，郎咸平呀，我看你还是念文科算了（笑声），总是失之交臂。那么，“清华”，当时给我什么印象呢？就是“追求卓越”这四个字。到那个时候，我才悟出这个道理，“追求卓越”是我心目中的清华，但是自己本身还是离“卓越”很远。当时我不卓越，所以没有进清华。那么这个“追求卓越”也是我追寻努力的目标，也同时呢，送给各位同学好吗？（掌声） 　　 　　主持人： 　　 　　到了清华，还有一位跟郎教授渊源很深的老师——清华历史系的秦晖教授。秦晖教授在90年代初的时候，也曾经提出了一些关于国企改革的主张，可以说跟您是“英雄所见略同”。那么在清华时代论坛这样一个讲台上，您觉得有什么话要对秦老师说吗？ 　　 　　郎咸平： 　　 　　我相信这句话不只是对秦晖老师说的，同时也向崔之元教授等等著名教授说的。这个事件，体现一个什么道理？清华看事情，比我还清楚，比我还远。这是个什么表现呢，这就是“追求卓越”的表现，这就是清华的精神。 　　 　　主持人： 　　 　　还有些同学托我问最后一个问题。有很多同学准备出国留学，所以他们要考英语，考英语大家复习得很郁闷，要考GRE和TOFEL。但是有很多同学知道，您当年在申请美国学校的时候，GRE和TOFEL两门成绩加起来，好像还不到2400分。（笑声）不知道您是怎么评论这件事儿的呢？ 　　 　　郎咸平： 　　 　　我当时并不想出国留学的，当兵退伍下来就想过过小日子，就是上床老婆孩子，下床鞋子袜子的日子，准备了此残生了。当时我的教授说：“郎咸平，你这个水平不行呀。你也不要出国了，你就到银行找个事儿干算了。”所以我就找了十多家银行，但没有一家要我的。百般无奈之下，只有申请出国留学了。（笑声）很不幸，GRE考了1640，TOFEL经过两次努力，考了550。（笑声）我申请了七家学校，有六家不要我，只有一家要我，那就是沃顿商学院。（热烈掌声） 　　 　　主持人： 　　 　　前面，非常感谢郎教授给我们分享了一些轻松的话题。我们就把下面的时间，留给郎教授，请郎教授为我们开坛布道。 　　（热烈掌声） 　　 　　演讲： 　　 　　郎教授： 　　 　　感谢各位同学！从去年开始一直走到今天，我心中一直有一个疑问：“到底什么叫做改革开放？”我一直思考这个问题，我也想找到一个适当的场合来陈述我的想法。今天，我感谢清华学生会邀请我。学生的邀请对我个人而言，意义极其重大。因为国家未来需要的就是你们。我准备在今天这个场合谈谈一个新思维——到底我国的改革开放出了什么问题？什么才是一个改革的新思维？在场这么多同学，冒着天寒地冻的危险（笑声），跑来听我的演讲，我想请现场每一位同学，当次历史的见证人。今天我以一个学者的身份来谈一谈我心目中的改革开放应该是一个什么样的思维，好吗？（热烈掌声） 　　 　　各位同学如果比较关注我的言论的话，应该能从最近的网上对我的批评得知一二。有很多人说我是“反改革”，说我忽略了邓小平先生提出的“让一部分人先富起来”的道理，像这一类的批评，已经见怪不怪了。因为这类批评对我来讲，已经是司空见惯。今天在一个“追求卓越”、世界级的学府，在这样一个场合，我要告诉各位，什么才叫做正确的改革。我选定一个题目——“资本主义精神与社会主义改革”。 　　 　　我要请各位同学思考一下，你认为我们25年来的改革开放是成功的吗？我们回头看一看，25年之前，邓小平说过一句话：“先让一部分人富起来”。各位注意到没有，当时讲这句话的时候，全国老百姓是一致支持的。当时在社会主义的环境里，竟然能够喊出：“让一部分人先富起来”。可是，让一部分人先富起来有什么条件呢？我想在清华大学，把这个条件重新的定义清楚，我不希望在这个基本问题上面，我们学术界，或者企业界再有任何争论，以及任何的怀疑。它的条件就是，可以让一部分人先富起来，可是其他人不能变得更贫穷，这就是原则。（掌声） 　　 　　今天，我就想拿一本你们曾经念过教科书，叫做《微观经济学》来谈一谈邓小平的理念。各位同学回去以后，翻开书里的最后一章“福利经济学”，里面讲了一个理论-----“帕累托改进”。“帕累托改进”，就是一部分人财富可以增加，可是其他人财富不能减少。邓小平在一个社会主义的国家，提出来可以让一部分人先富起来。可是各位请注意，这是社会主义国家，其他人不能变得更贫穷就是一个前提。但是一个资本主义的结晶------《微观经济学》的思维理念，竟然和社会主义的思维是一模一样的。“帕累托改进”，一个基本原则就是公平一定是在前头的。公平是什么？是一个初始条件的平等。也就是给你同样的机会，你不能够剥夺他的机会，当然是一个起点的公平，也就是在不剥夺他的公平机会之下，允许一部分人富起来。所以不论是以社会主义或者是以现代资本主义观点来看，公平就是一个起点，在公平之上才能谈效率，而“公平产生效率”是一个不容争辩、不容讨论的事实，这是邓小平所提出来的，同时也是社会主义理念，更是现代资本主义的精神所在。 　　 　　各位都是最高学府的同学，你们有没有觉得很奇怪，为什么今天听我讲到现在，你竟然发现现代资本主义和社会主义有如此的类同性。在我们心目中，所谓的“资本主义”这个虚幻的名词后面，应该是所谓的自由、民主、议会、宪法、民营经济等等。怎么会变成“福利经济学”里面追求公平，在公平之上才有效率呢？那么我清楚的告诉各位，这是马克思主义冲击一百多年的结果。所以我在这个场合，和各位谈一下：什么是马克思主义？什么又是资本主义？好吗？（掌声） 　　 　　我把各位带回到1720年的欧洲谈一个历史故事。1720年，英国、法国等国针对当时所发生的三次欧洲金融危机拟定了一个《泡沫法案》。所谓三次金融危机，是连续发生了三次股票市场大崩盘。各位可以上网查一下，包括法国的“密西西比泡沫”、以及英国的“南海泡沫”。我们再往回看，在1720年之前到底发生了什么事？从16世纪到18世纪的一两百年间，是所谓的“重商主义”时代。当时的欧洲各国政府，为了掠夺大量的黄金白银，所以成立了全世界第一家国营企业——东印度公司（这个公司给我们中国人带来了无穷的噩梦）。东印度公司是国有企业，是以炮舰为前导、以盈利为目的一家公司。当时欧洲各国政府，为了掠夺殖民地，不停的打仗，打得民穷财尽。不得已只有发行战争债券，这是世界上第一个债券。但问题出来了，战争债券到期得还钱啊。如果还不起怎么办呢？那只有“打白条”了。同学们能不能告诉我一个英文单字-----把这些还不了款的“白条”摞成一堆的存量的英文怎么讲？对，就是同学们所说的“stock”。也就是说，政府利用国有企业掠夺财富，而还不起的债务就叫做“存量”。政府控制着一大堆还不起钱的债券，或者叫“白条”，到最后还是要还嘛，那怎么还呢？当时就有几个聪明的人说，要还掉“白条”就得搞个“市场”来骗。市场叫做market，所以就搞了一个stock market——“白条市场”（我们翻译成“股票市场”）。如果你要搞个市场来骗，就不能搞个脏脏乱乱的菜市场，不好看嘛。那你要怎么骗呢，就要搞的富丽堂皇-----大理石的地板，大理石的柱子，宏伟之极，就像今天的上交所和深交所一样。（笑声、掌声）。当时国王就说，好啊，这我可以做到，没问题。但我怎么骗人去买白条呢？聪明人说，“白条”??么创造出白条的价值呢？聪明人就说白条的价值是可以创造的，你就告诉他们这个“白条”的价值是取决于未来的现金流。国王说，这个未来的现金流用什么做担保呢？聪明人就说用“东印度公司”未来掠夺的金银财宝来做担保。所以你们今天读财务管理，你发现股票价值取决于未来的现金流，这个概念就是从那个时候开始的。然后，政府就劝告老百姓买“白条”，因为它代表的是未来的财富，就是东印度公司从亚洲到非洲，到南美洲掠夺来的金银财宝，而这就是“白条”未来现金流的保证。政府将白条卖给第一批傻瓜。（笑声）第一批傻瓜再用同样理由卖给第二批傻瓜，然后卖给第三批傻瓜。到最后把“白条”的价格炒得无比之高。可是这么细小而不成熟的市场所寄托的只是未来不可预测的现金流。终于发生了三次金融危机。就是我刚刚说的，“密西西比泡沫”以及“南海泡沫”。 　　 　　到这个时候，欧洲各国政府才理解了股票市场官商勾结、内幕交易、操纵股价，以及借钱炒股的本质。我们今天在中国股市上看到的不法事情，在当时都发生过，只是我们不了解这段历史。欧洲三次金融危机之后，欧洲政府就在1720年推出了一个《泡沫法案》。英国政府禁止了股份有限公司达一百年之久。而法国政府禁止了银行这个名词达到了150年之久。 　　 　　“重商主义”走到这个阶段，算是走到了尽头，1776年，一个伟大的经济学家——亚当.斯密写了一本伟大巨著《国富论》。《国富论》坚决反对国有企业，呼吁市场化和民营化，主张以看不见的手来调整市场的供需，而不需要政府的干涉。这不是和我们改革开放喊的口号类同吗？我们今天喊的口号，我们今天做的改革，包括股改，几乎都可以在过去欧洲历史上找到痕迹。只是我们不学习，这才是我们最大的悲哀。我们今天是踏着历史的足迹，不断重复着过去的悲剧。（笑声、掌声） 　　 　　《国富论》针对国有企业的弊病，提出了一个当时所谓的新思维，那就是政府与国有企业彻底分家，政府退出企业经营。一个很时髦的理念——民营化和市场化——出来了。亚当.斯密提出以法制为基础，以自由为手段，追求财富。但这一切必须在民营化和市场化的原则下完成。请记住，那是1776年。从1776年至1867年的90年间是欧洲最困难的时间，这段期间叫做工业革命。整个工业革命时期，欧洲是历尽劫难。在自由经济，民营化和市场化的理念下——类同于今天中国的“大欺小，强欺弱”的现象层出不穷，例如资本家克扣工资，聘用童工，制造污染等等。 　　 　　1867年，一个伟大的经济学家马克思在《国富论》出版90年之后写了一本巨著《资本论》。这本书在今天世界历史上扮演角色之重，是我们所不可想象的。当时的欧洲社会，是遍地暴动，社会严重动荡不安。究其原因，就是社会财富由于自由经济、民营经济发展过速，而造成大欺小、强欺弱的不公平现象。在社会财富分配严重不公的情况下，原始的资本主义遭到了挑战。马克思利用历史的观点，详详细细地批露了一个让人竦动的理论，那就是劳动剩余价值说。他写这本书的时候，是根据比他更早的经济学家李嘉图的观点写的。李嘉图认为这个经济体系所创造的财富是由劳动力所创造的。我们今天研究经济学仍然秉承这个思维。最原始的生产力就是劳动，劳动创造资本，资本有了劳动才有后续的活动（这个理论在1966年由诺贝尔经济学奖得主萨姆尔逊（Samulson）在Quarterly Journal of Economics所发表的论文得到了证实，）。马克思认为如果这个社会的财富是由劳动所创造的，那么资本家为什么那么富裕呢？显然是资本家剥削了劳动者的剩余价值。他以相当的篇幅陈述了一个观念，就是以大历史的视角来看，工业革命结束了封建王朝，而工业革命之后就是一个追求公平的共产主义。当时所谓的“共产”，目的就是追求着公平。马克思并不是不重视效率，而是认为效率是由外部因素所推动的，例如蒸汽机的发明改进了效率。但是《资本论》对公平的追求影响了欧美国家此后数十年法治系统的改变。这本书所描绘的情况，深深打动着每一个人的心，因为欧洲资本主义走到了1867年前后，几乎要到达尽头，整个社会无法再容忍不公平。当时一种追求绝对自我的理念，使得巴黎、伦敦等城市变成了肮脏、臭气冲天的城市。每个人把大小便、垃圾都往街上倒，因为我只要自己好就是了，不管别人死活。这不是我们今天经常听到的话吗？——“东西是自己的才会做得好？”我们的国企改革不正是这个思维吗？但是，如果每一个人都只顾及自己好，而把不要的垃圾都扔到街上，结果使得整个巴黎、伦敦、维也纳等城市臭气冲天。当时不论是经济结构，还是社会环境，都处于崩溃的边缘。所以《资本论》的结论就是资本主义必定灭亡。我可以告诉各位，马克思心目中的原始的资本主义确实已经灭亡了。 　　 　　可是其后的资本主义就在《资本论》的冲击下逐渐社会主义化。以英国为例，英皇亨利二世创立的皇家法院编辑了过去的判例，形成了今天《普通法》系的基础（也叫《海洋法》，或者《英美法》）。值得关注的是由于受到了马克思主义的冲击，英国大法院开始研究平等法案（国内翻译成衡平法）。普通法和平等法两个法案于1873年和1875年在英国司法法案中合并，成为今天的普通法。普通法所追求的，是把一个社会的平等观念，加入到法案里面。什么叫做社会的平等观念？举个例子，在英美两国的法院，真正做成判案决断的不是像我们中国这样的法官，而是陪审团。这个思维我们很难理解，因为我们中国所遵从的是“精英主义”的理念。所谓“精英主义”就是你在年轻的时候，爸爸妈妈天天督促你读书，不然怎么考得上清华呢。你这次考了个97分，还不好，要好好努力，一定要考满分。把书念好了，现在才能成为社会的精英。我们这一群人，包括我在内，都是“精英主义”下的可怜虫。我小的时候，父母就逼我念书，我的智慧又不是很高，我念得非常辛苦。我当时就想，等我将来当爸爸以后，绝对不逼我孩子念书。结果我当了爸爸以后，不但逼我儿子念书，还要逼他学小提琴，学钢琴。（笑声）这就是“精英主义”在作祟。在“精英主义”制度下，我们很难理解、也无法体会普通法的平等理念。 　　 　　我想问在座同学一句话，假设今天你要去法院打官司，有人告诉你，这个法官是哈佛大学的博士，你马上就放心了。如果别人告诉你，“这个法官是个农民”，你就担心死了，“完了，完了，这官司别打了”。我们都是这么想的，因为我们都是“精英主义”下所培养的人群。但是英国司法法案所强调的就是“非精英主义”。整个社会的公平标准，不是由社会精英所决定的，而是由普通老百姓所决定的。也就是说由社会大众组成陪审团。比如说像我这种有沃顿商学院博士的教授，都有可能被认为是神经病，简称偏执狂，而被排除在陪审团之外。因为我这种人特别自以为是，所以是不能在普通法系里面判案的。各位知道为什么吗？因为我一向有个先入为主的观念，念博士，就是这个目的，让你知道如何坚持自己的偏见叫博士。（笑声、掌声） 　　 　　可是判案就不行了，普通法中的判案是不能让你有偏见的，所以对方律师会问陪审团团员，“你们最近有没有看报纸了解案情啊？”你只要说看了报纸了解过案情，你可能就会被淘汰，因为你不客观因而不够资格当陪审团团员。如果是博士呢？也可能要被淘汰。（笑声）陪审团就要找那些不看报，也不看书，每天浑浑噩噩，打打麻将的最好。（笑声）各位知道为什么吗？这就是普通法系的伟大创建，因为像这样一个成天打麻将的人，他脑袋里所想的，他的价值判断标准，是从小到大这个社会给他的哺育，包括电视、收音机、邻居、朋友、老师、同学所灌输他的想法。他这个简单的想法，是整个社会价值判断的浓缩，因此他会判案。各位知道吗？只有在普通法的国家，才能有好的股票市场，如果不在普通法制之下，就没有一个好的股市。欧洲大陆是大陆法系国家，几乎没有一个国家的股票市场是好的。比如说银广夏案件，这样一个明显的造假的案子，在我们中国法院很难判刑，因为犯罪通常都是走在法条之前的，而我们中国又是一个大陆法系国家，必须依法判案，没有法条在前，就判不了案，这就是大陆法系的缺点。可是普通法系就不一样，陪审团不需要懂法律，也不需要看法条。他们会这么想，如果我的儿子成绩单造假的话，我捶死他。（笑声）如果我的儿子成绩单不能造假，那上市公司的成绩单为什么能造假呢？那么就有罪。（笑声）他根本就不需要法学知识，也不需要学习。他只要凭他的一个简单、普通的概念，就能够判别你是否有罪。这样一种判刑方法，把全社会老百姓所认知的价值标准，当成一个社会的公平标准。这种创建是非常伟大的。什么是这个社会的公平呢？那就是老百姓认为是公平的，那才是公平。而这种公平，取决于全社会所有百姓的一种公平的认知。陪审团所代表的就是一般老百姓的价值标准，这就是公平。各位请注意，这是在马克思完成他的《资本论》八年之后形成的平等观念。 　　 　　除了利用法律追求一种新形式的平等之外，后续的法律依然受到马克思的冲击。马克思主义清楚地指出资本家跟劳动者之间的矛盾——资本主义要发展必定要剥削劳动剩余价值，所以《资本论》的一个基本的前提就是劳动者与资本家之间是对立的。我再请各位回忆一下美国1890年的《反托拉斯法》。 《反托拉斯法》英文是 Anti-Trust。Anti是“反”的意思，什么叫Trust呢？对，清华同学的水平果然高。（笑声）那就是信托基金。《反托拉斯法》到最后就是反信托基金。大家会不会觉得很奇怪？当你仔细回顾历史之后，你会发现历史是多么的有趣----因为美国大家族实际上是很多信托基金的持有者。因此，Anti-Trust，《反托拉斯法》实际上是反信托基金法，也就是反大家族法。大家族所代表的不仅仅是既得利益者的问题，而是一个资本家的理念。所以欧美各国不但在法律层面上，例如普通法，来寻求一个马克思所追求的公平。同时拟定法律，化解资本家及劳动者之间的矛盾。而化解是从资本家开始化解，而不是说从劳动者开始化解，这个思维太重要了。因为从1844年开始到1867年间??用一些伪观念来毒化劳动者，例如推广基督教精神，要求劳工接受上帝的带领，接受上帝所给于的一切，包括接受这个社会的不公平等等。所以马克思提出，社会要进步就要打破妨碍社会进步的思想，包括基督教思想，而这也是马克思唯物主义观念的由来。为了避免马克思主义的冲击，因此劳资冲突要从资本家开始化解，而不再由劳动者开始化解，这一切都是受了马克思的冲击才有如此重大思维的转变。 　　 　　我给各位举个例子，微软的比尔.盖茨——他也是每一位同学心中的伟大人物——在几年前提出把所有的财富捐出来成立比尔.盖茨基金会。因为他认为他今天的成就除了个人的能力以外，整个社会的哺育具有更大的贡献，所以他取之于社会，就要还之于社会。这不是一个简单的个人现象，这是从《反托拉斯法》一直延续的一种新形式资本主义维持公平的精神。我们很意外的发现，美国政府的矛头针对的竟然是大家族。但是它绝对不是采用所谓武斗的方式来解决（笑声），而是希望大家族颐养千年，退出美国的经济舞台。 各位还要注意一件事情，美国跟英国是不一样的国家。美国移民都是愿意跟过去的文化、民族、亲戚、朋友一刀切断关系的极端个人主义的一群人。这样的个人主义带给美国的影响是巨大的。这些人一旦成为资本家之后，所带给美国社会的就是动荡与不安。我这句话，可以从1929年的美国股市大崩盘得到印证。《美国证券交易法》的第二章描述了和1720年的《泡沫法案》中一模一样的现象，就是官商勾结、操纵股价、内幕交易，把股价炒得老高，而导致了1929年美国股市大崩盘。总市值由当时的890亿美金跌到了150亿美金，可以说是美国帝国主义的末路。但是各位请注意，延续了《反托拉斯法》，美国政府在这个阶段受到马克思主义冲击的结果，深切的领会到了一个道理——“一个国家要长治久安，必定要以民为本”，更具体地说必须要藏富于民来化解劳资冲突。而藏富于民的结果，造就了今天的美国。 　　 　　我再以美国股票市场为例，解释如何透过股票市场的财富重分配功能，达到藏富于民化解劳资冲突的效果。美国和加拿大都是相同的普通法系国家，但是加拿大的上市公司当中89%以上都是家族控股。美国呢？它大部分的公司竟然是大众持股而不是家族控股。全世界除了美国英国之外，都是家族控股。为什么美国是大众持股？这个就是资本主义社会主义化的结果。当时是一个极其巨大的工程，从1890年到1934年的四十多年可以说是整个美国法治化完成的时代。整个工程之浩大，目的性之强，以及效果之震撼，让每一个人动容。 　　 　　如何创建一个财富重分配的股票市场呢？首先,美国政府放弃了1720年的策略（当时英国法国等政府束手无策，只有关闭股份制公司和银行）， 而采取了彻底化解资本家与劳动者的矛盾，避开马克思主义的预言的伟大国策。美国政府除了通过《反托拉斯法》限制大家族之外，更进一步的是，是要让社会大众变得更富足来化解矛盾。怎么样才能让社会大众变得更富足呢？那就是从1932年开始推行了一系列的严加监管的法律，用严刑峻法来发挥股票市场的财富重分配的功能。当时提出了股票市场的正确思维，所谓股票市场就是全社会集资，把资金交给最有能力的职业经理人经营。社会大众怎么知道他最有能力呢？职业经理人就必须披露正确信息，这个时候政府所扮演的角色就非常重要了。政府必须确保职业经理人所披露信息是真实的，而且必须确保这个人有一种责任感，即信托责任。就是说你一旦成为职业经理人，你就有责任要把工作做好，你要替股东创造财富。这就是美国严刑峻法下的信托责任，而且是不容挑战的。上市公司的职业经理人不敢不有信托责任。如果这个职业经理人披露假消息，美国政府一定会以社会大众（或中小股民）利益为前提和职业经理人打官司，打到家破人亡、妻离子散为止。我这句话根本不是开玩笑，你看一看安然的事件就理解了，最后安然倒闭了，五大会计师行的安达信业倒闭了，合伙人自杀了…… 　　 　　大家族在美国政府的运作之下，以高市盈率抛售股票相继（而富裕的）退出上市公司的经营，美国的上市公司变成了大众持股公司。美国政府通过证监会严刑峻法的监管，确保职业经理人有信托责任，确保他所披露的信息都是真的，如果有假，则严惩不贷。这就是为什么世界通讯会因为一个小事情而受到严惩。世界通讯犯的罪，就是更改一些会计科目，原先是费用的科目改成投资，通过折旧来提列费用。这种事情，在我们国内来讲是小事一桩，没人在乎的。在美国是不能被允许的，因为你已经触犯了一个最重要的原则——信息披露的真实性。就这个小事情，负责人被逮捕。美国电视的新闻每天晚上都会重复播放一个镜头：司法人员把世通负责人的手从背后用手铐铐住，连续几个礼拜“游街示众”。美国政府要让所有的美国人，包括从婴儿开始到老头，清清楚楚地看到，这就是违反信托责任的下场。让每一个美国小孩子都知道，你将来成长以后，你所要做事情就是对股东有信托责任，如果没有，游街示众就是你的下场，这个意义太重大了！就是因为美国政府这种“以民为本”的策略，使得美国的股民，甚或社会大众对美国中央政府有极强的信心。他们知道，万一他们的权益受到了挑战，美国政府会当仁不让站出来，用严刑峻法的方式，保护弱势团体，保护中小股民，保护全国老百姓，因为以民为本的制度是不容挑战的，你只要做不到这一点，马克思的预言一定会成为现实。这就是马克思主义的伟大。 　　 　　美国每一个老百姓，通过保险金，退休金，将他一生的财富放在股票市场里。由于美国人口不断膨胀，所以美国的股市资金的投入是不断的增加，股价长期总是往上走的。我们国内有很多荒谬的语言，说“股票市场是有风险的”，我告诉各位，那是错的，股票市场只有短期风险，不应该有长期风险。因为股票市场所反映的就是这个国家的经济实力，这才叫股票市场。各位想想看，当大家族陆续退出股市之后，如果美国的上市公司都陆陆续续的上市，成为大众持股公司，那么这象征着什么意义？这就是象征着一个社会主义的实现！你们觉得好笑吗？因为你们不理解股票市场的本意。美国的大公司都上市了，他们会真实地披露信息，做得不好的退市，做得好的就会继续留在股票市场，继续为股东创造财富。他的特点就是在美国的严刑峻法下不得不有的信托责任。股民可以在股票市场上得到回报。如何得到回报呢？一家上市公司如果赚了一块钱，那就可以通过市盈率来放大财富。美国的市盈率一般是30倍，就是说，任何一家的上市公司如果得到了一块钱的利润，那么股民就可以得到三十块钱的回报。换句话讲，美国的经济得到了一块钱盈利，那么就有三十块钱回报给全国的老百姓！因此，美国的股票市场从1930年左右到1980年的五十年间，它的年回报是百分之八点三，加上银行利率，就是说，如果那一年银行的利率是百分之三的话，那一年的回报率就是百分之八点三加上三，等于百分之十一点三。而1940年到1990年的五十年间，美国的股票市场以每年百分之七点六的回报率增长，再加上银行利率。只要美国的每一个公民把自己的退休金、保险金放到美国的股票市场，那么三五十年退休之后，就老有所终、老有所养。所以恐怖分子不可能摧毁美国，股票市场的崩溃才是对美国的重大打击。美国的股票市场承担着美国社会财富重分配的伟大功能。 大家可以幻想一下，如果美国的上市公司全部都是大众持股的公司，假设他的经理人都是有信托责任的经理人，每一个人当了公司的经理人之后，他努力为自己的中小股民贡献自己的一生，他拿他应该得到的优厚的薪水和退休金，而美国的股民通过他所赚的一块钱，放大三十倍而得到了美国经济增长的丰硕果实，这个才是真正的藏富于民。 　　 　　美国政府为了保证这种藏富于民的政策可以实施，为了保证资本家和劳工者之间的关系不再紧张，以宪法而非一般的联邦法赋予证监会执法权力。按照法律规定，美国证监会为了保护中小股民，为了保护股票市场，他可以发传票，它可以调查任何人和任何物，其执法权力是无限制的。任何人对其挑战，基本上都将被联邦法院所拒绝。各位知道这是为什么吗？那是因为美国的股票市场肩负着一个社会主义的功用——财富的重新分配。美国的宪法，即美国的根本大法赋予了美国证监会的严刑峻法的执法功能。你们看看！多么宏伟的计划，这也就是为何美国公民愿意将自己一身的积蓄都有放在美国的股票市场，因为他们知道，只有通过美国的股票市场才能让他们的财富不断的成长，才能使他们老有所终、老有所养。 　　 　　1932年伯利和敏思(Berle和Means)两个教授合写了一本书，是写美国的股权结构。他们提出了一个非常有意义的结论，就是当时美国的上市公司基本上都是大众持股公司，但是却不断地有矛盾出现！他们发现，真正的矛盾来源是股东和职业经理人。这本书把资本家和劳工之间的紧张关系转换为股东和职业经理人之间的关系。他们把矛盾进行了转移。这个转移很重要，这是“公司治理”这一伟大课题的开始。资本家和劳工之间的紧张关系通过反托拉斯法和财富重分配来得到了缓解和消除，而股东和职业经理人之间的紧张关系通过一系列的“公司治理”措施，最终也把它化解掉。这使得紧张变成了祥和，成本变成财富。 　　 　　我请同学们注意，有一个现象值得我们关注，那就是美国政府在1950年透过各种方法提倡新自由主义学派（以往经济学家包括亚当斯密和李嘉图等人被称为古典自由主义学派）。而这个学派两位最伟大的经济学家分别获得了经济学诺贝尔奖。其中一个叫做弗里曼（Friedman），另外一位叫做哈耶克(Hayek)，他们两人都是芝加哥大学教授。他们提出了一个伟大的理念，就是只有自由竞争经济才是最好的，社会主义国家透过计划经济所达成的财富重分配的制度是他们所反对的。这句话让我们回到了国富论亚当.斯密的时代！亚当.斯密不是也提出了同样的思维吗？但是请各位注意，1950年代和亚当.斯密的时代是不一样的。美国政府从1890年开始，已经进行了法治化建设，自由经济已经完全处于法治化的约束之下，你不敢以大欺小，你不敢??范了政府的行为。因此社会的每一个个体，包括政府的行为都是在一个法治化的游戏规则下进行。你必须有一个游戏规则，这样才能充分的发挥你的创造力，创造你自己的财富。这个时候，你所创造的财富才不会像马克思主义时代一样，不会是掠夺别人的财富，掠夺劳工而得来的。因为你有法治化的社会秩序。走到这里就是到了一个现代资本主义的典型期，对于这个典型期，我请各位同学看一下，这已经是社会主义化的资本主义，而且是来自于马克思主义的巨大冲击。我们国内很多改革派的学者没有看清楚这段历史的事实，盲目的引进了新自由主义学派的思维，由于我国没有像美国一样的法治化建设，因此才会重蹈国富论之后类同欧洲一样大吃小强欺弱的覆辙。 　　 　　我们跳开美国和英国两国，你再看看欧洲大陆，欧洲大陆已经没有资本主义了，欧洲大陆已经走向了民主社会主义。今天同学们可能怀疑这个制度有效率吗？一个注重公平，一个以公平为基本原则的制度（包括美国和欧洲）是有效率的吗？我告诉各位同学，我不想谈论它是不是有效率，但至少有一点可以肯定：如果你把公平放弃了的话，马克思的预言就会成为真实。这不是我个人的理解，这是西方这么多伟大的经济学家和伟大的政府政策制定人一致的结论。这种具有划时代意义的马克思主义，我们对他理解有多少，这种马克思主义化的资本主义，我们对它又了解多少？今天你翻开资本主义的精神代表著作——比如讲：微观经济学， 会发现效率改进的先决条件（帕累托改进）竟然是以公平为基础。什么是以公平为主呢？就是一部分人可以富起来，但其它的人不能更贫穷。 　　 　　这不就是社会主义化的资本主义吗？这个思维不正是25年前邓小平所提出来的吗？但是各位请注意，邓小平只是讲了一半，那就是可以让一部分人先富起来，他讲话的场合是在社会主义国家，这个社会主义国家的公平性是不允许任何人挑战的。所以，在每一个人不能变的更加贫穷的情况之下，邓小平提出来我们可以让一部分人先富起来，结果得到全国老百姓的一致的支持。他这个理念不但符合马克思主义，同时也符合现代资本主义的精神。这个伟大的思维，才应该主导着我国的改革开放，但是后续的改革却背离了邓小平的思想。 当然了，我也必须对后文化大革命时期的经济学家表示一些肯定。肯定什么呢？当时国有企业确实没有效率，国家的包袱确实重，对于你们的父母那一代，能够吃一碗饺子就挺高兴，买一盒火柴，有一半以上可以划得着就很高兴。当时我们改革开放的结果是使我们的民生改善，我们的生活必需品变得比以前充足了！这些经济学家是有贡献的，而且当时全国的老百姓还是很满意这种开放的形式。但是二十五年下来，我们走到什么地步呢？我这里有一个指标。我想各位同学都知道在经济学里有一个基尼系数吧！基尼系数是用来衡量所得收入分配的指标，国际标准为0.4。一般超过0.4就是危机，而我们是0.5，可见目前的危机之大。从当时改革开放的接近于零，到现在的0.5。你觉得我们的改革开放符合历史的发展规律吗？你觉得我们的改革开放符合邓小平的理念吗？你们又觉得我们的改革开放符合现代的马克思主义和现代的资本主义吗？你会发现我们已经背离了这一切。我绝对不能接受这种导致一部分人富起来而由其他人负担社会成本的虚伪改革。我在这里再次阐述一下我的观点，并把我国在这二十几年来的改革开放一条一条列出来，做一个评论。 發表於 2006/12/10 12:29 AM 2006/12/10 郎咸平在清华大学的演讲(二) 　　第一个，就是国企改革。我们回忆一句我今天讲的话——美国的职业经理人的信托责任是资本主义的精神之一。而我们的国企改革是怎么体现这一点的呢？就是把西资本主义一些表面的现象拿进来，把它掺和在自己的想法中胡乱进行改革。 　　 　　举个例子，我想问问什么是国企改革？我现在终于弄懂了，原来就是我家今天很脏，请一个保姆来清理，清理干净之后呢？家就变成保姆的了——这就是国企改革。我们发现中国国企的职业经理人是没有信托责任的。他做不好是什么理由呢？是因为体制不好，什么是体制不好呢？就是这是国家和民族的错，做得好呢？就把国有资产归为已有。甚至，我们为了让他掠夺国家的资产，还提出一些荒谬的理论，例如冰棍理论——国企就是体制不好，就像冰棍一样会慢慢融化，与其让它全部溶化光，还不如在它溶化之前全部送给这些没有信托责任的职业经理人算了。 　　 　　各位同学们，我甚至不敢想象，我们这个社会连一点就起码的是非判断标准都没有，国企老总可以这样不负责任。你们有没有想到，国企老总做的不好，反而可以将国企纳为己有，而那些做的好的国企老总呢？他们是不是就活该做的好呢！我们这个社会为什么连最起码的判断都有没有了？我接到几千个的投诉，就有八个大字的感觉——“触目惊心、痛心疾首”。我举个例子，某地方的国企，经营没有效率，因此进行了简单的民营化。这个民企老总买了国企之后，贱价买断职工工龄，把下岗的职工一下子全部的推向社会，由谁负担呢？由失去了国有企业的政府和我们社会大众负担，他们拿着国有资产，赚取所有的利润；还有更过分的，把国有资产全部铲平，就地建高楼，赚的钱呢？全部归自己，这就是我说的改革的利益归于自己，改革的社会成本由全社会来负担的现象。甚至我的学生，有一次到四川省某县，去谈一些合资项目。当地国企的老总和他说：“我给你讲，我们把这些净资产通过一些会计操纵压低了价值，你呀，就假装出百分之二十的钱，我就把企业给你，还有呀，我们后山还有五千亩的土地，都是共产党的，我全部都送给你，你给我一点钱好不好？”这就是没有信托责任的“我党干部”。 　我们引进西方思潮，但是我们把西方的信托责任也引进来了吗？甚至让我们觉得可笑的是，你拿了不属于自己的国有资产，还敢上台来大谈产权改革的经验。我们这个社会连一点就起码的判断标准都没有。看看我们的工人呢？为了工厂辛苦打拼30年，到了最后工厂成了你厂长的了，而我下岗了。你说工人如何能够想得通？（掌声）这一种让全国的老百姓来负担社会改革成本，而让少部分得利的国企改革，不但是我不能接受的，你们也不能接受，因为它严重的违背了邓小平的改革理念。（掌声） 谈谈我们的教育改革。（掌声、笑声）谈到教育改革的时候，我总是以清华大学为例。（笑声）我对政府官员和企业老总讲了这么一句话。我说：“各位来宾，你们记不记得，二十多年前你考上清华、北大的那个情景。你当然记得。你的父母含着眼泪把你送到火车站。他们买不起硬座车票，给你买一张硬座的站票，让你站到北京上清华大学。你毕业了，功成名就之后，把你的父母接到大城市居住，而你就开始搞教育产业化的改革了，你断送了当初和你一样贫穷农村子弟唯一脱贫致富的机会，因为学费提高的结果他们再也念不起大学了，你怎么忍心啊？” 　　 　　什么叫教育改革？这是最为荒谬的一种改革。（笑）什么叫做荒谬？你们知不知道你们为什么能够考得上清华？因为你们的成绩好，你们是社会的精英，这就是一个供需不平衡的精英取向制度的结果，也就是说教育本身就是一个供给和需求不可能平衡的精英取向制度。但市场化就是通过价格机能，使得供需平衡。你怎么能够把市场化的概念引入到教育里面呢？教育本身就是精英取向的供需不平衡的制度，你把市场化的概念引入教育制度里面来干什么呢？要搞供需平衡吗！到最后你要花更高的学费才能进大学。你家有钱还无所谓。但是这么一来，我们在网站上所看到的故事一一呈现在各位面前，那就是和你一样没有钱的贫穷家庭的子弟，再也念不起书了！无论你多么的优秀，你无法进入清华大学。 　　 　　目前我们的改革到了什么地步？我们只要打着市场化的招牌，就可以无恶不作！（掌声）那么为什么美国的大学教育收费那么高，中国就不可以呢？美国就是可以，而中国就是不可以！因为你没有配套措施。各位晓不晓得，美国大学的收费高是对的，那是对于有钱人。但当你的收入低于某一个水平的时候，美国政府可以提供低息，甚至免息的学生贷款，还有学校和美国政府提供的奖学金！你知道吗？ 　　 　　这些同学可以大学四年毕业之后，通过自己的努力，赚钱还给美国政府。我想请问各位同学，我们有这种制度吗？我们没有这种政府大规模的贷款制度来补贴穷人，如果你进行市场化，其结果是让很多的农村青年不是因为成绩不好而念不起大学， 而是因为没有钱而念不起大学。配套的制度和措施是教育改革的先决条件。我们没有这种配套措施，你怎么敢随便把市场化的概念放在教育改革里面呢？这又是一个改革成本由全社会最为贫穷的人的来承担的荒谬改革。 　　 　　我们再来看看医疗改革！（掌声）当一个急诊的病人送到医院去的时候，部分的医院第一句话不是“你哪里不舒服呀？”，而是“你有没有保证金呀？”（笑）如果你没有，你就在走廊里等死吧！ 　　 　　我们可能见怪不怪，可是我告诉你，在香港任何一家医院，病人看急诊是免费的。各位知道香港老百姓为什么愿意出这笔钱吗？因为这是对人性、对弱势群体最起码的关怀。我们这里有吗？我还要告诉各位同学，你到美国看病是什么情况。美国的法律规定，必须先给你治病。治完病之后再向你收钱，如果钱不够，可以分期付款。这是对于弱者的关怀与情怀！可是我们今天有吗？当然我承认政府在这方面也在努力做好，例如我们第18次调低药品的费用。但是问题不在这里，在一个没有法治化建设的国家里，在没有法治化的游戏规划之下，你控制不住收费的标准，尤其是控制不住民营医院的收费标准。 　　 　　比如，你只有一个病，他会说你有十个病，你本来只用开一个药，他给你开二十个药。虽然药价格下降了百分之五，但你原来只要吃一种药，现在却要吃二十种药。（笑）你便宜了吗？我们全国一千五百个医院，上万个诊疗中心，其中大约有80%是被少数集团所控制的，各位知道吗？现在媒体在大量报道，这些医院随便给你一个病因，随便给你一个医疗费，乱开药的现象层出不穷。最后你会发现，到时候我们老百姓连看病的机会都没有。我想请问各位，在进行医疗体制改革，进行市场化之前，我们有没有想到全世界各个国家的医疗改革没有一个是成功的。我们回头看美国，克林顿总统是一个英明睿智的总统，他上任的第一天，就是聘任他的太太希拉里为美国医药改革委员会主席，结果两年之后彻底的失败。（笑）欧洲也进行过医疗改革，亚洲各国也进行过医疗改革，结果都是失败，原因就是保险费用太高，政府无法负担。另外一个导致医改失败的原因是信息不对称问题。举个例子，台湾搞过劳工保险，由政府出钱，劳工拿着保单就可以去医院看病。结果到最后，病人没有生病，却拿着保单到医院，和医院合谋骗政府的医药费，然后一起分。（笑）最后因为刁民过多，（笑）而不得不取消劳保。 　　 　　在美国，看病的保险不是每一个美国人都有的。在美国相当多的穷人是没有保险的。保险需要一年几千美元。综观美国，欧洲，亚洲，几乎没有哪一个国家的医疗改革是成功的。既然医疗改革是这么的艰难，医疗改革的问题这么的多，我们怎么敢这么轻意把市场化的概念强加在医改上呢！这种改革还不如不改，因为你太不了解国际大势了。你把市场化看得太神圣了，最后我们发现，很多民营企业家打着医改市场化的招牌大赚利润，而成本却由社会上的病人来承担，这又是一个改革利益过于少数人，而改革成本由社会大众承担的错误改革。 　　这就是我们的医疗改革。那么我们其它的改革呢？比如说股改。这个可能跟你们关系不大，因为你们都不是股民。你们同学当中有股民吗？可能不好意思讲，是吗？（笑）你们最好不要炒股票。你不好意思讲的因为是因为你被套牢了。（笑，掌声）只要谈到改革都有问题。（笑）什么叫做“股改”，我们到底清不清楚“股改”的概念。让我们回头看一下英国这个邪恶的帝国主义怎么做股改的！（笑，掌声）英国有很多的国营企业，所以在撒切尔夫人时代进行了“股改”。但是股改有股改的原则。这种改革都是和国企改革相对应的。股改三部曲，第一部曲是在国有股权的结构不变的情况之下，聘请职业经理人改革。第二部曲，也是最重要的一步，那就是经营好的国有企业进行“股改”，而经营不好的国有企业不能进行“股改”。因为“股改”本身牵扯到英国中央政府的背书。只要政府把坏的公司推出，股民赔了钱之后就会骂英国政府。中央政府怎么敢对老百姓言而失信，怎么敢在老百姓的心目之中失去了其信用形象呢？因此，只有把好公司进行“股改”，希望老百姓可以赚钱。而现在我们的股改，是好好坏坏的公司全部进行“股改”！到最后的代价是我们的政府将信用一起赔了进去. 　　 　　最后我只问监管单位三句话，第一：你敢不敢保证上市公司在股改前不大量收购流通股？你不敢保证。第二，你敢不敢保证上市公司不敢篡改选票，不敢贿赂选民？ 你也不敢。我们已经知道的贿选事件，曾经在上海被大规模报道。第三，你敢不敢保证，推出法人股之后，上市公司不会制造假消息，在高位套现离场，坑害股民？最后，监管单位什么都不能保证！而在什么都不能保证的情况之下进行“股改”，甚至把坏公司都一起进行“股改”，这就是对政府信用的破坏，也是对股民的再一次掠夺！同时，我们的股改的目的是要进行全流通。“全流通”重要吗？你们看看美国的股票市场，美国政府的目的非常的清楚，就是为了全体百姓的利益。而我们的股改，是为了全流通！（笑）目的都搞错了，进行“全流通”的改革，是让全体的股民一起跟着受罪，承担着改革的成本。这种股改能够成功吗？ 　　 　　第三步，也是让我很痛心的地方。所谓的股改是全流通，让政府退出股市。看看人家英国政府，股改后的公司，政府保有一股黄金股。在重大的决策，在涉及“国计民生”的问题上，中央政府对于股改的公司有一票否决权！那是对全体股民的一个保障！那是表示在任何时候，英国中央政府都会为了股民的利益而打算，这才是最根本的保障！而我们竟然要求政府完全退出股市。拿我们的股改和英国的“股改”比较一下。哪一个是为百姓打算，哪一个是真正社会主义的改革？（掌声） 　　 　　“股改”失败之后怎么办？就算了吗？谁负责呢？在今天日益复杂的经济环境中，我们这种简单引用一些国外的先进概念而创造的政策，必须要检讨。 　　 　　在这里，我想跟各位谈一下政治体制改革的问题。（掌声）当我们了解了这些历史故事之后，各位同学应该知道我的理念——不要再轻易引进国外流行的概念，因为那不能解决问题。你要就事论事，针对问题来解决问题。专家学者提出的政治体制改革，如果按照目前这个随意引进西方表面现象的思维走下去，体制改革一定会失败。你以为民主监督、舆论监督就可以使一个政府变得更有效率、更廉洁吗？你又错了。我举个例子，香港和新加坡的政府是全世界最廉洁、最有效率的。香港在1997年前，是既无民主监督又无舆论监督的地方。97年前的香港媒体，哪一个敢批评港英政府，香港政府政治部的官员立即抓人递解出境。在97年之前，香港也没有民主选举。但是香港政府的高效率和廉洁是世界首屈一指的。新加坡也是一样，它既无民主监督，也无舆论监督，可是新加坡政府的效率与廉洁，常常与香港政府比争第一。我们以这个例子可以看得出来，民主当然是有它的必要性，可是民主跟舆论不能使一个政府更好。再举个反例，亚洲已经引进了民主制度和舆论监督的国家和地区，例如菲律宾、泰国、印尼、马来西亚，和民进党治下的台湾，哪一个政府不腐败。（笑声）因此我们发现，在亚洲，民主和舆论，无法使政府变得更廉洁，无法使政府变得更有效率。如果中国再坚持现在肤浅的改革思维，我们的体制改革一定会像我们的国企改革、医改、教改一样失败。所以，我希望今天在清华大学向各位亲爱的同学们，讲讲我的体制改革的理念。（热烈的掌声） 　　 　　同学们思考一下，中国的各级政府有一个很奇怪的现象。一方面贪污腐败，人神共愤，但是另外一方面，政府官员却忙碌不堪。早上七点多钟就去批公文，批到晚上十点还批不完。中国政府的公文，是全世界政府公文最多的。（笑声）到最后都批成习惯性了，不批都不习惯了。（笑声）结果退休了，怎么办，没有公文批了，不习惯了，把老婆叫过来，你这个菜单拿过来我批一下。（笑声、掌声）批什么，“原则可行”。（笑声）你们不觉得这两个现??么不一起腐败？如果是忙碌的话，为什么不一起忙碌？为什么会有两个极端的现象一起出现呢？ 　　 　　今天我要拿体制改革和各位同学做沟通，是希望同学以后谈问题、分析问题，不要简单的、随便的引进一个概念，而是要针对问题来谈论问题。政府是干什么的？政府是提供公共财货的地方，包括法律、环境，土地等等。中国各级政府低效率和腐败的原因是由于公共财货的需求大于供给所导致。我给各位举个例子，以前彩电脱销的时代，售货员可以把彩电卖给你而不卖给他，这种小权利都能让他拿到十块钱的贿赂。同样的，由于对公共财货的需求大于供给，所以才导致各级干部批给你而不批给他而产生的贪污的空间。同时，由于公共财货需求大于供给，所以想做事的官员，为了满足这么庞大的需求，每天都要忙得不可开交。到最后，政府又贪污，又忙碌，唯一的原因，或者说最重要的原因，是因为公共财货的供给不足。 　　 　　就拿批土地来说，如果批土地由领导来批的话，需求是无限大的，每个人都想搞定领导，弄一块便宜的地，转卖，投机倒把。就是因为这种需求大于供给的情况在，所以跟土地批复有关的领导就有贪污的空间。可是由于土地需求无限大，所以那些在土地部门想做事的官员，就忙得不可开交。我们就以批土地为例，和香港的制度作个比较，我们会发现有一个根本上的不同。那就是香港批地完全是透明的流程化。每一个土地的批复、开发、拍卖，都要经过严格的拍卖程序，各级官员按照行政流程办事并进行公开拍卖，由价高者得。由于香港整个批地的程序太透明、太流程化了， 因此各级官员根本没有贪污的空间。而且由于价高者得，需求自然减少，香港官员都可以在五点钟下班。而且由于完全流程化，甚至根本不可能有那么多的公文，也不需要层层请示领导。因为各级官员该做什么事情，流程里面规定的清清楚楚。这就是香港、新加坡政府廉洁高效的原因所在。美国政府也是这样，只是美国政府的背后始终伴随着民主自由和舆论监督。所以我们总认为民主、自由等等可以让政府廉洁和高效。可是拿亚洲国家为例，就会发现这不是根本原因。我当然不能否认民主监督以及舆论监督的功用。可是这两个功用，移到亚洲来就不适用。各位请注意，如果思维再次错误的话，动用“大手术”，搞了个民主舆论等等的方式监督政府，到最后，我们就可能走向了菲律宾，马来西亚、泰国、印尼，而不是走向美国。那时候是不是又来一次批评——政改失败。 　　 　　我们今天太喜欢使用资本主义表面简单肤浅的现象进行改革，而不实事求是的深究各种改革的本质问题，这才是改革的最大危机之所在。当然，还有很多改革都值得我们批评和关注，包括农业改革、房改，金融改革、银行改革，其共同特征就是改革由少数既得利益者独享改革成果，而改革成本由全社会负担。这些改革今天就不讲了，也讲不完了。各位同学听得很辛苦吧，不过还好，没有一位同学离座去上厕所。（笑声）谢谢各位。（热烈掌声） 提问： 　　 　　主持人： 　　 　　我刚才观察了一下，在郎教授演讲的一个半小时还长的时间里，咱们教室里面的同学，不管是坐在台阶上的，还是站在最后面的同学。大家都是鸦雀无声，可以用我们清华的校风“行胜于言”来形容。我想同学这么全神贯注，本身就表达了我们对郎教授的认可。 　　 　　下边进入激动人心的环节，就是我们清华的同学跟郎教授的交流互动时间。为了保证更多的同学能够跟郎教授面对面交流，希望每一位同学只提一个问题。并且希望大家的陈述尽量简明扼要，在提问之前，希望同学自报家门，把自己的名字、专业和年级告诉郎教授。 　　 　　郎教授： 　　 　　还有就是不要问我个人的问题，问一些观点的问题。 　　 　　主持人： 　　 　　我再跟大家说一下，郎教授说，最好问一些观点的问题，有一些高水平的讨论。下面有问题的同学请举手示意，好吗？ 　　 　　同学一： 　　 　　我叫陈剑波，是经管学院一年级的新生。我看您在澳大利亚的演讲，我觉得你很关注中国金融市场的安全，然后你说中国没有所谓的外汇操作高手，那么，我想你认为要成为一个合格的外汇人才，认为应该要受到什么样的教育，还要什么样的工作的历练呢？谢谢。 　　 　　郎教授： 　　 　　回答完了这个问题，就不能接受第二个问题了，你这是个很重大的问题。由于时间问题，我今天特别避开了金融改革。但又被你拉了回来，硬逼着我谈这个问题。那我没办法，就谈两点吧。（掌声） 　　 　　我就简单的谈一下大家所关心的问题——银行改革。我相信各位应该从网上知道我的观点。你今天把花旗银行放到二十年前的中国，它到现在依然是40%的坏账。国有企业不想还你钱，就成了坏账，这和银行本身经营是否到位关系不大。为什么中国银行纽约分行做的好？我告诉各位，那是因为在纽约借款人都想还钱，而且它有个很好的法治系统，可以保护债权。当我们银行碰到坏帐问题，我们政府管理单位所想的是什么解决方案？就是简单的上市，而没有第二个方案。我想请各位同学，尤其是我们清华的同学不要用脑袋想，用膝盖想就行了（笑声）。如果上市能解决问题的话，我想请问同学们，为什么美国的制造业还如此的衰退，他们都是上市公司呀，为什么美国很多的上市银行会在80年代大量倒闭呢？因为上市解决不了问题。 　　 　　银行坏账问题是个系统工程问题。银行经营的好坏和经济素质以及法治化建设有关。也就是说，绝对不可能在一个经济素质级差，大家都不想还钱，而法治无法保护债权人的情况下，单独要求银行没有坏帐。 　　 　　但是我们在2004年、2005年把银行大量卖掉有什么结果呢？你们知不知道为什么那么多的外商银行竞相贱价收购我们的银行呢？无可否认的，今天我们中国的经济素质不断上升。而且十六大之后，我们法治化建设也抬上了议程。经过我们全体老百姓的一致努力，五年、十年、十五年之后，我们的经济素质上去了，我们的法治建设完成了，因此银行可以赚钱了。到时候你发现，外商银行都赚钱了，你还以为他是水平高。（笑声）但是这是我们全国老百姓、政府辛勤奋斗的结果。到最后，所有价值都归于外商银行，因为你在2005年把它们卖光了。这就是银行改革的下场。（掌声）这又是一个由外商席卷改革利益，而改革成本由中国人负担的错误改革。 　　 　　主持人： 　　 　　好，下一个问题。 　　 　　同学二： 　　 　　郎老师，请允许我称呼您郎老师。（笑）我是清华大学机械工程系大四的本科生，我叫马蕾蕾。我的问题是，我们看到很多文章评论中说：现在中国的这一代人，是信仰丧失，道德沦丧的一代，我在您的文章当中，也看到了这种观点。我想问您，您有信仰吗？您的信仰又是什么？谢谢！（掌声） 　　 　　郎教授： 　　 　　我很感谢你问我这个问题。我有信仰吗？我的信仰是什么？我们可不可以用另外一个角度来谈这个问题。我谈到信仰，谈到我的认知观点，不如谈谈我们历史上哪些人物值得我信仰，哪个人物理念值我学习，好不好。 　　 　　我心目中的值得我信仰的英雄就是你们以前在中学课本中念过的，叫做林觉民，他写了一封信，叫做《与妻书》。他的太太叫意映，第一句话是“意映卿卿如晤”，我用普通话讲给你们听。他是黄花岗七十二烈士之一，他在上战场的前一天给他太太写了一封信。他说，为了给你写这一封信，我哭了十几次下不了笔。你可能要怪我，怪我为什么能够抛妻弃子去上战场，死在战场上。各位同学要理解，一个男人要离开他最心爱的女人，而且这个最心爱的女人还怀着他的孩子，那是多么的艰难。但是林觉民说，我今天上战场去送死的目的，是希望天下有情人能像我们一样继续恩爱下去，因此必须要有人跨出第一步，而这第一步就是今天我林觉民的赴死。（热烈掌声） 　　 　　最后，他说了一句话，当我死了之后，有一个愿望。如果你怀的孩子是女儿，我希望她像你一样温婉贤淑；如果是儿子的话，我希望他像我一样当个学者，仅此而已。林觉民第二天慷慨就义，战死沙场。69年之后，我考上了台湾大学经济研究所念研究生。有一天，有一位老先生来给我们上演讲，这位老先生是文化大学的经济学教授-----他的名字叫做林瑕藩，他的爸爸就是林觉民。（掌声）上帝怜悯这位革命志士的最后一点对于国家民族的情怀，让他完成了遗愿。各位同学，我们国家是不是需要这样的人，我期待你们和我一样，成为这样的人，好吗？（热烈掌声） 主持人： 　　 　　最后一个问题。 　　 　　同学三： 　　 　　郎教授，您好，我是生物医学系博士一年级的学生，叫魏小星。刚才您说的公平和效率的问题。我并不是否认您的观点。而是我记得我们在高中的时候，也学过改革当时的一些文章，叫什么“效率优先，兼顾公平”，记得有这么一句话，而且我记得好像在大学的时候看过一本书，题目就叫做《为精英主义辩护》，它的意思就是说，您说到这个公平，具体的说是机会的公平，还是结果的公平？谢谢！（掌声） 　　 　　郎教授： 　　 　　这位同学问的这个事情，也是我今天演讲的主轴。我们就讲讲《微观经济学》。你说微观经济学从消费者理论和生产者理论，哪一个理论不是想透过价格达到最有效率的境界呢？当我们把这个生产者和消费者并在一起，成为最后一章“福利经济学”的时候，你就注意到，生产者的效率以及消费者的效率，必须有一个前提。这个前提就是全社会不能变得更贫穷，这是一个铁律，是不容挑战的铁律。所以我们当然要追求效率。但是效率的前提是全社会要变得更富裕，而不能有人变得更贫穷。也就是别人不能替你买单，这是个原则。 　　 　　至于你所谓的“公平”本身是什么公平？当然不是你说的“齐头”的平等，那是另外一个观点，一个初始条件的平等。也就是给你同样的机会，你不能够剥夺他的机会，比如说教改、比如说医改，比如说国企改革，你不能剥掠别人的机会，每个人的机会是一样的，这种情况之下，你才能达到所谓“公平以人为本”。效率是在公平基础上才能完成的。（热烈掌声） 　　 　　评论： 　　 　　主持人： 　　 　　刚才郎教授已经站了两个小时了，所以大家体谅一下郎教授。我们先让郎教授在讲台那边的位置稍事休息一下。下面一个环节呢，请咱们清华的两位老师就今天郎教授跟大家讲的内容，做一个交流。一位是吴栋教授，吴栋教授在清华长期教授《政治经济学》，教龄超过了三十年。另一位教授是公共管理学院的崔之元教授。崔之元教授是芝加哥大学政治学博士，刚才郎教授讲的有一个非常重要的经济学的学派——“芝加哥学派”。崔教授是芝大的政治学博士，他在加盟清华之前，是麻省理工学院的副教授。让我们以热烈的掌声来欢迎这两位老师来跟大家做一个面对面的交流。（掌声） 　　 　　吴教授： 　　 　　今天这个场面，使我非常感动。非常感谢郎教授，在我们清华这个大讲堂里边，做了这么精彩的报告。郎教授在短短的两个小时里边，他所谈到的问题实际上是非常丰富的。内涵非常深刻，而且观点也非常鲜明，那么我想这些问题实际上是值得我们很好思考的。他所提的问题实际上是关于人类社会发展的一个大课题，到底我们这个国家，我们下一步应该怎么走，他是从世界范围内，通过他的丰富的阅历，谈出了他自己的一些看法。那么我想这些问题应该引起我们非常深入的思考。胡锦涛主席在11月25号政治局的学习会上有一个讲话。他的讲话中提到，我们要培养一批学贯中西的马克思主义的理论家。那么我想郎咸平教授实际上他是不是马克思主义理论家，这一点上我现在不做出这方面的评价，但是我想有一点非常重要的，应该说他是学贯中西的。 　　 　　因为我现在是给同学们讲《马克思主义经济学》，讲《政治经济学》，同时又讲马克思的《资本论》，所以对他所讲的这一套应该说我还是比较熟悉的。他实际上是从人类发展的高度上，来探讨我们到底应该怎么办，对我们的改革也做出了他自己的评价。我们中国的改革，我个人的看法，应该说成绩是伟大的，也是功不可没的。但是你谈到的改革中的一些问题，我承认也是存在的。那么这里面也恰恰说明了，我们在很多的问题上，需要进行进一步深入的探讨。好，我谢谢同学们，你们还有这么多同学来听我的讲话。 　　 　　主持人： 　　 　　谢谢吴栋教授，下面有请崔之元教授。 　　 　　崔教授： 　　 　　谢谢大家，谢谢郎咸平教授给我们做的这么精彩的讲演。其实我觉得我们也没有必要，也不够资格对郎咸平教授做出真正深入的评论。我只是想重复或补充，刚才郎教授讲的一些很精彩的观点。我觉得大家可能会受到很多启发，对一些很基本的概念进行了很深入的、并且是历史性的一种考察。我去年才到清华来教书，这一年来有一个感觉，就是说至少在我教的课里面，我和同学们有限的接触，感觉到就是我们对一些西方的概念，对它的历史，对它的历史性，对它的来龙去脉，重视和了解的还是很不够。比如说郎咸平教授一开始就讲“stock”。从“打白条”到“stock market”，为什么“反垄断法”叫“anti-trust”，也就是反对大家族的这些历史演绎，非常有启发。 　　 　　另外，他讲的1875年的“平等法”，大陆上翻译为“衡平法”。它不直接翻译成“平等”，但是我觉得郎教授直接把它翻译成“平等”，就是说原来在英国历史上，这个“equity court”是一个单独的法院。1875年之后，和普通法判例合在一起了。而直接把平等的概念，引入到法律实践当中。 　　 　　郎教授反复强调我们更应该真正关心群众，并且了解这个社会，有一种“从群众来，回到群众中去”的这样一种思想。而用的很生动的例子做说明。为什么用陪审团呢，这个意义非常深远。因为我觉得很多同学是学自然科学的，是学理工科的，简单的补充一点儿。我觉得这个陪审团在我们整个自然科学发展中，意义非常重大。大家知道，概率论它是在所谓拉普拉斯研究陪审团才发展出来的，因为在不确定现象下，19世纪的物理学是牛顿力学，它没有量子力学，那么拉普拉斯他本人就是为了研究陪审团问题而发展概率论的，因为他是一个陪审员，他要提出某事件的概率可能是0.5和1之间……我想举这个例子就是说，郎老师举了非常丰富的历史的故事。这不仅是故事，实际上是非常重要的历史。 　　 　　最后，我想再简单的说一下特别重要的一个概念就是“资本主义社会的社会主义化”。我觉得这个概念其实非常重要。比如说香港看病急诊都是不要钱的。美国的评级机构也认为香港是世界上最自由的经济，市场经济指标最高，为什么？我觉得有一个很重要的原因，就是说，也是郎教授刚才提到的-----香港有非常严格的法治的程序。我这里特别想强调补充一点的是，香港的土地是公有的，正是因为公有土地，产生了收益。不像中国去年8月31号之前，我们一般说的“八三一”大限。就是8月31号以前，我们的很多公有的土地的使用权是廉价的，甚至是完全靠着关系，就划拨给了使用者，而没有一个真正的市场的使用权的招标，也没有一套的严格的法治机制。我们要注意的是，香港公有的土地产生，市场的拍卖，产生了公有资产的收益，这样导致香港可以收很低的税。所以换句话说，如果我们今天把所有国有资产都彻底私有化，那就意味着我们所有的公民都不得不再交更多的税。这就是说，如果我们在市场中经营公有资产产生收益，实际上可以降低每个人所付的税。这就是说社会主义市场经济可能有一个真正的深刻的内含，也就是跟郎教授说的“资本主义社会主义化”的本质意义。 　　 　　1977年诺贝尔奖金获得者米德（James Meade），他被翻译成中文的一本书，叫《效率、公平与产权》（经管学院这个图书馆里有几本）。他在1995年去世之前，一直在研究自由社会主义。这个实际上我觉得和郎教授今天讲的这个整个的思想，是有密切的关系的。就是我们一方面要坚持改革，就是我们国有企业的问题是需要改革的，但改革并不等于全部廉价的卖光，或者是只要少数人从中得到利益。而真正建立这个改革的方向，应当避免改革最后变成了为少数人得利，这是我们当前一个最重要的挑战。所以我今天钦佩郎咸平教授，因为在中国这样一个关键的时刻，发出了这样一个非常重要的公众的声音。所以在这个意义上，我认为郎教授提出的理念是极为有建设性的。谢谢！（掌声） 　　 　　主持人： 　　 　　非常感谢崔之元教授！今天演讲马上要结束了，但是我想这给每一个同学带来的思想上的更深层次的思考还将继续。为了感谢郎教授在这样一个难忘的夜晚带来了如此精彩的演讲，我们清华的同学有一份心意要送给郎教授。好，下面有请清华大学校学生会主席代表我们所有的清华同学向郎教授赠送一个小小的礼物。 　　 　　主席： 　　 　　感谢郎教授给我们做的精彩演讲，那么我代表全体清华同学，送给郎教授的礼物是一块刻有我们清华大学二校门的银盘。我们送给郎教授，感谢郎教授的精彩演讲，另外也希望郎教授这次给我们清华同学上的这堂课，以及刚才清华同学所提的问题能够给郎教授留下一个美好的回忆。 　　 　　刚才郎教授也说了，他很高兴清华学生会作为一个学生组织，来邀请郎教授到我们清华来演讲，这很重要也很关键。那么同时，在这个百花齐放、百花争鸣的年代，我们也特别欢迎郎教授对我们同学的思考给予帮助和启发。那么我们清华大学学生会和学生会所举办的时代论坛，也始终至力于给同学们带来这样一些资源和机会。谢谢大家！（掌声） 　　 　　主持人： 好，按照时代论坛的惯例，每次演讲结束之后，都要由我们的主讲嘉宾给清华所有同学留一句话。咱们一块儿来看一下郎教授有哪两句话特别想对我们清华的同学说。 　　 　　郎教授的这句话是：“由危机创造转机，以追求卓越”。 　　 　　今天非常感谢郎教授给我们带来了这样一场精彩的演讲，让我们再一次以热烈的掌声欢送郎教授。（经久不息的热烈掌声） 清华大学建馆报告厅 2005年12月21 日 發表於 2006/12/10 12:30 AM 2006/12/09 郎咸平在武汉市旧城改造与新区开发推介会 【主持人】：各位尊敬的领导、现场各位亲爱的来宾，大家下午好！感谢各位前来参加2005武汉市旧城改造与新区开发招商推介会，今天我们推介会有一个非常振奋的名称，大家也看到了，这就是“畅想新中部 聚焦大武汉”。 其实这样一个名称也牵动我们在座每一个人的心，可以说它融汇我们所有人的期待，提到武汉应该很多人在脑海当中离开就会浮想出很武汉相关的名称，最具历史感的就是“九省通衢”，最形象感的就是有人对它的描述，说武汉像一个蝴蝶，从地图上看确实像一只蝴蝶，而这只蝴蝶在中部崛起之下来到了北京，带着大城市重振雄风的梦想来到了北京。今天我们非常荣幸请到了很多的嘉宾，下面为大家做一下介绍。武汉市规划国土资源管理局局长、土地整理储备中心主任张文彤先生、武汉市土地整理储备中心副主任舒福海先生、著名经济学家郎咸平教授、王志纲工作室首席战略顾问王志纲先生、北京阳光一百置业集团董事长易小迪先生，同时今天很高兴的邀请到了中科集团、万通集团、北京华润置地、搜狐中国、当代投资集团等近百家集团的高层领导，同时还非常感谢这么多的媒体同仁参加我们今天的发布会，在此我们用热烈的掌声欢迎各位的光临，谢谢大家！ 　　【主持人】：郎教授上次去是什么时候？ 　　【郎咸平】：去过几次，大概一个多月前。我们看一下美国，有几个世界著名的大城市，包括纽约、旧金山，另外就是芝加哥，当然是不一样格局了，芝加哥航空非常的发达，像我们经常座的联合航空总部就是芝加哥，这个城市已经扩到什么地步？是整个中西部农产品的集散中心。这个城市已经把整个中西部精神全部吸收光了，为什么呢？因为它是美国中西部“九洲通衢”，而并不是我们想的乱七八糟的城市，而是美国的文化之都，芝加哥博物馆是世界著名的博物馆之一，芝加哥交响乐团，在美国这样一个国家形成这样的一个城市很难想象，跟它的地理位置也不太搭配，当时谁看这个风水宝地谁点了？可能对武汉有一点点借鉴意义，武汉也属于是中国“九省通衢”之下，能不能通过政府的规划形成一个芝加哥，成为一个真正的各项物流的集散中心。 　　【主持人】：刚才用芝加哥比武汉，在某种程度上可能有相似之处，说芝加哥会想到芝加哥乐团，说到武汉会想到什么？ 　　【郎咸平】：湖嘛。 　　【主持人】：当然地产的发展我们在下一个环节再慢慢的谈，刚才关于中部崛起武汉应该扮演什么角色，郎教授还没有听到您的观点。 　　【郎咸平】：来之前我就考虑话题怎么谈，因为我毕竟是地产商，是经济学家。宏观格局我到有一些看法，和在座的嘉宾探讨一下。我们把武汉和沿海城市做比较，无可置疑的是武汉的劳动成本、土地价格、房子价格显著低于沿海城市。像王志纲先生讲的，附加价值比较低的产业会移转，政府需不需要什么政策驱动。像附加价值高的高科技，中国有没有真正意义上的高科技公司，这不是我们讨论的重点，但高科技跟地价联系比较大，如果这样发展下去，武汉地产会为低附加价值的集散地，如果是按照自然规划、自然动作的话，我认为这是武汉未来武汉市政府希不希望让这个格局朝这个方向走，而且武汉有一个得天独厚的一点，就是他发展是落后北京、上海、广州，而所谓时间的落后不是问题。当时台湾可以说是在大中华地区第一个发展起来有工业的小的省份，台湾的发展达到20年，但经过这些年之后，以前超前现在意义也不大了，你走进沿海城市，依此类推，现在沿海城市发展的情况，20年之后意义大不大也值得思考。事实上像武汉这一系列二级城市等都可以成为未来的沿海城市，很多政府有一个思维误区，意味引进工业就是好的，房地产等一下我会谈。像广东省是最先引进外资的，发展2、30年之后，广州省情况也非常的艰难，政府非常鼓励企业的发展，最后发现广州很多低水平重复太多，有碍于整个城市的发展。像上海也有上海的问题，高房价，又是经济中心，这就是制约。像北京交通就是一个问题，如果把沿海城市种种问题研究、归纳，避免重蹈覆辙，所以我认为在十年、二十年之后，透过一个政府仔细详细规划，可以让武汉更快的成为芝加哥。芝加哥虽然有零乱的地方，但整个城市的布局是非常美丽的，学校校园也好绿草如茵，沿海城市先发展时间不是问题，武汉将来的发展一定要以政府的力量参考其他城市失败的地方。 　　【主持人】：刚才谈到地产的发展大家都给予厚望，刚才在前面的演讲当中，王志纲先生也说了，城市价值决定了地产的价值，从经济学家角度来看，您会怎么关注武汉地产的发展，会关注哪些方面？ 　　【郎咸平】：地产反映一个城市的价值理论基础是对的，我们看一下这次宏观调控，很明显看的出来，这次是针对上海市泡沫而采取全国一刀切的宏观调控，而武汉一手房、二手房，二手房市场根本不可能跟上海相比的，宏观调控一刀切，对其他地区地产发展有相当大的影响。我对上海房价走势做了私下的调研，我发现上海跟北京是不一样的，它有一个市中心，淮海路和南京西路，而且南京人和北京人不一样，心态是特殊的心态，就容易被市场操控，由于你在市中心土地供应非常的少，所以国际炒价要进来的话，只需要用几百亿资金、几十亿资金拉动内环房价。整个房价走势跟2003年H股走势差不多，一大批进来，进来之后收购各地的房子，到什么时候拉开？就是今年。这次宏观调控，真正最受害的是老百姓，而国际炒价已经把钱拿走了。这个高房价所影响不是一个简单的说一个城市繁荣不繁荣，而是一个城市过高的房价是表现城市的衰退，在这么高的房价你想成为物流中心，你想成为金融中心吗？你想成为高科技中心吗？因为房价是水涨船高，所以在上海地区高房价走势到现在反而造成发展的瓶颈。因此，武汉引进一些香港的地产商进来，对所谓的房地产非常的抱怨。中国的房地产市场特殊性是深圳学香港，广东学深圳，沿海学广东，全国学沿海。我们本身房地产基本思路就是炒作的思路，因为香港是炒作的。第三炒作，先推一下思路糊炒一通，港商进来之后把这个思维带进来，对武汉是否是好？所以我们今天不要简单的说开放、竞争就一定带来繁荣，一种无须的开放给你带来是市场发展进一步被制约，武汉市要考虑，政府的功能在这时候可以适当的体现出来。刚才张先生讲的我非常的赞同，武汉市某些产业的规划是做产业整合式的规划，中国产业最大的问题就是竞争过于激烈，太多低水平竞争的浪费，这对中国而言是最明显的。如果武汉市政府能够对于所谓的重工业发展取得一个整合，更多的工具，像盖楼房，产业整合加上良好的土地规划，房子炒作我认为这才是武汉发展的重点，并不是简单靠房价带动发展，这不是那么简单的。 　　【郎咸平】：房价除了别墅以外，都是1万块一平米，广东省的问题是整个经济整合不够，每个城市都是低水平的重复浪费，如果武汉市政府能够做到土地供需良好，我相信可以做成广东一个后续的发展，按照它发展的问题做后续的规划。我讲是前瞻性的问题，出去以后资金进来一下子，我是担心，未雨绸缪嘛。 　　【提问】：请问郎教授您对中国房地产市场整个行情如何看待？ 　　【郎咸平】：今天谈房地产并不是谈房地产一亩多少钱，而是谈整个房地产经济。我觉得未来房地产走势可以不妨参照一下今天的广东省，北京房价增长很快，但真正有泡沫的是上海市，未来三年以后的房产市场关注一下今天的广东省是会有帮助的。 　　【提问】：郑州现在也要成为中部的龙头，正为这个目标而努力，武汉和郑州相比有哪些弱势，如何改进？ 　　【郎咸平】：芝加哥所以这么迅速能够成为世界一等一的大城市，除了有良好的规划以外，水运和航空之外，有一个非常大的福地，美国中西部支撑一个芝加哥，郑州和武汉要想争夺龙头地位，郑州有没有武汉的得天独厚？这是要考虑的。水陆呢？航空呢？货运等等，铁路，这是在基础上的。 　　【主持人】：由于时间的关系，各位最后每人总结一句作为结束语。 　　【郎咸平】：坦白的讲，我认为武汉不应该定义为以房地产推动经济发展，武汉得天独厚应该学一下芝加哥如何透过一些交通“九省通衢”便利打造一个大武汉，房地产只是一个后续工程。 發表於 2006/12/09 10:31 PM 北京时间: 2007年7月15日(星期日)1:30 　　 　　地点: InterContinental Toronto Centre 　　225 Front Street West Toronto, ON M5V 2X3, Canada 　　 　　主持人：女士们、先生们大家好！各位来宾大家好，KVB昆仑国际2007中国经济论坛现在开始！ 　　首先让我们大家介绍一下今天我们的来宾：首先是中华人民共和国驻多伦多王勇领事、杨学刚领事、陈国治先生、陈志辉先生、陈丙丁先生、香港特区经济贸易办事处的萧显扬先生、还有我们KVB昆仑国际执行董事刘先生、还有KVB昆仑国际主席吴先生。其他的嘉宾还有环球时报等媒体和记者和我们KVB昆仑国际忠实的客户，还有来自多伦多中国留学生的代表，欢迎各位嘉宾光临。欢迎郎咸平教授！ 　　 　　郎咸平：各位来宾大家好！今天很高兴来到多伦多，来做一场演讲，我相信在座每一位来宾，对于中国的现状，以及未来是给予高度的关切，不然也不会来听我的演讲。今天我一来就接受了两个电视媒体的采访，他们问我的问题，可以代表在座各位的问题，我对中国经济的未来是什么看法？那么我的回答，我既不说乐观，也不说悲观。我说这是路径依赖，我说表面上看起来，中国经济成长每年高达10%的经济成长率，在全世界各国来看那是匪夷所思的增长率。那么中国经济的实力也陆续展现在各个国家的面前。包括中国对外的扩张、收购等等的行动。我今天谈的问题不是这么的简单，而是在这个表象之下，你看到了什么？我们看到的呢，是楼市泡沫、股市泡沫、全面性通货膨胀，所得分配的持续恶化、环境污染，大学生找不到工作等等。这些现象是怎么造成的？这就是我今天想要跟各位谈的主题！ 　　 　　郎咸平：我相信今天提出的观点，也是我最近这一两年首次针对这么大的一个话题，提出的所谓的综合性的看法，今天由于这个理论稍微复杂一点，所以我特别准备了一个简单的TTP，希望能够协助我的演讲！ 　　 　　这一切的乱象来源于什么？来源和我们的意识形态有关系。首先我要谈一谈，十一届三中全会是中国经济发展的一个里程碑，十一届三中全会做了什么事？非常重要的一件事情就是拨乱反正，拨什么乱，拨以阶级斗争的乱。所以改革开放的成功，是我们任何人都不能否认的。可是到了90年代中期，情况发生了巨大改变，就是邓小平提出以经济建设为纲的理念，90年代中期被曲解为以钱为纲，在这个战略之下走到了今天，创造了我前面讲的乱象。今天我们这个社会是一个体制的腐败和社会的堕落。这个现象值得我们关注，为什么以钱为纲，走到今天这个制度，我觉得我们应该针对几个话题，进行深入的讨论。 　　 　　郎咸平：我们首先谈一谈医改、教改、房改。 　　 　　为什么走到这一步，告诉各位，这些改革基本上都是被以钱为纲的理念误导的。举一个例子，你们到急诊室看病，医生问你的问题不是你哪里不舒服，主要是问你有多少钱？然后看你带了多少钱，决定给你用什么样的药，在加拿大是先看病再收钱。在香港看急诊，香港的医院是不收钱的，免费给你看急诊的。为什么呢？因为我们大家都是人，人有困难的时候。香港同胞很愿意在大家困难的时候帮助你，因为我们大家都是人，就这么简单。 　　 　　可是在以钱为纲的基础上，你没有钱就不行。 　　 　　郎咸平：那么再谈谈教改，什么叫做以钱为纲的教育改革？那么当时推出一个政策，我相信各位很清楚，叫做“大学教育产业化”。这就是以钱为纲的理念。就是将几个大学合并在一起，大幅增加招收的名额，多收学费。如果你没有钱，对不起，你不能上大学。可是搞教育改革的人，请你们回忆一下，20、30年之前，你们在农村长大的时候，你考上了北大、清华、交大、复旦的时候，你知道不知道父母送你上火车时候的感觉，买不起坐票，给你一个站票。经过四年的学习，你成了大企业家，你开始搞教改了，开始搞产业化了。你完全断绝了和你同样出身农村子弟的情况。你为什么这么做呢？打着改革的旗号，你可以无恶不作。那么我想请您拿中国的教育改革和美国做一下比较，你晓不晓得美国从幼儿园大班开始到高中公益学校都是不收钱的。美国的哈佛大学一年收费接近4万美元，但是你只要是美国的公民，你都可以申请免费的，等你工作了再给钱。因为美国政府不能剥夺你学习的机会。在中国你没有钱你上不了大学，你的权利就被剥夺了。另外一个话题就是中国大学毕业生找不到事做？这个问题我一直不想发言，只想找一个正确的时候，那就是今天。我看了很多的国际上的发言，基本上是胡说八道，有人说专业不对口。任何国家的大学、本科就没有对口过的。你念过加拿大大学，什么时候对口过了，专业不对口是一个常态。但是中国的问题在这儿，那就是当你搞大学教育产业化的时候，你有没有想到中国的产业机构和美国和加拿大是不同的。你晓不晓得，美、加两国需要这么多的大学生，因为这两国的产值以服务业为主，尤其是美国占了8成以上，所以需要大量的大学生。中国刚好相反，中国是服务业比重非常小，而是传统制造业的比重很大。像这类制造业基本上不需要大学生，甚至有些工厂从老板开始到保安就没有一个大学生，因为他不需要的。那么难道你当初搞教育产业化的时候，有没有想到学生的出入问题，没有人想到，知道为什么吗？因为不重要。教改的目的就是图钱大学，你出去找不到事我不在乎，只在乎通过教改能赚多少钱。一旦进了大学，没钱进不去，进去了出来找不到事。 　　 　　郎咸平：讲到房改更有意思了，房改就是地方政府和地产商的合谋。一个以钱为纲的房改是什么回事呢？地方政府官员的思维就很奇特，是以GDP为唯一的执政标准。所以我们各地的官员一上任之后就拼命的卖地，价格是越卖越高。大家知不知道上涨指数最高的是什么？就是卖地的地价。因为政府官员有这个欲望提高GDP，但是这块地不是政府的，是属于全国老百姓的地，当你用高价把地卖了以后，有没有取之于民、还之于民呢？应该跟香港一样，该建设一些经济适用房。北京市政府盖了天通苑，盖的富丽堂皇的。但是第一手买房子的是地产老板，一般的老百姓买不到经济适用房的。 　　 　　郎咸平：比如说把自己的办公室盖的富丽堂皇的，以北京、上海为例。各个区的区政府比白宫还要豪华。从北京开始一直到广州，各地搞什么？就是艺术中心。上海的东方艺术中心，根据人民日报的报道，这些艺术中心各个腐败。那么当然了还有很多的用途你们都很熟悉的，包括公款吃喝、考察旅游，反正名堂多了。让他们给老百姓做事不高兴的，搞一些这些事情，是很积极的。 　　 　　郎咸平：那么地产商拿到地盖高价房，一手房的价格上去了，二手房马上水涨船高了。那么当初在盖房子的时候，拆迁问题怎么解决呢？我们发现包括上海市在内的很多地方政府，利用公权利、协助地产商，驱赶这些拆迁户，或者利用黑社会来揍你一顿，就这么简单。到最后你发现，房改以后，地卖得越多，价格越高。卖得地价是越来越高，加上各种贪污，使得成本高涨。没有像香港老百姓一样，每个老百姓有屋可住。所有的老百姓必须到市场上买贵的房子，因此大家都买不起房子。原来房改的目的是富了地产商和地方政府，不是为了老百姓有房子住。 　　 　　郎咸平：那么第四个就是国企改革。大家关切我的言论的话，大家可能会知道，我第一个提出反对意见，我们整个国有企业改革就是一个荒谬的改革，叫产权改革，为什么国企不行呢？是你的就可以做好，不是你的就做不好。那么“冰棍理念”就出来了，什么是“冰棍理念”呢？就是是你的可以做好，不是你的做不好。因为是自己的就做得好了。 　　 　　我觉得很奇怪，是这样子的吗？东西不是你自己的，就可以做不好。我告诉你，这个理念贯穿了28年的国企改革。你晓不晓得，这个理念，破坏了中国的伦理道德以及是非善恶的判断标准。因为东西不是你的就做不好，真正的受害者是谁？真正的受害者是民营企业家。当民营企业家做到一定的时候，你要不要聘请职业经理人、副总、财务总监等等？当然要了。那么请这些民营企业家，虽然你是民企，你的公司是不是这些职业经理人的呢？当然不是。如果当然不是，他们是不是可以不做好了呢？ 　　 　　郎咸平：到最后你发现中国的民营企业家走到最后，最大的抱怨就是他的员工从来不为他打算，不是对付竞争者，而是对付员工。因为国有企业改革之后，中国人的信托责任扫除一空，再也没有了。员工对老板没有信托责任，这就是现今的中国。而且社会败坏如此，如果哪一个干部被抓了以后，贪污被抓了，要是20年之前的话，舆论会说你对不起国家、对不起民族、对不起父母和子女。今天不是，今天是被抓了，“哎，好倒霉噢，”社会的堕落。 　　那么以前的国企改革是怎样的？地方政府认为国企包袱重，没有效率，市场化，把它卖给某一个民营企业家，一个以钱为纲的企业家做什么事呢？干脆这些公司强迫下岗，工厂拆掉，建高楼，把楼卖了，所有的利润付给贪官污吏。什么是国企改革？就是国企改革的利益归于少数人，而且改革的成本归于全社会，这些下岗人员由全社会负担。你说老百姓能够不怨恨吗？ 　　 　　郎咸平：所以为什么邓小平提出改革开放的初期获得全国老百姓的支持，但是95年之后的改革，一旦以钱为纲之后，逐渐失去了百姓的支持。就像我说的，医疗改革之后看不起病，教改之后上不起学，房改以后住不起房，国企改革之后全下岗了。28年前，没有改革开放之前，在一家没有效率的国企做事，但是回家有一个破房子可以住，没有问题的。儿子、女儿考上北大、**党拿钱读书没有问题的，生病以后拿点药吃没有问题的。 　　 　　虽然过得不咋的，但是过得下去。改革开放之后，再也过不下去了。你说怎么造成的呢？你发现原来这些问题，不是因为邓小平本身出的什么问题，邓小平以经济发展为纲的理念出了问题，造成了今天这种乱象。 　　 　　郎咸平：你们谈了汇率的问题，以钱为纲的市场会为我们造成什么压力？对于美国政府对人民币的压力很多，美国侵略中国什么什么的，什么话都讲了。那么在这里我要告诉各位，什么是汇率？难道汇率是像我们教科书上面说的，各种货币之间的价格吗？我告诉你是错的。汇率的正确解释应该是“各国政府为了达到政治目的的手段叫汇率”！ 　　 　　所以，当美国要整治中国汇率的时候，就不会单独出规定，会像打伊拉克一样，找了很多的盟邦，联合起来逼迫人民币升值。只要升值一次，就再也停不下来了。你必将重蹈日本的覆辙。今天的电视媒体问我，会不会重蹈覆辙。当时美国、日本、德国、英国、法国、联合签订了一个广场协议，当日本签订广场协议的时候，灾难开始了。为什么呢？一旦签订了就告诉各国日币要升值了。不签没事，一签就有事。签了以后，日币肯定要升值了。所以大量的日币升值了。你以为汇率是价格吗？就像买矿泉水一样，需求多了一调整就平稳了，那是教科书，教科书基本上是错的。 　　 　　到时候你会发现，汇率一上升，真的上升了，再买，更多的热钱流入，汇率再上升再流入。一直到日币升了一倍。当时发生的时候，日本的央行采取低利率政策以及宽松的货币政策。这个火上加油，助长日本经济的崩溃，问题出来了。为什么当时会采取低利率和宽松的货币政策呢？当时在国内没有谈出来了，那是因为日本腐败的财团在后面施加压力，要以低利率的政策和宽松的货币政策。好了，最后的结果使日本的地产市场、股票市场整个大幅度的崩盘。由谁来买单？由全体日本人买单。 　　 　　那么我们今天中国的情况呢？情况在某些方面类似，那就是中国人民币汇率，在美国以及其他美国盟邦压力之下开始调整，一旦升值就停不下来了，那么日本的故事重演了，就再升值再流入。但是我们所采取的货币政策是不一样的。是什么样的货币政策呢？是提高利率，紧缩货币的政策，和日本相反。 　　 　　我们是朝着一个正确的方向走，我们叫支持政府的宏观调控政策。但是我们不能只看表面现象，我请问在座各位，如果人民币不断升值、不断升值是什么结果？你要知道我们中国不像美国一样，是一个以服务业为主的国家。服务业它的利润是非常之高的，没有什么成本，利润肯定高的。中国以制造业为主，而且是传统制造业大国，利润5%就了不起了。那么我们利润上升了5%以上，我们的汇率不断上升，你就可以知道中国将有大量企业倒闭，造成很多的问题。 　　 　　那些问题出来了，你为什么走到这一步呢，难道你不知道汇率是各国政府为了达到政治目的的手段吗？怎么走到这一步呢？很遗憾的告诉各位，又是以钱为纲的理念带我们走进这个绝境。我们过去时代出口创汇是一句神话，各地政府为了出口不择手段，包括环境污染不在乎、剥削劳工不在乎，什么都不在乎，只要出口创汇就可以了。我们中国是一个资源贫困的国家，还敢出口煤炭，这种错误不可思议。 　　 　　什么叫制造业国家，就是一个把资源挖光的国家叫做制造业国家。我们把树给日本，日本怎么自己不砍树，我们砍呢？这不是傻瓜吗？就是出口创汇的理念，把我们最好的产品给全世界别的国家了。到最后你发现，你一旦给了大量的外汇之后，你必将重蹈日本的覆辙。中央银行要抵制人民币升值，但是不是这样的，数字发展的很快，如果这样下去的话，人民币升值是很可能的。做到这一步本质问题是什么呢？就是各地政府，对于出口创汇理念，这种以钱为纲理念的过度执行，出口、退税到最后让我们全体老百姓买单。 　　告诉各位这么多的故事是什么意思呢？真正把我们带入这步田地的是我们意识形态产生了重要的问题。那就是邓小平以经济发展为纲的理念被彻底的驱赶。所以我要谈下面一个话题。 　　 　　那就是“以钱为纲”理念走到今天，这么多的改革是谁席卷了改革的利益？我的结论就是“腐败铁三角”。腐败的地方政府勾结腐败的企业家、勾结腐败的专家学者，形成一个牢固的“腐败铁三角”。那么这个铁三角是由学者提供一些冰棍似是而非的理念，地方政府执行，透过医改、教改、房改、国企改革。那么资本家赚了钱以后回馈给学者，这个铁三角已经在中国形成庞大的势力，他们操纵着媒体，欺骗社会大众。 　　 　　但是，腐败铁三角的问题非常的严重。讲到这里，要告诉各位一个悲观的事情，就是在座各位问郎教授，你认为亚洲各国哪一个国家的政治体制最好？只要你们想到的一定是错的。亚洲最好的经济政治体制是菲律宾，完全是美国的体制。可是我告诉你，菲律宾的经济在1960年代是亚洲的超级强权。为什么走到了2000年之后，他的女人要去别的国家做保姆呢？原来政治体制本身是中立的，问题是看谁在执行？ 　　 　　你要想想看，如果执行体制的是腐败铁三角，那么这个想象改革的结果是绝对的悲观。就是前面讲的，在任何体制下，在美国菲律宾体制下一样这么做。所以你要记住我今天讲的话，你不解除腐败铁三角，中国会逐步走向菲律宾，不会走向美国。那么今天我们到底需要什么呢？我们今天所需要的是继往开来，那就是直接继承邓小平以经济发展为纲的理念，这是什么意思呢？跟发射火箭一样，火箭有三截，第一截过了是第二截。邓小平以经济发展为纲的理念必须结束了，否则的话就是腐败了。现在是到了点燃第二道火箭的时候，就是在更高的层次上发展，这也是突破当前中国经济困局的最重要方面。 　　 　　郎咸平：那么这个问题应该怎么理解呢？今天中国的问题，中国的经济问题，已经不能够在经济领域里面来解决。只有跳出经济圈来努力，才有可能反过来解决经济问题。那么如何解决呢？那么我对于十七大之后的政治形势我有个人看法，邓小平提出以经济发展为纲，拨乱反正，拨阶级斗争的乱，现在必须要做到公平、公正，拨什么乱，拨以钱为纲的乱。做到公平、公正，给每一个老百姓一个平衡点，你要上得起学，这是最起码的要求，住得起房、退得起休，这才是一个小康社会。我们过去800美元说是小康社会，不是的。我们今天真正做到的，不是看这个数字，而是看得起病、住得起房、退得起休。要做到这样，要给每一个老百姓立足点的平衡。 　　 　　所以我在此呼吁，呼吁什么呢？呼吁中国走向一个以公平、公正为纲的真正的社会主义国家。那么讲到这儿，你们马上问我一句话了，郎教授，咱们是不是走回头路了？我们的市场化还要不要搞了？我非常愿意回答你们这个问题。 　　 　　下面就是一个你们会感觉比较激动的题目，就是“我们如何走市场化的道路”。在讲这个之前，我要先说，我们这么多年的改革开放，腐败铁三角哪个是最重要的？一个是国企改革、一个是房地产改革。国企改革从我呼吁之后已经产生了警惕。房产改革我在多伦多呼吁，希望能够引起重视。 　　 　　那么现在在一个公平、公正的社会主义之下，我们还要走市场化的路吗？我可以清楚的告诉各位，28年的改革开放，你认为我们走的是市场化的路吗？我告诉你，绝对没有。我们是什么市场化呢？这28年，是供给面市场化严重不足，需求化市场严重过剩。因此我认为，未来我们要加深改革，什么叫加深改革？真正走向真正的市场。为了阐释我的观点，我想用房地产的案例和各位说一个说明。什么叫做中国传统的市场化理念？我想从地产的供给面和需求面来谈问题。 　　 　　首先谈谈供给面。什么叫做楼市的供给？它是长流程管理，加上两个核心资源。哪两个呢？一个叫土地开发权：一个叫做大额贷款，就是银行信贷权。 　　 　　那么这些完全操纵在政府手上。那么长流程管理，就是从立项到开发等等据说有100个公章要盖。所以楼市的供给面根本就是一个市场化严重不足的这么一个供给面。看长流程管理，100个公章都需要政府来盖。你知道一个公章多少钱吗？以前请吃饭就可以，现在不行。这个价码是水涨船高，越来越高，几万都不行，现在要几十万才可以。100多个公章，你加加，看多少钱？不得了了。政府大量参与，使得贪污的成本大量的升高。 　　 　　所以你看，原来房地产供给是一个完全没有市场化的，市场化是严重的不足。那么在这个时候我想很快的给你讲一个案例，因为我想你们可能有些人会想到国内发展，因为你们对国内市场发展有一个了解，但是我还是讲股市是比较担心的。 　　 　　那么看看地产的违规操作，中国地产违规操作分为三个方面：包括非法土地的操作、代收税、非法的土地开发。没有公开竞价，全部都是私下协议。 　　 　　第二是以代征税方式逃税，上海市和中央政府的关系很微妙的，就是交成交税。那么上海市税务机关对于收税机关很奇怪，不要多收税、不要超前，这是腐败政府的奇怪现象。代征税是什么意思？比如说餐厅，由于你的成本难以核算，那么对于这种企业，按照规定是以代征税来做。上海房地产以代征税的方式来做，收7.24%的营业税。 　　 　　按照我们的资料显示，除此之外，上海市的经济开发区，基本上等于逃税天堂。所以你相信不相信2001年之前，上海市最大竞争优势是低税率，这么低的税率，在社会主义的中国简直是匪夷所思。那么在资本主义的加拿大也是不可思议的。那么2001年，中央政府在其他省份的压力下，不得不要求上海将承包税拿出一部分支持西部大开发。所以朱熔基搞了分税制，国税和地方税增加。 　　 　　那么最有趣的呢，就是违规的资金操作，这种现象在中国遍地都是。这个案例非常具有代表性。什么叫做违规的资金操作？上海市具规模的地产商500家，资金回报率等于150%这么高。比如你买土地，好了，你钱不够富怎么办？拿不到土地证就办不了银行贷款，包括土地证、建设证、开工证你没有不担心的，上海市政府会帮你忙，你给政府的钱，政府补偿金占7成。那么这个30%里面就有问题了。 　　 　　那么这个现象不但在上海有、新华社在三天前也公布了一个，也是一样。实际启动资金只有1000万元，但是最后的收入是5.6亿元，是一样的。这个和地方政府的勾结，上海市这个案例可以用到全国都行得通，这是新华社三天以前通告的。那么这个资金不足怎么办呢？我们发现有一家公司，地产商钱不够怎么办？提供委托贷款给你，你买土地钱不够，上海市政府把钱借给你，拿到这个土地证了，就可以向银行贷款了。那么这个钱来自哪里呢？来自老百姓的养命钱、社保金等等。这个钱属于全体老百姓，图利谁呢？图利某一些资本家，这就是“以钱为纲”的改革。 　　 　　如果实在没钱怎么办呢？这家国资公司，他们出80%的钱，地产商出20%的钱，那么项目完成以后，把80%的钱还给国资公司，顺便给一点利息。那么这样的操作几乎用于全中国。地价越贵，GDP越高。种种因素加在一起，严重不足的市场，使得供应成本大幅度的增加，问题出来了。为什么买呢？你可不可以不买呢？那就是今天中国讲的问题，到底中国出了什么问题？ 　　 　　郎咸平：我们中国是一个非常缺乏投资机会的国家，你除了炒股票、买房子以后，你没有机会投资。如果你是一个餐厅老板，你赚了钱之后，你敢不敢开第二家餐厅，你想做什么？更有趣的是有钱也不敢投资。问国内的企业家学生，问他们有钱干什么？跑到加拿大办绿卡算| 　　了。为什么呢？不放心，怕再投资下去，钱收不回来怎么办呢？ 　　 　　所以我们很多优秀企业家、民营企业家，他们投资相当的短视，不是不想投资，而是投资环境恶化。所以大家注意，一个新观点出来了。 　　企业家该投资不投资的钱，配合上贪官污吏的赃款，配合上国外的热钱，再加上社会上各类的游资，这四类形成在一起，形成一个所谓的虚拟资金。这个虚拟资金，打到哪里哪里就有泡沫。那么这个虚拟资金有一个特色，什么特色呢？不可预测、不可控制、不可监管。那么常有人问我说，为什么中国股市这么热？原因就是这一部分的虚拟资金打入股市的结果，股市利润不高，那么打入楼市。 　　 　　成都购房的外来资金占了50%，所以房价高。重庆的外来资金是10%，所以房价低。虚拟资金来得时候是不可预测和控制、不可监管的。虚拟资金打入了重庆，重庆搞了一个项目，房价开始蠢蠢欲动，急速上升。不是你想不想上的问题，而是虚拟资金打到哪里，哪里就有泡沫。 　　这是一个现状。那么你说虚拟资金进入股市，股市很好，赚了钱炒房子。你们股市一跌的话，虚拟资金照样转入楼市基金。股市涨也好、跌也好，楼市都是一样的。根本无法预测、无法控制、无法监管的。那么这种现象不是靠所谓的宏观调控可以解决的。那么你们可能有一个怀疑，为什么在3月、4月、5月，当政府提出宏观调控的时候，利率上升，为什么利率上升，当天上午大盘跌一点，一到下午大盘马上上去，甚至更高。这和我们以前的情况不一样，当然不一样，你知不知道利率是什么结果？利率上升进一步打击了民营企业的投资欲望，这样有更多的基金进入股市。 　　 　　把印花的税收从千分之一调整到千分之三，好像虚拟资金走了，走到楼市去了。楼市的价格大幅上升，无法控制。所以今天听我们这么一讲，在座每一位来宾都会是一个好的经济学家。 　　 　　所以我们看一看，我们是什么样的市场化呢？那就是供给面由于政府的垄断，市场化严重不足。需求面呢。虚拟资金横行造成市场化过渡，这两个扭曲在一起，老百姓再也来不及防止了。因为这种虚拟资金大量的进出，是没有办法的。这是中国最新的现象，房价特高。卖不出去，还不能买。那么更有趣的是什么呢？就是这种供给面严重市场化不足，需求面严重市场化过渡，可以解释中国所有的改革。举个例子，医改是不是这样的样子？你发现医改，你要搞市场化，很多民营企业进入这个市场，以上海为例，包括长江医院、红桥医院等等。需求面呢，市场化太过了。所以供给面市场化严重不足的垄断，配合随意定价，老百姓再也看不起病了。教改一样的，北大、清华、复旦、交大都是政府的学校，都是政府垄断的，拿政府的补贴、政府的财政预算，是供给面严重市场化不足。需求面随意涨价、乱收学费，又是市场化太过。一个市场化严重不足的供给面，配合上严重不足的需求面，农村子弟上不起学。 　　 　　前一阵子各位关注国内的报道，吴敬琏教授提出火车票涨价导致老百姓的强烈反应。今天听完我的教授，你成为中国最好的经济学家，你就知道谁对了。铁路也是一样，市场化严重的不足，需求面如果你允许铁路随意定价的话，一定定得高。又是市场化严重过渡，到最后老百姓火车坐不起。所以铁路本身也是这样的问题，所以为什么老百姓是对的，原因就在这里。通讯是不是？银行是不是？通讯我们有中国移动、中国联通两家垄断。在中国打手机双方收费，你打来我还要付钱，为什么呢？所以中国银行的需求面也是过渡，怎么过渡？存款利率和贷款利率息差很大。原来中国改革开放的主题就是这个。这就是我们过去所谓的市场化了。 　　 　　那么我们前面讲的和医改之后看不起病、教改之后上不起学、房改之后住不起房，真正的实质问题就是一个市场化的扭曲造成前面的现象，上学难、住房难、看病难，完全是这个问题。讲到这里大家应该很清楚了，原来我们未来的路，要摆脱这样的扭曲市场，走到真正的市场才行。如果走不到呢？如果市场供给面还是垄断呢？那么你在需求面，就应该控制价格了。就恢复到过去的计划经济，那是没有办法的事。 　　 　　郎咸平：那么最后一个课题，我要跟各位谈谈，我相信也是大家所关切的。为什么中国通货膨胀这么严重呢？和我前面讲的有没有关系呢？ 　　 　　那么跟各位讲一个简单的数据。去年农产品丰收，按照经济学理论，如果农产品丰收的话，粮油价格应该下降才对啊？是吧？可是我们竟然发现，这种经济理论中国不能用的，还都是相反的。所以到了今年1月份的时候，你发现粮油价格大幅上升、上升幅度高达10%到20%，我想请问为什么？那么国内很多的经济学家又在胡言乱语，说什么结构性通货膨胀，胡说八道，根本不是。就是我前面讲的理论，什么理论呢？就是腐败。你发现一个很有趣的现象，中国各行各业只要跟腐败有关系的，一定是欣欣向荣。跟腐败没有关系的，一定都是萧条的，很有意思的。 　　 　　这是我给你解释为什么通货膨胀了，那么这是一个很有趣的理论，你们听，你们看今天国内的报纸，问某某经济学家，现在是萧条还是膨胀？如果他的答案是萧条、或者是膨胀，下面不用看了，因为他没有搞清楚。中国是一个非常奇特的经济体系，它是萧条跟膨胀同时存在的。和你们加拿大不一样，加拿大就是萧条。 　　 　　那么中国是哪个部门萧条？那个部门膨胀呢？和腐败有关的都膨胀。比如说房地产、公共建设、形象工程、基础建设、股票这个都是通胀部门。那么萧条部门呢，基本上都是民营企业、什么养猪的了都是萧条，干部对猪没有什么兴趣的。 　　 　　那么是这么一个二元经济体系。那么如果你是这么一种二元经济体系的话，那就很有意思了。这个可以向各位解释，为什么宏观调控政策在中国容易失效。我们举一个例子，中央银行提升银行利率0.25%，你知道对过热的部门是什么情况吗？这些过热的部门，很多都是政绩工程、形象工程、或者房地产，他们对过热绝对不感兴趣。 　　 　　所以在膨胀的部门，你利率调高了以后还膨胀。萧条部门就不一样，萧条部分大部分是民营企业，民营企业向银行借不到钱的，他们的金融是通常的黑市。黑市是非常敏感的。当官方利率提高0.25%，黑市利润提高4倍，提高1%，这是什么结果呢？进一步打击了本身比较萧条的部门。利率一调整以后，膨胀的部门更膨胀，萧条的部门更萧条。这就是今天的中国。我讲到这里你就清楚为什么宏观调控没有用了。一个政策很难同时管膨胀、同时管萧条，没有这样的政策出来。那么在这种情况之下，你发现膨胀部门虽然占的总量不是很大，可是他把资源大量吸收过去了。 　　 　　那么今天我们国家出现了什么问题，这些膨胀部门跟贪污部门有关，把我们的社会资源大量引入到了这个部门。其他的部门缺资金、还缺投资欲望。所以既缺资金又缺投资欲望。所以在今年1月份的时候，虽然粮食大涨、粮食丰收，可是由于萧条部门需要资金，政府加印钞票造成了全面通胀。因为粮油价格上涨20%，当我们中国老百姓每吃一口饭，就要给贪官污吏买20%单，你说惨不惨。今天不是说中国老百姓要不要反腐的问题了？要不要配合胡温新政了。鸡蛋价格上升37%，猪肉价格上升26%，那么我们看这个猪怎么回事？为什么猪肉价格上升这么快？最近报上出了一个笑话。洞庭湖有水患，老鼠全出来了，所以老百姓说猪肉买不起了，我们就吃老鼠肉吧，这是上天对我们的恩赐。为什么猪肉要上升呢？第一个是猪瘟。第二个就是农民养猪的积极性不高。还有就是把大猪杀了之后，没有小猪，所以产生了猪肉荒，所以产生了猪肉价格上涨。所以你发现，我们这个体系，大家对于实实在在投资信心不大，他愿意拿这个钱去炒股票有兴趣。 　　 　　如果你连四个月猪你都不想投资，你说我们的投资环境能不恶化吗？各位你下次看到中国股票蓬勃上涨的时候，不要认为是乐观，而是更多的虚拟资金挤压出去了，一定是投资环境继续的恶化。那么在投资环境恶化的前提之下，更显现出胡温政府意识形态改变的重要，也就是要从过去的以钱为纲，改为公平、公正为纲。只要把投资环境治理好了，才能消除虚拟资金问题。才能让大家该干什么干什么，现在是全民炒股。 　　 　　那么在今年两会期间，通过一个法案叫做“两税合一”是什么意思呢？就是外商不再享有税收优惠，就是内资和外资享受同样的税率，不知道各位知道不知道？世界五百强在香港发表声明，世界500强是这么说的，他说支持中央政府两税合一的决定，但是他们有要求，什么要求，各位知道吗？希望中央政府能够给他们提供一个公正、公平的营商环境。所以讲到最后你发现我们中国未来的希望很清楚，必须打破以钱为纲的理念，转到公平公正。这是世界500强的需求，只有转到了公平、公正、把基础打好之后，才有第二阶段的经济发展。那么我们以前，对于这类所谓的和谐社会我们理解不够，主要原因呢？我觉得我们宣传部门理解不到位所至。各位听了我的演讲，我讲了这么多的问题，你会发现公正、公平的需求，对于我们中国的未来，扮演何等重要的角色？ 　　 　　按照主办单位的安排呢，是希望我的演讲分成两段，讲一半休息一下，再讲一半。但是今天现场气氛十分热烈，使我一口气讲到结束。谢谢各位。 2006/12/09 李嘉诚如何思考大策略 作者： 郎咸平 业务多元化、业务全球化、策略性保持稳健财务状况和“不为最先”策略，是李嘉诚及其“长江集团”多年来在经历过数次危机后，仍能平稳发展的四大“法宝”。以收购实现业务全球化，达到多元化经营；策略性保持稳健财政状况，降低财务危机风险、保持充裕实力的同时，保证成功收购；当一切准备就绪，“不为最先”策略寻找较佳切入点增加成功的机会。 　　郎咸平/文 机构支持：光华战略俱乐部 　　海尔CEO张瑞敏的创业经历目前在国内似乎形成了一个传奇故事，不但在媒体中大量讨论，而且还拍成了电影。各界似乎只是专注于其个人超能力的一面，并未将他的经营哲学与理念形成一个逻辑思维体系。非如此无法达到教育传承的目的。在这里，我想谈一谈另外一位企业家—李嘉诚—的经营理念，希望建立一个可以担负起教育传承的逻辑思维体系。 　　本文对“长江集团”的风险分散策略作出分析。我们关注“长江集团”策略的四个方面：业务多元化、业务全球化、策略性保持稳健财务状况和“不为最先”的策略。 　　“长江集团”是如何通过收购策略来达到风险管理的目的？而如何的风险管理可以使得集团整体保持平稳的收入和盈利之余，亦能不断增长呢？本文将解答这些疑问。 　　长江集团的基本结构 　　如图1，“长江实业”(下称“长实”)是整个“长江集团”最上层公司，持有“和记黄埔”(下称“和黄”)49.9%的股份，而“和黄”持有“长江基建集团有限公司”(下称“长江基建”)84.6%的股份，“长江基建”持有“香港电灯集团有限公司”(下称“香港电灯”)38.9%的股份。同时，“长实”分别持有44%“长江生命科技”及14.6% TOM.COM股份，而“和黄”则持有29.35% TOM.COM股份。 　　整个“长江集团”市值超过5000亿港元，为华人公司之最。业务多元化及国际化，成员公司目标业务分明，具有大型国际企业的规模及架构。集团主席李嘉诚最近不断增持个人在“长实”与“和黄”的股份，截止到2002年10月，李嘉诚个人持有“长实”36.53%及“和黄”32.01%的股份。 　　“长江集团”内各成员公司的核心业务如表1。 　　集团主要成员“长实”及“和黄”派息、盈利增长，公司规模不断增大。他们的累计回报长期跑赢大市，在股市的表现胜过“汇丰”(如图2)。 　　策略一:透过业务多元化达到风险分散 　　现在让我们开始讨论“长江集团”第一个风险管理策略—业务多元化。 　　收购或从事低相关的业务以分散风险 　　“长江集团”自创立以来，虽然继续巩固和发展核心业务，但时机适合时皆会积极从事与核心业务不大相关的行业，例如创立“长江基建”、TOM.COM及“长江生命科技”等，而很多时都是透过收购来抓住最佳切入点，例如收购“和黄”、“香港电灯”、“赫斯基石油”等。 　　对于这点我们收集了集团由创立至今所作的收购进行分析，根据每一个收购的业务行业性质和其经营业务的地理范围依照表2给予对应的数值。 　　比方说对于1986年收购“香港电灯”，由于经营业务的地理范围仅在香港，跟集团一样，故此其地域广度对应值为0，而其业务基本上和集团的核心业务全无关系，故此其多元度数值为3。再如，1978年收购的“永高公司”，主要业务为酒店和地产投资，这和“长江集团”的核心业务虽然不全一样，但却有直接关系，故此其多元度数值为1，而其业务遍布亚洲，故其地域广度对应值为2，如此类推。 　　根据以上程序我们制成图3，我们可以看到无论在地域广度和多元度上，集团的收购和从事的业务皆趋向低核心业务相关度和全球性，尤其是进入上个世纪九十年代后趋势更为明显。从事或收购低相关行业和低相关地域业务背后的意义重大，有助集团分散业务性风险和地域性风险。 　　如果业务全为地产投资，集团盈利就会纯粹被地产相关因素所影响，例如政府规划和卖地政策等。这样的投资，经济景气时固然盈利理想，但是一旦好景不再，集团承受的打击就会相当沉重，甚至会有财务危机。如果集团除了地产外仍有其它业务，例如“和黄”的港口业务，彼此不大相关，此地产不利因素就不会对港口业务有大的影响，在集团地产业务不景气时，港口业务仍可贡献盈利以保证集团业务发展而不至于出现危机。我们不难发现，从事越多不同业务越可以降低整个集团的业务性盈利风险。同样地，我们引用以上之说也可解释为何投资于多个不同地域也可以降低地域性盈利风险。对于地域性的课题，我们会在下面的文字中详细分析。 　　从事或收购低相关行业和低相关地域业务背后的意义不但在于理论，而且我们可以从集团的表现中看到其影响。图4为集团内主要成员公司“和黄”1998-2001年间的税后盈利增长图，包括各核心业务的表现和整体表现的比较。(各核心业务是以图左侧的刻度，即-100%至250%；整体表现则以图右侧的刻度，即-10%至25%。) 　　我们可以看到各业务表现波动幅度很大，由-50%至200%不等；整体表现的波动幅度只有-5%至20%，而且平稳向上。我们从图4中可以看到不同业务间不同表现所达到的风险分散效应，例如正当物业发展业务几年间都为负增长时，基建项目和电讯业务带来及时增长保证集团整体能继续增长。 　　图5是“和黄”1984-2001年的股东应占溢利图。可以看到，各核心业务波动不同，例如物业投资业务一直为“和黄”带来可观的盈利，但自1994年后就走下坡路，至1998年后变为亏损。但一直表现不稳定的基建业务却在1994年后稳步上扬，类似情况出现在零售业务和电讯业务上，而港口业务则较为稳定。综合各业务上的波动，整体溢利却是稳步上升，由此可见业务分散的效果。 　　收购或从事不同回报期的业务以降低风险 　　不同的业务有着不同的回报期，对当前经济状况敏感度也不同(如表3)。通常回报期短的业务，对当前经济状况较为敏感，这些业务的好处是在经济好的时候抓住时机获得较丰厚的利润，而现金流量也比较连续，例如零售和酒店。通常回报期长的业务，受当前经济状况影响较低，这些业务的好处是收入稳定，但资本投资较为巨大，例如基建和电力。 　　如果公司的业务大部分是回报期短的业务，盈利就会非常波动，随着当前经济状况而波动。如果公司的业务大部分是回报期长的业务，资金回流会比较慢，而且因为资本投资较为巨大，容易出现资金周转不灵的风险。最理想的是结合各种长度的回报期的业务，以实现回报期上的风险分散。长和系的不同业务有着不同的回报期，确保每段时间都有足够资金回流以资助长回报期业务的资本投资。 　　收购或从事稳定回报的业务以平滑盈利 　　除了上述两点外，透过收购稳定回报业务也能将盈利波动幅度降低，从而达至平滑盈利的效果。除此之外，稳定回报项目还有其策略性的一面，例如它能提供稳定现金流，有助集团内其它业务发展，再者它能降低遇到困境时出现财务或资金困难的机会。 　　图6为模拟资料，绿色线代表平稳盈利部门(例如电力业务)，蓝色为波动的部门(例如电讯业务)。平稳盈利部门盈利变动不大，增长亦不大，看似没有什么吸引力，反观波动部门有着很大的获巨利的潜力。然而在逆境时(第3-5年、10-12年和14年)却起了很大的作用，使得整体盈利避免出现大倒退以致亏损，使得年报上好看一些，也给予股东一份安心，破产的风险亦大减。有着一个平稳盈利的业务也会使财务报告和财务比率较有吸引力，故有助借贷或集资。这个平滑效果在盈利增长图上看更为明显。 　　业务多元化分散风险的案例: 　　1997年集团内部重组 　　“长江实业”以多元化分散风险，比较突出的一个案例就是1997年对“和黄”、“长江基建”和“香港电灯”的重组，重新搭建集团新的架构。 　　如图7，重组后架构更为简单，控股策略亦比较明显。而我们发现其实这一次重组有其风险管理策略的一面。我们尝试将成员公司分成两组来看：“长实”和“和黄”、“长江基建”和“香港电灯”。 　　重组前，“长实”直接控有“长江基建”。“长实”主要从事地产建设，业务大都在香港；“长江基建”则从事基础建设，业务大都在大中华区。两者在业务类型跟业务地域上相关性都不低，未能善用我们上述的分散策略。彼此业务相似且不稳定，加上自从1994年起，“长实”的核心业务出现倒退(见图8)，再加上“长江基建”的类似波动，使综合盈利波动更大，而事实上通过重组，“长实”减持了“长江基建”(从73%到42.3%)。 　　反观“和黄”控有“香港电灯”，由于“和黄”已是一家业务多元、地域分散的公司，其盈利较稳定，而“香港电灯”就是我们第三点中所说的平稳盈利公司，故此合起来比较稳定(见图9)。亦因如此，重组后“长实”、“和黄”对于“香港电灯”并无明显减持。 　　重组前，“长江基建”的核心业务中，在大陆投资的基建业务如收费道路及桥梁属高风险投资，而且回报期又长，盈利也不稳定，虽然经营回报从1996年的9.7亿港元上升到1999年的13.3亿港元，但随后便一直下跌，到2001年跌至5.19亿港元。相比之下，由于香港电力需求稳定，“香港电灯”的回报表现相当稳定，从1996年的44.75亿港元上升至2001年的67.15亿港元，每年都稳步上升。再者，“长江基建”有资金压力，投资庞大，1996年投资活动现金净流出额达33亿港元，1997年达38亿港元，而“香港电灯”有大额现金净流入(见图10)。 　　把“长江基建”和“香港电灯”合起来将可实现上述的风险分散好处：两者业务性质相关较低；“长江基建”回报期长，而“香港电灯”已经有稳定而连续的回报；“香港电灯”有平稳盈利达至平滑盈利效果。这样，“香港电灯”可为“长江基建”提供稳定现金流，帮助“长江基建”业务发展。自1997年收购“香港电灯”后，“长江基建”摊占联营公司的经营溢利比1996年增加16.35亿港元，而且每年都稳步增长(见图11)，大大增加了“长江基建”的盈利。 　　从图11中可见，与“香港电灯”的重组，“长江基建”的综合盈利有了决定性的变化，从倒退变成增长。直至2001年底，“香港电灯”仍是“长江基建”最大的盈利来源。2002年上半年，“香港电灯”仍占“长江基建”52%的收入来源。收购后，对“长江基建”的整体回报起了一个很明显的平滑效果(见图12)。 　　由图12所见，如果“长江基建”一直都没有收购“香港电灯”，其税前盈利增长的波动幅度可以高至近150%及低至-50%。但通过重组结合“香港电灯”的业绩，“长江基建”的税前盈利增长则可保持在一个比较稳定的水平，也没有出现过负增长。 　　除了风险管理方面的益处外，重组对“长江基建”也有策略性的益处。 　　1.提升融资能力 　　“香港电灯”除了为“长江基建”带来稳健的回报外，也带来良好的财务状况，这可从“长江基建”的现金流量表及资产负债表中反映出来。“长江基建”的资产净值就由1996年的83.5亿港元升至1997年的188.25亿港元，升幅为125%。主要原因是在1996年的时候，“长江基建”由主要联营公司(两间在菲律宾注册成立及经营石灰石储存的公司，但不包括“香港电灯”)所摊占的资产只有95亿港元，当“香港电灯”在1997年成为“长江基建”主要联营公司后，从联营公司所摊占的资产就达到95.03亿港元。 　　而“香港电灯”每年增长的股息就为“长江基建”带来稳定的现金流量，所以“长江基建”于1997年获标准普尔给予A长期企业信贷评级，为香港综合基建上市公司之中，获得最高评级者。而且，这一评级维持至今，为“长江基建”日后的投资提供充裕的融资能力。 　　2.借助“香港电灯”的业务专长， 　　发展新业务 　　1996年，“长江基建”的主要业务基本分为三类：交通、能源以及基建材料。“香港电灯”在能源基建项目上有专长，“长江基建”可借助“香港电灯”此优势积极发展未来能源基建业务。而事实亦证明了“长江基建”此投资策略的正确。 　　1999年12月，“长江基建”同“香港电灯”共用了232.5亿澳元，收购了南澳洲省的“ETSA Utilities公司”；2000年8月，共同以23.15亿澳元，收购维多利亚省的“Powercor Australia Limited”；2000年7月，再次联手以14.18亿澳元收购维多利亚省的“CiticPower公司”。这几次投资都可反映出“长江基建”与“香港电灯”在业务上的充分合作，双方合作的原因不仅是因为有合成效益，亦是由于大家都可节省税务支出，互惠互利。对于这几次收购我们在下文还会提及。 　　“和黄”与“长实”也有着跟“长江基建”与“香港电灯”相似的情况，“长实”不直接负起“长江基建”的波动，加上“和黄”盈利稳定，使公司长远盈利可较稳定增长，从而达至上述风险分散的效果。 　　根据“和黄”1996年的年报，虽然集团从地产业务所得的盈利比上年下降52%，但其它业务的盈利均有增长，使全年盈利增长26%，当中最明显的是增长1024%的电讯业务及增长52%的零售和制造业务。“和黄”在电讯业务的前景将会为其持续带来可观的盈利，而且1997年地产业环境因素十分不明朗，如果“长实”增持“和黄”，将可令以地产业务为主导的“长实”降低盈利的不稳定性。 　　由于“和黄”的回报比较稳定，所以收购后令“长实”整体的回报起了一个很明显的平滑效果(见图13)。 　　除了风险管理方面的益处外，重组有助“长实”降低财务负担。由于“长江基建”发展基建项目需要投放大量资金，而“长实”亦为其提供股东借贷，为“长实”带来现金流压力，因此“长实”于1996年将“长江基建”分拆上市集资。单是1996年底，“长江基建”在中国己签订的投资项目共32项，投资金额为66亿港元；至1997年3月底，“长江基建”投资及承诺投资的基建项目增至37项，加上基建项目回本期长，若“长实”仍占“长江基建”七成股权的话，对集团将会造成长远财务负担。 　　经过1997年的重组，“长江基建”从“香港电灯”的稳定回报大大减轻了其融资压力，当然，这也降低了母公司“长实”为“长江基建”融资的负担。在1996年“长江基建”的现金流量表中，仍可看到其向母公司“长实”的借贷达18亿港元之多，但由1997年开始，“长江基建”的融资方式己再没存在向“长实”借贷这一项。而“长实”透过减持“长江基建”套现近77亿港元。 　　市场对1997年并购重组的反应 　　图14可见，对于是次重组，市场反应是相当正面的。图中四家公司的累计超额回报率(股票累计回报率减去大市累计回报率)，在整个重组过程中皆处于正值，尤其以“长江基建”的累计超额回报率为最高，显示市场视此举对四家公司发展皆有帮助。 　　策略二:透过业务全球化来分散风险 　　从上个世纪80年代后期开始，整个长和系便开始进军海外市场，海外业务范围包括能源、地产、电讯、零售和货柜码头等，投资地区以香港为基地延伸到中国内地、北美、欧洲及亚太其他地区。长和系积极地走国际化道路，除了顺应业务规模扩张的需要，更主要的是通过业务全球化来分散其投资风险。不同的市场受经济周期影响会不同，行业竞争程度也不同，市场发展阶段也会有先有后，长和系就利用这种地域上的差异来增加其投资的灵活性并降低所承受的风险，确保整体回报始终都令人满意。 　　下面我们将分别从“和黄”的货柜码头业务以及电讯业务这两个例子来探讨长和系业务“全球化”策略是否和其业务“多元化”策略一样，在分散投资风险方面都是行之有效的。 　　货柜码头业务 　　整个“和记黄埔”的货柜码头业务是由其在香港的旗舰公司“香港国际货柜码头”的运作开始的。“和黄”1977年成立后，一直将货柜码头作为其业务发展的重头戏。从上个世纪90年代初开始，此项业务便开始不断向海外扩展。 　　集团于1991年收购了英国最繁忙的港口菲力斯杜港，迈出了全球化拓展的第一步。之后的数年里，“和黄”就已经将其货柜码头业务扩展至全球不同的策略性地理位置，包括中国内地、东南亚、中东、非洲、欧洲和美洲的15个国家与地区。目前，“和黄”经营着全球30个港口，共169个泊位。集团到2001年底已共处理了2700万个标准货柜。根据“和黄”1995-2001年年报资料显示，货柜码头业务的收入这几年仍然是稳步增长(见图15)。 　　货柜码头业务的总收入能保持稳定的增长，主要原因在于其港口业务分散在不同地区，无论集团面临什么样的经济大环境，各港口受影响程度也不尽相同。所以，在不同的时期，表现好、盈利增长快的地区往往可以支持表现相对较差、盈利增长缓慢或呈负增长的地区，使码头业务的整体盈利始终保持正增长。 　　为了对这一互补效应有一更深入的认识，我们以图16比较香港地区、中国内地及欧洲最具代表性的三个货柜码头对集团整体业务的贡献。这三个码头分别是香港本地的国际货柜码头、中国内地的深圳盐田码头以及英国菲力斯杜港。 　　从图16可清晰看到三地货柜码头从1997年开始的吞吐量增长率。虽然三地码头在过去5年里吞吐量增长有快有慢，有正有负，但整体业务始终保持着增长态势，且还相当稳定。即便是遇到特殊情况，如2001年欧美经济放缓及当地货柜码头行业的竞争程度越发激烈，“和黄”在香港和英国港口进出口货物数量均下降，吞吐量呈负增长；但中国内地经济发展的一支独秀使深圳盐田港吞吐量始终保持大于20%的增长率，从而令整个集团的港口业务在2001年并未因为香港和英国方面的不景气而大幅下滑。可见，“和黄”由于实施了业务“全球化”的策略，使得其各种投资分险得以分散，并确保业务在整体上保持稳定的增长。 　　电讯业务 　　“和黄”的电讯业务也是遍布世界各地。目前，“和黄”在香港、东南亚、中东、澳洲、欧洲以及美洲等国家和地区均拥有并经营电讯及互联网基建，在世界市场中占据领导地位。其提供的服务范围包括移动电话(话音及数据)、传呼服务、集群通讯服务、固网服务、互联网服务、光纤宽频网络及电台广播服务等。 　　“和黄”的电讯业务也从这一“业务全球化”的策略中获利颇多，其好处主要来自以下三方面：首先，由于信息技术更新换代的速度非常快，许多投巨资研发或购买而得的科技可能没过多久就会被市场淘汰。如果公司的业务只集中在某一两个市场，这些技术的寿命相对较短，所带来的盈利期限也非常有限。相反，如果经营的国家和地区比较多元化，而且这些市场在科技的发展阶段和应用程度上也有较大区别，那么公司便可以利用这种差异来推出适应当地实际情况的技术和产品。这就意味着在比较先进的市场已经被淘汰的技术，可能在比较落后的市场还有继续发展的潜力。拥有多个不同的市场便能使公司将一项专利技术于不同时期在不同的市场推广，从而尽量延长其盈利期限。 　　“和黄”的移动电话业务就是一个最好的例子。当其第二代移动电话技术GSM在香港和澳大利亚市场的增长已经逐步趋向缓慢之时，“和黄”却在印度和以色列这类移动电话普及率较低的新兴市场继续大力推广GSM业务，以满足当地日益增长的用户需求。 　　从图17中很明显地看到，GSM香港和澳大利亚用户数增长率在过去的五年里大幅下滑，而印度市场却直线上扬，表示“和黄”自从1998年在印度开展GSM业务以来，印度的用户数量每年均以较快的速度增长。这就表明，虽然在较为先进的市场GSM技术已趋向饱和并将逐步被第三代技术取代，但“和黄”并不需要完全退离GSM技术市场，因为在印度等发展相对较迟的地区，它仍然有着巨大的市场潜力。然而，如果“和黄”不是同时在香港、澳大利亚以及印度经营移动电话业务，恐怕GSM技术便随着其在香港这一个市场的饱和就被淘汰了。而业务全球化之后，当香港、澳大利亚等技术发展较快的市场在逐步准备引入更先进的第三代流动电话技术时，第二代技术仍然能够继续为公司带来盈利。 　　其次，实行业务“全球化”策略后，“和黄”在推出新产品、新技术或投资新项目时，所承受的整体风险有所降低。原因在于公司可以利用某一两个市场作为试验基地，先走一步，积累经验，为将来在其它市场的全面推广做好准备。即便试验的结果不尽如人意，损失也只限于某一两个市场，不会影响到整个大局。而且公司可以及时吸取经验教训，调整下一步的策略。“和黄”在其最新的投资项目3G移动电话技术上，就试图通过最早开始运作的欧洲市场的经营情况来决定将来全球范围的3G经营策略。即便是在欧洲，“和黄”也并没有在许多国家同时开始，而是选择在英国第一个推出3G服务。由于此项业务的前景还不十分明朗，“和黄”十分小心谨慎，将根据英国的市场反应来决定3G在其它欧洲国家的推出日程，从而把新投资项目所带来的风险降至最低。 　　第三，由于3G项目初期涉及的投资数额庞大，而且刚开始经营的几年也不可能有盈利，所以“和黄”整个电讯业务的盈利增长势头必会受其影响。但是其业务“全球化”的策略能使公司利用2G成熟技术所带来的盈利去支持新兴3G技术的巨额初期投资和亏损。以2001年为例，虽然3G相关业务的经营存在亏损(年报和评论文章都没有披露具体亏损的数字)，但由于新兴市场，如印度和以色列的出色表现和盈利贡献，使得电讯业务整体上的未扣除利息支出及税项前盈利达到7.19亿港元,比2000年上升了51%。据市场分析，“和黄”的3G业务目前已耗资约1388亿港元，而且3G业务预计要到2005年或2006年才会开始有盈利，所以这中间的几年时间，来自成熟业务2G技术的支持便显得格外的重要。否则，“和黄”电讯业务的整体盈利将因为3G支出而受到较大的负面影响，其股价也就自然跟着下挫，这对公司的发展前景极为不利。然而，采用了业务“全球化”的策略以后，“和黄”能较好地协调新项目和现有项目之间的关系，并能有效地控制新投资项目的发展步调，从而确保整体盈利不会因为新项目而有太大的跌幅。 　　“和黄”电讯业务的战略思维可以用图18做个总结。在未发展的新兴市场，如印度、阿根廷等，“和黄”继续利用2G技术带来较高的盈利增长，在逐步走向成熟的市场，如香港和以色列等则由2G逐渐过渡到3G；而在技术先进的国家和地区，如英国、瑞典等则全力开展3G业务。这个策略的最重要意义在于利用2G成熟技术所带来的盈利支持新兴3G技术的巨额初期投资和亏损。因此我们可以说这个策略使得不同地区间互相支持，而且更可以透过延长每种技术的盈利期限而进一步支持3G的发展。 　　策略三:始终策略性地保持稳健的财务状况 　　“长江集团”一直都保持稳健的财务状况，而且集团各子公司的财务状况都比同行业公司要好。正是因为集团稳健的财务状况，所以当好的投资机会来临时，集团便比潜在竞争对手更有能力去把握机会。事实也证明因为稳健的财务状况策略而把握到的机会，都是对集团的业绩有正面帮助的。 　　长江集团及其各子公司的稳健的财务状况 　　从图19可以看到，自1977年开始，“长实”的负债比率一直下降，近年维持在一个较平稳的水平，介于0.2与0.3之间。比起同业的“新鸿基”，大部分时间里“长实”的负债比率也较低。 　　至于集团另一成员“和黄”，从图20可以发现其负债比率也一直维持在稳定的状态，介于0.4至0.6之间，而且比起同业的“怡和”、“太古”，亦显著较低。 　　“长江基建”的负债比率1996至2001年间则介于约0.2至0.5左右，财务状况尚算平稳，比同业的“合和”、“新世界基建”，则明显地比较优胜：1996至2001年间，“长江基建”的负债比率基本上每一年都比他们为低(如图21)。 　　因稳健财务状况而为长江集团带来的好处 　　因为有稳健的财务状况，集团各子公司有能力或比对手更有能力把握时机去完成好的交易。我们有以下各实例为证：(1)1979年，“长实”成功收购“和黄”；(2)1985年，“和黄”收购“香港电灯”；(3)1999-2002年间，“长江基建”及“香港电灯”收购澳洲ETSA Utilities及Powercor。 　　1979年:“长实”成功收购“和黄” 　　1979年9月，李嘉诚以6.39亿港元成功收购22.4%“和黄”股权，成为首位控制英国“洋行”的华人。其成功原因有几个：首先，当时“和黄”因扩充过度，财务出现困难，手上只拥有700万港元的流动资产净值。再者，“和黄”大股东之一的“汇丰银行”因为要收购“美国海洋密兰银行”急需现金，所以有意卖掉手上“和黄”的股份。最重要的是，当时“长实”的财务状况良好有能力收购。 　　从上面的图19中可以看到，“长实”在1978年的负债比率只有0.40，比起无论在地产业还是在综合集团业的潜在竞争对手“新鸿基”0.59、“太古”0.64的负债比率，“长实”的负债率都低得多。 　　因此，“长实集团”因为本身稳健的财务状况，而令其可以充分把握外来环境优势，完成此项收购。 　　收购“和黄”还为“长实”带来其他方面的好处。“长实”收购“和黄”的原因很大程度上是跟“和黄”的业务性质有关。“和黄”的核心业务有港口及相关业务、地产及酒店、零售及制造、能源及基建以及电讯。根据“和黄”1996年的年报显示，虽然集团从地产业务所得的盈利比上年下降52%，但其它业务的盈利均有增长，令全年盈利增长26%。由于“和黄”的回报比较稳定，所以收购后令“长实”整体的回报起了一个很明显的平滑效果(见图22)。若只计算“长实”的税前盈利，其税前盈利增长的波动幅度可以高至100%及低至-80%，跌幅在1997-1998年间尤其明显。但结合“和黄”的业绩后，“长实”的税前盈利增长则可保持在一个比较稳定的水平，从而降低了集团的回报风险。 　　1985年:“和黄”收购“香港电灯” 　　1985年1月，“和黄”以较市价低13%的条件，共29.05亿港元收购“置地”名下34.6%“香港电灯”股权。其成功原因主要是当时“置地”扩张过度而出现财务危机，在1983年亏损13亿港元，负债累积至高达100亿港元。而“和黄”的财务状况一直都非常良好，如图20，“和黄”的负债比当时大约只有0.4，而其它同业的潜在竞争对手包括“太古”、“新世界”及“怡和”在内都超过0.8，可见在财务能力上，“和黄”比他们都好，因此绝对有能力把握机会，进行是次收购。 　　“和黄”收购“香港电灯”，当时主要是出于两方面的考虑。其一，是看中了“香港电灯”发电厂旧址的地皮，可以用来发展大型住宅。事实证明，其发展前景确实很好，有利于“和黄”的房地产业务。另外，由于“香港电灯”主要经营电力业务，属于公用事业公司，所以其盈利和收入都较为稳定。图23便反映了“香港电灯”的税前盈利从1997年开始稳步上升。“和黄”在收购“香港电灯”之后，利用其可观的盈利和稳定的收入来提高自身的盈利(如图24)。 　　“长江基建”和“香港电灯”收购澳洲 　　ETSA Utilities、Powercor 　　从1999年至2002年间，“长江基建”同“香港电灯”以300亿港元，收购了南澳洲省的ETSA Utilities Powercor Australia Limited及CiticPower，使“长江基建”和“香港电灯”成为澳洲最大的配电商，为160万名客户提供服务。要进行这样大型的收购活动，收购者的财务状况必须非常稳健，而图21中可以看出“长江基建”在1999年的负债比率只有约0.2，远远低于“新世界基建”的0.4及“合和”的0.5。再者，图23显示，“香港电灯”的收入相当平稳，在1999及2000年平均每年有约60亿港元的税前盈利，令“长江基建”及“香港电灯”有足够财务能力去完成这几次收购。 　　这些海外投资项目为“长江基建”和“香港电灯”带来以下三方面的好处。 　　首先，随着2008年利润管制协议的取消及香港电力需求逐步进入低增长期，“香港电灯”在香港的盈利前景会受到一些负面影响。因此，早日开拓那些蕴含着发展潜力的海外市场能使公司始终拥有一些盈利高增长的投资项目在手，从而弥补在香港盈利的下滑，并确保其总体盈利一直保持稳定的增长。图25就香港和澳洲电力业务在2000年和2001年的盈利情况作了比较。我们从中不难发现，澳洲市场呈现了强劲的增长势头，增长率高达82.7%，而香港业务的盈利增长却只有9.2%。很明显，澳洲电力业务的强劲增长在将来的几年里会对“香港电灯”的整体盈利带来正面的影响。 　　其次，这一系列收购使“长江基建”和“香港电灯”成为了澳洲最大的配电商。澳洲经济相对独立，市场比较稳定，投资风险相比其它地区相对较低。“长江基建”、“香港电灯”在这里开始其电力业务国际化的第一步，便是看中澳洲市场的稳定性和低风险。 　　第三，收购的三家澳洲公司中的两家初期表现均胜过市场预期(2001年ETSA Utilities利息及税前盈利达到10.5亿港元、Powercor为16.5亿港元，CiticPower在2002年9月才完成交易，尚未披露具体盈利数字)，市场对“长江基建”和“香港电灯”的这一收购行为反应良好。比如，高盛就因“香港电灯”在澳洲的一系列收购，调高了对其今明两年的每股盈利预计大约1.5%至3%，大大增加了投资者对公司发展前景的信心。 　　策略四:透过不为最先来分散风险 　　“不为最先”也是一种降低风险的方法，如图26所示。一方面，通过对前人的观察，掌握事物变化的规律，能比较准确的判断决策的结果。另一方面，等待一段时间后，市场气候往往更为明朗化。而且如果是想推出一个新产品，等待一段时间后，消费者则更容易接受。虽然这样做放弃了最先抢占市场的机会，但是因为能降低许多风险，有时是很值得的。“不为最先”也可以通过收购已从事某项业务的公司来达到，这样还可以避免早期的巨大投资。 　　“长江实业”的“不为最先”策略虽然避开了起初的高风险，但若把握不好时间的话就很容易进入高风险区或承担其后众多投资者加入竞争的后果，如图27所示。因此，“不为最先”的策略对投资时间的选择也是一门较难把握的艺术。 　　“长江实业”历史上的各项投资，“不为最先”运用得很多，详见表4。 　　下面我们以“长江实业”在电讯业的投资来分析其“不为最先”的策略。 　　英国Telepoint :不为最先却失败的例子 　　“和黄”1992年5月在英国推出Telepoint的电讯服务，取名“Rabbit”。这其实是英国最后一个Telepoint的服务商。1989年9月Phonepoint最早推出服务，其后又有3家相继推出，他们均于1991年停业。显然，“和黄”认为他们的失败不会在“Rabbit”身上重演。但由于技术、产品与市场不合，“Rabbit”也于1993年12月停业(如图28)。 　　英国Orange :不为最先且成功的例子 　　Vodafone(沃达丰)1991年在英国推出GSM网络业务，1994年底客户已达100万。BT Cellnet(现在的O2)1994年在英国推出GSM网络业务，而One2one也已于1993年进入英国市场，Orange是最后一个。 　　然而Orange增长迅速：英国客户数从1994年的300万上升到1997年的1000万，1999年达到3500万，年增长率超过60%。同时期，Vodafone的英国客户数从1994年的1000万上升到1997年的3000万，到1999年的5000万，年增长率不足40%(如图29)。Orange1996年上市，成为进入FTSE-100最年轻的公司，而且1998年成为FTSE-100表现最好的股票。可以说，Vodafone花了8年所发展到的程度Orange用短短4年就已达到。 　　英国3G :“不为最先”的一个未来的例子 　　长和系“不为最先”的策略也延续到了它的3G战略：日本NTT DOCOMO1999年在日本推出2.5G“i-mode”后，“和黄”就不断加强与NTT DOCOMO的合作，以其的经验为自己推出3G作准备，而在NTT DOCOMO推出3G已一年多的今日，“和黄”还在筹备之中，可见其的“小心翼翼”。在3G的投资中，“不为最先”的投资策略也将有效降低集团的风险，为整体投资的成功作出贡献。 　　综合起来，业务多元化、业务全球化、策略性保持稳健财政状况和“不为最先”策略，使得“长江实业集团”整体能保持平稳的收入和盈利之余，亦能不断增长。而达至业务多元化、全球化亦有赖各种各项成功的收购行为的帮助。策略性保持稳健财务状况，不但降低财务危机风险，而且保持充裕实力，有助准备随时抓住收购的切入点，故能在收购上取得好价钱及最后胜利。最后当一切都准备就绪，集团以“不为最先”策略寻找较佳切入点以降低失败的风险，增加成功的机会。 | 2003年03月12日07时55分 | 原始出处：新财富 | 發表於 2006/12/09 10:33 PM 2006/12/09 郎咸平: 没说国企改革该停 人民眼睛是雪亮的 在郎咸平8月初炮轰海尔的时候，谁都没有想到，这场飓风会越刮越烈，卷进了张瑞敏、卷来了顾雏军，甚至还卷到了香港高等法院。而且，飓风最后席卷整个学术界，在“挺郎”和“倒郎”两派间，衍生成为一场风暴。 对此，即使是处于风暴中心的郎咸平也不得不承认，事情的发展早已超出了他的预期。可以看到，引来股民和媒体对此事高度关注的中心，已经从他对大企业的炮轰，转移到中国经济学界的“集体失语”、“集体炮轰”和那场新闻价值大于实质意义的“声援会”中。说穿了，“郎氏风暴”的源动力，不仅仅是一次经济学家对国企MBO行为的学术质疑，还有对中国经济学家学术良知、学术精神的争论。 那么，一个月以来，当郎咸平从“风暴中心”外窥时，他究竟看到了什么？面对外界的冷暖起伏，他的心里又在想着什么？就此，郎咸平9月3日接受了成都商报记者的独家专访。 而此前的8月28日在京召开的“资产流失与国有资产发展研讨会”上被郎咸平列在“请而未到”的经济学家名单之首的吴敬琏，日前也在深圳首次公开回应郎咸平。 透视“话题人物” 学者只有通过研究才有话语权 记者(以下简称记)：近期，你对于国有企业的产权改革问题提出了诸多质疑，这也使你成为了中国经济学界最为引人注目的人物。在你看来，外界对你的这种关注度，是来自于公众对“揭秘”过程的兴趣？对你研究功力的认可？还是这个话题本身就具有足够的爆炸性和新闻性？ 郎咸平(以下简称郎)：我认为我的案例分析给了社会大众很大的震撼，案例分析的最大优点是能够详细而深入地刨企业内部的运作过程，而这也是哈佛商学院案例教学的最高宗旨。 当然，你也可把这说成是一种揭秘。如果我谈的是与社会大众没有切身利益的关系，那肯定不会引起大家的重视。“国有企业产权改革”与社会大众太相关了，再加上又有揭秘的本质，因此肯定会受到大众的关切。 至于这是不是我学术功底的体现，我想我的学术成果已经得到了客观数据的评价，根本不需要靠案例分析来证明我的研究功力。举例而言，我在1990年发表的破产论文是当年全世界所发表论文引用率排全世界第一的论文。 记：你更愿意成为一个因为不断产生新闻而被关注的“话题人物”，还是给更多的人，如张瑞敏、顾雏军等人物提供更多的公众话题? 郎：“话题人物”不是我能控制的，你们太高估了我的能力。发表这些案例的起初目的只是尽学者披露自己研究成果的社会责任而已，但是我的研究受到了如此的关注充分证明了社会大众对资产流失的痛心。我一再表明，我只是一个通过实证研究说话的学者而已。 记：那在你看来，外界对你目前身份的定位够准确吗？ 郎：我觉得外界已经慢慢能理解我这种透过实证研究说话的定位。这种定位绝对不应该是我的专利，而应该是每一个经济学家必须要有的定位，只是目前我国大部分经济学家还做不到。我相信通过这次的大争论，年轻一辈的学者肯定理解，学者只有透过研究才有话语权的定位。 感受“媒体生活” 我希望充分保护我的家人 记：有人说你善于炒作自己，这是一种批评还是认可？ 郎：我这话已说了很多遍了，我发表这些研究成果的时候，根本没想到会有人关注。但现在受到了关注就被认定为炒作，因此大家把逻辑搞错了，因为我并不是为了炒作而做这些题目，而是先作了这个题目才受到关注。 记：那在你对各大企业开火之前，是否已经有了对后期各种报道的心理准备？ 郎：说实话，我在开火以前，确实没有想到会有如此多的报道。 记：目前，面对褒贬不一的大量媒体报道，你心里到底是怎么想的？我们注意到你面对媒体的时候很轻松。但你的生活、你家人的生活是否真的没有因此受到影响？ 郎：现在这一切都不是我能控制的，但我觉得这么重要的一个话题当然应该有激烈的讨论，这应该是一个良性的发展。目前，经济学家们对我的回应我非常关切，我下周一会做个详细的回应。你知道，我从来不和媒体谈我的家人的，我希望充分地保护他们。 记：那你预计，这样的“媒体生活”会在什么时候结束？你希望它结束吗？ 郎：我也不知道什么时候这种媒体生活才会结束。我并不关心媒体生活什么时候结束，我更关心我提出的国有资产流失问题可不要无声无息地结束了。 评说“明星学者” 独立客观地发表成果才能被尊重 记：在中国，“明星级”经济学家并不多见。而和吴敬琏这样的学者比，你们成名的道路各有不同。你觉得，中国是否需要“明星级”的经济学家？到底是什么样的经济学家才应该是受人尊重的？ 朗：我觉得靠研究和数字取得话语权的学者才应该是主流学者，而能独立客观地发表其研究成果才是能被尊重的学者。明星经济学家不是靠“需要”而产生的，而是靠以数据证明的其明星级观点而产生的。目前国内经济学界离这个目标还有一段路要走。但是年轻一辈的经济学家非常重视研究，这是一个极为可喜的现象。 记：对你提出的应该停止国有企业改制，吴敬琏教授说，这个观点他不同意。但是他认为，你说的有一条他觉得是对的，就是在国有企业改制中确实出现了蚕食和侵吞国有资产的情况。据悉，吴自己也在很久以前就提出过这个问题，腐败的源头在经济制度上的基础，有3种情况。你认为他与你的观点，是“大同小异”，还是存在根本分歧？ 郎：我从来没说过应该停止国有企业改革。我再重复一下我的观点。我们应该正视国企效率低下的事实，但改革国企的效率低下不是靠着目前贱卖国有资产的方式，这种改革方式应该停止，而不是国企改革停止。 国企改革绝不是叫国企退出市场，而是政府行政命令退出市场，国有股权留在市场。国企的问题不在所有人缺位，而在职业经理人缺位。 未来国企的改革是在维持国有股权的前提下，以市场价格聘用职业经理人经营，而我们必须以客观财务指标每季考核制职业经理人。相关法令必须保证国有资产的交易要在公开、透明、竞价以及国际认可的核数师背书情况下才能进行，否则应该暂时停止产权交易。我在周一会详细地回答吴教授的观点。 记：复旦大学中国经济研究中心主任张军说，郎教授的公开演讲似乎不能认为是纯粹的学术活动，你对此怎么看？ 郎：我不想回答张教授这么空洞的批评。 感受“学界冷暖” “人民的眼睛是雪亮的” 记：对你的行为，中国经济学家从前期的“失语”，到近期的大量反驳，你认为是为什么？ 郎：我并不介意经济学家对我的批评，因为“人民的眼睛是雪亮的”，我这句话没有开玩笑的意思。我甚至认为很多网友比有些经济学家还要了解我的观点。 记：具体说，在他们“失语”时，你当时有什么感受？ 郎：坦白讲，我不理解为什么有些经济学家对我提出的现象能视而不见，甚至曲解这种现象为产权改革过程中不得不发生的事。我不知道他们为何集体“失语”，我只能表示不理解。有一位我的经济学家朋友劝我不要掺和这个讨论，我说这不是掺和，这是责任。 记：面对现在的批评之声呢？ 郎：我此刻的心情没有什么特别的，只是准备下一场的“战斗”，我也没想到我会走到“战斗”这一步。 记：上周，北京部分经济学家举行了对你的“声援会”。你觉得，这场会议上的观点是否真正认同了你的说法?你真的因此不孤独了吗？ 郎：我觉得那场声援会是不太成功的。我希望能多几位持不同观点的教授，像张维迎、厉以宁、吴敬琏、张军、张文魁等都来参加讨论。我不希望整个讨论会变成了一面倒的“声讨大会”，如果我早知道是这种情况，我根本不会参加这个会议。而且我很惊讶地听到吴教授没有被邀请，虽然主办者一再向我保证邀请了吴教授，因为广泛地邀请所有不同观点的人与会是我参加该会议的要求。我想我只有透过媒体互相交换意见了。我们必须从务实的角度来看待资产流失问题。 自评“斗士精神” 培养经济学家不能以“斗士”为目标 记：前期有传言，说你目前受到了来自外界一些“实力型”人物的压力，比如要求你“收声”等。有这些事情吗？ 郎：这些传言是不准确的。事实上，从我质疑大企业开始，从来没有人要求我闭嘴。 记：有人说你是证券市场的“斗士”。经历了本次风暴，这个身份是否还会是你以后的定位？ 郎：不要把我形容成了一个不知为何而战的“斗士”，我倒愿意成为以保护国有资产和中小股民利益而战的“学术斗士”。 记：你现在的社会身份是教授。那么，你是否希望扶植更多、更年轻的学生，像你一样，成为“斗士”型学者？ 郎：我想对于下一代经济学家的培养不能以“斗士”为目标，而应该以严谨的学术训练为目标。我决不希望我的学生为我而战，他们必须为以民为本的利益而战。 （来源：四川新闻网-成都商报） 發表於 2006/12/09 11:11 PM 2006/12/09 批判主导中国产权改革新自由主义学派 作者： 郎咸平 　　在马克思时代，当时的生产资料是由私人资本家所控制，就仅仅只是因为私人资本家剥削了劳动剩余价值，因此产生了长达百年的社会主义革命。社会主义革命以后，生产资料属于国家，属于全体老百姓。 我国20年改革的大方向肯定是对的，因为改革才能够增进全民富治，才能增强国家实力。但对于改革所产生的问题我们一定要坦然面对。各位有没有想到一个问题，在这次产权改革，新自由主义学派的观点是什么？很不幸，他们没有来亲自把他们的观点告诉各位。我希望跟各位做一个解答，他们的观点就是国有企业、政府全面退出经济舞台。他们所希望的经济是自由经济、民营经济，更可以像美国靠拢的经济体系，政府的角色应该是一个小政府角色，应该提倡个人主义，我相信我讲这个话对他们而言还是比较客观的。>>郎咸平专栏 　　质疑“法律缺位下的合法性”与“买卖双方自定价格的交易” 　　最近两个礼拜有不少经济学家在批判我，我觉得这个现象是非常正常的。这也是经济学家表达观点的方式，但我无法一一做答，我只有通过这个机会跟大家进行详细的沟通。在这一轮新自由主义主导的改革，也就是所谓的国退民进，会再度把生产资料给资本家。各位从我的案例里面可以看到，这次的产权改革有两大特点，第一法律缺位下的合法性，第二是买卖双方自定价格的交易。所谓的制定价格有什么问题？问题大了。不管是买卖双方如何既定价格，这个价格未来必定是要公开、透明、竞价才可以。不能由买卖双方做决定，因为财产不属于买卖双方，而是属于全国老百姓的。 　　我最近看到一些文章批评我的文章，说这是买卖双方自由愿意的。今天买卖双方对国有资产是什么态度呢？就是说，我们误认为国有资产是国资委的，或者国有企业的，你错了，国有企业是属于老百姓的。也就是说别人的房子100块，结果我们两个吵，说5万块钱卖给我们吧？没有通过老百姓。如果透过这种方法，把属于老百姓的资产廉价的转到资本家的手中，不管透过什么方法，MBO也好，什么都好，生产资料再度转到企业家手中，如果再加上对于劳动者的剩余劳动力的剥削会产生什么后果吗？那就是另外一场社会不安的开始。这个原因迫使我站起来，我要呼吁整个社会，认清本质。当然我们在座的每一位都不希望这个事情的发生，因此今天我希望提出我个人的思维跟社会大众做一个沟通。 　　民营化与自由经济并不能解决中国问题 　　我认为整个产权改革的误区是什么？第一，我们总认为民营化、自由经济就能够解决所有的问题。也就是认为产权的问题是唯一的问题，不管碰到银行改革出现问题，产业出现问题、国企出现问题，唯一想到的办法就是上市。如果上市改革产权结构解决问题的话，那为什么美国有这么多破产的公司，美国为什么制造业这么的衰退？美国制造业是全体的崩溃，为什么？是产权问题吗？我不理解，为什么这么简单的问题还需要讨论。产权不是没有问题，国企不是没有问题，而是大家把所有的矛盾都放到产权上，这是非常危险的。民营企业能解决问题吗？我给大家举两个例子，在我们心目中，我们对美国经济有一种幻想，我们总认为像新自由学派谈论的，我们只要实行自由经济、民营经济，甚至民主自助我们就像美国一样的富强，但有一个国家是富国的殖民地，承袭美国所有的制度，包括议会等等所有。是1950年代亚洲超级强权，它叫做菲律宾。可是经过40年的运作，官商勾结，席卷了全国的财富，所以现在菲律宾的女人要到别的国家做女佣、保姆，为什么继承美国所有的制度，却不能像美国这样富强。苏联的休克疗法是两位著名经济学家，给苏联政府提出了休克疗法，一夜之间把国有企业转成大众持股企业，最后发生什么事情？今天的苏联就是被几个民营企业家所掌控，一个是完全继承美国的制度失败了，另外一个就是从社会主义制度转化到资本主义制度一样失败了。为什么？因为，我们不学习，因为我们只看事件的表面，今天我讲课最主要要讲的是，你以为美国是靠民主，民营经济吗？如此强大是靠大政府在以前创建的法制社会，给所有的参与者，包括企业、消费者、买股票的人、卖股票的人，一个严格的游戏规则。让你不能够随意的挤占别人的财产。 　　没有一个国家可以不靠政府的力量达到富强 　　我们最佩服的企业是比尔盖茨的微软，当时微软总裁比尔盖茨常常是美国克林顿总统的座上客，有如此的权利，最后还被美国司法部控告。用什么控告呢？TRUST。反托拉斯法，叫做信托基金。我马上就要发表一篇文章，我们发现美国的信托基金都是大家族控制。也就是反托拉斯法，本质上是反大家族法，因此美国的股票市场在罗斯福总统时代是什么思维？是在高市盈率的情况下，让大家族能够变现自己的股票，让所有的上市公司变成大众持股公司，如果没有美国市场的强力运作，会向加拿大一样。加拿大87％的公司都是大家族控股，但加拿大政府没有办法像美国政府一样，让大家族退出。美国大众持股的公司是全世界的特例，就美国和英国有，其他都是大家族控股。美国政府扮演什么角色呢？扮演看门狗的角色。当大家族退出经济舞台的时候，由向你们、我们中小股民控制股票，美国证监会是全世界最严格的执法机关，我们中国证监会没有司法权利，不能调动上市公司以外的资源。但美国证监会在罗斯福的主导之下，第一，它的调查权利是没有国界的，它可能调查任何人和任何物。包括美国总统。而且美国证监会可以发传票，你对于美国证监会的传票是不能抵赖的，如果你不去联邦法院可以在证监会的指挥之下进行逮捕。对于你反抗的，美国联邦法院基本上会予以否决。就是因为你赋予美国证监会至高无上的权利，才能保证上市公司的非掠夺性，没有一个严格的法律是不会有一个好的公司。我们中国法律多不多？缺什么？证监会缺乏执行。我跟各位讲，美国政府就是通过严格的法律让你不敢在股市上犯罪，中国的股市到今天的地步，不是缺钱，缺什么？缺中小股民对上市公司的信心。美国政府怎么做？就是通过严刑峻法。我们今天自由主义学派，我们看到什么？我们看到是一个自由经济，是一个民主制度。我现在可以肯定的告诉各位，这是错误的。没有一个国家可以不靠政府的力量达到富强的，政府的力量是非常重要的。所以我个人从头到尾都主张大政府主义，中央集权。虽然我是吃资本主义奶水长大的孩子，但我相信，我对美国的了解，是根源于我的学术研究，所以才有信心的站在大家面前跟大家谈论问题。大家经常问我为什么这么有信心？我说很简单，我不是拍脑袋。这些都是活生生的资料，经过科学论证得出的结论。 　　我们需要什么？我们需要政府的介入，我们需要政府做一个主导。以什么为重心呢？以民为本，以老百姓的福利为前提。我们现在产权改革走错了，以效率为本了。我们对国有企业怎么批评的？没有效率。民营企业呢？有效率。我请问各位经济学家，怎么衡量效率？现在在科学界还没有一个定义。民营企业的效率对不起，是各派学说众说纷纭，没有一个定义，是一个没有定论的参数指标，就判定了国营企业的死亡，是不是太草率了。我也看一下民营企业确实是有效率的，有指标吗？有研究吗？至少我没有看到。我做了一些研究，我在香港，把上市公司做了一个调研，能到香港上市的国有企业都是好国有企业，但总资产的回报率，国有企业是4.1％，民营企业是4.3％，所以民企好一点儿，但每单位资产创造的价值国企是1.13倍，民企是0.97倍，就创造价值而言，国企好一些。这是香港的数据。难道国企差吗？你知道我们现在最大的误区是什么？我个人对国企调研发现，国企这一两年学习速度是非常之快的，我们甚至都不知道，我们甚至还没有给国企的学习机会，就宣判死刑。这是非常危险的。而且这个死刑是将其所拥有的财产以法律权威下的合法性以及制定价格的不合理性，将它转到私人资本家手中，这是让我感到痛心疾首的事。 　　建立职业经理人信托责任制度是核心 　　第二个问题，我们常常强调国有企业的所有人缺位，这是非常荒谬的说法。我一生致力于公司治理的研究，我从来就没听到过这件事，但是所有人缺位带来什么样的严重后果？国企老总到最后做不好是应该的，做好就变成自己的了。我们社会公平性在哪里？我记得很多学者最近在骂我，说郎教授你不懂，这是改革必然出现的问题，为什么要出现问题，为什么把老百姓的财产拿来问题解决。我请问所有国企的老总，你们比通用的韦尔奇怎么样？谁能比得过他？我相信没有人敢举手。韦尔奇在任20年间，给通用创造多少的财富？最终通用是谁的？是中小股民的。但我们的国企改革却以错误的思维导向了国有资产，透过MBO方法大量留向国企老总手上。国企老总和郎咸平家的保姆有什么差别？我们都是职业经理人。我们家今天很脏，请一个保姆清理一下，结果就变成保姆的了。这就是目前的国企改革。还有更荒谬的，你来清理，给你换成股权，最后全都是你的了。有这么回事吗？我们不存在国企所有人缺位，我们存在是职业经理人的信托责任问题。 　　信托责任是维持美国和英国股市一个最重要的条款。信托责任怎么来的？英国从1533年就有信托责任，给大家讲一个故事。我们知道，向东马可波罗找到了中国，向西哥伦布找到了美国。没有人向北、向南？有。1533年，有250个伦敦的商人，每人出50英镑，买了三艘船，叫做莫斯科威号，委托般长和船员，把钱给他们，朝北方找中国。伦敦的商人对这个船长有一个信托责任，认为你会回来。实际上刚出海，有两艘船被飓风打沉了，有一艘船走到北极走不下去，转一弯下来了，冰天雪地，船员们走了2000公里，碰到一群人。船员们用这些人用弹珠、钢笔交换皮毛，然后赚很多钱，回馈给股东。这就是有信托责任。公司治理要以股东权利为前提，否则永远没有人给你钱，三艘船也下不了海。1533年这批人没有找到中国，而是俄罗斯。莫斯科的醒起，就代表欧洲信托的兴起，这就是为什么欧美的股市是好的。如果没有信托信任的经理人，我不不会把钱交给你的。 　　国企老总做好是应该的，做不好该负责任，因为这个盘子不是你自己挣来的，是国家、民族、老百姓给你的。我看了很多的报道，对于红塔山，很多人给予表扬。但是，如果不是国家不让民企涉足烟草业，他会做这么好吗？我们甚至不知道职业经理人的身份就是保姆。新自由主义学派希望国企退出舞台，政府退出可以，但国企不能退出。在国有股权之下，聘用职业经理人，法律保障他的信托责任，而他所作所为必须由董事会依照硬指标进行判断。你可以用自己赚来的钱，用市价买期权、股票，但你不能直接拥有股票。所以韦尔奇在通用20年，他是成功的打工仔，我们应该让职业经理人市场化。如何建立起完善的职业经理人制度，用法制来保障它的信托责任，是我们政府未来应该努力的目标。而不是所有人缺位。 　　我个人对新自由主义学派是表示尊敬，但最遗憾的是，这个学派提出是20年以前，那时候谈理念是没有问题的。当时中国缺乏自由经济的理念，但很不幸的是20年之后还在谈理念。甚至注意到没有，骂我的学者从来没有在数据上挑我的毛病，因为挑不出来，因为我是受过专业训练的学者。我希望经济学界的争论回归到主流，希望用数据说服我，我不想再谈理念，理念没有任何的意义。如果你谈你的理念，我谈我的理念，最后结果就是四个字-----清谈误国。 　　搜狐财经频道根据郎咸平教授演讲速记材料整理成文（本文属学术观点与本网无关） | 2004年08月30日 | 搜狐财经 | 發表於 2006/12/09 11:13 PM 2006/12/09 人物周刊访郎咸平 这场争论带给我们民族的，不是争论本身，而是如何正确构思一个真正的有益于国计民生的治国理念。这是这次产权改革争论的根本。国有企业改革只是国家发展的小部分-而已。但是这次暴露的危机，我认为是我国的整个主导思想是错误的。以新自由主义学派为首的指导思想是危险的，我接受贵刊的采访，就是要站出来说，我从根本上反对-目前的产权改革。不是反对社会主义，是反对新自由主义学派提出来的，向西方靠拢的教条主义思想 人物周刊：国企产权改革的争论到现在，你认为公众对你有误会？ 郎咸平：公众对我没有误会。这几个月我不接受记者采访的原因，是希望事情能淡一下，需要整个社会的反思。同时，讲句良心话，我也希望专家和学者，发表一些不同的-看法。我自己批评这件事，也要容许别人来反向批评，这是件好事。我不成为媒体的焦点，总希望让别的人来多谈话，这个讨论才有意义嘛。为什么这么小的事能引起这么-大的波动，这绝对不是我个人的魅力，不是我个人的观点有什么了不起的，而是整个社会不安的情绪，这是你们能看出来的。如果大家到现在为止，还把焦点放在郎咸平喜-欢个人炒作，那我觉得真是太悲哀了。郎咸平只是一个棋子，只是一个社会大众发泄不满的出气口而已。 人物周刊：其实你谈到的问题，秦晖先生在10年前就提出来了，为什么这一次能引起这么大的反响？ 郎咸平：其实不只秦晖，很多人也讲过。为什么到今日才引起重视？因为日积月累的结果，到了今天特别严重。我不否认我提出的方法是绝对引人入胜的方法，谈到一个最-著名的企业，用案例的方式，说明他们如何转移国有资产。这个方法当然比较符合社会大众的口味。但是这算不算是我个人炒作呢？当我提出这个案例以前，我大概是唯一-不知道会发生什么事的人。当时我完全不知道会有什么后果，利益团体、社会大众会有什么反应。我在完全无知的情况下写了这三篇。当时也没有意识到这类流失问题会在-社会大众里产生如此激烈的情绪反应，这些完全出乎意料之外。我当时甚至认为，写完这三篇文章之后，很可能没有人关注，而且这是很强烈的感觉，因为这只是学术论著-。 这次争论不断在无关紧要的地方纠缠来纠缠去，我都听烦了，我都不作回应，你说我回应什么呢？都是无关的事情，有什么好回应的？如果对于国资流失改造，如何增加效-率，这是学术讨论，我会回应。结果都不是，你叫我怎么回应？任何一个专家学者发表评论，到最后都要经过社会的检验。那我现在认为是让社会来检验我每一个发言的时-候。 人物周刊：这次大讨论，区别于大多经济学家，社会大众、特别是网民给予了你很大的支持，怎么理解这种支持？ 郎咸平：这次风潮过了，我有很深的感触。当网友写评论的时候，我很仔细看，我想看这个社会到底是什么样水平，大众对这个事情到底认识清不清楚。专家学者的批评我-是不太看的，让助理综合一下摘要。比如意识形态方面，郎咸平是不是在哗众取宠，反正都是对我个人动机的猜测，你说，这有什么好看的呢？ 但是，网民的反应我非常仔细地看，坦白讲，我很感慨也很感动，我呼吸的脉络和社会大众是息息相关的。而且社会大众对我理论的了解远远在专家学者之上。甚至当别人-批评我时，网民替我回答。批评者说，郎咸平说停止产权改革我们是不赞成的，网民马上说，郎咸平从来没有说过停止产权改革。他们了解得多么透彻，而且透彻到什么地-步呢，他的回答就是我心里想说的话。经过这个讨论，我发现社会的舆论走向究竟还是取决于民意，而不是取决于所谓的专家学者。我从来没有对社会大众给予过如此高的-评价，但这次社会大众所展现出来的强劲的生命力，对社会不公正的呐喊，以及对强权压迫的反击，让我深有感触。所以，我真正了解了中国，对这个国家的未来更有信心-了。有的人说郎咸平不了解中国，他搞错了。了解中国不一定要生在中国、长在中国。 人物周刊：网友这种一面倒的支持蕴含了什么？ 郎咸平：我必须绝对强调一点，我个人的魅力是非常小的。决不是因为我有什么了不起的贡献，而是社会的不满已经逐渐形成了一种爆发的热度。用经济活动中一种简单的-方法，比如说"保姆理论"，就能够触动每一个人的心弦，让大家在这个问题上尽情发挥自己的想象力，做出自己的判断。贵刊这次评为我"年度人物"，说真的，我心里-没有任何喜悦的感觉，我反而感到我的贡献可能被夸大了。我只是在一个适当的时机，一个正确的时候，说了一些话，一些让人比较触动的话，然后让这个社会产生很大的-反思，仅此而已。 人物周刊：整个争论从头到尾，你有没有改变过自己的观点，有没有反思过？ 郎咸平：不可能有改变，不可能有反思，这是我几十年学术的积累，做出的结果，怎么会有反思呢？我将来一定会继续坚持我的理念，这不是一个想法。学术观点无所谓对-与错，不同环境之下有不同的观点，比如我的观点在美国是不适应的，那在美国就不正确了？思想的问题不是正确与否的问题，而是适不适应时代的问题。我认为我这个想-法目前是最适应中国的，至于正不正确不是我所考虑的。 人物周刊：你现在还是坚持认为，你的观点不能成为主流，那是国家的悲哀？ 郎咸平：对。你觉得呢？ 人物周刊：那么多学者站出来反对你，到底是什么原因呢？ 郎咸平：坦白讲，我不太清楚。我不是局内人，媒体做过很多揣测，我也不知道是真是假。我宁愿把它当成学术讨论好一点，这也是为什么我选择不发言的原因。我觉得他-们不是在学术上反对我，是在意识形态上、从动机上反对我，不是学术讨论的范围。 人物周刊：看到这么多反对者的批评，你心里怎么想？ 郎咸平：坦白讲我还是比较尊重他们的发言，这是我的心里话。我如果不尊重的话，早就泼妇骂街了。每一个人都有不同的成长环境，而且有不同的利益团体，这点我没有-资格批评。第一眼看到他们批评的时候，我有点吃惊，很突然。但马上开始虚心接受。我如果不接受的话，这么长时间我不会毫不动怒，毕竟我是个凡人。 职业经理人制度是突破，按照我的思路来做，国企的效率绝对不比民企差 人物周刊：郎教授，我们现在的国有企业产权改革你认为到底哪里错了？ 郎咸平：一个政府，经济到底应该采取一种什么样的企业政治结构，要看这个国家的民族性，看这个国家的历史文化。英国的产权改革，大家都没有完全搞懂。它产权结构-是不变的，绝对是国有股，在这种情况下，招聘职业经理人来做，当然行政命令是退出的，做得不好，下课，换人；做得好，上市，把这些业绩极为良好的工商企业卖给社-会大众。这就是英国偿富于民的最重要的改革理念，而不是卖给私人。而且他们把最好的国有企业拿去上市，在每一个老百姓都能获得利益的情况下上市，所以它直接把财-富从国家手中转到社会大众手中，而不像我们，转到私人资本家手中，这是不可接受的。 如果大家再稍微了解一下西欧的产权改革，应该理解我国的产权改革方向是错误的，也是不符合世界潮流的。什么是符合世界潮流呢？要把社会资产还给社会大众，而不是-个人。产权改革不得到老百姓支持是不可能成功的，中国的改革就是社会动荡的开始。 人物周刊：你"破"了这么多，那么"立"在哪里？也就是说，你对国企产权改革有何建设性思路？ 郎咸平：我如果没有"立"的话，就不会谈这个问题。我认为职业经理人制度，本身就是一大突破。国企目前产权不变的情况下，行政命令退出，在二级市场找职业经理人-来做，在竞争领域和民营企业同台竞争，资源性垄断行业收归国有。这是我认为在现阶段比较有效率的方法，而且从世界历史来看，这种形态是最符合中国现状的。按照我-的思路来做，国企的效率绝对不比民企差。 最有效的事是最简单的。千万不要小看我所提出的职业经理人的重要性。今天的产业改革，是践踏国有资产，践踏产权。不要把国家产权看得一文不值，国家产权如果能被-所谓的国退民进，MBO，如此践踏的话，民企哪有信心，把企业交给职业经理人去做呢？一个不尊重产权的社会，不管是国有的，还有私人的，你的产权就会受到破坏。-我保护国有产权的最终目的也就是保护私有产权。当你不准践踏国有产权的时候，同时你也不能践踏私有产权。今天说郎咸平保护国有产权，那太小了，而是郎咸平保护所-有的产权。我不是民营企业家的敌人，而是真正地帮助他们。 ... 2006-11-23 發表於 2006/12/09 11:16 PM 2006/12/09 郎咸平：韦尔奇制造了GE泡沫 20年生涯白干一场 就在前通用电气(GE)前首席执行官杰克·韦尔奇5月的中国之行前，香港中文大学、长江商学院教授郎咸平4月底在深圳的一次演讲中，对备受中国企业界推崇的韦尔奇进行了一次彻底否定。在郎咸平看来，韦尔奇20年的GE生涯等于白干一场，而且还制造了一大堆泡沫让他的继任者和股民受难。 　　不合理的并购 　　从1986年开始用GE的案例教学的郎咸平发现，这家公司最伟大的创杂诩是在韦尔奇之前产生的，而自从韦尔奇上任之后，“GE的好日子就一去不复返了”。 　　中国清朝同治年间因爱迪生的一项发明开始存在的GE公司，在1896年就被列入道琼斯指数，是美国证券交易史上的惟一一例100多年一直列入道琼斯指数的公司。稳健保守的政策使GE保持良性持续经营。“GE最初并不希望用并购的方式壮大，它一直通过研发部门的技术支持自我发展。”郎咸平说，1976年GE以几十亿美元对一家矿业公司的收购是GE100年间惟一一次收购，“但韦尔奇来了之后就不一样了，他把一切都毁掉了。” 　　韦尔奇的并购行动从他上任后的第三年开始。“首先他要推翻前任CEO的做法，1983年出售犹他矿业公司，股票价格立刻翻了一番。”郎咸平说，在GE历史上从未遭遇股票如此大幅升值，“利用股票升值建立韦尔奇的GE帝国的思想，从那时候开始形成。” 　　从1984年10亿美元并购额小试牛刀，到1985年以62．8亿美元一举收购NBC(美国广播公司)，韦尔奇一路“疯狂并购”直到卸任。20年间，韦尔奇一共出售了350项业务，收购900项业务，总共花费1500亿美元，公司营业额从1981年的250亿美元，增加到1250亿美元。 　　“GE终于变成什么都干的企业，它已经不是我心目中的GE了。”郎咸平说。韦尔奇上台之前，GE85%的业务是制造业，14%是制造业的服务业比如售后服务之类，金融只占了1%。韦尔奇下台的当年，GE的一半已变成金融服务业，制造业只占25%，另外25%是各种类型的服务业，包括电视台等。“股价继续上升，股票市场有一种兽性的冲动无法解释，但泡沫迟早要爆破。” 　　郎咸平认为更糟的是，韦尔奇“不是第一就是第二”的并购策略，极大地增加了公司的风险。GE涉及的14个主要行业里面，在全世界不是第一就是第二，包括飞机引擎、广播事业、国防工业、金融服务、运输系统、医疗系统以及家电产品，都是全世界最好的。“把所有最好的东西加在一起是最好的吗?”郎咸平说，“我不需要你这么忙，帮我把它们收购起来。作为一个股民，有一百家好的公司我们买一百家股票不是很好吗，何必买GE一家的呢?”郎咸平说，一百家公司的老板集体发生错误的几率是零，但是买一家公司的股票发生错误的几率非常大。“他犯错误的话这一百家都错了。GE的中小股民到了2000年以后就是因此而遭受滑铁卢。” 　　低效率的金融业 　　韦尔奇最为自豪的GE金融业务，在郎咸平的眼里变成韦尔奇所犯错误中最不可饶恕的罪过。郎咸平认为正是金融业务的拖累降低了GE的盈利水平和市盈率。 　　郎咸平说，韦尔奇20年间把金融业做得很大，把其它行业极力压缩，然而，最后大部分利润却来自被压缩的行业，他所极力鼓吹的金融业利润贡献却非常微薄。 　　郎咸平的研究发现，GE金融业的营业收入所占比例在20年间由1%增加到50%，但其利润贡献却只有25%。制造业的营业收入所占比例由85%下降到50%，却创造出整个集团75%的利润。“制造业才是韦尔奇上台以前的GE核心竞争力。”郎咸平说。 　　“市场开始反思，如果当初不进入金融行业的话，GE还做不大，金融行业帮助GE不断收购，这叫做火上加油，加速恶化。”郎咸平说。 　　在GE所进入的八个行业里，利润除以收入得出的单位收入里面，只有金融业在10%以下，其它行业都是两位数字。“而其它七大行业都是韦尔奇不要的行业。” 　　“航空引擎、能源系统、电厂，这些东西都是在韦尔奇时代以前就有的最强项，20年以后都出问题了。”郎咸平问，“韦尔奇传奇到底在哪里?” 　　郎咸平说，“韦尔奇把GE的一半变成金融公司，所有股民都得为此错误决策付出惨痛代价，市盈率会从48跌到15-20之间，这就是市场反省之后的结果。” 　　GE泡沫的受害者 　　韦尔奇卸任一年之后，GE股票价格由他卸任前2000年8月的60美元跌到2003年2月的24美元。而在2001年韦尔奇卸任的那一年，GE利润增长只有7．1%，是10年以来首次低于两位数的增长。 　　实际上从韦尔奇开始收购霍尼韦尔股价已经大跌。郎咸平说，“韦尔奇退休已经不是激流勇退，因为市场开始反思了。” 　　“韦尔奇创造的GE的股价跟大市相比——一个是标准普尔，一个是道琼斯指数——与其说是韦尔奇传奇，不如说韦尔奇泡沫，韦尔奇带给GE股民的东西就是一堆泡沫。”郎咸平说。 　　安然事件发生之后GE股民开始怀疑，GE创造的一切是不是真的。“结果很不幸，GE新任CEO伊梅尔特在2002年4月11日公布第一季度业绩，发现盈利比上年同期增长17%，但是现金流下跌50%，股票大跌6%。GE的股价大跌6%是一个什么概念?几乎超过全世界90%国家的GNP。” 　　伊梅尔特上台之后非常清楚GE电气的问题，但要完全改变韦尔奇的策略，把不好的行业全部卖掉或分拆上市，他不敢。“你一卖市场就知道：原来韦尔奇20年都搞错了。对市场的冲击太大。” 　　“前任CEO那么伟大，伊梅尔特一样业务也不敢卖，GE股票又在下跌，他该怎么办?最后他不得不完全模仿韦尔奇。”郎咸平说，伊梅尔特收购的比例都和韦尔奇一模一样，30%金融，70%其它。但市场的反应却完全是相反的，韦尔奇在下台前几年收购了十个项目，其中有六个项目收购时股价是上升的。伊梅尔特从2001年到2003年底收购了17个项目，只有两个项目股价是上升的。“到了伊梅尔特时代，做什么都是错的：卖掉业务股价跌，不做事股价跌，做事和韦尔奇一样股价照样跌。” 　　郎咸平至此已经把韦尔奇的业绩打扫干净：“韦尔奇20年的革命成就不过是15-20倍的市盈率而已。这一切告诉我们一个道理，韦尔奇的传奇是不可被复制的，一个不可被复制的经营策略是不值得学习的。” 發表於 2006/12/09 11:20 PM 2006/12/09 我保护的终极目标是私人产权 2004-12-31 郎咸平 　　《21世纪》：目前，国资委叫停了大型国有企业的MBO但是，一个大型国企下面往往已经衍生出了很多小的公司。这些小公司MBO，似乎不在国资委的禁令范围内。您怎么看待这个问题，国资委的禁令只具有原则性意义还是能起到很实际的作用？ 　　郎咸平：这个问题提得很好。大型国企下面有一两千家小国企，你是不是都要把它卖给私营企业呢？我的答案很清楚，就算交易价格公平也是不行的，因为这牵涉到政府权力移转和缺位的问题。大型国企的职业经理制度必须彻底贯彻，包括它的下属企业。 　　 　　《21世纪》：近几个月来，国资委开始关注并对MBO作了重新审视和政策调整，你认为调整的效果如何？是否向你期待的方向发展？ 　　 　　郎咸平：坦白讲，调整的速度很快。以政府的角度讲，能这么快地顺应民意，已经是非常难得了，这点我是非常肯定的。目前在技术层面上，国资委在不断努力，希望能够把产权交易做到公开、公平和透明。但是在理念上，我认为政府的把握还是需要改进的，例如我前面一再谈及的政府权力移转以及缺位的问题。 　　 　　《21世纪》：“96号文件”确立国企产权交易的六条规范标准。如果在坚持这些原则的情况下进行产权交易，您认为能够确保交易公平吗？为什么能或不能？ 　　 　　郎咸平：这些政策可以解决个体A跟个体B的交易问题，也就是可以解决第一个误区，但是无法解决我前面一再说的政府权力移转和缺位的第二个误区的问题。 　　 　　《21世纪》：目前有一些学者提出，由于特殊原因，部分国内改制的企业其实不是纯的国有企业，而是集体企业。因此改制过程中，必须考虑这部分资产的特殊情况，你怎么看这一问题？ 　　 　　郎咸平：这是一个重大的问题，我想做一个清楚的陈述。我想了解当初100％的国有资产怎么在你经营之后就变成了集体企业，也就是说我想了解这个转换的过程。 　　 　　《21世纪》：国资委对未来的MBO提出了新的要求，但是以前的MBO又该如何处理呢？ 　　 　　郎咸平：目前国资委对这个问题不正面回答，但这是国资委将来不得不面对的问题。另外，还有以前贱卖给其他民营企业家的国有资产应该怎么处置？因为法律与行政命令不得涉及既往的原则是个铁律，这是不好违背的，因此对于资产转移的本身是无法追究的。 　　 　　但是，如果这些过去的交易是不公平交易，政府还是可以追究。这个问题，我建议国资委要深入研究。因为现在民间的反应非常大，有些人是一夜暴富，甚至花了一小部分钱，就把国有资产纳入囊中，每天锦衣玉食，出入奔驰，这种现象你说下岗职工眼里是一个什么样的看法？而且这个问题不能拖，指导原则和执行必须要严厉，只要是不公平交易，就一定要追溯。 　　 　　这就跟中央政府当初处理SARS情况一样，SARS一役，政府赢得多少民心啊！靠的是什么？靠的就是严刑峻法的追究，因为行政错误就必须得追究。那么过去的MBO以及资产贱卖给民营企业的不公平交易也必须严格追究，政府千万不要认为过了就算了，严格追究的结果，将使得政府赢得民心。 　　 　　正确看待国有经济存在的合理性 　　 　　《21世纪》：你认为我国国有经济究竟应该如何布局？目前国有企业占有的领域中，哪些应该让位给民营企业与外资？ 　　 　　郎咸平：各级政府一定要牢牢掌控一些核心国有企业，这对社会稳定有很大的帮助。对于这些企业的改革方式，可以依照我前面所言，采用职业经理人制度。至于你所问那些企业应该让位给民企或外资，我认为我们还不能做这样的直接类比。 　　 　　因为英国、法国毕竟还是以民营为主的自由经济。但是中国以国有企业为主导的经济是一个我们目前无法逃避的现状，其实我何尝不想中国一开始就是一个民营经济为主的国家，这样会简单很多，但这究竟不是现状。我前面讲得很清楚，只要将国企转让给民营企业家，政府的权力就会被取代，而且中国的法制也不健全，强势经济个体必然会侵害弱势个体，而造成社会的不安。在中国的现状下，把握住我前面所谈的三个原则来进行资产移转才是重点。 　　 　　我再讲一句话，我今天的努力只是为了保护国有产权吗？错了。今天我保护的终极目标是私人产权。想想看，如果我们容许他人任意践踏国有产权，那么他们将来也必然会践踏民营产权，一个不珍惜国有产权的民族，是不会珍惜民营产权的。我想请问民营企业家一句话，你们敢把100％的企业交给职业经理人经营吗？你们不敢，为什么？因为你们担心职业经理人会像没有信托责任的国企老总一样，做得好就变成他的了。而这也是为什么我强调政府必须严加监管职业经理人的缘故。 　　 　　《21世纪》：国有企业目前表面上看经营状况不错，但仔细观察，发现经营不错的领域几乎都是垄断性领域，垄断产生的利润很高，但代价也很大。怎么解决国有企业的垄断成本高的问题？ 　　 　　郎咸平：我举几个例子，你说美英两国石油公司是不是垄断的？他们是寡头垄断的。美英两国航空公司是不是呢？他们也是寡头垄断的。寡头垄断在外国是常态，不必大惊小怪。但是请注意这些寡头垄断的企业虽是民营企业，但是这些公司全部都是公众持股公司，而且都是由职业经理人来经营的，因此它的寡头垄断利益还是回归社会大众。 　　 　　国资委应加强监管而不是干预经营 　　 　　《21世纪》：国有资产流失可能是两方面的，刚才我们谈的主要是交易过程中的流失，还存在经营过程中的流失。您怎么看待这个问题，体制性流失您认为可以避免吗？如何避免？ 　　 　　郎咸平：你讲的正是“冰棍理论”的问题。这都是因为我们对国企老总要求不够。我们总认为是体制问题，做不好是应该的，做好就变他自己的了，这也是所谓的冰棍理论。我们怎么能允许国企老总做不好呢？作为国企老总，你就必须得做好，做好是应该的，做不好就换掉。所以我建议，国企老总，表现比行业平均好，可以拨出一部分的净利润，分给职业经理人做奖励。 　　 　　但为了确保职业经理人有个好的经营环境，政府行政命令应该退出企业的经营，但是政府必须严加监管国企老总的腐败行为。最后我必须强调，职业经理人制度并不是我发明的，全世界都是这么做，为什么其他国家都做得好，中国就做不好？ 　　 　　《21世纪》：国资委究竟应该扮演什么样的角色最适合？ 　　 　　郎咸平：我只想谈一下原则性的问题，而不想触及到技术的层面。国资委就是一个代表政府行使管理企业职权的机构，这个机构的权力，来源于全体国民的信托，以维护全民资产的升值为目的。国资委的职能当然应该涵盖所有的国企，但其责任并不是指导企业的经营，而是监管国资是否能够创造价值，这当然包括腐败、资产转移等等的问题。 　　 　　《21世纪》：国资委对企业资产监管是否会在客观上形成对企业自主权的干预？ 　　 　　郎咸平：我就是怕国资委干预企业的经营。所以国资委只能对国企是否能够创造价值进行严格监管，但国资委不能干涉企业的运作，国资委必须完全退出对企业运作的干涉。 　　 　　任何一个国家对监管机构的监管都是通过两个机构，第一是民意机构例如中国的人大或是政府的监管机构例如审计署，但以目前中国政府职能来看，审计署的效用应该大些；第二种监管是在监管机构内成立独立的审核部门，例如美国的证监会都有类似的部门。举例而言，我们可以考虑在国资委内部成立一个直属中央的监管部门。 　　 　　《21世纪》：现在大家都比较关注制定国资法，你认为国资法的根本性内容应该是哪些？国资法应该达到什么样的目的？ 　　 　　郎咸平：国资法，必须以取之于民还之于民为基本点，必须以民为本，达到取之于民还之于民的目的。也就是说国资法必须确认一个重大原则，如何解决政府权力移转以及缺位的弊病。这是个修法的原则，至于修法的细节，我们不可能在此展开讨论。 　　 發表於 2006/12/09 11:21 PM 2006/12/10 我不反对改革 但应重新定义改革路径 作者： 郎咸平 【内容提要】值得我们深思的问题是为什么整个社会竟然没有制衡措施，为什么任由错误思维主导经济发展呢？我的结论是由于政府垄断了公共决策，再加上少数专家学者垄断了舆论，在没有全社会的集体参与和集思广益之下，形成了少数人垄断改革路径的选择---而且是一个破坏社会环境的错误路径。 最近网上有大量的文章讨论改革的话题，但是我认为讨论方向有点偏差，甚至有人会无限上纲地提出我反对改革的说法。我必须明确地指出，改革本身是社会进步的原动力，我们整个社会包括我在内没有人会反对改革，但是我想明确地指出-----改革路径的选择才应该是目前讨论的焦点。 　　我国改革开放了27年，一方面在经济方面取得了巨大的成功，但另一方面却造成了严重的社会不安，这两种极端现象的同时出现必然对我们过去所认同的改革思维产生了极大冲击，是否我们过去的改革的指导思想有问题呢？ 　　在改革开放的第一期阶段，经济问题是当时社会主要矛盾的来源，也就是民生必需品的不足。举例而言，当时老百姓能够吃一碗饺子，或者买一盒有一半能划亮的火柴就很高兴。为何出现这种怪现象？其原因就是政府垄断了民生必需品的生产和分配，使得社会经济基本丧失了活力，而且也由于这种垄断，使得国营企业经营效率低下，其直接结果就是民生必需品的供应严重不足，社会整体生活质量自然不足。因此，邓公小平敢为天下先，提出“先让一部分人富起来”，甚至当时的政府可以容忍小规模的社会不公平现象，包括拔鄹埽勇┧暗龋湓蚓褪窍Ｍ腹健敖猛鞴钡姆绞郊し⒚窦涞幕盍σ约按丛炝Γ蚱普穆⒍希眯牧伎啵杉话摺Ｎ蘅芍靡桑飧稣呷〉昧司薮蟮某晒?------由于政府放弃了民生必需品的垄断，开放民间资本参与生产和分配，使得我们的生活必需品变得比以前充足了！当时全国的老百姓还是很满意甚至感激这种开放的形式。实事求是而言，我们不但要充分肯定这个阶段的改革指导理念，更要充分肯定当时专家学者的贡献。 　　但是改革的第二阶段带领社会走到什么地步呢？这里有一个指标值得警示-----基尼系数！基尼系数是用来衡量所得收入分配的指标，国际标准认为超过 0.4就是危机，而中国已然是0.5，第二阶段的改革带来了严重财富重分配不均的结果----富者越富，而贫者越贫，　这也正是目前民怨沸腾的主因。为什么曾经令人鼓舞的改革走到第二阶段会造成这种现象呢？ 　　邓小平有名言：“先让一部分人富起来”，这在改革开放初期是非常令人鼓舞的！全国老百姓在当时也一致支持。这句话是在改革初期为了激发民间活力的所提出的有效思维，但是随着时间的推移，社会财富不断的积累，社会不公平现象就变得极为尖锐了。因此邓小平的理论指导思想必须深刻理解把握。在这个问题上，我对国内某些专家学者不知与时俱进的僵化思维感到极度失望，我甚至怀疑这些专家学者故意不理会社会公平是改革进一步推进阶段的重中之重的任务，甚至图谋利用改革自己获利。 　　在改革的第二阶段，邓小平“先让一部分人先富起来”的思想其实是有其潜台词的。这个潜台词就是，可以让一部分人先富起来，可是其他人不会因此变得更贫穷，不会因改革而受损害，这就是原则。这个原则不但符合社会主义理念，也符合了现代资本主义理念，这就是我在2005年12月21日清华大学演讲的主要观点。 　　但是很不幸的是目前的现实情况却是社会环境急速恶化，可是部分专家学者还在抱残守缺，仍然只谈改革第一阶段所倡导的效率，而不谈第二阶段应倡导的公平。他们简单的认为将西方的经济学概念引入中国就能解决中国的问题，但是他们忽略了一个重要的前提，那就是西方经济学的基础是由政府与全民合作塑造良好的社会环境，在这个良好的社会环境之下谈论各种不同学派的经济理念才有意义。如果遍地都是盗匪，再奢谈什么经济学派或者任何经济理论都是惘然，根本不可能在社会环境恶化的情况下谈经济发展----因为良好的社会环境是成功经济发展的充分而且必要的条件，这就是俗话所说“功夫在诗外”的道理。在目前社会大环境逐日恶化的大前提之下，只谈经济问题只能是缘木求鱼。同样的逻辑，单纯在法学范畴里奢谈建立法治化社会也是枉然。 　　在当前中国，要解决经济的长期发展的问题就必须先系统性的解决社会问题，例如有人明火执杖抢夺私人财产，有人偷窃国有资产，有人悍然剥削中小投资者。这些坏的经济现象背后，都有其深刻的社会原因，例如监管不严，例如社会道德标准失范，例如缺乏信托责任等等。但很不幸的是学术界现有两种怪现象。第一种怪现象是相当一批学者忽略了社会问题的严重性，而在一些枝节话题上喋喋不休。这种螺蛳壳里做道场的局促做法已经不能适应今天的社会现实。每每看到这些人把精力智力花在为个人虚荣心而论战，断章取义，无限上纲甚至人身攻击的时候，我只能认为这就是没有意识到自己责任的偏执学者的悲哀。第二种怪现象是很多学者根本有意忽略了社会环境恶化的现实情况，这种掩耳盗铃的背后原因在于缺乏社会良知。这种偏执和缺乏良知的现象也是网民批评这些学者的主因。这些学者不理解自己是偏执或是无良知的，面对网民批评的时候每每勃然大怒。这种只许州官放火，不许百姓点灯的奇怪思维正显示了这些学者还沉溺于大众传媒时代主导舆论的幻觉，而浑然不知个人传媒(网络)时代已经将话语权转到社会民间的巨大转变，这真正是我国学术界的悲哀。 　　但是第二阶段的改革开放的指导思想目前却是由上述这批专家学者主导舆论的时代中成型的，基本上而言，部分专家学者的改革思维仅仅是抄袭西方一些表面肤浅的名词，例如市场化和民营化，再通过自己的一知半解设计改革路线。这些改革思维之浮浅以及结论之随意让有识之士感到震惊。这种现象就好比医学界移植活体器官必须先考虑排异现象，引进一种新品种必须先考虑是否有天敌，否则环境立刻遭到破坏。举例而言，澳洲引入兔子，由于没有天敌而泛滥成灾，美国密西根州随意丢弃了几条黑鱼，由于没有天敌，造成了五大湖的黑鱼成灾。这些自然现象说明了一个大道理，那就是随意引入一个活体制度，例如民营化和市场化，就要先统筹考虑排异或天敌等等配套因素，否则社会环境一旦被破坏，后果不堪设想。而这也正是我国第二阶段改革路径的错误选择――在没有有效配套措施的土壤上囫囵吞枣的盲目引进西方时髦的经济学概念，从而破坏了社会环境，败坏了人心。 　　为了端正进一步深化改革思维理念，五年来我的第一步做法就是透过案例分析让全国老百姓深刻的理解他们所熟悉的公司如何透过不法手段侵吞属于全国百姓的资产，以社会大众的反应来看，目的达到了。 　　第二步的做法就是透过案例分析寻找规律性-----在其他改革问题上寻找相同的规律，例如教改和医改。我竟然发现惊人的类似性。例如教改图利大学，而改革成本由最贫穷的农村子弟负担，医改图利民营医院，而改革成本由全社会病人负担。其他的改革是不是也有少数人得益呢？例如股改，房改，金融改革。。。这些都值得我们深思。 　　大家思考一下，到底什么是小康社会？那绝对不是人均GDP多少美元就能说明问题，而应该是老百姓能住房，能看病，能上学，以及能够退休养老。可是现时第二阶段的改革结果是什么呢？房改之后老百姓住不起房了，医改之后看不起病了，教改之后小孩上不起学了，国企改革之后竟然被迫下岗，不但吃不起饭，甚至无法退休了----你叫老百姓怎么想得通，怎么能接受。但是我认为这个阶段最严重的问题是整个社会的道德伦理和是非原则被完全破坏殆尽。举例而言，国企改革之中，总有人强调“东西是自己的才做得好”这类糊涂逻辑，这是不是表示民企的职业经理人就可以不做好呢？那我们的民营企业又要如何发展呢？推而广之，政府也不是政府官员个人的，那么是不是政府官员就可以做不好呢？此外，如果我们接受了荒谬的“冰棍理论”，那么做得好的国企老总什么都得不到，做的坏的国企老总反而可以将国企纳为己有，我们这个社会还有伦理判断和是非标准吗？道德伦理是非标准迅速沦丧的结果是我们的社会土壤变坏了，人性变质了，社会变贪婪了，这种荒谬的土壤能培养出好干部，好企业吗？ 　　值得我们深思的问题是为什么整个社会竟然没有制衡措施，为什么任由错误思维主导经济发展呢？我的结论是由于政府垄断了公共决策，再加上少数专家学者垄断了舆论，在没有全社会的集体参与和集思广益之下，形成了少数人垄断改革路径的选择---而且是一个破坏社会环境的错误路径。 　　我想当下应该重新探讨如何定义改革路径，什么样的改革才能真正利国利民？那就是应该上下一心，同心协力改善这个我们所深爱的土壤。这是一个大的系统工程，在此我呼吁全社会包括行行业业的专家学者和社会精英放弃门户之见，以及个人的虚荣心，尽其所能的发挥自己擅长的技能，共同为营造谐和的社会这一伟大目标献计献策，共同解决社会问题，为民族，为国家创造一个公平，公正进而和谐的社会土壤。又因为解决社会问题是一个复杂而需长期努力的大任务，只有上下一心，群策群力，方可为之。而绝不能对于社会各种不正常不健康的现象假装视而不见，违背良知，徒增社会大众反感。 2006/12/09 我们这个民族是追求卓越的民族 2005-01-04 郎咸平 　　--------郎咸平评国家审计署审计长李金华节选自南方周末 　　自击双面郎咸平：“我从来没有改变自己的观点”记者：截至2004年12月5日下午4时，您在2004南方周末年度人物网上评选中获得投票数4142票，有17.82％的网民把票投给您，目前您获得的票数仅次于国家审计署审计长李金华，他目前获得28％的选票。您如何看待目前的这个投票结果？ 　　郎咸平：我想李金华和我本人在民众形象中都是敢言，敢批评，他还比我多一步，敢做，并且他以政府公职的身份，能够如此公正地去查案并且敢披露出来，很有勇气。他排在我前面，是实至名归，网民还是比较公正的。 　　他当选的话，我觉得不是他个人的成功与否，而是整个社会的成功，是社会的价值取向偏向他这样的人，而不是偏向哪个有钱人、偏向影视歌星，说明我们的社会一点都不肤浅。当然我自己不好讲我自己，我所以能受网民的支持，也是一样，也是在这么多利益集团的压力下，我敢讲，根据我自己所做的研究，对些产权流失的问题提出尖锐的批评，虽然有一些企业想告我，比如格林柯尔之类，但是我毫无畏惧，因为我的思维很简单，就是要保护国有财产，保护中小股民。 　　看目前的这个榜单，可以感觉出来，这个社会需要什么？这个社会需要公正。这个社会需要揭露腐败。这是一个追求卓越的社会。 　　记者：您在2004年8月9日，发表了《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》演讲后，引发了一场国有企业产权改革大讨论，这场大讨论至今仍余波未了。一直有批评说，“学者不能去迎合大众的心理情绪”，您接受这种批评吗？ 　　郎咸平：我本人做这件事的目的，绝不是像某些专家学者说的那样，是为了哗众取宠，是为了媒体追捧，或者是为了讨好谁来做的。 　　当时，我根本不知道社会大众会有什么反应，政府会有什么反应，更不知道这些被我批评的利益团体会有什么反应，我是在一个茫然无知的情况下，尽一个学者该尽的责任，把研究结果公布给社会大众。我的贡献其实很小，我只做了这么点事，事后引起如此巨大的反响，是我当初始料未及的。 　　我相信李金华做这么多事、揭露这么多腐败的案子也不是为了媒体来吹捧他。这是一个政府官员以及一个学者对国家的信托责任，这是该做的事情，很多人没有做，所以我们显得很特别，实际上一点都不特别。 　　假如社会多几个这样的人，你不觉得社会会有更强烈的正义感吗？你不觉得社会会更公正吗？这个社会的腐败能够受到更多的监督吗？ 　　记者：我们发现，不但是网民和一些经济学家、企业家对你的评价有很大差别，而且媒体和媒体之间做的年度人物榜也有很大差别，比如在一些媒体的年度人物评选中第一轮您就被淘汰了，您怎么看这个事情，您失望吗？ 　　郎咸平：有很多记者愤愤不平打电话给我，要我对落选发表看法，我不发表谈话。我的目的不是讨好任何人，只是尽一个学者该尽的责任，是以全民利益为主体，为了这个目标你肯定得罪很多利益团体，假如我有丝毫动摇的话，我有丝毫别的考虑的话，甚至我很在乎别人怎么想我的话，可能我的所作所为就失去了一个准则，失去了原则，反而得不到大家尊敬。 　　“我从来没有改变自己的观点”记者：到底有没有失望？您仍然坚持您最初提出的观点吗？您有没有动摇过？ 　　郎咸平：我刚才讲，我的目的不是讨好任何人，我学公司治理，我作为专业学者，一生所戮力追求的就是这一点，维护国家利益，维护中小股民利益，因此我从2001年到大陆发言来，现在你回头你看我的东西，都是非常一致的，绝对没有东摇西摆的，那么这个目标到现在什么结果呢？是现在这样一个结果，所谓主流经济学家，某一些工商企业，对我相当有意见，那有意见就有意见喽！ 　　他们的意见给大家造成了混淆，但这是不重要的，重要的是我用我的数据，在保护国家财产，保护全民利益的前提下，我发言了，至于得到什么结果，那是我不能知道的，也不能操控的，我更不期望媒体给我什么好的坏的评价。我只是尽了责任———我一再强调一个学者对国家社会的信托责任，如果到现在我还在乎别人的看法，那我太失败了！我从来没有在乎过。 　　记者：事实上有很大反应，对这样的反应你有没有感到压力？ 　　郎咸平：我感到吃惊。 　　记者：你感到吃惊？郎咸平：对。因为我(沉默片刻)，通过这件事情，我……我阅读最仔细的是网民的评价，因为我发现社会大众，姑且以网民为代表的话，他们发表的言论居然是如此精辟，这是我非常意外的。甚至别人在对我作批评的时候，网民的意见非常说明问题，对我的理论也非常理解。我发现我们这个社会，尤其整个产权改革大讨论，从开始到现在，包括你们的这个评选，给我一个很强烈的感觉，我们这个民族基本是追求卓越的民族，它追求绝对的公正，绝对的反腐败，绝对的卓越，这是我最大的感触。 　　记者：有人认为网民意见是盲动的…… 　　郎咸平：(打断)这个说法我听过了，我跟你讲啊，这不由我们来说了算，历史会给出分析。 　　至于别人怎么说我，我从来不回应的，为什么不回应，因为我自己批评过别人，所以我一定要容许别人批评我。所以我在产权改革大讨论开始时候有些发言，中期我就不发言了，很多人提出别的意见来批评我，我觉得很好，这是个互动。 　　记者：您对强烈的批评介意吗？ 　　郎咸平：坦白讲。我的真心话，我一点不介意，产权改革讨论本身就是具有时代意义的，至于你用什么方式，那是可以修正的，可能有些人谈话非常缓和，有些人谈话非常激烈，这是我不能要求的。是不是？你得给他余地，他缓和也好，他激烈也好，你得给他一个余地，他这是在反馈，我个人也在学习，我渴望与人互动，我在学习，他们也在学习，这是个很难得的机会，这么多学者在参与讨论。下次讨论我们会更成熟，说不定更能就事论事，但我们不能要求说一开始就能就事论事。虽然我刚才讲，一开始你会往其他方面走，或者是对个人方面提出很多批评，我强调这只是开始，经过这次互动后，将来我们的讨论会更成熟，因为每个人都在学习。 　　我想这次讨论会为将来立下很好的典范。记者：学术方面你有什么深刻的印象？郎咸平：学术方面，后期很多人提出新的思维。比如北大的一个前校长提到东欧的改革问题，这些都非常好，后期慢慢都出现，讨论慢慢转到正途来，讨论也比较有重点。这就是我刚才说的，一开始比较乱，凌乱，后来经过学习，磨合，大家慢慢能够有比较良好的互动。 　　记者：这场讨论到现在，您现在对您的观点有补充、修正或改变吗？ 　　郎咸平：我从来没有改变自己的观点，我是经过多年的学术积累才讲出来的这一番话，是深思熟虑的，并不是拍脑袋出来的。(反问记者)怎么会改变呢？ 　　记者：您有没有从讨论中得到启发？ 　　郎咸平：我受到很多启发，包括网友的发言，以前我讲话可能比较学术化，现在我也学会讲“保姆理论”。只是表达方式调整，而不是理念调整，理念是几十年的积累，这个不会有改变。你懂我的意思吗？ 　　不同的人有不同的观点。不同的阶层，不同的利益团体，他会有不同的感悟，有不同的参与热情，因此这次产权改革讨论才会变得这么有意思。这次产权改革好比一颗钻石，钻石有好多面，一个人或一个群体不可能同时看到所有面，那大家都来讨论，就可以看清楚这颗钻石。 　　“我绝对没有说国企比民企好”记者：您能简单地再跟大家说说您对国有企业产权改革的观点吗？ 　　郎咸平：国企改革(提高声调)，它的目的是什么？我的看法是：不管怎样，它一定要以全民利益为前提，才会成功；不以全民利益为前提，它一定会失败。所以我希望提出一句话，很多学者提出，欧洲的改革可以自由化，我们的改革为什么不能自由化？我跟你讲，欧洲的改革，可以简单地归纳为三大定律，首先，在现有产权结构不变的情况下，聘请职业经理人来做经理人；第二步做得很好的国有企业，在伦敦的股票市场上把股权卖给中小股民，而不是私人资本家，因为他们想达到藏富于民的目的；第三步政府保留一股黄金股，他对转为民营企业的国有企业有否决权，对重大问题有否决权。这是欧洲改革成功的三步骤。这跟我们国退民进的改革不一样，他们的改革我们现在做不到，我们没有他们这样让股民信赖的股票市场，它的第二步是完不成的，没法藏富于民。像苏联的改革，东欧的改革是不成功的，他们是透过一些利益团体来改革的，你要知道利益团体来接手这些产权的话，他们本能上要压低价格，本能上要降低成本，所以到最后他一定要造成不公。不成功，一定是因为它没有以全民利益为前提。所以强调一点，未来国企改革必须权利义务相一致，至于怎么改，详细操作细节，那是国资委烦恼的事情，不是我考虑的事情。 　　记者：有人认为，您的价值在于提出了一个非常重要的问题、并以独特的方式唤起了大众的注意，但是对问题的论证过程有错误，得出的结论也有错误，比如您提出的“国有胜民营”，要结束“国退民进”的产权改革的观点，您怎样看待对您的这种评价？ 　　郎咸平：我绝对没有说国企比民企好，这话没说过。我只说过一句话，经过改制、上市的国企它不比民企差。国企一样能够做好，但我没讲过民企做不好。我认为，国企经过一定形式的改制一定能做得好，政府行政命令退出国企，由职业经理人来管理国企，做得好加薪，做不好走人，这也是我的理念。但是，在中国特殊的环境下，要把国企产权转给民营企业家，这我是反对的。不管是用MBO的方法转给国企老总，还是用“国退民进”的方法转给民营企业，我都是反对的，因为这不符合藏富于民的策略。贱价买断工龄，把失业问题推给社会，推给失去国企的政府，推给社会大众，这是不符合全民利益的。我是反对这个，反对这样的国退民进，这样的国退民进只会创造更多的社会不公平。短期内怎么做？我认为，应该是行政命令退出国企，而国有股不退出，职业经理人来管理企业。竞争性行业，国企民企一块来做，垄断性行业必须收归国企。这是我认为比较好的一个策略。 　　“法治化之前，政府功能不能提早退出”记者：批评的意见经常提到，您举海尔、TCL和格林柯尔这三个案例，但这三个企业偏偏都不是国有企业，连基本的事实都搞不清楚，如何让人相信您的研究？您怎么看这种批评，您觉得您的研究中是有不严谨的地方呢，还是只是有疏漏？ 　　郎咸平：都是国有企业，这个问题不用谈了，没什么太大意义。 　　我跟你讲，我的研究，是在全世界最顶级的学术刊物上发表过的，我的观点都是发表过的，(反问记者)你说这不够严谨吗，这还需要回答吗？ 　　学术的科学性、严谨性、逻辑性、实证性是不容挑战的！不容置疑的！是全世界创造的标准，不是我郎咸平创造的标准。根据这些标准我发表论文，发表案例，如果你有不同意见，你先到国际学术刊物发表论文，再回来谈问题。做不到那一步，就别讲这一步。 　　记者：大家认为你最大的价值是提出了问题，你同意吗？ 　　郎咸平：我同意，但是我的价值多少是由别人来评价。记者：您刚才说你压力更大，更努力，那你有没有想你下一步怎么做？未来有些什么想法？ 　　郎咸平：(笑)没有。做案例，发表学术论文啦，做你们媒体认为很无聊的事情啦。 　　(严肃)我的梦想就是坚持自己的学术信仰，经过这一次事件后，我认为自己可以为中国的改革与发展发挥更大的作用。 　　从产权改革这个小事例可以看出来，中国应该走新法治化的道路。我理想中的中国，应该是在法治化的规范下，建立一套规范的游戏规则，让每一个经济个体能在法治化游戏规则的规范下运作，而不会侵害他人的利益。但是法治化的建设必须以百姓利益为前提，否则必然失败。 　　而政府的功能在没有建立法治化之前提早退出，那会带给整个国家无穷的祸害。所以中国的未来发展，第一步要以新法治化为阶段性目标。 發表於 2006/12/09 11:23 PM 2006/12/09 我始终在坚守自己的学术信仰 作者： 郎咸平 自8月以来，现任香港中文大学和长江商学院联席教授的郎咸平对几家内地榜样公司提出的质疑，在网民的高声呼应和经济学家的激烈对峙中，最终上升到对整个中国产权制度改革的争论。这位多年任教美国和香港的海外学者，得到了大多数人的喝彩甚至欢呼，却被另一些在国内声名赫赫的著名经济学家斥为一知半解的学痞、闯进玻璃店的公牛，甚至爱作秀的戏子。他让一些人发抖了，但他依旧认为，自己是在坚守自己的学术信仰。 　很多人问我怎么看待我所引起的这场有关国资改革的争论。事实上，没有什么特殊、神秘的。我从在美国开始研究的课题就是公司治理，而公司治理本身追求的就是保护投资者的利益，股民的利益，放大了说就是维护全民利益。这在美国很正常，但我没想到的是，在中国这却显得并不正常。 　　中国现在没有建立保护投资者利益的游戏规则，流行的是股市圈钱和产权改革中的国资流失与掠夺，这都是违反公司治理的本意的。我做的案例和我的评论，不过是在用一些大家耳熟能详的案例，阐述我所学和我所信仰的经济理论。我坚信，经济学理论是为经济社会生活服务的，我所研究的以维护投资者权益为宗旨的公司治理问题，本身体现的是以民为本的思想，而只有追求这样的以民为本、和谐互动，中国的改革和中国社会才能良性地发展下去。我希望国家富强，而国家富强，必须实现以民为本的目标。 　　我做的案例和言论发表之后，所引起的反应出乎我的意料之外。有很多的支持者和反对者，但所有的弱势群体和一部分学者、公众媒体都支持我，这让我觉得我做的事情很有意义。我会继续坚持下去。我是不会改变的，这很简单，还不只是违背良心的问题，而是我不能放弃自己的学术追求，我个人有很强的意志力，我信仰一个东西，我就必须走下去。我不过是在坚持我的学术信仰，做一个学者该做的事情。这本身不仅是我的梦想，也是我每天都在做的事。 　　国内一些著名经济学家批评我不是真正的经济学家，认为我对格林柯尔、海尔等企业的评论不是在学术平台上做研究。这是很滑稽的，我的学术成就可以以在被《金融经济学期刊》、《美国经济评论》、《政治经济学期刊》等国际最权威期刊发表的论文为证，不仅他们自己从来没有在这样的地方发表过论文，而且我的文章很多他们连看都看不懂。事实上，他们并不理解什么是学术。在国际上，学术研究讲究的是科学的假设，科学的逻辑，科学的研究，科学的论证，最后得出科学的结论，这是学术的方法论，中间有大量的数据、统计方法与推导。但这样的语词和方法论很少有人看得懂，因此，正如我们所看到的哈佛大学商学院的案例那样，需要用案例把这个学术逻辑写出来，让社会传播。一个真正的学者，不仅要能发表艰深的学术论文，而且应该能把自己论文中的学术观点讲给社会大众听懂。因为虽然方法论不容易懂，但逻辑是一样的，只是表达方式不同，需要用案例故事来表达。 　　我学的是财务，按照证券市场的规则，上市公司的财务数据是要全部如实披露的，因此，财务专家就能够根据这些数据做出结论，至于数据是否可靠也是我们做财务学研究的人必须首先查核的。商学院里有很多学科，比如物流、组织、行销等学科，确实需要到企业跟企业谈，但不同学科有不同的特性，财务学科完全可以根据财务数据对企业的行为做出自己的判断。 　　文化大革命以前的中国是以权力建立了齐头平等，限制了民众的创造力。改革开放却是完全解放了民众的创造力，彻底的打破了齐头的平等。民众可以在几乎没有法治框架下随意追求财富。但是由于规范游戏规则的法治结构并没有建立起来，因此个人在追求财富的同时必然会侵害到他人的利益，而最后的结果就是新的权贵阶级产生，贫富更加悬殊，造成社会的动荡。例如中国的股市与产权改革就是最好的例子，上市公司可以无所顾忌的圈钱而无严刑峻法的惩处，而国企老总也可以不顾全体员工多年辛苦所创造的基业，在MBO“法律缺位下合法”大旗下侵吞全体老百姓的资产，贱价买断工龄。 　　我当然不主张以权力建立齐头的平等，我也反对现行法治缺位下的企业家侵害他人的追求财富行为。我理想中的中国是在法治化的规范下，建立一套规范的游戏规则，让每一个经济个体能在法治化游戏规则的规范下运作，而不会侵害他人利益。但是法治化的建设必须以百姓利益为前提，否则必然失败。法治化的建设不能离开政府行为，世界上各国法治化的建设绝无可能脱离政府的行为。例如19世纪法国拿破仑所建立的第一套大陆法系法典，德国铁血宰相俾斯麦的第二套大陆法系法典，美国1890年的反托拉斯法以及1934年的证券交易法，这些法案对不规范行为的严厉制裁以及对社会大众的保护在世界上都可说是无与伦比，但这些法案的形成必然依靠强势政府的推动。只有在法治化建设完成后，稳定的中产阶级才能形成，而政府的功能才能缩减。目前国内专家学者呼吁限制政府权力是一个错误的跳跃性思维，在法治化还未完成之前，政府的退出将会给老百姓带来可怕的劫难。最好的例子就是菲律宾。该国引进了美国的民主选举、议会、宪法、民营经济，但是没有引进美国严刑峻法的法治，结果就是官商勾结席卷全国财富。这也是为何我主张强势大政府的基本原因。我鼓励这届政府以民为本的思维，但是以民为本的法治化建设才是施政的重点，只有建立一套以民为本的法治化游戏规则，才能建立稳定的中产阶级以及藏富于民的社会，而其后才能再谈政府职能的缩减。 　　我的梦想就是坚持自己的学术信仰，并用自己的所学对中国的改革与发展有所帮助。经过这一次事件后，我认为自己可以发挥更大的作用。事实上，我批评企业的一些行为，也是希望对中国的企业有所帮助。企业都是逐利的，他们要成功，必须遵守经济规律。我批评德隆，是因为我认为它违反了规律，你要多元化，必须行业互补、保持现金流稳定，如果遵守这些规律，就不会崩盘，而是有可能像中信泰富、李嘉诚那样走向成功。 　　我希望通过我的学术研究和对学术成果的案例化、通俗化阐述，由理论参与现实，能够把这些规律性的东西在中国推广出去。 | 2004年12月02日| 商务周刊 發表於 2006/12/09 11:24 PM 2006/12/09 郎咸平：希望我的言论能够改变国家的改革方向 　　8月29日，刚刚在北京开过“国有资产流失和国有经济发展研讨会”的郎咸平回到香港，接受了本报特派记者姜英爽的专访。 　　我这一次一定要成功 　　　　 　　“我希望我的言论能够改变国家的改革方向。如果我失败的话，这不是我个人的失败，这是我们国家的失败” 　　　　 　　记者(以下简称记)：郎教授，我首先想问您一个问题啊，那就是这些天您成了记者追逐的目标，那您在行内人士那里听到的是赞扬的声音多呢，还是反对的声音多？ 　　　　 　　郎咸平(以下简称郎)：基本上是反对的人多，不管是企业界的人士还是经济界的学者。而且这些反对是一波波来的，非常有秩序的反对，不是大家都一齐跳出来反对，而是两三天就有一个人来反对我。而且这些反对是从一些很小的人物，从我没有听过名字的学者开始，到了张维迎这样的富有声望的经济学家也来反对，所有反对的内容都出奇一致，都是认为目前中国的改革状况是好的，现在走的道路是不得已的选择。 　　　　 　　记：这个反对的浪潮在你意料之中吗？ 　　　　 　　郎：我早就准备好了。 　　　　 　　记：你觉得他们反对你，是不是证明你说的某些话有偏激的嫌疑呢？ 　　　　 　　郎：我同样早就准备好了为我所说过的话负责。我不知道他们为什么反对我，但是我知道我自己说的是对的。这20年的改革开放，虽然大方向是对的，但是现在出现了很多问题。我觉得我现在有一个使命感，我不是一个伟大的人，但是我是个伟大的思想家。我这一次一定要成功，如果我失败的话，那会给中国社会带来一个多么大的危害。这不是我个人的失败，这是我们国家的失败。 　　　　 　　记：你所指的成功是什么呢？ 　　　　 　　郎：我希望我的言论能够改变我们国家的一些政策和改革方向。比如说，我们以前以为生产资料属于国有，就是国家的，但是这是错的，是属于你的，属于你和我的财富。如果这些生产资料赚了钱，我们国库充裕了，我们完全可以不用交税了，可以给我们修路建桥。我承认，这些是没有效率的，但是，没有效率是因为过去一些政策的错误，而不是我们的国有体制有什么问题。 　　　　 　　记：你并不否定国有体制本身，只是认为在实现它的时候出现了某些偏差。 　　　　 　　郎：没错。我们想想看，因为它效率差，就把它全盘否定，国退民进了，整个国有资产转成私有体制了，是不是我们又倒退了呢？而且这些人生产资料的取得又有两大特性，一个是法律缺位下的合法，中国的法律是不健全的，法律的规定是非常不详尽的，而且我们是大陆法系国家，跟英美法系国家又是不一样的，英美法系是什么标准呢，就是社会公众意见是判断的标准，你不能违反社会公众习俗。陪审团认为你有罪就有罪，无罪就无罪，而我们是根据条文来判断的。在我们这里，只要是条文没有说你不能做的，你都可以做，我们的公司法又是一个不健全的法律，难道法律没说的做了都是对的吗？现在就是这样一个情况，一些人在合法地夺取国有资产。 　　　　 　　记：你认为其实是未必合法。 　　　　 　　郎：不是我认为，而是根本就是不合法的。只是在我们国家的法律缺位的情况下是合法的，但是在英美法系里是违法的。因为它违反了我们社会公益。不然为什么会有这么多网民在骂你呢？ 　　　　 　　还有第二个就是买卖双方制定价格，这是国有资产流失的最主要的渠道。国有财产不属于他们某一方，而是属于全体老百姓的，你妈妈的房子价值500万，我给你50万贿赂，我就私自把你妈妈的房子贱价买卖了，能行吗？而现在，这居然是合法的。所以为什么引起老百姓这么大反响？因为这是不公平的。 　　　　 　　公众意见是唯一准则 　　　　 　　“我这一生的奋斗目标就是保护中小股民，我研究问题的时候，追求的目的就是是否达到了维护大众的利益” 　　　　 　　记：你认为，判断一个事情一个政策是否正确，必须考虑到民众的意见。 　　　　 　　郎：当然。这是英美法系判断的一个准则，而且是唯一的准则。当然，他们的意见是由代表他们的陪审团来表达的。 　　　　 　　记：那当你研究一个企业或者一个政策的正确与否的时候，你是不是也会考虑到公众的意见呢？ 　　　　 　　郎：那当然，不然他们为什么叫我郎监管呢？因为我这一生的奋斗目标就是保护中小股民，现在又有一个新的，保护国有资产产权。这就是因为我考虑到了公众意见。 　　　　 　　记：但是有的学者认为，作为一个学者来说，他在研究问题的时候，是否应该独立于社会公众意见和情绪之外，而只研究事实本身，保持他的客观性呢？比如说，有时候公众意见并不都是对的。 　　　　 　　郎：我在研究问题的时候，没有考虑到大家的意见，我是在用科学的数据做研究，只是我的研究结果，恰好与公众的利益和意见相吻合而已。我一直在研究的就是公司治理，公司治理的最主要目标就是要让中小股东的利益最大化。所以，我今天追求公司治理的目标有什么错？这是一个经济学家该做的事。你连经济学家的责任都忘记了，还叫什么经济学家呢？经济学家就是要为老百姓负责任，为国家负责任的。 　　　　 　　记：如果大多数人的意见有时候是错的呢？比如，他们只看到了眼前的利益，而不知道也许在长远来看，这是对他们有益的。 　　　　 　　郎：是一句托词，你怎么知道大多数人的意见是错的呢？你又怎么知道自己的意见是对的呢？以经济学家的立场而言，你根本不应该考虑这个问题，因此经济学家需要做研究，利用实际数据说话，该是什么结果就是什么结果，而这也是我做研究的最高指导原则。那我想回问这些批评我的经济学家，如果经济学家连最基本的研究都还没做，那又怎么知道大多数人的意见是错的呢？我想只有一种可能，那就是这些不做研究的学者，拍脑袋想出来的方案是符合少数人利益的，就像这次产权改革，因此赶快找这个托词来抵挡我的批评。 　　　　 　　记：作为学者，有时候只专注于事情本事的解决方法，排除外来因素的确很重要。 　　　　 　　郎：错了！方法要有目的。你说成立一个上市公司的目的是什么？应该让股民受益。如果脱离这个，上市公司就可以为非作歹。为什么我们要监管他们？因为资本家的目的就是最大限度追求利润，你如果胡来就要收到惩罚。 　　　　 　　记：那你觉得，这样做是否可能会导致用道德的范畴来评价经济的范畴呢？两者毕竟不是同一回事。 　　　　 　　郎：我从来没有。你看我写的文章都是用数字说话，我从来不谈道德的。但我所有的逻辑分析和资料整理，都是为着股民利益最大化而取得的标准，我研究问题的时候，追求的目的就是是否达到了维护大众、中小股东的利益，手段是否合法。为什么我的意见得到大众如此支持呢？就是因为我所有的研究方法都是为这个目的来努力，所有的判断标准，都是以这个目的为唯一准则。 　　　　 　　记：可能这种带着目标的研究会带来某些结果的偏差。 　　　　 　　郎：不会。我的研究体系都是美国发展了四五十年的技术，完全是可以复制的。在美国，这样的信托体系非常受股民欢迎。 　　　　 　　科学是数据不是情绪 　　　　 　　“现在骂我的人很多，他们都是从形而上的观点来批判我不懂国情啊，可是没有一个人能够从科学的角度驳倒我” 　　　　 　　记：你是为了公众利益去研究，但是你没有想过去迎合大家的情绪？ 　　　　 　　郎：没有。这只是我研究的一个结果。 　　　　 　　记：比如，你在公布对格林柯尔的研究结果的时候，你研究了三个月，你觉得你对它了解了事实的多少呢？ 　　　　 　　郎：肯定是百分之百。对股东利益来说，是百分之百。做科学研究就要实事求是。根据你所探索的目的我的目的就是探索有没有达到股民利益最大化，我所搜集的数据都是围绕着这个目的来做的，而一个企业有很多层面，这个企业的管理、营销，物流啊其他方面，都不是我要研究的。 　　　　 　　记：也就是说，在你所公布的这部分判断来说，你觉得已经可以找到充足的论据。 　　　　 　　郎：对，我研究的就是公司治理。我只研究这一块，我觉得在这一块里，我已经研究足够透彻。可能任何方法都不是完美的，但是我所用的，是国外积累了几十年的方法论。 　　　　 　　记：你觉得这个系统是成熟的。 　　　　 　　郎：不是我觉得，这是(加重语气)一个成熟的系统。在这个领域我们已经做到了极致。这不是我个人的理论，这是全世界公认的一套标准。 　　　　 　　记：有时候，放之四海皆准的道理放在一个特殊的环境里仍然讲不通，或者你是夸大了问题的严重程度。 　　　　 　　郎：你说我夸大了问题，那么你们也去做一次研究嘛。不要谈形而上的，你也去拿出数据来，得出一个别的结果嘛，我认为中国的企业，都是这个样子的。 　　　　 　　记：你认为都是这个样子的，是在研究了多少家企业之后得出来的这个结果呢？ 　　　　 　　郎：比如你说，你认为A股市场都很坏？ 　　　　 　　记：我不知道，我没有做研究，不能凭想当然说话。 　　　　 　　郎：那么我告诉你，这些企业我研究了几十家，都是一个样子，当然很多人打击我的理由就是，为什么我不把1000家企业都研究完再说话？可是我一个人有多少时间？大家一起来研究嘛！ 记：你觉得这几十家已经很有代表性。 　　　　 　　郎：当然。这些家足以代表几乎所有企业，你能说问题还不严重么？现在骂我的人很多，他们都是从形而上的观点来批判我不懂国情啊，可是没有一个人能够从科学的角度驳倒我。 　　　　 　　记：那你告诉我，你了解中国的国情吗？ 　　　　 　　郎：我当然懂，我可能不是非常聪明的人，但是我非常努力，我一直在学习。我还经常给学生讲课，讲..党史呢。欧洲没有持股会，我是在美国受教育长大的孩子，美国也没有持股会，可是我知道海尔有持股会。我还知道中国还能调整会计科目呢。你是不是以为只有中国内地长大的人才了解中国呢？其实也未必啊！还有句话叫旁观者清呢。 　　　　 　　民营企业没那么神奇 　　　　 　　“如果你有张瑞敏的机遇，国家把一个烂厂给你，给你无尽的贷款和资源，可能你也会成功” 　　　　 　　记：你觉得中国现在应该停止MBO(管理层收购，把国有企业卖给私人)，但是我们这么多年的改革是很有成效的，不能否认改革。 　　　　 　　郎：当然我们需要改革。MBO就不能称之为“改革”。这是一个最可恶的盗窃国有财产的办法。我们做过很多这方面的研究了。什么叫MBO，美国没有法人股，不想当上市公司了，10块钱卖出去的股票，12块我买回来，这有什么不对的？股东得益了，可以嘛！我们不是呀！我们是职业经理人，借了国家银行的钱，把国家股用最贱的价格买回来，归他自己所有，这不是MBO，　他哪有资格买？我们的股东有让股民受益吗？谁受贿了？国家亏了，上市公司股民亏了，你自己赚了！ 　　　　 　　记：你反对MBO这条很多国内经济学家认为的唯一可走的路，那你觉得解决方法应该是什么样的呢？ 　　　　 　　郎：你不要对民营企业抱有幻想，民营企业也没有那么神奇。对国有企业来说，应该做的，是政府退出市场，而不是企业退出市场。国企留在市场，国有股留在市场，政府行政命令退出市场。 　　　　 　　记：事实证明，喊了这么多年，政府是很难退出对企业的干预的。 　　　　 　　郎：国企都可以退出市场，政府退出市场有什么难办到的？现在不是把国企和政府一起推开吗？我所说的还是温和的改革。政企现在没有分开。是因为他们并没有真正去做，去把政企分开。我的方法是要国有股留在市场，国有股就由专家组成董事会，聘任职业经理人来做经营，对职业经理人由客观的指标来做评估。你的薪水也由市场来定价。 　　　　 　　记：你觉得这一切实行起来难吗？ 　　　　 　　郎：不难。我这是最简单的。 　　　　 　　记：比如，这需要更强有力的法律体系来保障，比如，我们还需要一种有力的体系，来保障我们国有企业带来的社会财富的增加，让我们每个人都可以享受到它给我们带来的福利。但是我们现在没有。 　　　　 　　郎：先做起来。法律体系慢慢完善。第一步，就是唤醒全民意识，我们现在全民意识已经在觉醒。 　　　　 　　记：如果一个猫，长期看着很多鱼，它会不偷吃吗？ 　　　　 　　郎：韦尔奇当了20年CEO，他是老板吗？他就是个打工仔，保姆而已。我们可以给你很高的薪水。 　　　　 　　记：我们不该善待有能力的企业家吗？ 　　　　 　　郎：你已经作出来的贡献，我们补给你呀！现在的国企领导人就是没有一点职业经理人的信托责任。没有对股民对国家的信托责任。你觉得一个国企领导人把企业做得好了，就该让企业成为自己的吗？他跟你，跟我又有什么不同？如果你有张瑞敏的机遇，国家把一个烂厂给你，给你无尽的贷款和资源，可能你也会成功。 　　　　 　　记：我不能够同意你的话。这么多国企，失败的是大多数，成功的是少数。 　　　　 　　郎：那你觉得，失败的就是应该的，成功的就该把它成为自己的，这对吗？现在我们缺的就是，成功的该奖励，失败的该炒你鱿鱼。 　　　　 　　这种出名让人很意外 　　　　 　　“如果一个企业，被我说几句就说垮了，你说这是我的问题呢还是它的问题？你也太差了吧” 　　　　 　　记：你老是骂人家企业，还说中国上市企业都是这个样子，那些企业家现在见了你都是什么态度呢？ 　　　　 　　郎：比较敬畏。 　　　　 　　记：你怎么理解这个词？ 　　　　 　　郎：发自内心的尊敬。 　　　　 　　记：那个“畏”字呢？我要是企业家，就恨不得离你远远的，不要出现在你的视野范围内。 　　　　 　　郎：你说的是跟我发生冲突的那几家嘛，我也是夸奖过很多企业的嘛。你们去采访看看嘛，很多学生，企业家，都喜欢听我的课。(笑)我也知道很多企业家怕我，我像一个魔术师，他们不知道我下一个魔术棒挥向哪里。 　　　　 　　记：你觉得他们愿意成为你下一个研究目标吗？ 　　　　 　　郎：不愿意。(笑)他们在保护中小股民身上，都有这样那样的问题。 　　　　 　　记：很多人都觉得你想搞垮这些企业家，你专门跟企业家作对。 　　　　 　　郎：如果一个企业，被我说几句就说垮了，你说这是我的问题呢还是它的问题？一个学者，一个手无缚鸡之力的学者，不认识白道也不认识黑道，你居然被我说垮了，你也太差了吧。我说过通用电气很多次，它会垮吗？我从来没有想搞垮某个企业，我也不想说你不好，但是我做出来的数字和研究结果就是这样，就是不好我能够说成好吗？ 　　　　 　　记：你是不是很意外，你郎咸平在美国说几句话，可能引不起几个浪花，但是你在内地说上几句话，就有很大的反响。在美国不够有名，可是你在内地却大大有名了，你觉得为什么你会出名呢？ 　　　　 　　郎：对呀，我是很意外，中国这些企业家的道行，把戏我都看得出来，我如果看不出来，我敢说我郎咸平马上封剑退出江湖，这也是我愿意离开美国到中国来发展的原因，因为美国发展很成熟，问题很少，可以批评的地方很少。但是中国发展还很不成熟，有很大空间。因为在美国，制度比较健全，中国内地，的确有很多企业家怕我分析他们，因为他们有太多问题。所以有人说我，我说谁垮谁就会垮。 　　　　 　　记：那你听到这个说法，高兴吗？ 　　　　 　　郎：你觉得呢？ 　　　　 　　记：高兴吧。 　　　　 　　郎：对，我高兴。有人叫我民企教父呢。一个教父才能让你活就活，让你死就死。但是这是误解，我没有这么大的能力，但是你作为企业，是否应该尊重我的意见呢？就像德隆，如果听取我的意见，可能不会走到今天。作为上市公司，接受质询和批评不是应该的吗？ 　　　　 　　记：你的话能够有这样的力量是你所希望的吗？ 　　　　 　　郎：是我始料未及的。 　　　　 　　记：那你enjoy也就是享受这个意外吗？ 　　　　 　　郎：事实上我是挺高兴的。 　　　　 　　记：魔术师的感觉很好。 　　　　 　　郎：但是，也有很多企业都很感谢我，比如汇源果汁，也是德隆控股的，他们的老总是我的学生，3月份见到我，就说非常感谢我，说，他去年看凤凰卫视，看到我讲德隆的问题，当时德隆还没有垮啊，他马上叫德隆退出去，买回了德隆的股权，结果今年德隆就垮了。 　　　　 　　我喜欢做明星的感觉 　　　　 　　“这几年对我而言，是一个非常大的冲击。现在我到内地，总是有人认出我来，跟我打招呼，就跟明星一样” 　　　　 　　记：你有没有碰到企业给你钱想收买你的时候，比如，他们知道你要发布对他们不利的信息？ 　　　　 　　郎：你想，混到这个地步，能看重这个东西吗？ 　　　　 　　记：那你碰到过别人有这种意图的时候吗？ 　　　　 　　郎：现在为止，没有一个企业家跟我谈过这种事。确实，这是一个很有趣的结果。可能是，因为他们对我的敬畏，他们怕我万一翻脸怎么办？可是，我如此骂民企，来听我课的，都是民营企业家。多少企业家都来听我的课啊，太多了！ 　　　　 　　记：你很在乎你在内地的这个影响力。 　　　　 　　郎：对，我今年四十八岁了，我简直不能想象当一个企业的顾问，可能两三年以前我肯定愿意的，谁不爱钱呢，那时候我不出名。但是现在我已经做了“教父”了。我不能再做这样的事情了。我现在想到的就是一个人境界的提高。 　　　　 　　记：那你觉得你自己的能力和你的学问足以做这个教父吗？ 　　　　 　　郎：那当然。我有足够的自信和能力。我只需要你的财务报表，我就能知道你在想什么，这不是一般的人可以做得到的，就凭这一点，我足以称为教父。我是不是该谦虚一下？ 　　　　 　　记：你觉得这几年是你这48年最成功的几年？ 　　　　 　　郎：是的，最成功的几年。 　　　　 　　记：你觉得你自己的价值得到了体现。 　　　　 　　郎：当然，进而治国平天下，退而独善其身。我独善其身40多年了，已经够了！(笑)我给你举个例子啊，我在2000年默默无名，我有一次去西安，有一个很有名的大企业的副老总搞一个研讨会，我去了，当时没有人认识我，我对他们公司提了很多批评，当时他们很生气，对电视台有关我批评的片子都说，剪掉，理都不理我。可是2004年2月的时候，我去给青岛政府部门上课，又碰到他，他已经成了总裁了，而且我肯定了他这几年的做法，他握住我的手说感谢我。这几年对于我个人而言，是我一个非常大的——(他想了想，用了以下这个词)冲击。现在我到内地，总是有人认出我来，跟我打招呼，就跟明星一样。 　　　　 　　记：你喜欢做明星的感觉。 　　　　 　　郎：对，我很喜欢做明星的感觉。 　　　　 　　记：你知道吗？我们了解的许多经济学家都不是你这个样子的。他们更低调一些，埋头于研究，不会像你这么坦白，说自己想做明星。 　　　　 　　郎：是啊，我就是这样，我在美国的时候，就是觉得自己没有人重视，做事情要有舞台，我在做研究，可是我没有舞台。现在我做出东西，当然希望我的观点可以传播和影响到更多的人。 　　　　 　　有多少官司都无所谓 　　　　 　　“我有炒作的本钱。而且企业家为什么对我这么敬畏，因为他们知道我说的都是事实” 　　　　 　　记：那你告诉我，你朋友多吗？ 　　　　 　　郎：我没有朋友。 　　　　 　　记：你觉得是为什么？ 　　　　 　　郎：他们嫉妒我吧。 　　　　 　　记：你说过，你夸过别人但是被大家都忘记了，但是你骂别人，却被记住了。你会不会为了迎合大众的情绪会讲某些话？ 　　　　 　　郎：打个比方。你想出名吗？你不妨也去讲讲看，你能讲出来些什么呢？你看媒体会不会追捧你？都说我郎咸平会造势，会炒作，我承认炒作，哪个不服气，那你叫媒体去炒作你呀。你看媒体会不会跟着你走，企业家会不会震惊，会不会跟在你屁股后面走，不会的！ 　　　　 　　记：你觉得你有炒作的—— 　　　　 　　郎：本钱。我有炒作的本钱。而且企业家为什么对我这么敬畏，因为他们知道我说的都是事实。 　　　　 　　记：你不否认你在炒作，但是你觉得你的炒作是有理有据的。 　　　　 　　郎：你要知道，这是我十几年的研究心血啊。你也知道我的历史，我在美国的时候，美国能人太多了，为了立足，我就得很努力学习，我有很多论文是排名世界第一的，这是我这么多年的积累来的。这么多年的磨炼和积累，才得到今天的结果。 　　　　 　　记：你觉得你现在的名誉不是偶然得来的，也是一个必然。 　　　　 　　郎：这是一个必然。 　　　　 　　记：现在你要面对一场官司，以后甚至可能是越来越多的官司。你怎么看它？ 　　　　 　　郎：无所谓。至少，我现在没有看到对我有什么不好。 　　　　 　　记：你反而更加有名。 　　　　 　　郎：可以这么说。 　　　　 　　郎顾之争回放 　　　　 　　●8月9日，郎咸平在复旦大学一次题为《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》的演讲中，指责格林柯尔董事长顾雏军使用“七板斧”伎俩，在“国退民进”过程中席卷国家财富。 　　　　 　　●8月10日，《东方早报》和《香港商报》对其发言刊出采访摘要，此发言立刻受到内地媒体关注。 　　　　 　　●8月11日，新浪等网站对文章进行了转载。 　　　　 　　●8月13日，郎咸平接到由顾雏军委托的香港齐伯礼律师行的律师函，指出经媒体刊出的郎咸平演讲摘要文章对顾雏军造成了诽谤。 　　　　 　　●8月16日下午，郎咸平召开媒体见面会，公布了这封律师函，不仅声明“绝不会更改或道歉”，并且控诉“强权不能践踏学术”。 　　　　 　　●8月17日，顾雏军向香港高等法院递交了起诉状，以涉嫌诽谤罪起诉郎咸平。 　　　　 　　●随后，郎顾之争公开化。在企业界和学术界以及民间和网络，数以万计的人加入论战。焦点集中在郎咸平其人和产权改革过程中是否有人掠夺国家财富上。 發表於 2006/12/09 11:25 PM 2006/12/09 郎咸平：学术尊严不容顾雏军践踏 8月16日下午，香港知名学者郎咸平教授召开媒体见面会，公布了他自炮轰大企业以来收到的第一封律师函。律师函来自格林柯尔，是对郎咸平最近连续在媒体发表“解密顾雏军七板斧”文章的回应。郎咸平在会上发表《学术尊严，不容顾雏军践踏》的演讲回应该律师函。以下为全文内容： 我2001年进入中国以来第一次遭到企业家的威胁，具体威胁的内容是透过律师要求我叫新浪网、东方早报和香港商报向顾雏军道歉，否则对我采取法律之外的“必要的手段”而且是不通知我的(秘密)后续行动。因此召开记者会说明事件经过以及我坚决以保护国有资产和股民利益为前提的学术尊严，而且我是绝对的坚持我的原则 郎咸平在记者会上演讲 我在8月9日在上海复旦大学对国内媒体演讲，上海东方早报和香港商报在8月10日对我的发言刊出采访摘要后，立刻受到了国内媒体的高度关切，而在8月11日透过国内新浪等网站广为流传。我在8月13日接到了由顾雏军指使的香港齐伯礼律师行的信件，指出我在复旦大学的演讲经东方早报、香港商报和新浪的文章对顾雏军造成了毁谤。而且新浪网站和香港商报的评论攻击了顾雏军个人的品格(integrity),名誉(reputation),和性格(character)。 因此顾雏军透过律师要求我做如下的行动。 1.我必须详细书面汇报，新浪网站和香港商报的报道是否正确地记录了(record)我的演讲。 2.如果新浪网站和香港商报没有正确地记录我的演讲，那么顾雏军要求我完成下列行动。 1)要求新浪由其网站拿掉该文而且发表更正以及道歉，并提供这些行动的证据给顾雏军。 2)要求东方早报由其网站拿掉该文而且发表更正以及道歉，并提供这些行动的证据给顾雏军。 3)要求香港商报由其网站拿掉该文而且发表更正以及道歉，并提供这些行动的证据给顾雏军。 3.给顾雏军一份我的演讲稿件。 顾雏军要求我在8月16日星期一以前完成第1，3两项行动。并要求我在8月17日星期二以前完成第2项行动。如果我不听他的命令，顾雏军将会采取一切必要的手段包括法律程序(也就是说这个必要的手段也包括了非法律程序了)以保护它的名声，而不会再通知我(这也就是说这个后续行动是我不知道的，那对我而言就是顾雏军的秘密行动了)。那么我的合理推论是我在8月14日周六才签收8月13日发的律师函，因为是周末我还没有来得反应，顾雏军在周一，也就是8月16日就有可能采取非法律程序的秘密行动了？而这也是为何我要在8月16日召开记者会的主因。我希望很清楚地告诉顾雏军，如果我本人、家人、以及朋友受到顾雏军非法律程序的秘密行动伤害的话，我和顾雏军不同，我将完全而且充分地采取法律程序，因为这是一个守法的老百姓应该有的基本观念。 我召开此次记者会的目的是透过披露顾雏军的律师函，清楚的表明我的观点。我的演讲根源于我的学术研究，而我的研究完全根基于格林科尔以及顾雏军所拥有的公司所公开披露的资料，并经过严谨的学术推论而得到的结果，因此是个学术性论文。学术论文的最重要意义在于根据实际数据说话，因此根本不存在攻击个人的问题，这是极为简单的道理，希望顾雏军能多加学习理解。我们所有的推论都根源于顾雏军所公开披露的讯息，如果顾雏军认为自己披露的数据不正确的话，欢迎来函指正，我们很乐意接受。如果对他自己披露的数据没有异议的话，那么盛行于全世界以研究为基础的学术自由披露权是连“大企业家”顾雏军也不能挑战的铁律，而这也是我此次召开记者会的重要原因。我个人及学术界绝不容许企业家以威胁口吻发律师函来践踏以研究为本的学术自由风气。而这也是欧美各国以及香港多年所贯彻推行的“终生职教授”制度以保护学者发言权的基本精神。希望“大企业家”顾雏军能继续学习理解并遵守。 我希望清楚地回答顾雏军的三点要求。第一：我绝对而且充分的尊重媒体的知情权与报道权，媒体只要对任何人的演讲有着最大程度的理解并公正的报道就是负责任的报道。如果媒体的报道都要像顾雏军的要求一样需要正确无误的“记录”的话，那我相信媒体只要聘用几个不须学历的助理带着录音机就可以了，也根本不需要记者了。因此我很清楚地告诉顾雏军，我绝对不会要求东方早报、香港商报、新浪网以及这两天才报道的媒体向顾雏军作任何形式的道歉。第二，我绝对不会向顾雏军披露我的演讲稿件，请顾雏军有空的时候自己去找。第三，我绝对不接受这份律师函所表达顾雏军的那种财大气粗、盛气凌人、践踏学术尊严的口气。 我对我个人利用顾雏军所发布的数据所作成的理论和结论将负上完全的责任，这一点顾雏军请放心。而且挂我名字的观点已经详细披露在香港东方日报和太阳报“郎评”专栏(由八月10号到17号的连载)，以及国内各媒体，欢迎顾雏军学习、批评以及指正。我在最后将很严正地告诉顾雏军两点意见。 1.我基本上还算是有话语权的学者，我的学术研究尚且要受到顾氏的威胁与打压，我不敢想象顾氏所参股上市公司的中小股民对其有意见应该如何表达了？中小股民肯定没办法像我一样召开记者会控诉顾雏军的威胁打压吧！我无奈之下只有建议顾氏所参股上市公司中守法的中小股民“噤若寒蝉”，免得遭到顾氏“非法律程序的秘密行动”威胁。 2.我以及学术界绝对不会接受“企业家”透过任何方式以威胁的口吻践踏以保护国有资产和中小股民利益的为本的学术尊严，这一点是我今生奋斗的目标，而且我将绝对的坚持我的原则。 發表於 2006/12/09 11:27 PM 2006/12/09 郎咸平：严管类金融控股公司 　　在德隆事件以后，国内大型企业集团趋之若鹜的类金融控股公司正在积聚越来越高的风险，应该引起监管部门的高度重视。 　　目前国内最主要的类金融控股公司是指实业企业控股金融机构，如德隆集团,首创集团、东方集团、海尔集团以及新希望集团等企业。估计类似的大大小小型企业在全国范围内不下三四百家。第二种类型是指金融企业控股其他金融机构而形成的控股公司。例如中国银行控股香港中银国际，工商银行控股香港的工商东亚,摩根士丹利和建设银行控股国内中金公司等。德隆的前车之鉴，为这些企业敲响了警钟。 　　德隆发展模式的内在缺陷 　　德隆问题的根本原因在于德隆类金融控股公司的发展模式和多元化经营策略的失误。资金链条的紧张是其发展模式和经营策略的必然结果，外部金融环境的变化只是德隆问题浮出的催化剂而已。 　　首先，德隆的发展模式具有内在的缺陷。德隆的战略目标和其他民营企业一样是"做大做强"，其模式是以产业和金融为两翼，互相配合，共同前进。但是，实业与金融毕竟性质不同，产业整合的速度，总体上说无法跟上金融发展的速度。因此，这就产生了结构性的差异。风险的把握，全在于两者之间的平衡。 　　为达到这种平衡，早期德隆通常的做法是：先控股一家上市公司，通过这个窗口融资，投入产业发展，提高公司业绩，然后再融资进入下一个循环。可以说，这是一种资金利用率非常高的运营手法，通过杠杆作用充分利用资本市场的融资功能来壮大自己。但是，单单通过直接融资是远远不能达到德隆的战略目标的。随着德隆系产业的扩大（目前德隆系有177个子公司和孙公司），德隆必须依赖大量银行贷款才能维持资金链条，支持其发展战略。因此，德隆通过将持有的法人股抵押贷款，或者通过所属公司互相担保贷款来解决资金问题，这些资金主要来自四大国有银行。例如，湘火炬、合金投资、新疆屯河3家公司的债务规模在德隆入主后均大幅度攀升，多家对外担保额超过了净资产的100%。 　　此外，德隆开始介入金新信托、厦门联合信托、北方证券、泰阳证券、德恒证券、恒信证券、新疆金融租赁、新世纪金融租赁等多家非银行金融机构以及昆明、长沙、南昌等地的商业银行，希望把风险都控制在内部。德隆以各种项目及关联公司之名，从这些金融机构中取得资金。在银行贷款越来越多的情况下，一旦产业整合不利，银行紧缩贷款，德隆的资金链条立刻出现险象。 　　德隆注重了横向的、内容方面的互补性的投资，如金融和产业、产业链之间的互补，而忽略了在投资节奏方面的结构安排，即长、中、短期投资的比例结合不尽合理，长期投资的比重过大，影响了资产的流动性；更多地看到富有诱惑力的投资机会和产业整合机遇，忽视了公司高速成长带来的潜在风险。 　　德隆缺乏精巧互补的投资安排 　　德隆对于长、中、短期的投资组合节奏把握欠佳，因此对于资金回收时间的掌握就显得不到位。举例而言，一方面，德隆大量投资回收期较长的项目没有配合短期项目，以理顺资金的回流，这是第一个风险。另一方面，对于投资回收期较长的项目并没有拉开投资的时间，不能保证资金顺利地回收，这是第二个风险。因此，德隆一旦碰到全国性的宏观调控，立刻发生资金链断裂危机。这是德隆发展模式的问题，但这并不是不能避免的，比如通用电气和中信泰富。 　　如何应付第一个风险可以从通用电气的案例中得到一些启发。美国通用电气前CEO韦尔奇通过长短期业务的巧妙安排，使旗下的各个行业能够互相补充，熨平行业周期和经济波动带来的不确定性。韦尔奇的做法也是德隆所欠缺的。 　　下图是通用在1994-2001年按业务周期性分割的EBITDA（息税折旧前净利）。当时,通用长周期性业务为: 航空引擎、能源系统、技术产品服务、而短周期业务为电器用品、工业系统、物料/塑料业务、NBC电视网。 我们发现在1994-1995年间当长周期性业务负增长短周期性业务有着正增长;但是在2000-2001年间，当短周期性业务负增长时,长周期性业务带来正增长。由于长短期业务的互补作用，使得加总后的长短周期性业务EBITDA有着稳定的增长。通用电气的案例说明了长、中、短期配合的重要性。 　　以一个企业的经营而言，要达到类同通用电气形成的长、中、短期的有效配合绝不容易。如果企业经营的都是短期项目，那么风险还低一点，如果都是长期项目，那么企业如何管理长期项目投资节奏就显得相当重要了，这一点可以参照中信泰富的长期项目风险管理。 　　对于长期项目而言，如果没有短期项目的配合，那么最好的办法就是拉开投资的年限。我们发现，中信泰富以平均每三年为一个周期把资金投放到回笼年期较长的项目，并且利用回流的资金循环再投资，以延续未来盈利增长动力。在周期与周期之间，中信泰富多选择回笼期较短的项目，以保留实力。 　　举例而言，1994年，中信泰富大举进军香港地产市场，单在房地产已投放61亿港元，成为当年投资重点。由于建筑时间长，到1996－1997年项目完成及推售时地产盈利贡献才大幅上升，但在1997年急速下跌。在物业建筑期间，即1994年底至1996年，中信泰富将投资重点移到基建项目上。但是基建业务的盈利到1997年后才大幅上升。同样在1998年，住宅项目销售高峰期过后，地产盈利贡献下跌，此时基建项目刚好进入收成期，来自这方面的增长正好弥补萎缩中的地产盈利贡献。这种投资的编排及后再次出现。1999年竭力减债后，中信泰富于2000年大举投资电讯业。两年后，电讯业务盈利贡献增幅显著，从2001年3亿3千万上升至该年6亿4千万，此增长刚好填补因减少国内基建项目而出现的盈利缺口。 　　这种投资次序的编排，令来自不同行业的盈利增长于不同时间出现，而扩大长远发展空间。这种有序的投资策略，除分阶段提供增长动力外，亦可使处于收成期的项目的回流资金，用于新投资项目上，避免出现资金紧张的情况。 　　类似的做法在德隆的投资策略中就显得极为不足。在实施多元化策略时，目标却往往变成"做大"，一味追求无节制的扩张。 　　德隆本来可以通过精巧的长短期投资安排使德隆系从容不迫地获取资金，前瞻性地进行不同行业的"互补"。但他没有这么做。德隆用股权抵押、担保贷款等短期融资去投资长期相关产业，而且其收购公司的做法粗糙而简单，大小好坏通吃，可以缓解这个风险的办法之一就是放慢扩张速度，但德隆做大做强的特性决定了他们不会这样做。 　　德隆产业互补的盲区 　　德隆所谓的"横向及内容互补"也存在问题，德隆根本不理解所谓的产业间的互补。 　　以和记黄埔为例说明"横向以及内容的互补"的重要性。和黄有七大行业，包括通信、港口、零售、地产、能源、金融和基建。这些业务之间是否存在互补性，不是靠拍脑袋或凭感觉就可以决定的，这必须由实际资料做说明。如果将该七大行业分别讨论，各行业的最低成长率是负50%(零售业), 而最高成长率是正200%(能源业)。但若我们将这七大行业当成一个资产组合而取一个加权平均成长率, 那么最低的成长率是负5%而最高的成长率是正20%, 波幅足足小了近10倍。这种波幅大为减少的现象大幅减低了企业经营的风险。以零售业为例，我们发现在所有和黄的七大行业中, 零售业的成长率不但是最差的而且是波幅最大的。1998年的成长率是所有七大行业中最差的负30%, 1999年又跳到七大行业中最好的正50%, 2000年狂跌至七大行业中最差的负50%, 而2001年仍维持在七大行业最差的负20%。因此如果和黄零售业本身是一家独立的公司, 那么他能否生存可能都是问题。但是整合后的资产组合却抵消了零售业的风险。 　　但是以德隆金融产业的组合而言，根本谈不上互补。2004年年初，国家加大了宏观调控的力度，德隆所涉的几个主要行业恰恰在被调控的行业中。在国家一系列相关政策的出台后，德隆的金融和产业之间不但不存在互补作用，而且是相互牵制。 　　更具体地说，德隆利用股权抵押和担保贷款方式从事产业投资正是将金融和产业紧密地挂在了一起，当经济产生泡沫时，金融机构较宽松的信贷助长了德隆的产业急速扩张，但当政府进行宏观调控时，德隆急速扩张的企业资金需求迫切之时，信贷规模的缩减立刻冲击德隆产业而陷入资金链断裂的困境。而且这次宏观调控的产业有部分正是德隆所从事的产业，因此所受冲击更大。 　　此外，德隆虽然虽然拥有一定数量的商业银行、租赁公司和证券公司，但是这些公司很难说是独立的公司，这些金融机构的存在不但对德隆的企业不能起到互补的作用，反而起到了落井下石的作用。也就是部分金融机构对德隆的资金输送在泡沫之时加速了德隆产业的急速扩张。 　　按照我前面的分析，德隆并未在事前针对这些行业的特性形成长、中、短期的互补以及横向、内容的互补，因此德隆事后的救急措施就特别值得关切。根据媒体的报道，德隆正在采取措施挽救这个局面。 　　简而言之，德隆未来的必然结果是：第一，变卖资产；第二，寻找战略投资人挽救危局；第三，放弃偏离主业较远和回收期过长的业务；第四，减少投资规模，注重企业的现金流。目前德隆的总资产大概是450亿元左右，如果还清了所有积欠款项，包括200多亿的银行贷款以及同样金额的私人贷款，我想德隆的净资产将所剩无几。一个中国最大的民营企业由于依赖金融与产业的错误整合思维而沦落为一个极为普通的小型企业，还不能让我们警醒企业盲目做大做强的悲哀吗？ 　　德隆的问题其实并不是德隆一家面临的问题，许多大企业通过类金融控股公司运作而过度膨胀的现象，更值得反思。 　　如何监管类金融控股公司 　　由于金融业本身的风险就相当特殊, 因此增加了类金融控股公司的操作风险和不确定性。为了有效防范风险，就必须整合资源，实现规模经济, 提高管理水平，例如前文所谈的长、中、短期与横向、内容的互补等等。而且国内有些类金融控股公司还不理解各种类型金融机构的定义，也不知道如何防范风险，更不知道如何经营, 只是赶时髦盲目的成立类金融控股公司，总以为控制了金融机构就能得到资金支持，就能促进产业的发展，例如德隆。 　　以这次德隆所产生的后遗症看来，政府的监管显得姗姗来迟，而且基本上都是在亡羊补牢，不是防患于未然。当中最主要原因是当一个企业集团例如德隆形成类金融控股公司后, 由于控制着不同的实业企业和金融企业，本应受到不同监管当局的监管。但是由于目前中国的法律、法规或国务院有关部门的规章均未对金融控股公司作过严格的定义界定，造成监管的困难。 　　德隆的问题虽然已经受到了金融监管当局的严格监管，但对于类金融控股公司监管的困难度可能目前还未受到有关当局的注意。类同于德隆集团，首创集团、东方集团、海尔集团以及新希望集团等的类金融控股公司存在几项有关当局不得不注意的问题。 　　第一, 资本充足率问题。建立资本充足率制度是监管金融机构制度中一项基本内容。如果母公司控股金融子公司E5%的股权，金融子公司E又控制子公司C5%的股权，该子公司C又持有母公司6%股份。母公司与子公司E、C间的资本就有重复计算之嫌，并且增加了监管的难度。 　　第二, 财务杠杆风险问题。由上图可以看出整个金融控股公司间的控股关系复杂。如果母公司和子公司利用相互担保方式由金融子公司E套取贷款, 而只要有一间子公司经营稍有不慎，其风险即刻传播到母公司或其他子公司。 　　第三, 金融风险问题。类似的案例1997年在泰国金融危机时多次曝光。假设上市子公司D向母公司用100元价格买下一块价值为零的荒地, 而该子公司D又将这块地抵押给金融子公司E换取银行担保再向外商银行借外币贷款。如果上市子公司D无法还钱, 则风险立刻转嫁到金融子公司E造成金融危机, 而100元购地款则被母公司以价值为零的荒地所圈走。最后无可避免的造成外商银行和金融子公司E间的国际金融纠纷。 　　第四, 资金违规进入高风险市场的问题。由于金融控股公司股权结构过于复杂, 因此增加了资金流向监管的难度。金融控股公司可以通过各种手段以负债资金投资子公司，还可以通过各种手段以子公司为载体从金融子公司E融通大量的资金，也可以通过各种手段以金融子公司和其他子公司进入高风险的市场例如股市期货市场进行炒作，最终极易引发金融危机。 　　第五, 从业人员资格不足问题。目前国内的金融控股母公司主要负责人多为金融业务门外汉,但他们往往又是下属金融子公司E的实际决策人,掌握了资金的调度权和日常经营决策权，但监管部门对其缺乏任职资格的监管。因此由于金融知识的缺乏，故意违规操作、往往会产生重大的金融风险。 　　德隆所产生的问题，不仅仅是一家公司的问题，而是反映了我们对目前还未纳入严格监管的类金融控股公司了解不够。因此，建议有关当局应该针对类金融控股公司的监管形成一个整套的思路与制定有效的应对策略，否则将来还有第二个和第三个德隆相继出现。 發表於 2006/12/09 11:28 PM 2006/12/09 郎咸平：应该区别对待不同城市的地产泡沫 　　自2004年以来，东部沿海主要城市房地产市场不断升温，房价不断上涨，引起广泛关注。为了抑止地产泡沫膨胀，保持市场稳定发展，政府出台了一系列宏观调控措施，效果正在显现。 　　我认为，房地产泡沫只是在局部城市出现，并未扩展到全国范围，所以适当的政策取向应是针对不同区域和不同利益团体区别对待，有打击、有扶持、有限制、有鼓励，如此才能促成房地产行业的健康发展。 　　全国房价之所以上升，是结构性问题，主要是由于东部地区城市房价高涨所致，并非全国整体产生了泡沫。如果进一步对上海、北京和广州三大代表性城市进行分析，就更能说明所谓的过热和泡沫仅仅是在部分区域出现。上海市的房地产泡沫严重，必须进行调控；而北京有泡沫，但并不严重，广州则没有泡沫存在。在这种情况下，出重拳、“一刀切”进行全国范围的宏观调控是不必要的，应该区别对待不同城市的地产问题。 　　根据上海市统计的结果，2004年上海住宅销售平均价格是6385元/平方米。我一直认为这个数据很值得怀疑，这种简单的以销售额除以销售面积的算法，往往误导民众。在2004年末，上海本地楼价的所谓“321格局”在上海几乎无人不知：内环内3万元／平方米，内环外环间2万元／平方米，外环外1万元／平方米。这个数字也许有些夸大，但反映出上海房价在百姓中的真实感受。如果以官方所说的6385元的价格，我们是不可能在上海市区买到房子的，除非到十分边远的郊区。上海不同区域的商品房销售价格差别非常大，而且涨幅不一。原因是由于外来资金首先集中于内环线以内的房产以及高档住宅，导致市中心的房价上涨速度最快。2004年上海市中心内环线以内房价涨幅达27.5%，平均每平方米接近16000元(2005年前5个月一度飞涨超过18000元)。而单价2万元以上的房子比比皆是，毫不希罕。 　　市中心的房价带动了周围地区，2004年内中环线房价平均超过了10000元。在城市地铁1号线终点的莘庄附近，房价也达到万元以上。中外环线也接近7000元。6000元以下的商品住宅主要分布在外环线以外，其中约八成3500元以下的商品住宅集中在外环线以外区域。不过，外环线以外的房子需求并不大，2004年的价格反而出现了下跌。上海市中心区域和郊区房价的天壤之别就解释了为什么上海平均房价看似不高(6385元)，但老百姓的真实感受却是：在可接受的城市生活居住范围内，房价上涨让人无法承受。 　　到了2005年第一季度末，数据显示，上海内环内、中内环、中外环、外郊环、郊环外的成交均价每平方米分别为16419元、11493元、 8085元、6505元、4724元。上海市区如此高昂的房价绝非上海本地居民的需求所推动的。按上述价格计算，一套100平方米的商品房，上海市平均房价约为64万元，市中心内环线以内达160万元，内中环线100万元，中外环线70万元。只有在外环线以外，才能拿到所谓的平均房价。上海市2003年人均可支配收入是14867元，2004年为16683元，二者平均为15775元。如果以一个家庭3人计算，收入总计47325元。简单假设收入水平和房价不变，这个家庭要在内环线内购房，不吃不喝不行动，需要33年；在内中环线买房需要21年；在中外环买需要14年多；在外环线之外，还要13年半至7年。如果考虑用50%的家庭结余收入购房，那么购房年限几乎要再长一倍。这听起来十分离谱。正常的上海居民由于支付能力的原因，更可能是选择中外环线附近及以外而又交通便利的区域购置新房(但也不会出去太远，否则人们不认为自己是住在上海市)。因此，上海市中心的房价绝非由当地居民需求所主导，而主要是由外来投机的游资所推动的。 　　市中心的房价带动了外围的房价，许多有闲散资金的上海居民也受到房价上涨的鼓舞，投入了一部分资金购房，但是他们投资重点是市中心以外的中档住房。这部分资金也对房价起了推波助澜的作用。房地产泡沫对国民经济的负面影响是严重的。房价持续过快上涨，会导致价格形成机制的扭曲，增大了行业风险，阻碍了产业结构的优化调整，对国民经济和大众生活的伤害是深刻和长远的。 發表於 2006/12/09 11:29 PM 2006/12/09 由德隆观察中国企业所面临的挑战 2004-12-30 郎咸平 　　大家记得德隆三支股票的走势是大幅度下跌的，产生的意义，从媒体上可以看到几个结论，包括资金链的短链、恐慌性抛盘、被各家券商等机构强制平仓，根本的原因是德隆通过类金融控股公司的发展而进行时务的多元化经营。德隆的经营模式，可以通过这一类图形可以看到，产业资本在左边，金融资本在右边产生了最大的民营企业。可是当你拆借了金融资本，反而促成你一味的做大，大家可以看到，德隆做的实业有水泥、重型卡车，金融有信托、证券等等。这是错误的结合。到最后你可以发现不是变卖资产就是要寻找投资人挽救危局，目前450亿的资产，欠别人的减下来之后，你可以发现净资产不到20亿，这样小的民营企业通过金融资本的结合，最后也还是昙花一现。 　　企业进行多元化的目的是什么？就是要业务互补、分散风险，以求稳定的现金流。我希望以三个案例解说。 　　先看一下唐万里是怎样说自己的公司，他说德隆今天的问题，在于投资长中短期的配合不好，资金回收慢回收难，突然之间造成了周转不灵资金链断了。德隆注重的是产业和金融界的互补，我想通过下面几个案例简单的说一下，这几点德隆都做不到，原因在于你要进行多元化的产业，你的水平是不够的，除非是精心设计的多元化企业，不然我不认为我国的民营企业家有能力应付如此大规模的多元化经营。 　　以通用电器为例。大家看这个图形，我打了两个圆圈，黄色是通用电器的利润趋向图，这个利润趋向图可以分为两类，一个是短期的，蓝色线，一类是长周期业务，红色线。对GE来说，长短期配合的非常好，请看最右边，01年当短期业务碰到困境时，长期业务成长，二者抵消的结果，让该公司加总后的盈利是稳定上升的。最左边的圈圈可以看到以短期业务的上升弥补了长期业务的下跌。正是这种互补，造成了整条曲线的稳定上升。要使长短期达到如此高的互补，要极高的水平。民营企业家是如何成功的，就是找到一个专业切入口，找到一个好的机会，突然发起来的。管理水平是欠缺的，仅仅凭过去成功的经验，再加上自己的悟性，能够做到这一步吗？这才是多元化经营的水平体现。 　　以中信泰富来说，他的投资策略值得投资界的注意，德隆的错误在于投资大规模一举进去，通过自己的金融公司得到大批的贷款，尽量收购自己能够收购的企业，美其名为产业整合，包括水泥等等，但是如此大规模的投资，使回收期太慢，使周转不灵了。我们看中信泰富，各位可以看到有三条主轴，这是资金回笼期。看到三个非常长期的资金回笼期。这是一个大项目的投资，需要多年才能收回资金，可是各位看一下，这三个线条中间都是隔着三年，每当我要从事一项投资时，我投资完了等三年，再做第二个大投资，等三年再做第三个大投资，把投资拉开才能降低风险。德隆有拉开吗？德隆的发达是这二年突然起来的，投资节奏德隆没有把握好。 　　达到长中短期的节奏配合，这是企业多元化经营的关键。GE长中短期配合的非常好，而中信泰富把投资时间拉长，这对企业的经营非常重要。他们所注意的是产业间的互补，是跟金融的互补，在这里我还要说一下，德隆连产业互补都没有做好，因为产业互补不是这么容易做好的。以和记黄埔为例，有七大行业，包括地产、港口、通讯、金融等等七大行业，我把这七大行业每一个行业单独拉出来，算出每一个行业的利润成长率，因此在图上我找到七条彩色的线，这个线看起来乱七八糟，这个就是产业的互补。为什么？分开来看七个行业，利润成长率是-250到200，各位知道如果企业增长率到-50%，那就没有希望了，如果到200也不能骄傲，因为那时你的精力已经分不开了。七大行业交到各位手中，怎样做好横向和产业间的互补呢？以和记黄埔为言，七大行业取加权平均数，我们发现利润成长率从-5%到20%，如果是这么一个企业交到各位的手上，就可以高枕无忧了。有80%的机会，该公司的利润是正的增长，但是再增长也不会超过20%，有20%的机会这个企业的利润是负增长，但是再负也不会超过-5%，可是告诉各位，要做到资产组合达到如此漂亮的话，那是需要水平的，需要做良好的企业间横向产业间横向互补，这不是靠拍脑袋出来的，必须经过精心设计和精心计算出来的。 　　各位都是经营企业的高手，我们自己静下心想一想，我国企业家能做到如此精密的计算吗？还是拍脑袋的投资？如果是后者的话，我非常担心了。如果是按照拍脑袋按照悟性投资，资本投资加上的话，就是加速企业的灭亡，造成我国资源的浪费。我不认为我国适合把产业资本和金融资本结合起来，还不到这个时候。 　　我们现在发现资本充足的问题，这是非常复杂的金融控股图。还有财务杠杆风险问题。 　　还有金融风险问题，金融母公司常常会拿一个资产，可能是一个不值钱的资产，卖给上市公司，然后上市公司拿这个资产到金融控股母公司抵押，通过土地的买卖或者资产的买卖转到金融控股公司里，这也是为什么97年亚洲金融危机时，亚洲各国包括印尼、泰国虽然金融子公司倒闭了，上市公司倒闭了，可是资金已经通过资产的转让而回到大股东的手上，所以大股东毫发无伤，但是代价是纳税人来付的。这是金融控股公司的弊病，全体社会由税收对问题进行补偿，而不是金融控股公司补偿，这个问题要注意。 　　资金违规进入高风险市场的问题。我们可以发现，控股子公司之间的关系复杂是不可想象的，而且资金流盈利性也是不可想象的，因此到最后你会发现金融监管当局对这一类型的公司，无力监管，因为资金到处流动，甚至很多公司的信息不需要披露，只有上市公司担保才需要进行信息披露，但是百分之九十多的公司信息不需要披露，最后资金流向我们不知道，出了问题是由社会纳税人来承担。 　　最后一幅图，也是我在国内批评比较激烈的，做金融不是这么容易的，绝对不是拍脑袋可以成功的，可是金融控股公司走到最后会发现真正的决策人是某某某某总公司，是一家产业或者制造业的老板来控制属下的金融子公司，他的认证资格在哪里，懂不懂金融，我们的结论是不懂，由一个不是金融的专业认识来掌管金融子公司的运作，对我们社会来说有极大的风险。 　　很快的我把德隆的故事说完了。我想把今天要表达的，给各位做一个总结。 　　我们谈德隆的问题，常常会说你是天下第一庄，股价大跌，这都是表面现象，真正的原因是资金链断裂。德隆整个的战略，金融和产业的结合，是真正的元凶。我为什么如此说呢？因为一个企业要经营好的多元化发展公司，必须要掌握好中长短期的发展节奏，而且要做好产业的互补，否则产业的断裂是指日可待的。配上金融资本之后，金融资本的存在会加速产业投资，可是如果不是精心设计多元化产业的话，而且社会监管不力，最后的问题是由社会纳税人来承担。我建议我国严格限制产业资本和金融资本的结合，金融资本必须独立的运作。 　　谢谢各位。 發表於 2006/12/09 11:32 PM 2006/12/10 专访郎咸平全文: 由腐败铁三角所控制的中国 路透社周一在上海专访郎咸平全文： 在当下中国，腐败势力是中国经济发展的真正瓶颈，也是社会不和谐的主要原因。在某些西方媒体眼中，对这次胡温政府整肃贪腐的大战役，包括查办上海市委书记陈良宇一般解读为政治斗争，认为是以胡锦涛总书记为首的新核心利用反腐之名义排除异己。我不同意这种看法，我认为持这样观点者，既不独立也不客观，世界上任何国家包括美英两国都有政治斗争，你怎么能以这个理由来解读中国政治上的所有事件呢？当然我不能排除有政治斗争的可能，但是这一次的波及北京上海天津的腐败战役缔造了中国社会少有的新局面。大家看一下中国的民间和网上民众的反应就会知道，这次反腐战役获得了社会上绝大多数老百姓的支持，在近年来的中国，只有这次政治事件能够获得老百姓如此广泛的支持，这是一个好现象。我们发现，这一次，胡核心和社会大众之间终于取得了难得的重大共识。 在过去20年的改革开放历史当中，没有人可以否认改革所取得的重大成就，但是这个改革也伴生了一定的副作用，那就是腐败产生了，社会堕落了。党中央决心反腐败，老百姓又痛恨腐败，因此中央和老百姓之间才能产生这样一个重大的共识。这是我想向国际社会表达的第一个观点。 如果我们不从政治斗争这个角度来谈反腐问题，我们该如何来解读呢？我想从一个严谨的角度来谈问题。不用谈什么深奥的经济学理论，仅仅从最普通的商业逻辑看，商业的繁荣要依赖适宜的社会环境。没有自由就不能经商，没有平等就不能对价，没有公平公正交易就不可能繁荣，不讲诚信，不守规矩，交易成本就要增加。而腐败势力滥用公权力肥私，其对应的社会代价恰恰是商业环境的被破坏，社会环境的被颠覆。经济的发展是增加国民福祉的硬基础，你破坏了发展经济所必需的良好的社会环境，你还奢谈发展经济不是缘木求鱼吗？反过来说，打击贪腐势力，建设和谐社会，正是为发展经济服务的，是为经济繁荣保驾护航的。我们中国，要想富民强国，只有依赖经济的发展，而严厉打击破坏商业环境的腐败势力，不是再正常不过的一件事吗？胡锦涛讲当前党的首要任务是反腐，我个人认为他是懂经济的，比那些所谓主流经济学家懂得多。过去20年的改革开放，国民受益颇多，但是，谁在其中得到最大的利益呢？是社会大众吗？还是中央政府？都不是，改革中最大的不当受益者，是我归纳的腐败铁三角。这是什么意思呢？那就是腐败的政府官员勾结腐败的企业家勾结腐败的学者而形成的腐败铁三角，他们操控着媒体欺骗社会大众，误导中央政府。大讲腐败是经济发展之必需，之不可避免，还是经济发展的润滑剂。这是无知还是无良？在当下中国，诚信丧失，司法不公，监管失控，贪污受贿索贿蔓延无止，商业环境日渐恶化，背后基本上都是由腐败铁三角作祟所致。长此以往何谈经济发展呢？腐败铁三角打着改革的旗号大肆敛财，收刮百姓财富，更为严重的后果是毒化了经济繁荣所必需的良好的社会环境，商业环境。这个是西方媒体所没有注意到的实际情况。 胡温新政之中，将反贪腐当作核心要务来做，是非常正确和有远见卓识的。因为贪腐问题已经严重制约到了中国的经济发展，成为中国持续改革之中的主要障碍。贪官们网罗的特殊利益集团，也成为了中国社会进步的真正瓶颈。只有彻底肃清贪官们编织的特殊利益集团，中国的经济才能更好地发展，改革才能得到更好的效果，社会才能安定和谐。现在中国社会上一切的不正常现象，一切的不合理，一切的不可思议，这都是因为腐败势力所导致。这样的例子在内地俯拾皆是。你想得到吗？北京市的公营机构竟然售卖毒大米。市政府到今天还在撒谎！刚刚去世的霍英东老先生，投资四十亿元在他的老家南沙，竟也长期遭到了当地腐败势力盘剥侵吞。美国金融界苦等20年，第一次收购的深圳发展银行，在北京市打官司遇到的离奇遭遇，不由得你看着不心惊，心凉。其实，种种令人不可思议的事实只有看透其背后是腐败势力作祟方可理解。 在这些腐败势力编造的所谓一切为了经济发展的口号下，社会大众的利益还能够被保护吗？外商利益还能够被保护吗？举例而言，美国法律不允许美国商人或美国跨国公司参与当地的贪污腐败，必须按照法律行事。但是如果这个城市是由腐败铁三角所控制，因此外商就可能要做出一个矛盾的选择，你或者选择加入铁三角参与腐败，否则你就不能得利，或者你选择道义清白而却又无法生存，你要怎么做选择呢？我知道你想要选择清白，这才是企业经营的正确准则，但现实环境允许吗？。因此这次党中央所推动的反腐行动的客观上是帮助了好的外国投资人，因为他们日后做生意的时候，能够选择一个清廉的中国而不是一个由腐败铁三角所控制的中国，党中央这次努力的目标是建立一个清廉的社会，一个更干净的商业环境。 对于任何一个正直的外国投资人而言，你肯定希望进入的是一个更加干净的中国，一个利益归于全体百姓分享而不是利益全归于特殊利益团体的经济体系，你不需要下跪乞求铁三角给你提供便利，而你更可以按照西方正常的企业经营准则来经营企业，施展你的商业才华，获得你应得的，正当的丰厚利益。这是我的梦想，因此我本人坚决支持中央的反腐行动。而且，你们已经看到，我本人早就奋勇参战了，当然，是用我自己的方式。 事实上，对于国际上所有关心中国未来走向的人，都要关注中国胡温新政下的反贪腐进程，因为，只有反贪腐成功，中国社会的商业规则才能完善，外国投资者才能在中国安心地做生意。这是我想向国际社会表达的第二个观点。 2006-11-2 2006/12/09 在“国退民进”盛筵中狂欢的格林柯尔 　　郎咸平 　　(本文是在我的指导下由纪丽琴、白云峰、蔡宇、冯冰、任建斌、孙梦晖、张轶超所完成) 　　2001年以前的顾雏军留给我们的印象似乎仅仅是曾经提出过一个颇具争议的“顾氏热力循环理论”。时至今日，我们使用任何一种网络搜索引擎都可以发现上百条有关顾雏军的热点新闻：“整合冰箱产业”，“打造冰箱王国”，“进军汽车产业”……与他相关的资金动辄数千万，甚至数亿元，而顾雏军本人对于一切似乎只是信手拈来，“我唯一不缺的就是钱”，“钱不是问题，只要有好的项目我会毫不犹豫买下来”。 　　2001是顾雏军带领格林柯尔一举成名的年份。在这一年，顾雏军控股的顺德格林柯尔公司收购了时为中国冰箱产业四巨头之一的广东科龙电器(资讯 行情 论坛)，随后，在《福布斯》杂志2001年中国富豪榜上，顾雏军赫然位居第20名。此后，顾氏风风火火掀起一轮又一轮收购风暴，美菱、亚星、襄轴相继成为其囊中之物，伴随其收购风暴而来的是媒体对于顾氏及其背后的格林柯尔的“置疑”风暴：顾雏军用于收购的大笔资金从何而来？他究竟是做产业整合还是资本运作？科龙电器赢利真相如何？顾雏军进军汽车产业的动机？置身于两个风暴的中心，顾雏军变得日趋神秘。 　　为什么总是顾雏军？谁会是他的目标？顾雏军究竟动用多少资金进行收购？他如何掌控这一系列的收购活动？为解答这些问题，我们查阅大量公开披露的资料并进行了研究分析，以期发现外部表象的内部关联，总结其收购活动中一些规律性的手段。 　　顾雏军通过其个人全资公司Greencool Capital Limited(注册于英属处女群岛，非上市公司)控制麾下格林柯尔系三大产业：制冷剂，冰箱和客车。制冷剂产业包括位于天津的格林柯尔制冷剂(中国)有限公司(非上市公司)和在香港上市的格林柯尔科技控股有限公司；冰箱产业包括顺德格林柯尔公司(非上市公司)控股下的广东科龙电器股份(资讯 行情 论坛)有限公司(上市公司)和合肥美菱股份有限公司(上市公司)；客车产业包括扬州格林柯尔创业投资有限公司(非上市公司)控股的扬州亚星客车(资讯 行情 论坛)公司股份有限公司(上市公司)和襄阳汽车轴承股份公司(上市公司)。 　　顾雏军在短短数年里令人眼花缭乱的兼并整合终于形成了柯林克尔系的雏形，但是各方媒体一直质疑顾雏军最多的问题就是他用于收购的巨额资金的来源，对此，顾雏军的经典回答是：我的钱有国际背景；我唯一不缺的就是钱；钱不是问题，只要有好的项目，我会毫不犹豫地买下来；我用的我个人的钱，是格林柯尔集团内部的钱。对于顾雏军究竟斥资几何打造他的格林柯尔王国媒体也是一直给予关注，传闻的版本颇多。如果对顾雏军历次的资本运营的活动进行时间和主体两个维度进行分析，由此量化他的可能的实际支出。 　　“钱不是问题”——给我几个亿，我可以撬动整个行业 　　顾雏军到底花了多少钱？从格林柯尔年表中加总可以查证的顾氏直接参与的投资和收购活动，包括收购科龙、投资南昌工业园、收购美菱、投资安徽格林柯尔、收购亚星、收购襄轴，顾雏军花掉了41个亿人民币。 　　顾雏军真的花了40个亿的真金白银吗？仔细研究上述投资活动可以发现，占其中绝对比重的是对南昌工业园的投资活动共计3.6亿美金，对于这样的投资活动我们有理由认为其支付活动不是一次性的，而且目前这项投资也仅仅是签订了意向而已。那么，40亿除去合人民币30多亿的3.6亿美金，我们发现，顾雏军用于他的“收购风暴”的资金其实只有9亿多元人民币，而这9亿元换回来的是一些响当当的企业，资产总值共计136亿。阿基米德有一句话，“给我一个支点和一个无限长的杠杆，我可以撬动地球”。顾氏就用这区区9亿元撬动了100多亿国有资产。 　　我们有理由认为这种以较小成本“撬动”整体产业的操作是一种时机、条件、谋略和操作手法上的精心设计的共同结果。机会是怎么出现的，又是怎么被捕捉到的，操作是怎么实现的？ 　　“国退民进”—— 顾雏军的东风 　　当年顾雏军在“科龙改制”中途，乘着 “国退民进”的东风，带着自己的神秘资本突然降临正处于危机之中的科龙，将“新民企”的资本与中国家电企业长期痛苦的产权问题结合：科龙易帜，大股东顺德政府套现退出。此后顾驾驶着“资本绞肉机”从冰箱产业开到客车产业，不断复制他入主科龙的经验，一路攻城拔寨。反思其成功之路，很大程度上归因于他对中国政经大局中“国退民进”机会的把握。 　　一度摇摆的“国退民进”政策一朝开始急风劲吹，这带来两个方向的变化，一个是长期滞后的产权改革可以大规模突破。一个是上个世纪80年代以来，打着新“洋务运动”旗号，中央和地方大(资讯 行情 论坛)规模重复技术引进、组建家电企业所导致的群雄割据历史可以终结。 “民企参与国企重组”一时成为主流的话语，体制变动突然带来饕餮盛宴。顾雏军利用这些地方政府急于加快国企退出的思路，将收购与改制打包在一起，玩一把双方互惠互利的双赢游戏。 　　根据我们的分析，顾雏军的收购成功源自于其独到的操作手法。顾雏军的整体操作大致可以分为七步，可以形象地描述为“安营扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大澡、相貌迎人、借鸡生蛋”。下面我们就这七个操作手法作详细分析。 您如何看待郎咸平有关格林柯尔的文章？ 一针见血，分析精辟 毫无根据，纯属臆测 是否有理，尚待验证 　　第一个手法：安营扎寨 　　顾氏通过格林柯尔收购的企业多数是上市公司，但是在每一类产业的上端都是一家顾雏军100%控股的私人公司，各产业间表面上看来毫无交叉关联：制冷剂产业主要是天津的制冷剂厂和他的Greencool Capital Limited来控制；冰箱产业由顺德格林柯尔控制；客车产业由扬州格林柯尔控制。但是考虑今后跨行业的购并和未来整体上市的可能等因素，这样的安排可谓是独具匠心，深谋远虑。一来可以分散风险，各产业间不会相互影响，从而稳定股价，另一方面，各产业间的交易往来不必完全公开，保证公司有活动的空间。如果未来考虑上市，是打包还是独立上市，完全可以随心所欲。由于顺德和扬州格林科尔都是私人公司，因此不必披露其资金来源，这也正是他的高明之处。 　　第二个手法：乘虚而入 　　从2001年至2004年不到3年的时间里，顾雏军收购或控股了科龙、美菱、吉诺尔、齐洛瓦、西泠、亚星客车、襄樊轴承等公司。对这些收购对象进行分析，我们可以发现格林柯尔收购的公司存在一些共同特点。 　　首先，大部分目标公司是国有上市公司且收购交易定价较低。实际上，目前除西泠外，包括科龙、美菱等所有与顾氏有关的都是上市公司。对此，顾的一位助手的说法是：“现在不收购以后就没机会了”。这个机会当然是指这些上市公司重组的机会，而且当地政府和国家又准备减持。收购的股份在30%左右的国有上市公司为主，对于需要收购超过50%以上才能达到控制目的的企业，顾雏军兴趣不大。这些公司资产低廉，要价不高。 　　其次，经营困难，但品牌较好的企业。科龙、美菱、亚星、襄轴无不如此。 　　广东科龙电器股份有限公司被收购前是中国规模最大的白色家电制造商和中国家电业十强企业之一，拥有优秀的制冷技术团队及一系列专利技术及营销网络。继2000年首次报亏之后，2001中期报表显示，科龙销售收入和利润继续下跌。与2000年同期相比销售收入下跌9.８%，纯利急降85%，每股盈利0.０2元。中报发布当日，该公司在香港股价下跌12%。　 　　美菱电器(资讯 行情 论坛)在业内一直保持稳健发展步伐，自创业元老张巨声退隐后，曾一度公告亏损。2001年，美菱电器巨额亏损达3亿多元，业绩一路下滑。 　　收购亚星客车是顾雏军进入客车行业的第一步棋，顾雏军企图用做家电那种无孔不入的营销方式来做客车。亚星客车是国内最早也是最大的大中型豪华客车制造商，是国内客车底盘技术开发的教父。亚星客车的业绩从1999年开始也一路下滑，直至2003年被收购前每股收益跌至-0.78，息税前利润为-1.4亿。2003年一季，亚星客车合并报表显示，主业收入和净利润分别同比下降38.69%和43.95%。 　　2004年年初格林柯尔宣布收购ST襄轴(资讯 行情 论坛)，这是格林柯尔继成功重组扬州亚星客车股份有限公司后，再次出击汽车产业。襄轴股份前身为襄阳轴承厂，建于1968年，是国家“四五”期间重点建设项目，国家四大轴承基地之一，也是目前全国最大的汽车轴承生产专业厂，拥有国家级的专门从事汽车轴承研究、设计、开发的技术装备和研发力量。但是从1999年开始，襄轴的业绩也一路下滑，从1999年开始每股收益和息税前利润几乎为负值。 　　纵观顾雏军收购对象的挑选，可以发现顾雏军基本上是在“国退民进”的背景下，地方政府急于出手的经营困难但是生产条件和市场基础较好的企业作为收购的对象。这种时机的选择和收购对象的判断是整个成功购并和整合的基础。 　　第三个手法：反客为主 　　我们纵观顾雏军这几年收购科龙、美菱、亚星、襄轴事件，分析每一个收购过程，我们发现一个规律，这就是，顾雏军总是在股权转让完成之前进驻目标公司，入主董事会，或成为董事长，或委托自己的副手成为目标公司的总裁。 　　2001年11月2日，公告显示：科龙电器现有董事会将有变动。同时，顾雏军提早入主科龙董事会。2002年4月18日，股权转让完成。2003年7月8日，美菱电器董事会提早选举顾雏军为公司董事长。美菱电器股东大会同意李士军等四人辞去公司董事职务，增补顾雏军、林科、成湘洲、霍永新等四人为公司董事，增补陆鑑青、景星、雍凤山等三人为公司监事。2004年3月2日，格林柯尔受让公司股权的过户手续已办理完毕。2004年4月份，顾雏军担任了董事长。2004年5月10日，亚星客车控股股东与扬州格林柯尔办理股权过户手续。2004年4月10日委派格林科尔副总裁出任襄轴总裁。本次股权转让须上报国务院国资委批准，且证监会在异议期内未提出异议后方可实施。 　　不难看出，以上每次购并在顾雏军入主董事会和股权转让完成的时间顺序上相似之处，这样的安排会使新控股股东更好地了解、管理未来的公司，当然，我们也有理由相信，这样的安排实际上为新控股股东在对公司的一些操作中带来一些便利(见其第五步的操作手法)。 　　第四个手法：投桃报李 　　在分析格林柯尔屡次成功收购、整合冰箱产业的过程中发现类似的现象，一面是顾雏军在收购过程中的屡战屡胜，一面是顾雏军入主收购公司之后上市公司在与原来控股的大股东之后的关联交易，这些关联交易的数额动辄数以亿计，交易内容多为对原控股公司欠上市公司的债务的安排，公司的商标、土地使用权等往往作为抵偿债务或者交换上市公司应收帐款的条件。在科龙的收购过程中如此，在美菱过的收购过程中也有类似的现象。 　　由于历史原因，科龙电器的原控股股东欠有上市公司12 .6亿元的债务。在顾雏军出任科龙电器董事长之后的2002年3月15日，科龙集团当时的控股股东表示有能力解决对上市公司的12.6亿的欠款，具体办法是：容声集团、拟将其所持有的科龙电器2.04亿股股份转让给柯林克尔，格林柯尔将此笔转让价款由原来的5.6亿元变更为3.48亿元，并直接交给科龙电器代容声集团偿还所欠相应数额的关联欠款，这样容声集团的关联欠款将减少至9.12亿元，容声集团拟以其拥有的资产进一步偿还关联欠款，“科龙”和“容声”两个商标，是容声集团的资产的重要部分。1999年和2000年之间容声集团为推广长两个商标的花费高达3.28亿元(中国证券报)。 　　2002年11月25日年的公报显示：ST科龙(000921)容声集团拟以其拥有的“科龙、容声、荣升“注册商标的转让价款64400万元，以及土地发展中心拥有的399614平方米的土地使用权转让价款中的人民币21339.71万元用于代容声集团归还容声集团前本公司(上市公司)的欠款，交易完成后容声集团对公司的欠款清偿完成。在以上的基础上，科龙电器同意免去科龙集团的资金占用费5043..66万元。董事会的评价是以上的协议价金及条件属于公平合理，并能全面彻底的处理科龙集团欠本公司(科龙电器)债务余额和资金占用费，符合本公司的利益。但是如果我们就这一连串的处理作出某种假设，倒也符合某种逻辑：首先为通过商标的使用权进行偿债打下了伏笔，然后用高价抵偿原控股股东对上市公司的巨额债务。 　　以上的操作无独有偶，类似的操作在格林柯尔收购美菱电器的过程中又有发生。根据美菱电器的2003年12月3日的公告显示：美菱电器(000521)拟议其42725.09万元的应收款、集团公司对股份公司10110.53万元的债务、洗衣机公司对股份公司30918.49万元的债务收让集团公司拥有的位于合肥市经济技术开发区934984.67平方米的土地使用权及洗衣机公司房产和附属设备。根据该公告，公司房产和附属设备主要是洗衣机公司拥有的21393平方米的洗衣机联合厂房。 　　以上关联交易按照某种时间顺序的进行，如果我们作出一点假设，一切便符合逻辑：每次成功收购的背后，总隐含着某些与原来控股大股东之间的默契，那就是柯林克尔通过作出某种承诺获得购买原来控股大股东的法人股的优先权利，甚至获得对格林柯尔较为有利的交易条件，在顾雏军入主上市公司后，通过和原来的控股大股东通过上市公司的债务豁免、或者其他关联交易获得好处。如此礼尚往来，投桃报李，如果真是这样，受到损失的仅是这些中小股东。 　　第五个操作手法：洗个大澡 　　通观格林科尔收购的公司，它们都有很多共性，业绩连年下滑，有的甚至被特别处理或濒临退市，基本上已失去在二级市场上的融资功能。那么，如何使这些休克的“鱼”起死回生，再次造血呢？不二法门就是要赢利。而赢利的根本途径应该是核心竞争力和运营效率的提升。可是这个途径在短期内很难实现。怎么办呢？走偏门。其中有一个偏门就是纸上文章， 玩数字游戏。简单说，赢利=收入-成本-费用-息税。这个公式告诉我们，公式右边任何一项都有文章可做。格林科尔又是如何做的呢？通过研究它的财务报表和股市表现，我们发现它在上市公司的“费用”上做了文章----反客为主后，大幅拉高收购当年费用，形成巨亏，一方面降低收购成本，另一方面为将来报出利好财务报表和进一步的资本运作留出腾挪空间。 只此一招，就可以“洗去”未来年份的大块费用负担，轻装上阵，出来一份干干净净报表，“赢利”就变得容易多了。下面，我们就逐一分析。 　　1)科龙电器 　　2001年10月31日，广东科龙电器股份有限公司(以下简称科龙电器)正式宣告第一大股东易主。格林柯尔并没有零售消费品的运作经验。在技术和品牌营销并重的家电行业竞争环境下，科龙能取得全新发展吗？据顺德市格林柯尔企业发展有限公司常高层人士说，格林柯尔凭借全球领先的先进技术、资金实力、跨国经营的市场网络等方面的能力可以与科龙原有的产业优势地位进行纵向整合，使双方受益。 　　尽管此人从宏观角度描述了科龙发展的前景，但如何短期内赢利也是摆在格林科尔面前必须做的事情。于是，纸面文章可能就成为最简单的方法。 　　2001底，针对容声集团对上市公司的8.6亿元的欠款，出于稳健性原则，ST科龙按20%的比例提取了应收账款准备金，高达1.72亿元，让我一次“亏”个够(见图一，2001年收购当期费用大幅拉升)。同时，股市做出负面回应，股市应声下跌。而后来，净利润由2002年10127.70万元增至2003年的20218.02万元，效果明显。 　　图一：科龙电器费用收入比 　　2)美菱电器 　　2003年，美菱电器投入格林柯尔怀抱，而公司发布的2003年年报显示，美菱电器已步入亏损阵营。这是它业绩首次报亏，美菱电器亏损1.95亿(2002年度的盈利为810万元)，主营业务利润急骤下降，管理费用及经营费用迅猛上升。 　　美菱电器的主营业务利润由2002年的27429.89万元降至2003年的23058.89万元，同比下降15.9%，尽管其主营业务收入比2002年增长9.7%，到13.84亿元。 　　经营费用迅猛上升，美菱电器年报显示，2002年末期，公司管理费用是0.49亿元，2003年翻了两番，达到1.56亿元。美菱的经营费用也由2002年的1.86亿上升至2003年的2.23亿元。此举很容易让人想到这是把转制前的“瘀血”一次放掉，以便日后轻装上阵(见图二，2003年收购当期费用大幅拉升)。股市随即做出负面反应 　　美菱电器对此的解释是，2003年家电行业的市场竞争仍然十分激烈，销售价格持续走低，原材料价格却节节上涨，中外许多其它家电企业纷纷进入冰箱行业，整个行业增长趋慢，产能严重过剩；公司改制前，因国企体制长期遗留的历史包袱较重。但值得注意的是，与美菱同处于一个行业、一个家族的科龙电器却逆市飘红，净利润由2002年的10127.70万元，增至2003年的20218.02万元。 　　图二：美菱费用收入比 　　3)亚星客车 　　2003年12月15日，亚星客车(600213)发布公告，公司控股股东江苏亚星客车集团有限公司已于本月10日与顾雏军旗下扬州格林柯尔创业投资有限公司签订股份转让合同书该合同书写明：扬州格林柯尔以协议收购方式收购江苏亚星客车集团持有的公司11527.25万股国家股，占公司总股本的60.67%，收购完成后，扬州格林柯尔成为亚星客车的第一大股东，而亚星集团仅保留7%的股份。 　　客车公司2003业绩不佳，亚星客车亏损1.48亿(2002年的盈利是2229.65万元)，这是它业绩首次报亏。原来业绩还算相对稳定的亚星客车(600213)，2003年度突然爆出有史以来第一次亏损，主营业务急骤下降，而且是每股亏损0.78元的巨亏。 　　因此，柯林格尔在亚星客车上的手法不得不让人怀疑顾雏军在重操故技。亚星客车年报显示，报告期内，公司主营业务收入79872万元，实现利润总额-14912万元，出现了公司有史以来的第一次亏损。主营业务利润由2002年的9394.38万元骤降至2878.82万元，降幅高达69.4%。 　　年报对此的解释是，公司于年初调整了经营层班子，新经营层班子需要有一个完全进入角色的过程，在尚未全面施展经营方略之际，面对着控股股东转让控股权这一重大事项，经营层存在不稳定因素；近几年来公司一直存在着产品结构不合理，主导产品不突出，生产公路客车产品的长度约束在9米以下等问题。继而自2002年9月生产公路客车产品的长度又进一步被限制在8.2米以下，上半年赢利能力强的大中型公路客车在主营收入中所占比重极小，下半年突破生产公路客车长度限制，陆续推出十余款大中型公路客车，使下半年主营业务有所增长，但较大的产品开发费和促销费等亦难以在短期内消化，公司的成本和产品价格管理也存在一定差距；在客观方面，“非典型肺炎”对客车的营销产生较大负面影响。但公司在新产品开发、营销体系建设、降低物资采购成本等方面做了一定的工作，继续保持了公司大、中型客车产品的市场占有率。 　　亚星客车与美菱有着相同的命运。亚星客车管理费用由2002年0.42亿元上升至2003年的1.02亿元，翻了一番。经营费用2002年是3200万元，2003年则增至5260万元(见图三，2003年收购当期费用大幅拉升)。股市随即做出负面反应，但在由此产生的未来赢利预期的带动下，很快反弹。 　　图三：亚星费用收入比 　　4)襄阳轴承 　　公司于2004年4月9日分别在《中国证券报》和《证券时报》上披露了本公司第一大股东襄阳汽车轴承集团公司于2004年4月8日与扬州格林柯尔创业投资有限公司正式签订了《股份转让合同书》的有关事宜。 　　公司董事会提醒广大投资者，本次股权转让涉及国有股权转让，须由国务院国有资产监督管理委员会审核批准。同时，由于本次收购人持有本公司的股份未超过公司总股本的30%，所以不必履行要约收购义务，但需经中国证监会审核无异议后，方可履行《股权转让合同》。 　　从目前看来，襄阳轴承是刚刚摘去星的ST公司，同样的问题摆在格林科尔面前---短期要赢利，去掉ST。格林科尔会不会重操故技，再次上演费用把戏呢？让我们拭目以待。 　　第六个操作手法：相貌迎人 　　顾雏军频频出手收购，让人眼花缭乱，叹为观止。但更为令人惊叹的是其经营能力，被收购的企业，在其经营一年后，立即扭亏为盈，交出一份漂亮的财务报表。这一切似乎都在说明，顾雏军不仅能整合企业，而且更是一个经营专家。 　　顾雏军对科龙的收购于2002年5月正式完成。2003年4月1日公布的2002年报每股收益是0。2025元，虽然三天后又调整为每股只有0.1021元了,但与前两年的连续亏损相比，这一业绩已经足以让投资者欢呼雀跃了。下面三张图分别反映科龙，美菱，亚星近几年的净利润状况。在顾雏军重组科龙后的2002年，重组美菱后的2004年1季度，重组亚星后的2004年1季度，上述公司都实现了盈利(见图四，五，六)。 　　图四：科龙净利润 　　图五：美菱净利润 　　图六：亚星净利润 　　是顾雏军的经营能力导致乾坤扭转吗？美菱和亚星的收购都是2003年完成，扭亏发生在2004年，由于季报信息的有限，我们重点分析2002年扭亏的科龙。简单比较科龙1999年、2000年、2001年、2002年的经营状况。由图七显示，从1999年，2000年，2001年，2002年，科龙公司的主营收入分别是56.2亿元、38.7亿元、47.2亿元、48.8元，而同期的主营业务利润分别为17.74亿元、6.19亿元、7.66亿元、10.25亿元, 净利润分别是6.85亿、-4.71亿、-12.3亿和2亿(后调整为1亿)。近3年来科龙主营收入有所起伏，相应利润也有所变化，但是毛利润率基本持平。但为什么公司的净利润变化却如此大呢？真正的差别是各年度计提的各项主要费用，存在巨大的差别，尤其是管理费用和营业费用。从前一节的叙述可以发现，在2001年，科龙的费用急剧攀升，而之后的2002年费用却锐减，奥妙在哪里呢？ 　　图七：科龙财务数据 　　仔细阅读科龙2002年的财务报表，可以发现，在2002年，科龙公司坏账准备转回约0.5亿元，存货减值准备转回约2.12亿元，冲回广告费7900万元，维修费拨备相对2001年度减少计提约5000万元；合计约3.9亿。那么如果2001年没有这些坏账准备，存货跌价损失准备和广告费用，维修费用照常提取，科龙2002年还能是扭亏为盈吗？依此进行简单还原，得到新的科龙净利润变化图。可以看出，如果没有2001年的计提，2002年的转回，科龙在2003年并没有盈利(见图八)。 　　图八：科龙净利润还原图一 　　从另外一个角度，再对科龙1999年，2000年，2001年，2002年的费用收入比进行比较，科龙在2001年的费用收入比高得异常，而如果以1998年，1999年，2000年的平均费用比24%对科龙2001年，2002年进行同比还原的话，得到的结论是：科龙净利润根本没有好转，如下图。而美菱和亚星的费用变化存在同样的现象。如果依同样的思路，以近三年的平均费用水平24%和8%对美菱和亚星2004年一季度净利润进行还原，并以一季度经营状况预计全年经营状况，可以发现，此三家公司无一盈利(见图九，十，十一)。 　　图九：科龙净利润还原图二 　　图十：美菱净利润还原图 　　图十一：亚星净利润还原图 　　考虑到无法完全模拟出真实的费用情况，上述这种同比费用还原方法还只能停留在定性说明的程度，但一个不争的事实是：费用的调节对净利润有根本性的影响。而顾雏军收购入主后，被收购公司的费用无一例外的飙升，从一个侧面说明其次年的扭亏为盈与这些费用飙升关系重大。顾雏军不是经营之神，但其对财务报表的洞察，理解和执行能力，确实称得上熟练级。 　　第七个操作手法：借鸡生蛋 　　从顾雏军收购科龙开始，人们就对他的钱从何而来就产生了强烈的疑问。那到底是什么支撑着他无休止地进行收购？我们对科龙的一系列收购活动进行分析，发现顾雏军利用了科龙电器的强大现金流而不只是单单靠他个人的资金，来完成他在冰箱产业的收购，达到他整合冰箱产业的目的。图十二描述了自2002年以来，科龙的系列并购与投资。 　　图十二：科龙收购投资系列 　　①2002年初，收购江西齐洛瓦，具体金额不详。 　　②2002 年9月14日，科龙与吉林市经济贸易委员会签署《资产转让合同》，以人民币4000 万元购买吉林吉诺尔电器的经营性资产。10月又宣布斥资3亿元整体收购吉诺尔冰箱厂。 　　③2002年12月，以1000万元收购上海上菱电器股份有限公司两条冰箱生产线；收购远东阿里斯顿公司的全部生产线，具体金额不详。 　　④2003年5月，江西格林柯尔实业发展有限公司和江西科龙公司共同创立了格林柯尔——科龙南昌工业园。工业园占地2500亩，总投资3.6亿美元 　　⑤2003年5月，与杭州西泠集团签署协议,收购西泠70%的股权，金额约为1亿多元。 　　⑥2003年6月，在扬州组建扬州科龙电器有限公司，动工建设年产超过300万台的以出口为主的大型冰箱、冷柜生产基地，总投资预计达1.5亿美元。 　　⑦2003年12月29日，科龙与南京伯乐签定合作协议，南京伯乐将以两条产能达50万台的无氟冰箱生产线和厂房等硬件入股，科龙以品牌、技术和资金入股并处于控股地位。具体金额不详。 　　不算南昌工业园和扬州生产基地这两项投资，光是用于并购，科龙就投入至少4亿元的真金白银。除此之外，科龙还是华意压缩(资讯 行情 论坛)的第二大股东。 　　作为消费品生产企业，科龙在日常运营中产生了巨大的现金流。例如，科龙电器2003年主营业务收入为61.7亿元。一般地，科龙的经销商都是先付款后提货，而在供货商和广告商那里，科龙可以拿到30天到90天的账期。以60天的平均帐期来计算，就有10亿元的现金一直留在科龙的账面上( )。因此，科龙有充裕的现金用于投资。显然,收购科龙给顾雏军带来了产业收购扩大效应，他动用了科龙的强大资金流来帮助他对冰箱产业的整合 　　顾雏军事件的反思 　　顾雏军对冰箱业的整合得到了中国专家学者和政府官员的赞美之声。甚至有人将他诩为中国的摩根。我们不排除顾雏军的殚精竭虑和运营管理的成效，但是换个角度，我们看到的则是在国退民进大潮背景下，一个长袖善舞，精于运作的顾雏军。难道顾雏军模式就是我们经济改革十于年来所期望的“民营企业家”吗？如果顾雏军就是中国民营企业家的典范，那我真要为中国的未来而哭泣了。顾雏军先生会不会在后的运作中继续故伎重演，本文中的部分假设是否能进一步验证，我们将拭目以待。 http://finance.sina.com.cn 2004年08月16日 12:02 新浪财经 2006/12/09 郎咸平：保护投资者 振兴股市新思维 2002年3月31日　 　　我们应当审慎地提出一个“新监管”思维，考虑如何在大陆法系架构下，尽快融入“辩方举证”和“集体诉讼”这两项保护小股东的规则。 　　我们剖析几个香港上市公司的案例，看他们如何以让人叹为观止、匪夷所思的手法，在法律的边缘与空隙中玩杂技魔术。如此复杂的手法，非绝对冷酷地推行法制化不能禁止。 　　中国加入WTO以后，股市将逐步对外开放并与国际接轨。不难想像，在不久的将来，中国股市会进一步向香港及世界股市靠拢。加上中国目前正全力加强产权改革与股份制改造等措施，可以预见，中国经济体制正更加快速地朝着民营化方向发展。 　　但我心中总是存在一个隐忧。香港政府上个月公布香港居民有125万人生活在贫穷线以下（每月家庭所得不及3000港元），且近来失业率高企（2001年第4季失业率高达6.1%）。经济滑坡，这将使贫穷线以下的居民人数继续增加…… 　　当我回顾我们的邻国菲律宾的经济发展时，很沉痛地想到这个在50年代早已实施民营化的亚洲强国如今安在？该国老百姓的母亲、太太和女儿们，如今必须远赴他乡做女佣。 　　我们目前所推行的民营化政策会将我们推向美国般的繁荣吗？有没有可能将我们推向如同菲律宾的不归路呢？ 　　当我看到香港125万居民的家庭每月收入竟低于香港菲佣的4000港元工资时，不由打了一个寒颤。我甚至觉得我们更向菲律宾女佣模式靠拢，而离炫目的美国民营经济更远了。为什么呢？ 　　虽然原因很多，但香港股市与房地产对香港百姓的剥削是不可诿过的。在此我不谈论房地产，只将注意力放在股市的剥削上。举例而言，李泽楷的“电讯盈科”收购“香港电讯”时，股民手中的市值损失高达2500亿港元（参见2001年5月号《新财富》）。这个数字是什么概念？那是中国GNP的1/36（2001年中国GNP预计为1.14万亿美元）。而更令人痛心的是，在香港现行法制基础上，百姓竟申诉无门。 　　香港法制系统如同英美等国，属于普通法系。在普通法系的架构下，法庭的判例以案例与陪审团为主。对于“银广夏”、“猴王”这类案例而言，陪审团的判例基本上不需要法条的支持，而只需老百姓主观认定。 　　举例而言，当法庭询问陪审团有关“银广夏造假”是否有罪时，陪审团成员不需具备任何法律素养，可以仅凭本身的主观意识决定其是否有罪。但以中国的大陆法系而言，一切判案必须以法条为基础。当法条不健全时，比如“银广夏”、“猴王”案例，整个司法系统简直对其无能为力。这也是我国目前所处的困境。 　　普通法系对于弱小股民的保护是优于大陆法系的，但为什么香港老百姓仍是申诉无门呢？主要是因为普通法系对证交法的执行而言，也不是全无障碍的。以香港来说，我们目前所欠缺的是“辩方举证”及“集体诉讼”。但以香港2001年所修订的证交法案来看，这两个政策的推行基本上是被利益团体所操纵而胎死腹中了。我必须指出，证券市场法制化的推行是痛苦和困难的。就算是在美国也不能免于利益团体的干扰。但为什么美国人能而我们不能呢？ 　　1933年以前的美国股市正如今天的亚洲股市。从1929年到1932年间，美国纽约证交所的市值由890亿美元降至150亿美元。在这期间投资者信心完全崩溃，许多股票甚至完全无交易。根据史料记载，当时美国股市的崩溃不是因为基本面出了问题，而是投机因素使然。当时全美55%的个人储蓄均用在炒股上。而其中很大一部分是利用融资（margin）方式炒股。但对于融资度却没有限制。虽然当时最大的放款者是证券公司，但其融资却大部分来自于银行借款（这是否与亚洲极为类似？）。当1929年股市大崩盘来临时，造成连锁反应：银行逼迫证券公司还钱，证券公司强卖客户股票，从而造成股市进一步下跌，银行进一步逼迫证券公司还钱……形成恶性循环。 　　美国国会在1933年时针对此事进行了听证。听证报告指出，20世纪20年代（1929年崩盘以前）股市之所以那么兴旺，主因是证券公司的炒作。证券公司发售股票时，自己先行大量买入，造成股价攀升，而不知情的投资人随后跟进（就是中国股市所谓的“与庄共舞”），造成股价进一步上升。证券公司与庄家随后就将股票卖予散户而大赚其钱。 　　当时有充分证据显示，上市公司造假情况非常严重（有如中国的“银广夏”），而公司内部人也大量进行内幕交易，掠夺小股民，但由于法制不健全，上市公司根本不注意信息披露，甚至不出年报。此外当时尚未建立股东大会代理制度，更让上市公司为所欲为。 　　美国政府在罗斯福总统的强势领导下，走了一步当时全国都反对的险棋—加强法制化以维持股市的发展。当时正值美国经济大恐慌时期，罗斯福的智囊团正在拟定国家复兴法案（National Recovery Act）。而以道格拉斯（William O. Douglas）为主的智囊团们也要求总统制定严格的证交法，其理念就是将政府力量引入股市监管。罗斯福总统虽然不能完全明白监管与股市发展之间的关系，但第六感告诉他，“这将是美国未来百年强盛的基础。”于是他毅然接受了加强监管的理念。 　　当时证交法分为《证券法》（Securities Act）和《交易法》（Exchange Act）。《证券法》授权联邦交易委员会（Federal Trade Commission）监管一级市场的市场规则与信息披露，《交易法》则罗列美国国会对美国股市前述的调查结果。 　　由于《证券法》主要为一级市场信息披露，不太涉及政府干涉，所以很快获国会通过。但《交易法》不同，由于该法罗列股市众多问题，因此政府强力介入是不可避免的。当时证券界担忧法制化会造成股市萎缩（中国股市对加强监管的呼吁似乎就有类似反应），因此他们提出自己的方案。为让《交易法》顺利通关，美国政府当时做了不少让步，最大让步是成立了美国证监会。为什么呢？因为证券界不希望联邦交易委员会介入，尤其不希望时任联邦交易委员会主席同时高呼管制的兰德斯（James M. Landers）介入，因此他们同意成立一个政府的代理机构，即美国证监会，而美国证监会仅可以负责股市监管。在证券界的压力下，美国政府又让了步，允许证券界的大庄家出任美国证监会第一任主席，那人就是肯尼迪（Joseph Kennedy）。 　　这位肯尼迪就是美国总统肯尼迪的父亲。当时发展至此，我们只能对美国的证监制度捏一把汗—美国政府不得不向利益团体低头。但大家是否记得，美国国歌中有句歌词“天佑美国”。因为除了天佑美国之外，我实在找不到其它原因可以解释其后戏剧性的发展—美国证券界人士做梦也没想到，肯尼迪竟然在日后善用自己以往的违规经验，变成证券界违规者的大杀手。而他甚至聘任兰德斯与道格拉斯做他副手。道格拉斯是第二任主席，兰德斯是第三任。 　　他们三个最大特点是绝对冷酷地推行法制化—我反复提及的“辩方举证”及“集体诉讼”制度就是在这样背景下产生的。因为肯尼迪等人透过自身的炒作很清楚地了解到，整部证券交易法无论你写得多漂亮都是没用的，只有“执行”才是关键。而执行的利器正是“辩方举证”与“集体诉讼”。 　　美国的这段掌故虽然显示“辩方举证”和“集体诉讼”的诞生带有一定的偶然性，但有目共睹的是，其对美国证券市场健康发展的贡献是必然的。历史发展到今天，我们不能希望中国会重复美国当年的偶然，这也是不可能的。但作为智慧的人类，我们理应具有这样的理性和能动性，将过去的偶然提炼运用为今天的必然，理应吸纳前人之鉴，跳跃曲折反复的试错过程，一步到位地建起经时间证明为优秀的监管制度。我们应当审慎地提出一个“新监管”思维，考虑如何在大陆法系架构下，尽快融入“辩方举证”和“集体诉讼”这两项保护小股民的规则。 　　我在此期《新财富》中特别剖析几家在香港上市的本地公司与中资公司的资本运作手法，是想让读者由这几个案例看到相当复杂的股市操控与内幕交易手法，看他们如何在法律的边缘与空隙中玩杂技魔术，且手法高超得如何让人叹为观止、匪夷所思。 　　试想，作为杂技魔术的观众—小股民，要举证说清楚其杂技的原理、魔术的窍门及每个细节，简直是难于上青天。但当法律授予全体观众在台下齐声呐喊的权利，要求演员把其伎俩解释清楚时，那么杂技魔术的每个细节自然会毫不费力地大白于天下了。这就是为什么我非常赞赏“集体诉讼”和“辩方举证”的理由。 新财富（2002年3月31日） 發表於 2006/12/09 09:28 PM 2006/12/09 直击追问郎咸平 这是《“郎”风暴》的最后一章内容，就公众关心的和郎咸平有关的问题追问他。 陆新之（下称“陆”）：有人说，在中国做事，要有适应中国的做法，郎咸平的观点可能很对，但是方式太过张扬了，你有没有考虑过，如果去年，或者以后，你改变一下表达方式，更加温和一些，锋芒不要那么锐利，会不会对弘扬你的学术观点更加有益？ 郎咸平（下称“郎”）：这是一个很好的问题，如果中国现在只能包容那些为了功名利禄而去适应或巴结这个制度的人，那这个国家是没有希望的。我认为我对这个国家最大的贡献就是我二十多年的学术积累，这个前提是不容妥协的。而且知识分子的气节就要表现在这里，我相信这也是百姓对我的期望。我如果谈论什么话题不能够纯粹的从经济理论角度出发，而夹杂着太多为自己好的私心，我相信我迟早会被这个社会所淘汰的。如果仅仅是因为我的表达方式不是中国传统的方式而遭到挫折，我将无所畏惧，因为我早已经有了林觉民的心理素质。 陆：你现在的学术研究水平很高，人所共知，你觉得自己未来在学术的那些领域还能有更深的造诣？案例研究方面，有没有到一定程度就停止的可能？你估计自己在学术上面的成就，还能够去到那个程度?是否能够成为世界最顶尖的财务学或者金融学家？ 郎：金融学家的学术研究是非常专业，而且技术性也很强的。我曾经花了二十几年的努力才有了我目前的国际学术地位，因此我不会放弃的，而且会继续努力。但是我对这个社会的贡献不仅仅是这些金融学常识，例如我最近常常谈的"新法治主义"就和金融学无关，而这是我几十年在政治经济学方面的学术积累所得出的结论，我未来在这方面仍然会继续努力钻研。事实上，真正对这个社会有影响的还是理念性的大问题，例如1974年的诺贝尔经济学奖得主哈耶克就是一个代表。但是它所代表的"新自由主义"学派正是目前中国所谓主流经济学家所戮力奉行的圭臬。事实上国内专家对于他的理念是理解不够的。他这个主义的前提是这个国家的法治化建设已经完成，因此推行新自由主义才可行。如果没有先行推行法治化的建设，新自由主义将给这个国家带来如同菲律宾，拉美和苏联的改革困境。针对他这个理论的缺失，我提出了"新法治主义"的思维，希望能成为主导中国未来经济发展的主要思维。只有完成了法治建设之后，新自由主义的理念才能推行。因此我不希望我被简单的定义为金融学家，我想我应该被定义为经济思想家比较符合我的理念。我未来的努力目标是成为世界最顶尖的经济思想家，我还不想只是顶尖的金融学家而已，那目标太低了，虽然目前我在金融学界已有了这个光环。 陆：教学生涯目前能够给你相当好的回报，所以你能够采取独立研究的方式坚持。有没有设想过，如果有一天，可能教学的回报减少了，不一定你能够获得现在数额的收入，那时候，你会不会略为妥协？或者说，你像90年代一样，虽然收入不多，但是仍然能够安于独立研究？ 郎：由于整个社会对我有着特殊的期望，因此我一定会坚持保有我的独立和中立性，这点我可以向关心我的读者做出保证。如果真的像你不幸言中收入大减的话，我也希望关心我的读者赏我一口饭吃，（大笑）究竟我是上有高堂老母，下有妻儿嗷嗷待哺。但是我多年积累的独立和中立性是不可能改变的。我发现我们这个社会，尤其整个产权改革大讨论，从开始到现在，给我一个很强烈的感觉，我们这个民族基本是追求卓越的民族，它追求绝对的公正，绝对的反腐败，绝对的卓越，这是我最大的感触，最大的支持。" 陆：有人说你一直向公众说话，向广大社会呼吁支持，是要挟民意，是对经济学界的颠覆和破坏。你能告诉大家你不断公开发言的目的是什么嘛？ 郎：我不会轻慢任何人。你其实应该了解，我始终对争论的对手给予尊重，对他们提出的理念，我没有看不起，你看我，从来没有反唇相讥，纠缠语气和情绪。但我必须把这么多年的学术积累，用我认为适当的方法，阐述给社会大众听。告诉他们，甚么才是正确的治国理念。我从来不需要强迫他们接受我的观点，因为谁对谁错，社会大众会作判断。我的目的不是讨好任何人，我学公司治理，我作为专业学者，一生所戮力追求的就是这一点，维护国家利益，维护中小股民利益，因此我从2001年到大陆发言来，你那时候就认识我，你看到的我研究的结论，和今天你看我研究的结论，都是非常一致的，绝对没有东摇西摆的。 陆：在你的观点之中，最被反对的是你认为国企优于民企，觉得你开历史的倒车，维护国企代表的垄断和非市场的权益。 郎：我讲得很清楚，我是不赞成国有企业民营化的，不赞成把老百姓的资产转到私人手中，这是我几年来一直反对的，还有所谓让管理者占便宜的MBO。至于认为我更欣赏国有企业而非民营企业的说法，那是这么说的人要么没有看我的论述，要么就在偷换概念，我从来没有讲过国有企业是好的，民营企业是差的。问题是在中国现阶段要维持社会稳定，资产不能转移到私人资本家手中。我相信国有企业改换思维，用我这套方法，一定不比民营企业差。 陆：你对于民营企业家有严厉批评，会不会担心，他们日后会避开你或者抵制你。大争论以来，你觉得，找你的民企或者国企管理人，是比以前多了还是少了？你对这些评价怎么看？ 郎：你这个想法错了。确实有小部分民营企业家讨厌我，但是绝大部分的民营企业家是尊敬我的学术思想的，而这也是为何我上课时，最喜欢来听我课的绝大部分都是民营企业家，因为我的观点对他们有用。如果民营企业家想听巴结的话的话，那多的是经济学家会这么干，但是我对民营企业家无缘无仇，我没有打击他们的意思，他们愿意听我的批评的主要原因是我的批评都是有根有据的。如果德隆早听我的话，而不要到处打击我，他们今天会落得如此下场吗？重要的是我用我的数据，在保护国家财产，保护全民利益的前提下，我发言了，至于得到什么结果，那是我不能知道的，也不能操控的，我更不期望媒体给我什么好的坏的评价。 陆：除了华尔街日报之外，还有那些海外的媒体或者同行知道你引发的这次大争论，他们报道之中对你的态度如何？ 郎：最近有非常多的国外媒体要求采访，包括北美华尔街日报，纽约时报，华盛顿邮报，南华早报，金融时报等等。他们毫无例外的都是对我的反产权改革的观点高度的重视。我的回答和我在国内的演讲发言大同小异，没有什么新的观点。 陆：也就是说，这场讨论一直延续到2005年的现在，你会对你的观点进行补充或者修改吗？您从这场大争论中获得了什么？ 郎：我从来没有改变自己的观点，我是经过多年的学术积累才讲出来的这一番话，是深思熟虑的，并不是拍脑袋出来的。怎么会改变呢？当然，这个期间我受到很多启发，例如是网友的发言，现在我的表达方式也会有调整，但当然不是根本信念和研究成果的调整，我这么多年积累的学术观点是不会有什么改变的。 陆：你现在主力研究中国企业案例和经济现象，那么还有没有其他论文在写作，保持每年在国际学术期刊上面发表的趋势呢？ 郎：有的，今年春季马上会有一篇，正式发布后可以提供给你。我虽然研究中国，但是其他大样本范围的论文是从来没有停止研究的。 陆：有人说你不断发起批评，是背后有想法的。那么教授你有没有想过，自己除了学者身份，还想去做其他的社会角色，例如人大代表、政协委员或者证监会的官员？ 郎：坦白讲，我并不想做人大代表、政协委员以及证监会官员的位置。我这样讲绝对不是矫情，这样的位置当然重要，但是有更多比我更适合的人去做这些位置。因为我清楚的知道我对这个社会的真正贡献在于提供一些利国利民的新思维，而我人生的理念也是希望能透过我几十年的学术积累能够在中国法制化的富国强民的理念下贡献一己心力。而且人生苦短，我不愿意浪费时间做一些不适合我的位置。我只想专心的做我真正想做的事。如果能让我发挥我真正的特长，我当然乐观其成，但你提的这些位置都不是我想做的，而且我目前也没有什么特殊的想法，看看命运的带领吧。 陆：你给公众的一个印象，是一个斗士，是一个坚定的反对者。有没有想过自己五年后，十年后会怎么样？是继续留在学术界，还是会到更加适合自己的舞台上去？你觉得那时候学术方面，你还能深入到那种程度？有没有想过什么时候退休？ 郎：这是我经常思考的问题，而且也是我最感到困惑的问题。我很不想用一句话来形容我目前的心境，因为会显得太宿命，那句话就是"人有千算，天只一算"，也就是"万事都由天，半点不饶人"。可是我想将一个真正的我展现给关心我的读者。而这也是为何我崇拜的偶像和一般人不同，我崇拜林觉民，因为他做的事和我做的事是类似的，只是时代不同。虽然我远远的不如他，但是我仍然在学习着他的牺牲和执著的个性。我这几十年来不断的充实自己，就是希望将来有机会能够发挥所长贡献于中国的法制化建设而达到富国强民的终极目标。但是能不能达成我个人的心愿，简单的讲我个人是无能为力的，那都是天意。所以媒体经常会问我为什么我总喜欢唱《天意》和《无言的结局》两首歌，这就是我对生命无力感的困惑。但是我又信奉王阳明"天人合一"的理念，我必须知其不可为而为之，因此我不断的充实自己，下面一步就只有看"天意"了，希望不是个"无言的结局"。学术研究是我这一生永远不变的职业，至于什么时候退休，我还没想过呢？难道你觉得我该退休了吗？（大笑） 發表於 2006/12/09 11:34 PM 2006/12/09 职业经理人制度是突破 　　按照我的思路来做，国企的效率在正确指导思想下绝对不比民企差 　　人物周刊：郎教授，我们现在的国有企业产权改革你认为到底哪里错了？ 　　郎咸平：一个政府，经济到底应该采取一种什么样的企业政治结构，要看这个国家的民族性，看这个国家的历史文化。英国的产权改革，大家都没有完全搞懂。英国的产权改革有三大定律。第一定律，产权结构不变，绝对是国有股，在这种情况下，招聘职业经理人来做，当然行政命令是退出的，做得不好，下课，换人；做得好，就换成第二定律——上市，把这些业绩极为良好的国营企业卖给社会大众。这就是英国藏富于民的最重要的改革理念，而不是卖给私人。而且他们把最好的国有企业拿去上市，在让每一个老百姓都能获得利益的情况下上市，所以它直接把财富从国家手中转到社会大众手中，而不像我们，转到私人资本家手中，这是不可接受的。最后也是最重要的第三定律——英国政府保有了一股黄金股（Golden Share），在私有化国企的重大决策上政府拥有否决权。英国政府对核心企业的掌控是有效与权威的，这一点值得我们政府参考和学习。 　　如果大家再稍微了解一下西欧的产权改革，应该理解我国有些地方的产权改革方向是错误的，也是不符合世界潮流的。什么是符合世界潮流呢？要把社会资产还给社会大众，而不是个人。产权改革不得到老百姓支持是不可能成功的，中国的改革就是社会动荡的开始。 　　人物周刊：你“破”了这么多，那么“立”在哪里？也就是说，你对国企产权改革有何建设性思路？ 　　郎咸平：我如果没有“立”的话，就不会谈这个问题。我认为职业经理人制度，本身就是一大突破。国企目前产权不变的情况下，行政命令退出，在二级市场找职业经理人来做，在竞争领域和民营企业同台竞争，资源性垄断行业收归国有。这是我认为在现阶段比较有效率的方法，而且从世界历史来看，这种形态是最符合中国现状的。按照我的思路来做，国企的效率绝对不比民企差。 　　最有效的事是最简单的。千万不要小看我所提出的职业经理人的重要性。今天有些地方的产业改革，是践踏国有资产，践踏产权。不要把国家产权看得一文不值，国家产权如果能被所谓的国退民进，MBO，如此践踏的话，民企哪有信心把企业交给职业经理人去做呢？一个不尊重产权的社会，不管是国有的，还有私人的，你的产权就会受到破坏。保护国有产权的最终目的也就是保护私有产权。当你不准践踏国有产权的时候，同时你也不能践踏私有产权。今天说郎咸平保护国有产权，那太小了，而是郎咸平保护所有的产权。我不是民营企业家的敌人，而是真正地帮助他们。 　　任何职业经理人都是“保姆”。只有充分地尊重产权，职业经理人才能成为一个好保姆。世界500强，哪一个不是职业经理人在做的？欧洲的产权改革，哪一个不是职业经理人做的？这么简单的一个方法，我还需要多讲吗？ 　　人物周刊：反对者并没有否定建立职业经理人制度，只是认为其重要性不如产权改革。 　　郎咸平：他们把这个问题看得太小了。我们一直围绕着产权，国有企业如何改革，事实上，我的切入点，更超脱一层。我们今天要确立职业经理人制度，尊重国有产权，也要尊重私有产权，在这种情况下，才能放心大胆地把企业交给职业经理人去做。这才是强国的根本。他们对职业经理人制度认识是不清楚的。这不是讨论交通规则，不是选举，这是几十年的积累，只能表达，不能辩论，这是对思想的尊重。辩一辩就改变，那叫什么思想啊。 　　在现阶段，国有企业应该是中国经济的主流，这个阶段是不可改变的，这是民心之所向。我比较赞成的是英国式改革，国有企业做好了卖给大众。可是，要像英国一样改革，是做不到的，因为我们没有英国一样高效率的股票(相关:理财 财经)市场。所以我认为现阶段的做法就是让国有企业效率提高，行政命令退出国企，由职业经理人来做。产权是国家的，在这种理念之下，国有股控股，但不干涉企业运作，这样和英国、美国的大众持股公司没有本质上的差别。 　　人物周刊：用“国有资产被窃取”这一问题来阻止非国有化改革，那是郎咸平真正的目的，因为他确信国有企业应该保留，并且他更欣赏国有企业，而不是民营企业。对于这样的评价，你如何看？ 　　郎咸平：我讲得很清楚，我是不赞成民营化的，不赞成非国有化改革，这种把老百姓的资产转到私人手中，我一向是反对的，还有所谓的 MBO。至于我更欣赏国有企业而非民营企业，那是他在偷换概念，我从来没有讲过，国有企业是好的，民营企业是差的。问题是在中国现阶段要维持社会稳定，资产不能转移到私人资本家手中。我相信国有企业改换思维，用我这套方法，一定不比民营企业差。 　　精英政府才有法治 　　——新法治主义 　　我主张的精英政府是以民为本的政府，法治化的目的不是讨好利益集团 　　人物周刊：究竟如何解决国有资产流失的问题？ 　　郎咸平：目前只能靠政府的力量来解决，没有别的办法。 　　人物周刊：你反对主导我国产权改革的新自由主义学派，你似乎说过主张大政府主义。 　　郎咸平：所谓大政府主义我并没有在很多场合作更多发言，因为我不想在这个时候再惹出更多的麻烦和误会。你以为我们目前的主流经济学家，就是新自由主义学派，他们讲的民营经济、自由、民主、选举、议会、小政府，会把中国带到富强之地吗？这些理论是对美国或欧洲政治体制肤浅的看法，这是今天的新自由主义学派最危险的地方。如果这些能把中国带到富强之地的话，请你看看现在的菲律宾，它曾是美国的殖民地，复制了美国的所有制度，包括议会、选举、民营经济、民选政府，最后，这个上世纪50年代亚洲的超级强权，它的女人要到别的国家做女佣。为什么？因为政府在还没有完成法治化之前就极早地退出了市场。这造成官商勾结，席卷全国财富。政府为什么这么重要？因为政府是建立法治化的惟一来源，法治化通过民营企业家、学者建立，那是不可能的，一定是强制政府才有法治。 　　美国的法治什么时候建立的？1890年哈里逊总统搞了反托拉斯法，一直到1932年完成了证券(相关:理财 财经)交易法，整个法制建设是在美国大政府时期完成的。当建立好一个良好的法治后，每一个社会的经济个体都能按照游戏规则来游戏，不会侵害到别人利益，也就是说，上市公司做好上市公司，不要侵害中小股民，该做什么就做什么。这个时候，政府才能退出，中产阶级才能被建立起来。政府过早退出，带给一个国家的绝对是悲剧不是喜剧。 　　民主是要循序渐进的，没有法治，没有规则，民主带来的是什么呢？就是操纵政府。泰国，马来西亚，印尼，菲律宾，不都是这样吗？你要选举，要钱啊，钱从哪来，必须从企业家那里来，他给你钱选总统，选上总统以后选总理，他在幕后操纵，就是这么简单。 　　中国未来的思想指导主流必定是我所提出的新法治主义——所谓新法治主义，就是以政府的力量建立一套以民为本的法治化社会，而给社会每一个参与者包括政府一个法治化的规范。 　　人物周刊：你的终极目标还是不反对实现民主。 　　郎咸平：当然不反对，因为我自己是资本主义经济学家。我跟别人的不同在于，我彻底地了解世界历史，彻底了解什么叫民主。我希望以民为本，以老百姓来考量国家，我何尝不希望自由民主？任何低度开发国家过早进行民主化，自由化，没有成功的。你告诉我哪一个成功了？ 　　人物周刊：一旦建立精英政府，就能保证民主的实现？ 　　郎咸平：大或强权政府不一定会推动法治化建设，而这也是为何我用精英政府这个名词，不追求法治的政府不叫精英政府。精英政府的目的是为了建立法治，完成法治化，就有游戏规则了，在股票市场上就不存在剥削了。像美国一样，每个人都不应该侵犯别人的利益。这个时候政府就可以退出了，为什么美国是小政府，因为美国大政府已经完成了历史使命，建立法治化。我们还没有建立法治化，怎么能跳到小政府呢？ 　　人物周刊：那中国五千年的大政府呢？ 　　郎咸平：那是人治。全世界法治化是从19世纪开始，法治化是任何一个强国必须要走的道路。没有法治化建设，谁控制了权力，谁就控制了财富。今天为什么有很严重的官商勾结现象，谁跟权力接近，谁就能获得比别人更早一步的致富的机会，这是公平现象吗？现在的产权改革是公平的吗？做了国企老总，实现了MBO，你就致富了，这是公平的吗？ 　　这是中国几千年来的传统，一直去不了的民族悲剧。所以我们这一代人任务太重要了，要抛开这个历史悲剧前行，和国际接轨，推进国家进入法治时代，为下一代着想。这是阶段性的问题，历史已经证明，什么事情都要循序渐进，该怎么做就怎么做。 　　人物周刊：那你如何解释苏联和文革中的中国，这也是一个强权政府，却走向了另外一个方向呢？ 　　郎咸平：这是一个好的问题。当时的政府不是我心目中的精英政府。当时的强权是人治的强权，扼杀了每个人的创造力，是齐头的平等，而不是足底的平等。每个人80块一个月，每个人都没有创造力，任何经济个体都没有办法发挥自己的最大才华创造财富。 　　我们改革开放以后，把枷锁拿掉了，但走向另一个极端，个人完全发挥创造力，没有法治。所以我们要回到中间。每个人的创造力必须受限于法治化的环境，要在法治化规定的角色里尽量发挥，不能侵犯到别人。这是我理想中的状态。我绝对不是要回到人治的时代，那是错误的。 　　我主张的法治是以民为本的法治，法治化的目的不是讨好利益集团，像这次产权改革，而是增进全民福利，提高国家财富。以民为本的法治化建设必须由政府来推动，如果牵扯到了利益团体，一定是不公平的，会造成社会动荡。精英政府是以民为本的政府，这样才能主导一个中立的法律，以大众利益为准，这是一个原则。 　　人物周刊：在这次产权改革争论开始时，你并没有提到这个问题？ 　　郎咸平：对，一开始并没有提到，我认为太早了。但现在我发现社会大众已经有足够的水平来接受我这种更进步的理念，强国理念。（反复看窗外的十字路口）你看我们现在交通乱成这个样子，你不感到惶恐吗？慢车道跑到这里停，快车道跑到那里去右转。这个叫纪律吗？这样的国家是法治化的国家吗？不经过法治的建设，怎么能导向正统？ 　　一定要写清楚，我主张的不是人治的强权，不要让人说郎咸平带回文化大革命。在现阶段，应该强化中央政府的执政能力，这个阶段过了，我们下一代人才有好日子过，我们这一代该做点牺牲吧。 　　人物周刊：你受哪一种思想影响最深？ 　　郎咸平：我受美国的新自由主义学派影响很深。哈耶克，他是中国现代新自由主义学派的鼻祖，我在大学时代和他通过几次信，对他个人无比地崇拜。当时认为民主自由是治国的经典。但经过二十多年的学习，我发现这只是一个结果（连续地笑）。过程必定是1932年以前的美国大政府，俾斯麦的德国政府，法国的拿破仑时代，那才是一个开始。 　　人物周刊：一般人会觉得很奇怪啊，依你个人的经历怎么会主张精英政府主义？ 　　郎咸平：我是喝资本主义奶水长大的经济学家，大学时代我就研读新自由主义学说，哈耶克的所有著作，我都背得滚瓜烂熟，而且看的都是原文。我出生于台湾蒋介石时代，但一直无法解释，一个没有民主自由的地方，一个威权统治的时代，却是台湾经济发展最快的时代。这完全不合理。等到有了民主的时候，反而是台湾经济最落魄的时代，李登辉和陈水扁时代。因此我明白，自由民主只是一个结果，到了一定阶段才能实现，台湾就是过早地实现了民主，带来的是民生凋敝。 　　我才是主流经济学家 　　我从根本上反对目前的产权改革，这是一个划时代的宣言 　　人物周刊：这场争论到此结束了吗？ 　　郎咸平：这场争论带给我们民族的，不是争论本身，而是如何正确构思一个真正的有益于国计民生的治国理念。这是这次产权改革争论的根本。国有企业改革只是国家发展的小部分而已。以新自由主义学派为首的指导思想是危险的，我接受贵刊的采访，就是要站出来说，我从根本上反对目前有些地方的产权改革。不是反对社会主义，是反对新自由主义学派提出来的、向西方靠拢的教条主义思想。 　　人物周刊：那你就是反对目前国内的主流经济学家？ 　　郎咸平：当然是，因为我才是主流经济学家。以学术成就、影响力而言，我才是主流。我是真正彻底地了解了什么叫民主，什么叫自由，才讲这个话，所以类似的观点才应该成为主流。我从来不承认我是非主流，我就是主流，虽然我就只有一个人。（大笑） 　　人物周刊：一个人的主流，不觉得力量单薄吗？ 　　郎咸平：无所谓嘛，一个学者难道不为自己的信仰而战？我对对方也挺尊重的，对他们提出的理念，我没有看不起。但我必须把这么多年的学术积累，用我认为适当的方法阐述给社会大众听。告诉他们，什么才是正确的治国理念。我从来没有跟他们辩论过，谁对谁错，社会大众会做判断。 　　人物周刊：几天前你说过：“经过这一次事件后，我认为自己可以发挥更大的作用”。具体指什么样的作用？ 　　郎咸平：对啊，现在我不是正在谈嘛。我认为现在是谈治国理念的时候了。这是一个划时代的宣言。 　　人物周刊：但是我突然想到，你这个观点是不是偏左？ 　　郎咸平：哎呀，这个不重要了。你能说德国、法国是左派吗？你能说美国是左派吗？这只是一个阶段性。这个阶段性好像看起来有一点左派的味道，我是为了右派而左派，不是为了左派而左派，我追求的是美国、法国、德国、日本的民主经济、民主自由。与其说是左派，不如说现阶段是左派，未来是右派，更好一点。这就是我跟左派经济学家保持那么远的距离的原因，不要让人误会我是左派经济学家。你说我是左派，那不可笑吗？（一连串笑声） 　　人物周刊：如果非要用一个标签的话？ 　　郎咸平：那我是一个经世致用的经济学家。 　　人物周刊：上次接受我们采访时你说，仅仅得到网民的支持，也是一种悲哀。 　　郎咸平：一个政策推行的话，需要得到整个国家的认同，老百姓认同了，政策不改，那不等于白忙一场吗？ 　　人物周刊：也有启蒙的作用啊。 　　郎咸平：走到这一步把自己当启蒙，那不是很悲哀吗？你不能改变，只能有启蒙作用，那真的是林觉民了（笑），我何尝不想做改变呢？我想得到的不应该只是网民的支持，应该是整个国家的支持。 　　人物周刊：你的治国理念什么时候能成为主流？ 　　郎咸平：（沉默）我不知道（肆意大笑）。 發表於 2006/12/09 11:37 PM 2006/12/09 只有严刑峻法才能保障良心 2004-12-30 郎咸平 　　开放以后，内地曾有不法之徒来到香港，冲进金铺抢掠，洗劫一空之后从容离开，无法无天，人称大圈仔。香港警方应对之时，要求内地协助，最终解决了这个问题,将其绳之以法。现在有极少数国内企业到香港上市，就是白领大圈仔，相当于在股市上明目张胆巧取豪夺，两地应该加强执法的合作。 　　针对目前上市公司出现的问题，我认为解决的办法就是严刑峻法！以史为鉴，美国1929年的股市，有的上市公司照样圈钱！就是因为有严刑峻法，终于使其守规矩,不得超越雷池。 　　我们的一些上市公司，无论是国企也好，民营企业也好，对股民都缺乏应有的信托责任。以国有企业而言，其管理者往往着重强调激励机制的不足，却忽略了更重要的一点，那就是对国家和人民应有的责任。经营成功的管理者确实对企业的发展有着不可磨灭的功劳，但也正因此国家给了他们一个很好的机会，才能有今天的成就，并非他们有多么卓越的才能，正所谓“时势造英雄”。 　　回到我们前面的话题，正是由于上市公司对股民缺乏信托责任，所以中国股市的问题层出不穷也就不足为奇了。相比之下，英美在这方面做得就比较好，因为“信托责任”这个观念在英美国家有着法律上的保障。原因何在呢？像“信托责任”这样虚幻的概念，在中国这样的大陆法系的国家很难条文化，而在英美这样采用判例法的国家，其法治体系就可以保证上市公司对股民应有的信托责任。有无信托责任是股市能否发展好的惟一关键，这也是为什么全世界比较完善的股市一个在纽约、一个在伦敦的原因所在。而大陆法系的国家因为信托责任无法立法，股市大都不能健全发达。没有法律约束，不履行信托责任就不能受到应有的制裁，股民信心屡受挫伤,一蹶不振，中国股市的问题就很难解决。像银广厦，造假之后给投资者带来巨大损失，可经营者并没有因此受到严厉的制裁。立法落后于犯罪，类似的问题自然会相继出现，也是创维此次在香港东窗事发的根本内因。 　　今天，中国股市若要从美国引进什么制度，不是要引进美国的基金、战略投资者以及机构投资者，而是要引进美国股市严格的监管机制。只有严刑峻法才能救中国股市。如果做不到这一点的话，中国的股市还是没希望。 　　当前中国股市很难建立信托责任，甚至连基本的观念都没有。当前股市的问题不是出在股民身上，而是上市公司对股民没有信托责任。让股民对股市有信心的话，就必须建立起股民对上市公司的信心。 　　美国股市为什么能立足于长期投资，正是基于其严格的监管机制。它不敢操纵股价，不敢搞内幕交易，只能透过技术分析来买卖股票。如果你没有数据来支持买卖行为的话，那你就是违法。而事实上，当前中国股市发生的所有问题，诸如官商勾结、内幕交易以及利用银行资金炒股等问题，这些都在1932年以前的美国股市出现过。但随后当时的罗斯福总统做了一件伟大的事情，那就是他赋予了美国证监会至高无上的权力。在美国，证监会的法力是无边的。它可以直接发传票，它可以传召任何人与任何物，而且任何单位都不能拒绝，甚至包括美国总统在内。此外，美国证监会还可以提起公诉，上至刑法。这些都是为了切实保护老百姓的利益。因此，美国股市才得以从1933年开始步入正轨。 　　我们一直忘记了一点，这个世界的良心不是从天上掉下来的，只有严刑峻法才能保证有良心。而且，光靠呼吁道德良心也是没有用的，要有严刑峻法支持才有用，否则的话，股市是永远不会健康发展的。 　　当前我国股市存在的一个最大问题，就是投资者没有办法来客观地评价一个上市公司。他们没有办法知道哪一家上市公司是好的，哪一家上市公司是坏的，在这方面存在很大的信息不对称。打个比方说，目前上市公司内幕交易才罚多少钱，不过50万元而已，这根本就起不了什么阻吓作用。这也就是我为什么对中国股市没有信心的主要原因。如果你们3年前听了我的劝告，今天你们就不会被套牢了。 　　（此专访由薛成、韦巍采访整理） 2006/12/09 郎咸平：中国的教育摧残民族创造力 新快报记者　郝帅/文　 提起他，总是有些人恨得牙痒痒，但一旦他出现在百姓面前，却总能被欢呼声所湮没。 在网上的民意调查显示，他被推举为最受人欢迎和尊敬的经济学家，但是他却连CCTV年度经济人物的提名都进不了；他为主流经济学界所不容，但却一直为中小股民撑腰说话。 也许你觉得他勇敢，也许你觉得他幼稚，也许你觉得他满纸荒唐言，也许你为他拍案叫绝，但他对外界的欢呼谩骂从来不在乎，他只想说自己想说的，做自己想做的，他就是饱受争议的经济学家郎咸平。 对话 我们培养出的都是非黑即白“人才” 教育周刊：您曾经说过读完本科都没有创造力，您为什么这么认为？ 郎咸平：难道不是吗？就像我们培养出来的“人才”，对一个问题的看法非黑即白，我曾经说过中国的企业不能做大做强，结果我们的高材生就跑过来问我，难道要做小做弱吗？我谈的只是一个规律，只是说明中国企业太浮躁了，做大做强一定会出问题，但不是说要反过来做小做弱，难道就不可以折中吗？其实这个社会90％都是灰色中间地带。 但没有创造力不等于废物，很多岗位都不需要创造力，只要能重复就行了，因为这个社会不可能都是有创造力的精英领袖。 韩国的兴起是民族创造力的兴起 教育周刊：您怎么看中国的精英教育？ 郎咸平：中国高考制度是一项非常能摧残创造力的制度，有创造力的人都是第一批被高考淘汰。如果我们培养出的人才没有创造力的话，我们怎么能期望培养出有创造力的企业家？我就是精英教育的牺牲者，深受高考体制毒害，所以我创造力还可以（大笑）。 一个民族是否缺乏创造力，只要看他的传统文化就够了，所以中国昆剧、越剧的衰退充分证明了这点，因为艺术是最需要创造力的。 现在我们整个民族的创造力有问题。我一直强调，一个企业家怎么在国际化中生存下来，一个企业怎么能在强手如林的情况下独占鳌头？其实不是拼资金、科技、人才，而是需要创造力！创造力，这才是是基础，资金、人才、技术都是服务于战略性创造力思维的，日本衰落了，取代他的居然不是中国，而是韩国。这两年，韩国的企业异军突起，如他们的三星电子。 教育周刊：据我所知，韩国的高考制度和我们是一样的，甚至更加苛刻。 郎咸平：这个问题很有意思，它困扰了我很久。韩国的高考制度的确是扼杀了民族的创造力，这点和中国一样。但是你知道吗？三星电子为了产品外观的设计，专门建立了一个培养手机产品外观学员的学院，专门培养创造力。研发中心提供创造力的培训非常密集，光是手机外观设计人员就有500多人，都是他们培养出来的。 韩国人知道自己民族没有创造力，所以专门去培养这样的人才。其实，创造力不是不能培养的，完全可以亡羊补牢的，但我们是不自知，更遑论培养了。我们的创造力从大宋就开始被扼杀。到现在，我们最喜欢的电视剧《汉武大帝》、《走向共和》这些片子，这其实就是宋朝的理学，理学也就是我们所说的考据学，这需要什么创造力？我们对一个做饭的女人拍个一、二集就完了，而韩国能拍出80集的《大长今》！韩国的兴起是民族创造力的兴起。 教育周刊：您比较喜欢美国的自由经济理论？ 郎咸平：中国理解的美国自由经济很简单，认为他是一种无序自由，其实中国才是。我们现在到处都充斥着低水平、重复浪费、恶性竞争，而美国恰好是规划性的、有序的自由竞争，大家要正确理解美国，它的自由竞争是政府干预的，是有计划的。 其实美国最伟大的是它的文化，是它的好莱坞，因为文化是最需要创造力的。中国的传统文化一直在衰退，比古代时还要衰退得厉害。以前很多人去周庄旅游，但现在已经很少了，因为周庄以前的最有价值的老建筑都破坏殆尽了，只知道一味盖新的，当地政府不仅不发扬传统文化，还一味破坏人文文化。 骂可以，但一定要用数据说话 教育周刊：您支持丘成桐先生骂北大？ 郎咸平：我是支持他，大力支持他，他反对北大学霸这件事情的确需要支持，我认为丘教授是有的放矢的。他曾经是我的同事，我的师长和前辈，虽然我们彼此不认识，但我一直很佩服他的学术态度，我认同他实事求是的态度，他是个很诚恳很用功的数学家。 我的观点是，骂可以，但一定要讲究数据。连数据都搞不清楚的学者就不能叫学者，但现在大多数经济学家都是没有数据地乱唬人。所以丘教授这种严谨的学者形象需要树立。学者当然是要站出来发言，但要用事实说话，用数据说话，批评企业和政府官员都有理有据。和我一样，我批评谁不是因为我和谁有仇，只是对事不对人。 我只是做了应该做的 教育周刊：你所作的一切都是为了维护广大百姓的利益？ 郎咸平：我只是做了应该做的，所以显得我很特殊。我认为整个社会必须以老百姓为唯一考虑前提，反对一件事是因为它损害了老百姓的利益，这就是我们经济学家该干的。 有人问我，为什么老总要做好？我反问他，他做好不是应该的吗？他的责任就该他负。但人性总归是自私的，所以我提倡严刑峻法，就是要矫枉过正。 教育周刊：你觉得你能改变吗？ 郎咸平：改变不是最重要的。提出来是前提，如果提都不提才是最可悲的。改革开放28年，我不提大家都觉得很正常，因为大家都不遵守游戏规则。历史越久的国家，潜规则越多，太多积淀取代了游戏规则。在美国，你一笑他就以为你在笑，但在中国，含义就太多了。所以一定要树立规矩和法制。 郎咸平语录 ●与其说是韦尔奇传奇，不如说是韦尔奇泡沫，韦尔奇带给GE股民的是一堆泡沫。 ●我反对“国退民进”，即使企业家干得再好，也不能把企业送给他！ ●国有企业所有人缺位,是经济学家拍脑袋想出来的。 ●我讲一句大话，假如哪一个企业家的所作所为是我郎咸平看不出来的话，我从今天开始封剑退出江湖！ ●新的腐败利益集团，勾结腐败的企业家，再勾结腐败的专家学者形成牢不可破的改革铁三角，打着改革的旗号大肆敛财，然后控制媒体。媒体被其所用，误导群众，然后把这种不合理说成合理，这就是舆论导向。 记者印象 “千万不要介绍我是长江商学院的教授，我被开除了。”如果不是刚刚采访过，我怎么也无法把他和那个尖锐的经济学家联系起来。眼前的郎咸平时不时爽朗地笑着，还时不时开着玩笑。 交谈中，我被他的直率冲击着，有时他的棱角锋利，像浑身是刺的刺猬，他看得到、想得到的人都可能成为他攻击的对象。但慢慢地，我发现他的攻击是没有倾向性的，就像他说的，对事不对人，在这点上，他有点像个孩子。 他对中国经济文化现状的批评站在绝对的立场上是对的，但连他自己也不得不承认，目前的中国的确存在一些问题，提出来也不一定能解决。“但一定要提出来，否则就一点没希望了。”郎咸平说。 他的话使我想起了鲁迅讲起的铁屋子，也许此时振臂一呼使得民众认识到了我们在改革中的诸多弊病，但觉醒了一定是好事吗？能否冲破这个桎梏，谁也不能肯定。 我依然觉得他的做法不太符合国情，但郎咸平说，现在的中国需要矫枉过正。 （日京／编制） 金羊网 2006-11-01 發表於 2006/12/09 11:40 PM 2006/12/09 缺乏信托责任——中国股市最大的问题 主持人：郎教授，作为一位公司金融与治理专家，您一直以来十分积极地致力于我国上市公司内部治理结构和产权改革等问题的分析和调查，揭露了很多具有深远意义的重大问题，对上市公司的行为进行了严格的监督，有力地保护了中小股民的利益。在您看来，目前中国股市的最大问题是什么？ 郎咸平：这个问题太大了，让人有无从下手之感。中国股市的问题很多，如果空泛地谈，还不如从个别上市公司的角度来透视整个股市更具有说服力。我一直认为，中国股市最大的症结是上市公司的素质问题，一些公司，甚至包括一些好公司，大部分利益并没有归于上市公司，都把股民隔离于利益集中分享区域，怎么能让股民有信心？ 信托责任是股市发展的关键 看看我最近正在关注的一家公司---格林柯尔。媒体报道格林柯尔用41亿的资金收购科龙、美菱等上市公司。经过我们的调研，结果发现事实并不像外界所报道的那样。我们发现它每收购一家公司后，这家公司的股价就出现大跌，这是有悖常理的，科龙、美菱、亚星，莫不如是。个中原因就在于，在收购完成前，格林柯尔董事长顾雏军就赶在上一财政年度末之前即入主这些公司，把这些公司的费用打得很高，造成一种巨额亏损的假象，收购完成后再把费用打成零。 上述例子给我们提供了一个值得深思的话题，那就是我们的一些上市公司，无论是国企也好，民营企业也好，对股民都缺乏应有的信托责任。以国有企业而言，其管理者往往着重强调激励机制的不足，却忽略了更重要的一点，那就是对国家、人民应有的责任。经营成功的管理者确实对企业的发展有着不可磨灭的功劳，但也正因此国家给了他们一个很好的机会，才能有今天的成就，并非他们有多么卓越的才能，“时势造英雄”而已。 再回到我们最前面的话题，正是由于上市公司对股民缺乏信托责任，所以中国股市的问题层出不穷也就不足为奇了。相比之下，英美在这方面做得就比较好，因为“信托责任”这个观念在英美国家有着法律上的保障。原因何在呢？像“信托责任”这样虚幻的概念，在中国这样的大陆法系的国家很难条文化，而在英美这样采用判例法的国家，其法治体系就可以保证上市公司对股民应有的信托责任。有无信托责任是股市能否发展好的唯一关键，这也是为什么全世界比较完善的股市一个在纽约、一个在伦敦的原因所在。而大陆法系的国家因为信托责任无法立法，股市大都不能健全发达。没有法律约束，不履行信托责任就不能受到应有的制裁，中国股市的问题就很难解决。像银广夏，造假之后给投资者带来巨大损失，可经营者并没有因此受到严厉的制裁。立法落后于犯罪，类似的问题自然会相继出现。 德隆事件暴露了“资金黑洞” 主持人：早在2000年，您就指出了德隆的问题，提醒投资者对德隆操作资金的手法予以必要的警惕。在后来德隆还没有出现严重问题的几年中，许多人对您的观点产生了质疑。时至今日，德隆资金链的最终断裂成为您当初观点的最有力的证明。在您看来，德隆事件除了验证您当初的预言之外，还给我们带来了哪些教训？ 郎咸平：德隆事件确实给了我们一个很大的教训，但同时也是对某些错误做法的有力证明和批判。德隆失败的最主要的原因就是企图迅速地、不切实际地把规模做大，涉足金融业，搞所谓的产融结合。一个做实业的公司插手金融业，乱投资，其结果必定是失败。 德隆事件给了我们很多启示：第一，股民在选择投资对象时，应该选择那些有实质性产业的公司。靠玩资金游戏做大的公司必定靠不住。现在看来，产融结合这种模式已经到了应该好好检讨的时候了。第二，泡沫迟早有破灭的一天，虚假的繁荣等到被还原时损失必然惨重。第三，中国的企业家要学会放弃机会。德隆当初的乱投资，很大程度上是由于看到好的项目就“爱不释手”，太喜欢把握“机遇”，往往会失去真正的机遇。第四，“资金黑洞”现象严重。德隆问题只是暴露了“资金黑洞”的表面现象，更深层的问题还非常之多。在我国股市中，类似大股东侵占资金、互相担保等关联交易问题非常严重，这一问题得不到解决，必将成为下一场资本市场风波的祸首。 做强之后再做大才是应提倡的 主持人：郎教授，您向来对我国的民营企业特别关注，我们注意到您对民企发出的声音中批评和质问占了主流。从德隆事件中，我们也可以看出您的这种批评有时虽然尖锐，但最终的目的还是希望能够促进企业的长远发展。您对我国目前不少企业家做大做强的经营方法予以了否定，那您认为一个企业的管理者正确的经营思路应该是怎样的？ 郎咸平：做大做强是我向来最反对的经营思路，但却往往是我们的不少企业家最热衷的。中国不少企业家总是希望能够“一夜变大”，企业经营取得了一定成绩就迫不及待地扩张规模，甚至提出几年之内成为某某行业巨人的口号，雄心勃勃地与国外著名大公司看齐。世界上一些知名的大公司是成功地做到了大规模与高素质的结合，比如通用，但我们要知道，它是花了150多年的时间才一步步壮大起来的。很多事实证明，在现阶段，一些中国企业“做大做强”之后，虽然从表面上看资产是增加了，但成本很可能失控，最终造成企业资产质量和股价的不断下跌。成本是最能反映经营能力、最能暴露问题的，无论采取什么经营策略，只要成本一上升，就说明有问题。 我曾举过青岛啤酒的例子，青啤曾经一度在做大做强的思维下进行了大规模的收购，规模铺得太大，反而带来了成本的上升，结果造成的是股价和盈利的不断下跌。而新的管理层上任后，把“精益求精”作为核心的经营策略，由最简单的减低成本开始做起，建立了很好的咨询系统和物流系统，使仓储、运输的成本大幅降低。企业效益也明显提高。这就是我所提倡的企业家的经营思维：“精益求精，控制成本”，做强之后再做大，脚踏实地地走好每一步。 国企并不是经营能力差的代名词 主持人：您对民营企业做过许多调查研究，形成了自己的观点。就您的观点来看，是不是国企只要解决好委托代理机制，找一个优秀的职业经理人，也可以不用改变产权性质，照样做得很好、很有效？您认为，国企和民企到底谁的经营效率更强一些呢？ 郎咸平：企业产权的改变，并不能根本解决国有企业经营亏损等问题。其实，国有企业之所以会给人经营效率低下、运作不灵活等印象，主要是它本身的体制所决定的。国企在进行生产经营的同时，需要负担沉重的社会责任，而以利润最大化为目标的民营企业则不需要。如果让民企也多开几家幼儿园，成立公费食堂和医院，想必与国有企业比起来也就没有什么经营优势可言了。内地不少民营企业家的经营水平不见得比国企高明多少，因此，指望通过国企的民营化就能扭亏为盈是没有实质性保证的。 实际上，好的国有企业的经营能力毫不逊色于民营企业。我们曾经做过研究，去年在香港上市的国有企业和民营企业的资产回报率等各项指标都不相上下，甚至国有企业还更好一些。我认为，近几年所推动的国营企业改革对国有企业的经营绩效有了极大的改进。以我和香港中文大学苏伟文教授的研究结果显示（见图一），内地在香港上市的国有企业资产回报率（4.1%）和香港的私营企业的资产回报率（4.3%）相比，几乎毫不逊色，差距并不大。但是国有企业每单位资产所能创造出的市值（1.13）却远远高于私营企业（0.965），其差距高达17%。另外，国营企业每单位资产所能创造出的市值虽然和大众持股公司的（1.14）类似，但是国营企业的资产回报率（4.3%）却远远好于大众持股公司的0.5%。这个数据清楚地说明了国有企业虽然绩效低于私营企业，但经过改制与重组，国营企业依然能创造出高于私营和大众持股企业的绩效。这个简单的数据说明了国有产权民营化并没有其合理性，国有企业仍然可以透过国企改革而改善经营绩效。 当然，我不能否认来香港上市的国有企业都是较好的企业，而且例如中海油等国企属于自然资源垄断的企业，其盈利自然较高。但这并没有改变经过改革后的国有企业绩效提高的事实，而且我一向主张基础建设和自然资源垄断的行业就应该国有化，否则由民营企业控制这些行业，将来必呈现大型企业控制国家政策的现实情况，例如菲律宾、印尼等亚洲国家。 我并不否定，推进民营经济的方针是正确的，民营企业对于促进我国的经济发展确实起着非常重要的作用。但并不是所有的行业都适合民营企业。有些企业应该民营化，因为国有企业做不好这些行业，比如矿泉水、办公用品、家具等，而对于那些关系国计民生的行业，像石油、煤炭、钢铁等则必须让国企来做，也只有国企才做得好。其实，现在国外的很多企业都认为，在中国真正的竞争对手是国有企业，而不是民营企业。所以，国有企业并不是经营能力差的“代名词”。 主持人：目前一些公司信息披露中的造假行为越来越隐蔽，甚至一些专家都很难发现问题所在。作为一个善于发现问题、揭露问题的金融专家，能不能就解读公司报表时如何一针见血地抓住要害、发现问题和风险给投资者提供一些建议？ 郎咸平：关于公司财务分析是个比较专业的话题，普通投资者可能很难发现问题。我以TCL为例作说明。1997年4月，惠州市人民政府批准TCL集团进行经营性国有资产授权经营试点，并与李东生签署了为期5年的放权经营协议。按照协议规定，TCL到1996年的3亿元资产全部划归惠州市政府所有，此后每年的净资产回报率不得低于10%；如果多增长10%至25%，管理层可获得其中的15%；多增长25%至40%，管理层可获得其中的30%；多增长40%以上，管理层可获得其中的45%；超出部分奖励给经营管理层，或者以优惠价购买。根据这个协议，我要提出几个疑点。净资产回报率是管理团队能否取得股权的唯一界定准则，只要超过10%的部分管理层就能按比例提成。因此，中小股民如何能确定TCL所公布的净资产回报率是可信的呢？有没有可能有虚假的成分在其中呢？ 我从TCL的网站上得到这样的数据。我们利用电子行业排名来观察TCL的经营绩效，而参与排名的公司有41家（见表一）。我们来看2003年的指标，净资产收益率（总资产收益率）名列前茅，这合乎了以高净资产收益率图利的管理层大前提。但除此之外，其他的指标却是矛盾重重。 那么我就要提出以下几个疑点，希望TCL能给股民一个交待。 1.如此低的毛利率和主营业务利润率（排名在25），如何能创造出如此高的净资产收益率呢（排名在3），我百思不得其解。我认为只有一种可能，那就是TCL有着极低的成本费用。因此，与行业相比，同样的成本费用应该创造出较高的净所得才对，但是TCL的成本费用利润率（净所得除以成本费用）却排名在26名，因此不合理，我希望TCL能解答我的疑惑。 2、流动比率和现金比率居于26和31名。资产负债率居第35名（第一名的比率最低），而利息保障倍数居于12名，显示TCL的财务风险是很大的。希望TCL能够解答我的疑惑------为何风险如此大的公司却给股民创造出了极差的股票收益率（排名32），也就是TCL的股民承受了高风险低收益的不合理组合。 3、TCL的净利润增长率（排名16）和总资产增长率（排名23）只属于行业中下等的水平，因此TCL应该是一个增长速度缓慢而未来盈利看淡的公司，因此股票收益率（排名32）就显得比较合理。希望TCL能够解答股民的疑惑。 也就是说，将个别公司的财务指标与同行业的公司进行比较是最容易发现隐蔽的问题的。举例而言，如果在一个衰退的行业中，个别公司如果表现异常的好，那么我们就要打一个问号，看看它是不是有可能造假。 外资鼓吹QDII目的是为炒H股 主持人：时下A股市场低迷，且上市公司素质大多不高。香港证券界对内地实施QDII的呼声很高，您对QDII有何看法？至于A股、B股和H股股价之间的关系，您是如何看的？ 郎咸平：从去年起，香港的外资银行就开始大力鼓吹QDII。鼓吹的目的是为了炒作H股，制造出一些概念。经过一年的时间，中央政府目前对这个问题的态度有所松动。QDII肯定会对中国股市有影响，一部分资金会以QDII的形式流出。QDII与QFII不同，我认为，它的实施会对市场产生很大的影响。外资不愿轻易进入A股，而港股和内地A股不同，它获利的可能性比较大，所以，很多人已经做好了炒港股的准备。 至于股价关系的问题，就以A股和H股为例，从历史看，我们可以发现，在两个市场同时上市的一家公司的A股和H股的股价没有什么必然的联系，有时走势还正好相反。以去年的H股而言，H股是被充分炒作的，由香港大的外资投资银行带头炒作，股价与上市公司素质的关系不是很大。而A股股价与公司素质的关系本来也不大。所以，即使实行了QDII，我认为，这两者的价格并轨的可能性也不大。各有各的炒家，所以还会继续“分道扬镳”。 至于B股，我认为其被边缘化是注定的。B股存在的市场空间已经越来越小，B股的产生本身就存在问题，所以B股的衰落是必然的。 表一 净资产收益率（%）第3名 总资产收益率（%）第6名 成本费用利润率（%）第26名 股票收益率（%）第32名 流动比率第26名 现金比率第31名 资产负债率（%）第35名 利息保障倍数第12名 毛利率（%）第25名 主营业务利润率（%）第25名 净利润增长率（%）第16名 总资产增长率（%）第23名 (来源：上海证券报) 發表於 2006/12/09 11:15 PM 2006/12/10 中国经济，是全世界最浪费的经济 　　 来源：郎咸平/强国深入讨论区 　　 提要：我们今天有太多的数据证明中国的经济是全世界最浪费的经济，我们的能源使用率浪费是日本的九倍，你的富裕程度比得上日本吗？你是欧洲的五倍，你的富裕程度比得上欧洲吗？你是美国的2.9倍，比得上美国吗？为什么造成这种现象？是因为我们的主导政策方向是有问题的，我们很少认清楚事物的本质，都是一窝蜂地冲向房地产市场。 主持人：我们非常容幸地请到了两位重量级的嘉宾为我们做主题演讲，一位是郎咸平博士，郎咸平博士是美国霍顿商学院，香港中文大学首席教授，是近年来世界最有影响力的经济学家。第二位重量级嘉宾是铜锣湾集团总裁陈智先生他现任中国商业联合会副会长，中国商业地产联合会主席，陈智先生从1996年起就在中国提出了Shopping mall的概念，今天我们还要请出几位合作单位和大家一起分享两位嘉宾和他们平时在自己的企业运营中的一些心得。 　　郎咸平：这是一个很沉重的题目，沉重到什么地步呢？各位回想一下，我国这么多民营企业家，基本上不是房地产商就是投资巩固商。一个国家发展到今天这个地步，以民营经济为主导的经济结果并没有看到我们的经济体系出现像三星电子等等具有竞争力的行业，而是不断地在房地产行业里面打转转。我很有幸最近访问了两个城市，一是银川，另外是一个非常大的城市是武汉。银川在上一届的领导领导下小而美，这次我去了以后领导改了思维要发达一个大银川，要以房地产拉动银川的发展。这次武汉市邀请我对武汉市提出个人的意见，会前武汉一直跟我打招呼说请我要骂他（众笑），我不会骂他。武汉也希望以房地产提升发展，在会上武汉市提出一个数据，武汉市的平均房价是三千块钱，并没有所谓的泡沫现象，我当时说可能我这个人才疏学浅，历史上的经济没有哪个是以房地产出现的，这个思维在我们伟大的中国出现了。一个城市连一点竞争力都没有，光盖房子能把经济拉动起来吗？最多拉起来是泡沫而已，这个简单的道理我不理解。 　　深圳、香港或者是银川，或者是大武汉，我们应该追求什么？我们所应该追求的是这个城市是一个独特的竞争力，以竞争力发展一个城市的未来，这个城市上去了，民生富裕了，房地产是一个后续的工作，要发展一些配套的措施，房地产推出来才有人去买。这个过程如果颠倒过来，拿房地产作为增长产业将会是什么代价？到最后你会发现房地产的泡沫反而阻碍了这个城市的发展。 　　举一个例子，大上海的发展，上海的房价之高是不可想象的，对于一个银行而言，他要设立一个办事处他到底是去上海承受两三倍的高地价还是干脆去北京算了？这个浅显的道理说明高房价所带来的只是一个表面的问题，你看那个城市发展是红红火火的，背後是城市的竞争力不断上升，我不敢想，小小的城市每平方米三千，我想谁买得起来？他们说好卖得很，我听了都难过，这个都是炒作。以房地产发展经济水平这是极其危险的。 　　我们对于房地产行业寄予太多的厚望，缺乏行业的组织，更多的是缺乏一个主要的思路。我们很浅显地认为这个城市短暂的繁荣最重要，短暂的繁荣当然可以靠房地产，对各种原材料增加内需，各个行业短期内看起来是很红火的，但是长期之下怎么办？这个城市的经济能力在哪里？话说回来，这一次香港的立法局代表团来到深圳跟广东其他城市很激动，说我们是否应该把制造业再引进香港？谈了很多很奇怪的话题，香港一些比较专业水平的理解提出一个批判，就是“回答我，除了中央政府替你搞的拉动你的零售业的条例之外，你有什么样的竞争力？香港有什么广东省没有的竞争力？”没有一个竞争力的城市如何长期地打算和发展呢？这是一个极为重大的问题。 　　我刚才讲的是一个宏观格局的问题，但是这个房地产问题要落到实处，到底这一次的宏观调控对我们房地产业是什么样的调整和什么样的思维过程？我们讲房地产本身我想说明的问题是思维层的问题，我觉得我们的方向总的方向是错误的，全国的房地产是非常危险的，这几年我从来没有对于国内听过国内有三星、通用电气跟他们学习他们发展的行业，我没有听过一个城市谈过这个问题。甚至在大上海地区“科教兴市”，对于这个话题我在上海演讲，我说科教兴市的本题要搞清楚，科技能不能振兴一个城市。反过来问一个问题，你们认为整个浙江地区、大上海地区的高科技发展是怎么发展的，除了本地高科技产业以外，不可讳言，台湾的IT产业大逃亡到大陆，是一个重大的转机，你们认为像这样的行业在国内是有前途的吗？台湾的 IT行业为什么会出逃到大陆？这个理论我们一直没有谈过，事实上这也是大家关心的话题。 　　我最近做了一些比较重要的案例，我们发现这个现象是值得我们各省市注意的，尤其是这些希望发展房地产的，连浙江省、大上海地区以IT产业为主导的长三角地区我认为他们面临很重要的危机，我拿三星电子和台湾的IT行业做比较，三星电子最后展现的实力有几项？第一，他有上下整合的价值力，第二，他有全世界13个全球设计中心，三个设计学院，专门设计产品的外观，才能席卷市场，他还有很好的价值链，利润特别高，他有成本低，他有特殊的结构，让他的创新能够随时随地地得到保证。所以在他十年之内超日赶美，两千年财富派名他排95名，三年跃升了六十多位到三十几名，在国内我没有看到如此成绩的公司。 　　台湾IT产业出逃大陆是为什么？台湾是以机电为主的行业是搞了几万家，像这种分散式的手法，导致的结果是三星的优点都没有了，因为你太小没有规模的，没有价值整合、创新也有问题。出逃到浙江省干什么呢？很遗憾的是接近生产者、接近消费者、接近市场。IT行业最后的宿命是和传统行业一样，以追求接近生产与市场来降低成本，这还有什么长期竞争力？在这样一个竞争力逐渐衰退的国内，竟然要以房地产为主导取代所谓的IT行业，我们没有认清楚事业的本质，国家要长期发展，所需要的不是房地产，而是像三星这样的企业，如果以浙江省、上海市而言，如何能够主导IT行业的发展，让IT行业重新拾回他所有的竞争能力，和价值链的整合，和创新、规模经济，才能重新登上世界舞台，才能重新拉动这个省市的经济。 　　今天大家看到广东省的发展，你们认为民营经济带来的是永续的经济繁荣吗？这样想就大错特错的，广东省目前所面临的困难是各个市县独立发展，为了发展而发展，到最后广东省是全国少数省份低水平重复浪费的经济太多，每个城市都做一样的东西，思维都是惯性思维没有任何的变化，我们没有看到一个规模经济的整合，所看到的是各省、市、县另论低水平的充分浪费发展。 　　我们今天有太多的数据证明中国的经济是全世界最浪费的经济，我们的能源使用率浪费是日本的九倍，你的富裕程度比得上日本吗？你是欧洲的五倍，你的富裕程度比得上欧洲吗？你是美国的2.9倍，比得上美国吗？为什么造成这种现象？是因为我们的主导政策方向是有问题的，我们很少认清楚事物的本质，都是一窝蜂地冲向房地产市场。 　　以前温州有一个“温州奇迹”，现在什么状况呢？温州派名从过去的榜首目前落后到最后，温州商人勤奋吗？非常勤奋，赚钱非常品分，也是温州几大行业是怎么出来的？卖钮扣和打火机。多少钱卖一台？赚几分钱勤勤恳恳搞那个积累，规模太小，没有竞争力，赚了钱就到大城市去炒房地产。我们作为农兴社的改革怎么改？要股改，要自负盈亏，你以为你引进了美国的思维吗？农兴社可以股改可以做自负盈亏吗？这结果是农村的资金大量流入房地产市场，都不晓得为什么。养猪贷款两三千块钱，对银行没有多少钱，银行要派一个人去看，去看的车费超过了利息收入了，这么高的交易成本不可能交易的。农兴社吸收了农村的存款以后，钱不再回到农村，回到哪儿去了？就是我们现在最关心的话题，都去炒房地产了，农村资金不能回炉的结果造成高利贷盛行，甚至25％的高利贷是四分利。让大家感到更为忧心的是87％的高利贷不是用来再生产，而是用来上学费、看病、吃饭等等永远没有偿还能力的，这样的农村经济不担忧吗？ 　　中国怎么发展农村经济呢？我看到太多的房地产，各位你们走一走上海市的高速公路、北京市的高速公路，你看看旁边两边的路标，都是大的房地产的开发，甚至到北京市也在农村地区开发了一个四合院，你们认为这代表什么意义呢？这代表今天中国的资源通过各种管道严重地被误导，竟然是以房地产为主导的经济，这个误导是惊心动魄的。 　　我觉得从高科技而言，从温州现象而言，从广东而言，你发现或者整个大农村而言，你发现都是毫无例外的，以房地产为主导的市场，甚至这么漂亮的小银川市也想以房地产为主导，这么大的武汉市也想以房地产为主导，你说我们这个国家未来怎么办？ 　　五到十年下来，讲到一个最好笑的话，谁还有钱去买房地产？这个道理大家看不懂。我们今天的购买力不是房地产创造出来的，而是过去二十五年的改革开放创造出来的，一起投入到某一个行业里面造成必然的现象就是行业的泡沫化。如果全国房地产崩盘怎么办？有人说不可能，台湾发生过、香港发生过，你说那时候怎么办？香港发生房地产崩盘就在97年，当时香港非常担心金融体系的崩溃，香港有很多的负资产，到了负资产时代最好的做法是不还贷款，房子给你算了，我也不干了，银行就成了受害中心，造成大量的坏帐积累，造成经济崩溃。为什么香港安然渡过这一关？香港人做事勤勤恳恳，他可以扛这个债，他可以上街游行，对政府不满，但是可以扛，扛到最后的结果是银行体系的崩溃。可是我问在座的各位，在国内你扛不扛？如果国内崩盘国内的来百性会像香港老百姓一样扛着吗？我讲一句不客气的话“你认为国内刁民多不多？（众笑）”我们有一个政策如果贷款还不清楚都不能拍卖，这是在刁民的政策上继续培养刁民，这样走下来谁来负担这个结果？我们看到这个讲话是很好笑，各位了解是我们的银行要承担风险，到时候金融体系的压力不仅仅是一个坏帐的问题，而是整个金融体系的全面崩溃，如果有房地产的泡沫的话。虽然这个现象并没有在香港发展，因为香港的老百姓和其他老百姓不一样，这么多的问题放在眼前，这么多的问题放在眼前，政府该如何处理？ 　　中国是这么大的幅员，我们最危险的就是我们的惯性思维，你既然发现就好了，我无论到西区到宁夏，东到东北，还是到南方，你发现各地的政府都是一样的，如何发展房地产振兴经济，如果全国只有一两个城市这么做没有问题，如果全国都雷厉风行我刚才跟各位讲的预言就会出现。 　　在生产力停滞不前，只发展房地产的时代，房地产的泡沫所带给我们的是立即的经济危机。而且我们的房地产市场再加上一些炒作的问题使得情况变得更为复杂。我们这个房地产是一个很畸形的房地产，叫做“深圳学香港、广东学深圳，沿海学广东、全国学沿海”，就是一种最助长炒作风气的房地产，从香港学来的，卖楼花。允许像香港房地产商一样，先卖十套，高价卖出，制造泡沫，还有所谓的商品式住宅，等等这都像香港。可是你跟香港不一样，为什么跟香港不一样。最近香港法院宣判一个地产代理商判罪，他说了一句很有意思的话，他为了卖房子，他说最近很多大陆的表叔买了我们十套的房子，这是一个宣传的手法，在国内看起来没有什么，但是在香港是违法的，所以被法院起诉判刑。请问我们国内还有没有这种司法制度？你引进的香港的楼市，香港本来就是一个风险大，这是一个炒作的过程，大家都很清楚。至少香港还有那么一点点比较公平的法律，这比内地要公平一点点，你还能压制他们的炒风，你披露不实消息还有可能被起诉，但是在国内连这个都没有。 　　而我们所接触的房地产就是这么样的一个市场，我们政府怎么处理房地产的问题，谈到这个问题我必须要告诉各位，政策本身好坏，当时我关心的话题，更重要的话题是到底政府向银监会这些官员怎么看这个市场我是最关心的，2003年的宏观调控我是比较赞成的，那是一种所谓的行政手段的宏观调控。为什么我赞成？因为今天中国的经济体系是一个很奇怪的体系，是全世界很独特的体系，是一个二元化的体系，我们常常看到报道说过热，或者说是过冷，这两个是不太全面的，最全面的说法是在中国通货膨胀和通货紧缩是同时并存的，这两个现象只要你使用金融的宏观调控就会进一步恶化这种情况。我给各位举一个例子，大家知道我的习惯，我的一切公开发言绝对是以我个人的经济学涵养来做发言的。2003年我赞同政府的行政宏观调控，2004年利率的问题，我是双手双脚地反对，当时跟我持同样观点的还有社科院的金融所的所长李杨（音），我为什么要反对？就要因为中国是一个二元体系的金融体系，任何金融政策都会失效，这是一个本质的问题，提高利率0.27％，我们有70％的贷款是政府的贷款，其他的是非银行的企业机构贷款，这里面由国营企业为大多数，这些企业和地方政府对利率是绝对不能改的，这次为什么2003年要针对地方政府的胡乱建设要进行调控？因为这些有了政绩工程的太多了，低水平重复浪费，涨了一点他就不借了吗？不要说2.7％他照借，27％他还是要借，因为他觉得还不起就不还嘛。你用利率来做调整本身就是一个失误。 　　大部分的民营企业大部分是靠地下金融，因为在亚洲国家都是这样的，比如说在台湾，你不借可以去标会，会反映所有未来的金融，如果调整了27％地下金融是涨了四倍，如果涨的结果是立刻打击了民营企业，利率一跳绳，通货膨胀部门急需解，通货紧缩部门继续打击他们，他们就会更进一步地紧缩，这也是为什么我们公开反对银行的政策，因为二元制体制的任何金融政策出发都会恶化这种二元化。同时更重要的一点，是去年年底我就透过媒体公开发言，利率上升的结果必然导致未来汇率上升，我很不想说下面一句话，不是我聪明，这是一个简单的经济学常识。利率行生和户率上升是非常挂钩的。汇率跳绳以前人民银行是如何向大家保证说不会调汇率，但是在5点钟突然调了，你认为你是打破市场的预期吗？你错了，你不但强化了市场的预期，还打击了你在公众心目的信誉。我请问你，一个信用破产的政策你认为有人听吗？你保证的结果是全国老百姓都认为是不可信的，全世界都知道你会再调的，因为你已经把你的信誉破坏掉了。 　　汇率的调整结果是如此之严重，我都不知道。我不知道下一步该怎么办了。我虽然是一个香港学者，但是我自己本质是一个中国人，我对于政府信用的维持我比任何人都忧心忡忡，政府的信用太重要了，包括这次股改，为什么我会透过各种管道，包括内参包括其他的管道表明我的反对立场，因为你破坏了政府信誉，什么叫正确的股改？在我心目中，我拿实际数据说话，股改做得最成功的是英国，在撒切尔夫人时代，国有企业转成民营化的时候他采用了三部曲做股改，第一部在国有股权结构不变的情况，用置业经理人。第二步，这些经营好的国营企业能股改，为什么？像我们中国一刀切全部股改不是很好吗？我最反对一刀切，英国人为什么那么做呢？我告诉你这就是英国政府的睿智，他很清楚地知道股改代表政府的信用，所以英国人知道最好的国营企业进行股改，英国老百姓知道每一个国营企业股改以后这是英国政府企业，买的以后一定能够得到很好的利益，而我们中国的股改都可以股改，老百姓买了以后怎么办？国家一定要给，到时候怪谁？怪那个背书的人，你为 　　什么要推出股改？股改本身又是进一步破坏政府的信用度。 　　汇率政策也好，利率政策也好，股改也好，本身承诺不承诺已经不重要了，因为你已经把一个最基础的问题已经点出来了，就是政府信用何在？如何再能够在经济领域里面能够利用政府信用主导经济进一步发展？告诉我。下一次政府再推出任何股票市场政策老百姓怎么想，老百姓不会认为你替我着想，又是某一位官员要为了个人的前途又要推出新政策。汇率政策下一步该怎么办？这个时候政府还能够信誓旦旦地说我保证不调汇率这是不是又骗我一次？你越讲声音越大我就越知道升值，你是不是很清楚地告诉全世界你的汇率要升了？没有人相信你讲的话，因为你的信誉已经破产了。 　　这种信用缺市的金融政策是我最忧心忡忡的。这一次的宏观调控我不知道从何说起来，我感到最遗憾、最无力感的，你们也有同样的感觉，等你们今天听了我的演讲以后我保证你们后悔听我的演讲“死郎教授，不来听演讲，本来过得很好，什么都懂了以后日子很难过的。” （ 热烈的掌声） 　　我本人是纯正的金融学博士，我是大众化地区第一批金融博士，我很遗憾地告诉各位，我对政策的走向没有一点的影响力，无法拨乱反正，只能看着他走下去。甚至我建议过政府这些点错了，2004年4月?2005年7月，透过直接投资和贸易顺差的是有1500多亿，有另外1400 多亿美金不知道怎么进来的，这是我的一个名言“国际炒家的水平炒作水平之复杂是你无法想象的，不要小看他，太太厉害了。”你不知道钱怎么进来的，这些才是你汇率压力的主流，不是贸易。什么叫汇率？是各国政府为了达到政治目的的手段，这叫汇率。（众笑）今天对汇率最大压力的是，银行的破坏信用式的政策，我郎咸平看懂了，国际炒家所罗斯比我聪明得多，我当然看得懂。银行已经明确地告诉大家，我不调整，那就是要调整了。 　　你要怎么打击他呢？我曾经给他这个建议，我贬值2?3％，我撑你三个月，因为这个资金是非常规的，按照国际惯例你很难撑上3个月，当你不得不走，到时候我再调回来不行吗？你只有透过这种方法跟国际炒家斗争的方法你才有可能让国际钱慢慢流出。你现在的走势，未来的汇率让我感到忧心忡忡，而且虽然我们没有日本的《广场协议》，但是我们实质上的内容就是广场协议的内容，汇率只要一旦被突破就停不下来了，这是在国际金融学上面，你只要做过国际的学术研究就应该知道的结果。汇率只要政府一放弃决心，汇率一动，各钱一流入你就再也停止部分压来了，这是日本为什么能够在90年代完全拖垮日本的经济。 　　今天我很担心我们们的中国重蹈覆辙，我们如何了解我们的未来？我今天说这个话你们在座的人会认为我偏激，郎教授你为什么总是要点出这么锐利的话语？一针见血？因为十年之后，这段历史一定要被检讨，而且是非常深刻地检讨。 　　今天我跟各位的谈话，我是用心在讲这句话，而且我是用最简单的几个观念跟各位做沟通，我要让大家知道，未来我们经常担心的，银行说了一句话我又在公开场合表示我的反对，那就是我国的汇率政策更加浮动化、自由化，因为银行要把汇率的风险从自己的肩膀卸下来，给谁呢？给你。我的答案是：凭什么。凭什么银行可以卸下来。我现在非常清楚我的观点，银行必须100％承担汇率的风险，不能卸，这是党和国家的责任。为什么这么说，我们中国没有资格搞浮动汇率，中国13 亿人口在内，包括我在内，有没有一个外汇操作的高手？我们中国的人才济济，银行有两千个经济学家我认为都是很优秀的，但是没有一个外汇操作高手。所罗斯能够短时间打败一个银行，银行算什么，外汇一开放就会陷入危险，你太大胆了，我们连外汇的汇率都没搞清楚就开放了，太大胆了。为什么美国、日本、欧洲可以搞浮动汇率，因为他们的工厂都有外汇对冲机制，而我们国内没有一个公司知道怎么做外汇对冲，所有的风险由中国的企业家来担，这公不公平？ 　　目前我们汇率上下的浮动是极为历史性的巧合5％，请问各位你们制造业的利率是多少？5％了不起了，所以一个聪明的外国政府可以用压迫你升至5％，或者贬至 5％。升至5％中国的外汇企业全部被你扫光，贬至5％进口企业全部都扫光了，一上一下全部都没有了，因为你不知道怎么对冲。你想承担风险吗？你承担不了，你要做外汇对冲，要有银行的工具，远期外汇的对冲近期外汇的对冲你们都搞不清楚。 　　我是用心来谈问题的，我对我国的汇市、金融市场、股市感到非常地痛心疾首，除此之外我不知道怎么谈自己的感受。金融政策还有一个原则，美国人、欧洲人、像这样的经济学家已经做了上万篇论文，有一个结论，金融政策本身切忌大起大落，因为金融政策什么时候有效果不知道，效果多大不知道，这是最危险的，任何政策比如说农业政策、工业政策都可以调整的，金融政策不可以。政策一出来，什么时候有效果你不知道，效果多少你不知道，这是最危险的。 　　从去年开始，我们一直有对于房地产的宏观调控政策出台，一直没有效果。并不是没有效果，而是效果什么时候出来你不知道，一直推出政策，越来越严的政策。我再反问一句话，如果这些政策在同一个时间一起爆发呢？那就是经济箫条了。我希望不会走到这一步。如果金融政策切忌大起大落，切忌调整，你说应该怎么办？所以这是一得值得大家深思的问题，我们今天很简单地认为我们国家已经跟别人接轨了，事实上你想得太单纯了。金融是最难接轨的，难到什么地步，难到金融可以改变一个国家的命运。日本90年代的危机是什么造成的？日本整个产业界的崩溃是怎么造成的？不敢讲全部是金融，至少金融是一个重要的主因。 　　我跟各位讲一个很可笑的故事，我们今天中海游要收购美国的尤尼科，我本人很激动，我们确实需要海外的油源，因为这是美国政府对付中国政府很重要的一个手段。我在很长一段时间我就明确提出来不可能成功的，怎么可能放弃制裁中国的机会呢？并不是我是一个语言家，是因为这是一个必然的趋势。日本在80年代末期收购的洛克费德（音）中心，那时候美国在闹“第二次珍珠港事变”，美国人听到很分路，代表我们美国人精神的“洛克费德中心怎么能卖给日本人？”得意洋洋的小日本以为真的收购了，结果《广场协议》之后，日本的地值升值了一倍，日本产业垮台，当初收购“洛克费德中心的不得不*价卖给美国人，在产业界美国不是你的对手，房地产不是你的对手，但是只要他执掌金融的优势，他可以玩弄你于股掌之上。金融政策是不能犯错误的，我有请央行要有一个理论，如果没有100％的把握，金融政策不能动，只要一动，上面一错下面就有连锁的很多的错误。农业政策、工业政策上午错了，下午可以改，但是金融政策上午错，下午就有百亿千亿地损失。政府对金融政策是非常谨慎的，我们是非常不谨慎的，甚至用楼市做金融政策调整。 　　你们都在深圳地区，如果我是国际炒家我会不会选择深圳？我会不会选择广州、上海、北京？而且我资金量不是很大，只有几十个亿，我不选这些区域，我只选大上海地区。深圳没有所谓的市中心，而且市中心都是大家不想去的地方，你想住在福田、华侨城、香蜜湖等等这些地方，几十个亿要炒不容易，广州有一个市中心？你不会住的，你住天河、番禺，北京市中心有二环，天安门那里，你不会去住的。他会住在三四环之外，包括北大、清华区域，还有亚运村工体等等那些地方。而上海不一样，上海人问他要不要在上海郊区买一个别墅？要，但是他还要在市中心有一套房子，最好是走路去逛街、按摩、桑那最好。那个地方的土地供应量非常少，楼盘非常少。如果国际炒家要从中大赚一笔这是最好的区域，你可以用少量的金钱拉排股价，我没有明确的数据。我当时为了做上海的这个节目的时候对很多的房产代言做了调研，从去年年底到今年年初有大量的香港资金成片地，房价走势和2003年的H股走势是一样的，炒家一起炒的，开始的时候是很低迷的，到了年底的时候已经开始大丰度地上升，尤其是去年的年初开始上升，靠近2月的时候，一两个月之内楼家上升2、30％，不可想象，套现完成卖给老百姓，国际炒家都走了，到最后推出一个政策，很严厉的政策，说2年之内要托收是多少，还有房子要先还贷才能再卖，这些政策不能说对与不对，该调的对象没调到，国际炒家走掉了，宏观政策一出来他就走了，因为政府什么时候要调价他太清楚了。一个国际炒家会在政策出台之前立即走人。由于内环的房价大幅地升值，旁边的房子是水涨船高，按照比例而言，内环跟外患之间的泡沫是最多的。我当时在上海做的电视节目也想这么讲，如果宏观调控的话内外环的调幅是最大的。 　　这个现象造成到最后什么结果，印证了我开始讲的，高房价所带给这个城市的发展是一个障碍，而不是一个激励。到现在来看，整个内环的房价高达3?4万一平方米，有多少人能够承受？多少住户能够承受？上海怎么发展？发展成物流中心、金融中心吗？不是说不能，你何必多一个麻烦，多一个高房价的麻烦，让你做什么事都很困难。每个人的消费习惯不是取决于赚多少钱，而是取决于你的财富效果，如果泡沫一起来以后，财富一增加，虽然房子没有卖，但是你感觉到财富增加了，你的消费增加了。你只要下一个毛毛雨，到这个地步，整个城市的发展方向是跟者泡沫走的，这太可怕了，你怎么整治泡沫？打光泡沫这是很好的，但是上海老百姓消费习惯要大幅度减少。金融政策，效果怎么样不知道，因为打压房价本身代表的经济意义不是房价要下跌，而是当初的财富效果受到打击。城市的消费习惯要改变，改变多少不清楚，既然搞不清楚就要谨慎。 　　第一步不能让房价上升，等到最后你的金融调控手段是因为国际资金撤资以后再来处理，这就为时已晚了，这个时候你发现技不如人，你不但在房地产方面技不如人，你在利率方面、汇率方面其他方面都技不如人。这是什么下场？在我们大清王朝时代，传击炮队技不如人要签订上千个受辱的条约，而现在的金融手段技不如人你一定有大量的企业要倒闭，这是一定的。政府在这方面的功用太重要了，我们说政府要退出经济领域，那是美国，美国队经济领域掌空非常严格的，如果他要退出的话怎么对经济这么重要，政府介入经济是不可避免的，但是你怎么做调控。 　　我在上海的时候，我的一些学生比我很有成就的，都是一些地产商。当时信心满满觉得没什么了不起。我说你们要了解，按照这种宏观政策走下去，哪一种企业能够成长？低成长、低负债，高现金流的企业能够成长，所以不要老搞小公司。我讲了以后他听了很感动，可是晚上腐败一次就忘了，上个月我又做了一次演讲，那批同学又回来了，说老师又忘了。说今天宏观调控出来了，像你所预测的一样，他说现在怎么办？我说现在来不及了。我跟各位讲，如果按照这样的走势下去，我们的房地产公司至少到80％，我们现在是小而全，将来的80％要被专业化的服务行业所取代，你是否考虑学习一下美国的经验，或者欧洲的经验，成立一个所谓的专业化的房地产的服务公司，比如说装修什么的，目前也有这方面的，你们思考一下。去上网查了一下美国专业服务商的格局。 　　我要跟各位讲一下我的结论，今天我们谈完了整个金融政策的思维，金融政策造成的打击还不是最重要的，我觉得对各位影响最大的是银行或者主管当局的思维怎么样，如果他的思维是我所讲的一种信用破坏式的思维，一种卸下担子的思维，一种把风险转给公众的思维，我告诉各位，你今天的日子一定要比明天更愉快（众笑），明天会更艰难。而且很大一部分的压力来自于我们金融政策的主导。在这种情况之下，我替各位感到忧心忡忡，我对这一年推行金融政策感到痛心疾首。 　　（大家热烈地鼓掌，要求继续演讲下去） 　　谢谢各位热情地支持，我的推论都是按照自己的经济学的素养推论出来的，大家千万记住我是金融学博士，我也希望今天的演讲能够给各位带来一些企业业务方面的警告。给大家提三个问题。 　　提问：我是深圳晚报的记者，想请问教授一个问题，一直以来大家都说深圳的房地产是健康的，您是否认为这样呢？ 　　郎咸平：我碰到一个现象，这次宏观调控在上海造成一些影响，每个月的成交额一百件都没有，这种少量的成交额无法主导价格，因为价格的变动要靠交易来变。现在市场怎么做抵制，就是不交易，等事情过了就好了。但是有一些楼盘由于资金链紧张，新楼盘推出以后价格下降确有其事。非常值得注意的是市场的反映非常奇妙，通过不交易抵制价格的变动，这会严重对冲金融政策的作用，这是金融政策最难的地方，效果不确定，所谓的靠交易量抵冲价格的变动是一个主要原因，切忌大量使用金融政策。我们发现北京和广东的地产没什么问题，不但没低压还有幅幅地上升，最稳定的大是广东地区的市场，原因根据我们过去看的资料是说1992年开始深圳以及广州的房地产是最早跟香港接轨的，受过打击是最多的，多打几次就学乖了。这里的房地产相对上海而言也比较理智，上海很不幸地成为一个国际炒家的主流中心。人都有一种冲动，一看房价上升，他也水涨船高，但是类似的现象不会在广东出现，因为有地域的特殊性，也不会像上海一样要在市中心居住。这不好操作。 　　在深圳的房地产没有所谓的好或坏，相对北京或上海而言，他的政府是最合理的。有的时候罗湖地区以一个平均的数量而言，全国最先开始有房地产的地方就是广东，到时候你发现经过几次波折以后，目前房价的走势在全国相对而言是最合理的。有一个奇怪的现象，越新开发地区越不合理，像长沙、银川，要开始在那边炒房就很奇怪了，民间的理智思维就会差很多。这是一个好现象，至少在未来的房地产市场，在广东来讲，我不认为会有太大的波动 　　提问：我想请问一下，央行对房地产的政策调整，他主要是对专业银行。我们国家的金融机构是分业经营的，像信托公司、典当行这两年如雨后春笋一样发展很快，介入房地产很多，资金越来越大。我们金融政策本身有一个漏洞，在这种情况下他本身抵消了政府金融政策调控的效果，请问郎教授怎么看的？ 　　郎咸平：这个问题问得很大，这是一个很好的问题。举一个例子来说，金融政策调整的效果是什么大，四大商业银行调不调整没太大的差别，因为他们很宽松。我们任何地方都是二元式经济，这是非常有意思的国家。只要通过银行体系推出来的政策有时候发现不太有效，我们对银行所扮演的角色责任是不清楚的。最后我们要求说你对中小企业多做融资什么的，他做不了融资，他也不相信你。我们很多的民营企业是老公做生意老婆做帐，谁敢贷款给你。我们银行体系的放贷资金的组成是非常危险的组成，基本上都是以房地产为主的。这就很危险，按照国际标准比例是很低的，50％以下，我们甚至高达8?90％，万一哪天出现一个大变动，房地产大崩盘怎么办？银行能不能承受得住？这就是下一次的金融危机。 　　银行问题我告诉各位，改不了的。我上次在建行做掩盖，我说你们在做股改是多此一举，解决不了问题，因为银行本身他是一个系统工程。举例来说，你把花钱放在15亿的中国人身上也是一个坏帐，因为国有企业不还钱你能怎么样呢？中国银行到纽约银行做得很好，为什么会这样？因为纽约人的素质好，大家都想还钱，不还钱有一个很好的法律制度，而中国的刁民又多，又没有健全的法制，想要做好是不可能的。 　　这是一个大的系统工程，政府要明确理解银行扮演的角色是一个被动的角色，想通过银行做改革那是不可能的。要把整个银行体系的素质弄上去，法制完善以后银行自然会好。为什么美国的银行到现在那么积极地收购中国银行？有时候我们觉得很可笑，我们的银行那么可笑卖给外国人算了。你认为外国人那么笨吗？金融是他们发明的，我的金融博士就是在美国念的。他非常理解银行的好坏是靠经济数值和法制建设，我们今天的经济数字比昨天要好，我们的法制也在推动，十年以后会更好，现在进入中国是最佳时机，因为现在价格是最低的，今后各方面完善了，他们赚钱。他们赚钱了以后我们老爱性会很高兴地说“卖给外国人就是好”，傻，都是靠你把它搞起来的。现在把他们卖掉，十年以后会出现大发展的对象。 　　我开一个玩笑挖苦挖苦各位，150年之后，你的子孙怎么谈我们这一代的，他说“150年前在深圳那批老祖宗水平是不行，还不如300年前的清朝老祖宗，他们是努力打了败仗才赔外国，150年前的老祖宗别提了，还高高兴兴地把白银送出去”。这是我们银行改革的问题。 　　提问：我是一名经济学博士。我提的问题是我研究世界五百强，他们有一个词是“专业化”非常强，中国的五百强国有、垄断特别多，民营的五百强一半以上都是做房地产或者是做房地产控股的，他们这种存在都有一定的合理性。作为中国的民营企业家、民营企业，要想将来在中国的特定环境下和全球的特定环境下怎样发展？ 　　郎咸平：这么大的问题啊。世界五百强本身是我们中国企业家的梦想，梦想到病态的心理，每个企业做到一定的时期都想做进五百强，比如说德隆、联想，这有一个思维的问题，你想前进一名都很艰难，因为别人太厉害了。我举一个例子，三星一年之内进上六十名，凭什么？就凭你一厢情愿，凭到处收购兼并吗？做不到的。三星成功的安理会给我们的民营企业家、国有企业家有很大的反思，你自己本身管理策略跟你的思维我们必须要理解，并不是你的资产的合并。我们最大的问题是在于我们的惯性思维很难进步，三星的成功有几个原因，这些成功来给三星是一个不得了的长进。前进了六十名。最近对于所谓的韩国现象大家都很关注，韩国人当初在八零年代末期我在纽约大学当教授的时候我们谈很多的日本企业、美国企业，大家都很喜欢听，我们常常拿韩国企业做对比，一讲到韩国企业全堂哄堂大笑，我也跟者笑，15年以后你还敢笑吗？最近日本希望收购三洋，三星说收购三洋我们不感兴趣，收购SONY我们比较感兴趣。 　　现在还在搞房地产，还在搞金融控股，人家已经走到了可以收购SONY的地步了，我们还在落后十年二十年，这是我最大的担心。 2005-11-29 2006/12/09 中华文化不养高科技 作者： 郎咸平 “科教兴国”和“高科技导向”等等已成为大家耳熟能详的口号，但是我国发展高科技是不成功的。根据《国际竞争力报告》分析，影响我国高新技术产业发展有五个方面，研究与开发财力不足、科技人力资源效率低下、科技管理水平低下、科技基础设施水平低下、人力和财力资源利用效率不高。这就是我国研发的状况。 这种状况让人非常担心，不能不给我们以警惕。 高科技发展不成功 根据2000年瑞士洛桑国际管理开发研究院发表的2000年度《国际竞争力分析报告》，我国科技人力资源总量排世界前列。我们可以来看这么一组数据：1998年以来,我国研究与开发人员数量连续两年居世界第一位，而同期美国、日本、法国、德国研究与开发人员数量分别是中国的58%、57%、28%、19%；在年龄结构上,我国专业技术队伍趋于年轻化。根据1997年统计，35岁以下的专业技术人员占50.5%,50岁以下的占86.7%；在教育程度上，我国1998年以来专业技术人员受教育的程度大幅度提高，基本与发达国家接近。 这些都是可喜的现象，说明我国的科研人员数目与年轻化趋势显著提高。在《国际竞争力分析报告》中，科技竞争力是其八项指标中的第七项。而根据这份报告，我国科技竞争力排名继1999年大幅度下降12位之后，在2000年度报告中的排名又下滑了3位，位列第28位；我国2000年国际竞争力总体排名也比1999年下降2位，位列第31位。 根据瑞士管理学院的统计，我国科技研究开发效率低下。按每万人产出专利(包括国际专利与国内专利)的件数，我们作个比较：中国每万人产出专利为10.8件，而美国为1714.4件，日本为1737件，德国为1534件，法国为1504.9件，都超过中国150倍以上；英国为984.8件，韩国为554件，是中国的50倍以上；就拿印度来比，人家为446件，也超过中国40倍。 我们的研究人员数量是世界之冠，但我们的产出、我们的科技竞争力，却排在世界第28位。这第28位是一个什么样的概念呢？是基本没有创造力的国家。 科研思维：“中餐馆”敌不过“麦当劳” 我国高科技企业有下列五大特点：首先是研发人员工资最高，流动性最大。根据《高新技术企业状况与研发管理调查报告》的结果，52.6%的企业人才流失率在3%以下，而37.7%企业人才流失率在3至10%之间。表面上看我国高新科技人才流失率是远低于西方国家(西方大约是10%左右)。但这个现象完全不值得乐观，因为低人才流失率说明了现有人才的二级市场是几乎不存在的。而其不存在的原因为高新产品不是市场主流产品，而是属于配套或边缘产品，因此二级市场小。另外，人员流失大部分属于拔尖的科研人员的系统工程师。如此一来，反而造成各企业严重人才荒。 其次，研发人员层次很高，但研发效率很低，科研产品很少。调研结果显示，被调研的企业在技术发展方面，以博士为专业技术带头人有30%，硕士为专业技术带头人有45%，以本科生为专业技术带头人有24%。由此可见，我国企业高新技术专业带头人的学历结构与国外发达国家相当。而70%公司的研发队伍九成以上的科研人员都是本科以上学历。但是每万人的专利产出却居于世界末位。 另外，科研产品问题很多，维护服务压力很大。这与我国高新科技企业重创新、不重测试有关。我国64.9%的企业注重技术创新，高科技企业中，64%对于测试的投入都维持在5%至30%的水平，21.9%的企业在5%以下，只有14%的企业在30%以上，这与西方40%的水平相比是显然不足的。而且我国企业的测试质量还是比较差的。在国内所谓的测试大部分是由研发人员进行测试，而国外所谓的测试是由独立专业的测试人员进行测试。这是东西方基本上的不同。 同时，企业在研发方面投资大收益小。大部分企业在研发上的投入总体上是比较大的，有52.2%的被调查单位的研发投入占到了主营收入的3至10%，达到世界先进国家标准。有近30%的企业研发投入更高。但问题是高投入并未能带来高科研产品。 最后造成的是“老板给员工打工”，高新科技企业过分依赖研发人员，总是担心他们跑掉，想方设法笼络，没有认识到决策和管理的关键作用。这个问题的严重性只有23.1%的企业有认识。这个比例是远远不够的。 中国新成立的高科技企业和倒闭的企业都很多，一批批“先烈”倒下去了，一批批后来者站起来。在国内，这是高新科技企业的一个普遍现象。如果这种现象不断重复的话，可能3年后现在的企业又要倒下去一大批。我们不希望看到这种现象，我们需要的是持续的竞争力。 但是我们的高新企业最缺少的就是持续竞争力。调研结果显示，64.9%的企业重视技术创新，而只有35.1%重视技术积累。这是非常危险的信号。另外，只有15%的企业了解到管理控制才是企业保持持续竞争的关键。其他所谓技术人才(27.1%)和市场需求(43.2%)竟然占了绝大多数。人才和技术只能替产品创造竞争力，但竞争力不是高新科技成功的关键。只有持续竞争力才是关键。 我们不妨提一个形象一点的问题：为什么美国有“麦当劳”，而中国只能有中国餐馆？“麦当劳”的味道并不如中国餐馆的好，但它各分店的味道都是一样的，这就是它成功的地方。而你到中国餐馆，你可能会觉得，这个大厨的手艺不错，炒的菜就是和别人的不一样。因为这个大厨的手艺是无法复制的。 问题恰恰出在这里——西方的高新科技企业是利用“麦当劳”这样的工序研发，而国内公司的研发却类似中国餐馆的经营模式。这样，中国餐馆(高新企业)永远达不到如同“麦当劳”(微软)的全球性企业规模。 制度建设是关键 那我们应如何将中餐馆一样的研发理念转换成西方麦当劳式的研发理念呢？ 首先要改变的就是企业纪律化的思维。我去过许多企业，发现许多企业的员工无论是听讲座，还是座谈，都会有人出出进进，上厕所，打手机，大口喝水，这种情况在西方企业很难看到。有些企业的老总，在开会时总会有这样那样的事打扰，签个字，接个电话。这种见惯不怪的现象，实际上都是企业无秩序的一种表现。 虽然说老总在开会时签个字不致使企业受到什么影响，但我认为如果企业规定好了开会不许做其它的事，那么老总就应该做到，因为这已不再是简单的纪律问题，而是思维的问题。一旦出现破例，企业老总的思维就陷入了不讲程序、不规则的传统思维中。所以，要想使高新技术企业做到讲方法、讲程序、讲纪律，企业老总最需要培训。遗憾的是，许多老总并没有意识到这一点。 而且根据观察，在深圳许多高新技术企业虽然也有文档记录，但是文档的操作性都很差。这是为什么？还是个纪律问题，大家都在随心所欲，认为少一点、漏一点没关系。我想强调，一个没有纪律的团队根本是无法发展成微软的。 此外我们应将纪律的思维转换成工序。我们还是以中国餐馆为例。它可以借鉴麦当劳的工序。比如，我们可以把大厨经典炒菜过程分解，设计成20道工序：第一道工序(A)切葱花，按规定好的标准切；第二道工序切肉丝(B)，也老老实实按要求切……下一道工序(C)倒酱油，别凭感觉，须用设计好的勺子倒满一勺；再下一道工序(D)调好一定的温度炒菜，规定炒6下就6下，不要多也不要少……每道工序严格按规定做，千万不要创新。这样炒出的菜肯定难吃。可能是大厨1/10的水平。但为什么要这样呢？这有什么好处？——这样可以积累手艺！比如，炒出的菜端上桌，客人吃了说太咸，回头你可以告诉C，你可以把勺子换个小一点的，如此反复，不断累积、不断改进，甚至可以输入电脑，形成电脑程式。这样到最后，你可能达到大厨80%的手艺。但这就够了。做到这一点，你还怕跑了大厨吗？你甚至可以像“麦当劳”在世界各地开分店。 “麦当劳”就是这样累积手艺的，它的分店开到世界各地，谁都可以去做它的薯条。“微软”也一样，从WINDOWS95到2000，其产品也就相当于“麦当劳”的汉堡。然而，正是这一简单的思路，创造出西方辉煌的科技文明。 但在中国呢，企业流动最大的往往就是“大拿级”的关键人物，一个人走了就带走了一切。这就是标准的中餐馆式的经营思维。我所谓的工序思维就是用制度取代大拿，也就是前例所谓20道工序炒菜取代大厨。 传统文化不养高科技 我们的一些根深蒂固的传统文化思维也对高科技发展有着重大影响，我将东西方的文化思维与其对高科技的影响做一解说： “失败是成功之母”，我们认为这是理所当然的。而在西方理念中，就不这么看，失败必然是决策或管理失误，是要负责任的。我们由于受到这种东方文化的影响，在我国许多高新技术企业中，有32.6%的企业管理者认为高新技术产品研发成功与失败是可以理解的。而企业研发人员高新技术产品研发失败是自然规律。在这种思想的影响下，许多高新技术企业的产品研发活动中，企业管理者放弃或淡化了对高新技术产品研发目标的控制与管理，因此只有23.1%的企业认为控制与管理是重要的。企业研发人员追求自身能力的体现，谁都不关心和对高新技术产品研发成功与失败负责，甚至认为高新技术产品的研发成功是建立在无数次失败的基础上。 我们崇尚“杀鸡不用牛刀”、“以少胜多”、“四两拔千斤”。为什么呢？我认为我国传统文化最重视“悲剧英雄”。我们的文学戏剧里所歌颂的往往是以少胜多的事例，例如赤壁之战、淝水之战、杨家将、文天祥、史可法、岳飞等等。但我们历史上绝对不缺乏以多胜少、以众胜寡的事例。例如汉武帝时的卫青、霍去病，当这些大将军出征匈奴时，他们必定采用以众胜寡的策略，经常以20万大军吃掉匈奴2万之众。而且武器也是最先进的。当时的汉军使用的弓叫“钢弓”，这种弓涂上了一层黑漆后，变得更加坚硬，且能比一般弓多射出100公尺，成了当时塞外之战的决胜利器。可是我们有多少人知道这个事例呢？知道的人不多。 也因为我们的传统文化不重视“以多胜少”、“千斤拔四两”。在研发中，则形成了喜欢少花钱多办事的思维，多花钱就代表没水平，这是我们的思维。但西方理念崇尚遵守规律，如活动遵守规律，过程受控制。由于受到这种东方文化的影响，我国许多高新技术企业在新产品研发中，追求最少付出，寄希望于小概率事件。例如许多企业宣传和奖励有那些条件不具备(如资金、设备或环境)，储备不充分(如备有技术积累和经验)，过程超常规(不按程序和规范进行)，但获得成功的项目和个人。这些项目风险很大，成功率很低。这种宣传和奖励的导向，将引导企业进入风险领域。这些小概率的项目的成功是建立在大概率的项目失败的基础上。这也正是我国许多高新技术企业短命的最主要原因之一。根据调研结果显示，有17.4%的企业研发投入仅占主营收入3%以下，这基本上就是属于小概率的项目。 在我们的潜意识里，什么叫水平呢？就是做出来的事没有错误，对工作的要求也是这样的。我们为什么有这种追求完美的思维呢？我想可能与我们从小到大一到考试就追求100分的绝对完美心态有着直接关系。在这种意识支配下，加强错误的测试与验证过程就被视为一种资源浪费；而在西方理念中，完成的工作必定有错误，而且，高科技含量越大，错误也就越多，这不是无水平的问题。所以，他们认为，加强错误的测试与验证是成功的必然保证。他们为什么有这种接受错误的思维呢？我想很可能与西方考试制度不同所致，基本上西方是以曲线打分，只要你在全班前30%，我就是A，虽然你考试犯了很多错误，但你仍然相对上是最好的。因此西方人勇于接受错误的思维远远的高于东方人。但表现在科研上就形成了西方重测试改正错误而东方人不重视测试。这个心态能在此次调研中被充分体现。有85.9%的企业测试支出占研发总费用比率是远远低于西方的40%水平。 我们的工作一般要求“内行领导内行”，高新科技企业尤其如此。我们的研发人员多透着这么一股味道：说我不行，怀疑我，你自己来，老子不干了。所以，我们的研发机构一般提拔什么样的领导呢？就是要提拔研发组中最好的研发人员当组长，否则，镇不住下属。根据调研结果显示，76%的公司是从技术部门的技术尖子中提拔，而只有24%的公司从管理部门的管理人员中提拔。但在美国，科研人员拿不了MBA的话就别想当“组长”。西方研发机构中，往往是学管理的“外行领导内行”。“内行领导内行”有什么错呢？比如评价研发人员工作，我没水平，怎么评价人家呢？所以要找一个最有水平的人来当“组长”，他才可以给下属“打分”，这里便有我们文化中的“精英”主义。但这一观念不利于企业研发的发展。再看西方的“外行领导内行”。当研发人员发明出一种产品的时侯，他自己须证明自己的产品是好的，而不是由领导来评估。因此，他就写很好的报告，做出很好的模型，他还要对产品进行一遍一遍的测试，拿出数据，来告诉这位“外行”领导我的产品有多好。这位“外行”领导用什么眼光来评价你的产品呢——他是个普通消费者，这个“普通消费者”说好了，你的产品才OK。 由于受到东方文化的影响，我国许多高新技术企业在新产品研发管理中，追求个人的能力和作用。例如我们经常听到政府和企业奖励有“特殊贡献的专家”，但很少听到奖励有“特殊贡献的团队”。在这种思想指导下，必然导致“宁当鸡头、不当凤尾”，更不要说当“鸡身和鸡尾”。这也正是我国高新技术企业长不大的主要原因之一。 在我们的心底，我们是相信奇迹，崇拜奇迹的。根据调研结果国内有54.6%的企业倾向于期望某个研发人员突然间能创造出一个非常好的产品，然后能赚大钱。可在西方却不然,他们只相信规律，不相信奇迹。他们不会倚重于个人的创造能力，而更多的依靠制度的运作。 东方文化崇尚精神目标。如“追求第一”、“不鸣则以，一鸣惊人”、“愚公移山”，“铁棒磨成针”。而西方文化崇尚现实目标。如“相对优势”、“阶段目标”、“综合指标”。由于受到这种东方文化的影响，我国许多企业在高新技术产品开发过程中，追求技术是否先进，水平是否领先，没有进度和时间观念，甚至把追求“国内首创”、“填补国内空白”、甚至“填补世界空白”作为产品的研发目标，把 “愚公移山”和“铁棒磨成针”作为新产品的研发的座右铭。因此，许多高新技术企业产品的研发进度不断延期，经费不断追加，状态不断更改屡见不鲜。这种现象已成为我国企业技术产品研发失败的主要原因之一。 發表於 2006/12/09 11:42 PM 8月9日，香港中文大学财务学系讲座教授、北京长江商学院教授郎咸平在复旦大学发表了题为《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》的演讲，将格林柯尔老总顾雏军收购系列上市公司的方法归纳为“七大板斧”——安营扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大澡、相貌迎人以及借鸡生蛋。 中行抵债资产网上营销 精彩手机赛事全攻略 雅典猜猜猜千元悬赏 大型休闲游戏燃烧战车 　　这些言辞激烈的质疑给郎咸平带来了或明或暗的压力。 　　8月16日，郎咸平教授针对格林柯尔发来律师函一事在北京长江商学院召开新闻发布会。本报记者在会前对郎咸平教授进行了一个小时的专访。 　　“我敢讲就敢负责任” 　　记者：收到顾雏军律师函的时候，你觉得意外吗？ 　　郎咸平：这是我第一次收到这样的律师函。此前，即便在对德隆等企业的研究报告发表后，也没有收到过律师函。 　　我觉他应该还是走法律程序好一点，像他律师函中所用的这个口气，让我更加火冒三丈。难道你还可以用非法律程序的秘密行动吗？那我就等着你。不仅我等着你，全国老百姓都等着你，看看你准备怎么做。 　　对于他的这个做法，我不仅不害怕，反而很兴奋。如果他像海尔一样低调，那么我反而会有失落感。经过这个事情以后，更加深了我奋战到底的决心。可能我是一个好斗的人吧。 　　记者：对于你挑战内地企业的做法，你的家人和朋友是怎么评价的？ 　　郎咸平：对于这个事情，大家都比较关心。有人问会不会因此带来什么麻烦。我说不会。既然我讲了，我就会完全负责到底。包括和我一起合作的学生，我都告诉他们不用担心，我会一个人负责到底。 　　我敢讲就敢负责任。我研究所用的一切资料可都是格林柯尔公布的。 　　记者：除了记者会之外，你还准备采取什么行动？ 　　郎咸平：最近有相当多的律师来找我，建议由我牵头成立一个由律师和会计师组成的、民间发起的“保护中小股民委员会”。对不法的上市公司，通过类似的研究揭示出它们非法的本质来，然后就采用法律手段进行控诉。 　　我也在考虑这种方法的可能性。 　　“我希望减少国有资产的流失” 　　记者：请谈谈你做这些研究的目的。 　　郎咸平：我希望通过这些研究能改变大家对于国企产权改革的思维误区，保护国有资产。这是比保护中小股民利益更迫切的一个问题。从现在媒体和网民的反应来看是很积极的，我对前景也很有信心。 　　产权只是企业经营中的一小部分。不是解决了产权问题就能解决一切问题，私人公司破产的比国有公司要多得多。把任何问题都归结于产权的人，未免把问题看得过于简单了。这种简单化的思维给国家带来了巨大的伤害。 　　我希望研究能够起到加速器的作用，让大家提早觉醒，减少国有资产的流失。 　　记者：有人认为你的这些研究是有利益背景的。你承认吗？ 　　郎咸平：我是为理念而做事的。我希望出现一个寓富于民的中国社会，把财富还给老百姓。所以不允许大企业搜刮老百姓财富，保证老百姓的权利不被剥夺。 　　我现在衣食无虞，也有社会地位。为自己的理念做研究，我会得到更多的尊重。没有哪个上市公司老总会认为郎咸平是为钱做研究的，只有一些小人物会这么想。 　　国内的很多学者收入很低，但我不是这样的。我从来不否认我是很有钱的人，我在香港的房子也价值上千万。我还会在乎那点小钱吗？ 　　“合法的操纵真是太可怕了” 　　记者：请谈谈格林柯尔报告的出台过程。 　　郎咸平：我本来就很想研究顾雏军，对他已经关注了很久。他很高调，作为一个民营企业家，每当他完成一次上市公司收购以后，股价立刻大涨，业绩在几个月之中就突然变好。对于这一点，我根本就不相信。完全违反了金融原则。一个公司由亏转盈是非常困难的，公司的各方面都需要改革，这没有几年功夫是做不到的。 　　他几个月之内就能转亏为盈，这其中一定有猫腻，一定有某种程度的操纵。这就是我想研究他的原因。 　　正式的研究是从今年4月开始的。在我的指导之下，几个学生可以说是不眠不休，每天平均只睡4个小时，耗时3个月，才把这个报告做出来。 　　研究是很不容易的。我们所收集的资料都是公开披露的资料，没有一点自己的判断在里面。要用他自己披露的数据来证明其中存在的矛盾，这是很困难的事情。 　　记者：此前，你研究的重心都在中小股东权益保护方面，人们称你为“郎监管”。现在有人把你叫做“国有资产守护人”，为什么你的研究突然转到了国有资产保护上面来？ 　　郎咸平：不是我刻意转的。我做这些研究的目的，也是为了保护中小股民的利益。但是在研究中我突然发现，问题不是那么单纯。在收购的过程中，国有资产也大量流失。这是无意中发现的。 　　我本来是想通过研究来证明，被收购公司突然扭亏为盈是一种数字操纵的假象。后来，我们证明了顾雏军是通过费用的调整来实现扭亏为盈的。做到这一步，我们就不禁想：为什么顾雏军能够事先调高被收购公司的费用水平呢？随后才发现，原来调整费用的时候，顾雏军已经是上市公司董事长了。这让我们很好奇，再次的调查发现，在格林柯尔所有的上市公司收购中，顾雏军事先都已经是被收购上市公司的董事长了。费用的调整是在顾雏军担任董事长的任内完成的。 　　调查到这，我们又想：是谁让顾雏军当上上市公司董事长的呢？被收购的这些企业都属于国有企业，而且都存在大股东欠钱不还的问题。根据披露的资料，顾雏军通过各种方法让大股东不用还钱了，那么是不是有“投桃报李”的嫌疑呢？ 　　这中间损失的就是上市公司和股民的钱。 　　通过同意原大股东以商誉抵偿债务等方法，上市公司就被用很低的价格收购过来了。而且这些行为都是合法的。公司法没有规定不可以这样做。这一切操纵都是合法的操纵，合法的自我定价。这种事情真是太可怕了。 　　　　“国有资产合法流失” 　　记者：你能爬ㄒ幌抡庵址⑸谥と谐∩系墓凶什魇У奶卣髀皓t 　　郎咸平：这些事件都有两个重要特征：第一，收购者和褚时健不一样，他们都会寻找最好的法律顾问，保证所有的操作都是符合中国法律的；第二，收购者会采用各种方法，来保证收购的价格是由自己来制定的。 　　记者：你如何看待这种类型的国有资产流失？ 　　郎咸平：这种现象要比通常的上市公司圈股民的钱要复杂得多。它还涉及到民营企业和国企老总用国有银行和股民的钱去圈国有资产的问题。遭受损失的不仅仅是股民，而且是国家。 　　这类问题在我以前对亚洲其他各国的研究中都没有发现。在以往的研究中，圈股民钱的情况很多，但其他国家没有这么多的国有资产，所以不存在圈国有资产的问题。这种情况很类似俄罗斯。 　　记者：你在研究中发现，国有资产是“合法”流失的。为什么会出现这种奇特的现象？ 　　郎咸平：之所以在上市公司收购过程中出现国有资产流失，就在于我们国家的法律缺位。我们国家属于大陆法系国家，只要是法律条文上没有禁止的都可以做。但我们的公司法是从哪里来的？是从欧洲和美国抄来的，不适合中国的情况。在那些国家，可没有什么职工持股会，也没有什么国资局和国有股不流通的问题。因此现在我们的公司法无法对国有资产流失的问题进行有效的制约。使得收购者有机可乘，以合法掩护非法。 　　这些年，国内引入了美国的MBO管理层融资收购概念。MBO是什么？就是收购公司在外的股权。MBO的前提是股份有一个市场价格在，因此管理层可以以一个溢价来收购公司。但我们国内的情况却是不一样的。国内大多MBO的运作模式是：向国有银行借钱，收购国家股，收购的价格是由管理层自己制定的，收购完成之后管理层就变成企业的主人了。全世界就只有中国还存在这样荒谬的事情。 　　这些行为本来需要给予严厉打击，然而按照现行的法律，这些行为却都是合法的。 　　“政府干预要退出国有企业” 　　记者：海尔难道不应该进行MBO吗？对于发生在证券市场上的国资流失问题，你认为应该采用什么方法来解决？ 　　郎咸平：海尔这样的大型国有企业就不应该进行所谓的MBO。我认为现在国有资产流失已经到了一个非常紧迫的时刻。应该出台一个法令，所有国有资产的移转应该全部停止。不仅如此，还应该确立一个原则，所有国有企业的老总都没有资格拿企业的股权，只能获得期权。讲得更直接一点，国有企业的老总就是职业经理人，就像是家里的保姆，应该承担信托责任。做不好就下台，做得好是应该的。 　　记者：这种思路似乎与“国有资本退出竞争性领域”的观念格格不入？ 　　郎咸平：今天中国经济的问题是竞争过于剧烈，而不是竞争不够的问题。所以我们应该加强监管，减少竞争，多做产业整合。但是整合不能由民营企业家来做。要停止国有资产的移转。国有企业的老总也要确立职业经理人的观念。 　　那种认为国有企业私有化以后就能搞活企业的观念是错误的，很多提倡这一观念的学者都没经过研究，而是拍脑袋得出的结论。很多国有企业的产权改革以后，企业就变成老总私人的了，这是对全国老百姓的不公平，是很可怕的剥削。 　　国有股在全世界都有的，连瑞士都有，为什么中国不能有呢？因此国有股并没有错，但是要在此基础上，国有企业的老总都要定位为打工仔。做得好就拿高薪，做不好就应该走人。此前，国内更多地讨论国企老总的收入太低了，但却很少有人讨论一下这些企业老总对国家的责任。这其实是问题的两个方面，必须同时兼顾。我们国家并不存在所有者缺位的问题，我们只是存在职业经理人信托责任的缺位。 　　现在的迫切问题也不是国有企业要退出市场竞争，而是政府的干预要退出国有企业。不是应该把国有企业连根拔起，而是应该把国有企业背后指指点点的人连根拔起。股权是属于国家的，但是经营者也必须获得经营者的主动权，按照市场规律把企业经营好。 　　我的这些观点都是以我对各国国有企业的研究为基础提出的。我有资格讲这些话。 2006/12/09 郎咸平：资本市场正在改变中国 中国经济的大趋势正在成为资本市场不断扩张、投资环境得以重塑的关键推动力量。自成立以来的10年间，中国资本市场的规模日趋扩大，成为亚太地区仅次于日本的第二大资本市场，将世界上其它所有的新兴市场都抛在了后面。大规模民营化、养老金改革、金融业重组以及全国范围内科技产业的兴起都将进一步推动资本市场的发展。我们预测，2010年中国股票市场的规模将达到2万亿美元左右，占GDP的65％。 　　资本市场是中国众多产业进行结构性重组的催化剂，从而有助于中国企业得到更高的投资回报。中国是世界上拥有高储蓄率的国家之一，但是在中央计划体制下，资本回报率却始终保持在一个很低的水平上。如今，中国领导层认识到，完善的资本市场对增强投资效率、提高生产率及维持经济的繁荣至关重要。 　　盎格鲁—萨克逊式的股权文化正在中国逐渐兴起。中国的投资者人数正在不断增加，2000年末约为6000万，这将成为中国当前经济革命的强大推动力量。股票、债券和住宅正在使中国转变为一个财产所有者之国。 　　试管婴儿正在成长为一名巨人 　　中国国内证券市场的规模已经达到5900亿美元，在亚太地区排行第二，仅次于日本。它不仅超过了中国香港特区，而且将世界上其它新兴市场远远甩在了后面。在其短短的10年历史中，中国证券市场发展迅猛，大大超过了亚洲、拉美以及东欧的其它新兴市场。 　　在许多不确定状态中，上海和深圳证券市场分别于1990年和1991年成立。此举曾遭到了一些保守派的非难，他们认为建立股票市场是对传统社会主义信念的背叛。邓小平作为中国改革的总设计师，对这个大胆的设想表示了支持。务实的改革派占了上风。自此之后，中国的官员们开始如饥似渴地研读格雷厄姆的证券分析学，试图弄明白这个资本主义色彩最为浓厚的制度——证券市场的奥秘。 　　在10年内，中国上市公司的数目已达1100多家，但大多是在A股上市。A股市场的日均交易量为35亿美元，是香港的2倍。与此形成鲜明对照的是B股市场。作为此前专门为外国投资者设立的证券市场，B股市场与规模较大、流动性较强的A股市场相比无疑是相形见绌的。长期以来，B股市场的交易价格相对于同类的A股有明显的折价。2001年2月，中国政府向国内的零售投资者开放了B股市场。 　　债券资本市场在过去10年中也经历了显著的增长。到2000年末，中国债券市场已经在亚洲名列前茅，市值达2200亿美元。但是，这些债券大多是政府债券，企业债券所占比重很小。中国企业仍然在很大程度上依赖于银行贷款，其规模高达GDP的120％。 　　2000年，中国的A股和B股市场比世界上主要的股市表现都好，分别增长了50％和95％。进入2001年，它们的表现依然很出色。这一方面是由于中国长期以来保持着稳定的宏观经济状况，另一方面也得益于证券市场巨大的供求缺口、上市公司有限的自由流通比率(平均为30％)，以及其它一些特殊的因素。 　　除了在中国国内刚刚起步的证券市场上市以外，中国政府还鼓励内地企业到海外的资本市场——主要是香港证券市场——融资。1993年，青岛啤酒作为第一支在香港证券市场挂牌交易的H股首次露面。其它内地企业也纷纷通过股份制改造，在香港注册并上市，成为所谓的“红筹股”。但是，这些很早上市的红筹股和H股企业要么规模太小，要么业务过于分散，国际投资者对其兴趣索然。 　　1997年是中国上市企业的转折点。在亚洲金融危机的一片混乱之中，中国政府成功地对国民经济支柱之一的电信行业进行了大规模重组，将中国移动(即原来的中国电信[香港])在香港作为红筹股、在纽约作为ADR(美国寄存凭证)上市，这无疑是一次具有开创性的举动。此后，其它大型国企包括中国石油、中国联通、中石化、中海油等纷纷跟进。自从它们成功地首次公开上市之后，这些企业的股票就成为国际投资者的主要持有对象。到2000年末，总共有99家红筹股和H股企业在香港挂牌交易，市值达1600亿美元，占港股总市值的28％。 　　经济大趋势 　　大规模民营化、产业兼并、养老金改革、金融业重组以及全国范围内的科技产业发展等重要的结构性变革趋势正在兴起，将推动和刺激中国资本市场的不断发展。我们预计，这些大趋势与中国的高储蓄率和富于冒险创新的文化相得益彰，并在未来的二十年中使中国拥有世界上最为发达的金融体系之一。 　　大规模民营化 　　对于一个拥有几十年中央计划经济体制历史的国家来说，政府始终在经济发展中占有主导地位。1978年中国刚刚开始改革开放时，国有企业产值占到全国GDP的80％。此后，国有经济的地位逐渐下降，而私人企业、农村经济，以及合资和外商独资企业得以迅速扩张。到2000年，国有企业产值占全国GDP不足30％。然而，国有企业的职工总数仍然占中国城市劳动力人口的一半以上，而且控制着国内的大多数资产，包括土地、自然资源、基础设施、建筑和工业厂房。一些重要的领域，例如电力、航空、铁路、银行、媒体、石油和燃气等，长期以来仍然被国有企业所垄断。其结果是造成了大部分国有企业效率低下，资源分配错位。 　　对任何一个具有中央计划传统的国家而言，民营化不仅是其结构性改革获得实质成效的关键，而且是对政府实行经济自由化的政治决心的严峻考验。 　　1997年秋，中国领导人在中国共产党15大会议上决定继续深化经济改革，对国有企业进行大规模的彻底改造，建立以股份制和其它私有制形式为基础的现代企业制度。这个重要的政策转变为中国30万家国有企业的民营化铺平了道路，而在此之前，民营化在政治上还被认为是一个禁区。 　　在过去的3年中，中国坚定地执行了民营化的政策。一些在全球占有重要地位的企业，例如中国移动、中国石油、中国联通、中石化和中海油等，都纷纷进军国际资本市场。 　　而好戏还在后面，尽管面临着关停并转、减员增效、失业率上升的挑战，中国的改革者仍然决心继续推进民营化进程。在未来几年，中国企业计划在海外上市的融资额将继续大幅度增长。随着改革的不断深化，民营化的重心将转向金融业(包括银行业、证券业和保险)、有线电视、金属冶炼加工、科技等新兴行业。我们认为，中国在所有权多元化方面将迅速向西方发达国家的市场经济靠近。 　　产业整合 　　随着中国民营化步伐的快速前进、企业面临着越来越大的竞争压力，不得不走兼并之路。同日本和韩国等亚洲邻国一样，中国经济因多年过度投资、重复建设而面临着生产过剩的问题。生产能力过剩导致了愈发激烈的价格战，并对国家经济造成通货紧缩的压力。中国企业需要通过兼并来降低成本，提高运营效率，寻求规模效益。 　　以中国航空业为例。1990年，中国航空业被仅有的一家国有公司垄断。取消管制后，中国航空市场形成了多家竞争的局面，遗憾的是，钟摆却摆到了另外一个极端。到2000年末，中国已经有了35家全国的和地区性的航空公司。由于缺乏规模经济效应，过度竞争损害了大多数航空公司的利益和活力。目前，政府批准了以市场为导向的航空业兼并计划，将30多家企业合并到三家大企业：中国航空、南方航空和东方航空。其中，后两家企业是在香港上市的H股公司。 　　加入世界贸易组织之后，中国经济必将进一步扩大开放，并会真正面对《财富》杂志全球500强企业的有力竞争，那时候中国企业面临的兼并压力还将继续增加。我们预测，未来几年中国将成为亚太地区中最活跃的并购市场。 　　养老金改革 　　随着中国经济改革的不断深入，对建立一个社会安全保障网的要求越来越迫切。中国经济重组不可避免地造成企业关闭、破产，大量工人下岗。中国传统的社会福利制度(包括医疗保健和养老金)是以企业为基础的，但随着国有企业因财务状况恶化而难以继续承担这项沉重的社会包袱，这种福利制度也就难以为继。为了从社会和政治角度保证改革的顺利进行，中国政府必须采取适当的措施，缓解最为脆弱的失业和退休人群所面临的经济困境。 　　与此同时，中国的人口定时炸弹已经进入了倒计时。目前，中国60岁以上的老年人占全国人口总数的10．4％，中国社会的老龄化程度尚大大低于目前经合组织国家。但是，中国人口寿命的迅速延长(中国男性69、女性73，在发展中国家是最高的)以及一胎化计划生育政策的严格控制，将会在很大程度上导致中国人口结构的变化。中国可能将进入人类历史上老龄化速度最快的一个阶段，如果以法国这个西欧国家为例，其老年人比例在大约75年内翻一番，而对中国来说，实现这一转变恐怕只需要20年的时间。据估计，中国的老年人占全国总人口的比例将在2020年达到22％；这样，中国将要比西欧国家在经济发展的更早期、人均GDP低得多的时候就面临老龄化危机。 　　养老金改革是目前中国经济改革的一项刻不容缓的任务。鉴于短期压力的迫切性和长期挑战的严峻性，朱镕基总理将养老金改革列为政府工作的首要任务之一。在世界其它国家，养老金改革是一个很敏感、很复杂的政治问题。在中国，有关养老金改革的争论也非常激烈。有人建议中国采纳很多经合组织国家普遍使用的以现收现付为基本特征的公共养老金制度(辽宁省老目前就正在进行这样一种基本上以现收现付为主要内容的养老金改革的试点)但也有不少人士和政策顾问建议实行一种完全积累、民间管理和缴费确定型的养老金制度。如果后者一旦被采用，那么个人退休账户将成为养老金制度的重要支柱，与智利的养老金制度和香港近期引入的强基金制度(MPF)十分类似。 　　一个正确合理的养老金改革模式可能会对中国资本市场的繁荣起到巨大的推动作用。不同的养老金改革战略会对金融部门的发展带来截然不同的影响。现收现付制度可能会抑制国民储蓄，从而有碍金融深化。而另一方面，如果中国采用了个人退休账户制度——我们认为是可能的——那么它将会极大地推动中国金融市场的发展。如果职工和企业各缴工资单的8％，都存入个人退休帐户，我们预计到2030年中国养老金的资产积累规模将达到6．4万亿美元，占GDP的40％。强制性养老金储蓄将和人寿保险资产、共同基金以及其它形式的储蓄一道形成一个巨大的储蓄库，在未来几十年中将推动资本市场的迅速发展。 　　金融业重组 　　脆弱的银行体系是中国金融稳定和经济增长前景的最大威胁。中国的金融体系由国有大银行主宰，其状况令人担忧。据我们估计，其不良贷款比率高达40％。虽然中国有幸逃脱了1997—1998年的亚洲经济危机，但是这次危机的确也为中国敲响了警钟。中国领导人认识到，如果没有一个稳固的金融体系，国家的经济前景将不容乐观。 　　银行业改革现已开始启动，正在不断向前推进。1998年，中国政府发行了2700亿元的特别债券，为四大国有银行——中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行——补充注入了资本金；1999年，陆续成立了四家资产管理公司，以解决四大国有银行的不良贷款问题。目前，这些资产管理公司已经接管了从这四大国有银行中剥离出来的1．3万亿元不良资产。但是，中国的法律体系还不完善，缺乏有效的破产机制和财产接管体系，也缺少有流动性的不良资产。因此，中国银行行业的不良资产盘活率将会较低——在可能的情形下，预计为30％。抵消贷款损失和为银行重新注资，估计要花费3900亿美元，占中国2000年GDP的36％。 　　为了尽可能地减少银行业改革对财政的压力，调整银行体系的资本结构以保持长期活力，改善经营效率和提高股本回报，中国政府决定对大型国有银行进行股份制改造。中国银行是率先进行改革的机构。中银(香港)正在积极进行重组，不久将在股票市场上市。 　　在中国努力使其银行部门向更加健康、高效的金融机构转变的同时，市场的激烈竞争将导致金融非中介化。银行业将面临着储户将存款转向其它储蓄工具，贷款业务减少，企业更多地通过资本市场直接融资。与世界发展趋势类似，中国银行业相对于金融体系总资产和GDP的比重将会下降。随着企业更多地从传统的银行贷款转向证券和债券融资，以及储户更多地将流动资产从银行存款转向股票市场和固定收益的债券市场，中国资本市场将全面临巨大的扩展空间。 　　科技产业的兴起 　　中国拥有发展高科技产业的巨大潜力。中国有广阔的国内市场、发展完备的教育制度、一大批优秀的工程师和科学家以及富于创业精神的企业家文化，因此完全有能力培养出具有竞争力的高科技产业。鉴于中国台湾在半导体、计算机和信息技术产业取得的成就，以及印度近年来在发展软件产业方面的惊人进步，中国决心在全国范围内大力发展科技产业。 　　但是，流入中国的风险投资规模与外国直接投资的流入总量相比非常微不足道。为了支持企业家创业，中国迫切需要创业资金。由于国内的风险投资产业还很弱小，创业公司只好依赖于国外风险资本家的投资。然而，中国吸收的风险投资额仅占国外直接投资流入总量的很小一部分，远低于韩国和中国台湾所得到的国际风险投资。 　　资金撤出渠道的缺乏是吸引国外风险投资公司在中国投资的主要障碍，尽管拥有很大的技术发展潜力，但是中国得到的风险投资却很少，一个很关键的原因就是缺少投资撤出的渠道。虽然国内的证券市场增长迅速，但是得到国外风险投资的企业在上市过程中会遇到重重障碍。据估计，中国目前已经有几千家新兴的科技公司。如果它们能在国内上市，必将推动中国资本市场的扩大，从而反过来有助于中国吸引更多的风险投资。要进一步推动中国高科技产业的腾飞，建立风险投资不断增加、资本市场不断扩大、高科技产业不断发展的良性循环，中国需要培育一个活跃的风险投资产业，为外国投资者提供一个在国内证券市场上市而资金较容易撤出的渠道，同时要加强对知识产权的保护。 　　中国资本市场拥有璀璨的发展前景 　　中国拥有高储蓄率、富于冒险的传统文化，企业由银行贷款转向资本市场直接融资，个人也从银行存款转向证券投资，再加上巨大的经济规模和多样化的产业，中国的资本市场具有强大的发展潜力。 　　中国是世界上拥有高储蓄率的国家之一。这些储蓄的绝大部分体现为银行存款，或是藏在床垫底下。最近，虽然人们对股票投资的热情逐渐高涨，散户投资者的人数也迅速增加，但是在中国家庭目前的流动资产总量中，只有4％投入了证券市场。我们预计，到2010年这个比例将至少与中国台湾地区持平、新启动的长期契约性储蓄如人寿保险和养老保险将有助于增加对股票和债券的投资。 　　同时，一个活跃的房地产市场将进一步推动中国资本市场的发展，中国在进行国有企业重组的同时，近期实施了住房制度的一系列改革。中国政府结束子长达几十年的福利分房制度，鼓励城市居民自己买房。在过去两年中，房地产投资以每年30％的速度增长，现有住宅和新建住宅的销售额也迅速增加。鉴于中国人口规模巨大，而房屋拥有率却极低(城市人口中只有25％的人拥有自己的住房)，对住宅以及抵押贷款的需求将会有很大的增长潜力。目前，中国的抵押贷款仅占总贷款余额的5％，而在中国香港特区，这个比例在50％—60％之间。房屋抵押贷款市场的急剧扩张将会为中国抵押债券业务的发展创造一个有利的环境，从而增加中国债券市场的流动性和深度，并使长期储蓄和长期投资能够更好的结合起来。 　　迫在眉睫的挑战 　　中国资本市场发展的潜力虽然巨大，但风险同样不容忽视。当务之急是如何挤出股票市场的泡沫，长期任务是强化监管体系，杜绝证券业内的腐败行为，为市场的健康发展奠定坚实的基础。 　　在中国股票市场平均市盈率达到60、股票市值明显被高估的情况下，市场很有可能会发生相当规模的调整。中国的股票市值完全脱离了市场的基本面。散户投资者的市场投机心理、盲目的热情和经验不足，再加上期货指数的缺乏及操纵行为的存在，中国证券市场被大大扭曲了，并导致市场供求之间的严重失衡。政府曾经长时间地把股票市场当作效率低下的国有企业进行低成本融资的场所，是银行优惠低息贷款的一个替代选择，而忽视了在这些国有企业上市前后对它们进行根本性的重组，上市配额制度曾经大大限制了新股的上市，最近才刚刚被取消、在中国股票市场上，占主导地位的还是那些不能进行交易的国有股和法人股，自由流通股仅占30％。由于发行的新股数量远远不能满足中国投资者对股票购买的“好胃口”，在中国证券市场上首次公开上市(IPO)的股票往往需要抢先认购。正因为如此，二级市场的股票价格才被抬高到一个离奇的水平。 　　糟糕的透明度、猖獗的市场操纵和证券欺诈使中国股票市值被高估的情况进一步加剧，严重地玷污了刚刚起步的中国证券市场的信誉。但是，中国幸好有那些比较独立的专业金融媒体，这些问题很快就被揭露了出来。不久前，销量很广的《财经》杂志在其一期的封面文章中报道了基金管理业的黑幕；2001年1月，德高望重的经济学家吴敬琏教授在中央电视台的节目中说，中国目前的股市“比赌场还黑”。由此在中国引发了一场延误已久的有关资本市场改革的激烈争论。 　　资本市场改革 　　中国政府对这些问题极为重视。作为中国证券市场的监管机构，中国证监会开始对有问题的公司和个人展开调整。在近期对中国基金管理业管理混乱的状况进行了调查之后，作为清理整顿的一部分，有30多名基金管理公司的高层管理人员被辞退或受到处分。另外，一家在上海证券市场挂牌交易的公司由于管理不善，多年来始终无法回报投资者，最近在证监会的敦促下被上海证交券市场挂牌交易的公司由于管理不善，多年来始终无法回报投资者，最近在证监会的敦促下被上海证交所摘牌，这是上市公司被摘牌的第一个案例，向上市公司和投资者传递了一个强烈的信心，是十分必要的。 　　目前，中国启动了一系列改革措施以确保中国资本市场的完整性，推动资本市场的健康发展。证监会一直是中国资本市场改革的主要推动力量，周小川主席和高西庆副主席作为坚定的改革者而广受赞誉。香港资深监管专家史美伦最近被证监会任命为新任副主席，成为中国首位从海外聘请的副部级官员。证监会还聘请了多位接受过良好教育、有着丰富国际经验的年轻专家，补充到自身的队伍中来。 　　中国下一步将扩大资本市场的广度和深度。中国应引进更多的优质私营企业、高科技公司和跨国公司在本地股票市场挂牌交易，并加速债券市场，包括政府公债、企业债券和抵押债券市场的均衡发展。同时应尽快放开利率制度，使其与国际市场接轨。 　　政府应该支持金融创新，为投资者引入更多的金融产品和服务，使投资组合更加多元化。随着中国与世界经贸往来和投资联系的日趋紧密，中国企业、银行和私人投资者需要更加完善的风险防范工具。因此，政府应创造条件引入多样化的金融衍生工具，例如期权、期货和掉期交易等等。 　　资本项目自由化和金融一体化 　　中国即将加入WTO不仅会促进对外贸易和外国直接投资的增长，而且将会成为资本项目自由化的催化剂。对中国来说，开放资本项目不仅是一个政策选择，而且是市场的需要。开放速度快慢将取决于国内金融部门重组的进展情况。我们预测，人民币将在五年内实现完全可兑换。 　　中国证券市场目前处于分割状态，存在不同货币形式的多种股票，面向不同类型的投资者群体。我们预计，它将在5—10年中实现标准化并统一起来。国内证券市场将以QFⅡ(合格的机构投资人)或其它类似的模式逐渐向海外机构投资者开放，中国投资者也将可以买卖国外证券，实现投资组合的国际化和多元化。虽然中国目前在加入WTO的协议中并没有为国外证券公司和基金管理公司提供更多进入中国金融市场的有利条件，但是，这种情形会在5年内发生变化。和其它很多情况一样，中国的改革者们最终会认识到，向国际金融机构开放国内市场将有助于提高国内金融机构的专业水准，为本国产业引入国际上先进的管理经验和技术，从而推动中国资本市场的健康发展。我们预测，中国与国际资本市场的金融一体化程度将会不断加深。 　　上海和深圳正在成为内地重要的金融中心，而香港是中国公司进入国际资本市场的主要门户。随着国内金融市场规模的不断扩大，市场培育的日趋成熟，它将会对香港的“东方曼哈顿”地位形成挑战。如今，上海这个位于中国东部沿海的重要城市重新确立了它作为亚洲金融中心的地位，香港如何应对来自上海这一姐妹城市的挑战，我们将拭目以待。 　　然而，我们认为这市场竞争并不是一种零和游戏。香港和上海各有自己的特点和比较优势。中国经济发展的大趋势将会导致对金融服务总体需求的增加，为这两个城市提供了共同的发展机遇。香港资本市场的法治、透明度和稳固的监管设施同时也有助于提升上海为国内广大企业和私人投资者提供增值金融服务的能力。资本项目自由化及先进的信息技术将会使地域界限变得毫无意义，说不定香港和上海股票市场将来会合二为一。内地的增长潜力以及香港的监管框架将会为一体化的金融市场提供巨大的发展机遇。我们几乎可以肯定，中国将在未来10年中成为世界上最大的金融市场之一。 　　结论 　　大规模民营化、养老金制度改革、金融业重组以及全国范围内的科技产业发展等显著大趋势，是中国资本市场不断扩大、投资环境日趋改善的重要推动力量。在过去的10年中，中国资本市场的规模迅速扩大。中国证券市场的股票市值已达5900亿美元，排行亚太地区第二，仅次于日本，远远超过了世界上其它所有的新兴市场。中国年幼的证券市场业已成功培育出一批效益好、多元化、具有国际影响力的大型企业。这些新的发展趋势将成为推动中国资本市场不断扩大的关键力量。我们预测2010年中国股票市场的规模将达到2万亿美元左右，占GDP的65％。 　　对于中国的很多产业如石油、燃气和电信等，资本市场是企业重组的催化剂，并将有助于中国企业获得更高的股本回报。中国石油和中国移动已经提供了初步的证明。中国是世界上拥有高储蓄率的国家之一，但是在中央计划体制下，国有银行的借贷现象严重，资本回报率始终很低。中国领导人如今认识到，完善的资本市场对于提高投资效率和生产率以及维持中国的经济繁荣至关重要。 　　盎格鲁萨克逊式的股权文化正逐渐在中国兴起。中国的投资者数目迅速增加，到2000年末已达到6000万。它将成为当今中国经济革命的强大推动力量，重塑中国的经济和社会格局，这是正在中国兴起的中产阶级的中坚力量。股票、债券和住房正在把中国转变为一个所有者之国。无产者已经退出了，股东们正在兴起。 　　中国投资者同他们的北美和欧洲同行一样，关注其资本的安全，希望得到理想的投资回报。他们因此呼吁责任制度、透明度和良好的企业治理结构，需要依靠资本市场的健康运转来分散风险，提高收益。我们有可能会看到活跃的股东文化在中国的兴起。 　　从根本上说，资本市场的发展将有助于中国加速法治、产权制度和经济自由的确立。随着时间的推移，它将会对中国今后的变革产生积极而深远的影响，并为这个世界上人口最多的国家创造一个光明的经济和政治前景。 2002-4-10 小说下载尽在http://www.bookben.cn - 手机访问 m.bookben.cn--书本网【rush008】整理 附：【本作品来自互联网,本人不做任何负责】内容版权归作者所有!